Captulo I.

Teora de la utilidad.

Definicin 1.1. (funcin de utilidad). Una funcin de utilidad es una funcin

U: [a, b] no decreciente y cncava. La funcin cumple con:

U ( x ) < 0 y U ( x ) > 0

Nota: la funcin de utilidad trata de medir la percepcin de la riqueza como

complemento de la escala lineal monetaria.
Definicin 1.2. (prima neta). Para un riesgo X definimos la prima neta como E(X).

Principio adverso al riesgo. Una persona es adversa a riesgos grandes, por lo que
prefiere pagar una cantidad adicional que el riesgo esperado, para evitar ese riesgo.
u ( w p ) E ( u( w X )

w es el capital o la riqueza de la persona, p cantidad que paga por el riesgo.

La demostracin del siguiente teorema se sale del objetivo del curso y slo se enunciar.
Teorema 1.1. (desigualdad de Jensen). Si g( ) es una funcin cncava y X una variable
aleatoria, entonces
E ( g ( x )) g ( E ( x ))

A continuacin veamos que ocurre por el hecho de que nuestra funcin de utilidad cumple con ser
cncava.

E (u (w X )) u( E (w X ))
= u( w E(X ))
= u( w p)
Definicin 1.3. (factores de riesgo). Los factores de riesgo son las caractersticas de los
elementos de la poblacin que permiten discriminarse entre unos y otros, a fin de
determinar primas y otros costos equivalentes entre ellos.

Nota. Una caracterstica fundamental de los factores de riesgo es que influyen

directamente en la frecuencia y severidad de la perdida.

Definicin 1.4 (prima de utilidad cero). La prima de utilidad cero es la solucin a la

siguiente ecuacin de equilibrio,
E (u (w X )) = u( w p+)
p p+, p+ es la prima mxima a pagar.

De forma semejante la prima ms pequea a pagar p , p p, se obtiene de la siguiente

ecuacin de equilibrio.
u(w) = E (w + p X )
Lo anterior lo podemos ver de la siguiente manera, el asegurado con funcin de utilidad
u( ) y capital w, asegurar la prdida por un riesgo X por una prima p si;
E (u (w + p X )) u(w)

Nota. Desde un punto de vista terico es suficiente considerar nicamente a p = E(X)

Definicin 1.5. (coeficiente de riesgo adverso). Para una funcin de utilidad u( ) y capital w el
coeficiente de riesgo adverso esta dado por:
r (w ) =

u ( x )
u ( x )

Utilizando series de Taylo podemos aproximar la prima mxima de la siguiente forma

1
p + + r ( w ) 2
2

Donde = E(X) y 2 = V(X).

Clases de Funciones de Utilidad

Lineal

u(w) = a + bw

a, b constantes

Cuadrtica

u(w) = (a w )2

wa

Logartmica

u(w) = ln(a +w)

w>-a

Exponencial

u(w) = aexpaw

a >1

u(w) = wc

0< c 1

Potencial

Ejemplo 1.1. Utilizando la funcin de utilidad exponencial y la prima de utilidad cero

podemos obtener
1
p = ln ( m X ( a ) )
a

Ejemplo 1.2. Utilizando la funcin de utilidad exponencial y el riesgo es una v.a X con
distribucin Gamma(n, 1), se puede obtener el caso de un riesgo que no es asegurable
esto significara que p+ = en este caso esto se cumple para 1 a.