UAM-Escenarios de La Economía Mexicana para El 2015

REPORTE MACROECONMICO DE MXICO
Diego Rivera, 1886-1957, Guerrero azteca (1931)
Septiembre 2015, VOL. VI, No. 8
REPORTE MACROECONMICO DE MXICO
CONTENIDO
Editor
Fernando Chvez Gutirrez
Diseo Grfico
Daniel Arturo Prez Rivera
Colaboradoras
Karla Vanessa Loera Ramrez
Mara Fernanda Arteaga Briseo
REPORTE MACROECONMICO DE MXICO, Volumen VI, No. 8, Septiembre de
2015, es una publicacin mensual de la
Universidad Autnoma Metropolitana a
travs de la Unidad Azcapotzalco, Divisin
Ciencias Sociales y Humanidades, Departamento de Economa. Prolongacin Canal de Miramontes 3855, Col. Ex-Hacienda
San Juan de Dios, Delegacin Tlalpan, C.P.
14387, Mxico, D.F., y Av. San Pablo No.
180, Edificio H, primer piso, cubculo ECO36, Col. Reynosa Tamaulipas, Delegacin
Azcapotzalco, C.P. 02200, Mxico, D.F.,
Tel. 5318 9421. Pgina electrnica de la
revista: http://observatorio.azc.uam.mx
y direccin electrnica: observatorio@
correo.azc.uam.mx. Editor responsable:
Mtro. Fernando Javier Chvez Gutirrez.
Certificado de Reserva de Derechos al
Uso Exclusivo del Ttulo No. 04-2011080514401900-203 ISSN en trmite, ambos otorgados por el Instituto Nacional
del Derecho de Autor. Responsable de
la ltima actualizacin de este nmero:
Mtro. Fernando Javier Chvez Gutirrez,
Unidad Azcapotzalco, Divisin de Ciencias
Sociales y Humanidades, Departamento
de Economa, Av. San Pablo No. 180, Col.
Reynosa Tamaulipas, Del. Azcapotzalco,
C.P. 02200, Mxico, D.F. Fecha de ltima
modificacin: 25 de septiembre de 2015.
Tamao del archivo: 8.59 MB
Las opiniones expresadas por los autores
no necesariamente reflejan la postura
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Queda estrictamente prohibida la reproduccin total o parcial de los contenidos
e imgenes de la publicacin, sin previa
autorizacin de la Universidad Autnoma
Metropolitana.
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
Indicadores Macroeconmicos de Mxico
Escenarios de la economa mexicana para el 2015
Dos perspectivas de la economa mexicana para el 2015

Mesa Redonda
El ndice de Comportamiento Econmico: otro indicador para

darle seguimiento a la coyuntura econmica
16
Las finanzas pblicas durante el primer semestre de 2015: una

expansion del gasto pblico maquillada?
Juan Moreno Prez

40
Pobreza Extrema y Feminicidio en Mxico 2007-2015
48
El turismo en Mxico y la crisis mundial
51
Buzn Abierto
52
Noticias de Mxico
56
Noticias del Mundo
Oscar Rogelio Caloca Osorio, Nohem Briseo Martnez

Vidal I. Ibarra Puig
El Observatorio Econmico de Mxico. Universidad Autnoma Metropolitana,

Unidad Azcapotzalco, Departamento de Economa, Edificio H, primer piso, cubculo ECO-36. Av. San Pablo #180, Col. Reynosa Tamaulipas, Delegacin Azcapotzalco, Mxico D.F. Tel. 5318 9421.
Web: observatorio.azc.uam.mx Correo: observatorio@correo.azc.uam.mx
1
Indicadores Macroeconmicos de Mxico

4to. Trim. 13 1er. Trim. 14 2do. Trim. 14
Producto Interno Bruto real

(var. % anual)
3er. Trim. 14
1.13
2.02
1.66
2.22
2.65
2.55
2.18
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
Actividad Econmica
(IGAE var. % anual)
2.30
2.79
2.73
2.09
1.49
3.11
n.d.
Produccin Industrial
(var. % anual, Base
2008=100)
0.82
1.80
1.76
1.35
-1.01
1.32
0.71
Produccin Manufacturera.
Volumen fsico (var. % anual,
Base 2008=100)
1.86
4.54
3.29
3.99
0.86
4.01
1.30
Ingresos del comercio

al por menor, serie
desestacionalizada
(var. % anual)
2.11
Ingresos del comercio

al por mayor, serie
desestacionalizada
(var. % anual)
0.24
Inversin Fija Bruta (var.

% anual, Base 2008=100)
8.08
0.51
0.19
Inversin Extranjera Directa

(mdd*)
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
Inflacin Mensual (INPC var. %)
-0.09
0.19
0.41
-0.26
-0.50
0.17
0.15
0.21
Inflacin Anual (INPC var. %)
3.07
3.00
3.14
3.06
2.88
2.87
2.74
2.59
Canasta Bsica (var. % mensual)
0.05
0.32
0.55
-0.95
-1.54
0.05
-0.10
0.28
Canasta Bsica (var. % acumulada)
0.05
0.37
0.92
-0.03
-1.58
-1.52
-1.62
-1.34
-0.25
0.24
1.14
n.d.
Fuente: INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
Mercado Financiero
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
Tipo de cambio* (promedio

pesos/dlar)
14.69
14.92
15.23
15.23
15.26
15.48
15.94
16.54
26-feb-15
26-mar-15
30-abr-15
28-may-15
25-jun-15
30-jul-15
27-ago-15
17-sep-15
2.80
3.03
2.96
2.97
2.95
2.98
3.03
3.12
27-feb-15
31-mar-15
30-abr-15
29-may-15
30-jun-15
31-jul-15
31-ago-15
15-sep-15
44,190
43,725
44,582
44,704
45,054
44,753
43,722
43,270
Cetes 28 das (tasa promedio)
1.47
1.03
1.32
11,613
0.99
6.46
ene-15
Actividad Econmica
Inflacin
11,530
1.00
5.43
2.42
3er. Trim. 14
3,416
-0.22
n.d.
8.65
n.d.
ndice Bolsa Mxicana de

Valores, cierre periodo
*Tipo de cambio Fix
2,834
6,374
8,331
5,419
Fuente: Banco de Mxico. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
p/
Preliminar a la fecha que se indica

*Millones de dlares
Sector Externo
Fuente: Banco de Mxico e INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
Precio del petrleo (dls/barril) cierre
41.70
47.26
47.36
50.69
54.06
55.82
49.50
-3,262.08
591.53
470.03
-85.38
-1,017.38
-748.99
-2,266.88
Exportaciones (var % anual)
-1.84
-2.45
2.68
-3.25
-8.83
1.21
-2.62
Petroleras (var % anual)
-45.76
-46.97
-43.71
-50.45
-37.15
-40.98
-36.75
No petroleras (var % anual)
5.40
4.14
8.57
2.66
-5.30
6.76
1.25
Manufactureras (var % anual)
5.54
3.72
8.79
3.21
-5.21
6.48
2.00
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
198,254.60
197,797.10
198,352.50
196,488.70
194,338.00
193,370.00
187,197.30
Balanza Comercial (mdd*)
Mercado Laboral
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
17,299,371
17,433,062
17,538,198
17,603,315
17,595,860
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
Tasa de Desocupacin Abierta

Urbana/1( %)
5.04
5.06
5.35
5.02
5.03
5.40
5.06
5.10
Tasa de Desocupacin/2 ( %)
4.37
4.43
4.48
4.34
4.37
4.39
4.36
4.31
Empleos formales*
(final de periodo)
jun-15
jul-15
ago-15
17,674,295 17,718,986
17,791,345
*Trabajadores inscritos al IMSS, se incluyen los permanentes y los eventuales urbanos. Excluye los grupos de seguro facultativo, estudiantes y continuacin voluntaria. (Millones de Personas)
1
2
Reservas Internacionales** (mdd*)
*Millones de dlares. **Promedio del mes

Fuente: Petrleos Mexicanos y Banco de Mxico. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
Serie desestacionalizada
Nacional
Fuente: Secretara del Trabajo y Previsin Social e INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
Indicadores de difusin
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
ndice de Confianza del Consumidor*
38.4
38.4
38.5
37.8
37.9
38.3
37.7
37.2
ndice de Confianza Empresarial
49.8
49.6
49.1
49.0
49.5
49.6
49.4
48.5**
Escenarios de la economa mexicana para

el 2015
Septiembre 2015
*Serie desestacionalizada
**Cifras preliminares a partir del valor que se indica
Crecimiento
PIB
Inflacin
(fin de
periodo)
Balance
Pblico
Tradicional
(% del PIB)
Tasa Poltica
Monetaria
(fin de ao)
Empleo
IMSS
(cambio
promedio
del ao)
Tipo
Cambio
(fin de
ao)
Cuenta
Corriente
(% del
PIB)
El Observatorio Econmico de Mxico

(septiembre)
2.20%
2.90%
-3.50%
4.00%
686,000
16.30
-2.50%
Jonathan Heath (septiembre)
2.30%
2.90%
-3.50%
3.50%
621,395
17.28
-2.70%
Consenso IMEF (septiembre)
2.30%
3.00%
-3.50%
3.50%
662,500
16.40
-2.50%
Oficial SHCP (8 de septiembre)
2.40%
3.00%
-3.50%
3.50%
15.60
-2.50%
Oficial Banxico (12 agosto)
2.10%
2.90%
610,000
-2.60%
FMI (julio 2015)
2.50%
3.10%
-2.20%
Banco Mundial (junio)
2.60%
-2.40%
OCDE (junio)
2.90%
3.50%
-1.70%
Latin Focus (11 de agosto)
2.50%
3.00%
-3.60%
3.29%
15.50
-2.50%
Consensus Economics (17 de agosto)
2.40%
2.80%
-3.50%
3.25%
-2.50%
EMED (20 de agosto)
2.60%
3.20%
15.60
-2.10%
Encuesta Banxico (1 de septiembre)
2.30%
2.79%
-3.50%
3.25%
670,000
16.40
-2.70%
Banamex (7 de septiembre)
2.30%
2.86%
3.38%
16.35
Consenso de Consensos (Mediana)
2.40%
2.95%
-3.50%
3.44%
662,500
16.33
-2.50%
Fuente: INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
2015
Indicador Manufacturero del IMEF
(Series desestacionalizadas1)
Mes
Indicador
Ajustado por
tamao de
empresas
Nuevos
Pedidos
Produccin
Empleo
Entrega de
Productos
Inventarios
Mayo
52.6
54.9
55.5
56.5
50.8
49.6
53.0
Junio
53.1
54.1
55.3
56.8
50.0
48.0
52.9
Julio
52.4
53.6
56.7
56.3
50.4
48.9
52.2
Agosto
51.8
53.2
52.1
54.6
49.8
48.1
53.1
No hay factores estacionales para los subndices de entrega de productos e inventarios: as, sus series originales y ajustadas son iguales.
Fuente: IMEF. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
2015
Indicador No Manufacturero del IMEF
(Series desestacionalizadas1)
Mes
Indicador
Ajustado por
tamao de
empresas
Nuevos
Pedidos
Produccin
Empleo
Para mayor informacin consulte los siguientes enlaces:
Entrega de
Productos
Mayo
51.2
52.6
52.7
52.8
49.7
48.3
Junio
51.4
53.3
53.7
52.8
49.5
49.8
Julio
50.8
53.2
51.8
51.6
48.3
49.2
Agosto
49.5
51.2
48.3
49.8
49.1
49.0
Latin Focus
www.latin-focus.com
Consensus Economics
www.consensuseconomics.com
Emerging Markets Economic Data Limited (EMED)

www.emed.com.hk
Consenso Banamex
No hay factores estacionales para los subndices de empleo y entrega de productos: as, sus series originales y ajustadas son iguales.
banamex.com/economia_finanzas/es/divisas_metales/resumen
Consenso Banxico
Fuente: IMEF. Consultado el 18 de septiembre de 2015.
banxico.org.mx
Consenso IMEF
imef.org.mx
4
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
Dos perspectivas de la economa mexicana para el 2015
Mesa Redonda
Porqu y para qu la Mesa Redonda?
Crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB)

(Variacin % anual)
3.5% 3.5%
El Observatorio
Econmico de
Mxico
3.3%
3.1%
3.0%
Consenso de
consensos
(mediana)
3.0%
2.9%
2.8%
2.8%
2.8%
2.7% 2.7%
2.6%
2.6%
2.5%
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
2.5%
Julio
Agosto
Balance Pblico Tradicional

(% del PIB)
Inflacin, fin de periodo

(Porcentaje)
3.7%
3.5%
3.4%
3.2%
3.2%
3.1%
3.2%
3.1%
3.2%
3.1%
3.0%
3.0%
3.0% 3.0%
3.0%
3.0%
-3.5% -3.5%
Enero Febrero Marzo
Abril
Mayo
Julio
Junio
Enero
Agosto
-3.5% -3.5%
4.0%
4.0%
4.0%
4.0%
Marzo
Abril
-3.5%-3.5%
Mayo
Junio
-3.5% -3.5%
Julio
Agosto
Empleo IMSS, cambio promedio del ao

(miles de personas)
Tasa Poltica Monetaria, fin de ao

(Porcentaje)
4.0%
Febrero
-3.5% -3.5%
-3.5% -3.5%
-3.5% -3.5%
-3.5% -3.5%
4.0%
670,000 670,000
655,000
655,000
663,958
653,952 653,952 653,952 653,952 653,952
635,000
615,000
615,000
605,000
586,000
3.5% 3.5% 3.5% 3.5%
Enero
3.5%
3.5%
Febrero Marzo
Abril
3.5%
Mayo
Tipo de cambio, fin de ao

(Pesos por dlar)
15.10
14.98
3.5%
Junio
15.40
3.5%
Julio
586,000
3.5%
Agosto
Enero
Febrero
Marzo
-2.10% -2.10%
14.80 14.76
Mayo
Junio
Julio
Agosto
-2.10%
-2.10% -2.10%
14.5014.50
-2.20%
14.13
14.10
-2.35%
-2.40%
13.8013.78
-2.35%
-2.40%
Cabe decir, entonces,

que andaremos en el
sondeo de un gnero
editorial mixto. Creemos que esto es totalmente posible y vlido.
El estilo acadmico y el periodstico pueden amalgamarse
para arribar a algo nuevo, donde profundidad y agilidad convivan armnicamente. Ese es quiz el reto ms importante
de esta seccin del Reporte Macroeconmico de Mxico.
Mes tras mes se intentar pasar revista a los temas econmicos que se vayan registrando en la agenda nacional, teniendo como base los datos duros y las posiciones pblicas
de poltica econmica que postulen y promuevan los agentes econmicos en los diferentes frentes del debate social.
Tal vez habr nmeros monotemticos, aunque ese no sea
el propsito central.
Cuenta Corriente
(% del PIB)
15.40 15.40
15.28 15.28
15.05
Abril
Esta Mesa Redonda ser un espacio editorial abierto a todos los enfoques posibles para revisar, analizar y describir
los temas econmicos de la coyuntura econmica mexicana. La diversidad ser su esencia y su atractivo principal. La
controversia que surja en estas pginas animar la revisin
crtica y permanente de las ideas convencionales, pero es
posible que tambin su defensa. La libertad de elegir temas
y enfoques ser garantizada. La imperiosa brevedad de los
textos no ser seal de ligereza analtica o de evasin de
puntos de vista rigurosos. El material publicado tendr que
combinar los mtodos
de investigacin del
mundo acadmico con
los mtodos de exposicin del artculo periodstico de fondo, de
afanes divulgativos y
quiz didcticos.
La miscelnea temtica ser lo habitual. Queda claro que

es frecuente entrar con rezagos a la discusin analtica de
los problemas del momento econmico. No importa, mientras ese rezago no sea exagerado.
Pero tambin ser un fin apreciable abrir o generar debates.
Eso significa ser sujetos activos en formulacin de nuevos
enfoques. No seremos slo recibidores de temas y debates.
Deseamos aportar temas y generar debates, es decir, aspiramos a ser entes proactivos, con voluntad para crear lneas
nuevas de trabajo
analtico en el terreno
de la poltica econmica. Recibiremos las
polmicas para entrar
en ellas, pero generaremos polmicas para
ampliar el horizonte
de la problemtica
econmica nacional.
En este comienzo,
como todo comienzo, habr una fase de
exploracin y prueba,
esperamos que momentnea, para alcanzar ms adelante
un estilo editorial, una cierta personalidad acadmica o intelectual. El sello propio lo darn, sin duda, tanto el trabajo
de nuestros amables colaboradores y como la lnea editorial
que la coordinacin asuma e impulse. Ni una ni otra cosa
sern fijas. Todo lo contrario.
La clave de ello estar en la renovacin constante de los colaboradores y en la revisin dctil de los temas abordados.
-2.38% -2.38%
-2.40%-2.40% -2.40%
-2.50%
Enero Febrero Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
El ndice de Comportamiento Econmico
Mesa Redonda
El crecimiento del PIB real, utilizando el Indicador Global

de la Actividad Econmica (IGAE).
El ndice de
Comportamiento
Econmico (ICE) mide
la conducta general
econmica, con una
metodologa simple pero
de carcter informativo,
contribuyendo a un mejor
anlisis de la coyuntura
econmica.
El valor del ICE se calcula partiendo de un 100 por ciento, al

cual se suma el crecimiento del PIB y se restan las tasas de
inflacin, desempleo y el dficit fiscal como porcentaje del PIB,
en la cual todos los componentes son ponderados y calculados
como desviaciones de sus valores deseadas.
La construccin del ndice es simple, por lo tanto se le asigna
la misma ponderacin a cada variable o normalizando el ICE
partiendo de un 100%. Definiendo cualquier puntuacin por
debajo del 100% como una disminucin en el comportamiento
de la actividad econmica. A continuacin se definen los
valores deseados para cada uno de los componentes del
indicador, siendo los siguientes:
El ndice de Comportamiento Econmico: otro indicador

para darle seguimiento a la coyuntura econmica
Introduccin
n el mbito econmico existen diversos indicadores

que tratan de medir el comportamiento de la actividad
econmica, pero difcilmente un solo indicador puede describir
el comportamiento macroeconmico de un pas.
El Producto Interno Bruto (PIB), considerado como el rey de los
indicadores macroeconmicos, slo puede captar el aspecto
productivo de un pas. Tambin est el Indicador Compuesto
Coincidente, utilizado para el anlisis de los ciclos econmicos,
que incluye variables del mercado laboral, pero que deja de
lado indicadores que reflejan la estabilidad de la actividad
econmica.
Por otro lado, est el ndice de Comportamiento Econmico

(Economic Perfomance Index, en ingls), sugerido por el
Fondo Monetario Internacional1, que combina tres agentes
econmicos: los hogares, las empresas y el gobierno. Este
ndice est constituido por cuatro indicadores: el crecimiento
del Producto Interno Bruto (como medida del comportamiento
agregado de la economa), la tasa de desempleo (reflejo de
la posicin productiva), el balance fiscal como porcentaje del
PIB (reflejo de la postura fiscal en la economa) y la tasa de
inflacin (como medida de la postura de la poltica monetaria).

Es claro que su finalidad es revisar de forma agregada sobre el
desempeo macroeconmico y calificar su comportamiento
relativo mes con mes.
El ndice de Comportamiento Econmico (ICE) mide la
conducta general econmica, con una metodologa simple
pero de carcter informativo, contribuyendo a un mejor
anlisis de la coyuntura econmica.
Metodologa y construccin del ICE
El ICE es un indicador oportuno que examina el desempeo
general de la economa de un pas. Est compuesto por cuatro
variables que reflejan el comportamiento de los tres agentes
econmicos, que para el caso mexicano son las siguientes:
La tasa de inflacin, utilizando el ndice Nacional de Precios
al Consumidor (INPC).
La tasa de desempleo, utilizando la Tasa de desempleo
abierto urbano (TDA).
El balance pblico como porcentaje del PIB, utilizando
el balance pblico econmico del sector pblico como
porcentaje del PIB.
Tasa de inflacin deseada (Inf*) de 0.0%

Tasa de desempleo deseada (TDA*) de 4.75%
Balance fiscal como porcentaje del PIB deseado (BF/PIB*)
de 0.0%
Crecimiento del PIB total deseado (PIB*) 4.75%
Por lo tanto, si los valores deseados se cumplen, los
incrementos y decrementos se neutralizan y el valor del ICE
converger al 100%.
Estos valores describen un comportamiento perfecto de la
economa de un pas.
Los autores de este indicador utilizan estos valores en relacin
a la historia econmica de la economa norteamericana y
seran los valores deseados para las economas avanzadas.
En cambio para las economas emergentes los valores ideales
podran ser distintos, de acuerdo a su historia econmica.
Sin embargo, considerando que Mxico es una economa
emergente, los valores deseados podran variar. Por ejemplo,
podran considerarse los siguientes valores deseados: un
dficit de 2 por ciento del PIB, mientras que la inflacin sea de 2
por ciento. Se podran poner objetivos distintos, pero siempre
cumpliendo con la restriccin de que el dficit fiscal sea igual a
la inflacin y la tasa de desempleo igual al crecimiento del PIB,
de tal forma que las desviaciones se cancelan y sumen 100%
en una economa perfecta.
No obstante lo anterior, la utilizacin de valores distintos a los
Egresada de la Licenciatura de Economa en UAM-Azcapotzalco, vanessar@live.com.mx
Khrawon, Vadim & Lee, John (2012), The Economic Perfomance Index IMF Working Paper WP/13/214, Fondo Monetario Internacional, Washington
DC.
VOL. VI No. 8
originales de esta metodologa propuesta no altera por mucho

las calificaciones finales, dado que se hicieron ejercicios
adicionales con diferentes calificaciones, para ver si estos
valores alteran de manera drstica el indicador. Dado que no
se encontraron resultados muy distintos, se utilizan los valores
deseados que plantean los autores. De igual forma se toman
estos valores deseados para fines comparativos, es decir, si se
construye este indicador para diversos pases con los mismos
valores, podrn compararse entre ambos, sin la necesidad de
hacer cambios a estos indicadores.
ICE Original
El ICE original utiliza una mtrica simple, asignando la
misma ponderacin a las cuatro variables. De igual forma el
ICE original, se considera como aquella desviacin de cada
variable a partir de su valor deseado, de tal forma que el ICE
original es igual a:
ICE Original = 100%-|Inf(%)-I*|-(TDA(%)-TDA*)(BF/PIB(%)-DEF/PIB*)+(PIB(%)-PIB*)
Al examinar la frmula y de acuerdo a los valores deseados de
la tasa de desempleo y el crecimiento del PIB2 se anulan entre
Esta es la restriccin que tendra que cumplirse al cambiar los valores deseados.
VOL. VI No. 8
A continuacin se presentan las grfica del ICE mensual

original y normalizado, para analizar cul es el ndice ms
adecuado para el anlisis coyuntural de la actividad econmica
mexicana.
2014/11
2014/01
2013/03
2012/05
2011/07
2010/09
2009/11
2009/01
2008/03
2007/05
2006/07
2005/09
2004/11
2004/01
2003/03
2002/05
2001/07
2000/09
1999/11
1999/01
1998/03
1997/05
Fuente: elaboracin propia.
Como puede observarse el ICE original, marca una puntuacin

menor a 100% cuando la economa en general tiene periodos
de inestabilidad o atraviesa por recesiones econmicas. En
cambio, el ICE normalizado de igual forma marca los periodos
de baja actividad econmica, pero no cae tanto la puntuacin
del indicador.
Para el caso de la inflacin, se considera que cualquier desviacin de un nivel de precios estable (tasas positivas o negativas de inflacin) conduce a
0.19
1.38
1.86
2000-2014
0.51
0.9
1.33
1.26
Acotado
En el Cuadro 2 se presentan los ponderadores que toma cada

periodo para el ICE normalizado y acotado. Debido a que el
ICE normalizado abarca las desviaciones de cada variable de
todo el periodo de 1994-2014, por lo tanto el ponderador que
se otorga a la inflacin es el menor de todos los componentes,
esto con la finalidad de suavizar la elevada inflacin que se
present en el sexenio de Ernesto Zedillo. En cambio, al tomar
las desviaciones slo de 2000-2014 para el ICE acotado6, el
ponderador de la inflacin aumenta considerablemente,
debido a que a partir de ese periodo la inflacin empieza a
reportarse en un solo dgito.
2008/04
2003/09
2009/06
NORMALIZADO
ACOTADO
ORIGINAL
2014/11
2014/01
2012/05
2013/03
2011/07
2010/09
2009/11
2009/01
2007/05
2008/03
2006/07
2005/09
2004/11
2004/01
2002/05
2003/03
2001/07
2000/09
1999/01
1995/08
1997/05
La historia econmica mexicana ha tenido periodos

prolongados de muy alta inflacin, por lo que el ICE
normalizado trata de asignarle una menor ponderacin a
las variables ms voltiles y una mayor ponderacin a las
variables menos voltiles. Para el caso de las economas
emergentes, en especial Mxico, cuando la inflacin era muy
elevada, su ponderacin era menor y viceversa. Sin embargo,
a partir del ao 2000 la inflacin empez a mostrar periodos
de estabilidad, reportando la inflacin en un solo digito, por
2000/08
1994/08
1998/03
B
D
0.56
105%
100%
95%
90%
85%
80%
75%
70%
65%
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
A
C
1994-2014 Normalizado
1996/07
> 95.0%
90.0% - 94.9%
80.0% - 89.9%
60.0% - 79.9%
< 60.0%
BF/
PIB
1995/09
A (muy bueno)
B (bueno)
C (Regular)
D (malo)
F (reprobado)
Tasa de
desempleo
Grfica 2: ICE Original, Normalizado y Acotado

(1994-2014)
Escala de calificaciones
prdidas de bienestar, por lo que se toma el valor absoluto de la inflacin.

