A Crise Dos Anos 80

81
UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA MARIA

CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS E HUMANAS
MESTRADO EM INTEGRAO LATINO-AMERICANA
A CRISE DOS ANOS 80 E A BUSCA DA

ESTABILIZAO AS EXPERINCIAS DAS
ECONOMIAS ARGENTINA E BRASILEIRA
DISSERTAO DE MESTRADO
Cristiane Regina Silveira de Avila
Santa Maria, RS, Brasil

2007
A CRISE DOS ANOS 80 E A BUSCA DA ESTABILIZAO

AS EXPERINCIAS DAS ECONOMIAS ARGENTINA E
BRASILEIRA
por
Cristiane Regina Silveira de Avila
Dissertao apresentada ao Curso de Mestrado do Programa de

Ps-Graduao em Integrao Latino-Americana, rea de Concentrao em
Integrao Econmica da Universidade Federal de Santa Maria (UFSM, RS),
como requisito parcial para obteno do grau de
Mestre em Integrao Latino-Americana.
Orientador: Professor Dr. Adayr da Silva Ilha
Santa Maria, RS, Brasil

2007
RESUMO
Dissertao de Mestrado
Programa de Ps-Graduao em Integrao Latino-Americana
Universidade Federal de Santa Maria
A CRISE DOS ANOS 80 E A BUSCA DA ESTABILIZAO AS
EXPERINCIAS DAS ECONOMIAS ARGENTINA E BRASILEIRA
AUTORA: CRISTIANE REGINA SILVEIRA DE AVILA
ORIENTADOR: ADAYR DA SILVA ILHA
Data e Local de Defesa: Santa Maria, 25 de junho de 2007.
O combate inflao, que sempre foi uma das mais importantes polticas
macroeconmicas adotadas pelos pases, tambm tem sua importncia na integrao
econmica, uma vez que essas polticas ajudam a estruturar o pas , deixando mais fcil
sua integrao com os demais. Neste trabalho pretende-se estudar as maneiras como
foram aplicadas as polticas macroeconmicas de combate inflao at se chegar
estabilizao de preos ocorrida na dcada de 90, para as principais economias do
MERCOSUL, Argentina e Brasil. Ao longo do trabalho sero mostradas as crises
vivenciadas por esses pases, que deram origem s suas hiperinflaes, ocorridas na
dcada de 80, e a reverso da situao ocorrida na dcada de 90, bem como as
conseqncias dessa estabilizao para o social.
Palavras-chave: Argentina; Brasil; estabilizao; inflao.
ABSTRACT
Masters Degree Dissertation
Masters Course of Latin-American Integration
Federal University of Santa Maria
THE CRISIS OF THE 80s AND THE SEARCH OF THE STABILIZATION THE ARGENTINEAN AND BRAZILIAN ECONOMY EXPERIENCES
AUTHOR: CRISTIANE REGINA SILVEIRA DE AVILA
ADVISOR: ADAYR DA SILVA ILHA
Defense Data and Place: Santa Maria, 25, June, 2007.
The inflation control has always been one of the most important macroeconomic
policies. It also has its importance in economic integration, since those policies help to
framing the country and make it easier to integrate with other countries. In this work, we
will study how the macroeconomic policies to fight inflation were applied until the
stabilization of prices happened in the 90s for the MERCOSUL main economies:
Argentina and Brazil. We will show the crises experienced by these countries, that
caused their hyperinflations happened in the 80s, and the reversion that happened in
the 90s, as well as the social consequences of the stabilization.
Keywords: Argentina; Brazil; stabilization; inflation.
LISTA DE GRFICOS
Grfico 1 Inflao da Argentina no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)....
15
Grfico 2 Dvida Externa da Argentina no perodo 1970-1989 (milhes de

dlares).................................................................................................................. 16
Grfico 3 Inflao do Brasil no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)........... 22
Grfico 4 Dvida Externa do Brasil no perodo 1970-1989 (milhes de
dlares).................................................................................................................. 23
Grfico 5 Inflao da Argentina no perodo 1985-1989 (percentuais anuais)....
31
Grfico 6 Inflao do Brasil no perodo 1985-1989 (percentuais anuais)........... 40

Grfico 7 Inflao da Argentina do Perodo 1990-2006 (percentuais anuais).... 54
Grfico 8 Inflao do Brasil no Perodo 1993-2005 (percentuais anuais)..........
62
SUMRIO
INTRODUO........................................................................................... ....... .....
1 DETERMINANTES DA CRISE DOS ANOS 80 ................................................
1.1 Argentina .................................................................................... ....................
1.2 Brasil ...............................................................................................................
17
2 NOVAS INTERPRETAES SOBRE A INFLAO E OS PLANOS

HETERODOXOS...................................................................................................
25
2.1 Argentina .......................................................................................................
25
2.2 Brasil...............................................................................................................
32
3 AS REFORMAS CONTIDAS NO CONSENSO DE WASHINGTON E O

CONTROLE DA INFLAO NA DCADA DE 90 ..............................................
42
3.1 Consenso de Washington e a Abertura Econmica ..................................
42
3.1.1 Argentina ................................................................................................. .....
43
3.1.2 Brasil ............................................................................................................
45
3.2 P lano de Conversibilidade ...........................................................................
47
3.3 Plano Real ......................................................................................................
55
CONCLUSO ................................................ ........................................................
64
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS .....................................................................
66
ANEXO ................................................................................................................
74
ANEXO A Inflao da Argentina de 1970-2006.................................................
75
ANEXO B Dvida externa da Argentina de 1970-2005......................................
76
ANEXO C Taxa de desemprego da Argentina de 1980-2006 .........................
77
ANEXO D Inflao do Brasil de 1970-2005 ......................................................
78
ANEXO E Dvida externa do Brasil de 1970-2005 ...........................................
79
ANEXO F Grau de pobreza do Brasil de 1970-2005 ........................................
80
INTRODUO
Sempre houve uma preocupao dos governos com as altas taxas inflacionrias
e suas tentativas de revert-las. A dcada de 1980 foi marcada pelas maiores taxas
inflacionrias j vistas tanto na Argentina como no Brasil, enquanto a dcada de 1990
apresenta -se como a salvadora para essas economias que tanto procuraram a
estabilizao.
Todo o surto inflacionrio ocorrido nos anos 80 repercusso das crises dos
anos 70. As duas grandes crises do petrleo, a crise de dvida, a elevao da taxa de
juros internacionais, dentre outros, trouxeram para as economias argentina e brasileira
srios problemas que desencadearam na dcada de 80, um perodo de recesso com
altas taxas inflacionrias, chegando hiperinflao observada no final dos anos 80.
Neste estudo, pretende-se entender melhor como se manifestou essa crise na
dcada de 80 e como ela foi superada posteriormente, na dcada de 90, bem como os
efeitos dessa recuperao.
As polticas macroeconmicas adotadas durante esse longo perodo de tempo
constituem -se
ponto
importante
para
integrao
econmica,
pois
polticas
macroeconmicas aplicadas de formas adequadas podem favorecer e at mesmo

fortalecer processos de integrao econmica. Vale destacar que polticas de combate
inflao esto entre as mais importantes polticas macroeconmicas. Sendo assim,
este trabalho pretende mostrar como ocorreu esse processo de busca estabilizao
tanto para o Brasil como para a Argentina, as principais economias do MERCOSUL.
Para isso, utilizou-se dos mtodos dedutivo e comparativo e estruturou-se o
trabalho em trs captulos. O primeiro vai mostrar como iniciou a crise na dcada de
1970 e como se deu esse combate inflao. Observa-se que os pases adotaram
medidas um pouco diferenciadas na dcada de 1970, ou seja, o governo militar na
Argentina optou por abrir sua economia, j o governo brasileiro optou por uma nova
tentativa de crescimento, mas ambas as opes no surtiram efeito. Na dcada de

1980, ambos os pases perceberam uma nova forma de evoluo inflacionria, a
inflao inercial, e, para combat-la, passaram a adotar polticas heterodoxas ao invs
das polticas ortodoxas at ento adotadas.
O segundo captulo vai tratar dos planos de estabilizao heterodoxos e dos
resultados obtidos na reduo inflacionria. A Argentina tomou a frente e, em 1985, sob
o comando do Presidente Alfonsn, lanou o Plano Austral, um plano heterodoxo, que
pretendia estabilizar a economia, acabando com os altos ndices inflacionrios, sendo a
nova moeda o austral. Para o Brasil no foi diferente. Adotou-se, na dcada de 80, um
plano semelhante ao Austral. Sob o comando do Presidente Sarney, em 1986, foi
implantado o Plano Cruzado e o pas passou ter a uma nova moeda, o cruzado,
tambm embasado em polticas heterodoxas.
No terceiro captulo, aborda-se a nova ordem econmica mundial, marcada pela
globalizao, aliada abertura econmica e s novas tentativas de se estabilizar a
economia. Com Menem no comando do governo argentino, houve novas tentativas de
se combater a inflao, e em 1991, lanado o Plano de Conversibilidade, atrelando a
moeda ao dlar. Surgiu ento o peso, nova moeda que veio a substituir o austral. A
dcada de 90 foi marcada pela globalizao e, por conseguinte, a abertura econmica
que, aliada ao Plano de Conversibilidade, possibilitou essa reduo inflacionria, mas
com abertura acabou havendo um aumento nas importaes e, por conseguinte, no
desemprego. Assim como ocorreu na Argentina, o Brasil tambm teve sua hiperinflao
no final da dcada de 80, e nos anos 90 tambm participou da abertura econmica e de
um novo plano de estabilizao. No ano de 1993, comeou-se a moldar o Plano Real,
atravs da implantao da URV, que foi substituda em 1994 pelo real, a nova moeda.
Esse plano foi feito nos mesmos moldes que o Plano de Conversibilidade e obteve os
mesmo resultados tanto positivos como negativos.
Por fim, faz-se as concluses.
1 DETERMINANTES DA CRISE DOS ANOS 80
As crises vivenciadas pelo Brasil e pela Argentina na dcada de 80 tiveram incio

no final da dcada de 60 e estenderam-se pela dcada de 70, devido a diversos fatores
que repercutiram negativamente nessas economias. Para entender melhor como
aconteceu esse processo, neste captulo ser abordada a crise ocorrida nesse perodo
e os motivos pelos quais Brasil e Argentina chegaram a tal situao.
Atravs da anlise dos determinantes da crise, pode-se entend -la melhor, ou
seja, os choques do petrleo, a elevao das taxas de juros internacionais, o
endividamento externo, a moratria do Mxico, a crise poltica e social (Argentina) e a
opo desenvolvimentista contrariando a opo de ajuste (Brasil). Estes foram alguns
dos determinantes que desencadearam ou reforaram a crise da dcada de 80 nos dois
pases.
1.1 Argentina
A crise na economia da Argentina na dcada de 80 pode ser analisada atravs
de alguns fatores que, segundo Silva (2004), vm desde o final da dcada de 60. O
autor afirma que uma das dificuldades enfrentadas pela Argentina, que teve
participao na grave crise vivenciada pelo pas na dcada de 80, a questo da
violncia social e poltica que acabaram por comprometer a estabilidade do governo e
prejudicar as tentativas realizadas de combate inflao.
A violncia, aliada m administrao das contas pblicas, poltica monetria
branda, tentativa de se implementar polticas ortodoxas e s crises do petrleo foram
10
os motivos, segundo Silva (2004), para o colapso do Governo Peronista, que teve como
estopim o Rodrigazo. 1
Rinaldi (2006) vai enfatizar essa decadncia que a Argentina sofreu a partir da
dcada de 70, afirmando que os principais motivos para que a inflao atingisse ndices
exorbitantes, at incio da dcada de 90, foi a questo poltica que o pas estava
vivendo no momento, a instabilidade e insegurana e a crise do petrleo.
Kallens (2005) tambm menciona os conflitos de ordem poltica e social que o
pas enfrentou no fim da dcada de 60, os quais se prolongaram por um bom tempo. J
com o novo golpe militar, em 1976, iniciou-se a implantao de vrias medidas sobre a
estrutura produtiva da Argentina, como a volta da atividade primrio-exportadora e a
ideologia do livre-comrcio. Dessa forma, a importncia referente produo voltava
ser a agropecuria e a energtica, deixando-se de lado a produo industrial, o que
acabou deteriorando os termos de troca, e muitas indstrias foram levadas falncia.
Essas medidas foram incorporadas ao modelo econmico adotado pelo governo de
Jorge Rafael Videla, que tinha as seguintes caractersticas:
...el congelamiento de los salarios, eliminacin de los controles de precio, una
devaluacin del tipo de cambio, se desregul la inversin ex tranjera, se unific
el tipo de cambio, se elimin regulaciones y subsidios a las exportaciones y se
redujo los aranceles de importacin (se bajan del 90% al 50% los aranceles)
(KALLENS, 2005, p.10).
Percebe-se que o governo militar tentou reverter a situao complicada que o

pas estava vivendo na dcada de 70. At foram conseguidos alguns resultados
positivos como a reduo inflacionria e do dficit fiscal, mas o congelamento dos
salrios acabou diminuindo o consumo e, por conseguinte, chegou-se a um processo
recessivo. Dessa forma, em 1978, inicia-se a implementao de uma poltica que teria
como objetivo igualar a taxa de inflao interna nos mesmos patamares que a externa,
ajustando-se conforme a desvalorizao cambial (Kallens, 2005).
Rinaldi (2006) complementa as idias de Kallens (2005), pois diz que a nica
forma que o governo tinha para controlar a inflao, diminuir a dvida externa e voltar a
1
Ajuste feito pelo Ministro da Economia, Celestino Rodrigo, em 1975, que teve como caracterstica a
desvalorizao monetria nacional em 160%, incremento dos combustveis em 181% e das tarifas e
servios pblicos em 75%, o que gerou grandes dificuldades para a renda da populao e uma correo
brutal dos preos relativos da economia (DEL CORRO, 2005).
11
ter um crescimento na economia do pas seria atravs da abertura econmica,

acabando com o processo de substituio de importaes e a especializao na
agroindstria, petrleo, extrao mineral. O restante deveria entrar no pas atravs de
importaes.
O autor ainda destaca que uma das conseqncias dessas polticas adotadas foi
a m distribuio de renda. Antes, a distribuio de renda do pas podia ser comparada
de um pas desenvolvido, mas depois dessas reformas, passou a ficar entre as piores
distribuies existentes.
J Silva (2004) observa que essas medidas adotadas durante o governo militar
acabaram por deixar o pas mais pobre, ou seja, em 1983, a Argentina estava 10%
mais pobre do que no ano de 1975, pois foi nesse perodo que comeou o alto
endividamento externo, a queda de grande parte da produo industrial e o
estabelecimento da especulao financeira.
Na tentativa de resolver os graves problemas existentes no pas , foram adotadas
medidas liberalizantes que viessem a provocar ganhos de competitividade para conter o
processo inflacionrio e reavivar o crescimento do pas. No entanto apresentaram
alguns erros, conforme salienta Silva (2004), como o rpido processo de abertura e a
alta valorizao da moeda (o que traz um aumento das importaes que, por sua vez,
induz a uma reduo nas indstrias locais), salrios reduzidos para aumentar o lucro
dos empresrios, aumento do endividamento pblico, entre outros.
Pode-se dizer que houve duas etapas para o endividamento externo:
El proceso de endeudamiento externo tuvo 2 etapas. La primera entre 1976-79
tuvo como principal receptor el sector pblico, des tinado a formacin de reserva
de divisas. En la segunda etapa entre1980 81, el endeudamiento tuvo como
destino el equilibrio de la cuenta corriente, provocado por el dficit comercial y
del sector empresario y que tuvo su contrapartida en la especulacin y la fuga
de capitales (KALLENS, 2005, p.11-12).
Conforme Casab (2002), houve um aumento exorbitante da dvida externa, pois

