ESTADO LIBRE ASOCIADO DE PUERTO RICO

17ma Asamblea
Legislativa

7ma. Sesin
Ordinaria

CMARA DE REPRESENTANTES

P. de la C. 2786
INFORME POSITIVO
12 DE FEBRERO DE 2016
A LA CMARA DE REPRESENTANTES DE PUERTO RICO:
La Comisin de Hacienda y Presupuesto de la Cmara de
Representantes de Puerto Rico, tiene el honor de recomendar a este
Augusto Cuerpo la aprobacin, con enmiendas, del P. de la C. 2786.

ALCANCE DE LA MEDIDA

El Proyecto de la Cmara 2786, segn radicado, tiene como propsito

crear la Ley para la Revitalizacin de la Autoridad de Acueductos y
Alcantarillados de Puerto Rico; y para enmendar la Seccin 4,
adicionar una nueva Seccin 22 y reenumerar las actuales Secciones
22 a la 24 como Secciones 23 a 25, respectivamente, en la Ley Nm.
40 de 1 de mayo de 1945, segn enmendada, a fin de crear la
Corporacin para la Revitalizacin de la Autoridad Acueductos y
Alcantarillados de Puerto Rico; disponer su organizacin, poderes y
propsito; atender el financiamiento y desarrollo de la Autoridad de
Acueductos y Alcantarillados a travs de este nuevo instrumento; y
para otros fines relacionados.
Segn surge de la Exposicin de Motivos de la pieza legislativa, la
fuente principal de ingresos de la Autoridad de Acueductos y
Alcantarillados (en adelante, AAA) es el cobro por los servicios
prestados de agua y alcantarillado a sus clientes residenciales,

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comerciales, industriales y de gobierno. Sin embargo, la prctica

habitual previa al 2005, era que los gastos operacionales de la
Autoridad
fueron subsidiados
por asignaciones procedentes
principalmente de fondos estatales. Se resea que en ocasiones el
Fondo General llego a subsidiar hasta cuatrocientos millones de
dlares ($400 millones) anuales.
Los primeros intentos de operar a base de los propios ingresos de la
AAA ocurren, segn se indica, en el ao 2005. La ltima revisin de
tarifas en el ao 2013 fue diseada para anualmente cubrir la
totalidad de los gastos operacionales proyectados para los aos
fiscales 2014 al 2017, incluyendo el servicio de la deuda y cubrir de
manera parcial las reservas requeridas. No obstante, a fin de que el
efecto en las tarifas sea menor a corto plazo para nuestra poblacin,
se resea que, el Programa de Mejoras Capitales (PMC) se subsidia a
base de financiamientos externos.
La Exposicin de Motivos de la pieza legislativa entonces desglosa el
periodo desde 2013 al presente, en los cuales la AAA intent en varias
ocasiones salir al mercado para realizar una emisin de bonos de $750
millones, a fin de cubrir su PMC. Sin embargo, se menciona que por
causas ajenas a la AAA, algunas por decisiones del Banco
Gubernamental de Fomento y otras por situaciones relativas a la
degradacin del crdito del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, se ha
retrasado la referida emisin de bonos.
La medida esboza los problemas generados por la falta de la referida
emisin, entre ellos: (1) aplazar 55 proyectos que se encontraban en
construccin; (2) paralizar 86 proyectos de su PMC; (3) deuda de $140
millones con suplidores y contratistas; y (4) el efecto negativo en la
economa del pas. De no acceder a fuentes de financiamiento
empezando en julio de 2016 sera necesario y responsable, aunque
indeseado, un aumento de tarifa segn los convenios vigentes de la
Autoridad.
El P. de la C. 2786 concluye indicando que esta legislacin persigue
proveerle a la Autoridad las herramientas necesarias para que Puerto
Rico cuente con una Autoridad con acceso a los mercados de capital y
poderla convertir en autosustentable al implementar las mejores
prcticas y tecnologas de la industria.

