El Fideicomiso Ganadero,

herramienta de gestin

una

buena

En la Argentina del 2010, pensar en estructurar un negocio ganadero, tentado por

los nuevos precios y la baja en la oferta ganadera, genera expectativas en los
productores. El Fideicomiso ganadero puede competir y hasta reemplazar al
contrato de aparcera
En la realidad Argentina del ao 2010, pensar en estructurar un negocio ganadero,
tentado por los nuevos precios y la baja en la oferta ganadera, genera expectativas en
los productores y dems integrantes de la cadena.
La vinculacin entre la ganadera y el fideicomiso surge por la necesidad de generar
reglas claras en la produccin, comercializacin y reinversin que permitan atenuar el
impacto del ciclo de produccin promedio (tres aos) y la estructura organizacional
ms flexible y segura que fomente el desarrollo de proyectos.
Analizando la orientacin del negocio, ya sea para cra ya sea de engorde mediante
Feedlot o ciclo completo, surge la opcin de estructurarlo mediante el Fideicomiso. El
Fideicomiso ganadero puede competir e incluso reemplazar al contrato de aparcera,
como contrato que estructure la jurdica-organizacional del mismo.
Expresa el profesor Iriarte, docente de Derecho Agrario, Facultad de Derecho
U.C.A.L.P. en su artculo sobre Fideicomiso Ganadero que El fiduciante ser quien
aporta el rodeo y puede hacerlo con o sin la cesin del uso y goce de un predio y
dems muebles necesarios para su desarrollo o bien puede tener a su disposicin en
usufructo, arriendo, uso o cualquier otro ttulo un predio. Puede que la cesin del uso
y goce del predio lo efecte el fiduciante, el fiduciario, el beneficiario o el
fideicomisario, con las debidas compensaciones, las que -en el supuesto del
beneficio- estarn calculadas en funcin de las utilidades que el fiduciante dispuso. La
propiedad fiduciaria es el rodeo, el conjunto de vientres y reproductores. El fiduciario
har las veces del aparcero tomador porque tendr a su cargo la direccin tcnica,
administracin y desarrollo del negocio y se lo designar, precisamente, por sus
aptitudes tcnicas, cualidades profesionales y confianza, es decir sus condiciones
personales, se trata de un contrato intuite personae. Es asociativa porque el fiduciario
puede -como retribucin art. 8 y sin desnaturalizar la institucin- participar de un
porcentaje en la distribucin de las utilidades en funcin de la productividad, atento la
naturaleza de la actividad propiamente aleatoria, donde no hay certeza, porque no se
trata de un contrato de cambio sino de evidente naturaleza asociativa. La seguridad
est dada por la formacin de un patrimonio autnomo, de afectacin, separado del

correspondiente al del fiduciario y con todas las garantas que ello implica porque
queda al margen de las obligaciones y compromisos personales que pueda tener el
fiduciario, el fiduciante o los beneficiarios, stos ltimos slo pueden ser perseguidos
por extraos con relacin al beneficio (frutos, productos, renta). El plazo se pacta
libremente y todo acta autnomamente hasta cumplir su objetivo. Evidentemente la
figura otorga seguridad jurdica, estabilidad, libertad y certeza, todos valores
fundamentales para una explotacin ganadera que, atento sus tiempos biolgicos, sus
caractersticas especiales necesita esta seguridad en su desarrollo.
Respecto a la estructuracin de Fideicomisos de engorde, en la actualidad los que se
generan son Feddlots con actores vinculados a la cadena de la carne, por ejemplo
consignatarios de ganado que estructuran el fideicomiso, con la inversin de varios
clientes de la firma que ofician de fiduciantes inversores. Los contratos se entablan
por tres aos, pero hay una clusula donde, anualmente, el inversor puede tomar la
posibilidad de vender su parte, retirarse o continuar en el emprendimiento. La tasa de
inters est sujeta al resultado del negocio, corriendo los inversores el riesgo y
disfrutando de las ganancias totales cuando tienen buenos resultados.
Al estructurar un Feedlot mediante el fideicomiso, la inversin puede tomar escala,
logrando capital de trabajo y financiamiento genuino, con la tasa de inters sujeta en
la mayora de los casos al resultado operativo del negocio. La estructura del
Fideicomiso le otorga garantas al inversor que con una redaccin adecuada de los
contratos permite separar el riesgo y el capital del fiduciario administrador
promoviendo su participacin y generndole seguridad jurdica.
Si a ello se le suma, una adecuada fiscalizacin de las actividades productivas,
parmetros de produccin y funcionamiento previsto en el contrato con un comit de
fiscalizacin u auditoria, tornan a los fideicomisos como una herramienta adecuada
para el negocio ganadero.
Comparativamente con las sociedades comerciales, la flexibilidad de constitucin,
disolucin, el patrimonio separado y la administracin profesional del fondo, generan
ventajas inigualables al Fideicomiso.
El Fideicomiso permite financiar la ganadera en la Argentina, aunque no elimina el
riesgo sistmico de la actividad, solo atenundose ello mediante la correcta eleccin
del Fiduciario Administrador y el control mediante la participacin de rganos de
fiscalizacin por parte de los inversores.
Una de las claves para iniciar el fideicomiso ganadero es estructurarlo con inversores
conocidos, del medio, que conozcan la realidad ganadera, los riesgos del negocio y
sobre todo que tengan confianza en el Fiduciario administrador.

Una vez que se realiz el primer o el segundo fideicomiso con xito, es de esperar
que solos vengan los inversores institucionales o pequeos inversores que no
conocen de ganadera pero que con los datos y el historial de los fideicomisos
realizados, tengan intenciones de sumar su aporte y apostar seriamente en estas
inversiones.
La existencia de Fideicomisos mixtos con produccin agrcola y ganadera resultan
atractivos como herramienta de diversificacin de inversiones aunque son complejos
en su estructura por poseer ciclos productivos y reglas de juego diferentes.
Estructurarlos requiere un amplio conocimiento de aspectos productivos y gran
capacidad de estructura productiva.
Pensar el Negocio ganadero como rentable en una Argentina que tuvo distorsionado
el precio local con el precio internacional, que tiene una demanda de carne de
aproximadamente 72 kilos, que tuvo liquidacin de vientres y que actualmente posee
menor oferta que hace 5 aos, resulta complejo aunque en el mediano y largo plazo
las perspectivas del negocio resultan favorables para los productores e inversores.
Contar con el Fideicomiso permite generar las condiciones de inversin, de flexibilidad
para ingresar y permanecer en el negocio ganadero con mejores herramientas de
gestin que otras figuras jurdicas tradicionales.
Dr. Augusto C. Acua
Asesor de Empresas Agropecuarias
Postgrado Agronegocios UBA

Plan 4/2017: Forward Ganadero Terneros/as

180 kgs.
Renta esperada media 43% anual. Plazo
10 meses. Bajo costo de ingreso. Plazo
especial de ingreso Hasta el 30/06/2016.
Plan 3/2017: Forward Ganadero Terneros/as
180 kgs.

Renta esperada media 40% anual.

Plazo 8 meses. Bajas barreras ingreso. Abierto
desde el 05/04 al 15/06/16.

Construyendo rentabilidad y Alianzas

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Fideicomiso Ganadero RED NEA 1 y 2 son herramientas de inversin creada por
BBJGanaderia para dar acceso al pequeo, mediano y gran inversor al negocio ganadero
bovino en Argentina. Con sus propuestas de Inversin en Cra y Recra abarca el espectro
ms interesante y estable de la cadena productiva de la carne bovina en nuestro Pas. Hoy
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Ao ganadero 2015: Rentabilidad RED

NEA 2 (Promedio) 41%
Al 31 de Diciembre de 2015 Fideicomiso Ganadero RED NEA 2 arroj un resultado promedio
superior al 40% anual por el conjunto de sus planes lanzados a dicha fecha.

Planes de negocios vigentes

Establecimientos productivos
Retornos histricos

EDICIN IMPRESA FINANZAS Y MERCADOS 25.03.15 | 00:00

Fideicomisos ganaderos: Una opcin para

invertir en kilos de carne al precio del dlar
oficial
Como la ganadera es denominada "la caja de ahorro de los campos", hay fideicomisos
dollar en dlares, pero se entra en pesos a valor oficial, y se gana por lo que suba el tipo de
cambio ms 9% anual
por mariano gorodisch Buenos Aires

Durante 2014 se emitieron 215 fideicomisos por $ 25.600

millones. Para las compaas es un canal muy bueno de
financiamiento, no solamente por los costos, sino tambin por el
mercado adicional al cual acceden (mayor volumen de
financiamiento). Los compradores principales de fideicomisos
(Compaas de seguro y Fondos Comunes de Inversin),
manejan un volumen de activos de aproximadamente $ 311.000
millones, una cifra equivalente al 40% de los depsitos del
sector privado en el sistema financiero, informa Pablo Muoz,
director de SBS.
La baja volatilidad cambiaria y las tasas estables son dos
variables vitales a tener en cuenta en el negocio de los
fideicomisos. Fernando Dirazar, socio productor de Allaria
Ledesma, aconseja tener presente el manejo del riesgo: "A
mejor clasificacin, mas volumen de emisin. Los triple A son los
favoritos, aunque obviamente la tasa es menor. Lo ideal para un
minorista es combinar siempre dentro de la A, se puede hacer lo
mismo que una Badlar. Compite mano a mano con las letras del
BCRA, lo que genera cierto efecto de migracin, en vez de
prestarle a una empresa es mejor prestarle al Central".
Mauro Mazza, analista de Puerto Finanzas, advierte que el dficit del
gobierno, financiado principalmente con letras, est afectando la
colocacin privada. A su juicio, lo mejor es combinar fideicomisos de
distintos riesgos, siempre dentro de lo que no sea "basura".

En la actualidad, existen diversos factores que convierten al

sector ganadero en un mercado sumamente atractivo para la
inversin en este tipo de instrumentos financieros. Se dice que
"la ganadera es la caja de ahorro de los campos", ya que es un
negocio estable y de bajo riesgo.
Por un lado, existe un notable incremento en el comercio de la
carne a nivel global. En segundo lugar, importantes pases como
China y Estados Unidos estn incrementando sus importaciones.
Por otro parte, en los ltimos aos el precio internacional de la
carne presenta una tendencia alcista y el Mercosur es, por
naturaleza, una de las regiones que exhibe un mayor potencial
para abastecer la demanda futura.
En este escenario, la mayor parte de la produccin ganadera en
la Argentina est destinada a abastecer al mercado interno y
slo el 7% se exporta. De acuerdo a los pronsticos, al abrirse
las exportaciones se dar la situacin en que no habr oferta de
carne suficiente para abastecer al mercado interno y externo.
"Creemos que el momento de ingresar al negocio es hoy, entendiendo
que el mismo presenta un ciclo productivo largo. La puesta en marcha
puede llegar a durar de dos a tres aos, lo que nos permitira estar en
rgimen en el ao 2017/2018", sostiene Jos Demicheli, director general
de ADBlick Agro.
En rigor, el tiempo de engorde y reproduccin es biolgico, no puede
acelerarse, ya que se debe aguardar a que nazcan ms terneros y criarlos.
Apuntan a iniciar el negocio sobre unas 2.000 hectreas de campos arrendados
para hacer el ciclo completo, que incluye vaca, ternero y engorde a corral. El
ticket mnimo de inversin ser de u$s 25.000 oficiales, a aportar en pesos, lo
que lo convierte en una suerte de dollar linked; adems, prevn una utilidad
del 9% anual. La suscripcin al proyecto se encuentra abierta, y el proyecto
contar con una inversin total de entre u$s 2 y u$s 3 millones.

Hoy, la baja rentabilidad le saca presin a los alquileres de los

campos, por lo que hay una mayor oferta. Por otra parte, la
barrera de entrada al negocio es alta, ya que una vaca joven
preada cuesta $ 10.000, por lo tanto hay que desembolsar $ 1
milln slo para poder tener 100 cabezas. Si bien en agosto
pasado valan 50% menos, creen que todava tienen un
potencial upside.
"La Argentina tiene un potencial ganadero muy importante y el

inversor est parado sobre un activo lquido, que son las vacas,
que sirven en aos malos como moneda de cambio para saldar
cuentas", afirma Juan Pablo Carrera, director de Nuevos
Negocios de ADBlick.
A su juicio, la ventaja de la carne es que su precio suele ajustar
al comps de la apreciacin en el tipo de cambio, ya que sigue
la curva del dlar oficial y de la inflacin. Si se reabre la
exportacin, debera traccionar el precio para arriba.
El objetivo que persiguen es diversificar la cartera de
inversiones agropecuarias al tradicional fideicomiso agrcola (la
soja suele dar mayor rinde, pero es ms riesgosa), sumando
proyectos de bajo riesgo y de mediano plazo, en un contexto
que ofrece oportunidades.

Una oportunidad para volver al

ruedo
La figura del fideicomiso ganadero es una alternativa para inyectar
dinero en una actividad que busca recuperar el terreno perdido tras
la fuerte liquidacin del stock; los casos ms exitosos
LA NACION
SBADO 13 DE AGOSTO DE 2011

En los ltimos aos, los ganaderos argentinos se han descapitalizado

por polticas oficiales que desalentaron la actividad e hicieron liquidar sus
rodeos. Hoy, la realidad es que por la menor oferta los precios de la
ganadera se han recuperado, y hay muchos productores que quieren
volver a la actividad. Pero la pregunta es cmo: fundamentalmente, es
problemtico este regreso para el pequeo productor que no tiene
recursos financieros para comprar vacas ni para producir pasturas.

Es en este contexto que toma dimensin la figura del fideicomiso

ganadero, una herramienta que algunos empresarios ya estn utilizando
(como se informa por separado) pero que, segn algunos especialistas en
el tema, no est muy difundida an por falta de conocimiento, y que
constituye una oportunidad de inyectar dinero, tanto del sector como
fuera de l, a la actividad.
El fideicomiso ganadero es un contrato de capitalizacin de hacienda que
consiste en que una persona o sociedad (el capitalista) propietaria de
hacienda o con capital para adquirirla la coloca por un tiempo
determinado en un establecimiento agropecuario propiedad de otra
persona o sociedad (el propietario o capitalizador), que tendr la
obligacin de manejarla y alimentarla, repartiendo al final del contrato las
ganancias (por ejemplo, terneros, kilos de hacienda gorda, etctera) en las
proporciones determinadas en el contrato.

