INFORMACIN FINANCIERA

PARA LA TOMA DE DECISIONES

Prof.: Mgter. Csar Torres

TRABAJO FINAL
.

La Rioja, 19 de mayo de 2016.-

ANLISIS DE LA ESTRUCTURA DE INVERSION

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

CAJA Y BANCOS
Caja

Com
p

Tendencia

41.000

5%

-32%

60.000

6%

AO 2

AO 1

Com
p

1.000

0%

-98%

50.000

5%

Banco A Cta cte

10.000

1%

0%

10.000

1%

Cheques en Cartera

15.000

2%

0%

Caja Moneda extranjera (Dlares)

15.000

2%

0%

INVERSIONES

36.900

4%

-66%

109.000

12%

2.000

0%

-93%

30.000

3%

10.000

1%

-75%

40.000

4%
0%

Acciones con cotizacin

Depsitos a Plazo Fijo
Intereses Ganados No Devengados (P.Fijo)

-100

0%

-90%

-1.000

Fondo comn de inversin

25.000

3%

-38%

40.000

4%

CREDITOS POR VENTA

290.000

35%

38%

210.000

22%

Clientes

50.000

6%

-75%

200.000

21%

100.000

12%

900%

10.000

1%

Valores al cobro

20.000

2%

Cupones de tarjetas de crdito

40.000

5%

100.000

12%

400%

Documentos a cobrar

Deudores Morosos
Deudores en Gestin Judicial

0%
0%
20.000

2%

50.000

6%

400%

10.000

1%

Intereses Ganados No Devengados (Clientes)

-20.000

-2%

0%

-20.000

-2%

Previsin para incobrables

-50.000

-6%

400%

-10.000

-1%

OTROS CREDITOS

90.000

11%

-11%

101.000

11%

Anticipos de impuestos

60.000

7%

-40%

100.000

11%

Anticipos de sueldos

30.000

4%

2900%

1.000

0%

BIENES DE CAMBIO

214.500

26%

-39%

350.000

37%

Mercaderas

200.000

24%

-43%

350.000

37%

14.500

2%

Anticipos a proveedores
ACTIVO CORRIENTE

0%

672.400

82%

CREDITOS POR VENTA

45.000

5%

Documentos a cobrar

30.000

4%

0%

Cupones de tarjetas de crdito

20.000

2%

0%

Intereses ganados no devengados

-5.000

-1%

INVERSIONES

60.000

7%

0%

60.000

6%

Inmuebles para alquiler

60.000

7%

0%

60.000

6%

BIENES DE USO

46.000

6%

-16%

55.000

6%

Inmuebles

38.000

5%

-5%

40.000

4%

Valor de Origen Inmuebles

50.000

6%

0%

50.000

5%

-12.000

-1%

20%

-10.000

-1%

4.000

0%

-20%

5.000

1%

Valor de Origen Instalaciones

10.000

1%

0%

10.000

1%

Depreciacin acumulada Instalaciones

-6.000

-1%

20%

-5.000

-1%
1%

Depreciacin acumulada Inmuebles

Instalaciones

Rodados

-19%

830.000

88%

0%

0%

4.000

0%

-50%

8.000

20.000

2%

0%

20.000

2%

-16.000

-2%

33%

-12.000

-1%

Equipos de computacin

0%

-100%

2.000

0%

Valor de Origen Equipos

4.000

0%

0%

4.000

0%

-4.000

0%

100%

-2.000

0%

151.000

18%

31%

115.000

12%

Valor de Origen Rodados

Depreciacin acumulada Rodados

Depreciacin acumulada Equipos

ACTIVO NO CORRIENTE

TOTAL ACTIVO

823.400

Estructura
de
inversin

100%

-13%

945.000

100%

Primer nivel

Determina el grado
de liquidez e
inmovilidad del
Activo.

