Dividendos

En finanzas, la tasa de pago de dividendos es una manera de medir la fraccin de

las ganancias de una compaa que le corresponde a los inversionistas en la
forma de dividendos en lugar de ser reinvertidas en la compaa en un
determinado perodo (usualmente un ao). En general, las compaas con tasas
de pago de dividendos ms altas tienden a ser compaas viejas que han crecido
significativamente, mientras que las compaas con tasas bajas tienden a ser
jvenes con altos potenciales de crecimiento. Para saber la tasa de pago de
dividendos de un negocio en un determinado perodo, usa o bien la frmula Pago
de dividendos o utilidad neta o la de Dividendos anuales por participacin o
ganancias por participacin. Sus resultados son equivalentes.
Usar ingresos netos y dividendos

1- Determina la cantidad de dividendos pagados:

A continuacin, encuentra la cantidad de dinero que la compaa pag durante el
perodo de tiempo que ests analizando por concepto de dividendos, los cuales
son pagos que la compaa hace a sus inversionistas, en lugar de ahorrarlos o de
reinvertirlos en la misma compaa. Los dividendos usualmente no figuran en la
declaracin de ingresos, pero estn incluidos en la hoja de balance y la
declaracin de flujo de caja.
Digamos que Jims Light Bulbs, siendo una compaa relativamente joven, decidi
reinvertir la mayora de su utilidad neta en la expansin de su capacidad de
produccin y slo pago $3,750 por cuarto en dividendos. En este caso, el monto
de dividendos pagados en el primer ao de operaciones es
($3.750 = Q) x (4 Q/year)

4 x $3.750 = $15.000.

2- Divide los dividendos por la utilidad neta:

Una vez que sepas cul ha sido la utilidad neta generada por una compaa y
pagado en dividendos en un perodo determinado, encontrar su tasa de pago de
dividendos e relativamente simple. Lo nico que necesitas hacer es dividir su pago
de dividendos entre su utilidad neta, y el valor resultante ser tu tasa de pago de
dividendos.
Para Jims Light Bulbs, los ingresos netos de la compaa son de $150.000,
podremos hallar su tasa de pago de dividendos dividiendo 15.000/150.000 = 0,1 (o
10%). Esto significa que Jims Light Bulbs pag el 10% de sus ganancias a sus
inversionistas e invirti el resto (90%) en la compaa.
Usar dividendos anuales y utilidades por participacin
1- Determina los dividendos por participacin:

Para este mtodo alterno, empieza hallando los dividendos por participacin de
una compaa. Esto representa la cantidad de dinero que cada inversionista
recibi por participacin en acciones posedas. Esta informacin usualmente est
en las pginas de cotizaciones cuatrimestrales, as que quiz debas sumar
mltiples valores si lo que quieres es analizar un ao entero.

Ritas Rugs, una compaa vieja y bien posicionada, no tiene mucho espacio para
crecimiento en el mercado actual, as que en lugar de usar su utilidad para
expandirse, paga bien a sus inversionistas. Digamos que en el cuatrimestre 1, la
empresa pag $1/participacin en dividendos, en el cuatrimestre 2, pag $0,75, en
el cuatrimestre 3 pag $1,50, y en el cuatrimestre 4 pag $1,75. Si queremos
hallar la tasa de pago de dividendos de todo el ao, usaremos la siguiente frmula:
Q1 + Q2 + Q3 + Q4

1 + 0,75 + 1,50 + 1,75 = $4,00 por participacin.

2- Determina la utilidad por participacin de la compaa para un perodo, la

cual representa el cociente entre la utilidad neta y el nmero de
participaciones posedas por los inversionistas, o en otras palabras la
cantidad de dinero que cada inversionista recibira si la compaa
hipotticamente pagar 100% de su utilidad en dividendos: Esta informacin
usualmente est incluida en la declaracin de ingresos de compaa.

