Ttulos de Valores

La legislacin venezolana define los ttulos valores como un documento relativo a un

derecho privado de naturaleza cambiaria y que es necesario para el derecho literal y
autnomo expresado en el mismo.
El ttulo valor segn Barboza, E. (1998): es un enlace permanente en una relacin jurdica
subyacente con un documento que debe elaborarse con los requisitos legales para que tenga
la condicin jurdica de titulo valor.
CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES
A. Por la forma de creacin de los ttulos son singulares o en serie.
1.
Los primeros se caracterizan por su individualidad.
2.
Los segundos, llamados igualmente ttulos en masa, se distinguen por su
fungibilidad. Teniendo todos las mismas caractersticas, son intercambiables y
corresponden todos al mismo negocio.
B. Por el sujeto que los crea, los ttulos son pblicos o privados. En el
primer grupo entran los ttulos de deuda pblica o los ttulos emitidos por las diversas
personas de derecho pblico. Al segundo grupo corresponden los creados por las
personas de derecho privado.
C. Por el objeto del derecho incorporado, los ttulos valores son personales, reales y
obligacionales.
1.
Los ttulos personales representan la participacin del titular en una sociedad,
razn por la cual tambin se les llama ttulos de participacin.
2.
Los ttulos reales confieren al poseedor legitimo un derecho real sobre una
cosa. Estos ttulos tambin reciben el nombre de ttulos representativos de
mercancas, para indicar que las cosas a las cuales se refieren se encuentran
incorporadas en los ttulos.
3.
Los ttulos obligacionales incorporan crditos de carcter pecuniario. Son
llamados tambin ttulos de pago. El hecho de que incorporen una promesa
incondicional de pagar una suma de dinero, es decir, que representen un crdito,
ha dado lugar a la denominacin de ttulos de crdito.
D. Por los efectos de la causa en la vida de los ttulos, estos pueden agruparse en
causales y abstractos.
1.
En los ttulos causales, la causa esta deliberadamente expresada en el
documento y no se separa de l para ningn propsito.
2.
En los ttulos abstractos, la causa es desvinculada del ttulo, aunque est
indicada en l, y no tiene ninguna relevancia ulterior en la vida de ste.
E. Por su forma de circulacin, los ttulos valores se dividen en nominativos, a la
orden y al portador. Es la clasificacin que lleva a cabo la propia ley.

1.

Los ttulos normativos o directos son aquellos que sealan como titular a
una persona determinada. Para la transmisin del ttulo es necesario que se
cumplan las reglas de cesin de crditos. El ttulo nominativo ms usado
en Venezuela es el de la accin de la sociedad annima, forma obligatoria en razn
de disposiciones provenientes de los acuerdos de integracin econmica.
2.
Los ttulos a la orden son los que sealan como beneficiario a una persona
determinada o cualquier otra que sta indique. La transmisin de los ttulos a la
orden se verifica por medio del endoso y por la entrega del documento. Este puede
ser objeto de negociacin por medio distinto al endoso.
3.
Los ttulos al portador son aquellos que designan como titular al portador o
aquellos en que la falta de designacin implica atribucin al portador.

Extincin de los Ttulos de Valores

La extincin es el acto mediante el cual el documento dejar de ser suficiente y necesario
para ejercer el derecho en l incorporado, como consecuencia de haber perdido su eficacia
de legitimacin.
Letra de cambio
Es el ttulo de crdito formal y completo que contiene la obligacin de pagar, sin
contraprestacin una cantidad determinada en dinero, al vencimiento y lugar expresado en
el mismo.
El endoso
Antes de la utilizacin del endoso, la letra era empleada para el pago de deudas recprocas
entre los comerciantes, a travs de mecanismos diferentes: el acreedor libraba una letra
contra su deudor y por cuenta de su propio acreedor; el tomador que quera pagar con la
letra a un tercero, firmaba como avalista, el ttulo acordaba al representante del tomador la
facultad de ser sustituido por otra persona para el cobro de la letra.
La letra pasa a constituirse en un instrumento de pago entre los extraos al primitivo
contrato de cambio trayecticio que le haba dado origen y su uso sin la intervencin de los
banqueros se vuelve frecuente.
El endoso permitir que la cambial se transforme, con el tiempo, en instrumento para la
circulacin de un crdito independiente de la relacin de emisin, en el papel moneda de
los comerciantes.
El aval
Durante la poca en que la letra de cambio constituy la representacin del contrato de
cambio trayecticio y, en consecuencia, era un ttulo expedido por un banquero, el
documento estaba dotado de una gran seguridad en cuanto a su pago. La palabra aval ha
dado lugar a discrepancias en cuanto a su origen.

El aval puede definirse como una institucin tpicamente cambiaria, que tiene por finalidad
garantizar el pago de la letra de cambio. Esa garanta tiene como funcin, entre oras,
reforzar la capacidad circulatoria de la letra de cambio.

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos16/titulos-valores/titulosvalores.shtml#ixzz459cToijA

El Pagare
Es un ttulo de crdito, se llama tambin vale a la orden. Es una promesa escrita de pagar
por s mismo una cantidad de dinero que se adeuda. Puede extenderse a favor de una
persona determinada a la orden y al portador.

Naturaleza Jurdica
Es la de ser mercantil, se rige por la Ley Mercantil, an cuando la persona sea de naturaleza
civil.
Caractersticas de los Ttulos Valores.
Incorporacin: el documento contiene un derecho.
Legitimacin: El que detenta el ttulo es el poseedor legtimo del mismo.
Literalidad: El monto del ttulo determina el lmite del derecho.
Autonoma: inmunidad del poseedor legitimo frente antiguos tenedores.
Abstraccin: es independiente de la causa que le dio origen.

Caractersticas de los ttulos valores.

1.- Autonoma. Se trata de un titulo autnomo e independiente de cualquier negocio que
pudiera haberle dado origen. Se basta por si mismo. No requiere de otros documentos que
expliquen su contenido. Tiene vida propia. El titulo de crdito esta orgnicamente destinado
a la circulacin, es su funcin natural.
Para fortalecer la aptitud circulatoria, como funcin natural del titulo , ha sido elaborado el
principio de la autonoma. ( Art.425 C.Co.)
2.- Literalidad. El titulo tiene incorporado un derecho de crdito o valor , que es el objeto, y
los derechos y las obligaciones de las partes, que son sujeto activos y pasivos del titulo, se
limitan y extienden de acuerdo a los expresado en el propio documento. Por consiguiente ,
el titulo traduce un derecho literal. Es el derecho que resulta del titulo. En virtud de la
literalidad, lo que esta escrito en un titulo valor se reputa cierto sin posibilidad de prueba en
contrario. Cuando se comete alguna equivocacin en la creacin del titulo , la misma
deber ser corregida o el documento habr que ser sustituido por otro.
3.- Incorporacin. El derecho esta contenido en el titulo. Se adquiere el derecho nacido del
documento mediante la adquisicin del derecho sobre el documento; con la transferencia

del documento , se transfiere necesariamente el derecho; sin la presentacin del

documento , no puede obtenerse el cumplimiento de la prestacin, y la destruccin del
documento comporta la perdida del derecho.
La incorporacin revela una caracterstica esencialmente diferente, sobre todo cuando se
capta que el derecho incorporado no depende de la propiedad que se tenga sobre el titulo,
sino del titulo mismo.
4.- Abstraccin. Por abstraccin del titulo valor entendemos que el mismo tiene en si su
propia causa, dado lo cual el titular no requiere pruebas complementarias respecto de los
motivos que originaron la expedicin del instrumento par ejercer los derechos
correspondientes. Como consecuencia de la abstraccin, la tenencia legitima del titulo
faculta por si misma para el ejercicio de los derechos, sin que le sea preciso demostrar al
acreedor la existencia de relaciones jurdicas previas que lo hayan hecho titular y sin que se
le exija al deudor la realizacin de comprobaciones en ese sentido para entenderlo
validamente librado de su pago.
5.- Falta de novacin.
Art. 121 C.Comercio. Cuando el acreedor recibe documentos negociables en ejecucin
del contrato o en cumplimiento de un pacto accesorio al contrato de que proceda la deuda,
no se produce novacin........
Al momento de suscribir un titulo valor, no se esta pagando una deuda previa y creando a
cambio de ella una obligacin nueva, sino solamente , se esta suministrando al acreedor un
titulo negociable que le facilite el traspaso y el cobro de la deuda definitiva.
6.- Negociabilidad. Es esta la razn fundamental de su existencia. Mediante esta
caracterstica el titulo valor, permite al titular que negocie con sus crditos con lo cual , sin
incurrir en engorrosos procedimientos del Cdigo civil , se le facilita la agilidad y rapidez
de sus operaciones mercantiles. La transferencia de un titulo valor , hecha de acuerdo con
las formalidades establecidas para cada clase de titulo en particular, traslada los derechos
incorporados propiamente dichos, y tambin los derechos accesorios inherentes.
LETRA DE CAMBIO
Concepto.
- Es un titulo valor y de crdito por medio del cual una persona denominada librador, emite
y ordena a otra denominada librado pagar a su vencimiento y a la orden del beneficiario y
portador legitimo, una determinada cantidad de dinero.
- Es un titulo que contiene la orden de pagar o hacer pagar al beneficiario del mismo , al
vencimiento , una cantidad determinada de dinero en la forma establecida por la ley.
Importancia: es un instrumento de traslado de fondos, una orden de pago y un titulo valor
de circulacin del crdito.
Caractersticas.
1.- Es un titulo de crdito fundamental. Es el mas importante de los ttulos de crdito .
2.- Es un titulo formal, se establece determinados elementos necesarios o indispensables
para la existencia y por ende para la validez del titulo. La ley confiere al titulo una forma

escrita determinada, cuya inobservancia despoja al documento de su carcter de titulo valor.

Art. 410 y 411 del C. Comercio.
3.-Es un titulo de para la circulacin. La letra de cambio est destinada a ser medio de
crdito, de circulacin y a reemplazar la moneda en las transacciones mercantiles.
4.- Es un titulo abstracto, por que se le reconoce eficacia obligatoria a la sola declaracin
cartular. Prescinde de la causa determinante de su emisin, pero sin extinguirla.
5.- Es un titulo autnomo. Art. 425 C.Comercio. Las personas demandadas en virtud de la
letra de cambio no pueden oponer al portador excepciones fundadas en sus relaciones
personales con le librador o con los tenedores anteriores , a menos que la transmisin haya
sido hecha como consecuencia de un a combinacin fraudulenta.
6.- Es un titulo literal por que la naturaleza, el alcance, la extensin del derecho
incorporado estn determinados por las clusulas insertas en la letra. Vale lo escrito en los
trminos expresados y en la medida legal. El derecho que resulte de la lectura de sus
obligaciones escritas , no puede ser modificado por ningn otro medio probatorio.
Requisitos.
La letra de cambio es un verdadero instrumento de precisin del derecho, que solo existe ,
circula y se realiza cuando esta completa, y ello obedece a que todos los requisitos son
indispensables, por que desempean en la letra una determinada e insuprimible funcin.
Art. 410 C.Comercio.
La letra de cambio contiene:
1 La denominacin de letra de cambio inserta en el mismo texto del titulo y expresada en
el mismo idioma empleado en la redaccin del documento (Art 415)
2 La orden pura y simple de pagar una suma determinada.
3 El nombre del que debe pagar. (Librado)
4 Indicacin de la fecha de vencimiento.
5 Lugar donde el pago debe efectuarse.
6 El nombre de la persona a quien o a cuya orden debe efectuarse el pago (Beneficiario) .
7 La fecha y lugar donde la letra fue emitida.
8 La firma del que gira la letra (Librador).
Art. 411 Ejusdem.
El titulo en el cual falte uno de los requisitos enunciados en el articulo precedente (410),
NO VALE COMO TAL LA LETRA DE CAMBIO , salvo en los casos determinados en los
prrafos siguiente:
- La letra de cambio que no lleve la denominacin letra de cambio ser valida siempre
que contenga la indicacin de que es a la orden.
- La letra de cambio cuyo vencimiento no est indicado, se considerar pagadera a la vista.
- A falta de indicacin especial , se reputa como lugar del pago y domicilio del librado , el
que se designa al lado del nombre e ste.
- La letra de cambio que no indica el sitio de su expedicin se considera como suscrita en el
lugar designado al lado del nombre del librador.
Partes intervinientes en una letra de cambio.:

En la letra de cambio deben intervenir necesariamente , EL LIBRADOR, EL LIBRADO Y

EL BENEFICIARIO, sin uno de los cuales el instrumento estara viciado de nulidad y no
valdra como letra de cambio. Pueden adems intervenir el avalista , el endosante y el
endosatario , pudiendo ser todos personas naturales o jurdicas, con capacidad para
contratar.
- Librador: es la persona que emite y suscribe inicialmente la letra de cambio a la orden de
un beneficiario. El librador y el beneficiario pueden ser la misma persona.
- El beneficiario es la persona natural o jurdica a favor de quien se emite el efecto de
comercio . La letra debe ser nominativa y a la orden . No puede ser al portador.
- El librado e el sujeto contra quien el librador emite la letra de cambio con la orden de
pagarla a la orden del beneficiario. Cuando el librado firma la letra de cambio expresa su
aceptacin y asume el carcter de librado aceptante que se traduce en el compromiso de
pagarla al portador legitimo en la fecha de su vencimiento.
- El Avalista es el sujeto garante de la obligacin de pago de la letra de cambio. Es el
equivalente al fiador mercantil y se obliga de la misma manera que l persona que avala.
Debe indicar expresamente por cuenta de quien hace el aval. Debe emplearse palabras y
frases concretas que no requieran interpretacin. En caso de falta de indicacin expresa se
entiende a favor del librador.
- El endosante es el sujeto que, valindose de su condicin de portador legitimo del titulo ,
ejerce el derecho de traspasarlo a intercero mediante el endoso. Tiene el titulo a su orden
por haberlo recibido del beneficiario o de un endosatario mediante la figura del endoso. El
endoso es la manera de poner en circulacin el titulo valor. El primer endosante es el
beneficiario. El endosatario es el sujeto a quien el beneficiario o el endosante traspasa el
titulo mediante el endoso. Es la persona a quien el portador legitimo endosa el titulo y se
convierte en el nuevo tenedor legitimo del mismo.
Vencimiento de la letra de cambio.
La fecha de vencimiento , como todas las obligaciones , tiene por objeto hacer exigible la
obligacin cambiaria, cuya falta de pago en la fecha de su vencimiento coloca al aceptante
en mora de la obligacin . Si el plazo vence despus de la muerte del aceptante , el heredero
quedar constituido en mora despus de una notificacin o un acto equivalente , y luego de
transcurridos ocho das del requerimiento. ( Art. 1269 C.Civil ).
La fecha de vencimiento de la letra de cambio puede ser:
1 A un da fijo o sea a un da, mes y ao. determinado (Ejm. 31-12-2.007)
2 A un determinado da de fecha de emisin. (Ejm a 30 das despus de la emisin de la
letra de cambio. )
3 A la vista , es decir para ser pagada a su presentacin . En este caso , la letra est sujeta a
aceptacin. La presentacin para la aceptacin equivale o coincide con la presentacin para
el cobro.
4 A un determinado da vista. Es decir se presenta primero la letra de cambio para su
aceptcin y a partir de esa presentacin comienza a correr el termino determinado para su
pago. (Art. 441/442 C. Co. )

Pago de la letra de cambio.

