C.

- EFECTOS DE LA INFLACIN
c.1.-Efectos generales
Un aumento en el nivel general de precios implica una disminucin del poder adquisitivo de la
moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar
menos bienes y servicios.
El efecto de la inflacin no se distribuye uniformemente en la economa. Por ejemplo, los prestamistas o
depositantes que reciben una tasa fija de inters de los prstamos o depsitos pierden poder adquisitivo de
sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician.
Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentar una disminucin de su poder
adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen
por debajo de la inflacin, especialmente para aquellos con ingresos fijos.
Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas de inters nominal fijo, observan una reduccin
en la tasa real proporcional a la tasa de inflacin. El inters real de un prstamo, es la tasa nominal menos
la tasa de inflacin aproximadamente.
Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la tasa de
inflacin es del 3%, la tasa de inters real que pagar por el prstamo es del 3%. Los bancos y
prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflacin en los costos de los
prstamos del dinero mediante una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de los intereses a
una tasa variable.

C.2.- Efectos Negativos

- Las tasas de inflacin elevadas e impredecibles son consideradas nocivas para la economa.
Aaden ineficiencias e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil la realizacin de presupuestos y planes
a largo plazo.
-La inflacin puede actuar negativamente en la productividad de las empresas.
- La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de la moneda desalienta la inversin y el
ahorro.
- La inflacin puede tambin imponer aumentos de impuestos.
- Se muestra que estadsticamente que una inflacin inferior al 8-10%no muestra correlacin
negativa con la tasa de crecimiento del pas. Otros estudios empricos sitan el umbral a partir del cual
la inflacin puede ser realmente daina en el 20 o el 40%.
- Prdida de poder adquisitivo: En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es
perjudicial para aquellas personas que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Esa
situacin se denomina prdida de poder adquisitivo para los grupos sociales mencionados. A
diferencia de otros con ingresos mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real mes a mes, al
comparar lo que podan adquirir con lo que pueden comprar tiempo despus.

- Perjuicio para los acreedores: La inflacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras
de montos fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir.
Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se vern beneficiados, ya que su pasivo real ir
disminuyendo.
- Acaparamiento : La gente tiende a comprar productos duraderos y no perecederos para evitar en
parte las prdidas esperadas de la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
- Hiperinflacin: Si la inflacin se torna fuera de control (en aumento), puede interferir gravemente
con el funcionamiento normal de la economa, afectando su capacidad de producir y distribuir bienes. La
hiperinflacin puede llevar al abandono de la utilizacin de la moneda como medio de intercambio de
bienes, derivando en las ineficiencias del trueque.
D.- TIPOS DE INFLACIN.
La inflacin est formada por varios niveles de gravedad. De ah que se analicen mediante la siguiente
distribucin: inflacin moderada, galopante e hiperinflacin.
D.1.- Inflacin Moderada.
Se caracteriza por una lenta subida de los precios. Clasificamos las tasas anuales de inflacin de un dgito.
Cuando los precios son relativamente estables, el pblico confa en el dinero. De esta manera lo mantiene
en efectivo porque dentro de un cierto tiempo (mes, ao), tendr casi el mismo valor que hoy.
Comienza a firmar contratos a largo plazo expresados en trminos monetarios, ya que confa en que el
nivel de precios no se haya distanciado demasiado del valor del bien que vende o que compra.
No le preocupa o no le interesa tratar de invertir su riqueza en activos reales en lugar de activos
monetarios y de papel ya que piensa que sus activos monetarios conservarn su valor real.
D.2.- Inflacin Galopante.
Es una inflacin que tiene dos o tres dgitos, que oscila entre el 20, el 100 o el 200 % al ao.
Dentro del extremo inferior del conjunto encontramos pases industriales avanzados, caso de Italia. Otros
pases, como los latinoamericanos, Argentina y Brasil, muestran en la dcada de los setenta y en la de los
ochenta, tasas de inflacin entre el 50 y el 700 %.
Cuando la inflacin galopante arraiga, se producen graves distorsiones econmicas. Generalmente,
la mayora de los contratos se ligan a un ndice de precios o a una moneda extranjera (dlar); por
ello, el dinero pierde su valor muy deprisa y los tipos de inters pueden ser de 50 100 % al ao.
Entonces, el pblico no tiene ms que la cantidad de dinero mnima indispensable para realizar las
transacciones diarias.
Los mercados financieros desaparecen y los fondos no suelen asignarse por medio de los tipos de inters,
sino por medio del racionamiento. La poblacin recoge bienes, compra viviendas y no presta dinero a unos
tipos de inters nominales bajos.

Es extrao ver que las economas que tienen una inflacin anual del 200 % consigan sobrevivir a pesar del
mal funcionamiento del sistema de precios. Por el contrario, estas economas tienden a generar grandes
distorsiones econmicas, debido a que sus ciudadanos invierten en otros pases y la inversin interior
desaparece.
D.3.- Hiperinflacin.
Se produce cuando los precios crecen a tasas superiores al 1000 % anual.
Al ocurrir esto, los individuos tratan de desprenderse del dinero lquido de que disponen antes de
que los precios crezcan ms y hagan que el dinero lquido de que disponen antes de que los
precios crezcan ms y hagan que el dinero pierda an ms valor.
Todo este fenmeno es conocido como la huda del dinero y consiste en la reduccin de los saldos
reales posedos por los individuos, ya que la inflacin encarece la posesin del dinero.
Las hiperinflaciones se consideran como algo extremo y vienen asociadas a guerras,
consecuencias de dichas guerras, revoluciones, etc.
Los precios son caticos y la produccin est desorganizada.
Todo el mundo tiende a acaparar cosas y a tratar de deshacerse del papel moneda malo que desplaza de
la circulacin al dinero metlico bueno. Con ello, llegan de nuevo los inconvenientes del trueque.
E.- MTODOS DE REDUCCIN DE LA INFLACIN
Se han usado y sugerido diferentes mtodos para detener la inflacin. En casi todo el mundo, se ha
impuesto la poltica de control de la inflacin, a pesar de que no existen pruebas de que resulte
daina por debajo del 8-10%5 o incluso el 20 o 40% segn otros estudios.

e.1.-PolticasMonetarias
Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inflacin es la poltica monetaria.
Los bancos centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando una tasa de
inters ms alta y reduciendo la masa monetaria. Normalmente a un objetivo de tasa de
alrededor del 2% a 3% anual, y dentro de un rango objetivo de baja inflacin, en algn lugar entre el
2% al 6% anual.
Hay una serie de mtodos que han sido sugeridas para controlar la inflacin. Los bancos centrales como la
Reserva Federal de EE.UU. pueden afectar la inflacin en gran medida a travs de las tasas de inters y
ajuste a travs de otras operaciones. Las tasas de inters y crecimiento lento de la oferta monetaria son
las formas tradicionales a travs del cual los bancos centrales combaten o previenen la inflacin, a pesar
de que tienen diferentes enfoques.

e.2.-Tipo de cambio fijo

Bajo un rgimen de cambio de divisas fijo, el valor de la moneda de un pas queda vinculado al
valor de otra moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra medida de valor, como el

oro u otros). Un tipo de cambio fijo se utiliza generalmente para estabilizar el valor de una moneda,
vinculndolo a otra moneda ms estable. Puede ser utilizado como un medio para controlar la
inflacin (ejemplo: dlar). Sin embargo, cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo
mismo ocurre con la moneda vinculada. Esto esencialmente significa que la tasa de inflacin en el
pas, tipo de cambio fijo se determina por la tasa de inflacin de la moneda a la que se vincula.
Sin embargo, en la ltima parte del siglo XX, algunos pases que sufrieron procesos hiperinflacionarios
volvieron temporalmente a un tipo de cambio fijo para estabilizar sus monedas. Esta poltica se utiliz en
muchos pases de Amrica del Sur (por ejemplo, Argentina 1991-2002, Bolivia, Brasil, Chile y Venezuela).

e.3.-Patrn oro
El patrn oro es un sistema monetario en el que los medios de intercambio de bienes y servicios es
papel-moneda que puede ser convertida libremente en cantidades de oro preestablecidas (u otras
mercancas con valor de mercado como por ejemplo, plata).
El patrn especifica de qu forma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la cantidad de
especie por cada unidad de papel moneda. La propia moneda no tiene valor intrnseco, sino que es
aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie
equivalente. Un certificado de plata EE.UU., por ejemplo, podra ser canjeados por una verdadera
pieza de plata.

e.4.-Control de precios
Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la inflacin es el control sobre
los salarios y sobre los precios. Este mtodo fue implantado, por ejemplo, por el gobierno
de Nixon (EEUU) al principio de la dcada de 1970 con resultados negativos.
Algunos economistas coinciden en afirmar que los controles de precios no alcanzan sus objetivos
de estabilidad de precios y son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una
economa, promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros
efectos.
Otro problema es que el control de precios y salarios es difcil en la prctica y requiere demasiados
recursos de inspeccin y sancin para que dichos controles no sean burlados por los agentes econmicos.
A su vez, la imposibilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento de los costos de produccin
provoca escasez de bienes y servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan remediar la escasez
mediante subsidios a los bienes y servicios que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y
precios fijos. La necesidad creciente de financiar mayores recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin
y sancin generan una necesidad de expansin del crdito y el gasto pblico y, por ende, una necesidad
de incrementar la emisin monetaria para financiar esa expansin, agravando la inflacin.

