MATEMATICAS

FINANCIERAS
EL VALOR DEL DINERO A
TRAVS DEL TIEMPO

EL VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO

El factor tiempo juega un papel decisivo a la hora de fijar el valor de un
capital. No es lo mismo disponer de $ 1 milln hoy que dentro de un
ao.
ao
Muchos autores atribuyen como factor principal en el cambio del valor
del dinero a travs del tiempo a la tasa de inters,
inters cuando en realidad
esto no es ms que el resultado de la interaccin de otros factores como
lo son: el costo de oportunidad y la inflacin.
inflacin
Costo de oportunidad:
oportunidad sacrificio en el que se incurre al tomar una
decisin. El dinero puede ser destinado a distintas actividades: puede ser
gastado, invertido, o simplemente guardado en el bolsillo.
Todas estas opciones representan costos de oportunidad. Dichos costos de
oportunidad influyen en el valor del dinero a travs de la implementacin
de determinada tasa de inters.

Tasa de Inters:
Inters se define como el pago realizado por el alquiler
del dinero recibido en prstamo, es el precio del dinero.
dinero
El tipo de inters es un factor que influye en la demanda de
dinero, ya que dependiendo de la tasa de inters vigente, se incita
a la gente a ahorrar, invertir o gastar dinero.
Inflacin:
Inflacin es un proceso en que los precios de una economa
crecen a lo largo del tiempo de forma contnua y generalizada
debido a muchos factores: incremento de la masa monetaria,
prdida de valor de la moneda local, gasto pblico crece por
encima de la generacin de recursos, la demanda de productos y
servicios crece por encima de la oferta, flujo de efectivo
internacionales.

Por lo tanto, $1 milln en el momento actual ser equivalente

a $1 milln ms una cantidad adicional dentro de un ao.
Esta cantidad adicional refleja el costo de oportunidad del
dinero y la compensacin por la perdida de valor que sufre
el dinero durante ese periodo.
Hay dos reglas bsicas en matemticas financieras:

Ante dos capitales de igual monto en distintos momentos,

se preferir aqul que sea ms cercano
Ante dos capitales en el mismo momento pero de distinto
monto,
monto se preferir aquel de monto ms elevado.

Para poder comparar dos capitales en distintos instantes, hay que hallar
el equivalente de los mismos en un mismo momento,
momento y para ello
utilizaremos las formulas de matemtica financiera.
financiera
Ejemplo: Qu es preferible disponer de $ 2 millones dentro de 1 ao o
de 4 millones dentro de 5 aos?.
Para contestar a esta pregunta hay que calcular equivalentes de ambos
montos en un mismo instante.
instante
As, por ejemplo, si aplicando las leyes financiera resulta que el primer
monto equivale a $ 1,5 millones en el momento actual, y el segundo
equivale a $ 1,4 millones, veremos que es preferible elegir la primera
opcin.
Hemos calculado los importes equivalentes en el momento actual, pero
podramos haber elegido cualquier otro instante (dentro de 1 ao, dentro
de 5 aos, etc), y la eleccin habra sido la misma.

MATEMATICAS FINANCIERAS
La Matemtica Financiera es una derivacin de la
matemtica aplicada que estudia el valor del dinero
en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o inters, a
travs de mtodos de evaluacin que permiten tomar
decisiones de inversin. Llamada tambin anlisis de
inversiones, administracin de inversiones o
ingeniera econmica.

MATEMATICAS FINANCIERAS
Variables financieras:
Capital P
Tiempo t
Tasa
i
Inters I
Cuota
R
Monto (Valor Futuro) M (S)
Valor Presente P (A)

Diagramas de Tiempo Valor

i

Tiempo

5
F=?
Valor
futuro

Tiempo 0
Valor
presente

P=?

5
F

INTERES SIMPLE
Es

aquel interes
que se genera
sobre un capital
que permanece
constante en el
tiempo.

