ANTECEDENTES HISTORICOS

Las finanzas como esfera especial de estudio surgi a comienzos del siglo XX,
antes de eso, se la consideraban como parte de la economa. El conocimiento
obtenido de las crisis econmicas y los importantes avances tecnolgicos,
ayudaron a su evolucin y durante el proceso de anlisis y manejo de las
mismas se crearon tcnicas y herramientas que se han constituido en valiosos
instrumentos de informacin para la toma de decisiones que debe enfrentar el
Administrador Financiero. A comienzo del siglo las finanzas eran una necesidad
externa a la empresa, solo se refera a los instrumentos y procedimientos del
Mercado de Capitales, esto empieza a cambiar cuando para mejorar la
situacin de los empresarios, se producen numerosas fusiones de empresas de
distinta envergadura, lo que despierta un gran inters por contar con
informacin organizada que permita conocer la situacin de la empresa en un
momento determinado, as nacen los Estados Contables o BALANCES, y la
publicacin de informacin financiera se generaliza a raz de las exigencias
legales. Luego, al iniciarse la era de innovacin tecnolgica en los aos 20, las
empresas necesitaron ms fondos, necesitaban mucha liquidez, y para
conseguirla se centra la atencin en el FINANCIAMIENTO EXTERNO, el cual
se obtiene a travs de inversin en acciones.
La crisis del 30 oblig a los administradores a concentrar el estudio de las
finanzas en los aspectos defensivos, de supervivencia. A raz de las numerosas
quiebras producto del abuso de las deudas. Surgen las primeras normativas
donde el gobierno establece controles sobre las empresas. En la dcada de los
40 se intensifica el estudio de movimiento de efectivo surgiendo entonces una
tcnica para el manejo de tesorera, que fue el FLUJO DE CAJA y el
PLANEAMIENTO Y CONTROL dentro de la propia empresa. Comienza
entonces, el estudio y manejo de las finanzas al interior de la empresa. En la
dcada 50 y 60 el gerente financiero asume nuevas responsabilidades e
interviene en nuevos problemas: la administracin del conjunto de recursos
invertidos en activos y su asignacin en cada activo, el determinar el valor de la
empresa, determinar la estructura de capital y la poltica de dividendos. Aqu
surgen un sinnmero de modelos que ayudan a la toma de decisiones
financieras y la evolucin de las finanzas se aceler notablemente en los aos

posteriores, con el uso de las computadoras como herramientas para el anlisis

cuantitativo. En resumen, la transformacin de las finanzas de un mero proceso
descriptivo a una disciplina compleja que comprende un anlisis riguroso y una
importante teora normativa, ha permitido la evolucin hacia nuevas ideas y
nuevas tcnicas, preparando al administrador para superar los constantes
cambios del medio y enfrentar su desafo. Antes de concentrar nuestra atencin
en las finanzas y sus tcnicas definiremos el contexto en el cual stas se
desarrollan, para ello, partiremos por definir brevemente algunos conceptos
EMPRESA La actividad econmica se desarrolla en forma colectiva en
unidades productoras de bienes y servicios llamadas empresas, las que se
caracterizan por la concurrencia de cuatro elementos esenciales: OBJETIVO
ESFUERZO

HUMANO

(TRABAJO)

ELEMENTOS

MATERIALES

(Herramientas, equipos, materia prima, etc.) TECNOLOGIA. Toda empresa

debe marchar en pos de un objetivo comn, el cual debe ser claramente
definido y debe ser conocido por todos los niveles de la organizacin, la
MISION Y EL OBJETIVO de una empresa es una declaracin formal de lo que
sta trata de lograr. La imagen que desea proyectar y como deseara que el
pblico la reconozca e identifique. A partir de este objetivo nico, se definirn
las principales metas corporativas, para luego establecer las metas
departamentales y as sucesivamente hasta incorporar todos los niveles de la
Institucin. Una vez establecido el objetivo, se define la estructura organizativa
que permitir alcanzar dicho objetivo, la representacin grfica de ella es lo que
se conoce como ORGANIGRAMA que representa los cargos de una Institucin,
y el orden jerrquico de cada uno de ellos. En el nivel superior se encuentra el
GERENTE GENERAL y dependiendo de l existe reas definidas: AREA
COMERCIAL; AREA CULTURAL; AREA RECURSOS HUMANOS; AREA
ADMINISTRACION y AREA FINANZAS
A continuacin revisaremos brevemente las tareas y objetivos del rea
Financiera AREA FINANCIERA La funcin financiera tiene 3 importantes reas
de decisin.
DECISION DE INVERSION:
DECISION DE FINANCIAMIENTO