CAPITULO XII
LA DEUDA EXTERNA

LA DEUDA EXTERNA.
La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se
compone de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la contrada por
particulares).
La deuda externa con respecto a otros pases en la mayora de veces se da con frecuencia a travs
de organismos como el Fondo Monetario Internacional o elBanco Mundial. Cuando un pas
deudor tiene problemas para pagar su deuda (esto es, para devolverla junto con los intereses
acordados) sufre repercusiones en su desarrollo econmico e incluso en su autonoma.
El principal argumento para que un pas contraiga una deuda es que tericamente permite conservar los
recursos propios y recibir recursos ajenos para explotar, procesar o producir nuevos bienes y servicios. Sin
embargo, se vuelve un problema cuando dicho dinero no se utiliza en aquello para lo que fue solicitado,
cuando se usa de manera ineficiente o cuando las condiciones de devolucin se endurecen
(principalmente a causa de anteriores incumplimientos del deudor).

A.- ORGENES.
En 1973 el precio del petrleo se multiplic por cuatro. Los pases productores ganaban
enormes cantidades de dinero, y bancos privados acudieron a estos pases con tipos de inters
extremadamente bajos. El 60 % de los crditos fueron a pases empobrecidos.
A finales de 1979 sucedieron cuatro hechos perjudiciales para estos pases:
-

Subieron los tipos de inters (se multiplicaron por cuatro desde finales del ao 1970 hasta
principios del ao 1980), lo cual precipit la crisis de la deuda del ao 1982, cuando se populariz la
adquisicin de nuevos prstamos para hacer frente al pago de deudas impagables, provocando a

raz de esto la catstrofe econmica de esa dcada y la multiplicacin de la deuda.

Se apreciaba fuertemente el dlar.
Cay el comercio mundial.
Ejemplo: Usted para comprar un piso, pide un crdito de 10 millones con un inters al 5 %, pero a
los tres meses el banco le sube el inters al 8 % y uno no puede quejarse. A los 6 meses, se lo sube
al 20 %, con lo que el prstamo que pidi podra haberlo pagado pero con este ya no puede []
Esto es lo que ha pasado con la deuda externa.

B.- EFECTOS DE LA DEUDA EXTERNA

- La deuda afecta de manera diferente a Amrica Latina y a frica, siendo est ltima la que lleva la
peor parte a pesar que su deuda es menor que la latinoamericana, esto se debe a que a sus
economas son dbiles y sin estructura.
- El endeudamiento en la mayora de pases exige que para pagar de la deuda se
reduzcan gastos de otras reas, como infraestructuras y servicios sociales con los que se
mejoraran las condiciones de vida de su poblacin.
- El esfuerzo de destinar importantes cantidades al pago de la deuda no logra reducir el importe
total de sta, que

crece a un ritmo aprox. de 20% anual , lo que convierte el problema de la

deuda en un crculo vicioso de nunca acabar.

- El pago de la deuda tambin es un obstculo para que se alcance una estabilidad econmica que
permita atraer la inversin privada extranjera.
- La deuda incluso afecta la soberana de los pases deudores, ya que estos se ven obligados a
aceptar los ajustes diseados por sus acreedores.
C.- DEUDA EXTERNA EN EL PER
C.1. EVOLUCIN
La inflacin se encuentra estrechamente relacionada con el aumento de la deuda, esta se genera
cuando un pas gasta ms de lo debido, lo que trae como consecuencia que se soliciten prestamos
para reponer el dinero gastado, esto incrementa la deuda externa del pas
-

Nuestro pas se encuentra endeudado desde el inicio de la repblica. En el siglo XIX, nos endeudamos
con Inglaterra, debido al apoyo que nos brindo para pagar las guerras de la independencia.
Algunos puntos claves que originaron la deuda externa y su aumento en el Per se debieron a:

Entre 1877 y 1884: El Per increment sus medios de pago (billetes fiscales) en 516 % producindose una

inflacin.
La guerra del pacifico (1879-1884): Esta guerra dej a la economa peruana en una situacin de
descalabro. Perdimos territorio, perdimos nuestro principal producto de exportacin (el salitre) y perdimos
mucha poblacin, nuestro sector productivo tambin sufri los efectos de esta guerra. Esta situacin

perjudic enormemente a la economa del Per.

En 1886: La deuda pblica externa ascendi a 51 millones de libras esterlinas, fue 55 veces mayor a
los ingresos fiscales de ese ao. Las grandesempresas comerciales sufrieron grandes estragos, es as que

varias de ellas se trasladaron a Chile y otras se liquidaron.

Durante el gobierno de Velasco Alvarado (1968 1975) se solicitaron prstamos para adquirir armamento,

esto con miras a una guerra con Chile.

En los aos 1977 y 1984 no fue posible pagar la deuda, ocasionando que los intereses aumentaran.
Alan Garca (1985 1990): Durante su primer gobierno, se declar la deuda como impagable y se anunci
que slo se pagara el monto equivalente al 10% de las exportaciones del pas, esto origin que el Per
sea considerado un pas inelegible y de alto riesgo.

C.2.- COMPOSICIN DE LA DEUDA

La deuda externa est compuesta de la siguiente manera:
-

Deuda Bilateral: Es la que tenemos con pases como Alemania, Blgica, Canad, Espaa, Estados
Unidos, Francia, Italia, Japn, Holanda, Noruega, Reino Unido, Suecia, etc. Dichos pases estn

agrupados en un club de acreedores que se llama el Club de Pars.

Deuda Multilateral: Es con organismos como el Banco interamericano de Desarrollo o el Banco Mundial.
Deuda con la Banca Comercial, es decir, con los bancos de los pases industrializados.
Deuda con otros pases: Es la que tenemos con otros pases de Amrica Latina como Brasil,
Argentina, Panam y Venezuela.

El pas al que ms le debemos es Japn, representa el 11.22% de nuestra deuda pblica, adems es el
pas ms inflexible y duro para negociar.

Saldos Adeudados

En miles de Dlares

Fecha de Corte:

31/12/2007

Nombre

TOTAL

Bonos

T. Operacin C: PRSTAMOS Y/O CRDITOS

----------------------------------------------

Var. Uni.

En Canje

Cta-BID

En

Princ.

Deuda

Negociacin

x Vencer

Total

825

13,277

39,427

20,027,866

20,081,395

8,261,585

8,261,585

825

13,277

39,427

11,766,281

11,819,810

Agrupacin por Pas

----------------------------------------------

BELGICA

10,670

10,670

FRANCIA

767,170

767,170

ALEMANIA

415,423

415,423

REINO UNIDO

2,049

2,049

ITALIA

13,277

9,739

291,502

314,518

PAISES BAJOS

15,005

15,005

ESPANA

35,281

35,281

REPUBLICA POPULAR CHINA

4,954

4,954

JAPON

23,507

2,228,828

2,252,335

BRASIL

8,330

8,330

VENEZUELA

11,767

11,767

ESTADOS UNIDOS

3,577

126,873

130,450

MULTINACIONAL-BANCO

555

555

MULTINACIONAL-ORGANISMOS
INTERNACIONALES

825

7,850,478

7,851,303

C.3.- DEUDA ACTUAL(ACREEDORES)

La deuda externa al 31 de marzo del 2007, asciende a US$
-

21,571 millones.

De ellos, US$ 5,592 corresponden al Club de Paris, que representa el 26% del total de la deuda. Los
pases miembros del CdP (Club de Paris) a los que el Per les debe son: Francia, Italia, Alemania, Japn,

Finlandia, Blgica, Canad, Austria, Suecia, Reino Unido, Estados Unidos, Holanda y Noruega.
Gracias al buen momento econmico que atraviesa el pas, es posible realizar un pago por anticipado de
hasta US$ 2,632 millones. Este monto corresponde a la deuda que vence en el periodo comprendido
entre el 2007 y el 2015, que son los pagos ms altos.
La negociacin realizada con el CdP es exitosa, sobre todo teniendo en cuenta que no suelen aceptar
pagos adelantados ya que esto ocasiona que dejen de percibir ingresos por intereses
Este pago por adelantado se desembolsar el 1 de octubre. Este pago es posible debido a una emisin
de bonos que sern pagados a 30 aos, en elmercado local.
Este ser el segundo prepago que se hace al CdP. El primero se realiz en el ao 2005, durante el
gobierno de Alejandro Toledo, y fue por US$ 1,500 millones.
Esta operacin de pago adelantado trae como consecuencia que el Per avance hacia el grado de
inversin, la ms alta calificacin crediticia. Y significa un alivio en el pago de la deuda, le da
solvencia a la caja fiscal y reduce el servicio de la deuda en el Presupuest. Es decir
definitivamente este prepago nos alivia y nos da esperanzas con respecto a este problema que
parece ser eterno.

