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UNIVERSIDAD

TRABAJO ECONOMETRIA
(ETAPAS 1,2 Y 3)

NOMBRE ALUMNO: **************


ASIGNATURA: ECONOMETRIA
FECHA ENTREGA: 05/12/2011

NOTA=70%

1. Introduccin
La integracin comercial de Chile al mundo ha sido creciente en las ltimas dcadas. En
este contexto, los trminos de intercambio y, en particular, el precio del cobre, estn entre
las variables ms importantes del escenario econmico internacional relevante para la
economa chilena
Visto as, al parecer hay alguna relacin entre lo que sucede con el precio del cobre y el
tipo de cambio, (Fluctuaciones del Dlar, Precio del cobre y Trminos de intercambio de
Jos de Gregorio, Herman Gonzlez y Felipe Jaque, 2005). Chile a incrementado las
exportaciones de cobre en los ltimos aos, producto de los tratados de libre comercio, es
as como dicho incremento ha sido en alrededor de un 60%, segn informacin del Banco
Central sumando una cantidad importante de dlares.
Al mismo tiempo, el precio del dlar se ve afectado cuando el precio del cobre cambia y su
principal efecto se observa respecto de los exportadores por la cada del tipo de cambio;
(Macroeconoma y Agricultura Chilena Abril 2011, ODEPA); es decir cada vez que sube el
precio internacional del cobre se genera una apreciacin del peso y se pone en riesgo el
desarrollo exportador de Chile de la industria no cobre. Esto pone tambin incertidumbre,
al desempleo en particular los empleos temporeros
Por el mismo motivo, se tornan atractivas las importaciones con la consecuente
complicacin con los productos similares de la industria local que tienen que competir con
los productos importados. Tambin, esto puede traer aparejado, un proceso inflacionario de
los bienes no transables.
Naturalmente que el precio del cobre, ha sido para el pas una de las grandes noticias desde
al menos los ltimos 5 aos, dado los generosos dividendos que entreg a las arcas fiscales,
sin embargo no para todos ha sido prosperidad (Informe N4, Relacin cobre, petrleo,
Dlar; corredores de bolsa, Guillermo Araya, 2011),
Lo anterior se explica en que el alto precio del cobre ha hecho que baje la cantidad de pesos
por dlar, es decir, el tipo de cambio, lo que a sectores exportadores que transaron en la
moneda estadounidense reciben menos pesos por el valor de un producto cuya transaccin
se realiz con un dlar anterior y ms elevado (Anlisis del comportamiento del Tipo de
cambio real en Chile, Banco Central de Chile, documento de trabajo N 266).
As lo explica el decano de la Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas de la
Universidad de Chile, Joseph Ramos, quien comenta que "el alza del precio del dlar
depende en gran parte, del valor del cobre, ya que si el precio cae, como piensa la mayor
parte de los analistas, a un precio del orden de US$ 1,50, el tipo de cambio va a subir a un
valor del orden $535. A precio del cobre ms alto, el tipo de cambio baja y a precio del
cobre ms bajo, el tipo de cambio sube".

En tanto, para Juan Luis Correa, economista del Instituto Libertad, no existen efectos
parejos productos de la mayor cotizacin del "metal rojo" y se deben analizar lo beneficios
tambin en relacin a la mayor cotizacin de los productos. "Los efectos son
completamente diferentes en los mercados que existen en la economa. En ese sentido, hay
mercados que si bien el precio de sus productos est correlacionado negativamente con el
precio del cobre producto de la situacin de la economa mundial, de igual forma pueden
verse favorecidos a pesar que reciban un menor tipo de cambio ya que el precio de sus
productos tambin est aumentando, lo que ms que compensa la reduccin en el tipo de
cambio", coment.
Sin embargo, Correa precisa que "por otro lado hay otros productores que no han tenido la
misma suerte y han observado que sus productos han mantenido o incluso disminuido sus
precios. As, la demanda de sus productos se ha reducido tambin y han tendido a la baja
sus envos".
Reflejo de ello es lo que ha manifestado el sector exportador quien apela a la intervencin
del Banco central. Segn la Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA), si no se toman
medidas para paliar la baja del dlar, las perdidas estaran bordeando los US$ 1.000
millones.
Pese a a todo ello, el economista de la Universidad de Santiago de Chile, Guillermo Patillo,
el buen precio del cobre y sus rcords, "es un tremenda colaboracin al ingreso nacional y
eso significa tambin buenos intercambios comerciales, en sntesis una excelente noticia".
En consideracin a lo anterior, al parecer puede existir una relacin entre el tipo de cambio,
el precio del cobre, la tasa de poltica monetaria como instrumento de poltica econmica
que se utiliza por el Banco central para controlar la inflacin. En resumen:
El presente trabajo intentara explicar, si existe una relacin de causalidad entre estas
variables, en un periodo de 2 aos. La funcin a estimar es la siguiente:

TP = f ( P.COBRE, TPM )
TP= Tipo de cambio
P.COBRE= Precio del cobre
TPM= Tasa de poltica Monetaria