de 1973 a 1983 a dvida subiu mais de 40 milhes de dlares.
Brecciaroli (2005) concorda com Casab ao afirmar que o aumento da dvida
externa ocorreu durante o perodo em que os militares voltam ao governo da Argentina,
uma vez que, de 1976 a 1981, teve-se uma grande elevao da dvida, pois a partir de
12
1976, comea a haver um processo de destruio do aparelho produtivo da nao, o

que acabou proporcionando as condies para uma economia especulativa.
Conforme Kulfas e Schorr (2003), era o setor privado que realizava a maior parte
da dvida at aquele momento, mas, em 1981, a dvida externa privada acabou sendo
estatizada, passando ao governo a responsabilidade.
Como destaca Kallens (2005), a abertura econmica e a posterior deteriorao
dos termos de troca devido ao incentivo produo primrio-exportadora acabaram por
conduzir a economia da Argentina a um crescente dficit da balana comercial,
financiado pela crescente dvida externa.
Dessa forma, pode-se inferir que a abertura econmica, vista na Argentina na
dcada de 70, acabou por prejudicar sua economia, destruindo muitas indstrias locais
e levando o pas a enfrentar uma elevada dvida externa.
Silva (2004, p. 129) salienta que, em 1979, os aspectos externos tiveram grande
importncia: ... quando o pas sofreria os efeitos do Segundo Choque do petrleo, do
aumento das taxas de juros internacionais no incio da dcada de oitenta e da ecloso
da crise da dvida em 1982.
Lima (1997) utiliza como variveis principais para explicar as crises, o
comportamento das economias industriais mundiais, a elevao da taxa de juros e a
deteriorao do preo das commodities. Ele ainda afirma que a taxa de juros real deu
um salto, pois era de 3,4% de 1970 a 1980 e alcanou 19,9% em 1981 e 27,5% em
1982, o que acabou dificultando um possvel crescimento dos pases latino-americanos.
Conforme Altimir et al (2002), a dcada de 80 apresentou uma forte crise
econmica que levou diminuio nas importaes e tambm ao estabelecimento da
moratria. Os fatores que concorreram para essa crise foram a reverso do
financiamento externo, a queda dos preos das exportaes e as elevadas taxas de
juros internacionais.
O novo governo teve que gastar muitos recursos pblicos para resolver os
entraves que a economia incipiente acabou no podendo prover, como, por exemplo,
la tragedia de Malvinas, el desorden administrativo y sus compromisos financieros
derivados, la debilidad del poder poltico post-militar y las inmensas expectativas
sociales nacientes (Casab, 2002, p.3).
13
Todas essas variveis estavam presentes, da mesma forma, no governo de Ral

Alfonsn. Para se ter uma idia, quando o presidente Alfo nsn assumiu o governo a
inflao anual superava 300%. Alm dos problemas internos, o governo tambm
enfrentou dificuldades externas como a dvida externa que estava presente no
somente na Argentina, mas tambm no resto da Amrica Latina , as altas taxas de juros,
dentre outros (KALLENS, 2005).
Para solucionar os problemas cada vez mais crescentes, o governo civil, que
assumiu aps o regime militar, adotou medidas de abertura tanto comercial como da
conta de capital. Tambm deu um destaque reforma financeira, porque, desta forma,
acreditava conseguir reverter a situao (ALTIMIR el ali, 2002). Todas essas medidas
foram adotadas at o ano de 1984.
Silva (2004) sustenta que no incio do governo de Alfonsn houve um aumento
ainda maior da inflao. Para tentar resolver a situao, houve at mesmo uma troca da
equipe econmica, que lanou o Plano Austral (o qual ser tratado com maiores
detalhes no prximo captulo).
Uma das alternativas para tentar reverter essa situao foi o aumento da
emisso de moeda, mas, como conseqncia houve um surto inflacionrio ainda maior
do que ocorreu na dcada de 70 (SILVA, 2004).
A dvida externa foi fator presente na economia do pas tambm no perodo do
governo de Alfonsn, que tentou reduz-la, mas sem sucesso. De acordo com Brecciaroli
(2005) no ano de 1988, o pas chegou a cessar o pagamento da dvida, mas no por
muito tempo, uma vez que, logo em seguida voltou a pagar os servios da dvida.
Silva (2004) afirma que o governo de Alfonsn teve que enfrentar uma grave
crise, j que herdara da dcada passada os altos ndices inflacionrios, o
endividamento externo e a destruio do aparato produtivo interno. Tambm se pode
dizer que os conflitos vivenciados pelo pas foram motivos para a crise, assim como o
difcil contexto inte rnacional existente no final da dcada de 70 e incio da dcada de
80, fatores que dificultaram o fim da crise.
O autor ainda argumenta:
A elevao da carga de juros sobre a dvida externa graas ao aumento das
taxas internacionais ocorreu simultaneamente ao comportamento extremamente
desfavorvel dos preos das commodities nos mercados internacionais e
14
interrupo no influxo de capitais externos para o pas, resultado da crise de

confiana provocada pela decretao da moratria mexicana em 1982. Assim, o
pas enfrentava a difcil situao de exportar poupana diante de um cenrio de
virtual impossibilidade de obteno de um volume satisfatrio de divisas, o que
sem dvida condicionava a capacidade do Estado para promover polticas de
crescimento que, seguramente, comprometeriam em um primeiro momento a
capacidade exportadora do pas e incentivariam as importaes (SILVA 2004,
p.185).
Como se pode perceber, a situao externa prejudicou em muito a retomada do

crescimento da economia argentina, e deve -se destacar que essa situao no se
verificou apenas nesse pas, pois, como se ver posteriormente, o Brasil tambm
passou por situao semelhante.
Reportando-se a Gelman (2001), o perodo do governo de Alfonsn foi
caracterizado pela grande crise da dvida que praticamente todos os pases latinoamericanos enfrentaram na mesma poca (dcada de 80) e, por isso, no havia
condies de pedir novos emprstimos e tambm havia cada vez mais dificuldades em
conseguir pagar seus saldos.
Para visualizar melhor esses impactos na inflao, ser feita uma anlise grfica
do ndice de inflao bem como da dvida externa para o pas.
15
Grfico 1 Inflao da Argentina no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)
600,0
ndice
500,0
400,0
300,0
200,0
100,0
1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970
0,0
Ano
Fonte: Elaborao da autora baseada nos dados do Anexo A
Como se pode perceber atravs do Grfico 1, houve um gradual crescimento da

inflao na dcada de 70.
A partir de 1975 comea a haver um surto inflacionrio na Argentina, que , como
j foi explicado, tem sua origem com o primeiro choque do petrleo e as crises polticas
e sociais que o pas vinha enfrentando. Esse surto inflacionrio comeou a ser
combatido de vrias maneiras e, como se observa, aps a ascenso do governo militar
houve uma melhora nos ndices inflacionrios, a partir de 1977.
No incio da dcada de 80, h uma nova diminuio nesses ndices, mas no
dura por muito tempo, pois, em 1982, tem-se a moratria mexicana , a qual deixa os
pases latino-americanos em situao delicada, pois os investidores externos temem
nova moratria. Isso tudo acaba gerando um novo aumento inflacionrio que tem uma
16
queda no meio da dcada de 80, atravs do novo governo civil de Ral Alfonsn, que
adota medidas heterodoxas de controle inflacionrio com a adoo do Plano Austral.
Mas o plano (como se ver no prximo captulo) no consegue suportar por muito
tempo as presses inflacionrias.
Um outro determinante da crise da dcada de 80 que pode ser destacado o
aumento da dvida externa. Atravs do Grfico 2, pode-se constatar a evoluo da
dvida durante as dcadas de 70 e 80. Os maiores picos da dvida externa argentina
vem a partir da entrada do governo militar, em 1975, e a partir da s veio a crescer.
Grfico 2 Dvida Externa da Argentina no perodo 1970-1989 (milhes de

dlares)
72.000
Valor (milhes U$)
66.000
60.000
54.000
48.000
42.000
36.000
30.000
24.000
18.000
12.000
6.000
Ano
Fonte: Elaborao da autora baseada nos dados do Anexo B
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970
17
Quanto dvida externa da Argentina, deve-se destacar o seu gradual aumento,

que foi observado principalmente no meio da dcada de 70, quando o governo do pa s
voltou s mos dos militares. Estes estavam tentando resolver os problemas de
recesso e inflao da economia argentina atravs de medidas as quais acabaram
tendo resultados contrrios no que se refere dvida externa, ou seja, houve um
aumento significativo da mesma. Esse aumento no se efetivou apenas no incio do
governo militar, mas, com o passar dos anos, a dvida externa passou a ser cada vez
maior, como se pode observar no Grfico 2.
A dcada 80 foi caracterizada, alm de outras coisas, pela crise da dvida
externa, presente na maioria dos pases latino -americanos, e para a Argentina no foi
diferente, uma vez que, seguindo o que j vinha acontecendo no incio da dcada, a
dvida continuou a evoluir at o fim dos anos 80.
Pode-se destacar, para essa dcada, a moratria do Mxico, que teve
repercusses desastrosas em muitos pases, e, dessa forma, no foi possvel uma
protelao da dvida argentina .
Com a crise dos pases latino -americanos, ficava cada vez mais difcil conseguir
novos emprstimos e prorrogao da dvida, at que, no final da dcada de 80, o pas
resolve u optar pela moratria da mesma . A moratria, aliada hiperinflao de 1989,
fez com que o Presidente Alfonsn entregasse o comando do governo meio ano antes
para o novo presidente eleito Carlos Menem.
1.2 Brasil
O Brasil tambm passou por graves problemas nos anos 80, que se iniciaram na
dcada anterior.
Conforme Fernandes e Pais (2002), no final da dcada de 70, podem-se citar
trs crises pelas quais os pases latino-americanos passaram, que seriam a elevao
da taxa de juros internacionais, os choques do petrleo e a recesso norte-americana.
Esta acabou por prejudicar as exportaes brasileiras, assim como as dos demais
pases latino-americanos, ou seja, com a recesso, os Estados Unidos, que seriam seu
principal parceiro comercial, comearam a importar menos produtos desses pases.
18
Esses foram alguns dos fatores que desencadearam a grande crise observada no Brasil
na dcada e 80.
Com a primeira crise do petrleo, ocorrida em 1973, as taxas de crescimento que
vinha m ocorrendo no Brasil, durante o perodo do milagre econmico (1968-1973),
apresentaram uma decada. Conforme ressalta m Gremaud et al (2002), o balano de
pagamentos apresentou um dficit no saldo de transaes correntes. Dessa forma,
passou a haver uma elevao nas taxas de inflao do pas e, ao mesmo tempo, so
dadas duas alternativas para a crise ser combatida: um programa de ajustes com
polticas ortodoxas ou uma poltica de crescimento.
O governo chegou a optar, em um primeiro momento, pelo ajustamento, mas
vrias crises acabam estremecendo as bases do governo e, em 1974, lanado o
Plano Nacional de Desenvolvimento (II PND), pondo um fim poltica de ajustamento e
adotando uma poltica de financiamento (GREMAUD et al, 2002).
Para esses autores, a deciso pelo financiamento foi tomada juntamente com um
ajuste na estrutura da oferta de longo prazo, simultaneamente manuteno do
crescimento econmico. Os autores ainda destacam que, a dvida externa comeou a
aparecer enquanto o governo, para dar suporte ao plano, restringiu o acesso das
estatais ao crdito interno e aplicou uma poltica de conteno tarifria com o intuito de
conter as presses inflacionrias, o que no ocorreu com o setor privado, que teve
apoio do governo atravs de rgos como BNDES.
Segundo Baer (1996, p. 105), ocorreram elevadas taxas contnuas de
crescimento, o que implicava um declnio significativo nas reservas cambiais do pas
e/ou, um grande aumento de sua dvida externa, pois conforme o autor, essa poltica
de crescimento adotada foi o que facilitou, posteriormente, o reaparecimento da inflao
e a proliferao da dvida externa
Bahry e Porcile (2004) consideram que a crise da dvida externa tem no ano de
1973 um marco, pois, a partir desse ano o pas passou a ficar exposto s finanas
especulativas. J no perodo de 1974-76, a dvida externa aumentou devido s
conseqncias da crise do petrleo, ocorrida em 1973, e tambm pelo novo II PND .
A economia j no era mais a mesma, como na poca do milagre econmico,
tanto que, segundo Fishlow (1986), para que se pudesse manter o crescimento da
19
economia brasileira aps 73 ao ndice de 10%, deveria haver um aumento nos ndices
de poupana em cerca de 4%, o qual acabava indo contra o estmulo ao consumo que
vinha sendo incentivado anteriormente.
O General Joo Batista Figueiredo assumiu o governo em 1979 e tentou uma
reverso na situao em que o pas se encontrava . Para tanto, o seu Ministro da
Economia, Mrio Simonsen, pretendia restaurar o papel das foras de mercado e
intensificar a efetividade dos instrumentos de poltica (FISHLOW, 1986, p.529). Para
que todo o planejado viesse a funcionar de forma eficaz, foram adotadas cinco
medidas:
a) que fossem feitas transferncias fiscais explcitas para cobrir os subsdios,
em lugar de seu tratamento implcito no Oramento Monetrio, restabelecendo
a possibilidade de restringir a oferta de moeda; b) exercer maior controle sobre
a despesa, incluindo os dispndios das estatais, que escapavam a disciplina do
Governo Central, em parte devido a seu acesso a recursos externos; c) gradual
reduo dos subsdios s exportaes, que eram fonte de crescente atrito com
os Estados Unidos, a ser compensada pela acelerao das
minidesvalorizaes; d) modesta liberalizao das restries s importaes; e
e) desacelerao do crescimento, que seria um preo temporrio para a
reordenao da economia brasileira (FISHLOW, 1986, p. 529).
Mas, segundo esse mesmo autor, vrios segmentos no receberam com bom
grado as propostas de Simonsen, pois as medidas estavam proporcionando presses
inflacionrias, o que chegaria a uma possvel recesso. Dessa forma, Simonsen foi
substitudo por Delfim Netto, que decidiu por continuar com a poltica de crescimento
anterior2, mas essa tentativa de crescimento no livrou o pas da crise que se vive nciara
na dcada de 80.
Conforme Bresser Pereira (1991), a partir de 1981, comeou a haver uma
estagnao no crescimento, e at mesmo, em alguns momentos encontra-se um
crescimento negativo. Esse autor divide em trs momentos a crise:
...entre 1981 e 1983 a diminuio no ritmo de crescimento foi corretamente
atribuda ao esforo de ajustamento imposto pela crise da dvida; numa
segunda etapa 1984 a 1986 a crise parecia estar superada e o processo
de ajuste parecia haver logrado sucesso; desde 1987, porm, a crise est de
volta. Naquele ano, o PIB cresceu mesma taxa do crescimento populacional;
a taxa de crescimento do PIB em 1988 foi negativa (0,3%) (BRESSER
PEREIRA, 1991, p. 1).
2
Deu prioridade energia e agricultura, pois o aumento da produo acarretaria em uma menor
incidncia no preo dos alimentos, bem como de olho no lcool como substituto energtico e, por fim,
uma melhor distribuio de renda.
20
Como se pode perceber, a dcada de 80 apresentou vrias nuances em relao