C.4.- EFECTOS DE LA DEUDA EN EL PER

- La deuda ocasiona que tengamos que reducir el gasto de otras reas para poder pagar
nuestras obligaciones, es as como dejamos de invertir eneducacin, salud, vivienda, infraestructura.
- La deuda tambin en cierta forma nos resta autonoma y definitivamente nos quita capacidad de ahorro.
- Esto trae consigo un costo de oportunidad para el pas, es decir por pagar la deuda se deja de lado la
inversin o el consumo, lo que trae como consecuencia falta de empleo y pobreza.
C.5.- REFINANCIAMIENTO DE LA DEUDA EXTERNA
-

Muchas veces refinanciar una deuda es una alternativa antes de caer en cesacin de pagos e ingresar en
ficheros o listados de morosos, este parece ser el negocio de la entidades financieras en poca de crisis,
cuando se retrae el consumo y los ingresos disminuyen para afrontar deudas.

Qu es una refinanciacin? Podemos denominarla como reestructuracin de una deuda en forma

voluntaria por el titular de la misma o por negociacin entre el deudor y la entidad acreedora. La idea es
acordar un pago mensual mas pequeo evitando incumplir con las cuotas del prstamo a un corto o

mediano plazo, o por que quiere tener mas oxigeno financiero si lleva a existir algn sobre salto en la
economa.
-

Para existir una refinanciacin debe existir una deuda, por lo general la misma deber haber sido cancelada
en un porcentaje que va del 10 al 20 % del total del capital si se tiene tomado el plazo mximo
amortizacin.

Si la refinanciacin es hipotecaria, implica firmar una nueva hipoteca, por lo general llamada segunda
hipoteca. Refinanciar una deuda hipotecaria permite abonar intereses mas bajos que si la deuda es de un
prstamo personal, pero se debern tener en cuenta todos los gastos que esto implica (legales, gastos de
cancelacin de la primera hipoteca, gastos de constitucin de la segunda hipoteca, gastos de registro,
posible impuestos que genere la operacin, etc.)

Existe una alternativa de ampliar el plazo de amortizacin por ejemplo de 15 a 20 aos.

CONCLUSIONES
-

Los pases como el nuestro se endeudaron con la esperanza de mejorar las condiciones para su
desarrollo, pensaron que la inversin que haran con el dinero traera progreso y resolvera la falta de
dinero, es decir pensaron que la deuda sera fcil de pagar, pero los malos manejos y usos de este,
ocasionaron que la deuda creciera y creciera hasta alcanzar grados impagables.

El desendeudamiento es indispensable para lograr el desarrollo de nuestro pas, en el caso del Per se
necesita reducir la deuda en 50% y que el crecimiento econmico sea mnimo de 6% anual, esto nos
permitira terminar con la pesadilla de la deuda externa y comenzar a destinar todos nuestro fondos a
nuestro propio desarrollo como pas.

Es necesario que los programas de cancelacin de la deuda estn acompaados por polticas econmicas
sanas y que los beneficios originados de la cancelacin lleguen a la gente ms necesitada
mediante inversiones sociales bsicas.

ARTICULO : INICIO
INFORME SOBRE DEUDA PERUANA
Operaciones de reperfilamiento de deuda externa de Per generaron
ahorro de US$ 350 millones
Lima, abr. 22 (ANDINA). El ministro de Economa y Finanzas, Luis Carranza, inform hoy que

todas las operaciones de reperfilamiento de deuda externa realizadas por Per han
generado un ahorro en valor presente neto de 350 millones de dlares.
El ahorro en valor presente neto de todas las operaciones de reperfilamiento de deuda,
entre prepagos, coberturas e intercambio, llegan a 350 millones de dlares, lo cual es muy

significativo, dijo durante su presentacin ante la Comisin de Presupuesto y Cuenta

General del Congreso de la Repblica.
Indic que slo la operacin del prepago de la deuda con el Club de Paris implic un ahorro
superior a 100 millones de dlares.
Los objetivos de la estrategia de las operaciones de prepago de la deuda externa son
reducir el riesgo de refinanciamiento y disminuir la concentracin de vencimientos,
mediante operaciones que hacen posible aumentar la vida media de la deuda externa,
refiri.
Manifest que la vida media de la deuda externa de Per ha crecido en ms de dos aos lo
cual es realmente significativo para el pas, ya que tambin se reduce la exposicin de la
deuda a riesgos de mercado y as evitar que las variaciones de tipo de cambio y de tasas de
inters internacional afecten el servicio de la deuda.
Record que a la fecha se han realizado dos operaciones de prepago con el Club de Pars
por 1,555 millones de dlares en el 2005 y por 1,793 millones en el 2007; otras dos con la
JapanPeruOilCorporation (Japeco) por 757 millones en el 2005 y por 86 millones en el 2006.
Luego hubo dos operaciones de prepago con la Corporacin Andina de Fomento (CAF) en
los aos 2007 y 2008 por un poco ms de 420 millones de dlares. Adems, se realiz una
redencin anticipada de Bonos Brady en el 2008 por un monto equivalente a 817 millones,
dijo.
Indic que las operaciones de reperfilamiento y prepago de deuda externa implicaron una
menor necesidad de endeudamiento externo por 461 millones de dlares durante el 2007 y
para este ao se espera que el monto sea de 610 millones.
Para el 2009 los alivios estn en torno a 658 millones de dlares, para el 2010 tenemos
447 millones, en el 2011 esperamos 501 millones, en el 2012 tendremos 503 millones, en el
2013 sern 524 millones y para los aos 2014 y 2015 tenemos montos en torno a 350
millones en promedio en esos aos, agreg el ministro.
Asimismo, indic que la estrategia de manejo de la deuda externa del Estado peruano ha
permitido modificar la composicin de la deuda pblica y a marzo de este ao el 38.4 por
ciento est en nuevos soles.
A diciembre del 2004 slo el diez por ciento de la deuda pblica estaba en soles y cuando
se inici el gobierno este porcentaje estaba en torno a 18 por ciento y, a marzo del 2008, el
38.4 por ciento son obligaciones en moneda nacional, lo cual reduce significativamente los
riesgos que se tienen respecto a la volatilidad de las monedas, explic.
En ese sentido, seal que Per seguir realizando operaciones de prepago de deuda y la
prximas a realizar sern con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco
Mundial y el objetivo ser financiar estas operaciones con endeudamiento en soles y a tasa
fija.
Publicado: 22/04/2012

ARTICULO :FIN

CAPITULO XIII
PBI - PBN CICLO ECONOMICO EL EMPLEO LA PEA
Y LAS CUENTAS NACIONALES
1.- PBI (PRODUCTO BRUTO INTERNO)
A.- Concepto: Es el valor total del ingreso que perciben los residentes nacionales en un perodo
determinado de tiempo.
Tipos:

PIB nominal: es el valor monetario de todos los bienes y servicios que produce un pas o una
economa a precios corrientes en el ao en que los bienes son producidos.

PIB real: Es el valor monetario de todos los bienes y/o servicios producidos por un pas o una
economa valorados a precios constantes(es decir, valorados segn los precios del ao que se toma
como base o referencia en las comparaciones. Este clculo se lleva a cabo mediante el deflactor del
PIB segn el ndice de inflacin ).

2.- PBN (PRODUCTO BRUTO NACIONAL)

A.- Concepto: El Producto Bruto Nacional de un pas se define como el conjunto de bienes y
servicios finales producidos por sus factores de produccin y vendidos en el mercado durante un
periodo de tiempo dado, generalmente un ao.
Se excluye a los extranjeros trabajando en el pas y se incluye a los nacionales trabajando en el
extranjero.
El PNB suele medirse sumando todo el gasto de cada habitante, el gasto pblico y toda la inversin interior
y exterior realizada por la industria o trabajadores nacionales.

Clculodel PBN en Economas Cerradas y Economas Abiertas

El clculo de PBN, se hace a partir del PBI, que es la magnitud originaria.
Clculo en Economas Cerradas

En economas cerradas( es decir economa que no tienen ningn contacto con el resto del
mundo), el PBN coincide con el Producto Bruto Interno(PBI).

Clculo en Economas Abiertas

En economas abiertas al exterior podemos obtener el PBNa travs del PBI, a partir de la
siguiente relacin:

siendo :

RnRM = la diferencia entre rentas primarias generadas fuera del territorio nacional por

residentes y las rentas primarias generadas en el interior que sern percibidas por no residentes
(extranjeros).
En definitiva como ya se ha mencionado para obtener el PBN, hay que sumarle al PIB, la renta de los
factores nacionales obtenidas en el extranjero (salarios, intereses, beneficios etc) y restarle la parte que
los factores extranjeros han obtenido en el pas de clculo.
3.- Diferencia entre el PBI y PNB
Una parte del PNB se obtiene en el extranjero por ejemplo:

La renta de una empresa peruana que tiene una sucursal en Bolivia forma parte del PNB del
Per, pero no forma parte del PBI del Per porque nos e gana en el Interior del mismo.

