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Le sort des banques islamiques :

De la difficult de satisfaire des objectifs multiples
par Genevive Causse

Genevive CAUSSE
Professeur mrite,
Universit Paris-Est et ESCP-Europe
France

e systme financier conventionnel1 est le fruit dune assez

longue maturation. En effet, cest sous la rgence de
Louis XV quest cre la premire banque2 et cest sous
Napolon Bonaparte, en 1800 quelle deviendra la Banque de
France. Puis, lanne suivante est cre la Bourse de Paris,
peu prs en mme temps que les Bourses de Londres et de
New York. Cest cette poque que lon peut commencer
parler de rgulation nationale, elle deviendra internationale lors
des accords de Bretton Woods en 1944, abandonns en 1976.
Depuis, surtout dans les priodes de crise, le groupement des
pays industrialiss tente de mettre en place de nouvelles rgles
prudentielles afin de scuriser le systme.
Les oprations purement financires sont cependant bien
antrieures la cration dun systme financier formel. Elles
pouvaient avoir lieu grce la pratique de lintrt qui a donn
lieu beaucoup de dbats. Sous lAntiquit, au Proche-Orient
(Babylone, gypte) le prt intrt est largement pratiqu,
galement par la suite en Grce et Rome, mme si des
philosophes, comme Aristote, taient rsolument contre. Seul
le peuple dIsral nadmet pas cette pratique. Les Chrtiens
reprendront leur compte la prohibition judaque3. On assiste
alors, pendant plusieurs sicles, une controverse au sujet de
lintrt, dont les acteurs sont lglise et les royauts, jusqu
ce que la diffrenciation soit faite entre intrt et usure et que
la pratique de lintrt devienne une vidence. Elle permet les

1. Nous entendons par systme financier tout ce qui permet de mettre en

relation les agents conomiques, les uns dtenteurs de capitaux, les autres,
utilisateurs de capitaux, les changes financiers pouvant se faire directement
sur des marchs (formels ou informels) ou par lintermdiaire dtablissements
financiers. Le systme est dit conventionnel par diffrence avec le systme
islamique.
2. Cest en 1716 que Law, venu dAngleterre, est autoris de crer la premire
banque prive.
3. Le Concile de Nice (325) qui prohibe lintrt sera repris plus tard par
Charlemagne (789), puis par le Concile de Latran en 1179 (non seulement les
usuriers taient excommunis mais ils taient privs de spulture).

mai-aot 2012

Dossier II

Financer autrement ?

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n 255-256 Finance

Financer autrement?

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La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

mouvements de capitaux et le rapprovisionnement des banques,

elle est un instrument de la politique montaire.
Le systme financier ainsi forg au cours du temps avec ses
tablissements, ses autorits de rgulation, sa rglementation,
ses techniques et ses modes de fonctionnement est devenu
universel. Il a t considr comme tel jusquau jour o une
autre finance, la finance islamique, qui ne fonctionne pas selon
les mmes rgles, a merg. On se pose alors des questions:
un systme financier dual est-il possible? Le nouveau systme
est-il destin sintgrer dans le systme existant? Ce sont
des questions qui sont dautant plus dactualit que le systme
conventionnel, suite aux crises financires successives, fait
lobjet de nombreuses critiques. Jamais la sphre financire
na paru tort ou raison fonctionner autant que pour ellemme, en totale dconnexion avec le monde dit rel, celui des
entreprises (M. Albouy, 2010). Selon P. Moreau Defarges (2005),
les flux financiers sont actuellement 40 50 fois suprieurs
aux flux de biens et de services. Face cela, les principes et
les modes de fonctionnement du systme financier islamique
sont prsents comme une panace. De plus, lesprit dquit
et de justice inhrent au systme financier islamique, totalement
absent du systme conventionnel, le font apparatre comme de
nature moraliser lactivit conomique.

1. L es fondements du systme
financier islamique (SFI)
La finance islamique est souvent prsente comme un ensemble
de quelques techniques permettant dexercer une activit bancaire
sans taux dintrt. En ralit, elle constitue un systme financier
part entire, sappuyant sur une thorie conomique, elle-mme
construite sur les principes et rgles de la charia. La sphre
conomique nest pas considre comme une sphre autonome
dsencastre4 de la vie en socit.

1.1. Les dimensions religieuse, politique,

conomique et sociale du systme
Dans le monde occidental, la dimension conomique est dsormais spare du religieux. Par contre, dans les pays dIslam,
les domaines ne sont pas spars et la suprmatie est donne
la religion. Les auteurs qui se sont penchs sur lconomie et
la sociologie de lIslam sont unanimes:

4. Nous reprenons lexpression du sociologue K. Polanyi (1983), une conomie

dsencastre est celle qui est libre des rgulations sociales qui existaient
dans les systmes conomiques anciens, antrieurs lconomie de march.

Dossier II

LIslam ne reconnat pas lconomie un statut autonome:

celle-ci sinscrit dans la vie sociale dans son ensemble. Lconomie
est encastre dans les relations sociales (Chapellire, 2009)5;
LIslam est la fois rgle de vie pratique et morale suprieure.
Les deux aspects sont indissolublement lis. Il en rsulte
quune conomie laque est difficilement concevable pour les
Musulmans (J. Austruy, 2006);
lIslam impose la pense conomique des limites relativement troites. De plus, il apparat comme un systme intgral
au sein duquel les aspects conomiques, sociaux et politiques
sont si imbriqus quils dfinissent un ordre dans lequel le mode
de vie communautaire et les comportements individuels sont
dfinis jusque dans leurs moindres dtails (G. Ghaussy, in G.
Beaug, 2001).
Selon cet auteur, limbrication des diffrents aspects explique
labsence, jusqu ces dernires annes, dune rflexion vritablement scientifique sur lordre conomique islamique qui pourrait
constituer une troisime voie, lIslam ne pouvant saccommoder
ni du capitalisme, ni du communisme6.
La dimension politique et idologique nest pas absente du
mouvement de rsurgence de la finance islamique. Les banques
islamiques (BI) sont actuellement les seules traductions concrtes
importantes de lconomie islamique7 et lon attend delles, plus
ou moins consciemment, le renforcement de la solidarit collective, la cration dune socit musulmane juste, voire lintgration
conomique des pays8. Pour beaucoup de musulmans, ceux qui
sont rests dans les pays anciennement coloniss et ceux qui
ont quitt leur pays, cette dimension fait apparatre la finance
islamique comme une affirmation de leur identit.
En consquence, la finance islamique est un domaine complexe
qui ne peut tre examin directement et uniquement dans ses
dimensions techniques9. L.Siagh (2001) qualifie lenvironnement particulier de la banque islamique de milieu de culture
intense, cest--dire quelle se trouve dans un contexte o elle
interagit avec deux types denvironnement caractriss par des
dimensions diffrentes: lenvironnement structurel et lenvironnement intangible. Lenvironnement structurel est celui auquel
on fait rfrence habituellement10, il est source dopportunits
et de menaces, gnrateur de contraintes sur lesquelles on peut
ventuellement agir. Lenvironnement intangible est celui dont
les principales dimensions relvent du domaine des ides Cest
tout le systme idologique, religieux ou dogmatique, le systme
5. p.21, cet auteur souligne que dans louvrage Towzih ol masel (Lexplication
des problmes) de limam Khomeiny le terme conomie napparat pas, le
chapitre vendre et acheter suit celui concernant le plerinage et prsente
les questions conomiques comme des actes individuels sans spcificit qui
doivent se conformer la morale.
6. Dans son ouvrage Islam et dveloppement (2006), J.Austruy dmontre
linadaptation de lislam aux modles occidentaux de croissance conomique,
quil sagisse du capitalisme ou du marxisme.
7. On peut y ajouter depuis peu les compagnies dassurances.
8. Le rve de lintgration politique, chre au panarabisme, nayant pas abouti.
9. Ainsi la rfrence au Coran est souvent ncessaire car il reprsente la
charte de la vie en communaut, cest--dire lquivalent de lensemble de nos
codes (civil, pnal, de commerce).
10. Il comprend les parties prenantes au fonctionnement des organisations
(clients, fournisseurs, concurrents, syndicats, organismes de rgulation)
ainsi que le contexte conomique.

