1) La economa recibe 1 impulso y empieza a ciclarvan convergiendo

(+rap+desp) hasta q se estabiliza. La rapidez de la convergencia depende de

la magnitud del impulso y de la estructura de la econ del pas 2 econ frente a
un mismo impulso pueden reaccionar diferente. A esto se llama Mecanismo de
impulso-propagacin, el cual no siempre resulta armonioso ya q a veces las
caract del mecanismo son tales q la econ no tiende a converger a 1 sit de eq
(las caract hacen q pierda los mecanismos de autorregulacin q le permitan
converger hacia 1 sit de eq).
-Una 1 distincin importante q deberamos tener en cuenta al analizar 1
grfico es q los nicos datos q hay en l corresponden al PIB efectivamente
observado, mientras q la distincin entre los componentes cclico y tendencial
derivados de esos datos observados, son estimaciones realizadas ex post al
conocimiento de dichos datos. (pbi lo nico observable). (ciclos generados x los
shocks).
-Q se necesita p + la produccion (g)? Depende de si los determinantes crecen
(K;L;T;H;A), el producto debera crecer. Si T es constate y aumenta L al =
ritmo (n) q la poblacin y no sabemos de k, h y a entonces si g<n (g crece
menos que L), entonces los otros factores no ayudan
si g>n (g crece + q L), entonces los otros factores estan contribuyendo
-Existen 2 grupos de clasificaciones p estos impulsos: a) endgenos o
exgenos; y b) reales o financieros. Luego, las caract especficas de una econ
determinarn que la propagacin de ese impulso tenga consecuencias reales, o
tan slo financieras.
.Shock exgeno cuando
ste ocurre debido a causas q no se originaron en la econ a la cual dicho shock
impacta. Por ej, el abrupto derrumbe de las econ del sudeste asitico durante
la 2 mitad de los aos 90 fue una mala noticia p las econ latinoamericanas,
fenmeno sobre el cual stas no tuvieron participacin en su generacin.
Real o financiero? Tuvo un ppal componente financiero, originado en la
salida de capitales internacionales de los pases emergentes en gral, y de
Latinoamrica en particular, dado q los tenedores internacionales de activos
financieros de esos pases los vendieron. El exceso de oferta de estos activos
financieros resultante gener el desplome de sus precios y el alza de sus
rendimientos y, por ende, de las tasas de inters de las econ latinoamericanas.
El alza de tasas funcion asi como mecanismo de transmisin por el cual este
shock de origen exgeno y financiero tuvo en algunas econ latinoamericanas
una propagacin real, como en el caso de la econ arg, en donde al disminuir la
afluencia d crdito externo y subir las tasas de inters, el PIB interrumpi el
ciclo alcista de 1996-1997, e inici una posterior recesin.
. Shock endgeno: cuando ste fue generado por el propio desarrollo de un
sistema econ, sin necesidad de que existan perturbaciones exgenas a l.

