A Inclusão de Atividades Contábeis Nos Processos de Recuperação Judicial: Discussão Sobre Os Potenciais Benefícios e Impactos Na Remuneração

UNIVERSIDADE DE SO PAULO
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAO E CONTABILIDADE

DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATURIA
PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM CINCIAS CONTBEIS
DBORA ZUIM AGUILAR
A incluso de atividades contbeis nos processos de recuperao judicial: Discusso

sobre os potenciais benefcios e impactos na remunerao
SO PAULO
2016
Prof. Dr. Marco Antnio Zago

Reitor da Universidade de So Paulo
Prof. Dr. Adalberto Amrico Fischmann
Diretor da Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade
Prof. Dr. Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima
Chefe do Departamento de Contabilidade e Aturia
Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar
Coordenador do Programa de Ps-Graduao em Contabilidade
DBORA ZUIM AGUILAR
A incluso de atividades contbeis nos processos de recuperao judicial: Discusso sobre os

potenciais benefcios e impactos na remunerao
Dissertao apresentada ao Programa de
PsGraduao em Controladoria e Contabilidade
da Faculdade de Economia, Administrao e
Contabilidade da Universidade de So Paulo,
como requisito parcial para obteno do ttulo de
Mestre em Cincias Contbeis
Orientador: Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar
Verso corrigida
(verso original disponvel na Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade)
SO PAULO
2016
Autorizo a reproduo e divulgao total ou parcial deste trabalho, por qualquer meio
convencional ou eletrnico, para fins de estudo e pesquisa, desde que citada a fonte.
Aos meus pais, Virgnia e Reginaldo.
AGRADECIMENTOS
A Deus e aos meus familiares que j se juntaram a Ele, por me guiarem e abenoarem durante
a caminhada da vida.
Aos meus pais, Virgnia e Reginaldo, pelo apoio e amor incondicionais. Aos meus irmos e a
toda a minha famlia pelo incentivo e por me proporcionarem tantas alegrias. Ao Matheus, por
me mostrar que o amor nos impulsiona a superar qualquer obstculo: juntos somos mais
fortes. A todos os meus amigos, em especial Renata e Paula, pela pacincia de escutar os
desabafos e estarem sempre dispostas a me aconselhar e ajudar. Raquel, por me receber
sempre de braos abertos, e Stefanie, por todos os almoos e conversas, e por tonar a minha
vida de mestranda mais leve. Fernanda K. N. Jupetipe, pela parceria e contribuies.
Ludmila por me mostrar que a vida acadmica tambm so risos e amizade.
Ao Prof. Dr. Poueri C. Mrio, pelos ensinamentos desde a graduao e por me mostrar que as
conquistas so consequncia de esforo e dedicao.
Ao meu orientador, Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar, pela pacincia, contribuies e apoio
para o desenvolvimento deste trabalho.
Aos professores do Programa de Ps-Graduao em Controladoria e Contabilidade, pelos
ensinamentos e crescimento acadmico proporcionados e aos demais funcionrios, pela
prestatividade.
Capes, pela bolsa concedida, e aos profissionais do Direito participantes desse estudo pela
presteza e por me proporcionarem condies para realiz-lo, em especial ao juiz Luiz Roberto
Ayoub e juza Patrcia Santos Firmo.
A todos que fazem parte da minha vida e que de alguma forma me apoiaram e acreditaram em
mim, o meu muito obrigada!
RESUMO
Aguilar. D. Z. (2016). A incluso de atividades contbeis nos processos de recuperao
judicial: Discusso sobre os potenciais benefcios e impactos na remunerao.
Dissertao de Mestrado, Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade,
Universidade de So Paulo, So Paulo.
Esse trabalho analisa atividades contbeis no previstas na legislao falimentar brasileira e
prope que elas sejam atribudas ao administrador judicial. A primeira atividade a
verificao da capacidade de continuidade da recuperanda; a segunda, a avaliao da
capacidade de cumprimento do plano de recuperao; e, a terceira, a emisso de
recomendao para que o processo de recuperao prossiga, seja extinto ou convolado em
falncia. A partir disso, os objetivos so discorrer sobre os potenciais benefcios das
atividades propostas para o processo de recuperao e examinar se h impacto na
remunerao do administrador judicial ou perito, caso essas atividades sejam adicionadas
legislao. Para atingir tais finalidades, inicialmente realizada uma pesquisa bibliogrfica,
destacando-se os trabalhos de Santos (2009) e Moro Junior (2011), os quais abordam
atividades similares s propostas no presente estudo, atribuindo-as ao perito contador. Esses
estudos motivam a ampliao dos objetivos dessa pesquisa, a fim de contemplar os impactos
tambm na remunerao do perito. Em seguida, efetua-se a anlise documental do processo
de recuperao judicial da empresa Beta e so coletadas informaes que evidenciam a
importncia das atividades sugeridas para os envolvidos no processo. Consideram-se tais
dados na elaborao do roteiro de entrevista da ltima etapa da pesquisa, na qual so feitas
entrevistas com os diferentes agentes envolvidos nos processos de recuperao judicial.
Constata-se a existncia de um conflito de interesse entre as atividades realizadas pelo
administrador judicial e pelo perito, aps o deferimento do processo, e as atividades
propostas, sendo assim, no devem ser atribudas a esses agentes. Verifica-se a necessidade da
anlise da documentao inicial da empresa, principalmente para auxiliar o juiz quanto
deciso do deferimento ou no do processamento da recuperao. O aumento na remunerao
do responsvel por essa atividade pode ser factvel, dependendo de sua previso na legislao
e de quem a executar. No h um consenso sobre os benefcios ou impactos gerados pela
anlise da capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao, apesar de sua
necessidade ser identificada na pesquisa documental, entendida, pela maioria dos
entrevistados, como uma tarefa exclusiva dos credores. Grande parte das opinies dos
entrevistados permanece a mesma ao se estudar a emisso de recomendao para que o
processo prossiga, seja extinto ou convolado em falncia. Essa atividade apontada como
necessria, de forma complementar, primeira, de anlise da documentao inicial, contudo,
no foi possvel identificar a sua necessidade pela pesquisa documental.
Palavras-chave: Empresas - Recuperao, custos de falncia, direito empresarial,
contabilidade.
ABSTRACT
Aguilar, D. Z. (2016). The inclusion of accounting activities in the reorganization processes:
Discussion of the potential benefits and impacts on remuneration.
Master thesis, Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade
de So Paulo, So Paulo.
This research studies financial activities that are not foreseen in Brazilian legislation, and it
proposes to allocate them to the trustee. The first activity is the analysis of the company's
capability to recovery; the second is the analysis of the companys ability to fulfill the
recovery plan; and the third is a recommendation for the process proceed, be extinguished or
transformed into liquidation. The purposes are to discuss the potential benefits of the
proposed activities for the reorganization process, and to check if there would be an impact on
the remuneration of the trustee or the accountant, if these activities were added to the
legislation. To achieve these intentions, was conducted a literature search in which we
identified the Santos (2009) and Moro Junior (2011) researchers addressing similar activities
to the proposed ones. Both treat the activities as being a responsibility of the accountant and
not the trustees. These events led to the expansion of this research objectives to also study the
impacts in the accountants remuneration. In sequence, was made the documentary analysis of
the reorganization proceedings of Beta company. The information collected showed the
importance of the proposed activities for creditors and others involved in the process. These
data were considered to draft the interview guide, used in the last stage of this research. The
interviews were conducted with agents involved in reorganization processes. It has been
found a conflict of interest between the activities performed by the trustee or the accountant
after the approval of the process and the activities proposed. Therefore, they should not be
attributed to these agents. It is verified a demand for the initial documentation analysis mostly
to assist the judge when it has to approval or not the reorganization process. There is an
increase in the remuneration of the agent responsible for this activity. This increase depends
on its legal provision in the legislation and on who will perform it. There is no consensus
about the benefits and impacts generated by the the analysis of the company's ability to fulfill
the recovery plan. The necessity of this activity was acknowledged in the documentary
research, but most of the interviewees understand it as a particular task of creditors. Most of
the interviewees opinions remain the same in the study of the recommendation for the
process proceed, be extinguished or transformed into liquidation. This activity is seen as
necessary as a complement to the first one, the analyze the initial documentation. However, it
was not possible to identify their need in the documentary research.
Key words: Companies - Reorganization, bankruptcy costs, business law, accounting.
LISTA DE FIGURAS

Figura 1 - Falncias decretadas, recuperaes e concordatas deferidas (jan./91 jul./15) ..... 23

Figura 2 - Porte das empresas falidas (jan./05 jul./15) ........................................................ 23
Figura 3 - Esquema do processo de recuperao judicial ........................................................ 26
Figura 4 - Evoluo da receita lquida em 2012 e 2013 .......................................................... 75
LISTA DE QUADROS

Quadro 1 - Obrigaes do administrador judicial previstas no art. 22 da Lei 11.101/05 .........29

Quadro 2 - Obrigaes do comit de credores previstas no art. 27 da Lei 11.101/05 ..............30
Quadro 3 - Comparativo entre pesquisas sobre custos diretos na recuperao judicial ...........37
Quadro 4 - Roteiro de entrevistas .............................................................................................47
Quadro 5 - Proposta inicial de pagamento aos credores ...........................................................63
Quadro 6 - Condies de recebimento do crdito .....................................................................68
Quadro 7 - Incio do pagamento dos crditos ...........................................................................69
Quadro 8 - Ajustes e correes dos crditos .............................................................................71
LISTA DE TABELAS

Tabela 1- Recuperaes e falncias deferidas por porte de empresa (jun./05 jul./15)...........24

Tabela 2 - Formao profissional dos administradores judiciais da Comarca de So Paulo ....32
Tabela 3 - Formao profissional dos administradores judiciais da Comarca do Rio de Janeiro
...........................................................................................................................................33
Tabela 4 - Custos processuais com relao ao ativo inicial ......................................................38
Tabela 5 - Reclculo dos custos processuais com relao ao ativo inicial ...............................39
Tabela 6 - Dados processuais sobre a demonstrao de resultado do exerccio da Beta ..........61
Tabela 7 - Evoluo da dvida ..................................................................................................62
Tabela 8 Quadro geral de credores em 2010 .........................................................................62
Tabela 9 - Saldo de crditos remanescentes decorridos 2 (dois) anos de recuperao judicial 76
SUMRIO
1 INTRODUO ....................................................................................................................13
1.1 CONTEXTUALIZAO E PROPOSTAS DO ESTUDO ...............................................................13
1.2 OBJETIVOS E JUSTIFICATIVA .............................................................................................16
1.3 CONTRIBUIES ...............................................................................................................19
1.4 ESTRUTURA DO TRABALHO ..............................................................................................20
2 REVISO BIBLIOGRFICA ...........................................................................................21
2.1 O INSTITUTO JURDICO DA RECUPERAO NO BRASIL ......................................................21
2.2 O PROCESSO DE RECUPERAO JUDICIAL .........................................................................24
2.2.1 As atividades do administrador judicial nos processos de recuperao judicial ......28
2.2.2 A qualificao profissional do administrador judicial ..............................................31
2.3 A REMUNERAO DO ADMINISTRADOR JUDICIAL E DO PERITO CONTADOR .......................34
2.3.1 A remunerao do administrador judicial e do perito como componentes do custo
falimentar ...........................................................................................................................35
2.4 A CONTABILIDADE E A RECUPERAO JUDICIAL ...............................................................40
2.4.1 Estudo de Santos, 2009.............................................................................................40
2.4.2 Estudo de Moro Junior, 2011 ...................................................................................42
3 METODOLOGIA ................................................................................................................44
3.1 UNIDADE DE ANLISE .......................................................................................................44
3.2 COLETA DE DADOS: TCNICAS E FONTES DE PESQUISA .....................................................45
3.2.1 Roteiro de entrevistas ...............................................................................................46
4 DESCRIO E ANLISE DO PROCESSO DE RECUPERAO JUDICIAL ........51
4.1 PEDIDO DE RECUPERAO ................................................................................................51
4.2 DEFERIMENTO DO PROCESSAMENTO .................................................................................53
4.2.1 Nomeao do administrador judicial ........................................................................54
4.2.1.1 Remunerao do administrador judicial ............................................................55
4.2.1.2 Anlise do agravo de instrumento n 1.0024.07.463651-5/001 .........................56
4.2.2 Nomeao do perito contador ...................................................................................57
4.2.2.1 Remunerao do perito contador .......................................................................58
4.2.2.2 Anlise do agravo de instrumento n 1.0024.06.033244-2/001 .........................59
4.3 PLANO DE RECUPERAO JUDICIAL ..................................................................................61
4.3.1 Assembleia geral de credores ...................................................................................64
4.4 CONCESSO DA RECUPERAO ........................................................................................74
4.5 CUMPRIMENTO DAS OBRIGAES .....................................................................................74
4.6 ENCERRAMENTO DA RECUPERAO .................................................................................75
5 ENTREVISTAS ...................................................................................................................77
5.1 ENTREVISTA 1 ADMINISTRADOR JUDICIAL 1 ..................................................................77
5.2 ENTREVISTA 2 ADMINISTRADORES JUDICIAIS 2 E 3........................................................79
5.3 ENTREVISTA 3 JUIZ 1 .....................................................................................................81
5.4 ENTREVISTA 4 JUIZ 2 .....................................................................................................83
5.5 ENTREVISTA 5 REPRESENTANTES DOS CREDORES 1 E 2 .................................................84
5.6 ANLISE DAS ENTREVISTAS ..............................................................................................86
6 TRIANGULAO DOS DADOS ......................................................................................90

7 CONSIDERAES FINAIS E CONCLUSES ..............................................................93
REFERNCIAS ......................................................................................................................97
APNDICE............................................................................................................................103
ANEXOS ................................................................................................................................105
13

1 INTRODUO
1.1 Contextualizao e propostas do estudo
Os institutos da recuperao e da falncia, no Brasil, so regulados pela Lei 11.101, de 2005,

a qual estabeleceu a recuperao empresarial em substituio concordata, contida no
Decreto-Lei 7.661, de 1945. O objetivo da recuperao a reestruturao da empresa,
viabilizando a superao da sua situao de crise econmico-financeira e a sua continuidade.
Apesar de, aparentemente, a nova lei ter, como objetivo, o favorecimento recuperao
empresarial, uma leitura cuidadosa revela que, na verdade, suas finalidades so fortalecer os
direitos dos credores e melhorar a alocao dos ativos da firma (Araujo & Funchal, 2009).
Para a sociedade e o governo, interessante propiciar condies para a empresa continuar em
operao, por proporcionar a manuteno de empregos, arrecadao fiscal e desenvolvimento
econmico de regies (Alves, 2001).
Em alguns pases, como Alemanha, Frana e Inglaterra, o controle do processo judicial de
recuperao passado para um oficial do estado, responsvel por decidir se a empresa deve
ser liquidada ou se pode continuar suas operaes (Araujo & Funchal, 2009). No Brasil, no
h um responsvel para decidir qual procedimento cada empresa deve seguir e, assim, a
recuperao pode ser requerida pela prpria empresa ou pelos credores.
No ato do requerimento da recuperao, a empresa deve apresentar a documentao
relacionada no art. 51 da Lei 11.101/05, incluindo relatrios contbeis e financeiros. Ao
verificar a relao de documentos apresentada, o juiz defere o processamento da recuperao
(art. 52). Desse modo, no se prev, nessa legislao, a anlise da documentao apresentada
para constatar a capacidade da empresa de reorganizao, ou seja, de continuar operando.
Ainda no contexto processual, existe a figura do administrador judicial, o responsvel por
intermediar o contato entre o devedor e os credores, fornecer as informaes requeridas pelos
credores e fiscalizar as atividades do devedor (art. 22 da Lei 11.101/05). Ele pode assumir a
administrao da empresa somente nos casos de fraude, m conduta ou incompetncia da
gerncia.
Uma das propostas desse estudo que o administrador judicial tambm seja responsvel pela
garantia da anlise da documentao inicial e por atestar a capacidade da empresa em se
14

recuperar, devendo esta compor a documentao exigida no momento anterior ao deferimento

do processamento da recuperao judicial pelo juiz. Dessa forma, a anlise auxiliaria na
identificao de empresas que deveriam ser liquidadas por no serem economicamente
eficientes e acabam sendo reestruturadas, tornando possvel a diminuio deste erro, o tipo II1.
Moro Junior (2011) identifica a necessidade dessa verificao e constata que a recuperao
judicial deferida sem uma apreciao mais profunda da documentao apresentada,
recomendando a incluso, na Lei 11.101/05, da nomeao de um perito contador para
executar essa atividade, o que corrobora com as concluses do presente estudo. Neste,
contudo, opta-se por examinar a atribuio da atividade ao administrador judicial, por haver a
possibilidade de ele ser um profissional contbil, apto a fazer essa anlise, ou de ele solicitar a
contratao de um perito contbil para efetu-la, uma vez comprovadas as suas condies
para garantir essa realizao. Assim, um dos pressupostos iniciais assumidos para a proposta
dessa pesquisa de no haver, de um modo geral, a necessidade de distino entre as tarefas
do perito contbil e do administrador judicial.
A devedora, durante o processo de recuperao, responsvel por apresentar um plano no
qual discorra sobre o planejamento e desenvolvimento da reorganizao e o pagamento dos
crditos. De acordo com o 4 do art. 46 da Lei 11.101/05, caso os credores rejeitem o plano
de recuperao da devedora na assembleia geral de credores, a empresa vai falncia. Sendo
assim, o credor precisa de informao para decidir se aceita ou rejeita o plano, considerando a
capacidade da empresa de cumpri-lo e continuar suas atividades. Dessa forma, os credores
podem tomar suas decises sabendo das condies da empresa de se reorganizar, informao
fornecida pela segunda atividade proposta, a anlise da capacidade da empresa de cumprir o
plano de recuperao.
Diante da falta de informao, o credor pode vir a aceitar planos de recuperao inviveis,
pois h uma insegurana maior em relao ao recebimento dos crditos nos processos
falimentares do que aquela presente na aprovao do plano de recuperao. Jupetipe (2014)
averiguou uma taxa mdia de recuperao dos crditos, por parte dos credores, na falncia, de
12% e na recuperao, de 25%, sendo a durao mdia, dos processos falimentares, de nove
anos e os de recuperao, de quatro anos. Desse modo, confirma-se a ideia de que os credores
podem vir a aceitar planos que proponham pagamentos no satisfatrios, baseados na
probabilidade de recuperao dos crditos ser maior na recuperao do que na falncia.

O erro tipo II ocorre quando as entidades economicamente ineficientes so reestruturadas enquanto, na verdade,
deveriam ser liquidadas.
15

Sendo assim, a noo comum na literatura de law and economics de que a lei de falncias
deve prover uma forte proteo ao credor, citada por Araujo e Funchal (2006), no eficaz
quanto ao fornecimento de condies/informaes sobre a real situao econmico-financeira
da empresa. As informaes no se mostram suficientes para que os credores possam aceitar
ou rejeitar o plano de forma a minimizar o erro do tipo II, por exemplo.
Conforme j mencionado, o administrador judicial um agente com vrias tarefas no
processo de recuperao judicial, corroborando, assim, o pressuposto de que, no primeiro
momento, no necessria a distino entre as tarefas dele e as do perito contador. Dessa
forma, este estudo prope que ele tambm seja responsvel pela segunda atividade proposta, a
de garantir a elaborao da anlise da capacidade da devedora de cumprir o plano de
recuperao.
Nos Estados Unidos, nos processos que envolvem a nomeao de um administrador judicial,
este responsvel por recomendar o prosseguimento ou a extino do processo, ao passo que,
ao emitir uma recomendao, estaria advertindo, ou aconselhando, os envolvidos no processo
judicial, a fim de auxili-los nas suas decises. Por isso, essa atividade observada como
complementar s duas propostas previamente mencionadas, sendo importante para esclarecer
as constataes das anlises, considerando-se que nem todos os envolvidos no processo
possuem formao interdiciplinar que possibilite a interpretao de relatrios econmicofinanceiros. Assim, essa atividade tambm deve ser atribuda ao administrador judicial o qual
faria essa recomendao aps a anlise da documentao do pedido inicial e das condies de
continuidade da empresa e aps a averiguao do plano de recuperao e da capacidade da
recuperanda de cumpri-lo.
Quanto a incluir atividades alm daquelas j previstas em legislao, necessario considerar a
possibilidade de haver impacto na remunerao do administrador judicial ou na do seu
auxiliar para tarefas dessa natureza, o perito contbil. Ambas remuneraes so componentes
do custo processual, pago pela empresa em recuperao, e um impacto muito grande no custo
do processo poderia agravar a situao de dificuldade econmico-financeira j enfrentada pela
empresa.
Diante desse contexto, surge como questo de pesquisa: A adio das atividades propostas
Lei 11.101/05 seria benfica para o processo de recuperao judicial e impactaria a
remunerao do administrador judicial e/ou do perito contador?
16

1.2 Objetivos e justificativa
O estudo tem como objetivo principal investigar os potenciais benefcios da adio das
atividades propostas Lei 11.101/05 para o processo de recuperao judicial e verificar se
haveria impacto na remunerao do administrador judicial e/ou na de seu auxiliar, perito
contador. Essas novas atividades propostas visam principalmente diminuio do erro tipo II
e ao fornecimento de informaes mais confiveis e neutras para os envolvidos e interessados
no processo relativas real situao econmico-financeira da recuperanda.
Apresentam-se ainda os seguintes objetivos especficos:
Discorrer sobre os benefcios que poderiam ser gerados com a incluso de trs tarefas
na Lei 11.101/05:
o A anlise da documentao do pedido inicial e das condies de continuidade
da empresa;
o A verificao do plano de recuperao e da capacidade da recuperanda de
cumpri-lo;
o A elaborao de uma recomendao para que o processo prossiga, seja extinto
ou convolado em falncia, aps cada uma das averiguaes.
Verificar a ocorrncia de impacto no incentivo financeiro do administrador judicial ou

do perito contador caso essas tarefas fossem includas na Lei 11.101/05.
A partir desses objetivos, sugere-se a atribuio das tarefas ao administrador judicial que,
quando no possuir formao contbil, pode garantir que elas sejam realizadas por um
profissional com formao adequada, o perito contador, atravs de requerimento do auxlio do
mesmo (Art.22, inc. I, alnea h). Apesar de algumas das tarefas recomendadas j terem sido
estudadas como atividades do perito contador no processo de recuperao judicial (Santos,
2009; Moro Junior, 2011), no so designadas outras especificamente para esse agente na Lei
11.101/05. Desse modo, no so consideradas no estudo as distines entre as tarefas
atribudas ao administrador judicial e ao perito contador.
Espera-se que a remunerao do administrador judicial funcione como um incentivo no
cumprimento de suas tarefas previstas no art. 22 da Lei 11.101/05, durante o processo de
recuperao judicial. Caso haja a contratao do perito para execuo de alguma tarefa, este
tambm ter a remunerao como um incentivo para realizar o trabalho. Sendo assim, ambas
17

as remuneraes so componentes do custo direto do processo de recuperao judicial e o

acrscimo de atividades na legislao pode impactar a remunerao do administrador judicial
nos casos em que este executa as tarefas e/ou a remunerao do perito contador, quando este
participa do processo. Em ambos os casos, o custo processual impactado.
A primeira tarefa proposta tem como fundamento o objetivo de diminuio do erro do tipo II
nos processos de recuperao judicial e, conforme Santos (2009) e Moro Junior (2011), pode
ser requerida pelo juiz, quando este julgar cabvel, implicando discusses no meio jurdico,
quando colocada em prtica.
Em uma recuperao judicial do Tribunal de Justia do Estado de So Paulo (2012),
expressa uma situao em que o juiz Daniel Carnio Costa determinou que fosse efetuada a
percia das informaes expostas por uma empresa que realizou o seu pedido de recuperao
em uma vara falimentar do estado de So Paulo. A empresa tentou evitar que a percia fosse
feita, alegando que a anlise da documentao atrasaria o pagamento dos credores e a sua
recuperao, e que ela caberia aos credores e ao administrador judicial. A deciso do
desembargador responsvel pelo julgamento foi favorvel ao juiz e atesta que a lei atribui ao
juiz o exame sumrio da regularidade dos documentos que instruem o pedido de recuperao.
E s pode faz-lo, de forma tima, por intermdio da assistncia de profissional da rea2.
Em outro processo da comarca do Rio de Janeiro (2015), a percia das informaes do pedido
inicial tambm foi requerida pelo juiz Luiz Roberto Ayoub, que discorreu sobre a necessidade
da existncia dessa atividade como fonte de informao para o juzo, referente viabilidade
da empresa que requer a recuperao3. Desse modo, mesmo sem previso legal, uma atividade
contbil, semelhante proposta nesse estudo, de anlise da capacidade de continuidade da
empresa, j foi demandada em processos de recuperao judicial. Alm disso, essa questo foi
tema de debate da 8 Reunio de 2015 do Centro de Estudos e Debates do TJRJ (2015), na
qual o juiz Luiz Roberto Ayoub declarou que:
. . . admitiu estar isolado, no entendimento segundo o qual, nas aes de recuperao
judicial, pode o juiz determinar uma percia prvia ao recebimento da inicial, a fim
de investigar em que medida a recuperao vivel; sustentou que age dessa forma
porque, se no h previso legal para o uso de pericia, tambm no h qualquer
vedao hiptese, no ordenamento jurdico, acrescentou que a medida significa
Conforme Agravo de instrumento N 0194436-42.2012.8.26.0000.