La letra de cambio debe indicar el lugar de pago, (Art. 410 C.Co. numeral 5) el cual
determina la jurisdiccin y la competencia territorial de los tribunales mercantiles para
intentar las acciones resultante del efecto de comercio . Es un elemento no esencial siempre
que aparezca en el titulo la direccin del librado , el cual se considera su domicilio y lugar
de pago. Puede ser pagada en el domicilio de un tercero , en el domicilio del librado o en
cualquier otro lugar indicado en l letra, lo cual define lo que se conoce como letra de
cambio domiciliada. . Si la letra no contiene determinado expresamente el lugar de pago y
tampoco la direccin del librado, el titulo no vale como letra de cambio.
Aceptacin:
Es el acto jurdico del librado por medio del cual asume expresamente la obligacin de
pagar el valor de la letra de cambio en la fecha de su vencimiento. Con su aceptacin , el
librado se convierte en librado aceptante. Esta aceptacin debe ser pura simple y por ende
no puede ser condicionada, ni pagadera en especies. La letra de cambio debe ser presentada
para su aceptacin antes del vencimiento, si no se ha fijado un termino (Art. 429 C.Co.): En
este caso , el librador o los endosantes pueden estipular un termino para la presentacin a la
aceptacin y por la otra parte, el librado puede pedir en el momento en que le sea
presentada , una segunda presentacin. En todo caso se cumple con los trminos. (Art. 432
C. Co.). En las letras de cambio que se emiten con fecha de vencimiento a termino fijo o a
un termino de la fecha de emisin, generalmente se suscriben simultneamente por el
librador y el aceptante . En los casos de letras de cambio con vencimiento a la vista y a
cierto plazo vista , los efectos de comercio deben ser presentados para su aceptacin
dentro del termino de los seis (6) meses de la fecha de emisin.
Prescripcin.
Es la liberacin de la obligacin cambiaria por no intentarse la accin dentro del transcurso
del tiempo prevista en la ley.
El termino de prescripcin de las acciones contra el librado-aceptante y su avalista, es de 03
aos; contra el librador , su avalista y contra los endosantes es de 01 ao ; y entre
endosantes y la de estos contra el librador, es de 06 meses a partir del da en que el
endosante ha reembolsado la letra o desde el da en que ha sido demandado. (Art. 479.
C.Co. ).
Endoso.
Es el acto jurdico por medio del cual es portador legitimo del efecto de comercio transfiere
la propiedad , determinados derechos o la representacin de los mismos a un tercero o
signatario del titulo . Es el acto que pone en circulacin el titulo valor. El que endosa el
titulo se denomina endosante y quien lo recibe se denomina endosatario y con cuyo carcter
se convierte en el portador legitimo del efecto de comercio y puede ejercer todos los
derechos derivados de la letra de cambio.
Aval.
Es la tpica garanta cambiaria. Es una manifestacin de voluntad dirigida a producir

efectos lcitos, en virtud del cual un tercero o signatario de la letra de cambio (distinto del
aceptante ) garantizan el pago. Debe ser escrito , sobre la letra de cambio o sobre una hoja
adicional , mediante la formula bueno por aval u otro equivalente y debe estar firmado
por el avalista. La sola firma de una persona colocada en el anverso de la letra , que no
corresponda al librador o el aceptante deber reputarse aval. La firma de un sujeto
estampada en el reverso se presumir endoso. Debe avalarse la letra de cambio entre la
emisin de la mismo y antes del vencimiento del titulo.
CHEQUE
Art. 489 C.Co. La persona que tiene cantidades de dinero disponibles en un instituto de
crdito o en poder de un comerciante, tiene derecho a disponer de ellas a favor de si
mismo , o de un tercero , por medio de CHEQUES.
Es un instrumento de pago que contiene una orden pura y simple de pagar o ejecutar una
obligacin. No esta sujeto a condicin , ni pago en especie.
Se trata de un titulo valor de naturaleza declarativa , por que el cheque es resultado de un
contrato de cuenta corriente o de crdito preexistente, establecido como instrumento de
movilizacin de esa cuenta, sin la cual el cheque no existira. Para que pueda librarse un
cheque es necesario que quien lo emita, llamado librador (el que firma) , haya suscrito
previamente con el librado ( el que debe pagar ) un contrato de cuenta corriente o de crdito
, en virtud del cual dispone de fondos que cubren su valor y con base en dicho fondos, se
obliga el librado a pagarlos al propio librador , a un tercero beneficiario o a el endosatario
Emisin del cheque
Art. 490 C.Comercio. El cheque ha de expresar la cantidad que debe pagarse , ser fechado
y estar suscrito por el librador ( el que firma) . Puede ser al portador. .
Protesto.
Es el acto realizado por un notario publico o por cualquier otro funcionario que este
facultado por la ley para darle fe publica a los actos que ocurran en su presencia , mediante
el cual deja constancia autentica de la presentacin del cheque por el beneficiario o
portador al librado para su pago y en el lugar del pago; y de las razones de la negativa de
pago del librado. De este acto se levanta un acta firmada por el librado (banco) el portador
y el notario, el cual se devuelve al portador del cheque. Esa acta contiene el protesto, el cual
es fundamental para intentar la accin contra el librador (el que firma) y endosantes. Sin el
protesto levantado en tiempo legal no hay accin.
El protesto debe ser sacado dentro del termino de presentacin del cheque de ocho o quince
das e en uno de los dos das laborables siguientes al vencimiento de dichos trminos, para
no perder la accin contra los endosantes, ni contra el librador en caso de dejar de ser
disponible la cantidad por hecho del librado.
Plazos de presentacin.
Art. 492 C.Comercio. El poseedor del cheque debe presentarlo al librado (banco) en los
08 das siguientes al de la fecha de emisin, si el cheque es pagadero en el mismo lugar en
que fue girado; y en los 15 das siguientes , si es pagadero en un lugar distinto. El da de la
emisin del cheque no esta comprendido en estos trminos. .................. .

Si el cheque no se presenta para su pago dentro de los trminos arriba previstos, el portador
pierde la accin contra los endosantes. Y/ solo pierde contra el librador, si despus de
transcurridos los trminos antes dichos, la cantidad del giro ha dejado de ser disponible por
hecho del librado (banco). (Art. 493 C. Co. ) .
Si el cheque ha sido presentado dentro de los trminos legales y se ha exigido el pago a su
vencimiento, comienzan a correo los trminos de prescripcin para intentar las acciones
cambiarias. (Art. 479/491 C.Co.) La presentacin del cheque a una cmara de
compensacin equivale a una presentacin al pago. Pero en todo caso, el encabezamiento
del articulo 452 del C.Co. establece que : ..la negativa de aceptacin o de pago debe
constar por medio de documento autentico, denominado protesto, y es a partir de la fecha
del protesto sacado en tiempo til, que comienza a correr el trmino de prescripcin de un
ao para intentar la accin de regreso contra el librador (el que firma) y los endosantes.
Cheque sin provisin de fondos.
Art. 494 C. Comercio. El que emita un cheque sin provisin de fondos y no proveyere al
librado (banco) de los fondos necesarios antes de la presentacin del cheque o que despus
de ste emitido , frustrare su pago (suspensin de cheque ) , ser penado por denuncia
(accin publica ) de parte interesada con prisin de 01 a 12 meses, siempre que no
concurran las circunstancias previstas en el Cdigo Penal por el delito de estafa. El que
haya recibido un cheques a sabiendas de que fue emitido sin previsin de fondos, no tendr
accin penal contra el librador (el que firma) y ser castigado con multa hasta 1/5 del valor
del cheque o arresto proporcional. A los efectos de este articulo, el librado (el banco) a
requerimiento del presentante, estar obligado a expresar al dorso del cheque o en una hoja
adjunta (protesto) , la razn por la cual no hace el pago.
Lo importante es proveer de fondos la cuanta corriente para mantenerlos disponibles para el
momento de la presentacin del cheque para su pago en la fecha de su vencimiento. Por
consiguiente, decir que el beneficiario de un cheque posdatado pierde la accin penal y mas
bien incurre en falta, al recibirlo a sabiendas de que no tiene fondos, por el simple hecho de
ser posdatado. Por otra parte, se incurre en delito de frustracin de pago , cuando el librador
(el que firma) , pese a tener en su cuenta fondos disponibles, suspende el pago por orden
dada directamente al librado (banco).
PAGARE
Se trata de un acto de comercio objetivo determinado en el ordinal 13 del articulo 2 del
Cdigo de Comercio y regulado en los artculos 486 al 488 ejusdem.
Concepto. Es un titulo valor por medio del cual una persona llamada suscritor promete
pagar a la orden de otra, denominada beneficiario, una cantidad de dinero en la fecha de su
vencimiento. Si el pagar es suscrito por quien no es comerciante y no responde a las
caractersticas de acto de comercio la obligacin que se propone a cumplir el suscritor por
medio del titulo valor, no es mercantil. El pagare es un titulo valor a la orden porque rene
sus caractersticas, pero no es una orden de pago como la letra de cambio y el cheque, sino
una promesa de pago. La obligacin la asume directamente el suscritor.
Requisitos del pagare.

- Fecha de emisin.
- Cantidad en numero y letras. (Art. 415 C. Co.)
- La poca de su pago. El pagare no puede ser a la vista , ni a cierto plazo vista, por que no
existe los sujetos cambiarios; librador y aceptante, sino un suscritor que lo emite y lo
acepta, sin su firma no hay pagar.
- La persona a quien o a cuya orden debe pagarse. No puede ser al portador .
- La exposicin de si son por valor recibido y en que especie o por valor en cuenta.

Cheque
Ahora bien si el portador del Cheque no lo presenta en las fechas establecida en el Artculo
492 Cdigo de Comercio pierde su accin en contra de los endosantes. Pierde asimismo su
accin contra el librador si despus de transcurrido los trminos antedichos, la cantidad de
giro ha dejado de ser disponible por hecho del librado. Artculo 493 Cdigo de Comercio.
-El protesto es el medio por el cual se acredita en forma autentica que el Ttulo Valor no
ha sido pagado o, tratndose de la letra de cambio, que tampoco ha sido aceptada.
-Segn el artculo 452 del Cdigo de Comercio el protesto es un documento autentico por
medio del cual debe el portador de la letra dejar constancia de la falta de aceptacin o de la
falta de pago. El protesto es, pues, la especfica prueba cambiara que, como tal, no puede
sustituirse por ningn otro medio probatorio.

Los instrumentos negociables son documentos que en su mayora son utilizados en

el comercio, y en el campo bancario, se denominan tambin ttulos o valores, ttulos
de crdito, efectos de comercio y documentos comerciales, y tienen la particularidad legal
de que tienen las siguientes caractersticas:
1- Autonoma: Consiste en el principio de que a su beneficiario cuando lo va a cobrar no se
le puede oponer los problemas que puede existir entre el emisor y el que est obligado a
pagarlo.
2- Literalidad: Significa que su beneficiario debe exigir solamente el cobro de la cantidad
indicada en el documento.
3- Incorporacin: Significa que en el documento est incorporado un derecho que debe
ejercer el beneficiario, y en consecuencia el documento vale por s mismo, como por tanto
en caso de extravo, su beneficiario no tiene como cobrar la cantidad representada en el
documento.
Los instrumentos negociables ms utilizados en el campo bancario son los cheques, las
letras de cambio y el pagar. A continuacin profundizaremos sobre los mismos.
EL CHEQUE.

