Tras meses de arduas negociaciones y catorce prórrogas, Codere anunció un acuerdo con el 80,2% de sus tenedores de bonos en euros y el 88,9% de los en dólares para reestructurar su deuda mediante la emisión de nuevos bonos y una ampliación de capital. Como resultado, los bonistas pasarán a controlar el 97,8% de Codere mientras que los accionistas actuales verán reducida su participación al 2,2%. El acuerdo pone fin al proceso de preconcurso de la empresa
Tras meses de arduas negociaciones y catorce prórrogas, Codere anunció un acuerdo con el 80,2% de sus tenedores de bonos en euros y el 88,9% de los en dólares para reestructurar su deuda mediante la emisión de nuevos bonos y una ampliación de capital. Como resultado, los bonistas pasarán a controlar el 97,8% de Codere mientras que los accionistas actuales verán reducida su participación al 2,2%. El acuerdo pone fin al proceso de preconcurso de la empresa
Tras meses de arduas negociaciones y catorce prórrogas, Codere anunció un acuerdo con el 80,2% de sus tenedores de bonos en euros y el 88,9% de los en dólares para reestructurar su deuda mediante la emisión de nuevos bonos y una ampliación de capital. Como resultado, los bonistas pasarán a controlar el 97,8% de Codere mientras que los accionistas actuales verán reducida su participación al 2,2%. El acuerdo pone fin al proceso de preconcurso de la empresa
97,8% del capital Expansin 23.09.2014 Fumata blanca. Tras meses de arduas negociaciones y un total de catorce prrrogas desde que se acogi al preconcurso, Codere anunci ayer un acuerdo con el grueso de sus acreedores. En concreto, la empresa de juego privado ha llegado a un pacto con el 80,2% de sus tenedores de bonos en euros y con el 88,9% de los possedores de ttulos en dlares para reestructurar su pasivo. En virtud de dicho acuerdo, pendiente de un procedimiento denominado scheme of arrangement(acuerdo judicial de reestructuracin) en Reino Unido, Codere emitir bonos por importe de 675 millones de euros. De esa cifra, 475 millones estarn destinados especficamente al canje por los ttulos de deuda existente. Los otros 200 millones se canjearn por acciones procedentes de una ampliacin de capital que llevar a cabo la empresa. La compaa tambin solicitar un nuevo contrato de prstamo por importe de 253 millones, que reemplazar al actual contrato de financiacin existente y "dotar de fondos para financiar el capital circulante y proyectos futuros". Canje de bonos por acciones Como resultado del proceso de reestructuracin y del canje de bonos por acciones, los bonistas se harn con el 97,78% de capital de la empresa de juego privado, mientras que sus actuales propietarios, la familia Martnez Sampedro, vern reducida su participacin hasta un 2,22%. No obstante, los bonistas vendern posteriormente a la familia Martnez Sampedro, una vez efectuada la reestructuracin, hasta un 19,5% de Codere a precios de mercado. El propsito, segn el texto del acuerdo, es "alinear sus intereses econmicos (los de la familia Martnez Sampedro) de forma permanente y que los ejecutivos clave sigan teniendo participacin en la sociedad a la vista de las relaciones institucionales y gubernamentales que se consideran necesarias para la continuacin del xito de los negocios regulados del grupo". Nombramiento de un nuevo consejo El acuerdo establece el nombramiento de un nuevo consejo de administracin, que estar formado por Jos Antonio Martnez Sampedro como presidente y consejero delegado, dos consejeros adicionales a propuesta de los ejecutivos, cinco consejeros no ejecutivos a propuesta de
los bonistas, y un consejero no ejecutivo propuesto conjuntamente por los
ejecutivos de la compaa y los bonistas. El pacto alcanzado contempla tambin la futura exclusin de Bolsa de Codere, cuyas acciones fueron suspendidas ayer de cotizacin por la CNMV cuando caan un 12,3%, hasta 0,64 euros por ttulo. Hoy expiraba el plazo (tras 14 prrrogas en el proceso de negociacin) pactado entre Codere y sus acreedores para llegar a un acuerdo, que finalmente se produjo ayer.
Codere se dispara un 19,6% en Bolsa por los rumores
sobre un posible acuerdo con los acreedores Expansin 22.09.2014 La empresa de juego ha asegurado, en un comunicado enviado esta maana a la CNMV, que contina negociando con sus acreedores la reestructuracin de su deuda a dos das de que expire el plazo para lograr un acuerdo, ampliado por decimocuarta vez hasta el prximo mircoles 24 de septiembre. La compaa ha sealado que siguen en curso "sin interrupcin" las conversaciones para la reestructuracin de su pasivo, "sin que a la fecha de dicha comunicacin exista acuerdo aprobado por los rganos de la firma, ni la compaa tenga constancia de haberse alcanzado un acuerdo con un nmero suficiente de los acreedores". A pesar de ello, los ttulos de Codere se han disparado en Bolsa, con una subida 19,67% (aunque lleg a ganar ms de un 30%), hasta los 0,73 euros por accin Tras sucesivas prrrogas, Codere (que present el preconcurso de acreedores a principios de enero) y sus acreedores se han dado de plazo hasta las 5.00 horas del mircoles para continuar con las negociaciones que mantienen desde hace meses con el objetivo de evitar que la compaa de juego entre en concurso de acreedores. Ambas partes han firmado un acuerdo de no exigibilidad de obligaciones ("stanstill", en ingls), lo que implica que durante las negociaciones para reestructurar la deuda de la compaa el deudor se compromete a no presentar concurso y los acreedores a no emprender acciones legales ni requerir pagos. La compaa prev un resultado bruto de explotacin (ebitda) consolidado en el rango de 190-210 millones de euros para el ejercicio 2014. Para el segundo trimestre del ao, el grupo de juego privado indic que su ebitda
se situar en el rango de 43-47 millones de euros, "comparado con 53,4
millones ex no recurrentes en el primer trimestre de 2014".