Texto complementar disponvel em: http://www.conjur.com.br/2012-out-03/juiz-determinar-pericia-antesaprovar-recuperacao-empresa, sobre o voto n 16599, citado no Dirio de Justia do Estado de So Paulo (2012).
3
Texto completo disponvel em: http://www.tjrj.jus.br/documents/10136/1186838/deferim-process-recupjud.pdf
18

economia processual, em apoio verificao da possibilidade de fraude ou do mau
uso do instituto da recuperao judicial . . . (p. 2).
Sobre os custos incorridos em decorrncia da atividade, durante essa reunio (2015), o juiz
ainda ressaltou que ...os custos so sustentados pela empresa em recuperao e que a
nomeao da percia visa tambm impedir que os scios, valendo-se dos benefcios da
recuperao, dilapidem os bens da sociedade... (p. 2).
As outras duas tarefas propostas foram escolhidas especificamente com base na legislao
falimentar dos Estados Unidos, pois essa serviu de inspirao para a Lei 11.101/05 (Araujo &
Funchal, 2009). Segundo a legislao estadunidense, o tribunal o responsvel por confirmar
a viabilidade do plano e a capacidade da empresa de cumpri-lo, o que tambm mencionado
por Santos (2009) ao discorrer sobre tarefas do perito contador sem previso legal, mas
realizadas quando demandadas pelo juzo. Esse autor afirma que o juiz pode determinar a
elaborao de um laudo de viabilidade para atestar as reais possibilidades de cumprimento do
plano pela recuperanda.
Apesar de no prever a nomeao do administrador judicial para todos os casos, na lei dos
Estados Unidos, o administrador tem a incumbncia de elaborar uma recomendao para que
o processo prossiga ou seja extinto. Essa mesma atividade adaptada de forma a contemplar a
recomendao de prosseguimento ou extino do processo ou convolao em falncia, sendo
a terceira atividade proposta. No foram encontrados estudos ou acrdos que relatem a
realizao ou demanda dessa ao nos processos de recuperao judicial no Brasil, sendo essa
atividade estudada como complementar s outras. Assim, estudado se a emisso da
recomendao, aps cada uma das anlises, impactaria a remunerao do administrador
judicial e/ou do perito contador.
Essa pesquisa justifica-se pela importncia da informao para a tomada de deciso dos
envolvidos no processo de recuperao judicial, a qual no pode ser obtida pelos ritos
processuais estipulados na legislao vigente (Lei 11.101/05). Araujo e Funchal (2006),
utilizando o mtodo de mnimos quadrados para a identificao dos componentes do ndice do
direito dos credores4 responsveis por efeitos no mercado de crdito, mostram que a

O ndice de direito dos credores, segundo La Porta et al. (1997, citado por Araujo & Funchal, 2006),
composto pela soma dos seguintes subndices:
1, se credores com garantia so pagos primeiro e 0, caso contrrio;
1, se o gerente no continua na firma, em caso de reorganizao e 0, caso contrrio;
1, se os credores com garantia no podem exerc-la por imposio da corte, ou seja, no podem tomar
os ativos dados em garantia por um certo perodo e 0, caso contrrio;
19

aprovao dos credores para reorganizao e a prioridade dos credores segurados no

recebimento dos crditos tm efeito positivo no mercado de crdito. Assim, o subsdio
informacional para que os credores tenham melhores condies de aprovar a reorganizao
pode ter, tambm, impacto no mercado de crdito.
Esse estudo importante para o entendimento da legislao, do processo judicial e das
peculiaridades interdisciplinares envolvidas quando do foco contbil de um tema
caracterstico do direito, pouco abordado no Brasil, pela rea de contabilidade. Por outro lado,
diferentemente do presente trabalho, algumas das pesquisas no Brasil contemplam a questo
contbil com enfoque nos modelos de previso de falncia. Alguns desses trabalhos so
analisados por Mrio & Aquino (2004), como os de Altman (1968), Altman, Haldeman e
Narayanan (1977) e Ohlson (1980). Outros estudos buscam analisar o impacto do tema no
mercado de crdito, como, por exemplo, Araujo e Funchal (2006, 2009) e outras pesquisas
tm como foco a atuao do profissional contbil nos processos falimentares.
Destacam-se os estudos de Santos (2009) e Moro Junior (2011) por serem relacionados com o
tema da presente pesquisa: Santos (2009) discorre sobre as diversas atividades realizadas pelo
perito contador nos processos judiciais, dentre elas a anlise da capacidade de continuidade da
recuperanda e a apreciao da viabilidade do plano de recuperao, duas tarefas tambm
examinadas nesse trabalho; Moro Junior (2011) identifica e avalia a atuao do contador nos
processos de recuperao judicial, evidenciando a necessidade de se incluir no processo de
recuperao uma das aes propostas por esse estudo, a de averiguao da capacidade de
continuidade da recuperanda a partir das informaes apresentadas no pedido inicial.
1.3 Contribuies

As principais contribuies desse trabalho so a incorporao da viso contbil como suporte

melhoria do fornecimento de informaes para a tomada de deciso dos envolvidos no
processo e o estudo da possibilidade da imputao de tarefas contbeis ao administrador
judicial, que tem suas atribuies previstas na legislao e poder ser auxiliado pelo perito
contador na execuo destas. Alm disso, executa-se uma complementao ao trabalho de
Moro Junior (2011), que indica para pesquisas futuras um estudo mais aprofundado da

1, se existem restries ao devedor no caso de ele escolher sozinho a reorganizao, com o

consentimento dos credores, e 0, caso contrrio.
20

primeira atividade proposta nessa pesquisa, de anlise da documentao inicial e da

capacidade da recuperanda de se reorganizar.
Esse estudo examina as determinaes da legislao e alguns aspectos que poderiam ser
modificados, possibilitando uma evoluo posterior da melhoria da legislao falimentar ou
de sua aplicabilidade e uma diminuio do erro tipo II. Isso proporciona uma maior
confiabilidade no processo e nas empresas que esto em recuperao judicial, sendo de
interesse de todos os envolvidos: governo, poder judicirio, credores, devedores, gestores e
diretores, e para a sociedade como um todo.
1.4 Estrutura do trabalho

Esse captulo introduz o tema abordado atravs da contextualizao dos diversos aspectos da
legislao falimentar brasileira, relevantes para o entendimento da pesquisa e do objeto da
recuperao judicial.
No segundo captulo, feita a reviso bibliogrfica necessria para o entendimento mais
aprofundado do objeto da pesquisa, do processo de recuperao judicial e dos trabalhos
existentes relacionados ao objetivo do estudo.
Expe-se a metodologia utilizada para obteno das informaes necessrias para se atingir o
objetivo da pesquisa no captulo trs, empregando-se: a pesquisa bibliogrfica, que envolve a
anlise de trabalhos anteriores sobre o tema; a pesquisa documental, com a qual se realiza a
descrio do processo de recuperao judicial da empresa Beta; e o levantamento de campo,
atravs da realizao de entrevistas com os principais agentes envolvidos nos processos de
recuperao judicial.
O quarto captulo dedicado execuo da segunda etapa da metodologia previamente
exposta, a pesquisa documental. Nele, feita a descrio do processo de recuperao judicial
da empresa Beta.
A terceira, e ltima fase de execuo da metodologia, o levantamento de campo est no
captulo cinco, no qual se faz a apresentao das entrevistas com os diferentes agentes
envolvidos nos processos de recuperao judicial.
No sexto captulo, realizada a triangulao dos dados a partir das informaes coletadas na
pesquisa bibliogrfica, documental e no levantamento de campo, analisados conjuntamente.
21

O stimo (e ltimo) captulo dedicado s consideraes finais e concluses do estudo,

abordando-se, tambm, as limitaes deste e as sugestes para pesquisas futuras.
2 REVISO BIBLIOGRFICA

Esse captulo aborda aspectos referentes legislao falimentar brasileira, ao processo de

recuperao judicial, remunerao do administrador judicial e do perito contador, e aos
trabalhos existentes relacionados ao objetivo do estudo. Cada um desses temas apresentado
nas sesses subsequentes.

2.1 O instituto jurdico da recuperao no Brasil

O instituto da recuperao e falncia no Brasil regido pela lei 11.101, de nove de fevereiro
de 2005, em substituio ao decreto-lei 7.661, de 21 de junho de 1945. A principal mudana
foi a instaurao da recuperao em substituio concordata; ambas tm o objetivo de
auxiliar a empresa em crise financeira, contudo, segundo Araujo e Lundberg (2003), a
recuperao mais flexvel que a concordata.
Na concordata, os administradores no eram afastados da gesto da empresa e permitia-se que
a empresa parcelasse suas dvidas com credores quirografrios por um perodo de at dois
anos. Por sua vez, com a recuperao, existe a possibilidade de os gestores serem afastados
caso haja indcios de crimes, fraudes, dentre outros motivos, explicitados no art. 64 da Lei
11.101/05. Essa legislao no estabelece um prazo fixo para o pagamento dos credores,
somente delimita o perodo em que a empresa permanece em recuperao, de dois anos, a
contar da data da concesso da recuperao (art. 61). Alm disso, de acordo com a nova
legislao, todos os crditos existentes at a data do pedido de recuperao judicial pela
devedora, esto sujeitos a ela (art. 49).
Existem evidncias de que a concordata no conseguia atingir o seu propsito e cerca de 70%
a 80% das empresas que recorriam a esse mecanismo iam falncia (Pereira, 2005). Araujo e
Funchal (2009) enumeraram algumas falhas do Decreto Lei n 7.661 (1945), como: a baixa
proteo do direito dos credores, devido principalmente preferncia aos direitos fiscais e
trabalhistas; a distoro de incentivos e a falta de mecanismos para apoiar a reorganizao ou
22

reestruturao da recuperanda; o elevado custo dos processos; e o tempo dispendido com o

fechamento de firmas inviveis.
Quanto s melhorias na legislao, conforme Araujo et al. (2010), em sua pesquisa com
magistrados, advogados, administradores judiciais, promotores de justia, professores e
serventurios da justia, a percepo desses agentes de que as modificaes da legislao
tornaram o processo falimentar mais clere, o que tambm se observa ao serem comparados
os procedimentos de concordata e recuperao judicial, sendo este mais clere. Os
respondentes da pesquisa de Araujo et al. (2010) tambm opinaram que o percentual de
satisfao dos credores, no procedimento de recuperao judicial, situou-se entre 60% e 80%.
Esta pesquisa apontou que o instrumento da recuperao judicial estava sendo utilizado por
empresas em dificuldades financeiras, mas com viabilidade econmica e, assim, esse
mecanismo conseguia atingir o seu objetivo. No entanto, dados da Corporate Consulting
divulgados na reportagem da revista Exame em dezembro de 2013, contradizem esse ponto e
mostram que aproximadamente 1% das empresas que pede a recuperao judicial consegue
xito.
De acordo com os dados disponibilizados pelo Serasa, pode-se perceber a reduo do nmero
de falncias decretadas aps a instituio da nova lei. A figura 1 mostra o cenrio de antes e
depois da Lei 11.101/05. Em mdia, 77% das empresas que protocolaram o pedido de
concordata no perodo em anlise tiveram o seu pedido deferido e 76% das empresas que
protocolaram o pedido de recuperao tiveram o seu pedido deferido, uma diminuio de 1%.
No perodo que antecede 2005, possvel verificar a predominncia de um nmero muito
grande de falncias e um nmero relativamente pequeno de concordatas deferidas. Aps esse
ano, observa-se uma diminuio do nmero de falncias e um aumento do nmero de
recuperaes concedidas.
23

Figura 1 - Falncias decretadas, recuperaes e concordatas deferidas (jan./91 jul./15)
Fonte: Serasa (2015).

Com a nova lei, o nmero de falncias reduziu, conforme destacado na figura anterior. Essa
reduo pode ser reflexo, dentre outros, do art. 94, inciso I, da Lei 11.101/05, que estabelece o
montante mnimo de dvida de 40 salrios mnimos para que o credor tenha o direito de pedir
a falncia da empresa. Dessa forma, as empresas que no possuem dvidas nesse montante
no podem ter sua falncia requerida por um credor. A figura a seguir uma evidncia do
impacto desse acontecimento pois demonstra uma diminuio no nmero de falncias
decretadas de micro e pequenas empresas, fato no observado nas mdias e grandes empresas.

Figura 2 - Porte das empresas falidas (jan./05 jul./15)
24

Um fator preocupante com relao ao aumento do nmero de recuperaes a possibilidade

de esse crescimento estar atrelado ao aumento do erro do tipo II. Alm de se verificar o
nmero de falncias e recuperaes, importante observar qual o tipo de empresa que
utiliza o mecanismo da recuperao. A tabela 1 mostra que, predominantemente, as micros e
pequenas empresas usufruem da legislao falimentar vigente e aproximadamente metade das
empresas que tem sua recuperao decretada micro e de pequeno porte, representando, alm
disso, aproximadamente 90% do total de empresas que tiveram sua falncia decretada entre
junho de 2005 e julho de 2015.
Tabela 1- Recuperaes e falncias deferidas por porte de empresa (jun./05 jul./15)

Micro e Pequena
Empresa
Mdia Empresa
Grande Empresa
Recuperaes decretadas
50,35%
32,03%
17,61%
Falncias decretadas
89,60%
8,15%
2,25%
As micros e pequenas empresas, em funo das suas caractersticas, demandam um

tratamento diferenciado pela legislao, contemplado pela Lei Complementar n 147, de
2014. Desse modo, a pesquisa sobre a recuperao e falncia de empresas desse porte mostra
ser relevante no Brasil.
No entanto, as empresas de mdio e grande porte devem seguir as determinaes da Lei
11.101/05, uma vez que o estudo sobre a recuperao desse tipo de corporao tambm
relevante, pois representam juntas uma parcela significativa dos processos de recuperao
judicial, 49,65%. Essa uma evidncia de que, mesmo se as atividades propostas vierem a se
restringir, na prtica, s mdias e grandes empresas, esse estudo pode atingir
aproximadamente a metade dos casos de recuperao judicial.
2.2 O processo de recuperao judicial

Quando a empresa encontra-se em uma situao de crise financeira, mas possui condies de
super-la, pode recorrer recuperao. Existem dois tipos de recuperao empresarial
25

previstos na Lei 11.101/05: a judicial, que envolve o processo judicial em si e objeto de

estudo; e a extrajudicial, na qual o devedor estabelece acordos com os credores podendo
homologar o que foi acordado em juzo, mas sem a necessidade de interferncia judicial. O
benefcio da recuperao judicial o congelamento de todas as aes e execues existentes
contra o devedor (Lei 11.101/05, art. 6).
Lazzarini (2009) afirma que, de acordo com a Lei 11.101/05, o sucesso do processo de
recuperao depende da capacidade da empresa em crise de negociar com seus credores,
mostrando suas condies de superar as adversidades. Para isso, o autor afirma que dois
princpios devem ser considerados: o de preservao da empresa e o de transparncia. O
primeiro eleva a empresa do patamar de entidade limitada aos interesses dos scios para uma
entidade de interesse pblico, passando a atender outras exigncias da sociedade, dos
empregados, dos credores, dentre outros, sobrepostas ao interesse dos scios (Lazzarini,
2009). Por sua vez, o princpio da transparncia est presente no art. 51 da referida lei e
afirma a necessidade da empresa, que visa a renegociar sua dvida, de apresentar aos seus
credores sua real situao econmico-financeira.
A Lei 11.101/05 aplicada a todas as empresas com exceo das empresas pblicas e de
sociedade mista, instituies financeiras, cooperativas de crdito, consrcios, entidades de
previdncia complementar, sociedade operadora de plano de sade, seguradoras, sociedades
de capitalizao e afins (art. 2). Somente pode requerer a recuperao judicial, conforme o
art. 48 da Lei 11.101/05, o devedor: no exerccio das suas atividades regularmente, h pelo
menos dois anos; sem falncias; sem usufruto do benefcio da recuperao judicial h menos
de cinco anos; e com scios que no tenham cometido crime falimentar.
Todas as empresas que optam por requerer a recuperao judicial devem seguir os quesitos e
exigncias da Lei 11.101/05 e, para compreender cada passo desse processo, a figura 3
demonstra as etapas envolvidas no processo de recuperao judicial, de acordo com o
estabelecido na legislao falimentar brasileira.
26

Pedido de recuperao (art. 48 e 45)
Processamento deferido (art. 52)
Processamento
indeferido: encerramento
Nomeao do administrador judicial (art.

52, I)
60 dias para apresentar o plano (art. 53)
Plano no apresentado:
decretao da falncia
Apresentao do plano de recuperao

No h objeo dos
credores: juiz concede a
recuperao
Publicao do Plano (art. 53, nico)

H objeo de credores (art. 55)
Convocao da assembleia geral (art. 56)
Plano no aprovado:
decretao da falncia
(art. 55, 4)
Plano aprovado e a assembleia opta por

iniciar ou no o comit de credores (art.56,
2)
Juiz concede a recuperao (art. 59)
Devedor entra em regime de recuperao
Descumprimento das
obrigaes: convolao
em falncia (art. 61, 1)
Cumprimento das obrigaes do plano

com vencimento at 2 anos a partir da
concesso da recuperao
Encerramento da recuperao

Figura 3 - Esquema do processo de recuperao judicial
Fonte: Fhrer (2008, p. 36).
Com a mudana de legislao, a apresentao de diversas demonstraes contbeis passou a

ser exigida no pedido inicial, com a finalidade de possibilitar uma melhor constatao da
situao econmica e financeira da empresa em crise (Moro Junior, 2011). Para o
requerimento da recuperao, demanda-se que o devedor apresente em juzo, para fins de
anlise: as causas da crise econmico-financeira; a relao dos credores e empregados; os
extratos das contas bancrias e aplicaes financeiras; as demonstraes contbeis dos ltimos
trs exerccios sociais, dentre outros contidos no art. 51 da Lei 11.101/05. A anlise mais
aprofundada dessas informaes muitas vezes no feita, como observam Moro Junior (2011)
e Santos (2009) em seus estudos.
27

A presente pesquisa prope que o administrador judicial seja o responsvel por garantir que
essa anlise seja feita e, dessa maneira, ao protocolar, em juzo, o pedido de recuperao
judicial, a empresa requerente da recuperao deve apresentar as informaes que devem ser
verificadas e servir de subsdio para a elaborao do relatrio sobre a capacidade de
continuidade da empresa. Na figura 3, possvel observar que a nomeao do administrador
judicial acontece aps o deferimento da recuperao, impossibilitando que esse agente atue no
momento do pedido inicial. Assim, para a realizao da atividade proposta nesse estudo, a
nomeao do administrador judicial deve ser realizada em um momento antecedente ao
deferimento do processamento da recuperao.
Aps o deferimento, a empresa tem o prazo de sessenta dias para apresentar o seu plano de
recuperao, no qual a devedora deve discriminar os meios utilizados para se recuperar,
demonstrar sua viabilidade econmica e ainda apresentar um laudo econmico-financeiro,
formulado por um profissional habilitado, contemplando, tambm, a avaliao dos bens e
ativos do devedor (art. 53 da Lei 11.101/05). De acordo com esta mesma lei, o plano de
recuperao judicial no poder prever prazo superior a 1 (um) ano para pagamento dos
crditos derivados da legislao do trabalho ou decorrentes de acidentes de trabalho vencidos
at a data do pedido de recuperao judicial (art. 54). Alm disso, o plano tambm no
poder prever prazo superior a 30 (trinta) dias para o pagamento, at o limite de cinco
salrios-mnimos por trabalhador, dos crditos de natureza estritamente salarial vencidos nos
trs meses anteriores ao pedido de recuperao judicial (art. 54).
As informaes do plano de recuperao, juntamente com as retratadas no pedido inicial,
consistem em subsdio para o administrador judicial poder realizar a segunda tarefa proposta
nesse estudo, de averiguar a capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao
sugerido, no momento imediatamente posterior sua apresentao.
Sendo o plano exposto pela empresa no processo de recuperao, ele publicado para que o
fato venha a ser de conhecimento dos credores. Nessa publicao, o juiz deve fixar um prazo
para que estes manifestem suas eventuais objees (Lei 11.101/05, art. 53, nico). Diante de
quaisquer objees, o juiz convoca a assembleia geral de credores, na qual estes e o devedor
tm a oportunidade de conversar sobre o plano de recuperao e, ao final, os credores votam
pela sua aprovao ou rejeio. Caso esta ltima seja a escolhida, o juiz decreta a falncia da
empresa devedora (Lei 11.101/05, art. 56, 4o).
28

Na situao de aprovao do plano inicialmente apresentado pela devedora ou de no objeo

a ele, por parte dos credores, o juiz concede a recuperao judicial de acordo com o art. 58 da
lei 11.101/05.
Desse momento em diante, o devedor permanece em recuperao judicial at cumprir todas as
obrigaes previstas no plano de recuperao com vencimento de at dois anos depois da
concesso da recuperao, sendo o descumprimento de qualquer obrigao, nesse perodo,
precedente para a decretao da falncia da devedora (Lei 11.101/05, art. 61).
Decorrido esse perodo, a recuperao encerrada, apuram-se as custas judiciais, exposto
um relatrio sobre o cumprimento do plano de recuperao, elaborado pelo administrador
judicial e paga-se o saldo remanescente de seus honorrios, segundo o art. 63, da Lei
11.101/05. Aps o encerramento, se o devedor descumprir suas obrigaes, o credor pode
requerer a execuo especfica ou a falncia do devedor (Lei 11.101/05, art. 62).
Desse modo, destacam-se as principais etapas de elaborao desse estudo: o pedido de
recuperao judicial; a apresentao e publicao do plano e a convocao da assembleia
geral de credores para sua aprovao/rejeio.
2.2.1 As atividades do administrador judicial nos processos de recuperao judicial

Assim como no Brasil, cada pas tem sua prpria legislao falimentar e, em cada uma delas,
o administrador judicial pode ter funes diferentes. O estudo de Levin (1979), realizado nos
Estados Unidos, cuja legislao prev a recuperao no Chapter 11, considera o
administrador judicial como um hipottico credor, pois, na legislao estadunidense, ele tem o
papel de atender o interesse dos credores e do governo. A partir desse ponto de vista,
aumentar a disponibilidade de informao para o credor, fazendo a anlise da capacidade da
devedora de se recuperar, tambm pode beneficiar o prprio administrador judicial,
possibilitando a verificao, por exemplo, da probabilidade de recebimento de sua
remunerao.
No Brasil, o administrador judicial um cargo de confiana de juiz e tem um papel
intermediador no processo e na fiscalizao da recuperanda. As obrigaes desse cargo,
previstas na Lei 11.101/05, englobam tarefas que devem ser realizadas no decorrer de todo o
processo, como algumas relacionadas no quadro 1.
29

Quadro 1 - Obrigaes do administrador judicial previstas no art. 22 da Lei 11.101/05

