EJEMPLO DE INFORME VERTICAL

ANLISIS DE LOS ACTIVOS:

De acuerdo a los resultados producto del anlisis vertical del balance general de la empresa
_____________________. se puede decir lo siguiente:
Activo Corriente: La mayor participacin la muestra el rubro de Inventario de Materias Primas con el ___
%; seguido del Inventario de Productos terminados con el ___ %; luego apare el rubro Inventario de
Productos en Proceso con el ___ %; las Cuentas por Cobrar con el ___ % y las Inversiones Temporales con
el ___ % que son las ms relevantes.
Es de anotar que la sumatoria de la participacin de los Inventarios es del ___ %. Todo lo anterior arroja
como resultado que el Activo Corriente estaba participando en el ao 2007 con el ___ %; dentro del total
de los Activos, lo que denota que el resto de las cuentas solo participan con el ___ % de los Activos
Corrientes.
Propiedad Planta y Equipos: En el anlisis de los Activos Fijos la mayor participacin la tiene el rubro de
Terrenos con el ___1%; seguido del rubro de Edificios con el ___ %; Maquinaria con el 8.32% y equipos
con el ___ %.
Es de anotar que se observa una marcada diferencia entre la sumatoria de los rubros de terrenos y
edificios del ___ % del total de los Activos fijos con la suma de los rubros de Maquinaria y Equipos que
participan con el ___ % del total de la participacin de los Activos fijos que es del ___ %.
Si se tiene en cuenta que sta empresa pertenece al sector manufacturero, tanto la Maquinaria como los
Equipos deberan tener una mayor participacin dentro del total de la Propiedad Planta y Equipos.
Otros Activos: La mayor participacin de los otros activos, se present en la cuenta de Inversiones
Permanentes con el ___ % seguido de los Prestamos para vivienda con el 0.55% para una participacin
total del ___ %.
ANLISIS DE LOS PASIVOS:
Hecho el anlisis vertical a los Pasivos del balance general de la empresa Fbrica de Muebles Napolen S.A.
se puede decir lo siguiente:
Pasivo Corriente: En cuanto al Pasivo que refleja la poltica de financiamiento de la empresa en el corto
plazo, se puede ver que el rubro de mayor participacin corresponde a los Impuestos de renta con el ___
%; seguido Obligaciones Bancarias con el 3%; Proveedores con el ___ %; y los Dividendos por pagar con el
___ %; del total del Pasivo corriente. Se puede apreciar claramente que en ste perodo la empresa est
utilizando ms el dinero de los Bancos que el de los Proveedores y esto no beneficia a la empresa, ya que
las obligaciones bancarias son costosas y los proveedores no.
Otros Pasivos: En cuanto a los Pasivos de largo plazo, la mayor participacin la tiene el rubro de
Obligaciones Bancarias con el ___ %; seguida de Cesantas Consolidadas con el ___ %; y Otros acreedores
con el ___ %.
Patrimonio: En cuanto a ste grupo de cuentas, la mayor participacin se ve en las Utilidades del ejercicio
con el ___ %; las Utilidades retenidas que participa con el ___ %; y el Capital aportado y pagado con el
___ % que son los ms relevantes.

Ahora, si se mira la participacin de las cuentas en cada uno de los subgrupos que componen en Balance
General se puede observar que en el Activo Corriente la mayor participacin la muestra el rubro de
Inventario de Materias Primas con el ___ %; el rubro Inventario de Productos en Proceso con el ___ %; las
Cuentas por Cobrar con el ___ %; y las Inversiones Temporales con el ___ %; que son las ms relevantes.
Es de notar tambin que la empresa no mantiene mucho efectivo, sino, que el Activo Corriente se concentra
en Inventarios que suma una participacin de ___ %; y Cuentas por Cobrar con el ___ %. Lo anterior indica
tambin que las Cuentas por Cobrar corresponden al ___ % del total de los Inventarios. En cuanto a la
Propiedad Planta y Equipos, se nota que la mayor participacin la tiene el rubro de Terrenos con el ___ %;
seguido del rubro de Edificios con el ___ %; Maquinaria con el ___ %; y equipos con el ___ %. Aqu se
ratifica el hecho que siendo sta una empresa manufacturera, no muestra una debida inversin en
maquinaria y equipos, ya que sumados los dos apenas llegan al ___ %.
En el Pasivo Corriente, se nota que la mayor participacin corresponde a los Impuestos de renta con el ___
%; seguido Obligaciones Bancarias con el ___ %; Proveedores con el ___ %; y los Dividendos por pagar con el
___ % del total del Pasivo corriente. Estos resultados no benefician a la empresa, ya que las obligaciones
bancarias son costosas y los proveedores no, lo que indica que la empresa aument sus obligaciones a corto
plazo con los bancos y que est utilizando menos dinero de los proveedores para financiar las operaciones.
En cuanto al Pasivo a largo plazo se muestra que las Obligaciones Bancarias participan con el ___ %; la deuda
con los trabajadores con un ___ %; y la deuda con los socios con el ___ %. Lo que indica que la empresa tiene
muchos pasivos costosos.

ANLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS:

Ahora se muestran los Estados de Resultados del ao 2007; aclarando tambin que aunque aparecern los
Estados Financieros de los ltimos cinco aos, solo se analizan los dos ltimos aos: as:
En el Estado de Resultados del ao _______ se puede apreciar que la participacin del Costo de Ventas
alcanza el ___ % y dejando el ___ % de participacin para la Utilidad Bruta. Esta participacin de la utilidad
bruta al absorber la participacin de los gastos operacionales que son del ___ %; deja una utilidad
operacional del ___ % del total de las ventas en trminos relativos y $ ___ millones de pesos en trminos
absolutos.
Tambin se puede ver que el rubro de Otros Ingresos participa con el ___ % del total de las ventas.
El servicio de la deuda participa con el ___ %; del total de las ventas, es decir, que la empresa cancel al
sistema financiero por concepto de sus acreencias financieras. Todo lo anterior muestra pues, una utilidad
neta que participa con el ___ %; del total de las ventas. Estos resultados muestran claramente que en este
perodo la empresa no dependi de los otros ingresos, es decir, que su utilidad dependi exclusivamente de
su actividad principal.