INTERES SIMPLE
Formula general de la tasa de inters:
i=I/P
Si condicionamos esta formula a la
expresin de unidades de tiempo se obtiene
la siguiente ecuacin:
I = P. i. t

Ejemplo
Encontrar el inters simple sobre US$ 1 000, para
a) 30 das; b) 45 das; c) 80 das; d) 180 das. La
tasa de inters anual es del 8%.
Solucin:
I=Pit
I = US$ 1 000 0,08 (80 das/360 das)
I = US$ 17,78

INTERES SIMPLE
Clasificacin del inters simple
Inters simple comercial:
360 das al ao, 180 das al semestre, 90 das al
trimestre, 30 das al mes
Inters simple exacto:
365 das al ao
Tabla o calculadora para las dems equivalencias

INTERES SIMPLE
Valor futuro a inters simple
Tambien conocido como monto.
monto Se deduce de la
suma entre el capital y los intereses que se generan
durante determinado perodo de tiempo
M=S=P+I
M = S = P + ( P. i. t ), luego por factorizacin
M=S=P(1+i.t)

Ejemplo de Valor futuro simple

Una institucin crediticia otorga un prstamo de $49,312.50
a una tasa de inters simple de 16% anual. Cul ser el
monto de ese prstamo, despus de 5 meses?

Tiempo
0

$ 49 312.50

5 Meses

Valor?

Valor Futuro
DATOS
Tasa de interes
Valor presente
Tiempo

16 %
49312.5
5 meses

F=P(1+ni)
Sustitucin

F= 49312.50*(1+0.16*5/12)

Valor Futuro

Monto que pagar

dentro de 5 meses

$ 52,600.00

Tiempo
0

49,312.50

5 Meses

$ 52, 600

Valor Presente Simple

El valor actual o presente de una suma, que vence en fecha
futura, es aquel capital que, a una tasa dada y en el perodo
comprendido hasta la fecha de vencimiento, alcanzar un
monto igual a la suma debida.
De la frmula de monto simple despejamos P para
obtener el valor presente simple

S=P(1+in
)

P= S
1+in)

Ejemplo de Valor presente simple

Un miroempresario desea innovar su equipo de trabajo y
recurre a una institucin crediticia, que le cobra el 16%
de inters simple, Qu cantidad le prestaron si tendr
que pagar $52,600 dentro de 5 meses?

Tiempo
0

Valor?

5 Meses

$52,600

Valor Presente
DATOS
Tasa de interes
Valor futuro
Tiempo

16 %
52600
5 meses

P=F/(1+ni)
Sustitucin

P= 52600/(1+0.16*5/12)

Valor presente

Esta es la
cantidad que le
prestaron!

$ 49,312.50
$ 49,312.50

Tiempo
0

49,312.50

5 Meses

$52,600

INTERES COMPUESTO
Concepto:
Es el inters que se genera
sobre intereses.
Los intereses que se
generan en el primer
periodo de capitalizacin
se convierten en capital
para generar mas
intereses para el segundo
periodo de capitalizacin
y as sucesivamente.

INTERES COMPUESTO
Comparativo entre el inters simple y el
inters compuesto
Capital
Tasa
Tiempo
Periodo
en aos
0
1
2
3
4
5

$ 100.000
10% Anual
5 Aos
Inters simple
Monto
Interes
Int. Acumul.
0
0
110.000
10.000
10.000
120.000
10.000
20.000
130.000
10.000
30.000
140.000
10.000
40.000
150.000
10.000
50.000

Inters compuesto
Diferencia
Monto
Interes
Int. Acumul. en intereses
0
0
0
110.000
10.000
10.000
0
121.000
11.000
21.000
1.000
133.100
12.100
33.100
3.100
146.410
13.310
46.410
6.410
161.051
14.641
61.051
11.051

Deduccin del Valor Futuro (monto) compuesto con

pago simple
Ao

Cantidad a principio de ao

Inters ganado durante el ao

Suma a ser pagada a fin de ao

Pi

P + P i = P (1+i)

P (1 + i)

P (1+i) i

P (1+i) + P (1+i) i = P (1+i)2

P (1 + i)2

P (1+i)2 x

P (1+i)2 + P (1+i)2 i = P (1+i)3

P (1 + i)n-1

P (1+i)n-1 i

P (1+i)n-1 + P (1+i)n-1 i = P (1+i)n

INTERES COMPUESTO
Formula General

Valor Futuro (Monto)

S = P (1 + i )n
J
0
P

3..................................n

S=?

Valor futuro (S)

Ejemplos :
a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de inters anual es de
12%.
Cul ser su valor al final del tercer ao?
Ao
Ao
Ao
Ao

0:
1:
2:
3:

1.000
1.000 * (1+0,12) = 1.120
1.120 * (1+0,12) = 1.254
1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente:
S= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 =
1.405

INTERES COMPUESTO

Valor Presente
P=
S___
n
(1 + i )
J
0
P=?