Una condicin necesaria para que toda oferta genere su propia demanda es
que en determinado momento exista en una sociedad cierto grado de
coordinacin entre planes de oferentes y demandantes. En las soc modernas,
mercantiles, existen ciertas seales de coordinacin q les permiten a los
empresarios -en forma individual- inferir en forma ms o menos acertada
dichos planes. Existen diferentes mecanismos de coordinacin q envan estas
seales. El ppal es el sist de precios de los diferentes mercados, corporizado en
la figura del Rematador Walrrasiano. Existen tambin otras potentes seales d
coordinacin como, x ej, las q parten d la poltica econ, o algunos shocks
exgenos como, x ej, el efecto Tequila sobre la economa argentina, antes
comentado. Si estas seales de coordinacin no existieran, o fueran muy
negativas -como el "efecto Tequila"-, difcilmente alguno de los empresarios en
forma individual tomara la primer decisin de inversin, pq la probabilidad d q
esta decisin presente d oferta encuentre en el futuro cercano su demanda,
sera muy baja. Si as fuera, esta soc tendra serias dificultades p crecer. Puesto
que la sumatoria de empresas individuales conforman la of agregada de la
econ, esta falta de seales coordinadoras desde la dem inhibiran a la oferta a
ampliarse, conformndose as una profeca autocumplida inversa a la de Say: la
posible debilidad de una dem incierta, posibilidad existente debido a fallas de
coordinacin, inhibe la expansin de la oferta, y hasta la contrae. / Los
oferentes, ante cada decisin de oferta, deben estimar los planes futuros de los
demandantes, q conforman la dem planeada en trminos agregados (la
demanda agregada). Los errores de prediccin acerca de cul ser finalmente
la demanda efectiva los llevarn o bien a acumular o desacumular stocks en
existencia, o bien a bajar o subir los precios, segn hayan cometido ese error
en exceso (de oferta) o en defecto (exceso de demanda). En presencia de estos
desequilibrios, cunto respondern las firmas va precios o cunto va
cantidades depender de la pend de la curva de of agregada. Debido a q el
futuro es incierto, existen en todo momento fallas en la estimacin de esos
planes (ex-ante). Si las empresas los haban sobrestimado y ofrecieron un
producto acorde a esa sobrestimacin, es decir, en exceso, entonces
acumularn existencias no planeadas, indeseadas en sus stocks en este
perodo. Luego, en el perodo sig corregirn su anterior error de prediccin y
disminuirn su produccin, ajustndola a la menor demanda. Si, por el
contrario, los oferentes hubieran subestimado los planes de los demandantes,
entonces ofreceran un producto menor a la dem agregada. El exceso de dem
resultante llevar a las empresas en el perodo presente a desacumular stocks
previos y a subir los precios, x lo q los stocks sufrirn una variacin negativa.
Luego corregirn su error de prediccin y aumentarn su producc p satisfacer
la mayor demanda. / En todo momento las empresas cometen errores de
prediccin, x lo q se verifican habitualmente variaciones de stocks en
c/perodo. Si estos errores de prediccin no son muy grandes en trminos
agregados, pueden ser corregidos al perodo siguiente sin mayores
perturbaciones, operando a nivel agregado un ajuste suave de existencias y

planes de produccin en cada perodo. Por el contrario, un gran error de

prediccin agregado implicara una gran acumulacin de existencias en stock
(un gran exceso de oferta de bienes) que podra no llevar a un ajuste suave
sino a una crtica recesin. Una falla de demanda efectiva de esta magnitud
hara q los procesos de ajuste natural no operen con la suficiente velocidad de
ajuste como p evitar la recesin. La econ habra generado as endgenamente
un ciclo contractivo. // En el momento en q los oferentes sobrestiman los
planes de los demandantes, suelen demandar crditos, se endeudan p producir
una Q de bienes y servicios acorde a dichos planes sobre-expandidos,
creciendo la dem de inversin de las empresas, la demanda de consumo de las
flias y, por ambas causas, la demanda agregada. Estas suelen ser las
principales caractersticas de la fase expansiva del ciclo. Luego, las posibles
seales de coordinacin antes mencionadas ponen en evidencia q aquella gran
dem planeada ex-ante no podra ser efectivamente realizada ex-post, dando
comienzo as a la fase contractiva del ciclo: las empresas contraen sus planes
de inversin y produccin, se contrae la demanda de consumo y, por ende, la
dem agregada. Como se ve, las fases expansivas y contractivas de la demanda
agregada y el producto suelen ir acompaadas de fases expansivas y
contractivas de la demanda de crdito, ya sea en forma de cred bancario o de
financiamiento a travs d los mercados de k.
EJ d shock end: la
revolucin tecno de los sistema de info, ocurrido durante los aos 90. Tal vez
algo relacionado a la propia dinmica de crecimiento y acumulacin del capital
condujo a este fenomenal cambio tecno, cambio estructural en la econ mundial
en gral y en USA en particular, cambiaron los parmetros de largo plazo de
nuestro modelo y, por lo tanto, cambi la tendencia de crecimiento potencial
de la econ. El impulso-shock fue endgeno y real, puesto q lo gener la propia
dinmica del sistema econ en el lado real de la economa. Luego, la
propagacin tuvo tanto un canal real, nuevos sist de info q aumentan la
productividad y modifican la funcin de oferta agregada de la econ; como un
canal financiero con incidencia sobre la economa real, es decir, activs
financieros q se valorizaron y provocaron 1 efecto riqueza sobre el lado real al
sobreestimar el aumento de la dem de consumo e inversin, haciendo ciclar a
la economa por encima de su tendencia de largo plazo. Luego del shock inicial,
la incertidumbre q provoca la aleatoriedad de los fenmenos econmicos, y sus
fallas de coordinacin asociadas, son las responsables de que los agentes econ
no ajusten sus expectativas exactamente en la nueva tendencia de largo plazo
de la econ, acorde a la nueva potencialidad de crecimiento del producto
generada x el cambio tcnico. En sntesis, este mecanismo de impulsopropagacin de la econ estadounidense de los aos 90, tanto en su fase
expansiva como en su fase recesiva de ajuste, tuvo un origen netamente
endgeno, sustentado en las necesidades de desarrollo tecno q la propia econ
estadounidense gener. A su vez, este ciclo de origen endgeno y real, estuvo
tambin acompaado por sus fases de demanda de crdito expansivas y

