EXAMEN PARCIAL DE FINANZAS AVANZADAS

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1. Las utilidades y los dividendos por accin de DOnofrio SAC posiblemente aumenten
de manera indefinida a 3.75% por ao. Si el dividendo del prximo ao es de 15 dlares y
la tasa de capitalizacin de mercado es de 9%, cul es el precio actual de la accin?
2. Frio Rico SAC es como DOnofrio en todos los aspectos excepto uno: su crecimiento
disminuir despus del ao 5. A partir del ao 6 pagar todas las utilidades en dividendos.
Cul es el precio de la accin de Frio Rico? Suponga que la UPA del ao prximo es de
10.5 dlares.
3. Considere tres inversionistas:
a) El Sr. Simple invierte a un ao.
b) La Sra. Doble invierte a dos aos.
c) El Sr. Triple invierte a tres aos.
Suponga que invierten en la empresa DOnofrio SAC (vea la pregunta 1). Demuestre que
piensan ganar una tasa de rendimiento de 9% anual.
4. En Julio de 2010 los bonos del Tesoro de USA 15.5% al 2014 ofrecieron un
rendimiento pagadero semestralmente de 7.65%. Calcule el precio del bono tomando en
cuenta que los cupones se pagan cada seis meses.
5. He aqu los precios de tres bonos con vencimiento a 10 aos:
CUPON DEL BONO %
2
4
8

PRECIO %
81.62
98.39
133.42

Si los cupones se pagaran anualmente, qu bono ofrecera el rendimiento al vencimiento

ms alto? Cul dara el rendimiento ms bajo?
6. Suponga que los bonos de gobierno a cinco aos rinden 4%. Vale un bono con cupn
de 7.5% a cinco aos. Parta del supuesto de que el bono es emitido por un gobierno
paneuropeo y ofrece cupones anuales. A continuacin, realice de nuevo el ejercicio
suponiendo que el bono es emitido por el Tesoro de Estados Unidos, paga cupones
bianuales y rinde una tasa compuesta cada seis meses.
7. Estimado asesor financiero: Mi esposa y yo tenemos 62 aos y esperamos jubilarnos
en tres aos. Despus pensamos recibir $7 500 mensuales (libres de impuestos) de
nuestro plan de pensiones de la empresa para la que trabajamos, as como $1 500
mensuales, tambin libres de impuestos, del seguro social. Sin embargo, nuestros gastos

mensuales ascienden a $15 000 y nuestros compromisos sociales tampoco nos permiten
ahorrar ms. Hemos invertido $1 000 000 en un fondo de inversin mutualista que
administra bonos municipales libres de riesgo de alta calificacin. El rendimiento que
ofrece el fondo es del 3.5% anual. Pensamos hacer retiros anuales para pagar la
diferencia entre nuestra pensin ms el ingreso del seguro social y nuestros gastos de
subsistencia. En cuntos aos nos quedaremos sin dinero?
Saludos cordiales, La pareja sin lujos Marblehead.
Suponga que los retiros (uno por ao) sern depositados en una cuenta de cheques (sin
intereses), que la pareja utilizar para protegerse contra dficits mensuales.

8. Autos Canguro est ofreciendo financiamiento gratuito para un automvil nuevo de $10
000. Usted pagara $1 000 al contado y despus $300 mensuales durante los prximos 30
meses. La empresa que est a un lado, Motores Tortuga, no ofrece financiamiento
gratuito, pero le rebajara $1 000 del precio de lista. Si la tasa de inters es de 10% anual
(alrededor de .83% mensual), qu empresa le ofrece el mejor trato?

9. FLORENTINO tiene 37 aos de edad y el prximo ao su salario ser de $39500.

FLORE ha pronosticado que su salario se incrementar a una tasa estable de 3.7% por
ao hasta que se jubile cuando cumpla 65 aos.
a) Si la tasa de descuento es de 7.3%, cul es el VP de esos pagos de salario futuros?
b) Si FLORE ahorra 5.9% de su salario anualmente y lo invierte a una tasa de inters de
8.6%, cunto tendr ahorrado cuando cumpla 65 aos?
c) Si FLORE planea gastar esos ahorros en cantidades iguales durante los siguientes 28
aos, cunto puede gastar cada ao?

Oscar Tineo,
MBA
Docente