UNI-ANÁLISIS ECONÓMICO-CAPÍTULOS 1-2

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA
Facultad de Ingeniera Industrial y de

Sistemas
rea de Tecnologa de la Produccin
Anlisis Econmico en Ingeniera
Prof.: ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO
ALUMNOS:
STUART MEJIA
ZAMALLOA
20112019J
ALFREDO
HUAMANYAURI JAIME
20110036D
GUZMN HERNANDEZ
ABEL
20112078F
JOEL ALBINAGORTA
CHACN
UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA
Ciclo 2013-II
CONCEPTOS FUNDAMENTALES
El objetivo de este captulo es suministrar la terminologa bsica de la ingeniera
econmica y los conceptos fundamentales que forman la base del anlisis
econmico.
1.1
Inters (I)
Es un ndice utilizado para medir la rentabilidad de los ahorros o tambin el costo
de un crdito.Si se ha invertido en el pasado se tiene que:
I
1.2
Acumulada Inversion Original
Cantidad Total
Inversion Original
Tasa de Inters (i)

Es el inters de una unidad monetaria en la unidad del tiempo considerada y
cuya representacin es porcentual.
i
al
Interes
Acumulado
por Unidad
de Tiempo
Inversion Original
x 100 %
Ejemplo: Si se invierte S/. 100,000 al inicio de un ao y se obtiene S/. 190,000

final de ese ao. Calcular el Inters y la tasa del Inters.
Solucin:
a) Calculo del Inters (I):
I
190 ,000
100 ,000 S / .90 ,000
b) Calculo de la tasa de Inters (i):

i
90 ,000
100 ,000
x 100 % 90 %
ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO
Pgina 2
1.3
Ciclo 2013-II
Tasa Mnima Atractiva de Retorno (TMAR)
Para que una inversin propuesta parezca "rentable" a los ojos de los
inversionistas, estos deben esperar recibir ms dinero que el invertido. En otras
palabras, los inversionistas esperan recibir una tasa justa por la inversin.
Cuando el perodo de inters es igual o menor que un ao, la tasa de retorno en
porcentaje para el perodo de inters es:
TMAR=
Sumaactualinversin original
inversin orginal
Tambin debemos recordar que el numerador puede llamarse utilidad o ingreso

neto:
TMAR
1.4
Utilidad
Inversion Original
x 100 %
Equivalencia
El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters utilizados simultneamente,
generan el concepto de equivalencia, lo que significa que sumas diferentes de
dinero a trminos diferentes de tiempo pueden ser iguales en valor econmico.
Por ejemplo: Si la tasa de inters es de 6% anual, $100 de hoy (es decir
actualmente) equivaldrn a $206 en un ao. Por que como sabemos:
Cantidad Acumulada = 100 + 100(1 + 0.06) = 100(2.06) = $206.
1.5
Costo de Capital
Representa el costo del dinero obtenido de diversas fuentes tales como venta
de acciones, bonos prstamo directo, etc.
Pgina 2
1.6
Ciclo 2013-II
Inters Simple
Es la ganancia del capital principal o stock de efectivo ignorando cualquier
inters que se halla acumulado en los perodos anteriores:
I
Donde:
P. i. n
Inters Simple
I = Inters, ganancia, crdito o devengado.

P = Principal, capital o stock inicial de efectivo.
i = Tasa de inters por perodos considerado.
n = Numero de perodos.
El tamao del perodo puede ser: un da, una semana, un mes. Si el inters
se agrega al principal (P) el resultado se denomina monto ( F ) o stock final.
F
P I
(I)
Monto o Stock Final Del Efectivo
Ejemplo: Determinar el inters sobre S/. 1,000 al 12% de inters simple anual
durante:
a.- 2 aos
b.- 8 meses
c.- 150 das.
Determinar adems el stock final para (c).
Solucin:
a.- Para 2 aos:
P = S/. 1,000
i = 12% anual
n=2
I = P. i. n
I = 1,000 x 0.12 x 2
I = S/. 240
b.- Para 8 meses:

I = 1,000 x 0.01 x 8
P = S/. 1,000
I = S/. 80
im = (12%)/12 = 1% (tasa proporcional mensual)
n=8
c. - Para 150 das:
I = 1,000 x (0.12/360) x 150
P = S/. 1,000
I = S/ 50
id = 12%/360 (tasa proporcional diaria)
F=P+I
n = 150
F = 1,000 + 50
Pgina 2
Ciclo 2013-II
F = S/. 1,050
1.7
Inters Compuesto
Es la suma de la ganancia del capital y de los intereses acumulados en perodos

anteriores. En el inters compuesto, el inters de los perodos se incrementa al
capital (capitalizacin de intereses).
Ejemplo: Calcular el monto total adeudado al cabo de 3 aos si se solicita un
prstamo de S/. 1,000 al 70% de inters compuesto anual.
Solucin:
Para el ao 1:
Inters ao 1 = 1,000 x 0.70 x 1 = S/. 700
Monto total adeudado al final del ao 1 = 1,000 + 700 = S/. 1,700.
Para el ao 2:
Inters ao 2 = 1,700 x 0.70 x 1 = S/. 1,190
Monto total adeudado al final del ao 2 = 1,700 + 1,190 = S/. 2,890
Para el ao 3:
Inters ao 3 = 2,890 x 0.70 x 1 = S/. 2,023
Monto total adeudado al cabo del ao 3 = 2,890 + 2,023 = S/. 4,913
Pgina 2
Ciclo 2013-II
PROBLEMAS PROPUESTOS
1.- Que se entiende por valor del dinero en el tiempo?
2.- Cual es la diferencia entre los trminos Principal y Cantidad Presente
Adeudada?
3.- Calcule la cantidad original del prstamo, si el inters es el 1.5% mensual,
pagadero mensualmente y el prestatario acaba de hacer el primer pago mensual
de $ 25 de inters.
4.- Si la compaa Fcil S.A. invirti $ 50 000 en un nuevo proceso hace un ao
y acaba de obtener una utilidad de $ 7 500. Cual ser su tasa de retorno
basada en esta informacin?
5.- Supongamos que se le propone una oportunidad de inversin en la que Ud.
puede invertir $ 1 000 al 7 % de inters simple anual, por tres aos, o Ud. puede
invertir el mismo $ 1 000 al 6 % de inters compuesto durante tres aos. Cual
oferta de inversin aceptara ?.
6.- Si Ud. invierte hoy $ 3 500, a cambio de un ingreso garantizado de $ 5 000
en una fecha posterior. Cuando deber recibir el dinero para ganar por lo
menos el 8 % de inters simple anual?
7.- Finalmente un problema algo ms difcil. Sabemos que $ 1 000 al 6 % de
inters simple equivalen a $ 1 180 en tres aos. Busque la tasa de inters
capitalizado anual para la cual esta equivalencia tambin es correcta.
Pgina 2
Ciclo 2013-II

Sistemas
CAPITULO 2
ALUMNOS:
STUART MEJIA
ZAMALLOA
20112019J
GUZMN HERNANDEZ
ABEL
20112078F
ALFREDO
HUAMANYAURI JAIME
20110036D
JOEL ALBINAGORTA
CHACN
20112065A
Pgina 2
2.-
Ciclo 2013-II
FACTORES Y SU EMPLEO:
2.1.
Smbolos y Definiciones
a. Smbolos y su Significado:
P = valor o suma de dinero en un tiempo sealado como el presente.
F = Valor o suma de dinero en algn tiempo futuro.
A = Un pago simple en una serie de "n" pagos iguales hechos al
final de este perodo.
n = Numero de perodos de pagos de interes.
i = Tasa de Inters.
b. Flujo de Caja:
Al resultado de ingresos y desembolsos se le denomina flujo de caja.
Flujo de Caja Entradas Desembolsos
Ejemplo2.1
Si se compr un televisor en 1,992 por S/. 900 y los costos de mantenimiento anuales
fueron de S/. 40 durante 3 aos, y luego se vendi por S/. 500. Cul es el flujo de
caja?
Solucin
Ao
1992
1993
1994
1995
Entrada
0
0
0
500
Desembolso
900
40
40
40
Flujo de Caja
-900
-40
-40
460
Es importante tener presente que todas las entradas y desembolsos, y

por lo tanto los valores de flujo de caja, se consideran cantidades de fin
de perodo.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
c. Diagrama de flujo de caja

Es la representacin grfica del flujo de caja en una escala de tiempo, en
donde el tiempo cero representa el presente as por ejemplo, el tiempo
tres representa el final del perodo de tiempo tres.
En la escala de tiempo, de la siguiente figura, las flechas hacia arriba
indican un flujo de caja positivo, y hacia abajo un flujo de caja negativo.
10
30
100
3
55
Otra manera de representar lo anterior es como sigue:
10
0
30
(5)
100
Nota el nmero entre parntesis tambin puede expresarse como

-5
Ejemplo2.2
primeros
dos aos
Supongamos que usted desea depositar en su cuenta de ahorro, a partir

del siguiente ao, una cantidad anual de S/. 20,000 durante los
3 aos y luego, una cantidad anual de S/. 50,000 durante los
siguientes. Elaborar el diagrama de flujo de caja
Solucin
Colocando las cifras en miles de soles se tiene:
20
20
20
50
50
Pgina 2
Ciclo 2013-II
i= 70%
2.2.
Deduccin de Frmulas y Factores:
a. Factor de capitalizacin de un solo pago o imposicin

Clculo de un valor futuro (F) dado un valor presente (P) a una tasa de
inters "i" en "n" perodos.
Grfico:
F=
P
0
n-1
Deduccin:
Al final del primer perodo se tiene:
F1 = P + (P) (i)
F1 = P (1 + i)
Al final del segundo perodo se tiene:
F2 = F1 + F1.i
F2 = F1 (1 + i) = P (1 + i) (1 + i) = P (1 + i) 2
Al final del tercer perodo se tiene:
F3 = F2 + F2 i
F3 = F2 (1 + i) = P (1 + i) 2 (1 + i)
F3 = P (1 + i) 3
Al final de n perodos por induccin matemtica se tiene:
F
1 i n
1 i n
A la expresin
se le denomina factor de capitalizacin de una sola imposicin o
pago y se le designa como (F/P i, n) entonces, el valor futuro de una imposicin se
expresa como:
F = P (F / P, i, n)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
En las tablas de inters se dan los valores de los factores para cada perodo.
Modo de ingreso de datos en el Excel:
Ejemplo 2.3
Si se invierte S/. 1,000 ahora al 6% de inters anual capitalizable
anualmente Cul es el monto al final del cuarto ao?
Solucin
F = 1,000 (1 + 0.06) 4
F = S/. 1,262.48
Pgina 2
Ciclo 2013-II
b. Factor del valor actual de una imposicin

Calculo de P dado F, i y n
Despejando P en la relacin que calcula el monto de una imposicin o
pago nico.
P F
1 i n
1 i n
El factor:
es el llamado: Factor del Valor de una Imposicin y se le
designa as: (P/F, i, n) entonces:
P = F (P / F, i, n)
Ejemplo 2.4
Si dentro de cuatro aos se va a recibir S/. 1,262.48 entonces su valor
actual al 6% anual capitalizable anualmente es:
Solucin
P
1,262 .
1 0.06
S / . 1,000
O bien, utilizando la notacin del factor y las tablas de intereses:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
P = 1,262 (P / F, 6%, 4) = 1,262 x 0.7921 = S/. 1,000
Utilizando el mtodo del valor presente
c. Factor de capitalizacin de una serie de imposiciones iguales

Clculo de un valor futuro o stock final (F) dada una serie de imposiciones
iguales (A) depositados al final de cada uno de los "n" perodos a una tasa
de inters "i".
Grfico:
F=?
n-1
Aplicando la formula
pago (A) se tiene:
F = P( 1 + i )
, determinada en (a), para cada
F = A( 1 + i ) n-1 + A ( 1 + i ) n-2 + ......+ A ( 1 + i ) + A

Multiplicando esta igualdad por (1+i) se tiene:
F ( 1 + i ) =A( 1 + i ) n +A( 1 + i )
n-1
+ ...... + A ( 1 + i ) 2 + A ( 1 +
i)
Restando la primera igualdad a esta ltima, resulta:
Pgina 2
1 i n
Ciclo 2013-II
1 i n 1
El factor,
se denomina Factor de Amortizacin de una serie de
pagos o imposiciones iguales, y se le denota como (F/A, i, n ),entonces:
F = A (F / A, i, n )
Ejemplo 2.5
Calcular el monto de una serie de 5 pagos de S/. 100 hechos al final
de cada ao al 6% de inters compuesto anual.
Solucin i = 6% anual
F =?
100
100
100
3
100
100
El punto marcado con 0 (cero) es el presente o inicio del ao 1

El punto 1 es el final del ao 1 y comienzo del ao 2.
El valor futuro se puede calcular por partes aplicando la frmula
F= P (F/P, i, n) para cada valor A, pero es ms fcil aplicando la
frmula encontrada en (c) as se tiene:
Pgina 2
100 . 1 0.06
0.06
Ciclo 2013-II
S/. 563,71
An ms sencillo resulta con la notacin del factor.

F = 100 (F / A, 6%, 5) = 100 (5.637) = S/. 563,71
d. Factor de amortizacin constante o factor de capitalizacin en serie

de pagos iguales:
Despejando A en la frmula hallada en (c) se tiene:
1 i
i
n
A F
1 i 1
i
n
El factor que resulta,

se denomina factor de amortizacin
constante o factor de amortizacin en serie de pagos iguales", entonces:
A = F (A / F, i, n )
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.6
Si se desea acumular S/. 563,70 mediante 5 entregas anuales al 6% de
inters compuesto capitalizable anualmente el valor de cada pago ha de
ser:
Solucin
A
0.06
1 0.06 1
563.7 .
S/.100,00
e. Factor de recuperacin de capital:

Clculo de A dado un valor presente P, i y n. De las relaciones
anteriormente encontradas tenemos:
A F
i
n
1 i 1
1 i n
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Reemplazando el valor de F se obtiene

A P
n
i. 1 i
1 i n 1
n
i. 1 i
1 i n 1
El factor
se denomina: Factor de recuperacin de capital: Se
le designa: (A/P, i, n) entonces:
A = P (A / P, i, n )
Ejemplo 2.7
Si S/. 100,000 invertidos al 50% de inters compuesto capitalizable
anualmente, suministrarn 8 pagos de fin de ao de:
Solucin
Grfico:
A
0
A
2
A
7
A
8
100,000
Pgina 2
0.5. 1 0.5 8
A 100,000 .
1 0.5 8 1
Ciclo 2013-II
S/. 52,032.13
Usando la notacin del factor y las tablas:

A = 100,000 (A / P, 50%,8) = 100,000 x 0.5203213
= S/. 52,032.13
Utilizando el mtodo de pago
f. Factor del valor actual de una serie de pagos iguales

En la frmula anterior se puede despejar P:
1 i n 1
P A
i. 1 i n
1 i n
n
i. 1 i
El factor que resulta,

se denomina: factor del valor actual de
una serie de pagos iguales:, se le simboliza con (P/A, i, n), entonces:
P = A (P / A, i, n)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.8
El valor actual de una serie de 8 pagos anuales iguales de S/.52,030.13 al
50% de inters compuesto anual ser:
Solucin
1 0.5 8 1
P 52,030.13 .
0.5. 1 0.5 8
S/.100,001
Usando la frmula encontrada:

