LIBERTE

Mardi 3 mai 2016

Supplment conomie 9

LEMPRUNT NATIONAL POURRAIT AVOIR DES EFFETS PERVERS

RISQUE DASSCHEMENT
DU MARCH FINANCIER

Libert

e ministre des Finances et la communaut bancaire viennent denvoyer deux signaux en vue de ratisser le plus large possible dans les rangs des potentiels dposants: llargissement de lventail des titres ceux de dix mille dinars et
un million de dinars et lafflux des souscripteurs ds les dix premiers jours du lancement de lemprunt obligataire.
Lobjectif apparent est de drainer une masse dargent suffisante
susceptible de financer les investissements publics, lopration
de conformit fiscale nayant pas eu les rsultats escompts.
Bonne nouvelle donc au dmarrage de cette vaste opration de
collecte de fonds auprs des particuliers et des entreprises. Mais
tout cela masque la prcipitation avec laquelle le gouvernement
a procd au lancement de lopration.
Dabord, une vritable campagne de communication na pas
accompagn le lancement de lopration. tel point que le simple
citoyen ou lobservateur averti ne sait pas avec prcision si lobjectif de lemprunt est de drainer largent de linformel ou les
fonds dormants des particuliers et des entreprises. En outre, les
autorits affirment que largent ira aux projets dinvestissements
publics. Mais plusieurs semaines aprs le lancement de lopration, ces projets ne sont pas identifis. On a dtermin encore
moins leur degr de rentabilit. Pis encore, un responsable du

Prcipitation
Par : K. REMOUCHE
k.remouche@gmail.com

ministre des Finances a dclar que ces projets financer

taient dutilit publique. Comme si des projets socialement
bnfiques pouvaient tre dans tous les cas conomiquement
rentables. Qui plus est, le risque de voir les investisseurs institutionnels (banques, assurances) reconvertir largent collect en titres souscrits lemprunt national.
Du coup, cet instrument financier pourrait siphonner les dpts bancaires et donc asscher les liquidits bancaires entranant une augmentation des taux dintrts bancaires et des
difficults plus grandes contracter des crdits auprs des
banques. Quant linformel, il pourrait tre radiqu dans son
pan commercial en 2017, si les difficults lachvement du programme de ralisation de 1 000 marchs de proximit sont leves. En attendant, drainer largent brass dans des transactions
opaques constitue un vritable casse-tte chinois, un dfi pour
le gouvernement qui ne pourra tre relev que si les connexions
entre linformel et des centres de dcision sont neutralises avec
une politique beaucoup plus audacieuse pour en finir avec ce
phnomne qui gangrne lconomie nationale.
Or, tant quon naura pas touch le mal sa racine, on ne pourra sattendre lextinction des marchs informels.
K. R.

10 Supplment conomie

Mardi 3 mai 2016

LIBERTE

RISQUE DASSCHEMENT DU MARCH FINANCIER

Lemprunt national pour la croissance risque davoir des effets pervers. Il
ouvre la voie la transformation des dpts bancaires, notamment les
bons de caisse, en titres de 50 000 DA ou 1 million de DA mieux rmunrs. Du coup, il comporte un grand risque dasscher les liquidits bancaires et donc daccrotre les difficults pour les entreprises et les particuliers contracter des crdits, soutient Farid Bourennani, expert en finance
internationale. Autre inconvnient: comme lemprunt national correspond
une dette souveraine. Il entrane une augmentation des taux dintrt
des crdits consentis aux entreprises.
Par ailleurs, ltat, travers lemprunt national, met des titres assimilables des billets de 10 000 DA, 1 million de DA qui ouvrent la possibilit largent de linformel dutiliser ces obligations dans lacquisition dun

bien immobilier. Des transactions auparavant freines par lobligation de

payer lacquisition immobilire (terrains nus, terrains btis) par chque,
ajoute-t-il. Il y a galement une grande confusion dans les objectifs assigns cet emprunt. Si cest pour des raisons budgtaires quon lance cet
emprunt, cela ne rgle pas le problme de fond, savoir le dficit structurel du budget. Le rsorber suppose en particulier un largissement ou une
meilleure apprhension de lassiette fiscale, une solution que lExcutif ne
semble pas privilgier. Si cest pour financer des projets dinvestissement
publics, le meilleur instrument est le Fonds national dinvestissement (FNI)
qui a dailleurs dj t impliqu dans le rachat par ltat algrien des
parts de Djezzy, observe Farid Bourennani.
K. REMOUCHE