mai-aot 2012

113

juridique, culturel et social. Il renferme donc des composantes

sur lesquelles on ne peut pas agir.

autres religions monothistes, la solidarit et la justice sociale

sont des valeurs privilgies dans lIslam14.

1.2. La thorie conomique islamique

La neutralit du temps

La thorie conomique islamique mane de la charia (Coran,

Sunna et Fiqh) 11 qui constitue la loi islamique. Les particularits
du systme conomique et social islamique peuvent se rsumer
ainsi: le principe de lieutenance ou grance des biens, lthique
du travail, lesprit communautaire et la solidarit, la neutralit
du temps et le rle de largent.
Le principe de lieutenance ou de grance des biens.
Selon ce principe, lindividu est le lieutenant de Dieu sur terre12.
La proprit absolue, telle que nous la connaissons en Occident
nexiste pas. Aucune proprit nest le bien exclusif voire mme
rel de son possesseur. Le vritable propritaire cest Dieu qui
la laisse lhomme son vice-grant sur la terre qui doit la faire
fructifier (L. Siagh, 2001).
Cette notion de proprit non exclusive ne porte pas prjudice
la libert et la responsabilit individuelle mais conduit une
forme plutt socitale de la proprit qui est de nature viter
certains abus comme: la concentration et/ou laccumulation du
capital, le gaspillage de la richesse, la thsaurisation.

Lthique du travail
Une place importante est accorde au travail qui est recommand,
cest une obligation et une responsabilit. Il est considr, au
point de vue conomique, comme le facteur de production
important qui, ce titre, mrite la rmunration qui en rsulte.
Les dterminants de la croissance conomique sont leffort et
la conqute du progrs13. Lhomme ne sait pas lavance ce
que Dieu lui a prdestin mais le renouvellement de leffort ne
va pas lencontre de la volont divine.

Esprit communautaire et solidarit

Dans le monde occidental, au cours du temps, sous leffet de
diffrents facteurs (le capitalisme, lthique protestante, lurbanisation), lindividualisme est devenu lune des composantes
de la vie conomique et sociale. Dans le monde musulman, le
collectivisme prdomine. Il se traduit par une forte prgnance du
groupe dappartenance sur les comportements. Comme dans les

11. La Sunna est lensemble des actes et paroles du prophte tels que
rapports par ses compagnons. Le Fiqh est la jurisprudence.
12. Cest Lui qui vous a dsign grants de la terre (S. 6, V.165).
faites largesses sur ce en quoi il vous a dsigns lieutenants. (S. 57, V.7).
13. en vrit, lhomme na rien que ce quoi il sefforce, et que son effort,
en vrit, on va le (lui) faire voir bientt (S.53, V.39 et 40).

linstar du Christianisme et de la philosophie dAristote, lIslam

considre que le temps est une cration de Dieu et lui appartient;
en consquence il ne peut faire lobjet daucune transaction
commerciale. Sans lintervention du travail, toute opration ou
rmunration base uniquement sur le temps est illicite. Le temps
est assimil la vie. Ngocier propos du temps, cest ngocier
sur la vie, cest prendre la vie de lautre, do linterdiction de
lintrt bas sur le temps.

Le rle de largent
La richesse et largent ont toujours t des tabous dans les
religions15. La particularit dans lIslam est que largent ne peut
tre un objet qui se vend ou se loue car il na pas de valeur en
soi. Cest seulement un outil de mesure, dchange et de rserve
de valeur. Aucun contrat nest lgitime sil permet largent de
crer de largent sans lassociation du capital physique et du
travail dans une activit productive.

1.3. Les principes de base de la finance

islamique
Lactivit financire islamique sest dveloppe en faisant revivre
les produits anciens et en crant de nouveaux produits. Lors
de ces innovations, la contrainte a t dviter les interdictions
dcoulant de la thorie conomique et sociale islamique. On
dnombre en gnral les cinq interdictions suivantes: interdiction de lintrt (riba), du gharar (incertitude, tromperie, risque),
de la thsaurisation, de la spculation (maysir), et des activits
dclares illicites. En dehors de ces interdictions, on peut donc
considrer que tout est permis.

14. entraidez-vous dans la charit et la pit (S.5, V.2). Oui, ceux

qui ont cru et fait uvres bonnes et tabli lOffice et acquitt limpt, leur
rcompense eux est auprs de leur seigneur. Et pas de crainte sur eux; et
point ne seront affligs. (S.2, V.277). Ce dernier verset montre quil existe
un impt (la zakat) distinct de laumne ou charit, il montre galement quil
y a coordination entre le spirituel et le temporel: payer limpt est considr
comme vnrer Dieu aussi bien que prier.
15. De nombreux passages de lancien testament et du nouveau testament le
prouvent, ainsi: Vous ne pouvez servir Dieu et largent (vangile de Mathieu:
6, 24). Les versets 1 4 de la sourate 104 du Coran sont clairs sur ce point:
Malheur tout sducteur blmeur, qui amasse une fortune et la dnombre,
comptant que sa fortune limmortalisera! Non, non! Trs certainement il sera
jet dans la Homatah (lun des enfers).
Dans le Protestantisme le rapport largent est diffrent, comme le souligne D.
de Courcelles (2008) cit par J.P. Larame (2008), on prfre alors se rfrer
la parole suivante de lvangile Seigneur, tu mas confi cinq talents: voici
cinq autres que jai gagns (vangile de Mathieu 25,20). Lenrichissement
par le travail est considr comme un bienfait de Dieu et ne cre pas ce sentiment que lon peut assimiler de la honte que lon peroit dans la religion
catholique.