Na recuperao judicial e na falncia
Fonte:
O administrador deve comunicar a data do pedido da recuperao ou da decretao da falncia.
Art. 22, inc. I, alnea a
O administrador deve prestar as informaes requeridas pelos credores.
Art. 22, inc. I, alnea b
O administrador deve apresentar os extratos dos livros do devedor.
Art. 22, inc. I, alnea c
O administrador deve elaborar a relao de credores.
Art. 22, inc. I, alnea e
O administrador deve consolidar e publicar o quadro geral de credores.
Art. 22, inc. I, alnea f
O administrador deve requerer a convocao de assembleia geral, quando necessrio.
Art. 22, inc. I, alnea g
O administrador deve pedir autorizao judicial e contratar empresa terceirizada para auxili-lo,
caso seja necessrio.
Art. 22, inc. I, alnea h
Na recuperao judicial
O administrador deve fiscalizar as atividades do devedor e o cumprimento do plano de
recuperao.
Art. 22, inc. II, alnea a
O administrador deve requerer a falncia da empresa em caso de descumprimento do plano de

recuperao.
Art. 22, inc. II, alnea b
O administrador deve apresentar relatrios mensais sobre as atividades do devedor.
Art. 22, inc. II, alnea c
Fonte: Resultado de pesquisa.
Alm das obrigaes listadas no quadro 1, de acordo com o art. 28 da Lei 11.101/05, na
ausncia do Comit de Credores, exercer as atribuies do comit de responsabilidade do
administrador judicial ou, caso a atividade no seja compatvel, do juiz. Essa uma
similaridade com a legislao dos EUA, a qual tambm atribui as tarefas do comit de
credores ao administrador judicial em alguns casos especficos. No quadro 2 so relacionadas
algumas das atividades do comit de credores previstas na legislao falimentar brasileira.
30

Quadro 2 - Obrigaes do comit de credores previstas no art. 27 da Lei 11.101/05

Na recuperao judicial e na falncia
Fonte:
O comit deve fiscalizar as atividades e examinar as contas do administrador judicial.
Art. 27, inc. I, alnea a
O comit deve zelar pelo bom andamento do processo e pelo cumprimento da Lei.
Art. 27, inc. I, alnea b
Caso detecte violao dos direitos ou prejuzo aos interesses dos credores, o comit deve
comunicar ao juiz.
Art. 27, inc. I, alnea c
O comit deve apurar e emitir parecer sobre quaisquer reclamaes dos interessados.
Art. 27, inc. I, alnea d
O comit deve requerer ao juiz a convocao da assembleia geral de credores.
Art. 27, inc. I, alnea e
O comit deve manifestar-se nas hipteses previstas nesta legislao.
Art. 27, inc. I, alnea f
Na recuperao judicial
O comit deve fiscalizar a administrao das atividades do devedor, apresentando, a cada 30
(trinta) dias, relatrio de sua situao.
Art. 27, inc. II, alnea a
O comit deve fiscalizar a execuo do plano de recuperao judicial.
Art. 27, inc. II, alnea b
O comit deve submeter autorizao do juiz, quando ocorrer o afastamento do devedor nas
hipteses previstas nesta legislao, a alienao de bens do ativo permanente, a constituio de
nus reais e outras garantias, bem como atos de endividamento necessrios continuao da
atividade empresarial durante o perodo que antecede a aprovao do plano de recuperao
judicial.
Art. 27, inc. II, alnea c
Decorridos dois anos da concesso e tendo a devedora cumprido suas obrigaes previstas no
plano, a recuperao pode ser encerrada. De acordo com o art. 63 da Lei 11.101/05, o
administrador deve apresentar o relatrio circunstanciado no prazo mximo de quinze dias,
contendo o apanhado sobre a execuo do plano de recuperao por parte do devedor.
Mediante prestao de contas apresentada no prazo de trinta dias a contar da data em que o
juiz determinar o pagamento dos honorrios ao administrador judicial e aps a aprovao do
relatrio, a quitao das obrigaes pode ser efetuada. O administrador que tem suas contas
desaprovadas no tem direito remunerao (Lei 11.101/05, art. 24, 4).
H atividades contbeis de responsabilidade do administrador judicial e elas evidenciam que
esse tipo de incumbncia pode ser atribudo a esse agente, corroborando com a presente
pesquisa que atribui as tarefas propostas a ele.
31

2.2.2 A qualificao profissional do administrador judicial

Os administradores judiciais, na recuperao judicial, so preferencialmente advogados,

administradores de empresa, economistas, contadores ou pessoas jurdicas autorizadas (Lei
11.101/05, art. 21) e por isso se estabelece, nessa pesquisa, o pressuposto de que no h a
necessidade de distino entre as tarefas do perito contbil e as do administrador.
Em todos os processos de recuperao judicial no Brasil, o administrador judicial nomeado
pelo juiz e, no caso de ser uma pessoa jurdica, designa-se um profissional responsvel pela
conduo das atividades no processo. Sendo do critrio do juiz a nomeao, existe uma
relao de confiana entre as duas partes, o que converge para a exigncia de que esse
profissional (ou a equipe da empresa indicada) seja bem capacitado.
Destacam-se diferentes posicionamentos doutrinrios quanto qualificao do administrador
judicial, segundo Mendes (2010):
Alguns doutrinadores comercialistas conservadores defendem a imprescindibilidade
da formao jurdica do administrador judicial, sustentando a tese de que este
profissional deva possuir, necessariamente, bacharelado em Direito e experincia
advocatcia. J os doutrinadores comercialistas progressistas defendem a
necessidade de o administrador judicial possuir conhecimentos tcnicos abrangentes
no afetos apenas matria jurdica, devendo para tanto, possuir formao em reas
relacionadas gesto de sociedades empresrias, tais como administrao de
empresas, economia e contabilidade (p. 4).
No entanto, pode-se assegurar, de acordo ainda com Mendes (2010), que quanto melhor a
qualificao do administrador judicial, melhores as condies de exercer sua funo nos
processos de recuperao judicial.
Em conformidade com essa compreenso, o juiz Luiz Alberto Carvalho Alves (2015) afirma
que:
Embora a lei faculte ao juiz nomear como administrador judicial pessoa jurdica ou
pessoa fsica, deve-se, sempre que possvel, optar pela pessoa jurdica especializada,
que pode e deve fornecer e indicar toda uma equipe interdisciplinar de profissionais
que atuaro em conjunto e em seu nome, proporcionando maior celeridade, tcnica e
profissionalismo, evitando que o administrador, como pessoa fsica, tenha que
utilizar da prerrogativa do art. 22, I, h da L.R.F. contratando profissionais para
auxili-lo, s retardando e tumultuando o andamento do feito.
Dentre os profissionais indicados relevante que figure entre eles pelo menos um
dos scios-gerentes da pessoa jurdica para fins de responsabilidade na conduo
dos trabalhos (p. 4).
32

Mendes (2010) evidenciou que a maioria dos profissionais escolhidos pelo juiz para assumir o
cargo de administrador judicial de advogados. Em cinco, dos seis processos consultados
pelo autor, os administradores judiciais eram profissionais do direito e somente em um, o
profissional tinha formao em administrao de empresas.
Para o estudo dessa questo, foram obtidas as relaes de administradores judiciais das
comarcas de So Paulo, Belo Horizonte e Rio de Janeiro e a partir dessas informaes, foi
feita uma classificao quanto sua formao profissional.
Em Belo Horizonte, a totalidade dos administradores judiciais eram advogados. Ainda nessa
comarca, foram obtidos os dados dos peritos contadores e somente um dos cadastros era de
pessoa jurdica; os demais eram profissionais contbeis.
Por sua vez, na Comarca de So Paulo, 57% dos administradores judiciais eram advogados.
Somados aos demais profissionais do direito com formao complementar em contabilidade
ou economia, esse percentual subiu para 62%. Os contadores representaram somente 1%, ou
5%, quando somados aos advogados com formao contbil. Um aspecto interessante a
existncia de pessoas jurdicas como administradores judiciais, pois isso evidencia que se a
empresa tem, em seu quadro de funcionrios, profissionais com diferentes formaes
requeridas no decorrer do processo judicial, as demandas multidisciplinares deste processo
podem ser atendidas. A formao profissional dos administradores da comarca de So Paulo
est relacionada na tabela 2:
Tabela 2 - Formao profissional dos administradores judiciais da Comarca de So Paulo
Formao profissional
Quantidade
Porcentagem
Advogado
55
57%
Contador
1%
Advogado e contador
4%
Advogado e economista
1%
Pessoa Jurdica
36
37%
Total
97
100%
No foi verificada a presena de pessoas jurdicas na relao dos administradores judiciais do

Rio de Janeiro. Constata-se, assim, que os profissionais do direito prevaleceram tambm
nessa comarca, sendo 67% dos administradores judiciais advogados. Somados aos advogados
33

com formao em contabilidade, o percentual chegou a 71%. H mais profissionais com

formao contbil atuando como administradores judiciais no Rio de Janeiro do que nos
outros dois estados estudados. Eles representaram 7% dos administradores ou 11% quando
somados aos advogados com formao contbil. H tambm engenheiros atuando na
administrao judicial, totalizando um percentual de 19%, maior do que dos profissionais
contbeis. Esse dado peculiar, pois o profissional de engenharia no mencionado no art. 21
da Lei 11.101/05, como preferencialmente encarregado da atividade de administrao judicial.
Conforme a Lei 11.101/05, o administrador judicial ser profissional idneo,
preferencialmente advogado, economista, administrador de empresas ou contador, ou pessoa
jurdica especializada (art. 21). Na tabela 3, h a relao da formao profissional dos
administradores da comarca do Rio de Janeiro.
Tabela 3 - Formao profissional dos administradores judiciais da Comarca do Rio de Janeiro

Formao profissional
Quantidade
Porcentagem
Advogado
18
67%
Contador
7%
Advogado e contador
4%
Economista
4%
Engenheiro
19%
Total
27
100%
A possibilidade de o administrador judicial no ter formao profissional que lhe permita

realizar as atividades propostas, ou de ser uma pessoa jurdica, demanda que se considere,
nesse estudo, ao atribuir atividades a ele, a possibilidade de haver impacto no s na
remunerao desse agente, como tambm na de seu auxiliar, perito contador, que pode ser o
responsvel pela execuo das tarefas sugeridas.
34

2.3 A remunerao do administrador judicial e do perito contador

A necessidade de formao interdisciplinar conduz outra questo, remunerao do

administrador judicial e de seu auxiliar. De acordo com o art. 24 da Lei 11.101/05, o
administrador judicial remunerado de acordo com trs quesitos, julgados pelo juiz, que o
responsvel tambm por fixar o valor e forma de pagamento da remunerao: (1) a
capacidade de pagamento da devedora, (2) o grau de complexidade do trabalho desenvolvido
e (3) os valores praticados no mercado para o desempenho de atividades similares. Os ltimos
dois critrios so utilizados para o arbitramento dos honorrios dos auxiliares do
administrador judicial, ou seja, do perito contador (Lei 11.101/05, art.22, 1).
Existem restries ao pagamento da remunerao do administrador judicial. O valor desses
honorrios no pode exceder 5% (cinco por cento) do valor devido aos credores na
recuperao judicial (Lei 11.101/05, art. 24, 1), sendo que, no caso das micros e pequenas
empresas, esse limite reduzido a 2% (Lei 11.101/05, art. 24, 5). Alm disso, ao final, ou
no encerramento do processo, 40% do valor da remunerao deve ser reservado para
pagamento aps o cumprimento dos artigos 154 e 155 da referida lei, relativos entrega de
relatrios e prestao de contas pelo administrador (Lei 11.101/05, art. 24, 2).
De acordo com Araujo et al. (2010), ao realizar pesquisa com magistrados, advogados,
administradores judiciais, promotores de justia, professores e serventurios da justia, sobre
a adequabilidade da remunerao do administrador judicial nos processos de recuperao
judicial, esses agentes entendem que a remunerao em questo adequada.
Diante desse contexto, pertinente averiguar, sob o ponto de vista econmico, o estmulo do
administrador judicial (remunerao), o processamento de informaes (realizao de suas
tarefas) e a contribuio gerada por ele para o processo como um todo.
Segundo Lawler (1994), os indivduos exercem mais esforo para desempenhar tarefas
quando so bem remunerados ou os resultados so atrativos. Sendo o ciclo retroalimentativo,
um aumento de tarefas que ocasionem uma maior contribuio do administrador judicial nos
processos demandaria um aumento de sua remunerao. No entanto, esta se vincula ao valor
da dvida dos credores (passivo), e o administrador presta servio para uma empresa que j se
encontra em dificuldade financeira, o que limita os efeitos da remunerao como incentivo. A
atratividade da remunerao nos diversos casos pode fazer com que haja um maior ou menor
35

esforo, por parte do profissional, para desempenho de suas tarefas e cumprimento rigoroso
de prazos.
Cabe ressaltar que existem outros tipos de incentivos, como o reconhecimento do trabalho e
at mesmo a autossatisfao de se atingir uma grande meta (Latham, 1991), o que poderia
proceder nos casos de tarefas de alta responsabilidade, com demanda de maior esforo e de
senso de tica profissional. Quanto aos demais incentivos, eles no so contemplados nessa
pesquisa.
Ainda existe a possibilidade de o indivduo no possuir habilidades que o capacitem para o
cumprimento da nova tarefa proposta (Bonner & Sprinkle, 2002). Assim, uma tarefa pode
deixar de ser desempenhada da melhor forma por falta de qualificao do profissional que a
executa. Desse modo, ao agregar novas atividades quelas j previstas na legislao, devemse observar as limitaes do prprio administrador judicial que, como estipulado nesse estudo,
seria o responsvel por garantir que as tarefas sejam realizadas e pode precisar de auxlio do
perito contador para execut-las.
Ademais, deve-se considerar a possibilidade de os incentivos existentes no serem efetivos,
ou seja, no serem capazes de gerar o estmulo necessrio para que o indivduo busque
adquirir as habilidades exigidas pela tarefa (Bonner & Sprinkle, 2002) e, consequentemente,
ele renuncia sua realizao, terceirizando o servio. Surge, assim, a questo da terceirizao
dessa tarefa, que se constitui nessa pesquisa como a contratao de um perito contador, um
profissional capacitado para execuo das tarefas propostas. Essa atitude alinha-se com a
legislao falimentar segundo a qual o administrador judicial pode requerer a contratao de
profissionais para o auxiliarem (Lei 11.101/05, art. 22).
2.3.1 A remunerao do administrador judicial e do perito como componentes do custo

falimentar

Conforme a pesquisa de Araujo et al. (2010), magistrados, advogados, administradores

judiciais, promotores de justia, professores e serventurios da justia concordam plenamente
com a afirmao de que: A criao das novas figuras legais da recuperao judicial e da
recuperao extrajudicial foi uma sinalizao importante para incentivar as negociaes de
dvidas entre credores e devedores, com consequente reduo de custos (p.18). O trabalho
36

destes autores no mensura essa reduo, mas a aponta como um ponto positivo da legislao
brasileira em vigncia, a Lei 11.101/05.
Segundo Jupetipe (2014), os processos de falncia e recuperao geram os chamados custos
de falncia, principalmente para os credores e a recuperanda. Existem dois tipos de custo que
ocorrem durante a recuperao judicial ou falncia de uma empresa, os custos diretos e
indiretos. Os diretos so compostos pelas despesas incorridas na administrao do processo,
dentre elas os honorrios do administrador judicial e dos peritos. J os indiretos relacionamse, de acordo com Jupetipe (2014), aos benefcios perdidos em funo de uma renncia feita
devido escolha de uma opo alternativa (p. 30), envolvendo, por exemplo, a dificuldade
de obteno de crdito da empresa devedora ao entrar em recuperao.
O fato de os honorrios do administrador e dos seus auxiliares serem componentes do custo
direto da recuperao judicial ocasiona uma necessidade maior de se ter cincia da
importncia desses custos nos processos.
Nos Estados Unidos, esses custos so estudados por autores como Campbel (1997) e Bris,
Welch e Zhu (2006). Campbel (1997) pesquisou os processos de recuperao judicial de
empresas de capital fechado e constatou que os custos diretos so significativos. Bris et al.
(2006) estudaram os custos falimentares de processos de falncia e recuperao e observaram
sua heterogeneidade e volatilidade em cada processo, evidenciando uma tendncia de maior
declnio do valor dos ativos da devedora na falncia do que na recuperao.
No trabalho de Branch (2002, citado por Jupetipe, 2014), os custos de falncia referentes aos
honorrios dos profissionais que trabalharam nos processos de falncia e recuperao
analisados variaram entre 3,1% e 4,3% do valor de mercado da empresa, sendo relativos,
principalmente, aos honorrios de advogados e contadores.
Ao examinar os custos de falncia nos processos de recuperao judicial no Brasil, Jupetipe
(2014) verificou que, em mdia, os custos diretos foram de 26% do ativo inicial da devedora,
uma porcentagem muito superior variao entre 3,1% e 4,3% encontrada por Branch (2002).
Alm disso, a autora tambm constatou que a taxa de recuperao de crditos pelos credores
de, em mdia, 25% nos processos de recuperao judicial estudados. Para o clculo dos custos
diretos, a autora considerou, nos processos de recuperao judicial, os honorrios do
administrador judicial, os gastos com servios de profissionais e custas e despesas
processuais. Jupetipe (2014) afirma que os mais significativos foram, em primeiro lugar, os
relativos aos honorrios de peritos, em segundo lugar, aos honorrios dos administradores
37

judiciais e, em terceiro, custas e despesas processuais (p. 50). Se a seleo de processos da

autora contemplasse processos de recuperao encerrados, esses custos poderiam ser ainda
maiores.
Para fins de comparao dos resultados das pesquisas, no quadro 3, baseado nas informaes
expostas na pesquisa de Jupetipe (2014), demonstram-se os seguintes valores.
Quadro 3 - Comparativo entre pesquisas sobre custos diretos na recuperao judicial
Autor (a)
Custos diretos/
Ativo Inicial
Variao do
ativo
Campbel (1997)
8,50%
-30%
Bris, Welch e Zhu (2006)
16,90%
de -31% a
+195%
Jupetipe (2014)
26%
Taxa de
recuperao
dos credores
69%
25%
Diante da elevada porcentagem encontrada por Jupetipe (2014), so explanados os dados da

tabela 4, na qual esto relacionados todos os valores dos custos processuais e do ativo inicial
dos processos de recuperao judicial analisados.
38

Tabela 4 - Custos processuais com relao ao ativo inicial

Cdigo do
processo
R1
Custas e despesas
(arbitradas) (R$)
Ativo inicial da
devedora*
% sobre o
Ativo inicial
15.090,29
46.236.184,33
0,03%
R2
23.858,92
77.852,26
30,65%
R3
26.105,95
15.252.550,59
0,17%
R4
49.201,60
108.816.776,83
0,05%
R7
323.046,97
10.593.154,06
3,05%
R8
45.527,79
5.598.194,13
0,81%
R9
360.547,11
75.778.387,78
0,48%
R11
599.013,40
7.994.610,36
7,49%
R12
6.036,10
596.447,48
1,01%
R13
16.091,47
11.335.912,48
0,14%
R15
2.797,37
138.595,34
2,02%
R16
14.410,87
1.295.829,31
1,11%
R19
339.124,82
30.143.232,53
1,13%
R20
2.149.417,13
456.291,75
471,06%
R21
30.579,18
1.432.190,63
2,14%
R22
32.337,82
38.156.130,74
0,08%
R23
156.260,88
153.009.021,87
0,10%
R24
37.271,64
2.783.275,81
1,34%
R25
334.857,49
38.177.407,46
0,88%
R26
749.974,97
111.545.337,92
0,67%
R27
25.056,05
245.326,55
10,21%
MDIA
254.124,18
31.412.510,01
25,46%
*Ativo total do ltimo Balano Patrimonial apresentado pela empresa antes do processo de
recuperao.
Nota: valores monetrios ajustados pela inflao, tendo como ndice de correo o IPCA (IBGE)
mensal e como data base de atualizao o dia 30.09.2013.
Fonte: Jupetipe (2014).
Percebe-se um valor das custas judiciais discrepante dos demais no processo de recuperao
judicial representado pela sigla R20, gerando a necessidade de entendimento dessa diferena
de valores. Contudo, para fins dessa pesquisa, que visa ao estudo da deliberao de novas
atividades ao administrador judicial, e diante da possibilidade de haver impacto nos custos
judiciais, caso sua remunerao seja modificada, elimina-se esse processo e o valor das custas
e despesas recalculado, de acordo com a tabela 5.
39

Tabela 5 - Reclculo dos custos processuais com relao ao ativo inicial

Cdigo do
processo
R1
Custas e despesas
(arbitradas) (R$)
Ativo inicial da
devedora*
% sobre o
Ativo inicial
15.090,29
46.236.184,33
0,03%
R2
23.858,92
77.852,26
30,65%
R3
26.105,95
15.252.550,59
0,17%
R4
49.201,60
108.816.776,83
0,05%
R7
323.046,97
10.593.154,06
3,05%
R8
45.527,79
5.598.194,13
0,81%
R9
360.547,11
75.778.387,78
0,48%
R11
599.013,40
7.994.610,36
7,49%
R12
6.036,10
596.447,48
1,01%
R13
16.091,47
11.335.912,48
0,14%
R15
2.797,37
138.595,34
2,02%
R16
14.410,87
1.295.829,31
1,11%
R19
339.124,82
30.143.232,53
1,13%
R21
30.579,18
1.432.190,63
2,14%
R22
32.337,82
38.156.130,74
0,08%
R23
156.260,88
153.009.021,87
0,10%
R24
37.271,64
2.783.275,81
1,34%
R25
334.857,49
38.177.407,46
0,88%
R26
749.974,97
111.545.337,92
0,67%
R27
25.056,05
245.326,55
10,21%
MDIA
159.359,53
32.960.320,92
3,18%
*Ativo total do ltimo Balano Patrimonial apresentado pela empresa antes do processo de
recuperao.
Nota: valores monetrios ajustados pela inflao, tendo como ndice de correo o IPCA (IBGE)
mensal e como data base de atualizao o dia 30.09.2013.
Fonte: Adaptado de Jupetipe (2014).
Aps a eliminao do processo R20, a porcentagem das custas e despesas judiciais com
relao ao ativo inicial de 3,18%, um valor inferior ao encontrado nas pesquisas
internacionais. Tambm interessante observar que o processo de recuperao judicial
representado pelo cdigo R2 apresenta um valor trs vezes maior do que o processo de cdigo
R27, que possui a segunda maior taxa na tabela 5. Ao se refazer o clculo sem o processo R2,
a mdia da porcentagem diminui para 1,73%.
Por no se tratarem de procedimentos encerrados, os custos dos processos de recuperao
judicial podem ser maiores. Contudo, plausvel que o percentual encontrado a partir do
reclculo seja um indicativo de que as custas dos processos de recuperao judicial no Brasil,
40

em mdia, podem no ser to discrepantes, como se indicava inicialmente, em relao quelas

reconhecidas por Campbel (1997).
2.4 A contabilidade e a recuperao judicial

Mrio e Aquino (2004) dividem as pesquisas sobre falncia em trs linhas: previso de
insolvncia e estimativa de risco; relevncia da informao contbil; e procedimentos na
falncia. Estudos sobre a importncia da informao contbil so apresentados a seguir para
respaldarem a anlise de procedimentos na recuperao judicial considerando as atividades
propostas nesse trabalho.
2.4.1 Estudo de Santos, 2009
O estudo de Santos (2009) tem como foco a atuao do perito contador nos processos de
recuperao falimentar e fornece informaes relevantes para o presente estudo, pois aborda
algumas das atividades propostas.
A nomeao do perito contador nos processos de recuperao judicial acontece, em geral, por
meio de indicao e requerimento feitos pelo administrador judicial, embora o juiz tenha
autonomia para aceitar o perito indicado ou designar outro, de sua confiana. Ao intervir nos
processos falimentares, o perito pode atuar na percia ou auditoria, dois campos das Cincias
Contbeis. Ele procede como perito no levantamento e elaborao de laudos e pareceres, e
como auditor quando coleta evidncias para apurao de crimes falimentares ou para
verificao de crditos e elaborao do quadro geral de credores.
Sendo assim, Santos (2009) afirma ser esse agente:
...pea-chave em vrios momentos processuais, como, por exemplo, na verificao

de crditos, na elaborao de laudos de viabilidade de recuperaes de empresas,
laudos de viabilidade de planos de recuperao, laudos de verificao de fatos
contbeis para apurar eventuais evidncias que apontem a existncia de
irregularidades quando da falncia da empresa, elaborao dos quadros de credores
em conjunto com o Administrador Judicial, entre outros (grifo da autora) (p. 340).
41