As obtenemos otra importante identidad Macroeconoma, sea el SNF el saldo Neto de Factores,
este es igual a los Ingresos de residentes nacionales por ganancias del exterior. Prstamos fuera del
pas, menos los Ingresos de Extranjeros en la economa interna.

ARTCULO : INICIO

LAS CIFRAS ENGAOSAS DEL PBI Y LAS CIFRAS

OCULTAS DEL PBN
MALCOLMALLISON I MALCOLMALLISON
PUBLICADO: 2013-04-09

Los gobernantes de la mayora de los Pases del Sur se ufanan de un alto y

sostenido crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI). Qu mentira ms

infame, avalada por los intelectuales de la izquierda! Porque, en
realidad, en la mayora de los pases del Sur, su crecimiento es
prcticamente negativo; sino, porqu hay pueblos que se mueren de
hambre? Y estos son precisamente los pases ms ricos en materias primas
y otros recursos naturales.
CRECIMIENTO DEL PBI, QU MENTIRA MS INFAME
Comencemos por precisar dos conceptos bsicos: el Producto Bruto Interno (PBI) de
un pas y su Producto Bruto Nacional (PBN).
El PBI es igual a la suma del Valor Agregado por la actividad econmica de todas las
personas y empresas radicadas en el pas, sin ninguna consideracin de su
nacionalidad.
En cambio, el Producto Bruto Nacional (PBN) es igual a la actividad econmica
generada nicamente por las empresas y personas pertenecientes a ese pas.
Entonces, para llegar a conocer el monto del PBN es necesario sumar las actividades
nacionales realizadas en el resto del mundo y, restar las actividades del resto del
mundo desarrolladas al interior del pas.
Si comprendemos la diferencia entre PBI y PBN, veremos que solamente la actividad
econmica de los pases del Norte se incrementa. Es el caso de los Estados Unidos,
cuyas empresas multinacionales realizan importantes actividades econmicas en los
pases del Sur. De ah que, su PBN es mucho mayor que su PBI. En cambio, en los
pases del Sur es al revs. Los pases del Sur no cuentan con empresas
multinacionales trabajando en el resto del mundo pero, en cambio, en su interior, s
existen empresas multinacionales del resto del mundo; por lo que, su PBN es mucho
menor que su PBI. Es decir, el famoso crecimiento del PBI de los pases del Sur se
debe esencialmente a las ingentes utilidades de las multinacionales que, en su
integralidad, irn a las arcas de los pases del Norte. En concreto, en los pases del
Sur, su crecimiento, si existe, es realmente irrisorio.
Pongamos un caso concreto: el famoso crecimiento del PBI del Per. Nuestro
presidente, as como los candidatos a la presidencia comentan que el PBI del Per
viene observando una tasa elevada de crecimiento sostenido por ms de 10 aos.
Primero, comenzaremos diciendo que dicha tasa, es una tasa de crecimiento
ridcula si lo comparamos a la tasa de crecimiento de China que supera los 17%.

Segundo. El crecimiento del PBI en el Per se asienta esencialmente en las

exportaciones. Por ejemplo, para el ao 2010, las exportaciones superan a las
importaciones en ms de tres mil quinientos millones de dlares. Esto representa
aproximadamente el 2.5% del PBI. Y ya lo sabemos, detrs de las exportaciones se
encuentran las empresas mineras y las agro-exportadoras multinacionales, sin
olvidar a la invasin chilena que no es otra cosa que la invasin de las
multinacionales del Norte va los testaferros chilenos. Esto es algo as como lo que
nos cuenta la Historia: quien realmente gan la guerra Per-Chile de 1879 no fueron
los chilenos sino las empresas salitreras y guaneras instaladas en Chile pero
pertenecientes a Inglaterra. Es decir, descontado las utilidades de la multinacionales,
el Per han crecido solamente 5.5%. Pero el asunto no termina ah.
Tercero. La actividad econmica de un pas crece por el solo hecho de que su
poblacin aumenta. Los nuevos venidos tienen que comer aunque sea porotos para
supervivir, tienen que alojarse, tienen que desplazarse, ETC. Todo ello, hace que la
economa crezca. Pero ese crecimiento es como resultado del incremento de la
poblacin, y no porque la poblacin ha aumentado su bienestar. De un total de 17.8
millones de habitantes (1981) hemos llegado a casi 31 millones (INEI: al 30 de junio
2014 asciende a 30'814175 ). Un aumento de casi el 85%.
Aun cuando la tasa de crecimiento de la poblacin peruana est en descenso, ella
representa todava un 1.9% (2013). De donde, gracias a la dinmica del crecimiento
de la poblacin, el PBI crece en no menos del 2%. Es decir, si al famoso 8% le
descontamos lo que se llevan los gringos y lo que es efecto puro y simple de la
dinmica del crecimiento de la poblacin, el PBI del Per estara creciendo solamente
a una tasa del 3.5%.
Con lo dicho bastara para desmentir a gobernantes y partidos polticos corruptos
que, en lugar de servir a su pas, sirven a los intereses extranjeros. Con lo dicho
bastara, tambin, para mostrar que nuestros candidatos a la presidencia o son
ignorantes que repiten como loros la cancin del corrupto mayor o, simplemente, ya
se arrodillaron ante las multinacionales con el solo objeto de llenar, ellos tambin,
sus bolsillos.
Pero, no podemos olvidar de mencionar el costo social de la corrupcin, del genocidio
y la matanza permanente de quienes osan ponerse de pie; de la depredacin de los
recursos naturales y de la abismal diferencia entre los ricos y los pobres. Si tomamos
en consideracin el costo social de la frialdad de nuestras autoridades y del modelo
de crecimiento, no sera nada asombroso saber que el crecimiento del PBI en el Per
es, en trminos reales, negativo.
Caraz,

ARTCULO : FIN
4- EL CICLO ECONMICO.

El ciclo econmico es el movimiento peridico y regular de la actividad econmica, medida

por las fluctuaciones de Producto Interno Bruto real (PIB) de un pas.
Es

decir,

Se

denominan ciclos

econmicos o ciclos

comer-ciales o fluctuaciones

cclicas de la actividad econmica a las oscilaciones recurrentes de la economa en las que

una fase de expansin va seguida de otra de contraccin, seguida a su vez de expansin y
as sucesivamente.

FASES
Puede considerarse cada ciclo constituido por cuatro fases:

Recuperacin o reactivacin: Es la fase ascendente del ciclo. Se produce una renovacin

del capital que tiene efectos multiplicadores sobre la actividad econmica generando una fase
de crecimiento econmico y por tanto de superacin de la crisis. La economa est
en expansin cuando la actividad general en la fase de recuperacin supera el auge del ciclo
econmico inmediatamente anterior.

Auge: Es el momento ms elevado del ciclo econmico. En este punto se producen una serie
de rigideces que interrumpen el crecimiento de la economa, propiciando el comienzo de una fase de
recesin.

Recesin: Corresponde a la fase descendente del ciclo. En la recesin se produce una

cada importante de la inversin, la produccin y el empleo.Es una baja del nivel de actividad
econmica en la que el PBI real disminuye en dos trimestres consecutivos. Afecta el consumo y la
produccin

de

bienes.

Si la recesin se prolonga durante mucho tiempo se llama depresin.Una crisis es una recesin
particularmente abrupta. Si adems durante la recesin la economa cae por debajo del nivel mnimo
de la recesin anterior estamos frente a una contraccin.

Sntomas:
- Aumento de desempleo.

Disminucin del consumo, ya sea por el aumento de precios o por la disminucin de la cantidad

de consumo.
Aumento en la cartera vencida de los crditos, provocada por la falta de la capacidad de pago de

los deudores, que a su vez es provocada por la inflacin y el aumento en tasas de intereses.
Disminucin del PBI, ya que disminuye el consumo.
Aumento de inventarios, sobre todo en la industria manufacturera

Depresin: El punto ms bajo del ciclo. Se caracteriza por un alto nivel de desempleo y una
baja demanda de los consumidores en relacin con la capacidad productiva de bienes de
consumo. Durante esta fase los precios bajan o permanecen estables.

5.- LOS CICLOS ECONOMICOS EN EL PERU

De 1950 al 2006
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

PBI ( 2003 al 2013)

6.- La PEA, el subempleo y el empleo.