EMPRUNT NATIONAL POUR LA CROISSANCE

Banques et assurances
simpliquent
Cash et la BEA ont dj souscrit de gros montants.
tat les a bien aides, les
entreprises publiques vont
lui rendre la pareille,
aujourdhui, dans le cadre
de lemprunt national, pour
la croissance. Certaines
dentre elles achtent tour de bras les titres
demprunt mis sur le march par le gouvernement.
La
Par : YOUCEF SALAMI C o m p a g n i e
dassurances des
hydrocarbures
(Cash) y a dj souscrit, en achetant 4 000
obligations dune valeur globale de 200 millions de dinars. La Cash est dtenue 82%
par la Sonatrach. Elle se porte bien, ralisant
un chiffre daffaires de 10 milliards de dinars
en 2015. Et elle table sur 11 milliards dinars
en 2016. Ainsi, le secteur ptrolier donne,
encore une fois, lexemple. Son argent est
dpos dans une enseigne financire vocatrice, connue et reconnue quest la Banque
extrieure dAlgrie ( BEA). Le capital de
Sonatrach et la moiti, ou presque, de ses
ressources globales y sont domicilis. Du
reste, la BEA vient de faire une grosse
annonce: elle a collect quelque 20 milliards
de dinars dobligations. Quun haut responsable de la banque affirme que la somme est
le produit de gnrosit de personnes physiques, cela ne change rien la physionomie
de lemprunt porte, pour linstant du
moins, par des entits publiques. Car, ce
jour, lattitude des particuliers snonce
contre-voie de la dmarche gouvernementale. La preuve, il ny a pas foule dans les

D. R.

agences
bancaires
ou
postales.
Mais lExcutif semble en avoir pris
conscience, il se ressaisit, proposant des
titres dix mille dinars destins aux bourses
modestes. Lexpert financier Mohamed
Gharnaout exprime un avis sur le sujet,
avanant que le gros de largent va provenir
des oprateurs conomiques, clients de ltat, et notamment des travaux publics. On
leur demande, dit-il, de restituer une partie
des revenus des marchs publics obtenus,
cest--dire, un retour dascenseur ! Et, selon
lui, la tentative gouvernementale, par le biais
de lmission dobligations, ne peut tre que
salutaire. Elle va, assure-t-il, amliorer la
bancarisation. Et de dtailler que, tout
compte fait, largent collect va aller en premier lieu dans les banques. En les renflouant, soutient-il, ltat va non seulement
booster le crdit et partant lconomie mais

galement diffrer des oprations dassainissement et de recapitalisation ou, dfaut,

demander la Banque centrale de leur faire
des avances en comptes courants, cest-dire, faire fonctionner la planche billet
pour renflouer leur trsorerie. Cest, rsume-t-il, une opration objectifs multiples :
financer le dficit de ltat, financer les projets socioconomiques de ltat, sauver les
banques publiques dun asschement de
liquidit certaine, etc. Gharnaout explique:
on va assister une transformation des
dpts bancaires en titres, cest--dire, une
diminution relative de lagrgat montaire
M2 et une augmentation proportionnelle
de M3 avec toutes les consquences au plan
montaire et conomique (viction du
secteur rel et diminution des crdits). Il
reste par ailleurs que largent non bancaris
est la cible principale de lopration. Ny a-t-

il pas risque que la bancarisation, dans le

contexte daujourdhui,( une sorte damnistie fiscale 7% ) soit parasite par lemprunt
national ? Mohamed Gharnaout rappelle
que la bancarisation de la monnaie fiduciaire hors circuit bancaire par les banques, et ce
malgr linstallation de plusieurs nouvelles
banques depuis la seconde moiti des
annes 1990, na pas donn de rsultats. Il
affirme que la bancarisation ne sest pas
amliore, bien au contraire. Le ratio M2/
PIB est pass de 12% durant cette dernire
priode plus de 20% aujourdhui. Dans
lemprunt dont il est question, les obligations sont librement ngociables. Elles peuvent tre revendues des personnes physiques ou morales, par voie de transaction
directe, ou par endossement. Lorigine de
largent nest cependant pas une exigence
dans lopration. La transparence en prendrait ainsi un coup? Lexpert financier analyse que si ce risque de perte de transparence existe, il ne concernera que les titres anonymes, cest--dire, au porteur du moment
quil y a cette possibilit de vente directe ou
par endossement, Cependant, si on analyse
les transactions boursires on constate quil
y a trs peu doprations de cession de titres.
Cest--dire que les souscripteurs gardent
presque toujours leurs titres jusqu
lchance. Par ailleurs, ajoute-t-il, je ne
pense pas quil y aura des gens qui vont
remettre dans le circuit bancaire de largent
qui en est sorti illgalement.
Y. S.