Segundo nivel

Anlisis rubro a
rubro dentro del
Activo Corriente y el
Activo no Corriente

Tercer nivel

Anlisis cuenta a
cuenta de cada uno
de los rubros

Se observa una disminucin del Activo, con una tendencia hacia la

inmovilizacin. Aumentando el Activo No Corriente del 12% al 18%;
correspondido con una disminucin del Activo Corriente del 88% al 82%,
produciendo esto una menor liquidez, como informacin ms relevante
observamos que la empresa ha otorgado Crditos a largo plazo que en el
ejercicio anterior no lo vena haciendo.
En el ao 1 observamos que el rubro del Activo Corriente ms importante era
Bienes Cambio 37%, pasando a segundo lugar en el ao 2 (26%), donde el
principal rubro es Crditos por Venta (35%). Pero analizando cada uno de ellos
observamos lo siguiente:
ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos
Ha disminuido un 98% la tenencia de efectivo y aument la tenencia de
cheques y moneda extranjera. Puede haber ocurrido un cambio en la
modalidad de cobro, al aumentar los crditos documentados la empresa est
resignando el contado.

Inversiones
Hay una disminucin del 66% del rubro. Esto merece una observacin aparte
en funcin que la desinversin financiera dada por la baja en cada una de las

cuentas que componen el rubro, Acciones -93%; Depsitos a Plazo Fijo -75% y
Fondo Comn de Inversin -38%, es significativa.

Crditos por Ventas

En este rubro observamos que hay un crecimiento del 35% respecto al ao
anterior, pero la empresa redujo sus Deudores por Ventas en un 75%, para
pasar a tener Documentos a Cobrar en un 900% superior respecto al ao
anterior. Del mismo modo se observan cuentas como Valores al Cobro y
Cupones de tarjetas de crdito, que en el ao anterior no posea.
Adems, aumenta las Cuentas a cobrar en mora y Deudores en gestin
judicial, ambas en un 400%, esto deja en evidencia que a la empresa le est
costando cobrar al punto de iniciar acciones legales. Tambin notamos que
crecieron las expectativas de no cobro, por lo que aumenta la Previsin para
deudores incobrables en un 400%.

Otros Crditos
El porcentaje de su participacin en el Activo no se ha modificado comparando
un ao a otro, pero su estructura cambi considerablemente. Los Anticipos de
impuestos disminuyeron y los Anticipos a empleados aumentaron un 2900%.
Analizando la informacin complementaria del Estado de Resultados
observamos que los sueldos no se han modificado de un ao a otro y el valor
de los adelantos en el ao 2 representa un 35% del importe anual abonado a
los empleados. Este rubro es improductivo desde el punto de vista de
generacin de resultados.

Bienes de Cambio
La estructura de los Bienes de Cambio dejo de ser la de mayor participacin en
el Activo Corriente. El stock de mercaderas disminuy un 43% y no significa
que haya habido ms rotacin, porque las ventas disminuyeron de un ao a
otro. La estrategia de la empresa no fue stockearse sino de vender la
existencia. Tambin aparecen los Anticipo a proveedores que no figuraban en
el ao 1. Asumimos que es a los fines de congelar precios.

ACTIVO NO CORRIENTE
El Activo no Corriente, tal como comentramos anteriormente, ha aumentado
un 6% producto de:

Crditos por venta

La empresa ha otorgado crditos y del mismo modo ha realizado ventas con
Tarjetas de crdito a largo plazo. Esta operatoria no la vena realizando en el
ao 1, por lo que ha extendido su riesgo de cobro a pesar de haber aumentado
la morosidad que observamos en el corto plazo.

Bienes de Uso
La empresa no ha realizado inversiones en este rubro, por lo que observamos
que su reduccin se debe nicamente a las depreciaciones de los mismos.

