Introduccin

El presente trabajo tiene como objetivo brindar un panorama de los fondos de

pensiones privados en Panam, que tan importantes son, porque lo son, cuanto
manipulan y cules son las leyes que lo regulan. Adems, se mencionar la situacin
actual del Programa de Invalidez, Vejez y Muerte de la Caja de Seguro Social, puesto
que es una razn relevante va amarrado a este tema.

Antes que todo, debemos tener claro que es un fondo de pensin. ste es una especie
de apoyo que le permite a una persona planificar su jubilacin y asegurar el bienestar
econmico propio y familiar, de tal manera, que cuando se llegue a edad de jubilacin,
pueda mantenerse.
Situacin Actual
Los fondos de pensiones en Panam estn regulados bajo la Ley 10 del 16 de abril de
1993, por la cual se establecen los incentivos para la formacin de los fondos para
jubilados, pensiones y otros beneficios. Mediante la Ley 67 del 1 de septiembre de
2011 se modificaron algunos artculos de la Ley 10.
Son realmente necesarios los fondos de pensiones privados?
Tengamos en cuenta que existe un sistema
pblico de pensiones administrado por la Caja de
Seguro Social (CSS), el cual sabemos que est
atravesando problemas econmicos. Ciertamente
como ciudadanos panameos no conocemos la
cifra real del dficit del programa de Invalidez,
Vejez y Muerte, el cual incluye el tema de las
pensiones. Hay distintas estimaciones por los
medios de prensa escrita y televisiva pero ninguna cifra certera. Y es que ninguna
autoridad de la entidad se ha pronunciado y ha dado declaraciones al respecto,
declaraciones precisas sobre la situacin financiera de la CSS.

Bajo este contexto, los panameos de menor ingreso no tienen otra alternativa ms
que quedarse con la Caja de Seguro Social. Ahora bien, quienes tengan una mayor
remuneracin pueden aspirar por un fondo de pensin privado, el cual depende del
aporte peridico del afiliado y el inters que genere. Por qu el inters que genere?
Porque el sector privado tiene el nimo de lucro para obtener mayor rentabilidad para
los inversores, de lo contrario la gente se va a otra parte. Esto significa que, en teora,
las empresas privadas de pensiones tendrn buen cuidado de las inversiones.
2

Administradoras de Fondos de Pensiones

Las principales AFP en Panam son Progreso y Profuturo.
Progreso
Luego de la ley de 1993, que incentiva la formacin de Fondos de Pensiones Privados,
un grupo de slidas empresas panameas, anuentes de la necesidad de que las
personas pudieran contar con una jubilacin digna y acorde a las necesidades futuras,
se unieron para formar lo que hoy da se conoce como Progreso Administradora
Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantas, S.A.

En cuanto a sus accionistas, Global Bank, Corporation

suscribi el 25 de septiembre de 2014 un contrato de
compra venta del capital social de Progreso.

Una persona puede iniciar un fondo sencillamente eligiendo el monto y cmo quiere
realizar sus aportes, ya sea por ACH o descuento de planilla; slo se tiene que llenar
un formulario de afiliacin y presentar copia de dos identificaciones. Los aportes que el
afiliado haga pueden ser de forma mensual, semestral, anual o segn la periodicidad
que ste defina. Adicionalmente, puede realizar aportes extraordinarios a su fondo en el
momento que lo desee. Si bien es cierto, Progreso aplica ciertos cargos a los afiliados
de fondos de pensiones como lo son la comisin legal de apertura y la comisin
administrativa. La primera es un cargo para la apertura del fondo y se cobra solo una
vez, es de $10.00. La segunda, corresponde al manejo administrativo del fondo y es de
2.5% por ao sobre el saldo del fondo.
Adems de esto, el afiliado decide cuando desea retirar los fondos, despus de haber
cotizado durante 10 aos al fondo, o cinco aos si empez a cotizar despus de los 50
aos de edad. El dinero lo puede retirar en su totalidad o por cuotas mensuales. Ahora
bien, si el afiliado fallece se les entregara a los beneficiarios que este designe el monto
acumulado en su cuenta individual.