O autor ainda explica que, quanto s informaes apresentadas no pedido inicial, a atuao do
perito contador pode se dar de forma independente do administrador judicial, pois este
somente nomeado quando o pedido deferido.
Caso o juiz entenda que h necessidade, ele pode nomear o perito contador para verificar a
regularidade da documentao apresentada pela devedora ou para examinar a viabilidade
dessa empresa, e mesmo que tais atividades no estejam previstas na legislao, so aceitas
pelos magistrados de todos os graus de jurisdio. Tambm conforme Santos (2009), com tais
informaes, o magistrado poder ter maiores garantias de que a empresa poder apresentar
um plano de recuperao vivel... (p.356). Considerando que a verificao da viabilidade da
empresa proposta nesse estudo juntamente com a tarefa de averiguao da capacidade da
devedora de cumprir o plano de recuperao, o benefcio mencionado pelo referido autor
denota a possibilidade da primeira atividade auxiliar na execuo da segunda.
Sobre a elaborao do laudo de viabilidade e o trabalho a ser realizado pelo perito contador,
Santos (2009) ressalta que:
Seu trabalho deve seguir o formato de um Laudo Pericial, nos termos na norma
NBC-T13 Da Percia Contbil, elaborado pelo Conselho Federal de Contabilidade,
como dito acima, e, em sua concluso, deve apontar a evoluo da empresa nos
ltimos trs anos, a relao despesa-receita, apontando eventuais fontes de receita e
de cortes de despesa, capacidade de gerao de receitas e a possibilidade de
reestruturao da empresa, com base nesses dados, devendo ser juntado aos autos,
para que subsidie a deciso a ser tomada pelo juiz (grifo da autora) (p. 358).
Quanto elaborao do laudo de viabilidade do plano de recuperao, o autor ainda afirma

que, apesar de no estar prevista na legislao, se o juiz entender que essa atividade
necessria, poder determinar sua realizao, para se atestarem as reais possibilidades de
cumprimento do plano.
A diferena entre a atividade de anlise da documentao inicial e a tarefa de elaborar o laudo
de viabilidade que, nesse momento, j existe um administrador judicial nomeado e um plano
de recuperao para anlise, o qual envolve diversos cenrios, projees e setores da empresa,
operacional, marketing, administrativo, entre outros. Santos (2009) atesta que:
...deve o profissional contabilista verificar os dados constantes do plano em que se
baseiam as projees, inclusive estas, e as metas traadas, so passveis de serem
atingidas, ou no passam de um exerccio de futurologia, bem como se atendem s
exigncias legais... (p. 359).
42

O fato de esse autor expor duas das tarefas propostas neste estudo, juntamente com as outras
tarefas j previstas em lei, uma evidncia da necessidade dessas atividades e de seu
potencial para gerar melhorias no processo, pois, mesmo sem a previso legal, podem ser
requeridas pelo juzo.
J foi exposto previamente que uma das razes desse estudo ao atribuir as tarefas ao
administrador judicial que ele pode ser um profissional contbil. A outra razo consiste no
fato de elas j se encontrarem designadas ao administrador judicial, mas somente o perito
contador tem condies de realiz-las. Algumas dessas atividades so identificadas no estudo
de Santos (2009): dar extratos dos livros do devedor, que prerrogativa dos profissionais de
contabilidade, nos termos da legislao contbil (p.348) e examinar a escriturao do
devedor, que, apesar de ser uma atividade prevista somente para processos de falncia, de
responsabilidade do administrador judicial, mas realizada pelo perito contador.
2.4.2 Estudo de Moro Junior, 2011
Moro Junior (2011) realizou uma pesquisa exploratria descritiva e analisou a atuao do
contador e o uso da contabilidade nos processos de recuperao judicial da Comarca de So
Paulo. relevante citar esse autor, pois a atividade proposta de anlise da documentao
inicial e das condies de continuidade da empresa discutida por ele.
O autor constatou a presena da contabilidade nos processos de recuperao judicial.
Segundo Moro Junior (2011):
Foram adotados na lei os princpios da preservao da empresa e da transparncia,
visando recuperao das que possuem potencial no mercado para reverter uma
situao de crise e decretao da falncia nos casos das empresas que no possuem
condies de recuperao (p. 12).
Para esse autor, a Contabilidade exerce um papel importante na recuperao judicial,

constatando-se a presena do perito contador em todos os processos estudados.
Ele ainda verifica, por meio de estudos processuais e entrevistas com juzes e administradores
judiciais, que no existe uma anlise profunda ou apresentao de qualquer juzo de valor
quanto ao contedo das demonstraes contbeis apresentadas no pedido inicial. Somente em
um, dos seis processos de recuperao judicial estudados pelo autor, a atividade de anlise das
demonstraes contbeis apresentadas no pedido inicial realizada pelo perito contador.
43

O autor recomenda tambm que seja includa na legislao falimentar brasileira a previso da
nomeao de um perito contador para realizar tal tarefa. Desse modo, reconhece a importncia
da atividade proposta nesse estudo para a melhoria do processo de recuperao judicial.
Apesar de no estar prevista explicitamente na Lei 11.101/05, a pesquisa de Moro Junior
(2011) explicita que, como a atividade de anlise da documentao inicial j foi realizada em
um processo, infere-se que ela pode ter sido ou estar sendo realizada em outros.
O fato de a tarefa de anlise da capacidade da devedora em se recuperar no estar prevista em
lei, mas, ainda assim, j ter sido realizada, juntamente com o reconhecimento da sua
importncia no estudo de Moro Junior (2011), so indcios de que essa uma atividade com
potencial de trazer melhorias para o processo de recuperao judicial.
O autor ainda ressalta a pouca participao dos credores no processo de recuperao, o que
afasta a possibilidade do contador de auxiliar a fiscalizao do cumprimento do plano de
recuperao. A apresentao do plano de recuperao feita pela empresa devedora e, caso
haja objeo de algum dos credores, convocada a assembleia geral de credores, na qual
votam pela aceitao ou rejeio do plano.
Ao comit de credores, segundo Guimares (2007, citado por Moro Junior, 2011), atribui-se a
atividade de elaborao de um plano de recuperao alternativo, nos casos em que se
comprova a inviabilidade econmico-financeira do plano de recuperao apresentado pelo
devedor (Lei 11.101/05, art. 30, 2). Para que se comprove a inviabilidade do plano
mencionada, o presente estudo prope que a atividade de verificao da capacidade da
empresa em recuperao de cumprir o plano proposto seja agregada s tarefas do
administrador judicial no processo.
44

3 METODOLOGIA
O presente captulo tem como foco a descrio da forma de realizao dessa pesquisa,
demonstrando os mtodos cientficos utilizados para o alcance dos objetivos propostos.
A pesquisa classifica-se como descritiva, pois busca a identificao de possveis melhorias no
processo de recuperao judicial por meio do estudo e da descrio dos fatos e dados
empricos. Para a sua realizao, empregam-se a pesquisa bibliogrfica e a documental, e o
levantamento de campo.
A pesquisa bibliogrfica envolve a anlise de trabalhos desenvolvidos anteriormente e das
suas contribuies para esse estudo.
Na pesquisa documental, feita a descrio e anlise de um processo de recuperao. De
acordo com Martins e Thephilo (2007), a pesquisa documental pode ser uma fonte de dados
e de informaes que auxiliam no melhor entendimento dos achados e das evidncias
coletadas por outros meios, possibilitando a confiabilidade nos resultados, atravs de
triangulaes dos dados e resultados.
No levantamento de campo, so efetuadas entrevistas com administradores judiciais, juzes e
representantes de credores atuantes em processos de recuperao.
Assim, esse estudo apresenta como foco a anlise, descrio e compreenso do processo de
recuperao judicial, buscando evidncias empricas da demanda pelas informaes das
atividades propostas e estuda se a adio destas na legislao impactaria a remunerao do
administrador judicial ou do perito contador.
3.1 Unidade de anlise

O principal estabelecimento da empresa Beta, analisada neste estudo, localiza-se na cidade de

Contagem, Minas Gerais. Foi fundada em 1970 e atua como distribuidora de papel, podendo
ser classificada, de acordo com o Banco Nacional de Desenvolvimento (BNDES) (2015),
como uma empresa de mdio porte, com uma mdia de 135 funcionrios, entre 2005 e 2009, e
um faturamento anual bruto mdio de aproximadamente R$64 milhes, no mesmo perodo.
45

O objeto de pesquisa abrange o estudo das etapas do processo de recuperao judicial da

empresa Beta, as informaes fornecidas aos credores durante o processo, as atividades do
administrador judicial, dos seus auxiliares e suas respectivas remuneraes.
3.2 Coleta de dados: tcnicas e fontes de pesquisa

Com a finalidade de descrever as etapas de um processo de recuperao judicial, efetua-se a

anlise documental do processo de recuperao judicial da empresa Beta e das informaes do
processo coletadas primeiramente no frum, onde o processo, com mais de 5.600 laudas, foi
revisado e as informaes relevantes para o estudo fotografadas. O contedo registrado foi
analisado com mais profundidade em abril e maio de 2015 e a descrio, realizada em junho
do mesmo ano. Para a descrio das etapas, utiliza-se o esquema do processo de recuperao
judicial elaborado por Fhrer (2008), apresentado anteriormente na figura 3.
No Brasil, possvel o acesso aos autos dos processos de recuperao judicial nas varas
empresariais de falncias e recuperao, sendo a consulta, na maioria dos casos, feita por
meio fsico, o que representa uma limitao dessa pesquisa. Assim, para a consulta de um
caso completo de recuperao judicial, preciso permanecer na vara judicial durante toda a
consulta processual, ou obter autorizao para que se faa a cpia do processo. Aps
encerrados, os processos so arquivados, o que dificulta o acesso a processos judiciais em
estgio avanado.
Devido a essas limitaes, o processo estudado foi selecionado, dentre aqueles que se obteve
autorizao para acesso, nas varas das cidades de Belo Horizonte, Contagem e So Paulo.
So utilizados alguns critrios para a seleo do processo estudado com mais profundidade:
primeiramente, so separados, em cada uma das cidades, os processos que se encontravam em
estgio mais avanado e continham informaes suficientes para serem analisados; dentre
eles, selecionado aquele que estava em estgio mais avanado. O processo escolhido da
vara do municpio de Contagem, mas, no momento da sua consulta, j se encontrava
encerrado e o administrador judicial j havia apresentado o seu relatrio final.
Para preservar as partes colaboradoras desse estudo, opta-se pelo anonimato tanto da
identidade da empresa quanto dos envolvidos no processo judicial.
46

So relatados os pontos mais relevantes do processo, salientando-se as informaes

apresentadas pela empresa em recuperao, o procedimento de negociao do plano de
recuperao judicial, as atividades desempenhadas pelo administrador judicial e seu auxiliar,
o perito contador, e as suas respectivas remuneraes.
Em seguida, com base nos dados coletados no processo de recuperao, so realizadas
entrevistas semiestruturadas com o administrador judicial desse processo e com outros
agentes envolvidos em processos de recuperao judicial, juzes e representantes de credores.
As perguntas tm como finalidade coletar informaes complementares anlise documental,
envolvendo a percepo dos agentes e viso emprica sobre as atividades propostas nesse
estudo e o possvel impacto que poderiam causar na remunerao do administrador judicial ou
do perito contador.
3.2.1 Roteiro de entrevistas
No estudo de Moro Junior (2011), ele elabora o roteiro de entrevista considerando os

objetivos especficos do seu estudo. De modo semelhante, nesse estudo so segregadas as
questes de acordo com a atividade estudada e com a informao que se pretende obter.
A seleo dos entrevistados foi feita por acessibilidade: inicialmente, fez-se contato com os
envolvidos no processo da empresa Beta por telefone e, posteriormente, por e-mail. No
entanto, somente o administrador judicial mostrou-se disponvel a participar, pois o juiz
responsvel pelo caso sairia de frias e no tinha disponibilidade de conceder a entrevista no
perodo de interesse e no se obteve sucesso no contato com o perito do caso, nem por
telefone, nem por e-mail.
Dessa forma, com o intuito de coletar mais informaes, realizou-se contato com um
administrador judicial e um juiz atuantes em Belo Horizonte. O administrador selecionado foi
aquele cujo nome constava simultaneamente na relao de administradores judiciais, e na de
peritos. O juiz contatado foi aquele que atuava na comarca que se disps a fornecer a relao
de administradores judiciais e de peritos, para fins de realizao da pesquisa. Ambos se
disponibilizaram a participar da pesquisa.
Diante das respostas obtidas nas entrevistas com os administradores judiciais, buscaram-se
profissionais mais familiarizados com o tema e foi feito ento contato com dois professores da
47

matria de direito empresarial em universidades de Belo Horizonte, um juiz do Rio de Janeiro

e trs representantes de credores de So Paulo. Apenas o juiz e um dos representantes de
credores disponibilizaram-se a participar. A entrevista com o representante de credores
ocorreu pessoalmente e, com o juiz, atravs de telefone, conforme a disponibilidade deste.
O quadro 4 apresenta o roteiro de entrevista aplicado ao administrador judicial da empresa
Beta e aos demais entrevistados. A sequencia das questes foi adaptada para melhor
entendimento do roteiro. O roteiro de entrevista com a sequencia original, utilizado pela
autora no momento das entrevistas apresentado no Apndice A.
Quadro 4 - Roteiro de entrevistas

Atividade
em estudo
N/A*
Informao
fornecida
Formao e
experincia
do
profissional
entrevistado
Questes
Fonte:
Moro Junior
(2011, p.74):
questo n01
direcionada aos
administradores
judiciais
Moro Junior
(2011, p.74):
questo n02
direcionada aos
administradores
judiciais
Questo n 01
Qual a sua formao acadmica?
Questo n 02
Como atua nos processos de

Recuperao Judicial? Qual foi a sua
experincia profissional antes dessa
atuao?
Questo n 03
Alm de atuar nos processos de

recuperao judicial, quais outras
atividades voc realiza?
Elaborado pela
autora
Questo n 04
H quanto tempo atua em processos de

recuperao judicial? Em quantos
processos de recuperao j atuou?
Elaborado pela
autora
continua
48

continua

Atividade
em estudo
Informao
fornecida
Introduo da
atividade 1 e
as condies
para sua
realizao
Atividade
1:Anlise da
documentao
do pedido
inicial e das
condies de
continuidade
da empresa
Os benefcios
que poderiam
ser gerados
com a
atividade 1
Os impactos
na
remunerao
do
administrador
judicial e do
perito
contador
gerados com
a incluso da
atividade 1 na
legislao
Questesz
Fonte:
Adaptada de
Moro Junior
(2011, p.74):
questo n6
direcionada aos
administradores
judiciais
Moro Junior
(2011, p.74):
questo n7
direcionada aos
administradores
judiciais
Adaptada do
estudo de Moro
Junior (2011,
p.74): questo
n11 direcionada
aos
administradores
judiciais
Questo n 05
Como feita a anlise da documentao

contbil apresentada pelo devedor no
pedido inicial de recuperao?
Questo n 06
Qual a sua opinio sobre as

informaes apresentadas no pedido
inicial de recuperao (So adequadas
para que seja feita a anlise da
capacidade de continuidade da
empresa?)?
Questo n 07
Essa atividade demandaria a atuao de

quais profissionais para ser realizada?
Questo n 08
Quais so os benefcios e/ou melhorias

processuais com a anlise da
documentao do pedido inicial e das
condies de continuidade da empresa?
Elaborado pela
autora
Questo n 09
Qual seria o impacto no grau de

complexidade do trabalho do
administrador judicial, se a tarefa de
analisar a capacidade de continuidade
da empresa fosse acrescentada s tarefas
previstas em lei como de
responsabilidade desse agente? E no
grau de complexidade das tarefas
realizadas pelo perito contador?
Elaborado pela
autora baseado
nos critrios
para fixao da
remunerao do
administrador
judicial contidos
no art. 24 da Lei
11.101/05.
Questo n 10
Qual seria o impacto na remunerao do

responsabilidade desse agente? E na
remunerao do perito contador?
Elaborado pela
autora
continuao
49

continuao
Atividade
em estudo
Informao
fornecida
Questes
Questo n 11
Introduo da
atividade 2 e
as condies
para sua
realizao
Questo n 12
Questo n 13
Atividade 2:
Anlise do
plano de
recuperao e
da capacidade
da
recuperanda
de cumpri-lo
Os benefcios
que poderiam
ser gerados
com a
atividade 2
Os impactos
na
remunerao
do
administrador
judicial e do
perito
contador
gerados com
a incluso da
atividade 2 na
legislao
Qual a sua opinio sobre as

informaes apresentadas pelas
empresas nos planos de recuperao
(So suficientes para que seja feita a
anlise da capacidade da recuperanda de
cumpri-los?)?
Essa atividade demandaria a atuao de
quais profissionais para ser realizada?
No processo de recuperao estudado
nessa pesquisa, os credores
apresentaram uma proposta de plano
no aceita pela recuperanda, a qual
alegou que este no era adequado s
suas condies econmico-financeiras.
Quo recorrente a ao de os credores
apresentarem planos alternativos nos
processos de recuperao?
Fonte:
Elaborado pela
autora
Elaborado pela
autora
Elaborado pela
autora
Questo n 14
Quais so os benefcios e/ou melhorias

processuais de haver a anlise da
capacidade da devedora de cumprir o
plano de recuperao?
Elaborado pela
autora
Questo n 15

complexidade do trabalho do
responsabilidade do administrador
judicial? E no grau de complexidade das
tarefas realizadas pelo perito contador?
Elaborado pela
autora com base
nos critrios
para fixao da
remunerao do
administrador
judicial contidos
no art. 24 da Lei
11.101/05.
Questo n 16

responsabilidade desse agente? E na
Elaborado pela
autora
continuao
50

concluso
Atividade
em estudo
Atividade 3:
Emisso de
uma
recomendaco para que
o processo de
recuperao
prossiga, seja
extinto ou
convolado em
falncia
Informao
fornecida
Os benefcios
que poderiam
ser gerados
com a
atividade 3 de
forma
complementar atividade
1
Os benefcios
que poderiam
ser gerados
com a
atividade 3 de
forma
2
Os impactos
na
remunerao
do
administrador
judicial e do
perito
contador
gerados com
a incluso da
atividade 3 na
legislao de
forma
1
Os impactos
na
remunerao
do
administrador
judicial e do
perito
contador
gerados com
a incluso da
atividade 3 na
legislao de
forma
2
*No se aplica
Questes
Fonte:
Questo n 17
Quais seriam os benefcios e/ou

melhorias processuais se, na anlise da
documentao do pedido inicial e das
condies de continuidade da empresa,
o administrador judicial/ perito tambm
tivesse que recomendar que o processo
prosseguisse, fosse extinto ou
convolado em falncia?
Elaborado pela
autora
Questo n 18
Quais seriam os benefcios e/ou

melhorias processuais se, na anlise do
plano de recuperao e da capacidade
da recuperanda de cumpri-lo, o
administrador judicial/ perito tambm
Elaborado pela
autora
Questo n 19

complexidade se, alm de fazer a
anlise da documentao do pedido
inicial e das condies de continuidade
da empresa, o administrador
judicial/perito, tivesse que recomendar
que o processo prosseguisse, fosse
extinto ou convolado em falncia?
Elaborado pela
autora com base
nos critrios
para fixao da
remunerao do
administrador
judicial contidos
no art. 24 da Lei
11.101/05.
Questo n 20

administrador judicial se, alm de fazer
a anlise da documentao do pedido
inicial e das condies de continuidade
da empresa, ele tivesse que recomendar
que o processo prosseguisse, fosse
extinto ou convolado em falncia? E na
Elaborado pela
autora
Questo n 21

complexidade se, alm de fazer a
anlise do plano de recuperao e da
capacidade da recuperanda de cumprilo, o administrador judicial/perito,
Elaborado pela
autora com base
nos critrios
para fixao da
remunerao do
administrador
judicial contidos
no art. 24 da Lei
11.101/05.
Questo n 22

administrador judicial se, alm de fazer
a anlise do plano de recuperao e da
capacidade da recuperanda de cumprilo, ele tivesse que recomendar que o
processo prosseguisse, fosse extinto ou
convolado em falncia? E na
Elaborado pela
autora
51

4 DESCRIO E ANLISE DO PROCESSO DE RECUPERAO JUDICIAL

Na pesquisa documental, busca-se a explorao de dados primrios, na forma do processo de

recuperao judicial. O esquema do processo de recuperao judicial de Fhrer (2008),
apresentado na figura 3, representa os acontecimentos do procedimento e, por isso, utilizado
como base para a descrio do processo judicial. Dessa forma, as sesses subsequentes
abrangem as etapas evidenciadas no esquema, acrescentando-se, tambm, sesses que no
correspondem s etapas contempladas, referentes remunerao do administrador judicial,
remunerao do perito contador e anlise dos acrdos. Essas sesses so necessrias
devido s particularidades do processo estudado.
4.1 Pedido de recuperao

O pedido inicial de recuperao judicial foi protocolado, pela empresa Beta, no ms de abril
de 2010, no municpio de Contagem, Minas Gerais, local de seu principal estabelecimento.
A empresa Beta uma distribuidora de papel, fundada em 1970 e chegou a faturar setenta e
cinco milhes de reais no ano de 2006, com 175 (cento e setenta e cinco) funcionrios diretos.
Em 2009, encerrou o ano com um faturamento de cinquenta e trs milhes e um quadro de
funcionrios reduzido a 110 (cento e dez) funcionrios.
De acordo com o relatrio apresentado pela Beta, no pedido inicial, a dificuldade financeira
da empresa foi originada por vrios fatores. O primeiro teria sido a extino da exigncia da
linha dgua, marca utilizada para identificar o papel usado na impresso. Essa extino,
ocorrida no incio da dcada de noventa, prejudicou o controle da fiscalizao sobre a
imunidade tributria, aumentando a produo de papel que, teoricamente, seria destinado
impresso de livros, jornais e peridicos. O segundo foi a chamada abertura da economia
brasileira, possibilitando a modernizao do parque industrial, o que gerou um crescimento da
produo de papel, superando assim, a demanda de mercado pelo produto. O terceiro e ltimo
fator exposto foi a guerra fiscal entre estados, vantajosa para os distribuidores de papel de So
Paulo em relao queles localizados em Minas Gerais, por exemplo. Beta afirma que esses
fatores, em conjunto, foram responsveis pela queda de sua rentabilidade.
52

Para contornar a situao, a companhia agregou outras mercadorias sua carteira de produtos
e investiu em novas e maiores instalaes em seu armazm. Contudo, em 2008, o preo da
celulose sofreu queda, resultando em uma diminuio ainda maior de seu rendimento. Mesmo
mantendo o volume de vendas constante, a receita da Beta caiu na mesma proporo da
celulose. Sobre as medidas tomadas diante dessa situao, a companhia afirma no ter sido
possvel reduzir o seu custo operacional e, assim, no foi possvel evitar o endividamento e o
custo financeiro.
Com a crise de 2008, os investimentos em publicidade diminuram e, consequentemente, a
demanda pela mercadoria comercializada pela Beta tambm. Diante disso, em 2009, vendeuse um imvel adquirido em 1974 e foi investido todo o dinheiro no prprio negcio. No
entanto, a empresa afirma que o nvel de endividamento consumiu todo esse recurso, levandoa a requerer sua recuperao judicial.
Ao final do pedido de recuperao, a companhia afirmou j ter alinhavado o seu plano de
recuperao, mas ainda assim requer a concesso do prazo do art. 53 (Lei 11.101/05), a fim de
conseguir entrar em contato com seus credores e fazer os ajustes necessrios para que o plano
seja aprovado na assembleia de credores. Com essa afirmao, a empresa sugeriu a inteno
de fazer um acordo prvio informal com os credores. Essa negociao prvia com credores
permitida e segue o modelo de barganha entre credores e devedor, de Chang e Bebchuk
(1992), ao ser analisado o processo de diviso do ganho de eficincia entre as partes. Esse
acordo prvio envolveria a partilha desse ganho entre as partes em negociao.
A empresa Beta acreditava que, com o apoio de seus credores, teria plenas condies de
reverter o quadro de endividamento e recuperar a empresa. Tambm afirmou apresentar todos
os documentos exigidos no art. 51 da Lei 11.101/05. Contudo, no foi possvel identificar, na
documentao apresentada, o relatrio gerencial de fluxo de caixa e de sua projeo (art.
51, inc. II, alnea d).
De acordo com a documentao exposta, a mdia da receita operacional da Beta, em 2009, foi
de R$54.141.181,705. A relao de credores inicial retratada pela recuperanda em abril de
2010 composta por: credores trabalhistas (82 credores), no valor de R$723.415,69; credores
quirografrios (102), no montante de R$8.533.863,06; credores quirografrios bancrios (6),
na quantia de R$12.878.976,00; e crditos com scios, no valor de R$667.456,00, totalizando