ANLISIS DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIACIN

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

AO 2

Com
p

Tendencia

Com
p

AO 1

0%

0%

DEUDAS COMERCIALES

220.000

27%

-45%

400.000

42%

Proveedores

120.000

15%

-60%

300.000

32%

Documentos a pagar

100.000

12%

0%

100.000

11%

40.000

5%

-71%

140.000

15%

Banco A Prstamos bancarios

0%

-100%

150.000

16%

Intereses perdidos no devengados

0%

-100%

-10.000

-1%

-87%

45.000

5%

DEUDAS FINANCIERAS

Banco B cuenta corriente

40.000

5%

REMUN Y CS. SOCIALES

6.000

1%

Sueldos a pagar

5.000

1%

0%

5.000

1%

Cargas sociales a pagar

1.000

0%

-98%

40.000

4%

DEUDAS FISCALES

15.400

2%

-82%

86.500

9%

Impuestos nacionales a pagar

10.000

1%

-88%

80.000

8%

Impuestos provinciales a pagar

4.500

1%

-18%

5.500

1%

Impuestos municipales a pagar

900

0%

-10%

1.000

0%

1.000

0%

-90%

10.000

1%

ANTICIPOS DE CLIENTES
Anticipos de clientes

0%

1.000

0%

-90%

10.000

1%

PASIVO CORRIENTE

282.400

34%

-59%

681.500

72%

DEUDAS FINANCIERAS

180.000

22%

0%

Banco C Prstamos Bancarios

200.000

24%

Intereses perdidos no devengados

-20.000

-2%

REMUN Y CS. SOCIALES

36.000

4%

Cargas sociales a pagar

36.000

4%

DEUDAS FISCALES

60.000

7%

Impuestos nacionales a pagar

60.000

7%

PASIVO NO CORRIENTE

276.000

34%

0%

TOTAL PASIVO

558.400

68%

-18%

681.500

72%

Capital

50.000

6%

0%

50.000

5%

Reservas

10.000

1%

0%

10.000

1%

161.000

20%

1%

159.500

17%

44.000

5%

0%

44.000

5%

265.000

32%

1%

263.500

28%

Resultados no asignados
Resultado del Ejercicio
TOTAL PAT. NETO

Estructura de
Financiacin

0%
0%
0

0%
0%

0%
0%

Primer nivel

Segundo nivel

Tercer nivel

Participacin
porcentual del
capital propio y
de terceros

Estructura de
endeudamiento
a corto y largo
plazo

Anlisis cuenta
a cuenta del
pasivo

Observamos que en el ao 1 la estructura de financiamiento de la empresa con

financiamiento de terceros era de un 72% mientras que el financiamiento propio
era del 28%; en el ao 2 disminuye el financiamiento de terceros, pasando a
ser del 68% y el financiamiento propio del 32%.
FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
Observamos una reduccin importante en las deudas con Proveedores, como
as tambin en las Deudas fiscales, la empresa busc cancelar prstamos a
corto plazo y buscar financiacin a largo plazo y lo mismo sucede con las
cargas sociales. Seguramente a travs de moratorias y planes de pago se
financiaron a largo plazo las deudas laborales e impositivas.
Cambia la poltica, antes predominaba el financiamiento proveniente del circuito
comercial sobre el financiero, pero en el ao 2 se equipara siendo que el Activo
se financia en un 27% con deuda comercial y en un 27% con deuda financiera.
La baja en el rubro Anticipo de clientes estara mostrando un cambio de la
manera de operar de la empresa.
Todo el Pasivo No Corriente aparece en el ao 2.
PASIVO CORRIENTE

Deudas Comerciales
Hay una disminucin de las mismas en un 45% producto de un menor
endeudamiento con los proveedores (-60%) y sosteniendo el nivel de deuda
documentada.

Deudas Financieras
Hay una importante reduccin de la deuda de este tipo a corto plazo pero que
observamos que se traslad a un mayor endeudamiento a largo plazo, siendo
el saldo actual nicamente generado por giro en descubierto.

Remuneraciones y Cargas Sociales

Vemos una importante reduccin en este rubro, que tal como mencionramos
ms arriba, entendemos que la empresa puede haberse acogido a un plan de

pagos a largo plazo con la deuda que observbamos en el ao 1 y que

destacamos en el Pasivo no Corriente.

Deudas Fiscales
En este rubro hacemos una analoga con el rubro anterior. Reforzado por la
evolucin ao a ao en el cuadro de resultados de no haber incrementos
sustanciales en este tipo de gasto.

Anticipos de Clientes
Observamos una reduccin del 90%, entendemos que se debi a un cambio de
la poltica comercial o credibilidad por parte de los clientes.

