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Informe de Clasificacin
Contacto:
Gabriela Bedregal
gbedregal@equilibrium.com.pe
Hernn Regis
hregis@equilibrium.com.pe
511- 616 0400
29 de marzo de 2016
Definicin de Categora
Clasificacin
Categora
Entidad
EQL 2.pe
BBB+.pe
La clasificacin que se otorga no implica recomendacin para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad calificada
----------------------- en Millones de Soles -----------------Dic.14 Dic.15
Dic.14 Dic.15
1,777
2,111
321.6
Activos:
Patrimonio: 289.0
1,487
1,789
16.2%
17.1%
Pasivos:
ROAE:
46.8
52.2
2.6%
2.7%
Utilidad Neta:
ROAA:
Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Cu sco S.A al 31 de
diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015. Asimismo, se utiliz informacin adicional proporcionada por la Entidad. Las categoras otorgadas a las
entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.
Fortalezas
1. Sostenido crecimiento de la cartera y de los resultados a lo largo de los periodos evaluados.
2. Adecuados indicadores de eficiencia.
3. Importante posicionamiento en su regin.
4. Conocimiento del mercado de la pequea y micro empresa.
Debilidades
1. Ajustada cobertura de la cartera problema con provisiones, exponiendo su patrimonio.
2. Elevado crdito promedio por deudor.
3. Alta concentracin en la cartera de crditos refinanciados.
4. Limitado respaldo patrimonial del accionista.
Oportunidades
1. Bsqueda de alianzas estratgicas con otras instituciones.
2. Desarrollo de nuevos productos financieros a fin de atender nuevos segmentos.
3. Reducido nivel de bancarizacin en algunas zonas del pas.
Amenazas
1. Injerencia poltica en las decisiones de la Caja.
2. Incremento de la competencia por la incursin de otras entidades financieras.
3. Sobreendeudamiento de los clientes.
4. Desaceleracin de la economa local.
5. Posible impacto del Fenmeno El Nio en la cartera de colocaciones.
Nombre
Mg. Esther Torres Pea (e)
Ing. Jhon Olivera Murillos (e)
Eco. Sandra Yadira Bustamante Yabar (e)
Fuente: CMAC Cusco / Elaboracin: Equilibrium
ADMINISTRACIN DE RIESGOS
Las actividades principales de la Caja se encuentran
expuestas a riesgos propios e inherentes al negocio y
sector en el que opera; por este motivo la Entidad establece
polticas para el control constante de los riesgos
crediticios, de liquidez y de mercado (de tasa de inters y
de tipo de cambio), reputacional y operacional en base a su
conocimiento y experiencia.
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
Conforme a la estructura organizacional de las Cajas
Municipales, la toma de decisiones se realiza entre el
Directorio y la Gerencia Mancomunada, en la que
participan el Gerente de Administracin, el de Crditos y
el de Ahorros y Finanzas.
A la fecha de anlisis, el Directorio de CMAC Cusco se
encuentra conformado por las siguientes personas:
Nombre
Mg. Jos Carlos Huamn Cruz
Eco. Fernando Romero Neira
CPC ngel Rolando Torres Soria
Arq. Guido Bayro Orellana
Sr. Danilo Villavicencio
Eco. Manuel Daniel Manrique Alarcn
Mg. Carlos Enrique Quispe Altamirano
Cargo
Crditos
Administracin
Ahorros y Finanzas
Cargo
Presidente
Vicepresidente
Director
Director
Director*
Director
Director
ANLISIS FINANCIERO
Activos y Calidad de Cartera
Al 31 de diciembre de 2015, los activos de CMAC Cusco
totalizaron S/2,110.7 millones, los mismos que se
incrementaron en 18.8% respecto a lo registrado al cierre
del ejercicio 2014, debido a los mayores fondos
disponibles as como a la evolucin de las colocaciones
brutas, las mismas que representan el activo de mayor
participacin sobre el total (81.1%). Respecto a los
primeros, se observ un crecimiento de 42.2% en el
periodo evaluado, lo que se asocia a mayores depsitos en
otras entidades financieras (+25.9%) y mayores fondos
mantenidos en garanta por uso de lneas de crdito backto-back con Scotiabank Per y BBVA, en el rubro de otras
disponibilidades (+210.0%).