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Financer autrement?

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

Financer autrement?

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La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

Linterdiction de lintrt (riba) 16

Linterdiction de la spculation (Maysir)

Elle est souvent prsente comme la caractristique essentielle,

si ce nest unique, du systme financier islamique. Le terme riba,
qui signifie augmenter, peut tre dfini ainsi: le riba est tout
intrt stipul contractuellement, calcul pralablement sur la
base du capital initial prt et du temps, convenu sans aucune
relation avec les rsultats ventuels de lopration finance. Cette
interdiction dcoule du rle assign la monnaie dans le systme
conomique islamique, largent, en lui-mme, est improductif. Il
ne peut gnrer des revenus du fait de lcoulement du temps.
Lintrt est prohib mais le prt nest pas interdit. Il est mme
conseill ds lors quil profite ceux qui en ont besoin. Les
banques islamiques ntant pas des organisations caritatives,
il faut donc trouver un systme de rmunration alternatif: cest
le partage des profits et pertes (PPP) rsultant de lopration de
financement. La prohibition de lintrt et le principe PPP vont
de pair. Ce dernier apparat comme une solution alternative
la rmunration du prteur en labsence de taux dintrt tout
fait conforme aux valeurs du systme conomique islamique.

Il sagit dune mise en garde contre le risque. Elle se traduit de

diffrentes manires: dune part on ne peut vendre un bien
que lon ne possde pas, dautre part, toute opration doit tre
adosse un actif tangible. Il en rsulte que les oprations
financires de couverture (swaps, futures) sont en principe
interdites dans le systme financier islamique19.

L interdiction du gharar (incertitude, tromperie,

risque, ambigut)
Cest un principe tout aussi important mais il diffrencie moins
la finance islamique car il relve davantage des valeurs morales
et de lthique17. Un commerant doit viter des reprsentations
fausses de ses marchandises, il doit en rvler ses dfauts.
Un accord qui comporte une part de doute, dincertitude ou de
tromperie nest pas valable. Ce principe est driv du caractre
sacr des contrats dont lobjectif est de rduire lasymtrie
dinformation et lincertitude dans les contrats.

Linterdiction de la thsaurisation
Cette interdiction dcoule directement de la thorie conomique:
lindividu a lobligation de faire fructifier ce quil possde pour
le bien commun18.

16. Cette interdiction nest pas propre lIslam. On la retrouve au cours des
sicles dans les diffrentes religions. Des thoriciens ont aliment successivement le dbat sur ce point. Au dbut du xixesicle, H.Thornton (1802, An
Enquiry into the nature and effects of the paper credit of Great Britain) dmontre
que la limitation du taux dintrt est un facteur dinflation. J.Bentham (1830),
dans Lettres sur les inconvnients des lois qui fixent le taux de lintrt de
largent, met en vidence les difficults de rglementer en la matire. Au
xx esicle, J.Keynes (1937, The General Theory of Employment, Interest and
Money) montre que la satisfaction du dsir de liquidit des individus est un
obstacle au plein emploi. Il est donc favorable une rglementation. Mais les
thories explicatives de lattrait pour une consommation immdiate auront
raison de ses arguments.
17. Linterdiction du gharar pourrait se rapprocher de ce que nous appelons la
dfense du consommateur.
18. De mme, ceux qui thsaurisent lor et largent et ne les dpensent
pas dans le sentier de Dieu, eh bien, annonce-leur un chtiment douloureux
Gotez donc de ce que vous thsaurisez! (S.9, V.34 et 35.).

Dossier II

Les activits et produits illicites

Les activits illicites sont dites haram par opposition aux activits
ou produits hallal. Les principales activits et produits illicites
sont les suivants:
le commerce dans certains secteurs dactivit (lalcool, la viande
de porc, les armes, les jeux, la pornographie) et par extension,
les oprations avec les entreprises qui ont des participations
ou des relations commerciales avec des entreprises qui font
commerce de produits haram;
les transactions portant sur lor, largent, la monnaie, ceci afin
dviter la spculation;
certains types de contrats, par exemple: les contrats comportant une condition suspensive, le rachat une personne dun
bien quon lui a prcdemment vendu. Ces interdictions ont
pour objectif soit dviter les litiges ventuels dans des contrats
complexes, soit pour respecter strictement linterdiction du riba
et du gharar.

1.4. Les oprations financires islamiques

Le systme de rmunration alternatif la pratique de lintrt
est le partage des profits et pertes (PPP). Dans le systme
financier islamique, on a fait revivre des pratiques qui existaient
au temps du prophte, pratiques selon lesquelles un individu,
dtenteur de fonds, sassocie avec une autre personne, entrepreneur-commerant. Lun apporte les fonds, lautre son activit.
lissue de lopration, ils se partagent les bnfices qui en
rsultent. Mais la rsurgence des pratiques anciennes dans un
contexte tout fait diffrent ne suffisait pas pour permettre aux
banques islamiques (BI) nouvellement cres de survivre et de
se dvelopper. En consquence, on a assist, lors de la cration
des BI, la mise en place de constructions juridiques, calques
sur les produits conventionnels et respectant les prceptes de
la charia. Lintrt est alors remplac par une marge rmunrant
le banquier pour le service rendu. Ainsi deux types doprations

19. Un accord-cadre sign conjointement par lIIFM (International Islamic

Financial Market) et lISDA (International Swaps and Derivatives Association)
le 1ermars 2010 a cependant admis que les drivs taient compatibles avec
la charia (sous certaines conditions), ce qui tait inimaginable il y a quelques
dcennies, leur utilisation ne respectant pas linterdiction du gharar (G. Causse
et al., 2010).

mai-aot 2012

coexistent: les oprations bases sur le PPP et les autres,

couramment appeles oprations commerciales20.

1.4.1. Les oprations bases sur le PPP

On trouve deux types de contrat possibles: la moudharaba et
la moucharaka.
La moudharaba est un contrat conclu entre un (ou des) investisseur (s) qui apporte(nt) des fonds, en loccurrence la banque,
et un entrepreneur qui assure le travail ncessaire et apporte
son expertise pour faire fructifier ces fonds. En cas de profit,
lentrepreneur est rmunr pour son travail et son expertise, le
prteur pour son apport en capital. La rmunration a lieu selon
la proportion fixe dans le contrat. En cas de perte, lun perd
le fruit de son travail et ses frais de gestion, lautre ses fonds.
Cest un contrat utilis par la banque, en aval, dans ses relations
avec ses clients entrepreneurs mais galement, en amont, avec
ses clients dposants. Ces derniers participent donc au partage
des rsultats de la banque.
La moucharaka est une sorte de socit en participation pouvant
prendre la forme dune socit de personnes ou de capitaux.
La diffrence avec la moudharaba est que tous les partenaires
peuvent participer la fois au capital et au travail, ainsi qu la
gestion. Les BI peuvent donc siger au conseil dadministration
et exercer leur droit de vote. Les partenaires participent aux
profits selon les indications consignes dans le contrat et aux
pertes proportionnellement leurs apports respectifs dans le
capital, sauf si la mauvaise gestion est avre.

