Ernesto Urrunaga

V-18.754.466
Ensayo 2
El riesgo pas es todo riesgo inherente a operaciones transnacionales en
particular el financiamiento e inversiones extrajeras de empresas, particulares,
bancos, multinacionales, gobiernos entre otros.
Para calcular el ndice de riesgo se miden las variables econmicas y
financieras de cada pas tales como cartera crediticia, bonos, inflacin, impuestos,
vencimiento de deuda, crecimiento de la poblacin, producto interno bruto, el
producto per cpita, endeudamiento y crecimiento del sector privado.
Adems se analizan las caractersticas polticas, la seguridad publica,
aspectos legales y fiscales, crecimiento y nivel de empleo, recursos humanos
incluso si el pas esta en guerra, al igual que otras estadsticas que pudieran influir
en la aproximacin de los resultado. El riesgo pas es la sobretasa que paga un
pas por sus bonos en relacin a la tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos,
es decir, es la diferencia que existe entre el rendimiento de un ttulo pblico
emitido por el gobierno nacional y un ttulo de caractersticas similares emitido por
el Tesoro de los Estados Unidos.
El mercado tambin influye de manera importante ya que la visin de las
grandes calificadoras de riesgo son las que advierten a los inversionistas sobre el
grado de seguridad que puede haber al comprar bonos. El 16 de septiembre de
2015 la agencia de calificacin financiera estadounidense Standard & Poors
rebaj un escaln la nota de la deuda soberana de Venezuela, a CCC+ ante el
deterioro econmico del pas, y advirti sobre el riesgo de default de pago en los
dos prximos aos.

Para el cierre del ao 2015 la deuda publica venezolana, segn datos

oficiales del Ministerio del poder popular para la Banca y Finanzas y su oficina
nacional de crdito publico es de 171.989 millones de dlares, por lo cual se
muestra un cuadro comparativo de los ltimos 5 aos y el cierre preliminar a
marzo del 2016

Saldo de la Deuda Pblica Total del Gobierno Central

Al 31 de Diciembre de cada ao
(Expresado en Millones de USD)

CONCEPTO
Deuda Pblica Externa
Deuda Externa Directa
Deuda Externa Indirecta
Deuda Pblica Interna *
Deuda Interna Directa
Deuda Interna Indirecta
Total Deuda Pblica

2011

2012

2013

2014

2015

2016

a/

43.443

45.417

44.791

43.338

42.532

41.240

43.443

45.417

44.791

43.338

42.532

41.240

35.864

59.389

70.493

93.729

129.467

89.395

35.864

53.716

56.858

68.206

79.420

55.631

0,1

5.673

13.635

25.524

50.047

33.763

79.307

104.807

115.284

137.068

171.999

130.635

a/ Cifras Preliminares al 31/03/2016

Tipo de Cambio utilizado al 31/03/2016 suministrado por el BCV. 10 Bs/USD
Fuente: Ministerio del Poder Popular para la Banca y Finanzas. Oficina Nacional de Crdito
Pblico

La recesin econmica, elevada inflacin y las crecientes presiones de

liquidez continuarn erosionando la capacidad del Gobierno para pagar sus
obligaciones con el exterior durante los dos prximos aos, estim Standard &
Poors, precisando que la nota CCC+ corresponde a emisores de deuda que
tienen al menos una posibilidad en dos de declarar default en los dos prximos
aos. El presidente de la republica Nicols Maduro ha manifestado que como
parte de la conspiracin contra la Nacin las calificadoras le asignan a Venezuela
un riesgo mayor al de pases que no tienen el tamao del PIB venezolano, de
nuestra economa, que no tienen la mayor reserva petrolera del mundo, que no
son solventes en los pagos internacionales como somos en Venezuela, este ao
pagamos 12 mil millones de dlares en deuda externa que se venca. Pero al