5
Valor correspondente a R$ 82.591.804,20, ao ser corrigido pelo IPCA (IBGE), de janeiro de 2010 a dezembro
de 2015.
53

R$22.136.254,75. Contudo, em junho do mesmo ano, a empresa apresentou nova relao de

credores, utilizada como base para todas as etapas seguintes do processo de recuperao.
Nela, no constam crditos trabalhistas, os crditos quirografrios tm o valor de
R$8.592.170,97, os crditos quirografrios bancrios de R$12.450.524,70 e o crdito com os
scios de R$667.456,00, totalizando R$21.710.151,67.
4.2 Deferimento do processamento
O deferimento do processamento representa o incio efetivo do processo de recuperao

judicial. Da empresa Beta, o processamento da recuperao judicial foi deferido pelo juiz em
30 de abril de 2010, aps a conferncia da documentao do pedido inicial. Cabe ressaltar que
a empresa no apresentou toda a documentao exigida no art. 51 (Lei 11.101/05), mas ainda
assim teve seu pedido deferido pelo juiz. Essa falta de documentao poderia prejudicar a
realizao da anlise das condies de continuidade da empresa, uma das atividades propostas
nesse estudo. Alm de deferir o pedido, o juiz dispensou a apresentao de certides negativas
e nomeou o administrador judicial para o caso.
Considerando o objetivo desse estudo e as atividades estudadas, cabe ressaltar que at essa
etapa, no houve exposio, no processo, de qualquer anlise da documentao apresentada
pela empresa requerente. A empresa Beta obteve o deferimento do processamento da
recuperao sem a necessidade de comprovar as condies para continuar operando.
A recuperao judicial visa reestruturao econmica e financeira da empresa e, para isso,
esta precisa estar preparada para todas as etapas envolvidas no processo, necessitando tambm
de um planejamento que lhe permita atingir o objetivo desse instrumento. No h nenhum
mecanismo que verifique as condies e o preparo da empresa para sua reorganizao.
A primeira tarefa proposta, a anlise da capacidade de continuidade da requerente de
recuperao, seria subsdio informacional principalmente para o juiz e os credores nessa etapa
do processo judicial. Essa verificao poderia conscientizar os credores da situao
econmico financeira da empresa e auxiliar o juiz a decidir sobre o deferimento do
processamento, pois sendo este um profissional do direito, nem sempre tem a formao
tcnica necessria para realizar essa anlise.
54

No caso da empresa Beta, o juiz deferiu o processamento com base na conferncia da

documentao obrigatria exigida pela lei falimentar brasileira. Moro Junior (2011) tambm
constatou tal ao, pois, somente em um, dos seis processos analisados por ele, houve a
apreciao da documentao apresentada pela requerente no pedido inicial de recuperao.
Alm disso, como consequncia da realizao da atividade de anlise da capacidade de
continuidade da empresa, poderia haver a diminuio do erro tipo II, ou seja, a ocorrncia da
reduo do nmero de companhias sem condies de se reorganizar que, mesmo assim,
pedem a recuperao, tm seu pedido deferido, e vo falncia, em algum momento do
processo.
4.2.1 Nomeao do administrador judicial
Na recuperao judicial da Beta, a nomeao do administrador judicial ocorreu no momento

do deferimento, conforme previsto no art. 52, 1, da Lei 11.101/05.
Considerando a primeira tarefa proposta nesse estudo, a anlise da documentao inicial e da
capacidade de continuidade da empresa, o administrador judicial deveria ser nomeado em um
momento antecedente ao deferimento da recuperao. Nesse sentido, o intuito fazer a
anlise dos demonstrativos financeiros da empresa ainda num perodo anterior ao incio da
recuperao. Essa averiguao poderia ser feita tanto por um administrador judicial,
capacitado para tal tarefa, quanto por um auxiliar perito contador. O objetivo a diminuio
do erro tipo II e que essa anlise possa ser utilizada pelo juiz como respaldo principalmente na
deciso sobre a no concesso da recuperao quelas empresas que j se encontram em
descontinuidade.
Aps ser nomeado, o administrador judicial da empresa Beta requisitou a designao de um
perito contador e indicou um profissional para o cargo, esclarecendo que, para a verificao
dos crditos, era imprescindvel que fosse feita a anlise das demonstraes contbeis da
recuperanda e, para tal tarefa, era necessria a contratao de um profissional especializado.
De acordo com o administrador judicial, o passivo em questo era composto por 92 credores,
no valor de R$20.000.000,00, evidenciando a demanda de uma assistncia profissional. O juiz
ento alegou ser conveniente a nomeao de um perito em funo do nmero de credores e do
passivo da empresa.
55

Assim, percebe-se a delegao de uma atividade dos administradores judiciais, j presente na

legislao vigente, a um profissional da rea contbil. Essa demanda de atividades que
envolvem outras reas alm do direito mencionada por Mendes (2010), ao afirmar que,
devido amplitude de conhecimentos necessrios para que o administrador judicial realize
suas atividades, surgem posicionamentos doutrinrios divergentes quanto qualificao
tcnica necessria e exigvel do profissional apto a atuar no auxlio da justia (p. 04). Ainda
segundo este autor, quanto melhor a qualificao desse profissional, melhor condio para
exercer a funo de administrador judicial. O caso da empresa Beta reala essa demanda por
qualificao quando do exerccio das tarefas do administrador judicial que podem ser
interdisciplinares.
Alm dessas, outras atividades designadas ao administrador judicial, mas realizadas por
peritos contadores nos processos de recuperao judicial e falncia, so relatadas por Santos
(2009), tais como: dar extratos dos livros do devedor, examinar a escriturao do devedor,
apurar o qurum da assembleia geral de credores, dentre outras.
O acontecimento com a empresa estudada mostra que a ajuda do auxiliar, perito contador,
pode ser uma soluo quando o administrador judicial no possui toda a qualificao tcnica
necessria para executar uma tarefa, e que as atribuies do administrador judicial no esto
limitadas rea jurdica, sustentando a possibilidade de se atribuir a ele a responsabilidade de
garantir o exerccio das atividades propostas nesse estudo.
Assim, essa uma evidncia de que algumas tarefas podem impactar a remunerao do
administrador judicial, caso tenha formao para exerc-las, ou na remunerao de seu
auxiliar. Em ambos casos, o efeito seria o aumento dos custos diretos do processo judicial.
4.2.1.1 Remunerao do administrador judicial

No decorrer do processo judicial, o administrador judicial da empresa Beta exps que nos
Tribunais dos Estados de Minas Gerais e So Paulo houve certa consonncia a respeito da
remunerao dos administradores judiciais quanto ao valor e forma de pagamento. Os
tribunais fixaram, a ttulo de remunerao, um valor a ser pago mensalmente, variando de
acordo com o passivo admitido na recuperao.
56

O administrador judicial solicitou honorrios de 2% do passivo e, por ser um trabalho a ser

realizado por pelo menos 2 anos, reivindicou pagamentos mensais de R$6.000,00, sendo
utilizado o mesmo critrio de correo adotado para os crditos sujeitos recuperao, tendo
embasado seus argumentos no Agravo de N 1.0024.07.463651-5/001, apresentado no Anexo
A e analisado a seguir.
O juiz fixou os honorrios do administrador judicial em 1,5% sobre o valor devido aos
credores6 e instituiu sua remunerao mensal em R$6.000,00, desde a data de sua nomeao
(30/04/2010).
4.2.1.2 Anlise do agravo de instrumento n 1.0024.07.463651-5/001

O Agravo N 1.0024.07.463651- 5/001, cuja comarca de origem a de Belo Horizonte, foi

julgado e publicado no ano de 2008, tendo como tema principal o arbitramento dos honorrios
do administrador judicial. A ementa do agravo expe que:
A remunerao do administrador no mbito da recuperao judicial dever ser feita
de forma equilibrada e levando-se em conta a situao econmica da empresa, o
nmero de credores e o grau de dificuldade no desempenho de suas atribuies,
especialmente quando no tem a funo de gerir a empresa (1).
Apesar de o art. 24 da Lei 11.101/05 estabelecer os critrios a serem considerados para a

fixao dos honorrios do administrador judicial, a interpretao da legislao pode diferir de
um juzo para outro. No agravo, utilizado o argumento de Fbio Ulhoa Coelho (2006, p. 3
citado por Tribunal de Justia de Minas Gerais, 2008) de que a remunerao na falncia deve
refletir a ponderao de alguns fatores: o primeiro refere-se diligncia apresentada pelo
administrador judicial e qualidade do trabalho devotado no processo (o mais diligente
merece proporcionalmente mais); o segundo faz meno importncia da massa falida, ou
seja, nmero de credores envolvidos; o terceiro pertinente aos valores praticados no
mercado para trabalho equivalente; e o quarto e ltimo diz respeito ao limite de 5% sobre o
valor de venda dos bens, estabelecido na legislao. O mesmo autor afirma que esses critrios
devem ser utilizados tambm nos casos de recuperao judicial, sendo o limite do ltimo
critrio mencionado de 5%, sobre o valor da dvida da recuperanda.

A quantia devida aos credores foi de R$21.710.151,67; desse modo, a remunerao do administrador judicial
foi calculada com base no arbitramento do juiz, alcanando, assim, o valor de R$325.652,28.
57

O administrador judicial do caso Beta confirmou sua diligncia afirmando sua ateno e
celeridade na realizao das atividades demandadas no processo at o momento em que
requisitou o arbitramento de sua remunerao.
Quanto ao segundo quesito, existe uma peculiaridade no processo da Beta, pois o
administrador judicial exigiu o auxlio do perito nas atividades relacionadas ao passivo da
recuperanda e o juiz concordou com a necessidade da nomeao de um perito em funo do
nmero de credores e do passivo da empresa. Dessa forma, a importncia da dvida e o
nmero de credores um critrio para se estabelecer a remunerao do administrador judicial
que, nesse caso, est condicionado ao auxlio requisitado por ele, de outro profissional, para
as tarefas relacionadas ao passivo. Uma parcela das atividades efetuada, assim, com o
auxlio de um terceiro. Cabe a anlise, ento, dos critrios para se nomearem e estabelecerem
honorrios desse auxiliar.
Desse modo, considera-se, para a formulao do questionrio aplicado para complementao
da anlise documental, a possibilidade de as tarefas propostas nesse estudo serem designadas
ao administrador judicial, mas realizadas por um auxiliar, o perito contador.
4.2.2 Nomeao do perito contador

A nomeao do perito contador acontece por indicao e a pedido do administrador judicial,

mas no necessariamente em todos os casos de recuperao judicial. Ela ocorre conforme a
demanda de tarefas especficas realizadas somente um profissional capacitado da rea
contbil.
No caso da Beta, o administrador judicial requisitou a nomeao de um perito, em um
primeiro momento, para auxili-lo com o controle das informaes sobre o passivo da
empresa. Posteriormente, esse mesmo perito foi reclamado para analisar os contratos
existentes entre a Beta e alguns bancos, pois estes se apropriaram de recebveis da empresa,
ocasionando um fenmeno chamado de trava bancria7, que no descrita com mais detalhes
por no ser o foco desse estudo. Contudo, importante ter conhecimento de sua existncia,
Conforme o Superior Tribunal de Justia (2013): A cesso fiduciria de crdito, tambm chamada trava
bancria, garantia oferecida aos bancos para que empresas obtenham emprstimos para fomentao de suas
atividades.
58

por constituir uma movimentao que demanda a atuao de profissional contbil

especializado para ser executada.
4.2.2.1 Remunerao do perito contador

Ao arbitrar os honorrios do perito contador, o juiz reiterou a grande relevncia do trabalho

do perito contador no processo de recuperao judicial da empresa Beta, como um agente
fundamental para a anlise da documentao bancria referente a contratos firmados pela
recuperanda (trava bancria). A liberao, ou no, dos valores apropriados pelos bancos
depende da anlise dessa documentao, contudo, o perito encontra algumas dificuldades em
obter as informaes dos contratos: os bancos tardam em fornecer a documentao requisitada
pelo perito contador e, em alguns casos, apresentam-na somente de forma parcial.
A atribuio da atividade de anlise de toda a documentao apresentada ao perito nomeado
no processo evidenciou uma extenso da complexidade de sua atribuio inicial, de auxiliar o
administrador judicial com o passivo da devedora. Esse fato pode explicar a cautela do perito
no momento de requerer seus honorrios. Em sua manifestao sobre sua remunerao, ele
afirmou que o mais prudente seria avaliar a escriturao contbil da recuperanda e seus
desdobramentos para ento quantificar seus honorrios.
O juiz ento estabeleceu que, quanto aos honorrios do perito, deveriam ser observados os
princpios norteadores da fixao dessa remunerao: a capacidade econmica da
recuperanda, o valor do passivo envolvido e a quantidade de credores.
Alm disso, certificou que deveria ser respeitada a proporcionalidade entre os honorrios do
administrador judicial e dos demais auxiliares do juzo. O embasamento para esse ltimo
critrio e o estabelecimento da proporcionalidade entre o honorrio do administrador judicial
e do perito esto contidos no Agravo N 1.0024.06.033244-2/001, apresentado no Anexo B e
analisado em seguida.
Em consequncia dos critrios mencionados, o juiz fixa o honorrio do perito em 50% do
valor fixado para o administrador judicial e sua remunerao mensal em R$3.000,00, devidos
a partir da nomeao. Apesar de no ter sido adotada a proporo, de um tero, sugerida no
Agravo de N 1.0024.06.033244-2/001, foi utilizado o vnculo da remunerao do perito com
a do administrador judicial.
59

Aps a concesso da recuperao, o perito solicitou ao juiz que desvinculasse o pagamento

dos honorrios periciais em relao ao disposto no art.24, 2, da Lei 11.101/05. Neste, fica
estabelecido que 40% dos honorrios do administrador judicial so pagos aps a apresentao
da prestao de contas e do relatrio final, tendo sido aprovado pelo juiz. No entanto, o juiz
indeferiu o pedido do perito por entender que, embora a legislao vigente, em seu art. 24,
no fizesse meno acerca de auxiliares do administrador judicial, a eles devem aplicar-se as
mesmas regras estabelecidas para o administrador judicial, da mesma forma que, no caso do
perito contador, foi guardada a proporcionalidade de seus honorrios com os honorrios do
administrador judicial.
4.2.2.2 Anlise do agravo de instrumento n 1.0024.06.033244-2/001

O Agravo N 1.0024.06.033244-2/001 da Comarca de Belo Horizonte, foi julgado e

publicado no ano de 2007 e seu tema principal o arbitramento dos honorrios do perito
contador. A ementa do agravo (2007) apresenta que: Na recuperao judicial, razovel a
fixao de honorrios mensais do perito em valor prximo tera parte dos honorrios
mensais do administrador judicial (p. 1).
A primeira explicao para esclarecer o estabelecimento dessa proporcionalidade entre os
honorrios a de que: ...o perito no possui funes estabelecidas na lei, sendo que somente
ir auxiliar o administrador judicial, sendo que para este, a lei elenca muitas atribuies...
(Agravo N 1.0024.06.033244-2/001, 2007, p. 2, grifo da autora). As tarefas do perito
contador no se estabelecem em lei e isso pode estar relacionado ao fato de no haver
impedimento legal para que tarefas contbeis sejam atribudas ao administrador judicial.
Pressupe-se que no h a necessidade de distino entre as tarefas do perito e do
administrador, pois, de acordo com a Lei 11.101/05, o administrador judicial ser
profissional idneo, preferencialmente advogado, economista, administrador de empresas ou
contador, ou pessoa jurdica especializada (art. 21).
Dessa forma, as atividades de perito contador podem ser realizadas por um administrador com
formao contbil, ou por uma empresa que tenha pessoa capacitada para exerccio de tal
atividade entre o seu rol de funcionrios, por exemplo. Esse argumento retoma a questo
abordada previamente sobre a formao do profissional que atua como administrador judicial,
corroborando com a afirmao de Mendes (2010):
60

Indubitavelmente, quanto melhor qualificado o profissional engajado na funo de
administrador judicial, seja por sua formao acadmica em reas afeitas ao direito
empresarial, seja por possuir conhecimentos em administrao de empresas,
economia e contabilidade, melhor este profissional poder atuar como auxiliar-fiscal
do Poder Judicirio no curso da lide (p.04).
Essas informaes levam esse estudo a estabelecer um pressuposto de que no necessria a

distino entre as tarefas do administrador judicial e do perito contador. O perito e demais
auxiliares podem ser requisitados pelo administrador, seja ele pessoa fsica ou jurdica, para
auxiliarem no exerccio das suas atribuies, caso estas demandem um tipo de qualificao
diferente da que ele possui.
A outra explicao retratada no acrdo para o estabelecimento da proporo entre os
honorrios do administrador e do perito a de que: ...o administrador judicial possui mais
atribuies previstas em lei do que o perito, o que enseja uma proporcionalidade entre os
honorrios dos mesmos (Agravo N 1.0024.06.033244-2/001, 2007, p. 2, grifo da autora).
Ao quantificar o nmero de atividades, utilizando a palavra mais em seu discurso, foi
estabelecido um critrio, de quantidade de tarefas, para justificar a vinculao dos honorrios
periciais ao honorrio do administrador. A anlise das atribuies de cada agente limitou-se
ao nmero de tarefas previstas, no se considerando outros quesitos, como a complexidade
das tarefas, por exemplo.
Segundo Gell-Mann (1995), as medidas de complexidade dependem de um contexto e so
subjetivas, contudo, uma medida de complexidade til quando o objetivo fazer
comparaes. Dessa forma, pode-se inferir que a complexidade pode ser um critrio utilizado
para fins de comparao entre as tarefas do administrador judicial e as do perito.
Esse raciocnio est alinhado com os critrios estabelecidos pela Lei 11.101/05, a serem
observados pelo juiz para a fixao dos honorrios do administrador judicial: a capacidade
de pagamento do devedor, o grau de complexidade do trabalho e os valores praticados no
mercado para o desempenho de atividades semelhantes (art. 24).
O primeiro critrio deve ser respeitado para que a legislao brasileira atinja o seu objetivo de
proporcionar a reestruturao econmico-financeira da empresa, independentemente dos
demais critrios estabelecidos. Contudo, cabe a anlise da aplicabilidade dos dois ltimos
critrios para o estabelecimento da remunerao do perito, pela subjetividade existente na
comparao da complexidade do trabalho realizado e dos valores de mercado das atividades
efetuadas pelo administrador e pelo perito.
61

Mesmo que no sejam determinados critrios especficos para o estabelecimento dos

honorrios dos auxiliares do administrador judicial, aqueles mencionados na Lei 11.101/05
so abrangentes e poderiam ser utilizados de forma similar para a definio dos honorrios
desses agentes.
O fato mencionado, de no se institurem critrios na legislao para a fixao dos honorrios
dos auxiliares do administrador judicial, incentiva o surgimento de diversas opinies sobre a
melhor forma de estabelec-los, permitindo, desse modo, que distintos raciocnios permeiem
essa fixao na prtica. Um exemplo o estabelecimento de uma proporo entre os
honorrios do administrador e seus auxiliares, utilizado como critrio para fixao do
honorrio do perito contador, no caso da empresa Beta.
4.3 Plano de recuperao judicial

No plano de recuperao, a empresa Beta apresentou o histrico da empresa e a sua

contribuio para a sociedade atravs do quadro de evoluo de vendas e sua gerao de
tributos. Muitas das informaes foram as mesmas apresentadas no pedido inicial, descrito
anteriormente. No plano, a Beta relatou informaes sobre as vendas, tributos e nmero de
colaboradores da empresa nos anos de 2005 a 2009, conforme a tabela 6. Percebe-se a
reduo das vendas e, consequentemente, dos tributos aps 2006. Nesse perodo, tambm se
nota uma diminuio do quadro de funcionrios e colaboradores diretos. Contudo, o custo da
mercadoria vendida expressa uma reduo menor do que as vendas.
Tabela 6 - Dados processuais sobre a demonstrao de resultado do exerccio da Beta
Demonstrao de Resultado do Exerccio
2005
2006
2007
2008
2009
Vendas
R$70.182.594,00
R$73.325.290,00
R$63.183.484,00
R$61.853.016,00
R$53.141.182,00
Deduo de vendas
R$17.537.529,00
R$16.590.199,00
R$12.394.776,00
R$10.262.023,00
R$8.435.273,00
R$509.524,00
R$726.391,00
R$585.965,00
R$907.095,00
R$681.527,00
R$17.028.005,00
R$15.863.808,00
R$11.808.811,00
R$9.354.928,00
R$7.753.746,00
R$42.849.448,00
R$45.438.355,00
R$42.853.804,00
R$42.810.087,00
R$39.044.172,00
R$9.795.617,00
R$11.296.736,00
R$7.934.904,00
R$8.780.906,00
R$5.661.737,00
140
165
135
130
110
Devoluo de vendas
Tributos
Custo da Mercadoria
Vendida
Lucro Bruto
Colaboradores diretos
62

No plano de recuperao, a Beta tambm exps informaes sobre a evoluo do

endividamento de 2005 a 2009, demonstrada na tabela 7.
Tabela 7 - Evoluo da dvida
Quadro de endividamento
Bancos e
fornecedores
Scios
Custo
financeiro
2005
2006
2007
2008
2009
R$18.743.869,00
R$21.859.325,00
R$22.000.408,00
R$26.806.363,00
R$23.390.595,00
R$150.000,00
R$660.000,00
R$666.456,00
R$2.338.454,00
R$2.288.687,00
R$2.017.772,00
R$3.416.046,00
R$3.945.699,00
Total
R$21.082.323,00
Fonte: Resultado da pesquisa.
R$24.148.012,00
R$24.168.180,00
R$30.882.409,00
R$28.002.750,00
Percebe-se que a dvida da Beta maior em 2008 que nos demais anos. Um dos motivos para
isso, j mencionado, que a empresa alegou ter utilizado a quantia recebida na venda de um
imvel para quitar parte da dvida em 2009. Contudo, a reduo da dvida de 2008 para 2009
no suficiente para deixar a empresa na mesma situao de endividamento de 2007.
Sobre a composio da dvida, a Beta demonstrou, em 2010, o quadro de credores, adaptado
para esse estudo conforme a tabela 8.
Tabela 8 Quadro geral de credores em 2010
Natureza do crdito
Trabalhista
Original
%
-
0,0%
Garantia real (penhor, cauo, hipoteca)
R$5.101.778,25
23,5%
Bancos
R$5.101.778,25
23,5%
R$16.600.917,42
76,5%
Quirografrios e outros
Fornecedores de crdito at R$1.000,00
R$6.306,13
0,0%
Fornecedores de crdito entre R$1.001,00 e R$5.000,00
R$38.044,78
0,2%
R$61.196,76
0,3%
R$117.004,35
0,5%
R$8.369.618,95
38,6%
Fornecedores de crdito acima de R$20.000,00

Scios/Mtuo
Bancos
TOTAL
R$660.000,00
3,0%
R$7.348.746,45
33,9%
R$21.702.695,67
100,0%
A Beta no assinalou nenhuma medida administrativa a ser tomada para a recuperao da

empresa. Aps a difuso desses dados e das informaes sobre as causas da crise financeira,
63

j expostas no pedido inicial, a recuperanda apresentou uma proposta de pagamento aos

credores, exposta no quadro 5.
Quadro 5 - Proposta inicial de pagamento aos credores
Credores
Recebimento
Incio do pagamento
Ajustes
0,60% da receita lquida at

Bancrios
finalizar o pagamento dos
Aps 24 meses a contar da
credores fornecedores. Aps a
aprovao do plano de
finalizao, o percentual se
recuperao.
Sem correo, juros ou

encargos
elevar para 2,20%.

Aps o pagamento de todos os
Mtuo/Scios
2,20% da receita lquida.
credores da Recuperao
judicial

encargos
Demais credores
Aps 3 meses, contados a
Fornecedores crdito
1 parcela
at R$1.000,00
partir do ms subsequente
aprovao do plano de
encargos
recuperao.
Fornecedores crdito
entre R$1.001,00 e
6 parcelas iguais mensais
R$5.000,00
aprovao do plano de
encargos

R$10.000,00
aprovao do plano de
encargos
recuperao.
Fornecedores crdito
entre R$10.001,00 e
recuperao.
Fornecedores crdito
entre R$5.001,00 e
R$20.000,00
aprovao do plano de
encargos
recuperao.
Referente diferena entre a
soma das parcelas a pagar aos
TJLP (0,4867% a.m. ou
Fornecedores crdito
credores com crditos de at
6,00% a.a.) referente ao
acima de R$20.000,00
R$20.000,00 e o valor
aprovao do plano de
perodo que suceder a
correspondente a 1,60% da
recuperao.
aprovao do plano.
receita lquida. Parcelas mensais.