1.4.2. Les oprations commerciales

Le contrat le plus courant est le contrat mourabaha. Cest
une opration qui remplace le crdit acheteur des banques
conventionnelles. Il fait intervenir trois acteurs: le client de la
banque qui dsire se procurer des biens, un vendeur et la BI. La
banque, sur ordre de son client, achte un bien (marchandises,
ou matires premires, ou produits semi-finis) et le revend
son client au cot de revient major dune marge. Le paiement
peut tre immdiat ou diffr. Le client acheteur a connaissance
du montant de la marge puisque cest lui qui a ngoci le prix
avec le fournisseur. Les autres oprations commerciales sont
bases sur le mme principe. Les diffrences ne portent que
sur certaines caractristiques, par exemple, dans les contrats
salam et istina le bien nexiste pas au moment de laccord. Une
autre opration que proposent les BI ressemble au crdit-bail,
cest lIjara. La BI achte le bien quelle loue ensuite son client.
20. Dans cet article nous ne faisons pas la diffrence entre les banques dites
de dtail, spcialises dans les oprations commerciales et les banques
dites dinvestissement dont les oprations sont bases sur le PPP, sparation
prconise par certains auteurs (cf. M.Boudjelal, 2011) qui font preuve de
pragmatisme face la situation actuelle. Nous considrons que les oprations
commerciales sont certes conformes la charia mais non en totale adquation
avec lesprit de la finance islamique. Il est difficile dadmettre quun tablissement qui ne ralise que des oprations rmunres par une marge prdtermine remplisse totalement sa mission.

115

Depuis quelques annes un nouveau produit connat un dveloppement important, ce sont les soukouks. Ce sont des sortes
dobligations mises par des organismes, notamment les tats
ou les entreprises, qui ont besoin dargent. Ce sont plutt des
produits assimilables aux Assets Backed Securities (ABS)21 de
la finance conventionnelle car, selon les principes de la charia,
la transaction financire est toujours sous-tendue par un actif.
Actuellement les soukouks reprsentent le produit financier le
plus rpandu. Si, au dpart les missions taient essentiellement
des missions souveraines, ces dernires ne reprsentent plus
que 20% environ du march des soukouks.

1.5. La finance islamique et la crise

financire actuelle
Les tenants de la finance islamique nont pas manqu de
rappeler, loccasion de la crise financire actuelle, les drives
du systme financier global et de prciser que le respect des
principes de la finance islamique aurait permis dviter la crise
des subprimes: Lordre conomique islamique, solution la
dbcle financire mondiale22. Il est vrai que le respect strict
des modalits de fonctionnement des BI leur permet dviter les
crises du type des subprimes. Tout crdit repose sur un actif rel
et la spculation est interdite. La pratique de la titrisation qui
consiste transfrer le risque dune crance un investisseur,
lorigine de la crise financire, est interdite par la rglementation islamique. La banque peut titriser les actifs quelle possde
(marchandises, biens, etc.) sous forme de contrats ijara, ou
istina mais ne peut le faire quune fois. En consquence, elle
ne peut possder des actifs financiers toxiques semblables
ceux qui ont provoqu la crise. Ajoutons que linterdiction de la
spculation, de lincertitude, ainsi que la rmunration base
sur la cration de richesse rduisent considrablement les
risques de crdit.

2. L e dveloppement du systme
financier islamique
Depuis la cration des premires BI dans la premire moiti
du sicle dernier, sous leffet de la conjugaison de plusieurs
causes, le systme financier islamique sest considrablement
dvelopp malgr les difficults dinsertion dans un systme qui
ne fonctionne pas selon les mmes principes.

21. Que lon traduit par Valeurs mobilires adosses un actif

22. Propos dun thologien de lUniversit Al Azhar lors dune confrence
lUniversit du Cachemire intitule: Global Financial Debacle-An Eye-Opener
Towards Framing Islamic Economic Order, site http://www.financeislamiquefrance.fr du 27octobre 2008.

mai-aot 2012

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Financer autrement?

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

Financer autrement?

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2.1. Les premiers tablissements financiers

2.2.1. Les constats

Les pratiques financires se basant sur les textes sacrs

existaient au temps du prophte. Elles ont continu tre utilises par les commerants depuis des sicles dans les pays
musulmans mais paralllement, des banques cres selon le
modle occidental offraient des produits standards de la finance
classique. Ce nest qu partir des annes 1940 que quelques
expriences dutilisation des techniques traditionnelles, par
des conomistes et banquiers, ont vu le jour en Malaisie et au
Pakistan, puis en gypte.
La cration dune banque dpargne en gypte en 1963, par
Ahmad Al Naggar est souvent prsente comme le point de
dpart du systme. Les fonds rcolts par cet organisme taient
destins financer des projets agricoles23. Il attira de nombreux
dpositaires mais le succs de cet organisme fut accueilli avec
beaucoup de suspicion par les autorits gyptiennes et, en 1972,
le gouvernement socialiste du Prsident Nasser nationalisa cette
banque qui devint la Nasser Social Bank. Elle perdit sa spcificit.
Cest ensuite, dans les annes 1970, lors de laugmentation
importante du prix du ptrole il fut multipli par douze que
le systme financier islamique sest officiellement dvelopp.
Les dpts de fonds saccumulant dans les pays du Golfe,
des tablissements furent crs pour grer ces dpts selon
les principes de la charia. ct du conseil dadministration,
un conseil de la charia tait charg dassurer la conformit de
lactivit de ltablissement aux prceptes de lIslam. Puis, un
vnement important de lhistoire du systme financier islamique
fut la cration de la Banque Islamique de Dveloppement en
1975. Son objet est dtre la banque de dveloppement pour
le monde musulman et ce titre elle participe de grands
projets. Cest durant cette priode que des pays, constitus en
rpubliques islamiques, procdrent lislamisation complte
de leur systme financier: le Pakistan en 1979, le Soudan et
lIran en 1983.
Dans les annes 1990, on assiste un autre vnement
marquant, louverture de dpartements spciaux ou fentres
islamiques par les banques conventionnelles implantes dans les
pays musulmans. Ltape suivante verra louverture de banques
et de fentres islamiques en dehors du monde musulman
partir de lan 2000.