recesivas, fenmeno evidenciado con suma elocuencia en la burbuja producida

en los mercados de capitales y, luego, en su posterior colapso.
-La macroecon y el arte de la poltica econ consisten en acercar el ciclo a la
tendencia en forma de ajuste suave, p evitar tanto las recesiones mismas como
sobre-expansiones que conduzcan a posteriores recesiones. Buena parte del
desafo consiste en inferir el comportamiento de dos grupos de variables: el
origen de los ciclos (endgenos o exgenos; reales o financieros); y el
componente cclico y tendencial del PBI.
2) El estudio de la macroecon de un pas como Arg puede ser abordado a partir
de un modelo desplegado a lo largo de 4 mercados -bienes, trabajo, dinero y
bonos- q interactan en una econ abierta. Ms all de los rasgos particulares
q caracterizan a c/u de estos mercados podramos identificar un patrn de
funcionamiento comn a todos ellos, propio de todo mercado que es descripto
mediante un modelo.
-El rematador de Walras: Un mercado de competencia perfecta asume,
entre sus principales supuestos, q existe un n muy grande de oferentes y
demandantes atomizados tal que ninguno de ellos tiene capacidad individual
para modificar el precio establecido por el mercado, es decir, por todos ellos
como conjunto. A su vez, este proceso de toma de decisiones, se basa en que
cada participante tiene info completa sobre el set de P y Q de ese mercado.
Otros dos supuestos q se toman en cuenta en este mercado de comp perfecta
es q los bienes son homogneos y q hay libre entrada y salida de bs y de
agentes. Det del P de eq los ind q operan en el mercado son of y dem.
dem van a fijar una hiptesis de gasto (ex-ante) (funcin de demanda)
(relacin - entre p y q) los of hacen una hiptesis de produccin (funcin de
oferta) (relacin +) Luego, exponen sus hiptesis de of y dem. Si bien lo
hacen individualmente, el rematador coordina la subasta, que es observada x
todos los participantes en tiempo real. De este modo, si los demandantes
ofrecen un P muy bajo, el exceso de dem resultante dejar fuera del mercado a
los oferentes cuya estructura productiva sea ineficiente como p quedar fuera
de competencia a ese precio. Si, x el contrario, los oferentes requieren q el P
sea muy alto, no todos los demandantes podrn realizar su demanda debido a
q su hiptesis de gasto previa no se los permite, generando un exceso de of.
Esta subasta tiene una condicin de eq: las transacciones no se realizan hasta
que el rematador, escuchando a of y dem, no baje el martillo; cuando el
rematador baja el martillo, establece un precio que limpia el mercado
(elimina los excesos de oferta y demanda), este precio es tomado por todos los
oferentes y demandantes, que venden y compran todas las cantidades que sus
hiptesis de produccin y gasto previas les permitan a ese precio de eq.
Funcin Demanda: Qd = f(Pa, Pn, Y, G, etc.) = a b.Pa a
exog / P y Q endog
Funcin Oferta: Qs = g(Pa, Pn, K/L, etc.) = c + d.Pa
c exog / P yQ endog
Condicin de equilibrio: Qd = Qs

