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Red Globe Per SAC: la clave para su recuperacin

Red Globe Per SAC cerr el 2014 con una fuerte cada en sus utilidades. Su utilidad operativa se redujo de S/.643 millones en el 2013 a S/.565 millones, una disminucin
de 12%, mientras que la utilidad neta baj de S/.331 millones a S/.19 millones, una reduccin de 94%, segn los estados financieros no auditados. El incremento
de las ventas en todos sus mercados (con excepcin de Argentina) no fue suficiente para compensar el efecto de la desaceleracin econmica en toda la regin, el impacto
del tipo de cambio y los mayores gastos financieros que enfrent la empresa durante el ao.
Durante el 2014, Red Globe Per SAC report ventas por S/. 6,285 millones, un crecimiento de 8% respecto al 2013. El negocio de consumo masivo en el Per vendi
S/.2, 298 millones, 4.7% ms que el ao anterior. Segn inform la empresa, el crecimiento estuvo impulsado por los negocios de detergentes, salsas, panetones y jabones
de lavar. En Brasil sus ingresos aumentaron 7.9%, mientras que en Argentina decreci 10.1%. Los negocios de productos industriales y nutricin animal tambin lograron
incrementar sus ventas en 0.5% y 42.2%, respectivamente.

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FRENTES ADVERSOS
A travs de una ayuda memoria complementaria a los EEFF, la empresa explic que las menores utilidades registradas en el 2014 se debieron a varios factores. El
resultado estuvo fuertemente influenciado por los mayores gastos financieros y por ajustes no monetarios relacionados a derivados financieros. Por otra parte, el

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incremento del precio del dlar en la regin elev significativamente el costo de las materias primas e insumos de la empresa, y tambin el costo de su deuda
financiera.

A la fecha, Red Globe Per SAC mantiene el 26% del total de su deuda en dlares, y aunque est reestructurando su deuda, su ratio deuda neta / ebitda contina siendo
elevado. A pesar de las coberturas financieras tomadas, el incremento del precio del dlar elev significativamente el costo de las materias primas e insumos, as como
el costo de la deuda financiera de la compaa.
Asimismo, la empresa mencion otros imponderables, como la inversin en la recuperacin de una planta siniestrada en Argentina durante el 2013 y la coyuntura poltica
y econmica adversa en Rusia, que deriv en el aumento del precio de una variedad de trigo.

Al ser consultado sobre la posibilidad de reducir personal, un portavoz de la empresa seal que no se tiene previsto. Red Globe Per SAC contina con su proyeccin de
triplicar el valor de la compaa al 2021, y eso ira contra este propsito, seal.

Tras un 2014 con problemas financieros, la compaa multiplic la utilidad 13 veces en el 2015. Sin embargo, la debilidad econmica de Brasil y Argentina podra afectar
la recuperacin de la empresa.
Los recientes resultados financieros de Red Globe Per SAC podran ser un punto de quiebre, que tuvo un 2014 para el olvido. En el cuarto trimestre del 2015, la utilidad
neta fue de S/.56 millones, una marcada diferencia de las prdidas por S/.183 millones registradas en el cuarto trimestre del 2014.
De esta forma, Red Globe Per SAC acumul una utilidad neta de S/.158 millones en todo el 2015, trece veces la obtenida en el 2014; y un crecimiento de 4.7% en los
ingresos, para facturar S/.6, 580 millones.

