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FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
OBJETIVO
ANLISIS E INTERPRETACIN
ESTADOS FINANCIEROS
DE
BASES COMPARATIVAS:
4 Estndares obtenidos por experiencia personal.
4Razones obtenidas en el pasado financiero del
negocio.
4Razones promedio de la industria a la que
pertenece la empresa.
Administracin Financiera, E. Armijos Pealoza
PRODUCTIVIDAD:
ENDEUDAMIENTO:
LIQUIDEZ
Capacidad para pagar
deudas de corto plazo.
RENTABILIDAD
PRODUCTIVIDAD
Relacin de utilidades
ms ingresos con el
mismo nivel de gastos.
ENDEUDAMIENTO
Nivel de riesgo derivado del
apalancamiento financiero
de la empresa.
Administracin Financiera, E. Armijos Pealoza
ACCIONISTAS:
Rentabilidad
Indicadores
de mercado
Dividendos
Administracin Financiera, E. Armijos Pealoza
ACREEDORES:
Liquidez
Servicio de
la deuda
Endeudamiento
METODOS
HORIZONTALES
METODOS
Estados financieros en base comn.
VERTICALES
Razones financieras
Administracin Financiera, E. Armijos Pealoza
METODOS HORIZONTALES:
Se enfocan al estudio del comportamiento de cifras financieras
a lo largo de los aos, por lo que es muy importante la
consistencia en los principios contables y el manejo de cifras a
un mismo nivel de poder adquisitivo.
METODOS VERTICALES:
Se enfocan al estudio de las relaciones financieras de un slo
ao o perodo.
Cifra actual - 1
Cifra anterior
X100
c) EN RAZONES.
Cifra actual
Razn =
Cifra anterior
Si: razn < 1 = Disminucin de la partida
razn > 1 = Aumento de la partida
CUENTAS
Efectivo
Cuentas x Cobrar aClientes
Inventarios
31 de diciembre
2009
2010
30
39
50
45
150
330
VARIACION
($)
(%)
9
30
-5
-10
180
120
RAZN
2010/ 2009
1.3
0.9
2.2
31 de diciembre
Variacin
2008
2009
2010
08 - 09
90
95
100
$5
380
430
410
50
5.6%
13.2%
08 - 10
$10
30
11.1%
7.9%
100
Cifra parcial
Cifra base
X 100
2008
Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Gastos Administrativos
Depreciacion
Utilidad Antes de intereses e Impuestos (UAII)
Intereses
Utilidad antes de Impuestos
Impuestos (40%)
Utilidad Neta
Dividendos Preferentes
Utilidad disponible para los accionistas comunes
Dividendos Comunes
Adicion a las utilidades retenidas
1435.8
-1177.5
258.3
-40
-45
-40
133.3
-35
98.3
-39.3
59.0
0
59.0
-27
32.0
2009
1500
-1230
270
-45
-45
-50
130
-40
90
-36.0
54.0
0
54.0
-29
25.0
2008
2009
RAZONES FINANCIERAS
Existen dos tipos de razones financieras
1.- RAZONES FINANCIERAS SIMPLES. Representan la
relacin que existe entre dos cifras de los estados financieros de
un mismo ao, que se comparan entre s mediante la operacin
de divisin.
Ejemplo:
UTILIDAD NETA
Margen de utilidad neta=
VENTAS NETAS
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
RENTABILIDAD
REAS
PARA EL
ANLISIS
ENDEUDAMIENTO
PRODUCTIVIDAD
RAZONES O NDICES
FINANCIEROS
LIQUIDEZ
RAZN CORRIENTE=
RAZN CIDA=
Activo Corriente
Pasivo corriente
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
o Costo Ventas
Prom. Ctas por Pagar
PERIODO CUENTAS POR PAGAR = 360 Das/ Rot. Cuentas por Pagar.
LIQUIDEZ
ROTACIN DE INVENTARIO = Costo de Ventas/Prom. Inventario
EFICIENCIA O ACTIVIDAD
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES = Ventas Netas/ Promedio de activos totales
RENTABILIDAD
(Comercial)
MARGEN BRUTO = Utilidad Bruta / Ventas Netas
RENTABILIDAD
RENTABILIDAD
ROE = Margen Neto x Rotacin de Activos x Multiplicador de Capital
Utilidad Neta
Ventas Netas
Ventas Netas
Promedio Activos
Prom. Activos
Prom. Patrimonio
Utilidad Neta /
Nmero de Acciones
MULTIPLO PRECIO A UTILIDAD POR ACCIN = Precio de Mercado / Utilidad por Accin
Administracin Financiera, E. Armijos Pealoza
ENDEUDAMIENTO
DEUDA A ACTIVOS TOTALES = DEUDA TOTAL / ACTIVOS TOTALES
COBERTURA
COBERTURA DE INTERES = UTILIDAD EN OPERACIN / GASTOS
POR INTERESES