Comisin de Hacienda y Presupuesto

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DEPONENTES

La Comisin de Hacienda y Presupuesto de la Cmara de

Representantes realiz Vista Pblica para estudiar y evaluar el P. de la
C. 2786. A la referida audiencia fueron invitados los siguientes
deponentes: la Autoridad de Acueductos y Alcantarillados de Puerto
Rico, la Asociacin de Constructores de Puerto Rico, la Asociacin de
Contratista Generales de Amrica, el Colegio de Ingenieros y
Agrimensores, la Unin Independiente Autntica de la Autoridad de
Acueductos y Alcantarillados, la Hermandad Independiente de
Empleados Profesionales de la Autoridad de Acueductos y
Alcantarillados y la Asociacin de Empleados Gerenciales de la
Autoridad de Acueductos y Alcantarillados. La Unin Independiente
Autentica curs ponencia escrita. El Colegio de Ingenieros y
Agrimensores,
la
Hermandad
Independiente
de
Empleados
Profesionales y la Asociacin de Empleados Gerenciales no asistieron y
solicitaron se les excusaran. La Comisin Informante curs invitacin
para comparecer por escrito al Banco Gubernamental de Fomento para
Puerto Rico y al Departamento de Desarrollo Econmico de Puerto
Rico, no obstante, al momento de redactar este informe an no se
haba recibido los comentarios del segundo.
AUTORIDAD DE ACUEDUCTOS Y ALCANTARILLADOS DE PUERTO
RICO (AAA)
El Ing. Alberto Lzaro Castro, Presidente Ejecutivo de la Autoridad de
Acueductos y Alcantarillados de Puerto Rico (en adelante, AAA) tuvo a
su cargo la lectura de la ponencia oficial de dicha corporacin pblica.
Comienza su exposicin indicando que la Autoridad endosa la
aprobacin del P. de la C. 2786, por entender que su aprobacin
redundar no solo en beneficio de la propia Autoridad y de los
abonados que se sirven de la misma sino tambin de sus contratistas y
suplidores, los cuales por aos han respaldado a la Autoridad,
permitindole llevar a cabo las obras de infraestructura que redundan
en beneficio de la salud y de la calidad de vida de los
puertorriqueos.
El Ing. Lzaro Castro nos indica que la AAA ha enfrentado grandes
retos y escollos en los pasados 18 meses, que le han impedido
proceder con sus planes de acceder al mercado de bonos municipales
y ha trastocado crticamente sus finanzas, le ha privado de una fuente
de financiamiento para costear su Plan de Mejoras Capitales (PMC),
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lo cual a su vez ha mermado sus fondos operacionales y ha

comprometido su estabilidad econmica.
En su ponencia, la AAA resea que no es hasta el 2006 que la entidad
dejo de cubrir gastos operacionales con subsidios gubernamentales,
luego de estructurar
cambios tarifarios y reestructurar su
organizacin.
Esto logr que en 2008 la AAA recuperara su
calificacin crediticia de grado de inversin y acceder a los mercados
de bonos municipales por primera vez en aproximadamente 15 aos,
con una emisin total de $1.3 billones, en dos series de bonos.
El Ing. Lzaro Castro le indic a esta Comisin Informante los cambios
que la AAA ha implementado para reducir costos y mejorar su
eficiencia. Entre ellos est: (1) reducir su empleomana en un 16% (de
5,818 a 4,880) durante los pasados 10 aos; (2) aumentar el
presupuesto destinado a mantenimiento de facilidades, materiales
para reparaciones del sistema y programas para reducir el agua no
facturada; (3) firmar varios acuerdos con la Agencia de Proteccin
Ambiental y el Departamento de Salud; y (4) publicar trimestralmente
el Informe de Redencin de Cuentas y los resultados financieros de la
AAA. Con estas iniciativas, resalta el funcionario, hemos honrado
nuestro compromiso de mayor transparencia con la comunidad y
nuestros inversores.
No obstante, a juicio del Presidente Ejecutivo, la AAA se ha visto
afectada por eventos que han estado fuera de su control. En su
deposicin, el Ing. Lzaro Castro nos indica que algunas de estas
circunstancias han sido: (1) la decisin del BGF en octubre de 2014 de
dar prioridad a las emisiones de otras instrumentalidades sobre la
Autoridad; (2) el repetido retraso en la publicacin trimestral de los
Commonwealth Quarterly Reports durante todo el 2015; (3) la
publicacin del Informe Krueger; (4) la presentacin de un certiorari al
Tribunal Supremo Federal respecto a la Ley 71-2014, en particular
cuando en este documento se identific incorrectamente a la
Autoridad como una de las entidades gubernamentales con necesidad
de acogerse a un procedimiento de restructuracin econmica e
indicaba que su condicin fiscal era de insolvencia lo que tuvo un
efecto devastador, inmediato e irreparable en los esfuerzos de la
Autoridad de conseguir compromisos de compra de las casas de
inversiones; y (5) la sequa que experiment la Isla que requiri
planes de racionamiento desde mayo a octubre de 2015 que
mermaron los ingresos de la AAA y aumentaron sus gastos, estimando
su efecto en unos $70 millones.