crise, como salienta Bresser Pereira (1991), pois a crise da dvida trouxe ao pas uma
nova problemtica, a crise fiscal, que acabou favorecendo a estagnao econmica.
Baer (1996) vai destacar que , em 1982, o Mxico anunciou moratria sua
dvida, fazendo com que os mercados internacionais deixassem de financiar a dvida
dos pases latino-americanos, o que deixou o Brasil em uma situao ainda pior.
Fishlow (1986) menciona quatro razes pelas quais a poltica heterodoxa
fracassou e deu espao grande crise da dcada de 80. Seriam elas o excesso de
demanda, a lei salarial de 1979, o controle de importaes (que eleva o preo dos
produtos internos) e, por fim, a impossibilidade de reverso das expectativas
inflacionrias. Assim, o prximo passo foi uma tentativa baseada em uma poltica
ortodoxa que tinha as seguintes caractersticas:
Limitou-se severamente a expanso monetria, provocando um aperto de
liquidez. As taxas reais de juros elevaram -se a 40-45% ao ano. As empresas
reduziram a produo e tentaram baixar seus estoques, que estava
superdimensionados e cada vez mais dispendiosos. Declinaram os investimentos
privados, tendo sido tambm cortados os das estatais Fishlow (1986, p. 535).
Porm essas medidas no foram suficientes para a situao que o pas

enfrentava. O que se obteve com essa poltica foi, por um lado, a queda do PIB em
1,6%, no perodo 1980-81, pois o desemprego urbano gerou uma queda na renda maior
do que a observada no perodo da Grande Depresso (Fishlow, 1986). Por outro lado, o
autor afirma que a inflao sofreu uma queda de 27% no perodo 1980-81 (de 127%
para 94%), e um supervit na balana de pagamentos, tudo isso com intuito de, entre
outras coisas, passar credibilidade externa. O pas manteve -se por um tempo sem pedir
ajuda ao FMI (Fundo Monetrio Internacional), mas aps as eleies ocorridas em
1982, no se teve outra soluo que no recorrer ao Fundo (Fishlow, 1986).
J em 1984, segundo Baer (1996), a economia passou a apresentar uma
recuperao, com um crescimento de 4,5% do PIB e, em 1985, de 8,3%.
Conforme Bahry e Porcile (2004), no ano de 1987, o Brasil decretou moratria
dvida externa para defender as reservas internacionais que o pas possua e tambm
com o intuito de uma negociao da dvida, mas, no ano seguinte, a moratria foi
suspensa.
21
Para resolver os problemas crescentes, os pases latino-americanos decidiram

promover um excedente comercial para que houvesse como cobrir o dficit financeiro.
Isso ocorreu por meio de desvalorizaes cambiais, o que acabou proporcionando uma
elevao da inflao, como salienta Lima (1997), e os pases que mais sofreram com
essas crises inflacionrias foram a Argentina e o Brasil. Dessa forma, criou-se uma
necessidade cada vez maior de combater a inflao, e dessa necessidade foram
criados vrios planos na tentativa de reverter essa situao. A princpio eram baseados
na ortodoxia, mas, posteriormente, comearam a usar idias heterodoxas.
A anlise grfica dos dados da inflao e da dvida externa para o Brasil
apresenta -se a seguir.
22
Grfico 3 Inflao do Brasil no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)
250,0
ndice
200,0
150,0
100,0
50,0
19
84
19
82
19
80
19
78
19
76
19
74
19
72
19
70
0,0
Ano
Fonte: Elaborao da autora baseada nos dados do Anexo D
No Brasil, a situao no muito diferente da que foi vivenciada na Argentina,

com a exceo de que todo o perodo da dcada de 70 teve governo militar, mas de
resto acontece praticamente o mesmo.
O pas sofre com as crises do petrleo, com repercusso nas taxas de inflao
que vinham em patamares baixos, e, a partir de 1973, sofrearam uma ele vao. A
princpio foi possvel chegar a um controle da inflao, o pas voltou a investir no
crescimento e constatou-se uma leve queda, mas , com o segundo choque do petrleo
(no fim da dcada de 70), os ndices inflacionrios aumenta ram ainda mais e a
alternativa pelo crescimento j no parecia mais a ideal.
A partir da o pas entrou em uma grave crise inflacionria que foi aumentando a
cada ano, e apenas em 1986, com o lanamento do Plano Cruzado, houve uma queda
nesses ndices inflacionrios, que durou pouqussimo tempo.
23
Grfico 4 Dvida Externa do Brasil no perodo 1970-1989 (milhes de dlares)
140.000
Valor (milhes U$)
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970
Ano
Fonte: Elaborao da autora baseada nos dados do Anexo E
No incio da dcada de 70, pode-se destacar que o aumento da dvida externa

comeou a ocorrer e, assim como o aconteceu na Argentina, o Brasil tambm fica
exposto especulao.
Tambm se pode dizer que a dvida externa brasileira teve seu aumento com a
crise do petrleo, em que o pas acabou optando por investir no crescimento em vez de
uma poltica voltada ao ajustamento econmico. A elevao na taxa de juros foi fator
fundamental para o aumento dos ndices de inflao bem como da dvida externa.
Assim como ocorreu na Argentina , o Brasil teve uma elevao na dvida na
dcada de 80 devido moratria do Mxico, que acabou fazendo com que os pases
que ajudavam a financiar a dvida das naes latino-americana s no o fizessem mais, o
que levou o Brasil a um novo emprstimo junto ao FMI, no final de 1982, aps as
eleies.
24
As dificuldades vivenciadas na dcada de 70 foram os impulsos fundamentais

para a crise verificada nos anos 80, tanto no Brasil como na Argentina.
No prximo captulo, sero analisadas as tentativas heterodoxas de combate
inflao e como os dois pases chegaram hiperinflao no final da dcada de 80.
25
2 NOVAS INTERPRETAES SOBRE A INFLAO E OS PLANOS

HETERODOXOS
Este captulo tem como objetivo mostrar que a principal preocupao da poltica
econmica, tanto da Argentina quanto do Brasil, no incio dos anos 80, foi de como
controlar o processo inflacionrio, que se relaciona com os choques de oferta que
comearam a atingir essas economias a partir de meados dos anos 70 e se
intensificaram no incio dos anos 80, como aumento dos preos do petrleo, dos juros
internacionais e de frustraes do setor agrcola.
Como as polticas de cunho ortodoxo no vinham dando resultados no combate
inflao, alguns estudos comearam a apontar para a existncia de um novo
componente do processo inflacionrio o inercial.3 O combate inflao inercial s
seria eficaz com instrumentos heterodoxos, como tabelamento de preos e salrios.
2.1 Argentina
A Argentina foi a primeira a utilizar um plano baseado na heterodoxia, o Plano
Austral. Antes dele , as polticas ortodoxas vigorava m no pas , segundo Oliveira (1986),
e eram encarregadas de uma desvalorizao cambial, acompanhadas de polticas de
cunho monetrio e fiscal, o que acabava por proporcionar uma contrao na economia.
Mas, a partir da dcada de 80, a inflao vista de outra forma, como foi descrito
anteriormente, pois comeou a haver a preocupao com o lado inercial da inflao,
que at ento no tinha sido levado em considerao, e, dessa forma, comeou-se a
pensar em planos com medidas de cunho heterodoxo. Em junho de 1985, o presidente
Ral Afonsn colocou em vigor o Plano Austral, que , entre outras medidas, fez uma
reforma monetria, substituindo o peso argentino, com o corte de trs zeros.
3
Ocorre quando h uma vinculao entre a inflao presente e a inflao futura. A inflao se propaga
de um perodo para o outro.
26
No entendimento de Gabrielli e Grubisic (2002), o pas enfrentou muitos

problemas na dcada de 80, como a moratria do Mxico, que teve conseqncias no
s na Argentina, a no-negociao da dvida externa e a grande fuga de capitais e,
para o ano de 1985, a inflao estava chegando a patamares to elevados que era
preciso tomar uma atitude. Foi nesse momento que o governo do Presidente Alfonsn
aprovou o Plano Austral, que possua tanto elementos heterodoxos, no sentido de evitar
uma contrao na economia, quanto medidas ortodoxas como ajustes fiscais e
monetrios, o que proporcionou uma queda da inflao nos primeiros meses de sua
implementao.
A seguir, tem-se as principais caractersticas presentes no Plano Austral:
a) controle dos preos dos produtos de setores oligopolizados por um perodo
longo, quando no de forma definitiva e permanente; b) elimin ao da indexao
como mecanismo generalizado na economia; c) congelamento generalizado de
preos, salrios, rendimento e tarifas, inclusive taxas de cmbio, por tempo
indeterminado; d) reforma monetria, com nova moeda de curso legal, o Austral
(A); e) mecanismo de converso entre a nova e velha moeda para arbitrar as
relaes entre credores e devedores locais; f) promessa de no-emisso para
financiar o dficit fiscal; opo de utilizao de emprstimos externos pra este
fim. Foi fixada a meta de reduzir o dficit fiscal, em um ano (nov. 1984 fins de
1985), de 11,4 para 2,5% do PIB; g) embora no faa parte propriamente dita de
um plano heterodoxo, a manuteno da taxa de juros em patamares prximos a
70% a.a. pode ser considerada um ponto importante do Plano Austral, dada a
convenincia de repatriar capitais argentinos desviados para o exterior e evitarse a formao de estoques especulativos (OLIVEIRA , 1986, p. 55).
Para Palermo (1997, p. 1), aps a frustrada tentativa de recomposio

econmica estata l (o Plano Austral de 1985), esse processo culminou com as
hiperinflaes de 1989 e 1990. Ou seja, a cada ano que passava, o plano, que a
princpio parecia controlar a inflao, entra va em seu declnio e, no fim da dcada de
80, a Argentina viveu uma de suas maiores crises inflacionrias.
Segundo
Hermoso
(2002),
partir
de
1986
comearam
haver
minidesvalorizaes para que o plano ainda pudesse fazer efeito. Em 1989, aps a
suspenso da converso do austral, a inflao voltou a subir drasticamente e, em abril,
dois meses depois de se parar a conversibilidade, a inflao passou a 33%, subindo
ainda mais em maio, quando chegou a 78% e , em junho, alcana 114%.
Conforme Blanco (2005), a Argentina passou por altas taxas inflacionrias desde
a implantao do Rodrigazo, mas, com a adoo do Plano Austral, a economia foi
27
estabilizada e o melhor, no houve recesso. Mas, como salienta o autor, a

estabilizao no durou muito tempo e o que veio depois foi algo que at ento o pas
nunca havia enfrentado, ou seja, um ciclo de hiperinflao.
Gabrielli e Grubisic (2002) consideram que o fracasso do plano ocorreu porque o
governo, com a queda da inflao, decidiu encontrar o equilbrio oramentrio e retomar
o crescimento atravs da ampliao de investimentos, o que acabou gerando uma
grave deteriorao fiscal a qual levou volta acelerada da inflao.
De acordo com Rivera (2004), o Plano Austral pode ter conseguido uma reduo
inflacionria, mas no provocou uma melhora na distribuio de renda, que ainda
continuou existindo durante a vigncia do plano e teria sido um dos motivos para que
ele no tivesse mais o respaldo da populao.
O Plano Austral teve seu declnio com base nos seguintes fatores :
... fue precisamente la falta de efectividad de las medidas tendentes a reducir el
dficit del sector pblico, fallas que llevaron finalmente a la hiperinflacin de
1989.
El pas requera enfrentar tres problemas urgentes como precondicin para la
profunda transformacin econmica que se requera; esas deficiencias
estructurales eran:
Un persistente desequilibrio fiscal causado por los elevados dficits del
gobierno federal, las empresas pblicas, los gobiernos provinciales y el sistema
de seguridad social.
Un deficiente sistema financiero caracterizado por una gran proporcin de
bancos insolventes y un dbil sistema regulatorio, factor que lleg a ser crtico
en 1989.
Un sistema de servicios sociales deficiente (educacin, salud y otros servicios
de asistencia social; existan altas tasas de mortalidad infantil y de desnutricin
entre la poblacin general) (QUESADA ,1997, p. 14).
Segundo Morales (1993), as baixas taxas de inflao no foram necessrias

para prolongar prazos de operaes financeiras e muito menos para suprir a indexao
observada nos salrios. Por esses motivos, dentre outros, o governo sentiu a
necessidade de desvalorizar a moeda em 3,2%, em abril de 1986. A partir da, o autor
destaca que a poltica cambial saiu do controle, tanto que, entre maro e dezembro do
mesmo ano, a moeda havia sido desvalorizada em 34%.
Aps as desvalorizaes, o governo sentiu a necessidade de aumentar o preo
dos produtos que at ento estavam congelados, e essas medidas acabaram por tirar a
credibilidade do governo frente ao Plano Austral (Mora les, 1993).
28
Alm do referido plano, o governo Alfonsn adotou outras medidas, como a

renegociao da dvida externa e polticas neoliberais, e para isso foram adotadas as
seguintes aes:
Se introdujo una nueva moneda, se congelaron los salarios, reajuste y posterior
congelamiento de las tarifas de los servicios pblicos, reduccin de las tasas de
inters reguladas, devaluacin y posterior congelamiento del tipo de cambio y
aumento del impuesto a las exportaciones. Paralelamente se instrumentaron
otras medidas, como por ejemplo: medidas tendientes a reorganizar las
empresas pblicas con criterio de sector privado y racionalizarlas (privatizar)
(KALLENS, 2005, p. 13).
Mas essas medidas no surtiram o efeito esperado, porque apesar de ter havido
uma elevao do PIB e uma reduo inflacionria temporrias, a inflao voltou a
crescer. A taxa de desemprego e uma queda nos salrios reais, aliadas a outros
fatores, fizeram com que, em 1987, fossem adotadas novas medidas para estabilizar a
economia, que acabaram por no resolver o problema e pioraram a situao do pas
que, em 1989, atingiu uma das maiores hiperinflaes j vistas na Argentina (ALTIMIR
et al, 2002).
Com o iminente fracasso do Plano Austral, o Governo Alfonsn lanou outra
tentativa de controle inflao, o Pla no Primavera, institudo no final da dcada de 80.
Este plano teve curta durao, pois logo o pas entrou em uma situao de
hiperinflao.
Lattuada (2002) destaca que o Plano Primavera foi feito pelo governo argentino
com o apoio de dois rgos, a Unio Industrial Argentina e a Cmara Argentina de
Comrcio e, conforme o autor, um dos motivos para o seu fracasso foi a deciso desses
dois rgos em no mais apoiar o governo, pois as medidas adotadas no plano seriam
contrrias s que esses organismos desejavam.
Segundo Jusu e Navarro (2005), o Plano Primavera teria sido lanado com o
intuito de diminuir o dficit pblico atravs de uma reduo nos gastos pblicos e uma
contrao na emisso de moeda. O autor diz que:
La disminucin de los gastos del gobierno se llev a cabo mediante una poltica
que inclua restriciciones en el uso de eletricidad y combustibles, eleminacin
de agencias estatales, venta de bens, retiro obligatorio para los funcionarios em
edad de jubilacin e voluntario para 30 e.000 agentes. Con o fin de reducir las
espectativas inflacionarias, se estabeleci el control de precios e salarios a
partir de un ajuste previo. Adicionalmente se acudi una vez ms a devaluacin
del tipo de cambio (JUSU E NAVARRO, 2005, p. 15-16).
29
Essas medidas demonstram que o governo estava mais preocupado em acabar