PASIVO NO CORRIENTE
En el ao 1 no se observaban deudas a largo plazo, por lo cual su aparicin en
el ao 2 implica un menor riesgo financiero a corto plazo; los rubros que lo
componen son:

Deudas Financieras
La empresa ha tomado una Financiacin Bancaria que representa un 22% del
total del Pasivo.

Remuneraciones y Cargas Sociales

Aparece una cuenta Cargas sociales a pagar con un saldo de $ 36.000,
entendemos que se ha asumido un Plan de Pagos o Moratoria.

Deudas Fiscales
Al igual que en anlisis efectuado en el Pasivo Corriente, entendemos que hay
una analoga con el rubro anterior

FINANCIAMIENTO PROPIO
No hubo cambios significativos, hubo un aumento de slo $ 1.500, pero cabe
observar que hubo una distribucin de utilidades por $ 42.500.

ANLISIS DE LA ESTRUCTURA DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
Costo de Ventas
RESULTADO BRUTO

AO 2
1.800.000
-1.428.000
372.000

Comp
100%
-79%
21%

Tendencia
-17%
-20%
0%

AO 1
2.160.000
-1.788.000
372.000

Comp
100%
-83%
17%

Gastos comerciales
Gastos Administrativos
Gastos financieros
Ingresos Financieros
Otros Ingresos
RESULTADO ORDINARIO
RESULTADO EXTRAORDINARIO

-384.000
-83.000
-115.000
102.000
152.000
44.000

-21%
-5%
-6%
6%
8%
2%
0%

5%
14%
109%
-33%
1167%
0%

-365.000
-73.000
-55.000
153.000
12.000
44.000

-17%
-3%
-3%
7%
1%
2%
0%

RESULTADO DEL EJERCICIO

44.000

2%

0%

44.000

2%

INFORMACIN RELATIVA A GASTOS

CUENTA
Honorarios por asesoramiento

TOTAL
AO2

AO 1

Comercializacin

Administracin

AO2

AO2

AO 1

5.000

2.000

AO 1

AO 1

17.000

2.000

Seguridad

2.000

Alquileres

24.000

24.000

12.000

Limpieza y ornamentacin

10.000

4.000

10.000

Papelera y librera

6.000

2.500

6.000

2.500

Mantenimiento local

20.000

5.000

20.000

5.000

Movilidad

12.000

8.000

12.000

8.000

Sueldos y Jornales

85.000

85.000

60.000

60.000

25.000

25.000

Cargas sociales

17.000

17.000

12.000

12.000

5.000

5.000

Impuestos Nacionales

90.000

108.000

90.000

108.000

Impuestos Provinciales

54.000

65.000

54.000

65.000

Impuestos Municipales

11.000

65.000

11.000

65.000

Publicidad y folletera

40.000

20.000

40.000

20.000

6.000

1.500

3.000

1.000

3.000

500

24.000

12.000

24.000

12.000

9.000

9.000

4.000

4.000

5.000

5.000

Quebranto por Incobrables

40.000

10.000

40.000

10.000

Intereses Bancarios Perdidos

50.000

20.000

50.000

20.000

Intereses Comerciales Perdidos

30.000

10.000

30.000

10.000

Intereses Impositivos Perdidos

35.000

25.000

35.000

25.000

582.000

493.000

115.000

55.000

Refrigerios
Combustibles y lubricantes
Depreciaciones

TOTAL

12.000

Financieros
AO2

2.000

384.000

12.000

24.000
4.000

365.000

83.000

73.000

INFORMACIN RELATIVA A INGRESOS

TOTAL
Financieros
CUENTA
AO2
AO1
AO2
AO1
Intereses Bancarios Ganados
5.000
30.000
5.000
30.000
Intereses Comerciales Ganados
90.000 120.000
90.000 120.000
Diferencia de Cotizacin Acciones
2.000
1.000
2.000
1.000
Renta Fondos de Inversin
5.000
2.000
5.000
2.000
Alquileres Ganados
12.000
12.000
Comisiones Ganadas
140.000
0

Otros
AO2
AO1

12.000
140.000

12.000

TOTAL

Estructura de
Resultados

254.000

165.000

102.000

153.000

152.000

12.000

Primer nivel

Segundo nivel

Tercer nivel

Rentabilidad

Participacin
Proporcin de
relativa de
distintos tipos de
resultados
gastos y resultados
ordinarios y
respecto a las ventas
extraordinarios