Hay experiencias de fideicomisos que apuntan a desarrollarse en diversas

zonas productivas del pas. Foto: Archivo

Los emprendimientos estn en todo el pas

El enorme potencial que tiene el negocio

Esta herramienta aporta transparencia y seguridad al negocio, siempre

que el fiduciario (que es un tercero que se contrata para desarrollar el
negocio) tenga experiencia en la administracin de este tipo de actividad,
segn coincidieron Francisco Pertierra Cnepa, profesor titular de la
Ctedra de Fideicomisos de la Universidad del Centro de Estudios
Macroeconmicos de la Argentina (CEMA) y director ejecutivo de la
Asociacin Argentina de Fideicomisos y Fondos de Inversin Directa
(Aafyfid), y Horacio Colombet, de Servicio Financieros Rurales, de la
Unidad para el Cambio Rural (UCAR) del Ministerio de Agricultura de la
Nacin.

Otra ventaja es que los riesgos se reducen porque los bienes se encuentran
en un patrimonio separado. Segn Pertierra Cnepa, "el fondo constituido
pasa a ser del fiduciario, que es un tercero idneo que se contrata para
cumplir con el objetivo (ver recuadro)".
Los contratos de capitalizacin ms comunes en ganadera se constituyen
con vacunos, ya sea para cra o para invernada. Pero en zonas ovejeras
suelen hacerse por kilogramo de lana, capones u ovejas de cra. En
invernada es comn repartir los kilogramos ganados en un 60% para el
que pone el campo y un 40 para el que aporta los animales.

Segn Colombet, un fideicomiso de invernada puede durar un ao, pero

uno que contemple la cra puede llegar a 10 aos. "Tambin se puede
hacer en pesos o en kilos de carne", seal.
Estrecha vinculacin
Para Juan Llaur, gerente de hacienda de Agrositio, "la vinculacin entre
la ganadera y el fideicomiso surge por la necesidad de generar reglas

claras en la produccin, comercializacin y reinversin que permitan

atenuar el impacto del ciclo de produccin promedio (tres aos) y la
estructura organizacional ms flexible y segura que fomente el desarrollo
de proyectos".
mediante la correcta eleccin del administrador y el control mediante la
fiscalizacin por parte de los inversores".
Los inversores son generalmente agricultores, profesionales y
ganaderos. No slo se puede participar desembolsando dinero, sino que
tambin algunos lo hacen aportando granos o terneros.
El otro caso es el de Luciano Colombo, de la Consignataria Colombo y
Colombo, que desarroll junto a Miguel Ortiz Quirno y Mariano
Camdessus un fideicomiso de compra y desarrollo de campos ganaderos
en Formosa. Fundamentan su emprendimiento en que todo lo que sea
tierra y produccin de alimentos tiene una potencialidad muy grande a
nivel mundial y que los campos se estn valorizando fuertemente en la
zona.
Nuevos actores
Por otra parte, este mes finaliza la conformacin del grupo de inversores
para el primer mdulo productivo del fideicomiso del Proyecto Alfa, del
que Alejandro Topola y Jos Souto son los socios directores. Est en un
establecimiento ubicado en la ruta 34, en el kilmetro 580 en la localidad
de Herrera, Colonia Dora, Aatuya, Santiago del Estero, a 150 kilmetros
de la capital provincial.
"Somos un grupo de desarrolladores que pretendemos potenciar el
rendimiento de los campos de la regin incluyendo al monte autctono
(sin desforestarlo) en la actividad ganadera, con la introduccin de
pasturas que nos aseguren la reserva de forrajes necesaria. Esta

experiencia la venimos desarrollando con el INTA desde hace dos aos",

explic Topola.
"Hemos firmado un convenio con el INTA -agreg- para el desarrollo de
pasturas en el monte que generar un aprovechamiento intensivo, ya que
permitir dar sombra y alimento a los animales evitando la depredacin
animal del mismo".
Por su parte, Souto sostuvo: "Nuestro proyecto va a permitir desarrollar
nuevas reas ganaderas en zonas con monte, colaborando al crecimiento
social de dichas zonas que han sido relegadas histricamente a la
participacin de la produccin ganadera"( ver recuadro).

1. Herramienta clave
El fideicomiso ganadero es un contrato de capitalizacin de hacienda
donde una sociedad la coloca en un establecimiento.

2. La modalidad ms comn
Los contratos se hacen con vacunos ya sea para cra o invernada. Para la
produccin ovina suelen hacerse por kilo de lana o capones, por ejemplo.

3. Menos riesgos por afrontar

Segn los expertos, con esta herramienta se reducen los riesgos porque
los bienes se encuentran en un patrimonio separado

4. Con plazos amplios

En el caso de la invernada, el fideicomiso puede durar un ao y uno que
contemple a la cra llegar a 10 aos, segn los especialistas.

El Fideicomiso Ganadero

Artculo de Doctrina de Facundo M. Bilvao Aranda

Publicado en: Revista de los Contratos, los Consumidores y Derecho de la
Competencia
Ed. Legis (Director Daniel R. Vtolo) Ao 5 - 2014 - 1 pg. 91 y ss.

El fideicomiso ganadero

Sumario: 1. Definiciones. 2. Marco legal. 3. Objeto del contrato. 4.

Modalidades. 5. Plazo del contrato. 6. Partes del contrato. 7. Forma del contrato.
8. Derechos y obligaciones de las partes. 9. Otras vicisitudes contractuales de
aconsejable previsin. 10. Proceso de liquidacin del fideicomiso. 11. Previsiones
contractuales recomendables. 12. Ventajas comparativas de la utilizacin del
contrato de fideicomiso. 13. Conclusiones.

1. Definiciones: El fideicomiso es aquel contrato por el cual una persona

recibe de otra un encargo respecto de un bien determinado cuya propiedad se le
transfiere a ttulo de confianza, para que al cumplimiento de un plazo o condicin
le d el destino convenido[1]. El fideicomiso no es un fin en s mismo, sino que
configura una suerte de medio o vehculo apto para otorgar mayores seguridades
jurdicas y garantas a un negocio subyacente determinado[2].
Al dueo de los bienes se le llama fideicomitente o fiduciante; al que los
administra, fiduciario; al destinatario de los beneficios de la encomienda,
beneficiario, y al que est llamado a recibir los bienes a la finalizacin del
contrato, fideicomisario.

Cada contrato de fideicomiso deber ser "un traje a medida", en funcin del
objetivo perseguido en cada caso, por lo que no es aconsejable la utilizacin de
"modelos de contratos de fideicomiso" o la simple copia de otro, que sirviera para
un negocio encarado por un tercero. Por ello, se deber ajustar los trminos y la
definicin de cada contrato de fideicomiso de acuerdo a la real intencin buscada
por los constituyentes del negocio y de acuerdo a las reales caractersticas y fin
que tengan en definitiva los bienes objeto del fideicomiso[3].
Dentro de este concepto genrico de fideicomiso ordinario tiene cabida un
fideicomiso ganadero, es decir aquel destinado a la administracin, crianza o
explotacin de un predio rural. Por ello es que no encontramos reparo alguno
para la instrumentacin de un fideicomiso agropecuario en tanto y en cuanto la
transmisin de la propiedad fiduciaria est compuesta de inmuebles rurales, de
semillas, maquinarias agrcolas, de semovientes, etc.
Podrn existir distintas clases de fideicomisos ganaderos:
a)
De garanta: que se constituyen con el objeto de ser utilizados como
medio de garantizar obligaciones en general, tanto de hacer como de pagar sumas de
dinero[4]. En rigor, todo fideicomiso tiene una funcin de garanta, y ello es as porque
est implcita en la necesidad de que los bienes fideicomitidos salgan del patrimonio del
fiduciante e ingresen a un patrimonio especial y diferenciado del fiduciario, con el fin de
que mediante un acto de confianza este ltimo asegure la entrega de los mismos, una vez
producidas ciertas condiciones, a uno o varios beneficiarios[5]. Es el contrato mediante el
cual el fiduciante transfiere la propiedad (fiduciaria) de uno o ms bienes a un fiduciario
con la finalidad de garantizar con ellos, o con su producido, el cumplimiento de ciertas
obligaciones a cargo de aqul o de un tercero, designando como beneficiario al acreedor o
a un tercero en cuyo favor, en caso de incumplimiento, se pagar la obligacin
garantizada, segn lo previsto en la convencin fiduciaria[6]. En lo ganadero consistira
en la transmisin de ganado para asegurar con ellos y su produccin el cumplimiento de
una obligacin. As se suple la constitucin de prenda u otra garanta real, otorgando
mayor seguridad al acreedor ante la accin futura de otros acreedores y la sencillez,
seguridad y simplicidad -adems del menor costos operativo- en el procedimiento para
realizar los bienes y hacer efectivo el pago de intereses y del capital, como el destino del
remanente si existiere.
b)

De administracin: son aquellos fideicomisos en los cuales se transfiere

la propiedad de bienes a un fiduciario para que los administre conforme a lo establecido

por el constituyente destinando el producido, si lo hay, al cumplimiento de la finalidad
sealada en el contrato[7]. Es decir, son aquellos a los que se transfieren bienes a fin de
destinar las rentas del producido de su explotacin a los beneficiarios designados o al
propio fiduciante[8].
c)

De inversin: que son aquellos fideicomisos de administracin

constituidos sobre flujos dinerarios, aplicables tanto a la moneda nacional como la

extranjera, tendientes al manejo de fondos destinados a la inversin con la finalidad de

obtener mayores rentas[9]. As, el fideicomiso es un medio apto y eficaz para quienes
deseen invertir en ganado con la seguridad que estarn garantizados con un patrimonio
separado e independiente de las personas que manejarn el negocio, con las garantas
propias del fideicomiso en cuanto a las responsabilidades particulares del fiduciante y
fiduciario y la proteccin de los bienes aportados y su produccin ante la persecucin de
terceros acreedores.

2. Marco legal: El contrato de fideicomiso ganadero estar regulado, y en

este orden: a) por las disposiciones de las leyes 24.441 (de fideicomiso), 24.305
(de sanidad animal), 20.425 (sobre reproduccin animal), 22.939 (rgimen de
marcas y seales, certificados y guas) y del Cdigo Rural Provincial pertinente; b)
por las previsiones contractuales; c) por el Cdigo Civil y el Cdigo de Comercio
en todo lo no previsto expresamente en la ley 24.441.

3. Objeto del contrato: El objeto del contrato de fideicomiso ganadero

podrn ser, entonces, los semovientes sobre los que recaer el contrato y los actos
y hechos estrictamente ligados a ellos. Es decir que toda especie de prestacin
podr ser objeto del contrato de fideicomiso ganadero, sea que consista en la
obligacin de hacer, sea que consista en la obligacin de dar alguna cosa; y en
este ltimo caso, sea que se trate de una cosa presente, o de una cosa futura (por
ejemplo, futuras cras de animales fideicomitidos), sea que se trate de la
propiedad, del uso, o de la posesin de una cosa. Entre ellos se podr incluir la
administracin de un predio rural (a cargo del fiduciario), destinado al engorde,
invernada, cra, reproduccin y/o venta de animales, durante un plazo
determinado de tiempo.
Asimismo, las cosas objeto del contrato de fideicomiso ganadero debern ser
determinadas en cuanto a su especie, aunque no lo sean en la cantidad, con tal
que sta pueda determinarse[10]. Tambin podrn formar parte del objeto del
contrato de fideicomiso ganadero cosas litigiosas, las dadas en prenda o en
anticresis, hipotecadas o embargadas, con la previsin de satisfacer el perjuicio
que del contrato resultare a terceros[11]. Tambin podrn serlo las cosas
ajenas[12]. En cambio, no podr ser objeto del contrato una herencia futura,
aunque se celebre con el consentimiento de la persona de cuya sucesin se trate;
ni los derechos hereditarios eventuales sobre objetos particulares[13]. De all
que una explotacin ganadera (cra, invernada, engorde, recra, tambera y dems
modalidades que puedan desarrollarse), un rodeo, un conjunto determinado de
vacunos y/o reproductores pueda ser objeto de un fideicomiso. Sera motivo de
consideracin especial y ampliada la posibilidad de transferir fiduciariamente
bancos genticos o de semen (v.g. ley 20.425 y decreto reglamentario 4678/73) o

bancos de embriones (resolucin 304/1988, SAGPA), pero esa particular

cuestin, en todo caso, ser materia de un particular anlisis en otro trabajo.
Adems, ser bueno ponderar especialmente, y dada las particulares
caractersticas que tendrn esta clase de fideicomisos, que los bienes
fideicomitidos no permanecern intactos e inmutables durante la vigencia del
fideicomiso. Bsicamente, el contrato deber prever el destino a darle a las cras
(perodos de reproduccin, de engorde o venta). Tambin habr que prever una
evolucin patrimonial en funcin del desempeo fiducirario, quien debe orientar
su gestin en el sentido del inters de los beneficiarios. La expectativa de stos es
la de un mantenimiento del valor venal o, inclusive, acrecentamiento del activo,
del cual provendrn las distribuciones a quienes tienen derecho[14].
De tal manera, entendemos prioritario que en el primer proyecto del negocio se
describa el objeto que se pretende construir y se delimiten los participantes. As, en el
proyecto inicial del emprendimiento quedarn definidos los fiduciantes y la naturaleza de
sus aportes, el rol que se pretende que cumpla el fiduciario, quines sern los
beneficiarios y quines los fideicomisarios. Este bosquejo inicial podr materializarse
mediante cartas de intencin, que no revisten el carcter de verdaderas ofertas al no
poseer todos los elementos esenciales del futuro contrato, dirigidas al fiduciario, a los
beneficiarios y/o a los fideicomisarios, describiendo a grandes rasgos la ubicacin y
finalidad del negocio, los participantes necesarios y los eventuales financistas internos y
externos del proyecto. En estos primeros borradores y en las primeras reuniones con los
eventuales futuros co-contratantes se ir puliendo y armando la ingeniera interna del
negocio, debiendo preverse la suficiente cantidad de alternativas que contemplen la
asuncin de un mayor o menor grado de compromiso en la gestin a cargo de fiduciantes
o fiduciarios de acuerdo a la experiencia de cada uno de ellos y al grado de confiabilidad
que se merezcan recprocamente.
Las tratativas preliminares no son vinculantes en cuanto no obligan a las partes a
concluir el negocio jurdico ya que ninguno de los interesados queda todava ligado hacia
el otro, pero ello no obsta a la obligacin de responder cuando quien se retira causa un
dao al otro[15]. Es por ello que ste es un momento muy importante en la vida de un
proyecto, en donde las partes debern actuar con diligencia, prudencia, buena fe y gran
responsabilidad hacia el otro contratante. Aqu, entonces, resultar necesario aclarar los
distintos grados de responsabilidad que estarn en cabeza de cada uno de los
protagonistas, en vistas a determinar de la manera ms clara posible las posibles
consecuencias de una frustracin del negocio a esta altura de las conversaciones.
Una vez tomada la decisin de llevar adelante el emprendimiento, luego de que
fiduciante y fiduciario se hayan puesto de acuerdo sobre los puntos generales de aquel
proyecto inicial, llegar el momento de negociar y consensuar lo fino, lo particular, los
detalles del proyecto. El instrumento en el cual se plasman los puntos acordados se
denomina minuta[16]. Cuando las partes se pongan de acuerdo sobre los elementos
esenciales y secundarios del proyecto ya el consentimiento estar formado completamente