com o dficit pblico e, para isso, optou por contrair o dficit atravs de aposentadorias
e privatizaes de estatais. Tambm salienta-se que, mesmo depois de ter tido
dificuldades com o congelamento de preos adotado durante o Plano Austral, essa
medida seguiu incorporada no Plano Primavera, juntamente com o congelamento dos
salrios. Sendo assim, o plano no perdurou por muito tempo, e, em 1989, a Argentina
vivenciou sua maior inflao at ento, chegando ao alarmante ndice de 3080% no ano
(Anexo A).
Esses planos tambm tiveram efeitos sobre o lado social do pas, uma vez que o
grau de pobreza teria uma elevao mais significativa aps trs perodos: a crise da
dvida (1982), a hiperinflao (1989) e aps o efeito tequila 4, quando se percebeu um
aumento nos nveis de desemprego (CROSTA , 2000). A expectativa era de que haveria
uma reduo quando a economia estivesse estabilizada, como foi no caso do incio do
Plano Austral.
O desemprego tambm se viu acentuado nesse pero do. De acordo com
Kosacoff (1993), o nvel de desemprego praticamente teve uma duplicao de 1980 a
1990, e tambm ocorreu uma reduo do nvel real de salrios, proporcionando assim
um aumento nos nveis de pobreza e concentrao de renda.
Aps as fracassadas tentativas de combate inflao, que foram analisadas at
agora e que desencadearam na hiperinflao do ano de 1989, houve novas tentativas
de combater a inflao j com Carlos Menem na presidncia, o Plano Bunge y Born e
o Plano Bonex.
Conforme Kallens (2005), o Plano Bunge y Born tinha como meta, alm da
tentativa de reduo inflacionria, o intuito de diminuir os desequilbrios fiscais e,
tambm, os desequilbrios externos, que seriam resolvidos atravs da desvalorizao e
de um reajuste nos preos de vrios produtos. Mas, conforme o autor, essa tentativa
no foi eficaz porque trouxe uma nova hiperinflao ao pas (no igual anterior). O
plano colocou em vigor algumas leis em favor da liberalizao, como coloca Kallens
4
Desvalorizao ocorrida no peso mexicano, que em poucos dias foi desvalorizado consideravelmente, o
que acabou trazendo uma fuga em massa de divisas do pas e, atrelado a isso, trouxe uma crise em
grande parte dos pases em desenvolvimento.
30
(2005, p.14): la aprobacin de dos leyes, que en los aos posteriores fueron
fundamentales para profundizar la aplicacin del modelo neoliberal: ley de Reforma del
Estado y la de Emergencia Econmica.
De acordo com Legnini e Lliteras (1996), o Plano Bonex foi criado no fim do ano
de 1989 e causou uma redistribuio de recursos provinda de uma medida de choque,
convertendo a dvida do Banco Central com o Sistema Financeiro, atravs de ttulos
pblicos com valores em dlares por dez anos, o que ficou conhecido como Bonex 89,
havendo uma reduo da liquidez.
Kallens (2005) mostra o aspecto negativo do Plano Bonex, dizendo que, com o
plano , o pas acabou perdendo muitos ativos e, por conseguinte, houve uma reduo
de divisas, o que acabou gerando uma grave recesso no pas , que o levou a promover
polticas de controle de gastos pblicos, como a reduo de trabalhadores no setor
pblico e as privatizaes.
Mas no somente a Argenti na utilizou o modelo heterodoxo. O Brasil tambm o
fez, e isso ocorreu posteriormente Argentina, ou seja , o plano de estabilizao
projetado pelo governo argentino. O Plano Austral foi uma base para o Plano Cruzado,
pois ambos possuam caractersticas muito semelhantes, para no dizer idnticas.
31
Grfico 5 Inflao da Argentina no perodo 1985-1989 (percentuais anuais)
3500,0
3000,0
ndice
2500,0
2000,0
1500,0
1000,0
500,0
0,0
1985
1986
1987
1988
1989
Ano
Com a adoo do Plano Austral pelo governo Alfonsn, o pas comeou uma
reduo inflacionria, como foi observada no Grfico 5, no ano de 1986. J foi
mencionado que o plano no conseguiu sustentar por muito tempo baixos ndices
inflacionrios, e, dessa forma, ocorreu no ano seguinte um leve aumento inflacionrio.
Como o Plano Austral no conseguiu manter a inflao em nveis baixos por
muito tempo, o governo vai tenta r outro plano para solucionar os problemas, o Plano
Primavera. Mas tal plano no surte o efeito desejado, pois o governo perde o apoio da
Unio Industrial Argentina e da Cmara Argentina de Comrcio, que estavam dando
suporte a ele. Com isso, no ano de 1989, a Argentina ir enfrentar uma hiperinflao de
3080% (Anexo A).
32
2.2 Brasil
Em 1985, assumiu a presidncia do Brasil Jos Sarney e em seu mandato, o

presidente implementou alguns planos de estabilizao, na tentativa de acabar com a
inflao, uma vez que:
As tentativas anteriores de combate escalada dos preos, baseadas na aplicao de
polticas monetria e fiscal restritivas, no eram adequadas nem suficientes. Alm de
produzirem um custo elevado em relao ao nvel de atividade em geral e ao emprego
em particular, no logravam xito quanto ao controle dos preos (FLIGENSPAN, 1998
p. 103).
Essa citao refere-se caracterstica inercial da inflao que, segundo o autor,

seria resolvida atravs de duas propostas: uma, defendida por Francisco Lopes, que
propunha o congelamento generalizado dos preos; a outra, proposta pelos
economistas Andr Lara Resende e Prsio Arida, que consistia na existncia de duas
moedas, uma oficial e outra temporria, que funcionaria como superindexador, atrelado
moeda oficial do Pas.
O governo Sarney resolve optar por um plano de estabilizao heterodoxo
Plano Cruzado no meio de muitas tentativas fracassadas de reverter a inflao sob
forma ortodoxa, uma vez que a inflao brasileira estava sendo vista como inercial. O
plano seguiu as idias de Lopes, usando o congelamento total de preos e salrios
acompanhados de polticas monetrias e fiscais passivas para controlar a inflao. Mas
a inflao ficou pouco tempo sob controle.
O Plano Cruzado tinha as seguintes caractersticas:
Congelamento de preos, salrios e aluguis e taxa de cmbio = 1$ = 14Cz.
O problema que surgiu foi o dos salrios antecipados, o reajuste de salrios
seria pela mdia dos ltimos 6 meses. A nica hiptese vivel era fazer um a
mdia.
Plano gerou, na prtica, um efeito riqueza. O salrio aumentou em mdia 8%
para precaver a inflao de fevereiro. Incrementaram-se salrios e congelaramse os preos. Reforma monetria; Criou-se a tablita, baseada no plano
argentino para a taxa de cmbio (MORAN e WITTE , 1993, p. 131).
33
Como se pode observar, as caractersticas e pretenses do Plano Cruzado so

praticamente as mesmas do Plano Austral, que serviu de base para a construo do
Plano Cruzado. Para Baer (1996), o congelamento dos salrios e dos preos seria o
principal fator para se conseguir combater a inflao inercial. E foi o principal motivo
para que o plano tivesse xito durante algum tempo, mas tambm foi um dos motivos
para sua ineficincia. Conforme Modiano (1992), para que o salrio se enquadrasse no
Plano Cruzado, foi feita uma converso tomando como base a mdia do poder de
compra dos consumidores nos ltimos seis meses anteriores adoo do plano, alm
de um reajuste de, aproximadamente, 15% do salrio mnimo e um abono de 8% que
incidia no salrio em geral, o que favoreceu em muito a classe operria.
Mas, conforme Baer (1996), o congelamento afetou de forma desigual cada
segmento, porque alguns produtos haviam sofrido aumento pouco antes da
implantao do plano, outros nem tanto. Dessa forma, alguns produtos acabaram com
preo mais defasado que outros. O autor tambm vai colocar que no se sabia ao certo
quanto tempo deveriam os preos ficar congelados, uma vez que no se tinha previso
de quanto tempo levaria para que se conseguisse controlar a inflao de forma
definitiva.
O crescimento econmico ocorreu principalmente devido ao congelamento dos
preos e ao aumento salarial que se teve no incio do Plano Cruzado, pois muitas
pessoas acabaram utilizando o dinheiro da poupana para o consumo de bens,
principalmente durveis, o que at ento no era to comum , e esse consumo era
observado em todas as camadas sociais (Baer, 1996).
O aumento da produo verificou-se principalmente atravs do aumento de
maquinrio e no do aumento de empresas, as quais investiram mais em mquinas
para que sua produo pudesse ser maior. Baer (1996, p.174) usa uma afirmao
semelhante que foi usada por Modiano (1992): Em janeiro de 1987, dizia-se que
quase 60% do setor fabril operava a mais de 90% de sua capacidade.
Modiano (1992) ainda afirma que, de incio, fixou-se a taxa de cmbio ao ndice
do dia 27/02/1986, dia anterior adoo do plano. Essa taxa ficou fixa por muito tempo
e, como salienta Baer (1996), foi um dos motivos para o colapso do cruzado.
34
Modiano (1992) observa que o plano surtiu efeito para os primeiros meses,
quando se percebeu grande participao da populao, que fiscalizava os preos
congelados para ver se no havia modificaes, e a inflao teve uma derrocada
significante , sem haver recesso ou aumento do desemprego.
Conforme Baer (1986), no incio o Plano Cruzado teve resultados interessantes,
ou seja, houve uma melhora significativa na economia, teve-se uma drstica reduo
da inflao, um crescimento econmico a ndices considerveis, uma queda no
desemprego, at mesmo um supervit comercial de US$ 1 bilho.
O Plano Cruzado tambm trouxe um benefcio temporrio para outras duas
reas, alm da reduo inflacionria (235% em 1985, para 65% em 1986 (Anexo D)),
que foi a diminuio do desemprego e uma reduo temporria dos nveis de pobreza
encontrados no pas.
Draibe (1998) comenta que o presidente procurou resolver o problema
desemprego, atravs da utilizao de 1,6% do PIB para os Planos de Prioridade
Social no Plano Cruzado. Houve um resultado positivo em um primeiro momento, pois o
desemprego diminuiu. Com a implantao dos planos subseqentes, a economia
entrou em uma estagnao, ou seja, o indicador desemprego no obteve melhora, mas
tambm no teve piora.
Rocha (1998) enfatiza que o Plano Cruzado foi decisivo para a reduo da
proporo de pobres no perodo 1985-86, mas foi somente nesse perodo porque, nos
demais perodos, essa reduo se transformou em um aumento, apesar desse aumento
no chegar a atingir ndices muito elevados como os vistos antes de 1985. Na verdade,
houve pouca variao no grau de pobreza.
Para Galeazzi (1993), essa diminuio no grau de pobreza durante o Plano
Cruzado ocorreu porque houve um controle geral nos preos dos alimentos. No incio
do plano, esse controle dos preos proporcionou uma maior demanda por parte da
populao. Como a moeda teve uma valorizao e os preos ficaram congelados,
houve uma queda na proporo de pobres, mas , como j foi mencionado, no durou
muito tempo. A autora ainda refora o que os demais autores mencionaram , ou seja,
que com o fracasso do Plano Cruzado, o poder aquisitivo dos mais pobres voltou a cair
e o nvel de pobreza a aumentar.
35
J Draibe (1998) afirma que , alm do desemprego, o governo Sarney se

preocupou em tentar resolver o problema da pobreza. Para isso teve-se uma elevao
do salrio mnimo em 15%, como plano de combate fome e misria. Realmente, em
1986, o ndice de pobreza caiu, mas , nos anos seguintes, houve uma elevao, pois o
que era de 28,28% em 1986, passou para 40,86 em 1987 (Anexo F).
Para Ramos (1994), a dcada de 80 pode ter sido considerada como a dcada
perdida, mas, de certa forma, no se pode dizer que houve um aumento na pobreza,
mas, sim, um aumento na desigualdade de renda, o que acabou proporcionando um
aumento na diferena entre os pobres, colocando os mais pobres abaixo da linha de
indigncia.
Mas o Plano Cruzado no durou muito tempo, uma vez que foi criado em
fevereiro de 1986 e se estendeu at novembro do mesmo ano. Para Fishlow (1986), a
causa do aumento da taxa de inflao veio do aumento desenfreado na demanda.
Como bem coloca Baer (1986), o governo brasileiro chegou a importar determinados
produtos, principalmente carne e leite, de tanto que houve aumento na demanda, sem
que a oferta interna cobrisse.
Vrios autores concordam que o estopim para a crise com o Plano Cruzado foi o
aumento excessivo da demanda, principalmente para carne, leite e automveis.
Modiano (1992) lista os fatores que determinaram conjuntamente esse aumento
exagerado da demanda:
O aumento do poder de compra dos salrios, a despoupana voluntria
causada pela iluso monetria, o declnio do recolhimento do imposto de renda
para pessoas fsicas, a reduo das taxas de juros nominais, o consumo
reprimido durante os anos de recesso e o congelamento de alguns preos em
nveis defasados em relao a seus custos... (MODIANO, 1992, p. 361)
Visto que o consumo crescia cada vez mais e temendo-se uma crise na
demanda, em julho de 1986 foi adotado o cruzadinho, que seria um novo pacote fiscal
tendo como objetivo diminuir ou controlar o consumo. Esse pacote fiscal teria as
seguintes caractersticas:
... novos impostos indiretos na aquisio de gasolina e automveis que seriam
restitudos aps trs anos. Alm disso, introduziu impostos no-restituveis
sobre a compra de moedas estrangeiras para viagem e passagens areas
internacionais. A receita adicional do governo financiaria o Plano de Metas, um
programa de investimentos pblicos e privados anunciando simultaneamente,
que visava um crescimento anual do PIB de 7%. A credibilidade de todo o
programa seria prejudicada pela deciso do governo de expurgar esses
36
aumentos de preos do IPC, visando postergar o primeiro disparo do gatilho

salarial. (MODIANO, 1992, p. 361)
Tambm esse pacote no conseguiu deter a demanda, uma vez que os

consumidores acabaram por aumentar seu consumo com receio de que viesse a
terminar o congelamento. Percebeu-se um aumento de 12,2% na produo industrial,
relativa a 12 meses, via-se tambm que muitos setores da economia estavam operando
prximos ao pleno emprego, havendo uma escassez de matrias-primas e bens
intermedirios (Modiano, 1992).
Em novembro de 1986, o governo lanou novo pacote fiscal, o Cruzado II, que
tinha por objetivo aumentar a arrecadao do governo para 4% do PIB, o que gerou
uma acelerao inflacionria. Assim, em janeiro de 1987, o reajuste salarial no
conseguiu repor mais do que a perda do ms corrente (Modiano, 1992). O autor ainda
afirma que, a partir desse surto inflacionrio e dessa reposio salarial, o governo
comeou a descongelar os preos de forma abrupta e a retomada da inflao e o dficit
na balana comercial fizeram com que, em fevereiro de 1987, o governo decidisse por
suspender o pagamento da dvida externa.
Moran e Witte (1993) afirmam que o Plano Cruzado II, ao invs de conter a
inflao, provocou efeito contrrio, ou seja, houve um aumento na inflao. Esse Plano
durou at janeiro de 1987 e, em junho desse, foi consolidado o penltimo plano, o
Plano Bre sser.
Modiano (1992) salienta que o Plano Bresser no tinha objetivos to
gananciosos como o Plano Cruzado, ou seja, no se estava tentando chegar a uma
inflao zero, mas apenas a um controle da inflao e esse controle seria conseguido
atravs, dentre outras coisas, da diminuio do dficit pblico e do congelamento
salarial.
Segundo Moran e Witte (1993), para diminuir a inflao durante o Plano Bresser,
uma das medidas foi o congelamento geral dos preos, bem como o estabelecimento
de um novo indexador, que ficou conhecido como Unidade de Referncia de Preos
(URP), com a finalidade de reajustar os salrios e determinar os tetos para os ajustes
futuros que seriam dados aos preos. E, para que no acontecesse o que aconteceu
com o Plano Cruzado, foi adotada uma poltica monetria e fiscal rigorosa para impedir
37
que houvesse um aumento desenfreado da demanda, e tambm um aumento na taxa