 DECISION DE DESTINO DE LAS UTILIDADES DECISION DE INVERSION:

Define la cantidad de recursos que se destinaran a la realizacin de
determinados proyectos cuyos beneficios se concretarn en el futuro. Esta
decisin involucra el anlisis de cada uno de los proyectos de inversin y de
todos en su conjunto, determinando en cada caso el grado de riesgo y las
utilidades derivadas del mismo. La decisin de inversin tambin involucra el
modificarla, es decir, reubicar los recursos cuando el activo deje de justificarse
econmicamente. Esta decisin, determina el monto total de los activos de la
empresa, su composicin y la calidad e intensidad del riesgo a asumir.
DECISION DE FINANCIAMIENTO:
Consiste en determinar la mejor combinacin de fuentes financieras o
estructura de financiamiento. Y la posibilidad de modificarla para maximizar el
valor de la Institucin. Esta decisin debe considerar la composicin de los
activos, la actual y la proyectada de acuerdo al riesgo que se quiera asumir y
en consecuencia el costo de cada una de las fuentes de financiacin.
DECISION DE DESTINO DE LAS UTILIDADES
Esta decisin involucra determinar la estabilidad que tendrn las utilidades, y
el destino que se les dar.
a) EVALUACION FINANCIERA: Para poder realizar exitosamente la evaluacin
financiera de cada una de las alternativas, hay que seguir 4 pasos
fundamentales en cada una de las evaluaciones a realizar, tomando un
parmetro comn de medicin en cada alternativa para posteriormente poder
compararlas.
PASO 1.- Determinar los Flujos de Caja que tendr cada proyecto o alternativa,
para ello existe la siguiente clasificacin: a) INGRESOS: Todo lo que genere
dinero. b) COSTOS: Todo lo que se considere gasto. i) Costos de Inversin: Se
cuantifica a travs de estimacin precios de mercado. Activo Fijo compra o
arriendo? Muebles compra, arriendo, canje? tiles e instalacin de oficina
y/o rea de trabajo

Activo Nominal: o Estudios de proyecto. o Costo

Investigacin de Mercado. o Patentes, licencias, permisos. o Gastos de

Organizacin: pago a asesores. o Capacitacin de personal. o Gastos de

Puesta en Marcha. Inversin en capital de trabajo: fondos necesarios hasta

que el proyecto empiece a financiar las operaciones. ii) Costos de Operacin:
Costos asociados al desarrollo de las actividades propias de un proyecto hasta
que se llegue a su trmino. El proyecto ir generando fondos que cubrirn los
costos de su actividad y por otro generarn utilidades. Pueden ser:
Costos de mano de obra
Costo de materiales
Costos indirectos (consumo elctrico, agua, entre otros.)
Gastos de Administracin (tiles, sueldos, arriendo, entre otros.)
Gastos de Ventas (comisiones vendedores, papelera, transporte, publicidad,
entre otras.)
Impuestos que afectan al proyecto: Bienes Races, IVA, Impuesto a la renta.
2.- CUANTIFICACION
3.- EVALUACION FINANCIERA
4.- FINANCIAMIENTO
EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS: La evaluacin puede
considerarse como aquel ejercicio terico mediante el cual se intentan
identificar, valorar y comparar entre s los costos y beneficios asociados a
determinadas alternativas de proyecto con la finalidad de coadyuvar a decidir la
ms conveniente.
QUE ES EVALUACIN? La identificacin de costos y beneficios resulta de
contrastar los efectos generados por un proyecto con los objetivos que se
pretenden alcanzar con su ejecucin y puesta en marcha.
OBJETIVOS TIPOS DE EVALUACIN Maximizacin de Ingresos Individuales:
Productor/Empresa Privada o Pblica/ Cooperativa FINANCIERA Maximizacin
del Ingreso de la Sociedad, de la Economa, del Pas Crecimiento Econmico
Eficiencia ECONMICA Maximizacin del Ingreso y Mejoras en la Distribucin
de ese Ingreso SOCIAL