(P / A, 50%, 8) = 52,030 x 1.9220 = S/.100, 001
Se observa error no significativo de 2 unidades, motivado por el uso de

las tablas.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
g. Gradiente uniforme:
Cuando un flujo de caja vara en la misma cantidad cada perodo la
cantidad del aumento o disminucin se denomina gradiente (G).
CUADRO DE RESUMEN
N
EXPRESIN
MATEMTICA
NOTACIN
USANDO EL
FACTOR
F P (1 i ) n
F = P (F/P, i, n)
= VF(tasa, nper, pago,va)
P F
1
n
(1 i )
P = F (P/F, i, n)
= VA(tasa, nper, pago,vf)
(1 i ) n
F A
F = A (F/A, i, n)
A F
A = F (A/F, i, n)
= PAGO(tasa, nper, va, vf)
P = A (P/A, i, n)
NOTACIN USANDO
EXCEL
i
n
(1 i )
(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )
Pgina 2
i (1 i ) n
A P
n
(1 i ) 1
A = P (A/P, i, n)
Ciclo 2013-II
= PAGO(tasa, nper, va, vf)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
EJEMPLOS ADICIONALES:
Ejemplo 2.9
Si una persona deposita S/. 600 hoy, S/. 300 dos aos mas tarde y S/.
400 de aqu a cinco aos. Cunto tendr en su cuenta dentro de diez
aos si la tasa de inters es del 5%?
Solucin
El valor futuro es igual a la suma de los pagos nicos individuales en el
ao 10 de esta manera:
F = 600 (F / P, 5%, 10)+ 300 (F/ P, 5%, 8)+ 400 (F / P, 5%, 5 )
= 600 (1.6289) + 300 (1.4774) + 400 (1.2763).
= S/. 1,931.09
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.10
Cunto dinero estar dispuesto a pagar ahora por un pagar que
producir S/.600 anuales durante nueve aos a partir del ao
entrante, si
la tasa de inters es del 7%?
Solucin
P = 600 (P / A, 7%, 9)
= 600 (6.5152)
= S/. 3,909.14
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.11
Determinar el valor presente a la tasa del 10% anual, de las siguientes
cantidades S/. 300 a comienzo del ao 3, S/. 400 al final del ao 5, y S/. 200 al
final del ao 6.
Solucin
P = 300 (P / F, 10%, 2) + 400 (P / F, 10%, 5) + 200 (P / F, 10%, 6)

= 300 x 0.8264 + 400 x 0.6209 + 200 x 0.5645
= S/. 609.20
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.12
Cul es el flujo uniforme equivalente del problema anterior?
Solucin
609.2 (A / P, 10%, 6)
= S/. 139.88
Ejemplo 2.13
Calcule el valor presente al 10% de las cantidades colocadas en la
siguiente escala de tiempo: (P)
Solucin
100
100
100
100
100
100
Pgina 2
Ciclo 2013-II
6 aos
A continuacin se presenta dos mtodos de solucin:
Primer Mtodo
a) Se calcula el valor presente de las cantidades consideradas hasta
el ao 2.
b) Se calcula el valor futuro de las tres ltimas cantidades y se traslada al
ao cero.
c) Se suman los resultados.
a). P1 = 100 (P / A, 10%, 2 ) + 100
= S/. 273.55
b). P2 = 100 (F / A, 10%, 3) (P / F, 10%, 6)
= S/. 186.84
c). P = P1 + P2
= S/. 460.39
Segundo Mtodo
a) Se adiciona S/. 100 en el ao 3 para completar la serie, se traslada al
presente y se disminuye la cantidad equivalente sumada anteriormente.
100
0
100
100
100
3
100 100
5
100
Pgina 2
Ciclo 2013-II
P = 100 (P/A, 10%, 6) + 100 - 100(P/F, 10%, 3)

P = S/. 460.4
Ejemplo 2.14
Si una persona puede hacer hoy una inversin que requiere un gasto de S/.
3,000 para recibir S/. 5,000 dentro de 5 aos. Cul ser la tasa de retorno
sobre la inversin?
Solucin
(1+i)5=
5
3
i = 10.76%
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.16
Una empresa constructora adquiere un equipo compactador usado y estima que
el costo por mantenimiento ser de S/.20, 000 al finalizar el primer ao, y
que
ste se incrementar en S/.5, 000 cada ao durante los siguiente 5
aos que
supone que utilizar dicho equipo. Si la tasa de inters
nominal anual es del 9%,
Cul es el valor presente de esta serie de
pagos en el periodo de 5 aos?
Solucin Los datos del problema que tenemos son: n = 5 (aos), i = 9%; P =?
20,000
25,000
P=?
30,000
35,000
40,000
Aos
4
5
2
3
0
1
P = 20,000(P/F, 9%, 1) + 25,000(P/F, 9%, 2) + 30,000(P/F, 9%, 3) + 35,000(P/F, 9%, 4) +
40,000(P/F, 9%, 5)
P = 113,348.27
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo 2.17
Una empresa comercializadora vende computadoras personales (PC) bajo las
siguientes condiciones: Un primer pago de S/. 1,200 un mes despus de la fecha
de adquisicin y nueve pagos mensuales adicionales, cada uno de los cuales
disminuye en S/. 50 el pago del mes anterior (el segundo mes se pagarn
S/.1,150, el tercer mes S/. 1,100, etc.). Si el inters que carga la empresa es del
18% nominal anual con capitalizacin mensual, Cul es precio de
contado por
la compra de la PC.?
Solucin
Los datos que tenemos son el primer pago n = 10 (meses); G=50;
i = 18%/12 = 1.5%.
1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 950
850
900
800
750
10
P=?
Meses
Nota: Observe que el valor del gradiente es negativo ya que el valor de los
va disminuyendo con el tiempo.
(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )
1
1
G
i (1 i ) n
(1 0.015)10 1
1
(50)
10
0.015
.015(1 0.015)
P 1200
pagos
(1 i ) n 1
n
(1 0.015)10 1
1
10
10
0.015
(1 0.015)
P = 1200(9.222185)-50(40.367482)
P =11,066.62-2,018.37
P= 9,048.25
Pgina 2
Ciclo 2013-II
2.1. El Sr. Castro desea tener en su cuenta de ahorros $6 500 dentro de seis
aos para comprar una mquina industrial. Cunto dinero tendra que
depositar semestralmente comenzando dentro de un ao y medio si la tasa
de inters es del 7% trimestral?
2.2. Calcular el valor presente de $800 hoy, $1200 dentro de dos aos y de
$980 dentro de cinco aos a una tasa de inters del 4% mensual.
2.3. Quiero adquirir una propiedad que un amigo me ha ofrecido. La forma de
pagos es de $650 por ao a partir del segundo ao durante cinco aos.
Cul es el valor presente de esta oferta, si la tasa de inters es de 7 %
semestral?
2.4. Cunto dinero se acumulara en 20 aos si se deposita $2,000 dentro de
un ao, $2 400 dentro de seis aos, se retiran $1700 dentro de siete aos y
$ 3300 dentro de ocho aos, todo a una tasa de inters del 5% anual ?
2.5. Una Compaa, constituida por un grupo de inversionistas de la UNI esta
considerando la posibilidad de adquirir un terreno valorizado en $30,000. El
grupo prev que el valor de la propiedad aumentara a $45,500 dentro de
seis aos. Cul es la tasa de retorno de la inversin?
Pgina 2
Ciclo 2013-II
2.6. Calcular la tasa nominal y la tasa efectiva de inters para una cuenta de
ahorro que tiene una tasa de inters del 5.5% cada ocho meses.
2.7. Si una persona solicita un prstamo por $3,000 y debe cancelar la deuda
en dos aos con cuotas mensuales iguales. Cul es la cuota mensual si la
tasa de inters es del 1% mensual?
2.8. Un empresario solicita un prstamo por $8,000 debiendo cancelar la
deuda segn el siguiente plan de pagos: Los primeros cinco aos debe
abonar cuotas semestrales de $200 a un inters del 5% trimestral. Los
siguientes dos aos debe pagar cuotas trimestrales iguales a un inters de
3% semestral. Cul es la cuota trimestral a pagar en stos dos ltimos
dos aos, para que al final se tenga una deuda de $200?
2.9. Una seora acaba de ganarse $45,000 en una lotera quiere depositar
suficiente dinero de sus ganancias en una cuenta de ahorros con el fin de
tener $10,000 para la educacin universitaria de su hijo. Supongamos que
su hijo tiene 3 aos recin cumplidos y comenzara sus estudios
universitarios a los 18 aos. Cunto deber depositar la seora si puede
ganar un 7% de inters capitalizado trimestralmente sobre su inversin?.
2.10.
Un empleado recibe por concepto de liquidacin la suma de
$55,500 por veinte aos de servicio a una empresa. Dicha empresa abon
el 10% del sueldo del empleado en un Banco durante los primeros quince
aos, abonando solamente el 7% del sueldo de ste durante los ltimos
cinco aos. Si el Banco trabaj con un inters de 4% capitalizable
anualmente. Considerando que por cada ao de servicio la empresa pag
al empleado un sueldo, y adems que el sueldo que reciba el empleado se
mantena constante durante los veinte aos. Calcular el sueldo del
empleado.
2.11.
Un inversionista se encuentra indeciso respecto a si compra una
mquina nueva hoy o espera y compra una similar dentro de cuatro aos.
La mquina a la fecha le costara $35,000, pero dentro de cuatro aos se
espera que su costo sea $47,000. Si la compaa usa una tasa de inters
del 14% anual Debe comprarla hoy o dentro de cuatro aos?.
2.12.
El seor Marcelo desea comprar un torno para lo cual la empresa
distribuidora le hace llegar dos propuestas de compra:
La primera es de adquirirla al contado pagando la suma de $20,000.
La segunda propuesta es de pagar cuotas iguales mensuales de $100
durante tres aos a una tasa de inters de 10% anual.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Si Sr. Marcelo adquiri el torno mediante la segunda propuesta. Cunto

dinero se hubiera ahorrado Marcelo si la mquina lo hubiera comprado al
contado?
Pgina 2
Ciclo 2013-II
RESPUESTA A PROBLEMAS DE FINAL DE CAPITULO

CAPITULO 1
1.3 1666.67
1.4 15%
1.5 Invertir con inters simple
1.6 n = 64 meses aprox. (64,2857)
1.7 i = 5.672%
CAPITULO 2
2.1 A = 328.21
2.2 P= 1,485.86
2.3 P = 1,926.35
2.4 673.81
2.5 i = 7.18%
2.6 in = 8.25%, ie = 8.36%
2.7 A = S/. 141.22
2.8 A = S/. 542.60
2.9 P = S/. 172.57
2.10 sueldo = 1,483.65
2.11 Debe comprar dentro de 4 aos, ya que su valor presente P=27,827.77 es
menor que los 35,000 que pagara ahora.
2.12 La primera propuesta: 20,000
Pgina 2

Ciclo 2013-II

Sistemas
ALUMNOS:
STUART MEJIA
ZAMALLOA
20112019J
JOEL ALBINAGORTA
CHACN
20112065A
ALFREDO
HUAMANYAURI JAIME
20110036D
GUZMN HERNANDEZ
ABEL
20112078F
Pgina 2
Ciclo 2013-II
3.- TIPOS DE TASAS DE INTERS

3.1
Tasa de Inters Nominal (in)

La tasa de inters nominal viene a ser una tasa anual de inters que genera
intereses varias veces al ao.
3.2
Tasa de Inters Proporcional o del Perodo (ip)

Es el inters que gana la unidad monetaria en un periodo por lo general menor
de un ao.
La tasa de inters proporcional se calcula dividiendo la tasa nominal entre el
nmero de perodos (m) considerados.
ip=
m
Ejemplo:
La tasa de inters nominal (i n) es 60% capitalizable trimestralmente. Se pide
calcular la tasa de inters proporcional del perodo (i p).
In
Ip
In 60% Ip 15%
m
m
12meses
4
3meses
Ejemplos de tasa de inters nominal con sus respectivos perodos de

conversin as como su correspondiente tasa de inters del perodo:
Tasa nominal
de inters
Periodo de
conversin
Por ao (m)
Tasa de inters
del
periodo (ip)
12% convertible anual
12%
Pgina 2
3.3
Ciclo 2013-II
12%convertible semestral
6%
12%convertible trimestral
3%
12% convertible mensual
12
1%
Tasa de Inters Efectiva (ie)

Es el inters que gana la unidad monetaria en un ao, dependiendo de una tasa
de inters nominal y el nmero de perodos de capitalizacin.
Deduccin de la frmula:
P = Una cantidad presente
F = Una cantidad futura (al cabo de un ao)
in = Tasa de inters nominal
m = Nmero de perodos en el ao.
ie = Tasa de inters efectiva
ip = Tasa de inters del perodo.
El valor de P al cabo de un ao se puede expresar de las siguientes

maneras:
F=P (1+ip)m........................... (1)
F=P (1+ie) .......................... (2)
Igualando las dos expresiones (1) y (2) se tiene:
ie 1 i p 1
m
Y en funcin del inters nominal y el nmero de periodos del ao se tiene:

ie (1
in m
) 1
m
Ejemplo:
Si un banco pag 12% de inters anual capitalizado trimestralmente. Cul es el
Pgina 2
Ciclo 2013-II
valor futuro en un ao de S/. 100?

Solucin:
P = 100
in = 12%
m
12
3
100
0
F =?
(un ao o 4 trimestres)
F = P (1 + ip )m
F = 100(1+0.03)4 = 100 (F/P, 3%, 4)
F = 112.55
De la expresin F = P (1+i n)n, donde (in) es el inters nominal anual y n el nmero
de aos que se deduce, en el Anexo B, las frmulas de inters compuesto
continuamente.
La tabla siguiente nos muestra el efecto de la frecuencia de capitalizacin:
Tasa de Inters Nominal
con capitalizacin
3.4
Tasa de Inters Efectiva
5% anual
5.0000 %
5% semestral
5.0625 %
5% trimestral
5.0940 %
5% mensual
5.1160 %
Tasa de Inters Vencida (i)

Es la tasa de inters que se aplica como factor al capital inicial (P), para obtener
un inters (I) en la unidad de tiempo.
Si se desea conocer el inters ganado en la unidad de tiempo se hace uso de la
frmula siguiente:
I = (P) (i)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
La cantidad acumulada al final del perodo se obtiene de:

F=P+I
Las deducciones de las frmulas efectuadas en (2.2) se hicieron aplicando el
concepto de tasa de inters vencida.
3.5
Tasa de Inters Adelantado o Tasa de Descuento (d)

Es la tasa de inters que se aplica como factor al valor final (F), para obtener un
inters (D), denominado descuento o inters adelantado.
Si se desea conocer el descuento en la unidad de tiempo se hace uso de la
siguiente frmula:
D = (d) (F)
Como se observa la tasa de descuento es referida a una cantidad futura y la
tasa de inters a una cantidad presente.
En consecuencia la cantidad presente se calcula mediante:
P=F-D
Relacin entre la Tasa de Inters (i) y Descuento (d)

Se puede calcular el descuento o inters en una unidad de tiempo, usando la
tasa de descuento o la tasa de inters.
En el primer caso
En el segundo caso
D = F d.........(1)
I = P i....... (2)
Para D = I, por tanto se iguale (a) con (b)