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La AAA explica que, a pesar que la nueva estructura tarifaria est

diseada para cubrir sus gastos operacionales, no contemplaba tener
que generar ingresos suficientes para cubrir el PMC. Esto se debe a
que histricamente la Autoridad ha incurrido en deuda para financiar
los millonarios costos relacionados a su PMC. El Ing. Lzaro Castro
detalla en su ponencia el trmite realizado desde el 2013 con estos
prstamos relacionados a PMC, as como los recurrentes intentos para
salir al mercado con la emisin de bonos. Concluye sealando que si
la AAA no pudiera acceder a los mercados de bonos se ver obligada
a hacer aumentos significativos a sus tarifas tan pronto como el mes
de julio 2016.
Para el Presidente Ejecutivo, la AAA sin duda recibir amplios
beneficios de la nueva estructura que persigue establecer el P. de la
C. 2786. Los beneficios que plantea la medida para la AAA son: (1)
brindar herramientas legales factibles, de probada eficiencia que le
permitirn restructurar sus finanzas; (2) cumplir sus metas
operacionales y de proyectos de infraestructura; (3) viabilizar una
fuente de fondos recurrentes para completar proyectos en
cumplimiento con los acuerdos regulatorios; (4) allegar fondos para
sufragar dicho PMC, hacindolo autosustentable y reduciendo la
dependencia de la entidad en financiamientos externos; (5) cumplir
con sus obligaciones de pago para con sus contratistas y suplidores;
(6) mejorar la infraestructura de los sistemas de acueductos y
alcantarillados; (7) cumplir acuerdos de pago con la banca comercial y
sus bonistas; y (8) liberar ingresos de la entidad que permitirn que no
sea necesario implementar a corto plazo aumentos tarifarios.
La exposicin del Ing. Lzaro Castro concluye resaltando que la
Autoridad avala y respalda la aprobacin de la medida, por ser un
paso esencial en la consideracin de sus metas operacionales a corto y
largo plazo, en cumplimiento con las funciones pblicas esenciales que
le fueran delegadas por la Ley 40. Entendemos que la medida,
aade, crea un balance adecuado entre los intereses del sector
pblico y privado, y protege tanto al uno como al otro, sin descuidar
las obligaciones estatutarias y contractuales de la Autoridad, ni la del
ELA bajo su Constitucin, que exige la proteccin de la vida y la salud
de los puertorriqueos.
ASOCIACIN
(ACGA)

DE

CONTRATISTAS

GENERALES

DE

AMRICA

La Ing. Neyssa Varela, Presidenta de la Asociacin de Contratista

Generales de Amrica (en adelante, ACGA) tuvo a su cargo la ponencia
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oficial de dicha organizacin. Comienzan su argumentacin indicando

que resulta primario destacar que la medida presenta un mecanismo
que persigue viabilizar los recursos econmicos necesarios e
indispensables para que el Pas pueda contar con un servicio de agua
potable seguro y mantener y desarrollar los sistemas eficientes de
acueductos y alcantarillados de la Isla. Es decir, se trata de un
objetivo apremiante y en cumplimiento con el mandato
constitucional de proteger la vida y la salud consignado en la
citada Seccin 19.
La ACGA sostiene que, en lo que respecta a desarrollo socioeconmico,
el P. de la C. 2786 abre una adecuada oportunidad para que la AAA
pueda de una vez asumir su responsabilidad por el pago de las deudas
acumuladas con los proveedores que han realizados trabajos para
asegurar que el servicio de agua potable y el sistema de alcantarillado
cumpla con estrictas regulaciones estatales y federales. Nos indican
que si no se paga a los proveedores ello tiene un efecto inmediato y
devastador sobre la sostenibilidad de los empleos de miles de obreros
de construccin y la sostenibilidad de empresas puertorriqueas.
Para la ACGA la situacin de la industria es crtica debido a la
paralizacin de proyectos de la AAA. Estiman su impacto en una
prdida de 7,500 empleos.
Concluyen resaltando que se est
generando un dramtico escenario enmarcado en la prdida y fuga
del talento profesional y altamente adiestrado con el conocimiento de
primera mano sobre la infraestructura de la AAA y el potencial colapso
de la industria de la construccin. Adems, est ocasionando un
riesgo de acciones por incumplimiento con la legislacin ambiental
estatal y federal, lo que terminar afectando la salud del pueblo.
La ACGA favorece la aprobacin del P. de la C. 2786.
ASOCIACIN DE CONSTRUCTORES DE PUERTO RICO (ACPR)
El Arq. Ricardo lvarez Diaz, Presidente de la Asociacin de
Constructores de Puerto Rico (en adelante, ACPR) tuvo a su cargo la
ponencia oficial de dicha organizacin. Comenz indicando que la
entidad deseaba hacer contar nuestro total respaldo a la medida que
nos ocupa. Nos sealan que, junto con la ACGA, forman el Concilio de
la Industria de la Construccin, en donde ha sido tema recurrente las
deudas de las corporaciones pblicas con los contratistas, suplidores y
profesionales relacionados a dicho sector.