contrario de lo que podra pensarse la percepcin negativa sobre Venezuela no se

limita a calificadoras estadounidenses o europeas, en China tambin hay
preocupacin.
Dagong Global Credit, la principal calificadora del gigante asitico fundada
con el acuerdo conjunto del Banco del Pueblo y la Comisin de Comercio y
Economa del Estado, observa un elevado riesgo en el corto y mediano plazo, de
hecho, el pasado primero de julio degrad la calificacin de Venezuela desde BB+
a BB-.En su reporte seala que graves desequilibrios macroeconmicos
arrastrarn a Venezuela a la recesin en el corto plazo y exacerbarn el malestar
social, indican que un elevado dficit fiscal, insuficiencia de reservas
internacionales y presiones para una significativa devaluacin de la moneda
contribuyen a una evidente tendencia de disminucin en la solvencia del Gobierno,
tanto en moneda local como extranjera.
Aaden en su reporte, que la ineficacia que muestra el Gobierno para lidiar
con el desequilibrio estructural de la economa y el deterioro de la seguridad
social, tienen como consecuencia un creciente descontento y por tanto aumenta el
riesgo de inestabilidad poltica.
Entre el tercer trimestre de 2008 y el tercer trimestre de 2013 (ltima cifra
suministrada por el Banco Central de Venezuela) la deuda en dlares del
Gobierno experiment un salto de 105% desde 50 mil 715 millones de dlares
hasta 104 mil 262 millones de dlares, este incremento ha comenzado a pesar en
las cuentas pblicas y el pago de capital e intereses realizado por la Repblica en
los primeros tres trimestres de este ao equivale a 18,8% del ingreso obtenido por
las exportaciones petroleras que aportan 96% de las divisas que recibe el pas.
Segn lo expresado en la Ley especial de endeudamiento anual para el
ejercicio econmico financiero de 2016 publicada en gaceta oficial numero 6.203
extraordinario de fecha 1 de diciembre de 2015, en relacin al servicio de la deuda

publica externa e interna, el monto destinado al financiamiento de la misma

asciende a ochenta y siete mil novecientos treinta y nueve millones seiscientos
noventa

seis

mil

setecientos

ochenta

bolvares

sin

cntimos

(Bs.

87.939.696.780,00) o su equivalente en divisas al tipo de cambio oficial.

Hasta ahora el Gobierno no ha anunciado cmo enfrentar el impacto de la
cada de los precios del petrleo que, de no haber un rebote del barril, se traducir
que en los que queda del ao 2016 el ingreso de dlares del pas se reducir en
torno a 20 mil millones. Sin el anuncio de un plan integral ser muy difcil que el
mercado disminuya su percepcin de riesgo, algo esencial para obtener
financiamiento y lograr cubrir parte del dficit de dlares.
Hasta la fecha el gobierno nacional ha cumplido con todos los pagos
pendientes de la republica pautados para lo que va de ao, aunque se ha
percibido que a nivel interno se han reducido las importaciones de productos
bsicos y materia prima, y que hay deudas que estn en proceso de negociacin
para refinanciarlas lo cual generara un poco de oxigeno a corto plazo hasta que
se puedan aplicar polticas publicas que permitan generar reservas en divisas para
as apalancar la deuda y reducir la clasificacin de riesgo de nuestro pas y poder
ingresar de nuevo al mercado internacional, ya que actualmente la nica forma
evidente seria optar por un prstamo en el Fondo Monetario Internacional (FMI)
pero debido a la direccin poltica del gobierno nacional, es casi imposible tomarlo
si quiera como opcin.
Referencias Bibliogrficas

Ministerio del Poder Popular para la Banca y finanzas. (2016). Deuda Publica.
[online].

Disponible

en

http://www.mp.gob.ve/c/document_library/get_file?p_l_id=29946&folderId
=10513904&name=DLFE-10402.pdf. [Revisado el 5 Jun. 2016].

Ministerio Publico. (2015). Biblioteca del Ministerio publico. [online] Disponible

http://www.mp.gob.ve/c/document_library/get_file?p_l_id=29946&folderI
d=10513904&name=DLFE-10402.pdf. [Revisado el 5 jun. 2016].