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BUSQUEDA DE LOS DATOS
En el informe anterior se plante que el tipo de cambio sea dependiente del precio
del cobre y la tasa de poltica monetaria (TPM) para los ltimos 2 aos, vale decir, 2009 y
2010; considerando que estos datos fueron obtenidos de la pgina web del banco central de
chile. En la siguiente tabla se presentan los datos anteriormente mencionados.
TABLA (1):

Periodo

Tipo de
cambio

TPM

PRECIO
COBRE

Ene.2009

623,01

7,49

146,1

Feb.2009

606,00

5,88

150,2

Mar.2009

592,93

3,27

170,1

Abr.2009

583,18

1,92

199,9

May.2009

565,72

1,36

207,2

Jun.2009

553,08

1,04

227,4

Jul.2009

540,42

0,58

236,6

Ago.2009

546,88

0,50

279,7

Sep.2009

549,07

0,50

281,1

Oct.2009

545,83

0,50

285,2

Nov.2009

507,78

0,50

302,8

Dic.2009

501,45

0,50

315,9

Ene.2010

500,66

0,50

335,0

Feb.2010

532,56

0,50

310,6

Mar.2010

523,16

0,50

338,5

Abr.2010

520,62

0,50

351,3

May.2010

533,21

0,50

310,2

Jun.2010

536,67

0,74

294,8

Jul.2010

531,72

1,24

305,5

Ago.2010

509,32

1,80

330,4

Sep.2010

493,93

2,20

349,7

Oct.2010

484,04

2,64

376,1

Nov.2010

482,32

2,87

384,2

Dic.2010

474,78

3,12

414,9

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ANALISIS DESCRIPTIVO DE LOS DATOS
A continuacin se realizara un anlisis descriptivo de las variables que utilizaremos
en este estudio las cuales se presentan en la tabla (2):
TABLA (2):

MEDIA
VARIANZA
DESV EST

Tipo de
cambio
534,93
1520,829147
38,99780951

TPM
1,71
3,28
1,81

PRECIO
COBRE
287,64
5374,615285
73,31176771

De la tabla (2) podemos decir que en promedio el tipo de cambio flucta alrededor
de 534,93 + 38,9 dlares en chile entre los aos 2009 y 2010.
La Tasa de poltica monetaria (TPM) el porcentaje promedio flucta alrededor de 1,71 +
1,81, por otro lado el precio del cobre flucta en promedio 287,64 + 73,3 dlares por libra.
GRAFICO 1: Comportamiento del tipo de cambio entre 2009 y 2010

En el grafico 1 se puede apreciar que hubo una disminucion constante en el tipo de


cambio alrededor de 100 dolares entre enero y julio de 2009, luego se mantuvo
relativamente constante hasta septiembre 2009, pero en general se puede apreciar una gran
disminucion desde enero 2009 hasta noviembre de 2010.

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GRAFICO 2: Comportamiento de la Tasa de Poltica Monetaria entre 2009 y 2010

En el grafico 2 se puede apreciar un comportamiento parabolico de la tasa de


politica monetaria durante enero de 2009 y noviembre de 2010. Podemos observar que la
TPM tuvo una drastica caida entre enero 2009 hasta julio 2009 y luego se mantuvo
constante hasta mayo de 2010, y posteriormente tuvo un leve aumento hasta noviembre de
2010.

GRAFICO 3: Comportamiento del Precio del Cobre entre 2009 y 2010

En el grafico 3 se puede apreciar un constante aumento en el precio del cobre a


medida que transcurre el periodo desde enero 2009 hasta noviembre de 2010 pero sin
embargo no podemos dejar de lado que en enero 2010 el precio tuvo una pequea
disminucion y posteriormente en mayo de 2010 tambien ocurrio lo mismo.

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Estimacin del Modelo
Modelo 1: MCO, usando las observaciones 1-24
Variable dependiente: Tipo_de_cambio
Coeficiente Desv. Tpica Estadstico t Valor p
----------------------------------------------------------------const
674,961
12,3812
54,51
4,18e-024 ***
TPM
1,28267 1,51547 0,8464 0,4069
PCOBRE -0,494466 0,0374243 -13,21
1,21e-011 ***
Media de la vble. dep. 534,9308 D.T. de la vble. dep. 38,99856
Suma de cuad. residuos 2916,376 D.T. de la regresin 11,78453
R-cuadrado
0,916628 R-cuadrado corregido 0,908688
F(2, 21)
115,4420 Valor p (de F)
4,68e-12
Log-verosimilitud -91,65504 Criterio de Akaike
189,3101
Criterio de Schwarz 192,8443 Crit. de Hannan-Quinn 190,2477
El modelo estimado es el siguiente de acuerdo al output entregado
TIPO DE CAMBIO= 674,961 + 1,28267TPM 0.434466PCOBRE
PRUEBAS DE HIPOTESIS
Prueba de significancia Global
SEA:
H0: B0=B1=B2=0
H1: AL MENOS UNO DE LOS Bi ES DISTINTO DE 0
Como F es altamente significativo, nos dice que al menos una de los BETA es
distinta de cero.
Prueba de significancia parcial
Para TPM:
H0: B1=0
H1: B1 DISTINTO CERO
B1=1,28 tiene un valor p 0,4069 por lo tanto no existe evidencia significativa para
rechazar H0. no podemos asegurar que la variable TPM explica el comportamiento de la
variable tipo de cambio.
Para PCOBRE:
H0: B2=0
H1: B2 DISTINTO CERO