y llegar la hora de exteriorizarlo. Esto ocurrir a travs de la firma de un contrato o a

travs del envo de una propuesta de contrato y del envo de su aceptacin. Aqu
comenzar ya proceso de gestin del emprendimiento a cargo fiduciario, quien deber
cumplir con la manda conforme los trminos pactados. En ellos se podrn prever, de una
manera ms o menos detallada conforme el estilo contractual adoptado, las
contrataciones a las que estar obligado a acudir el fiduciario para cumplir con el
mandato. A partir de aqu, entonces, es el fiduciario quien asumir, de ahora en adelante
y hasta la finalizacin del emprendimiento, la obligacin de contratar con terceros la
compra/arrendamiento del inmueble en donde se llevar a cabo el emprendimiento, la
compra/venta de animales, alimentos, herramientas, etc. necesarios para la consecucin
del encargo fiduciario.
Las partes podrn prever en el contrato diversas alternativas como la compra,
crianza, engorde, reproduccin y/o venta de animales y la adjudicacin o distribucin de
los mismos entre los propios originantes del emprendimiento o bien en personas
distintas, que en ese caso asumirn el rol de beneficiarios en forma exclusiva.
Si el contrato de fideicomiso tuviere por finalidad la compra de ganado, su engorde,
reproduccin y venta durante un determinado perodo de tiempo, vencido dicho plazo el
proyecto habr finalizado exitosamente, quedando en manos del fiduciario la liquidacin y
distribucin final de los dividendos que haya arrojado el emprendimiento a favor de los
beneficiarios, con la consecuente rendicin final de cuentas. Esto ser as si el proyecto
concluye de la manera prevista, es decir, sin que hayan existido inconvenientes de ndole
legal o patrimonial. Si la gestin del fideicomiso no pudiere llevarse a cabo por algn tipo
de impedimento fctico, legal o patrimonial, el fiduciario deber proceder de acuerdo a las
previsiones contractuales relativas a la liquidacin del fideicomiso (que es lo aconsejable
que suceda) o bien acudiendo a la solucin prevista en el artculo 16 de la Ley 24.441.
De acuerdo a lo dicho hasta aqu, un proyecto de esta naturaleza podra estar
compuesto de distintos elementos y etapas:
i)
En primer lugar, se requerir captar inversores, principalmente de
dinero, sin lmite de cantidad, necesarios para: i) la compra/arrendamiento de un campo;
ii) la compra/alquiler de una determinada cantidad de ganado; iii) la alimentacin y
cuidado del ganado durante un determinado plazo de tiempo (bsicamente, el plazo del
contrato de fideicomiso). Tambin podr haber inversores que aporten directamente los
animales, el o los inmuebles, o bien alimentos, herramientas, medicamentos, etc.
necesarios para tales fines. Cada inversor asumir el rol de fiduciante y podr asumir,
adems, el rol de beneficiarios, siendo los destinatarios de las ganancias que arroje el
fideicomiso. Si los bienes aportados existen an al finalizar el fideicomiso y luego de
haber sido distribuidas las ganancias del negocio, los bienes fideicomitidos pasarn al
fideicomisario, el cual tambin podr ser el fiduciante y/o el beneficiario.

ii)
Se requerir, de manera previa a la determinacin del dinero y bienes
necesarios para la constitucin del fondo fiduciario y un estudio de factibilidad del
negocio en el mercado (econmica y legal);
iii)
Luego se llevar a cabo la bsqueda y eleccin del fiduciario (persona
fsica o jurdica), que ser aquella persona que administrar los fondos fideicomitidos,
pudiendo l mismo de manera directa ser el encargado de las tareas propias de la
actividad o bien tener la obligacin o facultad de contratar a terceros para que la realicen,
asumiendo en este ltimo caso funciones de control de la ejecucin del negocio.
iv)
Luego de elegido el fiduciario, se arribar al acuerdo de voluntades
(firma del contrato de fideicomiso) e inicio del emprendimiento. Luego, y una vez
formalizada la creacin del Fideicomiso Ganadero y la firma del contrato respectivo que
determina sus integrantes y funciones, se inscribir el fideicomiso en la agencia de AFIP
correspondiente. Al obtener el CUIT se abrir una cuenta bancaria a nombre del mismo,
donde se realizarn los respectivos depsitos. Pero, de manera previa o conjunta a la
firma del contrato de fideicomiso, las partes podrn ir puliendo las distintas aristas del
negocio a travs de la firma de diversos instrumentos en los cuales queden plasmadas sus
intenciones.
v)
Se destinar parte de los fondos dinerarios invertidos a la compra de
ganado, otra porcin al cuidado y mantenimiento de los mismos, y una partida estar
destinada a cubrir los gastos del fideicomiso.
vi)
El contrato puede prever: i) el engorde de terneros y su posterior venta a
una edad o peso determinados; ii) la reproduccin de animales y la venta a terceros de las
cras, con suficiente la renovacin del ganado que resulte necesaria; iii) la distribucin de
las utilidades netas de la venta entre los beneficiarios designados en el contrato.
vii)
Vencido el plazo o la condicin previstos del contrato, se podr: i)
distribuir los semovientes adquiridos/engordados (y sus cras) entre los fiduciantes; ii)
liquidar el fideicomiso, distribuyendo las utilidades, previa cancelacin de las deudas que
hubiere, de acuerdo a las previsiones contractuales.
viii)

conclusin del proyecto.

4. Modalidades:
El negocio podra conformarse de la siguiente manera: Aportes de dinero
para la compra (que puede hacerse en remates de hacienda que se realicen en la
zona) o alquiler de terneros livianos ya sea para cra, invernada, engorde
mediante Feedlot o ciclo completo, hasta incrementar su peso alcanzando el
mximo de cada categora, en forma continua.

Una vez alcanzado este objetivo, los animales se encontrarn listos para la
venta en pie, ya sea a travs de la venta directa a frigorficos o particulares o de
remates de hacienda. Culminado este ciclo, es decir la compra, engorde y venta
de los terneros, cada inversor obtiene su renta respectiva en funcin de su cuota
parte.
El comienzo del nuevo ciclo de engorde, que de igual manera que el anterior
comienza con la compra de terneros livianos, emanar del aporte que cada socio
realice nuevamente o del producto de las ventas del ciclo anterior, de acuerdo a lo
que se especifique en el contrato.
Cumplido cada ciclo, cada inversor podra retirarse del negocio con derecho
a percibir el porcentaje que se haya especificado en el contrato. As, se podr
prever en el contrato que el inversor coloque su dinero a un porcentaje a tasa fija
(es decir, producida la venta de los animales, los fiduciantes-inversores retiraran
el valor inicial del ternero ms la tasa de inters pactada), con posibilidad de
retiro de su capital al final de cada ciclo o en el plazo que se estipule, con
garanta en bienes races (si se tratare de un fideicomiso de garanta); o bien, el
inversor podr invertir a riesgo con garanta en vientres ms tierras. En este
ltimo supuesto no habr rentabilidad asegurada pero el inversor captar toda la
renta descontados los costos de compra/alquiler de hacienda, alimentacin,
sanidad y gastos de fideicomiso.
En cada ciclo, y luego de la compra de los animales, el remanente de los
fondos totales aportados se destinar a la compra de insumos de sanidad y
alimentacin del ganado (maz, pellets de soja, soja, trigo, ncleos vitamnicos,
vacunas, etc.), y para atender los gastos del fideicomiso, entre los cuales se
encuentran los honorarios del fiduciario, quien deber aportar toda su estructura
legal, contable, tributaria y administrativa para atender adecuadamente la
marcha del negocio a fin de obtener ptimos resultados y garantizar el normal
progreso de conversin de kilos de alimento en carne. Es decir que la ganancia
estipulada en cada contrato surgir del valor del ternero terminado menos el
valor del ternero inicial, menos los gastos fijos de insumos, menos los gastos del
fideicomiso.
El contrato de fideicomiso regular el sistema de control y rendicin de
cuentas de la actuacin del fiduciario, a quien se podr obligar, inclusive, a
solicitar ciertas autorizaciones para la realizacin de actos extraordinarios (por
ejemplo, financiamiento externo en determinadas situaciones o para gravar los
bienes fideicomitidos).
Actuando de esta manera, la inversin puede tomar gran escala, logrando
capital de trabajo y financiamiento genuino, con la tasa de inters sujeta al
resultado operativo del negocio. La estructura del fideicomiso le otorgar
garantas al inversor que con una redaccin adecuada de los contratos permite

separar el riesgo y el capital del fiduciario administrador promoviendo su

participacin y generndole seguridad jurdica. Si a ello se le suma, un adecuado
control de las actividades productivas, parmetros de produccin y
funcionamiento previsto en el contrato, el fideicomiso se convertir en una
herramienta adecuada para el negocio ganadero.
Comparativamente con las sociedades comerciales, la flexibilidad de
constitucin, disolucin, el patrimonio separado y la administracin profesional
del fondo, generan ventajas inigualables al fideicomiso, y aventaja al clsico
contrato de aparcera ya que pueden intervenir una universalidad de inversores
que no necesariamente debern tener experiencia en el rubro agropecuario. Esas
son, a mi modo de ver, las claves del xito de este tipo de emprendimientos.
Claro que no se eliminar el riesgo sistmico de la actividad, pero desde el
punto de vista del capital productivo que se puede alcanzar sumado a las
mayores protecciones y aislamiento legal y tributario que el fideicomiso genera, la
figura resulta ser altamente recomendable.
Por supuesto que lo aconsejable ser comenzar con el fideicomiso ganadero
estructurndolo con inversores conocidos, del medio, que conozcan la realidad
ganadera, los riesgos del negocio y, sobre todo, que tengan confianza en el
fiduciario administrador.

5. Plazo del contrato: En estricto rigor, el contrato de fideicomiso puede

tener cualquier plazo. La exigencia de la ley refiere a un plazo mximo de
duracin del dominio fiduciario. ste (el dominio fiduciario) no podr durar ms
de treinta (30) aos desde su constitucin en cabeza del fiduciario, salvo que el
beneficiario fuere un incapaz, caso en el que podr durar hasta su muerte o el
cese de su incapacidad.
En el fideicomiso ganadero los plazos pueden estar determinados por el
cumplimiento de determinados ciclos biolgicos. Por ejemplo si se transfiere una
explotacin de cra o de reproduccin puede establecer que el plazo se vincular a
una determinada cantidad de pariciones, con liquidacin del ternero al destete. Si
el contrato es muy extenso (lo cual desaconsejo para los primeros proyectos) se
debern considerar reservas para la recra o bien incorporar otros animales a fin
de sustituir, en el transcurso del contrato, los ineptos, enfermos, viejos,
improductivos, etc. Si es de engorde ello estar determinado por la categora o
tipo de novillo a comercializar. Si es de tambo, en funcin de la cantidad de litros
de leche (diarios, mensuales, anuales) que se pretende extraer y as, respetando el
ciclo biolgico, conforme al tipo de actividad agraria. Aqu ms que un plazo
determinado la vigencia est vinculada por las caractersticas de los ciclos

productivos propios de la naturaleza de cada negocio, que sern los que

condicionan la vida del contrato.

6. Partes del contrato: Como sujetos primarios necesarios (las partes del
contrato), tendremos a: i) el o los fiduciantes, y ii) el o los fiduciarios. Creemos
que el contrato podr ser firmado, tambin, por los beneficiarios y por los
fideicomisarios, pudiendo adquirir la calidad de partes, aunque no resultan ser
estos partes esenciales del contrato.
Fiduciante en un contrato de fideicomiso ganadero ser, por ejemplo, quien
aporte al emprendimiento un terreno sobre el cual se criarn los animales[17], o
bien los propios semovientes con los que comenzar el emprendimiento[18]
(conforme caractersticas, estado, sexo, condiciones, edad, sanidad, y dems
condiciones individualizantes que surgirn del contrato), o dinero, valores o
crditos con el que se financiar el proyecto, herramientas, maquinarias, etc. Es
el constituyente del fideicomiso, es decir, el sujeto que transmite la titularidad de
bienes o derechos al fiduciario que puede ser una persona fsica o jurdica. El
fiduciante puede ser, al mismo tiempo, beneficiario, cuando constituye el
fideicomiso a su favor[19] o fideicomisario cuando se pacte que los bienes
fideicomitidos pasen a ser suyos al finalizar el fideicomiso. El o los fiduciantes
sern quienes aporten el rodeo o el dinero para adquirirlo, y pueden hacerlo con o
sin la cesin del uso y goce de un predio y dems muebles necesarios para su
desarrollo o bien puede tener a su disposicin en usufructo, arriendo, uso o
cualquier otro ttulo un predio. En suma, la propiedad fiduciaria ser el rodeo, el
conjunto de vientres y dems elementos aportados al emprendimiento o
adquiridos con los fondos aportados.
El fiduciario, en cambio, ser el profesional experimentado que tendr a su
mando el control de la gestin del negocio y a cuyo cargo estar la obligacin de
que el emprendimiento concluya en los trminos esperados. Es el que adquiere
fiduciariamente los bienes, y se compromete a cumplir con el encargo y a darles el
destino que determine el fiduciante en el contrato. Deber administrar, comprar,
enajenar o realizar los actos pertinentes respecto de los bienes fideicomitidos para
la consecucin de la finalidad sealada en el acto constitutivo. Podrn designarse
varios fiduciarios para el cumplimiento del encargo, conjunta o
separadamente[20]. Sin embargo, a fin de proteger la vida del contrato de
fideicomiso sin poner en riesgo la intencin primigenia de los fiduciantes ni los
intereses de los beneficiarios (principalmente por las dilaciones y trastornos
operativos que puede causar una co-administracin o un condominio fiduciario),
nos parece aconsejable descartar la designacin de ms de un fiduciario.
Destacamos que el fiduciario deber indefectiblemente obtener un boleto de
marca y/o seal especial para esta fiducia y para diferenciarlo de sus propias