ACTIVIDAD PRINCIPAL
La empresa sostuvo su margen bruto de $ 372.000, mismo importe en el ao 1
y en el ao 2 a pesar de una cada en las ventas de un 17%, pero con una
mejora en su Costo de ventas (reduccin del 20%).
ACTIVIDADES DE APOYO
Hubo un aumento en los gastos comerciales y administrativos que no sera
consistente con la cada de la actividad.
Observamos un aumento considerable del rubro otros ingresos +1167%,
debido a Comisiones ganadas, y tiene que ser tenido en cuenta, ya que permite
sostener el resultado del ejercicio anterior a pesar de un aumento de los
gastos, entre los cuales resalta el rubro Gastos financieros (aumento 109%),
obviamente producto de un mayor endeudamiento Bancario.
ACTIVIDAD FINANCIERA
Observamos un aumento de los gastos financieros en un 109%, seguramente
producto de un mayor endeudamiento bancario y tambin observamos de una
disminucin de los ingresos financieros (reduccin de un 33%), producto de los
mayores plazos de financiacin de Cuentas a cobrar y el desprendimiento de
Acciones, Plazo Fijo y del Fondo Comn de Inversin.
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
No existen.
RESULTADO DEL EJERCICIO

Si bien ambos resultados son iguales en trminos de magnitud, la

conformacin de los mismos es diferente.

ANLISIS DE LA ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Efectivo al Inicio
Efectivo al cierre
Variacin de efectivo

169.000
77.900
-91.100

Actividades operativas
Operaciones Ordinarias

-103.500,00

Ventas Cobradas

1.675.000,00

Compras Pagadas

-1.472.500,00

Gastos Pagados

-458.000,00

Otros ingresos cobrados

Operaciones Extraordinarias

152.000,00
0

No existen
Actividades de inversin

0
0

No existen
Actividades de financiacin

0
12.400,00

Anticipos de impuestos

40.000,00

Anticipos de sueldos

-29.000,00

Pago deudas de corto plazo

-219.100,00

Nuevas deudas de largo plazo

276.000,00

Retiro de los propietarios

-42.500,00

Intereses Pagados

-115.000,00

Intereses Cobrados

102.000,00

Variacin del efectivo

-91.100,00

Variacin del Efectivo

Estructura de
Financiacin

Impacto de Operaciones
Impacto de Inversiones
Impacto de Financiacin

VARIACIN DEL EFECTIVO

La Variacin del efectivo fue negativa de $ -91.100, producto de un mayor
egreso de las Operaciones ordinarias (-103.500) por sobre un mayor ingreso de
las Actividades de financiacin (+12.400).
ACTIVIDADES OPERATIVAS
En la empresa las Actividades operativas han generado una prdida de fondos
por $ 103.500. Se destaca que dentro de los tems el rubro Otros Ingresos
Cobrados ha permitido atenuar la prdida.
ACTIVIDADES DE INVERSIN
No existen.
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
Las operaciones financieras han sido generadoras de fondos. La obtencin de
deuda a largo plazo en una relacin mayor al pago de deuda a corto plazo es lo
que permite esa pequea generacin de fondos.
Todos los dems tems lo disminuyen, tales como

El retiro de los socios

Pago de intereses en el periodo mayor al cobro de intereses

El alto monto de los anticipos de sueldos.

ANLISIS DE INDICADORES
INDICADORES DE SITUACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO
AO 2

AO 1

LIQUIDEZ CORRIENTE
Activo corriente
Pasivo corriente

2,38
672.400
282.400

96%

1,22
830.000
681.500

PRUEBA DEL ACIDO

Activo corriente menos Bs Cambio
Pasivo corriente

1,62
457.900
282.400

130%

0,70
480.000
681.500

ANTIGEDAD DE CRED POR VENTAS

Das del perodo
Promedio de Cred por ventas

42
365
250.000
2.178.00
0
21

29
365
210.000
2.613.60
0
15

Plazo promedio de conversin a rubro ms liquido

Plazo promedio de conversin a efectivo

72
365
282.250
1.428.00
0
37
58

71
365
350.000
1.788.00
0
36
51

PLAZO PROM REALIZAC. ACT. CTE

672.400

55

CAJA Y BANCOS

41.000

37.079.24
1
0

INVERSIONES

36.900

60

2.214.000

109.000

290.000

21
18
0

6.219.954
16.200.00
0
12.445.28
7

210.000

Ventas ms IVA 0,21

Plazo promedio de conversin a efectivo
ANTIGEDAD DE INVENTARIOS
Das del perodo
Promedio de Bienes de Cambio
Costo de ventas