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Para la ACPR la presente medida es un paso afirmativo en la direccin

correcta, para encaminar una solucin financiera que permita
reestructurar componentes fiscales y financieros de la Autoridad de
Acueductos y Alcantarillados. Se indica que la aprobacin del P. de la
C. 2786 es apremiante porque dicha corporacin pblica, mantiene al
da de hoy, cuantiosas deudas con empresas y profesionales,
asociados a la construccin, para los cuales es vital una pronta
solucin al impago o la morosidad en el pago por sus servicios.
El Arq. Ricardo lvarez Diaz razona que en la medida que se reduzca
o se elimine parte sustancial de la deuda de la AAA con sus suplidores
y proveedores de bienes o servicios de la construccin, ello dara una
inyeccin importante de capital y flujo de efectivo, que resulta crtica
para que muchas pequeas y medianas empresas de la construccin
puedan mantener operaciones de forma relativamente estable y otras
de mayor volumen de negocio, puedan recuperar la prestacin por el
servicio provisto, puedan mantener la empleomana y fortalecer sus
operaciones.
La ACPR concluye resaltando que el mecanismo de securitizacin que
propone esta medida es similar al que se ha utilizado de forma exitosa
en otros estados de Estados Unidos como Ohio, Texas, Virginia y
Pennsylvania, para algunas de sus corporaciones de utilidades. La
ACPR avala la aprobacin del P. de la C. 2786.
UNIN INDEPENDIENTE AUTNTICA (UIA) (PONENCIA ESCRITA)
El seor Luis A. De Jess Rivera, Vicepresidente de la Unin
Independiente Autntica (en adelante, UIA) firm la ponencia oficial de
dicha organizacin. Comienzan su ponencia indicando que el crdito
es como el dulce. En pequeas cantidades puede gustar. Pero cuando
el uso del dulce se convierte en algo cotidiano y compulsivo nos
puede provocar complicaciones a la salud y hasta la muerte. Para
la UIA las corporaciones pblicas en especial la AAA se ha convertido
en un adicto al crdito. Su principal preocupacin es que debido a
esas deudas se encuentran en peligro, no slo los servicios pblicos,
sino tambin las pensiones de miles y miles de puertorriqueos que
dedicaron su vida al servicio de nuestro pueblo y de nuestro pas.
La UIA levanta varias preocupaciones respecto al P. de la C. 2786. En
primer lugar, les preocupa el concepto entidad sucesora pues, a su
entender, ya vislumbra la privatizacin de la Autoridad. En segundo
lugar, entienden que el proyecto conllevara el incremento inevitable
y los aumentos automticos en las facturas. En tercer lugar, les
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preocupa la inmunidad que se le otorga a la nueva Junta. Por ltimo,

no favorecen la proteccin dada a los bonistas de la nueva
Corporacin, al impedir la entidad se acoja a quiebra y que cualquier
pleito se rija por las leyes del Estado de Nueva York.
En resumen,
para la UIA la medida se circunscribe a garantizarle el pago de nuevos
prstamos a los bonistas y permite a la AAA continuar gastando
dinero en contratos a empresas privadas y endeudando cada da ms
a nuestro pas.
La Comisin Informante acoge las preocupaciones de la UIA, sin
embargo, es preciso aclarar su alcance. El trmino entidad sucesora
es un concepto habitual y una salvaguarda legal en este tipo de
legislacin, no implica privatizacin, se establece para dejar
claramente establecido que sucedera en caso de desaparecer o
extinguirse la entidad. Respecto al posible incremento en tarifas, es
algo completamente especulativo, ya que no se toman en cuenta las
economas y los planes de eficiencia en los que invertira la AAA los
nuevos recursos. Sobre la inmunidad otorgada a los miembros de la
Junta, es muy similar a las caractersticas de otras juntas segn han
sido enmendadas recientemente. Por ltimo, las condiciones del
mercado actual exigen las salvaguardas respecto al lugar donde se
dilucidarn los casos, a fin de dar seguridad a los inversores.
La UIA termina su ponencia sealando una serie de alternativas para
enfrentar la situacin de la AAA. Entre ellas se encuentran: (1) reducir
los contratos de servicios privados que duplican los servicios que
brindan los empleados de la propia entidad; (2) auditar la deuda actual
de la AAA; y (3) establecer una derrama especial a los Grandes
Clientes de la AAA para financiar el costo del plan de mejoras
utilizando esto como un prstamo sin intereses el cual sera pagado
mediante un crdito a las facturas de los Grandes Clientes.
BANCO GUBERNAMENTAL DE FOMENTO PARA PUERTO RICO
(BGF) (PONENCIA ESCRITA)
La CPA Melba Acosta Febo, Presidenta del Banco Gubernamental de
Fomento para Puerto Rico (en adelante, BGF), firm la ponencia oficial
de dicha entidad. Luego de explicar las funciones de la entidad como
agente fiscal del Gobierno, el BGF indica que apoyamos cualquier
iniciativa cuyo objetivo sea encaminar a la Autoridad a un futuro
autosustentable. Nos oponemos, sin embargo, a que dichos propsitos
e iniciativas se persigan y se implementen sin haber analizado y
evaluado detenidamente todas las potenciales opciones para que el