F d =P i
d
P i
F
...........(3)
Para un perodo se tiene:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
F = P (1 + i)........(4)
Reemplazando el valor F de (4) en (3).
d
d=
Pi
P(1 i)
i
1 i
i
1+i
En esta frmula se observa que la tasa de descuento es menor que la tasa de

inters.
La frmula tambin se puede presentar de la siguiente manera:
d
i
1- d
3.6
Tasa de Inters al Rebatir:
Es una tasa de inters que se cobra sobre los saldos de la deuda

pendiente.
Por ejemplo:
Si tenemos una deuda de S/. 100,000 al 60% pagadera en cuatro cuotas

semestrales. En el primer semestre el pago por concepto de inters
asciende a S/. 30,000.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
60% (S/.100.000)
2
En el segundo, la deuda pendiente es S/. 75,000 (se amortiz la cuarta parte de
la deuda), los intereses son S/. 22,500.
60% (S/. 75,000) y as sucesivamente.
2
Problemas
1.-
Cul es el inters eficaz de un inversionista que paga por un bono la cantidad de

S/. 4,000 el cual tiene una antigedad de 8 meses, siendo el valor nominal de S/.3,
500 con un inters nominal de 20% capitalizable trimestralmente y con un tiempo de
retencin de 1 ao?
Solucin:
3500
Pgina 2
0
ip
Ciclo 2013-II
1 ao
20%
4
5% it
Hallando el F:
F = 3,500 (F/P, 5%, 4)
4,000
0
F = 4,254
12 meses
F = 4,000 (F/P,i, 4)
4,254 = 4,000 (F/ P, i, 4)
i = 1.6% tasa mensual
ie= 21% tasa efectiva
2.- Una empresa constructora recibi en calidad de prstamo, la cantidad de S/. 130,000 a pagarse en 3
meses. La tasa de inters trimestral es de 10%. Calcular el inters, el monto total y la tasa de
descuento si en lugar de prstamo se realiza una operacin de descuento.
Solucin:
Como I = D
I=F-P
F = P ( 1+ i )
F = 130,000( 1 + 0.1 )
I = 13,000
Pgina 2
D
F
13,000
143,000
Ciclo 2013-II
x100
D = I = 13,000 = F(d)
0.1
0.1 1
9.09%
3.- Se necesita S/. 8,000 para comprar unas computadoras en los prximos 3 aos , se desea saber
cunto se debe deflactar mensualmente a un inters nominal anual de 12% capitalizable
semestralmente .
Solucin:
m
= 2
in
m
is 6%
( 1 + is ) = (1 + im )6
( 1 + is )1/6 - 1 = im
En los 3 aos se tendr:

A = F (A/F, im , 36 )
A = 8,000 (A/F, 0.97%, 36)
A = 186.74
4.- Cunto dinero habr que retirar de una cuenta de ahorros si estos retiros se realizan
semestralmente , debido a inversiones que se realizan en la compra de bonos. ? Al cabo de 2 aos se
posee en la cuenta de ahorros S/. 150,000. Para no afectar dicho saldo se deposita mensualmente
una pequea suma de S/. 100 a la tasa de inters de 12 % capitalizable trimestralmente.
Solucin:
m=4
im
12 %
it
3%
4
m
Pgina 2
Ciclo 2013-II
(1 + in )3 =
(1 + it )
in = (1 + it )
1/3
1
in = 0.99
%
Analizando los depsitos:
F = A (F/A, in, 24) = A ( F/A , i , n )
F1 = 100 (F/A, in , 24 )
Analizando los retiros:
F = A (F/A, i n ,n)
F2 = - A (F/A , is , 4 )
De F = 150,000
150,000 = 100 (F/A, in , 24 ) - A (F/A , is , 4 )
Hallando is :
(1 + is ) = (1 + it )2
is = ( 1 + it )2 - 1
is = 6.09 %
Del Grfico:
100
100
-A
100
-A
100
12
-A
100
24 meses
100 ( F / A, in,24 ) 150 ,000

( F / A, is,4)
100 ( F / A,0.99 %, 24 ) 150 ,000
( F / A,6.09 %,4)
A = -33,627.96
5.- Se tiene un bono con un valor nominal de S/. 1,000, con una vida de 2 aos y con un inters mensual
Pgina 2
Ciclo 2013-II
del 2 %. Cunto estara dispuesto a pagar por el bono este inversionista si han transcurrido 13 meses
desde la vigencia. El inters eficaz es del 36 %.
Solucin:
IInters Mensual ( I ) :
I = Vn x ip = 1,000x0.02 = 20
ie= 0.36
1+ ie = (1 + in )12
Inversionista:
iinv = (1.36)1/12 - 1
Pinv = 20 (P/A, iinv, 11) + 1,000 (P/F, Iinv, 11)
Pinv =189.32 + 754.82 = 944.14
6.- Si una persona deposita S/.1, 000 hoy, 3,000 dentro de cuatro aos y 1,500 de 6 aos, a una tasa de
inters del 6% anual capitalizada semestralmente Cunto dinero tendr en su cuenta dentro de 10
aos?
Solucin:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Primer Mtodo:
Consiste en calcular el inters efectivo anual y luego utilizarse para encontrar F en el ao
10.
ie = ( 1 + 0.06/2)2 -1 = 6.09%
Entonces:
F = 1,000(F/P,6.09%,10) + 3000(F/P,6.09%,6) + 500(F/P,6.09%,4)
F = S/. 7,983.7
Segundo Mtodo:
Como la capitalizacin es semestral a un inters del 3% por perodo se calcular el valor
futuro considerado los perodos semestrales.
F = 1,000 (F/P,3%,20) + 3000(F/P,3%,12) + 1500 (F/P,3%,8)
F = S/. 7,983.7
7.- Calcular el depsito mensual necesario para acumular S/.5,000 en 5 aos a un 6% nominal anual
capitalizado diariamente.
Solucin:
El inters
efectivo
mensual
se
calcula
de
la
manera
siguiente:
Pgina 2
Inters.Diario id
Ciclo 2013-II
0.06
360
Se considera como 30 el nmero de das por mes, por consiguiente existen 30 perodos de
capitalizacin en el mes. Inters efectivo del perodo:
im = 0.501%
im (1
0,06 30
) 1
360
En los cinco aos har un total de 60% depsitos.

A = F(A/F,0.501%,60)
A = 5,000 (0.01434)
A = S/. 71.7 mensual.
Caso de Bonos.El bono es un documento valorado emitido por una institucin con el propsito de financiar proyectos, en
este documento consta el tiempo de vigencia y el inters que se ha de pagar peridicamente al tenedor
del bono, en otros tipos de bonos el inters se capitaliza y al vencimiento de ste el tenedor del bono
recibe el valor nominal ms los intereses acumulados.
8.- Una persona tiene un bono de Reconstruccin con un valor nominal de S/. 100,000 al 56%
capitalizable trimestralmente y con perodo de vigencia de 2 aos .Cuanto estara dispuesto a pagar
por el bono un inversionista que desea ganar el 90% capitalizable trimestralmente ?.
Solucin:
El
poseedor del bono recibira al cabo de dos aos la siguiente cantidad.

F = 100,000(F/P, 56/4%, 8)
F = S/. 285,529
Pgina 2
Ciclo 2013-II
El inversionista de acuerdo a lo que el desea ganar, estara dispuesto a pagar en el

presente:
P = 285,259 (P/F, 90/4%, 8)
P = S/. 56254
9.- Una persona tiene bonos de S/.1, 000 c/u al 60%. El inters se pagar trimestralmente siendo el
tiempo de vigencia de 5 aos. Si un inversionista desea ganar el 90% capitalizable mensualmente.
Cunto estara dispuesto a pagar por cada bono?
Solucin:
Datos
del
Bono:
Valor Nominal = S/. 1 000
Duracin (n) = 5 aos o 20 (trimestres)
Tasa nominal Anual = 60%
Tasa trimestral = i
Inters Trimestral = 15% x 1 000 = S/. 150
Datos del Inversionista:
Tasa Nominal Anual = 90%
Tasa Mensual im = 7,5%
El inversionista al adquirir el bono en el presente (t=0) recibir en el transcurso de los 5 aos, las
cantidades que se muestran en el grfico pero como l desea obtener el 90% capitalizable
mensualmente deber hacer los siguientes clculos para determinar la cantidad equivalente a
pagar por el bono.
Procedimiento:
a) Calcular la tasa efectiva trimestral ya que el inversionista desea una capitalizacin mensual.
b) Calcular el valor presente de las cantidades del grfico, con la tasa determinada en (a).
a).
(1+r) = (1+im)3
r = (1,075)3 - 1
r = 0,2423
b).
Cantidad dispuesta a pagar por cada bono (V P = Valor presente)

VP = 150 (P/A, 24,23%, 20) + 1000 (P/F, 24,23%, 20)
VP = S/. 624
10.- Diez compaeros de trabajo de una empresa deciden conformar una junta en las siguientes
condiciones:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
El Aporte acordado de cada participante que no ha obtenido la Junta deber ser de S/. 100
mensuales.
La cantidad total recaudada al final de cada mes se ha de sortear entre los participantes que an
no han obtenido el monto.
El favorecido en el sorteo del monto, adquiere el compromiso de devolver en los meses restantes,
la cantidad adeudada en cuotas mensuales iguales considerando para dicho clculo una tasa del
5% de inters mensual a fin de compensar el efecto de la inflacin.
Se pide construir unta tabla donde se seale los aportes mensuales de cada participante.
Solucin:
Primer Mes:
La cantidad total recaudada en el primer mes en miles de soles, es:
P = 100 x 10 = S/.1 000
Si el primer participante obtiene la Junta, entonces su deuda es:
D = 1 000 - 100 = S/. 900
Por consiguiente el pago mensual (cuota) durante los 9 meses siguientes es:
A = 900 (A/P, 5%, 9)
A = S/. 126,3
1 000
(100)
A
10
Segundo Mes:
Cantidad Recaudada: P = (100) x 9 + 126.3 = 1,026.3
Si el segundo participante obtiene la Junta se deuda es:
D = 1 026,3 - 100 (F/A, 5%, 2)
D = S/. 821,3
La cuota mensual es:
A = 821,3 (A/P, 5%, 8)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
A = S/. 127,1
1 026,3
(100)
(100)
1
10
En general se puede aplicar la siguiente frmula para encontrar la cuota mensual de cada participante
que ha obtenido la Junta.
A = P - 100 (F/A, 5%n) (A/P, 5% 10 - n)
n: 1,2......,10
Aplicando esta frmula se obtiene la siguiente tabla:
Partic
Mes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
100.0
126,3
100.0
127,3
100.0
127,6
......
......
.
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
......
100.0
129,1
2
100.0
129,6
100.0
130,1
11.- Calcular la tasa de inters vencida y efectiva de S/. 1 000 a 90 das si el descuento es de S/. 130
Solucin:
D=dxF
130
0,13
1000
n
360
d
4 i
14,94%
90
1 d
Pgina 2
Ciclo 2013-II
ie = (1+i)n
ie = 174,55%
En consecuencia las tasas de inters vencida y efectiva son 14.94% y 174.55% respectivamente.
12.- Si la tasa efectiva anual (ie) es 40% Cul es el descuento (D) de un letra por S/.100 que vence
dentro de 90 das.
Solucin:
F = S/.100
ie = 40%
360
4
90
Perodo (p) = 90 das

Nmero de perodos en el ao (n) =
Clculo del inters del perodo (ip)
ie = (1+ip)n - 1
0,40 (1 i p ) 4 1
i p 8,7%
Clculo de la tasa de descuento (d)
ip
1 ip
0,87
0,0807
1 0,87
.
......................(2)
Clculo del descuento D

D = d x F = 0,0807x100
D = S/. 8,07
Adicionalmente con la informacin anterior, se calcula el inters del perodo.
P x ip = F x d = D
ip
D
P
ip
d
F-D
Pgina 2
ip
Ciclo 2013-II
8,07
100 - 8,07
ip = 8,78%
P=F-D
90
das
13.- Con una tasa del 15% transfrmese la siguiente serie no uniforme en una serie uniforme: una suma
de S/. 20,000 se presenta al comienzo del primer ao, en los diez aos siguientes, se presentan
sumas de S/. 8,000 al final de cada ao durante los primeros 4 aos y 10,000 al final de cada ao
durante los 6 aos restantes. Se presentan sumas complementarias de S/. 6 000 al principio del
tercero y el sexto ao.
Solucin:
(en miles de nuevos soles)
El diagrama de flujo ser el siguiente:
Clculo de la serie anual:

A = 20 + 8(P/A, 15%, 4) + 10 (P/A, 15%, 6)(P/F, 15%, 4) +
6 (P/F, 15%, 2) + 6(P/F, 15%, 5) (A/P, 15%, 10)
A = S/. 143 456
14.- Determinar el valor de una cantidad X de Soles, sabiendo que se efecta los siguientes depsitos:
X
X + S/.100
al inicio del ao 1
al final del ao 3
A un inters del 12% capitalizado mensualmente. Estos depsitos han de cubrir 6 pagos trimestrales
de s/.300 a partir del quinto ao.
Solucin:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Valor
Presente
de los Depsitos:
P = X +
(X+100)
(P/F, 1%, 36)
.................(1)
Valor Presente de los Pagos Trimestrales:

P = [300 + 300(P/A, ip, 5)] (P/F, 1%, 48)...... (2)
ip 1
0.03
x 100
(1,01)
36
1 3.0301 %
1672,7
(1,01) 48
Igualando (1) y (2) se tiene:
X = S/. 569,54
15.- Una persona tiene un bono de S/. 1 000 al 70%. El inters se pagar
trimestralmente siendo el
tiempo de vigencia de 6 aos. Si un inversionista desea ganar el 100% capitalizable cada dos meses
Cunto estara dispuesto a pagar por el bono?
Solucin:
Bono:
i p (70 / 4)%
I = S/. 1 000x0, 175
n = 24 perodos
P = 175(P/A, 26%,24) + 1 000(P/F,26%,24)

P = S/. 674,4
Inversionista
Pgina 2
iT 1
6
Ciclo 2013-II
1.5
1 26 %
100
Tasas de inters trimestra l (i T ) i p 6 %
16.- Una persona tiene un bono de Reconstruccin con las siguientes
caractersticas:
Valor nominal de S/. 100

Tasa de inters : 56% capitalizable trimestralmente
Vigencia del bono : dos aos
Meses que faltan para su redencin : 13
Cunto estara dispuesto a pagar por el bono un inversionista que desea un rendimiento
efectivo de 181% ?
Solucin:
100
Pi =?
11
i
56
4
F
24 meses
% 14 %
Valor del bono al cabo de dos aos (F)

F = 100 (F/P, 14%, 8)
F = S/. 285,259
i p 8,99% Tasa de inters del perodo i p para el inversioni sta.