EJEMPLO DE INFORME HORIZONTAL

ANLISIS DEL BALANCE GENERAL:

Como se puede observar, el anlisis horizontal de un estado financiero permite identificar con claridad las
variaciones de las cuentas de un perodo a otro. Una vez determinada la estructura y composicin del estado
financiero, se procede a interpretar dicha informacin.
Anlisis del Activo: Este anlisis muestra que Activo Corriente, presenta una variacin positiva de $ ___
Millones de pesos en trminos absolutos y de ___ % en trminos relativos en el 2007 con respecto al 2006; y
la Propiedad Planta y Equipo (activo fijo) muestra una variacin negativa de $ ___ Millones de pesos, lo que
representa un incremento del ___ %; de los cuales la maquinaria y terrenos presentan una variacin positiva
con el ___ % y ___ %; respectivamente en trminos relativos.
El hecho que los Activos fijos tengan un decrecimiento en el 2007 con respecto al 2006; confirma que es
producto de la poltica financiera de la empresa en el sentido de fortalecer los Activos corrientes de la
misma, donde la cartera y los inventarios variaron positivamente, es decir, parece ser que la disminucin de
los equipos fue para fortalecer a los inventarios o a la cartera.
En el grupo de cuentas de otros activos se nota una variacin positiva del ___ %; lo que quiere decir en
trminos absolutos $ ___ Millones de pesos, lo que pudiera indicar que el dinero que se recuper por
concepto del cobro a los prstamos a los trabajadores se destin a algunas inversiones permanentes.
El crecimiento de los activos totales fortalece a la empresa en trminos de patrimonio lo que permite una
mayor autonoma financiera, puesto que en ste caso los accionistas le ganan terreno a los acreedores en la
participacin de la empresa.
Anlisis del Pasivo: Ahora analizando el pasivo se puede confirmar lo anteriormente dicho, puesto que ste
en trminos generales, se muestra una variacin negativa en trminos relativos del ___ %; lo que es
significativo en trminos absolutos, es decir, $ ___ Millones de pesos, es decir, que con respecto al ao
anterior donde se muestra a una empresa ms endeudada, es decir, que en el 2007 se est mostrando una
empresa menos endeudada.
Anlisis del Patrimonio: La utilidad del ejercicio present una variacin positiva del ___ % que no es muy
significativa con respecto al ao anterior, pero si se observa un fuerte crecimiento de las utilidades
retenidas, la cual alcanz ___ % en trminos relativos. Puede decirse entonces que el Patrimonio de la
empresa present una variacin positiva del ___ %; crecimiento ste que puede ser una debilidad para la
estructura financiera de la empresa, puesto que ste crecimiento significa un aumento en los pasivos de la
empresa, ya que stas utilidades deben ser repartidas entre los socios y as bajar el pasivo patrimonial.

ANLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS:

Ahora se muestran los Estados de Resultados del ao 2003 al ao 2007; aclarando tambin que aunque
aparecern los Estados Financieros de los ltimos cinco aos, solo se analiza el ltimo ao:
Se puede ver que en el 2007; las Ventas crecieron en un ___ %; con respecto al 2006; lo que en trminos
absolutos representa $ ___ millones de pesos. Igualmente se nota que el Costo de Ventas present una
variacin positiva del ___ %, es decir, que lo que cost vender los productos en el ao 2007 represent un
incremento de $ ___ millones de pesos.
Los gastos operacionales dieron como resultado una variacin positiva del ___ %, lo que muestra un
incremento en el manejo del gasto. Esta variacin es normal si se tiene en cuenta que de un ao a otro
siempre se presentan todo tipo de alzas debido a los cambios econmicos por la dinmica de los fenmenos
macroeconmicos. Es de anotar que en el ao 2007; se muestra claramente una disminucin en cuanto a la
variacin en los Ingresos no Operacionales de ___ % y un crecimiento del ___ % en los Gastos Financieros o
servicio de la deuda, lo que no afecta a la Utilidad Neta porque sta muestra una variacin positiva del ___
%; en el 2007 con respecto al 2006.

CONCLUSIONES: Analizando los Estados Financieros de los cinco perodos se puede concluir que:

a.

Activo Corriente: En el ao 2007 con respecto al 2006, esta variacin positiva tambin fue del
___ %. Si sta situacin se mantiene constante, se puede ver que en el 2008 con respecto al 2006, se
presentara una variacin negativa del ___ %; lo que mostrara ste ao como un ao crtico para la
empresa.

b.

Propiedad Planta y Equipos: En el ao 2007 con respecto al 2006, esta variacin es tambin negativa
con el ___ %. En stos anlisis se puede ver claramente que se empez a fortalecer a los activos
corrientes, contradiciendo as a la naturaleza de la empresa, puesto que si sta es manufacturera, se
debe darle mayor importancia a los activos fijos, ya que estos son los que a la larga avalan la poltica de
financiamiento de la empresa.

c.

Pasivos: En el ao 2007 con respecto al 2006, esta variacin es negativa con el ___ % y el pasivo
corriente decrece tambin en un ___ %.
El Estado de Resultados proyectado muestra en el 2007 con respecto al 2006 se muestra una variacin
positiva en las ventas que alcanzara un ___ %.

d.

Igual situacin se presentara con el costo de ventas, la utilidad bruta, la utilidad operacional y la utilidad
neta en la que se observa una variacin positiva del ___ %. Es de anotar, que en ste ltimo perodo aunque
el crecimiento de las ventas fue mayor, el crecimiento de la utilidad neta fue inferior, lo que confirma el
hecho que en los dos ltimos perodos la empresa dependi mucho de otros ingresos no operacionales.
Si sta situacin persiste, en el 20098 con respecto al 2009 se prev un ao muy crtico, ya que vas
variaciones seran todas negativas, es decir, que se presentara un decrecimiento en las utilidades netas que
llegaran a ser del ___ % aproximadamente.

RECOMENDACIONES:
En vista de lo anteriormente expuesto, se podran hacer las siguientes recomendaciones:
a.

Como estrategia de ventas se debe disear un plan de mercadeo, con el fin de buscar nuevos canales de
distribucin, capacitacin de la fuerza de ventas, revisar los precios de venta por que puede ser tambin
que estn por encima de los de la competencia. Todo esto tendiente a mejorar la rotacin de los
inventarios de los Productos Terminados.

b.

Se sugiere mermar la inversin en Materias Primas y canalizar estos recursos ms bien a la inversin de
Maquinarias y Equipos con el fin de darle fortalezas a la parte de la produccin, adems se podra
pensar en invertir tambin en actividades financieras que le generan ingresos a la empresa.

c.

Una buena poltica en el manejo del financiamiento de la empresa, es la utilizacin de los proveedores,
ya que ste pasivo no es costoso y se nota claramente que el ltimo ao decreci su utilizacin.

d.

Se sugiere tambin tratar de negociar con los bancos en el sentido que los crditos de corto plazo
puedan convertirse en crditos a largo plazo para darle as un respiro a la empresa en cuanto a que la
apropiacin de recursos para estos menesteres sea ms lenta.

e.

