A lo largo de este captulo hemos discutido problemas importantes relativos al

diseo y la conduccin de la poltica macroeconmica. La discusin de estos

problemas ha servido de base para indicar los temas que examinaremos en los
restantes captulos del libro. Al mismo tiempo, estos aspectos han sido tratados
bajo dos grandes apartados: uno es el relativo a la valoracin de los objetivos
de poltica macroeconmica ; el otro, es el relativo a la instrumentacin de la
poltica macroeconmica. En lo concerniente al problema de la valoracin de
los objetivos hemos intentado destacar que la eleccin de objetivos operativos
es una tarea complicada y sobre la cual hay grandes desacuerdos. Todo
depende de la valoracin e interpretacin particular de cada objetivo. En este
sentido hemos apuntado, en primer lugar, que los objetivos de poltica deben
ser interpretados cuidadosamente. El objetivo de aumentar el crecimiento
econmico o el empleo, por ejemplo, depende de la naturaleza de tal aumento.
En ocasiones, el simple hecho de fomentar el crecimiento por medio de
polticas.

En este captulo hemos ampliado aspectos estudiados en captulos anteriores,

incorporando cuestiones relacionadas con el comercio exterior y los flujos
financieros internacionales. En lo que respecta al papel de la poltica
macroeconmica hemos podido constatar que los tipos de cambios fijos, a
travs de la balanza de pagos, limitan los efectos de las polticas monetarias y
fiscales. Esta conclusin se invierte cuando nos referimos a los tipos de
cambios flotantes. Bajo este rgimen las modificaciones del tipo de cambio
amplifican los efectos de las polticas monetarias y fiscales. Evidentemente,
esta conclusin sugiere que el estudio de la economa abierta es importante en
materia de poltica macroeconmica. Sin embargo, a lo largo del captulo
tambin hemos podido comprobar que los problemas estudiados en captulos
anteriores continan teniendo relevancia en el marco de la economa abierta.
Como hemos visto, el alcance del tipo de cambio como instrumento .de poltica
macroeconmica depende en gran medida de la capacidad de ajuste de precios
y salarios ante modificaciones del tipo de cambio. Y en relacin a la efectividad
de los tipos de cambios fijos para controlar el problema de la inflacin, se ha
demostrado que sta depende del diferencial de inflacin respecto a los pases
competidores antes de la implantacin de dicho rgimen. En definitiva, al abrir
la economa, los problemas adicionales provenientes del comercio y los flujos
financieros internacionales no eliminan totalmente los problemas internos de la
economa.