Monto que puede pagar el inversionista (P1)
p,
285,259
1 i n 1,0899 n
P1 = S/. 93,156
17.- Una persona que deposit en una entidad financiera una suma A, hace tres aos, desea determinar
la cantidad de dinero que tiene en el presente, cuenta para ello con la siguiente informacin:
Ao
1
2
Tasa de Inters
60
70
Capitalizacin
mensual
quincenal
Pgina 2

3
90
Ciclo 2013-II
diario
a) Cunto dinero posee al cabo de 3 aos?

b) Cul es la tasa efectiva y la tasa nominal equivalente de una capitalizacin trimestral?
Solucin:
A
0
Valor en el ao 3 (A3)
A3 = A(1 +
0.6
12
12
) (1 +
0.7
24
24
) (1 +
0.9
360
360
A3 = 8,797 A
Tasa efectiva equivalente (ie)
A(1 + ie)3 = 8,797 A
ie = 106.43%
Tasa nominal equivalente (in)
ie 1
i n 4 ( 4 2.0643 1)
in = 79,46%
18.- Una importante compaa manufacturera compr una mquina semiautomtica por un valor de S/.13
000. Su mantenimiento anual y el costo de operacin ascendieron a S/. 1 700. Cinco aos despus
de la adquisicin inicial, la compaa decidi comprar una unidad adicional para que la maquina fuera
totalmente automtica. La unidad adicional tuvo un costo original de S/.7 100. El costo de operacin
de la mquina en condiciones totalmente automticas fue de S/.900 anual. Si la compaa uso la
mquina durante 16 aos y despus vendi la unidad automtica adicional en S/.1 800Cual fue el
costo anual uniforme equivalente de la mquina a una tasa de inters de 9%?
Solucin:
13 000
0
1 700
1
7 100
1 700
900
1800 (venta)
900
16
AOS
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Valor presente de las adquisiciones y la venta .......................(P 1)

P1 = 13 000 +7 100 (P/F, 9%, 5) 1 800 (P/F, 9%, 16)
Valor presente del costo de operacin ..................................(P 2)
P2 = 1 700 (P/A, 9%, 5) - 900 (P/A, 9%, 11)(P/F, 9%, 5)
Costo anual uniforme (A)
A = (P1 + P2) (A/P,9%,16) = S/. 3 339
19.- Al inicio del primer ao, la persona A hace un depsito de S/.100 en una entidad financiera. La tasa
de inters es del 80% capitalizable trimestralmente, al trmino del primer semestre del primer ao,
otra persona B hace un depsito de S/. 100 en otra entidad financiera a una tasa del 90% de
capitalizacin contina. Cunto tiempo ha de transcurrir para que la persona B tenga 50% ms que
A?.
Solucin:
A : 100
0
1
80% cap. trimestral
n aos
B: 100
.
n aos
90% cap. continuo

Clculo del valor futuro de A (FA)
FA = P(F/P, 20%, n) = 100 [(1 + 0,20)4]n = 100 x (2,0736)n
Clculo del valor presente B(PB)
Clculo de la tasa de inters anual (i )
B
100
100
m
0
.
9 x 0 .5
e
e
i B e 0.9 1 145 ,96 % 146 %

Calculo del valor futuro de B(FB)
FB = 63,7628(1 + 1.46)n
FB = 1,5 F
Pgina 2
Ciclo 2013-II
n = 2,63 aos.
20.- Un seor tiene s/ 20 000 quiere depositar el dinero suficiente con el fin de obtener s/ 50 000 para
educar a su hijo; si el hijo tiene 5 aos y comienza sus estudios a los 18 aos Cunto deber
depositar el seor con el fin de poder ganar un 8% de inters con capitalizacin trimestral.
Solucin:
P =?
5
F = 50 000
18
13 AOS
in = 8% capitalizable trimestralmente
Tenemos que m = 4
ip
in
m
8%
4
2%
Entonces:
ie = (1+ip)4 - 1
ie = 8,24%
P = F(P/F,ie,n)
P = 50 000(P/F, 8.24%,13)
P = 17861,94
RPTA 17861,94
21.- Cunto dinero podemos retirar trimestralmente durante 15 aos de un fondo de retiro que produce
8% de inters anual capitalizable semestralmente . Se tiene actualmente 40 000.
Solucin:
P = 40 000
i n 8% anual capitaliza ble semestralmente
15 aos
ip
in
m
8
2
it = (1+0.04)1/2 -1
it = 1,98%
A = P (P/A,it,n)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
A = 40 000(P/A, 1.98%, 60)

A = 1145,15
RPTA = 1145,15
22.- Cuntos depsitos mensuales de $45 debe efectuar una persona con el objeto de acumular $10
000 si la tasa de inters es del 10% anual capitalizable semestralmente?
Solucin:
45
45
45
45
in = 10% anual capitalizable semestralmente

10
in
2
2
ip =
=
=5
im = (1+0.05)1/6 - 1
im = 0,82%
Sabemos:
F = A (F/A,im,n)
1 0.0082 n 1
10000 45
0.0082
1.182 1.0082
10000 = 45 (F/A, 0.0082, n)
log1, 182 = n log1,0082

n = 20
RPTA = 20
23.- Diez participantes en una Junta (100 $/ cu). La modalidad para obtener la junta es al remate.
El primer mes sali con
El segundo mes sali con
El tercer mes sali con
$ 150.
$ 160.
$ 175.
Al final del cuarto mes un participante por motivo de viaje se retira de la Junta.
Se pide determinar la cantidad que se le deber entregar.
Solucin:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Para el 1er mes :

Recibe : $ 1000
Deuda : $ 900
Cuota : $ 150
# de Cuotas : 9
Clculo del inters:
P = D(P/A,i,9)
900 = 150(P/A,i,9)
I = 8,98%
Aproximando:
i = 9, 00%
Perodo Deuda Inters

2
900
8,1
3
87,1
74,8
4
755,8
68,0
5
673,8
60,6
6
584,4
52,6
7
487,0
43,8
8
380,8
9
265,1
23,9
10
139,0
12,5
Cuota Amortizacin
150
69
150
75,2
150
82,0
150
89,4
150
97,4
150
106,2
34,3 150
115,7
150
126,1
150
137,5
Para el 2do mes :

Recibe = 150 + 9x100
Perodo
= 1050
3
Deuda = 1050 4
(100+ (900+81)/9)
5
= 841.
6
Cuota = 160
7
# De Cuotas = 8
8
Clculo del inters:
9
P = D (P/A,i,8)
10
841=160(P/A, i, 8) ; i = 10,4 %
Para el 3er mes :
Recibe = 150 + 160 + 8x100
= 1110
Perodo
Deuda: 780,7
4
Cuota: 175
5
# De Cuotas: 7
6
Clculo del inters:
7
P = D (P/A,i,7)
8
.780, 7 = 175(P/A, i, 7)
9
i = 12.7 %
10
Deuda Inters Cuota Amortizacin

841
87,5
160
72,5
768,5 79,9
160
80,1
688,4 71,6
160
88,4
600
62,4
160
97,6
502,4 52,2
160
107,8
324,6 41,3
160
119
275,6 28,7
160
131,3
144,3 15
160
145
Deuda Inters Cuota Amortizacin

780,7 99,1
175
75,9
704,8 89,5
175
85,5
619,3 78,7
175
96,3
523
66,4
175
108,6
414,4 52,6
175
122,4
292
37,1
175
137,9
154,1 19,6
175
155,4
Para el 4to mes :

Recibe = 150 + 160 + 175 + 7x100 = 1185
Deuda = 1185 ((755.8+68)/7 +(768.5+79.9)/7 +(780.7+99.1)/7 +100)
= 1185 464,6 = 720,4
Se le entrega = 1185 720,4 = 464,6
Pgina 2
Ciclo 2013-II
24.- Se trata de un prstamo bancario de 40 millones de soles a una tasa de inters efectiva de 27%,
pero el Banco cobra el inters por adelantado.
Se debe hallar la Tasa de Descuento equivalente y los cuadros de repago de la deuda a lo largo de 4
meses (a cuotas decrecientes, constantes y crecientes)
Solucin:
1 d
1
1 i
Entonces:
Siendo:
i = 0,27
d = 0,2126
d = 21,26%.
1.-CUOTAS DECRECIENTES
10800
8100
12700
5400
12700
0
(50800)
2700
12700
12700
Importe Inicial = 40 000 000/(1-d) = 50 800.
Nro
0
1
2
3
4
SALDO
AMORTIZACION
INTERES
Saldo*0.2126
CUOTA
50800
10800
10800
50800
12700
8100
20800
38100
12700
5400
18100
25400
12700
2700
15400
12700
12700
12700
50800
27000
2.- CUOTAS CONSTANTES

A1
C1
A2
C2
A3
C3
A4
C4
Pgina 2

10800
I1
I2
0
(50800)
A1 + A2 + A3 + A4
Ciclo 2013-II
I3
I4
= 50800
(50800 A1)xd + A1
50800xd + A1(1-d)
= C1
= C1
(50800 A1 A2)xd + A2
50800*d + A2(1-d) A1xd
= C2
= C2
(50800 A1- A2 - A3)xd + A3

50800d + A3(1-d) A2d A1d
= C3
= C3
(50800 A1 A2 A3 A4)xd + A4 = C4
50800xd + A4(1-d)- A3d- A2d- A1d = C4
C 1 = C2
50800xd + A1 (1-d) = 50800xd + A2(1-d) A1d
A1 = A2 (1-d) = A3 (1-d)2 = A4 (1-d)3
A2 = A3 (1-d) = A4 (1-d)2
A3 = A4 (1-d)
A1 + A2 + A3 + A4 = 50800 = A4 ((1-d)3 +(1-d)2 +(1-d)1 +1)
d = 0,2126
A4 = 17543,90 = C
Nro
SALDO
AMORTIZACION
INTERES
Saldo*0.2126
CUOTA
50800,00
10800,00
10800,00
50800,00
3564,70
8979,20
17543,90
42235,30
10877,20
6666,70
17543,90
31358,10
13814,10
3729,80
17543,90
17544,00
17544,00
17544,00
50800,00
30175,70
3.- CUOTAS CRECIENTES

10800
50800
10160
15240
20320
Pgina 2
0
50800
INTERES
Saldo*0.2126
10800
1/10
5080
9720
14800
45720
2/10
10160
7560
17720
35560
3/10
15240
4320
19560
20320
4/10
20320
20320
50800
32400
Nro
SALDO
50800
50800
FACTOR DE
AMORTIZACION
Ciclo 2013-II
AMORTIZACION
CUOTA
10800
1.- Una institucin bancaria anuncia que otorga una tasa del 5,25% con capitalizacin diaria, que segn
dicho anuncio es equivalente a una tasa efectiva del 5.39%. Un inversionista tiene depositado su
dinero en una cuenta que paga el 5% capitalizable trimestralmente. Si esta persona transfiere 10000
de su cuenta al banco , Qu inters adicional recibir al ao.
RTA :
30%
2.- Una compaa maderera requiere incrementar su capital en 2 millones para financiar una pequea
expansin. Cul debera ser el valor nominal de sus bonos si los mismos pagaran un inters del
12% anual capitalizable trimestralmente y vencimiento en 20 aos ?. Suponga que los inversionistas
requieran una tasa de retorno del 16% anual capitalizable trimestralmente.
RTA :
2628,598
3.- Un inversionista compr un bono de 1,000 dlares al 5% en 825. El inters se paga semestralmente y
el bono vence en 2 aos. El bono se conserv durante 8 aos y se vendi en 800 inmediatamente
despus del pago N 16 de inters. Qu tasa de retorno anual nominal se consigui con esta
inversin ?.
RTA :
5.8%
Pgina 2
Ciclo 2013-II

Sistemas
ALUMNOS:
STUART
MEJIA
ALFREDO
GUZMN
JOEL ALBINAGORTA
HERNANDEZ
ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO
ERASMO
ZAMALLOAJAIME
HUAMANYAURI
20112019J
20110036D
CHACN
ABEL
20112078F
20112065A
Pgina 2
Ciclo 2013-II
4. INFLACIN Y DEVALUACIN
Trataremos aqu este problema, que es muy comn para las personas de todo el
mundo, que es el cambio constante de los precios los cuales les crean un problema a
aquellas que tienen ingreso fijo.
En este captulo aprenderemos como dar cuenta de los efectos de la inflacin y la
escalacin de costos cuando est manejndose un anlisis econmico de alternativas.
4.1 DEFINICIN DE INFLACIN Y APLICACIONES
La inflacin (f) se describe ms comnmente en trminos de un porcentaje anual que
representa la tasa a la cual los precios del ao han aumentado en relacin con los
precios del ao anterior.
Ejemplo:
Si la tasa de inflacin anual fue de 125% determinar la inflacin promedio mensual.
o Inflacin en el ao f = 125%
o Inflacin promedio mensual f m = X
o n =1 ao= 12 meses
Aplicando la frmula determinada en el captulo 3 "Tasa de Inters Efectiva", se
fm =
12
f + 1 - 1
12
1 + 1.25 - 1
obtiene:
= 7%
La prdida del valor adquisitivo de la moneda puede expresarse
matemticamente utilizando el factor
1
n
(1+i)
Deflactor
El deflactor es un ndice de precios con el que se convierte una cantidad nominal en
otra real. Numricamente es el cociente entre el PBI nominal y el PBI real expresado
en forma de ndice. De acuerdo al siguiente cuadro
PBI
AO NOMINAL
1 988 40 164,0
PBI
REAL
35 911,8
DEFLACTO
TASA
R PBI
INFLACIN
111,8
5,7
Pgina 2
1 989
1 990
1 991
1 992
45 024,9
50 074,1
54 775,2
58 911,6
37 622,1
38 980,5
39 903,1
40 378,1
119,7
128,5
137,3
145,9
Ciclo 2013-II
7,0
7,4
6,9
6,3
Deflactor . del. PBI .1991
PBI - no min al - 1991

PBI - real - 1991
PBI no min al 1992

PBI real 1992
Deflactar .1992 Deflactar .1991

Deflactar .1991
x100 = 137,27
58911,6
40378,1
x100 = 145,9
x100
Tasa. Inflacin.1992
39903,1
x100
Deflactor . del . PBI .1992
54775,2
145,9
137,3
x100 = 6,3
x100
Ejemplo N 1
Un empleado recibe actualmente S/. 145 como sueldo, considerando una tasa
de inters real de 20% anual con una inflacin anual estimada de 1.2%. Se pide
el valor final del sueldo al cabo de 3 aos.
Solucin:
145
0
F =?
1
ir = 20%
fanual = 1,2%
Usando:
i r=
i' nf
= i' n=i r (1+ f ) + f
1+f
Y reemplazando los datos tenemos
Pgina 2
Ciclo 2013-II
i' n=21.44
F = P ( 1 + in )3 = 145 ( 1 + in )3 = 260
F = 260
Ejemplo N 2
Se espera que la inflacin aumente a razn de 15% durante 8 aos. Se pide el
valor futuro de la inversin actual de S/. 2 000 en una cuenta de ahorro, con un
rendimiento del 10% de inters.
Solucin:
Se calcula el valor futuro de s/ 2 000 sin descontar la inflacin (Fn).
Debido a eso:
Fn= 2 000 ( F/P, 10% , 8 )
Fn = 4 287,18
El valor futuro en unidades monetarias del mismo poder adquisitivo (Fr) se
obtiene deflactando Fn:
F r=4 287,18/(1+0,15)8
F r= 1 401,48
Ejemplo N 3
Cul es la inflacin mensual equivalente (Fm) si se tiene los estimadores para
los siguientes tres trimestres:
f1 = 12%, f2 = 13%, f3 = 14%
Solucin:
P
0
F
1
3 aos
P (1 + fm )3 = P(1 + f1 )(1 + f2 )(1 + f3 )

(1 + fm)3 = ( 1 +f1 )( 1+ f2 )( 1+ f3 )
fm = 12,9%
Ejemplo N 4
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Si un trabajador tena hace un ao un haber mensual de S/. 480 y en la

actualidad percibe S/. 750, considerando que la tasa de inflacin anual es de
12%. Determinar el poder adquisitivo del haber actual con respecto al ao
anterior.
Solucin:
P' = S/. 480
P = 750
P1 = ? Poder adquisitivo del dinero al cabo de un ao.
f = 125%
n = 1
P' = 480
F1 = 750
-1
Deflactando se tiene:
F1
(1 f)
750
(1 1,25)
1 333,33
Clculo de la prdida del poder de adquisicin