explotaciones u otros fideicomisos a su cargo. Adems, el fiduciario ser el

responsable de mantener la cantidad y calidad de los animales y su estado de
productividad, procurando que la edad del rodeo se mantenga en condiciones de
aptitud procreativa.
El fiduciario puede, como retribucin, participar de un porcentaje en la
distribucin de las utilidades en funcin de la productividad, atento la naturaleza
de la actividad propiamente aleatoria, donde no hay certeza, porque no se trata de
un contrato de cambio sino de evidente naturaleza asociativa, o bien podr tener
una retribucin fija o una mixta (valor fijo ms un porcentaje de la
productividad). El fiduciario tendr derecho a reembolso de los gastos;
administrar, gravar y disponer los bienes fideicomitidos; contratar crditos en
dinero, con o sin garantas; ejercer todas las acciones legales en defensa de los
bienes fideicomitidos, contra terceros y contra el beneficiario; liquidar los bienes
fideicomitidos.
La ley 24.441 en su artculo 7 no permite dispensar al fiduciario de la
prohibicin de adquirir para s los bienes fideicomitidos. En rigor literal,
podramos interpretar que la norma actual prohbe apropiarse de los bienes
fideicomitidos, concepto que comprendera tambin a sus frutos o producidos, en
atencin al elevado sentido moralizador y preventivo que posee la ley. Luego, la ley
impone al fiduciario cumplir las obligaciones legales y contractuales dentro de un
marco de prudencia y diligencia del buen hombre de negocios a quien se ha
depositado confianza; debe ejercer todos los actos necesarios para la
conservacin, resguardo y proteccin de las cosas, derechos y bienes
fideicomitidos para mantener su integridad y funcin.
Especficamente, el fiduciario ganadero recibir del fiduciante los vacunos
que se transmitan en propiedad y desarrollar el tipo de explotacin que se
acuerde (invernada, cra, engorde, tambo, etc). Estos animales se destinarn al
predio rural, establecimiento, feed-lot o espacio agrario necesario que provea el
mismo fiduciante y/o cualquier tercero, sea en arrendamiento, usufructo,
aparcera, uso, comodato, u otro medio de obtener el uso y goce del predio.
La figura del fiduciario, en este tipo de fideicomiso, adquiere la misma
importancia y relevancia que el aparcero tomador en la aparcera pecuaria o
aparcera ganadera, porque es la persona que, por s mismo o a travs de terceros
contratados por ste bajo su exclusiva responsabilidad fiduciaria, y que por sus
conocimientos, pericia tcnica, aptitudes, profesionalidad y confianza se
constituye en el eje del negocio. En todos los casos, lo recomendable ser que el
fiduciario est obligado a contratar seguros climticos.
En cuanto a los gastos que tendr el fiduciario a su cargo, tenemos el de los
empleados para el manejo diario de la hacienda; comederos; bebederos; descarga
y vacunacin de la hacienda; boyeros elctricos, bscula para realizar los pesajes

perodicos de control, cuestiones legales ante Senasa, municipalidades, etc.; fletes

para el ingreso/egreso de la hacienda al campo; gastos de comisin de remate en
la compra/venta de la hacienda, etc.
Luego podemos mencionar como sujetos primarios eventuales al beneficiario
y el fideicomisario, quienes pueden ser partes del contrato, o no. El beneficiario
ser aquel en cuyo favor se deben administrar los bienes fideicomitidos. Es decir,
es la persona que tiene derecho a recibir los beneficios del fideicomiso[21]. Por su
parte, el fideicomisario es el beneficiario residual del fideicomiso quien puede ser
el fiduciante, el beneficiario o un tercero, ya que bien puede suceder que quien
tenga derecho a que el fiduciario le transmita el dominio de la cosa sea el
fiduciante o el beneficiario (art. 1 ley 24.441), lo cual deber estar determinado
en el contrato[22].
En el fideicomiso ganadero el beneficiario ser el destinatario de las cras de
los animales fideicomitidos o del mayor valor adquirido por los animales a
engorde o las ganancias que produzca la venta del ganado en el mercado. Es
posible que el beneficiario, adems por va del sistema de reemplazos previsto en
la ley o por va convencional, tenga derecho a que se le transmita el dominio al
extinguirse el fideicomiso, en cuyo caso coincidir la calidad de beneficiario con la
de fideicomisario. El fideicomisario es el llamado a recibir la propiedad de los
bienes una vez extinguido el fideicomiso (art. 26, ley 24.441). Por lo tanto, el
fideicomisario es la persona que debe recibir los bienes fideicomitidos una vez
verificado el evento resolutorio, ya sea plazo o condicin.
Los terceros adquirentes de los semovientes sern, precisamente, terceros
adquirentes, es decir, consumidores, usuarios y personas extraas al contrato de
fideicomiso ganadero que, llegado el caso, adquirirn derechos y contraern
obligaciones de conformidad a las normas generales aplicables a la compraventa
de animales que formalicen con el fiduciario, sin que las mismas tengan su causa
fuente el contrato que dio origen al proyecto.
De manera simultnea o inclusive previa a la constitucin del fideicomiso (al
momento de redactar las minutas, acuerdos marcos o precontratos), buena ser
la designacin de los profesionales encargados de las habilitaciones municipales,
provinciales, nacionales y otros trmites administrativos, si bien creemos que este
equipo de trabajo formar parte de la estructura profesional del fiduciario, todo lo
cual coadyuvar, inclusive, a decidir optar por ese fiduciario y no por otro. Igual
conclusin y fundamento merecen los profesionales responsables de la
coordinacin y la supervisin administrativa, operativa y financiera del proyecto
(esto es, la ingeniera y estructura orgnica interna del fiduciario y sus
respectivas gerencias o departamentos), cuya experiencia y renombre en el
mercado sern un factor ms que importante para el fiduciante a la hora de elegir
en manos de quin deposita la confianza en la consecucin del proyecto.

Del mismo modo, un rol protagnico tendrn los especialistas en marketing

y ventas, esto es, el sector comercial del emprendimiento, ya que como en todo
proyecto de esta ndole, se necesitar captar la suficiente atencin de inversores y
luego se necesitar colocar en el mercado los animales en los plazos y precios
oportunamente pensados. Para ello, adems de profesionales expertos en el arte
de la comunicacin y ventas al pblico, no deber perderse de vista que los
profesionales del derecho debern, necesariamente, interactuar con ello a fin de
dar estricto cumplimiento, desde el primer da en el que se lance al pblico la
primera oferta, a las normas de fondo que regulan el trfico de bienes y servicios
en el mercado, en especial, la ley de defensa del consumidor[23], la ley de hbeas
data[24] y su decreto reglamentario[25], como as tambin de la Disp. 10/2008
D.P.D.P.[26].
Finalmente, como sujetos secundarios eventuales tendremos a los
financistas externos al fideicomiso. Al contar con la inyeccin financiera inicial
proporcionada por los propios fiduciantes y la posibilidad de financiarse con los
aportes de los propios beneficiarios del fideicomiso, la necesidad de
apalancamiento proveniente del sector financiero pblico o privado disminuir
considerablemente. Recordemos, adems, que en honor a lo dispuesto en el
artculo 16 de la ley de fideicomiso, la ley faculta a las partes a que prevean en el
contrato la incorporacin de nuevos recursos por parte del fiduciante o el
beneficiario ante alguna insuficiencia de los bienes fideicomitidos para atender a
las obligaciones contradas en la ejecucin del fideicomiso. De tal manera,
creemos aconsejable que slo a falta de estos recursos propios se debera acudir
al financiamiento externo.

7. Forma del contrato: Rige en la materia la libertad de formas con la

nica salvedad de que el contrato debe otorgarse por escrito, ya sea por
instrumento pblico o privado. Adems, somos de la idea que el contrato podr
formalizarse mediante un instrumento suscripto concomitantemente por ambas
partes en un mismo documento (contrato) o bien podr formalizarse mediante
cartas ofertas con aceptacin por acto inequvoco.
Estas modalidades sobre la formacin del contrato sern de aplicacin tanto
para la constitucin del propio fideicomiso ganadero como para el
perfeccionamiento de toda la red contractual conexa al mismo (compraventa de
animales, arrendamientos rurales, crditos con terceros, etc.). El dato no ser
menor si se analiza la mayor o menor contingencia impositiva (principalmente en
impuesto de sellos) que se podr asumir de acuerdo a la adopcin de esta
modalidad de suscripcin de los distintos acuerdos.

8. Derechos y obligaciones de las partes: En cuanto a las obligaciones

que asuma cada uno a su cargo en un contrato de fideicomiso ganadero, como
principio general diremos que slo dos sujetos tienen estipuladas obligaciones
determinadas por la propia ley vigente (N 24.441). As es: slo el fiduciante y el
fiduciario tienen obligaciones legales a su cargo: el fiduciante la de transmitir
fiduciariamente los bienes al fiduciario; y ste el de ejercer la propiedad fiduciaria
de los mismos en beneficio de quien se designe en el contrato y de transmitirla al
cumplirse el plazo o la condicin estipulada al fiduciante, al beneficiario o al
fideicomisario[27].
Estos dos ltimos (beneficiario y fideicomisario) no poseen obligaciones
legales a su cargo dentro del actual marco legal vigente, ya que pueden no aceptar
los bienes, renunciar a sus derechos o no existir en el momento en que se cumpla
el plazo o la condicin previstos[28].
En cuanto a los derechos o facultades del fiduciante, podr reservarse
algunos, ya sea que estn sujetos a algn tipo de condicin, plazo o meramente
potestativas. As, podr:
i)
reservarse el uso, goce o usufructo de algunos de los bienes
fideicomitidos;
ii)

reservarse la facultad de de revocar el contrato de fideicomiso[29].

iii)

reservarse el derecho de controlar la gestin del fiduciario;

iv)
reservarse la facultad de otorgar al fiduciario el consentimiento
expreso para disponer o gravar los bienes fideicomitidos;
v)
reservarse el derecho de exigirle rendiciones de cuentas al
fiduciario[30];
vi)
reservarse expresamente el derecho de remover al fiduciario ante
una mala gestin o grave incumplimiento a sus obligaciones[31];
vii)
el fiduciario;

reservarse el derecho de ejercer acciones de responsabilidad contra

viii)
reservarse el derecho de exigir el cumplimiento de las obligaciones
a cargo del fiduciario, beneficiario o fideicomisario o reemplazar a los
beneficiarios o fideicomisarios si estos no cumplen con alguna de las obligaciones
o cargas impuestas en el contrato de fideicomiso o en los contratos conexos que
entre ellos se hubieren firmado[32];
ix)

reservarse el derecho a designar fiduciarios sustitutos[33];

x)
reservarse el derecho de subrogar al fiduciario en el ejercicio de las
acciones que correspondan par la defensa de los bienes fideicomitidos, tanto
contra terceros como contra el beneficiario[34];
xi)
reservarse expresamente el derecho de observar, impugnar o
solicitar la nulidad, invalidez o inoponibilidad de ciertos actos realizados por el
fiduciario en violacin al pacto de fiducia;
xii)
reservarse el derecho de solicitar al fiduciario informes peridicos
sobre la marcha del fideicomiso, incluyendo la inspeccin de libros y dems
documentacin contable y legal pertinente;
xiii)
reservarse el derecho de inspeccionar las obras y el avance del
proyecto de acuerdo a las previsiones contractuales, por s o por terceros.
En cuanto a los derechos del fiduciario, en primer lugar, es necesario
destacar que las facultades del dominio fiduciario son casi las mismas que las del
dueo pleno o perfecto, pues la diferencia principal radica en la perpetuidad de
este ltimo, mientras que el primero es temporario[35]. Luego, claro, tendr ste
derecho a percibir una remuneracin por sus tareas y al reembolso de los gastos
en que incurra en el ejercicio de su funcin, s as fuese pactado en el
contrato[36]. El fiduciario, al actuar en virtud de la confianza depositada en l, no
podr delegar sus responsabilidades como tal ni las obligaciones elementales del
encargo[37], sin perjuicio de lo cual el contrato podr preverse la delegacin de
ciertas funciones operativas, bajo su responsabilidad. El fiduciario podr
reservarse el derecho a renunciar a su cargo, pero para ello deber estar
autorizado expresamente en el contrato[38]. Podr preverse en el contrato las
facultades y lmites para la administracin y disposicin de los bienes
fideicomitidos: si el contrato nada dice, en cada caso el fiduciario deber obrar
con el criterio y la diligencia del buen hombre de negocios a efectos de alcanzar
los fines del fideicomiso ganadero[39]. Asimismo, con los frutos de los bienes
fideicomitidos o con el producto de actos de disposicin sobre los mismos podr
adquirir otros bienes, dejndose constancia de ello en el acto de adquisicin y en
los registros pertinentes[40]. El fiduciario tendr el derecho y podr asumir la
obligacin de contratar a los profesionales que se requieran en cada etapa del
emprendimiento (asesores legales e impositivos, empleados administrativos y
operativos, proveedores, prestadores de servicios, locadores de obra, etc.). Es
verdad que a muchos de estos contratos podr contratarlos el propio fiduciante,
pero si esto ocurre, ste deber ceder al fiduciario todos los derechos,
obligaciones y acciones que haya adquirido y contrado en los mismos en calidad
de bienes fideicomitidos.
En otro orden, el fiduciario no podr ser beneficiario, salvo para el supuesto
del fideicomiso en garanta[41], y, conforme a lo dispuesto por el art. 7 de la ley,
tiene prohibido adquirir para s los bienes fideicomitidos[42]. Pero veamos ms

especficamente las obligaciones a su cargo de acuerdo a la letra de la ley y de

acuerdo a lo que previsiblemente puedan pactar las partes en el contrato:
i)
segn la ley, su primera obligacin ser aceptar la transferencia
fiduciaria, esto es, a ttulo de confianza, que el fiduciante le haga de los bienes o
derechos fideicomitidos, pudiendo asumir de manera exclusiva la obligacin de
inscribir los mismos en los registros respectivos[43];
ii)
paralela y simultneamente a esta primera obligacin se encuentra
el deber legal de ejercer este domino fiduciario en beneficio de quien se designe en
el fideicomiso[44];
iii)
en el ejercicio de esta funcin, deber ejercer todas las acciones
que fueren necesarias tendientes a proteger los bienes y derechos fideicomitidos a
fin de protegerlos en toda su extensin e integridad jurdica[45];
iv)
luego, al cumplimiento del plazo o condicin previsto en el
contrato, deber transmitirlo al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario o a
sus sucesores, de acuerdo a las estipulaciones contractuales, otorgando los
instrumentos
y
contribuyendo
a
las
inscripciones
registrales
que
correspondan[46];
v)
deber cumplir sus obligaciones (de fuente legal o contractual) con
la prudencia[47] y diligencia del buen hombre de negocios[48] que acta sobre la
base de la confianza depositada en l[49];
vi)
deber ejercer su funcin de manera leal al fiduciante y a los fines
perseguidos por el fideicomiso[50];
vii)
est obligado a rendir cuentas de su actuacin con una
periodicidad no mayor a un ao, tanto al beneficiario como as tambin al
fiduciante[51];
viii)
estar obligado a responder por la culpa o dolo en que pudieren
incurrir l o sus dependientes[52];
ix)
producida una causa de su cesacin, deber transferir la
titularidad fiduciaria de los bienes fideicomitidos al nuevo fiduciario, debiendo
suscribir todos los instrumentos pblicos o privados necesarios para perfeccionar
su sustitucin[53];
x)
deber llevar estados contables separados entre sus propios bienes
y los bienes fideicomitidos[54];
xi)
si no existiere un procedimiento especialmente previsto en el
contrato para afrontar situaciones de crisis financieras o econmicas del
fideicomiso, la insuficiencia de los bienes fideicomitidos para atender a las

