La economa China: solucin o parte del problema mundial?

China, antigua estrella econmica internacional, podra ser hoy parte de la grave crisis que afecta al mundo y que incide con fuerza en Amrica Latina,
Por Julio Sevares, Nueva Sociedad electrnica, Abril 2016

China ha dejado de ser la estrella indiscutida del xito econmico y la locomotora del crecimiento para convertirse en parte del problema de la
economa internacional.
Desde principio de siglo y hasta la crisis iniciada en 2008 la economa china creci por encima del 10% y arrastr al resto de la economa mundial,
especialmente a las proveedoras de materias primas. Para enfrentar la crisis el gobierno chino implement un paquete de medidas de inversin pblica
y de estmulo a la inversin logrando en 2009 un crecimiento del 8,7%, menor que el de aos anteriores, pero muy alto en comparacin con el resto de
las grandes economas.
Las medidas de estmulo tuvieron, no obstante, consecuencias que incidieron en los aos siguientes. Una de ellas el fuerte crecimiento del
endeudamiento de las empresas que, segn Standard&Poors, lleg al 160% del PBI el ao pasado.
Otra es que el plan de estmulo gener un shock de inversiones que resultaron mayores que la capacidad de absorcin del mercado, especialmente en
el sector inmobiliario y en las industrias de las provincias que no queran perder puestos de trabajo.
Como consecuencia de los problemas internos y de la baja post-crisis de la demanda externa el crecimiento se debilit: el aumento del PBI pas del
10% de 2010 al 6,8% el ao pasado, esperndose una tasa algo menor para el corriente. Consultoras y organizaciones privadas, como el
Commerzbank de Alemania, estiman que las estadsticas chinas sobreestiman el crecimiento y que las tasas reales son an menores. El gobierno
chino denomina a este nuevo y ms modesto horizonte de crecimiento como una Nueva Normalidad.
Reorientacin productiva
En este contexto y para adecuar la economa a las nuevas condiciones internas y del mercado mundial, el XII Plan Quinquenal 2011-2015 y el XII que
comienza a implementarse este ao, reorientan las palancas del crecimiento desde las inversiones y la exportacin, hacia el consumo interno y los
servicios, con una mayor atencin a problemas sociales como los ambientales y la pobreza.
Como parte de la poltica de modernizacin el gobierno est implementando un programa de cierre o fusin de empresas poco competitivas que hasta
ahora se mantienen vivas por razones polticas, por lo que son denominadas zombies. Tambin lleva adelante una poltica de reduccin de la
produccin y procesamiento de carbn, la principal fuente energtica de China, por razones medioambientales.
China cuenta con recursos para implementar sus polticas. Por una parte tiene sistema financiero slido, aunque un alto porcentaje de los prstamos,
especialmente los del sector inmobiliario, tienen riesgos de cobro y podran convertirse en problemticos para el sistema. Tambin dispone de enormes
reservas que pueden financiar tanto la inversin al exterior como soportar sin esfuerzo fugas de capital como las que se han producido en los ltimos
meses.
Adems, China desarrolla una nueva palanca de expansin con el creciente flujo de inversiones externas que constituye una vlvula de escape a las
limitaciones de la economa interna.
Amrica Latina y pases de la periferia han recibido, en los ltimos aos, un creciente aporte de esas inversiones y, en 2013, se sum el programa de la
Nueva Ruta de la Seda (One Belt One Road, OBOR) de construccin de infraestructura de transporte en rutas que unen China con Europa Occidental
y frica, atravesando Europa Oriental y Asia.
El factor poltico
Oficialmente, se espera que la prdida de trabajo provocada por el menor crecimiento y el ajuste productivo, sea compensada por los empleos creados
en empresas ms dinmicas de la produccin o los servicios, por el efecto de un programa oficial de subsidios y orientacin a los nuevos
desempleados y por los estmulos fiscales: el ao pasado el gobierno decidi un aumento del gasto pblico admitiendo un progresivo incremento del
dficit fiscal, que pas del 0% en 2012 al 2,3% el ao pasado, segn el FMI.
Sin embargo, tanto la Oficina Nacional de Estadsticas de China como observadores externos, dan cuenta de prdidas de empleos y de un aumento de
huelgas y reclamos sociales, especialmente en el interior del pas.

Esta situacin es determinante porque el Partido Comunista chino necesita garantizar la creacin de empleos y la mejora en los ingresos para sostener
el pacto social implcito por el cual la poblacin acepta las restricciones a las libertades pblicas a cambio de mejoras en las condiciones de vida.
Impacto en la economa mundial
El nivel de crecimiento de china es fundamental es la segunda economa del mundo y absorbe el 10% de las exportaciones del resto del mundo.
El ao pasado las compras chinas en el exterior cayeron un 13%, lo cual provoc una cada de los precios de las materias primas en el mercado
internacional, con particular fuerza en el petrleo.
Paralelamente, en un crculo vicioso, el debilitamiento de las economas y su prdida de capacidad importadora determin una cada de las
exportaciones del gigante asitico del 2%, la primera desde la crisis de 2008.
A las preocupaciones que generan tendencias de la economa real y de la situacin poltica en China, el ao pasado se sumaron dos sucesos
inesperados que agregaron incertidumbre: el primero fue la abrupta cada de la bolsa de Shanghai, la principal del pas, por el estallido de una burbuja
especulativa que haba sido alimentada por el propio gobierno con crditos a los inversores chicos. El segundo episodio fue una inesperada y
significativa devaluacin del yuan en el mes de agosto. El Banco del Pueblo de China (Banco Central) inform que la movida tena el objeto de adecuar
el sistema cambiario a los requisitos que establece el FMI para que el yuan se incorpore a la canasta que determina el valor de los Derechos
Especiales de Giro. Pero en su momento surgi el temor de que haba sido una respuesta al debilitamiento exportador de China o, incluso, producto de
una mala decisin de las autoridades.1
Amrica Latina en el nuevo escenario
En Amrica Latina el impacto ha sido sensible, especialmente para los pases que en los ltimos aos incrementaron su dependencia de las
producciones y exportaciones de productos primarios. El ao pasado la regin sufri una cada en las tasas de crecimiento, deterioro de sus trminos
del intercambio y salida de capitales que provocaron devaluaciones. Paralelamente se registra una creciente presin de saldos exportables de China
sobre las industrias locales, como sucede especialmente en el mercado del acero.
En sntesis, el escenario econmico internacional se ha deteriorado en relacin al perodo pre-crisis de 2008 y los pases latinoamericanos enfrentarn
una demanda externa menos dinmica con mayores presiones de la competencia.