APRS LES RSULTATS TIMIDES QU'A CONNUS L'OPRATION

Loffre de conformit fiscale parasite

L'argent de l'informel constitue toujours un casse-tte pour le gouvernement.
our essayer de rsoudre le problme,
les pouvoirs publics avaient dcid
daller vers la bancarisation de cet
argent de linformel. Amnistie fiscale, ont
dit certains observateurs de la vie conomique. Le ministre
Par : SAD SMATI des Finances soutenait, pour sa part,
que ce projet constitue lultime chance pour les oprateurs conomiques qui dtiennent des fonds non
dclars, dentrer dans la lgalit moyennant
lacquittement dune taxe de lordre de 7%.
En mme temps, il confirmait quaucune
sanction ne sera prononce contre ceux qui
choisissent de rester dans linformel, et ce,
en plus du fait, que les dpositaires ne sont
pas dans lobligation de rvler lorigine de
leurs dpts. Des experts conomiques estimaient que lopration ne prsentait aucun

moyen de pression pour rellement rsorber

ou bancariser largent de linformel.
Pourtant Abderrahmane Benkhalfa tait, au
lendemain de ladoption de la LFC 2015,
trs optimiste quant la russite de lopration. Six mois plus tard, les rsultats sont en
de des attentes. En fvrier dernier, le
directeur
gnral
des
Impts,
Abderrahmane Raouia, avait rvl que
seules 250 personnes avaient souscrit
loffre de conformit fiscale, insinuant que le
rsultat est trs faible. Un peu moins dune
anne aprs sa mise en uvre, force est de
constater que la ralit du terrain a tendance dmentir le ministre. Et pour cause,
Benkhalfa qui avait, il y a quelques mois,
affirm quil ferait une communication sur
le sujet au dbut de lanne 2016 na pas
tenu sa promesse. Lopration de bancarisation de largent de linformel, lance en aot

2015, na fait, jusqu prsent lobjet daucun

bilan public, alors que le ministre des
Finances avait promis des runions dvaluation
priodique.
Au jour daujourdhui, on ignore le montant
collect par les banques. Officieusement, on
parle de 1,4 milliard de dollars seulement
qui ont t rcuprs sur les 40 milliards de
dollars qui circulent sur le march de l'informel. Ce qui jette un doute sur un dossier
qui a t pendant plusieurs mois un centre
dintrt du gouvernement, voire la disposition-phare de la loi de finances complmentaire de 2015. Aprs les rsultats timides
qu'a connus l'opration de bancarisation de
l'argent de l'informel, le gouvernement a
dcid daller vers lmission dun emprunt
obligataire. Daucuns pensent que la bancarisation des fonds informels est un chec vu
quelle na pas russi drainer les tenants du

march informel adhrer lopration

mme en leur offrant le payement dun forfait unitaire de 7%. Sans le reconnatre
publiquement, le ministre des Finances
semble avoir dcid denterrer loffre de
conformit fiscale. Lemprunt obligataire
sonne ainsi comme une autre tentative de
rcuprer largent qui circule hors circuit
bancaire.
La cacophonie ambiante et les dclarations
contradictoires des membres du gouvernement en charge des secteurs-cls de lconomie, ne se sont pas faites pour rassurer. Les
uns parlent de lever de fonds en interne,
dautres prconisent des emprunts extrieurs. Pendant ce temps-l, les rserves de
change qui slvent 143 milliards de dollars, se rtrcissent comme une peau de chagrin.
S. S.

LIBERTE

Mardi 3 mai 2016

Supplment conomie 11
RISQUE DASSCHEMENT DU MARCH FINANCIER

AT ABDERRAHMANE, DIRECTEUR DE LA RGULATION AU MINISTRE DU COMMERCE, LIBERT

Linformel pourrait
tre radiqu en 2017
chs de gros de fruits et lgumes seront rceptionns au cours du second semestre 2016.
Ceux dont les travaux ont t lancs en 2015
seront rceptionns en 2017-2018. Ce sont des
marchs de gros qui rpondent aux normes.
Ces huit marchs de gros ont t implants
suivant des tudes technicoconomiques, en
particulier dans des rgions productrices et
l o il y a de grands besoins de consommation de produits agricoles. Ce sont des
marchs de gros de transit. Il faut quils soient
bien situs, par exemple sur lautoroute
Est-Ouest, comme celui de Stif ou de An Defla. Laccs doit tre facile, linfrastructure bien
situe pour assurer la fluidit des flux de marchandises. Lobjectif moyen et long termes
est de substituer aux marchs qui ne sont pas
fonctionnels des marchs qui rpondent aux
conditions de fonctionnement dune telle infrastructure.
cela sajoutent des projets de ralisation
des complexes dabattage de viandes rouges:
Bougtob dans la wilaya dEl-Bayadh, Hassi Bahbah et Oum El-Bouaghi. Celui de
Bougtob est sur le point dtre rceptionn.
Quant aux deux autres, ils seront livrs le second semestre 2016. Avec la ralisation de
tous ces projets, on pourra mieux rguler le
march dici deux ans.