4
ORIGINAL
Cuadro 1
De tal forma que si las variables presentan periodos de alta

volatilidad, podran generar distorsiones en este indicador
compuesto.
Por lo tanto se propone ponderar cada componente mediante
la inversa de su desviacin estndar, multiplicada por su
desviacin promedio de todas las variables, de tal forma
que la media de las ponderaciones sea igual a la unidad. De
esta manera, los valores del ICE se suavizan para captar las
tendencias alcistas o bajistas sin la distorsin de la volatilidad
de corto plazo.
1994/01
Con la finalidad de facilitar la interpretacin del ICE, se

construye una escala de calificaciones para todos los
meses de 1994 a 20145. De igual forma para diferenciar las
calificaciones una de otra, se otorga un color para cada escala
de calificaciones.
Inflacin
1994/11
Para la construccin de indicadores compuestos, es usual la

normalizacin con el propsito de adecuar las variaciones
respecto a las desviaciones estndar, ya que las medias de las
variables y su distribucin pueden ser muy distintas.
Interpretacin del ICE
IGAE
1994/01
ICE Normalizado
NORMALIZADO
Donde es la desviacin estndar de cada variable (inflacin,

desempleo, dficit fiscal como porcentaje del PIB y el
crecimiento del PIB) y la desviacin promedio estndar.
Ponderador
Periodo
1996/07
Pi = 1/i *
ICE = 100%-|Inf(%) |-TDA(%)-BF/PIB(%)+PIB(%)

Finalmente, se calcula el ICE como: 100 por ciento menos
el valor absoluto de la tasa de inflacin3, menos la tasa de
desempleo, menos el balance fiscal como porcentaje del PIB,
ms la variacin real del PIB, todo ello como desviaciones de
sus valores deseados4.
Cuadro 2
105%
100%
95%
90%
85%
80%
75%
70%
65%
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
Donde Pi es el ponderador de cada una de las variables,

calculada por la frmula:
= 1/4 4i=1
lo que su ponderacin cambia. Por lo tanto, se construye un

ndice con ponderadores acotados a las desviaciones estndar
de periodos que no abarcan etapas de inflacin de tres dgitos;
este ndice se denominar ICE acotado. Para el ICE acotado
se utilizan las desviaciones estndar del periodo 2000-2014
(grfica 2), para obtener los ponderadores acotados.
Grfica 1: ICE Original y Normalizado

(1994-2014)
ICE Normalizado =
100%-PInf*|Inf(%)-I*|-PTDA*(TDA(%)-TDA*)
-PDef/PIB*(BF/PIB(%)-DEF/PIB*)+PPIB*(PIB(%)-PIB*)
1995/09
ICE = 100%-|Inf(%)-0.0%|-(TDA(%)-4.75%)(BF/PIB(%)-0.0%)+(PIB(%)-4.75%)
ICE Original, Normalizado y Acotado
1994/11
Este esquema de ponderadores permite mantener la unidad

de medida (porcentajes) de las cuatro variables, asignando
menor peso a los de mayor variabilidad y mayor peso a los
de menor volatilidad. Ya que de lo contrario, el indicador de
mayor volatilidad dominara el indicador compuesto, haciendo
casi irrelevantes las dems variables.
s, mientras de la tasa de inflacin deseada y el dficit fiscal

como porcentaje del PIB, no tiene ningn cambio:
Mesa Redonda
1999/11
RECESIN
Fuente: elaboracin propia.
En consecuencia, tanto el ICE original, normalizado y acotado

parecen captar adecuadamente el comportamiento de la
economa mexicana, dado que los tres ICE resienten los
efectos de las tres ltimas recesiones econmicas, reduciendo
su valor en mayor magnitud en la recesin de 1994-1995. En
esta recesin los tres ICE alcanzan su punto mnimo a lo largo
Los valores deseados que se toman para cada variable, son los mismos que emplean Khrawov y Lee. Esto con el propsito de que se puedan realizar
comparaciones internacionales, bajo los mismos valores deseados.

5
La escala de calificaciones empleadas, son las mismas que proponen Khrawov y Lee. Esto con el propsito de que se puedan realizar comparaciones
directas entre los valores obtenidos del ICE.
10
Cabe mencionar que el ICE acotado, se construye en base a la metodologa del ICE normalizado, slo que cambia el periodo para obtener los
ponderadores, es decir, se considera el periodo del ao 2000 a 2014 y no el 1994 a 2014, como se hace para el ICE normalizado.
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
11
de toda la serie, debido a que las variables que incorpora el

ICE, afectaron de manera negativa su comportamiento.
Objetivos de Inflacin, lo que ayud a mantener tasas de

inflacin bajas, as como el entorno estable del tipo de cambio.
Cabe destacar que el periodo en que se suscit la recesin,

el indicador original y acotado cayeron hasta alcanzar una
calificacin de F, es decir, un comportamiento reprobatorio.
La calificacin de F que obtuvieron estos dos indicadores no
se volvi a presentar en el resto de la serie; en cambio el
indicador normalizado igual redujo su valor, pero slo alcanz
una D.
Al cierre del sexenio de Fox, la economa mundial exhibi un

mayor crecimiento. En cuanto a la economa nacional, tanto
la demanda agregada, la inversin y el consumo privado,
contribuyeron a la recuperacin de la actividad econmica.
Posterior a la recesin de 1995, comenz una fase de

recuperacin de la actividad econmica, apoyado por un
mayor dinamismo del sector externo, que favoreci las
exportaciones de bienes y servicios, convirtindose as en
el motor de crecimiento de la economa mexicana, despus
de tal recesin. La recuperacin de los sectores de la
actividad econmica, se acentu ms en el sector industrial,
manufacturero y en la construccin. Y con ello se empez
a observa una fase ascendente del ICE, tanto original,
normalizado como acotado.
En octubre del ao 2000 comenz una nueva recesin
econmica con una duracin de 36 meses7, finalizando en
septiembre de 2003, debido a que la actividad econmica
present una desaceleracin en la mayora de los sectores, en
especial del sector industrial. Dicha desaceleracin provoc
un prdida significativa de empleos y una tendencia al alza de
la TDA urbano. El dficit fiscal aument en el ao 2000, por
lo menores ingresos del sector pblico. El nico componente
positivo fue la inflacin por la adopcin de una poltica de
Mesa Redonda
la tendencia del comportamiento

general de la economa, con una
metodologa simple, de carcter
Con el inicio del sexenio de Felipe Caldern, la economa

mexicana present un menor dinamismo que en 2006,
originado por i) menor crecimiento de la demanda externa, ii)
el gasto interno atenu su ritmo de expansin, iii) la inversin
privada redujo su tasa de crecimiento y iv) las exportaciones
de bienes y servicios fue el componente que ms se redujo de
la demanda agregada.
informativo, puntual y oportuna

que puede contribuir a renovar
el anlisis econmico de corto
plazo. Vale destacar que esta
La debilidad de la actividad econmica continu hasta el ao

2008, como respuesta del deterioro de la demanda externa,
incidiendo sobre los niveles de actividad de los sectores
productores de bienes comerciables.
La crisis de 2008-2009 fue una crisis financiera proveniente
de Estados Unidos, reflejo de la asignacin de recursos a
proyectos econmicos que implicaban demasiados riesgos8.
Esta recesin afect directamente a Mxico, dando paso a
una nueva recesin que comenz en abril de 2008, con una
duracin de 15 meses finalizando en junio de 20099.
El desempeo de los tres indicadores se vio afectado, de tal
manera que empezaron a reducir su valor, como resultado de
la desaceleracin en la demanda externa, tanto de Estados
Unidos como del resto del mundo. La economa mundial
registr una cada en sus niveles de actividad econmica y
una mayor restriccin de financiamiento. Las exportaciones
de bienes y servicios de la economa mexicana tuvieron
una reduccin importante a partir del segundo trimestre de
2008 incidiendo sobre los sectores productores de bienes
comerciables y no comerciables.
Con esta recesin es interesante observar que tanto el
ICE original y el acotado comienzan con su trayectoria
descendente en el mismo mes que inicia la recesin de
En suma, el ICE mide y traza
es la primera vez que se aplica
De acuerdo al Sistema de Indicadores Cclicos (SIC) del INEGI.
Vase IMCO, III. Mxico ante la crisis que cambio al mundo [en lnea], Mxico, 2009, [fecha de consulta: 6 de abril de 2015] Disponible en: http://
imco.org.mx/wp-content/uploads/2009/7/indicedecompetitividadinternacional2009mexicoantelacrisisquecambioalmundo.pdf
9
Disponible en: http://www.inegi.org.mx/inegi/contenidos/espanol/prensa/comunicados/sica.pdf
12
Por consiguiente, se puede observar que los tres ICE (original,

normalizado y acotado), tratan de medir adecuadamente el
comportamiento de la economa, mediante el anlisis de los
tres agentes econmicos.
caso de Mxico.
acuerdo a los datos del SIC. Sin embargo, el ICE normalizado
empieza a caer en junio de 2008, dos meses despus de
comenzar la recesin, alcanzando los tres su punto mnimo en
mayo de 2009. En este caso los tres indicadores comienzan
a recuperar su valor un mes antes de que el SIC saliera de la
fase recesiva, porque la mayora de los componentes del IGAE
comenzaron a tener cierta recuperacin, en especial el sector
servicios y el industrial. Por su parte, en el sector automotriz se
restablecieron mayores niveles de produccin. Otro factor fue
que la inflacin mantuvo una trayectoria descendente a raz de
la holgura de la actividad econmica, por la implementacin
de la poltica de precios pblicos. Por lo tanto la trayectoria
descendente de la inflacin y la recuperacin de los niveles
de actividad econmica contribuyeron de manera positiva a
que los tres indicadores ICE (original, normalizado y acotado),
comenzaran con una etapa ascendente, en el segundo
trimestre de 2009.
10
Vase INEGI, Sistema de Indicadores Cclicos, [en lnea], Aguascalientes, Ags., 3 de febrero de 2015 [fecha de consulta: 3 de febrero de 2015].
Para finales de 2014, el ICE original, normalizado y acotado

mostraron una recuperacin en su nivel, cerrando el ao
con una calificacin de B. Varios factores contribuyeron a
ello, siendo en primera instancia que la economa sigui con
un comportamiento de moderada recuperacin, favorecido
por una trayectoria de crecimiento en las exportaciones
manufactureras dirigidas a Estados Unidos.
y estima este indicador para el
En el comienzo de este sexenio se presentaron condiciones

adversas, tanto internas como internas, acentuando la
7
debilidad de la actividad econmica, la cual se puede observar

en los tres indicadores ICE, a partir de marzo de 2013 (ver
grfica 2), que reducen su valor en el siguiente mes, debido
a que se acentu la desaceleracin de la economa mexicana
que haba presentado desde el segundo trimestre de 2012.
El ICE mensual y otros indicadores de

comportamiento econmico
En Mxico existen indicadores que proporcionan informacin
oportuna sobre el comportamiento y la evolucin general
de la economa mexicana. Para ello se emplean dos tipos de
metodologas: el Sistema de Indicadores Cclicos (SIC) y el
Sistema de Indicadores Compuestos: Coincidente y Adelantado
(SICCA).
El primero se conforma por dos indicadores compuestos que se
denominan Coincidente y Adelantado10, implementada por la
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos
(OCDE), mediante el enfoque de ciclos de crecimiento. La
segunda metodologa SICCA, fue creada por el Bur Nacional
de Investigacin Econmica (NBER) en Estados Unidos. Aunque
el INEGI produce los indicadores compuestos adelantado y
coincidente de las dos escuelas, le da ms importancia a la
metodologa de la escuela de los ciclos de crecimiento (SIC).
INEGI, Metodologa para la construccin del sistema de indicadores cclicos [en lnea], Mxico, 2014 [fecha de consulta: 9 de Marzo de 2015].
Disponible
en:
http://www.inegi.org.mx/prod_serv/contenidos/espanol/bvinegi/productos/metodologias/indicadoresciclicos/2014/702825062972.
pdfhttp://www.inegi.org.mx/prod_serv/contenidos/espanol/bvinegi/productos/metodologias/indicadoresciclicos/2014/702825062972.pdf
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
13
Mesa Redonda
Otro ventaja a considerar sobre
metodologa simple para su elaboracin, que permite que

cualquier persona lo pueda calcular.
los indicadores SIC y SICCA, es

la oportunidad que tendran sus
datos, es decir, que el ICE mensual,
puede obtenerse aproximadamente
con una anticipacin de quince
das antes que el Indicador
Coincidente -tanto del SIC y
SICCA-, lo cual podra ayudar a
observar previamente cul sera la
trayectoria del SIC y SICCA.
A continuacin se presenta el coeficiente de correlacin
entre el ICE original, normalizado y acotado con el Indicador
Coincidente y Adelantado, tanto del SIC y del SICCA, para
observar la relacin entre ambos indicadores y con la finalidad
de determinar si el ICE mensual puede medir adecuadamente
el comportamiento de la economa.
Cuadro 3
Normalizado
Original
Acotado
Coincidente (SIC)
0.78
0.72
0.71
Adelantado (SIC)
0.61
0.49
0.43
Coincidente (SICCA)
0.39
0.76
0.77
Adelantado (SICCA)
0.12
0.61
0.59
Dada la correlacin que presentaron el ICE original, normalizado

y acotado, con respecto a los indicadores compuestos del
SIC y SICCA, podemos determinar que el ICE mensual puede
ser otro indicador adicional de coyuntura econmica para
observar el comportamiento de la economa, a pesar de que
los indicadores mencionados engloban diferentes variables
para su interpretacin. El ICE presenta dos ventajas sobre
los indicadores cclicos: en primera la oportunidad con que
pueden obtenerse los datos para la construccin del ICE y su
14
Conclusiones
En suma, el ICE mide y traza la tendencia del comportamiento
general de la economa, con una metodologa simple, de
carcter informativo, puntual y oportuna que puede contribuir
a renovar el anlisis econmico de corto plazo. Vale destacar
que esta es la primera vez que se aplica y estima este indicador
para el caso de Mxico.
De acuerdo a la elaboracin del indicador y para corroborar
la veracidad de los tres ICE original, normalizado y acotado, se
contrast con la historia econmica de Mxico, para observar
si el ICE mensual refleja adecuadamente el comportamiento
de la economa.
En Mxico, el INEGI, como ya indicamos antes, ha empleado
dos sistemas de indicadores (SIC y SICCA) para darle
seguimiento al ciclo econmico. Por lo tanto tambin se
determin la correlacin entre el ICE mensual y el Indicador
Coincidente y Adelantado tanto del SIC y SICCA, de tal forma
que el coeficiente de correlacin que se obtuvo fue alto,
principalmente respecto al indicador Coincidente tanto del
SIC y SICCA.
De tal forma que el ICE mensual cuenta con mltiples
ventajas; la metodologa para su elaboracin es simple, as
como su interpretacin, debido a que la transformacin de
los datos para su utilizacin, no es complicada, ni requiere de
transformaciones complejas, as como algunos indicadores
compuestos que se utilizan hoy en da.
Otro ventaja a considerar sobre los indicadores SIC y SICCA,
es la oportunidad que tendran sus datos, es decir, que el
ICE mensual, puede obtenerse aproximadamente con una
anticipacin de quince das antes que el Indicador Coincidente
-tanto del SIC y SICCA-, lo cual podra ayudar a observar
previamente cul sera la trayectoria del SIC y SICCA.
Una de las crticas que podra tener el ICE mensual para su
construccin, es la de tomar los mismo valores deseados para
la elaboracin del indicador que utilizan los autores Khramov
y Lee, dado que podran variar para la economa mexicana
o economas emergentes. Pero como ya se mencion,
que el tener un valor distinto a los que se utilizan para la
VOL. VI No. 8
economa norteamericana, no genera cambios drsticos en

los resultados del indicador ICE. Debido a que entre mayor
sea la desviacin de cada variable de su valor deseado, el valor
para el ICE ser menor. Otro punto importante es que si el
ICE mensual se construye para otras economas y que puedan
ser comparados entre s, tendra que plantearse una escala
de valores deseados, que sean compatibles entre diversas
economas, con la finalidad de que puedan ser comparables.
Aunque los tres ICE mensual son de utilidad para darle
seguimiento a la coyuntura econmica, el ICE original es el
mejor: ste se construye bajo la metodologa de otorgar el
mismo peso a cada variable. Slo habr que tener cuidado
cuando se presenten periodos de muy alta volatilidad que
pueda afectar drsticamente la trayectoria de alguna de las
variables que componen el ICE. Si esto pasara, los valores que
obtenga el ICE podran caer demasiado o viceversa. Cuando
se presentan recesiones econmicas los valores del ICE
original disminuyen en mayor medida, en comparacin con
el ICE normalizado y acotado, ya que estos ltimos tratan de
suavizar la volatilidad que pudieran presentar las variables
que lo componen.
Vale decir que el ICE mensual (Original, Normalizado y
Acotado), es un indicador adicional y oportuno para el estudio
de la coyuntura econmica. Pero no slo para el estudio de
corto plazo, sino tambin para un estudio de mediano y largo
plazo, mediante la utilizacin del ICE anual.
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POLITICAFINANCIERA/FINANZASPUBLICAS/Estadisticas_
Oportunas_Finanzas_Publicas/info_trim_semestral/
Metodologias/1bfm.pdf
15
Mesa Redonda
resultara compensada en buena medida por los ingresos

que denomin no anticipados: los provenientes del
Impuesto a la Produccin y Servicios (IEPS) aplicable a la
gasolina y el diesel, que se transformara en una fuente
muy importante de recursos; el remanente de operacin
que el Banco de Mxico enterara a la Tesorera de la
Federacin, como resultado de la depreciacin cambiaria
registrada en los ltimos meses de 2014; y los ingresos
que generaran las coberturas petroleras contratadas para
el presente ao.
Las finanzas pblicas durante el primer semestre de 2015:

una expansion del gasto pblico maquillada?
Juan Moreno Prez
l pasado 30 de julio, la Secretara de Hacienda entreg

al Congreso de la Unin los Informes sobre la Situacin
Econmica, las Finanzas Pblicas y la Deuda Pblica
correspondientes al primer semestre de 20151. Con ese
paquete de informacin, era de esperarse contar con los
elementos suficientes para evaluar con bastante precisin lo
sucedido, en especial con el gasto pblico, durante la jornada
electoral del 7 de junio. Sin embargo, un cuidadoso examen
de los datos publicados deja un extrao sabor de boca, con
ms preguntas que respuestas.
Como se puede recordar, en varios trabajos elaborados a
lo largo de este ao present algunas ideas, primero como

hiptesis de trabajo para tratar de anticipar lo que podra
suceder en los siguientes meses, y luego como hechos
empricos que se han ido registrando, cada vez con mayor
claridad y nitidez2.
En resumen, las ideas incluidas en esos trabajos fueron las
siguientes:
1) Que la prdida de ingresos para el presente ejercicio de
2015, derivada de la cada en los precios del petrleo, no
sera tan grave como se esperaba. La menor recaudacin
Las finanzas pblicas durante el primer semestre de 2015
...al examinar los datos hasta el mes

de junio, recientemente publicados, se
detect una posible incongruencia en los
mismos. Del dficit presupuestal de 350
mil 174 millones de pesos acumulados
2) Que el recorte presupuestal por 124 mil 265 millones de

pesos, anunciado por la Secretara de Hacienda a fines del
mes de enero3, ms que una medida de responsabilidad
fiscal, como la calificaron las autoridades, tena como
verdadero objetivo lanzar una suerte de cortina de humo,
con el fin de disimular algunos ajustes al presupuesto
que resultaban ya ineludibles, adems de encubrir, en
la medida de lo posible, la enorme expansin del gasto
pblico que se haba decidido impulsar durante el primer
semestre del ao, con el evidente objetivo de impactar en
la jornada electoral de principios de junio.
durante la primera mitad del ao, 161 mil
3) La mitad del recorte anunciado (62 mil millones de pesos)

se localiz en PEMEX, sin que fuera necesario que la
Secretara de Hacienda lo ordenara, ya que la prdida de
ingresos obligaba a esa empresa a recortar su presupuesto,
para cumplir la obligacin legal de mantener la meta de
balance financiero aprobada4. Del mismo modo, el recorte
de 10 mil millones de la CFE tambin resultaba obligado,
debido a la prdida de ingresos inducida por la Secretara
de Hacienda al disminuir algunas de las tarifas de consumo
de electricidad, y la similar obligacin legal de mantener
la meta de balance financiero aprobada5. Adems, el
anuncio del recorte permiti cancelar o posponer, de
dficit registrado.
625 millones se generaron slo en el mes

de junio. Sin embargo, el endeudamiento
neto reportado para ese mismo mes
alcanz 270 mil 211 millones de pesos,
cifra superior en 108 mil 587 millones al
manera disimulada, algunos proyectos de inversin, entre

los que se destaca la suspensin, por tiempo indefinido,
de la construccin del Tren Rpido Quertaro-Ciudad de
Mxico6, en el que se haba sealado la existencia de un
posible conflicto de inters que podra implicar al propio
presidente de la repblica7.
4) El gasto pblico no slo no disminuy, como continu
afirmando el discurso oficial, sino que se increment de
Economista por la UNAM y Dr. en Historia Econmica por la UCLA (EUA).

Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Informes Sobre la Situacin Econmica, las Finanzas Pblicas y la Deuda Pblica. Acciones y Resultados al
Primer Semestre de 2015. Mxico, D. F., 30 de julio de 2015.
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. La SHCP anuncia Medidas de Responsabilidad Fiscal para mantener la Estabilidad. Comunicado de Prensa
007/2015. Mxico, D. F., 30 de enero de 2015.
Ver los siguientes trabajos, todos disponibles en internet: Moreno Prez, Juan: Lo que Viene: La Expansin del Gasto Pblico en un Ao Electoral.
En el Artculo 100 de la Ley de Petrleos Mexicanos se seala que: Petrleos Mexicanos y sus empresas productivas subsidiarias cuentan con autonoma
Reporte Macroeconmico de Mxico. Revista Digital del Observatorio Econmico de Mxico. Universidad Autnoma Metropolitana. Unidad Azcapotzalco.
presupuestaria, y se sujetarn slo al balance financiero y al techo de gasto de servicios personales que, a propuesta de la Secretara de Hacienda y Crdito
Vol. VI, No. 3, Marzo de 2015; El Recorte Presupuestal y las Perspectivas de las Finanzas Pblicas en 2015: El Impacto de los Ingresos no Anticipados.
Pblico apruebe el Congreso de la Unin, as como al rgimen especial en materia presupuestaria previsto en el presente Captulo. Adems, en el Artculo
Alumbra. Revista Digital del Grupo Parlamentario del PRD en la Cmara de Diputados. Nmero 13, Marzo de 2015; Las Finanzas Pblicas durante los
102 de la misma Ley se indica que: Petrleos Mexicanos y sus empresas productivas subsidiarias ejercern sus respectivos presupuestos conforme a
primeros dos meses de 2015: El Gasto Electoral en Accin. Reporte Macroeconmico de Mxico. Vol. VI, No. 4, Abril de 2015; Los Precriterios de Poltica
lo siguiente, sin requerir autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico: () Fraccin V. Determinarn los ajustes que correspondan en sus
Econmica para 2016: La Poltica del Engao en un Ao Electoral. Alumbra. Nmero 14, Abril de 2015; Las Finanzas Pblicas durante el Primer Trimestre
presupuestos en caso de disminucin de ingresos, para cumplir con la meta de balance financiero aprobada.
de 2015: El Repunte en los Ingresos Presupuestales. Reporte Macroeconmico de Mxico. Vol. VI, No. 5, Mayo de 2015; Las Finanzas Pblicas durante
el periodo enero-abril de 2015: La Jornada Electoral y la Favorable Coyuntura para iniciar la discusin de una Verdadera Reforma Hacendaria. Reporte
los Artculos 102 y 104, Fraccin V.
Macroeconmico de Mxico. Vol. VI, No. 6, Junio de 2015; y La Poltica del Engao y el Manejo del Gasto Electoral (Las Finanzas Pblicas durante el periodo
Enero-Mayo de 2015). Reporte Macroeconmico de Mxico. Vol. VI, No. 7, Julio de 2015.
aprobado para 2015.
16
VOL. VI No. 8
En la Ley de la Comisin Federal de Electricidad existen unas disposiciones con redaccin similar a la antes comentada para PEMEX, pero localizadas en
El costo total de ese proyecto era de 45 mil 61 millones de pesos, y se haba asignado un monto inicial de mil 988 millones en el presupuesto de egresos
VOL. VI No. 8
17
Mesa Redonda
El factor fundamental que

explica la inestabilidad que
se registra en el mercado
cambiario, no slo en nuestro
pas, sino prcticamente a nivel
mundial, es la apreciacin del
dlar, debido a la incertidumbre
respecto al momento en
que se iniciar el proceso de
normalizacin de la poltica
monetaria en Estados Unidos...
una manera acelerada durante los primeros meses del
ao. Para ello, Hacienda fue autorizando ampliaciones
presupuestales a muchas dependencias y entidades, hasta
casi anular el recorte anunciado en enero, si se consideran
las cifras agregadas.
5) Como consecuencia de los anteriores planteamientos,
se concluy que el anuncio de la Secretara de Hacienda,
respecto a que se revisarn todos los programas de gasto,
usando la metodologa del presupuesto base cero, para
la elaboracin del proyecto de presupuesto de egresos
para 2016, tiene en realidad otro propsito: el preparar
las condiciones para que se discuta y apruebe una nueva
reforma tributaria para incrementar los ingresos, como
parte de la discusin del paquete econmico para el
ejercicio fiscal de 2016.
mediados de 2015 y el otro para 2016. El primer objetivo

fue expandir el gasto pblico durante la primera mitad
del ao, para impactar en la coyuntura electoral. El
segundo objetivo fue preparar las condiciones para
que el Congreso apruebe un incremento de ingresos de
magnitud suficiente para no tener que disminuir el gasto
pblico en 2016. Para ello, en enero se anunci el citado
recorte presupuestal, al mismo tiempo que se expanda el
gasto. Al parecer, al principio se pens en compensar, al
menos en parte, esa expansin durante la segunda mitad
del ao, pero la aparicin de los ingresos no anticipados
est haciendo innecesario adoptar esa medida. El anuncio
de que se recortar el presupuesto para 2016, con el fin
de acomodar la prdida en los ingresos petroleros, es
parte de una estrategia para convencer al Congreso y a la
opinin pblica de la necesidad impostergable de aprobar
una nueva reforma tributaria a fines del presente ao.
Con ello se evitar el recorte del presupuesto para 2016,
ya que, de hacerlo, las consecuencias seran funestas, no
slo porque se obstaculizara la recuperacin econmica
que est en marcha, sino porque dejara descubiertos
muchos programas de gasto vitales para la poblacin,
generando un gran descontento.
Ahora bien, al examinar los datos hasta el mes de junio,
recientemente publicados, se detect una posible
incongruencia en los mismos. Del dficit presupuestal de 350
mil 174 millones de pesos acumulados durante la primera
mitad del ao, 161 mil 625 millones se generaron slo en el
mes de junio. Sin embargo, el endeudamiento neto reportado
para ese mismo mes alcanz 270 mil 211 millones de pesos,
cifra superior en 108 mil 587 millones al dficit registrado.
Esa discrepancia es demasiado elevada para dos cifras que
deberan ser, contable y conceptualmente, equivalentes.
Al revisar los detalles del flujo de endeudamiento neto antes

sealado, se encontr que resultaron, en casi su totalidad,
de una disposicin de los activos financieros acumulados por
el Gobierno Federal hasta el mes de mayo. El saldo de esos
activos alcanz 569 mil 347 millones de pesos en mayo, para
reducirse a slo 277 mil 9 millones a fines de junio, regresando
prcticamente al mismo nivel registrado el ltimo da de 2014
(275 mil 432 millones de pesos).
Una posible explicacin de la sealada discrepancia podra
encontrarse en el concepto denominado aprovechamientos,
el cual ha sido utilizado de manera muy abusiva por la
Secretara de Hacienda, para registrar como ingresos lo que
es en realidad un uso de disponibilidades (activos) financieras
ya existentes. As, recursos provenientes del endeudamiento
terminan registrados como si hubieran sido parte de los
ingresos recaudados8.
Al examinar los datos del sealado concepto de
aprovechamientos, se encontr que se registra una recaudacin
acumulada hasta el mes de junio, por 107 mil 266 millones de
pesos. Dentro de esa cifra se ubicaron los 31 mil 449 millones
correspondientes al remanente de operacin enterado por
el Banco de Mxico en abril, y registrados como ingresos al
cerrarse el primer trimestre. Adems, se identificaron otros
7 mil 122 millones, referidos a varios rubros, entre los que se
encuentran los ingresos por la concesin otorgada para una
nueva cadena de televisin9. El monto restante fue de 68 mil
695 millones de pesos, casi el doble de los 34 mil 300 millones
originalmente calendarizados por la Secretara de Hacienda.
Aunque resulta probable que parte de esos recursos provengan
en realidad de disponibilidades financieras ya existentes, su
magnitud no alcanza a explicar la enorme discrepancia que
nos ocupa.
Es probable que la mayor parte de la anomala detectada se
explique porque el gasto pblico erogado durante el mes de
junio haya sido en realidad superior al que se reporta, y con l,
el dficit presupuestal efectivo. En cualquier caso, considero
6) En sntesis, la idea general es que, desde principios

de ao, el Ejecutivo dise una poltica, que califiqu
del engao, para conseguir dos objetivos: uno para
El precio de la mezcla mexicana de

crudo pas de 94.64 dlares por barril
en el primer semestre de 2014, a slo
49.35 dlares en los primeros seis
meses de 2015 . Esa cada de 47.9%
en el precio en dlares se compens
parcialmente con la depreciacin de
15.3% registrada en nuestra moneda.
Por ello, los ingresos en pesos del
petrleo exportado slo cayeron en
38.3%.
que la discrepancia total tiene dos componentes, el primero,
por el registro de parte del endeudamiento como ingresos por
aprovechamientos; y el segundo, el de mayor magnitud, por
un gasto pblico erogado durante el mes de junio, pero que se
ir registrando en los siguientes meses (sobre todo en julio),
siendo muy difcil identificar con precisin su monto.
Adems del comentario anterior, en el presente trabajo se
incluyen, como de costumbre, otras dos partes. En la primera,
se analiza la informacin disponible sobre el crecimiento
econmico esperado, se actualizan los datos respecto a los
precios del petrleo, y se comenta el comportamiento reciente
del mercado cambiario. En la segunda parte se examina la
informacin ms reciente respecto a las finanzas y la deuda
pblicas.
Esta prctica se basa, en mi opinin, en una interpretacin un tanto tramposa de lo dispuesto en el artculo 3 del Cdigo Fiscal de la Federacin, donde se
definen los aprovechamientos como: los ingresos que percibe el Estado por funciones de derecho pblico distintos de las contribuciones, de los ingresos
derivados de financiamientos y de los que obtengan los organismos descentralizados y las empresas de participacin estatal. Como las contribuciones
se clasifican, en el artculo 2 del mismo Cdigo Fiscal de la Federacin, como impuestos, aportaciones de seguridad social, contribuciones de mejoras y
derechos, los dems ingresos del Estado caen en el etreo concepto denominado aprovechamientos. Al parecer, los ingresos derivados del endeudamiento
Exactamente una semana antes del anuncio del recorte presupuestal, la revista The Economist public un artculo donde critic duramente a las mximas
se registran correctamente al recibirse, pero, parte de los que se mantienen como disponibilidades financieras y se usan en un momento posterior, se
autoridades mexicanas, comentando la posible existencia de un conflicto de inters en el citado proyecto de inversin, concluyendo con la frase que luego
consideran, segn la conveniencia de las autoridades hacendarias (para cuadrar las cifras), como un ingreso por aprovechamientos.
se coment mucho: lo grave es que no entienden, que no entienden. Ver: Bello. The Mexican Morass. The Economist. January 24th 2015 (p. 31).
18
VOL. VI No. 8
La oferta econmica de esa concesin fue de mil 808 millones de pesos.
VOL. VI No. 8
19
Mesa Redonda
Dentro del gasto corriente se

ubica la parte ms importante
de las erogaciones con fuerte
impacto electoral. Si se agregan el
concepto denominado subsidios,
transferencias y aportaciones, y el
de ayudas y otros gastos, se puede
observar que la expansin del gasto
por esos dos conceptos, durante el
primer semestre del ao, alcanz la
elevada tasa anual de 24.1%.
Durante el mes de julio se conocieron diversos indicadores
que muestran que la economa nacional sigue creciendo, pero
a un ritmo todava lento. Aunque algunos sectores, como la
industria manufacturera, el comercio y los servicios registran
un comportamiento alentador10, se observa un fuerte
contraste con la cada en la produccin de petrleo crudo, la
cual registr una disminucin anual de 8.8% durante el primer
trimestre11.
Los indicadores de empleo muestran una constante mejora, lo
mismo que las exportaciones de productos manufacturados,

en especial las de automotores12. El Indicador Global de la
Actividad Econmica (IGAE), concepto cercano al Producto
Interno Bruto (PIB), que haba registrado una tasa anual de
2.4% en abril, mostr una tasa ligeramente menor en mayo
(2.1%)13.
Respecto a los pronsticos de crecimiento para todo el ao,
la Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL), public
a fines de julio su revisin semestral14. En la misma, el
crecimiento esperado para Mxico pas del 3.0% estimado el
pasado mes de diciembre15, a slo 2.4%. Ese ajuste es similar
al efectuado para Chile (de 3.0 a 2.5%), y contrasta de manera
favorable con las revisiones efectuadas para otros pases,
como Brasil (de 1.3 a -1.5%) o Venezuela (de -1.0 a -5.5%).
Los indicadores antes comentados sealan que la recuperacin
de la actividad econmica en nuestro pas se mantiene,
aunque a un ritmo todava lento. As lo considera tambin
la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en
Economa del Sector Privado publicada por el Banco de Mxico
a principios del mes de agosto. Su pronstico promedio para
el crecimiento del PIB en 2015 se ajust slo de 2.60 a 2.55%.
Para 2016, la prediccin prcticamente se mantuvo (de 3.20 a
3.19%)16.
Los precios del petrleo disminuyeron drsticamente
durante el mes de julio, mantenindose esa tendencia en los
primeros das de agosto. Esa cada contrasta con la tendencia,
ligeramente al alza, que se haba observado durante los
primeros seis meses del ao. As, el crudo norteamericano
West Texas Intermediate (WTI), pas de registrar un precio de
47.22 dlares por barril en enero, a mostrar una cotizacin de
59.82 dlares en junio. As, el ltimo da del mes de junio, el
citado precio se situ en 59.48 dlares por barril. Exactamente

un mes despus, el 31 de julio, alcanz slo 47.11 dlares, lo
que significa una prdida de 12.37 dlares (-20.8%)17.
La ltima proyeccin publicada por la Agencia de Informacin
sobre Energa (EIA) de los Estados Unidos esperaba un nivel
para el WTI de 55.51 dlares por barril en promedio para
todo 2015, y de 62.04 dlares para 201618. Sin embargo, esas
predicciones no haban incorporado todava la fuerte baja
registrada en julio. Si se incluyen los datos ya observados para
ese mes, as como las ltimas cotizaciones a futuro para los
ltimos meses del ao, se llega a un promedio anual de slo
50.63 dlares por barril. Para 2016, la estimacin ajustada se
sita en 56.59 dlares en promedio.
El comportamiento del precio del petrleo mexicano sigui
un patrn similar al observado por el WTI. As, la mezcla
mexicana pas de cotizarse en 41.70 dlares el barril en enero,
a mostrar un precio de 55.89 dlares en junio. Para el mes
de julio se estima que registr un nivel de slo 47.92 dlares
en promedio, situndose en los primeros das de agosto en
alrededor de 42 dlares por barril19.
Durante el mes de julio se increment la inestabilidad
cambiaria, situacin que se mantiene en los primeros das de
agosto. El tipo de cambio alcanz un nivel promedio de 15.89
pesos por dlar en julio, lo que representa una devaluacin de
2.8% respecto a junio. Pero, a partir del 22 de julio, la paridad
cambiaria ha superado los 16 pesos por dlar.
El factor fundamental que explica la inestabilidad que se
registra en el mercado cambiario, no slo en nuestro pas,
sino prcticamente a nivel mundial, es la apreciacin del dlar,
debido a la incertidumbre respecto al momento en que se
Instituto Nacional de Estadstica y Geografa: Indicadores del Sector Manufacturero. Cifras durante Mayo de 2015. Boletn de Prensa Nm. 275/15.
10
Aguascalientes, 17 de julio de 2015; Indicadores de Empresas Comerciales. Cifras durante Mayo de 2015. Boletn de Prensa Nm. 277/15. Aguascalientes,
22 de julio de 2015; e Indicadores del Sector Servicios. Cifras durante Mayo de 2015. Boletn de Prensa Nm. 278/15. Aguascalientes, 22 de julio de 2015.
...a pesar de que la cada en los

ingresos oblig a recortar el
gasto, en especial el de inversin,
la Secretara de Hacienda decidi
que los citados 31 mil 449 millones,
prcticamente cados del cielo, no
se utilizaran para compensar esa
prdida, sino que se depositaran en
un fideicomiso, para utilizarse hasta
el prximo ao.
iniciar el proceso de normalizacin de la poltica monetaria
en Estados Unidos, es decir, respecto a la fecha en que la
Reserva Federal de ese pas decida el primer incremento en
las tasas de inters, luego de mantenerlas en niveles cercanos
a cero desde la gran recesin de 2009.
Hasta el mes de junio, la depreciacin del peso, respecto al
dlar, registra una tasa de 10.1%, comparado con el nivel
que exista en diciembre de 2014. De manera llamativa, la
depreciacin observada por el euro, frente al dlar, en esos
mismos siete meses es tambin de 10.1%. Otras monedas
muestran menores o mayores tasas de devaluacin,
dependiendo de sus particulares situaciones. Por ejemplo, el
real brasileo registra en los siete meses una depreciacin de
29.2%20. Otro sorpresivo ejemplo es la devaluacin en casi 2%
del renminbi, la divisa de China, la cual haba mantenido una
sorprendente estabilidad durante muchos anos21.
PEMEX. Indicadores Petroleros. Vol. XXVII, Nm. 6. Junio de 2015.
11
De ese modo, la depreciacin adicional de nuestra moneda,

registrada durante las ltimas semanas, manteniendo un
Instituto Nacional de Estadstica y Geografa: Indicadores de Ocupacin y Empleo. Cifras Oportunas durante Junio de 2015. Boletn de Prensa Nm.
12
281/15. Aguascalientes, 24 de julio de 2015; e Informacin Oportuna sobre la Balanza Comercial de Mercancas de Mxico durante Junio de 2015. Boletn
de Prensa Nm. 282/15. Aguascalientes, 27 de julio de 2015.
Instituto Nacional de Estadstica y Geografa: Indicador Global de la Actividad Econmica. Cifras durante Abril de 2015. Boletn de Prensa Nm. 255/15.
13
U.S. Energy Information Administration. Weekly Petroleum Status Report. July 31, 2015. Cushing, OK WTI Spot Price. 08/03/2015.
Aguascalientes, 24 de junio de 2015; e Indicador Global de la Actividad Econmica. Cifras durante Mayo de 2015. Boletn de Prensa Nm. 280/15.
17
Aguascalientes, 24 de julio de 2015.
18
U.S. Energy Information Administration. Short-Term EnergyOutlook (STEO). July 2015.
Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL). Amrica Latina y el Caribe crecer slo 0.5% en 2015. Santiago de Chile, 29 de julio de 2015.
19
CEPAL. Balance Preliminar de las Economas de Amrica Latina y el Caribe. Santiago de Chile. Diciembre de 2014.
20
Banco de Mxico. Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado. Julio de 2015. Mxico, 3 de agosto de 2015.
21
14
16
20
Las estimaciones se efectuaron manteniendo el diferencial promedio con el WTI, observado durante el primer semestre del ao.
Datos consultados en la pgina electrnica del Banco de Mxico.
15
VOL. VI No. 8
Cough, Neil, and Keith Bradsher, China Devalues Its Currency as Worries Rise About Economic Slowdown. The New York Times. August 10, 2015.
VOL. VI No. 8
21
Pero lo que llama ms la atencin es el

concepto denominado contingencias
econmicas, inventado en esta
administracin e introducido por primera
ver en el presupuesto de egresos aprobado
para 2013. Los 405 millones de pesos
programados para el primer semestre,
se ampliaron hasta alcanzar un monto
erogado de 24 mil 54 millones, cuyo
destino final no se puede identificar con la
informacin disponible.
nivel por encima de los 16 pesos por dlar, parece explicarse,
adems del factor fundamental antes sealado, por la accin
de otros elementos, desde incertidumbre asociada a eventos
no econmicos recientes, hasta la baja adicional en los precios
del petrleo, antes mencionada.
Respecto a la fecha en que se espera el primer incremento
de las tasas de inters en Estados Unidos, se puede comentar
lo siguiente. El 15 de julio, Janet L. Yellen, presidenta de la
Reserva Federal (FED) entreg al Congreso de ese pas el
Reporte de Poltica Monetaria que elabora semestralmente.
En su intervencin seal que el primer aumento en las tasas
de inters se llevar a cabo cuando se realice alguna de las
reuniones programadas del FOMC22, pero que la poltica

monetaria seguir siendo acomodaticia, en grado elevado.
Por ello, agreg que no se debe exagerar la importancia del
momento del cambio inicial, ya que lo ms importante ser
la trayectoria que seguirn las tasas de inters23. Finalmente,
el 29 de julio, la FED public un comunicado donde reafirma
su visin de que la poltica monetaria que se est aplicando,
sigue considerndose apropiada24.
Al da siguiente se conoci la primera estimacin del PIB de
Estados Unidos durante el segundo trimestre del ao, el cual
mostr un incremento anual de 2.3%, impulsado bsicamente
por el consumo y las exportaciones. Adems, el dato para el
primer trimestre se revis al alza de una cada de -0.2% a un
aumento de 0.6%25. Las cifras del empleo en ese pas durante
el mes de julio tambin mostraron una mejora. Aunque
la tasa de desempleo se mantuvo sin cambio y los datos de
empleo para mayo y junio se revisaron al alza26. Esos dos
anuncios apuntalaron la expectativa de una cercana subida
en las tasas de inters, apreciando an ms al dlar, frente a
muchas monedas.
El 30 de julio, la Junta de Gobierno del Banco de Mxico
public un Anuncio de Poltica Monetaria, donde decidi
mantener en 3.0 por ciento el objetivo para la tasa de inters
interbancaria a un da27. Aunque se haba generado alguna
expectativa respecto a que se elevara la tasa de inters para
detener la depreciacin cambiaria, las autoridades prefirieron
esperar a que la FED realice el primer movimiento, adoptando
como instrumento para enfrentar la situacin de corto plazo
la inyeccin de una mayor cantidad de dlares al mercado.
Esa poltica no busca evitar la devaluacin, sino inducir un
comportamiento del mercado cambiario lo ms ordenado
posible28.
Mesa Redonda
en Economa del Sector Privado, donde la prediccin respecto

al nivel que alcanzar el tipo de cambio a fin de ao, pas de
15.26 a 15.64 pesos por dlar. Para fines 2016 el nivel esperado
de la paridad cambiaria pas de 15.01 a 15.37 pesos29.
En la tercera parte de este trabajo se examina el