obligaciones asumidas en la ejecucin del negocio, y a falta de otros recursos

provistos por el fiduciante o el beneficiario segn visiones contractuales, el
fiduciario deber liquidar el fideicomiso, quien deber enajenar los bienes que lo
integren y deber entregar el producido a los acreedores conforme al orden de
privilegios previstos para la quiebra[55];
xii)
si
as
lo
exigiere
el
procedimiento
especial
previsto
contractualmente, ante situaciones de insuficiencia patrimonial del fideicomiso,
deber requerir y exigir nuevos fondos al fiduciante o al beneficiario a fin de evitar
la liquidacin del fideicomiso[56], o bien requerir financiamiento externo al
negocio[57];
xiii)
deber requerir el consentimiento del fiduciante o del beneficiario
para disponer o gravar los bienes fideicomitidos cuando lo requieran los fines del
fideicomiso, si ello estuviera as previsto en el contrato[58];
xiv)
tiene el deber de informar al fiduciante y al beneficiario sobre la
marcha del negocio con la periodicidad y en la modalidad que se prevea en el
contrato;
xv)
el fiduciario ser el responsable de controlar el debido
cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones asumidas por el fiduciante
y por el beneficiario en el contrato de fideicomiso ganadero, como as tambin de
las obligaciones asumidas con y por los terceros proveedores con los que se
contrate en ejecucin del mandato fiduciario;
xvi)
a la luz de lo dispuesto por los artculos 29[59] y 30[60] de la Ley
de Contrato de Trabajo N 20.744, deber velar por el estricto cumplimiento de
las obligaciones laborales y previsionales de todo contratista o subcontratista del
que se valga para el cumplimiento de los fines del fideicomiso;
xvii)
el fiduciario tendr a su cargo el control del cumplimiento de las
obligaciones impositivas contradas en la ejecucin del fideicomiso, ya sea a raz
de los actos realizados por sus diversos intrpretes como por los instrumentos
formalizados en cada caso[61];
xviii)
deber dar aviso inmediato al fiduciante y al beneficiario, si as lo
requiriere el contrato, sobre los incumplimientos contractuales que detecte;
xix)
podr asumir la obligacin de pago de obligaciones, tasas o
impuestos que pesen sobre los bienes fideicomitidos o que se hayan contrado
durante la ejecucin del contrato[62];
xx)
no podr renunciar al encargo de confianza pactado en el contrato,
salvo que se hubiere reservado dicha facultad[63];

xxi)
finalmente, no est dems destacar que existen opiniones que
sostienen la posibilidad de que en el acto constitutivo se le exija al fiduciario
prestar caucin a fin de garantizar el cumplimiento de las principales
obligaciones a su cargo[64].
El beneficiario, que s puede ser el mismo fiduciante, y que pueden ser
varios, ya que el fiduciante podr clasificarlos, por ejemplo, como beneficiarios de
los frutos, beneficiarios del capital o principal, beneficiarios del bien A, del bien
B y del bien C, etc.; pueden coexistir conjuntamente o alternadamente;
inclusive es frecuente pactar contraprestaciones a cargo de los beneficiarios,
quienes perdern el beneficio si no los cumplen.
El beneficiario podr obligarse a prestar determinados servicios, o a abonar
un precio determinado para poder adquirir para s los bienes fideicomitidos, so
riesgo de perder su derecho sobre los mismos. Tambin podr estar obligado (el
igual que el fiduciante) a aportar nuevos bienes al fideicomiso si el patrimonio
fideicomitido fuere insuficiente para atender a las obligaciones contradas en la
ejecucin del fideicomiso.
Beneficiario puede ser una persona fsica o jurdica y debe ser
individualizado en el contrato y, an, puede tratarse de una persona que no
exista al momento de celebrarse el contrato. Puede designarse ms de un
beneficiario los que, a falta de estipulacin en contrato, se beneficiaran por partes
iguales y se podr designar beneficiarios sustitutos en caso de no aceptacin,
renuncia o muerte. Puede pactarse el derecho de acrecer. Adems, salvo pacto en
contrario puede transmitir su derecho por actos entre vivos o por causa de
muerte.
Yendo al campo de sus derechos y facultades, cualquiera que sea la
posicin, rol o funcin que el beneficiario asuma segn los trminos del contrato
de fideicomiso ganadero, debemos tener presente, en primer lugar, que el
beneficiario es un acreedor del fiduciario cuyo crdito tiene como lmite los
propios bienes fideicomitidos. Mientras el beneficiario no resulte adjudicatario de
los bienes fideicomitidos no ser titular de stos, poseyendo nicamente un
crdito contra el fiduciario cuya entidad, extensin y modalidad de exigibilidad
depender de los trminos en los que haya sido suscripto el contrato de
fideicomiso. De tal manera, una enumeracin primigenia de los derechos del
beneficiario en el marco de este tipo de contratos podra ser la siguiente:
i)
tendr derecho a aceptar o no aceptar los bienes fideicomitidos o
renunciar a adquirirlos[65];
ii)
si no se lo impidiere el fiduciante en el acto constitutivo o en
instrumento posterior, podr transmitir su crdito contra el fiduciario por actos
entre vivos o por causa de muerte[66];

iii)
podra reservarse, al igual que el fiduciante, el derecho a prestar
su consentimiento previo a cualquier acto de disposicin que pretenda el
fiduciario[67];
iv)
puede pactarse su derecho de gozar de los frutos de la cosa
fideicomitida durante la vigencia de la fiducia;
v)
posee
fiduciario[68];

el

derecho

de

exigirle

rendiciones

de

cuentas

al

vi)
podr reservarse el derecho de exigir el cumplimiento de las
obligaciones a cargo del fiduciario;
vii)
podr, inclusive, reservarse expresamente el derecho de ejercer
acciones de responsabilidad contra el fiduciario[69];
viii)
podr reservarse el derecho de solicitar al fiduciante la remocin
del fiduciario ante graves incumplimientos en la ejecucin del fideicomiso;
ix)
podr reservarse el derecho de solicitar informacin al fiduciante
sobre la marcha del negocio, incluyendo la inspeccin de libros y dems
documentacin contable y legal pertinente;
x)
podr solicitar autorizacin judicial para ejercer acciones para la
defensa de los bienes fideicomitidos[70];
xi)
podr reservarse expresamente el derecho de observar, impugnar o
solicitar la nulidad, invalidez o inoponibilidad de ciertos actos realizados por el
fiduciario en violacin al pacto de fiducia;
xii)
puede, al igual que el fiduciante, reservarse el derecho de
inspeccionar el predio en donde estn situados los animales y el avance del
emprendimiento de acuerdo a las previsiones contractuales, por s o por terceros.
Finalmente, en relacin al fideicomisario, es ste quien recibe los bienes
fideicomitidos al final del fideicomiso, aunque, claro, el contrato de fideicomiso
puede prever que los bienes sean destinados al beneficiario o al propio
fiduciante[71], en cuyo caso, como vimos, habr una superposicin de
roles. Luego de extinguido el fideicomiso, si existieren o quedaren bienes
fideicomitidos, stos debern ser transmitidos al fideicomisario. Si no existieren
bienes porque se extinguieron o porque ya fueron distribuidos entre los
beneficiarios designados en el contrato, el fideicomisario ver frustrada su
expectativa y su derecho[72].
Ahora bien, si los bienes se extinguieren o se distribuyeren entre los
beneficiarios como consecuencia de un ejercicio abusivo o negligente del
fiduciario, el fideicomisario tendr derecho a ejercer la respectiva accin de

responsabilidad contra aquel por haber frustrado su legtima expectativa

conforme a las previsiones contractuales.
Con independencia de ello, veamos a continuacin algunas de sus
facultades:
i)
el fideicomisario tendr derecho a aceptar o no aceptar los
bienes fideicomitidos o renunciar a adquirirlos[73];
ii)
est facultado para realizar actos conservatorios de su derecho
durante la pendencia del evento resolutorio[74], pudiendo preverse en el contrato
los procedimientos adecuados para que, en una primera instancia, intime su
realizacin al fiduciario o a quien corresponda de acuerdo al contrato;
iii)
actuacin;

podr exigirle al fiduciario la rendicin de cuentas de su

iv)
podr requerir la designacin de un fiduciario sustituto en caso
de cesacin de ste;
v)
cumplido el plazo del contrato o la condicin resolutoria que
ponga fin a ste (venta de todos los animales), el fideicomisario tendr derecho a
que el fiduciario le entregue y le transmita el dominio de los bienes fideicomitidos;
vi)
podr ejercer acciones contra terceros poseedores de la cosa
fideicomitida a fin de interrumpir la prescripcin adquisitiva a favor de stos;
vii)
del tenor del artculo 26 de la Ley N 24.441 surge el derecho
del fideicomisario de transmitir su derecho[75];
viii)
tendr derecho a reclamarle al fiduciario la reparacin de los
daos y perjuicios causados en su persona y patrimonio si la cosa desaparece, se
destruyere o de alguna manera se frustrare su derecho por culpa o dolo del
fiduciario en el ejercicio de su funcin.

9. Otras vicisitudes contractuales de aconsejable previsin: El contrato

de fideicomiso puede prever cmo solucionar o solventar perodos de crisis
financieras o econmicas del patrimonio fiduciario y, en consecuencia, en su
caso, el fiduciante o los beneficiarios proveern los otros recursos a los que se
refiere la ley. Pero, y aun fuera de esta previsin, las partes tienen la oportunidad
de aportar fondos al fideicomiso, como refuerzo para superar una situacin que
se presente o para inducir a los acreedores a aceptar una refinanciacin.
Tanto el fiduciante como el beneficiario pueden tener inters en que el
fideicomiso contine con bienes que originariamente no estaban en el patrimonio

separado. Aunque la ley pareciera establecer que dichos bienes deben surgir del
contrato constitutivo, nada impedira que fueran agregados al patrimonio
fiduciario voluntariamente con posterioridad a dicho acto[76].
Si no hay solucin posible para paliar una crisis financiera o econmica del negocio,
la ley obliga a liquidar, lo cual se llevar a cabo sin quiebra, mediante la accin del
fiduciario para enajenar los bienes y entregar su producido a los acreedores, conforme al
orden de prioridad que les confiere la ley de concursos y quiebras[77].
De todas maneras, eventualmente en el acto constitutivo puede preverse que el
patrimonio sea liquidado por una persona distinta del fiduciario, como fiduciario
sustituto slo para este caso.
En virtud de ello, sern las partes, los constituyentes, los dueos del negocio y
principales interesados en el xito del proyecto quienes debern dotar al contrato de la
suficiente elasticidad para poder afrontar ciertas situaciones de crisis o de insuficiencia
patrimonial. Nos parece a todas luces conveniente que en el propio contrato constitutivo
del fideicomiso ganadero se prevean las clases de asambleas que debern celebrarse para
el debate y eventual aprobacin de cualquier clase de modificaciones al proyecto que
tengan por fundamento situaciones conflictivas, crticas y coyunturales. Sera razonable
que las mismas sean asambleas de fiduciantes, en las cuales slo stos tengan derecho a
voto y que quede sin embargo inclume la posibilidad de impugnacin de las mismas por
parte del fiduciario o de los beneficiarios en caso de que existan alguna decisin que
genere un gravamen ilegtimo y no justificado debidamente.
Luego, ser aconsejable que el contrato prevea distintosmecanismos tendientes a
paliar o superar situaciones de crisis econmicas o financieras por las que pueda
atravesar el emprendimiento y que eviten su pronta liquidacin. As, como vimos, el
primer mecanismo de salvataje del proyecto resulta ser la posibilidad de los propios
inversionistas de incrementar los aportes previstos para el proyecto; pero tambin podrn
preverse pagos adelantados de los precios de venta de los animales; acuerdos con
acreedores (renegociacin, refinanciacin y reestructuraciones de deudas); prever la
contratacin de seguros o creacin de fondos especiales; etc.; todos ellos como pasos
previos y necesarios por los que el fiduciario deber transitar antes de decidir la
liquidacin del fideicomiso[78].

10. Proceso de liquidacin del fideicomiso: La ley especfica que regula

esta materia (art. 16 de la Ley 24.441) establece con absoluta claridad que el
patrimonio fideicomitido no se halla sujeto al rgimen de la ley concursal, siendo
insusceptible de falencia, se trate de un fideicomiso comn o financiero. El
fiduciario no est obligado a llevar adelante el fideicomiso cuando la situacin
patrimonial lo torna imposible. Debe entonces, con toda diligencia, proponer a los
beneficiarios (y el fiduciante, si estuviere disponible) un plan para la liquidacin

anticipada del fideicomiso, procurando dar el mayor efecto posible a las

disposiciones del contrato en cuanto conciernen a aqullos.
No parece aconsejable dejar exclusivamente en manos del fiduciario la
decisin de cundo y cmo liquidar el fideicomiso (inclusive para salvaguardar las
responsabilidades ulteriores del propio fiduciario), razn por la cual entendemos
recomendable que en el contrato constitutivo del fideicomiso se prevea
detalladamente cmo ser el proceso liquidatorio del negocio.