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El coeficiente de la variable B2 es de -0.494466 y posee un valor p de 1,21e-011 el
cual es altamente significativo por tanto existe evidencia significativa de que el tipo de
cambio es explicado por la variable precio del cobre
En el output mostrado podemos decir que B0=674,961, efecto medio de todas las
variables que no fueron incorporadas en el modelo. El coeficiente de determinacin R^2
nos dice que 91,66% de la varianza total del modelo es explicado por el ajuste realizado.
Si observamos el valor P del precio del cobre podemos decir con un 99% de
confianza que existe evidencia altamente significativa en contra de H0.
Se observa que el valor P de la variable independiente TPM es 0,4069 con lo cual
no tiene significancia en el modelo. Por tanto ahora se procede a eliminar esta variable con
el fin de encontrar el mejor modelo predictor de la variable tipo de cambio. Procedemos a
realizar la regresin solamente considerando el precio del cobre obteniendo los siguientes
resultados.
Modelo 2: MCO, usando las observaciones 1-24
Variable dependiente: Tipo_de_cambio
Coeficiente Desv. Tpica Estadstico t Valor p
----------------------------------------------------------------const
681,211
9,87320
69,00 3,29e-027 ***
PCOBRE -0,508551 0,0333039
-15,27 3,43e-013 ***
Media de la vble. dep. 534,9308 D.T. de la vble. dep. 38,99856
Suma de cuad. residuos 3015,862 D.T. de la regresin 11,70831
R-cuadrado
0,913784 R-cuadrado corregido 0,909865
F(1, 22)
233,1738 Valor p (de F)
3,43e-13
Log-verosimilitud -92,05757 Criterio de Akaike
188,1151
Criterio de Schwarz 190,4712 Crit. de Hannan-Quinn 188,7402
Ahora haremos un test de significancia para analizar la relacion existente entre el tipo de
cambio y la variable precio del cobre:
H0: B1=0
H1: B1 DISTINTO DE 0
La significancia ha mejorado observando el valor p del precio del cobre, este
modelo es ms preciso que el anterior y explica con una mayor exactitud el
comportamiento de la variable tipo de cambio. Por tanto el el modelo estimado es el
siguiente de acuerdo al output entregado.
TIPO DE CAMBIO=681,211 - 0,508551PCOBRE
En el output mostrado podemos decir que B0=681,211, Efecto medio de las
variables que no fueron incorporadas en el modelo. El coeficiente de determinacin R^2
nos dice que 91,37% de la varianza total del modelo es explicado por el ajuste realizado.

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La significancia del modelo mejor con lo cual podemos decir que el modelo es mas
preciso.
Si observamos el valor P del precio del cobre podemos decir con un 99% de
confianza existe evidencia altamente significativa en contra de H0. Esto es, Existe
evidencia altamente significativa que la variable precio del cobre explica el
comportamiento de la variable tipo de cambio.
Haciendo este test de significancia parcial con respecto al precio del cobre con el
tipo de cambio podemos decir que aument la significancia del modelo eliminando la
variable TPM dado que simplemente esa variable en especial no nos daba ninguna
informacin adicional acerca del modelo estimado.
GRAFICO 1
Ttulo del grfico

y = -0,5086x + 681,21
R2 = 0,9138

TIPO DE CAMBIO

700
600
500

GRAFICO

400

Lineal (GRAFICO)

300

Lineal (GRAFICO)

200
100
0
0

100

200

300

400

500

PRECIO COBRE

Conclusiones del GRAFICO:


En el GRAFICO 1 podemos ver la relacin inversa que hay entre el precio del cobre
y el tipo de cambio. Es decir que a medida que aumenta el precio del cobre, el tipo de
cambio disminuye, por ejemplo (no olvidar que el precio del cobre est en centavos):
Al aumentar el precio del cobre aumentan los flujos de capitales hacia el pas
(llegada de dlares), lo que desajusta el mercado del dlar por lo tanto hay una mayor
cantidad de dlares en circulacin por lo que aumenta la oferta de dlares (la oferta se
traslada hacia la derecha en el mercado de dolares por lo que se obtiene un nuevo punto de
equilibrio en el mercado) y por consiguiente el tipo de cambio disminuye.
Si aumenta el precio del cobre en 1 dlar (100 centavos), reemplazando en la
ecuacin entregada en el grafico 1, el tipo de cambio disminuye en 50,86 centavos.

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