Comercio,
30.0%
Inmobiliarias,
10.3%
Otros, 28.4%
Pesca, 0.1%
Agricultura,
2.8%
Calidad de cartera
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Crdito Promedio
(en S/)
14,865
14,425
14,170
13,803
11,167
11,572
11,872
10,487
2012
2013
Crdito Promedio CUSCO
6.9%
7.3%
7.5%
7.8%
7.21%
5.73%
5.82%
2012
2013
6.37%
2014
2015
Mora
Mora Sector
CAR + castigos
2014
2015
Crdito Promedio Sector
2015
1.34
1.39
2014
0.38
2013
0.00
4.30
5.17
Hipotecario
6.63
Consumo
Medianas Empresas
2.27
5.04
Microempresas
6.54
Pequeas Empresas
1.36
1.75
2.00
Estructura de Fondeo
4.95
4.00
6.48
6.00
80.0%
76.4%
76.0%
78.9%
8.00
18.1%
3.3% 2.5%
2012
140,000
150.9%
138.1%
118.8%
142.0%
106.5%
104.7%
60,000
40,000
95%
20,000
85%
0
2013
Provisiones
Cobertura de cartera problema
1.2% 2.5%
15.2%
3.6%
2014
2015
Adeudados
Otros
2.2%
100,000
105%
2012
2013
Patrimonio
16.3%
80,000
117.9%
115%
4.2% 2.5%
120,000
150.5%
135%
125%
Depsitos
16.9%
2014
2015
Rentabilidad y Eficiencia
Toda vez que la Caja mantiene un adecuado control de su
costo de fondeo, los gastos financieros se incrementaron
en menor medida que los ingresos financieros, lo que ha
conllevado a que durante los ltimos periodos analizados
se registrara una favorable evolucin de los niveles de
mejores
17.2%
50,000
16.1%
30,000
20,000
3.1%
2.8%
2.8%
2.7%
37,398
39,263
46,769
52,179
2012
2013
2014
2015
10,000
54.1%
59.5%
54.7%
53.7%
51.2%
2012
2013
CMAC CUSCO
2014
ROAA
Solvencia
El patrimonio neto de CMAC Cusco alcanz S/321.6
millones al cierre del ejercicio 2015, tras crecer 11.2%
respecto a diciembre de 2014, siendo impulsado por la
transferencia de S/19.2 millones del resultado del periodo
2014 a capital adicional (capital en trmite) y por la
transferencia de S/.8.4 millones a reservas legales, segn
es requerido por las normas legales vigentes (se debe
mantener reserva legal no menor al 35% del capital
pagado). Se debe mencionar que, segn establecido en
Junta General de Accionistas en marzo de 2015, S/19.2
millones fueron repartidos como dividendos.
ROAE
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
59.7%
17.1%
40,000
58.1%
17.1%
2015
18%
17%
16.0%
15.2%
14.5%
14.8%
14.0%
MN.
-0.4%
29.0%
Hasta 1 mes
31.1%
27.6%
25%
25.5%
24.5%
20.6%
21.6%
15%
2012
2013
2014
2015
75%
65%
55.3%
55%
66.9%
65.0%
46.8%
58.1%
45%
48.6%
35%
2012
2013
2014
De 1 a 2
meses
De 2 a 3
meses
De 3 a 6
meses
De 6 a 12
meses
Ms de 12
meses
32.7%
20%
ME.