D. R.

Libert : Quels sont les efforts des pouvoirs

publics pour mieux organiser le march?
At Abderrahmane : Il faut revoir la rorganisation des circuits de distribution. Aujourdhui le dficit
Entretien ralis par : en marchs de
K. REMOUCHE
proximit est estim 15 000 marchs. Cest pourquoi le ministre du commerce sest engag avec le ministre de lIndustrie lancer un programme de ralisation de prs dun millier de marchs de proximit. En termes de ralisations
physiques, 75% de ces marchs prvus dans
ce programme sont dj rceptionns. Lobjectif est de mettre fin au commerce informel et de rintgrer les intervenants dans ce
commerce dans de nouveaux marchs. Les
walis se chargent de la ralisation de ces marchs de proximit. Lopration a t lance
en 2012. Elle concerne uniquement des marchs qui sont raliss par les wilayas. Il
faut peu prs deux ans pour terminer le programme. Concernant les statistiques, on a recens 1384 sites informels. Sur ces 1384 sites,
il y a prs de 1000 qui ont dj t radiqus
par les collectivits locales. Il reste 400 sites
qui restent radiquer. Lopration est en
cours. On rintgre les intervenants au fur
et mesure une fois que les marchs sont rceptionns. On a rencontr des difficults
pour achever le programme dues des problmes enregistrs dans certains marchs.
Ces derniers sont rceptionns mais pas ouverts. Parce que ces marchs construits par
Batimetal nont pas t compltement achevs. Il manque la voirie, les rseaux dassainissement... Ces travaux sont la charge de
lAPC. Dans dautres cas, les listes des bnficiaires sont contestes. Dans dautres encore, les marchs sont situs lextrieur des
centres urbains comme Magtaa Kheira. Il
se pose dans ce cas un problme de choix des
sites. Si ces problmes sont rgls, les marchs informels pourraient tre radiqus en
2017.

Quelles sont les actions entreprises en

matire de modernisation des marchs de
gros?
Concernant les marchs de gros de fruits et
lgumes, on recense 40 marchs oprationnels. Ils ne sont pas aux normes. la faveur du dcret 211 du 6 mars 2012 qui fixe les
conditions dimplantation et dorganisation des espaces commerciaux, il y a tout un
chapitre consacr aux marchs de gros de

fruits et lgumes: conditions daccs, organisation

Pour rorganiser ces marchs, on a cr
une socit publique dnomme Magro,
charg de la gestion et la ralisation de
marchs de gros toutes catgories confondues fruits et lgumes, agroalimentaire,
services. Cette socit Magro a lanc 8 projets depuis 2014, dont 3 sont un stade trs
avanc dans leur ralisation. Deux mar-

Quen est-il du dveloppement de la grande distribution?

Le ministre du Commerce a enregistr
17 projets de ralisation dhypermarchs. Le
gouvernement a instruit les walis pour laffectation en priorit des terrains pour les projets de centres commerciaux ou dhypermarchs. Dans trois ou quatre ans, la grande distribution pourra tre gnralise et
merger en tant que mode de commerce
transparent, moderne, garantissant la traabilit et la qualit des produits, une
meilleure rgulation du march, et comme
moyen de la lutte contre linformel.

DRAINER LA MANNE CIRCULANT HORS CIRCUITS BANCAIRES

Une mesure phare du plan anti-crise

Selon de nombreux experts, le secteur informel a accumul en quelques dcennies des fortunes colossales,
estimes plus de 50% de la masse montaire qui circule en Algrie, chappant au fisc et toute institution
de contrle. Cette manne financire reprsenterait environ 60 milliards de dollars.
rente milliards de dollars sont brasss
par la seule zone dEl Hamiz, sans parler des villes frontalires telles que
Zouia lOuest, de An Beida lEst, de Tadjenanet plaque tournante du march informel
de la devise, de Ouargla
Par : A. HAMMA et dEl Oued au Sud-Est
et Bchar au Sud-Ouest,
pour ne citer que ces villes o le commerce informel a pignon sur rue et dont le trafic des
marchandises que ltat subventionne, favorise la fuite de ces biens vers les pays voisins,
souvent avec la complicit de certaines autorits locales. Aujourdhui, alors que notre pays
est frapp de plein fouet par la crise lie la
chute vertigineuse des cours des hydrocarbures, les pouvoirs publics tentent de capter
cette manne travers une amnistie qui ne dit