Preguntas;
1. En tu opinin, por qu Codere lleva a cabo del
procedimiento de reestructuracin de su deuda en Reino Unido?. El motivo por el cual se lleva a cabo la reestructuracin en Reino Unido y no en Espaa, es debido a que los deudores de Codere (gente a la que le debe dinero Codere) no pueden llevar a cabo una accin legal contra la empresa para que esta entre en concurso de acreedores, y de esta forma poder recuperar y reclamar su dinero. En Espaa, en cambio, si que hubieran tenido dicho privilegio y llevar a la empresa a concurso de acreedores
2. Por qu Codere se ha visto obligada a
restructurar su deuda?
El grupo de juegos de azar Codere confa en su viabilidad a
corto y largo plazo, gracias al acuerdo de reestructuracin de deuda acordado con la mayora de sus bonistas. Debido a esta reestructuracin Codere, de su deuda en Reino Unido, se podrn llevar a cabo futuros proyectos por parte de la casa de apuestas.
El acuerdo pone fin a meses de duras negociaciones con el
objetivo de mantener a flote la empresa y evitar la solicitud de concurso de acreedores. No obstante, los bonistas consideran que es de "importancia crtica" que tanto el presidente de Codere, Jos Antonio Martnez Sampedro, como Javier Martnez Sampedro, "los ejecutivos clave", sigan teniendo una participacin en la sociedad a la vista de las relaciones institucionales y gubernamentales que se consideran necesarias para la continuacin del xito de los negocios regulados del grupo. Por ello, como condicin para la reestructuracin, los bonistas vendern a ambos ejecutivos un 19,58% del capital. Por lo tanto, el principial objetivo por el cual se llevan a cabo dichas reestructuraciones de la deuda es que se mantenga la empresa a flote y que esta no entre en concurso de acreedores.
3. Consideras que esta empresa tena una
excesiva deuda? Consideras que ahora tiene una excesiva deuda?. Razona las respuestas.
La situacin de liquidez que presentaba Codere antes de la
reforma era tan preocupante como en la actualidad, ya que disponan y disponen de menos activos lquidos de los que necesitan para afrontar sus pasivos a corto plazo. La empresa no tena un margen de maniobra suficiente, y podran declararse en concurso de acreedores con cualquier imprevisto. Adems, podemos afirmar que Codere cuenta con unos niveles excesivos de deuda en comparacin con su patrimonio neto. Debemos destacar que este nivel tan elevado, puede poner en riesgo la solvencia de la empresa, y es por esto por lo que se llevo a cabo una reestructuracin de la deuda. En la actualidad, Codere tras la reestructuracin, sigue teniendo una deuda excesiva, pero a diferencia del pasado las acciones han subido su valor en bolsa y adems, en cuanto a las previsiones de la empresa, cuentan que su beneficio podra verse casi duplicado en los prximos aos.
4. Indica razonadamente cul ser el valor de la
empresa despus de la reestructuracin de la deuda. El nuevo valor del capital de Codere seria de 690.184 millones de euros de los cuales serian un 97.8% de los bonistas de un valor de 675 millones y el resto que quedara en manos de la familia Martnez
5. Por qu piensas que las negociaciones han sido
tan arduas y con tantas prrrogas?. El pasado 30 de abril finaliz el plazo legal del preconcurso de acreedores en el que Codere estaba inmerso desde principios de ao y, desde entonces, la familia Martnez Sampedro y los bonistas se dieron sucesivas prrrogas para negociar la reestructuracin de una deuda de ms de 1.000 millones de euros. Esos aplazamientos se produjeron gracias a acuerdos "standstill" por los que los acreedores se comprometan a no instar la solicitud forzosa del concurso mientras continuaban las conversaciones.
Codere anunci hasta catorce pactos de este tipo en los ltimos
cinco meses, evitando la temida quiebra. Esa reiteracin no infringe la ley concursal, sino que responde a un acuerdo entre las partes. Codere en ese tiempo no se encontraba en una situacin de insolvencia generalizada que legalmente le abocara a pedir el concurso de forma automtica, ya que abonaba sus facturas y segua operando con normalidad.
6. Consideras que esto es un buen acuerdo para
los accionistas minoritarios?. Razona tu respuesta. Anteriormente al acuerdo con los acreedores, los grandes perjudicados eran los accionistas minoritarios, ya que los prestamistas podan haber impuesto condiciones a Codere en contra de los intereses de la empresa y sus accionistas, lo cual supuso denuncias en cuanto ciertos accionistas que sospecharon de prcticas ilcitas de estos acreedores hacia la empresa de apuestas, ocurriendo adems que las acciones cayeron de tal forma que se excluy a la empresa de emitir acciones en bolsa y el valor unitario era de 064. Estos indicios de negociacin para llegar a acuerdos que volvieran a favorecer a la empresa implicaron un cambio en el consejo de administracin y la subida del valor de los ttulos emitidos, adems de previsiones positivas de cara a los beneficios ms una reestructuracin de la deuda. Por lo tanto, el acuerdo, en principio, debera ser bueno para estos accionistas minoritarios, ya que se vera mejorada la situacin de la empresa y, con ello, sus inversiones en ella.
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