11. Previsiones contractuales recomendables: El contrato deber

establecer la forma, modo, oportunidad y mercado donde se comercialice la
produccin, caso contrario este aspecto queda a cargo y decisin del fiduciario.
El contrato deber prever qu ocurre frente a la prdida, por muerte o
enfermedad (sacrificio conforme leyes sanitarias), total o parcial, de los
semovientes. As, el contrato deber prever: i) qu ocurre cuando al rodeo lo
afectan enfermedades graves o el nivel de produccin o cuando existen
adversidades climticas extremas; ii) la administracin del predio directamente
por el fiduciario o a travs de la contratacin por parte de ste de un productor
agropecuario de su confianza; iii) cmo tasar las vacas y las condiciones de
desarrollo; iv) peso y estado que deban tener los terneros mientras formen parte
del fideicomiso y etapa a partir de la cual deben ser ofrecidos a la venta; entre
otros aspectos particulares de cada negocio, conforme lo dicho con anterioridad.
De tal manera, podr preverse, por ejemplo, que el fiduciario est obligado a
devolver al final de cada ciclo el capital aportado por cada fiduciante ms un
inters anual determinado.
Podr preverse que el fideicomiso emita distintos certificados, con los cuales
los inversores adquirirn derechos y obligaciones. Por ej.: Certificados clase A,
para los que aporten entre $____ y $____, con un inters del __% anual en pesos,
que representen el __% del fideicomiso y tendr derecho de cobro preferencial
sobre el total de los rendimientos del negocio; Certificados clase B, para los que
aporten entre $____ y $____, tendrn un inters del __% anual en pesos,
representarn el __% del fideicomiso y estarn subordinados a los tenedores de
certificado clase A; etc.

12. Ventajas comparativas de la utilizacin del contrato de

fideicomiso: Somos de la idea de que, como ventajas de la implementacin de un
fideicomiso ganadero para llevar adelante este tipo de emprendimientos
encontramos las siguientes:

a) Alternativa de financiacin frente a las clsicas figuras de los crditos con

garantas hipotecarias o prendarias;
b) Generan un mbito extrajudicial de resolucin de conflictos, ya que,
generalmente, se prev el cumplimiento del proyecto sin necesidad de llegar a una
instancia judicial permitiendo la coordinacin de vencimientos con los
compromisos de cada uno de los actores del proyecto;
c) Produce un aislamiento del riesgo empresario, ya que en la ley argentina
el fideicomiso constituye un patrimonio distinto e independiente al del fiduciante
y al del fiduciario. Los bienes que formen parte del fideicomiso ganadero no
ingresan al patrimonio personal del fiduciario, sino a un patrimonio separado,
que -a su vez- no puede ser atacado por los acreedores del fiduciario ni del
fiduciante;
d) Abrevia los plazos, ya que se puede prever ternas de reemplazo de
fiduciarios o incluso de beneficiarios;
e) Acelera el recupero de la inversin siempre y cuando exista un mercado
secundario fuerte y que cumpla con sus obligaciones en tiempo y forma;
f) Le otorga singularidad y especialidad del proyecto porque no se trata de
inversiones en abstracto sino perfectamente individualizadas y apuntadas a
ciertos sectores de la sociedad, sin necesidad de que los inversores o los
beneficiarios del emprendimiento se encuentren situados en un mismo lugar
geogrfico;
g) Brinda independencia entre inversores y administradores, ya que el
financista del proyecto puede no reunir la experiencia suficiente en el negocio
agrario, sino que slo invierte y deja los riesgos propios del negocio a
profesionales en la materia. Del otro lado, el administrador gerencia el fondo
fiduciario de inversin generado, cobrando una comisin por ello, intermediando
entre los fiduciantes, los beneficiarios y el flujo de fondos. Cada cual cumplir su
rol rodeado de un cierto y necesario control, sin involucrarse en las funciones
propias del otro. De esta manera, el contrato de fideicomiso se convierte no slo
en un mecanismo de financiacin sino tambin de aseguramiento de los recursos
invertidos, ya que quien invierte en el proyecto fideicometido lo hace tras valorar
muy especficamente las garantas que el fideicomiso, a travs del fiduciario,
ofrece para la consecucin de sus expectativas[79];
h) Genera un financiamiento fuera de los balances de inversores y
administradores, mejorando los estados contables, ya que se disminuye el
endeudamiento al quedar ste fuera del reflejo de los libros propios de fiduciantes
y fiduciario. Ninguno de los protagonistas ver comprometido su propio
patrimonio frente a la toma de financiamiento, quedando todo reducido a los
estrictos lmites del contrato;

i) Une activos con obligaciones, ya que aqu todos los protagonistas se suben
al mismo barco, en virtud de que quien hace entrega de los activos (terrenos,
animales o fondos) como correlato asume una determinada funcin u obligacin
que tiene directa relacin con la vida del proyecto;
j) Reduce el endeudamiento externo porque el financiamiento inicial del
emprendimiento estar a cargo de los fiduciantes y que los beneficiarios podrn
asumir la carga de aportar fondos como contraprestacin a la adquisicin del
bien o como compromiso adicional ante la insuficiencia del patrimonio
fideicomitido para atender las obligaciones contradas durante la vida del
proyecto. Estas circunstancias reducen a su mnima expresin la necesidad de
apalancarse con fondos de terceros ajenos al negocio;
k) El fideicomiso ganadero puede competir y an reemplazar al contrato de
aparcera en sus diferentes modalidades por la existencia de varias similitudes,
pero tiene como especial ventaja que en el fideicomiso pueden participar un
sinnmero de fiduciantes quienes, a pesar de no tener experiencia en el rubro,
podrn aportar dinero al emprendimiento y participar de sus ganancias.
l) Finalmente, remarcamos que en este tipo de contratos existe un inters
comn en el xito del emprendimiento, porque en este tipo de negocios, a
diferencia de los clsicos crditos hipotecarios o prendarios o de la misma
aparcera rural, la parte fuerte del contrato (el fiduciario) es a su vez el principal
interesado en que el proyecto tenga xito, ya que fracasado el emprendimiento se
vera seriamente afectado su prestigio y buen crdito en el mercado. En cambio,
en las clsicas figuras de la hipoteca o prenda el banco es slo un financista del
proyecto, ajeno en esencia a l, que inclusive en el peor de los escenarios posibles
podra lucrar con la actividad de recupero de crditos en mora, sin que esto afecte
en lo ms mnimo su imagen (es ms, en esta hiptesis hasta podra reforzarse su
renombre como la nica parte del negocio que cumple a rajatabla con la letra
del contrato y con la ley). Y comparndolo con la aparcera, aqu el propietario del
inmueble ser el propio fiduciario administrador o bien uno de los fiduciantes, los
cuales tendrn el mismo inters en que el negocio funciones dentro de los
trminos pactados. El contrato de fideicomiso ser, as, un acto de cooperacin,
donde cada una de las partes tratar de obtener un beneficio en consonancia con
la pretensin de la otra, siendo un instrumento de coordinacin para satisfacer
intereses, basados en la buena fe y lealtad de las partes.

13. Conclusiones: Un fideicomiso ganadero es, bsicamente, una manera de ganar

dinero que formar as una verdadera empresa producto de la unin de diversos contratos
derivados de un contrato madre, cuya gestin se encomendar al fiduciario.
En el caso particular planteado, el contrato de fideicomiso podr resultar, por las
ventajas y practicidad antes detalladas, el instituto ideal para emprender un negocio de

invernada, cra, engorde y venta de ganado, sirviendo como paraguas protector jurdico
para la culminacin de la puesta en marcha del complejo rural, dotando al fiduciario de
facultades administrativas y de contralor de la marcha de la vida del negocio.

Por ello, somos de la idea de que en el fideicomiso ganadero si el negocio

tiene xito todos sus protagonistas ganarn, y todos perdern si el proyecto
fracasa. Inclusive, hasta los terceros acreedores del fideicomiso se vern
favorecidos con esta perspectiva, ya que si el negocio va bien, todos cobrarn los
crditos nacidos por la ejecucin del encargo de confianza[80]. Esta es, a nuestro
entender, la principal ventaja de la figura.

[1] Carregal, Mario A., El fideicomiso. Regulacin jurdica y posibilidades prcticas,

Buenos Aires, Universidad, 1982, pg. 48.
[2] Conf. Carregal, Mario A., en prlogo a la obra de Freire, Bettina V., El Fideicomiso,
baco, Buenos Aires, 1997, pgs. 9 y 10, y Freire, Bettina V., El fideicomiso. Sus
proyecciones en los negocios inmobiliarios, pg. 51 (citado por Urrets Zavala, Pedro,
Responsabilidad civil del fiduciario, Ed. Rubinzal Culzoni, 2002, pg. 25)
[3] Bilvao Aranda, Facundo Martn, El contrato de fideicomiso inmobiliario en la
Argentina, 1 Ed., Ed. Abeledo Perrot, Bs. As., 2012, pag. 166.
[4] Lascala Jorge Hugo, Practica del Fideicomiso, Ed. Astrea, 2005, pg. 17.
[5] Sup. Trib. Just. Santiago del Estero, sala Civ. y Com., 17/11/2005 - Maud, Elas,
LLNOA 2006-273.
[6] Kiper, Claudio y Lisoprawski, Silvio, "Tratado de fideicomiso", Ed. LexisNexis,
Buenos Aires, 2003, p. 463.
[7] Kiper, Claudio M. - Lisoprawski, Silvio V., Tratado de fideicomiso, Lexis N
9218/001919. Estos autores sostienen que esta especie de fideicomiso en estado puro
es menos frecuente, siendo evidente que en la prctica los de inversin y los de
garanta contienen elementos de administracin.
[8] Conf. Lascala Jorge Hugo, Practica del Fideicomiso, Ed. Astrea, 2005, pgs. 17 y 18.
[9] Lascala Jorge Hugo, Practica del Fideicomiso, Ed. Astrea, 2005, pg. 17.
[10] Cfr. art. 1.170 Cd. Civ. y art. 4 inc. a) ley 24.441. Segn este ltimo artculo, en
contraposicin con lo dispuesto en el art. 1.172 del Cd. Civ., y por tratarse de un
contrato eminentemente consensual, los bienes objeto del contrato de fideicomiso
pueden no existir al momento de perfeccionarse el contrato. En todo caso, y a fin de
armonizar ambas disposiciones, deber ponderarse que de acuerdo con lo que dispone

el art. 1.173 del Cdigo Civil, cuando las cosas futuras fuesen objeto de los contratos,
la promesa de entregarlos est subordinada al hecho, "si llegase a existir".
[11] Cfr. art. 1.174 Cd. Civ.
[12] Cfr. art. 1.177 Cd. Civ., en cuyo caso si el que promete entregar cosas ajenas no
hubiese garantizado el xito de la promesa, slo estar obligado a emplear los medios
necesarios para que la prestacin se realice, pero si l tuviere la culpa de que la cosa
ajena no se entregue, debe satisfacer las prdidas e intereses, debiendo satisfacerlas
tambin satisfacerlas cuando hubiese garantizado la promesa, y sta no tuviere efecto.
Luego, de conformidad con lo que dispone el art. 1.178 del Cd. Civ., el que hubiese
contratado sobre cosas ajenas como cosas propias, si no hiciere tradicin de ellas,
incurre en el delito de estelionato, y es responsable de todas las prdidas e intereses.
Tambin incurrir en delito de estelionato y ser responsable de todas las prdidas e
intereses quien contratare de mala fe sobre cosas litigiosas, pignoradas, hipotecadas o
embargadas, como si estuviesen libres, siempre que la otra parte hubiere aceptado la
promesa de buena fe (Art. 1.179 C.C.).
[13] Fund. Art. 1.175 Cd. Civ.
[14] Conf. Hayzus, Jorge Roberto, Fideicomiso, Ed. Astrea, 2004, pgs. 67 y 68.
[15] Barbier,
Eduardo
Antonio,
precontractual, pg.1085.

Tratativas

preliminares

responsabilidad

[16] Ovsejevich, Luis, El consentimiento: sus trminos, El consentimiento en general,

Buenos Aires, pg. 281.
[17] En nuestro pas sobran los ejemplos de propietarios de ms o menos extensas
propiedades que carecen de fondos suficientes para invertir en la produccin.
[18] Tambin sobran en nuestro medio ejemplos de pequeos productores o
propietarios de ganado que no poseen la extensin de tierra suficiente para una
adecuada explotacin de todo su ganado.
[19] Freire, Bettina V., El fideicomiso: Sus proyecciones e los negocios inmobiliarios,
Editorial baco de Rodolfo Depalma, pg. 110.
[20] Freire, Bettina V., El fideicomiso: Sus proyecciones e los negocios inmobiliarios,
Editorial baco de Rodolfo Depalma, pg. 110.
[21] El referido derecho a los beneficios de una cosa es un derecho personal no un
derecho real, pues la ley no le ha dado ese carcter (Cfr. Kiper, C. y Lisoprawski, S. V.,
op. cit., pg. 418).
[22] Cfr. Lisoprawski, Silvio V. y Kiper, Claudio M., Tratado de Fideicomiso, 2 Ed.
actualizada, Ed. Lexinexis Depalma, pg. 403.
[23] Ley N 24.240 de Defensa del Consumidor (B.O. 15 de octubre de 1993) y sus
modificaciones efectuadas por las leyes N 24.787 (B.O. 2/4/1997), N 24.999 (B.O.
30/7/1998) y, especialmente, por la ley N 26.361 (B.O. 7/4/2008).

[24] Ley 25.326 de Proteccin de datos personales, sancionada el 4 de octubre de

2000 y promulgada parcialmente el 30 de octubre de 2000.
[25] Dto. N 1558/2001. Art. 27. En toda comunicacin con fines de publicidad que se
realice por correo, telfono, correo electrnico, Internet u otro medio a distancia a
conocer, se deber indicar, en forma expresa y destacada, la posibilidad del titular del
dato de solicitar el retiro o bloqueo, total o parcial, de su nombre de la base de datos.
A pedido del interesado, se deber informar el nombre del responsable o usuario del
banco de datos que provey la informacin.
[26] Disposicin 10/2008 de la Direccin Nacional de Proteccin de Datos
Personales; Bs. As.,15/9/2008; Artculo 1: Establcese que los responsables y usuarios
de bancos de datos pblicos o privados debern incluir, en lugar visible, en su pgina
web y en toda comunicacin o publicidad, en particular, en los formularios utilizados
para la recoleccin de datos personales, una leyenda que indique: "El titular de los
datos personales tiene la facultad de ejercer el derecho de acceso a los mismos en
forma gratuita a intervalos no inferiores a seis meses, salvo que se acredite un inters
legtimo al efecto conforme lo establecido en el artculo 14, inciso 3 de la Ley N
25.326". Art. 2 Dispnese que las personas mencionadas en el artculo anterior
debern incluir tambin, en la forma y lugares indicados precedentemente, una
leyenda que exprese: "La Direccin Nacioal de Proteccin de Datos Personales, rgano
de Control de la Ley N 25.326, tiene la atribucin de atender las denuncias y reclamos
que se interpongan con relacin al incumplimiento de las normas sobre proteccin de
datos personales".
[27] Conf. Art. 1 Ley 24.441.
[28] Conf. Art. 2 Ley 24.441.
[29] Cfr. Art. 25 inc. b) Ley N 24.441.
[30] Entendemos que ello es as a pesar de que la ley, en el artculo 7, slo prev el
derecho a favor del beneficiario.
[31] O bien ante la sucesin y reiteracin de faltas e incumplimientos menores.
[32] Como por ejemplo, el pago, en determinado tiempo y forma, del valor total o
parcial de los bienes a transmitir a su favor.
[33] Cfr. Art. 4, inc. e) Ley N 24.441.
[34] Cfr. Art. 18 Ley N 24.441.
[35] Kiper, Claudio M, Lisoprawski, Silvio V., Tratado de fideicomiso, Ed. LexisNexis
Depalma, 2 Ed. actualizada, pg. 229. Sobre el particular, recomendamos al lector el
anlisis de estos autores en la obra citada quienes describen con claridad meridiana
las distintas facultades que le asisten al fiduciario con relacin a la cosa objeto del
fideicomiso.