64

Somente 38,60% dos crditos foram classificados como fornecedores acima de R$20.000,00 e
foram os nicos a sofrer ajustes. Dessa forma, a maior parte dos crditos, 61,40%, no sofreu
correo monetria ou qualquer ajuste. No plano apresentado, o tempo para execuo de toda
a proposta de pagamento dos credores um ponto relevante, pois o tempo a ser dispendido
para pagamento dos credores, alm de condicionado aprovao do plano de recuperao, no
caso dos bancos, scios e fornecedores com crdito acima de R$20.000,00, esteve
condicionado tambm receita lquida futura da empresa Beta.
4.3.1 Assembleia geral de credores

Conforme o art. 56 da Lei 11.101/05, quando so apresentadas objees dos credores ao plano
de recuperao, o juiz convoca a assembleia geral de credores para deliberar sobre ele. Desse
modo, foram apresentadas vrias objees ao plano de recuperao proposto pela empresa
Beta tanto pelos bancos quanto pelos demais credores quirografrios.
Os credores contestaram o fato da proposta de seu pagamento ser atrelada receita lquida,
mas no terem sido fornecidos os dados de projeo ou da mdia esperada para a receita
lquida. Informaram que o plano no fornecera informaes sobre quando comeariam a
receber seus crditos, pois o incio do pagamento estava atrelado aprovao do plano pelos
credores. Alm disso, contestaram o pagamento apenas do principal, sem a incidncia de
correo e encargos at a data da aprovao do plano.
Um desses credores foi mais incisivo em sua objeo, alegando que Beta no apresentou
quaisquer nmeros, valores, projees, perspectivas de mercado, aspectos econmicos,
premissas para que conseguisse atingir o resultado almejado, grficos com estimativa de
faturamento, receita ou lucros. Dessa forma, argumentou que o plano deixou de cumprir
requisitos legais, que objetivassem demonstrar a perspectiva de recuperao da empresa, com
projeo de nmeros futuros considerando as alteraes administrativas e organizacionais.
Esses requisitos deveriam fazer parte do laudo econmico-financeiro e de avaliao dos bens
e ativos do devedor, subscritos por profissional legalmente habilitado ou empresa
especializada, conforme o art. 53, inciso III, da Lei 11.101/05. Alm disso, esse credor,
classificado como fornecedor com crdito acima de R$20.000,00, tambm contestou o prazo
de pagamento dos crditos. A partir do histrico apresentado pela recuperanda, ele calculou a
mdia de receita lquida de Beta e, portanto, o prazo em que seriam pagos os crditos. De
65

acordo com seus clculos, o crdito da classe de R$8.369.618,95 seria pago em 883 meses, ou
73 anos e 6 meses. Com a abstinncia de 12 meses previstas no plano, aps sua aprovao,
levando at 150 dias para ser votado, o clculo feito pela credora revelou que o pagamento
seria feito em 75 anos.
O mesmo credor afirmou que os scios da empresa so irmos e por serem empresrios e
herdeiros de empresrios possuidores de grandes negcios no ramo de papel e celulose, e no
ramo imobilirio, possuem patrimnio que serviria para honrar os compromissos da
recuperanda. Alm disso, alegou haver uma confuso entre outra empresa, Alfa, a
recuperanda, e os seus scios. No ms de abril de 1996, a recuperanda adquiriu um imvel
revendido para a empresa Alfa em 2005, para que esta pudesse explorar os aluguis do
imvel. O credor entendeu que se trata de uma operao de transferncia de ativos de uma
empresa em dificuldade, acarretando um agravamento de sua crise. Essa operao reduziu a
capacidade da empresa de honrar suas obrigaes, mas os scios conseguiriam manter o
patrimnio em sua posse, pois tambm so scios de Alfa. Em junho de 2009, meses antes do
pedido de recuperao, foi feita uma ciso entre Beta e Alfa, na qual foi vertido o patrimnio
cindido para a recuperanda, representando R$3.000,00 o montante de ativos e passivos
transferidos da parceira para a recuperanda.
Finalmente, o credor ainda atestou que o Superior Tribunal de Justia reconhecera a
possibilidade de a empresa, sob a mesma administrao e com ntida confuso patrimonial,
dispor de seu patrimnio para quitar as obrigaes da outra sociedade dos mesmos scios,
com a qual mantinha ntima relao. Solicitou, portanto, a desconsiderao da personalidade
jurdica e requisitou informaes sobre a empresa parceira - declaraes de renda e relao de
imveis - e o bloqueio das transferncias de ativos financeiros entre as empresas pelo Banco
Central.
A desconsiderao da personalidade jurdica no aconteceu e as requisies desse credor no
foram acatadas no processo. Contudo, so uma evidncia da tentativa desse credor em obter
condies melhores de recebimento do seu credito do que as propostas no plano de
recuperao.
Alm de todas as afirmaes e requisies j expostas, esse credor juntamente com outro
credor quirografrio elaboraram e expuseram um novo plano de recuperao e a empresa Beta
comprometeu-se com a ao de avali-lo. Em seguida, a companhia manifestou-se sobre a
proposta do plano afirmando que esta no era compatvel com a sua realidade, com
66

perspectivas de faturamento e com o reduzido mark-up prprios do mercado de distribuio

de papis.
O fato descrito faz parte da negociao entre credores e a recuperanda sobre as condies de
pagamento da dvida. A apresentao de propostas pelos credores nesse processo uma
particularidade que talvez no ocorra nos demais processos, mas deve ser levada em
considerao por ser uma tentativa dos credores em obter uma proposta melhor de pagamento.
Apesar disso, os credores no tiveram xito, pois a empresa Beta rejeitou o plano exposto por
eles, sendo que tal rejeio foi aceita no processo sem maiores justificativas pautadas em
laudos econmico-financeiros que comprovassem sua inviabilidade. Isso mostra que, mesmo
com suas tentativas, os credores lidaram com situaes que no corroboraram para o seu
poder de barganha na negociao do plano.
Diante de todas as objees citadas, o juiz convocou a Assembleia Geral de Credores. A
primeira Assembleia ocorreu no dia 04 de outubro de 2010. Apesar do qurum necessrio
para a instaurao da Assembleia, no foi possvel sua realizao em razo de irregularidades
de sua convocao: a empresa Beta no providenciou a publicao do Edital de Convocao
nos jornais de grande circulao, como determina a Lei 11.101/05.
A recuperanda admitiu o erro cometido ao no atentar para o art. 36 da Lei 11.101/05, o qual
designa a ela a obrigao de publicao de editais de convocao para assembleia geral de
credores. No foi executada nenhuma medida com relao ao equvoco, demonstrando certa
flexibilidade do judicirio. O presente estudo no se aprofunda nessa questo especfica, e sim
nos efeitos do ato para o processo de negociao do plano, sendo que, quanto a esse quesito,
houve um atraso para a realizao da assembleia, pois na primeira data estipulada pelo juiz
no foi possvel a sua consumao.
Segundo o modelo de Chang e Bebchuk (1992), uma das maneiras de a empresa em
recuperao obter um resultado melhor aumentar o tempo em que a empresa permanece em
recuperao e essa forma pode ser atrasando a aprovao do plano. Com esse atraso, a
recuperanda aumenta o seu poder de barganha na negociao do plano (Chang & Bebchuk,
1992). Assim, a situao revelou a possibilidade de o devedor agir em benefcio prprio, ao
postergar a assembleia geral de credores.
A segunda assembleia geral de credores foi realizada no dia 15 de fevereiro de 2011, quatro
meses aps a primeira. O valor total dos crditos presentes foi de R$19.470.609,24, sendo
R$8.270.825,19
de
crditos
quirografrios;
R$10.320.197,39
de
crditos
67

bancrios/quirografrios e R$879.586,66 de crditos com garantia real, atingindo-se qurum

mnimo para instaurao da assembleia.
A devedora apresentou o plano com modificaes e os credores pleitearam prazo para
conversarem entre si sobre a proposta apresentada. Para fins de comparao, so
demonstrados, nos quadros 6, 7 e 8 respectivamente, as condies de recebimento do crdito,
o prazo para incio do pagamento e a atualizao a ser feita nos valores devidos do plano de
recuperao proposto inicialmente por Beta, do plano apresentado pelos credores e do plano
aprovado. A diviso dos credores foi feita de forma diferente nos trs planos, assim, so
utilizadas as letras N/A nos casos em que no se aplicam condies quela classe, por ela
no existir no respectivo plano de recuperao.
68

Quadro 6 - Condies de recebimento do crdito

Credores
Com garantia hipotecria

(BDMG)
N/A*
Crdito de R$979.845,00, que ser pago em 72 parcelas

mensais e consecutivas pelo sistema SAC. As 24 primeiras
parcelas amortizando o principal mensal de R$12.132,91 e
as 48 parcelas seguintes amortizando um principal mensal
de R$15.166,14.
Bancrios
0,60% da Receita lquida at

finalizar o pagamento dos
credores fornecedores. Aps
a finalizao, o percentual
eleva-se para 2,20%.
0,60% da Receita lquida. O valor ser rateado entre os

credores da classe proporcionalmente aos crditos de cada
um. Ser considerada Receita lquida o valor da receita
bruta (total de vendas) menos devolues ou cancelamentos
e deduzidos PIS, CONFINS e ICMS.
2,20% da Receita lquida.
RECUPERANDA 2 (aprovado)
Crdito de R$979.845,00, que ser pago em 72
parcelas mensais e consecutivas pelo sistema SAC.
As 24 primeiras parcelas amortizando o principal
mensal de R$12.132,91, acrescidos dos juros, e as
48 parcelas seguintes amortizando um principal
mensal de R$15.166,14, acrescidos dos juros.
Para definio do valor das parcelas 1 a 24 ser
aplicado o percentual de 0,44107% sobre o valor da
dvida apontada na relao de credores j publicada.
Para definio das parcelas 25 em diante ser
aplicado o percentual de 0,55134% sobre o valor da
dvida apontada na relao de credores j publicada.
1 parcela
1 parcela
1 parcela
6 parcelas iguais mensais sucessivas
6 parcelas iguais mensais sucessivas
12 parcelas iguais mensais e sucessivas
N/A*
N/A*
Referente diferena entre a

soma das parcelas a pagar aos
credores com crditos de at
R$20.000,00 e o valor
correspondente a 1,60% da
receita lquida. Parcelas
mensais.
N/A*
Valor correspondente a 1,60% da receita lquida.

Rateado proporcionalmente entre os credores dessa
classe de acordo com seus crditos.
Mtuo/Scios
Demais credores
Fornecedores crdito at
R$1.000,00
Fornecedores crdito entre
R$1.001,00 e R$5.000,00
R$5.001,00 e R$10.000,00
R$10.001,00 e R$20.000,00
R$20.001,00 e R$100.000,00
Fornecedores crdito acima

de R$20.000,00
RECUPERANDA
Recebimento
PROPOSTO PELOS CREDORES
continua
69

concluso
Credores
RECUPERANDA
Fornecedores crdito acima

de R$100.000,00
N/A*
Recebimento
Destinada a quantia de R$40.000,00 mensais rateada entre
os credores na proporo do crdito de cada um. O
pagamento ser garantido pelo produto de venda do imvel
representado por um galpo pertencente Alfa. A avaliao
do imvel de R$7.000.000,00 e a recuperanda se obriga a
realizar sua venda no perodo mximo de 12 meses por
valor lquido no inferior a R$5.250.000,00. A recuperanda
obriga-se a liberar todas as hipotecas que recaem sobre o
imvel em especial a do Banco BDMG e do Banco do
Brasil em at 120 dias. Em caso de venda, Alfa ficar subrogada na condio desses credores, de receber o saldo
remanescente, sendo o seu crdito pago somente aps
pagamento dos demais credores.
N/A*
* No se aplica.
Quadro 7 - Incio do pagamento dos crditos
Credores
RECUPERANDA
Com garantia hipotecria

(BDMG)
N/A*
Bancrios
Mtuo/Scios
Incio do pagamento
A se iniciar no dia 28 do ms em que se aprovar o plano
de recuperao. Vencimento das parcelas alterado para
os dias 28.
Aps 24 meses a contar da

Parcelas mensais, vencendo a primeira parcela no 24
aprovao do plano de
ms aps 01/01/2011.
recuperao.
Aps o pagamento de todos os
Aps o pagamento de todos os credores da Recuperao
credores da Recuperao
judicial.
judicial.
A se iniciar em 28/02/2011.
Mensal, todo dia 23, vencendo a primeira parcela no
dia 23/03/2011, desde que aprovado o plano de
recuperao.
Aps o pagamento de todos os credores da
Recuperao judicial.
continua

70

concluso
Credores
RECUPERANDA
Incio do pagamento
Demais credores
Fornecedores crdito at
R$1.000,00
R$1.001,00 e R$5.000,00
R$5.001,00 e R$10.000,00
R$10.001,00 e R$20.000,00
Aps 3 meses contados a

aprovao do plano de
recuperao.
aprovao do plano de
recuperao.
aprovao do plano de
recuperao.
aprovao do plano de
recuperao.
No terceiro ms seguinte a 01/01/2011.
Primeira parcela com vencimento no terceiro ms

seguinte a aprovao do plano.

seguinte a 01/01/2011.


seguinte a 01/01/2011.

Primeira parcela com vencimento no sexto ms seguinte

a 01/01/2011.
Primeira parcela com vencimento no sexto ms


R$20.001,00 e R$100.000,00
N/A*
Primeira parcela com vencimento no dcimo segundo

ms seguinte a 01/01/2011.
N/A*
Fornecedores crdito acima de

R$20.000,00

aprovao do plano de
recuperao.
N/A*
Parcelas mensais vencendo a primeira aps 12 meses

contados a partir do ms subsequente aprovao do
plano de recuperao.
N/A*
Primeira parcela com vencimento no dcimo segundo

ms seguinte a 01/01/2011.
N/A*
Fornecedores crdito acima de

R$100.000,00
*No se aplica
71

Quadro 8 - Ajustes e correes dos crditos

Ajustes
Correo desde a data de distribuio do pedido de
recuperao (28/04/2010), at a data da aprovao do plano,
pela taxa Selic, sem incidncia de multa nem taxa de
permanncia. A recuperanda far com que seja assinado um
termo pelos avalistas que inclui clusulas determinando que
sobre os crditos incidiro os encargos do inadimplemento
previstos na cdula de crdito comercial BDMG/BF
120.977/03. E caso o plano no seja cumprindo a dvida ser
calculada nas condies inicialmente estipuladas, deduzidos
os valores eventualmente pagos.
Credores
RECUPERANDA
Correo do saldo devedor desde a data de distribuio do pedido
de recuperao (28/04/2010), at a data da aprovao do plano,
pela taxa Selic, sem incidncia de multa nem taxa de permanncia.
Alterao da data do vencimento das parcelas para o dia 28. A
recuperanda far com que seja assinado um termo pelos avalistas
que inclui clusulas determinando que sobre os crditos incidiro
os encargos do inadimplemento previstos na cdula de crdito
comercial BDMG/BF 120.977/03. E caso o plano no seja
cumprindo a dvida ser calculada nas condies inicialmente
estipuladas, deduzidos os valores eventualmente pagos.
Sem acrscimo at a data de aprovao do plano. A partir da
aprovao, incidir sobre o saldo devedor, juros correspondentes a
2,5% ao ano mais taxa referencial (TR) do perodo. No haver
correo, multa ou acrscimo de qualquer natureza, exceto em caso
de atraso no pagamento. O valor da diferena entre a parcela e os
juros ser correspondente ao valor da amortizao da dvida. Juros
pro rata de 15/02/2011 a 23/03/2011. Em caso de inadimplncia,
ser acrescido ao valor da parcela, a partir do seu vencimento, juros
moratrios de 1% ao ms e multa de 2%, alm dos encargos
financeiros.
Com garantia
hipotecria
(BDMG)
N/A*
Bancrios
Sem correo, juros

ou encargos
Sem correo, juros ou encargos
Mtuo/Scios
Sem correo, juros

ou encargos
N/A*
Sem correo, juros

ou encargos
Sem correo, juros

ou encargos
Demais credores
Fornecedores crdito
at R$1.000,00
Fornecedores crdito
entre R$1.001,00 e
R$5.000,00
continua
72

concluso
Credores
Demais credores
Fornecedores crdito
entre R$5.001,00 e
R$10.000,00
Fornecedores crdito
entre R$10.001,00 e
R$20.000,00
Fornecedores crdito
entre R$20.001,00 e
R$100.000,00
Fornecedores crdito
acima de
R$20.000,00
Ajustes
Sem correo, juros

ou encargos
Sem correo, juros

ou encargos
N/A*
TJLP (0,4867% a.m. ou 6,00% a.a.) a partir de 01/11/2011.
N/A*
TJLP (0,4867% a.m.

ou 6,00% a.a.)
referente ao perodo
que suceder a
aprovao do plano.
N/A*
TJLP (0,4867% a.m. ou 6,00% a.a.) referente ao perodo que

suceder a aprovao do plano. At a data da aprovao o crdito
no sofrer acrscimo.
TJLP (0,4867% a.m. ou 6,00% a.a.) a partir de 01/11/2011.
N/A*
RECUPERANDA
Fornecedores crdito
acima de
R$100.000,00
* No se aplica.
N/A*
73

Aps o trmino do prazo, a proposta foi colocada em votao e o plano foi aprovado, com
ressalvas, pelos credores.
Nas ressalvas, os credores atestaram a existncia de muitas alteraes no plano aprovado com
relao ao apresentado pelos credores no que se refere ao prazo e s condies de pagamento
dos credores quirografrios com crdito superior a R$20.000,00. Alegaram que a recuperanda
realizara as alteraes sem que os credores tivessem tomado conhecimento de seus termos
com antecedncia. Assim, afirmaram ter ocorrido a violao do direito de discutir e propor
sugestes ao plano apresentado no dia 08/11/2010, conforme art. 56, 3, da Lei 11.101/05.
Alm disso, tambm identificaram tratamento diferenciado entre credores da mesma classe,
pois para os credores quirografrios bancrios foram oferecidos prazo fixo e correo mais
vantajosa e para outros da mesma classe (quirografrios) e com crditos semelhantes foi feita
uma proposta com base na receita lquida, acarretando o pagamento, para alguns, em um
prazo no inferior a 45 anos, considerando a mdia de receita lquida dos perodos anteriores
apresentada pela recuperanda. Como j mencionado previamente, um dos credores apresentou
seus clculos, considerando a mdia das receitas lquidas da recuperanda de 2005 a 2009, de
R$7.107.000,00, e a porcentagem de 1,60% sobre essa receita, como pagamento aos credores
quirografrios com crditos acima de R$20.000,00. Sendo assim, eles teriam que compartilhar
a quantia de R$113.712,00, ou R$9.476,00 mensal. O valor apresentado como crdito dessa
classe de R$8.369.618,95 e seria ento pago em aproximadamente 883 meses ou 73 anos e 6
meses. Nesse clculo ele no considera o rateio proporcional entre os credores dessa classe de
acordo com seus crditos, constante no plano aprovado.
Ainda segundo os credores, os fatos demonstraram que, certamente, no perodo entre as duas
assembleias (08/11/2010 e 15/02/2011), foi feita uma proposta previamente aceita pelos
bancos, com condies de pagamento vantajosas para estes.
Por isso, com base nos argumentos da ressalva, solicitaram a anulao da assembleia e
intimao da recuperanda para apresentar um novo plano de pagamento com direitos iguais
entre os credores de uma mesma classe e com abertura de prazo para novas objees, com
possibilidade de designao de nova assembleia. Contudo, o juiz atestou que os fundamentos
utilizados no se mostraram substanciosos para o fim pretendido de anulao da assembleia.
Diante disso, os credores que apresentaram as ressalvas tentaram conseguir a formao do
comit de credores, mas no conseguiram aprovao, pois apenas 32,38% dos crditos
quirografrios votaram a favor da formao.
74

O fracasso das diversas tentativas dos credores quirografrios com crditos acima de
R$20.000,00 em obter melhores condies de pagamento do plano mostra que o poder de
barganha desse tipo de credor fraco durante o processo de negociao do plano. Contudo, as
melhores condies oferecidas aos bancos no plano aprovado evidenciam que esse credor,
especificamente, tem poder de barganha suficiente para obter um retorno melhor do que os
demais.
Durante todo o processo de negociao, destaca-se a falta de uma anlise das alegaes tanto
dos credores, em relao s transaes feitas pela recuperanda, quanto da empresa Beta, que
conseguiu rejeitar a proposta dos credores sem pautar suas afirmaes em dados concretos e
utilizou-se da flexibilidade do judicirio para postergar a assembleia de credores.
4.4 Concesso da recuperao

Em 11 de maro de 2011, o juiz homologou o plano aprovado e concedeu a recuperao

judicial com base no art. 58 da Lei 11.101/05. Aps a concesso, a empresa permaneceu em
recuperao judicial por dois anos. Durante esse perodo coube ao administrador judicial
fiscalizar o cumprimento do plano pelo devedor.
4.5 Cumprimento das obrigaes

Em relatrio apresentado pelo administrador judicial afirmado que, aps o deferimento da

recuperao judicial, a recuperanda iniciou o pagamento dos credores e que, at a data, 25 de
maro de 2012, no havia atraso ou falha no cumprimento de suas obrigaes. Beta efetuou o
pagamento de 24 parcelas e a recuperao ultrapassou o perodo disposto no art. 61 da Lei
11.101/05, segundo a qual aps a concesso da recuperao, a empresa permanece em
recuperao judicial at que se cumpram suas obrigaes previstas no prazo de dois anos.
Desse modo, decorrido esse prazo, o administrador requisitou o encerramento da recuperao
judicial e o pedido foi reiterado pela recuperanda que tambm solicitou o encerramento do
processo.
75

4.6 Encerramento da recuperao

O juiz afirma que a empresa Beta cumprira todas as obrigaes previstas no plano de
recuperao aprovado e, decorridos mais de dois anos da concesso da recuperao judicial,
no houve nenhum impedimento para o seu encerramento. Sendo assim, em 12 de maio de
2013, o juiz decretou o encerramento da recuperao judicial e determinou: o pagamento do
saldo remanescente dos honorrios do administrador judicial; o clculo das custas judiciais e
intimao da requerente para pagamento destas; a apresentao do relatrio circunstanciado
do administrador judicial, a sua exonerao e a comunicao ao registro pblico de empresas
para as providncias relativas a seu cargo. Em 21 de junho de 2013, o juiz determinou a
excluso da designao "em recuperao judicial" da denominao da empresa.
No relatrio final apresentado pelo administrador judicial em 13 de novembro de 2013,
apresentou-se a evoluo da receita lquida da empresa Beta no perodo da recuperao
judicial, conforme a figura 4.
Figura 4 - Evoluo da receita lquida em 2012 e 2013

A mdia da receita lquida foi de R$1.998.975,73 e do faturamento, de R$2.088.865,83.

possvel perceber, pela figura 4, o aumento da receita em setembro de 2013, principalmente
quando comparada ao mesmo perodo do ano anterior. No relatrio tambm se relacionam os
crditos remanescentes, expostos na tabela 9.
76

Tabela 9 - Saldo de crditos remanescentes decorridos 2 (dois) anos de recuperao judicial

Saldo remanescente de crditos
Credor
Crdito inicial
(prestao 0)
Saldo remanescente em
novembro/2013
Banco BDMG
R$1.063.073,20
R$616.962,19
Banco do Brasil
R$5.441.342,03
R$4.008.200,35
Banco Ita
R$1.593.957,00
R$1.484.175,18
R$886.000,64
R$824.978,44
R$8.369.618,95
R$9.153.250,97
R$17.353.991,82
R$16.087.567,13
Mercantil do Brasil
Credores quirografrios acima de
R$20.000,00
Total
Conforme o relatrio final da administrao judicial, os saldos remanescentes correspondem a

92% do crdito inicial. Dessa maneira, a empresa Beta, apesar de ter sua recuperao judicial
encerrada, ainda permaneceu com grande parte de sua dvida.
Diante da situao, ressaltam-se duas questes que podem ter levado a empresa Beta a ter sua
recuperao encerrada e ainda permanecer com a grande maioria (92%) do seu crdito ainda a
ser pago. A primeira o fato de que o prazo estipulado em lei pode no ter sido adequado
para a empresa, de forma a garantir o acompanhamento em juzo do pagamento do total de
crditos. importante mencionar a possibilidade de esse no ser um objetivo da legislao e,
assim, no se pode consider-lo, de imediato, como passvel de melhoria, e sim como um
aspecto para reflexo. A segunda questo refere-se ao plano de recuperao aprovado. Os
credores apresentaram, na ressalva do plano aprovado, sua insatisfao com relao ao tempo
do plano, sendo muito longo para pagamento dos credores quirografrios acima de R$20.000.
No entanto, em nenhum momento, houve uma manifestao da recuperanda sobre esse prazo.
Quanto a isso, a atividade proposta nesse estudo, a ser feita pelo administrador judicial, de
anlise da capacidade da recuperanda de cumprir o plano de recuperao, poderia ter ajudado
na emisso de um parecer neutro sobre a capacidade, ou no, da Beta de realizar os
pagamentos em prazo menor.
77