Es uno de los instrumentos con los cuales se moviliza la mayor cantidad de dinero en un
pas, por medio del cual una persona (librador o cuenta correntista), tiene derecho a
disponer de la provisin de fondos que tiene en cuenta corriente bancaria, bien a favor de s
mismo o de un tercero.
Condiciones para el pago de un Cheque.
- Debe estar bien emitido, es decir, estar fechado para la fecha de la presentacin o
anterioridad.
- La cantidad en nmeros debe ser igual a la cantidad expresada en letras.
- No debe tener enmiendas.
- La firma del emisor debe ser igual a la que tiene registrada el Banco en su espcimen de
firma.
- El emisor debe tener fondos suficientes para efectuar el pago.
Partes que intervienen.
1- Librador o cuentacorrentista.
2- Girado o Banco Librado.
Maneras de Emitir el Cheque.
1- Cheque a la Orden: El girado a nombre de una persona fsica o jurdica, haciendo constar
su nombre y apellido, o la razn social nombre de la entidad, en el mismo cheque. El
tenedor, puede endosar libremente el documento, sin otro requisito que el de firmar al dorso
del documento.
2- Cheque al Portador: Constituye por su facilidad de cobro y transmisin una especie de
billete de banco emitido por un particular, ya que, contra la simple presentacin por
cualquiera, el banco abona o paga la cantidad indicada en el mismo documento. Por
su naturaleza, no requiere frmula escrita de endoso; se transmite con la simple entrega
material.
3- Cheque no Endosable: Es aquel que slo puede ser pagado a su titular u original
beneficiario, y que slo puede ser transmitido en la forma y con los efectos de una cesin
o venta ordinaria.
Tipos de Cheques.
1- Cheque de Gerencia: Es aquel emitido por un Banco contra s mismo, es decir, el Banco
es librado y librador al mismo tiempo.
2- Cheque Propio o Personalizado: Es el diseado e impreso por personas o empresas a
cargo y riesgo de ellas mismas, siendo sus caractersticas especiales el poseer el nombre del
interesado, la direccin, el capital social, el logotipo de la empresa, etc. Estos estn bajo la
custodia y responsabilidad del cliente.
3- Cheque de Viajero: Es un medio de pago utilizado por quienes
efectan viajes a escala tanto nacional como internacional. El adquiriente compra los
cheques de viajero en su banco habitual y dispone de ellos presentndolos en
su oficina bancaria que tenga relacin de corresponsala con el banco vendedor.
Penalidad del Cheque.
El que emita el cheque sin provisin de fondos y no proveyere al librado de los fondos
suficientes antes de su presentacin, ser penado con prisin de 1 a 12 meses, salvo que
haya estafa; a su vez el que reciba el cheque sabiendo que no tiene fondos suficientes,
perder su accin penal contra el librador y ser multado hasta con una quinta parte
del valor del cheque.
Protesto del Cheque.

La persona que reciba un cheque y al presentarlo al cobro le sea devuelto por falta de
fondos, puede protestarlo. Esto es, la constancia emitida por un notario pblico, en la que
indica la causa por la que no es pagado, y con este protesto el beneficiario del cheque puede
intentar las acciones judiciales que considere convenientes, las cuales son dos. Una es la
accin civil para cobrar el valor del cheque, pudiendo embargar bienes del emisor del
cheque. Y la otra accin es la penal, que consiste es solicitar al Tribunal que el emisor del
cheque sea castigado con prisin.
LA LETRA DE CAMBIO.
Es un instrumento negociable mediante el cual una persona natural o jurdica (librador,
girador o emisor), ordena a otra persona (librado) para que se pague a un tercero
(beneficiario), una determinada cantidad de dinero al vencimiento del plazo que se haya
fijado o a la vista, si fuere el caso.
Requisitos necesarios para validar la Letra de Cambio.
1- La indicacin de la palabra letra de cambio o nica de cambio inserta en el
mismo texto del ttulo, y expresada en el mismo idioma empleado, en la redaccin del
documento.
2- La cantidad que debe pagarse.
3- El nombre del que debe pagar, el librado.
4- Fecha de vencimiento.
5- El lugar de pago.
6- El nombre de la persona a quien o a cuya orden debe efectuarse el pago.
7- La fecha y lugar donde la letra fue emitida.
8- La firma del que gira la letra, el librador.
Partes que intervienen en la Letra de Cambio.
1.
2- 2- El Beneficiario: Tiene el derecho de cobrarla y de endosarla si lo desea.
3- El Librado: Esta en la obligacin de pagarla a su vencimiento.
4- El Avalista: Esta en la obligacin tambin, en caso de que no la pague el librado.
EL PAGAR.
Es un ttulo de crdito que contiene una promesa de pago sometida a determinadas
formalidades.
Es un documento que es utilizado con frecuencia en los crditos bancarios, donde
contiene una declaracin expresa del prestatario (cliente), de haber recibido del Banco
(beneficiario), una cantidad de dinero, y donde adems se compromete a pagar en un
plazo establecido.
Contenido del Pagar.
1-La fecha.
2.
El Librador: Es el que la emite y garantiza su aceptacin y el pago.
3.
La cantidad en nmeros y letras.
3- La poca de su pago.
4- La persona a quien o a cuya orden debe pagarse.
5- La expresin de si son por valor recibido y en qu especie, o por valor en cuenta.

MERCANTIL II
TEMA 35 : LOS TTULOS VALORES
Concepto y funcin :
Concepto y funcin:
Los ttulos valores son documentos transmisibles que resultan necesarios para ejercitar los
derechos literales y autnomos a ellos incorporados. Lo que se pretende es facilitar al
mximo la transmisin y ejercicio del derecho que se incorpora a ese soporte fsico.
Ejemplos de ttulos valores los encontramos en cheques, pagars... etc.
Caracteres bsicos:
Son tres los caracteres de los ttulos valores:

Transmisibilidad: Es la nota caracterstica comn por lo que concurre en todos los

ttulos valores. Si no concurre, no se tratar de un ttulo valor.

Incorporacin del derecho al ttulo: En todas las categoras de ttulo valor se

produce una incorporacin de un elemento inmaterial que es el derecho, a un soporte fsico
que es el ttulo. Los efectos de esa asociacin se perciben en una doble variante.
En primer lugar, en el ejercicio del derecho puesto que si se pretende ejercitar el derecho
incorporado es imprescindible presentar el ttulo. En segundo lugar nos encontramos que
para transmitir el derecho incorporado al ttulo a un tercero se le tiene que transmitir el
ttulo al que se incorpora el derecho correspondiente.

Autonoma del derecho incorporado: En la totalidad de los ttulos valores, el

derecho que se incorpora al ttulo es autnomo de la relacin causal subyacente
determinante de la emisin del ttulo valor.
Esta autonoma puede concurrir de forma completa o incompleta dependiendo del ttulo.
Un ejemplo de ttulo valor completamente autnomo lo constituye una letra de cambio
mientras que un ejemplo de ttulo valor incompletamente autnomo lo constituye una
accin representada en papel.
Disciplina de los ttulos valores:
No existe en nuestro ordenamiento jurdico una disciplina bsica aplicable a todos los
ttulos valores. Lo que hay son distintas regulaciones para aplicarlas a los diferentes tipos
de ttulos valores de lo que resulta que no hay ninguna regulacin general o bsica.
Referencia a los ttulos de legitimacin y ttulos impropios:

Titulo de legitimacin: Ttulo cuyo efecto principal o exclusivo es el de atribuir

legitimacin a una determinada persona para la obtencin de algn tipo de prestacin. Estos

ttulos son intransmisibles y presentan una limitacin prctica. Un ejemplo de los mismos
puede ser el tiket del aparcacoches.

Ttulos impropios: Son aquellos ttulos a travs de los cuales se confiere al titular
legitimado el derecho a obtener una prestacin. No son ttulos valores porque no son
transmisibles.
La distincin entre ambos no es ntida.
Fenmeno de desmaterializacin de los ttulos valores:
Este fenmeno deriva de un hecho cada vez ms acusado en la prctica de sustitucin del
soporte fsico por un soporte magntico o informtico. Corresponde a aquellos ttulos que
se emiten en serie pero no en los individuales ya que estos tienen niveles de contratacin
muy baja.
El derecho incorporado al ttulo :
Caracteres del derecho incorporado:
Enunciamos dos caracteres:

Literalidad: Tambin llamado literasuficiencia. El contenido del derecho

incorporado aparece incorporado de forma sustancial en el propio ttulo emitido. En
algunos casos la delimitacin del derecho se deduce de una forma completa como en las
letras de cambio, mientras que en otros casos el derecho slo est delimitado de una forma
parcial en el ttulo emitido por lo que el contenido efectivo no se conoce de forma completa
sino que se encuentra en otros documentos complementarios como pueden ser los estatutos
de una sociedad respecto de las acciones emitidas para sus socios.

Autonoma: El derecho incorporado al ttulo es en principio autnomo, es decir, se

encuentra desvinculado en mayor o menor medida de la relacin causal determinante de la
emisin de dicho ttulo valor. Esta segunda caracterstica que concurre en cualquier caso
puede manifestarse de una forma completa o incompleta, total o parcial.
La autonoma del derecho incorporado al ttulo ser total en ttulos abstractos como
cheques, letras de cambio, pagars... etc. Mientras que dicha autonoma ser parcial en los
ttulos causales como cartas de pago o resguardos de depsito.
Ejercicio del derecho incorporado:
Hay que distinguir dos variantes de legitimacin: la activa y la pasiva.

Legitimacin activa: Esta se atribuye al poseedor del ttulo valor que cumple los
requisitos derivados del propio ttulo. La posesin es condicin necesaria para el ejercicio
del derecho incorporado pero no siempre es suficiente para el ejercicio del mismo.

Legitimacin pasiva: Esta legitimacin corresponde a la persona que aparece

designada como obligada en el propio ttulo valor. De este modo nos encontramos en el
ejemplo del cheque con que el sujeto pasivo ser la entidad bancaria.
Declaracin contenida en el ttulo y la relacin fundamental :
Forma de declaracin y obligacin del deudor:

Los ttulos valores deben cumplir unos requisitos formales que son distintos en funcin del
ttulo valor al que nos refiramos. De este modo nos encontramos con que los requisitos
formales legalmente especificados deben cumplir en el momento de ejercitarse el derecho
incorporado y no en el momento de emisin del mismo.
Como consecuencia de esto se admiten los ttulos en blanco en nuestro ordenamiento
jurdico si bien deben cumplir unos requisitos mnimos. Un ejemplo de esto lo podemos
encontrar en el cheque en blanco. Estos cheques estn permitidos si bien en el momento de
emisin se requiere que estn firmados pudiendo dejar lo dems libre si bien a la hora de
hacerlos efectivos habr que cumplimentar lo dems.
El ttulo y la relacin fundamental:
En primer lugar, habr que definir el concepto de relacin fundamental o relacin causal
subyacente. Esta se define como la relacin bsica que subyace al ttulo valor determinando
su emisin.
Conforme al grado de autonoma que se pueda apreciar entre la relacin causal subyacente
y el derecho incorporado se pueden distinguir dos tipos de ttulos valores:

Los ttulos valores abstractos: En ellos se puede apreciar total separacin entre la
relacin causal subyacente y el derecho incorporado. Ej. Letra de cambio.
Los ttulos valores causales: En ellos la desvinculacin slo ocurre de forma parcial o
incompleta. Ej. Accin cartular.
En cuanto a los efectos de la relacin fundamental sobre el ttulo, estos slo se aprecian
de forma ntida en los casos de ttulos valores causales porque estos quedan sometidos a la
disciplina jurdica de la relacin fundamental. Es conveniente indicar que en todos los
supuestos de ttulos valores el tercero poseedor de buena fe queda excluido de las
circunstancias propias de la relacin causal subyacente.
Por lo que se refiere a los efectos del ttulo sobre la relacin fundamental, la regulacin
de dichos efectos que despliega la emisin de un ttulo sobre la relacin fundamental se
contiene en el artculo 1170 del Cdigo Civil:
La entrega de pagars a la orden, o letras de cambio u otros documentos mercantiles
slo producir los efectos del pago cuando hubiesen sido realizados, o cuando por culpa
del acreedor se hubiesen perjudicado.
Nos encontramos por lo tanto con que este precepto recoge una regla general y dos
excepciones. La regla general es la que dispone que la entrega de efectos mercantiles
(ttulos valores de cualquier tipo) carece de efectos solutorios, es decir, no tiene efectos de
pago.
La primera de las excepciones ser la que seala que si tendrn efectos solutorios aquellos
efectos mercantiles que sean realizados por lo que si se podr realizar el derecho
incorporado al ttulo. La segunda excepcin otorga efectos solutorios a aquellos ttulos que
se hayan visto perjudicados por causas imputables al comportamiento negligente del
acreedor que ha recibido dicho ttulo valor.

 Clases de ttulos valores :

Ttulos constitutivos y declarativos:
Criterio distintivo de la conexin originaria entre el ttulo y la relacin fundamental.
Conforme a esto distinguimos entre:

Ttulos constitutivos: Aquellos cuya emisin puede determinar el nacimiento de la

relacin fundamental.

Ttulos declarativos: Aquellos que incorporan un derecho preexistente. Este tipo

de ttulos valores tienen escasa importancia.
Ttulos emitidos individualmente o en serie:
Criterio distintivo de la forma de emisin de los ttulos valores conforme al cual
distinguimos entre estas dos categoras:

Ttulos emitidos individualmente: Son aquellos ttulos valores que son objeto de
una emisin aislada o particular. Ej. Letra de cambio.

Ttulos emitidos en serie: Estos se pueden definir como aquellos que se emiten a
travs de un negocio nico que origina una masa de ttulos valores. Ej. Acciones,
obligaciones, participaciones de fondos de inversin... etc. Existe una subcategora de
ttulos emitidos en serie que se conoce como valores mobiliarios negociables. Se trata de
aquellos valores emitidos en serie y que son susceptibles de trfico generalizado,
fundamentalmente en el mercado financiero.
Ttulos cambiarios de participacin y de tradicin:
Esta clasificacin se basa en el criterio distintivo de la naturaleza del derecho incorporado
al ttulo valor. De este modo se pueden distinguir tres categoras tal y como seala el
profesor Garrigues:

Ttulos juridico-oligacionales o cambiarios: Se definen como aquellos que

incorporan un derecho de crdito. Ej. Cheque, letra de cambio... etc.

