Como analizar una empresa en tres pasos

y entender si puede ser una buena

inversin
Es realmente fascinante analizar empresas y decidir si estas son buenas inversiones
para nuestros ahorros o no. Veamos en tres pasos cmo sacar las primeras
conclusiones gracias a herramientas gratuitas que podemos acceder a travs de
Internet. No se lo pierda, invierta como un verdadero profesional.
Leyendo las noticias financieras en sitios en espaol como inverta o en ingls como
Investopedia me entere de una empresa que Warren Buffett, el inversor ms grande del
mundo compr cuando estaba a un precio de U$ 80 algunos meses atrs. Hoy la accin
cotiza a la mitad y Buffett sigue siendo el principal inversor de la misma.
La empresa en cuestin se llama ConocoPhillips, es petrolera, cotiza en la bolsa de
Nueva York y su sigla es COP. LA baja de ms del 60% en el precio del petrleo por
supuesto desencadeno esta situacin. Pero veamos si esta empresa es interesante para
invertir o no.
Lo primero que veo de una empresa es el Income Statement (el Estado de Resultados en
espaol). Leyendo este cuadro buscamos conocer los nmeros principales de la empresa,
saber cuanto vende, cuanto gasta y lo fundamental, saber si gana o pierde al final de ao.
Y para analizar estos nmeros en perspectiva es fundamental por lo menos tener los datos
para los ltimos 3 aos.
Cmo obtener estos datos? Muy fcil gracias a herramientas gratuitas como Yahoo
Finance. Una vez en esta pgina Web inserto las siglas de la accin, en este caso COP, en
el cuadro de Get Quotes, arriba a la izquierda de la pantalla. Una vez que estoy en la
pantalla exclusiva de la empresa, hago clic en la palabra Income Statement, que est abajo
del todo. De esta forma accedo al grfico fundamental de la empresa que tiene los
siguientes datos:

Leyendo el cuadro me doy cuenta que la empresa durante los ltimos tres aos
increment sus ventas anuales. En el ao 2008 tuvo ventas por U$ 246.000 millones de
dlares. Una empresa realmente enorme, la tercera de Estados Unidos en su industria, con
ingresos equivalentes a todo el PBI de la Argentina.
El otro aspecto importante es detectar si tuvo ganancias o prdidas. Lo que llama la
atencin es que durante el ao pasado tuvo prdidas importantes de casi 17.000 millones.
Pero los aos anteriores vena dando buenas ganancias, sin duda la crisis internacional y
la baja del petrleo le pego muy fuerte. Ms adelante la clase es analizar si la empresa
puede volver a los valores de ganancias anteriores.
Una vez que tengo una idea de la magnitud de la empresa y sus nmeros principales me
interesa saber a que se dedica. Para esto hago clic en Profile en la columna vertical de
Yahoo y hago mi segundo anlisis de la empresa. Esta es la nica parte donde es
necesario algn conocimiento de ingles, ya que la idea es entender a que se dedica la
empresa. Pero no solo puedo obtener esa informacin, veamos la pantalla:

Lo primero que vemos es la direccin de la sede de la empresa y su pgina Web.

ConocoPhilips tiene su sede en Houston, la capital del petrleo y aparte vemos que esta
dentro del ndice S&P 500 que mide el desempeo de las 500 acciones ms importantes
de Estados Unidos, un dato no menor que me da pistas que es una accin muy negociada
y por lo tanto con mucha liquidez para entrar y salir.
Adems en esta seccin de Details o detalles puedo encontrar el Sector y la Industria de
la empresa, dos datos fundamentales para el anlisis posterior. Existen solo 9 sectores en
la economa mundial. Dentro de esos 9 sectores hay miles de industrias diferentes, pero
todas las empresas del mundo pertenecen a un sector determinado. En el caso de Conoco
vemos que el sector es el de Bienes Bsicos y dentro de este sector la empresa est en la
industria de petrleo & Gas Integrado.
Luego estos datos nos van a permitir comparar los nmeros de la empresa con empresas
similares de la misma industria y en base a esto elegir cual accin es ms atractiva.

