Edicin 1029

Cules son las seales de nuestro Indicador

de Alerta Bancaria para 2016?

8 de febrero de 2016

El ao pasado la economa colombiana experiment importantes acontecimientos

adversos en varios frentes que enmarcaron la actividad productiva y el desempeo de la
banca colombiana. Pese a ello, el sector supo sobrellevar esta dura prueba y continu
aportando a la estabilidad macroeconmica del pas.

Director:
Santiago Castro Gmez

Los riesgos que enfrenta la economa colombiana y el sector bancario este ao no son
menores. A nivel interno una creciente tasa de desempleo, mayores tasas de inflacin y
una poltica monetaria menos laxa configuran un panorama duro y complejo. A su vez, el
entorno internacional plantea nuevos retos por cuenta de la persistencia del choque
petrolero, la devaluacin del tipo de cambio, el riesgo pas y las moderadas perspectivas
de crecimiento para las principales economas del mundo. De all que sea de la mayor
importancia poder cuantificar qu tanto puede aumentar el nivel de tensin al que se
enfrentar durante este ao el sector con el propsito de superar con el mayor xito este
panorama.

De acuerdo con el Indicador de Alerta Bancaria (IAB), compuesto por las principales
variables macroeconmicas y financieras, tal como lo esperaba Asobancaria en 2015 el
nivel de alerta macrofinanciero alcanz un valor levemente superior al 50%, situndose
en el umbral de riesgo medio-alto. Este resultado fue superior al observado en diciembre
de 2014 y respondi al efecto generado por deterioro en las condiciones econmicas del
pas y la prdida de dinamismo en algunas de las principales variables financieras.

ASOBANCARIA:
Santiago Castro Gmez
Presidente
Jonathan Malagn
Vicepresidente Tcnico
Germn Montoya
Director Econmico

Para 2016, el escenario base del IAB alcanza un valor que ronda el 60%, razn por la
cual este ndice permanecera en el rango de riesgo medio-alto. Asimismo, aun en las
condiciones ms adversas el IAB se encuentra muy lejos de enfrentar niveles de riesgo
similares a los de la crisis de los noventa, e incluso en trminos comparativos con lo
ocurrido en la crisis financiera mundial de 2008-2009 no se observa que se generen los
mismos niveles de tensin, periodos en los cuales se alcanz el riesgo alto en el
indicador.

La banca no desconoce los retos que se avecinan este ao, por lo cual es posible
afirmar que cuenta con las herramientas para enfrentar de manera exitosa la
desaceleracin de la economa colombiana. La solidez del sector y su estabilidad, dos
caractersticas forjadas durante aos, permiten ratificar que la banca est preparada para
mitigar los riesgos y conservar la sostenibilidad y relevancia de su actividad en la
economa colombiana.

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Semana Econmica 2016

Edicin 1029

Cules son las seales de nuestro Indicador

de Alerta Bancaria para 2016?

Como lo avizoramos en su momento, el ao pasado result ser un periodo caracterizado

por las lgidas complejidades econmicas tanto a nivel interno como externo. En medio
de dicho panorama, tambin estimamos que el grado de tensin al cual sera sometido el
sistema bancario por cuenta de esas condiciones ira en ascenso, como lo sugera
nuestro IAB (ndice de Alerta Bancaria). Este ndice sealaba que el rango ms probable
donde se situara sera el medio-bajo llegando incluso a bordear el rango medio-alto,
como efectivamente ocurri a lo largo de 2015, pero sin poner en riesgo el desempeo
del sector. En efecto, las principales variables de monitoreo (riesgo, solvencia y solidez) a
las cuales se les hace continuo seguimiento sectorial as lo ratifican.
Para 2016, las perspectivas econmicas han mostrado una rpida convergencia hacia
mayores niveles de alerta sobre ciertos elementos que incidirn en la configuracin de un
ao aun ms complejo en materia econmica con respecto a 2015. En este sentido, por
ejemplo, durante las primeras semanas de 2016 hemos sido testigos de nuevas
reducciones en el precio del petrleo, las cuales llegaron a romper el referente de los
USD30/barril en las referencias Brent y WTI, junto con una tasa de cambio altamente
voltil y con amenazas de seguir devalundose por cuenta de eventuales reducciones en
las cotizaciones del crudo.
Adicionalmente, existen otros elementos que tendrn incidencia a lo largo de este 2016
en el frente externo, entre los cuales se cuenta: la desaceleracin de la economa China,
la dinmica de la normalizacin monetaria en Estados Unidos y el desempeo de la
recuperacin europea, si toma nuevos aires o contina avanzando de manera lnguida.
Factores que determinarn en buena medida, por el lado de la demanda, el
comportamiento de las cotizaciones de los commodities y la trayectoria de las tasas de
inters a nivel mundial.

