El valor de una empresa es el resultado compuesto de los valores de las distintas partes que

lo integran. Cuando una empresa asume un proyecto con un valor presente neto positivo,
el valor de esa empresa debe aumentar en una cantidad igual al monto de ese valor
presente neto.
El incremento en el valor de la empresa, proviene de su presupuesto de capital para el ao,
es la suma de todos los valores presentes netos de los proyectos aceptados.
El VAN representa la cantidad que un proyecto aadir al valor de la empresa. Para un
proyecto dado, el VAN variar segn vare el costo de capital destinado para el descuento
de los flujos de efectivo. Entre mayor sea la tasa de descuento, menor ser el VAN del
proyecto. (Francisco Jinmenes, 2007)

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):

La TIR de un proyecto de inversin es la tasa de descuento (r), que hace que el valor actual
de los flujos de beneficio (positivo) sea igual al valor actual de los flujos de inversin
negativos.

TIR = Tasa interna de retorno

Rn = Flujo de efectivo anual
Io = Inversin inicial
REGLAS DE DECISION DEL TIR

para proyectos mutuamente excluyentes, se elige el proyecto con el TIR mayor

para proyectos independientes, se usa la siguiente regla de decisin:

El fundamento del modelo de la tasa interna de rendimiento es que se la tasa interna de

rendimiento excede del costo de los fondos usados para financiar el proyecto, queda un
supervit despus de pagar el capital. Este supervit se acumula para los accionistas de la
empresa; por lo tanto, asumir el proyecto aumenta el valor del negocio. Si la tasa de
rendimiento del proyecto es inferior al costo de capital asumir el proyecto impone un costo
sobre los accionistas existentes; por lo tanto, la aceptacin del proyecto da como resultado
una reduccin del valor de la empresa. (Fernndez Espinoza, 2007)

DIFERENCIAS ENTRE VALOR ACTUAL NETO (VAN) Y TASA INTERNA DE RETORNO

(TIR)
VAN mide ganancias brutas.
TIR determina rentabilidad.
VAN y TIR siempre llevan a la misma conclusin en proyectos independientes. Si son
mutuamente excluyentes puede haber discrepancias. Tambin puede haber discrepancias
cuando hay varias tasas de rentabilidad.
VAN es el mejor criterio, slo mide cuanto aumenta la riqueza de quien invierte.
TIR prima los proyectos que tienen menor duracin o los que tienen mayores flujos de
caja los primeros aos.

Referencias
Fernndez Espinoza, S. (2007). Los proyectos de invercin. Costa Rica: Editorial tecnolgica Costa
Rica.
Francisco Jinmenes, C. L. (2007). INGENIERA ECONMICA . Costa Rica: Editorial Tecnolgica de
Costa Rica.