Se debe dinamizar la rotacin de los inventarios, la produccin e investigar que est pasando con las
compras con el fin de bajar la participacin del Costo de Ventas, lo que permitira una mayor
participacin de la Utilidad Bruta. Analizar que tan costoso le est resultando a la empresa el servicio de
la deuda para no tener as que depender de los Ingresos no operacionales, lo que mejorara tambin la
Utilidad Neta.

f.

La empresa debe definir como poltica fortalecer a los Activos fijos que son los que avalan la
financiacin de la empresa.

g.

En cuanto a los Estados de Resultados la Empresa debe seguir velando que el Costo de Ventas sea
menor, para darle una mayor participacin a la Utilidad Bruta, controlar los Costos y Gastos
Operacionales para tener una mayor participacin en la Utilidad Neta y no depender tanto de los Otros
Ingresos, sino, de su actividad principal.

EJEMPLO DE INFORME DE ANLISIS DE RAZONES FINANCIERA

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS:
Se conoce con el nombre de Razn el resultado de establecer relacin numrica entre dos cantidades. El
anlisis por razn o indicadores seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio e indica las probabilidades
y tendencias. Se basa en la combinacin de dos o ms grupos de cuentas, con el fin de obtener un resultado
que permita establecer que est pasando entre ellos.
5.1

CLASIFICACIN DE LAS RAZONES O INDICADORES:

Estos se agrupan de acuerdo a su enfoque as:

5.1.1 Indicadores de Liquidez: Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen
las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Implica, por tanto, la habilidad para convertir
activos en efectivo
Se trata de determinar qu pasara si a la compaa se le exigiera el pago inmediato de todas sus
obligaciones a corto plazo y entre stos indicadores estn los siguientes: (Se toma como ejemplo los Estados
Financieros de la fbrica de Muebles Napolen para aplicar los Indicadores. Se aclara que aunque
aparecern todos los clculos de los cinco perodos, solo se analizar el ltimo ao y la proyeccin del ao
siguiente).
Por regla general, las obligaciones a corto plazo aparecen registradas en el balance, dentro del grupo
denominado "Pasivo corriente" y comprende, entre otros rubros, las obligaciones con proveedores y
trabajadores, prstamos bancarios con vencimiento menor a un ao, impuestos por pagar, dividendos y
participaciones por pagar a accionistas y socios y gastos causados no pagados.

Razn Corriente: Se denomina tambin relacin corriente y trata de verificar las disponibilidades de la
empresa, a corto plazo para afrontar sus compromisos, tambin a corto plazo.
Este indicador se calcula utilizando la siguiente frmula:

RAZONCORRIENTE

ACTIVOCORRIENTE
P ASIVOCORRIENTE
1.478.740

2006

850.399
1.575.407

2007

1,74

1,90

829.111

Puede verse claramente que en el 2006 y 2007; esta situacin mejor, ya que tena una razn corriente de
___ para el ao 2007. Esto quiere decir que por cada peso ($1.00) que la empresa deba a corto plazo,
contaba con $ ___ pesos en el 2007: para cubrir sus compromisos econmicos a corto plazo.

Capital Neto de Trabajo: Este indicador expresa en trminos absolutos lo que la Razn Corriente
expresa en trminos relativos, es decir, que con sta forma se puede apreciar de una manera
relacionada a la moneda del Pas en que se est trabajando este indicador. Este resultado seala el
exceso o dficit de la empresa, representado en activos corrientes, que se presentara despus de
cancelarse todos los pasivos corrientes.
Para tal efecto se utiliza la siguiente frmula:
Capital Neto de Trabajo. = Activo Corriente. Pasivo Corriente.
2006
2007

1.478.740
50.399
1.575.407
829.111

- 628.341
- 746.297

El cuadro deja ver que, la empresa incrementa su capital neto de trabajo a partir del 2006, indicando
adems que en el 2007 tena un capital neto de trabajo de $ ___ millones de pesos. Lo que tambin
quiere decir, que el finalizar el ao 2007; la empresa estaba financiando esta cantidad con recursos de
largo plazo. (Capital o pasivos).
Prueba Acida: Se conoce tambin como prueba del cido o liquidez seca y es muy riguroso donde se
pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender
de la venta de sus inventarios.
Para este caso, bsicamente se mide la capacidad de pago solamente contando con sus saldos de efectivo, el
producto de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algn otro activo de fcil liquidacin que
puede poseer diferente a sus inventarios.
A sta razn le aplican las mismas limitaciones expuestas cuando se estudi la razn corriente, pues es tambin
una prueba esttica que no toma en cuenta el principio de continuidad y parte del supuesto de que la empresa
entrar en proceso de liquidacin por lo tanto, no generar ninguna clase de operaciones que generen flujos
de efectivo, tales como nuevas ventas de productos o servicios propios de su actividad.
La frmula es:
P RUEBAACIDA

ACTIVOCORRIENTE INVENTARIO
S
P ASIVOCORRIENTE

459.337
2006

0,54
850.399
505.034

2007

0,61
829.111

El cuadro se puede interpretar diciendo que la empresa tena una prueba cida de $0.54 en el 2006. Ya en el
2007 muestra un sutil incremento para ubicarse en $0___ , es decir, solo $ ___ pesos por encima del
perodo anterior.

 Intervalo bsico defensivo: Es una medida de liquidez general, implementada para calcular el nmero de
das durante los cuales una empresa podra operar con sus activos lquidos actuales, sin ninguna clase de
ingreso proveniente de ventas u otras fuentes. Aunque no es un indicador de uso corriente, puede ser
sumamente til en ciertas circunstancias de negocios, como pueden ser las negociaciones laborales
(posibilidad de huelgas o paros indefinidos) o contratacin de seguros generales (especialmente de lucro
cesante).
Para su clculo se utiliza la siguiente frmula:
INTERVALO BASICO DEFENSIVO

EFECTIVO INVERSIONE S TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR

COSTO DE VENTAS GASTOS GENERALES / 365

586.196
2006
4.151

141

639.980
2007
5.761

111

La grfica muestra que la empresa pudo cumplir con sus obligaciones durante ___ das en el 2006, pero en
el 2007 muestra que lo lograra en 1___ das, es decir, 41 das menos que el ao anterior.

5.1.2 Indicadores de Actividad: Llamados tambin indicadores de Rotacin tratan de medir la eficiencia
con la cual la empresa utiliza sus activos, segn la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en
ellos.
Se trata de establecer el dinamismo que ha tenido la empresa durante su ejercicio, mediante la comparacin
de unas cuentas del Balance General que son estticas y otras del Estado de Resultados que son cuentas
dinmicas.
Lo anterior surge de un principio en el campo de las finanzas que consiste en verificar que tanto estn
contribuyendo los activos en el logro de los objetivos financieros de la empresa, ya que en una empresa no
deberan existir activos improductivos.
Estos indicadores pueden ser:

Rotacin Cartera: Establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar retornan, en promedio, en un
perodo determinado.