Editor
Germn Montoya
Director Econmico

Autores de esta edicin:

Rogelio Rodrguez
Martha Elena Delgado

En el mbito interno, el pas seguir transitando en medio de un ambiente caracterizado

por una poltica monetaria menos laxa y la presencia del fenmeno de El Nio, cuya
probabilidad de permanecer durante el primer semestre del ao se da casi que por
descontada, fenmeno que a su vez ya se califica por los expertos como uno de los ms
intensos de la historia.
As las cosas, durante este ao se conjugarn varias situaciones complejas. Por un lado,
se vern reflejados en mayor medida los impactos que se gestaron entre 2014 y 2015,
como es el caso de los ajustes en materia de inversin petrolera y sus rentas fiscales.
Por otro lado, se sumar la mayor intensidad de elementos que ya venan impactando a
la economa desde el ao pasado, como lo es la reduccin en los precios del crudo, la
dura sequa causada por el fenmeno de El Nio y la continuidad en el ciclo alcista de
la Tasa de Poltica Monetaria (TPM).
En esta Semana Econmica hemos querido evaluar cules seran los impactos que se
podran generar en 2016 desde la ptica de nuestro IAB, qu perspectivas tendra el
..
Semana Econmica 2016

El sector bancario en 2015

El ao pasado la economa colombiana experiment
importantes acontecimientos en varios frentes que
enmarcaron la actividad productiva y al sector bancario.
En materia de actividad, la reversin del ciclo se vio
reflejada en menores tasas de crecimiento: la economa
colombiana pas de crecer a ritmos que superaban el 4%
a tasas cercanas al 3%. Simultneamente y por primera
vez en siete aos, la inflacin present marcadas
aceleraciones que terminaron por desbordar el techo del
rango meta del Banco de la Repblica a niveles de 6,8% y
que junto con el aumento de las expectativas inflacionarias
para este y el prximo ao termin por inducir un periodo
de menor laxitud monetaria a travs de sucesivos
aumentos en la TPM. Precisamente, las fuertes presiones
sobre la inflacin estuvieron influenciadas en buena
medida por el comportamiento de la tasa de cambio, cuya
devaluacin super el 30% anual.
Por su parte, la dinmica mundial, adems de repercutir
en una fuerte disminucin de los precios del petrleo,
tambin impact el dficit de la cuenta corriente, cuyo
nivel habra superado el 6% del PIB. En medio de tan
lgida situacin, el sector bancario pudo afrontar con xito
estas circunstancias y sigui afianzndose como uno de
los pilares ms slidos sobre los cuales reposa la
estabilidad macroeconmica del pas.
Como generador de valor agregado, la actividad de
intermediacin financiera habra aportado cerca de 0,5
puntos porcentuales de crecimiento al PIB durante 2015.
Para tener una idea de la dimensin de este contribucin,
en trminos comparativos con los impactos de las
inversiones para la construccin de los proyectos viales
4G, el aporte del sector de intermediacin fue equivalente
.

a la contribucin promedio estimada al crecimiento del

pas de esas concesiones entre 2015-2022, cifra medida
en puntos porcentuales. Esta dinmica contribuy a
suavizar el proceso de desaceleracin econmica a nivel
local y que a su vez Colombia siga siendo una de las
economas con ms alto crecimiento en la regin.
Durante el ao pasado, los resultados tambin fueron
positivos en materia crediticia y de profundizacin
financiera. Si bien los datos consolidados al cierre de 2015
todava no se conocen en su totalidad, la informacin
disponible a noviembre indica que la cartera crediticia
logr crecer 9,8% real (Grfico 1) y, aunque para entonces
empezaron a darse signos de moderacin en su
expansin, la calidad del crdito no sufri mayor
sobresalto: el indicador tradicional se mantuvo en niveles
del 3%, una cifra que resulta positiva para el sector y la
economa (Grfico 2). Los estimativos realizados en
Asobancaria apuntan a que la cartera total habra crecido
levemente por debajo de 11% real en 2015 y que el
indicador tradicional de calidad se habra mantenido por el
orden de 3%. Esta situacin a su vez estuvo acompaada
de indicadores de cobertura que fueron sistemticamente
superiores al 100%, tanto a nivel agregado como en todas
las modalidades crediticias. Cifras que por si solas hablan
de la fortaleza del sector.
Grfico 1. Crecimiento anual de la cartera
40
30