36.3%
30%
66.5%
Calce de operaciones
(Brecha / Patrimonio Efectivo)
-13.0%
2015
14.4%
CMAC CUSCO
2014
-4.0%
2013
-3.7%
2012
-14.5%
14.1%
13%
-3.9%
14%
-12.6%
15.9%
15%
-2.5%
16%
26.2%
19%
2015
CMAC CUSCO
BALANCE GENERAL
(En Miles de Soles)
ACTIVOS
Dic.12
Dic. 13
Dic.14
Dic.15
Var %
Dic.15/Dic.14
Var %
Dic.14/Dic.13
31.8%
Caja y Canje
24,382
1.9%
29,500
1.9%
38,888
2.2%
51,260
2.4%
31.8%
Bancos y Corresponsales
195,614
15.3%
200,425
13.2%
225,306
12.7%
283,641
13.4%
25.9%
12.4%
6,498
0.5%
36,558
2.4%
18,337
1.0%
56,840
2.7%
210.0%
-49.8%
226,494
17.7%
266,484
17.6%
282,531
15.9%
391,741
18.6%
38.7%
6.0%
1,393
0.1%
13,711
0.9%
13,073
0.7%
28,608
1.4%
118.8%
-4.7%
227,887
17.8%
280,195
18.5%
295,604
16.6%
420,349
19.9%
42.2%
5.5%
919,792
71.8%
1,092,504
72.0%
1,312,152
73.9%
1,497,319
70.9%
14.1%
20.1%
Arrendamiento Financiero
4,962
0.4%
4,091
0.3%
1,914
0.1%
551
0.0%
-71.2%
-53.2%
75,449
5.9%
81,059
5.3%
88,867
5.0%
102,982
4.9%
15.9%
9.6%
Otros
2,174
0.2%
2,244
0.1%
2,141
0.1%
1,614
0.1%
-24.6%
-4.6%
1,002,377
78.3%
1,179,898
77.8%
1,405,075
79.1%
1,602,464
75.9%
14.0%
19.1%
10,861
0.8%
13,790
0.9%
18,893
1.1%
28,922
1.4%
53.1%
37.0%
40,109
3.1%
49,901
3.3%
63,678
3.6%
81,056
3.8%
27.3%
27.6%
50,970
4.0%
63,691
4.2%
82,571
4.6%
109,978
5.2%
33.2%
29.6%
1,053,347
82.3%
1,243,589
82.0%
1,487,646
83.7%
1,712,443
81.1%
15.1%
19.6%
-60,531
-4.7%
-75,094
-5.0%
-87,942
-5.0%
-115,122
-5.5%
30.9%
17.1%
-1,145
-0.1%
-747
0.0%
-768
0.0%
-1,357
-0.1%
76.7%
2.8%
Colocaciones Netas
Otros rendimientos devengados y cuentas por cobrar
991,671
77.5%
1,167,748
77.0%
1,398,936
78.7%
1,595,963
75.6%
14.1%
19.8%
12,209
1.0%
15,218
1.0%
17,386
1.0%
20,827
1.0%
19.8%
14.2%
35
0.0%
44
0.0%
74
0.0%
49
0.0%
-34.3%
66.4%
35,929
2.8%
42,591
2.8%
52,346
2.9%
56,164
2.7%
7.3%
22.9%
12,599
1,280,329
1.0%
11,209
1,517,006
0.7%
12,248
1,776,593
0.7%
17,309
2,110,661
0.8%
41.3%
9.3%
100.0%
18.8%
17.1%
Otras disponibilidades
Total Caja y Bancos
Inversiones financieras temporales netas
Fondos Disponibles
Prstamos
Colocaciones Brutas
Provisiones de Cartera
Intereses y Comisiones No Devengados
100.0%
100.0%
100.0%
PASIVO Y PATRIMONIO
Var %
Dic.15/Dic.14
Var %
Dic.14/Dic.13
Dic.12
Dic. 13
Dic.14
Dic.15
293,218
22.9%
347,507
22.9%
428,464
24.1%
524,476
24.8%
22.4%
23.3%
4,168
0.3%
162
0.0%
500
0.0%
30,519
1.4%
6003.8%
208.5%
297,386
23.2%
347,669
22.9%
428,964
24.1%
554,995
26.3%
29.4%
23.4%
508,434
39.7%
609,818
40.2%
750,979
42.3%
823,200
39.0%
9.6%
23.1%
39
0.0%
0.0%
0.0%
54
0.0%
Depsitos a plazo
CTS
508,473
39.7%
609,818
40.2%
750,979
42.3%
823,254
39.0%
9.6%
23.1%
133,336
10.4%
161,763
10.7%
194,884
11.0%
235,164
11.1%
20.7%
20.5%
Depsitos restringidos
33,880
2.6%
39,005
2.6%
46,831
2.6%
52,781
2.5%
12.7%
20.1%
78
0.0%
52
0.0%
0.0%
0.0%