comportamiento de las finanzas y la deuda pblicas durante
el primer semestre del presente ao. Para ello, se toman
como referencia los datos que se encuentran en los cuadros
estadsticos que se anexan.
Finalmente, el 7 de agosto, el INEGI public los datos del INPC

para el mes de julio, informando que la inflacin mensual fue
de 0.15%, con una tasa anual de 2.74%30. Ese comportamiento
muestra que la depreciacin cambiaria no ha impactado an,
al menos de manera importante, sobre el nivel general de
precios, lo cual significa que la poltica monetaria que se est
aplicando sigue teniendo margen de maniobra.
CUADRO 1
SITUACION FINANCIERA DEL SECTOR PUBLICO
(Millones de Pesos)
(2)
(2-1)
(2/1)
36.9
Ingresos Presupuestarios
1,911,959.8
2,048,549.2
136,589.4
7.1
600,889.3
381,879.8
(219,009.5)
-36.4
Gobierno Federal
413,409.1
216,519.9
(196,889.2)
-47.6
Pemex
187,480.2
165,359.9
(22,120.3)
-11.8
1,311,070.5
1,666,669.4
355,598.9
27.1
1,012,414.4
1,366,230.3
353,815.9
34.9
923,932.8
1,225,875.1
301,942.3
32.7
88,481.6
140,355.2
51,873.6
58.6
298,656.1
300,439.1
1,783.0
0.6
2,167,767.4
2,398,723.4
230,956.0
10.7
1,670,182.3
1,846,784.8
176,602.5
10.6
0.0
0.0
0.0
0.0
1,670,182.3
1,846,784.8
176,602.5
10.6
497,585.1
551,938.6
54,353.5
10.9
Costo Financiero
173,186.3
210,315.6
37,129.3
21.4
Participaciones
303,266.9
320,030.9
16,764.0
5.5
Adefas y Otros
21,131.9
21,592.1
460.2
2.2
Petroleros
No Petroleros
Gobierno Federal
Tributarios
No Tributarios
Organismos y Empresas
Gasto Neto Pagado
Programable Pagado
Diferimiento de Pagos
Programable Devengado
Board of Governors of the Federal Reserve System. Statement by Janet L. Yellen. Chair. Board of Governors of the Federal Reserve System before the
(Advance Estimate). Annual Revision: 2012 Through First Quarter 2015. News Release, Thursday, July 30, 2015.
(1)
(94,366.6)
23
U. S. Department of Commerce. Bureau of Economic Analysis. Nacional Income and Product Accounts. Gross Domestic Product: Second Quarter 2015
2015
(350,174.2)
Federal Open Market Committee.
25
2014
CAMBIO
(255,807.6)
22
Board of Governors of the Federal Reserve System. Federal Reserve Press Release. Washington, D. C., July 29, 2015.
ENE-JUN
No Programable
24
ENE-JUN
Balance Presupuestario
A principios de agosto, como se dijo antes, el Banco de Mxico

public su Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas
Committee on Financial Services. U. S. House of Representatives. Washington, D. C., July 15, 2015.
En el Cuadro 1, se presenta un panorama general de lo

sucedido con las finanzas pblicas durante la primera mitad
del ao. Mientras los ingresos presupuestales crecieron a una
tasa anual de 7.1%, el gasto neto lo hizo en 10.7%. Con ello, el
dficit presupuestal reportado fue de 350 mil 174 millones de
pesos, flujo 36.9% superior al observado un ao antes.
Fuente: SHCP, Informes Sobre la Situacin Econmica, Las Finanzas Pblicas y la Deuda
Pblica.
06-ago-15 Segundo Trimestre de 2015.
U. S. Department of Labor. Bureau of Labor Statistics. The Employment Situation - July 2015. News Release, Friday, August 7, 2015.
26
Banco de Mxico. Anuncio de Poltica Monetaria. Comunicado de Prensa. Mxico, 30 de julio de 2015.
29
28
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y Banco de Mxico. Anuncio de la Comisin de Cambios. La Comisin de Cambios refuerza las medidas preventivas
30
Banco de Mxico. Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado. Julio de 2015. Mxico, 3 de agosto de 2015.
para proveer liquidez al mercado bancario. Mxico, 30 de julio de 2015.
7 de agosto de 2015.
27
22
VOL. VI No. 8
Instituto Nacional de Estadstica y Geografa. ndice Nacional de Precios al Consumidor. Julio de 2015. Boletn de Prensa Nm. 324/15. Aguascalientes,
VOL. VI No. 8
23
Mesa Redonda
En el Cuadro 2, se puede ver el comportamiento de los

ingresos, al mayor detalle que permite la informacin
disponible. Lo primero que se destaca es el crecimiento anual
de 33.0% en los ingresos tributarios. El mayor aumento se
localiza en el Impuesto Especial Sobre Produccin y Servicios
(IEPS), en especial en el aplicable a la gasolina y el diesel, que
pasa de ser un subsidio por 17 mil 670 millones de pesos, a
CONTINUACIN CUADRO 2
registrar una recaudacin positiva por 114 mil 449 millones

en el primer semestre de 2015. Los ingresos captados a travs
del IEPS aplicable a otros bienes y servicios se incrementaron
a una tasa anual de 12.4%, destacando los conceptos que se
agregaron durante la reforma aprobada a fines de 2013, cuyo
monto creci en 25.2%.
Aprovechamientos
ENE-JUN
ENE-JUN
2014
2015
(1)
(2)
CAMBIO
(2-1)
(2/1)
136,589.4
7.1
1,425,823.5
1,582,750.2
156,926.7
11.0
923,932.8
1,229,145.1
305,212.3
33.0
Impuesto Sobre la Renta (ISR) */
515,463.1
662,423.9
146,960.8
28.5
Impuesto al Valor Agregado (IVA)
333,559.6
346,511.0
12,951.4
3.9
41,095.1
180,528.7
139,433.6
339.3
(17,670.2)
114,449.0
132,119.2
0.0
(29,758.9)
101,555.0
131,313.9
0.0
12,088.7
12,894.0
805.3
6.7
58,765.3
66,079.7
7,314.4
12.4
17,045.9
17,883.9
838.0
4.9
5,284.4
7,109.6
1,825.2
34.5
13,958.0
14,616.5
658.5
4.7
Juegos y Sorteos
1,124.2
1,064.7
(59.5)
-5.3
Telecomunicaciones
3,740.6
3,400.2
(340.4)
-9.1
14.9
5.4
(9.5)
-63.8
Bebidas Saborizadas
7,231.7
9,827.5
2,595.8
35.9
Alim. Alta Dens. Calrica (Chatarra)
6,014.3
8,163.6
2,149.3
35.7
105.7
270.9
165.2
156.3
4,218.1
3,737.4
(480.7)
-11.4
27.5
0.0
(27.5)
-100.0
15,376.4
19,665.5
4,289.1
27.9
3,086.2
3,485.5
399.3
12.9
0.0
1,701.2
1,701.2
0.0
15,352.4
14,829.3
(523.1)
-3.4
No Tributarios
501,890.7
353,605.1
(148,285.6)
-29.5
Derechos
440,283.5
40,467.8
(399,815.7)
-90.8
413,409.1
10,169.2
(403,239.9)
-97.5
26,874.4
30,298.6
3,424.2
12.7
Federal
Estatal
Otros
Tabacos Labrados
Bebidas Alcohlicas
Cerveza
Bebidas Energizantes
Plaguicidas
Combustibles Fsiles
Otros
Impuesto a la Importacin
Impuesto a los Automviles Nuevos
Imp. Act. Expl. y Extr. de Hidrocarburos
Otros Impuestos
Hidrocarburos
Otros
31,449.0
31,449.0
0.0
58,550.2
75,817.4
17,267.2
29.5
0.0
203,080.7
203,080.7
0.0
3,057.0
2,790.2
(266.8)
-8.7
140068.6
151956.8
11888.2
8.487412596
117,574.7
127,533.8
9,959.1
8.5
22,493.9
24,423.0
1,929.1
8.6
346067.7
313842.2
-32225.5
-9.311906312
Petrleos Mexicanos (PEMEX)
187,480.2
165,359.9
(22,120.3)
-11.8
Comisin Federal de Electricidad (CFE)
158,587.5
148,482.3
(10,105.2)
-6.4
Transfer. del Fondo Mexicano del Petrleo

Otros
Empresas Productivas del Estado
2,048,549.2
Gasolina y Diesel
0.0
ISSSTE
1,911,959.8
Imp. Esp. sobre Prod. y Servicios (IEPS)
83.2
Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS)
Tributarios
48,716.2
Otros
(Millones de Pesos)
GOBIERNO FEDERAL
107,266.4
Remanente de Operacin de BANXICO
INGRESOS ORDINARIOS DEL SECTOR PUBLICO PRESUPUESTAL
58,550.2
Organismos de Control Presup. Directo
CUADRO 2
TOTAL
06-ago-15
*/ Incluye la recaudacin remanente por los abrogados IETU, IDE e

IMPAC.
Pblica.
Segundo Trimestre de 2015.
Mediante el Impuesto Sobre la Renta (ISR)31 se recaudaron

662 mil 424 millones de pesos, con un incremento anual de
de 28.5%, incorporando los efectos de las modificaciones
aprobadas en 2013 y aplicables plenamente en las declaraciones
fiscales del presente ao. El Impuesto a la Importacin creci
en 27.9%, siendo aplicable a las compras en el exterior, ahora
revalorizadas por la nueva paridad cambiaria. El impuesto a
los automviles nuevos se increment en 12.9%, reflejando lo
que est sucediendo en ese mercado.
ingresos propios de PEMEX bajaron en 11.8%. Aqu es

importante destacar que aunque la produccin de petrleo
crudo disminuy en 8.8% durante la primera mitad de 2015,
el volumen exportado se increment en 2.5%. El precio de la
mezcla mexicana de crudo pas de 94.64 dlares por barril
en el primer semestre de 2014, a slo 49.35 dlares en los
primeros seis meses de 201532. Esa cada de 47.9% en el precio
en dlares se compens parcialmente con la depreciacin de
15.3% registrada en nuestra moneda. Por ello, los ingresos en
pesos del petrleo exportado slo cayeron en 38.3%.
En contraste, el IVA registr una captacin de 346 mil 511

millones de pesos, lo que significa un crecimiento anual de
3.9%. En trminos reales, el aumento es de slo 0.9%, ritmo
inferior al que se est observando en el producto interno
bruto real (alrededor de 2.2%). Aqu es importante destacar
que las devoluciones asociadas a ese impuesto registraron un
monto de 149 mil 829 millones de pesos durante los primeros
seis meses de 2015.
En el Cuadro 3, se puede a ver que los ingresos petroleros
totales se redujeron a una tasa anual de 36.4%. La parte
que corresponde al gobierno federal cay en 47.6%, y los
Las cifras que se reportan para 2014 incluyen los remanentes de los abrogados IETU, IDE e IMPAC, que eran mecanismos de control del ISR, antes de que
31
se expidiera la nueva ley de ese impuesto.

PEMEX. Indicadores Petroleros. Vol. XXVII, Nm. 6. Junio de 2015.
32
24
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
25
Mesa Redonda
CUADRO 3
INGRESOS PETROLEROS Y NO PETROLEROS DEL SECTOR PUBLICO PRESUPUESTAL
ISSSTE
(Millones de Pesos)
ENE-JUN
ENE-JUN
2014
2015
(1)
(2)
CAMBIO

(2-1)
06-ago-15
(2/1)
117,574.7
127,533.8
9,959.1
8.5
22,493.9
24,423.0
1,929.1
8.6
158587.5
148482.3
-10105.2
-6.372002838
158,587.5
148,482.3
(10,105.2)
-6.4
Pblica.
TOTAL
1911959.8
2048549.18
136589.38
7.143946227
PETROLEROS
600889.3
381879.8
-219009.5
-36.44756197
Gobierno Federal
413409.1
216519.9
-196889.2
-47.62575376
0.0
3,270.0
3,270.0
0.0
0.0
3,270.0
3,270.0
0.0
413,409.1
213,249.9
(200,159.2)
-48.4
0.0
203,080.7
203,080.7
0.0
Al Fondo de Estab. de Ingr. Presupuestales
0.0
0.0
0.0
0.0
Al Fondo de Estab. de Ingr. de Ent. Federativas
0.0
0.0
0.0
0.0
Al Fondo de Extracc. de Hidrocarburos
0.0
20,883.5
20,883.5
0.0
A los Fondos CONACYT-IMP-Energa
0.0
0.0
0.0
0.0
A la Tesorera para Fiscalizacin
0.0
0.0
0.0
0.0
A la Tes. para Munic. donde se Exportan Hidroc.
0.0
0.0
0.0
0.0
A la Tes. Antic. Der. de Util. Compartida
0.0
181,785.1
181,785.1
0.0
A la Tes. para mantener el 4.7% del PIB
0.0
412.1
412.1
0.0
413,409.1
10,169.2
(403,239.9)
-97.5
187,480.2
165,359.9
(22,120.3)
-11.8
CUADRO 4
187,480.2
165,359.9
(22,120.3)
-11.8
PRESUPUESTO DE EGRESOS DE LA FEDERACION
Tributarios
ISR de Contratistas y Asignatarios
No Tributarios
Transfer. del Fondo Mexicano del Petrleo
Derechos Vigentes hasta 2014
Los ingresos no petroleros aumentaron en 34.9%. Adems del

buen desempeo observado en los ingresos tributarios, como
se coment antes, los conceptos no tributarios registraron un
crecimiento anual de 58.6%. Dentro de ellos, se destacaron
los aprovechamientos, con un flujo acumulado de 107 mil
266 millones de pesos, y un aumento anual de 83.2%. Ah
se registraron los 31 mil 449 millones del remanente de
operacin enterado por el Banco de Mxico, y se presume que
se agreg un monto no determinado de recursos provenientes
de disponibilidades financieras ya existentes.
En el Cuadro 4, se actualizan los datos de las ampliaciones
presupuestales autorizadas por la Secretara de Hacienda
hasta el mes de junio. Se puede apreciar que del recorte
original por 124 mil 265 millones de pesos, anunciado a
fines de enero, considerando las cifras agregadas, slo se
mantiene un monto de 15 mil 414 millones. Del recorte

original continan, por un lado, los ajustes de 62 mil millones
de pesos en PEMEX
, y de 10 mil millones en la CFE, los
cuales eran obligatorios por ley, como se coment antes;
y por otro lado, se mantienen recortes importantes en las
Secretaras del Medio Ambiente (9.3%), de Agricultura (8.6%),
y de Comunicaciones y Transportes (6.3%).
En contraste, se registr una ampliacin enorme en el Ramo
23, Provisiones Salariales y Econmicas, por un monto de
64 mil 343 millones de pesos, un 50.5% por encima de lo
aprobado originalmente por la Cmara de Diputados. Otras
ampliaciones, no tan cuantiosas, pero significativas, son las
autorizadas a la Secretara de Turismo (27.6%), a la Presidencia
de la Repblica (25.8%), y a la Secretara de Relaciones
Exteriores (22.6%).
(Millones de Pesos)
NO PETROLEROS
Gobierno Federal
1311070.5
1666669.38
355598.88
27.12278859
1012414.4
1366230.28
353815.88
34.94773287
Tributarios
923,932.8
1,225,875.1
301,942.3
32.7
Renta
515,463.1
659,153.9
143,690.8
27.9
Valor Agregado
333,559.6
346,511.0
12,951.4
3.9
41,095.1
180,528.7
139,433.6
339.3
(17,670.2)
114,449.0
132,119.2
0.0
58,765.3
66,079.7
7,314.4
12.4
15,376.4
19,665.5
4,289.1
27.9
0.0
1,701.2
1,701.2
0.0
18,438.6
18,314.8
(123.8)
-0.7
Ramo 02. Presidencia de la Repblica
No Tributarios
88,481.6
140,355.2
51,873.6
58.6
Ramo 04. Gobernacin
Derechos
26,874.4
30,298.6
3,424.2
12.7
Ramo 05. Relaciones Exteriores
Aprovechamientos
58,550.2
107,266.4
48,716.2
83.2
3,057.0
2,790.2
(266.8)
-8.7
140068.6
151956.8
11888.2
8.487412596
Produccion y Servicios
Gasolina y Diesel
Otros
Importacin
Otros
Otros
26
VOL. VI No. 8
APROBADO
MODIFICADO
2015
2015
(1)
(2)
CAMBIO
(2-1)
(2/1)
PRESUPUESTO TOTAL
4694677.4
4682534.046
-12143.35377
-0.258662156
GASTO PROGRAMABLE
3669815.557
3654401.656
-15413.90137
-0.420018421
PODERES Y ENTES AUTONOMOS
100622.8404
100622.8404
RAMOS ADMINISTRATIVOS
1184295.076
1176257.792
-8037.283886
-0.678655519
2,296.2
2,888.5
592.3
25.8
77,066.3
76,304.3
(762.0)
-1.0
8,100.5
9,930.5
1,830.0
22.6
Ramo 06. Hacienda y Crdito Pblico
45,691.9
48,060.9
2,369.0
5.2
Ramo 07. Defensa Nacional
71,273.7
73,033.9
1,760.2
2.5
Ramo 08. Agricultura, Ganad., Des. Rural. y Alim.
92,141.8
84,256.6
(7,885.2)
-8.6
VOL. VI No. 8
27
Mesa Redonda
Ramo 09. Comunicaciones y Transportes
126,146.2
118,221.7
(7,924.5)
-6.3
20,908.1
22,733.5
1,825.4
8.7
Ramo 11. Educacin Pblica
305,057.1
302,143.5
(2,913.6)
-1.0
Ramo 12. Salud
134,847.6
130,394.2
(4,453.4)
-3.3
27,025.5
27,925.0
899.5
3.3
5,134.6
4,909.1
(225.5)
-4.4
Ramo 15. Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano
22,050.9
22,272.1
221.2
1.0
Ramo 16. Medio Ambiente y Recursos Naturales
67,976.7
61,634.6
(6,342.1)
-9.3
Ramo 17. Procuradura General de la Repblica
17,029.5
16,427.2
(602.3)
-3.5
3,088.8
18,010.7
14,921.9
483.1
114,504.0
111,949.9
(2,554.1)
-2.2
Ramo 21. Turismo
6,844.9
8,731.7
1,886.8
27.6
Ramo 27. Funcin Pblica
1,483.9
1,588.0
104.1
7.0
Ramo 31. Tribunales Agrarios
1,039.9
1,039.9
0.0
0.0
Ramo 37. Consejera Jurdica
130.1
130.0
(0.1)
-0.1
33,706.7
32,921.9
(784.8)
-2.3
Ramo 45. Comisin Reguladora de Energa
400.0
400.0
0.0
0.0
Ramo 46. Comisin Nacional de Hidrocarburos
350.0
350.0
0.0
0.0
1267171.552
1332977
65805.44819
5.193097027
Ramo 19. Aportaciones a Seguridad Social
501,627.3
501,567.9
(59.4)
0.0
Ramo 23. Provisiones Salariales y Econmicas
127,306.9
191,649.7
64,342.8
50.5
Ramo 25. Previsiones y Aportac. para Educacin en el D.F.
46,880.2
47,199.4
319.2
0.7
Ramo 33. Aportaciones Fedederales para Entidades Fed.

y Mun.
591,357.2
592,560.0
1,202.8
0.2
ENTIDADES SUJETAS A CONTRO PRESUP. DIRECTO
706,453.9
705,271.9
(1,182.0)
-0.2
GYN. ISSSTE
208,758.6
207,258.6
(1,500.0)
-0.7
GYR. Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS)
497,695.3
498,013.3
318.0
0.1
EMPRESAS PRODUCTIVAS DEL ESTADO
855,036.6
783,036.6
(72,000.0)
-8.4
TOQ. Comisin Federal de Electricidad (CFE)
314,456.5
304,456.5
(10,000.0)
-3.2
TZZ. Petrleos Mexicanos (PEMEX)
540,580.1
478,580.1
(62,000.0)
-11.5
Ramo 10. Economa
Ramo 13. Marina

Ramo 14. Trabajo y Previsin Social
Ramo 18. Energa

Ramo 20. Desarrollo Social
Ramo 38. Consejo Nacional de Ciencia y Tecnologa
RAMOS GENERALES
(MENOS) TRANSF. A ORG. Y EMPR.
443,764.5
443,764.5
0.0
Dentro del gasto corriente se ubica la parte ms importante

de las erogaciones con fuerte impacto electoral. Si se
agregan el concepto denominado subsidios, transferencias y
aportaciones, y el de ayudas y otros gastos, se puede observar
que la expansin del gasto por esos dos conceptos, durante
el primer semestre del ao, alcanz la elevada tasa anual de
24.1%33.
Como una muestra del arte de maquillar cifras, se puede
apreciar lo que hizo la Secretara de Hacienda para presentar
el gasto de capital. A primera vista, el crecimiento anual de
15.9% luce muy bien, comparado con el 9.0% reportado para
el gasto corriente. Pero, si se examinan las cifras con cuidado,
se observa que la inversin fsica creci en una exigua tasa de
3.4%, y que la cifra agregada se explica por lo sucedido con la
inversin financiera.
En ese concepto fue precisamente donde las autoridades
hacendarias decidieron registrar en el mes de junio, como gasto
erogado durante ese mes, los 31 mil 449 millones de pesos
1024861.843
06-ago-15
1028132.39
GASTO NETO PAGADO

(Millones de Pesos)
ENE-JUN
2014
2015
(1)
(2)
2167767.4
2398723.4
230956
10.65409508
GASTO PROGRAMABLE
1670182.3
1846784.8
176602.5
10.57384574
GASTO CORRIENTE
1261729.2
1374703.8
112974.6
8.953949865
Servicios Personales
489,279.9
491,942.3
2,662.4
0.5
Otros Gastos de Operacin
206,209.7
216,181.1
9,971.4
4.8
Pensiones y Jubilaciones
258,371.2
284,378.3
26,007.1
10.1
Subsidios, Transfer, y Aportaciones
299,219.4
348,080.4
48,861.0
16.3
8,649.0
34,121.7
25,472.7
294.5
408453.1
472081
63627.9
15.5777738
0.319120828
Fuente: Presupuesto de Egresos de la Federacin Aprobado para 2015, y SHCP.
Direccin General Adjunta de Estadstica de la Hacienda Pblica.
ENE-JUN
TOTAL
0.0
3270.547601
Aparte de lo dudoso de esa determinacin, el registro de esos

recursos como gasto erogado, permiti inflar en ese monto
no slo la inversin financiera, sino el gasto total de capital. Si
se quita ese asiento contable, el gasto de inversin se reduce
del 15.6% reportado a un modesto 7.9%.
CUADRO 5
Ayudas y Otros Gastos