pas son nom. Des conditions plus quavantageuses sont concdes par ltat, pour bancariser le capital informel.
Dans un entretien accord lAPS, par lactuel
ministre des Finances, les banques vont mener un travail de proximit pour inciter les dtenteurs de capitaux informels dposer leur
argent dans la sphre bancaire dans une totale
discrtion et scuritNous avons assist durant ces 15 20 dernires annes, une intense
activit et cest le moment pour ramasser
maintenant cet argent. Par ailleurs, selon ce
dernier, cette opration vient en application
dune mesure institue par la loi de finances
complmentaire 2015 qui a fix 7% la taxation forfaitaire libratoire applicable sur les
sommes dposes auprs des banques. Cest
une amnistie de fait qui ne dit pas son nom.

Mme si Sellal exclut largent sale de cette opration, tels que les capitaux qui proviennent
des activits illicites (terrorisme, trafic de
drogue, grand banditisme etc.), Il nen demeure pas moins quil sera trs difficile, voire impossible pour les banques didentifier
lorigine des fonds qui seront dposs auprs
de ces institutions, tant les interconnexions
entre le secteur informel et les activits illicites
sont fortes. Au demeurant, le lobby de linformel interfre aujourdhui y compris dans
les dcisions de la sphre politique et conomique. En fin de compte, si cette option
russit, ce serait une bonne chose plus dun
titre (apport de capitaux frais en pleine crise,
harmonisation du socle conomique avec la
disparition progressive du secteur informel et
de ses effets pervers etc.). Mais le doute est per-

mis quand on observe la rue sur les monnaies

europennes et amricaines des tenants de linformel et des activits illicites. Concomitamment, le lancement de lemprunt obligataire
ne semble pas susciter plus denthousiasme.
Cette situation exprime un manque de
confiance dans les institutions ainsi quune rticence de ces nouveaux riches sinsrer
dans une dynamique de solidarit nationale
qui favoriserait lmergence dune conomie
productive. Pis encore, elle est aggrave par des
prches insidieux qui estiment que lemprunt
obligataire est contraire aux lois islamiques.
Cest le cas du sulfureux cheikh Chemsou qui
remet en cause ouvertement les dcisions
gouvernementales.
A. H.

12 Supplment conomie

Mardi 3 mai 2016

LIBERTE

RISQUE DASSCHEMENT DU MARCH FINANCIER

LE GOUVERNEMENT VEUT LE MOBILISER

Linformel, cest combien

dargent?
Les montants des capitaux brasss par le march informel ont fait lobjet,
au cours des dernires annes, dvaluations les plus diverses.
Largent non bancaris comme cible principale
Cest sans doute pour cette raison que le gouvernement est pass la vitesse suprieure avec
lemprunt obligataire dtat. Les obligations
mises cette occasion donnent le choix entre
des titres qui sont soit nominatifs soit au porteur, cest--dire anonymes. Pour Omar Berkouk, lopration a t conue pour capter le
maximum dargent informel. Une analyse que
semblent confirmer les propos rcents du ministre des Finances, qui dclarait la semaine dernire que dans le cadre de cette opration, les institutions financires algriennes ne connatront
quun numro.

t dernier, loccasion de la mise

en uvre de la LFC 2015, les mdias
nationaux annonaient, sans prciser la source exacte de cette valuation, que la sphre informelle recle, selon les chiffres du gouvernement,
3700 milliards de dinars. Soit prs de 40 milliards
de dollars au taux de change de lpoque. Cette
valuation maximale a t depuis fortement rvise en baisse. Cest
ainsi qu propos du
Par : HASSAN
HADDOUCHE potentiel du rcent
emprunt dtat, les professeurs Boucekkine et Meddahi voquent pour
leur part un chiffre compris entre 1250 et 2925
milliards de DA. Nous pensons que le vrai potentiel est entre les deux, estiment les deux conomistes. Plus rcemment encore, le ministre des
Finances, citant la Banque dAlgrie, estimait que
l'argent liquide circulant dans l'informel tourne
autour de 1000/1300 milliards de DA. Nous esprons mobiliser cette somme d'ici la fin 2016,
ajoutait M. Benkhalfa.

D.R.

Comment mobiliser largent de linformel?