de juros para que se chegasse a uma queda mais rpida da inflao.
Conforme Modiano (1992), com o Plano Bresser, os salrios ficaram congelados
por trs meses, com um reajuste de 20%, seguindo a inflao do ms de maio, que
alcanou 23,2%. Tambm foram congelados os aluguis residenciais e comerciais, que
seriam reajustados posteriormente ao congelamento por toda a inflao registrada no
perodo em que foram congelados.
O autor ainda apresenta os resultados que o plano gerou para a economia
brasileira durante sua vigncia. Segundo ele, houve uma queda inflacionria, e o que
era 26,1% em junho passou para 2,1% em julho e 6,4% em agosto de 1987. J para a
produo no vai acontecer o que ocorreu durante o Plano Cruzado, pois houve uma
perda do poder aquisitivo e, dessa forma , no houve um aumento na demanda e, por
conseguinte, no se teve aumento na produo. Assim, no se podia dizer que a
inflao presente durante o Plano Bresser viria da elevada demanda, mas, sim, de um
conflito distributivo de rendas no setor privado e entre os setores privado e pblico
(MODIANO, 1992, p. 369).
O autor ainda aponta que comearam a haver muitas presses inflacionrias e,
no ms de agosto do ano de 1987, o governo permitiu reajustes nos preos com um
teto de 10%, o que era superior URP, que deveria ser de apenas 4,7%. Isso acabou
causando uma perda de credibilidade por parte do governo perante a nao. Para
outubro chegou-se a um reajuste de 15% ao ms.
No fim das contas, o Plano Bresser, que tinha como intuito diminuir a inflao e
reduzir o dficit pblico, acabou proporcionando o inverso: depois de uma ligeira queda
na inflao viu-se sua elevao e posterior aumento no dficit pblico. Em janeiro de
1989, entrou em vigor o ltimo plano de estabilizao do governo Sarney, o Plano
Vero.
Moran e Witte (1993, p.135) descreve m as principais caractersticas do Plano
Vero: congelamento de preos, servios e tarifas pblicas por tempo indeterminado,
no sem antes realinhar os preos dos combustveis e da energia eltrica.
38
Os autores ainda afirmam que a diferena principal do Plano Vero em relao

aos demais planos vivenciados durante o Governo Sarney o fim da correo
monetria, mas o congelamento ainda estava presente nas aes do plano.
Para Gremaud et al (2002), a inflao seria reduzida do congelamento dos
emprstimos do setor pblico e da contenso dos salrios, mas no foi eficaz, pois
acabou atingindo os 51,28% em dezembro de 1989.
Para combater a inflao, o
governo utilizou tanto elementos heterodoxos como ortodoxos. As medidas ortodoxas

seriam a conteno da demanda, atravs da diminuio dos gastos pblicos e da
elevao das taxas de juros. J as aes heterodoxas estavam encarregadas da
desindexao da economia, atravs do congelamento de preos. Como no existiu
nenhum ajuste fiscal, a manuteno dos dficits pblicos em patamares cada vez mais
elevados foi facilitada. Os dficits atrelados imobilidade da poltica econmica
favoreceram o aumento acelerado da inflao.
Ao assumir o governo, em 1990, o Presidente Fernando Collor de Mello vai ter
como um de seus objetivos, o combate inflao. Para tanto, j tinha um outro
diagnstico sobre suas causas excesso de liquidez da economia.
O Plano Collor I teve como principais caractersticas, conforme Gremaud et al
(2002), uma reforma monetria que tentou reduzir a liquidez da economia brasileira
atravs do bloqueio de depsitos vista, das aplicaes de overnigth e fundos de curto
prazo, bem como os depsitos em poupana; uma reforma administrativa e fiscal com
intuito de acabar com o dficit e gerar um supervit. Tambm estavam includos um
programa de privatizaes, uma melhoria dos instrumentos de fiscalizao e de
arrecadao para que se pudesse diminuir a sonegao e as fraudes existentes, tudo
com intuito de gerar maior eficincia da administrao pblica e, tambm, reduzir os
gastos; houve um congelamento de preos e uma desindexao dos salrios em
relao inflao passada; o regime cambial tambm sofreu alteraes, comeou-se a
adotar um sistema de taxas flutuantes; houve o incio da liberalizao comercial, ou
seja, a abertura comercial atravs da reduo das tarifas aplicadas importao de
40% para menos de 20% em quatro anos, em termos mdios.
Dessas medidas, as que mais se destacaram foram o confisco e a abertura
comercial. De acordo com o autor, o confisco trouxe graves problemas na produo
39
interna e na questo dos empregos, pois a diminuio na produo interna gerou um

processo de demisses, frias coletivas, reduo nas jornadas de trabalho, reduo
nos salrios, dentre outras.
Talvez o nico resultado positivo que se tenha tido do Plano Collor I foi a
transformao do dficit fiscal em supervit, ou seja:
O objetivo era reverter o dficit primrio que se situara em 8% do PIB em 1989
para um supervit de 2% do PIB em 1990. Houve um grande sucesso nesse
sentido, com o governo conseguindo obter um supervit de 1,2% do PIB. Notase, porm, que este resultado decorreu em grande parte do imposto
extraordinrio (IOF sobre ativos financeiros), da reduo dos gastos com a
rolagem da dvida pblica em virtude do confisco e de atrasos de pagamento do
governo (GREMAUD et al, 2002, p. 453).
Mas os resultados do plano no surtiram o efeito desejado e, dessa forma, teve-se

um novo processo de combate inflacionrio, o Plano Collor II. O segundo Plano de
Estabilizao do governo (Plano Collor II) conseguiu reduzir a inflao somente pelo
tempo em que existiam mecanismos de controle direto, depois disso a inflao voltou a
subir (ARBEX, 1997).
Ainda citando Arbex (1997), em 1992, a taxa de inflao estava muito elevada e,
para tentar um controle inflacionrio, elevou-se a taxa de juros na esperana de haver
uma desacelerao da inflao. No surtiu efeito, visto que , neste perodo, o pas
passou pelo impeachment do presidente Collor. Quando Itamar Franco assumiu, essa
era sua maior meta, tentar reduzir a inflao e impedir que se chegasse a uma
hiperinflao. A inflao continuou elevada no ano seguinte (1993), e a nica tentativa
de cont-la foi a poltica monetria, com o controle da taxa de juros.
Para o autor, a elevada taxa de inflao, no ano de 1993, deveu-se poltica
monetri a, que ele considera como passiva, e ao consumo antecipado, pois o governo
no tinha a menor credibilidade frente populao de que conseguiria combater a
inflao. A preocupao maior do governo nesse perodo era de evitar a hiperinflao e
no de reverter a inflao existente, e isso persistiu at a implantao do novo plano de
estabilizao, o Real, comeado com a implantao da Unidade Real de Valor (URV).
O Presidente Itamar Franco, em 1994, colocou em vigor um plano de
estabilizao diferente dos tentados anteriormente no pas. Foi usada a proposta
40
LARIDA,5 sendo criada uma moeda temporria, que foi chamada de Unidade Real de
Valor (URV).
ndice
Grfico 6 Inflao do Brasil no perodo 1985-1992 (percentuais anuais)
2000,0
1800,0
1600,0
1400,0
1200,0
1000,0
800,0
600,0
400,0
200,0
0,0
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992
Ano
Observa-se, at aqui, que as altas taxas inflacionrias vivenciadas no Brasil

ficaram cada vez mais preocupantes e, a cada ano, via-se sua grande elevao, mas,
no ano de 1986, com o lanamento do Plano Cruzado, tem-se uma queda nesses
ndices inflacionrios, como se pode ver no Grfico 6, pois o que era de
aproximadamente 235%, no ano de 1985, caiu para 65%, no ano seguinte (Anexo D).
Mas essa queda no durou por muito tempo, pois, no ano seguinte, com o
fracasso do Plano Cruzado, devido, entre outras coisas, elevada demanda e
5
A expresso LARIDA vem dos economistas Andr Lara Resende e Prsio Arida, os mentores do Plano
Real.
41
insuficincia de oferta, os ndices inflacionrios tiveram uma elevao alm do que j se

fora visto anteriormente, chegando no ano de 1989 a 1.783% (Anexo D).
O Grfico 6 mostra bem essa elevao da inflao, com uma queda de 1985
para 1986 e, a cada ano, uma elevao contnua at atingir a hiperinflao, no ano de
1989, mesmo aps vrias tentativas de solucionar esse grave problema.
42
3 AS REFORMAS CONTIDAS NO CONSENSO DE WASHINGTON E O

CONTROLE DA INFLAO NA DCADA DE 90
No final da dcada de 80 e incio da de 90 comearam a ocorrer profundas

transformaes no mundo. No se tem mais a bipolaridade (URSS-EUA) que dava
motivos para a existncia da chamada Guerra Fria, os pases latino-americanos
passaram por uma redemocratizao, te ve-se uma maior abertura econmica desses
pases, e uma integrao econmica do tipo multidimensional vem como uma tentativa
de insero em um mundo globalizado com intuito de desenvolver os pases latinoamericanos.
Neste captulo sero analisadas as caractersticas da dcada de 1990, com o
Consenso de Washington, bem como a estabilizao ocorrida na Argentina e no Brasil,
com os Planos de Conversibilidade e Real, respectivamente.
3.1 Consenso de Washington e a Abertura Econmica

No final da dcada de 80 , foi realizado um encontro , em Washington, nos EUA,
promovido pelo International Institute for Economy com a participao do governo dos
EUA, Banco Central dos EUA (FED), Banco Mundial, FMI, Banco Interamericano de
Desenvolvimento (BID), Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento
(BIRD), com intuito de discutir as reformas que se faziam necessrias na Amrica
Latina, que passava por problemas como altas taxas de inflao, desemprego,
recesso etc. Esse encontro ficou conhecido como Consenso de Washington e dele
pode-se resumir dez medidas que os pases deveriam adotar para que pudessem
crescer e desenvolver suas economias:
1) disciplina fiscal;
2) eficincia nos gastos pblicos, com nfase em educao e infra-estrutura;
3) reforma fiscal que baixe alquotas dos impostos e amplie a base;
4) liberao das taxas de juros;
5) taxa de cmbio competitiva;
43
6) liberalizao comercial;
7) estmulo ao investimento estrangeiro;
8) privatizao;
9) desregulamentao; e
10) gara ntia de direitos de propriedade (HADDAD, 2005).
O Consenso de Washington possibilitou uma maior abertura econmica. A partir

de ento, os pases no-desenvolvidos comearam a tomar suas decises polticas
baseados no Consenso de Washington, tanto que o Plano de Conversibilidade
(Argentina) e o Plano Real (Brasil) foram pensados com base nas recomendaes do
Consenso.
Aliada s polticas de estabilizao que os pases adotaram nos moldes
sugeridos pelo Consenso de Washington para uma reduo inflacionria est a
abertura econmica, que forma um grande pilar de sustentao para o Plano de
Conversibilidade argentino e do Plano Real brasileiro.
Dentre as vrias caractersticas presentes no Consenso de Washington, talvez a
abertura econmica seja a mais ligada aos planos de estabilizao adotados durante a
dcada de 90 por Brasil e Argentina, uma vez que esses planos tm influncia do
processo de abertura econmica como aliados na estabilizao inflacionria bem como
da economia.
Dessa forma, deve-se ana lisar o processo de abertura econmica vivenciada
pelo Brasil e pela Argentina a partir da dcada de 90, em que muitas reformas foram
realizadas.
3.1.1 Argentina
A primeira abertura econmica ocorreu na Argentina na dcada de 70 at o incio
da dcada de 80 (1976-1981) com o governo militar, que acreditava ser uma das
alternativas para melhorar a situao econmica no pas. Com a nova ordem
econmica da dcada de 90, baseada no Consenso de Washington, o pas comeou
uma nova abertura de sua economia.
Kosacoff (1993) explica como foi realizada a segunda abertura econmica na
Argentina. Conforme o autor, essa abertura se deu a partir da entrada de Menem no
44
governo do pas e, em janeiro de 1991, foram reduzidas drasticamente as quotas de

importaes e houvera m algumas modificaes nas tarifas nominais.
El promedio nominal baj de 26% en octubre de 1989 a 18% a fines de 1990.
Luego de um brevsimo perodo en el que rigi un arancel nico de 22%. La
reforma anunciada en abril de 1991 restableci aranceles di ferenciados en tres
niveles: 0,11 y 22%. En noviembre de 1991, por razones fiscales y de
compensacin del retraso cambiario, aquellos bienes libres de arancel pasaron
a tributar 5% (con la excepcin de los bienes de capital no producidos, que
permanecen en 0) y los includos en la franja intermedia pasaron a 13%. El
promedio es apenas inferior a 10%. La inexistencia de barreras no arancelarias
y el bajo nivel y dispersin de las tarifas definen una apertura general indita
histricamente. La excepcin mayor a esta regla se encuentra en el sector de
automviles terminados, cuyas importaciones aparecen reguladas por un
sistema ad hoc (KOSACOFF, 1993, p. 24).
Bertglio et al (2004) sustenta m que a abertura econmica serviria para controlar

os preos internos com a entrada de produtos importados que trariam uma maior
concorrncia interna e, dessa forma, uma reduo no preo dos produtos, tambm
forando que as indstrias nacionais se qualificassem melhor para poder concorrer com
o mercado internacional.
Para Frenkel (2000), o processo de abertura econmica estava muito ligado ao
Plano de Conversibilidade, mas essa abertura vinha de muitos anos, apenas estava
sendo feita de maneira gradual. Na dcada de 90, percebe-se uma acelerao desse
processo de abertura econmica, que estaria vinculado ao processo de estabilizao da
economia argentina.
Conforme Mera (2002), a abertura econmica trouxe um grave problema para os
produtores argentinos, em especial para os pequenos e mdios produtores, pois, uma
vez que foram reduzidas as tarifas internas para a entrada de mercadorias importadas e
mais baratas, os produtores internos, despreparados, acabaram perdendo seus
mercados dentro do pas. A autora acredita que o governo deveria ter feito algum
programa que fortalecesse as condies de produo dos produtores internos para que
eles pudessem se preparar e concorrer com os produtores externos que estava m
entrando no pas.
A abertura tambm facilitou uma maior entrada do capital externo:
Argentina se vuelve una de las naciones con menos trabas a la accin del
capital externo; que llegaron de manera irrestricta e ilimitada, volcndose en su
gran mayora a las privatizaciones y a la compra de empresas y de banc os
existentes; pero tambin una parte importante de los capitales forneos se
45
volcaron a una elevada especulacin financiera que era facilitada por el propio
Estado (MERA, 2002, p.6).
O processo de abertura, aliado entrada de capital estrangeiro e s

privatizaes, mostrou a retirada cada vez maior do estado da economia e tambm
favoreceu que o mercado interno ficasse desprotegido e os proprietrios argentinos
perdessem lugar para os estrangeiros, como a autora vai dizer: con intereses y lgicas
desvinc uladas del desarrollo nacional (Mera, 2002, p. 6).
Raimundi (2000) complementa a idia de Mera (2002), uma vez que, para ele, a
abertura econmica foi feita de forma indiscriminada na dcada de 90 e isso
proporcionou uma diminuio no nmero de empresas, gerando um aumento no ndice
de desemprego da Argentina. E isso tudo teria acontecido porque o pas no adotou
reformas setoriais e estruturais antes da abertura total da economia. A abertura acabou
por deixar o pas cada vez mais frgil frente economia mundial, o que vai ser
evidenciado com a s crises que o pas vai enfrentar no final da dcada de 90.
A breve anlise sobre a abertura econmica na Argentina mostra que ela j vinha
desde a dcada de 70 e que, na dcada de 90, teve um grande impulso de forma
indiscriminada. Apesar de ter trazido uma maior competitividade e, assim, uma maior
possibilidade de escolha para os consumidores internos, tambm proporcionou uma
crise para as pequenas e mdias indstrias, uma vez que no houve uma
regulamentao anterior abertura, uma preparao para que essas indstrias
pudessem se inserir no mercado competitivo.
Essa crise na indstria trouxe conseqncias desastrosas para o mercado de
trabalho, pois, com a falncia de vrias indstrias, muitos trabalhadores perderam seus
empregos, aumentando assim o ndice de desemprego bem como a pobreza do pas .
3.1.2 Brasil
A abertura econmica teve uma ascenso na dcada de 90, pois at ento, o
pas aplicava vrias formas de proteo tanto tarifrias quanto no-tarifrias.
Gremaud et al (2002) situam o incio da abertura comercial no ano de 1988, com
o governo Sarney, que acabou extinguindo vrios regimes especiais de importao,
46
bem como proporcionou uma reduo na redundncia tarifria e unificou a incidncia

dos impostos sobre importaes e reduo nas alquotas. Com o Governo Collor, foram
abolidas vrias barreiras no-tarifrias.
No incio de seu governo, Fernando Henrique Cardoso aprofundou o processo, j
que teria grandes vantagens com a estabilizao conseguida e tambm devido ao
Mercosul, com o qual foi acertado uma diminuio tarifria. Mas houve alguns
problemas para que esse processo de abertura econmica seguisse em frente, como a
presso sentida pelo governo por setores industriais, como o automobilstico, que
sofreu com a abertura econmica, e tambm com distrbios externos, como foi o caso
da crise mexicana e , posteriormente, da asitica (GREMAUD et al, 2002).
Saludjian (2003) comenta que a liberalizao comercial e financeira, aliada com
uma ncora cambial nominal da taxa de cmbio com relao ao dlar, leva ao ingresso
cada vez maior de capitais estrangeiros, o que significa uma apreciao da moeda local
em relao ao dlar, e faz com que o valor unitrio dos bens de equipamentos
importados caia profundamente e a competitividade das exportaes decresa. Sendo
assim, uma das vantagens da apreciao da taxa de cmbio atravs dessa abertura a
diminuio na inflao.
Para o Brasil, a abertura econmica teve resposta similar ao que ocorreu na
Argentina, uma vez que tambm trouxe uma crise para as indstrias, que estava m
despreparadas para concorrer com o mercado internacional e, da mesma forma,
provocou um aumento do desemprego.
Apesar de no incio do Plano Real ter havido uma melhora nos ndices de
pobreza, o aumento do desemprego no deixou que esse ndice fosse melhor, uma vez
que, com desemprego elevado, no tem como sustentar ndices baixos de pobreza por
um longo perodo de tempo.
Como foi mencionado anteriormente, tanto o Plano de Conversibilidade como o
Plano Real tiveram na abertura econmica um ponto estratgico. A partir da prxima
seo, sero analisados esses dois planos e seus impactos nas economias da
Argentina e do Brasil, respectivamente.
47
3.2 Plano de Conversibilidade

