FORMULAS DE EQUIVALENCIA ASUMIENDO INTERES COMPUESTO CONTINUO

Generalmente las transacciones monetarias dentro de una empresa ocurren

diariamente, y el dinero normalmente se pone a trabajar inmediatamente
despus de que se recibe, es por eso que se desarrollan frmulas de
equivalencia en las cuales se considere que el inters compuesto es
capitalizado continuamente.
1 Flujos de efectivo nicos
Para determinar la frmula de equivalencia que relaciona un valor presente
P con un valor futuro F, cuando el inters nominal anual r se capitaliza
continuamente, los intereses generados a cada instante deben ser
agregados al principal P al final de cada infinitesimal periodo de inters,
esto es, si la capitalizacin es anual, el valor futuro sera.

F=P ( 1+r )n
Si la capitalizacin es semestral

F=P ( 1+r /2 )2 n
Si la capitalizacin es mensual

F=P ( 1+r /12 )

12 n

Y si la capitalizacin es continua
F=

lim P(1+

r Mn
)
M

Pero arreglando trminos tenemos

r
)
M
P( M /r )rn
lim
(1+

F=

Y como

lim (1+

r M/ r

e
)
=
M

Entonces el valor futuro se obtiene con la siguiente expresin:

Y al factor resultante

rn

comnmente se le representa por

F=Pe

rn

(2.12)
(F/P,r%,n).
rn

F=Pe

(2.13)

En la cual se trata de obtener el valor presente dado que se conoce el valor

futuro. Al factor resultante

ern se le denota por (F/P,r%,n).

2 Series uniformes de flujos de efectivo.

A) Valor futuro de una serie uniforme de flujos de efectivo
Siguiendo el mismo razonamiento presentado en las secciones anteriores, la
suma acumulada al final del ao n, se puede obtener al sumar equivalencias
de cada una de las A`s en el ao n, es decir:
A= serie de flujo de efectivo
F=A(1+ e

e 2r +..+

(n1)r

La cual se reduce a:

F=A(

ern1
r
e 1 )

(2.14)

F=A (F/A,r%,n)

Tambin la ecuacin (2.14) puede ser expresada en la forma:

en1
A=F( ern 1 )

(2.15)

A=F(F/A,r%,n)

B) Valor presente de una serio uniforme de flujos de efectivo

La equivalencia en el tiempo cero de una serie uniforme de flujos de
efectivo, se puede obtener siguiendo la misma lgica del inciso anterior, es
decir, sumando las equivalencias en el tiempo cero de cada una de las As,
esto es:
r

2 r

P=A ( e +e

++enr )

La cual se reduce a:

1ern
P=A( e r 1 )

(2.16)

P = A (F/A,r%,n)

La ecuacin (2.16) tambin se puede expresar como:

e r 1
A= P ( 1ern )

(2.17)

3 Flujos de efectivo en forma de gradientes aritmticos y geomtricos

A) Gradientes aritmticos
De acuerdo a las figuras 2.4, 2.5 y la ecuacin 2.14 la cantidad A2 se puede
rn

determinar por medio de la siguiente expresin:

(2.14) F=A(

e 1
r
e 1 )

g= constante

( FA , r , n1)+( FA , r , n2)+. . .+( FA ,r ,1)( AF , r , n)

A 2=g

A 2=

g ( (n1) r ) ( ( n2) r )
e r 1
r
e
+
e
+.
.
.+e

(
n1
)
e r1
e rn1

( ( )
rn

g e 1
gn
A 2= r
r
r
e 1 e 1
e 1

)( )
r

e 1
rn
e 1

La cual se reduce a :

1
n
rn
( 2.18 )
e 1 e 1

A 2=g

A 2=g

( Ag , r , n)

B) Gradientes geomtricos
De acuerdo a la figura 2.6 y la ecuacin (2.13) y suponiendo que el flujo de
efectivo del

A K = A 1 ( 1+ j )

K th

K1

periodo se puede expresar como:

para K =1,2,3, n

F=Pern

(2.13)

El valor presente de estos flujos de efectivo vendra dado por la siguiente

expresin:
n

k1

P=

A1 (1+ j)
e

k=1

P=

rK

A1 n 1+ j k
( )
(1+ j ) K =1 e r

La cual se reduce a :
J=porcentaje fijo de cambio del flujo de efectivo entre un periodo y el
siguient

P= A1

(( )

P= A1

( PA , r , j , n)

1
er

(( ) )

1+ j
er

1( 1+ j )
er

2.19