Normalmente, el factor "ventas" debera corresponder a las ventas a crdito, pero como este valor no se
encuentra siempre disponible para el analista, se acepta tomar las ventas totales de la compaa, sin
importar si han sido de contado o a crdito.
Por su parte, el denominador de sta razn es el promedio registrado en las cuentas por cobrar a clientes o
de deudores por mercancas, el cul se obtiene sumando el saldo inicial al saldo final y dividiendo ste total
entre dos.

La frmula es:

ROTACION DE CARTERA

VENTAS
EL PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Al reemplazar en el ejemplo que se est siguiendo se obtiene:

2.747.420
2006

10,93
251.354
3.434.276

2007

13,00
264.138

En el cuadro se puede observar que las cuentas por cobrar giraron ___ veces en el 2006, lo que no es
bueno para la empresa. Ya en el 2007 esta rotacin se torna ms dinmica llegando a ___ veces durante
ste ao.

Das promedio de cobro: Una vez conocido el nmero de veces de rotacin de las cuentas por cobrar se
puede calcular los das que se requieren para recaudar las cuentas y documentos por cobrar a clientes.
Este indicador tambin es conocido como Perodo promedio de cobro e indica en trminos absolutos los
das en que la cartera se convierte en efectivo.
La frmula es la siguiente:
365
NUMERO DE VECES QUE ROTAN LAS CUENTAS POR COBRAR

365
2006

33
10,93
365

2007

28
13,00

Estos resultados indican que en promedio la empresa tard 33 das en el 2006 y en el 2007 se deja ver que
ste promedio de cobro disminuye a ___ das. Dentro de ste anlisis, el mejor estndar de comparacin
para determinar si el perodo promedio de cobro es adecuado o no, es el plazo establecido por la empresa
dentro de su poltica de ventas a crdito.
Si la poltica de ventas es a 30 das, la empresa est dentro de un rango aceptable, teniendo en cuenta que
no todos los das son laborables y que generalmente los clientes tratan de tomarse algunos das adicionales.

Rotacin de Inventarios totales: Establece el nmero de veces que los Inventarios (Productos
Terminados, Producto en Proceso y Materias Primas en el caso de una empresa manufacturera o
simplemente la sumatoria de las mercancas en una empresa comercial) giran, en promedio en un
perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao, en otras palabras, el nmero de veces en
que dichos inventarios se convierten en efectivo o cuentas por cobrar.

La frmula es:
ROTACIONDE INVENTARIOS TOTALES

COSTO DE VENTAS
INVENTARIOTOTAL PROMEDIO

1.246.237
2006

1,66
751.076
1.818.548

2007

1,74
1.044.888

Lo anterior indica que los inventarios totales tuvieron una rotacin de ___ veces en el 2006 y ___ veces
en el 2007, siendo mejor la rotacin en el 2006, pero esto muestra que en ambos casos es muy lenta y no
buena para la empresa.

Das de inventario a mano: Luego para calcular los das de Inventario a Mano, es decir, convertir el
resultado en trmino relativo a trminos absolutos se debe utilizar otra frmula as:
DIASDE INVENTARIOA MANO

365
ROTACIONDE INVENTARIOS TOTAL

365
2006

220
1,66
365

2007

210
1,74

Ahora se puede decir que en el 2006; la Empresa tena productos suficientes para atender sus
necesidades durante ___ das del ao, y en el ao 2007 prcticamente la empresa vendera casi que una
vez en el ao.
Ahora se hace un anlisis individual de cada uno de los inventarios as:
a) Rotacin de Productos Terminados: Establece el nmero de veces que los Inventarios Productos
Terminados, giran, en promedio en un perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao. La
frmula es:
ROTACION DE INVENTARIO S PRODUCTOS TERMINADOS

COSTO DE VENTAS
INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS

1.246.237
2006

5,10
244.191
1.818.548

2007

5,07
1.044.888

Lo anterior indica que los inventarios de Productos Terminados rotaron ___ veces en el 2006 y ___ en
el 2007, lo que indica que en el 2007 mejora un poco la rotacin de los productos terminados.

b)

Das de inventario a mano: Luego para calcular los das de Inventario a Mano, es decir, convertir el
resultado en trmino relativo a trminos absolutos se debe utilizar otra frmula as:
DIAS DE INVENTARIO A MANO

365
ROTACION DE INVENTARIO S PROD. PROC.

365
2006

72
5,10
365

2007

72
1,74

Ahora se puede decir que en el 2006 y 2007; la Empresa tena productos suficientes para atender sus
necesidades durante ___ das del ao, es decir, que la empresa vendi sus productos terminados cada dos
meses y medio aproximadamente.
c)

Rotacin de Productos en Proceso: Establece el nmero de veces que los Inventarios Productos
Terminados, giran, en promedio en un perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao.
La frmula es:
ROTACION DE INVENTARIO S PRODUCTOS EN PROCESO

COSTO DE VENTAS
INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO

1.246.237
2006

4,75
262.175
1.818.548

2007

5,85
1.044.888

Lo anterior indica que los inventarios de Productos en proceso rotaron de ___ veces en el 2006, pero en el
2007 se nota una rotacin de ___.veces, o sea, ___ veces ms que el perodo anterior.
d)

Das de inventario a mano: Luego para calcular los das de Inventario a Mano, es decir, convertir el
resultado en trmino relativo a trminos absolutos se debe utilizar otra frmula as:
DIAS DE INVENTARIO A MANO

365
ROTACION DE INVENTARIO S PROD. EN PROC.

365
2006

77
4,75
365

2007

62
5.85

Ahora se puede decir que en el 2006; la Empresa tena materias primas suficientes para atender sus
necesidades durante ___ das del ao en la planta de proceso, y en el ao 2007 muestra que la empresa
mejora el tiempo en que se transformaron las materias primas en productos terminados, es decir, se
mejoraron los procesos de produccin.

e) Rotacin de Materias Primas: Establece el nmero de veces que los Inventarios Productos Terminados,
giran, en promedio en un perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao.
La frmula es:
ROTACION DE INVENTARIO S PRODUCTOS EN PROCESO

COSTO DE VENTAS
INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO

1.246.237
2006

5,09
244.709
1.818.548

2007

4,84
375.348

Lo anterior indica que los inventarios de materias primas tuvieron de ___ veces en el 2006 y4___ veces en
el 2007, lo que puede indicar que en el 2007 fue ms dinmica la utilizacin de la Materia Prima en la
empresa.
f) Das de inventario a mano: Luego para calcular los das de Inventario a Mano, es decir, convertir el
resultado en trmino relativo a trminos absolutos se debe utilizar otra frmula as:
DIAS DE INVENTARIO A MANO

365
ROTACION DE INVENTARIO S PROD. EN PROC.

365
2006

72
5,10
365

2007

72
1,74

Ahora se puede decir que en el 2006; la Empresa tena Materias Primas suficientes para atender sus
necesidades durante ___ das del ao y en el 2007 se iguala este indicador.
Por todo lo anterior, se puede decir que los motivos de la lenta rotacin de los inventarios podran
haberse dado por lo siguiente:

Hay una acumulacin de materias primas, es decir, que se estaran adquiriendo mayores cantidades de
materias primas que las que realmente son necesarias.