Ttulos juridico-personales o de participacin: Estos se definen como aquellos

que atribuyen a su titular una determinada posicin en el mbito de una entidad organizada.
Ej. Las acciones de una S.A.

Ttulos juridico-reales o de tradicin: Vienen definidos como aquellos que

incorporan la posesin y en muchos casos la disponibilidad de unas determinadas
mercancas. Ej. Un resguardo de depsito en almacenes generales.
Ttulos nominativos, a la orden y al portador:
Se apoya en el criterio distintivo de la forma de legitimacin del titular. Existen tres
categoras:

Ttulos nominativos: Se definen como aquellos que designan como titular a una
persona determinada, persona cuya titularidad se recoge en el propio ttulo valor. El
ejemplo ms claro lo constituye el cheque nominativo. Estn sometidos a un rgimen de
transmisin restrictivo ostentando un grado de transmisibilidad de grado mnimo.

La principal restriccin operativa que se impone a la transmisibilidad es la que se concreta

en el deber de comunicacin de la transmisin ya que para que surta efectos deben
cumplirse ciertos deberes de comunicacin.
S el ttulo valor nominativo est emitido individualmente, la comunicacin debe dirigirse
al deudor, s no, este puede negarse a pagar al nuevo acreedor. S por el contrario el ttulo
valor nominativo est emitido en serie, la comunicacin deber emitirse al emisor.

Ttulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una persona
determinada pero permiten la designacin de otros titulares en el propio documento. Ej.
Letra de cambio: aqu aparece un titular originario llamado librador si bien este puede
transmitir a travs del endoso a un nuevo tomador. Esto representa una transmisibilidad de
grado medio.

Ttulos valores al portador: Son aquellos que legitiman como titular al mero
poseedor siempre que exista justa causa determinante de la transferencia
posesoria (legtima al poseedor causal). Los ttulos valores se transmiten a travs de la
mera transferencia posesoria siempre que esta obedezca a una causa lcita.
Hay que destacar en este sentido que segn el artculo 545 del Cdigo de Comercio la
posicin del tercero que ostenta la posesin de un ttulo al portador de buena fe. Segn este
precepto dicha posesin, siempre que medie buena fe y sin culpa grave, es inatacable.
Artculo 545 C.Com.: No estar sujeto a reivindicacin el ttulo cuya posesin se
adquiera por tercero de buena fe sin culpa grave.
Por otra parte, hay que tener en cuenta la disposicin II de la Ley del Mercado de Valores
que introduce una distorsin en la transmisin que afecta slo a los ttulos de valor emitidos
en serie al sealar que para ser transmitidos tiene que intervenir fedatario pblico o de
sociedad o agencia de valores.

TEMA 36 : LA SUSTITUCIN DE LOS TTULOS VALORES POR LAS

ANOTACIONES CONTABLES.
Crisis de la funcin de los ttulos valores :
La crisis de la funcin de los ttulos valores tuvo lugar hace dos dcadas. Se registra desde
entonces un fenmeno de modificacin de los mismos. A finales de la dcada de los 70 el
volumen total de los ttulos valores negociables era incalculable e inmanejable ya que los
ttulos valores fueron vctimas de su propio xito.
Para paliar estos problemas fcticos se han adoptado dos medidas: La primera de ellas se
aplica a los ttulos emitidos en serie y se concreta en la prctica en
una desmaterializacin. La segunda medida se aplica a algunos ttulos valores emitidos
individualmente y consiste en unainmovilizacin.

Desmaterializacin: Consiste en la sustitucin del ttulo con un soporte documental

por la anotacin en cuenta. Esta solucin se aplic a los ttulos emitidos en serie y adems
tambin se aplica o se impone a determinados valores admitidos a cotizacin en mercados

financieros. Las acciones no pueden cotizarse si no se representan por la anotacin en

cuenta.

Inmovilizacin: Se aplica a algunos ttulos valores emitidos individualmente. Esto

no consiste en una sustitucin o reemplazo del ttulo sino que este continua existiendo, se
respeta la permanencia del soporte documental al contrario de lo que ocurre con la
desmaterializacin. Esta solucin consiste en la retencin del ttulo por la entidad receptora
y la transmisin de los datos que ese ttulo contiene se realiza a travs de una red
informtica llamada Sistema Nacional de Compensacin Electrnica (S.N.C.E.).
Valores mobiliarios anotados en cuenta :
Desmaterializacin de los ttulos valores emitidos en serie:

a) Antecedentes: (...).
b) Regulacin vigente:
La normativa aplicable a los valores emitidos en serie y anotaciones en cuenta se contienen
en tres textos normativos:
Ley de Mercado de Valores: Art. 5 y siguientes: contienen las anotaciones en

cuenta.

Real Decreto 116/1992: Se contiene el desarrollo de la L.M.V. sobre anotaciones en

cuenta y la compensacin y liquidacin de operaciones sobre valores anotados en cuenta.

Ley de Sociedades Annimas: Hace referencia a las anotaciones en cuenta en

los artculos 51, 60 y siguientes.
c) Caracteres generales del sistema de anotaciones en cuenta:
El legislador espaol se decanta por el sistema de desmaterializacin sobre el sistema
informtico. Las caractersticas bsicas son tres que se deducen de la L.M.V. y del R.D.
116/1992. :

Naturaleza informtica: Se trata de un sistema informtico. El registro de esos

valores est informatizado en soporte magntico y en los casos de transmisin se realiza a
travs de transferencia contable.

Irreversibilidad: El sistema de representacin de valores a travs de las

anotaciones en cuenta es irrevocable segn el art. 5 de la L.M.V.
Esto consiste en que una vez adoptado el sistema de representacin de valores por
anotaciones en cuenta no se puede regresar al sistema documental.

Traslatividad de la transferencia contable: En el caso de valores representados a

travs de anotaciones en cuenta, la traslatividad es una ficta traditio, es decir, es una
transferencia contable.
d) Disposiciones comunes sobre los valores anotados en cuenta:
Esto se refiere a las caractersticas generales de los valores anotados en cuenta y que son
tres:

1.- Unidad de representacin: Cuando se pretende emitir valores anotados en cuenta de

cualquier tipo, todos los que estn integrados en la misma emisin deben ser objeto de
representacin tabular.
2.- Fungibilidad: Todos aquellos valores tabulares que integren una misma emisin son
fungibles, es decir, se pueden sustituir los unos a los otros al tener todos las mismas
caractersticas.
3.- Reserva de denominacin: En virtud de esta caracterstica slo se llaman valores
anotados en cuenta a aquellos que estn representados segn el sistema previsto en la
L.M.V.

Constitucin de los valores anotados:

Hay dos fases: La fase de constitucin genrica y la fase de constitucin especfica. La fase
de constitucin genrica se produce a travs del Otorgamiento de la Escritura Pblica
prevista en el artculo 6 de la L.M.V. En ella se describen las caractersticas de la emisin.
En este sentido, la entidad emisora debe depositar una de la escritura ante la Comisin
Nacional de Mercado de Valores y otra copia ante la entidad encargada de la llevanza del
registro contable.
La fase de constitucin especfica se entiende producida cuando los valores acceden por
primera vez al registro contable correspondiente. Dichos valores han de tener en ese
momento un titular.

Transmisin y constitucin de derechos reales sobre valores anotados:

Los ttulos valores se transmiten a travs del ttulo y el modo. De este modo, en la
transmisin de esos valores el titulo ser el negocio traslativo del dominio y el modo es la
transferencia contable (transferencia informtica.).
Los derechos reales se constituyen sobre los valores anotados a travs de una anotacin
contable que, en este sentido, resulta imprescindible.

Legitimacin del titular y el ejercicio de los derechos inherentes a los valores:

La legitimacin corresponde a quin figure como titular del valor en el registro contable.
En otros supuestos es posible que resulte imprescindible que la persona que quiera enajenar
o gravar unos valores acredite su titularidad. Para ello la entidad encargada del registro
puede expedir un certificado de legitimacin que una vez expedido puede desplegar dos
tipos de efectos:
- Efectos probatorios: Acreditando la legitimacin.
- Efectos de inmovilizacin de valores: En el sentido de que hasta que no se rescate el
certificado de legitimacin, los valores no pueden ser ni enajenados ni gravados.
Ese certificado no es ttulo no es ttulo valor por lo que no se puede celebrar sobre l
negocios transmisivos. En cuanto a su caducidad, esta se producir en el plazo que viene
especificado en si mismo. En el caso de que no venga especificado plazo alguno se aplicar
el plazo supletorio de tres meses.

Funcionamiento del registro contable:

La llevanza de los estos Registros tiene que estar atribuida a una entidad distinta de la
entidad emisora. La entidad encargada del Registro Contable debe suministrar a la entidad
emisora toda la informacin que esta pueda solicitar. Dichas entidades estn sometidas
adems a un rgimen severo de responsabilidad sobre falta, retraso e inexactitud en la
inscripcin. En cuanto a su retribucin, esta se fija en base a las tarifas impuestas por la
Comisin de los Mercados de Valores.
Registro contable de los valores admitidos a negociacin en los mercados
secundarios oficiales :
Sistema de Registro contable de los valores anotados y cotizados:
En nuestro ordenamiento los valores admitidos a cotizacin tenan que estar representados a
travs de anotaciones en cuenta, es decir, que todos los valores cotizados son anotados pero
no viceversa. Esto es as por la agilidad a la contratacin en los mercados financieros.
En el caso de los valores anotados y cotizados, el registro contable es doble: En primer
lugar est el Registro Central y en segundo lugar estn los registros perifricos.
La llevanza del registro central corresponde a la entidad liquidadora que opere en cada
mercado mientras que la llevanza de los registros perifricos corresponde a las entidades
adheridas al sistema de liquidacin propio de cada mercado.
Registro contable de los valores admitidos a negociacin en otros mercados
secundarios oficiales:
A estos valores admitidos a cotizacin se les aplica supletoriamente el rgimen propio de
los valores cotizados en bolsa. Hay tres tipos de valores cotizados:
- Valores de renta variable: Acciones, valores admitidos a negociacin en las bolsas.
- Valores de renta fija: Son los representativos de deuda pblica.
- Valores denominados derivados financieros: Hay dos tipos fundamentales que son las
opciones y los futuros.
El Registro contable de valores no admitidos a negociacin en mercados
secundarios oficiales:
No estn sometidos a negociacin sino que se trata de un rgimen simple porque la llevanza
del Registro Contable de estos valores corresponde a las sociedades y agencias de valores
(aqu no hay registro central). Estos valores no se contratan en mercados financieros y
adems se liquidan bilateralmente y no multilateralmente. Se liquida cosa por precio.
4. La incidencia de los sistemas de representacin informtica sobre los efectos de
comercio:
Esta inmovilizacin no implica la desaparicin del soporte fsico. El ttulo continua
existiendo pero no como los ttulos emitidos en serie sino que en este caso la
inmovilizacin consistir en la retencin del ttulo por parte de la entidad encargada de
gestionar su cobro con remisin de los datos para su compensacin multilateral posterior.
TEMA 37 : LA LETRA DE CAMBIO.

 Consideraciones generales :
Nocin y caracteres esenciales:

Concepto de letra de cambio: Segn la opinin doctrinal mayoritaria es un ttulo

valor que incorpora una orden incondicionada de pago formulada por quin la emite para
que otra pague al propio emitente o a un tercero.
Sujetos que intervienen: Son tres:
- Librador: Persona que emite la letra de cambio como orden de pago y garantiza por si
mismo dicho pago ordenado.
- Librado: Es la persona a la que se dirige la orden de pago. Si este firma a su vez la letra
de cambio se convierte en librado aceptante y pasa a ser el obligado cambiario principal.
- Tomador o tenedor: Es el beneficiario de la letra de cambio, es decir, de la orden de pago
siendo adems el sucesor cambiario principal.

Rgimen aplicable a las obligaciones cambiarias: En caso de impago voluntario

de la letra de cambio el rgimen aplicable es el de solidaridad consecutiva. Este rgimen se
denomina va de regreso que afecta en principio a todas las personas que firman la letra de
cambio.
Significacin econmica:

Funciones tradicionales: Se trata de un ttulo valor de gran antigedad que surge

en al s.XII. Se utiliza como medio de pago hasta el s.XVI y a partir de aqu surgen
regulaciones que potencian su transmisibilidad. La letra deja de ser un medio de pago para
convertirse en un medio de crdito.

Funciones actuales: Hoy en da la letra de cambio es un instrumento de crdito y el

ttulo valor sirve como medio de pago es el cheque. La letra es un instrumento de crdito a
corto o medio plazo. Se puede decir que la letra de cambio despliega sus efectos en la
actualidad en dos sectores:

Los del crdito comercial: aplazo del pago de una compraventa.

Los del crdito financiero: prstamo en sentido estricto.

Condicin del derecho cambiario:
La normativa sectorial aplicable actualmente se contiene en la Ley 19/1975 conocida como
la Ley Cambiaria y del Cheque. Se consigue superar con esta ley una problemtica anterior
y se incorpora a nuestro ordenamiento jurdico los principios extrados del Convenio de
Ginebra sobre derecho cambiario que a su vez est inspirado en los principios que sobre la
misma materia rigen en el derecho anglosajn.
Requisitos formales de la letra de cambio :
Existen dos clases de requisitos:
Requisitos formales esenciales: Son aquellos requisitos sin cuya cumplimentacin la
letra no existe. Se extraen del artculo 1 de la L.L.C.Ch.:

Denominacin de la letra de cambio: Debe expresarse en el idioma que est

redactada la letra.