Les moyens utiliss jusquici par les autorits algriennes pour capter largent de linformel
sont-ils les bons? Reconnaissons dabord, lactif de lactuel gouvernement quil est enfin pass aux actes. Depuis 2015, aprs des annes de tergiversations, une srie de mesures aux ambitions
croissantes tente daffronter le problme de linformel. Dans lordre chronologique, il sagit de
linstauration de lobligation de lusage du

chque pour les transactions suprieures 1 million de dinars, de lopration damnistie fiscale
entre en vigueur le 2 aot 2015 et de lemprunt
dtat lanc de 17 avril dernier.
Quels rsultats?
Evoquant leffet des deux premires dispositions
adoptes en 2015, Abderrahmane Benkhalfa a affirm que les dptsbancaires ont enregistr une

hausse sensible au cours des trois derniers moisde

2015, en mentionnant le chiffre de 140 milliards
de dinars de collecte de ressources supplmentaires
par les banques algriennes au cours de cette priode. En dpit de cet optimisme de faade, lopration si on en juge par les tmoignages, obtenus
off the record, de certains cadres de banque, ne
semble pas avoir provoqu lengouement escompt.

Pas dobjectif en matire de leve de fonds

Quels sont les objectifs du gouvernement en matire de leve de fonds? Dans une dclaration rcente la Radio nationale, le ministre des Finances, M. Benkhalfa, stait content de dire que
lobjectif est de ramasser autant dargent que possible.
Des informations rcentes semblent indiquer que
lopration a pris un bon dpart. Quelque 20 milliards de DA d'obligations ont t souscrites en
une semaine au niveau des agences BEA, a indiqu mardi dernier un haut responsable de cette banque publique, qui a galement confirm
linformation relative l'mission, ds cette semaine, de nouveaux coupons d'obligations de
10 000 DA/titre pour les particuliers et d'un million DA/titre pour les gros dposants.
H. H.

POINT DE VUE
FINANCEMENT ET ACCOMPAGNEMENT DES EXPORTATIONS

La rglementation des changes, principal obstacle

Malgr lassouplissement des conditions, les exportateurs estiment que laccompagnement financier reste insuffisant.
ur le papier, les conditions daccompagnement des exportateurs
algriens en matire de prfinancement des exportations, dassurance des exportations, et de rglementation des changes semble avoir
progress sensiblement au cours des
dernires annes.
La plupart des banques algriennes,
particulirement celles qui sont les plus
actives dans le commerce extrieur,
proposent ainsi depuis dj quelques
annes des crdits destins au prfinancement des exportations qui permettent de couvrir jusqu' 80% du
montant des dpenses lies lopration dexportation dans le but de soulager la trsorerie des entreprises
concernes.
Le Fonds spcial de promotion des exportations (FSPE) est galement destin apporter un soutien financier
aux exportateurs dans leur action de
promotion et de placement de leurs
produits sur les marchs extrieurs.
Cr en 1996, il prend en charge le
remboursement dune partie (entre 30
et 65%) des dpenses des entreprises
exportatrices au titre de la participation aux foires ltranger et 25% des
frais de transport, de transit et de
manutention lies aux oprations
dexportation.
En matire dassurance, la Cagex, filiale
des banques publiques algriennes,

propose des contrats qui couvrent, soit

lensemble du chiffre daffaires annuel
l'exportationralis par lexportateur
soit une opration ponctuelle dexportation, contre le non-paiement
des crances rsultant de linsolvabilit ou la carence dun acheteur.
Un contrle des changes assoupli
La rglementation des changes a galement fait lobjet de plusieurs assouplissements au cours des dernires annes. Les dlais de rapatriement, longtemps fixs 120 jours, ont t ports
rcemment 180 jours. La rtrocession
des recettes dexportation a galement t modifi dans un sens plus favorable aux exportateurs et prvoit dsormais linscription de 50% du montant en compte dinars, 30% du montant en compte devise personne morale et 20% du montant en compte devise qui peut tre utilis la discrtion
de lexportateur.
Dans le mme sens, un rglement de
la Banque d'Algrie, publi en novembre 2014, autorise pour la premire fois les entreprises algriennes,
publiques et prives, investir
l'tranger en subordonnant toutefois
laccs au financement de la Banque
dAlgrie la complmentarit de
linvestissement ralis ltranger
avec une activit dj existante en
Algrie.