3..................................n

Valor Presente
(A)
b) Si en cuatro aos ms necesito tener $ 3.300 y la tasa de
inters anual es de 15% capitalizada anualmente.
Cul es el monto que requiero depositar hoy para lograr
la meta?
Ao 4:
3.300
Ao 3:
3.300 / (1+0,15) =
2.869,6
Ao 2:
2.869,6 / (1+0,15) =
2.495,3
Ao 1:
2.495,3 / (1+0,15) =
Alternativamente:
2.169,8
4
Ao 0:/ (1+0,15)
2.169,8
/ (1+0,15)
A= 3.300
= 1.000
/ 1,749 =
=
1.886,8
1.886,8

TASA NOMINAL (J):

La tasa nominal es aquella que supuestamente se esta pagando o
cobrando por un dinero prestado o invertido segn sea el caso.
TASA PERIODICA (i):
Es aquella tasa que se aplica cuando la tasa nominal esta
expresada en trminos anuales y los de Capitalizacin son distintos
a un ao.
i = J/ m

Donde: m es el numero de Capitalizaciones en un ao.

TASA EFECTIVA (r):

Es el inters que realmente se esta pagando o cobrando por un
dinero prestado o invertido cuando el periodo de Capitalizacin es
distinta a un ao.
r = (1 + i )m -1

...continuacin
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del ao
3.
Cul ser la tasa de inters anual relevante?

S=

1.000 * (1+r)3 = 1.643

(1+r)3 = 1,64
(1+r) =

(1,64)1/3

1+r = 1,18
r = 0,18

Anualidades

Una Anualidad es una serie de pagos, por lo general

iguales, efectuados a intervalos iguales de tiempo.
Son ejemplos de anualidad el pago mensual de la renta
de la casa, los pagos mensuales hechos a la tarjeta de
crdito, el pago mensual por el servicio del servicio de
cable.
J
0

3................................................. n

El intervalo de tiempo entre dos pagos sucesivos se

llama periodo de renta. Puede ser anual, semestral,
mensual, etctera.
El intervalo de tiempo que transcurre entre el comienzo
del primer periodo de renta y el final del ltimo periodo
se llama plazo de una anualidad.

Las anualidades se pueden dividir en tres clases de

acuerdo al tiempo en que el pago tiene lugar :
Vencidas ( u Ordinarias) , Anticipadas, Diferidas y
Perpetuas.
En las primeras los pagos se efectan al fin del
periodo de renta.
Las Anticipadas al principio del periodo , las diferidas
son aquellas en la cual se aplazan los pagos por un
cierto tiempo y las perpetuas los pagos son
perpetuos.

Anualidades Vencidas u Ordinarias

Considere un flujo (R) (anualidad) por montos iguales que
se paga al final de todos los aos por un perodo de tiempo
n a una tasa i:
Ao:

Flujos
Actualizados:

R
(1+r)
R
(1+r)2
R
(1+r)3

R
(1+r)n-1
R
(1+r)n

n-1

El Valor Actual (A) de esa anualidad (R) que implica la suma

de todos esos flujos actualizados al momento 0 se define
como:

1 (1 i )
A R*
i

Como contrapartida al valor actual de un flujo se tiene:

El Valor Final (S) de una anualidad (R) que implica la
suma de todos esos flujos llevados al periodo n y se
define como:

(1 i ) 1
S R*
i
n

El clculo del pago regular (R)

S
R
n
(1 i ) 1
i

A
R
n
1 (1 i )
i

Ejercicios para hacer en clase:

1. A que tasa nominal capitalizada anualmente un capital dobla en 10 aos? Resp.
I = 7.18%
2. Encontrar el capital obtenido depositando, al final de cada trimestre, la suma de $
400 a J = 16% C.T., durante 10 aos. Resp. S = $ 38,010.21
3. Usted puede invertir su dinero a una J = 10% C.A., y usted quiere recibir $ 100 al
final de cada ao, durante 3 aos. Determine el monto que hay que invertir hoy.
Resp. A = $ 248.69
4. Una persona contrae una deuda de $ 500,000 para ser cancelada mediante
pagos semestrales durante 2.5 aos, Calcular el valor del pago semestral,
suponiendo J = 28% C.S. Elaborar la tabla de amortizacin. Resp. R = $ 145,641.77
5. Una persona compra un carro en $ 1.8 millones. Si le exigen una cuota inicial del
40% y el saldo lo va a cancelar en 24 cuotas mensuales vencidas, a cuanto
ascendera la cuota suponiendo J = 36% C.M. Resp. R = $ 63,771.21
6. Calcular el valor al contado de una mercanca que es comprada mediante 8 pagos
mensuales al final de cada mes de $ 3,000 y un pago final del $ 10,000 al final de un
ao (12 avo. mes). Suponer J = 33% C.M. Resp. A = $ 28,504.29