Se evidencia que la empresa puede tener problemas en la sala de proceso en el sentido que no se estn
teniendo en cuenta los tiempos para la terminacin de la transformacin de las materias primas, puede
estar presentndose cuellos de botella producido por el personal a cargo a por fallas en las maquinarias y
equipos o por insuficiencia de los mismos.

Parece ser que la fuerza de ventas no est cumpliendo con los objetivos de la empresa, ya que los
productos terminados no se estn vendiendo con rapidez, sino, que permanecen mucho tiempo en
bodega, puede ser tambin que no exista una eficiente poltica de ventas o que haya deficiencia en los
canales de distribucin.

Rotacin de Activos Totales Brutos: Este indicador trata de establecer el nmero de veces que los
Activos Totales brutos, es decir, activos corrientes, activos fijos y otros activos (Sin descontar la
Depreciacin las provisiones para inventarios ni las provisiones parta cartera) giran, en promedio en un
perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao.
Como puede observarse, la intensidad en la utilizacin de activos se mide siempre con referencia a las
ventas porque, normalmente, son ellas las que proporcionan la oportunidad de generar recursos propios.
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES BRUTO

VENTAS NETAS
ACTIVOS TOTALES BRUTO

2.747.420
2006

0,79
3.481.842
3.434.276

2007

0,94
3.637.471

El cuadro indica que los Activos totales brutos tuvieron una mayor rotacin en el 2007 con ___ veces; es
decir, que la empresa vendi $ ___.por cada peso invertido en Activos totales brutos mejorando as al 2006
en $ ___.al ao anterior.

Rotacin de Activos Totales Netos: Este indicador trata de establecer el nmero de veces que los Activos
Totales netos, es decir, activos corrientes, activos fijos y otros activos (descontando la Depreciacin, las
provisiones para inventarios y las provisiones para cartera) giran, en promedio en un perodo
determinado de tiempo que es generalmente un ao.
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES NETOS

VENTAS NETAS
ACTIVOS TOTALES NETOS

2.747.420
2006

0,86
3.189.317
3.434.276

2007

1,04
3.312.009

El cuadro indica que los Activos totales netos tuvieron una mayor rotacin en el 2007 con ___ veces; es
decir, que la empresa vendi $1___ por cada peso invertido en Activos totales netos, es decir $ ___ ms
que en el 2006.

Ahora se hace un anlisis grupal de los activos as:

a) Rotacin Activos Corrientes: Establece el nmero de veces que los activos corrientes, giran, en promedio
en un perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao. La frmula es:

ROTACION DE ACTIVOS CORRIENTES

VENTAS NETAS
ACTIVOS CORRIENTES

2.747.420
2006

1,86
1.478.740
3.434.276

2007

2,18
1.575.407

Lo anterior indica que los Activos Corrientes tuvieron su mayor rotacin en el ao 2007; ___8veces, es
decir, que por cada peso invertido en activos corrientes la empresa gener una venta de $ ___.pesos.

b) Rotacin de Activos fijos: Establece el nmero de veces que los activos fijos, giran, en promedio en un
perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao. La frmula es:
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS

VENTAS NETAS
ACTIVOS FIJOS

2.747.420
2006

1,77
1.551.794
3.434.276

2007

2,24
1.531.318

Lo anterior indica que los Activos fijos tuvieron su mejor rotacin en el ao 2007; 2___.veces, es decir
que la empresa vendi $ ___.pesos por cada peso invertido en activos fijos. Lo anterior muestra tambin
que los activos fijos participan ms en el Balance y esto es una buena poltica financiera ya que por ser
sta empresa del sector manufacturero necesita ms bienes con que avalar la poltica de financiamiento
de la misma.

 Rotacin de Proveedores: Este indicador trata de establecer el nmero de veces que las Compras a
Crdito (Si no se tiene la informacin de las Compras a Crdito, se puede utilizar el total del Costo de
Ventas o las compras totales. En este caso se utilizar las Compras totales.) giran, en promedio en un
perodo determinado de tiempo que es generalmente un ao.
La frmula es: ROTAC. DE PROVEED. COMPRAS NETAS.
PROVEEDORE S

1.782.890
2006

10,70
166.626
1.818.548

2007

16,79
108.287

Los resultados dejan ver que en el 2006 se dio la rotacin de ___.veces en la rotacin de los proveedores
y en el 2007 rotaron ___ veces.
Perodo de pagos a proveedores: Luego para calcular los das de Inventario a Mano, es decir, convertir el
resultado en trmino relativo a trminos absolutos se debe utilizar otra frmula as:
DIAS DE INVENTARIO A MANO

365
ROTACION DE PROVEEDORE S

365
2006

34
10,70
365

2007

22
16,79

El cuadro muestra que en el 2006 la empresa no manej un buen promedio en cuanto al pago de sus
obligaciones con los proveedores, lo que no le permite tener buena credibilidad entre ellos, pero como lo
muestra el ao 2007 se cancelaron las cuentas a los proveedores cada ___ das en promedio, es decir,
___ das menos de lo acordado. Aunque sta situacin puede mejorar la credibilidad de las empresa,
podra poner en riesgo la liquidez de la misma puesto que se est entregan do dineros antes de lo
acordad, dejando as de trabajarlo en beneficio de la empresa.

