MiguelAngelHernandezDoran

Premiosnoveldeeconomia
PremioNoveldeeconomia2013
Porsutrabajoenelanlisisempricodepreciosdeposesionescapitales.
EugeneFamaesunodelosprincipalescreadoresenladcadadelos60delconceptodemercados
eficientes,enlaquelospreciosdeunactivofinancieroreflejandeformatotaleinstantneayeficiente
todalainformacinrelevanteparasuvalor.
Estavisinnoslofueterica,sinoqueenellasebaslavisindequelaregulacindelsistema
financieroesautomticaatravsdelaeficienciadelmercado,laqueprevalecienlapolicaeconmica
deEstadosUnidoseInglaterraenladcadadelos80.
Lascrisisfinancierasposteriores(1987y,particularmente,el2008)hicieronevidenteladebilidadde
estavisin.EsporelloquealgunosconsideranqueestepremioescomounOscarhonorario,msque
unavalidacinactualdelateora.
LarsPeterHansen,otrodelospremiados,haconstruidomodeloseconomtricosquebuscantambin
pronosticarelpreciodeactivos(comolasaccionesenlaBolsa)yescercanoalosconceptosdeFama.
Enelextremoopuesto,RobertJ.Shiller,otrodelospremiados,estableciaprincipiosdelos80una
hiptesiscontraria,demostrandoquelaactuacindelosinversionistasrespondeapatronesno
racionalesperoeventualmentepronosticables.
Esunodelosfundadoresdelasfinanzasconductualesodelcomportamiento,alexplicarestospatrones
irracionalesapartirdeconceptoscomoburbujasespeculativas,pronosticandovariosaosantesla
crisisfinancieradel2008.
EnsulibroExuberanciairracional,Shillerexplicaestaconductaapartirdelaconfluenciadefactores
culturales,psicolgicosyestructuralesquepromuevenlairracionalidaddelosinversionistasinclusopara
supropioperjuicio.
EstadisputatericasehamantenidograciasenpartealosfrecuentesintentosdeFamaporrestar
validezalosplanteamientosdeShiller.
Paralaspersonascomunes,estasteorassonimportantesporqueexplicanloquecotidianamente
sabemos:existeuncomponentetcnicomedibleyracionalenlosprocesosdeinversinquedebemos
conocerenunciertogradoparaplanearnuestrasfinanzasylaconstruccindenuestropatrimoniopero
ello,siempreestarsujetoalaconductadequienesinvertimoseinclusodelosexpertoseneltema
financiero.
Antetodoysobretodo,nuestraconducta(incluyendolafinanciera)estarsiempreinfluidaporaspectos
denuestrapercepcinycomportamientoquetienen(enpalabrasdeotroseconomistasconductuales)
unaracionalidadacotadacuandonoesprevisiblementeirracional.

Reconocerestalimitacinyentenderlanospermiteenfrentarmejorlosretosfinancierosy,sobretodo,
lascambiantesycomplejascondicionesdelentornofinancieroactual.

PremioNoveldeeconomia2012

Porsutrabajoenlateoradelasasignacionesestablesyeldiseodemercado.

ElPremioNobeldeEconoma2012seotorgoaAlvinRothyLloydShapleyporsusestudiossobrela
eficienciadelosmercadosparareuniroempataragenteseconmicos.LosestudiosdeRothyShapley
analizanlasdificultadesqueseencuentranenalgunosmercadosparaqueunagenteeconmicoqueest
enbsquedadeciertobienoservicioidentifiqueaotroagenteeconmicoqueestofertando
precisamenteesebienoservicio.Elempateentreagenteseconmicosesunapropiedadfundamentalde
lamayoradelosmercados,porejemplo:enelmercadolaboralhayqueempataralosagentesque
buscantrabajoconlosqueloofrecenoenelmercadodematrimonioshayqueempataralosque
buscanesposaconlosquebuscanesposo,etctera.Sinembargo,eldiseodecadamercadojuegaun
papelfundamentalendeterminarlafacilidadodificultadconlaquelosagentesseencuentran.elPremio
NobeldeEconoma2012hasidootorgadoaAlvinRothyLloydShapleyporsusestudiossobrela
eficienciadelosmercadosparareuniroempataragenteseconmicos.LosestudiosdeRothyShapley
analizanlasdificultadesqueseencuentranenalgunosmercadosparaqueunagenteeconmicoqueest
enbsquedadeciertobienoservicioidentifiqueaotroagenteeconmicoqueestofertando
precisamenteesebienoservicio.Elempateentreagenteseconmicosesunapropiedadfundamentalde
lamayoradelosmercados,porejemplo:enelmercadolaboralhayqueempataralosagentesque
buscantrabajoconlosqueloofrecenoenelmercadodematrimonioshayqueempataralosque
buscanesposaconlosquebuscanesposo,etctera.Sinembargo,eldiseodecadamercadojuegaun
papelfundamentalendeterminarlafacilidadodificultadconlaquelosagentesseencuentran.