GASTO NO PROGRAMABLE
del remanente de operacin del Banco de Mxico recibidos

en marzo, y reportados como ingreso al cierre de ese mes.
As, a pesar de que la cada en los ingresos oblig a recortar
el gasto, en especial el de inversin, la Secretara de Hacienda
decidi que los citados 31 mil 449 millones, prcticamente
cados del cielo, no se utilizaran para compensar esa prdida,
sino que se depositaran en un fideicomiso, para utilizarse
hasta el prximo ao34.
GASTO DE CAPITAL
En trminos reales, esa expansin del gasto registr una tasa anual de 20.5%, ritmo muy superior al 2.2% que se estima puede alcanzar el PIB real en ese
33
En el Cuadro 5, se puede ver el comportamiento del gasto

pblico durante la primera mitad del ao, por destino
econmico. La tasa anual de 10.6% para el gasto programable
se descompone en un 9.0% para el gasto corriente y un 15.6%
para el gasto de capital.
28
VOL. VI No. 8
perodo.
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. La SHCP informa que los Ingresos Extraordinarios provenientes del Remanente de Operacin del Banco de
34
Mxico se destinarn a Gasto de Infraestructura en el 2016. Comunicado de Prensa 033/2015. Mxico, D. F., 28 de abril de 2015. Aunque los citados ingresos
se registraron como tales en marzo, fue hasta el mes de junio cuando se decidi reportarlos como gasto erogado, al depositarse en un fideicomiso, para
utilizarse hasta 2016.
VOL. VI No. 8
29
Mesa Redonda
CUADRO 6
395,093.4
408,674.0
13,580.6
3.4
PRESUPUESTO DE EGRESOS DE LA FEDERACION
Directa
246,645.3
271,012.9
24,367.6
9.9
(Millones de Pesos)
Indirecta
148,448.1
137,661.1
(10,787.0)
-7.3
13,359.7
63,407.0
50,047.3
374.6
Inversin Fsica
Inversin Financiera y Otros

497585.1
551938.6
54353.5
10.92345812
161,455.7
199,366.3
37,910.6
23.5
303,266.9
320,030.9
16,764.0
5.5
Adefas
21,131.9
21,592.1
460.2
2.2
Apoyo a Ahorradores y Deudores
11,730.6
10,949.3
(781.3)
-6.7
Intereses
Participaciones a Entidades
Federativas
06-ago-15
Pblica.
En el Cuadro 6, se puede apreciar lo sucedido con el gasto

pblico durante el primer semestre del ao, desglosado por
ramo o entidad ejecutora de gasto. Buscando no abrumar
al lector con demasiados detalles, se puede destacar lo que
pas en dos ramos presupuestales. En el primero, Secretara
de Energa, el fuerte incremento se explica por dos conceptos
registrados desde el mes de enero: 10 mil millones de pesos
de inversin financiera en PEMEX, y 4 mil 914 millones
provenientes del recin estrenado Fondo Mexicano del
Petrleo, para financiar los fondos sectoriales contemplados
en la ley.
(2/1)
GASTO PROGRAMABLE
1670182.3
1846784.8
176602.5
10.57384574
33592.5
44200.1
10607.6
31.5772866
5,204.2
5,785.0
580.8
11.2
17,585.7
19,557.7
1,972.0
11.2
4,848.8
10,910.6
6,061.8
125.0
Ramo 32. Trib. de Just. Fiscal y Admva.
941.1
1,247.4
306.3
32.5
Ramo 35. Comisin Nacional de los Derechos Humanos
510.6
491.7
(18.9)
-3.7
3,778.5
4,601.2
822.7
21.8
Ramo 41. Comisin Nacional de Competencia Econmica
108.1
175.8
67.7
62.6
Ramo 42. Instituto Nal. para la Evaluacin de la Educacin
159.1
300.5
141.4
88.9
Ramo 43. Instituto Federal de Telecomunicaciones
274.8
898.7
623.9
227.0
Ramo 44. Inst. Federal de Acceso a la Informacin
181.6
231.5
49.9
27.5
1144866.4
1290370.9
145504.5
12.70929953
518297.1
594030.2
75733.1
14.61190888
1,561.7
1,938.8
377.1
24.1
30,287.3
38,280.0
7,992.7
26.4
3,764.4
4,463.6
699.2
18.6
20,073.6
23,394.2
3,320.6
16.5
26,406.5
31,254.0
4,847.5
18.4
49,607.4
47,679.5
(1,927.9)
-3.9
45,276.8
57,720.6
12,443.8
27.5
Ramo 10. Economa
10,768.1
8,681.7
(2,086.4)
-19.4
128,453.8
162,272.2
33,818.4
26.3
Ramo 12. Salud
57,528.6
64,156.8
6,628.2
11.5
Ramo 13. Marina
12,627.5
12,926.1
298.6
2.4
2,126.8
2,239.3
112.5
5.3
11,012.3
11,862.5
850.2
7.7
26,931.1
22,234.5
(4,696.6)
-17.4
6,018.4
6,635.0
616.6
10.2
Ramo 18. Energa
5,646.3
16,179.8
10,533.5
186.6
53,947.8
55,552.2
1,604.4
3.0
3,852.9
4,909.1
1,056.2
27.4
651.8
723.2
71.4
11.0
ADMIN. PUBLICA CENTRALIZADA

Ramo 04. Gobernacin

de que cada uno decidiera su destino, sirviendo de seuelo, por parte de la Secretara de Hacienda, para mantener entretenidos a los legisladores durante
(2-1)
10.65409508
Los montos aprobados para los Fondos de Pavimentacin, de Infraestructura Deportiva, y de Cultura, fueron distribuidos entre los 500 diputados, con el fin
(2)
230956
35
(1)
2398723.4
Ramo 40. Inform. Nal. Estadstica y Geogrfica
El Ramo 23, Provisiones Salariales y Econmicas, tambin

muestra un incremento anual elevado, de 66.6%. Aqu se
encontr buena parte del gasto que tuvo como objetivo
impactar en la coyuntura electoral. Aunque los 100 mil 714
millones de pesos que se reportan como erogados hasta el
mes de junio constituyen una cifra muy importante, resulta de
2015
2167767.4
Ramo 22. Instituto Nacional Electoral
Pero lo que llama ms la atencin es el concepto denominado

contingencias econmicas, inventado en esta administracin
e introducido por primera ver en el presupuesto de egresos
aprobado para 2013. Los 405 millones de pesos programados
para el primer semestre, se ampliaron hasta alcanzar un
monto erogado de 24 mil 54 millones, cuyo destino final no se
puede identificar con la informacin disponible.
2014
CAMBIO
Ramo 03. Poder Judicial
Algunos rubros aprobados por la Cmara de Diputados, como

los Fondos Metropolitano, Regional, de Acceso a Personas
con Discapacidad, Sur Sureste y otros programas regionales,
tuvieron una erogacin casi nula durante el perodo. En
contraste, Fondos como el de Apoyo a la Infraestructura, de
Pavimentacin, de Infraestructura Deportiva, y de Cultura, se
ejercieron conforme al calendario35.
ENE-JUN
PRESUPUESTO TOTAL
Ramo 01. Poder Legislativo
mayor inters la composicin de ese gasto.
ENE-JUN
Ramo 21. Turismo

la discusin del presupuesto, y asegurarse una aprobacin del resto de las partidas y programas, sin gran discusin.
30
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
31
Mesa Redonda
406.2
CUADRO 7
418.6
12.4
3.1
SITUACION FINANCIERA DEL SECTOR PUBLICO EN 2015
56.9
60.5
3.6
6.3
(Millones de Pesos)
21,173.6
20,195.1
(978.5)
-4.6
PROGRAMADO
OBSERVADO
70.5
118.0
47.5
67.4
ENE-JUN
ENE-JUN
46.8
134.9
88.1
188.2
(1)
(2)
626569.3
696340.7
69771.4
11.13546419
255,329.0
283,154.5
27,825.5
10.9
60,448.6
100,714.4
40,265.8
66.6
15,167.5
16,997.1
1,829.6
12.1
Ramo 33. Aportaciones Fedederales para Entidades Fed. y

Mun.
295,624.2
295,474.7
(149.5)
-0.1
317862.4
342135.2
24272.8
7.636260218
210,860.2
223,242.5
12,382.3
5.9
ISSSTE
107,002.2
118,892.7
11,890.5
11.1
406281.4
428390.7
22109.3
5.441868616
269,761.6
291,050.7
21,289.1
7.9
136,519.8
137,340.0
820.2
0.6
232,420.4
258,312.1
25,891.7
11.1
497585.1
551938.6
54353.5
10.92345812
161,455.7
199,366.3
37,910.6
23.5
Gobierno Federal
137,718.4
152,241.3
14,522.9
10.5
Sector Paraestatal
23,737.3
47,125.0
23,387.7
98.5
303,266.9
320,030.9
16,764.0
5.5
Ramo 30. Adeudos de Ejerc. Fisc. Anteriores (ADEFAS)
21,131.9
21,592.1
460.2
2.2
Ramo 34. Apoyo a Ahorradores y Deudores de la Banca
11,730.6
10,949.3
(781.3)
-6.7

RAMOS GENERALES
ORGANISMOS DE CONTROL PRESUP. DIRECTO

Ramo 24. Deuda Pblica
Ramo 28. Participaciones a Entidades Federativas y Munic.
06-ago-15
Fuente: SHCP, Informes Sobre la Situacin Econmica, Las Finanzas Pblicas y la Deuda Pblica.
(2-1)
(2/1)
Balance Presupuestario
-305545.4659
-350174.22
-44628.75414
14.60625639
Ingresos Presupuestarios
1964051
2048549.18
84498.18
4.302239606
594,144.7
381,879.8
(212,264.9)
-35.7
Gobierno Federal
377,265.7
216,519.9
(160,745.8)
-42.6
Pemex
216,879.0
165,359.9
(51,519.1)
-23.8
1,369,906.3
1,666,669.4
296,763.1
21.7
1,057,388.7
1,366,230.3
308,841.6
29.2
996,457.4
1,225,875.1
229,417.7
23.0
60,931.3
140,355.2
79,423.9
130.3
312,517.6
300,439.1
(12,078.5)
-3.9
2269596.466
2398723.4
129126.9341
5.689422595
1,746,312.8
1,846,784.8
100,472.0
5.8
0.0
0.0
0.0
0.0
1,746,312.8
1,846,784.8
100,472.0
5.8
523,283.7
551,938.6
28,654.9
5.5
Costo Financiero
204,939.5
210,315.6
5,376.1
2.6
Participaciones
302,089.7
320,030.9
17,941.2
5.9
Adefas y Otros
16,254.6
21,592.1
5,337.5
32.8
Petroleros
No Petroleros
Gobierno Federal
Tributarios
No Tributarios
Organismos y Empresas
Gasto Neto Pagado

Programable Pagado
Diferimiento de Pagos
Programable Devengado
No Programable
06-ago-15
Fuente: SHCP, Informes Sobre la Situacin Econmica, Las Finanzas Pblicas y la

Deuda Pblica.
CUADRO 8
INGRESOS ORDINARIOS DEL SECTOR PUBLICO PRESUPUESTAL EN 2015
(Millones de Pesos)
En el Cuadro 7, se muestra el comportamiento de las

finanzas pblicas en el primer semestre, comparado con
lo originalmente programado. En el Cuadro 8, se hace el
mismo contraste, pero respecto a los ingresos. En el Cuadro
9, se aprecia con toda claridad que el hueco dejado por la
disminucin en los ingresos petroleros fue llenado por los
ingresos tributarios, que registraron un desempeo mejor al
esperado. Los ingresos excedentes por 84 mil 498 millones
de pesos se explican por los mayores ingresos no tributarios,
en especial por los 70 mil 440 millones no previstos en el
concepto de aprovechamientos, antes comentado.
32
CAMBIO
OBSERVADO
ENE-JUN
ENE-JUN
(1)
(2)
CAMBIO
(2-1)
(2/1)
1964051
2048549.18
84498.18
4.302239606
1434654.4
1582750.18
148095.78
10.32274951
1,001,457.4
1,229,145.1
227,687.7
22.7
Impuesto Sobre la Renta (ISR) */
546,932.6
662,423.9
115,491.3
21.1
Impuesto al Valor Agregado (IVA)
347,881.1
346,511.0
(1,370.1)
-0.4
77,472.2
180,528.7
103,056.5
133.0
TOTAL
GOBIERNO FEDERAL
Tributarios
Imp. Esp. sobre Prod. y Servicios (IEPS)
VOL. VI No. 8
PROGRAMADO
VOL. VI No. 8
33
Mesa Redonda
CUADRO 9
15,138.2
114,449.0
99,310.8
656.0
INGRESOS PETROLEROS Y NO PETROLEROS DEL SECTOR PUBLICO PRESUPUESTAL EN 2015
Federal
2,940.4
101,555.0
98,614.6
3353.8
(Millones de Pesos)
Estatal
12,197.8
12,894.0
696.2
5.7
PROGRAMADO
OBSERVADO
62,334.0
66,079.7
3,745.7
6.0
ENE-JUN
ENE-JUN
14,730.9
17,883.9
3,153.0
21.4
(1)
(2)
6,324.5
7,109.6
785.1
12.4
14,114.0
14,616.5
502.5
3.6
Juegos y Sorteos
1,356.2
1,064.7
(291.5)
-21.5
Telecomunicaciones
4,036.9
3,400.2
(636.7)
-15.8
12.3
5.4
(6.9)
-56.1
Bebidas Saborizadas
8,929.9
9,827.5
897.6
10.1
Alim. Alta Dens. Calrica (Chatarra)
7,586.0
8,163.6
577.6
7.6
324.0
270.9
(53.1)
-16.4
Combustibles Fsiles
4,919.3
3,737.4
(1,181.9)
-24.0
Impuesto a la Importacin
13,199.2
19,665.5
6,466.3
49.0
Impuesto a los Automviles Nuevos
3,402.5
3,485.5
83.0
2.4
1,000.0
1,701.2
701.2
70.1
11,569.8
14,829.3
3,259.5
28.2
No Tributarios
433,197.0
353,605.1
(79,591.9)
-18.4
Derechos
20,570.8
40,467.8
19,897.0
96.7
0.0
10,169.2
10,169.2
0.0
20,570.8
30,298.6
9,727.8
47.3
36,825.8
107,266.4
70,440.6
191.3
0.0
31,449.0
31,449.0
0.0
36,825.8
75,817.4
38,991.6
105.9
372,265.7
203,080.7
(169,185.0)
-45.4
3,534.7
2,790.2
(744.5)
-21.1
NO PETROLEROS
146470
151956.8
5486.8
3.746023076
Gobierno Federal
123,403.2
127,533.8
4,130.6
3.3
23,066.8
24,423.0
1,356.2
5.9
382926.6
313842.2
-69084.4
-18.04115985
216,879.0
165,359.9
(51,519.1)
-23.8
166,047.6
148,482.3
(17,565.3)
-10.6
Gasolina y Diesel
Otros
Tabacos Labrados
Bebidas Alcohlicas
Cerveza
Bebidas Energizantes
Plaguicidas
Otros Impuestos
Hidrocarburos
Otros
Aprovechamientos
Remanente de Operacin de BANXICO
Otros
Transfer. del Fondo Mexicano del
Petrleo
Otros
Instituto Mexicano del Seguro Social

(IMSS)
ISSSTE
06-ago-15
Segundo Trimestre de 2015; y Calendario Mensual del Pronstico de los Ingresos del
Sector
Pblico para el Ao 2015 (Diario Oficial de la Federacin

05/12/2014)
34
(2/1)
1964051
2048549.18
84498.18
4.302239606
PETROLEROS
594144.7
381879.8
-212264.9
-35.72612867
Gobierno Federal
377265.7
216519.9
-160745.8
-42.60811412
5,000.0
3,270.0
(1,730.0)
-34.6
5,000.0
3,270.0
(1,730.0)
-34.6
372,265.7
213,249.9
(159,015.8)
-42.7
372,265.7
203,080.7
(169,185.0)
-45.4
Al Fondo de Estab. de Ingr. Presupuestales
0.0
0.0
0.0
0.0
Al Fondo de Estab. de Ingr. de Ent. Federativas
0.0
0.0
0.0
0.0
Al Fondo de Extracc. de Hidrocarburos
0.0
20,883.5
20,883.5
0.0
A los Fondos CONACYT-IMP-Energa
0.0
0.0
0.0
0.0
A la Tesorera para Fiscalizacin
0.0
0.0
0.0
0.0
A la Tes. para Munic. donde se Exportan Hidroc.
0.0
0.0
0.0
0.0
A la Tes. Antic. Der. de Util. Compartida
372,265.7
181,785.1
(190,480.6)
-51.2
A la Tes. para mantener el 4.7% del PIB
0.0
412.1
412.1
0.0
0.0
10,169.2
10,169.2
0.0
216879
165359.9
-51519.1
-23.75476648
216,879.0
165,359.9
(51,519.1)
-23.8
1369906.3
1666669.38
296763.08
21.66302031
1057388.7
1366230.28
308841.58
29.20795163
Tributarios
996,457.4
1,225,875.1
229,417.7
23.0
Renta
541,932.6
659,153.9
117,221.3
21.6
Valor Agregado
347,881.1
346,511.0
(1,370.1)
-0.4
77,472.2
180,528.7
103,056.5
133.0
Gasolina y Diesel
15,138.2
114,449.0
99,310.8
656.0
Otros
62,334.0
66,079.7
3,745.7
6.0
13,199.2
19,665.5
6,466.3
49.0
1,000.0
1,701.2
701.2
70.1
14,972.3
18,314.8
3,342.5
22.3
No Tributarios
60,931.3
140,355.2
79,423.9
130.3
Derechos
20,570.8
30,298.6
9,727.8
47.3
Aprovechamientos
36,825.8
107,266.4
70,440.6
191.3
3,534.7
2,790.2
(744.5)
-21.1
146470
151956.8
5486.8
3.746023076
Tributarios
ISR de Contratistas y Asignatarios
No Tributarios
Transfer. del Fondo Mexicano del Petrleo */
Derechos Vigentes hasta 2014

Produccion y Servicios
Importacin
Otros
VOL. VI No. 8
(2-1)
Otros
Pblica.
TOTAL
*/ Incluye la recaudacin remanente por los abrogados IETU, IDE e

IMPAC.
CAMBIO
VOL. VI No. 8
35
Mesa Redonda
ISSSTE

06-ago-15
123,403.2
127,533.8
4,130.6
3.3
21,890.3
23,394.2
1,503.9
6.9
23,066.8
24,423.0
1,356.2
5.9
31,002.0
31,254.0
252.0
0.8
166047.6
148482.3
-17565.3
-10.57847268
54,394.1
47,679.5
(6,714.6)
-12.3
166,047.6
148,482.3
(17,565.3)
-10.6
60,490.0
57,720.6
(2,769.4)
-4.6
7,831.4
8,681.7
850.3
10.9
155,620.6
162,272.2
6,651.6
4.3
Ramo 12. Salud
59,816.1
64,156.8
4,340.7
7.3
Ramo 13. Marina
13,117.8
12,926.1
(191.7)
-1.5
*/Para la distribucin de las Transferencias del FMP, se utilizan los datos publicados por el
mismo.
Segundo Trimestre de 2015; y Calendario Mensual del Pronstico de los Ingresos del Sector
Pblico para el Ao 2015 (Diario Oficial de la Federacin 05/12/2014)
En el Cuadro 10, se observa lo sucedido con el gasto

ejercido, comparado con el calendarizado originalmente
por la Secretara de Hacienda. A diferencia de lo que sera
de esperarse con un gasto fuertemente recortado, como
Ramo 10. Economa

seala el reiterado discurso de las autoridades hacendarias,

se observa un ejercicio superior en 129 mil 127 millones de
pesos (5.7%). No se comentan los detalles, para no hacer ms
prolija esta redaccin.
CUADRO 10
PRESUPUESTO DE EGRESOS DE LA FEDERACION EN 2015
(Millones de Pesos)
2,171.7
2,239.3
67.6
3.1
8,928.1
11,862.5
2,934.4
32.9
28,975.0
22,234.5
(6,740.5)
-23.3
6,502.2
6,635.0
132.8
2.0
Ramo 18. Energa
1,557.4
16,179.8
14,622.4
938.9
53,932.6
55,552.2
1,619.6
3.0
2,641.5
4,909.1
2,267.6
85.8
647.9
723.2
75.3
11.6
500.5
418.6
(81.9)
-16.4
61.9
60.5
(1.4)
-2.3
21,809.3
20,195.1
(1,614.2)
-7.4
139.5
118.0
(21.5)
-15.4
131.1
134.9
3.8
2.9
673924.4129
696340.7
22416.28713
3.326231652

Ramo 21. Turismo

PROGRAMADO
OBSERVADO
ENE-JUN
ENE-JUN
(1)
(2)
CAMBIO
(2-1)
(2/1)
RAMOS GENERALES
PRESUPUESTO TOTAL
GASTO PROGRAMABLE
2269596.466
1746312.757
2398723.4
1846784.8
129126.9341
100472.0431
5.689422595
282,898.1
283,154.5
256.4
0.1
75,083.1
100,714.4
25,631.3
34.1
5.753381961
17,472.8
16,997.1
(475.7)
-2.7
Ramo 33. Aportaciones Fedederales para Entidades Fed. y

Mun.
298,470.3
295,474.7
(2,995.6)
-1.0
337098.0701
342135.2
5037.129891
1.494262453
230,589.5
223,242.5
(7,347.0)
-3.2
ISSSTE
106,508.6
118,892.7
12,384.1
11.6
380022.7721
428390.7
48367.92788
12.72763935
236,360.7
291,050.7
54,690.0
23.1
143,662.1
137,340.0
(6,322.1)
-4.4
260,094.3
258,312.1
(1,782.2)
-0.7
523283.709
551938.6
28654.891
5.47597613
193,989.5
199,366.3
5,376.8
2.8
162,043.4
152,241.3
(9,802.1)
-6.0
31,946.0
47,125.0
15,179.0
47.5
302,089.7
320,030.9
17,941.2
5.9
54402.76636
44200.1
-10202.66636
-18.75394772
7,015.6
5,785.0
(1,230.6)
-17.5
Ramo 03. Poder Judicial
25,974.9
19,557.7
(6,417.2)
-24.7
Ramo 22. Instituto Nacional Electoral
11,869.7
10,910.6
(959.1)
-8.1
Ramo 32. Trib. de Just. Fiscal y Admva.
1,439.2
1,247.4
(191.8)
-13.3
724.2
491.7
(232.5)
-32.1
5,302.4
4,601.2
(701.2)
-13.2
Ramo 41. Comisin Nacional de Competencia Econmica
229.4
175.8
(53.6)
-23.4
Ramo 42. Instituto Nal. para la Evaluacin de la Educacin
469.4
300.5
(168.9)
-36.0
Ramo 43. Instituto Federal de Telecomunicaciones
920.5
898.7
(21.8)
-2.4
Ramo 44. Inst. Federal de Acceso a la Informacin
457.7
231.5
(226.2)
-49.4
1234883.42
1290370.9
55487.47998
4.493337515
560959.0072
594030.2
33071.19285
5.895474076
Ramo 24. Deuda Pblica
1,453.3
1,938.8
485.5
33.4
23,647.1
38,280.0
14,632.9
61.9
Ramo 01. Poder Legislativo
Ramo 35. Comisin Nacional de los Derechos Humanos