11,6
5,5
13,2
10,5

sector a la luz de este anlisis y cmo se encuentra

preparado el sistema para encarar los retos que se
avecinan. Este ao quizs ser el ms difcil de los ltimos
seis aos en materia econmica para el pas, pero el
continuo trabajo en materia de monitoreo y gestin de
riesgos por parte de la banca, el aprovechamiento
eficiente de las oportunidades de crecimiento del sector y
el complemento generado por las polticas econmicas
oportunas y asertivas de parte del gobierno apoyarn la
dinmica requerida para solventar con xito el difcil
trnsito que se dar durante 2016 tanto para el pas como
para el sector.

20
% 10

9,8
0
-10
-20
2003-2006

2011-2014

Comercial

Consumo

Vivienda

Total

2015*
Microcrdito

*Cifras a noviembre de 2015.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

..
Semana Econmica 2016

2007-2010

acompaadas por una solvencia individual que sigui

superando con suficiencia el mnimo regulatorio. En
noviembre de 2015, el indicador de solvencia fue de
14,8%.

Grfico 2. ndice de calidad de cartera

12
10
8
%

6,6

4,6

3,0
2,3
2,0

nov-05
jun-06
ene-07
ago-07
mar-08
oct-08
may-09
dic-09
jul-10
feb-11
sep-11
abr-12
nov-12
jun-13
ene-14
ago-14
mar-15
oct-15

Comercial

Consumo

Vivenda

Total

Microcrdito

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

El proceso de expansin crediticia permiti que la

profundizacin financiera, entendida como la relacin
entre la cartera y el PIB, llegara a una proporcin cercana
a 45% en el tercer trimestre del ao pasado, cifra que
seguramente habra sido bastante similar a la consolidada
para 2015. Este resultado no solo super lo registrado en
2014 sino tambin implic que durante los ltimos seis
aos dicha variable aumentara ininterrumpidamente, una
situacin virtuosa para el pas en la medida que fortalece
la capacidad de apalancamiento tanto de hogares como
empresas para robustecer su tejido productivo en el
mediano plazo. A pesar de esta trayectoria positiva, los
estimativos realizados al interior de la Asociacin sealan
que la profundizacin debe seguir aumentando hasta
llegar a sus niveles potenciales que estn en el rango
entre 55%-60%, para que as las bondades crediticias se
puedan irrigar a ms colombianos.
El crecimiento del sector tambin se ha visto reflejado en
el comportamiento de las utilidades, las cuales no solo se
irrigan a la sociedad mediante el pago de impuestos sino
que ayudan a consolidar esta misma industria mediante
capitalizaciones
que
robustecen
sus
principales
indicadores y a su vez, como es natural en cualquier
negocio, cumplen con las expectativas de los distintos
grupos de inters que, particularmente en este sector,
involucra a millones de colombianos. A noviembre de
2015, las utilidades del sistema crecieron a dos dgitos y
las rentabilidades estuvieron por el orden de 2% segn el
ROA y de 15% segn el ROE, cifras que fueron
....
Semana Econmica 2016

As, en medio de la complejidad que implic 2015, el

sector bancario supo sobrellevar esta dura prueba, con el
propsito de seguir apoyando de forma constante la
estabilidad macroeconmica del pas y tambin con el
objetivo de prepararse de cara a la mayor complejidad que
implicar 2016. En este sentido, el anlisis del mapa de
riesgos cobra mayor relevancia teniendo en cuenta la
coyuntura que se plantea para este ao, de all la
importancia de seguir avanzando en el continuo
seguimiento a los distintos canales mediante los cuales se
podra dar la transmisin de aquellas variables que
podran generar influencia sobre la economa y el sector.