Al ser afiliado puedes gozar beneficios fiscales. Lo que se aporta es deducible del
Impuesto sobre la Renta hasta el 10% del ingreso bruto anual. O sea que si una
persona recibe ingresos por $34,000 dlares al ao, la cantidad que pudiese ahorrar en
Progreso para obtener el beneficio fiscal es de $3,400 dlares. No obstante el ahorro
puede ser de cualquier cantidad. Es decir, los aportes que se realicen al fondo son
deducibles del Impuesto sobre la Renta hasta un 10% del ingreso bruto anual, pero
hasta un mximo de B/.15,000.00.
En cuanto a los productos que ofrecen podemos analizar los siguientes:

Plan Contributivo: Plan de ahorro que le permite a la empresa y sus

colaboradores realizar aportes en conjunto creando un fondo de ahorro y
capitalizacin a largo plazo.

Fondo de Cesanta: mecanismo establecido por ley, que garantiza el pago de la

prima de antigedad e indemnizacin a los empleados con contrato por tiempo
indefinido por parte de los empleadores. Todas las empresas que cuenten con 5
o ms colaboradores con contrato por tiempo indefinido deben afiliarse.

Fondo Siacap: El principal objetivo del Siacap es otorgar beneficios adicionales a

las pensiones de invalidez permanente, incapacidad permanente absoluta por
riesgo profesional y de vejez, que se concedan al servidor pblico de acuerdo a
la Ley Orgnica del Seguro Social.

Posicionamiento en el mercado
Posee una posicin slida de mercado, al administrar alrededor de USD655.5 millones
al cierre de 2014. Esto representa un aumento en activos administrados de 8.3%
respecto al cierre anual 2013. El nmero de afiliados es de 31,333 al trmino de 2014.
Los activos administrados por Progreso a diciembre de 2014 comprenden: USD204.2
millones en planes de ahorro previsional (participacin de mercado de 45.0%),
USD162.3 millones en pensiones (participacin de mercado del 41.6%), y USD289.0
millones del Fondo del Sistema de Ahorro y Capitalizacin de Pensiones de los
Servicios Pblicos (Siacap), monto adjudicado para su gestin durante un plazo de 5
aos a partir de marzo de 2012. En la administracin del Siacap participan AFP
Progreso (43.9%), Banco Aliado (28.2%), y la Caja del Seguro Social (27.9%).
El mercado de administracin de planes previsionales en Panam contina
representado principalmente por dos empresas administradoras (AFP Progreso, y su
competidor AFP Profuturo). En la administracin de portafolio de cesantas, segn
datos a diciembre de 2014, participan AFP Progreso, AFP Profuturo (participacin del
54.1%), y Davivienda (participacin del 0.9%).

Total de Montos Administrados

800.0
700.0
572.0

600.0
500.0
400.0

605.0

655.5

688.8

404.8

300.0
200.0
100.0
-

2011

2012

2013

2014

2015

Profuturo
Es la primera Administradora de Fondos de
Pensiones y Cesantas en Panam, fundada en
1995 y actualmente una subsidiaria 100% de
Banco General.
Entre algunos antecedentes y acontecimientos
relevantes estn:
1995: El fondo inicia operaciones.
1997: Se ofreci el primer Plan de Jubilacin Privada en Panam. Con la creacin del
mismo, por primera vez en Panam cada persona tuvo acceso a incorporarse a un plan
de ahorro colectivo a largo plazo y planificar con asesora profesional el monto de una
pensin complementaria.
2004: La empresa certificadora SGS, bajo esquema UKAS (United Kingdom
Accreditation Service) del Reino Unido, otorg la certificacin ISO 9001:2000 a las
reas operativas de Profuturo, que incluyen los procesos de afiliaciones, recaudo,
inversiones y procesamiento de informacin.
2005: ProFuturo fue designada como la nueva Entidad Registradora Pagadora del
SIACAP.
2006: ProFuturo establece 7 sucursales a nivel nacional para la atencin de sus
afiliados del Fondo de Cesanta, Fondo de Jubilacin Privada y Sistema de Ahorro y
Capitalizacin de Pensiones de los Servidores Pblicos.
2013: Banco General, S.A., adquiri el 21% de las acciones emitidas y en circulacin
que mantena ASSA Compaa de Seguros, S.A. Con esta transaccin Banco General
increment su participacin en Profuturo AFPC de un 79% a un 100%.

2015: Las sucursales de Banco General se convierten en canal de ventas y servicio de

ProFuturo, con lo que se ampla el alcance de la comercializacin a nivel nacional.
En cuanto a los productos que ofrecen podemos analizar los siguientes:

Plan de Jubilacin Privada: Es un ahorro individual a largo plazo y trabaja de

manera continua y acumulativa. Una forma eficiente de hacer que su patrimonio
evolucione, a favor de usted y de los suyos.