Mandato puro y simple de pago de una suma determinada: La orden de pago

nunca puede estar sometida a condicin. Por eso se dice pura y simple. Se trata de una
orden abstracta e incondicional. En cuanto a la suma determinada, puede expresase en
pesetas o en su caso, en otra moneda convertible admitida a cotizacin en mercado de
divisas. La suma debe estar bien determinada y no se pueden sumar ni incluir clusulas con
los intereses sino que deben estar sumados de antemano.

Nombre del librado: El librado es la persona que debe hacer efectivo el pago de
esa cantidad reflejada en la letra de cambio. La letra debe contener el nombre pero no
necesariamente la firma si bien si no hay firma no hay aceptacin. Para designar el nombre
del librado bastar cualquier tipo identificativo si bien lo normal son los nombres y
apellidos o razn social en el caso de que se trate de una persona jurdica. Se admiten las
siglas o sobrenombres si son suficientemente identificativas. Puede utilizar la condicin de
librado el propio librador en cuyo caso hablaremos de letras giradas al propio cargo. Del
mismo modo cabe la posibilidad de que se designen varios libradores. Si hay aceptaciones
el rgimen aplicable ser el de solidaridad y no el de mancomunidad.

Nombre del primer tenedor: Puede ser el primer tenedor el propio librador en
cuyo caso hablamos de letras giradas a la propia orden. Tambin cabe la posibilidad de que
se designen a varios primeros tenedores en cuyo caso habr que establecer en la propia letra
el rgimen que se les aplicar a efectos del ejercicio del crdito cambiario.

Fecha de libramiento: El establecimiento de esta fecha es imprescindible para

solucionar cualquier duda que se pueda plantear en relacin a la capacidad de las personas
que intervienen.

Firma del librador: Para que la letra exista como tal hace falta por o menos una
firma y esta es la del librador. Ni el librado ni el tenedor tienen porque firmar. Dicha firma
aparecer en el anverso de la letra. Cabe la posibilidad de que no se firme en el anverso y se
haga en el primer endose en cuyo caso se admite la validez y se presupone que es girado a
la propia orden.
Requisitos formales naturales:

Indicacin del vencimiento: Si no se contiene fecha concreta alguna, la letra se

considerar pagadera a la vista.

Indicacin del lugar de pago: En los supuestos en que no se especifique lugar

alguno, ser aquel que figure junto al nombre del librado y defecto de este la letra no ser
vlida.

Indicacin del lugar de emisin: S no se especifica ser considerado como tal

aquel que figure junto al nombre del librador. En defecto de ste la letra no ser vlida.
Eventuales clusulas potestativas de la letra:
Son meros elementos accidentales de la letra de cambio. Algunas de las clusulas
potestativas ms eventuales son las que siguen:

Clusula de giro por cuenta de un tercero: Tiene escasa importancia prctica. En

este caso el librador pone de manifiesto en la propia letra que no ostenta la condicin de
acreedor en la relacin causal subyacente. De este modo consta en la letra una circunstancia
extracambiaria.

Clusula de domiciliacin: A travs de la misma se indica en la propia letra de

cambio como lugar de pago el domicilio en un tercero que normalmente ser una entidad de
crdito. A travs de esta clusula se posibilita el tratamiento informatizado a travs del
sistema nominal de compensacin electrnica.

Clusula de intereses: En principio la inclusin de estas clusulas en las letras de

cambio esta prohibida salvo en supuestos especiales. En este sentido, hay que sealar que
existen casos en que no es posible calcular de antemano el vencimiento incierto. Estos
casos se dan en los supuestos de letra de cambio librada a vista o al plazo de la vista en
cuyo caso si se permite la inclusin de una clusula de intereses.

Clusula de exclusin de la garanta de aceptacin: Mediante esta clusula el

librador, en los casos de letras no aceptadas originariamente, evita la apertura de la va de
regreso en los casos de negativa a la aceptacin por parte del librado.
Consecuencia de la falta de algunos requisitos esenciales:
S falta alguno de los requisitos esenciales, el documento no podr merecer la consideracin
de letra de cambio. Podr por lo tanto desplegar efectos extracambiarios como s se tratase
de una promesa de pago o un reconocimiento de deuda pero en ningn caso ser
considerado ni desplegar efectos de letra de cambio.
Referencia a letra de cambio en blanco :
Segn el artculo 12 de la Ley Cambiaria y del Cheque, se entiende por letra de cambio en
blanco a aquella que se gira con la intencin de ser completada con posterioridad sobre la
base de acuerdos extracambiarios celebrados entre los intervinientes.
Se presume que quin recibe una letra de cambio en blanco conoce los acuerdos
extracambiarios conforme a los cuales debe ser rellenada o completada la misma. Para que
exista la letra de cambio en blanco deben cumplirse una serie de requisitos formales que
son los siguientes:

Denominacin de la letra de cambio.

Firma, bien del librador o bien del aceptante.

Por otro lado hay que tener en consideracin de lo que puede ocurrir s al rellenar la letra se
vulneran los acuerdos extracambiarios. Dicha vulneracin puede generarse como una
excepcin personal contra cualquier tenedor de la letra en blanco ya que la ley presume que
los tenedores de la letra en blanco conocen los acuerdos que se han vulnerado. Tampoco
hay que olvidar que el mismo artculo 12 seala que no podr generarse dicha excepcin
personal contra los tenedores de buena fe de la letra de cambio en blanco.
Requisitos materiales de las declaraciones cambiarias :
Principio de la autonoma de las obligaciones cambiarias:

Las diferentes obligaciones o declaraciones contenidas en la letra de cambio son totalmente

independientes entre s. Esto se traduce en que la nulidad de una declaracin cambiaria no
afecta al resto de las declaraciones de la letra.
Cada obligado cambiario podr oponer en su caso nicamente las excepciones que afecten
a su obligacin. De este modo, si el endosante y el endosatario tienen un pacto de no pedir
entre ellos, esta excepcin no puede afectar al tomador.
Poder para obligarse cambiariamente en nombre de otro:
Nos referimos a los supuestos de representacin cambiaria, bien de persona fsica como
jurdica. La representacin debe expresarse de forma clara en la antefirma. En principio, se
presume en la Ley Cambiaria y del Cheque que los administradores estn facultados para
obligar cambiariamente a la propia sociedad a la que representan. Se trata en este caso de
una presuncin iuris tantum siempre que esta circunstancia sea expresada en la antefirma.
La Ley Cambiaria y del Cheque nos da dos supuestos derivados de la accin representativa:
El supuesto del falso representante y el supuesto de extralimitacin en el poder.
Del primero de estos casos responde el representante personalmente y no el representado.
Esto deriva del principio de que s no hay poder no hay representacin.
En el caso de extralimitacin en las facultades otorgadas al representante, responder este
ltimo en todo aquello en lo que se haya extralimitado mientras que de aquello de lo que
est autorizado a obligarse cambiariamente responder la parte representada.
Documento en que han de redactarse las declaraciones cambiarias :
- Slo es letra de cambio el ttulo que rena todos los requisitos formales esenciales de la
misma.
- Cabe la posibilidad de adherir suplementos a la letra de cambio.
- S no se utiliza el modelo oficial de la letra de cambio no ocurre nada. La letra sigue
siendo letra de cambio pero no se podr acudir a la va procesal del juicio ejecutivo.
Emisin de la letra de cambio y relaciones extracambiarias :
La letra de cambio es un ttulo valor abstracto que est desvinculado de la relacin causal
que subyace a su emisin. Hay que distinguir dos vertientes para entender el carcter
abstracto:
a) Abstraccin formal: Se manifiesta en la prctica en el hecho de que normalmente la
relacin causal no aflora en la letra de cambio. Tiene determinadas excepciones que
aparecen cuando se introduzcan en la letra clusulas que plasmen algunos aspectos propios
de la relacin causal.
b) Abstraccin sustantiva: En virtud de esto tenemos que entender que el crdito
cambiario que se incorpora a la letra es un crdito sustantivamente diferente del que deriva
de la relacin causal o negocio subyacente.
Pagar :
Nocin y caracteres:

Se puede definir como aquel ttulo valor que contiene una promesa incondicional de pago
de una suma determinada a otra persona. Se trata de un ttulo valor a la orden, es decir,
transmisible a endoso, que se utiliza como instrumento de crdito a corto y a medio plazo.
Rgimen jurdico:
Al pagar se le aplica supletoriamente la normativa reguladora de la letra de cambio. No
obstante, hay dos diferencias entre la letra y el pagar:
- En el pagar no hay librador ya que no hay una orden sino una promesa de pago. Se trata
adems de una promesa unilateral.
- El pagar necesariamente debe de tener un aceptante que se denomina firmante.
TEMA 37 : ACEPTACIN Y ENDOSO DE LA LETRA DE CAMBIO.
Aceptacin de la letra de cambio :
Concepto:
Se pude definir como la declaracin incondicionada y recogida en la letra de cambio por la
que el librado asume la obligacin de pagar la letra al vencimiento de la misma. En el
momento que el librado firma la letra de cambio pasa a ser el obligado de cambio principal
y directo.
Qu ocurre cuando se gira una letra de cambio no aceptada desde el libramiento ya que el
librado se niega a firmar la aceptacin? Con relacin al designado, no se producen
consecuencias ni siquiera en el caso de que exista compromiso extracambiario de
aceptacin.
La designacin de aceptacin si produce, en condiciones normales, una consecuencia
cambiaria de alcance general y esta ser el vencimiento anticipado de la letra por el hecho
de que hay que prever que si el librado ni siquiera firma, menos la va a pagar.
En cuanto a la accin prevista por la ley para el caso de reclamaciones contra el librado
aceptante, esta se denomina accin cambiaria.
Presentacin a la aceptacin:
La presentacin a la aceptacin es voluntaria. Sin embargo, cabe la posibilidad de que en
algunos supuestos sea obligatoria. Tales supuestos son dos y estn previstos por la Ley
Cambiaria y del Cheque:
- Cuando se establezca esta obligatoriedad en la propia letra de cambio a travs de una
clusula introducida, bien por el librador, o por algn endosante sucesivo.
- En todo caso, las letras de cambio giradas en un plazo desde la vista.
Cabe la posibilidad de que se prohiba la presentacin a la aceptacin de la letra de cambio.
Esta clusula slo la puede introducir el librado del efecto. Qu ocurrir si el tenedor de la
letra vulnera la clusula presentando la letra a aceptacin? Si la letra es aceptada por el por
el librado ser vlida dicha aceptacin por lo que surtir todos sus efectos. S por el
contrario el librado no acepta no se producir apertura de la va de regreso por que la
aceptacin est prohibida.

En general, la aceptacin debe hacerse efectiva en el domicilio del librado. S son varios los
librados, en el domicilio de cualquiera de ellos.
Requisitos de la aceptacin:
La declaracin cambiaria tiene que recogerse en el documento principal de la letra de
cambio si bien cabe la posibilidad de que algunos ttulos se recojan en otros suplementos.
La firma del librado se realizar en el anverso segn lo que establece la Ley Cambiaria y
del Cheque sealando adems una presuncin iuris et de iure en relacin a que la firma del
librado en cualquier sitio del anverso produce la aceptacin.
En cuanto a la fecha de la aceptacin, esta en principio no es necesaria salvo en dos
supuestos poco frecuentes en los cuales resulta imprescindible:
- El caso de letras giradas en un plazo desde la vista.
- Supuestos en los cuales a travs de una clusula cambiaria especfica se imponga la
aceptacin en plazo.
Se trata de una declaracin cambiaria que no puede ser sometida a condicin si bien la Ley
Cambiaria y del Cheque si admite la aceptacin parcial, es decir, la aceptacin sobre una
parte del importe nominal de la letra de cambio, supuesto en el cual el tomador levantar
protesta e iniciar la va de regreso pero slo por la parte que no ha sido aceptada.
Aceptacin por intervencin: (no entra en el examen).
Referencia a la cesin de la provisin:
La cesin de la provisin es una clusula cambiaria en virtud de la cual se produce una
cesin de los derechos extracambiarios o crditos extraordinarios operndose
simultneamente con la cesin en su caso del crdito cambiario incorporado al ttulo valor.
Esta se utiliza en las compraventas internacionales de pago aplazado. En estos supuestos la
letra no se acepta por el deudor extracambiario por que quiere comprobar la calidad de lo
que compra en el momento que llega la mercanca, momento hasta el cual no va a firmar.
La funcin econmica en estos casos es la de robustecer al acreedor cambiario.
Endoso de la letra de cambio :
Significacin del endoso:
A travs del endoso se potencia la transmisibilidad de la letra de cambio. El endoso sirve
para transmitir la letra de cambio como cosa mueble, como documento que incorpora un
derecho de crdito cambiario que es autnomo del crdito extracambiario derivado de la
emisin de la letra.
La letra de cambio es un ttulo valor naturalmente a la orden, es decir, transmisible siempre
a travs de endoso cambiario. Pero la letra no es esencialmente a la orden pudiendo incluir
una clusula de letra de cambio no a la orden.
Hasta hace 10 15 aos, el endoso cumpla una funcin relevante si bien en los ltimos
tiempos esta relevancia a decrecido, especialmente desde la implantacin del Sistema
Nacional de Compensacin Electrnica de Efectos Comerciales. Esto es as por que en el

momento presente es normal que las letras se encuentren domiciliadas y la transmisin se

realiza a las entidades de crdito, bien en gestin de cobro, o bien a travs de endoso
asociado o descuento bancario.
Nocin de endoso:
El endoso se puede definir como una declaracin contenida en la letra de cambio firmada
por el tenedor actual o endosante a travs de la cual el efecto se transmite a otra persona
que recibe el nombre de endosatario.
La posicin del endosatario de una letra de cambio que acta de buena fe es una posicin
autnoma, abstracta, motivo por el cual no le son oponibles las acciones personales
eventualmente oponibles frente a su endosante a no ser que acte de mala fe.
En el endoso el endosante pasa a garantizar la aceptacin y el pago de la letra de cambio, es
decir, asume una posicin de garante. Del mismo modo el endosante puede eludir estas dos
garantas a travs de la inclusin en la declaracin de endoso de una clusula que recibe el
nombre de clusula de endoso sin garanta o sin responsabilidad.
El endosante distinto del librador elude las garantas de aceptacin y pago y entonces contra
l no se podr realizar la va de regreso. El librador no puede incluir la garanta sin mi
responsabilidad por que este no puede eludir la garanta de aceptacin. Tan slo puede
eludir la garanta de pago.
Forma del endoso:

Requisitos formales: El nico requisito formal esencial para que el endoso surta
efectos es el de la firma del endosante. Dentro del negocio de endoso slo puede ser
endosante el tenedor actual de la letra de cambio ya que nadie pude vender lo que es suyo.
En cuanto a la posicin de endosatario, esta la puede ocupar cualquier persona fsica o
jurdica. Se admite en este sentido en nuestro ordenamiento cambiario el endoso de retorno
que es aquel en el que ocupa la posicin de endosatario un tenedor anterior de la letra de
cambio.