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costo que conlleve implementarlas sea compartido por todos los

stakeholders de la Autoridad.
Para el BGF es importante resaltar el contexto histrico en el cual se
encuentra el ELA y sus instrumentalidades el nivel insostenible de la
deuda pblica contrada por el Gobierno hace necesario que el ELA
restructure las finanzas pblicas, por lo que la Autoridad no est ni
puede quedar enajenada de las dificultades econmicas por la cual
atraviesa el Pas.
Entonces el BGF dedica seis (6), de las restantes ocho (8) pginas de
su ponencia, para aclarar varias de las aseveraciones hechas en la
Exposicin de Motivos que segn la entidad no representan
adecuadamente los hechos trascurridos desde el mes de abril de
2014. A continuacin se hace un resumen de las instancias ms
relevantes:

Se indica que la AAA recibi un financiamiento del BGF de $72

millones que al da de hoy, est en incumplimiento de pago.

A juicio del BGF, la Exposicin de Motivos insina que la decisin

de postergar la emisin de bonos de la AAA fue por propio
inters del BGF, y tal argumento es errado. Para defender tal
posicin nos indican que en su momento, los asesores
financieros del BGF advirtieron que ejecutar el financiamiento de
AFI simultneamente con el de la Autoridad poda sobresaturar
la demanda del mercado y, potencialmente, aumentar el costo
del financiamiento para ambas emisiones los asesores
financieros del BGF recomendaron salir al mercado primero con
la emisin de AFI y luego con la emisin de la Autoridad. Lo
interesante es que justo antes de hacer estas expresiones, la
ponencia del BGF estipula que la emisin de AFI era para
repagar al BGF aproximadamente $2,200 millones adeudados
por la Autoridad de Carreteras y Transportacin (ACT) por
concepto de financiamientos vencidos con el BGF.

Por ltimo, para el BGF no es acertado concluir que los retrasos

de la emisin entonces surgieron estrictamente por
circunstancias ajenas a la Autoridad, ya que parte del retraso
ocurri por razones directamente ligadas a la emisin
propuesta. El BGF establece varios parmetros respecto a la
emisin que la hubieran convertido, a su juicio, en la ms cara
(en trminos econmicos, at pricing) en la historia reciente del
ELA. No obstante, dicho argumento no derrota el hecho que, en

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un momento y tiempo, dicha transaccin era viable y el BGF no