CREDITOS POR VENTA

OTROS CREDITOS
BIENES DE CAMBIO
ANTIGEDAD DE PROVEEDORES
Das del perodo
Saldo promedio proveedores
Costo de ventas
ms: Existencia final bs de cambio
menos: Exist. Inicial bs de cambio
igual: Compras del ejercicio
Compras ms IVA
Plazo promedio de conversin

90.000
214.500

58

72
365
310.000
1.428.00
0
214.500
-350.000
1.292.50
0
1.563.92
5
37

830.000

71

60.000

0
18
0
15
18
0

101.000
350.000

51

58.970.15
8
0
19.620.00
0
3.184.373
18.180.00
0
17.985.78
4

67
365
400.000
1.788.00
0
350.000
-350.000
1.788.00
0
2.163.48
0
34

PLAZO PROM CANCELACIN PVO CTE

282.400

55

15.666.50
2

681.500

61

DEUDAS COMERCIALES

220.000

37

8.068.502

400.000

34

DEUDAS FINANCIERAS

40.000

18
0

7.200.000

140.000

18
0

41.376.77
4
13.696.77
4
25.200.00
0

REMUN Y CS. SOCIALES

DEUDAS FISCALES
ANTICIPOS DE CLIENTES
LIQUIDEZ NECESARIA
PLAZO PROM REALIZAC. ACT. CTE
PLAZO PROM CANCELACIN PVO CTE
Indice de liquidez corriente

6.000
15.400
1.000

10
20
30

60.000
308.000
30.000

0,99
55
55
2,38

45.000
86.500
10.000
1,17
71
61
1,22

INDICADORES DE SITUACIN FINANCIERA DE LARGO PLAZO

AO 2

AO 1

ENDEUDAMIENTO
Pasivo
Patrimonio Neto

2,11
558.400
265.000

-19%

2,59
681.500
263.500

INMOVILIZACION
Activo no corriente
Activo total

0,18
151.000
823.400

51%

0,12
115.000
945.000

FINANCIACION DE LA INMOVILIZACION
Patrimonio Neto
Activo no corriente

1,75
265.000
151.000

-23%

2,29
263.500
115.000

10
20
30

450.000
1.730.000
300.000

INDICADORES DE SITUACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

LIQUIDEZ CORRIENTE
El Activo Corriente es suficiente para cancelar los Pasivos Corrientes, por cada
$1 que adeuda la empresa existen $ 2,38 para afrontar tales compromisos. En
el ao 2 la liquidez corriente es de $ 2,38 vs $ 1,22 del ao 1, representando un
96% de incremento.
PRUEBA DEL CIDO
La importante reduccin del Pasivo Corriente hace que la Prueba del cido se
incremente un 130%, de $ 0,70 del ao 1 vs $ 1,62 del ao 2. La capacidad de
pago de las deudas a corto plazo (12 meses) versus los activos ms lquidos
(excluyendo los bienes de cambio) demuestra una situacin favorable de la
empresa, por lo tanto, implica que parte de la deuda que posee se cancela
financieramente, ms all de la operatoria comercial.