Ciclo de Efectivo: Este indicador trata de establecer cmo se estn financiando los inventarios que la
empresa requiere la su produccin. Para ste evento solamente se toma la rotacin en das de cada uno.
La frmula es:

Ciclo de Efectivo = R. C. + R. I. R. P. Al reemplazar se obtiene:

253
2006

219
34
238

2007

216
22

Lo anterior indica que en la Empresa transcurrieron ___ das en el 2006 entre el momento en que se
aporta $1.00 de recursos costosos (no financiados por los proveedores) al proceso y el momento en que
se recupera el mismo dinero.
Es decir, que la empresa tubo que financiar con recursos costosos ___ das en el 2006 de su ciclo
operativo, y en el 2007 ese ciclo present una disminucin de 3 das, ya que como se ve para ste ao el
ciclo de efectivo fue de ___ das.
5.1.3

Indicadores de Rentabilidad: Son tambin denominados de Rentabilidad o Lucratividad y sirven

para medir la efectividad de la administracin para controlar los costos y gastos y en que medida
estn convirtiendo las ventas en utilidades. Estos indicadores son:

Margen Bruto de Utilidad: Trata de medir el margen de utilidad bruta de la empresa y su frmula es:
MARGENBRUTODE UTILIDAD

UTILIDADBRUTA
VENTASNETAS

1.501.183
2006

0,55
2.747.420
1.615.728

2007

0,47
3.434.276

Se puede ver mediante el cuadro que el comportamiento de la utilidad bruta ha sido muy irregular, es
decir, que la empresa gener un ___ % de utilidad bruta en el 2006; es decir que por cada peso vendido
se gener $0___ de utilidad bruta, y en el 2007 por cada $1.00 vendido, se gener $. ___ pesos de
utilidad bruta, o sea, el ___ %; dejando ver claramente una disminucin del ___ % con respecto al ao
anterior.
Margen Operacional de Utilidad: Trata de medir el margen de utilidad Operacional de la empresa, es
decir, si la empresa est o no lucrndose de su actividad principal permitiendo as absorber los gastos
financieros y otros gastos no operacionales y se consigue mediante la siguiente frmula:

MARGENOP ERAC.DE UTILIDAD

UTILIDADOP ERAC.
VENTASNETAS

1.232.485
2006

0,45
2.747.420
1.331.440

2007

0,39
3.434.276

Lo anterior indica que en el 2006 la empresa gener un ___ % de utilidad operacional; y en el 2007 por cada
$1.00 vendido, se gener $ ___ pesos de utilidad operacional.

 Margen Neto de Utilidad: Trata de medir el margen de Utilidad Neta de la empresa, es decir, si la
empresa est o no lucrndose de su actividad principal y se consigue mediante la siguiente frmula:
MARGEN NETODE UTILIDAD

UTILIDADNETA
VENTASNETAS

728.483
2006

0,27
2.747.420
748.754

2007

0,22
3.434.276

Los resultados anteriores indican que el comportamiento de la utilidad neta en el 2006 fue del ___ %, pero
en el 2007 baja al ___ %; lo que indica que en el 2007 la empresa gener $0___ de utilidad neta por cada
peso vendido.
Rendimiento del Patrimonio: Con ste Indicador se trata de determinar, el rendimiento sobre la
inversin de los socios.
Su frmula es: RENDIMIENT O DEL PATRIMONIO UTILIDAD NETA
PATRIMONIO

728.483
2006

0,34
2.120.910
748.754

2007

0,33
2.269.308

Se puede ver mediante el cuadro que el Patrimonio tubo en el 2006 un margen del ___ % de rendimiento
y en el 2007 del ___ %; lo que indica que en el 2007 la empresa gener $0.33 de rendimiento por cada
peso invertido por los socios.

Rendimiento del Activo Total: Muestra la capacidad de los activos en producir utilidades,
independientemente si fueron o no financiados con deuda o patrimonio.
Para ste caso se toman la totalidad de los activos sin descontar la depreciacin las reservas para deudas
malas e inventarios. Su frmula es:
RENDIMIENT
O DELACTIVOTOTAL

UTILIDADNETA
ACTIVOTOTAL

728.483
2006

0,23
3.189.317
748.754

2007

0,23
3.312.009

El cuadro muestra que el activo total bruto present un rendimiento, del ___.% en los dos ltimos aos, lo
que tambin indica que la empresa obtuvo una utilidad neta de $ ___ en los dos ltimos aos por cada peso
invertido en la estructura de activos de la empresa.

 Ebitda: Este indicador es utilizado por los acreedores y los bancos para medir la verdadera capacidad de
pago de sus clientes, ya que toma como base la utilidad operacional y se le suman otros rubros que
aunque han sido descontados en el estado de resultados, no significan una salida efectiva de dinero, sino,
que ms bien figuran como un ahorro en las finanzas de la empresa.
Su frmula es:
EBITDA = Utilidad Operacional + G. de Deprec. + Provisiones.
2006

1.232.485
120.520

2007

1.331.440
126.953

1.353.005
1.458.392

Se puede ver mediante los resultados que utilidad operacional de la empresa e trminos de efectivo fue
de $1___ millones en el 2007 en trminos de efectivo en caja o bancos, es decir, que la empresa tiene
una buena capacidad de pago para cumplir con sus compromisos financieros.
Impacto de la carga Financiera: Su resultado indica el porcentaje que representan los gastos financieros
con respecto a las ventas.
Su frmula es:
IMP ACTODE LA CARGAFINAN.

GASTOSFINAN.
VENTASNETAS

148.830
2006

0,05
2.747.420
169.741

2007

0,05
3.434.276

Se puede ver que los gastos financieros representaban el ___.% de las ventas netas tanto en el ao2006
como en el 2007.
Cobertura de Intereses: Este indicador establece una relacin entre las Utilidades Operacionales de la
empresa y sus Gastos Financieros, es decir, establece la incidencia que tienen los Gastos Financieros
sobre las Utilidades operacionales de la empresa.
Su Frmula es:
COBERTURADE INTERESES

UTILIDADOP ERACIONA
L
GASTOSFINANCIERO
S

1.232.485
2006

8,28
148.830
1.331.440

2007

7,84
169.741

Lo anterior indica que la Empresa gener una Utilidad operacional de ___ veces en el 2007; superior a los
intereses pagados, es decir, que la empresa dispone de capacidad en su utilidad operacional para pagar
los intereses por los crditos obtenidos.
5.1.4

Indicadores de Endeudamiento: Tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan
los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. Es necesario saber manejar la poltica de
financiamiento de una empresa ya que el endeudamiento depende mucho de la rentabilidad, la
tasa de inters actual y la situacin financiera del negocio.