Digamos que Ritas Rugs tiene 100,000 participaciones de acciones propiedad de

inversionistas y que gan $800.000 en su ltimo ao de operaciones. En este
caso, su utilidad por participacin sera de: 800.000/100.000 = $8 por
participacin.
3- Halla la tasa de pago de una compaa dividiendo el dividendo anual por
participacin con la utilidad neta por participacin:
Para Ritas Rugs, la tasa de pago de dividendo puede hallarse dividiendo 4/8 = 0,5
(o 50%). En otras palabras, la compaa pag la mitad de su utilidad neta en la
forma de dividendos a sus inversionistas el ao pasado.
Usar tasas de pago de dividendos
1- La tasa de pago de dividendos solo se considera en dividendos regulares
pagados a inversionistas:
Sin embargo, a veces las compaas ofrecen pagos de dividendos en una sola vez
a todos (o quiz solo a algunos) de sus inversionistas. Para tener las tasas de
pago ms exactas, estos dividendos especiales no deben incluirse en los
clculos de las tasas de pago. Por consiguiente, la frmula modificada para

calcular la tasa de pago de dividendos durante periodos especiales es (total de

dividendos dividendos especiales)/utilidad neta.
Por ejemplo, si una compaa paga dividendos cuatrimestrales regulares sumando
un total de $1.000.000 al ao, pero tambin pag un dividendo especial de
$400.000 a sus inversionistas despus de una ganancia financiera inesperada,
ignoraramos este dividendo especial en el clculo de la tasa de pago. Asumiendo
una utilidad neta de $3.000.000, la tasa de pago de dividendos para esta
compaa es: (1.400.000 400.000)/3.000.000 = 0,334 (o 33,4%).
2- Usa tasas de pago de dividendos para comparar inversiones: Una manera
en que las personas con dinero que desean invertir comparan oportunidades de
inversin es viendo la historia de tasas de pago de dividendos que cada
oportunidad ha tenido.
Los inversionistas generalmente consideran el tamao del ratio (en otras palabras,
si la compaa paga bastante o poco de su utilidad neta a sus inversionistas) as
como tambin su estabilidad (en otras palabras, que tan grande es la variacin de
la tasa a lo largo de los aos). Diferentes tasas de pago de dividendos son
atractivas para inversionistas con diferentes objetivos, pero en general tanto las
tasas muy bajas como las muy altas (as como tambin las que varan
grandemente o las que decrecen con el tiempo) son seales de inversiones
riesgosas.
Elige tasas altas por una cuestin de ingresos estables y bajas por una de
potencial de crecimiento. Se dio una pista arriba de que hay razones por las
cuales las tasas altas y bajas podran ser atractivas para un inversionista. Para
alguien que est buscando una inversin segura que es probable que provea
ingresos estables, las tasas de pago de dividendos altas pueden indicar que una
compaa ha crecido a un punto en el que no necesita invertir altamente en s
misma, hacindola una inversin segura. Por otro lado, para alguien que busca
tomar una oportunidad de lucro con la esperanza de recibir grandes utilidades en
el largo plazo, las tasas de pago bajas pueden indicar que una compaa est
invirtiendo bastante en su futuro. Si la compaa termina convirtindose en una
exitosa, esta clase de inversin habr probado ser una muy lucrativa, pero esto
puede ser arriesgado, ya que el potencial a largo plazo de una compaa an es
desconocido.
Ten cuidado con tasas de pago de dividendos muy altas. Una compaa que paga
el 100% o incluso ms de su utilidad neta en dividendos podra parecer como
una buena inversin, pero en realidad eso es a menudo visto como una seal de
que la salud financiera de una compaa es inestable. Una tasa de pago de 100%
o ms significa que una compaa est pagando ms dinero a sus inversionistas
que el que est ganando. En otras palabras, est perdiendo dinero al pagar a sus
inversionistas. Debido a que esta prctica es a menudo insostenible, esto puede
ser una seal de que una reduccin significativa en la tasa de pago que se
avecina.

Hay, sin embargo, excepciones a esta tendencia. Las compaas bien

establecidas con alto potencial para crecimiento pueden a veces tranquilamente
ofrecer tasas de pagos por encima del 100%. Por ejemplo, en el 2011 AT&T pag
algo de $1,75 en dividendos por participacin y solo ganaba algo de $0,77 por
participacin, lo que significaba una tasa de pago por encima del 200%. Sin
embargo, como las utilidades netas de la compaa en el 2012 y 2013 estaban
muy por encima de los $2 por participacin, la insostenibilidad de corto plazo de
sus pagos de dividendos no da el panorama financiero de largo plazo de la
compaa.