Ramo 40. Inform. Nal. Estadstica y Geogrfica
ADMIN. PUBLICA CENTRALIZADA

Ramo 04. Gobernacin
36
3,697.9
4,463.6
765.7
20.7
VOL. VI No. 8
ORGANISMOS DE CONTROL PRESUP. DIRECTO

Gobierno Federal
Sector Paraestatal
Ramo 28. Participaciones a Entidades Federativas y Munic.
VOL. VI No. 8
37
Mesa Redonda
CUADRO 12
Ramo 30. Adeudos de Ejerc. Fisc. Anteriores (ADEFAS)
16,254.6
21,592.1
5,337.5
32.8
SALDOS DE LA DEUDA PUBLICA Y ENDEUDAMIENTO NETO
Ramo 34. Apoyo a Ahorradores y Deudores de la Banca
10,950.0
10,949.3
(0.7)
0.0
(Millones de Pesos)
06-ago-15
Fiscal 2015 (Diario Oficial de la Federacin 17/12/2014)
En el Cuadro 11, se muestra el comportamiento de los saldos

de la deuda pblica, interna y externa, hasta fines de junio.
Por ltimo, en el Cuadro 12, se puede apreciar de donde sali
el endeudamiento neto reportado, por 434 mil 217 millones
Segundo de 2015; y Calendarios de Presupuesto Autorizados para el Ejercicio
de pesos, flujo superior a los 350 mil 174 millones del dficit
presupuestal, generando la anomala comentada al inicio de
este trabajo.
DICIEMBRE
JUNIO
2014
2015
(1)
(2)
-Activos
Neta
(2-1)
(2/1)
Neta
Neta
557,247.9
7.7
275,432.1
277,009.2
1,577.1
0.6
7,503,117.2
555,670.8
7780126.4
557247.9
433,283.7
Ajustes Contables
123,964.2
275,432.1
277,009.2
(933.9)
6,947,446.4
7,503,117.2
555,670.8
434,217.6
5049533.3
5252619.1
203085.8
198,499.9
203,085.8
4.0
245,283.1
218,218.3
(27,064.8)
-11.0
5,034,400.8
230,150.6
4.8
2,173,345.2
2,527,507.3
354,162.1
16.3
30,149.0
58,790.9
28,641.9
95.0
2,143,196.2
2,468,716.4
325,520.2
15.2
Bruta
-Activos
Neta
-Activos
Neta
499,764.0
9,012.6
1.8
18,714.0
17,793.9
(920.1)
-4.9
472,037.4
481,970.1
9,932.7
2.1
-Activos
Neta
Segundo Trimestre de 2015. 06-ago-15
343,085.6
337,407.1
(5,678.5)
-1.7
16,665.6
14,017.4
(2,648.2)
-15.9
326,420.0
323,389.7
(3,030.3)
-0.9
Bruta
490,751.4
Bruta
147,665.8
162,356.9
14,691.1
9.9
2,048.4
3,776.5
1,728.1
84.4
145,617.4
158,580.4
12,963.0
8.9
4,585.9
Activos Financieros Internos
245,283.1
218,218.3
(27,064.8)
Deuda Pblica Interna Total
4,804,250.2
5,034,400.8
230,150.6
Endeudamiento Neto
225,564.7
Deuda Pblica Externa Total
5,252,619.1
Millones de Dlares:
38
7222878.5
8.0
5,049,533.3
4,804,250.2
-Activos
7,780,126.4
Bruta
(2-1)
Endeudamiento
7,222,878.5
6,947,446.4
-Activos
EXTERNA
(2)
Endeudamiento
Deuda Pblica Interna Total
Bruta
INTERNA
(1)
Ajustes Contables

Bruta
TOTAL
2015
CAMBIO
Endeudamiento Neto
CAMBIO
Millones de Pesos:
EXTERNA
2014
Deuda Pblica Neta Total
SALDOS DE LA DEUDA DEL SECTOR PUBLICO FEDERAL
INTERNA
JUNIO
Activos Financieros
CUADRO 11
TOTAL
Deuda Pblica Total
DICIEMBRE
VOL. VI No. 8
2173345.2
2527507.3
354162.1
Endeudamiento */
234,783.8
Ajustes Contables
119,378.3
Activos Financieros Externos */

30,149.0
58,790.9
26,130.9
2,143,196.2
2,468,716.4
325,520.2
Endeudamiento Neto
208,652.9
Millones de Dlares:
147665.8
162356.9
14691.1
Endeudamiento
15,526.8
Ajustes Contables
(835.7)
Activos Financieros Externos
2,048.4
3,776.5
1,728.1
145,617.4
158,580.4
12,963.0
Endeudamiento Neto
13,798.7
06-ago-15
*/ Para pasar a pesos stos flujos se us el Tipo de Cambio Promedio de 15.1212 pesos por dlar.
Como conclusin, slo espero que esta colaboracin sea de

alguna utilidad para los que hayan tenido la paciencia de
leerlo.
VOL. VI No. 8
39
Mesa Redonda
seccin se presenta la probable relacin existente entre

feminicidios y pobreza extrema en esos 13 estados de Mxico,
lo cual conlleva a la suma de los males para las mujeres, las
cuales no slo tienen que enfrentar una feminizacin de la
pobreza, sino adems la inseguridad de no saber si sern
objeto de los designios criminales de los otros, ya sea en su
hogar o fuera de l.
II. Pobreza.
II.1 Un concepto de pobreza.
Pobreza Extrema y Feminicidio en

Mxico 2007-2015
Oscar Rogelio Caloca Osorio*

Nohem Briseo Martnez**
"Al ser considerada imperfecta por naturaleza, menos valiosa y por tanto inferior al hombre, se supona que toda
mujer deba estar sometida a ste." - Anderson y Zinsser, 2009: 15
I. Introduccin
ste parecer est inmerso en la incapacidad de los otros

para escucharlas, para aprender de sus sentimientos,
sumergido en la incoherencia del sub-entendimiento, en
el prejuicio y la facilidad de seguir etiquetas simblicas
equivocadas. Un parecer que tan slo es una opinin, una
interpretacin de la vida sufragada y llena de creencias falsas
acerca de las mujeres.
Ante esta postura o quiz impostura injustificada de la llamada
imperfeccin de la que no escapa ni un solo ser humano en
este planeta, puesto que la razn por s sola no ha conducido
a los designios especulativos de felicidad de una ilustracin
configurada en una edad de lo moderno y donde, esta era slo
muestra expresiones de imperfecta armona y suma errtica
de los que slo buscan el control: del todo, del entorno, de un
minsculo espacio de poder.
Lo cual conlleva a tratar de ocultar lo sombro de la vida, tratar
de controlar lo que no se quiere que los dems vean porque es

pura decadencia social y fallo de los sustentadores de poder.
Que no se vean los fallos aunque la vida lo est gritando con
mxima hilaridad: el feminicidio es un hecho y su vnculo
con otro de los grandes males; la pobreza extrema. Gritan el
desacierto de quienes sustentan de cuidar el orden social.
Es en este sentido, esta colaboracin, que se inserta en
nuestros intereses por los dilemas de gnero y en particular de
las problemticas enfrentadas por las mujeres, se desarrolla a
travs de tres secciones. En la primera seccin se plantea el
dilema de elegir un concepto de pobreza que se vincule a una
nocin de pobreza extrema, es decir, un concepto en el cual
con slo observar a las personas se pueda determinar con
claridad que son pobres sin siquiera recurrir a otros anlisis.
Existen diversas formas de establecer un concepto de

pobreza, pero al que aqu llegaremos, con base en la revisin
de algunos de los conceptos establecidos, tiene que ver con
la plausibilidad de la violencia hacia las mujeres en cualquier
entorno cultural. As, son de gran importancia los enfoques
biolgicos, de la desigualdad y la nocin de Amartya Sen sobre
la privacin absoluta.
II.1.1 El enfoque biolgico
Este enfoque adquiere relevancia a travs de las investigaciones
de Seebohm Rowntree quien estableci una definicin para
la determinacin de las familias pobres o en circunstancias
de pobreza primaria, siendo aquellas cuyos ingresos totales
resultan insuficientes para cubrir las necesidades bsicas
relacionadas con el mantenimiento de la simple eficiencia
fsica. ( Sen, 1992: 311).
Esta reproduccin fsica de las personas lejos de incorporar
sustentos alimenticios favorables para la supresin de la
pobreza, traen consigo la cosificacin de las personas, una
persona ser las cosas que consume de acuerdo a una dieta
planeada eficientemente y no con base al entorno cultural de
la dieta de las personas. La dieta eficiente puede ser la mejor
En la segunda seccin se elabora una presentacin muy breve

del significado y referencia de una concepcin de feminicidio,
exponiendo la evolucin de este en 13 estados de la repblica
mexicana desde el 2007 al 2015. Finalmente en la tercera
En Mxico, existe un abismo

en lo que corresponde con
la identificacin estadstica
del feminicidio, el principal
anlisis estadstico corresponde
con el Informe 2007-2008 del
Observatorio Ciudadano Nacional
del Feminicidio (OCNF): Una
Mirada al Feminicidio en Mxico,
as como algunas referencias
estadsticas salteadas que reporta
el INEGI.
dieta para la reproduccin fsica de las personas, pero no la
mejor dieta para satisfacer las necesidades calricas y de gusto
de las personas. Por ende, es incompatible con el entorno
cultural que es una condicin de extrema importancia para
las personas.
II.1.2 El enfoque de la desigualdad
En este sentido, entonces es probable considerar el
segundo enfoque, el de la desigualdad1. Este es considerado
como importante en la definicin de la pobreza, pues las
transferencias de ingresos de un estrato econmico a otro
o entre ricos y pobres puede transformar los patrones sobre
la pobreza as como reducirla; a tal grado que la pobreza, en
trminos de los estndares de una comunidad, podra parecer
muy similar a la desigualdad existente entre el grupo ms
pobre y el resto de la comunidad (Sen, 1992: 312).
La pobreza puede traducirse, en gran medida en un problema
de desigualdad, es decir, no se puede descartar la alta
plausibilidad y utilidad de este enfoque cuando se trata de
Profesor Investigador del Departamento de Sociologa de la Universidad Autnoma Metropolitana Azcapotzalco. E-mail: oscarcalo8@yahoo.com.mx
**
Profesora de la Unidad de Educacin Media Superior Acolman y Asesora en investigacin sociolgica Free lance. E-mail: nohemibm@yahoo.com.mx
40
VOL. VI No. 8
Para una discusin ms amplia vase: (Sen, 1995).
VOL. VI No. 8
41
Mesa Redonda
El Estado de Mxico es la
entidad federativa con mayor
riesgo para las mujeres tanto
en si el agresor viene de su
mismo hogar o de la va pblica
donde transitan ellas, lo cual se
refleja en el hecho de que del
2007 al 2015 el porcentaje de
mujeres victimas de feminicidio
corresponde con casi un tercio
de las 13 entidades.
distribucin del ingreso. Sin embargo, qu ocurre cuando
nos enfrentamos a casos donde, en una comunidad; regin
o nacin, no existe desigualdad, pues, en trminos de bienes,
todos los individuos poseen lo mismo y sin embargo, viven
en condiciones precarias de sanidad, salud y alimentacin: no
existe desigualdad pero pobreza s. Pobreza se refiere al nivel
de vida absoluto de una parte de la sociedad -los pobres-,
mientras que desigualdad se refiere a los niveles de vida
relativos en la sociedad en general. (Banco Mundial, 1992:
323).
Esto enmarca el problema de la pobreza no slo en
circunstancias relativas que bien pudiesen estarse
identificando con la desigualdad, sino con la problemtica de
un componente absoluto dado por los pobres en condiciones
que el slo observarlos enmarca su situacin en una cuestin
de pobreza.
II.1.3 El enfoque de la privacin absoluta.
El ser pobre lleva directamente a la consideracin de que
las personas involucradas tienen una carencia en particular
y que esta carencia corresponde con aquello que la mayora
considera como necesario para la vida.
42
Esta carencia se transforma en una privacin cada vez que la

persona busque o no sus satisfaccin, porque la no bsqueda
de esta tiene relacin con la muy probable postura de
aceptacin de la privacin y por ende, saberse que al menos
en el mediano plazo esa carencia no podr ser satisfecha.
Claro es que en procesos en los que se enfrentan situaciones
de pobreza generacional las personas aceptan que en el largo
plazo no podrn satisfacer esa necesidad y por ende, tendrn
una carencia permanente.
Empero, es necesario referir a que las condiciones de privacin
son diferentes de los sentimientos de privacin. Porque los
sentimientos de privacin, nos hablan de la percepcin de las
necesidades y las condiciones de privacin de las necesidades
en s mismas. (Sen, 1992: 313).
Pobreza hace referencia a dos cuestiones, una nocin sobre lo
que es la pobreza en trminos absolutos, y a un planteamiento
en trminos relativos que hace referencia al medio-social y
cultural particulares decir, estamos hablando de la existencia
de una privacin absoluta y de una privacin relativa de
satisfaccin de necesidades.
una manifestacin de la privacin de la vida de las mujeres,

en este sentido, es probable establecer una concepcin de
pobreza absoluta orientada slo para las consideraciones de
las mujeres. Para ello hay que establecer qu es una situacin
de pobreza y quines son pobres: las mujeres.
Lo segundo ya tiene respuesta las mujeres que experimenten lo
estipulado en lo qu es una situacin de pobreza. La situacin
de pobreza est guiada por dos mecanismos: el primer
mecanismos consiste en establecer una norma intersubjetiva
de que se considera necesario para no ser pobre, enmarcada en
la nocin de funcionamiento, es decir, establecer todos y cada
uno de los funcionamientos que estipulan una vida realizada y
libre de violencia para las mujeres, donde los funcionamientos
son aquellas cuestiones que pueden abarcar desde cosas tan
elementales como estar suficientemente alimentado, tener
buena salud, evitar posibles enfermedades y mortalidad
prematura, y dems, hasta realizaciones ms complejas como
el ser feliz, el tener dignidad, el participar en la vida en la
comunidad, etc. (Sen: 1995; 53).
En gran medida la
permanencia del
feminicidio ocurre en
entidades cuyos niveles
de pobreza extrema son
mayores.
en su interaccin con su medio y con los otros individuos, su
capacidad para alcanzar su bienestar ser mermada por estos
factores a grado tal que traer consigo la concreta privacin
absoluta de su satisfaccin de funcionamientos, y sin ms,
este conjunto de mujeres ser pobre.
III. Feminicidio, aspectos generales y su evolucin

El segundo mecanismo considera la capacidad de las personas en Mxico.
Una hambruna, [...] se considerar de inmediato como

un caso de pobreza aguda, sin importar cul sea el patrn
relativo dentro de la sociedad. Ciertamente, existe un
ncleo irreductible de privacin absoluta en nuestra idea
de la pobreza, que traduce los informes sobre el hambre,
la desnutricin y el sufrimiento visibles en un diagnstico
de pobreza sin necesidad de conocer antes la situacin
relativa. Por tanto, el enfoque de la privacin relativa es
complementario, y no, sustitutivo, del anlisis de la pobreza
en trminos de desposesin absoluta. (Sen: 1992; 313).
para alcanzar el conjunto del total de posibles combinaciones

de funcionamientos que estas pretendan obtener: como una
vida libre de violencia. El que no se tenga la libertad para
adquirir las capacidades para alcanzar la realizacin de la vida
y libre de violencia implica una merma en su bienestar y por
ende, esa mujer ser pobre.
Es decir, el que una mujer o
un grupo de mujeres sea considerado o no pobre depender
de la capacidad de ella o ellas para alcanzar su bienestar, si los
funcionamientos alcanzados constituyen el bienestar de una
persona, entonces la capacidad para alcanzar funcionamientos
[...] constituir la libertad de esa persona, sus oportunidades
reales para obtener bienestar (Sen: 1995; 54).
La identificacin de un ncleo irreductible de privacin

absoluta es la base de referencia de cualquier definicin de
pobreza, es el punto que permite hacer comparables distintas
situaciones y permite observar en cualquier espacio-tiempo
quin es pobre.
Por ende, de no existir libertad, igualdad y equidad en las

oportunidades para que las mujeres puedan realizarse y no ser
violentadas, tanto en el mbito de lo privado como de lo pblico
II.1.4 Un concepto de pobreza de las mujeres

El ncleo irreductible de privacin absoluta permite identificar
una serie de necesidades bsicas que rebasan cualquier
espacio-tiempo (al menos para un ncleo que se gesta en la
modernidad), es decir, que este ncleo concentra la privacin
de necesidades que tanto mujeres como hombres buscaran
satisfacer primero. Sin embargo, al hacer patente la violencia
orientada hacia las mujeres como crimen de odio slo es
VOL. VI No. 8
El feminicidio es parte de los llamados homicidios dolosos

pero con una gran diferencia que corresponde con el asesinato
de mujeres por parte de hombres cuya justificacin, si es que
puede haber alguna, es que las matan por el simple hecho de
ser mujeres.
Es decir, son asesinatos motivados por la misoginia que
implican por ende, el odio hacia las mujeres, enmarcado en
conjunto de conductas de discriminacin sexistas: los asesinos
se consideran superiores a las mujeres a quienes privan de la
vida, creyendo, falsamente, que tienen derecho de propiedad
sobre sus vidas. (OCNF, 2008: 3).
Los feminicidios son una expresin de los procesos de
violencia extrema hacia las mujeres que van acompaados con
antelacin de diversas formas de maltrato: verbal, psicolgico,
fsico, sexual y econmico entre otros. Son la expresin del
terror que culmina para ellas nicamente a travs de la
privacin de su vida.
Su ocultamiento depende de la sensibilidad y voluntades
polticas, puesto que es un estigma de la degradacin social
en contra de las mujeres, como resultado de la inequidad,
desigualdad y falta de libertad hacia las mujeres, este muestra
el grado de generalizacin de la violencia contra las mujeres
llegando a sustentar, lo cuestionable de, lo natural del trato de
VOL. VI No. 8
43
Mesa Redonda
En este caso se observa que en trminos generales el

feminicidio va en aumento desde el 2007 hasta el 2015, con
un leve descenso en el 2013 ao en que los homicidios en
general disminuyeron. Todas las entidades han sido calificadas
de riesgo para la realizacin de la vida libre de violencia de las
mujeres, empero, se han considerado como de alto riesgo las
entidades que superen su cuanta de feminicidios a la media
de todas las entidades.
los hombres hacia las mujeres.

El asunto ms grave en este entramado corresponde con que
la existencia del feminicidio requiere de un sistema socioinstitucional que avale tal condicin, es decir, se gesta en un
contexto donde lo permisible es el continuo de esta patologa
social.
En Mxico, existe un abismo en lo que corresponde con la
identificacin estadstica del feminicidio, el principal anlisis
estadstico corresponde con el Informe 2007-2008 del
Observatorio Ciudadano Nacional del Feminicidio (OCNF): Una
Mirada al Feminicidio en Mxico, as como algunas referencias
estadsticas salteadas que reporta el INEGI. Es por ello que
con toda la informacin de un lado y otro se construy la
tendencia del feminicidio en las 13 entidades de Mxico que
reporta el OCNF (vanse cuadros 1 y 2).
Con base en lo anterior se determinaron dos clasificaciones,

la primera de alto riesgo y la segunda de muy alto riesgo
para las mujeres que all residen o transitan. Dentro de las
de alto riesgo estn cinco entidades que estuvieron por
encima de la media alrededor de cuatro aos por lo menos
y estas son: Chihuahua, Sinaloa, Jalisco, Distrito Federal (DF)
y Estado de Mxico. De estas las tres con muy alto riesgo son
aquellas entidades que su parmetro supero la media de las
13 entidades en por lo menos 7 aos, las cuales son en orden
de riesgo del menor al mayor: Jalisco, DF y Estado de Mxico
(vanse cuadros 1 y 2).
Es decir, el Estado de Mxico es la entidad federativa con
mayor riesgo para las mujeres tanto en si el agresor viene de su
mismo hogar o de la va pblica donde transitan ellas, lo cual
se refleja en el hecho de que del 2007 al 2015 el porcentaje
de mujeres vctimas de feminicidio corresponde con casi un
tercio de las 13 entidades.
Cuadro 2: Porcentajes de feminicidios en 13 entidades de Mxico, 2007-2015.

ENTIDAD
CHIHUAHUA
D.F.
EDO. MEX
GUANAJUATO
JALISCO
MORELOS
NUEVO LEON
SINALOA
SONORA
TABASCO
TAMAULIPAS
TLAXCALA
YUCATAN
TOTAL
2007
0.43
0.97
1.34
0.23
0.39
0.27
0.20
0.41
0.29
0.21
0.20
0.11
0.05
5.09
2008
0.50
1.17
1.71
0.28
0.48
0.34
0.25
0.49
0.34
0.25
0.24
0.13
0.07
6.24
2009
0.67
1.58
2.47
0.40
0.68
0.48
0.35
0.67
0.46
0.33
0.32
0.17
0.09
8.67
2010
0.79
2.03
3.24
0.53
0.90
0.63
0.44
0.83
0.58
0.41
0.38
0.21
0.11
11.08
2011
0.89
2.23
3.97
0.62
1.05
0.76
0.53
0.95
0.64
0.46
0.43
0.23
0.13
12.88
2012
0.92
2.28
4.08
0.63
1.08
0.78
0.54
0.97
0.66
0.47
0.45
0.23
0.14
13.22
2013
0.88
2.19
3.90
0.61
1.04
0.75
0.52
0.93
0.63
0.45
0.43
0.22
0.13
12.66
2014
0.99
2.45
4.38
0.68
1.16
0.84
0.58
1.04
0.70
0.50
0.48
0.25
0.15
14.21
2015
1.11
2.75
4.91
0.76
1.31
0.94
0.65
1.17
0.79
0.56
0.54
0.28
0.17
15.95
TOTAL
7.16
17.66
30.00
4.74
8.09
5.78
4.05
7.47
5.08
3.64
3.46
1.82
1.04
100.00
Fuente: elaboracin propia con base en el cuadro 1
IV. La suma de los peores males, pobreza extrema

y feminicidio.
Ahora, una vez concentrada la atencin del feminicidio en 13
entidades de Mxico, se procede a evaluar las condiciones de
pobreza extrema en estos territorios. Ello con la finalidad de
observar la probabilidad de que exista una primer explicacin
del feminicidio a travs de que este bien pudiese estarse
dando en territorios donde la pobreza extrema es mayor.
Cuadro 1: Feminicidios en 13 entidades de Mxico, 2007-2015.