Nivel de endeudamiento: Este indicador seala la proporcin en la cul participan los acreedores sobre el
valor total de la empresa. As mismo, sirve para identificar el riesgo asumido por dichos acreedores, el
riesgo de los propietarios del ente econmico y la conveniencia o inconveniencia del nivel de endeudamiento presentado. La frmula para conseguir ste indicador es la siguiente:

NIVEL DE ENDEUDAMIE NTO

TOTAL PASIVOS
ACTIVO TOTAL

1.068.407
2006

0,33
3.189.317
1.042.701

2007

0,31
3.312.009

Lo anterior indica que por cada peso que la empresa tiene invertido en activos, $ ___ fueron financiados
por terceros (proveedores, bancos empleados entre otros) en el 2006 y $___. pesos en el 2007; en otras
palabras los acreedores fueron dueos del ___0% de la empresa en el 2006 y del ___ % en el 2007.
Aunque los resultados dejan ver tambin que en el 2007 la empresa recuper ___ % de su estructura de
activos.
Concentracin del Endeudamiento en el Corto Plazo: Este indicador establece que porcentaje del total
de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente, es decir, a menos de un ao.
La frmula es:
CONCENTRACION DEL ENDEUD.CORTOPLAZO

PASIVOCORRIENTE
TOTAL PASIVOS

850.399
2006

0,80
1.068.407
829.111

2007

0,80
1.042.701

Estos resultados indican que por cada $1.00 que la empresa deba a terceros $0___.pesos tanto en el
2006 como en el 2007; tienen vencimiento corriente, es decir a corto plazo. Estos resultados tambin
indican que la empresa podra estar vindose forzada a conseguir recursos para cubrir sus deudas a corto
plazo. Esta situacin es peligrosa para la liquidez de la empresa, puesto que como existe un casi equilibrio
entre el activo corriente y el activo fijo, las obligaciones con terceros deberan mostrar tambin dicho
equilibrio.

 Endeudamiento Financiero: Establece el porcentaje de las obligaciones financieras de corto y largo plazo
con respecto a al pasivo total. Su frmula es:
ENDEUDAMIE NTO FINANCIERO

OBLIGACION ES FINANCIERA S
PASIVO TOTAL

245.152
2006

0,23
1.068.407
245.900

2007

0,24
1.042.701

Estos resultados indican que por cada $1.00 que la empresa deba a terceros $ ___ pesos en el 2007;
corresponde a compromisos con las entidades financieras.
Concentracin del Endeudamiento Financiero en el corto plazo: Establece el porcentaje de las
obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del perodo.

CONCENTRAC ION DEL FINANCIERO EN EL C. P.

OBLIGACION ES FINANCIERA S DE C. P.
OBLIGACION ES FINANCIERA S

114.266
2006

0,47
245.152
129.121

2007

0,53
245.900

Estos resultados indican que por cada $1.00 que la empresa deba al sector financiero $ ___ pesos tenan
vencimiento en el corto plazo en el 2007; es decir, que el ___ % de los compromisos financieros tienen
vencimiento a menos de un ao.
Endeudamiento Financiero con respecto a las ventas: Establece el porcentaje de las obligaciones
financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del perodo.
Su frmula es:
ENDEUDAMIE NTO FINANCIERO CON RESP. A LAS VENTAS

OBLIGACION ES FINANCIERA S
VENTAS NETAS

245.152
2006

0,09
2.747.420
245.900

2007

0,07
3.434.276

Estos resultados indican que las deudas con el sector financiero represent el ___ % de las ventas en el ao
2007, lo que tiene una buena aceptacin, teniendo en cuanta que para el sector manufacturero es aceptable
una representatividad del ___ % de las deudas financieras con respecto a las ventas netas, mientras que
para las empresas comerciales y de servicios, este indicador no debe sobrepasas el ___ %.

5.1.5

Leverage o Apalancamiento: Son un grupo de indicadores que mide hasta que punto est
comprometido el patrimonio de los propietarios de la empresa con respecto a sus acreedores.
Tambin se les denomina razones de apalancamiento, pues comparan la financiacin proveniente
de terceros con los recursos aportados por los accionistas o dueos de la empresa, para identificar
sobre quien recae el mayor riesgo.

Leverage o Apalancamiento total: Mide el grado de compromiso de los socios o dueos de la empresa
para con los acreedores de la empresa, es decir, trata de determinar cual de las partes est corriendo
mayor riesgo financiero. Su frmula es:
APALANCAMI ENTO TOTAL TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

1.068.407
2006

0,50
2.120.910
1.042.701

2007

0,46
2.269.308

Lo anterior indica que por cada peso invertido en patrimonio, se tenan deudas por $0___ en el 2007; es
decir, cada peso que los dueos tienen invertido en la empresa est comprometido en un ___ % en el 2007.
Leverage o Apalancamiento de corto plazo: Mide el grado de compromiso de los socios o dueos de la
empresa para con los acreedores de la empresa, es decir, trata de determinar cual de las partes est
corriendo mayor riesgo financiero.
Su frmula es:
APALANCAMI ENTO DE CORTO PLAZO PASIVO CORRIENTE
PATRIMONIO

850.399
2006

0,40
2.120.910
829.111

2007

0,37
2.269.308

Lo anterior indica que por cada peso invertido en patrimonio, se tenan deudas de coto plazo por $___ en el
2007; es decir, cada peso que los dueos tienen invertido en la empresa est comprometido en un ___ % en
el 2007 a un trmino menor de un ao.

 Leverage o Apalancamiento financiero: Mide el grado de compromiso de los socios o dueos de la

empresa para con los acreedores de la empresa, es decir, trata de determinar cual de las partes est
corriendo mayor riesgo financiero.
Su frmula es:
APALANCAMI ENTO FINANCIERO TOTAL OBLIGACION ES FINANCIERA S
PATRIMONIO

245.152
2006

0,12
2.120.910
245.900

2007

0,11
2.269.308

Lo anterior indica que por cada peso invertido en patrimonio, se tenan deudas por $0___ con el sector
financiero en el 2007; es decir, cada peso que los dueos tienen invertido en la empresa est
comprometido en un ___% en el 2007.
5.2

Relacin entre indicadores de liquidez y de actividad: Trata de visualizar en forma global una idea
clara de la real situacin financiera de la empresa, ya que la razn corriente, que es el principal
indicador de liquidez puede verse afectado o apoyado por las rotaciones de los inventarios y de
cartera.

2007

RAZN CORRIENTE

CAPITAL NETO DE TRABAJO

$1,22

$746297.

ROTACIN DE CARTERA

ROTACIN DE INVENTARIOS

13.00 Veces

1.74 Veces

PERIODO PROM. DE COBRO

DAS DE INVENT. A MANO

28 Das

210 Das

Del ao 2007 se puede decir que tena una razn corriente de $1___; es decir, que por cada peso que
deba a corto plazo, contaba con $ ___ en Activos Corrientes para atender dicha deuda.
Este margen de lo que se tiene es apenas aceptable con respecto a lo que se debe ya que en cualquier
momento y por cualquier circunstancia podra disminuirse, sobre todo teniendo en cuenta que las
cuentas por cobrar se recuperan cada 28 das los cuales representan el ___2% de los activos corrientes,
que los inventarios que corresponden al ___ % de los activos corrientes rotan cada ___das , el perodo
total de conversin a efectivo de stos rubros (Ciclo de Efectivo) fue de ___ das, perodo que se
considera muy largo en ste tipo de empresa.