Evaluacin de riesgos
Como recientemente lo analizamos (ver Semana
Econmica 1026), las perspectivas de crecimiento
econmico para este ao apuntan a que el PIB crecera
2,6% en trminos reales, y con este se completaran dos
aos consecutivos en que la economa no solo se
desacelerara sino tambin en que crecera por debajo de
su potencial. Estos menores crecimientos prcticamente
se presentaran en la mayora de las grandes actividades
econmicas que, como se podra deducir, tendran
influencia sobre el comportamiento financiero de las firmas
y en la demanda por crditos nuevos.
Las consecuencias de la desaceleracin en la actividad
productiva durante el periodo anteriormente mencionado
tambin afectara la tendencia decreciente que vena
presentando la tasa de desempleo. Las proyecciones
realizadas en Asobancaria sealan que la tasa de
desempleo, en promedio, podra ser de 9,4% en 2016,
siendo superior con respecto a los registros que se
presentaron durante el periodo 2014 a 2015 (9%). Aunque
la valiosa conquista de mantener la tasa de desempleo en
un dgito, en principio, se mantendra este ao, seguira
siendo la ms alta de la regin, lo que demandar
ingentes y constantes esfuerzos para evitar que esta
variable tan fundamental para el desarrollo social del pas
tenga un mayor deterioro. En el caso especfico del sector,
los eventuales niveles en la tasa de desempleo podran
empezar a generar repercusiones tanto en la calidad
crediticia como en el crecimiento de la cartera asociada al
consumo de los hogares, razn por la cual la efectividad
de los planes para la generacin de empleo en medio de
este panorama es de especial trascendencia.
..
..

Otro canal de importante monitoreo se deriva de la poltica

monetaria y est relacionado especficamente con la
transmisin de la TPM a las dems tasas de inters de la
economa. En medio de la encrucijada a la que se enfrent
el Banco de la Repblica hacia mediados de 2015 debido
a la disyuntiva entre los riesgos inflacionarios y la
desaceleracin econmica, una marcada aceleracin de la
inflacin y el desanclaje de las expectativas para 2016
impulsaron el inicio del proceso alcista de la tasa de
intervencin (Grfico 3), situacin que parece se
mantendr durante los prximos meses. Ser este ao en
el cual la transmisin de la TPM a las dems tasas de
inters tenga mayor impacto, pues debe recordarse que el
rezago para que los aumentos en la tasa de poltica
monetaria se vean plenamente reflejados sobre la
economa puede ser de hasta 18 meses.
Grfico 3. Tasa de Poltica Monetaria Cierre de mes
7
6,0

6
5
4
%

de 19% y de ese porcentaje la mitad corresponde a bonos

del gobierno.
Es indudable que parte de los riesgos para la economa
colombiana y el sector provienen del entorno internacional.
En este sentido, si bien los precios del petrleo por debajo
de USD30/barril de manera persistente lucen insostenibles
en el corto plazo, el rebote marcado en el precio de este
producto no parece ser un acontecimiento que se
materialice pronto, esto teniendo en cuenta los volmenes
de sobreoferta que se vislumbran en el corto plazo a nivel
mundial, la moderacin de la actividad productiva en
China y la falta de un mayor dinamismo de la actividad
econmica europea.
La dependencia del sector pblico a los ingresos
petroleros y unas condiciones macroeconmicas menos
favorables que comprenden alta inflacin, depreciacin de
la tasa de cambio y mayor endeudamiento pblico se han
ido traduciendo en una mayor percepcin en los
indicadores de riesgo pas (Grfico 4). Este
comportamiento tambin genera impactos sobre el
desempeo de las tasas de los ttulos de deuda pblica
local y consiguientes consecuencias sobre el balance de
las entidades bancarias.

Grfico 4. EMBI Latinoamrica Cierre diario

519

386
277

Colombia

Tambin los incrementos en las tasas de inters en el

mercado tendran efecto sobre los rendimientos de los
ttulos de renta fija. En el caso del mercado de deuda
pblica, los TES 2024 han presentado aumentos del orden
de cincuenta puntos bsicos entre septiembre de 2015 y
enero de este ao. Este nuevo panorama puede seguir
teniendo incidencia sobre la valorizacin de dichos ttulos
y los activos del sistema, toda vez que las inversiones
como proporcin de los activos totales representan cerca
.
Semana Econmica 2016

Brasil

feb-16

dic-15

oct-15

ago-15

jun-15

abr-15

dic-14

Per

feb-15

oct-14

ago-14

273

jun-14

Entre estos impactos est el de un mayor costo del fondeo

y, por tanto, del crdito, situacin que tiende a impulsar
una menor expansin crediticia. En efecto, nuestras
proyecciones indican que ante un escenario de
crecimiento real del PIB del orden de 2,6% este ao, en
medio de un ciclo alcista de las tasas de inters, la cartera
podra crecer por el orden de 6% real.