ANTIGEDAD DE CRDITO POR VENTAS

Observamos que la cobranza de los crditos por ventas se increment un 44%
(de 29 a 42 das), lo que es coherente con la Previsin para incobrables,
Documentos a cobrar y por la aparicin de Deudores morosos y en gestin
judicial -situacin que debera mejorarse con una nueva poltica de cobranzas.
La conversin promedio en efectivo en este rubro pas de 15 a 21 das.
ANTIGEDAD DE INVENTARIOS
No hubo cambios significativos de un ao al siguiente, ya que pas de 71 a 72
das el plazo de antigedad de los inventarios de la empresa, y lo mismo ocurre
con el plazo promedio de conversin a rubros ms lquidos, que pas de 36 a
37 das. El plazo promedio de conversin a efectivo aument ligeramente a 7
das.
PLAZO PROMEDIO REALIZACIN ACTIVO CORRIENTE
El plazo promedio de realizacin del Activo Corriente baj a 55 das contra un
plazo de 71 das del ao anterior. Influenciado bsicamente por la reduccin de
los fondos destinados a inversiones y su reduccin tambin en tiempo (de 180
a 60 das) en transformarse en dinero
ANTIGEDAD DE PROVEEDORES
El plazo de pago a proveedores es mayor pasando de 67 a 72 das. Dentro de
este indicador se da una baja notable en las compras en el ejercicio a
proveedores. Aument el plazo promedio de conversin de 34 a 37 das.
PLAZO PROMEDIO DE CANCELACIN DEL PASIVO CORRIENTE
El plazo de cancelacin del pasivo disminuye de 61 a 55 das, la refinanciacin
obtenida en las Deudas Financieras, Sociales, Fiscales y Anticipos a Clientes,
en forma ponderada, contribuyen a una menor exposicin en el corto plazo.
LIQUIDEZ NECESARIA
La liquidez necesaria del Ao 1 bajo de $ 1,17 a $ 0,99 del Ao 2. El plazo
promedio de realizacin del activo corriente de bajo de 71 a 55 das y se acort
el plazo promedio de cancelacin del pasivo corriente de 61 a 55 das. Con

estos datos podemos afirmar que el ndice de Liquidez Corriente de $ 2,38 del
Ao 2 contra un 1.22 del Ao 1 posiciona a la empresa con una capacidad de
pago mayor para cumplir con sus compromisos en el corto plazo.

INDICADORES DE SITUACIN FINANCIERA DE LARGO PLAZO

ENDEUDAMIENTO
El nivel de endeudamiento de la empresa se redujo un 19%, pasando de $ 2,59
en el ao 1 a $ 2,11 en el ao 2, siendo la principal causa la reduccin del
Pasivo. Esta baja en el endeudamiento nos permite decir que, por cada peso
de capital propio, la empresa adeuda $2,11 a terceros.
INMOVILIZACIN
La relacin entre el Activo no Corriente y el Activo Total demuestra un
incremento del 51% entre ambos ejercicios; el Activo No Corriente creci
debido a Crditos por Ventas a largo plazo. La comparativa entre ambos
ejercicios indica que es mayor la proporcin del Activo Inmovilizado.
FINANCIACIN DE LA INMOVILIZACIN
Hubo una disminucin del 23%, de $ 2,29 del ao 1 versus $ 1,75 del ao 2,
donde el Activo no Corriente es el que genera esta variacin. Podemos decir
que el Activo no Corriente se halla prcticamente financiado por fondos de
terceros.

INDICADORES DEL ANLISIS DEL FLUIR DE FONDOS

FONDOS PROPIOS ORIGINADOS EN VENTAS
Observamos que el indicador nos da una relacin de -0,06 lo que demuestra
que no se generaron fondos suficientes con las ventas de productos que
efectu la empresa: esto indica que los ingresos operativos no compensan las
compras y gastos pagados.

GENERACIN PROPIA ORDINARIA DE FONDOS

Los fondos generados por operaciones ordinarias de la empresa representan
casi un -5% (negativo) del total de los orgenes de fondos que obtuvo la misma.
GENERACIN DE FONDOS CON APORTES
No existen.
GENERACIN EXTERNA DE FONDOS
La empresa refinanci sus deudas a largo plazo, lo que genera un ndice del $
0,12 sobre el total de orgenes de fondos.
FONDOS APLICADOS A ACTIVO FIJO
No existen.
DIVIDENDOS SOBRE ORGENES PROPIOS ORDINARIOS
Hubo una distribucin de dividendos a los propietarios por $ 42.500, pero el
indicador resulta ser -0,41 ya que los fondos generados por operaciones
ordinarias son negativos.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO
Esta rentabilidad arroja un indicador de 0,20 del ao 1 contra 0,18 en el ao 2,
a causa del incremento del Patrimonio Neto promedio, demostrando que la
empresa es un 2 % menos rentable que el ao anterior. Creci el Patrimonio
Neto promedio por los Resultados no Asignados y el resultado final del
ejercicio (ganancia) es idntico al ejercicio anterior. Aun as, la empresa sigue
manteniendo un margen de rentabilidad sobre el capital propio aceptable del
18%.
COSTO DE FINANCIAMIENTO