Perpetuidad
Considrese un flujo (R) (anualidad) por montos iguales
que se paga a perpetuidad.
Perpetuidad corresponde a un periodo de tiempo lo
suficientemente grande para considerar los flujos
finales como poco relevantes dado que al descontarlos
al ao 0 son insignificantes.
El Valor actual de esa anualidad se define como:

R
A
i

Ejemplo perpetuidad:
perpetuidad
Suponga usted es de esos afortunados que decide jubilar a los
50 aos y recibir una renta vitalicia de $50.000 mensuales
Hasta que muera.
La tasa de inters periodica es de 1% mensual y la empresa que
le dar la renta supone una larga vida para usted (suponen
podra llegar a los 90, o tal vez 95 o porqu no 100 aos).
Cul es el valor actual del fondo que la empresa debe tener
para poder cubrir dicha obligacin?

50.000
A
5.000.000
0,01

En rigor, usando la frmula de

valor actual de una anualidad (no
perpetua) se tendra:
Si vive 90 aos: VA=$ 4.957.858
Si vive 95 aos: VA=$ 4.976.803
Si vive 100 aos: VA=$ 4.987.231
Todos muy cercanos a $5 millones

Anualidades Diferidas
Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza hasta despus de
transcurrido un cierto intervalo de tiempo desde el momento en que la
operacin qued formalizada. Este momento recibe el nombre de
momento inicial. El intervalo de tiempo que transcurre entre el momento
inicial y el inicio del periodo de pagos se llama periodo de gracia.
Este periodo se mide utilizando como unidad de tiempo el
correspondiente a los periodos de pago. Mientras transcurre el periodo
de gracia se pueden verificar dos situaciones :
1. Que al final de cada periodo se paguen los intereses del capital
original. En este caso se dice que hay servicio de intereses.
El capital permanece constante durante todo el periodo de gracia; de tal
manera que el capital al comienzo del plazo es igual al capital original.
2. Que los intereses generados se capitalicen en cada periodo, dentro del
periodo de gracia.
En este caso, el valor del capital al comienzo del plazo ser o igual al
capital original ms los intereses capitalizados.

Ejercicio

Cul es el valor actual de una serie de 8 pagos

anuales de $ 200 comenzandoal inicio del 4to. Ao, si
la tasa efectiva anual es de 10%? Resp. A = $ 801.64

Construccin de una tabla de

amortizacin de deudas

Una tabla de amortizacin de deudas es una descripcin

detallada de la evolucin de la deuda desde el momento
inicial del crdito hasta que es pagado por completo.
La descripcin incluye el pago regular y su
descomposicin en intereses y amortizacin del
principal.
principal

Ejercicio:
Se vende una casa en $ 2,000,000 a pagar la mitad al
contado y el resto en cinco abonos anuales vencidos de
igual valor. La tasa de inters aplicable es del 8% anual.
Usamos la frmula de anualidades vencidas para obtener
el valor de los cinco pago que se deben
realizar para amortizar el prstamo. La frmula es:

A
R
1 (1 i ) n
i

Aplicando los valores del problema:

1,000,000
R
5 =250,456.45
1 (1 0.08)
0.08

Cinco pagos anuales de $ 250,456.455 liquidan por

completo el crdito.

Construimos la tabla de amortizacin.

Saldo de la deuda inicial: es el valor de la deuda que falta por pagar al inicio del ao indicado en la
primera columna.
Pago anual: es la cantidad de dinero que se abona al final del ao correspondiente para liquidar el
crdito. Se calcul con la frmula indicada.
Intereses: es igual al Saldo de la deuda inicial x tasa de inters
Amortizacin de Capital: es igual al pago anual menos intereses.
Saldo de la deuda final: es igual al saldo de la deuda inicial - amortizacin de capital. El saldo de la
deuda final de un ao es igual al saldo de la deuda inicial del ao siguiente.