550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
feb-14

Fuente: Banco de la Repblica.

Puntos bsicos

ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16

abr-14

Mxico

Fuente: Bloomberg.

Por otro lado, el desplome en las cotizaciones del petrleo

(Grfico 5) y las perspectivas de mantenerse en niveles
bajos a lo largo del ao permite inferir que tambin la
inversin dirigida al sector minero-energtico seguir
menguada. Este factor impulsa la perspectiva de una
probabilidad baja de recuperacin de este sector en el
..
5

2016. Ante este choque debe tenerse en cuenta que la

exposicin de la banca a este sector es relativamente
baja, pues su participacin en la cartera apenas supera el
3%. En este sentido la evaluacin de riesgos sugiere que
el impacto por este canal no debera ser muy alto, dando
un parte de tranquilidad en este frente.
Grfico 5. Precio del petrleo Promedio mes
140

WTI

Brent

de all la importancia de poder cuantificar qu tanto puede

aumentar el nivel de tensin al que se enfrentar durante
este ao con el propsito de superar con el mayor xito
este panorama. Si bien el sector viene fortalecindose a
travs de los aos y adicionalmente existen programas de
trascendencia para el pas como los proyectos 4G y la
poltica contracclica en cabeza del PIPE 2.0, la actividad
bancaria mediante el mapeo continuo de riesgos quiere
seguir siendo un slido pilar para la economa y los
colombianos.

120

Evaluacin de los resultados del IAB

USD por barril

100
80
60
40

31,4
30,2

20
sep-15

ene-16

may-15

sep-14

ene-15

may-14

sep-13

ene-14

may-13

sep-12

ene-13

may-12

sep-11

ene-12

may-11

ene-11

Fuente: USA Energy Information Administration - EIA.

A su vez, la continua depreciacin de la tasa de cambio,

no solo por cuenta del bajo precio del petrleo sino por
una postura monetaria menos expansiva en Estados
Unidos, configura un riesgo adicional pues por efectos
cambiarios el endeudamiento externo tiende a ganar
participacin dentro de los pasivos totales. La proporcin
de los pasivos denominados en dlares frente a los
pasivos totales, aunque pequea, ha venido aumentando
durante los ltimos meses, pasando de 3,67% en
noviembre de 2014 a 5,46% en el mismo mes de 2015. A
pesar de esta tendencia creciente, vale la pena resaltar
que esta deuda en moneda extranjera se encuentra
calzada con activos tambin denominados en moneda
extranjera, por lo que de continuar registrndose
apreciaciones del dlar, este factor no perjudicara el
balance de los bancos. De igual manera, las instituciones
bancarias cuentan con sistemas de coberturas
cambiarias, herramientas fundamentales que les permiten
mitigar el riesgo que representa una eventual devaluacin
sostenida del tipo de cambio durante los prximos meses
si esta llegase a presentarse.
En resumen, son varios los canales por medio de los
cuales la complejidad econmica de 2016 puede
potencialmente tener incidencia sobre el sector bancario,

Semana
Econmica 2016
..