Por consiguiente aunque la razn corriente sea buena, la lentitud de las rotaciones de cartera e
inventarios es una fuerte debilidad y podra en determinado momento impedir que la empresa cumpla
efectivamente con sus compromisos de corto plazo.
5.3

Relacin entre indicadores de Endeudamiento y de rentabilidad: Trata de visualizar en forma

global la incidencia que tienen los gastos financieros (que dependen del nivel de endeudamiento)
en la rentabilidad operacional de la empresa y por ende la utilidad neta.

2007

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

MARGEN OPERACIONAL

31%

39%

MARGEN NETO

COBERTURA DE INTERESES

27%

7.84 veces

Como puede observarse, aunque la utilidad operacional es suficiente (3___ %) para el pago del servicio
de la deuda (que representa ___ %), la empresa gener 7.84 veces lo que se cancel por este concepto.
Lo anterior demuestra que los gastos financieros tienen una relacin muy directa con los compromisos
financieros de la empresa y en este caso en particular se puede ver que aunque la cobertura de los
intereses es relativamente baja con relacin a la utilidad operacional la empresa se encuentra en un nivel
de endeudamiento del ___ %. El hecho que la cobertura de intereses no afect tanto a la utilidad neta se
debi a que la empresa gener recursos por concepto de otros ingresos, lo que indica que en parte la
empresa dependi de ste rubro para no ver afectada sus utilidades netas, en caso contrario la
rentabilidad neta habra sido menor.
5.4 CONCLUSIONES: Analizando los Estados Financieros de la empresa se puede concluir que:
1) Como puede verse, la empresa Fabrica de Muebles Napolen, muestra que es fuerte en su liquidez,
ya que en caso de tener que cancelar sus pasivos de corto plazo, cuenta con los recursos para
hacerlo y adems contara con un buen capital neto de trabajo, pero tiene tanto dinero invertido
en Inventarios, que la prueba acida muestra que no estara en capacidad inmediata de cancelar sus
pasivos de corto plazo en caso que se exigiera su cancelacin inmediata, ya que tendra que
recurrir a prestamos bancarios mientras se venden los inventarios y esta situacin es un riesgo que
est asumiendo la empresa.
2) La Rotacin de la Cartera es muy lenta, ya que recibe recursos por este concepto cada ___ das del
ao. Sus inventarios tambin tienen una rotacin lenta ya que en promedio rotan cada ___ das en
el ao, lo que indica demasiado tiempo en bodegas o en proceso de produccin. El caso de la
Rotacin de los Activos, se puede decir que es bueno puesto que se nota que los Activos tienen una
buena rotacin con respecto a las ventas rotacin que aunque est por debajo de la relacin peso
invertido a peso vendido ($0___.en el 2007) es bueno. La Rotacin de los Proveedores deja ver que
la empresa est pagando sus compromisos con stos cada ___ das en el 2007; lo que indica que la
empresa puede empezar a tener problemas en ste sentido ya que por la lentitud en el
cumplimiento de sus compromisos perdera credibilidad y por ende surgiran problemas en la
consecucin de la Materias Primas. Igualmente se puede ver que la empresa est asumiendo un
alto costo en la inversin de los recursos propios de su actividad, ya que en el 2007 se muestra por
ejemplo que la empresa se est demorando ___ das en recuperar recursos no financiados por los
proveedores.

3) El Estado de Resultados muestra que a la empresa le cost el ___ % producir y vender sus
productos en el ao 2007 lo que no permite obtener unos mrgenes de utilidad bruta superiores al
___ %. Igualmente se puede notar que la empresa est dependiendo en parte de unos ingresos
que no tienen nada que ver con su actividad principal. Parece ser que la empresa est pagando un
alto costo por el servicio de la deuda, ya que los gastos financieros son bastante elevados ( ___ )
de la utilidad operacional la que debe asumir dichos costos y generar utilidad bruta suficiente.
4) Otra debilidad de la empresa se deja ver en el sentido que los acreedores de la empresa estn
participando en un alto porcentaje en la estructura de activos de la misma, ya que aunque se nota
una disminucin paulatina en el 2007 sigue siendo bastante alta, es decir, participan con el ___ %.
Las deudas que tiene la empresa en el corto plazo (8___ %) son superiores a las de largo plazo y
esto hace que la empresa trabaje a marchas forzadas. Todo lo anterior deja ver que la tenencia
dela estructura de activos por parte de los socios, alcanza el ___ % en el 2007. El apalancamiento
en una empresa es beneficioso, pero se debe tener mucho cuidado para no comprometer el
patrimonio de los socios y en este caso ese compromiso es del ___ %; es decir, que por cada peso
que tienen los socios de la empresa como patrimonio se tienen deudas por valor de cuarenta y seis
centavos. Esto muestra que tanto los acreedores como los socios estn asumiendo un alto riesgo
en sus intereses particulares.
5) Se observa tambin que la empresa obtiene su rendimiento financiero por ms por el
apalancamiento que sobre el manejo de los activos y los volmenes de ventas.
5.5 RECOMENDACIONES: En vista de lo anteriormente expuesto, se podran decir que:
a.

No invertir ms recursos en los Inventarios, sino, dejar agotar los que ya existen diseando un
plan de mercadeo, con el fin de buscar nuevos canales de distribucin, capacitacin de la fuerza
de ventas, revisar los precios de venta por que puede ser tambin que estn por encima de los de
la competencia. Todo esto tendiente a mejorar la rotacin de los inventarios.

b.

La rotacin de la certera se deje mejorar y para ello se podra implementar una poltica que
permita una recuperacin ms dinmica, puesto que no es posible que la empresa est
financiando a sus clientes a costa de sus propios intereses. (podra sugerirse un programa de
descuentos por pronto pago y la bsqueda de nuevos clientes con nuevas polticas de ventas a
crdito). La empresa debe conservar la credibilidad que le tienen sus proveedores ya que siguen
suministrando sus productos y para ello debe asumir sus compromisos con mayor agilidad, es
decir, cancelar sus acreencias con ellos en las fechas pactadas, que generalmente es de 30 das. Si
se dinamiza la rotacin de la cartera y se agiliza la rotacin de los inventarios, la empresa no
tendr que esperar tantos das para retornar los recursos que invierte con pasivos costosos.

c.

Si se dosifica la adquisicin de materias primas, se logra el pago de los dividendos y se contina

con la poltica de bajar la deuda financiera, la empresa recuperara unos puntos del porcentaje de
la misma que est en poder de los acreedores.