Caractersticas de la clusula de endoso: La clusula de endoso debe reunir dos

caractersticas:

No puede someterse a condicin de especie alguna.

Tiene que ser necesariamente total. El parcial es nulo de pleno derecho.

Supuestos especiales de endoso: Son dos:

Endoso en blanco: Se materializa a travs de la cumplimentacin del nico

requisito formal esencial que no es otro que el de la firma del endosante. No recoge por lo
tanto la identidad del endosatario.

Endoso al portador: Legitima al endosatario como mero poseedor de la letra de

cambio.
Ambos supuestos estn sometidos a idntico rgimen jurdico. La letra de cambio deja de
ser un ttulo valor a la orden para transformarse en un ttulo valor al portador. La funcin
econmica de ambas es el eludir la va de regreso.

 Efectos del endoso:

Los efectos del endoso son tres:

Efecto legitimador: Deriva del hecho de que slo puede merecer la consideracin
de acreedor cambiario principal el poseedor de la letra de cambio cuya posicin se deriva
de una cadena ininterrumpida de endoso.

Efecto transmisivo: Se concreta en la transmisin de la titularidad de la letra de

cambio como cosa mueble y de forma correlativa y simultanendose el ttulo cambiario que
se incorpora a ese ttulo valor.

Efecto de garanta: Consiste en el hecho de que tras la celebracin del negocio

cambiario de endoso, el endosante pasa a garantizar tanto la aceptacin de la letra de
cambio como el pago que est transmitiendo a travs de ese negocio. Esta doble garanta se
puede eludir a travs de la clusula sin mi responsabilidad
Los endosos limitados:
Se pueden definir como aquellos endosos que carecen de naturaleza traslativa de dominio y
que determinan una transferencia de la posesin se la letra que normalmente tiene unas
finalidades especficas. Son endosos que no generan una transmisin del ttulo sino slo la
posesin. Se distinguen dos tipos:

Endosos para cobranza: Se trata de un endoso no traslativo de la titularidad de la

letra a travs del cual se transfiere la posesin a un tercero con la finalidad de encomendarle
al mismo la gestin del cobro de esa letra.

Endoso para garanta: Endoso no traslativo del dominio de la letra en virtud del
cual la posesin del documento se transmite a un tercero para aportarle un derecho real de
garanta.
Endosos limitados encubiertos:
Se definen como aquellos endosos aparentemente plenos, formalmente plenos, que sirven
para funciones subyacentes pactadas extracambiariamente por las partes. El endoso es total.
Slo desde el punto de vista extracambiario se limitan las potestades. Existen dos
variedades:

Endoso limitado para cobranza: Se encarga a un tercero la cobranza de una letra

pero a travs de un endoso formalmente pleno. Esto deriva de la fiducia cum amigo.

Endoso limitado encubierto para garanta: Se constituye en favor de un tercero

acreedor una garanta real de prenda sobre la letra de cambio y esta operacin se realiza a
travs de un endoso formalmente pleno. Esto deriva de la figura histrica fiducia cum
acreditae.
Transmisin de la letra sin endoso:
La transmisin de la letra sin endoso se canaliza a travs de una cesin civil ordinaria de la
letra de cambio. Hay tres supuestos en los cuales no se puede transmitir la letra a travs de
endoso:

Las letras que incorporen clusulas no a la orden.

Las letras protestadas (notariales o extranotariales).

Las letras con relacin a las cuales haya vencido el plazo para el levantamiento de
protesta,
Estos tres supuestos slo se transmitirn a travs de la cesin civil ordinaria de la cual se
distingue el efecto necesario de que la posicin del cesionario que reciba la letra no es ni
autnoma ni independiente.
TEMA 39 : EL AVAL.
Concepto y Funcin del Aval bancario :
Concepto de aval:
Se trata de una declaracin cambiaria que tiene como finalidad exclusiva garantizar el pago
de la letra de cambio. En cuanto a su normativa, hay que resear los dos principios
complementarios que se pueden extraer de los artculos 35 a 37 de la Ley Cambiaria y del
Cheque. Estos principios son los siguientes:

Principio de Accesoriedad formal: Por virtud de este principio de accesoriedad el

avalista ocupa una posicin que es formalmente idntica a la propia de su avalado.

Principio de Autonoma sustantiva: En virtud de este principio de autonoma el

avalista pasa a ocupar una posicin cambiaria sustantiva que es independiente de la de su
avalado toda vez que se ha completado con anterioridad esa accesoriedad antes
mencionada.
Funcin econmica:
A travs del aval cambiario lo que se pretende de una forma directa es robustecer el propio
crdito cambiario adems de la posicin del propio acreedor cambiario. De una forma ms
indirecta lo que se pretende a travs del aval es facilitar la transmisibilidad de la letra de
cambio.
Contenido de la obligacin del avalista general y del avalista limitado:
En la Ley Cambiaria y del Cheque, en su artculo 35 se presume iuris tantum que el aval
es general salvo que exista en la letra de cambio indicacin expresa en contra. Se presume
que el aval se refiere al importe ntegro que constituya el nominal de la letra de cambio.
Segn lo dicho, se admite por la Ley el aval parcial que es el que slo cubre parte de la
cantidad que constituye el nominal de la letra de cambio. En cualquier caso, todos estos
efectos no se pueden supeditar a condicin alguna.
Elementos personales del aval bancario :
El avalista:
En principio puede ser avalista cualquier persona fsica p jurdica. Puede serlo del mismo
modo un tercero ajeno hasta ese momento en el crculo de obligados cambiarios como un
obligado cambiario anterior si bien en tal caso el aval pierde eficacia econmica.

En cuanto a los supuestos de pluralidad de avalistas, en estos casos hay que sealar que los
diferentes avalistas ocupan una porcin idntica al tomador de la letra, responden por lo
tanto de forma solidaria como en cualquier otra obligacin cambiaria.
Avalado y falta de indicacin:
La falta de indicacin se refiere al supuesto en que se ha firmado una declaracin cambiaria
de aval pero no se dice quin es el avalado. En estos casos se considera que el aval est
prestado a favor del librado y cuando no exista este, al librador.
Forma y tiempo del aval :
Requisitos formales:
La declaracin cambiaria del aval se considerar vlida cualquiera que sea la frmula que
se utilice para su redaccin. Lo nico que se exige es que esa forma elegida exprese de
manera inequvoca una finalidad de garanta (principio antiformalista).
La declaracin debe contener identificacin del avalado e indicacin del avalista, fecha del
aval y firma del avalista. El nico requisito formal esencial es la firma del avalista siempre
que este pueda identificarse a travs de su firma. El aval se puede recoger tanto en el
documento principal de la letra de cambio como en los suplementos si los hubiere.
Firma en el anverso de la letra de cambio como aval:
Segn el artculo 36.2 de la Ley Cambiaria y del Cheque, la firma en el anverso de la letra
por cualquier persona distinta del librador o librado se considera vlido como aval.
Aval en documento separado:
La declaracin del aval contenida en un documento separado de la letra de cambio carece
totalmente de efectos cambiarios si bien puede desplegar efectos extracambiarios como los
de constituir garanta personal.
Tiempo del aval:
Lo normal en la prctica es que el aval se suscriba en la letra de cambio en cualquier
momento entre la fecha del libramiento y la fecha del vencimiento. Aun as, hay que tener
en cuenta que la Ley en su artculo 36 da validez al aval suscrito tras el vencimiento de la
letra e incluso tras la denegacin del pago voluntario. Con esto lo que se pretende es
reforzar la posicin del acreedor cambiario principal que no es otro que el tomador de la
letra de cambio.
Naturaleza jurdica :
Segn la doctrina mayoritaria, el aval se configura desde el punto de vista jurdico como
garanta autnoma de naturaleza cambiaria. Esto e desprende del artculo 37 de la Ley.
S el aval presenta una accesoriedad formal una vez que se cumplimenta pasa a desplegar
efectos autnomos. Incluso en los supuestos en los que se declare la nulidad de la
obligacin del aval por motivos que no sean formales el aval seguir subsistiendo sobre la
base de su naturaleza autnoma.
La responsabilidad cambiaria del avalista :

 El avalista como obligado directo:

El avalista slo tendr la posicin de obligado directo y principal cuando el aval se haya
prestado a favor del librado aceptante de la letra de cambio. En estas circunstancias la
accin procedente contra el avalista queda sometida al plazo de prescripcin aplicable
contra el aceptante.
Avalista como obligado en la va de regreso:
El avalista merecer la posicin de obligado en va de regreso en todos los supuestos en que
la declaracin de aval se preste a favor de cualquier obligado cambiario distinto del
aceptante.
En estas circunstancias la accin contra el avalista podr ejercitarse previo levantamiento
de protesta ya sea notarial o extranotarial siempre que se haga dentro de los plazos de
prescripcin prevista para las acciones en va de regreso en general.
Pago por el avalista :
Posicin del avalista que paga la letra de cambio:
La responsabilidad cambiaria que asume el avalista es solidaria. Est sometido junto con el
resto de obligados cambiarios a un rgimen de responsabilidad solidaria. Esto presenta una
particularidad importante y esta se concreta en el hecho de que s existe ofrecimiento de
pago del avalado y del avalista, el acreedor debe preferir el pago del avalado.
En los supuestos en que medie ofrecimiento de pago slo por parte del avalista, el acreedor
no puede negarse al pago por parte de este ya que s lo hace podr quedar instituido en
mora accipiendi o mora del acreedor.
Excepciones oponibles por el avalista:
El aval tiene una naturaleza substantivamente autnoma. Por tanto, el avalista no puede
interponer contra un acreedor cambiario reclamando las excepciones personales
correspondientes al deudor avalado.

TEMA 40 : CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES CAMBIARIAS.

Vencimiento de la letra de cambio :
Requisitos:
El vencimiento constituye un requisito formal ordinario o natural de la letra de cambio. No
se trata en ningn caso de un requisito formal esencial porque la falta de indicacin del
mismo queda cubierta por la presuncin legal del iure et de iure . Cuando no se contenga
indicacin alguna del vencimiento se entender que ser pagadera a la vista, es decir, al
momento de la presentacin de la letra de cambio.
Los requisitos del vencimiento son cuatro:

Carcter nico: En la regulacin de la Ley sobre el vencimiento de la letra de

cambio, en los artculos 37 y siguientes, se prohibe de forma expresa el libramiento de

letras de cambio que incorporen vencimientos sucesivos. Esto quiere decir que por cada
letra de cambio se incluye un vencimiento.

Carcter cierto: En la indicacin del vencimiento debe exigirse que el mismo vaya
a tener lugar de forma necesaria en el futuro aun que el momento concreto no est
determinado si bien s se exige la certeza de su posterior determinacin.

Posibilidad: La indicacin del vencimiento tiene que ser posible. Se consideran

imposibles segn la doctrina los siguientes vencimientos:

Fechas anteriores a la del libramiento de la letra de cambio.

Fechas inexistentes.

Fechas enormemente lejanas.

Tipicidad: Debe indicarse el vencimiento conforme a algunas de las formas legales

tpicas recogidas en el artculo 37 de la Ley Cambiaria y del Cheque.
Modalidades de vencimiento:
Las modalidades del vencimiento previstas en el artculo 37 de la Ley son cuatro:

Vencimiento a fecha fija: Tiene mayor significacin y trascendencia prctica. La

principal ventaja de esta modalidad de vencimiento es que confiere una gran seguridad o
fijeza a la determinacin del momento en que debe realizarse el pago.

Vencimiento a plazo desde la fecha: Es una variedad residual desde el punto de

vista prctico o econmico. En estos casos la letra de cambio ser pagadera desde el plazo
computado a partir de la fecha especificada en el propio ttulo.

Vencimiento a la vista: El efecto ser pagadero desde la presentacin de la letra de

cambio al deudor. Se utiliza poco en la prctica por que a travs de sta modalidad de
vencimiento se agrava la posicin cambiaria que asume el deudor al carecer de certeza
sobre la fecha del vencimiento de la letra de cambio.