Mais qui reste le principal handicap

En dpit de ces amlioration rcentes,
le prsident de lAssociation des exportateurs algriens (Anexal) M. Ali
Bey Nasri, estime que le blocage principal dont souffre les exportateurs algriens reste le contrle des changes orchestr par la Banque dAlgrie et son
Conseil de la monnaie et du crdit, qui
ne tient pas assez compte des rgles et
des contraintes du commerce extrieur. Il dnonce une approche nvrotique de la devise de la part des organes de rgulation qui conduit au sens
propre une pnalisation de lacte
dexportation. Ali Bey Nasri mentionne des cas de condamnation pour
dfaut de rapatriement de recettes dexportation pour des montants drisoires et plaide en faveur dun rglement commercial et non pnal de ce
genre dinfractions qui sont dues le
plus souvent aux conditions du march et non pas une quelconque mauvaise volont des exportateurs.
De la mme faon, le prsident de
lAnexal juge assez svrement la rcente rglementation de la Banque
dAlgrie en matire dinvestissement
ltranger. Les conditions imposes,
notamment celles qui concernent les
montants exports au cours des 3 dernires annes, excluent de fait la quasi-totalit des entreprises exportatrices

qui, de ce fait, ne peuvent mme pas financer leur approche des marchs extrieurs. Ali Bey Nasri appelle dans ce
domaine aussi les autorits financires
algriennes des dcisions audacieuses qui doivent permettre notre
rglementation des changes de se mettre
aux standards internationaux. Dans
le mme esprit, le reprsentant des exportateurs algriens regrette que les

gains politiques engrangs par lAlgrie en Afrique ne soient pas traduits

dans le domaine commercial, indiquant que son organisation a propos
la mise en place de lignes de financement en contrepartie dachat de produits algriens. Lexternalisation dun
consortium de banques algriennes est
devenue un impratif, juge M. Nasri.
H. H.

BOURSE DALGER

Sance de cotation du 2 mai 2016

TITRES COTS
COURS

VARIATION

TAUX DE VARIATION

ACTION

ALLIANCE ASSURANCES Spa

500,00

-15,00

2,91

TITRES NON COTS

DERNIER COURS DE CLTURE
ACTION

EGH El AURASSI
BIOPHARM
NCA-ROUIBA
SAIDAL
OBLIGATION

SPA DAHLI

PRINCIPAUX INDICATEURS BOURSIERS

Capitalisation boursire :
Valeur transige :
Encours global des titres de crance :
Encours global des valeurs du Trsor :
Indice boursier thorique

480,00
1 225,00
300,00
640,00
10 000,00
45 994 137 375,00
9 677 000,00
426 075 000 000,00
1 237,90

LIBERTE

Mardi 3 mai 2016

Supplment conomie 13
EN BREF

ENTREPRISE ET MARCHS
Parlons management !

Cration dentreprises TIC:

lAlgrie bnficiera
de lexpertise russe

SMAIL SEGHIR
seghirsmail@gmail.com

Le leadership en action
Aujourdhui plus que jamais on na autant mis en valeur le leadership pour expliquer les
grandes russites entrepreneuriales. Mais malgr limpressionnante littrature
managriale qui lui est consacre, peu douvrages nous aident vraiment le mettre en action.
armi les grands auteurs qui ont
crit sur le leadership, Joel Kurtzman
nest pas le plus connu. On le connat
surtout comme ancien rdacteur
en chef de la fameuse Harvard Business Review et, plus rcemment, celui de la revue Strategy & Business. Mais, en tant
que consultant et chercheur en management, ses
travaux font de lui un des meilleurs spcialistes
du leadership, et cest lui qui est lorigine du
concept de leader inspirationniste (thought leader). Joel Kurtzman, qui vient de nous quitter le
6 avril dernier, est surtout clbre pour son livre
Common Purpose, paru pour la premire fois en
2010 (1). Pour lauteur de ces lignes, Common
Purpose, malheureusement non encore traduit
en franais, est lun des tout meilleurs livres jamais crits sur le leadership. Quest-ce qui fait
de Common Purpose un livre si remarquable?
Cest dabord un livre qui relate des cas concrets
travers des tmoignages recueillis par lauteur
auprs de plusieurs centaines de dirigeants dentreprise partout dans le monde pendant prs de
trente annes de recherche. Cest aussi un livre
qui dcortique aussi bien les russites entrepreneuriales que les checs les plus cuisants. Et cela,
aussi bien dans la grande entreprise que dans les
PME. Cest ainsi quil nous expose le cas de Western Union, lune des plus vieilles entreprises dans
lhistoire, qui est passe ct des plus grandes
innovations technologiques qui auraient pu en
faire chaque fois un champion mondial incontestable. Au lieu de a, cause dun mana-