480
333,333
-1
480 = 333,333/(1+i)
Prdida del poder adquisitivo:
i = - 30,56%
Los S/. 333,333 tienen un poder adquisitivo de 69,44% con respecto al ao
anterior, o sea que ha perdido el 30,56% del poder adquisitivo.
Los tipos de tasas de inters estudiados en el captulo 3, tienen una
caracterstica en comn: ignoran la existencia de la inflacin; por eso en el
lenguaje de inflacin se dice que todas aquellas tasas de inters son
NOMINALES. Al concepto de tasa de inters nominal, que es el que ignora la
existencia de la inflacin se opone la nocin de inters REAL, que es la que
precisamente la tiene en cuenta.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Bajo estas denominaciones se tiene lo siguiente:

in = tasa de inters nominal
ir = tasa de inters real
Se sabe que:
F1 = P (1+in)
................. (1)
Si se toma en cuenta la inflacin se tiene:
F1
(1 f)
................. (2)
Remplazando (1) en (2) se tiene:
FP
(1 i n )
(1 f)
Por estar considerada la inflacin, entonces:

F=P(1+i n) F
P(1 i n ) P
ir =
(1 i n )
(1 f)
in - f
1 + f ...........(3)
La frmula N (3) tambin se acostumbra a ser presentada de la forma

siguiente:
( 1i n ) =(1+i r )(1+f )
El problema anterior (ejemplo 4) se resuelve de la siguiente manera:
De (1):
750480
i n=
=56,25
480
f = 125%
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Aplicando (2) se tiene:

i r=
0.56251.25
=30.56
2.25
La tasa de inters real es negativa, lo que significa que el haber mensual del
trabajador ha perdido poder adquisitivo. Observando el numerador de la
formula
i f
i r= n
1+f
Se apreciara de inmediato que se tendr una tasa de inters real positiva si
el inters nominal es mayor que la inflacin.
Ejemplo N 5:
Si una persona deposita una cantidad P en soles con un inters bancario de 11
% anual y en dlares con un inters de 6 % anual y una devolucin anual de
10%. Cul opcin le convendr?
Solucin:
Moneda Nacional:
P
i1 = 11 %
F1 = P (1 + 0,11) = 1,11P
Moneda Extranjera:
P
X
F
i2 = 6 %
Sea X= cantidad de soles por dlar

F ( 1,1 ) X=
1
F=
P
( 1+0.06 )
X
P
(1,06 )( 1,1 ) X=F 2=1,166 P
X
Pgina 2
Ciclo 2013-II
La mejor opcin es F2
Ejemplo N 6:
Un empleado recibe de sueldo en la actualidad 12 000 soles y al cabo de 5
meses recibe 19 000, asumiendo una inflacin mensual del 1,5% se pide la tasa
de inters real.
Solucin:
P= 12 000
0
F= 19 000
1
F=( 1+i' n )5= 19000=12000 ( 1+i ' n )5
19
1=i' n
12
i' nf
De: i r= 1+f
Tenemos:
i r=
i' n0.015
=0.08=8
1.015
Ejemplo N 7:
Se pide estimar la inflacin anual, si las inflaciones en los tres primeros aos
son:
f1 = 1,3%
f2 = 1,2%
f3 = 1,4%
Cul es la inflacin anual?
Solucin:
0
f1=1,3%
f2=1,2%
f3=1,4%
Ft
3 meses
1 trimestre
1 + Ft = (1+f1) (1+f2) (1+f3)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ft = 1,013 x 1,012 x 1,014 1 = 0.04

(1+fm)3 = (1+f1) (1+f2)(1+f3)
3
fm =
1,04
-1
fanual = (1+ft)4 - 1
Ejemplo N 8:
Si se espera que la inflacin aumente a razn de 125% anual, comprese la
inversin actual de S/. 10 000 000 en una cuenta de ahorro por 3 aos con un
rendimiento del 80% de inters efectivo anual, con la inversin actual de
10 000 000 en una mquina que se necesitar dentro de 3 aos.
Solucin:
Si la mquina aumenta de precio conforme a la inflacin, como resultado de
sta, S/. 10 000 000 dentro de 3 aos, no permitir adquirirla, puesto que se
tiene a una tasa inflacionaria del 125%, los S/. 10 000 000 se convierten en:
F = 10 000 000 (1+1,25)3 = S/. 113 906 250
Esta cantidad tendr igual poder adquisitivo que los 10 000 000 actuales;
mientras que el depsito en el banco acumular slo:
F = 10 000 000 (1+ 0,8)3 = S/. 58 320 000
Cantidad que no permite adquirir la mquina, ya que representa slo el
51,2% del valor de ese monto.
Para calcular el valor adquisitivo puede utilizarse tambin el cuadro de
"NDICE GENERAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR".
Ejemplo N 9
Si al 31 de abril de 1 982 una persona ganaba S/. 250 000 y al 31 de abril de
1983 gana S/. 400 000, calcular el valor real del dinero al 31/04/83.
ndice General de Precios al Consumidor
Io = 254,0 (ndice al 31.04.82)
I1 = 408,6 (ndice al 31.04.83)
Solucin:
Los ndices se pueden tratar como cantidades equivalentes en el tiempo.
Pgina 2
254,0
Ciclo 2013-II
408,6
0
La tasa de inflacin es:
F = P (1+f)1
408,6 = 254 (1+f)
1+f =
408.6
=1.6087 f =60.87
254
Por consiguiente, el valor adquisitivo de 400 000 (F) es de:

Valor con respecto al 31.04.82:
F
(1 + f)
248654
Esta cantidad representa, respecto a lo que ganaba al 31.4.82 - el 99,46%

Mtodo Usual del Clculo:
En la prctica se opera de la siguiente manera:
DEFLACTOR:
408,6
254
1,6087
Valor adquisitivo:
400000
1,6087
S /.248650(99,46%)
4.2 DEFINICIN DE DEVALUACIN Y APLICACIONES

El trmino de evaluacin significa simplemente el reconocimiento de que la
unidad monetaria ha perdido parte de su valor adquisitivo y que en consecuencia
est siendo ajustada a fin de reflejar dicha prdida.La devaluacin est referida
a que la moneda ha perdido su valor adquisitivo al compararlo con otra moneda
de valor ms estable.
Ejemplo N 1
Se puede adquirir bonos de Reconstruccin de los tenedores primarios pagando
el 38% del valor nominal. Estos bonos reditan un inters nominal del 56%
capitalizable trimestralmente, siendo redimibles a los 2 aos.
Se puede adquirir tambin Certificados Bancarios en moneda extranjera al 16%
anual a 30 das renovables (capitalizacin mensual), asumiendo una tasa
mensual de probable devaluacin del 4,52% se pide:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
a) Cul es el rendimiento anual efectivo para los bonos de reconstruccin?

b) Cul es el rendimiento anual del certificado bancario en moneda extranjera?
c) Cul es la mejor alternativa?
Solucin:
a) Sea B el valor nominal del bono y 0,38 lo que se pag por ste, entonces
al cabo de dos aos recibe
F = B (F/P, 56/4%, 8)
Aos
0
Trimestres
1
4
2
8
Como slo se convirti 0.38 B el rendimiento o inters anual es:

0.38B = B (F/P,56/4%,8) (P/F,i%,2)
Con las frmulas se tendra:
0.38 B B(1 014

. )8 x
1
(1 i ) 2
i=173,99%
b) La inversin en certificado bancario en moneda extranjera es 0.38B,
entonces el rendimiento anual efectivo de la inversin considerando la
devaluacin efectiva anual es:
0,38 B
Aos
Meses
2
12
24
Rendimiento anual:
( inversion ) 100
0.3 B
0.38 B+1+
inversion=
0.16 12
+0.452120.38 B+100
12
0.38 B
i= 99,26%
El factor (1+0,16/12)12 se aplica para determinar el inters de la moneda
extranjera en un ao y el factor (1+0,0452) 12se utiliza para convertir la
moneda extranjera en nacional ya que como se menciona, en el enunciado,
Pgina 2
Ciclo 2013-II
la devaluacin es 4,52% mensual. El rendimiento se puede calcular tambin

de la siguiente manera:
(1+i) = (1+0,16/12)12(1+0,0452)12
c) La mejor solucin alternativa es (a).
Ejemplo N 2
Una compaa invierte S/. 3 000,00 anualmente durante 8 aos comenzando
dentro de un ao en un nuevo proceso de produccin Cunto dinero deber
recibir al final del ao 8 en moneda corriente en ese entonces para que la
compaa recupere su inversin a una tasa de inters del 13% anual y a una
tasa de inflacin del 10%?
Solucin:
i f =i +if +f
Sabemos
i f =0.13+ ( 0.13 ) ( 0.10 ) +0.1=0.243

A
=?
0
if= 0,243
F= A (F/A, if, n)
F= 3 000(F/A, 24.3%, 8) = 58 007
Ejemplo N3
Calcular cunto dinero se debe ahorra anualmente durante 12 aos una fbrica
empacadora de carne a travs de la recuperacin de residuos para justificar un
desembolso de 35 000; si la tasa de inters es del 20% anual y la tasa de
inflacin del 7% anual.
Solucin:
P = 35 000
0
A
11
A
12
i = 20% anual
Hallaremos la tasa de inters inflada
Pgina 2
Ciclo 2013-II
i f =i+if +f
i f =0.2+ ( 0.2 )( 0.07 )+ 0.07=28.4
Sabemos
A = P (A/P, if ,n)
A = 35 000 (A/P, 28.4%, 12) = 10 461
Ejemplo N4
Hallar la cantidad de moneda de hoy y moneda corriente en el ao 10 que ser
equivalente a una inversin actual de S/. 33 000 a una tasa de inters anual del
15% y una tasa de inflacin del 10%.
Solucin:
a)
P =33 000
0
F =?
1
10
i= 15%
Sabemos
F = P (F/P, i, n)
F = 33 000 (F/P, 15%, 10)
F = 133 504,8
b)
P = 33 000
0
F =?
1
10
i f =i+if +f =0.15+010.15+0.1
i f =26.5
Sabemos
F = P (F/P, if, n)
F = 33 000 (F/P, 26.5%, 10)
F = 346 273
Problemas Propuestos
1.- La construccin de una casa cuesta S/. 500 000 y su mantenimiento costar
S/. 5 000 por ao durante 20 aos, si estos se expresan en moneda de hoy,
Pgina 2
Ciclo 2013-II
calcular el costo anual uniforme equivalente de la casa en moneda corriente

de ese entonces, tasa de inters =14% anual y tasa de inflacin 10% anual.
Respuesta: S/. 136 892
2.- Un seor quiere evitar el gasto de S/. 5 000,00 soles al ao durante 6 aos
De cunto dinero puede disponer para gastar si la tasa de inters es 15%
anual y la tasa de inflacin es 10% anual?
Respuesta: S/. 14 556,26
PROBLEMAS RESUELTOS
1. El gerente de la tienda de alimentos Sper rpido est tratando de determinar
cunto deber gastar ahora para evitar el gasto de $10 000 dentro de dos
aos, en un equipo de refrigeracin. Si la tasa de inters es de 3/2% mensual y
la tasa de inflacin es de 1% tambin mensual. Cul es la mxima cantidad
de dinero de la que puede disponer el gerente para gastar?
SOLUCION:
P = F (P/F, in%, 24)
P = F/(1+in)24
( 1+ f ) ( 1+i r )1
i' n=
(1+ f )24(1+i r )24
P=
P=
F
24
(1+ f ) (1+i r )
24
10000
24
24
(1+0.01) (1+0.015)
P=5509
2. A una chica con suerte le acaban de informar que su abuelo muri y le dej una
cuenta de ahorro de $3 000 000. Si el abuelo abri la cuenta hace 50 aos, con
un depsito nico y nunca deposit otro dlar a la cuenta original, Cunto
deposit ? Suponga que la cuenta gana intereses a una tasa de 20% anual y la
tasa de inflacin fue de 5% durante ese perodo.
SOLUCION
Al igual que el problema anterior.
F
P=
24
24
(1+ f ) (1+i r )
Pgina 2
P=
Ciclo 2013-II
3000000
50
50
(1+0.05) (1+0.2)
P=329.2
1. Cunto dinero podr gastar la compaa GROQ hoy para evitar gastar $5 000
anuales por seis aos a la tasa de inters de 15% y la tasa de inflacin del 10%
anual ?.
SOLUCION.
Sabemos que:
P=
F
(1+ f ) (1+i r )24
P=
5000
6
6
(1+0.1) (1+0.15)
24
P=1220.18

Sistemas
STUART
MEJIA
Prof.: ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO
ALFREDO
GUZMN
JOEL ALBINAGORTA
HERNANDEZERASMOPgina 2
ERASMO
ALUMNOS:
ZAMALLOAJAIME
HUAMANYAURI
20112019J
20110036D
CHACN
ABEL
20112078F
20112065A
Ciclo 2013-II
5. PRINCIPALES MODALIDADES DE OPERACIONES FINANCIERAS
5,1 OPERACIONES ACTIVAS, PRSTAMOS:

Los prstamos de mayor inters son los que se otorgan a mediano y largo plazo. La
devolucin gradual de un prstamo se denomina amortizacin, la mayora de las
veces se efecta pagos peridicos que incluyen adems los intereses, comisiones,
costos de operar el crdito, etc. se denomina Costo de Capital del inversionista. La
descomposicin de los pagos en perodos se llama programa de amortizacin.
Las formas usuales de pago son:
Plan de cuotas decrecientes.
Plan de cuotas constantes.
Plan de cuotas crecientes.
Sistema de reajuste de deudas.
Plan de Cuotas Decrecientes
Tambin llamado " PLAN DE AMORTIZACIONES CONSTANTES ", bajo esta
modalidad quien recibe un prstamo lo tiene que amortizar en partes iguales
adicionando adems los intereses a rebatir o sobre el saldo pendiente de cada
perodo ya que los intereses disminuyen al disminuir el saldo de la deuda.
En el cuadro No 5,1 se muestra un programa de amortizacin para un prstamo
obtenido bajo esta modalidad de pago.
Cuadro No 5,1: Programa de Amortizacin
Monto
Plazo
Inters
Inters trimestral
Amortizacin
:
:
:
:
:
S/.10 000 000

2 aos = 8 cuotas trimestrales
12 + 3 = 15% anual
15/3 = 3.75% trimestral
10 000 000 / 8 = 1 250 000
Pgina 2
Perodo
Trimestral
1
2
3
4
5
6
7
8
TOTAL
Deuda
Amortizacin
10 000,00
8 750,00
7 500,00
6 250,00
5 000,00
3 750,00
2 500,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
1 250,00
10 000,00
Inters y
Comisin
375,00
328,13
281,25
234,38
187,50
140,63
93,75
46,88
1 687,50
Ciclo 2013-II
Saldo
8 750,00
7 500,00
6 250,00
5 000,00
3 750,00
2 500,00
1 250,00
0,00
Total a
Pagar
1 625,00
1 578,13
1 531,25
1 484,38
1 437,50
1 390,63
1 343,75
1 296,88
11 687,50
Plan de Cuotas Constantes

Mediante este sistema vara tanto las amortizaciones como los intereses, pero la suma
de ambos, o sea la cuota, que se ha de pagar en cada perodo es constante, sta se
obtiene aplicando la siguiente frmula:
A = P (A / P, i, n)
A
P
I
n
:
:
:
:
Cuota o armada constante

Principal o prstamo
Tasa de inters proporcional
Nmero de perodos
Calculada la cuota, se determina los intereses del perodo y por diferencia se

obtiene la amortizacin del prstamo en cada perodo.
En el cuadro N 5,2 se muestra un programa de amortizacin para un prstamo
obtenido bajo esta modalidad.
Cuadro N 5,2:
Monto
Plazo
Inters
Programa de Amortizacin
Plan de cuotas Constantes
:
:
:
S/.10 000 000