-54.7%
-88.7%
22.7%
PASIVOS
Obligaciones con el Pblico
Sistema Financiero y Organismos Internacionales
Depsitos a la vista y de ahorro
Cuentas a plazo del pblico
Depsitos a plazo del Sistema Financiero y Org. Internacionales
Otras obligaciones
Total de depsitos y obligaciones
973,153
76.0%
1,158,307
76.4%
1,421,663
80.0%
1,666,197
78.9%
17.2%
36,838
2.9%
56,533
3.7%
21,000
1.2%
76,143
3.6%
262.6%
-62.9%
5,965
0.5%
6,539
0.4%
0.0%
0.0%
-100.0%
42,803
3.3%
63,071
4.2%
21,000
1.2%
76,143
3.6%
262.6%
-66.7%
10
0.0%
1,053
0.1%
294
0.0%
412
0.0%
40.1%
-72.1%
11,303
0.9%
15,776
1.0%
16,805
0.9%
19,558
0.9%
16.4%
6.5%
17,290
1.4%
20,329
1.3%
24,095
1.4%
22,872
1.1%
-5.1%
18.5%
Otros pasivos
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Capital Adicional
Reservas
Ajustes al Patrimonio
Resultado neto del ejercicio
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
3,984
0.3%
1,393
0.1%
3,530
0.2%
3,887
0.2%
10.1%
153.3%
1,048,543
81.9%
1,259,929
83.1%
1,487,388
83.7%
1,789,069
84.8%
20.3%
18.1%
141,518
11.1%
141,518
9.3%
176,709
9.9%
195,884
9.3%
10.9%
24.9%
171
0.0%
1,723
0.1%
171
0.0%
171
0.0%
0.0%
-90.1%
52,504
4.1%
74,381
4.9%
65,536
3.7%
73,954
3.5%
12.8%
-11.9%
196
0.0%
-4
0.0%
21
0.0%
-596
0.0%
-630.3%
37,398
2.9%
39,263
2.6%
46,768
2.6%
52,179
2.5%
11.6%
19.1%
231,786
1,280,329
18.1%
257,077
1,517,006
16.9%
289,205
1,776,593
16.3%
321,592
2,110,661
15.2%
11.2%
12.5%
100.0%
18.8%
17.1%
100.0%
10
100.0%
100.0%
CMAC CUSCO
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(En Miles de Soles)
INGRESOS FINANCIEROS
Disponible
Inversiones
Intereses y Comisiones por Crditos
Dic.12
Dic. 13
Dic.14
Dic.15
Var %
Dic.15/Dic.14
Var %
Dic.14/Dic.13
197,390
100.0%
224,971
100.0%
265,768
100.0%
309,758
100.0%
16.6%
18.1%
3,852
2.0%
2,403
1.1%
2,024
0.8%
4,717
1.5%
133.0%
-15.8%
0.0%
53
0.0%
527
0.2%
1,034
0.3%
95.9%
901.3%
193,255
97.9%
222,491
98.9%
262,500
98.8%
303,234
97.9%
15.5%
18.0%
25
0.0%
23
0.0%
56
0.0%
0.0%
-100.0%
138.1%
Diferencia de Cambio
249
0.1%
0.0%
660
0.2%
774
0.2%
17.3%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
47,167
23.9%
53,271
23.7%
60,689
22.8%
67,549
21.8%
11.3%
13.9%
43,909
22.2%
45,973
20.4%
53,387
20.1%
57,703
18.6%
8.1%
16.1%
0.0%
0.0%
0.0%
241
0.1%
-100.0%
Otros
GASTOS FINANCIEROS
Obligaciones con el Pblico
Sistema Financiero y Organismos Internacionales
Adeudos y Obligaciones Financieras
848
0.4%
2,423
1.1%
1,461
0.5%
3,044
1.0%
108.3%
-39.7%
0.0%
0.0%
0.0%
28
0.0%
-100.0%
2,409
1.2%
4,826
2.1%
5,840
2.2%
6,534
2.1%
11.9%
21.0%
0.0%
45
0.0%
0.0%
0.0%
-100.0%
150,222
76.1%
171,700
76.3%
205,079
77.2%
242,209
78.2%
18.1%
19.4%
24,172
12.2%
30,486
13.6%
33,871
12.7%
47,675
15.4%
40.8%
11.1%
Reversin de provisin
-6,789
-3.4%
-7,385
-3.3%
-8,503
-3.2%
-6,917
-2.2%
-18.7%