Jusquen 2000, le systme financier islamique tait plutt

considr par le monde de la finance conventionnelle comme
une niche de march, la fois exotique et peu comptitive. On
ne lui destinait pas un avenir radieux. Puis vint le 11septembre
2001 que lon peut considrer comme une date charnire, mme
si tous les dveloppements ultrieurs du systme ne sont pas
la consquence de ce qui sest pass ce jour-l. Lvnement
du 11septembre a t un dclencheur car les ressortissants
des pays du Golfe, qui avaient dpos leurs fonds dans des
pays trangers, craignant le gel de leurs avoirs, les ont en partie
rapatris. Ce mouvement de fonds a concid avec une augmentation du prix du ptrole24 et une augmentation du volume de sa
production. Leffet conjugu de ces vnements fut laccumulation
dune masse de liquidits qui a t lorigine du dveloppement
important de la finance islamique.
Il est toujours hasardeux davancer des chiffres prcis sur la
taille de lindustrie financire islamique. Le march serait actuellement de 1000 milliards de $US. Lvolution importante du
systme depuis lan 2000 se traduit notamment par la cration
de nouveaux produits, par exemple les soukouks, louverture de
nouveaux tablissements, par exemple les banques islamiques
cres au Royaume-Uni depuis le dbut de la dcennie, et linternationalisation de lactivit, par exemple lmission de soukouks
par un Lander allemand en 2004.
Par ailleurs, la cration dorganismes nationaux ou internationaux
de normalisation, dharmonisation, de recherche et de formation,
favorisent le dveloppement du systme25.

2.2. L a situation actuelle du systme

financier islamique
On assiste actuellement un dveloppement important du
systme financier islamique, malgr les obstacles de toute
nature freinant son dveloppement.
23. Il est intressant de noter que A. Al Naggar avait fait ses tudes en
Allemagne, do les similitudes que lon peut relever entre ltablissement
cr et certains tablissements allemands comme les Mutuelles de crdit
et les Caisses dpargne communales (cf. sur ce point La filiation avec le
mouvement des coopratives et mutualistes par G. Naulleau, Chapitre 10 de
louvrage Les capitaux de lIslam (coord. par G. Beaug), CNRS dition 2001.

Dossier II

2.2.2. Les obstacles au dveloppement

dusystme financier islamique
Les institutions financires islamiques ont faire face des
difficults de diffrentes natures, essentiellement des problmes
dimage et des problmes dordre technique.

Les problmes dimage

Pour certains, y compris des intellectuels musulmans reconnus,
la cration de ces banques est une opration marketing destine
faire vendre des produits financiers classiques, lgrement
modifis, pour pouvoir les prsenter comme tant conformes
24. Le prix a tripl entre1999 et2005.
25. Parmi ces organismes, citons:
lAAOIFI (Accounting and Auditing Organization for islamic Financial Institutions)
fonde en 1990, situe Bahrein, charge dlaborer les standards et
principes en matire de comptabilit, daudit, dthique, de gouvernance et
de conformit la charia;
lIFSB (Islamic Financial Services Board), cr en 2002 Kuala Lumpur,
organisme intergouvernemental ayant pour mission duvrer lintgration de
la finance islamique dans le systme financier mondial;
lIIFM (International Islamic Financial Market), situ Bahrein, cr par
plusieurs banques centrales afin de crer, de rguler et de promouvoir les
marchs financiers, en dveloppant de nouveaux mcanismes financiers
compatibles avec la charia.

mai-aot 2012

 la charia 26. Pour dautres, les banques islamiques sont

perues comme des tablissements rservs aux musulmans
conservateurs. Les rumeurs circulant sur leur implication dans le
financement du terrorisme ont conduit une assimilation entre
islamique et islamiste.
Par ailleurs, il est reproch aux banques islamiques de ne pas
tre suffisamment transparentes. La publication dinformations
claires et pertinentes est cependant davantage ncessaire lorsque
lon se trouve dans le systme de partage des profits et pertes.
Les dposants sont des investisseurs, mais ils nont pas le droit
dintervenir dans les dcisions de la banque, en consquence,
ils doivent pouvoir disposer dinformations sur ce qui est fait
de leur argent. Seule la transparence est de nature faire taire
les rumeurs qui ont pu circuler sur lutilisation des fonds. Cest
galement la transparence et la comparabilit des informations
qui permettront le dveloppement des marchs financiers.
Enfin, le manque duniformisation des produits, d labsence
dautorit commune pour tous les pays musulmans du monde,
isole chaque pays et, lintrieur des pays, chaque tablissement. Il nuit galement au dveloppement des marchs financiers
islamiques.

Les freins juridiques et fiscaux

Quil sagisse des oprations financires bases sur le PPP
ou des oprations commerciales, la BI est confronte des
obstacles qui la pnalisent par rapport aux banques conventionnelles. Ainsi, du fait de la rmunration sous forme de PPP, dans
toutes les oprations ralises sous cette forme (moucharaka,
moudharaba) dpts dinvestissements, mission de soukouks
la rmunration verse par la banque est considre comme
un dividende et non comme une charge financire dductible
fiscalement. Dans les oprations bases sur lachat/vente (du
type mourabaha), et de location-vente (ijara wa ikina), la double
transaction, achat puis vente, va entraner des risques et des
charges fiscales. Ces obstacles juridiques et fiscaux font partie
de ce que lon a appel en France les frottements juridiques et
fiscaux27 quil convient dattnuer ou de supprimer afin daccueillir
la finance islamique28.

Labsence de produits de substitution

tant donn les prohibitions de la finance islamique, notamment
du riba, du gharar, du maysir, certaines techniques bancaires ne
peuvent tre utilises et handicapent les banques islamiques,
particulirement dans les cas suivants:
26. Les expriences, les techniques et la terminologie de la finance islamique
sont intgres dans les grandes banques internationales (HSBC, City Bank)
non pas parce quil sagit dune solution de remplacement efficace mais parce
que le label islamique ouvre de nouveaux marchs (T. Ramadan (2008),
p 315 et s.
27. Ce sont les termes de notre ministre de lconomie, Ch. Lagarde, lors du
forum Paris Europlace de juillet2008.
28. En France, les instructions fiscales du 23juillet 2010 ont considrablement attnu ces frottements.

117

les retards de paiement, des pnalits de retard bases sur

lintrt ne peuvent tre prvues;
la gestion des liquidits, la banque ne dispose pas de moyen
de faire fructifier son argent au jour le jour, en cas de pnurie,
elle ne peut se rapprovisionner auprs de la banque centrale;
la couverture des risques financiers: les produits drivs (les
contrats terme, les swaps et les options) ne sont, en principe
pas autoriss dans la finance islamique car ce sont des instruments de couverture mais aussi des instruments de spculation.
Outre ces difficults, elles doivent faire face galement des
problmes plus ou moins spcifiques et/ou contingents, comme
le mode de gouvernance (d la prsence du comit de la charia)
et la pnurie de personnel qualifi.