5 ENTREVISTAS
Com a finalidade de aprofundar o conhecimento sobre os benefcios e impactos que poderiam

ser gerados com a incluso das atividades estudadas no processo de recuperao e de
confirmar as expectativas geradas durante a anlise documental, foram realizadas entrevistas
com os principais agentes envolvidos nos processos de recuperao judicial, como juzes,
representantes de credores e administradores judiciais. Um dos administradores judiciais
entrevistados atuou no processo de recuperao judicial da empresa Beta.
O primeiro contato com os potenciais participantes ocorreu por e-mail ou telefonema, com o
propsito de explicar a pesquisa, verificar a disponibilidade de participao de cada um e
agendar a entrevista com os interessados em fazer parte do estudo.
Dessa forma, uma das entrevistas foi realizada por telefone, devido a limitaes de tempo do
entrevistado e territoriais entre esse e a pesquisadora. Duas das entrevistas foram agendadas
inicialmente com somente um participante, contudo, no momento da reunio, foi comunicado
pesquisadora que outro profissional, atuante na mesma rea e da mesma empresa, tambm
participaria da entrevista. Neste caso, a entrevista foi realizada com a presena e participao
dos dois profissionais. Foram realizadas entrevistas nos meses de setembro e outubro de 2015.
5.1 Entrevista 1 Administrador judicial 1
O administrador judicial 1 atuou no caso da empresa Beta e tambm atua em outros processos
de falncia e recuperao judicial. bacharel em direito e possui mestrado em direito
empresarial, atuando na rea desde 1998, quando ainda estava em vigncia a legislao
anterior, o Decreto Lei n 7.661, de 1945.
Sob o ponto de vista do administrador 1, o juiz confere a documentao do pedido inicial e se
toda ela estiver apresentada, ele deve deferir o processamento, no cabendo a ele a
averiguao da documentao exposta ou da viabilidade da empresa.
Afirma que no seria possvel realizar a atividade de anlise das condies de continuidade da
empresa, a partir da documentao apresentada no pedido inicial pela devedora, devido
existncia de deciso judicial esclarecendo que no caberia ao juzo fazer anlise de
78

viabilidade tcnica, a qual seria verificada pelos credores atravs da aprovao ou no do

plano de recuperao.
Sendo assim, para o administrador judicial 1, de modo geral, essa atividade no proporciona
maiores benefcios, pois, nesse momento do processo, ainda no se conhecem as condies
em que o plano de recuperao ser aprovado, sendo possvel a aprovao de planos com
desgios de 60%, 70%, por exemplo. Ele afirma que, segundo seu entendimento, essa
atividade no pode ser feita, pois no se conhece o acordo que a recuperanda far com os
credores. Ao se fazer uma anlise da empresa sem essas informaes, corre-se o risco de tirar
da empresa a oportunidade de renegociar suas dvidas com os credores, ou de passar pela
recuperao para se tornar mais interessante para um potencial comprador.
Caso essa atividade tivesse que ser realizada, o administrador 1 esclarece que necessitaria de
um profissional ou empresa especializada e que, tanto esta como qualquer outra atividade ao
ser acrescentada ao processo, aumentaria significativamente a sua remunerao. Ao
acrescentar atividades com demanda de outros profissionais, o processo pode vir a se tornar
caro demais para a recuperanda ou fazer com que o cargo de administrador judicial se torne
desinteressante para os profissionais do direito.
Sobre a atividade de anlise das condies da empresa de cumprir o plano de recuperao, o
administrador 1 afirma que esta no traria benefcios para o processo pois o primeiro plano
apresentado pode no ser aquele realmente aprovado, podendo o mesmo ser modificado em
assembleia.
O profissional ainda cita a cesso de crditos como limitadora dos potenciais benefcios dessa
anlise, juntamente com a prtica de utilizao da primeira assembleia de credores como fonte
de informao pela recuperanda para conhecer os credores realmente interessados, com os
quais deve efetivamente negociar o plano. Aps isso, geralmente, a empresa disponibiliza
outro plano e requer uma nova assembleia na qual discutido o plano que a empresa de fato
espera aprovar. comum que os credores apresentem consideraes nos planos, mas cabe
recuperanda aceitar ou no o pedido dos credores.
A negociao informal deve acontecer entre credores e devedor aps a apresentao do plano,
e no antes, como dado a entender no caso da empresa Beta.

79

5.2 Entrevista 2 Administradores judiciais 2 e 3
Os administradores judiciais 2 e 3 so bacharis em direito e trabalham na mesma empresa de

advocacia em Belo Horizonte. O administrador 3 j atuou como juiz de direito,
desembargador e foi professor universitrio, possuindo vasta experincia em vrios ramos do
direito.
O administrador judicial 2 esclarece que a Lei 11.101/05 taxativa quando estabelece que a
empresa ter o processamento deferido pelo juiz caso cumpra o art. 51, apresentando a relao
da documentao descrita. Se fosse possvel a atividade de anlise dessa documentao, o
entrevistado infere que ela viria acompanhada de um parecer pelo deferimento ou
indeferimento do processamento e questiona se isso no se configuraria como uma
terceirizao da competncia do juiz, uma vez que cabe unicamente a ele a deciso de deferir
ou indeferir o processamento.
O administrador 3 concorda com o ponto ressaltado pelo administrador 2, complementando
que a interpretao da lei tarefa do magistrado, embora onde a lei no diga, no cabe ao
magistrado dizer. Afirma que a anlise da viabilidade da empresa j estabelecida na lei no
momento da apresentao do plano de recuperao. Dessa forma, a incluso dessa anlise no
incio do processo trocaria a ordem topolgica prevista na norma legal e, assim, sob o seu
ponto de vista, no seria possvel a previso dessa atividade da forma proposta; ela s seria
factvel se fosse inclusa no art.51. Tambm, para ele, os responsveis por avaliar as condies
da empresa de se recuperar so os credores, no momento da apresentao do plano de
recuperao. No entanto, salienta que a lei, apesar de ter dez anos, j est ultrapassada e no
acompanhou as mudanas dos cenrios micro e macroeconmicos mundiais e do Brasil, e que
consequentemente, existe a necessidade de adequao da norma.
Para o administrador 2, um laudo de viabilidade econmica nem sempre consegue atestar se a
empresa conseguir recuperar-se ou no, pois o cenrio econmico muda constantemente,
podendo viabilizar ou inviabilizar um negcio e, desse modo, em qualquer laudo haver a
limitao da incerteza sobre o cenrio futuro. Ele afirma que os laudos existentes no momento
de apresentao do plano so elaborados por empresas competentes, contudo, nem sempre a
recuperanda tem condies de pagar uma empresa especializada para tal tarefa, pois grande
parte das empresas perde o timing de entrar em recuperao e no se prepara
adequadamente. Em sua opinio, esse laudo deveria ser feito pela prpria empresa, no
80

momento em que a mesma est se preparando para pedir a recuperao. Caso isso seja feito,
dentro do processo, por um perito, por exemplo, provvel a ocorrncia de um impacto nos
custos do processo que esclarece j serem muitos.
Alm disso, os dois administradores ressaltam que no so estabelecidos critrios para o
arbitramento dos honorrios do perito e nem limites para esse, e que a atividade de anlise da
documentao inicial oneraria o processo e poderia, eventualmente, prejudicar a empresa a se
recuperar. Ademais, ao atribuir especificamente a atividade de anlise da documentao
inicial a um terceiro, se correria o risco de coloca-lo na condio de credor da empresa, caso
esta venha a falir. Assim, a incerteza do recebimento da remunerao pelo administrador ou
pelo profissional que realizar essa atividade pode torna-la desinteressante.
De acordo com o administrador 3, existem quadros facilitadores para se auferirem as
condies em que a empresa se encontra, como uma combinao de uma boa estrutura
contbil e auditorias interna e externa, por exemplo, demonstrando que nem sempre essa
anlise da documentao inicial traria benefcios significativos.
Sobre a atribuio das tarefas propostas ao administrador judicial, o administrador 3 ressalta
que essas seriam atividades conflitantes. Apesar de a lei estabelecer que um administrador
judicial possa ser um profissional de vrias reas, mesmo que seja contador e tenha condies
de elaborar o laudo, ele no poderia faz-lo devido ao conflito de interesses entre as
atividades. Cita o exemplo de um processo no qual ele pediu a falncia da empresa em
recuperao por descumprimento do plano e, decretada a falncia, ele passou a ser
responsvel por mais de 70 processos trabalhistas. Como resultado, a remunerao que ele
recebeu na recuperao foi utilizada para pagar os advogados trabalhistas. Dessa forma,
mesmo em relao a qualquer uma das atividades propostas, haveria conflito de interesse.
Alm disso, a pena de responsabilidade mencionada pelo administrador 2 que,
particularmente, alega no estar disposto a dar um parecer no processo afirmando se a
empresa vai ou no se recuperar, pois pode, por exemplo, afirmar que ela tem condies de se
recuperar e ela falir, consequentemente ele correria o risco de ser responsabilizado pelo
parecer emitido anteriormente. Alm disso, tambm existem empresas que j tiveram sua
falncia decretada, mas ainda assim conseguiram reverter a crise e voltar para a recuperao e
se recuperar.
Para o administrador 2, a atividade de anlise das condies da empresa de cumprir o plano
seria complexa, devido realidade atual, na qual os planos abarcam um horizonte de tempo
81

muito grande. O administrador 3 ainda acrescenta que a incerteza sobre o cenrio econmico
muito grande, limitando os benefcios dessa anlise para os envolvidos no processo.
5.3 Entrevista 3 Juiz 1
O juiz 1 bacharel em direito e possui mestrado em direito processual civil e, alm de atuar
na rea de direito empresarial, professor assistente em uma universidade brasileira.
O juiz 1 esclarece que foi o responsvel por iniciar a demanda pela atividade de anlise das
condies de continuidade da empresa a partir da documentao apresentada no pedido inicial
pela devedora, embora essa no deva ser confundida com uma anlise da viabilidade da
empresa ou do plano. De acordo com ele, houve discusses sobre a realizao dessa tarefa nos
processos e aqueles com posicionamento oposto ao dele apontavam como impedimento o fato
de no haver previso legal para a realizao dessa tarefa na legislao. Contudo, o juiz 1
esclarece que, nesse caso, no h jurisdio contenciosa (situao em que o juiz responsvel
por solucionar um conflito entre as partes) e, no direito, o que no vetado permitido. Para
ele, o juiz tem a fora probatria conferida pelo art.130 do Cdigo de Processo Civil8 e a
obrigao de pesquisar a situao da empresa para ter assim condies de deferir o
processamento cuja blindagem pode causar um prejuzo enorme para sociedade. A
necessidade dessa anlise ainda maior no Brasil, pois existem empresas que pedem a
recuperao judicial, mas no tm condies de se recuperar, diferentemente dos Estados
Unidos, onde existe a figura do deepening insolvency9.
Ainda sobre a mesma atividade, afirma que prefere referir-se a ela como avaliao prvia e
no percia prvia. Nos processos em que atua, estabelece um prazo muito curto, 5 a 7 dias,
para que seja feita a avaliao prvia, pois a empresa enferma sensvel s eventuais demoras
dos pronunciamentos judiciais. Em sua opinio, essa avaliao deve ser simplria por no ter
o propsito de exaurir as informaes prestadas, mas permitir que se tenha conscincia das
condies da empresa de continuar operando no futuro e de suas perspectivas futuras.

8
De acordo com a Lei n. 5.869 (1973), caber ao juiz, de ofcio ou a requerimento da parte, determinar as
provas necessrias instruo do processo, indeferindo as diligncias inteis ou meramente protelatrias (art.
130).
9
Segundo Reis (2011), a deepening insolvency se traduz numa causa especfica de imputao de
responsabilidade aos administradores por agravamento do estado de insolvncia da sociedade, tendo em vista o
prolongamento artificial da atividade empresarial (p. 10).

82

O responsvel pela avaliao ingressa nas dependncias da empresa e examina os livros com
a finalidade de verificar a existncia de indcios de que a empresa vai continuar operando no
futuro e quais so suas perspectivas. Dessa forma, possvel identificar as empresas que
pedem a recuperao com inteno de dilapidar o patrimnio e no de se recuperar.
Para o juiz 1, o profissional responsvel pela anlise no se confunde com o administrador
judicial, pois, quando ele pensou em requerer essa atividade, tambm pensou na possibilidade
de antecipao da nomeao do administrador judicial, para que este fosse o responsvel pela
execuo. Contudo, considerou a possibilidade de falta de confiabilidade de alguma das partes
com relao imparcialidade desse agente nesse momento, uma vez que estaria opinando
indiretamente sobre a sua futura atuao, ou no, no processo. Assim, para haver uma total
imparcialidade, neutralidade e confiabilidade de quaisquer partes na avaliao, ele opta por
nomear outro profissional, economista, financista ou com conhecimento em reas afins e apto
para realizar a atividade, que no seja o administrador judicial.
Sobre a atividade complementar de recomendao para que o processo seja extinto, prossiga
ou seja convolado em falncia, ele explica que tambm j demandado algo similar, pois
solicita que, ao final da anlise, seja apontada a concluso de forma clara e seja estabelecido
um direcionamento para que mesmo aqueles sem formao multidisciplinar possam
compreender e desfrutar desse trabalho.
O juiz 1 esclarece que a remunerao do responsvel por fazer a avaliao baixa, variando
entre R$3.000,00 reais e R$7.000,00. Esclarece que opta, sempre que possvel, por nomear
um administrador judicial pessoa jurdica para que as tarefas multidisciplinares possam ser
realizadas com um custo mais baixo. Alm disso, como parmetro para o quesito grau de
complexidade, ele considera os trabalhos a serem desenvolvidos pelo administrador, as horas
dispendidas e o nmero de pessoas envolvidas.
Sobre a atividade de anlise da capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao, o
juiz 1 discorda de sua necessidade e de seus benefcios para o processo por entender que essa
uma tarefa dos credores e, ao se fazer essa anlise no processo, arrisca-se a prejudicar o
direito subjetivo dos credores de examinar previamente a viabilidade. Alm disso, qualquer
manifesto do judicirio, por meio do administrador judicial, do juiz ou do ministrio pblico,
por exemplo, tem o poder de influenciar e at mesmo de induzir os credores a tomar certas
decises, desvirtuando o propsito da legislao de propiciar um debate e negociao entre
credores e devedor. Contudo, o juzo pode, aps a manifestao dos credores, apreciar a
83

legalidade ou eventual ilegalidade do plano ou de alguma clusula do plano, mas no a

viabilidade do plano.
5.4 Entrevista 4 Juiz 2
O juiz 2 bacharel e ps-graduado em direito, atuante em casos de falncia e recuperao

judicial h seis meses.
O juiz 2 afirma que, na legislao, a anlise da documentao no exigida e para deferir um
pedido de recuperao judicial, ele se restringe conferncia da documentao exigida. No
feita uma anlise, pois ele no possui a formao tcnica para realiz-la e nem para
distinguir com segurana quais empresas tm condies de se recuperar ou no, afinal todas
elas se encontram em crise financeira. Ele esclarece que h uma responsabilidade social muito
grande envolvida nessa deciso e, no havendo respaldo tcnico para um indeferimento do
processamento, a avaliao da empresa e a deciso se ela deve ou no seguir na recuperao
permanece basicamente a cargo dos credores. De acordo com ele, diante de um indeferimento,
mesmo que no existindo convolao em falncia imediata, a empresa fadada falncia.
Para ele, o ideal seria a anlise da capacidade da empresa de se recuperar no momento
anterior ao deferimento do processamento, podendo, ento o juiz utiliz-la como respaldo
para um eventual indeferimento do processamento. Contudo, atualmente no h condies
dessa tarefa ser realizada, pois no existem funcionrios na vara empresarial capacitados para
tal. Em sua opinio, seria menos custoso se houvesse funcionrios nas varas empresariais para
realizar essa atividade, pois a contratao de uma percia, no geral, bastante onerosa. Sob
seu ponto de vista, nem todas as informaes demandadas no caso da tarefa de anlise das
condies de continuidade da empresa so apresentadas no pedido inicial.
Ele afirma que seria complicado atribuir essa tarefa tanto ao administrador judicial como ao
perito, pois ambos correm o risco de trabalhar de graa nessa avaliao, caso a empresa no
tenha condies de arcar com esse custo.
O juiz 2 cita tambm a possibilidade de agravo da deciso judicial como uma limitao de
haver uma iniciativa prpria do juiz para pedir essa anlise no processo de recuperao, fato
que impediria a concretizao da atividade proposta. Por isso, para ele, o ideal seria que a
legislao fosse modificada no sentido de facultar essa atividade ao juiz, para que ele pudesse
84

usar o laudo para respaldo do deferimento ou no do processamento. Contudo, somente a

modificao da legislao (art. 51, Lei 11.101/05) no seria suficiente; indispensvel que
haja uma estrutura adequada nas varas empresariais a fim de permitir sua realizao de forma
satisfatria.
Ele ainda esclarece que no utiliza os mesmos critrios para arbitramento do honorrio do
administrador judicial e para o perito, uma vez que este pode apresentar uma proposta de
honorrios e as partes aceitam ou no o valor.
Sobre a emisso da recomendao, diz que interpretaes de laudos podem ser diferentes,
sendo necessria muita neutralidade para que essa tarefa seja realizada.
Sobre a anlise da capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao, esclarece que
seria tima uma anlise neutra, principalmente, quando os planos so muito complexos. No
entanto, aponta que, geralmente, os planos abrangem um horizonte de tempo muito grande,
envolvendo assim muita incerteza, tornando complicada a efetuao dessa atividade. Alm
disso, existem relaes entre credores e devedora no conhecidas por terceiros e os credores
podem ter o interesse maior na continuidade da devedora do que no recebimento do seu
crdito. A legislao deixa a cargo do credor a avaliao do plano, contudo, para o juiz 2, caso
essa anlise fosse prevista em lei e tivesse que ser feita pelo administrador judicial ou perito, o
custo do processo poderia aumentar, mas em uma proporo no muito grande, pois, j
existem casos em que esses agentes precisam avaliar o plano mediante impugnaes de
credores. Sobre a possvel responsabilizao de quem fizesse essa anlise e emitisse uma
recomendao, o juiz 2 atesta que isso no seria um problema, desde que a averiguao fosse
bem feita, pois preciso haver cincia dos envolvidos sobre as limitaes dessa anlise
perante as incertezas sobre o futuro.
5.5 Entrevista 5 Representantes dos credores 1 e 2
A entrevista 5 foi realizada com dois profissionais, o representante de credores 1 e o 2.

Ambos so graduados em direito e atuam como representantes de credores em processos de
recuperao judicial, extrajudicial e em falncias.
Ambos entrevistados mostram conhecer a prtica adotada de se requerer a anlise das
condies da empresa de se recuperar, a partir das informaes do pedido inicial de
85

recuperao. Manifestam-se favoravelmente pratica dessa atividade, desde que seja

realizada como resultado de uma iniciativa do juzo de requer-la. Dessa forma, o juiz
demanda a atividade quando entender que necessria.
O representante 2 esclarece que, em sua opinio, o juiz deve se sentir confortvel para, a partir
do entendimento sobre as condies da empresa de se recuperar, deferir o processamento ou
no. Se, para isso, o juiz precisar de uma anlise, que ela seja feita, mas, caso contrrio, que
ele possa deferir ou indeferir o processamento sem essa averiguao.
Sobre a proposta desse estudo de se inclurem tarefas ao administrador judicial, o
representante 1 esclarece que, a princpio, contra a adio de qualquer outra regra na
legislao. Ambos os entrevistados compartilham da opinio de que as atividades no
deveriam constar na legislao.
O representante 2 afirma que haveria uma alterao na remunerao do perito ou do
responsvel pela realizao da anlise da documentao inicial, pois esse agente deve ser
remunerado por essa atividade, mas no opina sobre a magnitude desse impacto.
Para o representante 1, a negociao do plano deve acontecer entre os credores e o devedor e,
por isso, no h a necessidade de o administrador judicial opinar, nesse caso. Alm disso, ele
afirma que essa seria uma atividade pouco eficiente se atribuda ao administrador judicial,
considerando que o prazo para realiz-la teria que ser muito curto, demandando um esforo
muito grande de conhecer a realidade da empresa e todo o seu contexto.
O representante 2 esclarece que o nus de mostrar a viabilidade do negcio e de se fazer
entender por todos os credores no plano de recuperao da recuperanda. No entanto, as
informaes apresentadas nos planos, s vezes, podem no ser ideais para que seja feita uma
anlise aprofundada. Em parte, isso decorrente do entendimento, por parte de alguns
credores, de que a recuperao um estgio pr-falimentar. Desse modo, esses credores se
interessam mais em saber o quanto recebero do que em analisar realmente a viabilidade da
empresa.
O representante 1 complementa essa questo, apontando o fato das empresas e credores,
muitas vezes, no tomarem as decises que deveriam ser tomadas no momento ideal: o
devedor no tem a iniciativa de reconhecer a crise no momento em que esta deveria ser
reconhecida, e o credor no tem a iniciativa de cobrar sua dvida no momento em que a
empresa deveria ser cobrada. Em sua opinio, o ideal que os planos sejam feitos para o
entendimento de qualquer credor, evidenciando os pressupostos considerados para as suas
86

projees e elaborao, fornecendo melhores condies para os credores avaliarem a

viabilidade da empresa.
O representante 1 expe que planos com propostas de pagamento dos credores em perodos
extremamente longos, de 18 anos, por exemplo, evidenciam uma possvel inviabilidade dessa
empresa, dado o contexto brasileiro e o fato de a maioria das empresas no trabalhar com
projees para perodos superiores a 5 anos. Contudo, em sua opinio, de qualquer forma, no
cabe ao judicirio interferir na deciso de aprovao, ou no, desse plano pelos credores.
Sobre o impacto na remunerao, o representante 2 esclarece que, certamente, caso a anlise
do plano tenha que ser feita pelo perito ou outro profissional, por exemplo, ele ir reclamar
uma quantia para realizar essa atividade. Os dois entrevistados ainda comentam que o tempo
necessrio para efetuar essa anlise provavelmente seria muito moroso.
5.6 Anlise das entrevistas
Nas entrevistas, nota-se certa dificuldade de alguns entrevistados em entender as tarefas

propostas, o que compreensvel, considerando que a maioria no tem formao em
contabilidade ou em reas afins. Esse fato configura-se como um limitador da presente
pesquisa, pois alguns entrevistados se preocuparam muito em refletir sobre como ocorreria a
operacionalizao das tarefas e nem tanto sobre os potenciais benefcios ou impactos
ocasionados por elas. A proposta inicial, de atribuir as tarefas ao administrador judicial, pode
ter direcionado esses agentes a se preocuparem mais com essa execuo. O entendimento das
tarefas pelos juzes e pelos representantes de credores ocorreu de forma menos confusa,
proporcionando uma reflexo sobre como a formao profissional e experincia dos
entrevistados podem influenciar no entendimento das tarefas propostas.
Pelos depoimentos dos entrevistados, percebe-se que, para a tarefa de anlise da
documentao inicial e das condies da empresa de continuar operando ser colocada em
prtica, ela deve vencer algumas barreiras dos rgos do judicirio e dos prprios envolvidos
no processo, como exposto pelos administradores judiciais. No entanto, o juiz 1 demonstra j
pratic-la, o que de grande relevncia para essa pesquisa, por ser uma evidncia de que a
atividade proposta pode vencer as barreiras existentes, sendo importante para o processo, com
um impacto possivelmente factvel nos custos processuais.
87