A.- La PEA o Poblacin EconmicamenteActiva :La PEA de un pas es la cantidad de personas que se
han integrado al mercado de trabajo.
Conviene no confundir la poblacin activa con la poblacin en edad de trabajar(o poblacin en edad laboral),
que es la que segn la legislacin tiene capacidad legal de incorporarse al mercado de trabajo. No se

considera poblacin activa la que realiza un trabajo sin remunerar, por ejemplo, el cuidador del propio hogar o
el estudiante, porque no busca en el mercado de trabajo un empleo remunerado (es decir, no est
incorporada al mercado de trabajo).
Sectores de la Poblacin Activa

Sector primario: poblacin empleada en las actividades econmicas de agricultura, ganadera,

explotacin forestal, caza, pesca y la explotacin de las minas e hidrocarburos. se representa con el
nmero uno (I) romano.

Sector secundario: poblacin ocupada en la actividad econmica, la actividad industrial; es decir,

manufacturas, construccin, electricidad, gas, agua, etc. Se representa con el nmero dos (II) romano.

Sector terciario: poblacin que se dedica a las actividades comerciales, de transporte, servicios en
general, tanto pblicos como privados. Se representa con el nmero tres (III) romano.

B.- El subempleo

El subempleo es la situacin que se produce cuando una persona no est capacitada como para una
determinada ocupacin, cargo o puesto de trabajo, est ocupada plenamente y toma trabajos
menores en los que generalmente se gana poco. Tambin ocurre en algunas empresas donde la
persona comienza con un cargo menor y despus se capacita y vuelve a la misma situacin.

C.- El empleo

Empleo:

Es

el trabajo realizado

en

virtud

de

un contrato formal

de

hecho,

individual o colectivo, por el que se recibe una remuneracin o salario. Al trabajador contratado
se le denomina empleado y a la persona contratante empleador.
En un sentido amplio, el trmino empleo se utiliza como antnimo de desempleo y designa todo
trabajo por el cual se genera un ingreso. Es decir que incluye adems del trabajo asalariado, trabajo
autnomo y en general el realizado por la poblacin ocupada, es decir por la parte de la poblacin
activa que efectivamente est trabajando para obtener un beneficio econmico.

7.- El Desempleo.

Desempleo, desocupacin, cesanta , en el mercado de trabajo, hace referencia a la situacin

del trabajador que carece de empleo y, por tanto, de salario. Por extensin es la parte de
la poblacin que estando en edad, condiciones y disposicin de trabajar -poblacin activa- carece
de un puesto de trabajo.

8.-LAS CUENTAS NACIONALES

A.- Concepto

Las cuentas nacionales son un registro contable de las transacciones realizadas por los distintos
sectores de la economa en el cual se brinda una perspectiva global del sistema econmico. Los
esquemas contables sirven para organizar las nociones de la actividad econmica con el fin de
analizar y elaborar polticas y medir la actividad de un pas en un perodo determinado.
B.- Estructura.

C.- El valor agregado.

El valor agregado es el valor econmico adicional que adquieren los bienes y servicios al ser
transformados durante el proceso productivo.
En otras palabras, el valor econmico que un determinado procesoproductivo aade al que suponen
las materias primas utilizadas en su produccin.

9.- El PBI verde .

Algunos economistas se refieren a este PBI verde como a una modificacin del PBI convencional,
restndole el valor (si es a la baja) de los recursos naturales deteriorados.
Este mtodo de contabilidad pretende un mayor realismo en saber si una actividad econmica aumenta o
reduce la riqueza nacional.
En 2004, WenJiabao anunci que un PIB verde (green GDP) reemplazara el PIB convencional en las
decisiones del Partido Comunista de China.
Finalmente, esta decisin fue abandonada ya que las disminuciones de PIB tras la correccin eran tan
grandes que result polticamente inaceptable.

CAPITULO XIV
LA POLTICA ECONMICA
1.- LA POLTICA ECONMICA: Herramientas y Objetivos
A.- Concepto:
La poltica econmica es el conjunto de estrategias y acciones que formulan los gobiernos y en
general el Estado para conducir e influir sobre la economa de los pases. Esta estrategia est
constituida por el conjunto de medidas, leyes, regulaciones, subsidios e impuestos que alteran los
incentivos econmicos para obtener unos fines o resultados econmicos especficos.
La poltica econmica es la intervencin del Estado a travs de estrategias, planes, inversin pblica,
concienciacin de las masas, legislacin y otros instrumentos en una economa.

B.-Herramientas
Las herramientas utilizadas pueden ser instrumentales que comprende: la poltica monetaria, las polticas
fiscales ; poltica cambiaria, de precios, de sector exterior.
-

La polticamonetaria, por ejemplo, a travs de las decisiones sobre la emisin de dinero, puede
generar efectos sobre el crecimiento y dinamizacin econmica, la inflacin o las tasas de inters.

La poltica fiscal, a travs de las determinaciones de gasto pblico e impuestos, puede tener efectos
sobre la actividad productiva de las empresas y, en ltimas, sobre el crecimiento econmico.

La poltica comercial, o de comercio exterior, tiene efectos sobre los ingresos del Estado y, de esta
forma, sobre el gasto que ste mismo hace, etc.

A la vez se puede realizar una segunda clasificacin de las polticas econmicas desde el punto de vista
sectorial que comprendera :la poltica agraria ; industrial ; energtica ; de transportes; comercial ; turstica
y de viviendas.

C.- OBJETIVOS
El funcionamiento de la poltica econmica se estructura a partir de unos objetivos que se desean alcanzar.
-

Se pueden distinguir en primer lugar unos fines genricos de carcter poltico como la
igualdad, independencia, libertad y justicia.

Por debajo de ellos se encuentran unos objetivos que dan lugar a unas polticas finalistas que
podran ser el pleno empleo, el desarrollo econmico, el equilibrio econmico exterior, la
estabilidad cclica y del nivel de precios.

Debe existir una coordinacin e integracin entre las diferentes polticas, de tal forma que se
produzcan los resultados esperados.

Los resultados buscados pueden ser en el corto y en el largo plazo.

Los fines de corto plazo buscan enfrentar una situacin actual; es decir, una coyuntura econmica actual, por
lo tanto, las medidas son coyunturales. Las medidas de corto plazo buscan enfrentar temas como
el desempleo, la inflacin, etc.
Las medidas de largo plazo buscan otros tipos de finalidades, las cuales pueden afectar la estructura
econmica de un pas, por lo tanto, son medidas estructurales, las medidas de largo plazo pueden ser, por
ejemplo: incentivar el desarrollo de un sector.

2.- El Presupuesto de la Repblica.

Es el Plan de Gastos, de Inversiones y Acreencias que tiene el Estado. En otras palabras, es lo que va
a gastar el gobierno incluido gastos de funcionamiento, pago de deuda externa e interna.
Se disea con anticipacin y es presentado por el Ministro de Economa a la Comisin de
Presupuesto del Congreso de la Repblica para su anlisis y aprobacin.
El Gobierno disea de acuerdo a sus prioridades, una lista de gastos de los ministerios, institutos
descentralizados, instituciones autnomas, gobernaciones y alcaldas, de acuerdo a un ejercicio que
establece cuanto va a entrar (Ingresos) y cuanto se puede gastar o endeudar (Gastos).
INICIO DE ARTICULO :

PERU 2014
El pleno del Congreso de la Repblica aprob esta madrugada el Proyecto de Presupuesto del Sector
Pblico para el Ao Fiscal 2014, as como los proyectos de ley de endeudamiento y de equilibrio financiero.
El presupuesto aprobado 2014 fue de S./ 118,934 millones e implica un crecimiento nominal de 9.7 % en
comparacin al del ao 2013.
La votacin se produjo a las 03:20 a.m. luego de que el presidente de la Comisin de Presupuesto, Jhonny
Crdenas, leyera el texto sustitutorio que incluy cambios en 60 disposiciones finales y complementarias
elaboradas a partir de las observaciones y propuestas planteadas por los legisladores durante el extenso
debate de cerca de diecisis horas de duracin.Finalmente, el presupuesto fue aprobado con el voto de 63
parlamentarios. Votaron en contra 37 y slo hubo tres abstenciones.

SBADO 29 DE NOVIEMBRE DEL 2014 | 11:18

Presupuesto del 2015 fue aprobado por el Congreso

esta maana
Asciende a S/.130.621 millones. 47 congresistas votaron a favor y 34 en
contra y hubo 10 abstenciones

Por mayora el Congreso de la Repblica aprob el Presupuesto del 2015 cerca de las seis de la maana.
(Foto Archivo El Comercio)

El proyecto de Presupuesto General de la Repblica para el Ao Fiscal 2015 que asciende a

S/.130,621 millones fue aprobado esta maana por el Congreso luego de una maratnica sesin
que empez ayer y se extendi por ms de 20 horas.
Luego de la sustentacin y del extenso debate, el proyecto se someti a votacin poco antes de las seis de la
maana. Al final 47 congresistas votaron a favor, 34 en contra y hubo 10 abstenciones.

