SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, normas,

acuerdos e instrumentos que permiten la existencia de relaciones monetarias entre
pases. El SMI es una herramienta imprescindible para que puedan existir relaciones
econmicas internacionales, al permitir la realizacin de cobros y pagos en diferentes
monedas.
El SMI es el conjunto de reglas y convenciones (explcitas o implcitas), que gobiernan las
relaciones financieras entre los pases.
Constituye por tanto la componente oficial e institucional del Sistema Financiero
Internacional
En el SMI:
Se fijan los sistemas de tipo de cambio: fijos vs. flexibles
Se regula el comercio de bienes, servicios y capital
Se ajustan la Balanzas de Pagos
Se establecen los mecanismos de pago
Incluye las instituciones, los acuerdos y los instrumentos
Historia del sistema
Si bien a lo largo de la historia todos los imperios han pretendido instaurar un nico medio
de pago a nivel mundial, la necesidad de crear un verdadero sistema slo se hizo efectiva
cuando comenz el proceso de internacionalizacin de la economa y la aparicin del
papel moneda como medio de pago (finales del siglo XIX).
1. Patrn oro
El sistema monetario caracterstico de la etapa previa a la Segunda Guerra mundial,
consiste en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, depsito de valor y
unidad de cuenta.
2. Bretton Woods: patrn oro-dlar
Tas la Segunda Guerra Mundial, se celebr una reunin en Bretton Woods (New
Hampshire) en 1944, en la que se establecieron las directrices para la definicin de un
nuevo sistema monetario y financiero que permitiera la reconstruccin de la economa
mundial.
El compromiso consista en definir un tipo de cambio fijo del dlar con respecto al oro
(35$/onza de oro), con plena convertibilidad del dlar en oro, y de las dems monedas
con respecto al dlar.
Se trataba de un sistema de tipo de cambio fijo con banda de fluctuacin (1%) y paridad
ajustable. De esta manera, en caso de alteracin de los tipos de cambio y en caso de
riesgo de salirse de la banda de fluctuacin, la autoridad monetaria del pas tena la
obligacin de intervenir para restablecer el tipo de cambio dentro de los mrgenes
estipulados.

El papel del Fondo Monetario Internacional en este contexto, consista, entre otras
funciones, en garantizar el compromiso cambiario adoptado en la Conferencia de Bretton
Woods para restablecer un sistema multilateral de pagos, promover la cooperacin
monetaria internacional y la estabilidad en los intercambios de divisas.
3. Rgimen de libre flotacin
En 1971 se rompi con el sistema de Bretton Woods, debido a la falta de liquidez y
confianza en el sistema. Se ejercieron fuertes presiones en los mercados de divisas,
hasta tal punto que Estados Unidos declar la inconvertibilidad del dlar en oro.
Los acuerdos de Washington de 1971 supusieron la devaluacin del dlar y la ampliacin
de las bandas de fluctuacin al 2,25%. Pero esta devaluacin fue insuficiente.
En 1972, ante la insuficiencia de liquidez a escala internacional, se constituy el Comit
para la Reforma del Sistema Monetario. Dicho Comit, en el seno del FMI, propuso
reformar el Convenio Constitutivo de esta organizacin.
En lo relativo a la reforma del rgimen cambiario, el criterio que se impuso fue que cada
pas sera libre para aplicar el sistema de fijacin de tipos de cambio que considerase ms
oportuno (fijo o flexible). Se acord tambin que quedaban prohibidas las manipulaciones
anticompetitivas de los tipos de cambio, de modo que las autoridades monetarias
asumieron la responsabilidad de intervenir en el mercado de divisas para corregir las
fluctuaciones a corto plazo, sin afectar las tendencias a largo plazo.
El acuerdo de Jamaica, firmado en 1976 reconoci de manera formal el sistema de
flotacin controlada y dejo libertad a los pases para que escogieran el rgimen cambiario,
mientas sus acciones no perjudicasen a sus socios comerciales (polticas de
empobrecimiento del vecino) y a la economa mundial. El acuerdo de Jamaica entr en
vigor en 1978.
CARACTERSTICAS DEL SISTEMA
La principal caracterstica del sistema monetario internacional es que no existe ningn
sistema, y que de los mercados financieros internacionales en la actualidad es la extrema
volatilidad de los tipos de cambio.
Para cualquier pas, la divisa extranjera es la moneda de otro pas, siempre y cuando esta
moneda sea libremente convertible en otras monedas en el mercado cambiario. Despus
del derrumbe del sistema comunista, la mayora de los pases tienen monedas
convertibles.
La convertibilidad de las monedas es muy importante para el comercio internacional y
para la eficiencia econmica.
Una caracterstica importante en este sistema es su capacidad de crear liquidez
internacional que est relacionada con el conjunto de activos internacionales en manos de
los bancos centrales que pueden destinarse a compensar situaciones de dficit en
balanzas de pagos y mantener una determinada paridad de sus monedas. En tiempos
actuales las reservas internacionales estn integradas por oro, divisas convertibles,
posicin de las reservas frente al FMI y DEG.

Otro elemento de este sistema es su capacidad de regular los desequilibrios a travs del
manejo de los tipos de cambio fijos y variables, los mecanismos que se emplean son el
uso de tipos de cambio flexibles, el sistema de paridades fijas, las variaciones en precio o
renta, los controles directos, las variaciones de las reservas y el rgimen de flotacin.