Profuturo - Seguro: Es el complemento ideal que ha diseado ProFuturo en

conjunto con ASSA, Compaa de Seguros para ofrecerle el ms completo y
flexible seguro a sus afiliados. Le permite al cliente afiliarse al Plan de Jubilacin
Privada y gozar del respaldo de una pliza de vida para garantizar que su familia
recibir el monto estipulado en la cobertura, en caso de que ste fallezca o
padezca de una enfermedad terminal, antes del periodo estipulado para alcanzar
su proyeccin de ahorro.
Planes de este producto:

Suma Asegurada

Prima Mensual

$50,000.00

$10.00

$75,000.00

$15.00

$100,000.00

$20.00

En ningn caso requiere exmenes mdicos. La edad elegibilidad va desde los 18

hasta los 59 aos. La edad de terminacin es de 70 aos y la cobertura mxima por
cliente es de $150,000.00

Fondo de Cesanta: Mecanismo de reserva de recursos, con el propsito de

garantizar el pago de las Primas de Antigedad e Indemnizacin a su personal.

Plan contributivo: Plan mediante el cual el empleador y el empleado, hacen

aportaciones conjuntas, con el fin de complementar la pensin obligatoria de la
7

CSS y facilitar el retiro a las edades de jubilacin. Este sistema permite que la
empresa y sus colaboradores realicen aportes en conjunto para crear un fondo
de ahorro y capitalizacin a largo plazo.

Posicionamiento en el Mercado
Al cierre del 2015, los activos totales de la Administradora reflejan un aumento del
29.3% con relacin al 2014, siendo este de $17, 149,120 contra los $13, 267,711 del
2014. Los activos al 2015 estn compuestos por depsitos bancarios por $12, 505,545,
Intereses por cobrar por $212,974, Propiedad, planta y equipo por $2, 169,976,
Plusvala de $861,615 y otros activos por $1,399,070.
En cuanto al patrimonio, las utilidades retenidas al 2015 fueron de $11, 446,306 y el
capital social de $5, 000,000.
A continuacin, grficas que representan la composicin de los activos de la
Administradora.

Activos Totales de Adm inistradora

a Dic. 2015
14,000,000 12,505,545
12,000,000
10,000,000
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
-

212,974

2,169,976

861,615

1,399,010

En cuanto al fondo de pensin en s, para el 2015 registr un total de activos por $251,
643,683. En la siguiente grfica se podr apreciar su distribucin y comportamiento en
los ltimos aos.

Distribucion de Activos del Fondo de Pensin

160,000,000

141,464,699

140,000,000
120,000,000
100,000,000
80,000,000

91,312,019
78,595,449

105,003,537
98,378,295

120,506,500
109,231,431

108,824,151

60,000,000
40,000,000
20,000,000
-

944,897
2012
Depositos en Bancos

871,344
2013
Inversiones

1,006,367
2014

1,354,833
2015

Intereses y CxC

A febrero del presente ao Progreso contaba con 33,479 y Profuturo con 33,914
afiliados.
9

Afiliados al Plan de Pensin - Progreso

Febrero 2016

17,139

Hombres

Afiliados al Plan de Pensin - Profuturo

Febrero 2016

16,340

Mujeres

17,441

Hombres

16,473

Mujeres

Regulacin
La Superintendencia de Mercado de Valores est facultada para regular y fiscalizar los
planes privados de pensin y jubilacin complementarios establecidos a travs de la
Ley No. 10 de 16 de abril de 1993, as como los planes y fondos de pensiones de
empresas.
Todo plan de pensiones que se ofrezca en la Repblica de Panam, debe contar con
un prospecto informativo que contenga de modo expreso, los trminos del plan de
pensiones conforme a los cuales se pagarn las prestaciones por jubilacin y pensin.
Con el objeto de cumplir con el deber de fiscalizacin de temas relacionados con las
pensiones privadas y fondos de cesanta, se cre en el ao 2004, mediante Resolucin
No. 222 de 7 de septiembre de 2004, la Unidad Tcnica de Pensiones, cuya finalidad y
objetivo es la de trabajar en el desarrollo de las condiciones necesarias para garantizar
la solidez, la viabilidad y la credibilidad del sistema complementario de pensiones
privadas en Panam.
Entre las funciones de dicha unidad estn:

Planes y Fondos de Pensiones y Jubilacin Privados.