2.3. Les risques spcifiques des BI

Les facteurs suivants accroissent le risque de crdit des banques
islamiques: les modes de financement bass sur le PPP, limpossibilit de rchelonner les dettes, et la non-disponibilit des
instruments de couverture des risques bass sur lintrt. Par
contre, le fait que les banques islamiques octroient principalement des crdits court terme, pour financer des biens rels,
joue en leur faveur.
En principe, la BI nest pas soumise au risque de taux dans la
mesure o ses transactions ne sont pas bases sur les taux
dintrt. Cependant, dans un objectif de comptitivit, elles
font rfrence gnralement au LIBOR (London Interbank Offered
Rate) pour fixer leur marge.
Comme les banques conventionnelles, les banques islamiques
sont sensibles au risque de variation du prix des titres quelles
dtiennent mais elles subissent galement le risque de prix des
marchandises, du fait des contrats mourabaha, salam et ijara.
Elles sont victimes des variations du prix des marchandises entre
la date dachat de ces biens et la date de revente aux clients.
Ces diffrents risques de march se traduisent finalement par
un risque de marge dont les consquences sont particulirement importantes pour les oprations bases sur le partage
des profits et pertes.
Le risque de liquidit est celui qui menace le plus les banques
islamiques. Elles peuvent se trouver dans limpossibilit de
faire face une demande massive de retraits de fonds. Ce
risque est important pour les BI car la plus grande partie des
ressources provient de contrats de court terme, les banques
ne peuvent pas se rapprovisionner durgence par des crdits
bass sur lintrt et les marchs montaires et interbancaires
sont quasiment inexistants.
La BI est particulirement expose aux risques oprationnels,
parmi les raisons citons: la non-standardisation de la plupart
des produits bancaires, la complexit de la gestion des produits
bass sur le PPP, linexprience du personnel des BI, linexistence
de systmes dinformation de gestion et de logiciels adapts, le
risque de fraude des emprunteurs qui peuvent toujours dissimuler
leurs bnfices, le risque commercial translat (Hassoune,

mai-aot 2012

Dossier II

Financer autrement?

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

Financer autrement?

118

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

in J.-P. Larame, 2008). Ce risque existe lorsquune banque

nassure pas une rentabilit suffisante aux dtenteurs qui,
comparant la rmunration des banques islamiques celle des
banques conventionnelles, retirent leurs fonds. Il est gnralement couvert par la constitution de rserves ou de provisions.
La banque peut galement dcider de rduire sa marge afin
dassurer une rmunration comptitive ses clients. On assiste
alors une translation de la rmunration des actionnaires vers
celle des clients.

3. L e systme financier islamique:

systme alternatif ou composante
du systme global?
Les dveloppements prcdents ont montr que le SFI est bien
un systme part entire. En effet, les BI fonctionnent selon des
principes diffrents de ceux des banques conventionnelles, elles
offrent des produits diffrents, grent des risques spcifiques. Des
organismes propres, nationaux et internationaux, rglementent,
standardisent et dveloppent le secteur. Au mme titre que le
systme financier global a connu la lente volution, rappele en
introduction, le SFI sorganise et volue. Ce systme qui chapperait aux crises est mme sduisant. Quel est son avenir?

3.1. Les solutions thoriquement

envisageables
Si lon exclut la substitution du systme islamique au systme
conventionnel, difficilement envisageable29, deux solutions sont
possibles: la coexistence des deux systmes et son intgration
dans le systme conventionnel.
Dans la mesure o le systme financier islamique constitue un
systme part entire, un systme dual est tout fait envisageable. Naturellement de nombreux problmes de rgulation et
darticulation entre les deux systmes devraient tre rsolus30.
Mais cette solution dpend des banques islamiques ellesmmes, cest--dire du statut quelles revendiquent. Posonsnous la question de savoir si les BI elles-mmes se considrent
comme des institutions financires dun systme alternatif.
Pour y rpondre, examinons la mission des BI et les stratgies
quelles mettent en uvre.

29. La tentation de luniversalisme ntait toutefois pas totalement absente au

dpart. Il ne faut pas ngliger le fait que la finance islamique, faisant partie
intgrante de la religion islamique, a les mmes ambitions que la religion
elle-mme.
30. Mme dans les pays de tradition multiculturelle, comme le Liban, qui ont
administrativement prvu la coexistence des deux types dinstitutions financires, tous les problmes ne sont pas rsolus.

Dossier II

3.2. La mission des BI

Lors du congrs international des banques islamiques organis
par lAIBI (Association Internationale des Banques Islamiques),
en 1979, la BI a t ainsi dfinie: La banque islamique est une
institution bancaire qui collecte des fonds et les utilise sur la
base de la charia islamique, dans le but de fonder une socit
solidaire et de raliser une certaine justice dans la rpartition
des richesses. Il sagit donc dune organisation bancaire, vise
conomique, mais qui fonctionne sous diffrentes contraintes:
religieuse, thique, sociale et socitale. La mission assigne
confirme le fait que les BI peuvent vritablement tre considres comme une entit dun autre systme financier, un systme
alternatif relevant davantage de lconomie sociale et solidaire
que de lconomie capitaliste.
Les banques de lconomie sociale, qui se sont dveloppes dans
la deuxime moiti du xixesicle pour pallier les insuffisances du
systme bancaire de lpoque, avaient une mission tout fait
comparable. La dfinition de la banque populaire par un de ses
promoteurs31 traduit bien lidologie qui les animait: La banque
populaire doit tre une vaste association qui rapproche dans un
sentiment fraternel tous les possesseurs de capitaux et tous
les travailleurs honntes afin que, par lunion fconde du capital
et du travail, on multiplie dabord la richesse et quensuite, on
en fasse une meilleure rpartition (A. Gueslin, 2002)32. Il est
frappant de constater que, dans cette dfinition, on retrouve les
lments fondamentaux que lon considre comme faisant partie
des spcificits de la finance islamique. Autant de principes qui
ne sont pas de lordre du religieux mais font partie de lthique.
Les banques ainsi cres taient destines aux artisans et petits
industriels. Une loi-cadre de 1917 a dfini leur statut. En 1930
est cr le Crdit coopratif dont la clientle est compose de
coopratives de production et de coopratives de distribution.
Mais le Crdit agricole, ainsi que les autres banques du secteur,
les banques coopratives et mutualistes, pour se dvelopper ou
pour survivre, ont ensuite pris le contrle dautres banques. De
ce fait, la voie alternative quelles proposaient, face au secteur
capitaliste ultra-libral risque dsormais de disparatre. Comme
lcrit J.-J. Surzur (2002): les volutions conomiques,
financires et rglementaires conjugues des modifications
culturelles de la socit se sont imposes un secteur dont
lorigine nest pas dtre banquier mais solidaire.