logr realizar las otras emisiones que decidi impulsar en lugar
de la promulgada por la AAA. El contrasentido surge ya que la
propia institucin establece que las circunstancias generales
para el pas, en trmino de acceso a los mercados, haban
cambiado, por lo que no entendemos como el BGF poda esperar
que los inversores estuvieran dispuestos a solo solicitar las
condiciones tradicionales.
El BGF, entonces, dedica las ltimas dos (2) pginas de su ponencia a
analizar lo propuesto por el P. de la C. 2786. Nos dicen que estamos
de acuerdo con la creacin de un mecanismo de titulizacin
(securitization) para establecer una fuente de repago dedicada al
servicio de la deuda ya que esto pudiera representar un instrumento
de inversin atractivo para los mercados de capital. No obstante,
para el BGF el proyecto se distancia de la medida promovida por su
entidad para atender el problema de la Autoridad de Energa Elctrica
(AEE). La diferencia surge, segn el BGF, en que en la AEE se
renegocian los trminos de deuda con los acreedores, se ata al PMC y
el costo es compartido entre todos sus stakeholders, mientras en el
P. de la C. 2786 este costo es absorbido por los clientes de la AAA.
El problema con el argumento del BGF es que parte de la premisa,
incorrecta a juicio de esta Comisin Informante, de que la situacin de
la AEE y la AAA es la misma. Aunque no nos sorprende su razonar, ya
que el BGF ha enmarcado su estrategia en que todas las situaciones de
todas las corporaciones pblicas o entidades gubernamentales se
tienen que ver como un todo, dicho argumento, como se observa en
esta situacin, presenta serios cuestionamientos. La AEE, segn reza
la Exposicin de Motivos del P. de la C. 2742 (P. del S. 1523), que tanto
alaba el BGF, tiene una deuda de sobre $9 mil millones y durante el
verano de 2014 enfrentaba un vencimiento de aproximadamente $700
millones en lneas de crdito de combustible mientras no tena acceso
a los mercados de capital. O sea, tena una deuda exorbitante, no
tena para comprar combustible y los mercados se le haban cerrado.
Ese no es el caso de la AAA. La AAA tiene una situacin en que se le
dificulta continuar con su PMC y pagar algunas deudas con sus
suplidores y contratistas. La AAA no tiene el problema con sus
acreedores pues, distinto a la AEE, no tiene que restructurar su deuda
segn confirmado por el seor Jim Millstein, principal asesor del BGF,
en una reunin ante acreedores en la Ciudad de Nueva York. Los
contrastes entre la situacin de la AEE y la AAA son tan evidentes, que
sorprende el enfoque y la estrategia que utiliza el BGF para atenderlos.
Esta Comisin Informante no puede compartir el anlisis del BGF ya
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que las premisas en que se basa son, como indicamos anteriormente,

incorrectas.
La CPA Melba Acosta Febo culmina su ponencia indicando que las
experiencias del BGF en los procesos de renegociacin de la deuda
del gobierno central y de la AEE han sido fuente de enseanza y
proveen un esquema de cmo disear herramientas de acceso a los
mercados de capital y estrategias hacia la autosustentabilidad que
entendemos se pudieran implementar en la Autoridad para conseguir
objetivos consistentes con aquellos de la medida.
La Comisin de Hacienda y Presupuesto quiere hacer constar que
recibi, por escrito, comunicaciones del Colegio de Ingenieros y
Agrimensores de Puerto Rico (CIA), de la Asociacin Puertorriquea del
Concreto (APC), de la Asociacin de Contratistas Mecnicos de Puerto
Rico (MCA) y de la Puerto Rico Electrical Contractors Association
(PRECA) en las que simplemente apoyaban la aprobacin del P. de la C.
2786.

ANLISIS DE LA MEDIDA

La Ley 40 de 1 de mayo de 1945 cre la Autoridad de Acueductos y

Alcantarillados (en adelante, AAA) como una corporacin pblica con el
propsito de garantizar, para nuestra ciudadana, los servicios de agua
potable y los servicios de alcantarillados. Su desempeo, es pues,
fundamental en la calidad de vida de la poblacin, as como esencial
para el desarrollo econmico de nuestro Pas.
La AAA tiene unos gastos recurrentes inherentes a su funcionamiento
que podramos resumir en los siguientes: (1) la operacin y
mantenimiento del sistema y la prestacin de los servicios, (2) el
servicio de deuda generado por financiamientos contrados por la AAA,
principalmente para la construccin de obras de infraestructura, y (3)
el subsidio provisto a algunos grupos sociales desventajados para el
pago de la factura. A medida que los ingresos propios de la AAA no
son suficientes para cubrir estos gastos comienza un ciclo de erosin
en la solidez financiera de la propia entidad. A fin de comprender
mejor el devenir histrico de esta corporacin pblica, y por ende
entender sus necesidades actuales y la deseabilidad de lo propuesto

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por el P. de la C. 2786, se hace meritorio resumir cronolgicamente lo

ocurrido hasta el presente.

Previo a los aos fiscales 2005-2006 los gastos operacionales de

la Autoridad fueron subsidiados por asignaciones procedentes
principalmente de fondos estatales. En algunos casos la AAA
lleg a recibir sumas que excedan los $400 millones anuales.

A finales del 2006 se realiza el primer ajuste tarifario en casi 20

aos, para conseguir la autosuficiencia econmica de la AAA.
Siete aos ms tarde se realiza el segundo ajuste tarifario. No
obstante, la estrategia gubernamental ha sido siempre cubrir las
inversiones en infraestructura a travs de financiamientos
externos.

La Resolucin Nm. 2771 de la AAA, relativa a proyectos de

infraestructura por $396 millones, se aprueba en febrero de 2013
ante la expectativa de la corporacin de acceder al mercado
para el 2014. Luego se firma un Contrato de Prstamo PMC con
Oriental Bank y un sindicato de bancos (Contrato de Prstamo
PMC) para financiar de manera interina su PMC, hasta tanto se
realice una emisin de bonos.