Aps vrias tentativas de combate inflao, ocorreu, na dcada de 90, uma
nova maneira de combat-la, que comeou na Argentina, no incio da dcada, com o
lanamento do Plano de Conversibilidade, no ano de 1991.
No ano de 1989, a Argentina alcanou uma hiperinflao que atingiu a casa dos
3080% (Anexo A). Alm de uma estagnao econmica chega va antecipadamente ao
fim o governo de Alfonsn e entra va o governo Carlos Sal Menem, que faria de tudo
para conseguir conter e controlar os altos ndices inflacionrios. Dessa forma, no ano
de 1991, juntamente com seu Ministro da Economia, o governo argentino lana um
novo plano de estabilizao, diferente do que se havia tentando at ento, e que viria a
ser conhecido como Plano de Conversibilidade, tendo o peso como moeda. O Plano de
Conversibilidade foi baseado na Lei de Conversibilidade, aprovada pelo Congresso do
pas em maro de 1991.
A caracterizao do Plano de Conversibilidade pode ser feita pela citao a
seguir:
... pode-se inferir, que a principal meta do Plano de Conversibilidade, seria a de
interromper as expectativas inflacionrias, dar estabilidade economia e assim
poder gerar um circulo virtuoso de crescimento, o que permitiria, em um
segundo momento, introduzir normas cambiais e monetrias mais flexveis, na
busca do desenvolvimento a longo prazo (BERTGLIO et al, 2004, p. 418).
O Plano de Conversibilidade fixaria, por lei, o cmbio na paridade de um para um

com o dlar. A partir da, para haver qualquer tipo de modificao, teria que passar pelo
Congresso, e a inrcia inflacionria seria eliminada atravs da poltica de renda, com a
proibio de indexar qualquer contrato. Tambm no seriam permitidos aumentos
salariais a no ser quando relacionados a um aumento de produtividade (KOSACOFF,
1993).
Bertglio et al (2004) inferem que existiram duas fases para o Plano de
Conversibilidade: a primeira foi a partir de sua implantao at a Crise do Mxico (fim
de 1994), e a segunda foi aps da crise mexicana.
48
Vindo de um perodo de hiperinflao, o governo argentino tinha por objetivo

implantar um plano de estabilizao que revertesse essa situao inflacionria e, por
conseguinte, possibilitasse o desenvolvimento econmico da nao. Esses objetivos
seriam conseguidos a partir da abertura econmica e da nova estrutura do pas, atravs
da adoo do Plano de Conversibilidade (BERTGLIO et al, 2004). Os autores tambm
afirmam que, para viabilizar o plano, foi preciso adotar uma ncora cambial para poder
reverter os altos ndices inflacionrios, em que o cmbio fixo serviria para recuperar a
confiana dos agentes econmicos com relao ao sistema financeiro.
As medidas seguintes foram adotadas com o Plano de Conversibilidade:
i) abertura comercial do pas, com drstica reduo de tributos aduaneiros;
ii) privatizao das inmeras empresas estatais, muitas das quais de grande
porte;
iii) desregulamentao da economia;
iv) flexibilizao da presena de bancos estrangeiros no pas;
v) incentivo previdncia social privada. (AVERBUG, 2005, p.2)
Segundo Averbug (2005), o Plano de Conversibilidade trouxe grandes conquistas

para a Argentina tais como queda considervel dos altos ndices inflacionrios que o
pas enfrentava at ento, caindo de 2314%, em 1990 para 172%, em 1992, chegando
prximo a zero em 1996 (Anexo A).
Bertglio et al (2004) salientam que o Plano de Conversibilidade trouxe um maior
fluxo de negcios para o comrcio internacional, pois tanto as importaes quanto as
exportaes aumentaram, embora as importaes tenham aumentado em proporo
maior, resultando em dficits na balana comercial por trs anos consecutivos (1992,
1993 e 1994).
Esse grande aumento de importaes se deveu abertura econmica, pois com
ela diminuram as barreiras tarifrias, podendo os produtos estrangeiros entrar no
mercado nacional, aumentando dessa forma o nmero de produtos importados.
O regime de cmbio fixo adotado durante muitos anos no Plano de
Conversibilidade facilitou o processo de integrao da Argentina com os mercados
financeiros internacionais porque os agentes econmicos poderiam, dessa forma,
reduzir os ataques especulativos, mas esse cmbio fixo trouxe graves problemas para o
pas e, dentre e les, o aumento da dvida pblica (CINTRA E FARHI, 2002).
49
Os planos de estabilizao vinham trazendo grandes progressos frente

inflao, tanto para a Argentina como para o Brasil, mas, devido caracterstica de
liberalizao destes pases , uma crise do outro lado do mundo teria fora suficiente
para afetar a frgil economia destes pases.
A Argentina j se encontra va em uma situao de total dependncia do capital
estrangeiro de curto prazo para poder manter a estabilidade econmica e o crescimento
que vinha acontecendo, como afirmam Bertglio et al (2004). Dessa forma, a Crise do
Mxico 6 acabou abalando a economia argentina, trazendo efeitos desastrosos em
muitos aspectos.
Os autores destacam que a crise trouxe para a Argentina uma massiva sada de
capitais externos, o que acabou por diminuir as reservas internas e no foi bom, pois o
Plano de Conversibilidade tinha como caracterstica a quantidade de divisas atrelada
base monetria.
Para a Argentina , a crise mexicana trouxe um aumento no desemprego, maior do
que j se presenciava (de 11,5%, em 1994, para 17,5%, em 1995) (Anexo C).
Conforme Delfini e Picchetti (2005), o aumento do desemprego teria vindo como
conseqncia do efeito tequila, pois o mesmo trouxe para a Argentina a fuga de
capitais e o financiamento da economia, que geraram alguns ajustes nas empresas,
trazendo o desemprego e uma maior flexibilizao das leis trabalhistas.
A moeda argentina s no foi desvalorizada devido ao cmbio fixo adotado, mas,
para isso ocorrer, as reservas do Banco Central foram cada vez mais diminuindo para
poder manter a moeda valorizada em um cmbio fixo (Reyes, 1998). O autor tambm
argumenta que, com a crise, a taxa de juros foi elevada e acabou acarretando uma
queda no consumo de determinados produtos, que s foi recuperado aps a crise, com
a queda na taxa de juros.
A crise trouxe para o pas, alm do aumento do desemprego e da elevao na
taxa de juros, uma reduo no crescimento, uma vez que a economia vinha crescendo
desde a implementao do Plano de Conversibilidade, e, com a crise, esse crescimento
6
A Crise Mexicana ocorreu no final de 1994 aps desvalorizao da moeda, e um dos motivos foi a
excessiva dependncia do financiamento externo. Essa crise afetou mais os mercados da Amrica
Latina, pois o mercado mundial no foi to afetado por ela. A grande conseqncia foi fuga de divisas em
massa, o que gerou uma desconfiana em todos os mercados dos pases no-desenvolvidos, que ficou
conhecido como efeito tequila.
50
foi interrompido, de acordo com Tansini e Zejan (1998) houve uma reduo de 4,6% no
PIB.
Recuperando-se do baque que a crise trouxera ao pas , um novo colapso
econmico assolo u o pas e, dessa vez, no somente a Argentina , mas o mundo, a
crise asitica.7 Para a Argentina, essa crise teve conseqncias similares s vividas
durante a crise mexicana.
Devido a todas essas crises enfrentadas pelo pas, ele entra em um srio
declnio. Como relata Gambina (2003), a crise argentina vinha se arrastando desde
meados da dcada de 90, mais precisamente a partir de 97/98. At houve um processo
de resistncia, mas no se conseguiu resolver a crise, que atingiu seu cume em
dezembro de 2001, com uma grande depresso.
O pas, alm de viver uma crise econmica, tambm passou a viver uma crise de
ordem social, como menciona Gambina (2003), j que parte da sociedade queria
continuar com a dolarizao e outra parte queria uma desvalorizao, ou seja,
abandonar o cmbio fixo.
O PIB teve uma queda de 28% desde seu ltimo pico em 1998 at 2002. Neste
mesmo
perodo,
moeda
argentina
foi
desvalorizada
depreciada
em
aproximadamente 4 pesos por dlar. J a inflao vivenciou um aumento exorbitante,

no que antes se chegava a percentuais negativos (deflao). Quanto ao desemprego,
houve um aumento gritante, chegando a 19,7% em 2002 (Anexo C). A proporo de
pessoas abaixo da linha de pobreza chegou a 57,5% em 2001, o que acabou
proporcionando uma queda de 23,7% nos salrios, em 2002 tambm (Perotti, 2003).
Segundo Perotti (2003), as polticas econmicas adotadas para reverter os
problemas vivenciados pelo pas ao longo das crises da dcada de 90 e em 2000,
foram totalmente trgicas sem, assim, um retorno positivo economia.
Segundo Zeballos (2003), em 2001, Cavallo tomou algumas medidas para poder
melhorar a situao do pas, as quais ficaram conhecidas como Corralito. Tais
medidas incluam:
7
A crise asitica ocorreu em 1997, atravs de um processo de fuga de capital e deflao de ativos
financeiros dentro das economias dos chamados Tigrinhos Asiticos (Tailndia, Malsia, Indonsia e
Filipinas) e, mais tarde, para os Tigres Coria do Sul e Hong Kong. A partir de ento, a crise tornou-se
global.
51
proibio dos bancos de dar emprstimos em pesos e operar no mercado

de depsitos futuros;
as taxas para depsitos em pesos tornaram-se infe riores s dos depsitos

em dlares;
proibio da cobrana de comisso pela converso do dlar em peso;
emprstimos superiores a mil dlares estadunidenses no poderiam ser

retirados em dinheiro;
proibio da retirada de dinheiro acima de 250 dlares semanais;
proibio da a transferncia ao exterior, com exceo das operaes de

comrcio internacional ou de as obrigaes providas de decretos.
No fim de 2001, o governo acabou estendendo a crise ao setor privado. As

dificuldades eram tantas que alcanaram a poltica, fazendo com que o presidente De la
Ra e o ministro Cavallo renunciassem. Com a posse de Eduardo Duhalde, houve a
tentativa de reverter a situao, pois ele no concordava com as polticas adotadas
anteriormente e fez vrias modificaes, mas no foi o suficiente, porque a situao do
pas ainda era catica.
De acordo com Zeballos (2003), para se resolver o problema, o governo
argentino tentou acordos com o FMI, at que, em 2003, fez-se o seguinte acordo:
a Argentina se comprometeu a pagar ao FMI, em janeiro, 998 milhes de

dlares um dia antes do vencimento, mesmo que esta importncia fosse
reembolsada mediante um acordo de refinanciamento;
o acordo incluiu a reprogramao dos vencimentos seguintes at dia 21

de agosto: 6600 milhes com o fundo, 4400 milhes com o Banco
Interamericano de Desenvolvimento (BIRD);
o refinanciamento incluiria tambm os 5112 milhes que o FMI

refinanciara em 2002;
Uma parte dos vencimentos do FMI foi reprogramado para 3 a 5 anos e o resto,
no mnimo em um ano.
Pode-se dizer que a crise que se instaurou no pas no incio do sculo se deveu
ao Plano de Conversibilidade aliado a algumas medidas:
52
El problema fue entonces la psima combinacin de polticas econmicas. Una

ley de convertibilidad cambiaria en medio de una aprtura sin control, con una
expansin del gasto pblico tanto del gobierno central como de las provincias,
sobre todo en los perodos de reeleccin presidencial, y un sistema bancario sin
regulacin y supervisin crearon las condiciones propicias para la crisis actual
(CRUZ, 2002, p. 211).
Conforme Cruz (2002), o resultado positivo do Plano de Conversibilidade para a