Constata-se que, para a maioria dos entrevistados, o agente responsvel pela atividade de
anlise da documentao inicial e das condies de continuidade da empresa no deve ser o
administrador judicial. Os entrevistados mencionam, primeiramente, a falta de especializao
desse agente que, na maioria dos casos, tem formao em direito. Alm disso, o administrador
judicial um profissional com participao nos processos de falncia e de recuperao, caso
ele seja deferido. Contudo, o valor da remunerao do administrador judicial na recuperao
est atrelado dvida de uma empresa em crise financeira, o que, no geral, mais interessante
do que a remunerao na falncia, que atrelada ao valor dos bens da empresa.
Dessa forma, ao realizar especificamente as atividades propostas de anlise do pedido inicial e
de averiguao da viabilidade do plano da recuperanda, o administrador judicial pode no ser
totalmente neutro e imparcial em sua avaliao e recomendao. Esse conflito de interesse
ressaltado pelos entrevistados e tambm pode existir na atuao do perito ou qualquer outro
agente que possa vir a desempenhar atividades no processo de recuperao aps o
deferimento do processamento ou da aprovao do plano. Assim, constata-se que as
atividades propostas devem ser executadas por um profissional que no venha a participar do
processo caso o processamento da recuperao seja deferido ou o plano seja aprovado, pois
esse poderia estar mais isento de qualquer interesse em desenvolver outras atividades no
processo.
Tambm possvel afirmar que a tarefa de anlise da documentao inicial e das condies de
continuidade da empresa impactaria a remunerao do administrador judicial ou do perito,
caso estes a executassem. De todas as maneiras, os custos do processo aumentariam, pois,
independentemente do agente responsvel por executar a atividade, ela deve ser remunerada.
Assim, no possvel seu acrscimo nas tarefas j previstas do administrador judicial, como
proposto inicialmente nessa pesquisa, sem que haja algum impacto na sua remunerao. No
entanto, h divergncias sobre a possvel magnitude do impacto; os administradores judiciais
e os representantes dos credores alegam que essa atividade poderia, em alguns casos, vir a
prejudicar a empresa e at mesmo inviabilizar o processo, mas, para o juiz 1, que contrata
peritos em seus processos para realiz-la, esse custo no to alto e no chega a prejudicar a
empresa.
Nota-se ainda que o impacto nos custos diretos do processo decorrentes da atividade de
anlise da documentao inicial e das condies da empresa de continuar operando pode
depender da existncia da previso legal dessa atividade, de quem ser o responsvel por
realiz-la e do entendimento da profundidade necessria na sua elaborao.
88

Os representantes de credores declaram que a previso legal da atividade no ideal, pois h

o risco de criar mais burocracias no processo, fazendo com que a atividade no atinja seu
objetivo de informar juiz e credores em um momento adequado e a um custo praticvel. O
juiz 2 aponta a limitao de estrutura da sua comarca como sendo no ideal para realizar tal
atividade, o que tambm poderia impedir a atividade de atingir seu objetivo. O juiz 1, ao
praticar a atividade, sem previso legal, pode ter maior flexibilidade para negociar com um
possvel interessado em execut-la e assim garantir tempo e custo viveis.
Existem divergncias de opinies quanto ao custo da atividade de anlise da documentao
inicial e das condies da empresa de continuar operando. Os juzes afirmam que o impacto
no seria grande a ponto de inviabilizar o procedimento, contudo, os demais entrevistados
atestam que esse custo poderia sim atrapalhar o processo, em alguns casos. Ao ponderar sobre
a contratao de uma empresa ou profissional especializado para cada caso, o juiz 2 percebe a
possibilidade de esse ser um custo maior do que se houvesse, como sugerido por ele, um
funcionrio pblico responsvel por essa averiguao, em todos os casos.
Para o juiz 1, o entendimento de que a anlise da documentao inicial deve ser feita de forma
simplria, mas suficiente para identificar as empresas com mnimas condies de se
reorganizar, pode ser determinante para que se consiga realizar a tarefa a um custo mais
acessvel. Desse modo, primeiramente deve haver o consenso de todos os profissionais da
rea sobre a profundidade desse relatrio e a importncia dele como informao auxiliar do
juzo, podendo, ou no, ser respaldo para o deferimento ou indeferimento do processamento.
Sobre a anlise das condies da empresa de cumprir o plano de recuperao, identifica-se um
consenso de que tal verificao no deve ferir o direito dos credores de avaliar por si mesmos
o plano e negociarem com o devedor. A maioria dos entrevistados no acredita em que essa
atividade deva existir na legislao, dentro dos moldes em que se encontra no momento; para
eles, a tarefa de auferir a viabilidade do plano exclusiva dos credores, no devendo o
judicirio intervir de forma a influenciar as suas decises.
Os administradores judiciais e o juiz 2 apontam o horizonte temporal muito extenso dos
planos como limitador dos benefcios da anlise do plano de recuperao. Quanto aos
impactos causados por essa atividade na remunerao do administrador judicial, no h um
consenso; o juiz 2 acredita que ele no seria muito significativo, contudo, a complexidade da
tarefa destacada pelos administradores judiciais leva inferncia do contrrio.
89

A maioria das opinies dos entrevistados permanece a mesma ao se adicionar a atividade

complementar de emisso de uma recomendao para que o processo seja extinto, prossiga ou
seja convolado em falncia, s outras duas atividades.
Foi feita uma ressalva sobre a adio dessa atividade anlise da capacidade da empresa de
continuar operando a partir da documentao inicial pelo juiz 2, segundo o qual, mesmo que
se opte pela extino do processo, e no pela falncia, a empresa est fadada a falir, pois,
tambm de acordo com os representantes de credores e o administrador judicial 2, as
empresas no entram com os pedidos de recuperao judicial no momento adequado, esperam
a crise agravar-se demais, dificultando assim a sua reestruturao e, consequentemente, a
superao da crise sem a ajuda do mecanismo judicial.
Outro ponto, tambm mencionado pelo administrador judicial 2, referente complementao
da atividade de anlise da capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao, consiste
no aumento da responsabilizao do emissor de opinio sobre a continuao ou no do
processo. No entanto, o juiz 2 discorda dessa afirmao, considerando no haver aumento da
responsabilizao, pois necessrio que todos os envolvidos no processo tenham cincia das
limitaes da anlise.
90

6 TRIANGULAO DOS DADOS
A triangulao dos dados realizada pela anlise conjunta da pesquisa bibliogrfica, da

pesquisa documental e das entrevistas, destacando-se os principais pontos de convergncia ou
divergncia dos dados.
Em conformidade com o pensamento de Santos (2009), o juiz 1 e os representantes de
credores atestam que o juiz deve ter autonomia para nomear um profissional especializado
para analisar a documentao do pedido inicial no momento que antecede a nomeao do
administrador judicial.
Confirmando que a atuao do perito pode se dar de forma independente do administrador
judicial (Santos, 2009), o juiz 1 e o administrador judicial 3 apontam a existncia de conflito
de interesses na realizao da anlise da documentao do pedido pelo administrador judicial,
ou por qualquer profissional especializado que venha a atuar no processo em decorrncia do
deferimento do processamento, pois esse estaria deliberando sobre a existncia, ou no da
demanda futura pelo seu trabalho.
A inferncia de que a anlise da documentao inicial e da capacidade da empresa de
continuar operando j poderia ter sido realizada em alguns processos, feita a partir da pesquisa
de Moro Junior (2011), confirma-se na entrevista com o juiz 1, que iniciou a discusso sobre a
importncia dessa atividade, e solicita que essa atividade seja realizada nos seus processos.
O deferimento do processamento da recuperao judicial da empresa Beta mesmo mediante
apresentao parcial e no total da documentao exigida pela legislao um indcio de que
procedente a afirmao do juiz 2, de que ele no tem condies de fazer qualquer anlise
para basear um deferimento ou indeferimento. Essa mesma situao pode ter direcionado o
juiz responsvel pelo caso Beta a ser mais flexvel ao deferir o processamento.
Desse modo, as entrevistas com os juzes confirmam a expectativa desse estudo de que a
anlise da documentao inicial da empresa e de suas condies de continuidade poderia
ajudar o juiz a decidir sobre o deferimento do processamento, pois um profissional do
direito e nem sempre tem a formao tcnica necessria para realizar essa verificao.
A expectativa de diminuio do erro tipo II, com a realizao da anlise no incio do processo,
confirmada pelo juiz 1, que afirma requerer essa atividade com o intuito de evitar que
91

empresas j falidas utilizem-se do mecanismo da recuperao para outra finalidade que no a

reorganizao.
Dessa forma, a atividade de anlise das condies de continuidade da empresa a partir da
documentao do pedido inicial abordada nos trs momentos dessa pesquisa: nos trabalhos
de Santos (2009) e Moro Junior (2011), que conferem essa tarefa ao perito contador; na
descrio do processo da empresa Beta, quando sua necessidade pode ser inferida, pois o juiz
no expe embasamento contbil ou econmico na sua deciso pelo deferimento do
processamento; e nas entrevistas, nas quais a maioria dos entrevistados acredita em que essa
atribuio traria benefcios para o processo.
Considerando os valores mencionados pelo juiz 1 sobre os custos da atividade de anlise da
documentao inicial e das condies de continuidade da empresa, percebe-se que o valor
praticado corresponde a um a dois meses da remunerao do administrador judicial do
processo da empresa Beta, ou de dois a quatro meses da remunerao do perito contador.
Considerando esses dados, haveria aumento de custos diretos do processo, no entanto,
conforme percebido nas entrevistas, o valor pago pela anlise depende do responsvel por
realiz-la. O juiz 2 cita a possibilidade de haver um funcionrio pblico, nas comarcas
empresariais, responsvel por realizar a anlise da documentao inicial de todos os
processos, constituindo uma possvel forma de viabilizar a execuo da atividade. Tambm se
percebe que o custo da atividade pode depender de sua previso legal ou no; por no estar
prevista em lei, os representantes de credores afirmam que o juiz tem mais liberdade para
negociar com o profissional que ir realiz-la.
A proporo entre honorrios periciais e do administrador judicial abordada no Agravo N
1.0024.06.033244-2/001 no seguida pelo juiz 1, segundo o qual so observadas as horas e
os profissionais demandados pelo trabalho a ser feito.
Quanto atividade de anlise da capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao,
existem pontos divergentes. Os entrevistados discordam de Santos (2009), que considera a
possibilidade de existncia dessa atividade. Os entrevistados afirmam que esse papel
reservado somente aos credores e, assim, preciso prezar pelo direito deles de aceitar ou
rejeitar o plano, por serem eles os maiores interessados em receber seus crditos em condies
mais favorveis. Atestam tambm que nem mesmo o juiz poderia deliberar que a anlise do
plano fosse feita por um terceiro.
92

No entanto, em contraponto questo, exposta pela maioria dos entrevistados, de que a

anlise do plano responsabilidade do credor, pois ele responsvel por aprovar o plano ou
no, a anlise documental mostra que os credores podem ser prejudicados diante dessa falta
de anlise neutra, pois agem por si mesmos e no em conjunto, verificando as condies de
pagamento do plano referentes a eles individualmente e no aos demais. Assim, so
aprovados planos satisfatrios somente para alguns credores. Os entrevistados no
mencionam a possibilidade de isso acontecer e no acreditam em que a atividade de anlise
ajudaria a negociao.
Dessa forma, quanto atividade de elaborao de uma anlise sobre a capacidade da empresa
de cumprir o plano de recuperao, no se obtm resultados condizentes que permitam
afirmar se ela deve acontecer ou no. O mesmo acontece sobre os seus possveis impactos,
pois o juiz 2 atesta que no haveria impacto significativo na remunerao do administrador ou
perito, pois indiretamente essa anlise j feita por eles, em alguns casos, para terem
condies de intermediar a negociao. Contudo, alguns entrevistados afirmam que essa
atividade muito complexa, o que permite inferir que seria uma atividade que exigiria um
aumento nos custos processuais para ser realizada.
Quanto ao horizonte temporal dos planos de recuperao, os administradores judiciais e o juiz
2 alertam que ele pode ser muito amplo. O plano aprovado pela empresa Beta confirma esse
fato, uma vez que, ao final de dois anos, a Beta ainda no havia pago 92% do valor devido aos
credores, e, assim, o plano aprovado contempla um horizonte temporal de aproximadamente
25 anos. Desse modo, a questo do tempo dos planos pode ser um limitador dos benefcios
que seriam gerados pela atividade de anlise do plano de recuperao e das condies da
empresa de cumpri-lo.
A necessidade da atividade de elaborao de uma recomendao para que o processo
prossiga, seja extinto ou convolado em falncia no pode ser identificada na pesquisa
documental ou bibliogrfica, mas apontada como importante pelos entrevistados, no sentido
de tornar esclarecedoras as duas anlises propostas, deixando a informao compreensvel a
todos os envolvidos, inclusive queles que no possuem formao contbil. No possvel
identificar um impacto na remunerao do administrador ou perito decorrente dessa atividade
em especfico.
93

7 CONSIDERAES FINAIS E CONCLUSES
Esse estudo objetiva estudar a incluso de trs atividades contbeis nas recuperaes judiciais
e verificar se haveria impacto na remunerao do administrador judicial e/ou na remunerao
de seu auxiliar, o perito contador, a partir dessa insero. As tarefas em questo so: a anlise
da documentao do pedido inicial e das condies de continuidade da empresa; a verificao
do plano de recuperao e da capacidade da recuperanda de cumpri-lo; e, de forma
complementar s outras duas, a elaborao de uma recomendao para que o processo
prossiga, seja extinto ou convolado em falncia.
Para se alcanar esse propsito, efetuou-se a pesquisa bibliogrfica, que contemplou estudos a
respeito das atividades propostas; a pesquisa documental, segundo a qual foi feita a descrio
do processo de recuperao da empresa Beta; e o levantamento de campo, com a realizao de
entrevistas semiestruturadas, com administradores judiciais, juzes e representantes de
credores envolvidos nos processos de recuperao judicial.
Para o desenvolvimento do trabalho, as atividades foram atribudas, inicialmente, ao
administrador judicial e foi assumido o pressuposto de que no seria necessria a distino
entre as atividades dele e as do perito judicial. Contudo, observou-se, nos estudos de Santos
(2009) e Moro Junior (2011), a atribuio de atividades similares ao perito, agente que pode
atuar no processo quando requerido pelo administrador judicial e, assim, os objetivos da
pesquisa foram adequados de forma a contemplar tambm a verificao do possvel impacto
na remunerao do perito.
Nas entrevistas, constatou-se que as atividades do administrador judicial e as tarefas propostas
so conflitantes. O administrador judicial pode ser tendencioso ao realizar as anlises, uma
vez que a demanda pelo seu trabalho e tambm a remunerao decorrente dele dependem da
continuao do processo de recuperao. O mesmo raciocnio vlido para todos os que
possam ter interesse na continuao do processo de recuperao, o que envolve tambm o
perito contador. Portanto, verificou-se que as atividades propostas devem ser atribudas a um
profissional qualificado para tal tarefa, de maneira a ser algum que no venha a atuar no
processo no momento posterior a elas.
Sobre a primeira atividade, de anlise da documentao do pedido inicial e das condies de
continuidade da empresa, identificou-se que ela pode atingir a expectativa de diminuio do
94

erro tipo II, pois essa tarefa tem o potencial de fornecer informao para o juiz e auxili-lo no
deferimento ou no do processamento da recuperao.
Prope-se que essa anlise seja includa na legislao como componente da documentao
exigida empresa no momento em que se protocola o seu pedido de recuperao. No entanto,
a incluso dessa atividade na Lei 11.101/05 deve ser feita com cautela, pois, mesmo com
previso legal, ela pode vir a no atingir o seu principal benefcio de fornecer informao para
o juiz, uma vez que ela deve ser entendida da mesma maneira por todos os envolvidos no
processo e o juiz deve ter a estrutura necessria para garantir sua realizao em tempo e custo
factveis.
Verificou-se que essa atividade deveria ser remunerada de forma independente das demais j
existentes na legislao, e, independentemente do responsvel por sua efetuao. Assim, a
incluso dessa atividade na legislao aumentaria o custo direto dos processos de recuperao
judicial. Uma possvel alternativa para minimizao desse impacto foi apontada nas
entrevistas e consiste na contratao de um funcionrio pblico para realizar essa atividade
nas comarcas empresariais, no entanto, nesse caso, a empresa j no seria responsvel por
arcar com esse custo, o que no condiz com o proposto nessa pesquisa. Sugere-se, como
pesquisa futura, o estudo do custo desse funcionrio e das consequncias de se atribuir esse
custo ao governo.
Foram mantidas todas as constataes sobre a atividade de anlise da documentao do
pedido inicial e das condies de continuidade da empresa, quando adicionada a atividade
complementar de recomendao para que o processo prossiga, seja extinto ou convolado em
falncia. Portanto, confirmou-se a expectativa desse estudo, de que ela seria importante, pois,
nem todos os envolvidos no processo possuem a formao interdisciplinar necessria para
fazer constataes a partir da interpretao de um relatrio econmico-financeiro.
A segunda atividade proposta a de anlise do plano de recuperao e da capacidade da
recuperanda de cumpri-lo. Apesar de a pesquisa bibliogrfica e documental apontarem a
necessidade dessa atividade para a melhoria do processo de recuperao judicial, as
entrevistas indicaram o contrrio, pois os entrevistados afirmaram que essa uma tarefa
exclusiva dos credores, no devendo ser atribuda a outro agente.
No foi identificada a falta de informao como responsvel pela aprovao de planos
desvantajosos pelos credores, no entanto, importante observar que a ao dos credores nos
95

processos pode ocorrer de forma individual, o que limita o poder de negociao da classe
como um todo.
Apesar de os processos de recuperao judicial, estudados por Jupetipe (2014), durarem, em
mdia, 4 anos, notou-se que os planos podem contemplar um horizonte de tempo muito
maior, configurando-se como principal limitador dos possveis benefcios que poderiam ser
gerados com a atividade de anlise do plano de recuperao e da capacidade da recuperanda
de cumpri-lo, dadas as incertezas dos cenrios micro e macroeconmicos.
No h um consenso sobre o impacto dessa atividade na remunerao do administrador
judicial ou do perito, mas a maioria dos entrevistados afirmou que esse impacto existiria.
A terceira atividade, de recomendao para que o processo prossiga, seja extinto ou
convolado em falncia, estudada como complementar primeira e, da mesma maneira, a
maioria das constataes permaneceu a mesma na verificao da terceira atividade de forma
complementar segunda, de anlise do plano de recuperao e da capacidade da recuperanda
de cumpri-lo. Somente uma ressalva foi destacada por um dos entrevistados, sobre a
possibilidade de haver um aumento da responsabilizao do administrador judicial, caso ele
faa ambas atividades.
Os envolvidos nos processos de recuperao judicial no acreditam em que a anlise da
capacidade da empresa de cumprir o plano de recuperao deva existir, portanto a
contribuio da pesquisa, de fornecer subsdio informacional para que os credores tenham
melhores condies de aprovar a reorganizao, no pde ser alcanada da forma esperada.
A principal contribuio desse trabalho a identificao da importncia da atividade de
anlise da documentao inicial e das condies da empresa de continuar operando,
juntamente com a atividade complementar de recomendao para que o processo prossiga,
seja extinto ou convolado em falncia. Constatou-se um potencial de melhorar o fornecimento
de informaes para a tomada de deciso do juiz no deferimento do processamento da
recuperao e que deve prioritariamente ser realizada por um profissional que no venha a
realizar outras atividades no processo, caso ele seja deferido.
A falta de estudos empricos sobre o tema um limitador da presente pesquisa, pois so
assumidos pressupostos construdos a partir da bibliografia que so desconstrudos na
pesquisa emprica.
96

Outra limitao desse estudo o tamanho da amostra da pesquisa documental e do

levantamento de campo, ambos insuficientes para possibilitar qualquer generalizao dos
resultados.
O presente trabalho limita-se a identificar se haveria ou no impacto nos custos diretos do
processo caso as atividades fossem realizadas. Sugere-se, como pesquisa futura, que seja
mensurado o impacto da atividade de anlise da documentao inicial e das condies da
empresa de continuar operando.
97

REFERNCIAS10

8 Reunio de 2015 do Centro de Estudos e Debates do TJRJ. (2015). Rio de Janeiro, RJ:
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10
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103

APNDICE
APNDICE A ROTEIRO DE ENTREVISTAS
continua
104

concluso

105

ANEXOS
ANEXO A - AGRAVO DE INSTRUMENTO N 1.0024.07.463651- 5/001
continua
106

continua
continuao
107

continuao
continuao
108

continuao
continuao
109

concluso
110

ANEXO B - AGRAVO DE INSTRUMENTO N 1.0024.06.033244-2/001
continua
111

concluso

A Inclusão de Atividades Contábeis Nos Processos de Recuperação Judicial: Discussão Sobre Os Potenciais Benefícios e Impactos Na Remuneração

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A Inclusão de Atividades Contábeis Nos Processos de Recuperação Judicial: Discussão Sobre Os Potenciais Benefícios e Impactos Na Remuneração

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UNIVERSIDADE DE SO PAULO

FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAO E CONTABILIDADE

DBORA ZUIM AGUILAR

A incluso de atividades contbeis nos processos de recuperao judicial: Discusso

Prof. Dr. Marco Antnio Zago

DBORA ZUIM AGUILAR

A incluso de atividades contbeis nos processos de recuperao judicial: Discusso sobre os

Aos meus pais, Virgnia e Reginaldo.

Figura 1 - Falncias decretadas, recuperaes e concordatas deferidas (jan./91 jul./15) ..... 23

Quadro 1 - Obrigaes do administrador judicial previstas no art. 22 da Lei 11.101/05 .........29

Tabela 1- Recuperaes e falncias deferidas por porte de empresa (jun./05 jul./15)...........24

6 TRIANGULAO DOS DADOS ......................................................................................90

1.1 Contextualizao e propostas do estudo

Os institutos da recuperao e da falncia, no Brasil, so regulados pela Lei 11.101, de 2005,

recuperar, devendo esta compor a documentao exigida no momento anterior ao deferimento

1.2 Objetivos e justificativa

Verificar a ocorrncia de impacto no incentivo financeiro do administrador judicial ou

as remuneraes so componentes do custo direto do processo de recuperao judicial e o

Conforme Agravo de instrumento N 0194436-42.2012.8.26.0000.

aprovao dos credores para reorganizao e a prioridade dos credores segurados no

As principais contribuies desse trabalho so a incorporao da viso contbil como suporte

1, se existem restries ao devedor no caso de ele escolher sozinho a reorganizao, com o

primeira atividade proposta nessa pesquisa, de anlise da documentao inicial e da

1.4 Estrutura do trabalho

O stimo (e ltimo) captulo dedicado s consideraes finais e concluses do estudo,

Esse captulo aborda aspectos referentes legislao falimentar brasileira, ao processo de

2.1 O instituto jurdico da recuperao no Brasil

reestruturao da recuperanda; o elevado custo dos processos; e o tempo dispendido com o

Um fator preocupante com relao ao aumento do nmero de recuperaes a possibilidade

Tabela 1- Recuperaes e falncias deferidas por porte de empresa (jun./05 jul./15)

Fonte: Serasa (2015).

As micros e pequenas empresas, em funo das suas caractersticas, demandam um

2.2 O processo de recuperao judicial

previstos na Lei 11.101/05: a judicial, que envolve o processo judicial em si e objeto de

Nomeao do administrador judicial (art.

Apresentao do plano de recuperao

Publicao do Plano (art. 53, nico)

Plano aprovado e a assembleia opta por

Cumprimento das obrigaes do plano

Com a mudana de legislao, a apresentao de diversas demonstraes contbeis passou a

Na situao de aprovao do plano inicialmente apresentado pela devedora ou de no objeo

2.2.1 As atividades do administrador judicial nos processos de recuperao judicial

Quadro 1 - Obrigaes do administrador judicial previstas no art. 22 da Lei 11.101/05

O administrador deve comunicar a data do pedido da recuperao ou da decretao da falncia.

Art. 22, inc. I, alnea a

O administrador deve prestar as informaes requeridas pelos credores.

Art. 22, inc. I, alnea b

O administrador deve apresentar os extratos dos livros do devedor.

Art. 22, inc. I, alnea c

O administrador deve elaborar a relao de credores.

Art. 22, inc. I, alnea e

O administrador deve consolidar e publicar o quadro geral de credores.

Art. 22, inc. I, alnea f

O administrador deve requerer a convocao de assembleia geral, quando necessrio.

Art. 22, inc. I, alnea g

Art. 22, inc. I, alnea h

Art. 22, inc. II, alnea a

O administrador deve requerer a falncia da empresa em caso de descumprimento do plano de

Art. 22, inc. II, alnea b

O administrador deve apresentar relatrios mensais sobre as atividades do devedor.

Art. 22, inc. II, alnea c

Fonte: Resultado de pesquisa.

Quadro 2 - Obrigaes do comit de credores previstas no art. 27 da Lei 11.101/05