En abril de 2014 se comienza el proceso para una emisin de

bonos por $750 millones planificada para el mes de noviembre
de 2014.

En octubre de 2014 el Banco Gubernamental de Fomento (en

adelante, BGF) le notifica a la AAA que dicha emisin seria
pospuesta en favor de otras emisiones, que a su juicio, tenan
mayor prioridad.

La emisin de la AAA se atrasa durante los meses de marzo a

mayo del 2015, razn por la cual se crea un nuevo prstamo con
Banco Popular (Prstamo BPPR), a fin de pagar el Contrato de
Prstamo PMC anterior.

La emisin de la AAA fue suspendida el 15 de junio

la publicacin del Informe Krueger, que
consecuencias la degradacin del crdito del
Asociado de Puerto Rico, del BGF y los propios
corporacin.

Comisin de Hacienda y Presupuesto

de 2015 ante
trajo como
Estado Libre
bonos de la

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El 10 de agosto de 2015 la AAA public el primer Preliminary

Official Statement (POS) para la emisin de bonos por $750
millones. A este POS le siguieron un primer, segundo y tercer
suplemento durante ese mismo mes.

Sin embargo, a finales de agosto de 2015 el recurso de certiorari

presentado por el Departamento de Justicia de Puerto Rico ante
el Tribunal Supremo Federal respecto a la inconstitucionalidad de
la Ley 71-2014 (Ley para el Cumplimiento con las Deudas y para
la Recuperacin de las Corporaciones Pblicas de Puerto Rico), y
lo que en este se reseaba sobre la situacin particular de la
AAA, tuvo una mala acogida por los inversionistas, por lo que se
determin que la emisin fuera suspendida y re-evaluada.

La sequa que experiment la Isla requiri planes de

racionamiento desde mayo a octubre de 2015 para mantener el
servicio a la ciudadana. Esto redujo los ingresos de la AAA y
aument sus gastos, estimando su efecto en unos $70 millones.

Luego de varias gestiones financieras, en septiembre de 2015

Merrill Lynch compra unos $75 millones de Bonos Serie 2015A,
con fecha de vencimiento el 30 de noviembre de 2015. Este
dinero se utiliza en su totalidad para repagar gran parte del
balance del Prstamo BPPR, el cual se redujo a $15 millones.

En noviembre de 2015, los bancos accedieron a extender la

fecha de vencimiento de los Bonos Series 2015A y el Prstamo
de BPPR hasta el 29 de febrero de 2016 para darle tiempo a la
AAA a culminar la emisin de bonos de $750 millones o algn
otro financiamiento.

A febrero de 2016 la AAA an no ha podido acceder al mercado

de bonos, y no ha logrado identificar una fuente de repago del
Prstamo de BPPR, ni de los Bonos Serie 2015A, como tampoco
cuenta con los fondos necesarios para cubrir los gastos
relacionados al Programa de Mejoras Capitales.

Como resultado directo de los atrasos en la emisin de bonos, la AAA

se ha visto obligada a aplazar prcticamente todos los proyectos de
mejoras capitales que estaban activos.
Tambin, se detuvo la
ejecucin de $352 millones en 55 obras que estaban en plena
construccin, adems de detener tambin el proceso de su PMC que
tena vislumbrado comenzar 86 proyectos con una inversin de $247
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millones adicionales. La AAA tiene deudas de sobre $140 millones con

sus suplidores y contratistas. Por ltimo, de no reactivarse estos
proyectos de infraestructura se mantendra un efecto negativo para la
economa de la Isla, ya que dicha paralizacin reduce la inversin que
en su momento, apoyaba sobre 5,000 empleados de la construccin y
que ahora pudiese desembocar en quiebras y demandas de los
contratistas y suplidores, los cuales son en su mayora compaas
locales medianas y pequeas. En adicin, esta situacin podra afectar
el cumplimiento con los acuerdos ambientales vigentes.
El P. de la C. 2786 promueve la creacin de la Corporacin para la
Revitalizacin de la Autoridad de Acueductos y Alcantarillados de
Puerto Rico (en adelante, la Corporacin), con el propsito de
inyectarle a la AAA ese recurso econmico que tanto necesita. La
Corporacin implementara la titulacin (securitization) de ciertos
activos de la AAA de modo que se pueda acceder al mercado de bonos
municipales con un nuevo instrumento de inversin que estara
clasificado como de grado de inversin (investment grade). Esto
atraera a los inversionistas a la compra de los bonos emitidos por la
Corporacin, lo cual permitira a la AAA la financiacin de su PMC, el
pago de deudas a sus suplidores, as como cualquier otra inversin que
resulte positiva para dicha entidad. El costo de esta, a travs de la
Corporacin, sera menor teniendo en cuenta la mejor nota crediticia
de la misma al compararlo con la Autoridad.
La Corporacin operaria como una corporacin pblica de propsito
especial, la cual sera independiente y separada de la AAA. Esta no
tendra otras operaciones y no generara ganancias. La Corporacin no
sustituye a la AAA, ni le serian delegados poderes de la AAA por virtud
de la Ley 40, supra.
Durante el proceso de vista pblica, varios miembros de la Comisin
presentaron preocupaciones, as como sugerencias, a fin de incluir
salvaguardas fiscales que protejan la salud econmica de la
Corporacin. Por tal motivo, se incluyen en el entirillado electrnico
que acompaa este informe, las siguientes enmiendas:
Los Costos de Financiamiento Aprobados establecen:
exclusivamente los costos de capital relacionados al
Programa de Mejoras Capitales de la Autoridad para el
periodo de hasta tres (3) aos posteriores a la fecha de la
emisin, aun cuando la Corporacin tenga margen
prestatario para emitir una cantidad mayor de deuda;
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los pagos aplicables a la deuda acumulada de la Autoridad,