Vencimiento a plazo desde la vista: Las letras de cambio sern pagaderas en virtud
de esta modalidad una vez que transcurra un determinado plazo desde el momento de la
aceptacin o, en su caso, desde el momento del protesto por falta de aceptacin.
Presentacin de la letra de cambio al pago :
Consideraciones generales:
La letra de cambio es un ttulo valor de presentacin. Legalmente se impone la presentacin
del efecto (letra de cambio) al pago ante el deudor para que ste exponga su voluntad de
pagar o no pagar.
El sistema clsico, que ya no se utiliza, consista en la exhibicin de la letra ante el deudor
en el domicilio de ste. Dicho sistema ya no se utiliza al suponer una molestia y un riesgo
considerable. El riesgo puede consistir en que el deudor alegue que no la ha visto e incluso
cabe la posibilidad de que la destruya.
De este modo, la Ley prev dos sistemas alternativos al anterior que son los siguientes:

Presentacin de copia de la letra de cambio: Se aplica a las letras de cambio no

domiciliadas. En este caso es necesario que se presente copia intervenida por fedatario
pblico o bien que se indique donde est el original y el deudor compruebe que el original y
la copia coinciden al poder darse el caso de falseamiento de la copia.

Presentacin de la letra al pago a travs del S.N.C.E.: Se aplica a las letras

domiciliadas en las entidades de crdito. En este caso lo nico que hace el banco gestor es
emitir esos datos a la Compensacin.
Circunstancias de la presentacin:
Hay que distinguir dos tipos de legitimaciones:

Legitimacin activa: Para presentar la letra de cambio regularmente la tiene el

tenedor legitimo de la letra s ste es el poseedor actual del ttulo cuya posicin cambiaria
se sustenta en una orden de endoso. Esta persona puede actuar a travs de representante que
normalmente ser la entidad bancaria encargada de la gestin del cobro de la letra de
cambio.

Legitimacin pasiva: Le corresponde al librado sea aceptante o no de la letra de

cambio. S son varios los librados debemos distinguir dos supuestos:

Que sean varios los librados aceptantes, en cuyo caso la letra se presenta al pago de
todos ellos.

Que sean varios librados no aceptantes, en cuyo caso bastar la presentacin de la

letra de cambio a cualquiera de ellos.
Momento de la presentacin:
El momento de efectuarse la presentacin de la letra de cambio depende del tipo de
indicacin de vencimiento que se contenga en dicha letra de cambio. En este sentido, se
pueden dar en la prctica dos supuestos:

Letras con vencimiento a la vista: Estas debern presentarse al pago dentro del
plazo previsto o, en su caso, en el plazo legal supletorio de un ao.

Restantes tipos de letras de cambio o de vencimiento de las mismas: Deben

presentarse el da del vencimiento o los dos das hbiles siguientes. Este plazo se puede ver
prorrogado si concurre causa de fuerza mayor en cuyo caso el tomador deber hacer constar
tal circunstancia el la propia letra.
Falta de presentacin:

Efectos que produce la falta sobre el tomador: El efecto es la prdida de las

acciones en va de regreso. Las obligaciones cambiarias quedan liberadas si no se presenta
oportunamente la letra de cambio al pago.

Efectos con relacin al librado aceptante: No hay efectos por que la accin
cambiaria directa, que es la que se ejercita contra el aceptante y sus avalistas, subsiste y no
se ve perjudicada por la falta de presentacin al pago. Dicha accin slo se extingue por el
transcurso del plazo de prescripcin legalmente previsto de tres aos.

 El pago :
Consideraciones generales:
Se pueden distinguir dos categoras de pago:

Pago directo: Es aquel que se hace efectivo por el aceptante de forma voluntaria
una vez que se le presenta regularmente la letra de cambio al pago.

Pago en va de regreso: Es aquel que se efecta por alguno de los restantes

obligados cambiarios en va de regreso y que requiere previo levantamiento de protesto.
Este tipo de pago slo es exigible cuando exista negativa al pago voluntario por parte del
aceptante.
Objeto del pago:
El objeto del pago en principio es el nominal de la letra de cambio. Ese pago presenta dos
caractersticas definitorias que son las siguientes:

Identidad: Se concreta en el hecho de que el nominal debe pagarse en la divisa que

se establece en el mismo. En los casos en los que el pago en la divisa pactada fuera
imposible se admitir el pago en el equivalente en pesetas, siempre que la divisa estuviere
admitida a cotizacin en el Mercado Oficial de Divisas.

Integridad: El pago debe alcanzar la totalidad del importe. Esta caracterstica

presenta una excepcin y es que el tomador puede realizar una oferta de pago parcial. A
travs de esta disposicin el legislador pretende promover el cumplimiento de las
obligaciones cambiarias. En este caso, el tomador no tiene que entregar la letra al deudor
sino que le puede entregar un recibo por la cantidad desembolsada en ese momento.
Pago anticipado:
Segn la Ley Cambiaria y del Cheque el tomador, como acreedor cambiario, no est
obligado a aceptar el pago anticipado puesto que se supone que el plazo est fijado en la
letra de cambio en su propio beneficio. Es por ello que s las partes deciden el pago
anticipado se entiende que el deudor paga por su cuenta y riesgo asumiendo todos los
riesgos que puedan derivarse de ese desembolso anticipado.
Prueba del pago:
En la Ley Cambiaria y del Cheque se presume iuris tantum que se ha pagado la letra de
cambio s, tras el vencimiento de la misma, esta se encuentra en poder del librado o del
domiciliatario (el banco en que permanece abierta la cuenta de cargo).
En los casos de pago directo, el librado que paga puede exigir que se le entregue la letra de
cambio adems de un recibo llamado cuenta de recibo que est firmado por el tomador.
Lo mismo ocurre en los casos de pago por obligados en va de regreso.
En los supuestos en que sea un banco el que presente la letra de cambio al pago, la
transmisin fsica de la misma queda sustituida por la entrega de un recibo especial que
tiene plenos efectos liberatorios.
Pago por intervencin:

Se define como aquel pago que es desembolsado por parte de un tercero ajeno del vnculo
de obligados cambiarios y que tiene por finalidad evitar la apertura de la va de regreso. En
este caso el tercero desembolsa el pago por cuenta de alguno de los obligados cambiarios y
el acreedor puede optar por aceptar dicho pago o rechazarlo si bien en este caso se
producir la liberacin de las obligaciones cambiarias de quienes se vieron beneficiados por
la intervencin de ese tercero.
Efectos del pago:
Hay que distinguir entre el pago directo y la va de regreso. En el caso de pago directo, que
es el que desembolsa el librado (aceptante), ste determina la extincin total de las
obligaciones cambiarias de todos los integrantes del crculo de obligaciones cambiarias.
En cuanto al pago en va de regreso, que es el desembolsado por el librador, ste slo
produce efectos extintivos de las obligaciones cambiarias respecto de los obligados
posteriores del que ha pagado la letra de cambio pero nunca respecto de los anteriores. En
este caso, el acreedor cambiario reclamante tiene que entregar al deudor cambiario pagador
el original de la letra de cambio y el recibo correspondiente.
Cualquier acreedor cambiario puede reclamar a travs de las acciones correspondientes el
importe principal que constituya el nominal de la letra de cambio adems de los intereses
moratorios computados a partir del cumplimiento del efecto as como las costas
desembolsadas necesariamente para el ejercicio de las acciones legales de reclamacin.
TEMA 40 : CUMPLIMIENTO FORZOSO. LAS ACCIONES CAMBIARIAS.
Las acciones cambiarias :
Introduccin:
Se distinguen dos categoras de acciones relacionadas con la letra de cambio: las acciones
cambiarias, y las acciones extracambiarias. A su vez, dentro de las primeras se pueden
distinguir otras dos categoras de modo que nos encontramos con la accin cambiaria
directa por un lado, y con la accin cambiaria en va de regreso.
Dentro de la categora de las extracambiarias no encontramos a su vez con otras dos
categoras diferentes: la accin causal y la accin de enriquecimiento injusto.
La primera de ellas es la que se basa en algn negocio causal subyacente determinante de la
emisin de la letra de cambio. En cuanto a la segunda, esta es una accin residual,
subsidiaria y supletoria que slo se puede utilizar en los casos en que no se puedan utilizar
acciones cambiarias ni la accin causal y siempre que concurran los requisitos necesarios
propios del enriquecimiento injusto.
Accin directa:
Es aquella que se puede ejercitar contra el aceptante y, s lo hubiera, contra sus avalistas, en
el caso en que se produzca falta de pago voluntario. Esta accin incluye tanto el principal,
que es el nominal de la letra de cambio, como los intereses moratorios as como los gastos,
en su caso, del protesto.

Esta accin tan slo se perjudica por el transcurso del plazo de prescripcin legalmente
previsto de tres aos. Por lo tanto, ni la falta de protesto ni la falta de presentacin de la
letra de cambio determina el perjuicio de la misma.
En los casos en que existan varios librados aceptantes en una misma letra, slo la negativa
al pago por parte de esos librados permitir el ejercicio de esta accin al exigirse en estos
supuestos que la letra se presente ante todos ellos.
Accin de regreso:
En la Ley Cambiaria y del Cheque se relacionan los diferentes preceptos sustantivos y
formales que deben concurrir para que se ejerciten las acciones en va de regreso. En este
sentido, hay que sealar que hay presupuestos sustantivos presupuestos formales.
Los presupuestos sustantivos son tres y se relacionan de forma alternativa y no acumulativa
por lo que basta que slo concurra uno de ellos. Son los siguientes:

Falta de pago de la letra de cambio por parte del librado, sea aceptante o no.

Denegacin total o parcial de la aceptacin de la letra de cambio, que slo operar

en los casos de letras de cambio aceptadas desde su libramiento.

Situacin concursal del librado o del librador cuando se haya prohibido la

presentacin de la letra a la aceptacin.
El presupuesto formal es nico y consiste en el levantamiento de protesto notarial o
declaracin equivalente cuando ella proceda, es decir, cuando no exista clusula sin
gastos que exime el levantamiento de protesto en va de regreso.
El protesto:
El protesto se caracteriza como un acto para la acreditacin con efectos cambiarios de
protesta de la falta de aceptacin o de pago de la letra de cambio. Existen dos categoras de
protesto:

El protesto notarial: Se formaliza a travs de un acta levantada por un fedatario

pblico o notario que se comunica al librado (deudor cambiario). En este sentido, lo que
tiene que hacer el tomador de la letra de cambio una vez producida la falta de pago es
dirigirse al notario entregndole el original de la letra dentro de los siete das hbiles
siguientes a partir de la fecha de vencimiento.
Una vez que el notario recibe la letra de cambio, la fotocopia, levanta un acta de constancia
a travs de la cual acredita la concordancia entre la letra y la fotocopia adems de la
manifestacin del tomador de que el deudor ha denegado el pago.
En el plazo de los dos das hbiles siguientes al levantamiento del acta, el notario remite un
requerimiento al librado concedindole un plazo hasta las 14 horas del segundo da hbil
siguiente al de la recepcin del mismo para que formule las alegaciones que considere
oportunas o para que pague.
A partir de ese momento, si el librado no paga el nominal de la letra de cambio, el protesto
deviene firme y surte todos los efectos por lo que se puede iniciar la va de regreso contra

todos los obligados cambiarios. En cualquier caso hay que sealar que todo esto es cada vez
menos frecuente en la prctica por que cada vez son ms las letras de cambio domiciliadas.

El protesto extranotarial: Hay tres subtipos dentro de esta categora (de mayor a
menor):
- Protesto extranotarial por declaracin equivalente emitida por la Cmara de
Compensacin: Este tipo de protesto se ejercita ante la Cmara de Compensacin de
Efectos Electrnicos siempre que se haga en los siete das hbiles siguientes al del
vencimiento. Consiste en la inclusin en la propia letra de una declaracin por la que se
acredita que no se ha producido el pago por compensacin electrnica. Slo es aplicable a
las letras de cambio domiciliadas.
- Protesto a travs de declaracin equivalente emitida por la entidad
domiciliataria: Tambin se utiliza con frecuencia en la prctica. El plazo es el mismo que
en el anterior as como el procedimiento, que tambin es el mismo que en el anterior con la
nica diferencia de que la entidad emisora es el propio banco y no la Cmara de
Compensacin. Slo es aplicable para las letras de cambio domiciliadas que no se presentan
al pago a travs del sistema de compensacin electrnico.
- Protesto a travs de declaracin equivalente emitida por el propio librado: En estos
casos es el librado el que de su puo y letra incluye en la letra de cambio la declaracin de
impago voluntario de la misma.

Exclusin del protesto: La va de regreso puede ejercitarse sin necesidad del

levantamiento de protesto cuando se incluya en la letra una clusula sin gastos o sin
protestos. S dichas clusulas son introducidas por el librador, afecta a todos los obligados
cambiarios en va de regreso y as quedar plasmado en el anverso. S es introducido por un
endosante le afecta slo a l.

Plazos: Los plazos son de los siete das hbiles siguientes. En los casos de protesto
por falta de aceptacin, estos siete das se computan desde la expiracin del plazo de la
presentacin de la aceptacin mientras que s es por falta de pago, se computarn desde el
vencimiento.

Efectos: El protesto abre la va de regreso como efecto principal. Este efecto se

produce tanto en el protesto por no aceptacin como en el protesto por falta de pago. En
aquellos casos en que se levante un protesto por falta de aceptacin no es preciso en
principio levantar protesto por falta de pago cuando llegue la fecha de vencimiento incluida
en la letra de cambio. En los casos en que el presupuesto sustantivo de la accin de regreso
sea la situacin concursal del librado, tampoco har falta el protesto para abrir la va de
regreso.

Comunicacin de la falta de aceptacin o de pago: Una vez producida alguna de

estas dos situaciones, surte efectos un sistema legal de comunicacin sucesiva de las
mismas. A travs de dicho sistema el tomador queda obligado a comunicar la falta de
aceptacin o de pago al librador del efecto y a su endosante. A su vez, ese endosante debe
hacer lo propio a quin fue su endosante y as sucesivamente. Hay que tener en cuenta en
este sentido que la Ley permite utilizar cualquier sistema siempre que se pueda acreditar el
envo y la recepcin de la comunicacin.