ENTIDAD
CHIHUAHUA
D.F.
EDO. MEX
GUANAJUATO
JALISCO
MORELOS
NUEVO LEON
SINALOA
SONORA
TABASCO
TAMAULIPAS
TLAXCALA
YUCATAN
TOTAL
2007
66
152
210
36
60
42
31
64
44
32
31
17
8
793
2008
78
182
266
44
75
52
39
77
53
39
37
20
10
973
2009
104
247
385
63
107
75
54
105
72
52
50
26
14
1353
2010
123
317
506
83
140
98
69
130
90
64
59
32
17
1728
2011
140
347
619
96
164
119
82
148
100
71
68
35
21
2009
2012
143
356
636
99
169
122
84
151
102
73
69
36
21
2062
2013
137
341
609
94
162
117
81
145
98
70
66
35
21
1975
2014
154
383
683
106
181
131
90
163
110
78
75
39
23
2216
2015
173
430
766
119
204
147
101
183
123
88
84
44
26
2487
TOTAL
1117
2755
4679
739
1262
901
632
1166
793
567
539
283
162
15596
Fuente: elaboracin propia con base en el Informe del Observatorio Ciudadano Nacional del Feminicidio 2007-2008 y del Banco de Informacin de INEGI.
44
VOL. VI No. 8
Esto implica que la hiptesis es que existe una relacin

directa entre pobreza extrema como variable explicativa
del feminicidio, es decir, bien podra no explicar en un alto
grado la existencia de pobreza extrema el establecimiento del
feminicidio, empero si podran seguir la misma direccin. Es
decir, que cada vez que aumenta el feminicidio en parte se
deba al crecimiento de la pobreza extrema.
Aunque lo anterior pudiese ser corroborado eso no garantiza
una poltica del tipo reduzcamos la pobreza extrema y con ello
se reduce el feminicidio, pues este conlleva una gran parte
de connotaciones culturales como la merma en las ideas
misgino-patriarcales.
Elaborando una revisin de las estadsticas tomando en
consideracin las entidades de alto y muy alto riesgo es
posible observar cul podra ser el panorama esperado. En
primer trmino Chihuahua esta en un parmetro comn a
otras entidades de miles de personas ubicadas en los niveles
VOL. VI No. 8
de pobreza extrema, Sinaloa experimenta una situacin

similar.
Por otra parte, las entidades en muy alto riesgo de que
se cometa un feminicidio, se comportan de una manera
diferencial en Jalisco y el DF la pobreza extrema ha ido
disminuyendo, sin embargo, esta misma variable para el
Estado de Mxico va en aumento en ciertas fases y en otras
disminuye aunque no lo hace de manera significativa (vase
cuadro 3). Sin embargo, el Estado de Mxico supera siempre
en mucho la media de miles de personas en pobreza extrema
de las 13 entidades. Esta informacin no es contundente,
por lo cual se elabor un modelo en logaritmos que permita
visualizar si es que caso existe una relacin directa entre la
variable explicativa: el logaritmo de la serie pobreza extrema y
la variable por explicar: el logaritmo de feminicidio.
45
Mesa Redonda
Cuadro 3: Miles de personas en pobreza extrema en 13 entidades de Mxico, 2007-2015.

ENTIDAD
CHIHUAHUA
D.F.
EDO. MEX
GUANAJUATO
JALISCO
MORELOS
NUEVO LEON
SINALOA
SONORA
TABASCO
TAMAULIPAS
TLAXCALA
YUCATAN
2007
212.5
247.2
1379.2
766.4
593.2
90.2
96.0
149.3
218.2
373.4
237.5
183.1
241.1
2008
218.7
227.3
1366.5
650.9
516.9
100.7
92.7
151.6
188.2
349.8
217.9
158.2
238.2
2009
225.2
209.1
1353.8
552.8
450.3
112.4
89.5
153.9
162.4
327.6
199.9
136.8
235.3
2010
231.9
192.4
1,341.2
469.5
392.4
125.4
86.4
156.3
140.1
306.9
183.4
118.2
232.5
2011
132.4
238.1
954.5
461.4
512.1
105.0
121.8
128.3
162.1
353.2
174.6
129.9
203.1
2012
136.3
219.0
945.7
391.9
446.2
117.2
117.5
130.2
139.8
330.8
160.2
112.2
200.6
2013
106.2
197.6
873.5
377.8
362.7
108.4
95.6
125.2
125.8
315.8
159.7
104.4
198.1
2014
200.3
150.5
1,206.9
317.6
253.2
149.3
66.7
155.8
95.6
260.3
151.6
82.6
223.2
2015
206.1
137.4
1195.6
261.2
215.8
164.8
64.3
158.2
80.4
242.7
138.0
69.7
220.5
Fuente: elaboracin propia con base en (www.coneval.gob.mx).
De esta relacin se encontr lo siguiente (vase cuadro 4). El

parmetro es significativo y tiene signo positivo, la relacin
de explicacin es del orden del 96%, es decir, que en gran
medida la permanencia del feminicidio ocurre en entidades
cuyos niveles de pobreza extrema son mayores.
Cuadro 4: Parmetros de estimacin de la relacin lineal
entre los logaritmos de las series feminicidio y pobreza
extrema.
Model Summary
Equation
Linear
El que exista una relacin

positiva entre pobreza extrema
y feminicidio en el contexto
de una explicacin del 96% no
garantiza que el llevar a cabo
Parameter
Estimates
polticas pblicas encaminadas a la

reduccin y probable erradicacin
R Square
df1
df2
Sig.
b1
.962
2972.022
116
.000
.826
Lo anterior constata con certeza que una entidad como el

Estado de Mxico con altos niveles de pobreza extrema
experimente tambin las ms altas tasas de feminicidio.
La suma de los males, es una realidad, cada vez que exista
un mayor nmero de personas en pobreza extrema en una
entidad existe la alta probabilidad de que un importante
nmero de mujeres sean vctimas de feminicidio.
de la pobreza extrema garantice

la merma radical en los casos
de mujeres asesinadas por ser
mujeres.
V. Conclusiones.
procesos de amplitud de la investigacin.
Son diversas las reflexiones experimentadas, y algunas son

de un envergadura mayor al espacio de que se dispone,
por lo cual expondremos slo algunas cuestiones de mayor
relevancia no slo para este artculo sino para avanzar en los
La primera reflexin tiene que ver con algo slo sealado en el

texto, el que exista una relacin positiva entre pobreza extrema
y feminicidio en el contexto de una explicacin del 96% no
garantiza que el llevar a cabo polticas pblicas encaminadas
46
VOL. VI No. 8
a la reduccin y probable erradicacin de la pobreza extrema

garantice la merma radical en los casos de mujeres asesinadas
por ser mujeres. La diminucin de las mujeres en este caso
slo se puede llevar a efecto a travs de varios procesos
uno de ellos es la modificacin en la estructura de pensar
de los encargados institucionales, otra es con la dinmica de
reestructuracin de la educacin para la equidad de gnero.
La segunda reflexin tiene que ver con el hecho de que los
datos aqu presentados muestran la dinmica creciente del
fenmeno, ao tras ao el proceso se incrementa y ya es hora
de frenarlo, puesto que esto habla claramente de que las cosas
que se hacen en equidad de gnero no estn funcionando y
que las instituciones encargadas de la merma en feminicidios
no estn gastando el dinero de manera eficiente, que conlleve
a resultados satisfactorios y no slo a propagandas del dicho
al hecho.
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www.inegi.org.mx/biinegi consultada el 24 de agosto del
2015.
www.observatoriofeminicidiomexico.org.mx consultada
el 23 de agosto del 2015.
47
Mesa Redonda
Cuadro 1. Clasificacin 2015 del ndice de competitividad de

Viajes y Turismo
Posicin
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

Vidal I. Ibarra Puig
n su reporte 2015 sobre Turismo y Viajes, el World

Economic Forum, WEF seala que Brasil y Mxico alcanzan
un puesto destacado en el ndice de Competitividad en Viajes
y Turismo de 2015, el cual evala el potencial de 141 pases
para generar beneficios econmicos y sociales por medio de
un sector de los viajes y el turismo sostenible1, cuadro 1.
Seala el reporte del WEF adems que estos dos pases
ocupan el primer puesto de Amrica Latina. Brasil, que ocupa
el 28 puesto a nivel mundial, se beneficia de las grandes
inversiones realizadas para la Copa del Mundo de la FIFA de
2014, as como de su rica biodiversidad, que lo sita entre los
pases con mayores recursos naturales, y aade que Mxico,
en el 30 puesto, es considerado un pas rico en recursos
tanto naturales (4 puesto a nivel mundial) como culturales
(11 puesto). Otros dos pases latinoamericanos figuran entre
los primeros 50 del ndice: Panam (34) y Costa Rica (42)
(dem).
El comportamiento de la aportacin del sector a la economa
del pas se aprecia en la siguiente grfica 1.
Grfica 1
Participacin del PIB turstico en el PIB nacional 1993-2013
Fuente: Datatur, Secretara de turismo
Como vemos, la participacin porcentual del PIB turstico

experiment una fuerte cada de 1995 hasta 2002; esto a
pesar de la devaluacin tan fuerte de la moneda mexicana
en diciembre de 1994, lo que abre la puerta a futuras
investigaciones acerca de medir con ms detalle los efectos de
Pas
Espaa
Francia
Alemania
Estados Unidos
Reino Unido
Suiza
Australia
Italia
Japn
Canad
Singapur
Austria
Hong Kong
Pases Bajos
Portugal
Nueva Zelanda
China
Islandia
Irlanda
Noruega
Blgica
Finlandia
Suecia
Emiratos rabes Unidos
Malasia
Luxemburgo
Dinamarca
Brasil
Corea del Sur
Mxico
Grecia
Taiwan, China
Croacia
Panam
Tailandia
Valor
5.31
5.24
5.22
5.12
5.12
4.99
4.98
4.98
4.94
4.92
4.86
4.82
4.68
4.67
4.64
4.64
4.54
4.54
4.53
4.52
4.51
4.47
4.45
4.43
4.41
4.38
4.38
4.37
4.37
4.36
4.36
4.35
4.30
4.28
4.26
una variacin del tipo de cambio sobre la actividad del sector,

pues si bien el destino se abarata, los insumos de actividades
complementarias (tales como las actividades acuticas y
subacuticas) incrementan su costo al importar insumos ms
caros. Tales como las motocicletas acuticas.
Cierto es que la economa mexicana entr en esos aos en
una atona de bajo crecimiento, pero justamente esta es una
razn de ms para que el PIB turstico tomara la alternativa
e impulsara a la economa mexicana aprovechando la
competitividad de costos derivada de la devaluacin de
diciembre de 1994.
El turismo nacional por su parte, est en riesgo de ir
reduciendo su aportacin al sector, debido a los bajos salarios
y a lo caro que resulta el utilizar las tarjetas de crdito. De
hecho, el crdito al consumo, si bien ha crecido, comienza a
ser un riesgo para la economa y para los mismos otorgantes
de crdito2.
En cuanto al turismo internacional, los datos a nivel
internacional si bien muestran una mejora, no alcanzan an
los niveles previos a la reciente crisis. Como seala Mccoy
(2015)3: al realizar un anlisis de qu suceda con el turismo
antes de la crisis y cmo ha reaccionado el sector despus de
ella, es posible observar que el crecimiento de estos aos ha
sido menor al impulso que el sector tena antes del gran crack
financiero de 2008.
Fuente: WEF (2015)
Jessica Becerra Sube morosidad en crditos personales, 8 de junio de 2015, en
Profesor visitante, Departamento de Economa UAM Azcapotzalco, SNI Nivel 1.
http://busquedas.gruporeforma.com/reforma/BusquedasComs.aspx; recuperado el 7 de septiembre de 2015.
WEF (2015) The Travel & Tourism Competitiveness Report 2015. Growth through Shocks, subrayado nuestro; consultar tambin el boletn de prensa
en espaol.
48
Mccoy, Ch. e Ibarra-Puig V.(2015) TURISMO Y CRISIS INTERNACIONAL. La luz al final del tnel?, ponencia preparada para el XXIX Congreso Anual de
la AMEI, A.C., 15-17 de octubre, Cancn Center, Mxico
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
49
Diagrama 1
Promocin
Actividades
recreativas
Al evaluar una serie de tiempo del Banco Mundial del

movimiento de turistas desde 1995 es posible observar que
de 1995 a 2007, justo un ao antes de que estallara la crisis
internacional, el movimiento de turistas a nivel mundial haba
crecido un 25.21%... Pero, a pesar de la recuperacin que ha
mostrado el sector a partir de 2010, ao en el que registr una
tasa de crecimiento del 6.6 % tras fuertes cadas en 2008 y
2009, el turismo no ha vuelto a crecer con el mpetu que traa
e inclusive, a pesar de las cifras positivas que se ven al revisar
los nmeros absolutos y las tasas de crecimiento de ao con
ao, al evaluar el comportamiento del sector de 2010 a 2014
se observa que se ha registrado una cada global del 86.8 %..
Mxico no es ajeno a esta tendencia, pues como seala esta
autora Recibir casi 30 millones de turistas al ao suena
como una gran cifra y s impone. Pero la realidad es que el
turismo en Mxico de 1995 a 2014 ha crecido un escaso 43.7
%, a comparacin de lo que han logrado Turqua (62.1 %);
Rusia (190.1 %); Alemania (122.3 %) y China (177.6 %) (OMT,
2015).
De hecho en este trabajo los autores consideran que es
necesaria una reorientacin de las polticas del sector
turstico tomando en cuenta el enfoque de cadenas de valor,
para lo cual el siguiente diagrama es til.
Transporte
lugar de
destino a lugar
de origen
Transporte
Lugar de origen
a lugar de
destino
Disfrute del
destino /
Trabajo
Trmites
migratorios
Esta seccin est orientada a difundir selectivamente

artculos y documentos diversos de la coyuntura econmica,
nacional e internacional, que el Comit Editorial de esta
revista considere conveniente difundir mes a mes.
La mayor difusin de estos trabajos, individuales o
institucionales, quiz contribuya al esclarecimiento de los
complicados temas que vayan apareciendo en el mundo
econmico y poltico de la aldea global. Aqu lo normal y
previsible es la diversidad de enfoques adoptados y, por
lo tanto, la existencia misma de controversias surgidas a
partir de las decisiones asumidas por los variados actores
sociales en las realidades de nuestro mundo.
Alojamiento
Encuesta de
satisfaccin
La amplitud y riqueza de una perspectiva universitaria sobre

la coyuntura econmica est invariablemente asociada a
reconocer la diversidad como un principio irreemplazable
del trabajo acadmico. En esa lnea estamos y estaremos.
La cadena de valor del sector turstico

Es necesario entonces que tanto el sector pblico como el
privado hagan una revisin de las polticas y procedimientos
que les competen en cada una de esta etapas, utilizando
incluso el anlisis institucional: Las labores de la Sectur estn
bien enfocadas y aplicadas? El financiamiento que se otorga
es el adecuado? Las polticas y procedimientos migratorios
estn acorde con la realidad del pas y mundial?
No olvidemos que la poltica de acercamiento de los Estados
Unidos y Cuba significar al mediano plazo una fuerte
competencia para el Caribe mexicano, el cual es actualmente
el primer generador de divisas del sector.
La actual coyuntura de cambio del titular de la Sectur es un
momento idneo para instrumentar la revisin y mejora
de esta cadena de valor, incluyendo adems el enfoque de
sustentabilidad. Y este planteamiento debe ir de la mano
adems de una capacitacin cada vez mayor de la mano de
obra empleada en el sector.
50
Buzn Abierto
VOL. VI No. 8
En busca de alternativas heterodoxas:
El otro tema del mes, complicado y polmico:
IETD, et. al. Nuevas polticas econmicas y sociales

frente a la desigualdad y la pobreza. Pronunciamiento.
http://frentealapobreza.mx/wp-content/
uploads/2015/09/Pronunciamiento-plural-con-logos-yfirmas-FINAL-.pdf
Agustn Carstens. El tipo de cambio y la economa

mexicana.
IETD. Retrato de un pas desfigurado.

http://www.ietd.org.mx/retrato-de-un-paisdesfigurado/
Jonathan Heath, Los efectos nocivos de la depreciacin

(cambiaria)
http://jonathanheath.net/2015/08/los-efectos-nocivosde-la-depreciacion/
El tema del mes y de los que vienen:
Jaime Ros. El tipo de cambio: Tobogn sin fin.
IMCO. El ABC de la Propuesta del Paquete Econmico

2016.
http://imco.org.mx/economia/el-abc-de-la-propuestadel-paquete-economico-2016/
CIEP, Implicaciones del Paquete Econmico 2016.
http://ciep.mx/entrada-investigacion/implicaciones-delpaquete-economico-2016/
http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/
discursos-y-presentaciones/discursos/%7B8AA4C2F3-4236D575-C887-E7FBEAA2651F%7D.pdf
http://www.nexos.com.mx/?p=24816
Banco de Mxico. Anuncio de poltica monetaria .

Boletn de Prensa. 21/09/15
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-laprensa/comunicados/politica-monetaria/boletines/
{54DE3882-F56B-375C-E183-E75D7E81DFEB}.pdf
CIEP. La Reestructura del Paquet Econmico 2016.

http://ciep.mx/entrada-investigacion/la-reestructuraen-el-paquete-economico-2016/
VOL. VI No. 8
51
Noticias de Mxico
Noticias de Mxico
Analistas dan otro tijeretazo Petrleo barato, alza en tasas
al PIB; mantienen previsin de la Fed y poco crecimiento,
para la inflacin.
retos.
Analistas privados elevaron a 16.36
pesos por dlar su expectativa para el
tipo de cambio de Mxico para finales del
2015, desde una expectativa previa de
15.64 pesos por dlar; De igual manera
bajaron la expectativa de crecimiento de
la segunda mayor economa de Amrica
Latina a una media de 2.34%, desde
un dato en julio de 2.55%, mientras
que mantuvieron estable en 2.82% la
perspectiva de inflacin para el ao, tras
cuatro meses consecutivos con ajustes
a la baja, de acuerdo con un sondeo
realizado por el Banco de Mxico.
Son tres los retos que enfrentar el

gobierno mexicano al entrar en la segunda
parte de la administracin de Enrique
Pea Nieto. Se trata del deprimido precio
del petrleo, la turbulencia generada
por la normalizacin de tasas de inters
de los principales bancos centrales del
mundo y el lento crecimiento econmico
mundial.
En la Encuesta sobre las expectativas

de los especialistas en economa del
sector privado de agosto de este ao
aumentaron su proyeccin para la
inflacin en 2016, de 3.33 a 3.44%, y la
de 2017 la subieron de 3.37 a 3.40 por
ciento.
El problema que hoy debe resolver el

gobierno es qu har cuando la tasa
suba, y que pueda evidenciar que
la deuda contratada se aprovech
efectivamente en infraestructura, lo
que tendra que impactar en un mayor
crecimiento econmico.
Este ambiente externo continuar

siendo poco propicio para alcanzar la
promesa de una expansin superior a
4% al fin del sexenio.
EL Economista, 2 Sep, 2015.
El objetivo es que pase de 3.8% del PIB

a 3% el prximo ao y si hacen este
esfuerzo fiscal, la deuda se estabilizara
en los prximos aos.
Bolsa Mexicana abre con

ganancia de 0.35%.
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
gana 157.32 puntos o 0.35% respecto a
su nivel previo, al colocarse el ndice de
Precios y Cotizaciones (IPC) en 43,054.83
unidades.
Grupo Financiero Monex explic que
los mercados en el mbito internacional
registran movimientos mixtos luego de
52
las cadas generalizadas observadas este

martes.
recorte al gasto; analistas estiman que

seran al menos 65,000 millones de
pesos los que se deben ajustar y que
se sumaran a los 135,000 millones de
pesos anunciados para el 2016.
Abund que los mercados permanecen

a la expectativa de los datos de
empleo y manufactura en Estados
Unidos, mientras que en Mxico no se
tiene prevista la publicacin de datos
importantes en el corto plazo.
De la Cruz opin que para lograr el

bienestar se tendr que ejecutar un
gasto ms eficaz, que obtenga los
resultados que hasta el momento no
se han alcanzado o que sea el sector
privado el que a travs de la inversin
genere empleo, una cuestin ms
complicada.
Confianza empresarial
desploma en agosto.
se
EL Economista, Sep 4, 2015.
A travs de la Encuesta Mensual

de Opinin Empresarial (EMOE),
los resultados del Indicador de
Confianza Empresarial (ICE) muestran
un descenso generalizado en la
confianza empresarial de los sectores
manufacturero (-4.4 puntos), comercial
(6.7 puntos) y constructor (-7.0 puntos)
en agosto, con bajas en este ndice no
vistas en varios meses.
No
obstante,
las
Expectativas
Empresariales de los mismos sectores
mostraron una recuperacin, a
excepcin del sector de la construccin.
Adems, el reporte ms reciente al
respecto, seala al mes de referencia
como el noveno descenso consecutivo
en la confianza de los empresarios de la
rama.
Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

La llegada de estos nuevos instrumentos
servirn para atraer inversiones en el
sector energtico, la infraestructura
y la construccin de escuelas, lo que
impulsar al mercado burstil y varias
reas clave de la economa, anticiparon
analistas.
Gerardo Copca, director de Mercado de
Capitales de MetAnlisis, consider que
es una noticia positiva para el mercado.
La austeridad implica ms
recortes: analistas.
Tres nuevos instrumentos de

inversin para revitalizar la
Bolsa.
El
presidente
Enrique
Pea
Nieto anunci el lanzamiento de tres
nuevos instrumentos de inversin:
los Bonos de Infraestructura Educativa,
laFibra Ey losCertificados de Proyectos
de Inversin, que sern colocados en la
Jos Luis Chicoma, director general

de Ethos Laboratorio de Polticas
Pblicas, coment que la situacin
macroeconmica que enfrenta el pas,
aun con las medidas que ya se tomaron,
pueden dar pie a que se incremente el
VOL. VI No. 8
Al cierre del primer semestre del

2015, el saldo de la deuda neta del
sector pblico federal, que incluye la
deuda neta del gobierno federal, de las
empresas productivas del Estado y de la
banca de desarrollo, creci 3.4 puntos
porcentuales en slo seis meses, hasta
42.2% del Producto Interno Bruto (PIB).
Discrepan analistas sobre la conveniencia

de que el Legislativo avance en el
proyecto del Partido de la Revolucin
Democrtica (PRD) para otorgar al
Banco de Mxico el doble mandato; es
decir, que vigile laestabilidadde precios
y el crecimiento.
Para el presidente y director general de la
agencia calificadora Moodys en Mxico,
Alberto Jones, otorgarle a Banxico
ambas responsabilidades es darle una
tarea de objetivos encontrados que
pondra en riesgo su autonoma.
El Fondo Monetario Internacional (FMI)
parece darle la razn, pues considera
que un mandato ms amplio que
extienda las responsabilidades de un
banco central, del objetivo de inflacin al
del crecimiento o productividad, podra
limitar su independencia generando
costos en su credibilidad.
EL Economista. Sep 6, 2015.
El Financiero, Sep 3, 2015.
El anuncio por parte del gobierno de

implementar un declogo de estrategias
para mantener la estabilidad de las
finanzas pblicas ante la migraa
que le ha ocasionado la cada del
precio del petrleo a la economa
nacional es sinnimo de ms recortes
presupuestales.
Se eleva deuda del sector

pblico; es de 42% del PIB.
Doble mandato para Banxico

arriesgara su credibilidad.
VOL. VI No. 8
De acuerdo con informacin del tercer

Informe de Gobierno, en diciembre del
2014, este saldo representaba 38.8% del
PIB, con un total de 6 billones 947,446.4
millones de pesos; para el cierre del
primer semestre de este ao, lleg a 7
billones 503,117 millones de pesos.
Durante los primeros tres aos de
gobierno de Felipe Caldern, la deuda
del sector pblico creci de manera
significativa, del 2007 al 2009, aument
en casi 7 puntos porcentuales al pasar de
19.9 a 22.7% del PIB, respectivamente,
mientras que en los dos aos y medio
(al cierre de junio) que lleva el gobierno
el incremento es de 12.5 puntos
porcentuales para representar 42.2%
del PIB.