[36] Cfr. Art. 8 Ley N 24.441. La ley dispone que si la retribucin no hubiese sido
fijada en el contrato, la fijar el juez teniendo en consideracin la ndole de la
encomienda y la importancia de los deberes a cumplir.
[37] Recordemos que es un contrato intuito personae.
[38] Cfr. Art. 9 Ley N 24.441, inc. e). La ley fija que la renuncia tendr efecto
despus de la transferencia del patrimonio objeto del fideicomiso al fiduciario sustituto.
[39] Estimamos de buena tcnica contractual prever en los instrumentos constitutivos
del negocio la posibilidad de que el fiduciario consulte al fiduciante sobre la
conveniencia u oportunidad de ciertos actos extraordinarios de administracin o de
disposicin, o inclusive, en casos extremos y delimitados contractualmente de manera
precisa, prever la posibilidad de sujetar la decisin a la autoridad judicial.
[40] Cfr. Art. 13 in fine Ley N 24.441.
[41] Freire, Bettina V., El fideicomiso: Sus proyecciones en los negocios inmobiliarios,
Editorial baco de Rodolfo Depalma, pg. 112.
[42] Ya que stos debern ser entregados al fiduciante, al beneficiario o al
fideicomisario, de acuerdo a las previsiones contractuales.
[43] Arg. Art. 13 Ley N 24.441.
[44] Cfr. Art. 1 Ley N 24.441.
[45] Arg. Art. 18 Ley N 24.441. Dentro de esta obligacin est comprendido el deber
de impedir que la cosa fideicomitida prescriba a favor de un tercero ajeno al negocio.
[46] Cfr. Arts. 1, ltima parte, 4 incs. c) y d) y 26 de la Ley N 24.441.
[47] Si bien la ley N 24.441 toma como parmetro el standard nacido del Art. 59 de la
ley N 19.550 de sociedades comerciales, opta por exigirle prudencia al fiduciario en
reemplazo de la lealtad empleada en aquel cuerpo legal.
[48] Es decir la que pondra cualquier comerciante normal en sus propios negocios. La
violacin de este prototipo los har responsable de los daos y perjuicios
ocasionados (Cfr. Villegas, Carlos Gilberto, Derecho de las sociedades comerciales, 9
edicin ampliada y actualizada, Ed. Abeledo-Perrot, pg. 169). Es decir que la culpa del
fiduciario en el cumplimiento de la fiducia consistir en la omisin de aquellas
diligencias que exige la naturaleza de su obligacin, y que se corresponden a las
circunstancias de las personas, del tiempo y del lugar (art. 512 C.C.), ya que cuando
mayor sea el deber de obrar con prudencia y pleno conocimiento de las cosas, mayor
ser la obligacin que resulte de las consecuencias posibles de los hechos (art. 9902
C.C.), por lo que para la estimacin del grado de responsabilidad de su actuacin se
tomar en cuenta la condicin especial o la facultad intelectual del fiduciario por
tratarse de un contrato que supone una confianza especial entre las partes (Cfr. art.
909 C.C.).
[49] Art. 6 Ley N 24.441. La ley, en su artculo 18, dispone que el fiduciario se halla
legitimado para ejercer todas las acciones que correspondan para la defensa de los

bienes fideicomitidos, tanto contra terceros como contra el beneficiario. Entendemos

que, ms que una legitimacin se trata de una obligacin a su cargo de la cual slo
puede apartarse cuando tuviere un motivo suficiente para no hacerlo; de lo contrario,
el fiduciante y el fiduciario podrn ejercer las acciones pertinentes en sustitucin de
ste, va accin subrogatoria.
[50] La violacin al deber de lealtad se configura cuando el fiduciario se aprovecha de
los conocimientos e informaciones de su funcin para procurar beneficios directos o
indirectos para s o para otros, en desmedro del fideicomiso (Cfr. Kiper, Claudio M,
Lisoprawski, Silvio V, Tratado de fideicomiso, 2Ed. actualizada, LexisNexis Depalma,
pg. 307).
[51] Art. 7 de la Ley N 24.441. Al respecto, vase tambin lo resuelto en Agero,
Jos A. v. Banco de la Ciudad de Buenos Aires y otro, 06/02/2007, C. Nac. Com., Sala A,
a cuyo sumario podr accederse en el apndice jurisprudencial de esta obra.
[52] Cfr. Art. 7 Ley N 24.441.
[53] Cfr. Art. 10 Ley N 24.441.
[54] Cfr. Art. 14 Ley N 24.441. As, el fiduciario llevar por lo menos dos balances,
pudiendo aumentar su nmero si el fiduciario asume tal funcin en ms contratos de
fideicomiso.
[55] Cfr. Art. 16 Ley N 24.441.
[56] Cfr. Art. 16 Ley N 24.441.
[57] Tambin, si as estuviere previsto en el contrato, podr liquidar parte de los
bienes fideicomitidos para atender obligaciones actuales y urgentes del negocio.
[58] Cfr. Art. 17 Ley N 24.441. Sobre el particular, compartimos el criterio que
sostiene que esto debe ser entendido como una suerte de consulta que debe efectuar
el fiduciario, cuya omisin le puede acarrear consecuencias de ndole personal en el
plano de sus obligaciones, pero de ningn modo puede ser una valla a su facultad de
disponer, pues, aunque temporalmente, es el dueo de la cosa con todo lo que ello
implica. Es decir que tal clusula no puede ser interpretada como una restriccin
absoluta al ejercicio del ius abutendi (Cfr. Kiper, Claudio M, Lisoprawski, Silvio V.,
Tratado de fideicomiso, Ed. LexisNexis Depalma, 2 Ed. actualizada, pg. 238, ss. y
cc.).
[59] Art. 29. Interposicin y mediacin Solidaridad: Los trabajadores que
habiendo sido contratados por terceros con vista a proporcionarlos a las empresas,
sern considerados empleados directos de quien utilice su prestacin. En tal supuesto,
y cualquiera que sea el acto o estipulacin que al efecto concierten, los terceros
contratantes y la empresa para la cual los trabajadores presten o hayan prestado
servicios respondern solidariamente de todas las obligaciones emergentes de la
relacin laboral y de las que se deriven del rgimen de la seguridad social. Los
trabajadores contratados por empresas de servicios eventuales habilitadas por la
autoridad competente para desempearse en los trminos de los artculos 99 de la

presente y 77 a 80 de la Ley Nacional de Empleo, sern considerados en relacin de

dependencia, con carcter permanente continuo o discontinuo, con dichas empresas.
[60] Art. 30. Subcontratacin y delegacin. Solidaridad: Quienes cedan total o
parcialmente a otros el establecimiento o explotacin habilitado a su nombre, o
contraten o subcontraten, cualquiera sea el acto que le d origen, trabajos o servicios
correspondientes a la actividad normal y especfica propia del establecimiento, dentro
o fuera de su mbito, debern exigir a sus contratistas o subcontratistas el adecuado
cumplimiento de las normas relativas al trabajo y los organismos de seguridad social.
Los cedentes, contratistas o subcontratistas debern exigir adems a sus cesionarios o
subcontratistas el nmero del Cdigo nico de Identificacin Laboral de cada uno de
los trabajadores que presten servicios y la constancia de pago de las remuneraciones,
copia firmada de los comprobantes de pago mensuales al sistema de la seguridad
social, una cuenta corriente bancaria de la cual sea titular y una cobertura por riesgos
del trabajo. Esta responsabilidad del principal de ejercer el control sobre el
cumplimiento de las obligaciones que tienen los cesionarios o subcontratistas respecto
de cada uno de los trabajadores que presten servicios, no podr delegarse en terceros
y deber ser exhibido cada uno de los comprobantes y constancias a pedido del
trabajador y/o de la autoridad administrativa. El incumplimiento de alguno de los
requisitos harn responsable solidariamente al principal por las obligaciones de los
cesionarios, contratistas o subcontratistas respecto del personal que ocuparen en la
prestacin de dichos trabajos o servicios y que fueren emergentes de la relacin
laboral incluyendo su extincin y de las obligaciones de la seguridad social". Las
disposiciones insertas en este artculo resultan aplicables al rgimen de solidaridad
especfico previsto en el artculo 32 de la Ley 22.250.
[61] Sobre el particular, por ejemplo, ser obligacin del fiduciario reducir las
contingencias impositivas en materia de impuestos de sellos adoptando en cada caso
la modalidad contractual menos gravosa (vg., cartas ofertas con aceptacin tcita o
por acto inequvoco).
[62] Por ej.: impuestos provinciales o nacionales, tasas municipales, servicios, seguros,
sueldos de empleados, honorarios de determinados proveedores, cumplimiento de las
obligaciones emergentes de los contratos de obra suscriptos, pagos de las cuotas de
los crditos asumidos; aunque, como vimos, el fiduciario puede reservarse la facultad
de delegar estas funciones en otra persona.
[63] Art. 9 inc. e) Ley N 24.441.
[64] Cfr. Freire, Bettina V., El fideicomiso. Sus proyecciones en los negocios
inmobiliarios, Ed. baco, pg. 130. Tambien: Kiper, Claudio M, Lisoprawski, Silvio V.,
Tratado de fideicomiso, Ed. LexisNexis Depalma, 2 Ed. actualizada, pgs. 294 y 295.
[65] Cfr. Art. 2 Ley N 24.441.
[66] Cfr. Art. 2, in fine, Ley N 24.441.
[67] Cfr. Art. 17 Ley N 24.441.
[68] Cfr. Art. 7 Ley N 24.441.

[69] Aunque entendemos que, por ms que no est previsto en el contrato, poseer
asimismo esta facultad.
[70] Cfr. Art. 18 2 prrafo, Ley N 24.441.
[71] Cfr. Arts. 1 y 26 Ley N 24.441.
[72] El derecho del fideicomisario es de carcter personal, no real (Cfr. Kiper, Claudio
M, Lisoprawski, Silvio V., Tratado de fideicomiso, Ed. LexisNexis Depalma, 2 Ed.
actualizada, pg. 404)
[73] Cfr. Art. 2 Ley N 24.441.
[74] Kiper, Claudio M, Lisoprawski, Silvio V., Tratado de fideicomiso, Ed. LexisNexis
Depalma, 2 Ed. actualizada, pg. 409.
[75] Art. 26 Ley N 24.441: Producida la extincin del fideicomiso, el fiduciario estar
obligado a entregar los bienes fideicomitidos al fideicomisario o a sus sucesores,
otorgando los instrumentos y contribuyendo a las inscripciones registrales que
correspondan.
[76] Gutirrez, Pedro F., Los fideicomisos y las obligaciones negociables, Ed. Ediciones
Jurdicas Cuyo, 1998, pg. 87.
[77] Bilvao Aranda, Facundo Martn, El contrato de fideicomiso inmobiliario en la
Argentina, 1 Ed., Ed. Abeledo Perrot, Bs. As., 2012, pg. 321.
[78] Para ampliar sobre dichas alternativas, recomendamos la lectura de: Bilvao
Aranda, Facundo Martn, El contrato de fideicomiso inmobiliario en la Argentina, 1 Ed.,
Ed. Abeledo Perrot, Bs. As., 2012, pgs. 322 y ss.
[79] Cfr. De Reina Tartire, Gabriel, Las denominadas nuevas formas de dominio:
revisin conceptual y perspectivas de futuro, Barrios privados y clubes de campo,
Emprendimientos tursticos y comerciales, Cementerios privados - Coleccin
acadmica El Derecho-Ao 2004, Pg. 9 a 56.
[80] Cfr. Joulia, Emilio Csar, Consecuencias y caminos ante la insolvencia del
patrimonio fiduciario, 1-ene-2003, MJ-DOC-2024-AR, ED, 201-689, MJD2024.

Modelo Contrato de Fideicomiso Agropecuario.

CONTRATO
DEL
FIDEICOMISO
DE
INVERSION
AGROPECUARIO.
KEHAGROEntre (a) MARSIBI S. A., en su carcter de organizador y de fiduciario, no a ttulo
personal (el Fiduciario), una sociedad constituida el 08/04/20 , inscripta el 06/05/20 , bajo el n
5872 del Registro Pblico de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires( I.G.J), libro 20 de
sociedades por acciones, representada en este acto por el Seor Carlos Colman en su carcter de
presidente, y
(b) Los inversores que adhieran al presente contrato en su carcter de Fiduciantes y Beneficiarios
mediante la firma de la Solicitud de Adhesin (los Beneficiarios).

En conjunto las Partes.