La evaluacin financiera contempla, en su anlisis, a todos los flujos

financieros del proyecto, distinguiendo entre capital "propio" y "prestado".
Evaluacin Financiera Se realiza en proyectos privados, juzga el proyecto
desde la perspectiva del objetivo de generar rentabilidad financiera y juzga el
flujo de fondos generado por el proyecto. Esta evaluacin es pertinente para
determinar la llamada "Capacidad Financiera del proyecto" y la rentabilidad de
Capital propio invertido en el proyecto.
La informacin de la evaluacin financiera debe cumplir tres funciones:
1. Determinar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos
oportunamente, de tal manera que contribuya a disear el plan de
financiamiento.
2. Mide la rentabilidad de la Inversin.
Rentabilidad de la inversin =

utilidad neta
Patrimonio neto

3. Genera la informacin necesaria para hacer una comparacin del proyecto

con otras alternativas o con otras oportunidades de inversin.
La evaluacin financiera trabaja los flujos de ingresos y egresos con precios
vigentes de mercado. Tpicamente, toma como criterio de seleccin el valor
presente neto (VPN) o la tasa interna de retorno (TIR). La evaluacin
financiera, analiza el proyecto desde su retorno financiero, se enfoca en el
anlisis del grado en que el proyecto cumple sus objetivos de generar un
retorno a los diferentes actores que participan en su ejecucin o financiamiento.
La evaluacin financiera vara segn la entidad interesada. Se puede realizar la
evaluacin de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista:
1. Punto de vista de los beneficiarios.
2. Punto de vista de la entidad o entidades ejecutoras.
3. Punto de vista de entidades financiadoras.
4. Punto de vista del Gobierno.

5. Punto de vista de la economa o la sociedad.

IMPORTANCIA DE LA FUNCION FINANCIERA
En una empresa, la gerencia de finanzas representa uno de los departamentos
ms importantes con los que cuenta la misma.
La gerencia de finanzas se encarga de desarrollar todo tipo de actividades
referidas a los movimientos financieros en una empresa, y especialmente se
centraliza en el control de las mismas. As como debe mantener un cierto
control en todas las finanzas correspondientes a la empresa, la gerencia de
finanzas debe elevar un informe semestral financiero que detalle la toda
la informacin precisa, exacta y concreta acerca de lo que est pasando con
las finanzas de la empresa.
Su objetivo es poder reflejar a la empresa, dividida en cada una de sus
diversas reas, cmo est operando, cules son las operaciones que se estn
realizando, y toda la informacin que resulte importante y que pueda ser til
para poder llevar a cabo la toma de dediciones correspondientes que
determinarn el rumbo que le empresa ha de tomar para el cumplimiento de
todos los fines y las metas impuestas desde el principio. Adems, es importante
destacar que la informacin expuesta en el informe correspondiente de la
gerencia de finanzas no solo se utiliza para considerar las estrategias
competitivas que se deban desarrollar en el entorno del exterior, sino que
tambin resulta muy til para decidir de qu manera se llevarn a cabo las
actividades correspondientes al sector interno. En base a esta informacin
proporcionada por el departamento de gerencia de finanzas, todos los
accionistas que trabajen con la empresa, tendrn la oportunidad de poseer una
amplia visin acerca de la manera en la cual, la empresa se encuentra
trabajando todo su capital, como tambin los resultados que se estn
obteniendo y, debemos considerar que en base a este informe financiero, se
podr tomar decisiones que se encuentren correctamente fundamentadas.
Podemos decir que por lo general un informe de interpretacin financiera,
proporcionado y confeccionado por el departamento de gerencia de finanzas,
estar bien hecho siempre y cuando se encuentre realizado en un cuaderno en
el cual la gerencia de finanzas, haga accesible a su la empresa, todos los
conceptos y las cifras correspondientes al contenido de los estados financieros