15.1%
Recuperos de provisin
-803
-0.4%
-938
-0.4%
-1,126
-0.4%
-1,607
-0.5%
42.7%
20.0%
133,642
67.7%
149,537
66.5%
180,837
68.0%
203,058
65.6%
12.3%
20.9%
Diferencia de Cambio
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Provisiones
2,981
1.5%
3,789
1.7%
4,403
1.7%
5,618
1.8%
27.6%
16.2%
76,966
39.0%
92,840
41.3%
112,160
42.2%
130,080
42.0%
16.0%
20.8%
51,198
25.9%
62,545
27.8%
75,017
28.2%
87,817
28.4%
17.1%
19.9%
25,768
13.1%
30,295
13.5%
37,143
14.0%
42,263
13.6%
13.8%
22.6%
MARGEN OPERACIONAL
Ingresos / Gastos No Operacionales
59,656
30.2%
60,486
26.9%
73,080
27.5%
78,596
25.4%
7.5%
20.8%
761
0.4%
627
0.3%
1,186
0.4%
1,535
0.5%
29.5%
89.1%
5,644
2.9%
4,314
1.9%
5,807
2.2%
6,771
2.2%
16.6%
34.6%
54,774
17,376
37,398
27.7%
8.8%
56,799
17,536
39,263
25.2%
7.8%
68,458
21,689
46,769
25.8%
8.2%
73,360
21,181
52,179
23.7%
6.8%
7.2%
-2.3%
20.5%
23.7%
16.8%
11.6%
19.1%
Gastos Operativos
Personal y Directorio
Generales
18.9%
11
17.5%
17.6%
INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez
Dic.12
Dic. 13
Dic.14
Dic.15
Sector CMAC
23.4%
24.2%
20.8%
25.2%
28.2%
76.6%
80.6%
68.9%
75.7%
113.5%
17.8%
18.5%
16.6%
19.9%
21.7%
101.9%
100.8%
98.4%
95.8%
92.3%
6.8%
6.8%
11.0%
0.0%
0.0%
0.0%
119.7%
144.3%
134.3%
287.3%
273.3%
321.0%
Liquidez MN %
25.5%
24.5%
20.6%
21.6%
27.6%
Liquidez ME %
55.3%
46.8%
65.0%
58.1%
84.4%
18.5%
16.0%
14.1%
14.0%
15.2%
4.5
4.9
5.1
5.6
6.3
81.9%
83.1%
83.7%
84.8%
86.3%
Endeudamiento
Pasivo / Activo
Colocaciones Brutas / Patrimonio (veces)
Cartera atrasada / Patrimonio
4.5
4.8
5.1
5.3
5.6
17.3%
19.4%
22.0%
25.2%
15.8%
5.9%
7.0%
9.9%
12.0%
32.6%
-4.1%
-4.4%
-1.9%
-1.6%
-3.2%
3.8%
4.0%
4.3%
4.7%
5.8%
4.8%
5.1%
5.6%
6.4%
7.6%
5.7%
5.8%
6.4%
7.2%
9.2%
150.9%
150.5%
138.1%
142.0%
140.9%
118.8%
117.9%
106.5%
104.7%
107.5%
76.1%
76.3%
77.2%
78.2%
78.0%
67.7%
66.5%
68.0%
65.6%
63.3%
Margen Operacional
Margen neto
ROAE
30.2%
18.9%
26.9%
17.5%
27.5%
17.6%
25.4%
16.8%
19.6%
12.1%
17.2%
16.1%
17.1%
17.1%
15.2%
ROAA
3.1%
2.8%
2.8%
2.7%
2.1%
7,551
8,012
9,689
8,452
12,929
Rendimiento de Prstamos
18.3%
17.9%
17.6%
17.7%
20.3%
Costo de Depsitos
Eficiencia
4.5%
4.0%
3.8%
3.5%
3.7%
Calidad de Activos
Rentabilidad
6.0%
6.1%
6.3%
6.2%
7.5%
39.0%
41.3%
42.2%
42.0%
46.4%
51.2%
54.1%
54.7%
53.7%
59.5%
25.9%
27.8%
28.2%
28.4%
28.1%
4.9%
5.0%
5.0%
5.1%
5.9%
Ingresos de intermediacin
197,133
224,971
265,107
308,984
270,563
Costos de Intermediacin
44,759
48,398
54,848
60,988
53,846
152,375
176,573
210,259
247,997
216,717
70,863
86,213
107,776
120,848
14,865
14,425
13,803
14,170
109,151
11,872
Nmero de personal
1,183
1,446
1,468
1,705
1,460
Nmero de Oficinas
46
54
65
70
59
9,933
9,158
13,038
14,594
25,258
Castigos LTM
9,933
9,158
13,038
14,594
0.9%
0.7%
0.9%
0.8%
25,258
1.9%
Informacin adicional *
26
12
13