53
Noticias de Mxico
Noticias de Mxico
"Reservas, en su peor nivel

desde abril del 2014.
Con este registro, suman cuatro meses

consecutivos en que se marca un
mnimo histrico en la variacin anual
de los precios generales y se confirma
la tendencia consistente con la meta
anual del Banco de Mxico (Banxico) de
una inflacin de 3% con una variacin de
+/-1 punto porcentual.
Las
reservas
internacionales
retrocedieron 1,289 millones de dlares
para ubicarse en 184,496 millones, su
peor nivel desde el 25 abril del 2014,
cuando estaban en 184,013 millones, de
acuerdo con informacin del Banco de
Mxico (Banxico).
EU y Europa le ponen nitro

a la industria automotriz
mexicana.
La industria automotriz volvi a meter
el acelerador en agosto, luego de frenar
en julio, gracias a la demanda de Estados
Unidos y Europa, con lo cual logra
ensamblar 292,271 vehculos, cifra 7.7%
mayor con respecto al mismo mes del
2014, que se coloca como rcord.
Eduardo Sols, presidente de la
Asociacin Mexicana de la Industria
Automotriz (AMIA), explic que las
exportaciones aumentaron 3.5%, al
vender 234,668 unidades en agosto,
dato histrico para un mismo mes, en
donde la menor compra de Canad y
Latinoamrica influy.
Durante agosto, Mxico envi a Estados
Unidos 73.8% de su produccin de autos,
quien demand 173,231 unidades, 11%
ms que en el mismo mes del 2014,
mientras que a Europa, cuarto destino
comercial, envi 9,153 unidades, 52.9%
ms.
54
En el primer semestre del 2015 el

saldo de la cuenta corriente de Mxico,
present un dficit de 16,567 mmd,
indica el Banco de Mxico en su segundo
boletn trimestral de este ao.
Fuga de capitales, en
Mxico?
La alta exposicin a las fluctuaciones de
los mercados internacionales, as como
a la sincronizacin que se mantiene con
la economa estadounidense, determina
los efectos en los indicadores del
crecimiento nacional.
En un comunicado en donde emiti

su postura, opin que la estimacin
de un crecimiento econmico para el
2016 entre 2.6 y 3.6% es optimista;
referente al tipo de cambio, enfatiz que
establecerlo en 15.90 pesos por dlar
no representa un pronstico, sino un
supuesto para fines presupuestales.
De acuerdo con la informacin del

instituto, esta fluctuacin anual
incorpora la variacin mensual del ndice
Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) de 0.21%, la cuarta ms baja para
un mes similar desde el 2011.
Con estos datos, las reservas

internacionales hilaron cinco semanas
de retrocesos.
En la semana que termin el 4 de
septiembre, el Banco de Mxico realiz
operaciones de mercado abierto con
instituciones bancarias para compensar
una expansin neta de la liquidez por
75,458 millones de pesos.
El Paquete Econmico del 2016 nos

brinda un escenario de modesto
crecimiento,
impactado
por
la
incertidumbre global, y sienta las bases
de un presupuesto que intenta reactivar
la inversin y evitar un deterioro mayor,
consecuencia de factores externos, dijo.
Y el comportamiento del peso frente al

dlar, ha acumulado una depreciacin
de 27.5% de mayo del 2014 a agosto
2015. Asimismo, el comportamiento
a la baja de los precios del petrleo ha
repercutido significativamente en las
finanzas pblicas de Mxico.
Saldo histrico de deuda ser

de 47.8% del PIB en 2016.
Para el 2016, el gobierno federal
pretende incrementar el saldo histrico
de los requerimientos financieros del
sector pblico en 47.8% del Producto
Interno Bruto (PIB), de acuerdo con
informacin de los Criterios Generales
de Poltica Econmica.
El resultado de dicho contexto, ha

rebajado las previsiones de expansin
econmica del pas para 2015; Monex
asigna un 1.9%, y Banxico menciona
un rango que va de 1.7 a 2.5%; Y Focus
Economics coloca sus previsiones en
2.5% para el trmino de este ao.
Raymundo Tenorio, economista del

Tecnolgico de Monterrey explic que
estos requerimientos financieros del
sector pblico deben entenderse como
el faltante de caja; es decir, el dinero
que hace falta para poder cumplir todo el
plan de gastos en el que se comprometi
el gobierno como en desarrollo social,
educacin, salud y el pago de intereses
de deuda.
Austeridad del gasto debe

prevalecer en paquete
econmico: IMEF.
Agosto marca nuevo mnimo

histrico para la inflacin.
Reservas internacionales
hilan seis retrocesos.
Las
reservas
internacionales
disminuyeron por sexta semana
consecutiva para ubicar su saldo, al
viernes 11 de septiembre, en 183,477
millones de dlares, de acuerdo con
informacin del Banco de Mxico
(Banxico).
La ltima vez que las reservas avanzaron
fue en la semana que concluy el 31
de julio del 2015, al pasar de 190,711 a
190,759 millones de dlares.
La base monetaria aument 347
millones de pesos, alcanzando un saldo
de un billn 078,243 millones de pesos.
Esta cifra implic una variacin anual de
21.7 por ciento.
El Instituto Mexicano de Ejecutivos de

Finanzas (IMEF) inform que inici el
anlisis tcnico del Paquete Econmico
del 2016, en el que debe prevalecer
la austeridad en el gasto por parte del
gobierno para lograr con ello un sano
equilibrio en las finanzas pblicas.
En agosto, Mxico registr la inflacin

anual ms baja desde que comenz la
medicin de los precios, al ubicarse en
2.59% a tasa anual, inform el Instituto
Nacional de Estadstica y Geografa
(Inegi).
VOL. VI No. 8
De ser as, esto representara un

incremento de casi tres puntos
porcentuales del PIB, dado que al cierre
de junio de este ao, el saldo histrico
de los requerimientos financieros del
sector pblico alcanzaron los 7 billones
978,689 millones de pesos; es decir
44.9% del PIB.
VOL. VI No. 8
55
Noticias del Mundo
Noticias del Mundo

Wall Street y BMV inician
septiembre en rojo por dbil
dato desde China.
Comercio bilateral entre

Argentina y Brasil cae casi
30%.
Los mercados accionarios de Nueva

Yorky la Ciudad deMxicose desploman
de manera importante a media maana,
luego de que datos manufactureros
dbiles en China intensificaron los
temores sobre una desaceleracin en la
segunda mayor economa del mundo.
El dficit comercial entre Argentina y

Brasil volvi a deteriorarse en agosto
debido principalmente a la fuerte cada
que experimentaron las exportaciones
que descendieron 27.9% similar a los
registrados en 2009 en plena crisis
internacional.
EnWall Street, elamplio S&P 500perda

42.71 puntos. En agosto se repleg 6.3
por ciento, su mayor cada mensual
desde mayo de 2012.
De acuerdo a la consultora Abeceb.com,

la retraccin de las exportaciones estuvo
en gran parte causada por el sector
automotriz pero tambin se verificaron
cadas en minerales y combustibles, y
metales y sus manufacturas.
El promedio industrial Dow Jones caa

353.55 puntos, es decir, 2.14 por ciento,
a 16 mil 174.48 unidades.
El Nasdaq, en tanto, bajaba 91.61
puntos, o un 1.94 por ciento, a cuatro
mil 684.90 unidades.
En la Bolsa de Mxico, el ndice de
Precios y Cotizaciones (IPC) retrocede
712.34 puntos, es decir, 1.61 por ciento,
a 43 mil 023.73 enteros.
Las cifras relevadas por Abeceb.com

en base a la informacin publicada
por el gobierno de Brasil dan cuenta
que la cada fue ms acentuada en las
exportaciones que en las importaciones
porque mientras que las ventas se
redujeron 27.9% en agosto las compras
al pas vecino descendieron slo 11.9%,
lo que contrasta con lo ocurrido en el
2014, ao en el cual la baja del comercio
fue inducida por el comportamiento de
las importaciones.
FMI
advierte
crecientes
riesgos de cada en crecimiento
global.
Los riesgos de una baja en el crecimiento
de la economa global han aumentado
y una combinacin de amenazas
que incluyen una ralentizacin de la
expansin en China y una elevada
volatilidad en los mercados podran
recortar severamente el panorama,
advirti este mircoles el Fondo
56
Brasil va perdiendo su reinado

sobre los mercados de AL.
Monetario Internacional.
Una nota del FMI para una reunin
de funcionarios de Finanzas del G20
describe una combinacin de riesgos
potencialmente peligrosos que van
desde un dlar ms fuerte a una
depreciacin de las monedas en los
mercados emergentes, una cada en
los precios de lasmaterias primasy un
ingreso decapitalesms dbil.
En los dos ltimos decenios, Brasil

fue el rey indiscutido de los mercados
burstiles latinoamericanos. En un
momento, hace unos aos, su mercado
haba crecido tanto que era casi cuatro
veces ms grande que el de Mxico, su
rival ms cercano. De hecho, se habra
podido sumar el valor del mercado
burstil de todos los pases y no habra
alcanzado los 1.7 billones dlares de
Brasil.
ElFMIrebaj en julio su pronstico de

crecimiento global para 2015 a un 3.3
por ciento, mientras que el panorama
de expansin de China podra bajar a
un 6.8 por ciento.
El personal del FMI dijo queChinadebera
mantener las reformas para liberalizar
su economa pese a los vaivenes del
mercado.
Ms de la mitad del mundo

cree que la economa va mal.
Siete aos despus del comienzo de la
crisis financiera global, el pesimismo
mundial sobre la economa persiste:
menos de la mitad de los ciudadanos
son optimistas sobre evolucin de las
finanzas, aunque se vislumbra una
incipiente mejora del sentimiento
econmico en pases como Estados
Unidos, Europa o Japn.
Slo el 45% de la poblacin mundial
cree que sus hijos vivirn mejor que
ellos, y las economas avanzadas son las
que acaparan los mayores porcentajes
de pesimismo: slo el 27% confa en un
futuro mejor para sus hijos frente a las
condiciones actuales, frente al 51% que
as lo cree en las economas emergentes
y el 54% de los pases en desarrollo.
Gran parte de las reservas deChinason

bonos del Tesoro de Estados Unidos.
La semana pasada, operadores
sospechaban que China estaba
vendiendo notas del Tesoro.
Importaciones y
exportaciones chinas caen en
agosto.
los vietnamitas (91%) chinos (88%),

nigerianos (84%) y etopes (84%). Por
contra, los que ven su futuro ms negro
son los franceses (14%), italianos (15%)
y japoneses (18 por ciento).
Ahora, sin embargo, en tanto la recesin

y la crisis poltica del pas se ahondan y
su moneda se desploma, el dominio de
Brasil en el puesto mximo, de golpe,
se debilita. La brecha por encima de
Mxico, que en un momento alcanz 1.1
billones de dlares baj hasta apenas
133 mil millones de dlares.
Las exportaciones chinas en agosto

totalizaron el equivalente de 169,900
millones de dlares, con un retroceso de
5.5% respecto al mismo periodo del ao
anterior; y las exportaciones sumaron
136,600 millones dlares, con una cada
de 13.8%, indic el martes elServiciode
Aduanas.
Reservas cambiarias de China

registran cada rcord en
agosto.
Estos datos confirman la desaceleracin

de China, motor de la economa mundial
y primera potencia comercial (que
representa el 13% del PIB global).
Rusia y Venezuela fracasan en

fortalecer precios del crudo.
Aunque Rusia y Venezuela deberan
fortalecer los precios del crudo, de
acuerdo con el presidente ruso Vladimir
Putin, ambas naciones no alcanzaron
un acuerdo para tal objetivo, indicaron
autoridades rusas del sector.
Mosc y Caracas deberan combinar sus
esfuerzos para apuntalar los precios del
crudo, dijo el presidente ruso,Vladimir
Putin, a su homlogo venezolano,
Nicols Maduro, pero se neg a informar
de alguna accin especfica, como la
posibilidad de un recorte a la produccin.
No, las negociaciones continuarn,
dijo Novak cuando se le pregunt cmo
haba transcurrido el dilogo y si se
haba adoptado alguna decisin.
Los ms optimistas en este sentido son

VOL. VI No. 8
mantenga un fuerte control del yuan

a corto plazo para disipar demores de
unaguerra cambiaria global.
VOL. VI No. 8
Las reservas cambiarias de China, las

ms grandes del mundo, se redujeron
en 93 mil 900 millones de dlares
el mes pasado, a 3 mil 557 billones
de dlares, mostraron datos del
banco central publicados el lunes.
La baja dej a los observadores
del mercado preguntndose qu
tan sostenibles son los esfuerzos
de China por respaldar al yuan, en la
medida en que sale capital del pas
debido a temores de una desaceleracin
econmica y perspectivas de alzas de
tasas de inters en Estados Unidos.
China se sorprendi tanto con la reaccin
a la devaluacin, que probablemente
57
Noticias del Mundo
Noticias del Mundo
partes, result ser el instrumento que

hizo de los inversores en bonos griegos
los ganadores de 2015.
El Financiero, 12 sep, 2015.
Fed detonar el
encarecimiento del dinero en
30 economas: BIS.
Segn las aduanas, la bajada general de

los precios de los bienes de consumo
explicara este retroceso de las
importaciones, que caen por dcimo
mes consecutivo.
Grecia, la mejor inversin del

mundo?
Greciade ningn modo ha dejado atrs
sus problemas financieros. Sin embargo,
ha resultado ser una inversin exitosa
desde fines de 2014, ya que su deuda
tuvo el mejor desempeo de la zona
euro desde enero y es el mejor de todos
los activos del mundo desde julio.
Desde el 8 de julio,Greciasuper a todos
los activos que cotizan en bolsa en tanto
el valor de sus bonos aument desde su
punto ms bajo en julio al ms alto esta
semana.
En 2015, hubo dos cosas que nunca
cambiaron. Las encuestas mostraron
que los ciudadanos griegos preferan
la estabilidad de la unin monetaria
europea a la inestabilidad de la dracma.
De igual modo, ningn jefe de Estado
europeo dijo jams que la UE quera
que Grecia se fuera de la zona euro. El
euro, la moneda preferida por ambas
58
El alza de tasas de la Reserva Federal

ser el detonante de una escalada de
incrementos en el costo del dinero de
al menos 22 economas emergentes,
como Mxico, y de ocho economas
avanzadas ms pequeas, estima el
Banco de Pagos Internacionales (BIS).
Encontramos que las tasas de inters
de Estados Unidos afectan las tasas de
otros lugares, independientemente de
las similitudes que puedan tener sus
ciclos econmicos o la justificacin de
factores de riesgo globales, expone el
BIS.
Las economas emergentes integradas
que podran mover sus tasas en
tendencia con Estados Unidos son:
Brasil, Chile, China, Colombia, Hong
Kong, India, Corea, Malasia, Mxico,
Per, Rusia, Singapur, Sudfrica, etc.
Las economas avanzadas ms
pequeas son: Australia, Canad,
Dinamarca, Nueva Zelanda, Noruega,
Suecia, Suiza y Reino Unido.
Los bajos precios del crudo en el mercado

internacional han golpeado con fuerza
a la economa dolarizada del socio ms
pequeo de la OPEP, lo que ha obligado
al Gobierno a recortar su presupuesto,
postergar inversiones y buscar crditos
atados a ventas anticipadas de petrleo.
Aument pobreza en EU en el
2014.
La tasa de pobreza en Estados Unidos
subi ligeramente el ao pasado por
una baja en la media de los ingresos de
las familias ajustados a la inflacin, dijo
el mircoles la Oficina del Censo, en una
seal de que la expansin econmica del
pas no alcanz a beneficiar a muchos
estadounidenses.
En su estimacin anual sobre ingresos,
pobreza y el nmero de personas sin
seguro, la Oficina del Censo tambin
detect que la cifra de ciudadanos
estadounidenses que carece de
cobertura de salud baj a 33 millones,
o 10.4%, en el 2014 desde los 41.8
millones, o 13.3%, registrados en el
2013.
La tasa de pobreza subi a 14.8% el
ao pasado desde el 14.5% en el 2013,
mostraron los datos, mientras que el
ingreso medio en el pas baj a 53,657
dlares desde 54,462 dlares en el 2013.
Inversionistas pierden
confianza ante China.
La confianza de los inversionistas globales
en torno al panorama econmico ha
cado de manera significativa, debido
a las preocupaciones por China y
los mercados emergentes, segn la
Encuesta a Administradores de Fondos
de BofA Merrill Lynch (BofAML).
En su encuesta correspondiente a
septiembre de este ao, indica que la
amenaza de una recesin en el gigante
asitico se ubica como el mayor riesgo,
mientras que las preocupaciones en
torno a una potencial crisis de deuda
en los mercados emergentes tambin
aumentan fuertemente.
En la encuesta del mes pasado, dos
de cada tres inversionistas de fondos
tambin ubicaron una recesin de
China y la crisis de deuda de emergentes
como los principales riesgos para el
desempeo mundial.
Asimismo, 76% de los encuestados
esperaba que China, sufriera una
cada importante en su crecimiento
econmico para el 2015; incluso podra
llevarlos a una recesin, complicando
un regreso a las tasas de crecimiento de
dos dgitos que haba mantenido hasta
el 2010, cuando su PIB se expandi 10.6
por ciento.
Ecuador, una vctima ms de

la crisis petrolera.
Ecuador redujo las inversiones en el
sector petrolero en 3,000 millones de
dlares por la cada del precio del crudo,
lo que estancara el crecimiento de su
economa este ao, dijo el martes el
presidente Rafael Correa.
VOL. VI No. 8
VOL. VI No. 8
No importa lo que decida la

Fed, volatilidad continuar.
prxima semana, Xi reconoci que la

desaceleracin econmica ha agudizado
las preocupaciones internacionales.
Puede que inversores, operadores y

economistas tengan dudas sobre si la
Reserva Federal de Estados Unidos dar
la largada esta semana con la primera
alza de tasas de inters en casi una
dcada, pero entre quienes manejan el
dinero de verdad hay un diagnstico:
la volatilidad se mantendr.
Camino a la decisin de este jueves del

Comit Federal de Mercado Abierto
de la Fed sobre poltica monetaria, las
posiciones especulativas en futuros del
ndice de volatilidad CBOE VIX son las
mayores de las que se tenga registro.
Un alza de las tasas por primera vez
desde 2006 casi con certeza sacudir a
los mercados accionarios, mientras que
de mantenerla sin cambios prolongar
las especulaciones y los movimientos en
el mercado durante semanas.
Economa china es resistente:

Xi Jinping.
La economa de China es resistente y
tiene la capacidad de mantener una tasa
de crecimiento en un rango de medio a
alto en el largo plazo, dijo el presidente
Xi Jinping a lderes empresariales y ex
funcionarios estadounidenses, segn
report este jueves la radio estatal.
Foco de la Fed sobre China

irrita a inversionistas.
La decisin de la Reserva Federal
de posponer un alza de las tasas de
inters hasta tener una visin ms
clara del desempeo de las economas
emergentes ha desalentado a algunos
inversores, que temen que los ciclos
monetarios en Estados Unidos y los
mercados mundiales sean ahora rehenes
de la suerte de China.
Los comentarios de Janet Yellen de
que las tasas de inters en Estados
Unidos se mantuvieron sin cambios
el jueves en parte por el temor a que
la desaceleracin en China sea ms
abrupta de lo esperado, ha llevado a
algunos inversores a preguntarse si la
Fed se ha vuelto demasiado reactiva,
sealando que centrarse en la situacin
de China prolongar la incertidumbre en
el mercado.
Buena parte de la frustracin tiene que
ver sobre cmo se decide y se comunica
la poltica en China.
Xi dijo que la desaceleracin econmica

fue resultado del cambio del pas a un
modo distinto de desarrollo, ajustando
su estructura econmica y asimilando
medidas de estmulo previas, segn
report la agencia oficial de noticias
Xinhua y canales estatales.
En declaraciones a lderes empresariales
antes de su viaje a Estados Unidos la
59
observatorio.azc.uam.mx

UAM-Escenarios de La Economía Mexicana para El 2015

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REPORTE MACROECONMICO DE MXICO

Diego Rivera, 1886-1957, Guerrero azteca (1931)

Septiembre 2015, VOL. VI, No. 8

REPORTE MACROECONMICO DE MXICO

Indicadores Macroeconmicos de Mxico

Escenarios de la economa mexicana para el 2015

Dos perspectivas de la economa mexicana para el 2015

El ndice de Comportamiento Econmico: otro indicador para

Las finanzas pblicas durante el primer semestre de 2015: una

Pobreza Extrema y Feminicidio en Mxico 2007-2015

El turismo en Mxico y la crisis mundial

Noticias del Mundo

Oscar Rogelio Caloca Osorio, Nohem Briseo Martnez

El Observatorio Econmico de Mxico. Universidad Autnoma Metropolitana,

Indicadores Macroeconmicos de Mxico

Producto Interno Bruto real

4to. Trim. 14 1er. Trim. 15 2do. Trim. 15

Ingresos del comercio

Ingresos del comercio

Inversin Fija Bruta (var.

Inversin Extranjera Directa

Inflacin Mensual (INPC var. %)

Inflacin Anual (INPC var. %)

Canasta Bsica (var. % mensual)

Canasta Bsica (var. % acumulada)

Fuente: INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.

Tipo de cambio* (promedio

Cetes 28 das (tasa promedio)

4to. Trim. 13 1er. Trim. 14 2do. Trim. 14

ndice Bolsa Mxicana de

4to. Trim. 14 1er. Trim. 15 2do. Trim. 15

Fuente: Banco de Mxico. Consultado el 18 de septiembre de 2015.

Preliminar a la fecha que se indica

Fuente: Banco de Mxico e INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.

Precio del petrleo (dls/barril) cierre

Exportaciones (var % anual)

Petroleras (var % anual)

No petroleras (var % anual)

Manufactureras (var % anual)

Balanza Comercial (mdd*)

Tasa de Desocupacin Abierta

Reservas Internacionales** (mdd*)

*Millones de dlares. **Promedio del mes

ndice de Confianza del Consumidor*

ndice de Confianza Empresarial

Escenarios de la economa mexicana para

El Observatorio Econmico de Mxico

Jonathan Heath (septiembre)

Consenso IMEF (septiembre)

Oficial SHCP (8 de septiembre)

Oficial Banxico (12 agosto)

FMI (julio 2015)

Banco Mundial (junio)

Latin Focus (11 de agosto)

Consensus Economics (17 de agosto)

EMED (20 de agosto)

Encuesta Banxico (1 de septiembre)

Consenso de Consensos (Mediana)

Fuente: INEGI. Consultado el 18 de septiembre de 2015.

Fuente: IMEF. Consultado el 18 de septiembre de 2015.

Para mayor informacin consulte los siguientes enlaces:

Emerging Markets Economic Data Limited (EMED)

Fuente: IMEF. Consultado el 18 de septiembre de 2015.