de la empresa, mediante detallados comentarios, explicaciones,

sugestiones, grficos, entre otros elementos. Es importante que se tenga en
cuenta que ninguna empresa puede considerarse como un organismo
independiente, y esto se debe a que con solo llevar a cabo el correcto anlisis
de todos los datos internos, es suficiente para poder forjar las diferentes
opiniones acerca de la situacin financiera y la rentabilidad que presenta un
negocio particular o una empresa comercial. Este anlisis tambin debe ser
realizado, en el caso de las empresas, por el departamento de gerencia de
finanzas, y el mismo puede completarse con algn tipo de informacin que
haga referencia a todas aquellas condiciones que permanecen dentro de la
empresa, sobre las cuales, la administracin posea el control de la misma;
tambin se debe llevar a cabo un anlisis de todas las condiciones
prevalecientes en el marco y entorno exterior a la empresa, y sobre las cuales
la administracin no puede ejercer ningn tipo de gobierno.
Adems de todo lo anteriormente mencionado, la gerencia de finanzas tiene
por objetivo administrar y gestionar todas las finanzas que le pertenecen a la
empresa;
Debe mantener una control sobre las inversiones entrantes; las inversiones
salientes; la divisin y reparticin del dinero que ingresa mensualmente que
debe estar destinado al pago de sueldo y posibles inversiones pequeas en
recursos extras que puedan resultar tiles para el desarrollo de sus actividades.
Tambin debe mantener cierto orden en todos los sistemas de financiacin a
los cuales se pueden haber recurrido, los cuales pueden ser crditos y
prstamos corporativos, inversiones por parte de accionistas, entre otros.
Por lo general, la gerencia de finanzas, es llevada a cabo por un profesional
que se encuentra capacitado para desarrollar correctamente dicha actividad. El
mismo debe poseer conocimientos acerca del manejo del mercado financiero y
econmico, y tambin debe ejercer como asesor financiero, en aquellos casos
donde se requiera la disipacin de dudas ante la toma de decisiones
determinantes para la empresa. Siendo la gerencia de finanzas, uno de los
recursos ms importantes de una empresa, debemos tener en cuenta que el
profesional responsable del mismo, debe tener la eficacia y eficiencia requerida
para la planificacin estratgica para utilizar las finanzas de una empresa.

LA FUNCION FINANCIERA
Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del rea o
departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones
principales: la funcin de inversin y la funcin de financiamiento.
Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si
depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero
(inversin) y, a la vez, el banco estara financindose (financiamiento). Y, por
otro lado, si obtenemos un crdito del banco (financiamiento), el banco estara
invirtiendo (inversin).
Una operacin financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de vista
diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la inversin y desde
el punto de vista del financiamiento.
La funcin de inversiones por parte de finanzas consiste en:
Buscar opciones de inversin con las que pueda contar la empresa, opciones
tales como la creacin de nuevos productos, adquisicin de activos, ampliacin
del local, compra de ttulos o acciones, entre otras.
Evaluar dichas opciones de inversin, teniendo en cuenta cul presenta una
mayor rentabilidad, cul nos permite recuperar nuestro dinero en el
menor tiempo posible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad
financiera suficiente para adquirir la inversin, ya sea usando capital propio, o
si contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de
financiamiento.
Seleccionar la opcin ms conveniente para nuestro negocio. La bsqueda de
opciones de inversin se da cuando:
Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, al adquirir nuevos activos,
nueva maquinaria, lanzar nuevos productos, ampliar el local, comprar nuevos
locales, etc.
Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y
queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer, por ejemplo, en la adquisicin
de ttulos o acciones, en depsitos de cuentas bancarias, etc.
Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversin se hace uso del Anlisis
Financiero.
La funcin de financiamiento por parte de finanzas consiste en:

Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como

prstamos, crditos, emisin de ttulos valores, de acciones, etc.
Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de adquirir
un prstamo o un crdito, evaluar cul nos brinda mejores facilidades de pago,
cul tiene un menor costo (menor tasa de inters). Y, a la vez, evaluar nuestra
capacidad para hacer frente a la adquisicin de la deuda.
Seleccionar la ms conveniente para nuestro negocio. La bsqueda de
financiamiento se da cuando:
Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del
negocio.
Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir nueva
maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no contamos con
capital propio suficiente para hacer frente a la inversin.
Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de
las matemticas financieras.
El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, sus
funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados
financieros Bsicos.
Sus tres funciones primarias son:
El anlisis de datos financieros.
La determinacin de la estructura de activos de la empresa.
La fijacin de la estructura de capital.
La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximizacin de las
utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximizacin de la riqueza
Anlisis de datos financieros : Esta funcin se refiere a la transformacin de
datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posicin
financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar
la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el
financiamiento adicional que se requiera.
Determinacin de la estructura de activos de la empresa: El administrador
financiero debe determinar tanto la composicin, como el tipo de activos que se
encuentran en el Balance de la empresa.
El trmino composicin se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los
activos circulantes y fijos.

Una vez que se determinan la composicin, el gerente financiero debe

determinar y tratar de mantener ciertos niveles ptimos de cada tipo de activos
circulante. Asimismo, debe determinar cules son los mejores activos fijos que
deben adquirirse. Debe saber en qu momento los activos fijos se hacen
obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos.
La determinacin de la estructura ptima de activos de una empresa no es
un proceso simple; requiere de perspicacia y estudio de las operaciones
pasadas y futuras de la empresa, as como tambin comprensin de los
objetivos a largo plazo.
Determinacin de la estructura de capital: Esta funcin se ocupa del pasivo y
capital en el Balance.
Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de
capital de la empresa.
Primero debe determinarse la composicin ms adecuada de financiamiento a
corto plazo y largo plazo, esta es una decisin importante por cuanto afecta la
rentabilidad y la liquidez general de la compaa. Otro asunto de igual
importancia es determinar cules fuentes de financiamiento a corto o largo
plazo son mejores para la empresa en un momento determinado.
Muchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren
un anlisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo y sus
implicaciones a largo plazo.
La evaluacin del Balance por parte del administrador financiero refleja la
situacin financiera general de la empresa, al hacer esta evaluacin, debe
observar el funcionamiento de la empresa y buscar reas problemticas y
reas que sean susceptibles de mejoras.
Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a la parte del
activo y al fijar la estructura de capital se estn construyendo las partes del
pasivo y capital en el Balance.
Tambin debe cumplir funciones especficas como:
? Evaluar y seleccionar clientes.
? Evaluacin de la posicin financiera de la empresa.
? Adquisicin de financiamiento a corto plazo.
? Adquisicin de activos fijos.
? Distribucin de utilidades

El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcanzar
los objetivos de los dueos de la empresa. Frente a esto la funcin financiera,
el administrador debe plantear una estrategia ms viable que los esfuerzos
para maximizar utilidades.
Es una estrategia que hace hincapi en el aumento del valor actual de la
inversin de los dueos y en la implementacin de proyectos que aumenten el
valor en el mercado de los valores de la empresa.
Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero se
enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las alternativas
entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo correspondientes.
Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a incrementar al mximo la
riqueza de los dueos a cambio de un nivel aceptable de riesgo.

Objetivos de las Finanzas:

? Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.
? Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo y
desembolso de fondos, valores y documentos negociables que administra la
empresa.
? Efecta los registros contables y estados financieros referentes a los recursos
econmicos, compromisos, patrimonios y los resultados de las operaciones
financieras de la empresa.
? Realiza la clasificacin, distribucin de manera eficaz y oportuna del pago de
todo el personal que labora en la empresa.

Bibliografa consultada

http://www.monografias.com/trabajos89/funcion-financiera/funcionfinanciera.shtml#ixzz42HxIbzgz
http://www.monografias.com/trabajos89/funcion-financiera/funcionfinanciera.shtml#ixzz42Hx0YaJ0

http://www.monografias.com/trabajos89/funcion-financiera/funcionfinanciera.shtml#ixzz42HwVPFyg

Objetivos:
Determinar las necesidades de recursos financieros.
Plantear fuentes y condiciones.
Detectar posibilidades de acceso a las fuentes.
Determinar gastos financieros y pagos de capital.
Analizar liquidez de organizacin, elaborar proyectos financieros.