31. Il sagit du Pre capucin Ludovic de Besse qui a cr diverses banques,

notamment dans la rgion de Monceaux-les-Mines.
32. Comme lindique A. Gueslin (2002), ces banques ont trouv leur inspiration
dans les diffrents courants suivants: le courant proudhonien, bas sur deux
principes: crdit mutuel gratuit et suppression du numraire, le courant initi
par Herman Schulze en Allemagne qui a abouti la cration des banques
coopratives (Volksbanken), ou Crdits populaires reposant sur la garantie
solidaire des associs, le courant chrtien, bas sur le mutualisme, reprsent
par le modle Raiffeisen, du nom du philosophe allemand qui a cr en 1849
une socit de secours aux agriculteurs pauvres afin de les aider acheter
du btail, puis a mis en place des caisses de crdit bases sur la solidarit et
labsence de capital social. Ce mouvement se rpand ensuite en Europe et au
Qubec (les Caisses Desjardins) o il est repris par des penseurs du mouvement de lconomie sociale dsirant tablir un crdit mutuel dans leur pays.

mai-aot 2012

Le maintien des valeurs inhrentes ce secteur: solidarit,

dignit, respect des individus et des valeurs sociales et socitales
sont autant de dfis relever face un secteur financier mondial
dont les principaux acteurs ne sencombrent pas de valeurs
considres comme parasites. Mais la question reste pose:
est-il possible de satisfaire la fois des objectifs conomiques
et des objectifs dune autre nature (sociale, socitale, thique,
voire religieuse)?

3.3. La stratgie actuelle des BI

On constate quactuellement la stratgie dominante des BI est
de concurrencer les banques conventionnelles, elles ont surtout
des activits de court terme, les produits spcifiques ne sont pas
dvelopps, la stratgie sociale et socitale est peu dveloppe,
voire absente.

Importance des oprations commerciales de court

terme
Les rares statistiques que lon peut obtenir sur la rpartition des
activits des banques islamiques montrent que les oprations
sont essentiellement de type mourabaha, cest--dire des produits
bass sur les oprations dachat-vente ou achat-location avec
marge. Certains tablissements ne proposent mme que des
oprations de ce type sous forme de crdit immobilier ou de
crdit voiture. Ds la cration des BI, on relve dj des mises
en garde contre cette drive. En 1981, au Pakistan, le rapport
du Conseil de lidologie islamique sur llimination de lintrt
fait rfrence un systme alternatif idal, systme bas sur
le PPP et le qard hassan (Prt sans contrepartie) mais devant
difficilement accepter dautres pratiques. En 1983, M.N. Siddiqi
crit: Un systme financier construit seulement sur ces modes
de financement (Mourabaha, Salam) peut difficilement prtendre
une supriorit sur la base de lquit, de lefficacit, de la
stabilit et de la croissance par rapport un systme conventionnel admettant lintrt33. La concentration de lactivit sur
les oprations commerciales attire dautant plus les critiques
que la marge apparat comme un substitut dintrt.

Une stratgie de concurrence avec les banques

conventionnelles
Concurrencer les banques conventionnelles est un exercice
difficile puisque tous les outils financiers existants sont bass
sur lintrt. De plus, les tailles et lexprience des tablissements ne sont pas comparables. On constate cependant que la
recherche est au service de cette stratgie puisquelle est oriente
vers la cration de produits similaires, de produits permettant
dassurer la couverture des risques financiers, plutt que sur la
recherche de produits distinctifs. On observe un recours impor33. Cette remarque conforte notre opinion exprime dans la note 20 supra.

119

tant au principe de ncessit afin de proposer une offre se

rapprochant le plus possible de celle du secteur conventionnel,
par exemple: le PPP est remplac par une marge forfaitaire,
la marge est fixe par rfrence aux taux dintrt, des seuils
dendettement sont tolrs, ainsi que la pratique de lintrt en
cas de retard de paiement.

Un ancrage bas essentiellement sur labsence

detaux dintrt
Cest le caractre distinctif prsent prioritairement, ou considr
comme essentiel. Ainsi lorsque, en 2002, une fatwa dun iman
de lUniversit al-Azhar admit quune rmunration dfinie au
pralable pour une priode dtermine ntait pas interdite par
le Coran ou la Sunna, on assista une leve de boucliers de la
part des promoteurs de la finance islamique qui se sont sentis
menacs de lintrieur. Or, un mode spcifique de tarification
marge ou PPP ne saurait lui seul caractriser, ou dfinir,
ce quest la finance islamique.

La stratgie sociale et socitale fortement en retrait,

voire absente
Cette stratgie est au cur de la FI (cf. la dfinition de la BI
par lAIBI en 79), le but est en effet de fonder une conomie
solidaire et de raliser une certaine justice dans la rpartition
des richesses. Or cette stratgie est absente ou non formalise,
il en est ainsi notamment dans les tablissements qui se sont
spcialiss (Crdit immobilier, par exemple). La gestion de la
zakat (aumne obligatoire dont la collecte et la distribution est
en principe assure par les BI) est dlaisse par les grandes BI.
Certaines banques sacquittent de leur mission en grant des
fonds sociaux ou sponsorisant des projets (sociaux, humanitaires). Mais ceci nest pas spcifique aux BI.
Notons galement que les BI comparent leurs performances
financires celles des banques conventionnelles, ce qui prouve
quelles se considrent comme concurrentes et que leur objectif
essentiel est la rentabilit. Les BI devraient davantage tre
considres comme des banques de lconomie sociale mais,
comme ces dernires, elles rencontrent des difficults pour se
maintenir et se dvelopper en respectant leur idologie.
Les obstacles rencontrs par les BI sont nombreux: risques
des oprations participatives, manque de personnel qualifi,
asymtrie dinformation, fiscalit dfavorable, absence de march
montaire, etc. Les clients dposants ne sont dailleurs pas plus
enclins que les banques prendre des risques. On comprend
ds lors que le calcul de la rmunration soit quasiment fixe,
et calcul par rfrence celle des banques conventionnelles.
Ces raisons sont relles et expliquent le faible dveloppement
des oprations de long terme bases sur la participation. Ces
dernires sont pourtant la spcificit de ces banques: elles
devraient constituer le cur de leur mtier et pourraient attirer
la clientle non musulmane. Il est tout simplement plus rentable
et moins risqu doffrir des produits financiers conventionnels

mai-aot 2012

Dossier II

Financer autrement?

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

Financer autrement?

