Ensayo de la poltica monetaria de la FED y el tipo de

cambio peso-dlar
Finanzas Internacionales
Pahola Edith Garca Lpez

Ante la expectativa de la subida de tasa de referencia de la FED se ha generado una gran

incertidumbre, ya que si bien no solamente Banxico est esperando a que el banco central
de EEUU de la luz verde para el tambin proceder a hacer lo mismo esta decisin tiene un
trasfondo ms amplio.
El anuncio de la FED de no aumentar su tasa fue tomado como una prolongacin de la
inseguridad en la economa internacional; ya que actualmente el ambiente econmico
internacional esta vulnerable, esto es un punto clave del porque no se ha tomado la
decisin, y no es que EEUU le interese tanto que los dems pases estn bien, sino que esto
va hacia el comercio internacional, pensando en sus principales socios comerciales, ya que
tan solo entre dos pases Mxico y Canad juntos suman ms del 30% del intercambio
comercial con Estados Unidos, por lo que no es tanto que suba la tasa de referencia y se
aprecie el dlar, si no que las consecuencias de ello son ms grandes que los beneficios, ya
que esto propiciara una depreciacin de las monedas de estos dos pases y por ende que
disminuya las importaciones provenientes de EEUU, lo que tendr un impacto profundo en
su saldo de cuenta corriente.
Analizando la postura del banco central mexicano, su principal objetivo es mantener baja
inflacin; las subidas en los precios de los bienes y servicios sern notados hasta fines de
ao; el que intervenga con una flotacin sucia subastando dlares cada vez que el peso se
deprecia ante el dlar en un 1.5% , tomando opiniones de los especialistas es bueno, pero
habra de examinarse dos factores, el primero la cantidad de reservas con las cuenta
Banxico, si bien se ha publicado que son mximos histricos con 196 mil 010 millones de
dlares1 a inicios de ao y por eso tiene la capacidad de hacer subastas por 200 millones
de dlares en caso de ocurrir depreciacin, el inyectar liquidez para que el tipo de cambio
no suba ms de lo que lo ha estado haciendo; y la pregunta es, si esta cantidad de dlares
que es subastada realmente tiene un impacto significativo en el marcado para evitar que
siga aumentando el tipo de cambio y si esto a larga generara otro problema, el que se
agoten las reservas internacionales, por lo cual las decisiones tomadas por el gobernador de
Banxico , Agustn Carstens son muy cuestionables adems de que pone en duda la
autonoma del banco central, o si hay otro inters detrs de esto

1 Consultado en: http://www.elfinanciero.com.mx/economia/reservasinternacionales-aumentan-tres-mil-100-mdd-banxico.html 10 de octubre de

2015, 16:20hrs.

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cambio peso-dlar
Finanzas Internacionales
Pahola Edith Garca Lpez

Por lo que el segundo factor sera analizando desde el gobierno, si bien se sabe que en la
Comisin de Cambio estn dos instituciones, Banxico y SHCP, esta ltima es la que
realmente toma las decisiones, en ella se encontrara la respuesta, suponiendo que el banco
central compro los dlares que ahora subasta hace mucho, cuando el tipo de cambio an no
se disparaba, entonces habr un gran margen de ganancia por cada dlar que se subasta,
entonces no solamente lo hace para intervenir en el problema del tipo de cambio, sino
tambin para hacer un gran negocio, que claro est es aceptable , pero para beneficiar a
secundarios ya que el banco central acata las ordenes de SHCP, por qu han tomado esta
decisin? , para hacerse de recursos, esto va directo con la poltica fiscal, y esto es
consecuencia del panorama de un bajo crecimiento, la disminucin del precio del petrleo y
el compromiso que tiene del gobierno de reducir el dficit, con esto ltimo la manera en
cmo se reducir ser: esta gran ganancia que est teniendo el banco central con la venta de
dlares, al final la tiene que quedar en el gobierno federal, con el fin de seguir
manteniendo el gasto pblico, que actualmente est en una crisis deficitaria y se est
plasmando en la reduccin del presupuesto de egresos 2016.
Por lo cual las aportaciones se darn:

Banxico debe de regular mejor su intervencin, ya que subastar grandes

cantidades de dlares podra repercutir gravemente en las reservas
internacionales, y eso puede ocasionar una crisis e incertidumbre aun
peor y en escenarios an peores hacer que el tipo de cambio se eleve
an ms.
El dficit pblico no tiene que tambin anclarse a los problemas del tipo
de cambio, aunado que en Mxico es un pas con un alto ndice de
corrupcin, esto afecta an ms la confianza de invertir, y por ello los
inversionistas solo quieren sacar su dinero e invertirlo en pases donde
haya mayor confianza y su moneda sea ms segura, ya que el tener libre
flotacin hace depender tanto de las decisiones que tomen otros pases,
eso hace que Mxico sea an ms dependiente de las decisiones que
toma la FED, en cuestin de la autonoma de bancos centrales.

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Finanzas Internacionales
Pahola Edith Garca Lpez

Referencias:
http://www.forbes.com.mx/subastas-de-dolares-que-busca-el-banco-de-mexico/
http://impreso.elfinanciero.com.mx/pages/Ejemplar.aspx
http://impreso.elfinanciero.com.mx/pages/Ejemplar.aspx ( das consultados del
18 de septiembre al 6 de octubre del 2015) .