2 aos - 8 cuotas trimestrales
12 + 3 = 15%
Pgina 2
Inters por perodo

3,75%
N mero de perodos
8 trimestres
Valor Principal
10 000,00
Perodo
Deuda
Amortizacin
Inters y
Trimestral
Comisin
1
10 000,00
1 094,98
375,00
2
8 905,02
1 136.05
333,94
3
7 768,97
1 178,65
291,34
4
6 590,32
1 222,85
247,14
5
5 367,48
1 268,70
201,28
6
4 098,77
1 316,28
153,70
7
2 782,49
1 365,64
104,34
8
1 416,85
1 416,85
53,13
TOTAL
10 000,00
Ciclo 2013-II
Saldo
8 905,02
7 768,97
6 590,32
5 367,48
4 098,77
2 782,49
1 416,85
0,00
36 929,90
Total a
Pagar
1 469,98
1 469,98
1 469,98
1 469,98
1 469,98
1 469,98
1 469,98
1 469,98
11 759,87
Plan de Cuotas Crecientes

En este plan las cuotas aumentan en forma sucesiva a travs del tiempo, esto se
consigue de la manera siguiente:
Se suma los dgitos de los perodos.
Se divide el prstamo entre la suma de los dgitos ,y
La amortizacin se calcula aplicando la siguiente frmula:
m
Amortizacin P
s
P
m
S
:
:
:
Monto Inicial
Dgito del perodo
Suma de dgitos de los perodos
El sistema de cuotas crecientes es utilizado principalmente en el sector vivienda ya

que permite un mayor acceso de viviendas a las familias de menores recursos.
En el Cuadro N 5,3 se muestra un programa de amortizacin para un prstamo
obtenido bajo esta modalidad.
Cuadro N 5,3:
Monto
Plazo
Inters
Plan de Cuotas Crecientes
:
S/. 10 000
:
2 aos = 8 cuotas trimestrales
:
12 + 3 = 15 %
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Inters por perodo

3,75%
N mero de perodos
8 trimestres
Valor Principal
10 000,00
Perodo
Deuda
Proporcin Amortizacin
Inters y
Trimestral
Amortizacin
Comisin
1
10 000,00
0,0278
277,78
375,00
2
9 722,22
0,0556
555,56
364,58
3
9 166,67
0,0833
833,33
343,75
4
8 333,33
0,1111
1 111,11
312,50
5
7 222,22
0,1389
1 388,89
270,83
6
5 833,33
0,1667
1 666,67
218,75
7
4 166,67
0,1944
1 944,44
156,25
8
2 222,22
0,2222
2 222,22
83,33
TOTAL
1,000
10 000,00
Saldo
9 722,22
9 166,67
8 333,33
7 222,22
5 833,33
4 166,67
2 222,22
0,00
Total a
Pagar
652,78
920,14
1 177,08
1 423,61
1 659,72
1 885,42
2100,69
2305,56
12 125,00
Operaciones de descuento con ms de una amortizacin

Plan de cuotas Decrecientes
Ejemplo:
Se tiene la siguiente informacin:
P = S/. 100 (cantidad recibida)
P=M-D
0
Perodo de descuento
ie
Plazo
50
=
=
=
120
180
60 das
40% anual
180 das
Solucin:
Clculo de la tasa de descuento:
n=
360
1
=6=1 6
60
1+ie
d=5.54
Pgina 2
PM D
P M (1 d )
P
100
M
1 d 1 0.0545
M 105.76
Ciclo 2013-II
Clculo del monto total del prstamo (M):
Clculo del monto a amortizar cada 60 das:

180
n
3
60
M 105.76
A
N
3
A 35.25
Intersporperodo
15,75%
Nmerodeperodos
8 trimestres
ValorPrincipal
10000,00
Perodo
Deuda
Amortizacin
Intersy
Trimestral
Comisin
0
105,76
0,00
5,76
1
105,76
35,25
3,84
2
70,51
35,25
1,92
3
35,25
35,25
0,00
TOTAL
70,51
Saldo
105,76
70,51
35,25
0,00
Totala
Pagar
5,76
39,09
37,17
35,25
82,03
En el mercado financiero la capitalizacin de los intereses qued libre lo cual convirti

el tope mximo de 60% en una simple referencia para el clculo de rendimiento
efectivo.
0.6 365
ie (1
) 1
365
ie 82.12%
As se tuvo que para una tasa del 60% capitalizable diariamente, el
inters efectivo fue
De:
Segn la ltima circular del Banco Central de Reserva al Sistema financiero se tiene
por ejemplo que las tasas de inters pasivo para depsito de ahorro es de 10% etc. en
moneda nacional.
En cuanto a la tasa de inters activa, la efectiva mxima anual por todo concepto ser
Pgina 2
Ciclo 2013-II
de 30% anual para cada ao y de 15% para crditos a plazo mayor de un ao.
Para el perodo n, se tiene:
M = A [1 + (1 d) + (1 d)2 +... (1 d) n-1]
Multiplicando (1) por (1-d):
M = A [(1 d) + (1 d)2 +... + (1 - d)n ]
(1) - (2):
A=M
...(1)
...(2)
1( 1d )
[ n]
Md= A
d
n
1( 1d )
Efectuar el programa de amortizacin bajo de cuotas constantes para la siguiente

informacin:
P
Perodo de descuento
ie
Plazo
=
=
=
=
S/. 100 000

30 das
40% anual
120 das
Clculo de la tasa de descuento:

360
n
30
1
d 1 12
2.765%
1 0 .4
Clculo del monto del prstamo (en miles de Soles)
M =
M
100/ (1- 0,02765)

= 102,84
Clculo de la cuota constante:

n = 120 / 3 = 4
A
A
= Mx
d
1 (1-d)n
= 26,80
Plan de cuotas constantes
Pgina 2

Perodo
Mensual
0
1
2
3
4
Deuda
Amortizacin
102,84
102,84
78,20
52,86
26,8
0,00
24,64
25,34
26,06
26,80
Dscto.
2,843
2,162
1,462
0,741
0,000
Ciclo 2013-II
Saldo
102,84
78,20
52,86
26,80
0,00
Total a
pagar
2.84
26.80
26.80
26.80
26.80
Esta tabla se construye partiendo del ltimo perodo, puesto que en l la amortizacin
es igual a la cuota. Finalmente se aplica los ndices que refleja la inflacin y se tiene
el siguiente sistema:
Sistema de reajuste de deudas
El sistema de reajuste de deudas o de indexacin de capital est definida como el
reajuste peridico y automtico de determinados valores con ndices que reflejan la
inflacin.
Del captulo anterior se tiene:
(1 + in) = (1 + ir) (1 + f)
f
ir
: representa la tasa de reajuste de la deuda,

: representa la tasa de inters bsica
Sistema de Reajuste de Deudas
Monto Total
Plazo
Inters
Descuento
Factor de reaj.
:
:
:
:
:
S/. 100 000

3 aos
12% (ir = 3% trimestral)
90 das
40% anual
(f = (1,4)0,5 - 1 = 8,77572 % trimestral)
Miles de Soles
Perodo
Trimestral
0
1
2
3
4
5
Deuda
100,000
108,776
94,608
77,131
55,945
30,397
Amortizacin
0,000
21,800
23,700
25,700
28,000
30,397
Dscto.
Saldo
3,000
3,263
2,838
2,314
1,678
0,000
100,000
86,976
70,908
51,431
27,945
0,000
Total a
Pagar
3,000
25,063
26,538
28,014
29,678
30,397
Una modalidad de clculo muy usada en el medio comercial para la adquisicin de

artefactos elctricos, muebles, etc., es la aplicacin de la tasa de inters flat.
Tasa de Inters Flat o Directo
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Sea una tasa de inters mensual (i), el inters (I) se calcula de la manera siguiente:
C
n
I
:
:
:
Cantidad a pagar (deuda total)

Nmero de perodos (meses)
C.i.n
El monto a pagar es:

M =C+C.i.n
La cuota mensual (A) qued determinada por:
A = M/n = (C + C. i. n) /n
Esta modalidad de pago genera un mayor pago de intereses que los anteriores ya que
el clculo del total de estos es sobre la base de la deuda contrada inicialmente.
Ejemplo
Un comprador adquiri una refrigeradora al precio de S/.2 000 y dio una cuota de S/.
200 como inicial. Para el saldo se comprometi a pagar 12 cuotas de S/. 240 c/u, el
vendedor le dijo que la tasa mensual era de slo 5%.
El clculo de la cuota mensual le demostr que se obtena del siguiente modo:
= 240
Es 5% la tasa real mensual? Determine la tasa efectiva anual.
Solucin:
1800
0
240
240
240
12
1 800 = 240(P/A ,i , 12)

(P/A, i,12) = 1 800/240 = 7,5
DATOS DE TABLA
Inters
8%
i%
9%
Factor
7,5361
7,5
7,1607
Interpolando:
La tasa de inters mensual es: i = 8,1%
La tasa efectiva anual es:
ief = (1+0,081) 12 - 1 = 154,63%
5,2 OPERACIONES PASIVAS
Depsitos de ahorro y plazo fijo.
El Banco Central de Reserva con fecha 14/01/ 98 unific la tasa mxima de inters
Pgina 2
Ciclo 2013-II
que las instituciones de crdito, estn autorizadas a pagar por cualquier tipo de
operacin pasiva.
Plan de Cuotas Constantes
Sea:
A
=
Cuota constante
Cj
=
Amortizacin en el perodo j, j : 1,2, , , n
D
=
Tasa de descuento
M
=
Monto total del prstamo
P
=
Cantidad neta recibida en el perodo cero
n
=
Nmero de perodo de amortizacin.
Para n=1
P=M-D
P = M-D
M = C1
M = C1 = A
Para n=2
A
0
M
A
C1
M
=
=
=
=
C1 + C2
C2
=
A - C2d
=
A[ 1 + (1-d) ]
C1 + C2d
A - Ad
Para n=3
0
M
A
C3
A
A
C2
A
C1
C1 + C2 + C3
=
=
=
C3
A
C3
=
=
=
=
=
C1+(C2 + C3).d
A - C3d
A - Ad
C2 + C3d
A - (C2 + C3) d
= C2 + C3d
Pgina 2
A
M
=
=
=
=
=
Ciclo 2013-II
A - (A- Ad +A) d
C1 + (C2 + C3) d
A + A - Ad +A (A - Ad + A) d
A + [A - Ad + A] (1-d)
A + A [1 + (1-d)] (1-d)
A [1 + (1-d) + (1-d)2]
Ejemplo
Se form una junta con 6 participantes, la cuota mensual ser de S/.100 para todos
aquellos que no han obtenido la Junta. La forma de obtener la junta es bajo la
modalidad de remate, es decir el monto total se entregar a aquel participante que
present la mejor oferta o cuota que ha de pagar en cada uno de los meses restantes.
Los ganadores de los tres primeros meses se comprometieron con cuotas de 200, 250
y 350 soles mensuales.
En el cuarto mes uno de los participantes, que an no ha obtenido la junta, decide
retirarse. Se pide calcular la cantidad de dinero que le corresponde.
Solucin:
MES 1
El primer ganador obtiene un monto de S/.600 pero le pertenecen S/.100 por
consiguiente adquiere una deuda de S/.500 que devolver en cinco cuotas constantes
de S/.200
1
200
i
=
=
Deuda
350
i
500 (A/P, i , 5)
28,63%
MES
2
3
4
5
6
MES 2:
Monto
=
=
=
=
=
=
DEUDA
500,00
443,15
370,02
275,96
154,97
INTERES
143,15
126,87
105,94
79,01
44,37
AMORT,
56,85
73,13
94,06
120,99
155,63
CUOTA
200
200
200
200
200
4(100) + 200 + 250

S/. 850
[ 850 (443,15 + 126,87)/4 + (471,37 + 182,47)/4 +100]
S/. 444
444 ( A/P, i , 3)
59,3%
MES
DEUDA
INTERES AMORT, CUOTA
Pgina 2
4
5
6
444,00
358,18
221,30
264,18
213,12
131,67
85,82
136,88
218,33
Ciclo 2013-II
350
350
350
MES 4:
La cantidad que le corresponde al participante que se va a retirar es:
Cantidad
= (370,02 + 105,94)/3 + (403,84 + 156,33)/3 +

(444 + 264,1)/3
= S/. 581,44

Sistemas
STUART
MEJIA
ALFREDO
MARIO
CAPITULO 6
Pgina 2
ZAMALLOA
HUAMANYAURI
JAIME ERASMO
20112019J
20110036D
ALUMNOS:
Ciclo 2013-II
CAPITULO 6
6. BASES PARA LA COMPARACION DE ALTERNATIVAS
En el presente captulo, se mostrar tres mtodos bsicos para la evaluacin de alternativas:
6.1 VALOR PRESENTE Y EVALUACIN DEL COSTO CAPITALIZADO

a) VALOR PRESENTE (VP)
El objetivo de este mtodo es comparar el valor presente de cada una de las alternativas.
Ejemplo 6.1
Comparar el valor presente de las mquinas de igual servicio, i=10% (Costos con signo positivo
y beneficios con signo negativo) dado en miles soles.
Costo inicial (P)

Costo anual de
operacin (CAO)
Valor de Salvamentos
(VS)
Vida til, aos
Mquina A
100
40
Mquina B
130
30
10
13
Nota: El valor de salvamento es el valor que an posee el activo al final de su vida til.
Solucin:
VP A = ?
Maquina A
VPA = 100 + 40 (P/A, 10, 5) - 10(P/F, 10 ,5) = S/. 245 400
Pgina 2
Ciclo 2013-II
VP B =?
Mquina B
VPB
= 130 + 30 (P/A,10%, 5) - 13(P/F,10% ,5) = S/. 235 700
Se debe seleccionar la mquina B puesto que VP B < VP A

En el ejemplo precedente la vida til de las alternativas es la misma, cuando esto no ocurre, se procede
como en el siguiente ejemplo:
Ejemplo 6.2:
Comparar el valor presente de las mquinas de igual servicio, i=10%
Costo inicial (P)

Costo anual de
operacin (CAO)
(VS)
Vida til, aos
Mquina A
100
40
Mquina B
130
42
10
13
Solucin:
Cmo las mquinas tienen distintas vidas tiles, deben compararse sobre la base del mnimo
comn mltiplo de los aos, es decir en este caso 6 aos.
MQUINA A
VPA =?
Pgina 2
Ciclo 2013-II
VPA = 100+40(P/A,10%,6)+(100-10)(P/F,10%,2) +(100-10)(P/F,10%,4) 10(P/F, 10%, 6)

= 404,4
MQUINA B
VPB = 130+42(P/A,10%,6)+(130-13)(P/F,10% ,3) -13(P/F,10%, 6)

= 393,5
Se debe seleccionar la mquina B, puesto que VPB < VPA
b) COSTO CAPITALIZADO:
Est referido al valor presente de un proyecto que se supone tendr una vida til perpetua.
Lmite del factor de recuperacin de capital (A/P, i, n)
Entonces si A = P (A/P, i, n), cuando n tiende a infinito se tiene que:
A=Pxi
Ejemplo 6.3
Calcular el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de S/. 100 000 y un costo de
inversin adicional de S/.30 000 despus de 5 aos, el costo anual de operacin es S/.3 000 para los
primeros 4 aos y S/.5 000 de ah en adelante. Adems se espera un costo recurrente de
mantenimiento general de S/.12 000 cada 12 aos, suponer que i= 10%.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Solucin:
Por conveniencia se supone a los costos con signo positivo y en miles de soles.
1. Hallamos el valor presente del costo inicial y de la inversin adicional:

P1 = 100 + 30 (P/F, 10%,5) = 118,6
2. Hallamos el valor presente del costo recurrente de mantenimiento:
P2 = [ 12(A/F, 10%,12) ] / 0,10 = 5,6
3. Calculamos el costo capitalizado para la serie de 3 hasta el infinito
P3 = 3/0,10 = 30
4. Calculamos el valor presente de la serie de 5-3 = 2 del ao 5 en adelante
P4 = [ 2/0,10] (P/F, 10,4) = 13,7
5. Luego, el costo total capitalizado se obtiene de la suma:
PT = P1 + P2 + P3 + P4 = 118,6 + 5,6 + 30 + 13,7 = 167,9
6.2 VALOR ANUAL EQUIVALENTE
Es otra base de comparacin la cual consiste en encontrar una cantidad anual equivalente, y a
diferencia del mtodo de valor presente no interesa uniformar el nmero de aos para evaluar
alternativas.
Ejemplo 6.4
Comparar el costo anual y uniforme equivalente (CAUE) de las mquinas de igual servicio, i=10%, en
miles de soles.
Costo inicial (P)

Costo anual de
operacin (CAO)
(VS)
Vida til, aos
Mquina A
100
40
Mquina B
130
42
10
13
Solucin:
CAUE A
CAUE B
= 100 (A/P, 10%, 2) + 40 10 (A/F, 10% , 2)

= 52,9
= 130 (A/P, 10%, 3) + 42 13 (A/F, 10% , 3)= 90,3
Se debe seleccionar la Mquina A puesto que CAUEA < CAUEB
Pgina 2
Ciclo 2013-II
6.3 TASA DE RETORNO

DEFINICION:
Tasa de retorno o tasa de rendimiento, es un ndice de rentabilidad ampliamente aceptado. Est
definido como la tasa de inters que reduce a cero el valor presente de una serie de ingresos y egresos.
En trminos econmicos la tasa de rendimiento representa el porcentaje o tasa de inters, ganado
sobre el saldo no recuperado de una inversin. Se puede considerar el saldo no recuperado de una
inversin como aquella parte de la inversin inicial que queda por recuperar despus de haber sumado
y deducido los pagos de inters y los ingresos respectivamente causados hasta que se haga el anlisis.
Clculo de la Tasa de Retorno:
El clculo de la tasa de retorno requiere por lo general una solucin de ensayo y error.
Ejemplo 6.5
Calcular la tasa de retorno para el flujo de efectivo presentado a continuacin:
Fin de Ao t
0
1
2
3
4
5
Flujo de Efectivo Ft
- 1 000
- 800
500
500
500
1 200
Es decir encuntrese el valor de i que satisfaga la ecuacin

n
F ( P / F , i, t )
t
=0
t=0
Donde n es el ltimo ao del flujo de efectivo.
Solucin:
Aplicando la frmula se tiene:
0 = -1 000 - 800 (P/F, i , 1) + 500(P/A, i , 1) (P/F, i , 1) + 700 (P/F, i ,5)
Se puede resolver el problema aplicando el Mtodos de tanteos:
Para i= 0%, el valor presente VP es:
VP (i =0%) = -1 000 - 800 + 500 x 4 + 700 = 900
Puesto que el valor presente para i=0% es positivo, la tasa es mayor que 0. Si se toma otro valor por
ejemplo i=12%, se tiene:
VP( i=12%) = -1 000 - 800(P/F,12%,1) + 500(P/A,12%,4)(P/F,12%,1) +
700 (P/F,12%,5)
= 32
Puesto que VP ( i=12%) sigue siendo mayor que cero se debe ensayar una tasa superior de inters.
Con i=15% se tiene que:
VP (i=15%) = - 1 000 - 800 (P/F, 15%,1) +500(P/A, 15,4) + (P/F, 15, 1) +
Pgina 2
Ciclo 2013-II
700 (P/F,15%,1)
= -116
En esta forma se sabe entonces que la tasa de rendimiento est entre el 12% y el 15%.
Graficando las dos ltimas se tiene:
C (12,32)
D
i
E (15,-116)
Por semejanza de tringulos se calcula la tasa que hace VP (i) =0

AC=BC
AE BD
BD=0,649
La tasa de retorno = 12+ 0,6 = 12,6%
Ejemplo:
Comparar mediante el mtodo de la tasa de retorno de mquinas de igual servicio si se tiene que la
TMAR, para una inversin adicional es del 10%.
(Miles de soles)
Costo inicial (P)

Costo anual de
operacin (CAO)
(VS)
Vida til, aos
Mquina A
-100
-40
Mquina B
-130
-30
10
13
Solucin:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Aqu interesa averiguar si las 30 unidades adicionales que cuesta la mquina B con respecto a la
mquina A tiene un retorno mayor al 10%.
FLUJO DE B:
FLUJO DE A:
FLIUDE DE B-A:
Valor presente a la tasa del 10% de (B-A):

VP(B-A) = -30+10(P/A,10%,6) + 90(P/F,10%,2) 117(P/F,10%,3) + 90(P/F,10%,4) + 3(P/F,10%,6)
VP(B-A) = 63.2
Ya que el valor presente result positivo a la tasa del 10% se concluye que la tasa de retorno para (B-A)
es mayor que el 10% y se elige la maquina B.
FLUJO DE EFECTIVO CON MULTIPLES TASAS DE RENDIMIENTO
Pgina 2
Ciclo 2013-II
La ecuacin del valor presente (VP(i) = 0) es un polinomio de grado n de la forma :

VP(i) = 0 = F0 +F1X + F2X2 + ........ + FnXn
Donde X = 1/(1+i)
Para este polinomio puede existir races o valores de X diferentes que satisfagan la ecuacin en un
nmero de n.
Una regla til para identificar la posibilidad de tasas mltiples de rendimiento es la regla de signos de
Descartes para un polinomio de grado n.
Esta regla dice que el nmero de races reales positivas de un polinomio de grado n, con coeficientes
reales, no es nunca mayor que el nmero de cambios de signo en la sucesin de sus coeficientes. En
caso que el nmero de tales races sea menor, la diferencia ser un nmero par.
Ejemplo:
Encontrar el posible nmero mximo de races reales positivos de los siguientes flujos:
(En miles de soles)
FIN DE AO
0
1
2
3
2500
5
Posible #
max. de
races
reales
positivas
FLUJO A
FLUJO B
FLUJO C
FLUJO D
-1000
500
400
300
0
100
-1200
-300
-200
-300
0
4000
-1500
0
15000
0
-1700
4700
-6700
3600
3000
300
Es de notar cuando existen ceros en los flujos de efectivo C y D, pueden ser considerados carentes de
signo al aplicar la regla de los signos.
6.4 TASA INTERNA DE RETORNO(TASA DE RETORNO) EN INFLACION
Cuando existe inflacin es necesario expresar los flujos de efectivo a precios constantes o del mismo
poder adquisitivo.
De la expresin:
VP(ir) = 0 = Fo + F1/(1+ir) + F2/(1+ir)2 + ......... + Fn/(1+ ir)n .............(a)
ir : es la tasa interna de retorno cuando no existe inflacin, pero cuando esta existe y se considera que
la inflacin anual es constante a travs del tiempo la expresin anterior se convierte :
VP(ir) = 0 = Fo + F1/((1+ir) (1+f)) + F2/((1+ir)(1+f)) 2 + ....

..... + Fn/((1+ ir)(1+f))n ..................................................(b)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Si no se decuenta la inflacin de cada flujo la tasa resultante es una tasa nominal.

i = Tasa de inters nominal (1 + i) = ( 1+ir)(1+f)...................................... (c)
ir = Tasa de inters real.
f = Tasa de inflacin.
Segn la expresin (c) se tiene que:
1+i = (1+ir)(1+f)
ir = i - f
1+ f
Frmula til para calcular la tasa de retorno real (a precios constantes) , cuando se a determinado la
TIR de un flujo con inflacin.
Analizando las expresiones anteriores, se observa que es lo mismo evaluar un flujo a precios corrientes,
es decir incluyendo la inflacin, y luego obtener el TIR real mediante (d) o evaluar el flujo a precios
constantes (deflacionados) obteniendo as la TIR real del proyecto directamente.
PROBLEMAS
Pgina 2
Ciclo 2013-II
1) Calcular la tasa de retorno del siguiente flujo de efectivo :
Solucin:
Probando con i = 25%
VP(25) = -60000 + 25000(P/F,25%,1) + 32000(P/F,25%,2) +
+49000(P/F,25%,3)
=5568
Como el VP es positivo se prueba con una tasa mayor i= 30%
VP(30) = -60000 + 25000(P/F,30%,1) + 32000(P/F,30%,2) +
+49000(P/F,30%,3)
=468.82
Como an se sigue teniendo un valor positivo se continua incrementando i, para i = 31%
VP(31) = -60000 + 25000(P/F,31%,1) + 32000(P/F,31%,2) +
+49000(P/F,31%,3)
= -472.82
Como se tiene un valor negativo y el anterior positivo por interpolacin resulta que :
i = 30+ 468.82 x 1
468.82+472.82
i = 30.50%
2) Si en el anterior problema se nos dice que es un flujo con inflacin donde f=13%. Cual es la
tasa de retorno real?.
Solucin
i = 30.5%
f = 13%
ir = i- f
1+f
ir = 15.48%
3) Calcular la tasa de retorno real del siguiente flujo de efectivo.

Aos
0
1
2
3
Flujo (miles de soles)

-80000
60000
90000
150000
Tasa de inflacin(%)
30
40
70
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Solucin:
VP(ir) = -80000 + 60000

+
(1+ir)(1+0.3)
+
90000
(1+1r)2(1+0.3)(1+0.4)
150000
(1+ir)3(1+0.3)(1+0.4)(1+0.7)
Si se deflaciona esta expresin se tiene:

VP(ir) = -80000 +
46154
49451
(1+1r) 2
(1+ir)
Primera prueba
i = 30%
VP(30) = 6830
Segunda prueba
i = 40%
VP(40) = -4135
TASA DE RETORNO(TR) =
30 + 10 x 6830
48481
(1+ir)3
6830+4135
=
36.2%
4) Se est considerando dos mquinas que tienen los siguientes costos para un proceso de
produccin continua :
Costo inicial
Costo anual de operacin
Valor de salvamento
Vida til, aos
MAQUINA G
62000
15000
8000
4
MAQUINA H
77000
21000
10000
6
Utilizando una tasa de inters del 15% determine que alternativa debe seleccionarse con base a un
anlisis de valor presente.
Solucin:
Maquina G
VP = 62000 + (62000-8000)(P/F,15%,4) + (62000-8000) )(P/F,15%,8)
Pgina 2
Ciclo 2013-II
8000(P/F,15%,12) + 15000)(P/A,15%,12)
VP = 190344
Maquina H
VP = 77000 + (77000-10000)(P/F,15%,6) 10000(P/F,15%,12) +
210 00(P/A,15%,12)
VP = 217928
Por consiguiente se debe elegir la mquina G dado que su valor presente es mayor.
5) Se han presentado al administrador de una planta de produccin dos propuestas para
automatizar un proceso de ensamble. La propuesta A incluye un costo inicial de
$ 15000
y un costo anual de operacin de $ 2000 al ao para los cuatro aos siguientes. De ah en
adelante se supone que el costo de operacin aumenta en $ 100 al ao. Se espera tambin
que la vida til del equipo sea de 10 aos sin valor de salvamento. La propuesta B incluye una
inversin inicial de $ 28000 y un costo anual de operacin de $ 1200 para los tres primeros
aos. Posteriormente se prevee que el costo de operacin aumente en $ 120 al ao. Se espera
que el equipo tenga una vida til de 20 aos y un valor de salvamento de $ 2000. Si la tasa
mnima atractiva de retorno es del 10%. qu propuesta se debe aceptar con base en el
anlisis del valor presente?
Solucin:
Propuesta A:
VP = 15000 + 2000(P/A,10%,10) + 100(P/G,10%,7) (P/F,10%,3)
VP = 28248
Propuesta B :
VP = 28000 + 1200(P/A,10%,20) + 120(P/G,10%,18) (P/F,10%,2) 2000(P/F,10%,20)
VP = 42842
El VPA < VPB por consiguiente se elige la propuesta A.
6) Un alumno adinerado de una pequea Universidad quiere establecer u fondo permanente de
becas. Desea ayudar a tres estudiantes, durante los cinco primeros aos, despus de que
se haya establecido el fondo y a cinco estudiantes de ah en adelante. Suponiendo que los
derechos de matrcula tiene un valor de $ 400 al ao, cunto dinero debe donar el estudiante
hoy si la universidad puede obtener un 6% sobre el fondo?
Solucin:
P = 1200(P/A,6%,5) + 2000 x
1 (P/F,6%,5)
0.6
P = 29965
La donacin en el presente es de $ 29965.
7) Compare las siguientes mquinas en base a su costo anual uniforme equivalente. Utilice i =
8%.
Pgina 2
Costo inicial
Costo anual de reparacin
Reparacin cada dos aos
Reparacin cada cinco aos
Valor de salvamento
Vida til, aos
MAQ.NUEVA
44000
7000
210
2500
4000
15
Ciclo 2013-II
MAQ.USADA
23000
9000
350
1900
3000
8
Solucin
Maquina nueva
CAUE = 44000(A/P,8%,15) + 7210 + 2500(A/F,8%,5) - 4000(A/F,8%,15)
CAUE = 12629.4
Maquina usada
CAUE = 23000(A/P,8%,8) + 9350 + 1900(A/F,8%,2) - 3000(A/F,8%,8)
CAUE = 13983
Se elige la maquina nueva por tener menor CAUE.
8) El administrador de una planta de conservacin de carne quiere decidir entre dos cuartos
fros. El mtodo de rociado atomiza agua sobre los jamones hasta que la temperatura se
reduce a 950F. Con este mtodo se requieren aproximadamente 20 galones de agua por
jamn. Por otra parte podra ser til un mtodo de inmersin y slo se necesitaran cuatro
galones de agua por jamn. Sin embargo, este mtodo requerira una inversin inicial
adicional de $ 2000 con gatos de reparacin adicionales de $ 100 al ao y el equipo tiene una
vida til de 10 aos. La compaa cocina 10 millones de jamones al ao y paga $ 0.25 por
1000 galones de agua. La compaa tambin debe pagar $ 0.09 por cada 1000 galones para la
eliminacin de aguas negras. Si la tasa mnima atractiva de retorno de la compaa es del
15%. Que mtodo de enfriamiento debe utilizar?
Solucin:
Rociado
CAUE = 10000 x 20(0.025 + 0.09)
CAUE = 68000
Inmersin
CAUE = 10000 x 4(0.25+0.09)+2000(A/P,15%,10) + 100
CAUE = 14299
Conviene el mtodo de inmersin
Pgina 2
Ciclo 2013-II
9) Una ciudad va a construir un estadio a un costo de $ 12 millones con el fin de traer un equipo
de ftbol profesional. Se espera que el mantenimiento sea de $ 25000 anuales y adems, que
el csped artificial tendra que reemplazarse cada 10 aos a un costo de $ 150000. La pintura
del estadio cada 5 aos costara $ 65000. Si la ciudad espera mantener el servicio
indefinidamente. Cul sera el costo anual uniforme equivalente si i = 6%?
Solucin
CAUE = 12000000 x 0.06 +25000 + 65000(A/F,6%,5) + 150000(A/F,6%,10)
CAUE = $ 7247911
10) Un inversionista compr tres clases de acciones (identificadas aqu como A, B y C). El
inversionista compr 200 acciones de A, a $ 13 cada una, 400 de B, a $ 4 cada una y 100 de C
a $ 18 cada una. Los dividendos fueron de $ 0.50 por accin de A durante tres aos y luego la
accin se vendi en $ 15. La accin B no produjo dividendos pero se vendi en $ 5.50, dos
aos despus de su compra. La accin C dio dividendos de $ 2.10 durante 10 aos, pero
debido a una depresin del mercado de valores en el momento que se vendi, fue vendida
por slo $ 12 la unidad. Calcule la tasa de retorno sobre cada grupo de acciones, as como la
tasa de retorno total sobre la inversin en acciones?
Solucin:
Accin A
2600 = 100(P/A,i,3) + 3000(P/F,i,3)
i
= 8.56%
Accin B
1600 = 2200(P/F,i,2)
i
= 17.27%
Accin C
1800 = 210(P/A,i,10) + 1200(P/F,i,10)
i
= 9.6%
Tasa de inversin total
6000 = 100(P/A,i,3) + 3000(P/F,i,3) + 2200(P/F,i,2) + 210(P/A,i,10) + 1200(P/F,i,10)
i
= 10.4%
Pgina 2
Ciclo 2013-II
11) El ingeniero de una compaa de cigarrillos quiere efectuar un anlisis de tasa de retorno
utilizando los costos anuales de dos mquinas empacadoras. Los detalles se presentan a
continuacin; sin embargo, el ingeniero no sabe qu valor de TMAR utilizar, dado que algunos
proyectos se evalan al 8% y otro al 10%. Determine si esta diferencia en la TMAR cambiara
la decisin sobre la compra de la mquina. Utilice el mtodo de tasa de retorno sobre la
inversin incremental.
Costo inicial
Costo de mano de obra anual
Costo anual de mantenimiento
Valor de salvamento
Vida til, aos
MAQUINA A
10000
5000
500
1000
6
MAQUINA M
9000
5000
300
1000
4
Solucin
Maquina A
CAUE = 1000(A/P,i,6) + 5500 - 1000(A/F,i,6)
Maquina M
CAUE = 9000(A/P,i,4) + 5300 - 1000(A/F,i,4)
Clculo de la tasa de retorno
CAUEA - CAUEM = 0
Esta igualdad se cumple para la tasa del 38%.
Puesto que el 38% > 10% > 8% se elige la mquina A
12) Se desea decidir entre dos propuestas de inversin recprocamente excluyentes, la TMAR es de 10%
y los flujos de caja son :
Flujo de caja (millones de soles)
AO
0
1
2
3
PROYECTO A
(160)
20
0
250
PROYECTO B
(160)
200
0
20
Solucin
El camino correcto para decidir entre los dos proyectos es calculando el valor presente de los dos
proyectos :
VPA = -160 + 20(P/F,10%,1) + 250(P/F,10%,3)
VPA = 46 millones
VPB = -160 + 200(P/F,10%,1) + 20(P/F,10%,3)
VPB = 36.8 millones
Por consiguiente el proyecto A es mejor que B.
El sustento del mtodo de calculo se puede extraer del siguiente grfico
Pgina 2
Ciclo 2013-II
VP
46
A
13
TIR
VP(10%)
PROY A
20.4%
46
B
20.4
33.8
TIR
PROY B
33.8%
36.8
Como se observa en el grfico, la decisin de la eleccin est en funcin de la TMAR.