120

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

adapts. Mais nest-ce pas alors une vision trs rductrice de

la finance islamique?
Les critiques majeures portent sur les stratgies observes
mais galement sur la nature mme de la finance islamique:
avons-nous rellement tabli un systme alternatif ou
sommes-nous toujours en train dimiter le systme conventionnel?34,
La banque islamique est-elle vritablement islamique? Elle
a russi, au gr dune ingnierie financire complexe, trouver
des produits conformes aux principes de lIslam pour remplacer
les instruments financiers classiques.35,
some people argue that the new paradigm may at best be
interest free. It can not really called islamic in the sense of
free from exploitation (M. Iqbal, 2007).

3.4. Lavenir des BI

Lavenir des BI dpend des banques elles-mmes. Comme nous
venons de le voir, elles ont une stratgie de concurrence avec
les banques conventionnelles. Dans les pays o le systme
financier est entirement islamis, les BI nappliquent pas les
rgles de la charia dans leurs transactions avec ltranger. Quel
que soit leur lieu dimplantation36, elles tendent uniformiser
leur offre. Sans doute selon les pays, et selon les courants de
pense, les comits de la charia sont considrs comme plus
ou moins conciliants37 mais les organismes de normalisation
et de standardisation, les runions et forums internationaux
consacrs la finance islamique, ont de plus en plus dinfluence.
la lumire des constats prcdents quant la stratgie actuelle
des BI on peut penser que leur sort est comparable celui des
banques du secteur de lconomie sociale dont elles font partie.
Au mme titre que les banques solidaires ont tendance ne
devenir que des banques, les BI ont tendance perdre peu
peu leurs spcificits. On assiste des revirements tonnants
de dcisions de comits de la charia ou dinstitutions islamiques
quant au caractre licite de certains produits. Ainsi, aprs trois
annes de ngociation, comme nous lavons mentionn plus haut
( 1.3), lIIFM (International Islamic Financial Market) a admis que
les oprations de couverture sur les taux ou les devises pouvaient
avoir lieu dans le cadre dun contrat de rfrence conforme
la charia38. La dcision prise va dans le sens de lvolution. Cet
organisme, comme lIFSB (Islamic Financial Services Board),
participe la stratgie dintgration.
Le constat fait actuellement, quant limportance des oprations
commerciales de financement court terme par rapport aux
oprations bases sur le PPP, conduira sans doute admettre
34. A.A Badawi, premier ministre de Malaisie le 12novembre 2008, site
http://www.financeislamiquefrance.fr/archives-actualirs -internationales.php
35. P.Fouet: Le dveloppement de la finance islamique vu du Moyen-Orient,
Revue Banque et Stratgie n253, novembre2007.
36. Pays entirement islamis ou pays o existe un systme dual comme au
Liban.
37. En Malaisie, les comits sont considrs comme moins stricts.
38. Le Tahawwut MasterAgreement (cf. www.agefi.fr du 3mars 2010).

Dossier II

quil existe deux catgories dtablissements: dune part les

banques de dtail, dautre part les banques dinvestissement.
Comme le souligne M. Boudjelal (2011) ces dernires seront sans
doute peu nombreuses. La finance islamique aura alors perdu
une grande partie de son me. La mission de la BI ne saurait
se rsumer tre collecteur de marges dans des oprations
dachat-vente?
Selon le Cheick Usmani (2004), expert religieux reconnu, LIslam
tant une manire de se comporter dans la vie, il y a deux
ensembles de rgles possibles: lun est bas sur des objectifs
idaux de la charia qui sont applicables dans des conditions
normales, le second est bas sur quelques relchements admis
dans des situations anormales. Les BI ont, semble-t-il, face la
difficult de fonctionner dans un univers anormal pour elles,
renonc appliquer la lettre leur modle et se permettent
des relchements, afin de se maintenir et de se dvelopper. Ce
sont ces relchements qui permettront sans doute la finance
islamique de sintgrer dans le systme global.
Remarquons que, dans la plupart des pays, louverture dune BI
est soumise aux mmes conditions quune autre banque. Les
BI sont contrles par la banque centrale, par rfrence la
rglementation gnrale. Ainsi, dans le rapport dinformation du
Snat franais sur la finance islamique (Rapport Arthuis, 2008,
p.57), bien quil soit fait tat des spcificits de la banque
islamique, le CECEI (Comit des tablissements de Crdit et
des Entreprises dInvestissement) dclare quil ne saurait
dlivrer un agrment de banque islamique, mais bien, dans le
cadre des diffrentes catgories dtablissements bancaires, un
agrment de banque tout simplement un tablissement
ayant pour projet, dune part de recueillir des fonds du public et,
dautre part, de distribuer des produits bancaires et financiers
pouvant prsenter des caractristiques justifiant quon les dise
par ailleurs islamiques. Dans ce mme rapport (p.49), il est
fait rfrence la rglementation au Royaume-Uni. Dans ce pays,
Il appartient aux institutions bancaires ou aux cocontractants
revendiquant leur respect des rgles de la charia de faire leur
affaire de cette dtermination. Par consquent, la charge pse
sur eux de dmontrer quils vendent des produits conformes aux
principes de la finance islamique. M.Ainley (2007) de la FSA
(Financial Services Authority) indique quil existe au Royaume-Uni
deux modles possibles pour les banques islamiques le premier
consiste se revendiquer comme pleinement islamique, le
second safficher comme la vitrine islamique dorganismes plus
traditionnels la FSA attend des banques islamiques quelles
se conforment aux mmes exigences que toute autre banque.
On peut mme penser que des oprations, islamiques la base,
prendront la forme de produits thiques et seront distribus par
le systme bancaire traditionnel dans les pays non musulmans.

Conclusion
La finance islamique a donn beaucoup despoir certaines
catgories de population: aux musulmans qui veulent agir en

mai-aot 2012

conformit avec leur religion, aux petits entrepreneurs qui ont

des projets mais ne peuvent les raliser faute de financement,
mais aussi ceux qui ont soif dthique et se trouvent face
un systme financier qui ne les satisfait plus.
Le constat, aprs trente annes dexistence des BI, conduit
penser que la finance islamique volue en sintgrant dans le
systme global. Esprons toutefois que la volont dinsertion
ne les conduira pas renoncer aux principes de base, ceux qui
sont de nature moraliser le systme tout entier, notamment
labsence de spculation, ladossement de toute crance un
actif rel et le partage des profits et des risques. Lmergence
du systme financier islamique naura alors pas t inutile. Sans
doute les BI nauront pas rempli totalement la mission qui leur
t assigne au dpart mais le fait davoir fait resurgir un autre
modle de rfrence est un bienfait, surtout dans la priode
actuelle de remise en cause du systme dominant.

121

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mai-aot 2012

Dossier II

Financer autrement?

La Revue des Sciences de Gestion, Direction et Gestion n255-256 Finance

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