Argentina foi a drstica queda da inflao, o que ele trata como deflacin peligrosa
(Cruz, 2002, p. 211), pois esse resultado trouxe aspectos negativos para a nao, que
seriam o grande dficit que a nao passou a apresentar, o nmero elevadssimo de
desempregados.
Com relao aos nveis de pobreza e emprego, pode-se perceber considerveis
alteraes, mas no de forma agradvel como a vista no controle inflacionrio e no
crescimento econmico. O autor vai destacar que, entre os anos de 1991 e 1995, houve
um aumento do desemprego, de 6,5 % para 18,6%, caindo para 13,7% em 1997, mas
os motivos para esses alarmantes ndices de desemprego so:
i) incremento de produtividade nos setores industrial e de servios, sendo que,
nesse ltimo, fruto das privatizaes;
ii) fechamento de empresas que no resistiram competio com bens
importados, dada a sobrevalorizao cambial;
iii) reduo de pessoal nos quadros pblicos (AVERBUG, 2005, p.5-6).
Por estas caractersticas, pode-se ver o quanto foi danoso o processo de

privatizao para a questo do emprego no pas, uma vez que muitas pessoas o
perderam devido s privatizaes.
Kallens (2005) concorda com Averbug (2005) com relao ao desemprego. Para
o autor, esse fator foi um dos mais graves aspectos negativos do plano, alm da
sobrevalorizao da moeda, que ajudou a aumentar o dficit comercial. Esse aumento
do desemprego favoreceu a instalao de problemas sociais graves como o aumento
de roubos, a violncia, dentre outros, o que deixou as pessoas cada vez mais inseguras
e temerosas, dificulta ndo o desenvolvimento do pas.
A nova poltica de estabilizao, aliada abertura econmica adotada no pas,
acabou por possibilitar um aumento do desemprego. A diminuio da inflao e o
crescimento teriam proporcionado um custo alto, o aumento do desemprego (BILDER;
DAZ, 2001).
53
Kozulj (2001) leva em considerao outro aspecto quando se fala em aumento

do desemprego como conseqncia do Plano de Conversibilidade, pois, conforme esse
autor, ao contrrio do que vinha ocorrendo na dcada de 80, de 1991 a 1995, passou a
haver, alm de uma no-criao de postos de trabalho no setor industrial, uma
destruio de postos de trabalho.
O autor ainda afirma que outro setor que empregava muitas pessoas seria o
pblico que, devido s privatizaes, teve uma queda no nmero de empregos. Nem
mesmo a criao de postos de emprego na rea de servios conseguiu suprir as
necessidades e perdas ocorridas com essa baixa no nmero de empregos no setor
pblico. Ou seja, nesta situao, tem-se uma extino de alguns postos de trabalho e
uma criao insuficiente de empregos, extingue-se mais do que se cria.
Em outra linha de raciocnio, pode ser citado Rabazzi (2006), o qual afirma que o
Plano de Conversibilidade no conseguiu resolver a questo desemprego, alm de ter
proporcionado seu aumento e ter aumentado o nmero de empregos informais. O autor
tambm afirma o que foi mencionado por Kozulj (2001), que, alm de haver esse
aumento do desemprego, houve tambm uma reduo no nmero de postos de
trabalho.
Pierbattisti (2006) explica a situao referente ao aumento do desemprego
baseado no efeito que a abertura econmica e a conversibilidade tro uxeram para o
pas, ou seja, segundo esse autor, a abertura econmica e a sobrevalorizao da
moeda (conseguida aps o Plano de Conversibilidade) facilitaram um aumento nas
importaes por bens intermedirios provindos de outros pases, com mo-de-obra
mais qualificada, reduzindo o emprego dos trabalhadores locais.
Os nveis de pobreza acompanharam os nveis de desemprego, houve uma
elevao nos ndices de pobreza da Argentina, grande parte devido ao elevado ndice
de desemprego que acometeu o pas. Em 1993, tinha-se 16,9% da populao abaixo
da linha de pobreza, j no ano de 2002, esse valor chegou quase metade da
populao, ou seja, 41,5% (Averbug, 2005).
Apesar de ter havido uma estabilizao financeira no pas , viu-se que ocorreu um
custo social, a partir de uma abertura econmica com aumento de importaes,
trazendo aumento de desemprego e problemas nos ndices de pobreza. A seguir,
54
mostra-se a evoluo nos ndices de inflao e os motivos pelos quais os ndices

aumentaram ou diminuram.
2450,0
2350,0
2250,0
2150,0
2050,0
1950,0
1850,0
1750,0
1650,0
1550,0
1450,0
1350,0
1250,0
1150,0
1050,0
950,0
850,0
750,0
650,0
550,0
450,0
350,0
250,0
150,0
50,0
-50,0
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
ndice
Grfico 7 Inflao da Argentina do Perodo 1990-2006 (percentuais anuais)
Ano
A inflao, na dcada de 90, teve uma queda impressionante, pois o pas saiu de
uma hiperinflao registrada, em 1989/90, na casa dos 3080%/2314% (Anexo A) para
ndices baixssimos, como em 1992, quando alcanou 25% (Anexo A). Isso tudo devido
s medidas adotadas pelo Plano de Conversibilidade. Com o novo plano de
estabilizao, aliado abertura econmica, esses ndices, que at ento eram altos,
puderam ser reduzidos consideravelmente.
Mesmo com as crises que o pas enfrentou do meio para o fim da dcada, a taxa
de inflao continuo u baixa, pois o cmbio continuava sendo fixo, mas isso com altos
custos sociais, como foi o caso do aumento do desemprego e dos nveis de pobreza.
55
No novo milnio a situao do pas quanto inflao modificou, pois o pas

sentia os efeitos das crises vivenciadas na dcada passada, com aumento dos ndices
inflacionrios.
De uma deflao, no ano 2000, passou-se a uma inflao prxima a 26% em
2002 (Anexo A). O pas comeou a se recuperar, mas ainda assim com grandes
dificuldades at o momento.
3.3 Plano Real

No governo Fernando Henrique Cardoso, foi consolidado o Plano Real, que
conduziu o Pas a um controle da inflao, estabilizando os preos na economia.
De acordo com Gremaud et al (2002), o novo plano no cometeria os erros dos
anteriores, no seria adotado de surpresa, mas, sim, gradualmente. No iriam recorrer
a congelamentos, mas a uma substituio natural da moeda e haveria uma
preocupao com a correo dos desequilbrios. Quem liderou a equipe econmica que
formulou o plano foi o Ministro da Fazenda, Fernando Henrique Cardoso, que viria a ser
o prximo presidente.
Segundo Fligenspan (1998), o Plano passou por trs etapas:
1: Impedir a deteriorao das contas pblicas, com o estancamento abrupto da
inflao, atravs do Fundo Social de Emergncia que visava conter 20% dos gastos e
aumentar as receitas usando os impostos.
2: Criao da Unidade Real de Valor (URV), a moeda indexada que teria seu
valor vinculado ao dlar, ou seja, ela era ajustada diariamente conforme a cotao do
dlar.
3: Transformao da URV em Real e atrelando este ao dlar na proporo R$
1,00 = U$ 1,00, isto , haveria uma taxa de cmbio fixa que acompanharia a variao
do dlar.
A URV foi instituda pela Medida Provisria 434 ratificada pela Lei 8880 de
27/05/1994. Esta legislao propunha que a URV conviveria algum tempo coma moeda
em curso, o cruzeiro real. Aps, esta moeda seria substituda pelo real, o que ocorreu
em 1/07/1994. Conforme Ramos (2004), a URV tambm serviu como uma espcie de
56
teste do governo para a populao acostumar-se com a estabilidade que a nova moeda
propunha.
No campo dos salrios, a princpio seriam convertidos em URV apenas os
salrios
dos
funcionrios
pblicos,
mas
acabou
estendendo-se
todos
os
trabalhadores, e o ajuste seria feito pelo valor do dia 1 de maro do ano de 1994
(RAMOS, 2004).
At ento, os planos de estabilizao tentados no pas estavam mais ligados ao
controle de preos. O Plano Real no procurou esse tipo de controle, mas, sim, atrelouse ao cmbio, ao salrio e s contas pblicas, acreditando serem essas as principais
variveis para o controle inflacionrio (RAMOS, 2004).
Ferrari Filho (2001) coloca que, com a ltima etapa do novo plano, a reforma
monetria (adoo do real), passou-se a conviver com duas ncoras, a cambial e a
monetria, sendo que a primeira teria o intuito de reduzir os preos internos bem como
estabiliz-los, e a segunda serviria para conter a economia no curto prazo, para no
haver um excesso de demanda. Ou seja, a ncora monetria ajudaria a no ocorrer o
mesmo que houve com o Plano Cruzado, o excesso de demanda, e a cambial para que
permitisse a entrada de produtos importados, que suplementasse a oferta interna e,
com isso, no houvesse um aumento sucessivo dos preos internos.
Para Novy e Fernandes (1998), o Plano Real mudou o cenrio da economia
nacional com relao inflao, tendo seus ndices anuais cado de 1.477% em 1990
para 14,8% em 1995 e 9,3% em 1996 (Anexo D).
A inflao no Plano Real ficou sob maior controle at 1999, quando o cmbio
passou de fixo para flutuante, mas esse aumento no foi de grande proporo, tendo
ficado abaixo das altas taxas que, por muito tempo, fizeram parte da economia do pas
(BRESSER PEREIRA, 2003).
Assim, como ocorreu na Argentina, as crises da dcada de 90 trouxeram
tambm conseqncias para a economia brasileira, que passa a se uma economia
aberta e sujeita aos percalos da globalizao financeira.
Com a crise mexicana do final de 1994, o pas teve que optar por mexer na sua
poltica cambial, uma vez que houve uma reduo nos investimentos de risco,
causando uma diminui o nas reservas internacionais. Dessa forma, foi institudo um
57
sistema de bandas cambiais deslizantes (FERRARI FILHO, 2001). Segundo esse autor,
a melhor alternativa teria sido a desvalorizao cambial, mas havia muito receio em se
desatrelar da ncora monetria como forma de estabilizao. Para recuperar as
reservas internacionais que vinham saindo do pas, aumentou-se a taxa de juros e
consegui u-se um resultado positivo, pois houve uma recuperao das reservas
internacionais de 1994 para 1995.
Alguns anos depois da crise mexicana , o pas sofreu com outra crise, essa mais
grave que a anterior, como j foi mencionado anteriormente, a crise asitica, que no
foi apenas uma crise regional, mas afetou o mundo.
A crise asitica teve repercusses tambm na questo da distribuio de renda e
do desemprego. O pas j no possua uma distribuio igualitria, e com a crise houve
uma piora nesse quesito. Conforme Ramos (2005), a crise proporcionou uma
agravao na distribuio de renda, deixando ela menos igualitria, e o desemprego
tambm teve um aumento devido crise que o pas estava enfrentando.
Nesse perodo tambm houve uma elevao na taxa de juros com o mesmo
propsito e os mesmos resultados anteriores vistos com a crise mexicana e seu efeito
tequila (Ferrari Filho, 2000). Mas , ao contrrio do que ocorreu durante a crise
mexicana, a crise asitica de 1997 proporcionou um ataque especulativo moeda
nacional, expondo o quo vulnervel a economia nacional externamente, trazendo
como conseqncia a diminuio do ingresso de capitais de curto prazo e das reservas
internacionais (Ferrari Filho, 2000).
Ramos (2005) ainda vai destacar que a crise asitica proporcionou um
crescimento nfimo para a economia, pois no ano de 1998, o crescimento teria atingido
apenas 0,13%.
De acordo com Ferrari Filho (2001), em 1998 aconteceu outro ataque
especulativo, agora com a crise russa, 8 tendo o pas adotado as mesmas medidas das
crises anteriores, ou seja, aumentar a taxa de juros, mas o resultado aqui no foi o
equivalente, pois no se conseguiu um estmulo entrada de capital externo e, para
8
Iniciada em 1998, teve sua origem devido crise asitica de 1997, provocando uma fuga de capitais. O
governo russo se viu sem condies de pagar as dvidas externa e interna, bem como falta de recursos
para pagar salrios de funcionrios pblicos. Dessa forma, por causa de quedas nas bolsas e fuga de
capitais, os bancos entraram em crise. Assim, houve a desvalorizao do rublo e moratria parcial da
dvida externa.
58
manter a estabilidade, houve uma reduo drstica das reservas cambiais e foi pedido
auxlio ao FMI. Devido vulnerabilidade que a economia passou a enfrentar em 1999, o
governo resolveu desvalorizar o cmbio e adotar o regime flutuante, no mais fixo como
no incio, nem mais por bandas cambiais, como estava ocorrendo.
Em 1999, foi criado o Programa de Metas Inflacionrias, e foi passado para o
Banco Central o controle das expectativas inflacionrias vindas dos agentes
econmicos, atravs da criao das metas inflacionrias, que colocam um limite de at
quanto inflao poderia alcanar. At 2000, a inflao foi contida nessas metas, mas
em 2001 a inflao atingiu ndices superiores aos esperados. Esse aumento se deveu
aos problemas cambiais vividos pelo pas em 2002, o que levaria a inflao a crescer
(Silber, 2002).
Assim como para a Argentina, o plano de estabilizao brasileiro trouxe fatores
negativos aps sua aplicao, como o caso do aumento dos ndices de desemprego e
de pobreza.
Vale lembrar que o Plano Real visava apenas estabilizao de preos e como
tal teve resultados positivos, porque se acreditava que as questes sociais melhorariam
com a estabilizao. Dessa forma, o pas passou por algumas dificuldades nessa rea.
Nesses moldes, Jannuzzi e Mattos (2001) mostram que o desemprego, na
dcada de 90, foi superior ao encontrado na dcada de 80. Com a abertura econmica
iniciada no Governo Collor, a indstria teve uma queda em sua produo devido ao
aumento das importaes e com a crise do Plano Collor aumento u o desemprego.
Segundo os autores, o desemprego referente indstria chegou a triplicar de 1990 a
1997.
Furtado (1997) tambm concorda que o incio da dcada de 90 foi marcado pelo
crescimento do desemprego e isso se deveu poltica adotada pelo governo Collor,
que, atravs de seus planos , proporcionou uma recesso na economia.
Segundo Silva et al (1998), no incio do Plano Real, houve uma queda na taxa de
desemprego, mas a partir de 1995, esse ndice subiu por vrios fato res, tanto por
questes externas, como a crise do Mxico, como pela prpria economia brasileira , com
a elevao dos dficits nas contas do setor pblico e nas contas externas, que levou a
um crescimento insuficiente em termos de melhorar essa taxa elevada de desemprego.
59
O desemprego no governo de Fernando Henrique Cardoso chegou a grandes

contingncias. Como salienta Souza (2003), houve uma duplicao na taxa de
desemprego do pas. O que era 3,1% em 1986-1989 chegou a 7,1% de 1998-2002.
Tambm houve uma sada de mo-de-obra do pas. Na dcada de 90, foram
exportados cerca de 1,2 milho de trabalhadores (Pochmann, 1999).
Pode-se inferir que o Plano Real ajudou na estabilizao da economia, at
porque era sua grande finalidade, a estabilizao mas ocorreu uma grande recesso,
no resolvendo os problemas sociais existentes no pas, pelo contrrio, houve um
agravamento. Ou seja, durante o perodo do Plano Real, no houve nenhuma melhora
significativa na situao do emprego no Pas.
Para Gremaud et al (2002), em 1995, o plano proporcionou uma elevao no
desemprego, as taxas de juros foram aumentadas ainda mais com o objetivo de conter
a demanda e, por conseguinte , ampliar a entrada do capital externo para fins de
sustentar um nvel elevado de reservas, mas essas medidas acabaram gerando uma
drstica queda na produo industrial, o que agravou o desemprego.
Com relao s privatizaes, tambm se pode mencionar o que Matos (2002)
estudou a respeito. Antes de o Plano Real entrar em vigor, algumas providncias foram
tomadas. Ela cita o ajuste fiscal e as privatizaes, acompanhados do processo de
abertura comercial e da globalizao.
Estas medidas foram de grande ajuda para a conteno da inflao
posteriormente, mas no se pde deter o crescimento do desemprego, devido s
elevadssimas taxas de juros, que fizeram parte do Plano Real, e dos problemas com
relao ao cmbio, que a princpio era fixo.
Alm dessas causas citadas anteriormente , o Plano Real trouxe outro problema,
o aumento do emprego informal. Soares (2001) explica que o Plano Real facilitou a
incidncia do emprego informal, ou seja, muitas pessoas, por no disporem mais de
emprego passaram a trabalhar no setor informal como forma de garantir renda a suas
famlias. Assim, cada vez mais aumenta va o nmero de trabalhadores que estavam
entrando no mercado de trabalho de forma informal, devido s poucas oportunidades
de emprego criadas.
60
Com relao questo pobreza, Gomes e Neder (2000) afirmam que , em 1995,
houve uma diminuio no grau de pobreza devido ao Plano Real. Na verdade, a
diminuio do grau de pobreza foi uma conseqncia do Plano Real e jamais se pode
dizer que foi uma forma de combater a pobreza, mas, em anos posteriores, o grau de
pobreza aumentou e estabilizou-se devido recesso que o pas enfrentou, que causou
uma queda no PIB e uma elevao nas taxas de inflao.
Para Rocha (1996), houve uma diminuio na pobreza no incio da implantao
do Real, devido elevao da renda dos pobres prximos linha de pobreza, mas
tambm houve uma red uo na renda dos pobres que estavam mais abaixo da linha de
pobreza.
Neri et al (1999) ressaltam o que foi afirmado anteriormente por Rocha, de que
percebida uma diminuio da populao de pobres em 1995 e em 1997 essa
diminuio desaparece, havendo um sbito aumento, devido crise que o pas
enfrentou provinda da sia.
Para Mollo e Saad (2001), o Plano Real conseguiu, em um primeiro momento,
afetar negativamente a proporo da populao que tinha disposio mais recursos
financeiros e de quebra possibilitou o aumento da importao de bens de consumo,
tornando os preos mais baixos, ou seja, melhorando as condies dos mais pobre s,
mas, aps um tempo, a pobreza voltou a aparecer no Pas.
Reis (2000) tambm salienta que houve uma mudana quanto participao dos
pobres na renda. Em 1986/87, os 10% mais pobres mantinham 1,12% da renda, j em
1995/96, essa participao caiu, ficou em 0,98%. O contrrio ocorreu com a parcela
mais rica da populao: em 1987/88, eles detinham 41,91% da renda e, em 1995/96, a
participao dos mais ricos aumentou para 42,36%.
J Neri (1997) constata que houve uma queda no grau de pobreza de 1,1% em
setembro de 1994. Ele atribui u essa queda ao aumento do salrio mnimo, que foi de
9,4%, com uma taxa mensal de inflao na casa dos 2,11%. A segunda queda vista , de
3,1%, seria em maio de 1995, quando tambm existe uma elevao no salrio mnimo
(43%, com uma taxa de inflao de 2,14%).
O autor considera que a queda de 40% no grau de pobreza observada aps a
implantao do Plano Real resultou do aumento salarial promovido pelo governo em 95.
61
Mas tambm h autores que discordam dessa melhora na pobreza provinda do