Congresistas oficialistas resaltaron que el monto aprobado por el Congreso representa un aumento de 11,9
% en comparacin con el presupuesto del 2014. La titular del Consejo de Ministros, Ana Jara, dijo durante su
exposicin ante el Legislativo que el Presupuesto 2015 busca una mayor inclusin social y fortalecer la
macroeconoma. Agreg que tambin busca perfeccionar la productividad y competitividad, incentivar el
gasto pblico y, sobre todo, el inters en los ejes estratgicos que constituyen los sectores de educacin,
salud, seguridad ciudadana y los programas sociales.Sin embargo, legisladores de la oposicin cuestionaron
la prohibicin de los aumentos de sueldos para los empleados y la restriccin a la negociacin colectiva para
los servidores pblicos.El parlamentario aprista Mauricio Mulder dijo que se estn recortando los derechos
laborales de los trabajadores pblicos, sin embargo en los ltimos meses los ministros se aumentaron hasta
30 mil soles.

FIN DE ARTICULO

CAPITULO XV
HERRAMIENTAS DE POLTICA ECONMICA
1.- LA POLTICA MONETARIA.
A.- Concepto:
La poltica monetaria o poltica financiera es una rama de la poltica econmica que usa
la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad econmica.
La poltica monetaria comprende las decisiones de las autoridades monetarias referidas al mercado de
dinero, que modifican la cantidad de dinero o el tipo de inters.
Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le denomina poltica monetaria expansiva,
y cuando se aplica para reducirla, poltica monetaria restrictiva.

B.- Objetivos de la poltica monetaria

Es comn para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos bsicos de la poltica monetaria,
que pueden ser enunciados de diferentes formas:

Estabilidad del valor del dinero (contencin de los precios, prevencin de la inflacin);

Tasas ms elevadas de crecimiento econmico;

Plena ocupacin o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible);

Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento de un tipo de

cambio estable y proteccin de la posicin de reservas internacionales.

C.- Mecanismos
El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de inters, a travs de:

Cambios en el tipo de inters

Operaciones de Mercado Abierto: Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza
el banco central con ttulos de deuda pblica en el mercado. La poltica de mercado abierto
consiste en la compra y venta del banco central de activos que pueden ser oro, divisas, ttulos

de deuda pblica y en general valores con tipos de renta fija.

Variacin del encaje bancario:El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de
reservas) indica qu porcentaje de los depsitos bancarios ha de mantenerse en reservas lquidas,
o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.

D.- Los encajes

La funcin principal de los intermediarios financieros (bancos, corporaciones de ahorro y
vivienda, corporaciones financieras, etc.) es captar recursos del pblico y con ellos otorgar
prstamos. Dada la naturaleza de su negocio, las entidades financieras deben mantener parte
de sus fondos en activos lquidos, activos de reserva, para cubrir retiros de fondos por parte
de sus clientes. Con el fin de disminuir el riesgo de los depsitos del pblico en el sistema financiero,
el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) determina que los activos de reserva no pueden caer
por debajo de un valor mnimo que depende del monto de depsitos que reciba el intermediario.
El Encaje Bancarioesel PORCENTAJE de Recursos que deben mantener congelados los
intermediarios financieros que reciben captaciones del pblico. Ellos pueden mantener estas
reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la Repblica. El porcentaje
de encaje no es el mismo para todos los tipos de depsito (cuentas de ahorros, cuentas corrientes,
etc.). Ese porcentaje vara, dependiendo de la mayor o menor liquidez que tenga el depsito. Por
ejemplo, las cuentas corrientes tienen un encaje ms alto que los dems tipos de depsitos, pues los
usuarios de estas cuentas pueden retirar su dinero en cualquier momento y sin restricciones, lo que no
ocurre con el dinero que se encuentra invertido en las cuentas de ahorros.
Tambin el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) puede utilizar el encaje indirectamente para
aumentar o disminuir la cantidad de dinero que circula en la economa. Por ejemplo, cuando el encaje
sube, las entidades financieras cuentan con menos recursos para prestar, porque deben dejar un
porcentaje mayor en sus reservas. As, al haber menos dinero para prestar al pblico, entra menos
dinero a circular y se disminuye la liquidez. Por el contrario, cuando el Banco Central de Reserva del
Per (BCRP) baja los porcentajes de los encajes, permite que los bancos, corporaciones y dems

intermediarios financieros tengan ms dinero disponible para prestar al pblico, y por lo tanto la
cantidad de dinero en circulacin aumenta.
E.- La creacin de dinero bancario
Los agentes econmicos se comportan de distinta manera respecto al dinero. Unos gastan menos de
lo que ingresan y, por tanto, ahorran, o dicho de otra forma, tienensupervit. Otros, por el contrario,
gastan ms de lo que tienen, vindose en la necesidad de endeudarse, es decir, tienen dficit. En
definitiva,

algunos

les

sobra

dinero,

mientras

que

otros

les

falta: la

banca hace

de intermediaria entre los ahorradoresu oferentes de dinero y los demandantes de dinero.

Los Bancos nacieron para intermediar entre ahorradores u oferentes de dinero y los
demandantes de dinero, canalizando el ahorro hacia aquellos que necesitan dinero para
invertir, las empresas y el sector pblico fundamentalmente, o para consumir. La funcin de la
banca, por tanto, esintermediar en el mercado de dinero a cambio de un precio, el tipo de
inters.
El precio del dinero tiene dos caractersticas: se expresa en porcentaje sobre 100y tiene
una dimensin temporal, tomando como referencia generalmente un ao. Por ejemplo, si el tipo de
inters es del 5%, significa que por cada S/. 100 cada ao se generan S/. 5 de intereses. Los bancos
obtienen su beneficio prestando el dinero a un tipo de inters superior al que pagan por los depsitos
de los ahorradores.

2.- LA POLTICA FISCAL

La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del Estado, y
sus componentes, el gasto pblico y los impuestos, como variables de control para asegurar y
mantener la estabilidad econmica, amortiguando las variaciones de los ciclos econmicos, y
contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta.

Objetivos de la poltica fiscal

Acelerar el crecimiento econmico.

Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos, como materiales y
capitales.

Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales de precios para que no sufran
elevaciones o disminuciones importantes.

Mecanismos de control
Los dos mecanismos de control son:

Variacin del gasto pblico

Variacin de los impuestos

De los dos, es ms importante el control de la inversin pblica. Pero si hay que elegir entre hacer que
el Estado gaste ms o bajar los impuestos, los polticos suelen preferir lo segundo,

3.- LA POLTICA CAMBIARIA

A.- Concepto

La poltica cambiaria es parte de la poltica econmica. Comprende el conjunto de accionesque

toma el Banco Central en procura de que el tipo de cambio se ubique en un valor congruente
con los objetivos y las condiciones macroeconmicas del pas.
La poltica cambiara atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas.
Tomando

un

caso

particular,

la

escasez

de dlares eleva

su

precio,

beneficiando

la exportacin y por lo tanto el gobierno debera sacar dlares a circulacin.

Cuando hay muchos dlares en circulacin, por el contrario, se cotizan a menor precio
beneficiando a los importadores que compran dlares para comprar productos del extranjero.
En este caso, el gobierno debera retirar dlares de circulacin para equilibrar el tipo de
cambio.
El tipo de cambio real es lo que se compra y con qu cantidad de dinero. Si algo cuesta 100 dlares
en Estados Unidos, y eso mismo cuesta 300 soles en Per (o moneda nacional), el tipo de cambio real
es 3 x 1. La diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de las
acciones del Estado (que compre o venda dlares).
B.- Clases de Tipo de Cambio

a. Tipo de cambio fijo:La autoridad fija el Tipo de Cambio, comprometindose a vender o

comprar toda la Moneda extranjera que requieran los particulares para realizar las
transacciones internacionales.
Esto exige que el Banco Central mantenga un volumen deReservas de Divisas suficiente para
no obstaculizar las transacciones en moneda extranjera.
b. Tipo de cambio flotante: En este sistema el Tipo de Cambio se determina libremente por la
interaccin de la Oferta y la Demanda de Divisas.
Este sistema exime a la autoridad de mantener Reservas internacionales, debido a que ello lo
hacen agentes privados.
c.- Tipo de cambio flexible:Enel que el tipo de cambio est sujeto a devaluaciones peridicas.
ste, aunque intenta ser un esquema intermedio, se acerca ms al sistema de cambio
fijo, en cuanto depende de una decisin de la autoridad que ordena las devaluaciones,
reconociendo, sin embargo, que el cambio no puede mantenerse fijo, especialmente por las
presiones inflacionarias.
Es el sistema que en la prctica ha regido en el mundo occidental desde 1971.

4.- LA POLTICA COMERCIAL

A.- Concepto
La poltica comercial se define como el manejo del conjunto de instrumentos al alcance del Estado,
para mantener, alterar o modificar sustantivamente las relaciones comerciales de un pas con el
resto del mundo;

B.- Instrumentos de la Poltica Comercial

1.- El arancel: Es el instrumento ms comn de proteccin pero no es el nico y los pases pueden
restringir su comercio exterior de muchas otras maneras, las barreras arancelarias continan
cayendo como resultado de negociaciones multilaterales.
2.- Los subsidios: A las exportaciones (para alentarlas) e importaciones (a veces para disminuirlas).