ANTECEDENTES
(i) MARSIBI S. A. ha organizado la constitucin de un fondo de inversin agropecuario, bajo la
forma de un fideicomiso privado (el Fideicomiso), para desarrollar explotaciones agropecuarias
sobre la base de un Plan de Negocios.
(ii) A tal fin ha decidido formular el presente contrato de fideicomiso (el Contrato), sobre la base
del cual, sumado al Plan de Negocios y dems documentos de la oferta, invitar a determinadas
personas a realizar aportes fiduciarios de dinero para el desarrollo de dicho Plan de Negocios (los
Inversores), y a participar de los resultados econmicos del Fideicomiso en el carcter de
Beneficiarios, segn las Categoras en que hayan realizado sus aportes.
Por las consideraciones expuestas,
Las partes acuerdan constituir el Fideicomiso de Inversin Agropecuario, que girar en plaza bajo
el nombre de KEHAGRO conforme a las disposiciones siguientes.
TRMINOS Y CONDICIONES
SECCIN I: DEFINICIONES E INTERPRETACIN.I.1.- DEFINICIONES. A todos los efectos de
este instrumento, y de los dems actos que se otorguen en su consecuencia, los trminos en
mayscula utilizados en el presente tendrn el significado que se les asigna a continuacin, y se
utilizarn indistintamente en singular o en plural manteniendo el mismo significado.
Aportes: Las transferencias fiduciarias de dinero recibidas de los Beneficiarios adherentes.
Los Aportes debern realizarse por nmeros enteros del Valor ndice de Devengamiento.
Beneficiarios: Los Fiduciantes, sin distincin de Categora, que hubieran adherido al presente
Fideicomiso mediante la Solicitud de Adhesin aceptada por el Fiduciario y efectivizado los Aportes
comprometidos.
Bienes Fideicomitidos: (a) Los Aportes; (b) los activos en que se inviertan los Recursos Lquidos;
(c) los derechos bajo los contratos de arrendamiento y/o aparcera de campos, (d) el Ganado; (e)
las semillas, tiles e insumos que se adquieran; (f) las sementeras, (g) los derechos bajo los
contratos de locacin de obra y/o de servicios que se contraten con terceros para la realizacin del
Plan de Negocios; (h) eventualmente los derechos bajo los contratos de futuros y opciones, (i) los
granos que se cosechen, (j) los derechos bajo los contratos de venta de granos y de Ganado y la
cobranza de los mismos; (k) Los fondos o activos que sustituyan a los antes indicados.
Campos: Son las fracciones de terreno que el Fideicomiso tendr bajo arrendamiento o aparcera,
y que sern explotadas conforme al Plan de Negocios.
Carta de Porte: es el documento que acredita el transporte de los Granos desde el lugar de
cosecha hasta las plantas o silos de almacenaje.
Gua de Transporte: es el documento que acredita el transporte del Ganado desde los Campos
hasta los mercados, frigorficos o lugares de entrega bajo los contratos de venta.
Categora A: Los Beneficiarios de la Categora A tendrn los siguientes derechos econmicos, en
funcin de los Aportes realizados en el Periodo Normal de Aportes existentes al comienzo de cada

Ejercicio, en tanto existan recursos suficientes en el Fideicomiso, y neto de los Gastos del
Fideicomiso: (a) el recupero del capital aportado, al vencimiento del plazo del Fideicomiso; (b)
anualmente, al cobro del Rendimiento Bsico por el Ejercicio correspondiente y (c) anualmente, al
cobro del Rendimiento Variable por el Ejercicio correspondiente.
Categora B: Los Beneficiarios de la Categora B tendrn los siguientes derechos econmicos, en
funcin de los Aportes realizados luego de comenzado un Ejercicio y durante su transcurso, en
tanto existan recursos suficientes en el Fideicomiso, y neto de los Gastos del Fideicomiso: (a) al
devengamiento del Rendimiento Financiero desde el da de su Aporte
hasta la fecha de inicio del Ejercicio siguiente, y (b) a la conversin en Beneficiario de la Categora
A el primer da del Ejercicio siguiente al de su Aporte, por el importe de la imposicin original ms el
Rendimiento Financiero devengado hasta la fecha de conversin.
Categoras: cada uno de los conjuntos de derechos diferenciales reconocidos a una parcialidad
de Beneficiarios.
"Contratista": implica a todo empresario rural que ponga a disposicin del Fideicomiso su
organizacin y el trabajo de su equipo y maquinaria para (a) la implantacin, cuidado y cosecha de
los productos agrcolas, o (b) el manejo del Ganado, facturando por ello al Fideicomiso.
Contravalor en Pesos: el que resulta de convertir la cantidad de Dlares que corresponda a
pesos, conforme al Tipo de Cambio Agrcola, vigente al da anterior de cancelacin de la
obligacin. Todo pago que deba recibirse o realizarse en Dlares se entender cancelable
mediante su Contravalor en Pesos.
Cuenta/s Fiduciaria/s: se refiere a la/s cuenta/s abierta/s por el Fiduciario en una o ms entidades
bancarias donde se depositarn los fondos del Fideicomiso.
Derecho de Ingreso: Es el que podr determinar y percibir el Fiduciario de los Beneficiarios al
momento de la realizacin de Aportes, y que consistir en una suma fija o en un porcentaje de los
Aportes.
Da Hbil: Es cualquier da en el que no se exige ni autoriza a los bancos comerciales a cerrar en
la ciudad de Buenos Aires.
Direccin Electrnica: Tiene el significado que se le asigna en el artculo VI.1.
Domicilio Postal: Tiene el significado que se le asigna en el artculo VI.1.
Ejercicio: Cada perodo anual que comienza el 1 de julio, sin perjuicio del primer
Ejercicio, que comenzar el 5 de junio de 20 y concluir el 30 de junio del mismo ao.
Emprendimiento: El emprendimiento agropecuario que se llevar a cabo sobre los
Campos conforme al Plan de Negocios.
Entidad Bancaria: Cualquier banco comercial comprendido en el artculo 2 inciso (a) de la ley N
21.526 que se encuentre debidamente calificado para recibir depsitos de las Administradoras de
Fondos de Jubilaciones y Pensin conforme lo establecen las resoluciones de la Superintendencia
de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensin y del Banco Central de la Repblica
Argentina.

Fecha de Inicio: Es la fecha determinada para verificar el cumplimiento de la condicin

establecida en la clusula II.3.
Fecha de Pago: La fecha en que se torne exigible el pago del Rendimiento Bsico de cada
Ejercicio, el Rendimiento Variable de cada Ejercicio, el recupero del capital a la finalizacin del
Fideicomiso y el recupero del capital ms el rendimiento segn penalizacin para aquellos
Beneficiarios que ejerzan la opcin de retiro anticipada. Si la Fecha de Pago no resultara un Da
Hbil, se tomar el Da Hbil inmediato siguiente.
Fideicomisarios: Los Beneficiarios de la Categora A, por los eventuales Bienes Fideicomitidos
remanentes.
Fideicomiso: El presente fideicomiso.
Fiduciantes: los Beneficiarios.
Fiduciario: MARSIBI S. A., o la entidad que la sustituyaGanado: Los vacunos y dems animales que se adquieran para el Fideicomiso.
Gastos del Fideicomiso: .Tiene el significado asignado en la clusula II.6.
Granos: dicho vocablo comprende soja, girasol, maz, trigo y todo otro cereal u oleaginosa.
Insumos: los agroqumicos, fertilizantes, semillas, combustibles y lubricantes, productos veterinarios, y
productos para el manejo de Ganado, que utilizan comnmente los productores de Granos y Ganado.

Mayora de Beneficiarios: El conjunto de los Beneficiarios que representa la mayora absoluta de

votos en una Asamblea general de Beneficiarios o de una Categora. Cuando se prescinda de la
Asamblea, es el conjunto de Beneficiarios que representa la mayora absoluta de capital del
Fideicomiso o de una Categora. Por cada Dlar de capital corresponder un voto.
Mayora Extraordinaria de Beneficiarios: es el conjunto de los Beneficiarios que representa dos
tercios del capital del Fideicomiso o de una Categora, sea que su voluntad se exprese o no en una
Asamblea.
Participaciones: los derechos econmicos que corresponden a cada Beneficiario en el patrimonio
fideicomitido.
Participaciones A: las Participaciones que corresponden a los Beneficiarios de la Categora A.
Participaciones B: las Participaciones que corresponden a los Beneficiarios de la Categora B.
Perodo Normal de Aportes: el que corresponde a los meses de mayo a setiembre de cada ao, o
el que con debida anticipacin especifique el Fiduciario en la Pgina de Internet del Fideicomiso..
Perodo de Retiro Anticipado: es el mes de marzo de cada ao, durante el cual los Beneficiarios
podrn ejercer la opcin de retiro anticipado.
Plan de Negocios: Es el documento que describe los objetivos de inversin, diversificacin de
riesgo y rentabilidad, para todo el plazo del Fideicomiso (Plan de Negocios Global) y por campaa
o ejercicio (Plan de Negocios de la Campaa).

Recursos Lquidos: Los fondos que se obtengan (a) de los Bienes Fideicomitidos y que an no
deban ser aplicados a Gastos, o distribuidos a los Beneficiarios, y (b) de Aportes realizados por los
Beneficiarios Categora B.
Rendimiento Bsico: es del ocho por ciento nominal anual, o el que se fije en el futuro antes del
comienzo del Periodo Normal de Aportes, para regir en el Ejercicio correspondiente.
Rendimiento Financiero: es el inters que se reconoce a los Beneficiarios Categora B sobre sus
Aportes hasta la fecha de su conversin en Beneficiarios Categora A.
Rendimiento Variable: es el que resulte de aplicar la siguiente escala, en funcin de las utilidades
de cada ejercicio:
Utilidades del ejercicio Rendimiento Variable Hasta el Rendimiento Bsico fijado para el ejercicio 0%

Hasta 4 puntos porcentuales por encima del Rendimiento Bsico fijado para cada ejercicio60% del
excedente del Rendimiento Bsico Mayor al 4 puntos porcentuales por encima del Rendimiento
Bsico fijado para cada ejercicio 50% del excedente del Rendimiento Bsico
Seguro Agrcola: El seguro multiriesgo climtico y/o granizo respecto de las Sementeras que debe contratar
el Fiduciario.

Sementeras: Son los cultivos en proceso, que eventualmente generarn Granos en su etapa final.
Servicios: Los pagos en favor de los Beneficiarios en concepto de Capital, Rendimiento Bsico y
Rendimiento Variable para los Beneficiarios Categora A.
Solicitud de Adhesin: La nota suscripta por un Fiduciante por la cual solicita su Incorporacin al
Fideicomiso, acompaando el Aporte correspondiente.
Tipo de Cambio Agrcola: ser el tipo de cambio aplicable a la liquidacin en el mercado Local de
Dlares procedentes de la exportacin de granos, conforme a las normas aplicables en cada
momento que corresponda su determinacin.
Tribunal Arbitral: Es el Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.
U$S/Dlares: son dlares estadounidenses.
Utilidad Neta Final: Es el excedente neto que resulte de la liquidacin final delFideicomiso, luego de
cancelados los Gastos del Fideicomiso, y los Servicios por reembolsode capital y Rendimiento Bsico.

Valor Indice de Devengamiento o VID: Es la suma de U$S 100 (cien Dlares) a la Fecha de
Inicio, ms el Rendimiento Bsico devengado desde la Fecha de Inicio, que regir para calcular los
Aportes y retiros, conforme al importe del VID en la fecha correspondiente.
I.2.- TTULOS - INTERPRETACIN DE REFERENCIAS. Los ttulos empleados en este contrato
tienen carcter puramente indicativo y no afectan el contenido y alcance de las disposiciones
contractuales que encabezan, ni los derechos y obligaciones que con relacin a tales disposiciones
adquieren y asumen las partes.Todas las menciones contenidas en el presente instrumento a
determinados artculos y subdivisiones son referencias a artculos y subdivisiones del presente acto
salvo que especficamente se seale lo contrario.
SECCIN II: FIDEICOMISO.

II.1.- CONSTITUCIN DEL FIDEICOMISO. Por este acto las Partes constituyen el Fideicomiso de
Inversin Agropecuario KEHAGRO, en los trminos de la Ley 24.441.
II.2.- FINALIDAD DEL FIDEICOMISO. La finalidad del Fideicomiso es canalizar una inversin de
riesgo en (a) actividades de siembra de Granos y (b) actividades de cra y engorde de Ganado, en
campos de terceros, y (c) la comercializacin de los Granos o Ganado,tal como se describe en el
Plan de Negocios Global. Podrn realizarse a travs del Fideicomiso otras actividades relacionadas
directa o indirectamente con su objeto, segn que el Fiduciario lo considerase necesario o
conveniente.
Conforme partes, finalidad y plan de negocios debe establecerse clausulas a convenir entre
cada una de las partes.

Se present fideicomiso para el sector

ganadero
26 Ago 2012 00:41Con el objetivo de generar inversiones destinadas al crecimiento de la
oferta de carne local, la Subsecretara de Agricultura y Ganadera, dependiente del
Ministerio de Produccin, present en la municipalidad de Sarmiento un caso exitoso de
fideicomiso ganadero que actualmente se est desarrollando en el Virch.

En la reunin estuvieron presentes productores que llevan adelante cabaas y

establecimientos ganaderos de cra y engorde, por lo que esta nueva figura puede
ayudar al crecimiento de la produccin, ya que ofrece una alternativa de
financiamiento distinto para crecer.
El fideicomiso para engorde de hacienda vacuna que funciona en el Virch contribuye a
generar el desarrollo de la explotacin agropecuaria en la zona, ya que requiere que se
produzcan granos y forrajes y aumenta la oferta de carne con hueso en la provincia.
La bsqueda de nuevas alternativas de explotacin ganadera es la que impulsa a la
Subsecretara de Agricultura y Ganadera a realizar este tipo de encuentros, para
mostrar de forma prctica y modelizada emprendimientos exitosos que se estn
desarrollando en otros valles de la provincia.
Para eso el Ministerio de la Produccin, el Ministerio de Economa y el Banco Provincia
del Chubut estn elaborando propuestas que van en esta direccin, para lograr
financiamiento destinado al crecimiento de la produccin ganadera, teniendo en
cuenta que todava lo producido, no cubre la demanda local de carnes rojas.
NUEVA HERRAMIENTA
DE FINANCIAMIENTO

La actividad agropecuaria se diferencia de otras en la necesidad de financiamiento en

momentos estratgicos de su ciclo. La estacionalidad y el plazo prolongado entre la
compra de insumos y la venta de los productos estn sujetos a los ciclos biolgicos.
De esta manera la introduccin de nuevas figuras financieras que se puedan ajustar a
las caractersticas de cada nuevo proyecto resulta de fundamental importancia al
momento de planificar el crecimiento de una actividad.
Esta figura creada mediante la Ley N 24.441 permite una modalidad financiera para la
actividad de cra y engorde de hacienda, mediante el cumplimiento de un contrato
pactado, generando un beneficio para los certificados de participacin emitidos.
Los potenciales inversores ven cubiertas sus expectativas de rentabilidad ante una
actividad que as se plantea y logra un nuevo posicionamiento del sector ganadero en
la economa.
FIDEICOMISO PARA FEEDLOT
El feedlot es un proceso productivo cuyo objetivo es el engorde de ganado en
condiciones de confinamiento desde su ingreso hasta su terminacin. A diferencia de
los pastoreos tradicionales donde el animal busca su alimento, en el feedlot la
alimentacin se da en corrales, en modo controlado, logrando animales con un
excelente grado de terminacin.
Este es el trabajo que actualmente se est realizando en una chacra de la localidad de
Trelew, en un predio de 2 hectreas dedicadas al engorde a corral, sumado a una
superficie de 130 hectreas donde tambin se produce maz, sorgo y alfalfa bajo riego.
La rplica de este tipo de emprendimientos que se busca concretar en Sarmiento
apunta adems a aprovechar como ventaja competitiva la situacin libre de aftosa de
la provincia.