gement timor, ferm aux ides nouvelles, Western Union a fini comme une vulgaire entreprise dchanges de tlgrammes pour les transferts
montaires. linverse, Kurtzman commente
lexemple de ce restaurant de cuisine italienne
Tokyo dont le patron, japonais, a dcid de financer le voyage en Italie de tout son personnel
pour leur donner une exprience concrte de la
culture italienne et den faire des ambassadeurs
de la qualit italienne au Japon. On laura compris, les tmoignages que nous livre Common Purpose dressent le portrait de leaders de type particulier. Ce sont des managers qui savent faire
bloc avec leurs quipes, qui travaillent leurs cts, qui savent crer le liant indispensable pour
faire adhrer les collaborateurs un mme but
pour leur entreprise.
Ce sont gnralement des personnes qui sont loin
dtre narcissiques, mais au contraire pleines dhumilit, sans pourtant sacrifier la fermet et la rigueur. Pour reprendre les termes de Kurtzman,
le cur et lesprit du leadership efficace rside prcisment dans la capacit crer ce but commun
(common purpose). Pour le mettre en uvre, les
managers devront apprendre transformer le Je
en le Nous. Du reste, pour illustrer cette exigence,
le livre cite le cas de plusieurs entreprises florissantes dont la culture est fonde sur la promotion interne o le PDG sort toujours issu du rang,
aprs avoir franchi plusieurs chelons hirarchiques. Cest, par exemple, le cas de Procter &
Gamble qui dans sa longue histoire (lentreprise a t fonde en 1837) na jamais nomm un

PDG venu de lextrieur! Il y a quelques semaines

lauteur de ces lignes a recueilli un propos savoureux dun chauffeur de taxi habitu piloter
des patrons dentreprises algriens lintrieur
du pays. Parlant de lun dentre eux, au demeurant trs prospre dans ses affaires, il tait surpris
que ce dernier se comporte vis--vis de ses collaborateurs comme sil tait leur service.
Sans sen rendre compte, notre chauffeur avait
dcouvert le concept de servant leader (leader
serviteur (2)), un profil de leader proche de celui dcrit par Kurtzman. Avec ce tmoignage, les
lecteurs de Parlons Management!, qui pourraient
penser que ces approches ne seraient pas opratoires dans lenvironnement algrien, comprendront mieux que les cls de la motivation des
hommes sont universelles. Mieux encore, nous
Algriens sommes davantage sensibles la qualit des relations humaines que ne le sont des gens
dautres cultures. Common Purpose parle donc
avec dautant plus de force aux managers algriens. Il nest pas obligatoire de sortir de Harvard
pour viser des performances leves de la part des
collaborateurs si on sait adopter un style de leadership proche de celui dcrit par Kurtzman.
S. S.

1 - Common Purpose : How Great Leaders Get

Organizations to Achieve the
Extraordinary,Jossey-Bass, 2010
2 - Servant Leadership : A Journey Into the Nature
of Legitimate Power and Greatness. By Robert K.
Greenleal. Mahwah, NJ: Paulist Press, 1977.

n Le 28 avril 2016, l'Agence nationale de

promotion et de dveloppement des parcs
technologiques (ANPT) et la Fondation
russe Skolkovo ont sign Moscou une
convention de jumelage. Il est question,
travers cette convention, d'tablir un lien
direct entre les deux institutions en vue
de promouvoir la cration de PME/PMI
dans le domaine des technologies de
l'information et tlcommunications. Cet
accord fera de lAlgrie le bnficiaire de
l'exprience russe dans les domaines
d'incubation et de cration de start-ups
par les jeunes promoteurs innovateurs
algriens.

Un passage en douceur
de PME/PMI

n Une PME/PMI prive peut changer de

main, passer dune gnration une
autre ou dun propritaire un autre.
Mais comment peut-elle le faire en
douceur, et srier les cueils viter ? La
question est pose. Des experts en droit
des affaires y formuleront des rponses
la faveur dun sminaire organis, le 10
mai prochain Alger, par la Chambre
algrienne de commerce et dindustrie
(Caci) et consacr au changement de
statuts dentreprises prives.

Opep: le Gabon
rintgre lorganisation

n Vingt ans aprs lavoir quitte, le

Gabon vient de rintgrer l'Organisation
des pays exportateurs de ptrole (Opep),
selon son ministre du Ptrole. Ce retour
approuv, le Gabon, avec une production
d'environ 200 000 barils par jour, devient
le plus petit pays producteur de l'Opep.
Pour rappel, le Gabon avait quitt le cartel
des producteurs ptroliers, il y a 20 ans,
aprs le refus de linstitution ptrolire de
diminuer sa contribution annuelle au
budget de l'organisation.

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