3.- Restricciones cuantitativas: Se logra cuando el Estado limita el volumen fsico en las cuotas de
importaciones y exportaciones.
4.- Dumping :Es una discriminacin de precios internacionales se presenta cuando un monopolista
cobra un menor precio a los compradores extranjeros que a los compradores internos por un bien
igual o comparable.
Ejemplo:existe un ejemplo claro con el caf ya que en estados unidos una libra de caf esta alrededor de
1.5 dlares, y en Per una libra cuesta aprox. S/. 6.00
Para comprender mejor la naturaleza de estos instrumentos veamos el siguiente diagrama:

Diagrama que muestra los distintos instrumentos que conforman la poltica comercial.

En un contexto donde surgen algunas acciones realizadas cuyo objetivo es la defensa y conquista de
mercados, mediante lo que se ha denominado restricciones comerciales, las cuales controlan e influyen
sobre el comercio internacional, abarcando desde los aranceles, regulaciones y restricciones no
arancelarias.
Ocasionalmente, las estrategias restrictivas han sido razonables y mayoritariamente aceptadas por los
actores involucrados en el juego; no obstante, otras veces, ambas prcticas han tomado el carcter de
desleales, pues intentan como nica y primordial finalidad eliminar a la competencia, ya sea por medio de
maniobras agresivas de precios o de subsidios, y mediante mecanismos defensivos que apuntan a cerrar
los territorios nacionales a los productos extranjeros.

Costes y beneficios de una poltica comercial.

CAPITULO XVI
COMERCIO INTERNACIONAL Y BALANZA DE PAGOS
1.- La poltica macroeconmica en el Per 2000-2010.

Se examina el desempeo econmico y social del Per durante la primera dcada del siglo XXI
y en algunos casos lo compara con los decenios anteriores. En particular, se evala en qu
medida el Per fue capaz de "desacoplarse" de la reciente crisis financiera mundial y de
mantener el progreso registrado en sus indicadores econmicos, laborales y sociales.
Por primera vez en su historia contempornea, la economa peruana ha sido relativamente
buena

una

crisis

financiera

internacional,

gracias

dos

dcadas

de

polticas

macroeconmicas prudentes que permitieron la aplicacin indita de polticas fiscales y

monetarias anticclicas.
El mejor indicador global que evala el impacto social de estos tiempos turbulentos es la
evolucin de la incidencia de la pobreza en el Per, el cual ha disminuido en catorce puntos
porcentuales entre 2004 y 2009 (de 48,6% a 34,8%), periodo que incluye incluso una pequea
reduccin de 1,4 puntos porcentuales en el ao ms lgido de la crisis mundial.
Hubo dos distintos gobiernos en la dcada de 2000, Alejandro Toledo (2001-2006) y Alan Garca
(2006-2011); sin embargo, las polticas macroeconmicas caracterizadas por la prudencia fiscal
y monetaria y la orientacin al mercado continuaron aumentando su eficacia para lograr
resultados econmicos positivos.

As, las tasas de crecimiento en la dcada del 90 se incrementaron hasta alcanzar un promedio por
encima del 6% anual, convirtindose en la primera dcada, desde 1960, sin un solo ao de
crecimiento negativo. Sobre una base anual, la dcada del 2000 podra ser declarada como libre de
recesin. Aunque la crisis financiera global redujo significativamente la tasa de crecimiento de 9.8%
en 2008 a 0.9% en 2009, sta no tom un valor negativo.
Por lo tanto, en este sentido, por primera vez el Per podra haber logrado un caso de
"desacoplamiento" relativo de la crisis global.
Sin embargo, cuando nos acercamos a las cifras recientes de produccin y observamos los datos
trimestrales, surge una imagen ms precisa que arroja seales claras de una recesin corta y suave
que dur apenas dos trimestres.
Este desempeo se ajusta exactamente a la definicin ms comn de una recesin: dos trimestres
consecutivos de crecimiento negativo. Sin embargo, se volvi a registras un crecimiento positivo en el
cuarto trimestre de 2009, con un aumento de 3,4% con respecto al mismo periodo de 2008. Porotra
parte, funcionarios gubernamentales y analistas del mercado prevn una tasa de crecimiento real
entre 6 y 8% para todo el 2010. Las estimaciones para el primer y segundo trimestre muestran que la
economa creci 6,1% y 10.1% respectivamente.
Los datos trimestrales tambin son tiles para reexaminar comparativamente el desempeo de la
economa peruana en las ltimas tres dcadas. Durante la primera dcada del siglo XXI, el PBI
trimestral cay slo 5 veces en 40 trimestres, comparado con las 11 y 17 cadas durante las dcadas
de 1990 y 1980, respectivamente.
Se examinar el desempeo del mercado de trabajo durante el perodo de auge econmico que surgi
alrededor del 2003 y que dur hasta el estallido de la crisis internacional en setiembre del 2008.
Las cifras oficiales de empleo en el Per se estiman sobre la base de la Encuesta Permanente de
Empleo (EPE), realizada a nivel de Lima Metropolitana (rea que representa alrededor del 30% de la
poblacin total del Per).
Como consecuencia de la expansin econmica, el desempleo y el subempleo cedieron terreno entre
el 2003 y 2008. La reduccin ms significativa se produjo en la proporcin de trabajadores
subempleados por ingresos, la cual cay en aproximadamente 7,5puntos porcentuales entre esos
aos. La tasa oficial de desempleo de Lima tambin se redujo a menos del 8%, especialmente en el
caso de los varones (6,3% de desempleo).
La fase de crecimiento econmico acelerado implic mejores condiciones en el mercado de trabajo;
sin embargo, no aument la tasa de participacin, que permaneci en cerca de dos tercios de la
poblacin total en edad de trabajar .Los cinco aos de crecimiento econmico continuo del 2003 al

2008 produjeron eldesplazamiento de puestos de trabajo del sector comercio, usualmente de baja
productividad, hacia la industria manufacturera y de la construccin, con mayoresniveles promedio de
productividad. Sin embargo, la mayora de los empleos en las zonas urbanas se llevan a cabo en
servicios con productividades muy heterogneas.

Impacto de la Gran Recesin Internacional sobre la economa peruana

Despus de alcanzar una tasa de crecimiento anual de 9,8% en 2008, el PBI real peruano creci
slo 0,9% en 2009. Hubo una desaceleracin sbita del PBI per cpita se produjo entre el
primer y tercer trimestre de 2009. Sin embargo, el descenso se revirti rpidamente a principios
de este ao 2010: el PBI per cpita desestacionalizado retorn al nivel anterior a la crisis.
Esta gran crisis internacional afect a la economa peruana, principalmente, a travs del canal
comercial. Como los flujos de consumo e inversin cayeron en el resto del mundo, la demanda
agregada externa por nuestros bienes transables disminuy y esto se tradujo en una reduccin de sus
precios. El valor de las exportaciones totales cay en 32% si se comparan los primeros trimestres del
2008 y 2009. Como consecuencia, y a pesar de que las importaciones totales tambin experimentaron
una fuerte disminucin,la balanza comercial peruana exhibi resultados negativos despus de ms de
cinco aos durante el ltimo trimestre de 2008

Respuestas de poltica a los impactos de la Gran Recesin Internacional

En el frente fiscal, la mayor parte de la respuesta anticclica se organiz bajo un paquete de
estmulo econmico elaborado por el Ministerio de Economa. El Plan de Estmulo para el
perodo 2009-2010 tuvo un presupuesto total de S/.12, 561 millones ( 3,2% del PBI) y tres
componentes principales: incentivos a la actividad econmica (16%), desarrollo de
infraestructura (69%), y proteccin social (10%). Este plan se financi principalmente con los
excedentes fiscales generados en ejercicios anteriores que estaban ahorrados en el Fondo de
Estabilizacin Fiscal.
En su conjunto, el paquete de estmulo del Per no ha sido pequeo en comparacin con otros en
Amrica Latina (por ejemplo, en Mxico y Brasil, los paquetes de estmulo representaron 1,5% y 0,6%
del PBI, respectivamente).

2.- Tendencias del Comercio Internacional 2014

A.- Caso Sept. 2008

Caso LehmanBrothers: El Grupo LehmanBrothers era un importante conglomerado financiero

internacional con sedes en Nueva York, Londres y Tokio, e intereses en la banca de inversin, banca
comercial y gestiones financieras, que un buen da del mes de Septiembre del ao 2008 se declar en
Bancarrota. Antes de este lamentable da, la situacin de LehmanBrothers reflej bastante bien el
nimo y la disposicin internacional: abundancia de capital, crditos fcilmente disponibles a
quien los solicitase, atractivos rendimientos en la bolsa y una buena disposicin por parte de
los consumidores a gastar su dinero. Luego vendra la debacle financiera de los crditos
inmobiliarios y la cada de los bonos basura que arrastraron a ms de uno tras de s, entre ellos a
LehmanBrothers.