Como contribucin en la evaluacin del grado de tensin

al cual podra verse sometido el sector, Asobancaria cre
el IAB (Indicador de Alerta Bancaria), mtrica utilizada con
el fin de cuantificar y sintetizar en una sola medida los
riesgos a los que se enfrentara el sector, teniendo en
cuenta los choques externos e internos para la economa
nacional y el sector bancario en particular. Por tanto, el
IAB mide las seales de alerta temprana que enfrenta el
sector dependiendo del comportamiento del entorno
macroeconmico y financiero, incorporando distintas
variables fundamentales en estos frentes (precios del
petrleo, tasas de inters, calidad de cartera, entre otros).
A partir de esta medicin, donde se observa la desviacin
de las diferentes variables frente a su tendencia de largo
plazo, se aproxima el nivel de riesgo que enfrenta la banca
en el mbito local, el cual puede ser categorizado en uno
de los siguientes rangos de riesgo, segn el valor que
tome: bajo (0-25), medio-bajo (25-50), medio-alto (50-75) y
alto (ms de 75).
Realizado el ejercicio de bakctesting,
tal como lo
esperaba Asobancaria en 2015, el IAB alcanz un valor
levemente superior al 50%, permaneciendo en el umbral
de riesgo medio-alto. Este resultado es considerablemente
superior al observado en diciembre de 2014(Ver Semana
Econmica 980) y respondi al efecto generado por el
deterioro en las condiciones econmicas del pas y de la
prdida de dinamismo que empez a observarse en
algunas de las principales variables del sistema financiero,
principalmente desde octubre del ao pasado. A pesar de
ello, el indicador continu ubicndose en niveles muy
inferiores a los observados en la crisis de finales de la
dcada de los noventa o de la crisis financiera
internacional de 2009.
El resultado para 2016 no muestra mayores disminuciones
en el IAB y por el contrario, es de esperarse que el
panorama econmico contine enviando mayores seales

..

de alerta a lo largo del ao. Vale la pena destacar que

2016 ser uno de los aos ms complicados para la
economa colombiana durante las ltimos seis aos,
principalmente por la magnitud y persistencia del choque
externo proveniente de la cada en los precios de los
bienes bsicos y sus repercusiones sobre la economa
colombiana, todo ello acompaado del menoscabo en las
condiciones internas derivadas de un menor ingreso
disponible, una creciente inflacin y la correspondiente
alza en las tasas de poltica monetaria.
En esta oportunidad, el indicador de alerta bancaria
presenta tres escenarios segn el nivel de estrs de las
variables que lo alimentan. Nuestro escenario base
considera un precio del petrleo que se situar por debajo
de los USD40/Barril en promedio del WTI durante el ao,
una continua devaluacin en el ndice de tasa de cambio
real (10%), la presencia de un moderado deterioro en la
calidad de la cartera total y un leve incremento en el nivel
de aprovisionamiento de cartera en las instituciones
bancarias. Bajo estos supuestos, el IAB alcanza un valor
que ronda el 60%, diez puntos porcentuales por encima de
lo observado en 2015, razn por la cual este ndice se
...

situara en el rango de riesgo medio-alto (Grfico 6). Este

resultado es consistente con las condiciones adversas que
tendr que enfrentar la economa colombiana durante los
prximos meses.

Respecto a los escenarios restantes, al estresar ms las

variables y llevar al precio del petrleo a USD25/barril en
promedio para 2016, el ndice se incrementa hasta llegar
al 69,5% en el escenario pesimista, donde contina
ubicndose cerca del techo del rango de riesgo medioalto. Por su parte, en el escenario optimista, con un precio
del petrleo cercano a USD49/barril en promedio y un
mejor comportamiento de las variables macroeconmicas
y financieras complementarias, el IAB alcanza una cifra
cercana al 46,5%, ubicndose en la zona de riesgo mediobajo.
As, aunque bajo cualquier escenario el grado de tensin
resulta incrementndose de manera significativa respecto
a los observados entre 2011 y 2014, es importante reiterar
que la banca colombiana an se encuentra distante de
enfrentar niveles de riesgo similares a los de la crisis de
los noventa, e incluso en trminos comparativos con lo
ocurrido en la crisis financiera mundial de 2008-2009 no

Grfico 6. Indicador de Alerta Bancaria

Escenario Pesimista

Escenario Optimista

Escenario Base

100%
Alto

90%
80%

69.5%

Medio
alto

70%
60%

59.8%
51,4%

50%

Medio
bajo

46,9%

40%
30%

Bajo

20%
10%

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

0%

Fuente: DANE, Banco de la Repblica, Superintendencia Financiera y Asobancaria.

Semana Econmica 2016

se observa que se lleguen a generar los mismos niveles

de tensin macrofinanciera (altos). En este mismo sentido,
la banca no desconoce los retos que enfrentar en este
ao que inicia, por lo cual es posible afirmar que cuenta
con herramientas para enfrentar de manera exitosa el
aterrizaje de la economa colombiana a las nuevas
condiciones. La solidez del sector y su estabilidad, dos
caractersticas forjadas durante aos, permiten ratificar
que la banca est preparada para mitigar los riesgos y
conservar la sostenibilidad y relevancia de su actividad en
la economa colombiana.