Planes y Fondos Privados de Empresas

10

Fondos de Cesanta

Otros fondos y planes de pensiones, cuya supervisin fiscalizacin o registro

sean asignados a la Comisin Nacional de Valores

Entrando ya en la ley 10 del 6 de abril de 1993 podemos rescatarlos siguientes puntos:

Los planes debern ser emitidos y administrados por bancos de licencia general,
incluyendo al Banco Nacional de Panam, por compaas de seguros
autorizadas para operar en el pas, por fideicomisos constituidos de conformidad
con las leyes de Panam que sean administrados por empresas con licencia
fiduciaria expedida por la Superintendencia de Bancos o por administradores de
inversin registrados en la Comisin Nacional de Valores. En caso de que los
planes sean emitidos y administrados por los bancos, por las compaas de
seguros o por los fideicomisos antes indicados, dichas personas debern tener
licencia de administrador de inversiones expedida por la Superintendencia de
Mercado de Valores.

Los planes requieren un mnimo de diez (10) aos de cotizacin para hacer
retiros voluntarios de los fondos del plan, salvo que se trate de beneficiarios que
ingresen a un plan despus de haber cumplido cincuenta y cinco (55) aos de
edad. No obstante lo anterior, se podrn hacer retiros del plan por causa de
muerte, incapacidad, urgencias mdicas, catstrofes personales, grave situacin
financiera u otras circunstancias similares

Las entidades administradoras de fondos de pensiones y jubilaciones debern

tener por lo menos un fondo bsico que observe los siguientes parmetros de
inversin:

Instrumentos de crdito totalmente garantizados por el Estado

panameo bajo las leyes de Panam y que se negocien habitualmente
en las Bolsas de Valores autorizadas en la Repblica de Panam, hasta

11

por un monto no mayor del (80%) del valor de los recursos de los fondos

de pensiones a su cargo.
Instrumentos de crdito emitidos por bancos que cuenten con una
licencia general emitida por la Superintendencia de Bancos hasta por un
monto no mayor del (60%) del valor de los recursos de los fondos de

pensiones a su cargo.
Instrumentos de crdito emitidos por personas jurdicas, salvo los
emitidos por bancos, autorizados por la Superintendencia del Mercado
de Valores y que se negocien habitualmente en las Bolsas de Valores
autorizadas en la Repblica de Panam hasta por un monto no mayor
del (50%) del valor de los recursos de los fondos de pensiones a su

cargo.
Instrumentos de capital, incluyendo acciones de fondos de inversin
(fondos mutuos) autorizados por la Superintendencia del Mercado de
Valores y que se negocien habitualmente en las Bolsas de Valores
autorizadas en la Repblica de Panam hasta por un monto no mayor
del (40%) del valor de los recursos de los fondos de pensiones a su

cargo.
Instrumentos de crdito emitidos o totalmente garantizados por Estados
extranjeros que cuenten con una calificacin de riesgo igual o mayor a la
de la Repblica de Panam hasta por un monto no mayor del (15%) del
valor de los recursos de los fondos de pensiones a su cargo.

12

Conclusin

Los fondos de pensiones son ms seguro que invertir en mercado de capital pero
ofrece un rendimiento mayor al de un banco. La situacin de la Caja de Seguro Social
ser cada vez peor a medida que la pirmide poblacional se invierta. Envejecimiento de
la poblacin. Un problema real se enfrenta el gobierno es que el % de las personas
mayores de 65 aos va a aumentar. Esto significa un aumento en la tasa de
dependencia. Bsicamente, habr ms personas que reciben pensiones en
comparacin con el nmero de personas que trabajan y pagan impuestos sobre la
renta. Esto va a dejar un agujero negro en las finanzas del gobierno, apoyndose en
las pensiones privadas evitara este problema.

13

Bibliografa
<http://www.supervalores.gob.pa/reglamentacion/reglamentacion-pensiones-y-siacap >
<http://www.supervalores.gob.pa/files/publicaciones/librosCNV/AspectosBasicosDelMer
cadoDeValoresDePanama.pdf >
<https://www.profuturo.com.pa/ >
<http://www.progreso-afp.com/productos/fondo_pensiones/index.html >
<https://www.youtube.com/watch?v=Tnlwh0zxNRY>

14