PremioNoveldeeconomia2011

Porsusinvestigacionesempricassobrelacausayefectoenlamacroeconoma.

ElpremioNobeldeEconomafueotorgadoalosestadounidensesLarsPeterHansen,EugeneFamay
RobertShillerporsustrabajospionerosenidentificarlastendenciasdelosmercadosfinancieros.Los
tresinvestigadoressentaronentrabajosseparadoslasbasesparalacomprensinactualdelosprecios
delosactivos.Susobrassecentranporunladoenelestudiodelosfactoresderiesgoyporelotroen
lossesgosdelcomportamientoylasfriccionesdelmercado,expusoeljurado.Aunqueesimposible
predecirlospreciosdelasaccionesydelasobligacionesparalosprximosdasysemanas,graciasa

lostrabajosdeFama,HansenyShiller,sepuedepreverlaevolucingeneraldeestospreciosen
perodoslargos,detresocincoaos.Susmtodosseconvirtieroneninstrumentosestndardela
investigacinuniversitariaysusavancesprocuranguastantoparaeldesarrollotericocomoparala
prcticaprofesionaldelosinversores.

PremioNobeldeeconomia2010

Porsusestudiossobreeldesempleo

ElPremioNobeldeEconoma2010otorgadoaPeterDiamond,DaleMortensenyChristopher
Pissaridesporsusestudiossobreelimpactodelapolticaeconmicaeneldesempleo.Lateorade
Diamond,MortensenyPissaridesbuscarespuestasalaeternapreguntadeporqueanentiemposde
crecimientoeconmicohaytantagentesinempleoalmismotiempoqueexisteunnmerodevacantes
importantes.Lateorasebasaenlaexistenciademercadosdondelosparticipantesdeladodela
demandaylosdelladodelaofertanoestnencontactodirectodemanerainmediata.Elmercado
laboralesclaramenteunmercadodeestetipo.Porejemplo,unaempresaquebuscallenarvacantes
generalmenterealizaunprocesodebsquedaquerequieredetiempo,recursosyenmuchoscasosde
intermediarios.Durantelabsqueda,existelaposibilidaddequelasofertasdetrabajonolleguena
manosdelosqueestndispuestosarealizaresostrabajos.Enlavidarealestasituacinesbastante
comnenotrosmercados.Lamayoradelosmercadosdebienesyserviciospresentanalgntipode
friccinqueimpidealoscompradoresencontrarlosbienesquedemandanmientrasquelosvendedores
encuentrandificultadesparaencontrarcompradoresdesusbienes.

PremioNobeldeeconomia2009

Porsusteorassobreelpapeldelasempresasenlaresolucindeconflictosyporelanlisis
delpapeldelasempresascomoestructurasdegobiernoalternativasysuslmites

ElinorOstromlaeconomistanacienLosngelesen1933yescatedrticaencienciaspolticasporla
UniversidaddeCalifornia.Adems,fundydirigielcentrodeEstudiosdeDiversidadInstitucionalde
laUniversidaddeArizona.

Estepremiosebasensulaborenelanlisisdelagestindelapropiedadpblica,cuyotrabajoha
desafiadolacreenciaconvencionaldequelapropiedadcomnesgestionadademanerapobrey
deberaserreguladaporlasautoridadescentralesoprivatizada.
Sobrelabasedenumerososestudiosdelagestindelosusuariosdelosstocksdepastos,pesca,
bosquesylagos,concluyequelosresultadossonmsfrecuentementequeno,mejoresquelosprevistos
porlasteorasestandard.
Laeconomistaestadounidensesepercatadequelosusuariosdeestosrecursosdesarrollan
frecuentementesofisticadosmecanismosparalatomadedecisionesyrefuerzanlaregulacinpara
manejarlosconflictosdeinters,loquecaracterizaalasnormativasquepromuevenelxito.
OliverE.WilliamsonSedoctorenEconomaen1963enlaUniversidadCarnegieMellonen
Pittsburgh,yesprofesorenlauniversidaddeBerkeley(California).
Eleconomista,hadescubiertoensustrabajosquelosmercadosylasorganizacionesjerrquicas,como
lasfirmas,representanestructurasdegobernanzacorporativaquedifierenensusacercamientoshaciala
resolucindeconflictosdeinters.