Reflexiones finales
Sin lugar a dudas 2016 ser duro y complejo, el ms difcil
en materia econmica durante los ltimos seis aos. En
este sentido, el grado de tensin macrofinanciera que
enfrentaremos no ser despreciable. Por ello, en
Asobancaria decidimos cuantificar y evaluar este nivel
para poder dilucidar ante qu escenario se enfrentar el
sector y contribuir en el anlisis sobre la situacin
econmica.
El ao pasado, en medio de sus dificultades, fue positivo
para el sector bancario y esta condicin le permiti
prepararse para afrontar lo que muy posiblemente ocurrir
en 2016. Las perspectivas de las condiciones externas e
internas apuntan a que la economa seguir afrontado
este ao un periodo de bajas cotizaciones de los bienes
bsicos, presiones inflacionarias que si bien se irn
moderando amenazan con volver a superar la meta de
inflacin, volatilidades marcadas en el tipo de cambio y un
sector externo con mayores niveles de tasas de inters,
junto con estimativo de crecimiento econmico interno que
podra ser el ms bajo desde 2009.

En efecto, la tensin macrofinanciera aumentar con alta

probabilidad y aunque ser las ms alta en seis aos no
igualar lo ocurrido en momentos de alta tensin como lo
fue en 1999 o en 2009, periodos en que el nivel de tensin
lleg al rengo alto. Ello no ir en detrimento de una
exigente, continua y rigurosa labor de monitoreo y
acciones sobre los distintos canales por medio de los
cuales podran transmitirse al sector los mayores niveles
de tensin macrofinanciera que se darn en 2016.

Semana Econmica 2016

Colombia
Principales Indicadores Macroeconmicos
2012 2013 2014
Total Total T1

T2

T3

T4

Total

2015
T1
T2

2016
T3

Total Proy.* Total Proy.

531,6

545,4

3,2

2,9

2,6

Inflacin (IPC, % Var. interanual)

2,4
1,9
2,5 2,8 2,9 3,7 3,7
4,6 4,4 5,4
Inflacin bsica (% Var. interanual)
3,2
2,2
2,5 2,5 2,4 2,8 2,8
3,9 4,5 5,3
Tipo de cambio (COP/USD fin de periodo) 1768 1927 1965 1881 2028 2392 2392 2576 2585 3122
Tipo de cambio (Var. % interanual)
-9,0
9,0
7,3 -2,5 5,9 24,2 24,2 31,1 37,4 53,9

6,8
5,9
3149
31,6

4,7

3100
-1,6

-6,8

-5,5

-2,3
1,4
3,1

-5,9

-4,7

-2,0
1,5
2,9

PIB Nominal (COP MM)

PIB Nominal (USD B)
PIB Real (COP MM)

664,2 710,3 186,6 187,7 190,0 191,8 756,2 194,3 198,1 202,1
375,7 368,6 95,0 99,8 93,7 80,2 316,1 75,4 76,6 64,7
470,9 494,1 128,0 128,5 129,7 130,4 516,6 131,6 132,2 133,9

Crecimiento Real
PIB Real (% Var. interanual)

4,0

4,9

6,5

4,1

4,2

3,5

4,6

2,8

3,0

Precios

Sector Externo (% del PIB)

Cuenta corriente
Cuenta corriente (USD B)
Balanza comercial
Exportaciones F.O.B.
Importaciones F.O.B.
Servicios
Renta de los factores
Transferencias corrientes
Inversin extranjera directa

-3,1 -3,3
-11,3 -12,4
-0,2 -0,7
18,4 17,7
18,6 18,4
-1,6 -1,6
-4,1 -3,7
1,2
1,2
4,1
4,3

-4,3 -4,3 -5,0 -7,2 -5,2

-4,0 -4,2 -5,0 -6,3 -19,6
-1,8 -1,9 -2,5 -5,9 -3,0
16,7 16,9 17,3 16,4 16,9
18,5 18,8 19,8 22,3 19,9
-1,5 -1,7 -1,8 -2,1 -1,8
-3,6 -3,4 -3,6 -2,8 -3,4
1,1 1,0 1,1 1,5 1,2
4,1 5,1 3,7 4,3 4,3

-6,5 -5,2 -7,6

-5,1 -4,1 -5,3
-5,7 -4,1 -7,6
15,0 15,2 16,2
20,7 19,3 23,8
-1,4 -1,3 -1,5
-2,3 -2,5 -2,2
1,5 1,5 2,1
3,9 4,8 3,4