 Letra de resaca:
No es importante. Se define como aquella letra de cambio girada por quin tiene accin de
regreso contra cualquier obligado cambiario en la cual se incluye de forma conjunta todas
las cantidades adeudadas que tenga derecho a cobrar el librador.
Las excepciones cambiarias :
Orientacin de la Ley Cambiaria y del Cheque en este punto:
La Ley, al igual que los dems artculos, recoge un catlogo cerrado de excepciones
cambiarias oponibles (nmerus clsulus). Esta catlogo se recoge en el artculo 67 de la
Ley en al cual se describen bsicamente dos categoras de excepciones cambiarias
oponibles:

Excepciones personales: En general, las excepciones personales son aquellas que

nicamente pueden oponerse frente a un determinado reclamante, es decir, slo afectan a un
acreedor cambiario reclamante en concreto.

Excepciones reales: Son aquellas que afectan a cualquier tenedor o acreedor

cambiario reclamante de la letra de cambio.
Excepciones Personales:
La regla general anteriormente sealada tiene una excepcin ya que estas excepciones
personales sern oponibles adems frente a cualquier acreedor cambiario que haya actuado
a sabiendas en perjuicio del deudor.
En la Ley Cambiaria y del Cheque se recogen en el artculo 67.2, dos categoras de
excepciones personales. En la primera de ellas se incluyen aquellas que nacen de pactos
extracambiarios referidos a la letra de cambio existentes entre el acreedor reclamante y el
deudor al que se le reclama.
En la segunda de estas categoras se incluyen aquellas que afecten a la titularidad de la letra
como por ejemplo aquellos casos en que el tomador legtimamente adquiere la letra de
forma ilcita.
Excepciones reales:
Son las que se oponen frente cualquier acreedor cambiario o tenedor de la letra de cambio.
En este sentido, la Ley Cambiaria y del Cheque distingue en su artculo 67 tres variedades:
La invalidez o inexistencia de la propia declaracin cambiaria emitida por el obligado al
que se le reclama.
Falta de cumplimentacin de los requisitos formales esenciales de la letra de cambio.
Alegacin de extincin del crdito cambiario cuyo pago se exige al deudor reclamado.
Rgimen especial cuando el deudor se un consumidor:
La ley 7/95, que es la Ley de Crdito al Consumo, ha establecido un sistema especial de
oponibilidad de excepciones personales con la finalidad de proteger a los consumidores y
usuarios.

Segn esta normativa especial, si el deudor aceptante es un consumidor siempre podr

oponer al tomador de la letra de cambio las excepciones personales derivadas de sus
relaciones con el proveedor del producto o servicio adquirido siempre que dicho proveedor
sea librador de la letra de cambio o mantenga pacto exclusivo de financiacin con ese
librador.
EJEMPLO: Renault S.A. vende un coche a X.
Establecen 12 letras de cambio. La entidad libradora ser Renault Financiacin y X ser el
librado aceptante. R.F. endosa la letra al B.B.V. El vehculo es defectuoso por lo que X
decide dejar de pagar. Renault S.A. est fuera del crculo cambiario. S B.B.V. requiere el
pago a X y este se niega, B.B.V. requerir el pago a Renault S.A. y a X, sin embargo, y en
aplicacin del artculo 12 de la Ley 7/95 puede interponerse X contra Renault S.A. y
B.B.V. aunque ellos no estn relacionados por que los que estn obligados segn este
precepto son ellos mismos.
En cualquier caso hay que tener en cuenta que este rgimen especial tan slo es aplicable
para operaciones cambiarias de financiacin cuyo importe total se incluya entre el mnimo
de 25.000 pesetas y el mximo de 3.000.000 de pesetas.
Las acciones extracambiarias :
Accin causal:
Se puede definir como aquella accin extracambiaria que deriva de las relaciones
personales existentes entre los obligados cambiarios, que a su vez son determinantes de la
emisin de alguna declaracin cambiaria. Las relaciones entre las acciones cambiarias y las
causales se regulan en el artculo 1170 del Cdigo de Comercio.
Accin de enriquecimiento:
Esta accin se define como una accin subsidiaria que se atribuye al acreedor en los casos
que no pueda ejercitar ninguna accin cambiaria ni extracambiaria. En estos casos, el
acreedor reclamante tiene que probar que concurren los elementos del enriquecimiento
injusto. Esta accin se utiliza muy poco en la prctica al tratarse de una accin que genera
numerosos problemas probatorios.
La prescripcin :
Accin cambiaria directa: 3 aos a contar desde el vencimiento de la letra.
Acciones en va de regreso: 1 ao a contar desde la fecha del protesto.
Acciones del pagador en va de regreso contra lo obligados anteriores: 6 meses
desde que se hizo efectivo el pago.
Acciones extracambiarias de enriquecimiento injusto: 3 aos a contar desde la
prdida de las acciones cambiarias.
TEMA 42 : EL CHEQUE.
Consideraciones generales :
Concepto, funcin econmica y presupuestos:

Concepto:
Segn lo que se establece en los artculos 106 y siguientes de la Ley Cambiaria y del
Cheque, se define como ttulo valor que contrae una orden incondicionada de pago dirigida
por un librador a un banco librado, para que se abone una suma a la vista al tenedor
legtimo del efecto. Desde el punto de vista tcnico-jurdico, el cheque se asimila a la letra
de cambio pero observando tres diferencias:

Inaceptabilidad del cheque: El cheque no se puede aceptar jams.

Condicin del banco del librado: En el caso del cheque, slo puede ser librado una
entidad de crdito, banco o caja de ahorro.

El feche slo puede ser librado a la vista, no tiene fecha de vencimiento.

Funcin econmica:
El cheque es un instrumento de pago, no un medio de crdito. El cheque slo se libra a la
vista y los plazos de presentacin del mismo es de 15 das. Por otra parte, el cheque se
utiliza cada vez menos en la prctica habiendo sido desplazado por otros sistemas.

Presupuestos de la emisin regular del cheque:

Existencia de una relacin de cheque entre el librador y la entidad de crdito
librado.
Existencia de previsin o disponibilidad de fondos en la cuenta de cargo.
Requisitos para la validez del cheque:
1.- Denominacin del cheque.
2.- Mandato puro y simple de una suma de dinero.
3.- Denominacin del Banco librado.
4.- Lugar de pago del cheque.
5.- Fecha y lugar de emisin.
6.- Firma del librador.
Posicin jurdica del librado en el cheque :
Relacin entre el librador y el librado (banco):
En determinadas condiciones, el banco librado debe atender a la orden de pago que se
contiene en el cheque. El cheque es irrevocable por parte del librador hasta que no se
produzca el plazo de presentacin al pago, en este sentido, cualquier revocacin del cheque
slo surtir efectos a partir de los plazos de presentacin.
Esta regla general tiene una excepcin contenida en la Ley y esta consiste en que se permite
al librador una emisin de orden de suspensin al pago del cheque pero slo en los casos de
prdida o privacin ilegal del cheque.

Supuestos de pago de cheque falso:

La responsabilidad por el pago de un cheque falso se atribuye al Banco librado. S este paga
un cheque falso, deber restituir la cantidad pagada por el mismo si bien se puede eludir
esta responsabilidad s el Banco acredita que el librador ha actuado de forma negligente o
dolosa. Por otra parte, s hay concurrencia de culpas se moderarn las responsabilidades
judicialmente.
Relacin entre el tenedor y el librado:

Naturaleza jurdica de la obligacin que asume el Banco librado:

El banco slo tiene que pagar el cheque cuando concurran dos circunstancias:

Que el cheque sea formalmente regular.

Que existan fondos en la cuenta de cargo del cheque.

En los casos en que existan tales fondos, pero la provisin no sea suficiente para cubrir el
nominal, el Banco deber entregar esa cantidad por lo que el pago resultar parcial. Esta
obligacin que asume el Banco librado no presenta naturaleza cambiaria por que el cheque
nunca puede ser aceptado.

Cheque visado o conformado:

Se puede definir como aquel cheque con relacin al cual el Banco garantiza la
disponibilidad y retencin de recursos suficientes para su pago en cuenta de cargo. La
finalidad de ste es potenciar la seguridad de su utilizacin. Se trata de un cheque en
ventanilla y no de talonario.
Transmisin del cheque :
Dependencia de la forma de emisin del cheque:
La transmisin del cheque depende de la forma de su emisin (al portador, a la orden o
nominativo).
Transmisin del cheque:
El cheque al portador se transmite por simple transmisin posesoria. El cheque a la orden se
transmite, al igual que la letra de cambio, a travs de endoso. El cheque nominativo se
transmite mediante cesin ordinaria de crdito. En cualquier caso hay que tener en cuenta
que de las tres formas de libramiento, nominativa, al portador y a la orden, las dos primeras
son las ms frecuentes en la prctica mientras que la tercera apenas se utiliza.
El cheque cruzado y el cheque para abonar en cuenta:
A travs de estas dos modalidades se introducen determinadas restricciones que afectan a la
transmisibilidad del cheque con la finalidad de potenciar la seguridad del cheque como
medio de pago o como ttulo valor.

Cheque cruzado:
Se define como aquel que incluye en su anverso dos lneas paralelas transversales u
oblicuas en las cuales puede incluirse o no alguna designacin. Hay dos tipos de cheques
cruzados:

Cruzado general: Bien se incluyen slo las lneas paralelas o bien se recoge entre
las mismas la mencin: banco, compaa... etc. Sus efectos jurdicos se traducen en que
slo pueden pagarse al banco, o cliente del banco determinado.

Cruzado especial: En estos casos, entre las dos lneas paralelas del anverso se
incluye la identificacin de un banco. En este caso las consecuencias jurdicas son que slo
podr ser pagado el banco en cuestin. Por otra parte, s dicho banco es el propio librado, el
cheque se podr pagar a cualquier cliente de ste.

Cheque para abonar en cuenta:

Es aquel que slo puede cobrarse a travs de un apunte contable. Se trata por tanto de un
cheque que nunca puede ser cobrado en efectivo. En este caso la anotacin se recoge en el
anverso y sin las dos lneas paralelas.
El pago del cheque :
Presentacin del pago:
Los plazos de presentacin son tres: El comn, es el consistente en los 15 das siguientes al
del libramiento y es aplicable a los cheques emitidos y pagaderos en Espaa. Otro de los
plazos es el de 20 das siguientes al libramiento y que es aplicable a los cheques emitidos
en Europa y pagaderos en Espaa. El ltimo de estos plazos es el de los 60 das siguientes
al libramiento para todos aquellos cheques emitidos en cualquier lugar del mundo fuera de
Europa y pagaderos en Espaa.

Cheques posdatados: Consisten en la inclusin en el cheque, como fecha de

libramiento, de una fecha posterior a la real. La Ley Cambiaria y del Cheque establece en
relacin con esta modalidad de cheque que sern pagaderos el da de su presentacin al
considerar que la fecha es ficticia y que el cheque se configura como un medio de pago y
no de crdito.

Expiracin del plazo: Hay que indicar que el cheque puede ser vlidamente pagado
una vez expirado el plazo. Las nicas consecuencias jurdicas que se desprenden de la
expiracin son que a partir de dicho momento cabe la revocacin as como que como
consecuencia del impago, el tenedor legtimo pierde las acciones en va de regreso contra
los eventuales endosantes, si los hubiese.

Legitimacin para la presentacin al pago: Depender de la forma de libramiento

del cheque. De este modo, s est librado al portador, estar legitimado el poseedor. S est
librado de forma nominativa, el pago deber realizarlo el designado a tal efecto. S est
librado a la orden, estar legitimado el tenedor que a su vez sea el ltimo endosatario.

Sistema de pago: Desde hace tiempo es muy poco frecuente el pago del cheque en
ventanilla, es decir, en metlico. Generalmente los cheques se cobran a travs de
compensacin electrnica a por el abono o ingreso en cuenta.
Efectos del pago:
En el momento que se produce el pago por la entidad bancaria, se produce la extincin de la
totalidad de las relaciones cambiarias nacidas como consecuencia de la emisin del cheque.

Segn la Ley Cambiaria y del Cheque, se presumir iuris tantum que el cheque est
pagado en cuanto que se halle en poder del librado en un momento posterior al de la fecha
de vencimiento del mismo. Por otra parte hay que tener en cuenta que el tenedor no puede
rechazar una oferta de pago parcial as como que la entrega del cheque no produce efectos
solutorios en virtud de lo dispuesto en el artculo 1179 C.C.
Acciones del tenedor del cheque impagado :
Acciones cambiarias de regreso:
En los supuestos en que el cheque no sea adecuadamente pagado, el tenedor podr dirigirse
contra el librador del cheque y, en su caso, contra los sucesivos endosantes y los avalistas
de estos. En ningn caso el tenedor de un cheque podr ejercitar la accin cambiaria directa
por que en el cheque nunca hay aceptante.
Estas acciones se ejercitan a travs del cauce procesal del juicio ejecutivo. Del mismo
modo, para que puedan ejercitarse las mismas hay que levantar previo protesto notarial o
extranotarial.
Acciones causales:
En los casos de impago del cheque, se pueden ejercitar las acciones causales
correspondientes. En este caso y al igual de lo que ocurre con estas acciones para las letras
de cambio, la coordinacin entre las acciones cambiarias y las causales se regula por el
mismo precepto normativo por lo que no podrn ejercitarse en ningn caso de forma
simultanea.
Accin de enriquecimiento:
Esta accin slo puede ser ejercitada por el tenedor en los casos en que se hayan perdido las
acciones cambiarias y las causales.