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MENORES RIESGOS
Dos fueron los principales factores que afectaron a Red Globe Per SAC en el 2014 y parte del 2015: las prdidas cambiarias, derivadas de su descalce cambiario y la
apreciacin del dlar; y las prdidas derivadas de sus coberturas en materias primas. Sin embargo, estos efectos se fueron disipando a partir de la segunda mitad del
2015, tras las medidas tomadas por la empresa. En primer lugar, las prdidas cambiarias (producto de los bonos en dlares adquiridos en aos pasados), fueron reducidas
tras diversas recompras de bonos y nuevas emisiones en soles durante el ltimo semestre.
De esta forma, las prdidas cambiarias se redujeron 62% entre el cuarto trimestre del 2014 y el 2015 (de S/.35 millones a S/.13 millones). En el acumulado
anual, las prdidas cambiarias cayeron de S/.81 millones en el 2014 a S/.32 millones en el 2015. La reduccin de la deuda tambin llev a un menor apalancamiento: el
ratio deuda/ebitda disminuy de 5.4 en el cuarto trimestre del 2014 a 2.7 en el mismo trimestre del 2015. Al cierre del 2015, la proporcin de deuda en dlares era de
11.6%, menos de la mitad que el 26.2% de finales del 2014. La deuda en dlares sin cobertura suma 2.4% del total de la deuda.
El segundo factor fueron las prdidas por las coberturas en sus materias primas. Estas surgieron porque un trabajador transgredi las polticas de cobertura de la
empresa, que tiene como poltica no especular con sus coberturas. Se trat de un error individual, por lo que su impacto negativo ya no se repiti en este ao. Adems,
tras el incidente, Red Globe Per SAC desintegr el equipo encargado de la estrategia de cobertura y compra de materias primas ubicado entonces en Uruguay. Traslad
las funciones de cobertura al equipo a Lima para tener un mayor control.

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INGRESOS
Si bien los problemas financieros fueron superados, por el lado operativo an hay varios retos. En el cuarto trimestre los ingresos slo subieron 3% hasta S/.1, 733
millones, la tasa ms baja del ao y menor al 5.7% de crecimiento interanual registrado en el cuarto trimestre del 2014. En todo el 2015, los ingresos crecieron 4.7%,
menor al crecimiento de 8% del 2014.
La divisin internacional de consumo masivo limit el crecimiento de los ingresos. Esta divisin retrocedi 0.1% interanual por dos factores. En primer lugar, la
depreciacin del real brasileo, que al convertirse a soles provoc una reduccin en los ingresos. El segundo factor fue la inflacin en argentina (los ingresos aumentaron
por mayores precios y no por ms productos vendidos. Aun as, los ejecutivos de la empresa resaltaron el buen desempeo de nuevas marcas en Argentina, al presentar
los resultados financieros.

La divisin consumo masivo en el Per s report un mejor desempeo: creci 5.1% interanual en ingresos y 4.4% en volumen. En el mercado, Red Globe Per SAC logr
aumentar su market share en 8 de 14 categoras en las que opera. Continuamos consolidando nuestras mega marcas, resaltaron los ejecutivos. Destacaron, sobre
todo, que se logr un market share histrico de 56%.
Sumando la operacin local y las internacionales, la divisin de consumo masivo de Red Globe Per SAC creci 3.1% interanual en el cuarto trimestre, ms que lo previsto
por Scotiabank (1.6%) y en lnea con lo previsto por Credicorp Capital.

Cabe destacar que el negocio de consumo masivo representa cerca del 65% de los ingresos.

En el negocio de acuicultura que representa cerca del 22% de ingresos de la compaa destac el aumento de los ingresos en dlares de Ecuador, segn Kallpa SAB.
Este desempeo logr superar el menor volumen de ventas de salmn en Chile. En total, la divisin de acuicultura creci 3.7%.

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Adems, hoy en da Red Globe Per SAC se beneficia de menores costos de materias primas. Ello llev a un aumento en el margen bruto de 27.7% en el cuarto trimestre
del 2014, a 28.4% en el cuarto trimestre del 2015.

Cobertura (finanzas)
Cobertura, en finanzas, (en ingls hedging o hedge) se llama al conjunto de operaciones dirigidas a anular o reducir el riesgo de un activo o
pasivo financiero en posesin de una empresa o de un particular. Los fondos creados con este fin se denominan fondos de cobertura o hedge
funds.
Las operaciones de cobertura consisten en la adquisicin o venta de un activo financiero que se encuentre correlacionado con el elemento sobre
el que quiere establecerse la cobertura. Dicha adquisicin o venta puede ser de acciones, ndices, tipos de inters, opciones, futuros, etc.

1.

Cmo propone mejorar los ingresos para Red Globe Per SAC)

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