Sector Pblico (acumulado, % del PIB)

Bal. primario del Gobierno Central
Bal. del Gobierno Central
Bal. primario del SPNF
Bal. del SPNF

0,2
-2,3
3,1
0,5

0,0
-2,3
1,5
-0,9

0,5
0,1
0,9
0,5

1,1
0,1
2,4
1,4

1,4
-0,5
2,3
0,5

-0,2
-2,4
0,2
-2,0

-0,2
-2,4
0,2
-2,0

0,0
-0,4

-3,0
0,5
-2,3

-2,4

21,3
12,5
8,8
34,5

24,2
13,7
10,5
37,3

25,1
14,3
10,8
35,8

25,6
15,0
10,6
35,5

26,1
15,4
10,7
36,9

26,8
15,8
11,0
40,0

26,8
15,8
11,0
40,0

36,1
21,5
14,5
39,0

36,6
22,0
14,7
39,7

37,1
22,1
14,9
43,8

31,8
18,8
13,0

Indicadores de Deuda (% del PIB)

Deuda externa bruta
Pblica
Privada
Deuda del Gobierno Central

*Los datos totales de 2015 para la seccin de Precios corresponden a los efectivamente observados, no a proyecciones.
Fuente: PIB y Crecimiento Real DANE, proyecciones Asobancaria. Sector Externo Banco de la Repblica, proyecciones
MHCP y Asobancaria. Sector Pblico MHCP. Indicadores de deuda Banco de la Repblica, Departamento Nacional de Planeacin y MHCP.

Semana Econmica 2016

Colombia
Estados Financieros
nov-15
(a)

oct-15

nov-14
(b)

Var real anual

entre (a) y (b)

Activo
Disponible
Inversiones y operaciones con derivados
Cartera de crditos y operaciones de leasing
Consumo Bruta
Comercial Bruta
Vivienda Bruta
Microcrdito Bruta
Provisiones**
Consumo
Comercial
Vivienda
Microcrdito

502.606
34.311
97.550
350.555
93.218
204.616
42.368
10.353
15.358
5.684
7.682
1.253
731

494.965
36.649
94.964
345.114
92.075
201.127
41.608
10.304
15.069
5.560
7.571
1.212
718

437.989
38.921
78.098
272.115
82.573
162.391
28.840
8.578
10.267
3.682
5.066
566
579

7,9%
-17,1%
17,4%
21,1%
6,1%
18,4%
38,1%
13,4%
40,6%
45,1%
42,5%
108,1%
18,7%

Pasivo
Instrumentos financieros a costo amortizado
Cuentas de Ahorro
CDT
Cuentas Corrientes
Otros pasivos

436.730
373.158
158.947
99.440
47.780
3.437

428.330
369.825
157.288
99.439
46.003
3.420

376.569
356.491
140.102
88.647
47.185
16.324

9,0%
-1,6%
6,6%
5,4%
-4,8%
-80,2%

Patrim onio
Ganancia/Prdida del ejercicio
Ingresos financieros cartera
Gastos por intereses
Margen neto de Intereses

65.876
8.402
30.346
9.708
20.083

66.635
8.367
27.411
8.700
18.152

61.421
6.606
27.228
9.622
18.102

0,8%
19,5%
4,8%
-5,2%
4,3%

Indicadores
Indicador de calidad de cartera
Consumo
Comercial
Vivienda
Microcrdito
Cubrimiento**
Consumo
Comercial
Vivienda
Microcrdito
ROA
ROE
Solvencia

3,01
4,62
2,22
2,03
6,63
145,80
131,91
164,09
146,30
106,49
1,97%
15,07%
14,75%

2,94
4,53
2,22
1,98
6,45
148,79
133,34
169,32
147,46
107,98
2,03%
15,25%
14,74%

3,06
4,63
2,27
2,17
7,50
143,15
129,58
163,28
90,60
89,95
1,65%
11,79%
15,27%

Variacin (a) - (b)

-0,05
0,00
-0,04
-0,14
-0,87
-2,65
2,32
0,80
55,70
16,54
0,3%
3,3%
n.a.

** No se incluyen otras provisiones. El clculo del cubrimiento tampoco contempla las otras provisiones.

Semana Econmica 2016

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