El indicador de costo financiero pasa de 0,08 a 0,20 principalmente por el

incremento en los gastos financieros por pago de intereses bancarios,
comerciales e impositivos y la reduccin de su pasivo.
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
La rentabilidad del activo del ao 2 es ms interesante que la del ao 1, dado
que pasa de un indicador de 0,11 a 0,20 y lo mismo sucede con la rentabilidad
ordinaria del activo.
La inversin de los recursos por parte de la empresa nos representa el
resultado obtenido en funcin de los activos utilizados, contribuye al
mejoramiento de este indicador, considerando que la empresa no contrajo
nuevos pasivos.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El costo del Capital de Terceros es mayor que el rendimiento que produce. La
mayor participacin del capital ajeno produjo una disminucin en el nivel de
rentabilidad del Patrimonio Neto, el efecto palanca es negativo.
Se observa que el indicador bajo de 1,82 del ao 1 a 0,92 del ao 2.

CONCLUSIONES
Es la opinin de este grupo dar un dictamen favorable sobre la empresa bajo
anlisis. Si bien patrimonialmente la empresa eligi una mayor inmovilizacin
de sus crditos, ello fue aparejado con una refinanciacin a largo plazo. Cabe
destacar que la mayora de los indicadores han sido favorables a la continuidad
de la empresa, entre los que podemos destacar:
Mejor la Liquidez Corriente y la Prueba del cido, mejorando la capacidad de
pago para cumplir con sus compromisos en el corto plazo.
El plazo promedio de realizacin de su Activo Corriente pas de 71 a 55 das,
al igual que el plazo promedio de cancelacin de su Pasivos Corriente de
61 a 55 das.

El plazo de pago a proveedores se extendi de 67 a 72 das.

Posee una liquidez necesaria del $ 0,99 y su liquidez corriente es $ 2,38.

El nivel de endeudamiento mejor de $ 2,59 a $ 2,11.

La financiacin de la inmovilizacin del Activo no Corriente mejor de $

2,29 a $ 1,75.

El nivel de retiro de dividendos, por parte los socios de la empresa, es

acorde al resultado econmico de la empresa.

La empresa se mantiene dentro de los niveles aceptables de rentabilidad

(sobre el Patrimonio Neto y sobre el Activo), es decir un 18%.

Entre los indicadores sobre los cuales la empresa debera trabajar en el futuro,
podemos mencionar:

Los das de cobranza pasaron de 29 a 42 das, siendo relevante resaltar el

crecimiento en el importe de la Previsin para deudores incobrables, los
Documentos a cobrar y la aparicin de Deudores morosos y en Gestin
judicial. Como as tambin el crecimiento de Cuentas a Cobrar a largo
plazo.

El plazo promedio de conversin a efectivo de los crditos por venta aumento

de 15 a 21 das.

El plazo promedio de conversin a efectivo de los inventarios de la empresa

creci de 51 a 58 das.

Aumento del nivel de inmovilizacin de su Activo no Corriente.

La empresa debe evaluar no incrementar los Anticipos de sueldos que

otorga al personal (paso de $ 1.000 a $ 30.000).

Disminucin del apalancamiento financiero

Para concluir queremos hacer una mencin especial sobre el Resultado del
Ejercicio. La ganancia final de $ 44.000 y se observa que no es generada por la
actividad principal, ya que obtuvo Otros ingresos obtenidos por Comisiones
Ganadas y Alquileres Ganados. Si no considersemos esos ingresos el
resultado del ejercicio nos dara una prdida de $ 108.000. Se recomienda
reorientar la actividad comercial.