Administracin de Capital de Trabajo.

Capital de Trabajo.
Es considerado como uno de los recursos requeridos por la empresa para operar. Este representado por
las partidas de inversin que circulan de una forma u otra forma en la conduccin del negocio, es conocido
como Activo Corriente y est compuesto por Cuentas de Efectivo, Valores Negociables, Cuentas por Cobrar,
Inventario, entre otras cuentas. El capital de trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la empresa de
generar flujos de caja, es decir, la facilidad de convertir activos corrientes No Lquidos en EFECTIVO,
condicin necesaria para poder cancelar obligaciones a corto plazo. La forma en que se logre una menor o
mayor incertidumbre en la empresa para generar flujos de caja o efectivo ser lo que determinara si se mantiene,
disminuye o aumenta el nivel de capital de trabajo. / El capital de trabajo, es el excedente de los activos de corto
plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con
el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo./ La gestin del capital de trabajo es la funcin de la
administracin financiera que se dedica a la planeacin, ejecucin y control del manejo de los componentes del
capital de trabajo y sus adecuados niveles y calidad, que permitan minimizar el riesgo y maximizar la
rentabilidad empresarial.
Capital Neto de Trabajo.
Es una herramienta para medir el riesgo y liquidez del negocio y se define como el resultado de la
diferencia entre el ACTIVO CORRIENTE y PASIVO CORRIENTE.
Capital de trabajo neto= Activo Corriente Ac Pasivo Corriente Pc
Prueba Acida= (Ac Inventarios) Pc
Esto nos lleva a decir que mientras mayor sea el capital neto de trabajo el riesgo de la empresa ser menor y la
liquidez ser mayor.
Si el capital neto de trabajo es negativo implica un elevado riesgo de incurrir en insolvencia tcnica, en tal
sentido la administracin de capital de trabajo se centra en dos preguntas fundamentales:
1. Cunto se requiere para todas las cuentas y cuanto para cada una en particular?
2. Cmo debera financiarse?
El objetivo de esta herramienta financiera es por tanto manejar cada uno de los activos corrientes con el
fin de determinar con precisin que nivel mantener y equilibrar la rentabilidad y el riesgo de tal manera que se
maximice el valor de la empresa.
Importancia de la Administracin de Capital de Trabajo
La relacin que existe entre el crecimiento de las ventas y las necesidad financieras de corto plazo es
estrecha, por ejemplo, una empresa puede plantearse un crecimiento de ventas grande, pero si ese crecimiento
pero si ese crecimiento no est respaldado por una adecuada administracin de capital de trabajo no podr
satisfacer los requerimientos de inventarios, materia prima, productos terminados, o si tiene esto entonces no
podr satisfacer los requerimientos de crdito o de efectivo necesario para que el ciclo no se detenga.
Evita desequilibrios que son causa de fuertes tensiones de liquidez y de situaciones que obligan a suspender
pagos o cerrar la empresa por no tener el crdito necesario para hacerle frente.

Ciclo Operativo
Es el tiempo necesario para adquirir o elaborar el producto o servicio, venderlo y recuperar las cuentas
por cobrar. La duracin del ciclo operativo es un factor importante en la determinacin de las necesidades de los
activos circulantes de una empresa. Una empresa con un ciclo operativo breve puede operar en forma eficiente
con una cantidad relativamente pequea de activos circulantes, es decir la empresa tiene una liquidez, puede
fabricar un producto, venderlo y recaudar efectivo por l, todo en un periodo hasta cierto grado corto. Un ciclo
operativo relativamente largo puede ser una seal de advertencia de cuentas por cobrar o inventarios o ambos
excesivos, y reflejarse de forma negativa en la verdadera liquidez da la empresa.
El ciclo operativo de la empresa se corresponde con el tiempo de permanencia del inventario en los
almacenes de la empresa ms el tiempo que demora en recuperar sus cuentas a crdito, es decir, es el tiempo que
transcurre desde el inicio del proceso de produccin hasta el cobro de efectivo de la venta de productos
terminados. El ciclo operativo abarca dos categoras de activos a corto plazo, el inventario y las cuentas por
cobrar, se mide en tiempo transcurrido sumando la edad promedio del inventario ms el periodo promedio de
cobro.
C.O.= EPI + PCC
Edad promedio del inventario EPI= Inventario / Ventas diarias (en das)
Periodo Promedio de Cobro de Cuentas PCC= Cuentas por cobrar / ventas diarias a crdito
Ciclo de Conversin de Efectivo o Ciclo neto de Comercializacin
Representa el tiempo en que los recursos de la empresa permanecen inmovilizados, se corresponde con
el tiempo que corre desde que se hace el pago por la compra de materia prima hasta la cobranza de las cuentas
por cobrar generadas por las ventas a crdito del producto final. Es el ciclo operativo menos el periodo de
cuentas por pagar. / El ciclo de conversin de efectivo es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de
materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto.
C.C.E.= Ciclo operativo CO Periodo promedio de pago P.P.P
P.P.P= Cuentas por pagar / Compras a crdito diarias
Problemas asociados a decisiones no adecuadas
1) El gerente financiero debe conocer su ciclo operativo, comprar en grandes cantidades o en poca
cantidad, o comprar a un proveedor menos adecuado, y fletes elevados, no comprar en el momento
oportuno significa gastos innecesarios o compras adelantadas que se traducen en dinero inmovilizado
con costos financieros elevados.
2) Con la decisin anterior el gerente financiero deber conocer si tiene que obtener prstamos o
reducir los saldos de efectivo, es decir, determinar el mximo de efectivo que requiere.
3) El gerente financiero debe involucrarse con el proceso productivo.
Relaciones entre el ciclo de efectivo y rentabilidad.
Todas estas decisiones llevan al gerente financiero a vincular las decisiones de corto plazo con la
rentabilidad, porque cuanto ms elevada sea la rotacin de activos mayor ser el rendimiento contable sobre los
activos.
Rendimiento= Utilidad Neta / Activos Totales