Plano Real. Segundo Soares (2001), a linha de pobreza se amplia na dcada de 90.
Aps o Plano Real, a renda mdia do trabalhador diminuiu, ou seja, quem era mais
pobre ficou ainda mais pobre. Conforme a autora, alm do elevado ndice de
desemprego ocorrido no ps-Plano Real, a renda dos que ainda continuaram
trabalhando ficou cada vez mais baixa.
Reis (2000) compara o Plano Real e o Plano Cruzado, mostrando que o ndice
de Gini 9 aumentou no perodo do Plano Real, se comparado com o ano de 1987. Neste
ano, o ndice chegou a 0,560 e, no ano de 1996, subiu para 0,572, ou seja, houve um
aumento na desigualdade de renda.
O que se pode inferir com relao aos autores que a inflao, no perodo do
Plano Real, realmente teve uma queda abrupta, mas no se pode dizer o mesmo do
desemprego, pois, como a maioria dos autores cita, o desemprego teve uma elevao
considervel devido a v rios fatores, como a queda na produo industrial e elevao
na taxa de juros, o que vem a comprovar a Teoria de Phillips, que trata do trade-off
inflao-desemprego.
Da mesma forma ocorrida na Argentina, o Brasil tambm teve uma melhora nos
seus ndices inflacionrios, e as conseqncias para tal melhora foram as mesmas, ou
seja, o custo social apresentado. A seguir, se far uma anlise dos ndices
inflacionrios para o pas.
Esse ndice mede o grau de concentrao de renda. Varia num intervalo de 0 a 1, e quanto mais
prximo estiver do 0, menor a desigualdade de renda e, quanto mais prximo estiver do 1, maior ser a
desigualdade.
62
Grfico 8 Inflao do Brasil no Perodo 1993-2005 (percentuais anuais)
3000,0
ndice
2500,0
2000,0
1500,0
1000,0
500,0
20
05
20
03
20
01
19
99
19
97
19
95
19
93
0,0
Ano
Aps o sucesso inicial do Plano de Conversibilidade argentino, o Brasil adotou

em, 1993/1994, um plano semelhante e com resultados muito semelhantes, o Plano
Real.
Tem-se, em um primeiro momento , uma reduo significativa da inflao. Como
se observa no Grfico 8, em 1993 tinha-se uma inflao de 2700%, passando para
15%, em 1995 (Anexo D). No Brasil, a crise mexicana no provocou aumento
inflacionrio devido s medidas tomadas pelo pas, mas teve como conseqncia a
piora na distribuio de renda e aumento do desemprego.
O pas vai sofrer um aumento inflacionrio apenas em 1999, chegando a 20%
(Anexo D), mas isso porque o governo segurou por muito tempo o cmbio fixo, mesmo
aps as crises do Mxico, da sia e da Rssia. A crise russa deu mais trabalho ao pas,
uma vez que o governo no conseguiu reverter a situao utilizando as mesmas
63
medidas das outras crises, at porque j no possua a mesma quantia de reservas de

pocas anteriores para poder manter o sistema de bandas cambiais deslizantes.
Mesmo assim, o governo decidiu continuar com o cmbio fixo e pedir ajuda ao FMI at
perceber que no havia mais nenhuma outra soluo que no a flexibilizao do
cmbio.
64
CONCLUSO
O trabalho apresento u vrios indcios de que, por muito tempo a Argentina e o

Brasil tentaram buscar uma estabilidade econmica atravs de vrias formas e idias,
mas com solues temporrias.
Essas tentativas acabaram deixando ambos os pases em situaes cada vez
mais frgeis, como o que ocorreu na dcada de 80, quando, depois das inmeras
tentativas de combate inflao atravs da implantao dos sucessivos planos de
estabilizao que adotaram, ocorreu a histrica hiperinflao no final da dcada de 80,
que afetou esses d ois pases.
Dentre essas vrias tentativas mencionadas pode-se citar o Plano Austral, na
dcada de 80, que, em um primeiro momento, conseguiu reduzir os altos ndices que
vinham acometendo a economia daquele pas, mas no durou por muito tempo, pois
logo a inflao voltou a crescer. As tentativas continuaram, e outros planos foram
aplicados, mas sem resultados positivos, pelo contrrio, em 1989, a Argentina atingiu
uma hiperinflao desastrosa que levou renncia do presidente seis meses antes do
trmino de seu mandato.
Para o Brasil pode-se citar o Plano Cruzado, cujo efeito igualmente no foi
duradouro. Embora tenha diminudo a inflao, esta voltou algum tempo depois, devido
a uma srie de equvocos praticados na conduo do plano como longo perodo de
congelamento de preos e polticas monetrias e fiscais frouxas.
J para a dcada de 90 conseguiu-se chegar to sonhada estabilizao dos
preos com a adoo do Plano de Conversibilidade, na Argentina e, do Plano Real, no
Brasil, aliados a outros fatores como foi o caso da abertura econmica. Com a
estabilizao no havia mais a preocupao com a inflao, mas outros fatores ainda
pesavam e pesam na estrutura econmico-social de Argentina e Brasil. A abertura
econmica trouxe um aumento do desemprego por ter sido indiscriminada, sem que as
65
indstrias se preparassem para enfrentar o mercado internacional, que possui uma

infra-estrutura melhor como uma tecnologia mais desenvolvida, alm de custos mais
baixos para produo. Sendo assim, havendo uma reduo tarifria, as indstrias que
se beneficiaram em um primeiro momento das tarifas, podem sofrer efeitos negativos,
pois essa diminuio tarifria deixa o pas competindo com mercados externos muitas
vezes mais preparados e com produtos mais baratos. Se a indstria local no estiver
preparada para uma competio externa, ela ir desaparecer, e assim, haver um
aumento do desemprego.
Ento se chega a um obstculo, o que seria melhor, mercadorias mais baratas,
que proporcionariam o alcance a um nmero maior de pessoas, ou mercadorias um
pouco mais caras, mas que manteriam um nmero menor de desempregados?
A resposta no fcil de ser dada, pois, por um lado, algumas pessoas iriam
dizer que a estabilidade o que importa, que a abertura econmica fundamental para
desenvolver o pas e assim faz-lo crescer, obrigando as indstrias locais a se
modernizar.
Mas, por outro lado, h a questo social, pois de que adianta abrir a economia e
estabiliz-la se, com essa atitude, passa a haver um nmero maior de diferenas
sociais proporcionada, por exemplo, por um aumento do desemprego.
Claro que uma economia fechada no a soluo, mas uma abertura econmica
tem que ser feita no de forma abrupta, mas de forma cuidadosa que permita a
preparao destas indstrias at mesmo para exportao.
No parece que foi o ocorrido na Argentina e no Brasil, porque ao que parece,
houve uma abertura indiscriminada que proporcionou uma estabilizao de preos, mas
deixou ambos os pases frgeis economia mundial, questo essa comprovada pela
situao porque os pases passaram com as crises ocorridas (mexicana, asitica e
russa).
Sempre se deve levar em considerao todos os aspectos de uma poltica. A
estabilizao existe, embora se tenha tido vrios percalos pelo caminho. Cabe agora
procura r polticas sociais que minimizem com os problemas causados.
66
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74
ANEXO
75
ANEXO A Inflao da Argentina de 1970-2006
Perodo
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fonte: INDEC
ndice (% a.a.)
13,6
34,7
58,5
60,3
24,2
182,8
444,0
176,0
175,5
159,5
100,8
104,5
164,8
343,8
626,7
672,2
90,1
131,3
343,0
3079,5
2314,0
171,7
24,9
10,6
4,2
3,4
0,2
0,5
0,9
-1,2
-0,9
-1,1
25,9
13,4
4,4
9,6
10,9
76
ANEXO B Dvida externa da Argentina de 1970-2005

Perodo
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Dvida Externa
(milhes dlares)
4.765
4.800
4.800
4.890
5.000
7.800
9.700
11.700
13.600
19.000
27.200
35.700
43.600
45.100
46.200
49.300
52.500
58.500
58.700
65.300
62.200
61.334
62.586
72.209
85.656
98.547
109.756
124.832
140.884
146.219
155.015
166.272
156.748
164.918
171.115
113.518
Fonte: 1970-1999 Revista "LA NACION" (6-5-01), pg. 22 a 24

2000-2005 Secretria Geral da ALADI
77
ANEXO C Taxa de desemprego da Argentina de 1980-2006

Ano
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
ndice (% a.a.)
2,6
4,6
5,3
4,6
4,6
6,1
5,6
5,9
6,3
7,7
7,4
6,5
7
9,6
11,5
17,5
17,2
14,9
12,9
14,3
15,1
17,4
19,7
17,3
13,6
11,6
10,4
/b
/b
/b
/b,c,d
Fonte: CEPALSTAT
a/ reas urbanas
b/ Nova medio a partir de 2003; dados no comparveis com srie anterior.
c/ Cifras preliminares.
d/ Estimao baseada na mdia de janeiro a setembro.
78
ANEXO D Inflao do Brasil de 1970-2005

Perodo IGP-DI - (% a.a.)
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Fonte: Ipeadata
19,3
19,5
15,7
15,5
34,6
29,3
46,3
38,8
40,8
77,2
110,2
95,2
99,7
211,0
223,8
235,1
65,0
416,0
1037,5
1782,9
1476,7
480,2
1157,8
2708,2
1093,9
14,8
9,3
7,5
1,7
20,0
9,8
10,4
26,4
7,7
12,1
1,2
79
ANEXO E Dvida externa do Brasil de 1970-2005
Perodo
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Fonte: Ipeadata
Dvida Externa
(milhes dlares)
6240
8284
11464
14857
20032
25115
32145
37951
52187
55803
64259
73963
85487
93745
102127
105171
111203
121188
113511
115506,1
123438,5
123910,4
135948,8
145725,9
148295,2
159256,2
179934,5
199997,5
241644,07
241468,1606
236156,346
226067,2532
227689,388
235414,1278
220182,3148
187397,4701
80
ANEXO F Grau de pobreza do Brasil de 1970-2005
Perodo
Grau de Pobreza
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
50,45
43,59
28,24
40,86
45,34
42,95
43,82
42,31
40,79
41,71
37,81
33,91
33,53
33,86
32,80
34,09
33,85
33,60
33,60
Fonte: Ipeadata

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81

UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA MARIA

A CRISE DOS ANOS 80 E A BUSCA DA

Cristiane Regina Silveira de Avila

Santa Maria, RS, Brasil

A CRISE DOS ANOS 80 E A BUSCA DA ESTABILIZAO

Cristiane Regina Silveira de Avila

Dissertao apresentada ao Curso de Mestrado do Programa de

Orientador: Professor Dr. Adayr da Silva Ilha

Santa Maria, RS, Brasil

Grfico 1 Inflao da Argentina no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)....

Grfico 2 Dvida Externa da Argentina no perodo 1970-1989 (milhes de

Grfico 6 Inflao do Brasil no perodo 1985-1989 (percentuais anuais)........... 40

INTRODUO........................................................................................... ....... .....

1 DETERMINANTES DA CRISE DOS ANOS 80 ................................................

1.1 Argentina .................................................................................... ....................

1.2 Brasil ...............................................................................................................

2 NOVAS INTERPRETAES SOBRE A INFLAO E OS PLANOS

2.1 Argentina .......................................................................................................

3 AS REFORMAS CONTIDAS NO CONSENSO DE WASHINGTON E O

3.1 Consenso de Washington e a Abertura Econmica ..................................

3.1.1 Argentina ................................................................................................. .....

3.1.2 Brasil ............................................................................................................

3.2 P lano de Conversibilidade ...........................................................................

3.3 Plano Real ......................................................................................................

CONCLUSO ................................................ ........................................................

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS .....................................................................

ANEXO A Inflao da Argentina de 1970-2006.................................................

ANEXO B Dvida externa da Argentina de 1970-2005......................................

ANEXO C Taxa de desemprego da Argentina de 1980-2006 .........................

ANEXO D Inflao do Brasil de 1970-2005 ......................................................

ANEXO E Dvida externa do Brasil de 1970-2005 ...........................................

ANEXO F Grau de pobreza do Brasil de 1970-2005 ........................................

macroeconmicas aplicadas de formas adequadas podem favorecer e at mesmo

tentativa de crescimento, mas ambas as opes no surtiram efeito. Na dcada de

1 DETERMINANTES DA CRISE DOS ANOS 80

As crises vivenciadas pelo Brasil e pela Argentina na dcada de 80 tiveram incio

Percebe-se que o governo militar tentou reverter a situao complicada que o

ter um crescimento na economia do pas seria atravs da abertura econmica,

Conforme Casab (2002), houve um aumento exorbitante da dvida externa, pois

1976, comea a haver um processo de destruio do aparelho produtivo da nao, o

Todas essas variveis estavam presentes, da mesma forma, no governo de Ral

interrupo no influxo de capitais externos para o pas, resultado da crise de

Como se pode perceber, a situao externa prejudicou em muito a retomada do

Grfico 1 Inflao da Argentina no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)

Como se pode perceber atravs do Grfico 1, houve um gradual crescimento da

Grfico 2 Dvida Externa da Argentina no perodo 1970-1989 (milhes de

Valor (milhes U$)

Quanto dvida externa da Argentina, deve-se destacar o seu gradual aumento,

Como se pode perceber, a dcada de 80 apresentou vrias nuances em relao

Porm essas medidas no foram suficientes para a situao que o pas

Para resolver os problemas crescentes, os pases latino-americanos decidiram

Grfico 3 Inflao do Brasil no perodo 1970-1984 (percentuais anuais)

No Brasil, a situao no muito diferente da que foi vivenciada na Argentina,

Grfico 4 Dvida Externa do Brasil no perodo 1970-1989 (milhes de dlares)

Valor (milhes U$)

No incio da dcada de 70, pode-se destacar que o aumento da dvida externa

As dificuldades vivenciadas na dcada de 70 foram os impulsos fundamentais

2 NOVAS INTERPRETAES SOBRE A INFLAO E OS PLANOS

No entendimento de Gabrielli e Grubisic (2002), o pas enfrentou muitos

Para Palermo (1997, p. 1), aps a frustrada tentativa de recomposio

estabilizada e o melhor, no houve recesso. Mas, como salienta o autor, a

Segundo Morales (1993), as baixas taxas de inflao no foram necessrias