El tercer paso consiste en analizar los ratios o nmeros fundamentales de la

empresa. Lo que vamos a tratar de analizar en este tercer y ltimo paso es si la accin de
Conoco puede ser una buena oportunidad de inversin o no. Ms que nada vamos a
buscar empresas que tengan algunas de las siguientes dos caractersticas: Que tengan muy
buenas perspectivas de crecimiento en las ganancias o que estn valuadas muy baratas.
Para tener algunas pistas acerca de esos puntos vamos a hacer clic en Key Statistics donde
vamos a poder ver las estadsticas clave de la empresa. Veamos el cuadro que nos brinda
est seccin de Yahoo Finance:

Las estadsticas de mayor importancia y las que nos van a permitir sacar rpidas
conclusiones en pocos minutos son las que estn en el cuadro de Valuation Measures o
medidas de valuacin.
Lo primero que veo en esta parte es cuanto vale la empresa. Vemos que la capitalizacin
de mercado de Conoco es de casi 65.000 millones. Esto quiere decir que si multiplico la
cantidad de acciones en circulacin por el precio de mercado, ese es el valor de la
empresa. Es lo que tendra que pagar si quiero comprar la empresa hoy.

El otro nmero fundamental es el Forward P/E, que es un nmero que me dice cuantos
aos tengo que esperar para recuperar la inversin inicial si la empresa tiene las
ganancias esperadas para el ao que viene.
En el caso de nuestra empresa este ndice daba 7.52, esto quiere decir que tengo que
esperar ese tiempo para recuperar mi inversin inicial. Es un nmero interesante si
pensamos que el promedio de ndice P/E de las 500 acciones ms importantes de Estados
Unidos hoy es de 14. Conoco est en la mitad, nada mal.
Por supuesto que tenemos un montn de estadsticas adicionales para mirar, pero las
ultimas dos magnitudes que yo miro son los ndices de Price/Sales y Price/Book. Qu
significa esto?
La primera magnitud me dice que la empresa en la actualidad est valuada a un 32% de
las ventas totales. Es decir, tiene ventas anuales de 100 pero vale 30. Vimos que las
ventas del ao pasado haban sido de 246.000 millones, pero tambin vimos que la
empresa hoy est valuada a unos 65.000 millones, es decir, alrededor del 30% del valor
total.
Esta magnitud a priori me seduce, no es normal encontrar empresas con un ratio tan bajo.
Por supuesto que esto no es suficiente para decidir si es interesante invertir o no en la
empresa, pero es una pista interesante.
La otra pista muy importante es la del valor libros de la empresa en comparacin con el
precio actual. O ndice Price/Book como se lo llama en ingls. Qu me dice esta
magnitud? Me muestra por un lado el valor libro que es lo que yo podra obtener de la
empresa si entra en liquidacin. Es decir, el valor libro toma en cuenta todos los activos
de la empresa y su valor de venta o liquidacin. Lo que hace este ndice es comparar esta
magnitud con el valor actual de mercado. En el caso de Conoco el cuadro me muestra que
se est vendiendo la empresa hoy un 16% por arriba del precio terico o de liquidacin.
Eso luce como muy interesante para una empresa del tamao de Conoco. Recordemos
que uno de los aspectos ms importantes de una empresa es lo que puede generar a
futuro. Si el precio actual de la accin casi no tiene en cuenta este factor y la empresa si
genera ganancias a futuro, la revalorizacin de la empresa en el mediano plazo puede ser
muy interesante.
En tres pasos y gracias a Yahoo Finance entendimos en pocos minutos la situacin de la
empresa y decidimos si seguimos analizando o no.
Mi conclusin de ConocoPhilips: Vale la pena seguir analizando ya que parece estar
valuada muy barata y si bien la empresa tiene prdidas, apenas se recupere el valor del
petrleo la empresa tiene potencialidad para recuperar valores ms lgicos. Por ello,
estoy dispuesto a seguir analizndola y descubrir si esto es cierto o no.

Para continuar analizando est accin, ahora que decidimos que es interesante, la
informacin por supuesto, como vimos, va a sobrar y es gratuita. Gracias a estas
herramientas online vamos a poder invertir en las mismas condiciones que los grandes
inversores de Wall Street. Pero por supuesto, para lograr esto vamos a necesitar
conocimientos acerca de cmo entender los nmeros.
Actualmente en Inversor Global estamos enseando a hacer esto un grupo de ms de 300
inversores de todo el continente a travs de los Programas para inversores. El
Programa para Inversores Iniciales, dirigido a aquellos inversores que estn
empezando, toca estos temas y muchos otros. Y por supuesto, el Programa de Research
est exclusivamente focalizado en el anlisis de acciones y lo est liderando el inversor y
profesional especializado Gustavo Neffa. Toda una oportunidad para aquellos que se
toman muy en serio sus inversiones.
En un prximo post vamos a seguir profundizando acerca de las enormes posibilidades
que nos da el mercado en la actualidad y vamos a seguir profundizando acerca de
Conoco.
Buena semana de inversiones!
Federico