Poltica Financiera del Capital de Trabajo

La poltica financiera de corto plazo va a depender de dos variables:
1.- La magnitud de la inversin que posea la empresa en activo circulante.
2.- Financiamiento de Activo Circulante.
a) Polticas Flexibles:
* Mantener grandes saldos de efectivo y de inversiones a corto plazo e instrumentos financieros negociables.
* Realizar cuantiosas inversiones en inventarios.
* Conceder condiciones de crdito ms flexibles generando un alto nivel de cuentas por cobrar.
b) Polticas Restrictivas:
* Mantener bajos saldos de efectivo.
* Realizar pequeas inversiones en inventario.
* Poca o ninguna venta a crdito para minimizar el saldo en cuentas por cobrar.
Administracin del Efectivo
El efectivo es el recurso ms importante que tiene toda empresa, por lo que su administracin correcta es crucial
para la adecuada y eficaz operatividad de la misma. El efectivo es lo que le permite a la empresa invertir,
comprar de activos, mercancas, materia prima, pago de nmina, pago de pasivos, etc. La empresa debe
mantener una disponibilidad de efectivo suficiente para cubrir sus necesidades mnimas, adems de disponer de
la capacidad suficiente para atender eventuales necesidades adicionales de efectivo. La planeacin y proyeccin
adecuada del flujo de efectivo necesario para el correcto funcionamiento de la empresa, es una herramienta de
gran importancia para maximizar la utilizacin de los recursos. Se debe tener especial cuidado en no tener
exceso de efectivo, puesto que ste con el paso de tiempo pierde su poder adquisitivo, por tanto, cualquier
exceso de efectivo debe ser invertido rpidamente para as evitar la erosin de su capacidad adquisitiva, y
garantizar una rentabilidad adecuada de esos recursos. Esto requiere necesariamente de una proyeccin realista
y precisa de las entradas y salidas de efectivo, puesto que en todo momento la empresa debe conocer con
exactitud la cantidad de efectivo con que dispone o dispondr en el corto plazo para as proyectar la inversin
de cualquier exceso de efectivo resultante en un periodo determinado.
La Funcin de la Administracin de Efectivo.
La administracin del efectivo comprende el manejo del dinero de la organizacin y obtener as la mayor
disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por intereses sobre cualquier fondo que no se est
utilizando. En el extremo la funcin comienza cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la
organizacin una cuenta por cobrar; la funcin termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene
fondos cobrados por la organizacin para el pago de una cuenta por pagar o una acumulacin. Todos los activos
entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la administracin del efectivo. Los esfuerzos de la
organizacin para hacer que los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la
administracin de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisin sobre cuando pagar las cuentas incluye la
administracin de las cuentas por pagar y las acumulaciones. El presupuesto de efectivo, til para el proceso,

suele ser una proyeccin mensual de los ingresos y las deudas. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y,
para hacerlo, se preparan presupuestos de efectivo mltiples bajo supuestos alternos. En esta forma el
presupuesto de efectivo sirve de base a la planeacin y control del mismo.
Razones para mantener efectivo.
Razn Operativa: Capacidad que tiene la empresa para realizar sus operaciones. CV+CF / Capacita la
empresa para que realice sus operaciones ordinarias.
Razn Precaucin: Entrada y salida de dinero. Cubrir alguna necesidad. / Prev los flujos de entrada y
salida que se van a tener en la empresa.
Razn Especulativa: Para satisfacer necesidades especficas a corto plazo. / Capacita la empresa para
aceptar oportunidades de lucro que puedan surgir en determinadas situaciones de negocio.

Tcnicas para reducir las necesidades de efectivo.

Acelerar la cobranza.
Retraso en los desembolsos.
Disminucin de saldos de Precaucin.

Ventajas de mantener el efectivo adecuado.

Aprovechar descuentos comerciales.
Aprovechar oportunidades de proveedores.
Satisfacer eventualidades.
Mantener adecuada razn de circulante proporcin del activo debe ser.