B.- Tendencias del Comercio Internacional 2014

Las opiniones en general durante este ao, el panorama econmico podra ver una franca
recuperacin, y aunque hay indicios que permitiran suponer que efectivamente as ser ;
Euromonitor por ejemplo, vaticina que el consumo en los pases del primer mundo se ver
fortalecido debido a que los productores volvern su atencin al mercado domstico, en vez de
continuar enfocados en exclusiva en los mercados emergentes; , nunca est por dems ser cautos en
cuanto a nuestras estrategias de expansin, y por ello, analizamos a continuacin

las 5 tendencias

para el comercio internacional durante este ao 2014.

1.-Crecimiento del PBI:De acuerdo a los anlisis disponibles, a nivel global el PBI reflejar un
incremento cercano al 4%, lo que en principio podra parecer bastante alentador, sin embargo
debemos atender al hecho que es un parmetro general, y por regiones el comportamiento no ser
similar. Por ejemplo, mientras se espera que los Estados Unidos reflejen un crecimiento del 2,5%, en
la eurozona el panorama contina siendo complicado, y si al final del perodo se obtiene un balance
positivo, por escueto que este sea, sin duda ser un resultado mejor de lo esperado
2.-Comercio Sur-Sur:De repuntar el consumo en los pases industrializados por las razones
expuestas, la dinmica de las exportaciones en los pases en vas de desarrollo se vera
ralentizada, lo que obligara a las naciones en vas de desarrollo a buscar mayores tratos entre
s y a fortalecer las relaciones ya existentes, dando pie con ello a un fenmeno que los
analistas llaman comercio sur-sur. Un claro ejemplo de este fenmeno es Brasil, que al inicio del
siglo XXI tan slo realizaba el 37% de su comercio con pases en vas de desarrollo, pero durante los
ltimos aos este porcentaje ascendi hasta llegar a la vertiginosa cantidad del 51%.
3. Mercados emergentes : Analistas, inversores y especialista destacados del sector confluyen
en que los pases que representarn interesantes oportunidades comerciales y de inversin
durante este ao 2014 sernTurqua e Indonesia.

Turqua con un crecimiento cercano al 3% durante el pasado ejercicio, apoyndose en gran medida
del comercio exterior, el consumo y el bajo nivel de endeudamiento.
Indonesia, el cuarto pas ms poblado del mundo presenta un crecimiento cercano al 6%, ganndose
as la confianza de las principales agencias de calificacin
4. E-Commerce

: Las ventas por internet han contribuido cada vez ms en mayor medida al

total de las operaciones comerciales a nivel mundial, lo que ha madurado naturalmente el

entorno, y hemos pasado finalmente de una simple pgina web que ofrece algn producto, a
campaas enfocadas especficamente y el reconocimiento de fechas clave en el entorno, tal
como ocurre con la economa de piso. Fenmenos comerciales como el Black Friday o
el CyberMonday en los Estados Unidos, o bien el Da de Compras en China, han superado
sobradamente el entorno regional para pasar a ser eventos globales por derecho propio. Adelantarse
oportunamente a ellos y ocuparse en explotar nichos similares, ser una actividad bsica en nuestra
estrategia comercial.
5. Organizaciones

empresarialesregionales:Las agrupaciones regionales son una excelente

fuente de apoyo y experiencia, y sera poco aconsejable de nuestra parte desaprovecharlas.

Adems, entraan una oportunidad de negocios nica, ya que una alianza con otros pequeos
productores lograr una mayor sinergiaen el inters de lograr un mayor impacto comercial.

3.- La Balanza de Pagos.

A.- Concepto
La balanza de pagos registra las transacciones econmicas entre un pas y el resto del mundo.
B.- Componentes
Sus componentesson:
1.- La balanza en cuenta corriente:La balanza en cuenta corriente est compuesta a su vez por
cuatro rubros: balanza comercial, servicios, renta de factores y transferencias corrientes. El
saldo en la balanza en cuenta corriente se calcula como la diferencia entre el ingreso de divisas
derivado de la venta de bienes y servicios, la renta por inversin directa y prstamos, as como
donaciones y remesas, y la salida de divisas relacionada con de los mismos conceptos.
2.- La Cuenta Financiera:La cuenta de capital o financiera expresa la diferencia entre nuestras
ventas de activos al exterior y nuestras compras de activos extranjeros, tomando como activo
cualquier medio para mantener riqueza, tal como el dinero, acciones, fbricas, tierras, deuda pblica,
etc.

3.- El Financiamiento excepcional :Si el saldo en cuenta corriente es negativo, se requiere

financiamiento externo. Por ello el ahorro externo es equivalente al dficit en la balanza en cuenta
corriente.
4.- El Flujo de Reservas Internacionales Netas del BCRP.

ARTCULO : INICIO

En 2014 Per registr un dficit en su Balanza comercial de 2.272,9 millones de euros, un 1,49% de su
PIB, superior al registrado en 2013, que fue de 1.387,6 millones de euros, el 0,91% del PIB.
La variacin de la Balanza comercial se ha debido a que se ha producido un descenso de las importacionesal
igual que ha ocurrido con las exportaciones.
Si tomamos como referencia la balanza comercial con respecto al PIB, en 2014 Per ha empeorado su
situacin . Se ha movido del puesto 63 que ocupaba en 2013, hasta situarse en la posicin 68 de dicho
ranking, as pues tiene un saldo de la balanza comercial medio si lo comparamos con el del resto de los
pases.
Si miramos la evolucin del saldo de la balanza comercial en Per en los ltimos aos, el dficit se ha
incrementado respecto a 2013 como hemos visto, al igual que ocurre respecto a 2004, en el que el superavit
fue de 2.177,0 millones de euros, que supona un 4,06% de su PIB.
En esta pgina te mostramos la evolucin del saldo de la balanza comercial Per, haz clic en los siguientes
links para ver la evolucin de las importaciones y de las exportaciones en Per. Puede interesarte ver un

listado con el saldo de la balanza comercial de los 182 pases que publicamos en balanza comercial y ver
toda la informacin econmica de Per en Economa de Per.
Per - Balanza comercial

ARTCULO : FIN
4.- Crecimiento y desarrollo econmico en el Per.

El crecimiento econmico es una condicin necesaria pero no suficiente para el desarrollode

un pas, que se refiere al logro de objetivos socialmente deseables, como extensin
deoportunidades de salud y educacin, que permitan a la poblacin lograr salir de la pobreza
yenrumbarse a la prosperidad por sus propios medios y potencialidades, de modo de
reducir sistemticamente las desigualdades sociales y en la distribucin del ingreso,
alcanzando lalibertad econmica y poltica en una senda de prosperidad permanente sin
conflictossociales.
El indicador ms importante del crecimiento econmico es la tasa de crecimiento en
el producto real per cpita o por persona, que se obtiene dividiendo el PBI total a
preciosconstantes de un ao base, entre el nmero de habitantes.
Este indicador sirve paracomparar el crecimiento entre pases. Si el PBI nominal crece al 8% y la
inflacin fue de2%, entonces descontamos este crecimiento de los precios para obtener 6% como
elcrecimiento de la produccin real a precios constantes. Si la poblacin creci al 2%,nuevamente
debemos restar este crecimiento poblacional para llegar ahora a un crecimientode 4% en el PBI real
per cpita. Si esta tasa de crecimiento se mantiene a travs del tiempo,tendramos que esperar 18

aos, para ver duplicado el ingreso real per cpita o poder adquisitivo promedio de la poblacin. Si en
vez de crecer al 4%, el PBI real per cpita creceal 1%, la espera se prolongara a 72 aos. Con el 6%
duplicaramos el poder adquisitivo promedio de la poblacin en 12 aos. Esta es la importancia de la
tasa de crecimiento.En el Per, las cifras oficiales del BCRP muestran las siguientes tasas de
crecimiento en elPBI per cpita a precios de 1994.

Lo primero que observamos, es que las tasas de crecimiento fluctan ao tras ao, la tasadel ao
2008 fue la tasa ms alta de los ltimos 14 aos y la mayor de Amrica Latina, sinembargo, debido a
la crisis internacional, que registr por primera vez en sesenta aos, unacada en la actividad
econmica

mundial,

esta

tasa

se

desplom

al

0.9%

el

ao

pasado,mientras el mundo caa a menos 0.6%.

Es posible calcular una tasa promedio decrecimiento para toda una dcada y determinar la tasa de
crecimiento necesaria para llegar al ao 2021 a un ingreso per cpita satisfactorio. La tasa de inflacin
en el Per fue de0.25% en 2009, mientras que en 2008 fue del 6.65%. La tasa de crecimiento
poblacional seha mantenido en 1% durante la ltima dcada.En el mundo moderno surgen nuevos
bloques de pases emergentes, con tasas elevadas decrecimiento, liderados por Brasil, Rusia, India y
China .

EXAMEN FINAL