De este modo, este modelo de

mercado walrasiano queda definido por un sistema de 3 ecuaciones lineales
con 3 variables, por lo que queda representado por un sistema lineal 3x3,
compatible determinado toda vez que dicha solucin existe y es nica.
Proceso de ajuste natural: Estos impulsos de movimiento de los P, q duran
mientras est abierta la subasta, no cesarn hasta q los desequilibrios que los
generaban desaparezcan tambin; a su vez, estas leyes de movimientos son
tales que provocan la desaparicin de dichos desequilibrios, tendiendo a un P
de equ. A ese P el rematador baja el martillo pq observa que a ambos lados de
la larga mesa las cantidades ofrecidas son iguales a las cantidades
demandadas, segn las hiptesis previas de oferta y gasto, q no han variado.
Luego de finalizada la subasta, comienzan a realizarse las transacciones, todas
ellas al PE, q es tomado x todos los sobrevivientes del mercado. // De este
modo, y slo as, el punto E es un punto de equilibrio en el que todos los
demandantes y oferentes que estn dispuestos a realizar transacciones a ese
PE participan del mercado.
.El sistema lineal tendra 2 ecuaciones y
3 variables a determinar, x lo q podra existir ms de un eq, x lo q el sistema
sera compatible (la solucin existe) pero indeterminado (la solucin no es
nica). Es por esto que la ecuacin (3), considerada ex-ante, es una condicin
de equilibrio, sine qua non para que este equilibrio exista y sea nico.
.Variables endog: las que estn en los ejes
.Variables exgenas: valor se determina
fuera del modelo. X ej, el nivel de renta agregado Y depende de un conjunto
de relaciones macroecon q exceden al mercado de la mercanca A.
.Variables parmetros: tambin son valores dados (b y d) pero, a
diferencia de las variables exgenas, los parmetros permanecen constantes
por un perodo de largo plazo. En nuestro modelo A, b y d miden las
sensibilidades de la demanda y la oferta a variaciones en el precio Pa, como
toda pendiente de una recta. Estas sensibilidades dependen de un conjunto de
factores (x ej, la conducta de los agentes econmicos) q no se modifican
durante largos perodos d tiempo y q, por lo tanto, caracterizan a un mercado o
soc. Un ej macroeconmico de 1 variable paramtrica, q caracteriza a una
soc, podra ser la propensin a consumir, q en el modelo lineal q usaremos a lo
largo del curso determina la pendiente de la demanda agregada. No obstante,
estos parmetros tambin varan, pero su variacin no es planeada por los
agentes econmicos y, por lo tanto, muy difcil de anticipar. Cuando esto
ocurre, estamos en presencia de un cambio estructural, q cambia los
parmetros de LP de nuestro modelo y redefine el modelo o la soc q estamos
analizando.
---En el caso de un + de la renta agregada Y (variable exgena al mercado A). Al
aumentar Y, cambia la hiptesis exante con q los demandantes concurran al
mercado A. Puesto q ahora son en promedio ms ricos, a los mismos niveles de
precio Pa tienen la posibilidad de demandar ms cantidades. Como ello sucede

p cada uno d los posibles niveles de precio, entonces representamos esta

nueva hiptesis mediante un desplazamiento de la funcin demanda la
variacin de una variable exgena desplaza una curva. existe ahora un
exceso de dem. En consecuencia, este exceso de dem impulsa un alza del
precio, comenzando un nuevo proceso de ajuste natural
----Si variara una
variable endgena (es decir Pa, Qs o Qd), dado que no se modificaron las
hiptesis previas de oferentes y demandantes, se producira un desequilibrio
que ajustara naturalmente al punto de equilibrio inicial E a travs del
mecanismo del rematador.