al momento de la aprobacin de esta Ley, relacionada a las
cuentas por pagar del Programa de Mejoras Capitales,
incluyendo el reembolso a la Autoridad de los adelantos, si
alguno, hechos de sus fondos operacionales para dicho
Programa de Mejoras Capitales, as como el pago de
cualquier cantidad adeudada a suplidores de bienes o
servicios relacionados a la ejecucin del Programa de
Mejoras Capitales que este pendiente de pago (solo
pueden realizarse en la primera emisin); y
se excluyen especficamente los gastos operacionales de la
Autoridad o lo costos, si algunos, de financiar dichos gastos
operacionales
Se amplan los miembros y se redefine las funciones del Consejo
Asesor de la Junta de Gobierno de la AAA, estableciendo que
dicho comit someter dos informes anuales a la Junta en los
cuales discutan sus observaciones y brinden comentarios y
recomendaciones al Programa de Mejoras Capitales de la AAA,
en los cuales documentarn el cumplimiento por parte de la AAA
de los planes de ejecucin, presupuestos e itinerarios
relacionados al Programa de Mejoras Capitales.
Se establece que, no ms tarde de noventa (90) das siguiente a
la aprobacin de esta Ley, la AAA publicar en su pgina de
internet, el Plan Decenal del Programa de Mejoras Capitales que
adems incluir cmo la AAA lograr dentro de dicho trmino
reducir progresivamente su dependencia en financiamientos
externos hasta que la misma constituya no ms de cincuenta por
ciento (50%) del costo de su Programa de Mejoras Capitales.
Las enmiendas sometidas van dirigidas a limitar el uso de las
emisiones de bonos de la Corporacin, la cual solo podr ser utilizada
para financiar el PMC de la AAA durante los tres (3) aos siguientes a
cada emisin, excluyendo expresamente los gastos operacionales de la
AAA. El diseo del Comit Asesor le otorgar una nueva perspectiva,
as como permitir una mejor transparencia de los procesos
relacionados a los PMC de la AAA. Por ltimo, el Plan Decenal, el cual
evaluar dicho comit, tendr una reduccin de financiamientos
externos progresiva a fin de reducir la dependencia de la AAA en este
recurso.

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La estabilidad y proyeccin financiera de la AAA resulta un imperativo.

La falta de acceso a recursos econmicos puede poner en riesgo la
salud del pueblo puertorriqueo ya que no se podra garantizar el
servicio continuo de agua o alcantarillado por la falta de
mantenimiento de los sistemas de la AAA.
La presente Asamblea Legislativa entiende impostergable brindar
mecanismos que permitan a la AAA contar con los recursos para
continuar desempeando, ahora y en el futuro, el rol imprescindible de
velar y garantizar el servicio esencial que representa la distribucin de
agua potable, as como de los servicios de alcantarillados. El P. de la C.
2786 permitir que la AAA pueda maximizar su potencial como
entidad, impulsar con su ejecucin el desarrollo econmico de nuestra
sociedad y cumplir con su misin social para con nuestros ciudadanos.

CONCLUSIN

Por los fundamentos antes expuestos, la Comisin de Hacienda y

Presupuesto, somete el presente Informe Positivo en el que
recomendamos a este Augusto Cuerpo la aprobacin, con enmiendas,
del P. de la C. 2786.
Respetuosamente sometido,

Rafael Hernndez Montaez

Presidente
Comisin de Hacienda y Presupuesto

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