Si la TMAR est entre 0 y 13% se elige el proyecto A
Si la TMAR es13% es indiferente la eleccin
Si la TMAR es mayor que 13% hasta 33.8% se elige el proyecto B
Elegir el proyecto que tenga la mayor TIR cuando se trata de proyectos excluyentes, es un error, ya que
esto implica que los fondos liberados ganen al ser reinvertidos la misma tasa que rinde el proyecto.
Por ejemplo para el proyecto B se parte del supuesto de que pueden reinvertirse los 200 millones de
soles obtenidos al final del primer ao, ganando en esa reinversin el 33.8% anual cuando solamente la
empresa est en capacidad de reinvertir ganando el 10%.
Finalmente cabe indicar que se puede obtener tambin un resultado correcto aplicando el todo de la
inversin incremental.

Sistemas
STUART
MEJIA
ALFREDO
CAPITULO 7
Pgina 2
ZAMALLOA
HUAMANYAURI
JAIME ERASMO
20112019J
20110036D
ALUMNOS:
Ciclo 2013-II
RELACION COSTO BENEFICIO

Un mtodo muy popular para ayudar a decidir sobre la justificacin econmica de un proyecto publico
emplea la llamada relacin costo-beneficio. Esta relacin puede expresarse como:
Razn
B Beneficios para el publico
C
Costo para el gobierno
Expresin en la cual los beneficios y los costos son cantidades presentes o anuales equivalentes
calculadas empleando el costo del dinero.
Se desprende de haca, entonces que la relacin del dinero B / C refleja los beneficios equivalentes en
dlares para el usuario y el costo equivalente en dlares para el usuario y el costo equivalente en dlares
para quien lo patrocine si la relacin es igual a uno, los beneficios y los costos equivalentes son iguales y
la situacin representa la justificacin mnima para un gasto por parte de una agencia publica.
PROBLEMA 1
Se solicita hacer un estudio de factibilidad para la creacin de una oficina de proyectos cuyo objetivo sea
desarrollar Proyectos de Desarrollo; Mantenimiento y/o mejora de empresas industriales comerciales o
de servicios como forma de extensin de la Universidad hacia la comunidad:
Por tal efecto se requieren equipos, instrumentos, personal especializado y el financiamiento respectivo:
La Universidad y Organismos Internacionales podrn financiar este proyecto en sus diversas fases:
Los instrumentos y equipos necesariamente se tendrn que importar y el personal especializado podr
ser tomado de la Universidad o contratado de fuera.
Mediante un anlisis B / C establecer si el proyecto es factible.
Solucin
La inversin inicial es grande por cuando se tendrn que adquirir instrumentos, equipos y algunas
mquinas.
La relacin de instrumentos tcnicos, equipos elctricos, computadora y vehculo alcanzan una inversin
inicial de 87000 me. Los gastos de personal junior y snior estn estimados en 1400 me. / mes.
Por otro lado los ingresos se han estimado a partir del stimo mes en el orden de 200 me.
Para un horizonte temporal de tres aos se va ha establecer si es o no factible el proyecto.
Clculos: Asumiendo una TIR conservadora de 10% anual en me. y para un horizonte de tres aos,
se tendr el siguiente diagrama de flujo.
a) Primera asuncin: La universidad adquiere los equipos e instrumentos:
VP = 130648 me.
VP = 50700 me.
Relacin:
B
0.39 1
C
*No es conveniente el proyecto
Pgina 2
Ciclo 2013-II
b) Segunda asuncin: Se consigue la donacin de los equipos e instrumentos:

VP = 43648 me.
VP = 50701 me.
B
1.16 1
C
Relacin:
*Proyecto rentable, conveniente para la Universidad

PROBLEMA 2
Se tiene cuatro alternativas para desarrollar un proyecto de alcance nacional y cuyas inversiones estn
en el orden de miles de millones de u.m.
Las cuatro alternativas presentan diferentes montos de inversin, diferentes costos, diferentes periodos
de ejecucin, de las cuales hay que definir cul es la ms conveniente para el desarrollo del pas. Estas
cuatro alternativas son:
a) Proyecto Integral de Desarrollo de Gas de Camisea
Elaborado por PetroPeru en agosto de 1996 en el cual demandara en su primera etapa una inversin
inicial de 1485 MM de dlares, en un periodo de cuatro aos.
b) Proyecto Bsico Inicial
Preparado por la GTZ en febrero de 1996 donde presenta como uno de sus variantes, el tendido de un
poliducto para los lquidos, de Camisea - Lima, dejando de lado para otra etapa , la construccin de un
gaseoducto . Los gases serian reinyectados.
Esta variante del proyecto demandara una inversin de 1290 MM de dlares en un periodo de tres aos.
c) Proyecto Alterado Descentralista
Presentado por un grupo profesional de la regin Inca, en Abril de 1996 el cual propone desarrollar la
regin Macro Sur con un oleoducto y con un gasoducto hasta Matarani en Ilo. Este proyecto tiene una
fase de emergencia con la construccin del ferrocarril de Camisea - Quillabanba y una C.T. de 200 MW
en Camisea por un monto de 400MM de dlares en un periodo de 3 aos.
Posteriormente una inversin de 1370 MM de dlares en un periodo de 8 aos.
d) Proyecto Iapari.
Elaborado por Petrobras Internacional, Enerconsult y Odebrecht Overseas en junio de 1996. Este
proyecto propone desarrollar una central trmica de 210 MW en Iapari para dotar de energa a los
estados brasileos de Acre y Rondonia y otras C.T. en Camisea de 20 MW , el tendido de un
gaseoducto de 410 - 450 Km. hasta Iapari y Puerto Maldonado entre Ro Branco y Porto Velho
( Brasil ) y otra entre Camisea y Quillabamba.
Este Proyecto binacional demandara una inversin inicial de 1010 millones de dlares para un periodo
de 3 aos.
Las cuatro alternativas presentadas, usan distintas metodologa para obtener sus cifras por lo que me fue
necesario encuadradas bajo un mismo sistema de anlisis.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
a) Proyecto Integral de Desarrollo del Gas de Camisea

Se toma como base el precio del crudo de petrleo 20 U$ / bbl para efecto de los ingresos y se toma
un horizonte temporal de 24 aos.
En una primera etapa de 4 aos se efectuara la inversin inicial de 1485 MM U$ para la instalacin en
el campo, ductos, torres de fraccionamiento e inversin de infraestructura regional.
El flujo de ingresos y costos globales para un anlisis
proporcionados por el proyecto y luego ordenados:
se basa en los siguientes datos

C
FLUJO DE INGRESOS Y COSTOS EN MMU$
PERIODO
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
INGRESOS
0
0
0
422.51
428.2
452.61
480.35
553.65
701.56
754.15
821.27
800.95
812.53
800.07
782.75
761.37
724.9
749.61
765.97
764.7
752.12
720.32
685.44
COSTOS
340
515
505
88.34
198.54
224.5
111.04
341.06
148.56
90.83
109.79
84.79
93.1
85.10
85.1
Id
Id
Id
Id
Id
Id
Id
Id
Haciendo la corrida respectiva para una tasa del 10 %

VP
3663.62
1915.66
B
VP
C
Llevando a valores anuales, para el anlisis comparativo con las dems alternativas:
CAUE
407.76
Pgina 2
CAUE =
C
Ciclo 2013-II
213.14
b) Proyecto Bsico Inicial, Variante sin Gaseoducto

Igualmente para tener un mismo modulo se escoge un precio internacional del crido a 20 U$ / bbl.
Este proyecto tiene un horizonte temporal de 20 aos, pero la etapa de inversin inicial es de tres aos,
por un monto de 1290 MM U$. , Aplicando criterios de mxima urgencia.
Incluye el poliducto Camisea - Lima - La Pampilla, infraestructura general para el desarrollo,
estaciones intermedias de comprensin. La idea es transportar lquidos exportables y reintentar el gas.
Se ha considerado un precio medio de 21 U$ / bbl de GLP.
El flujo de ingresos y costos globales para un anlisis B / C lo ordene de la siguiente manera, en base a
los datos proporcionados:
Periodo
Ingresos
Costos
1
2
3
0
0
0
450
450
390
4
5
.....
........
......
11
12
13
14
15
513.4
id.
id.
id.
id.
513.5
496.6
480.3
464.5
450.6
0
77.4
id.
id
id
id
77.4
id.
id.
id.
id.
437.1
423.9
411.2
398.9
386.9
id.
id.
id.
id.
77.4
1290
1
16
17
18
19
20
125
Obtenindose los siguientes resultados:

VP = 2960.92
B
VP = 1540.44
C
Llevando a valores anuales:
CAUE
= 347.79
B
Pgina 2

CAUE
Ciclo 2013-II
= 180. 94
C
Obtenindose como resultado final:

B = 1.922
C
Un buen ndice de rentabilidad, como la primera alternativa.
c) Proyecto Alternativo Descentralista.

Presentado por un grupo profesional de la regin Inca. Esta propuesta asume que la mejor opcin tanto
como socio - econmica y geopoltica de explotacin de los yacimientos de hidrocarburos de Camisea es
transportado y explotando los mismos en la regin Macro Sur del Pas y en una etapa de emergencia,
enviar los lquidos por va frrea desde Camisea hasta Matarani construyendo un alinea frrea entre
Camisea y Quillabamba de aproximadamente 110Km.
En las siguientes etapas esta la construccin de un oleoducto y gaseoducto usando la ruta Camisea Quillabanba - Cuzco - Juliaca - Arequipa - Matarani y muy ulteriormente un ramal por la zona central
hacia Lima.
Con los pocos datos que proporciono el proyecto, se confecciono el siguiente cuadro:
Periodo
n/d :
Ingresos
Costos
1
2
3
4
0
0
0
0
26
158
255
211
5
6
7
8
9
10
11
......
......
......
18
n / d.
n / d.
n / d.
n / d.
n / d.
n / d.
n / d.
id.
.....
.....
n/d
650
n/d.
n/d.
n/d.
n/d.
n/d.
n/d.
n/d.
id.
......
......
n / d.
no hay datos.
Por insuficiencia de datos, no es factible hacer una evaluacin econmica de este proyecto y menos un
anlisis comparativo con las otras alternativas. Sera necesario profundizar en su estudio.
d) Proyecto Iapari
Este proyecto se basa en la explotacin del gas natural y los LGN. El gas natural podra ser transportado
mediante un gaseoducto hasta Iapari, con un gaseoducto que alimentaria una central trmica de 210
MW en una primera etapa y de 240 MW en una segunda etapa, en Iapari.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
C. T. Central Trmica
Ahora se va a tomar el supuesto que la C.T. de Iapari sea desde un inicio de 420 MW y la de Camisea
40 MW:
FLUJO DE INGRESOS Y COSTOS (POTENCIA DE 420 MW) EN MMU$

Periodo
Ingresos
Costos
1
2
3
0
0
0
202
606
202
4
5
6
....
....
....
25
181.59
181.59
181.59
id.
id.
id.
181.59
132
132
132
id.
id.
id.
132
1010

VP
= 1094.36
B
VP = 1772.95
C
VA
= 120.57
B
VA
= 195.33
C
Luego B = 0.617
C
Se concluye que aun con una C.T. de 420 MW en Iapari, el proyecto no alcanza rentabilidad.
Para efecto del anlisis comparativo, se toma nicamente un horizonte temporal de 25 aos y cuando la
potencia desarrollada por las C.T. de Iapari y Camisea son de 210 MW, 420 Mw, 20 MW y 40 Mw
respectivamente.
Inicialmente se invertiran 1010 millones de dlares en un periodo de tres aos. Este proyecto ha
resultado dificultoso la ordenacin de datos, de tal manera que confeccione el siguiente cuadro:
FLUJO DE INGRESOS Y COSTOS (PARA POTENCIA DE 210 MW)
Pgina 2

Periodo
Ingresos
Ciclo 2013-II
Costos
1
2
3
0
0
0
202
606
202
4
5
6
.....
......
......
25
90.79
90.79
90.79
id.
id.
id.
90.79
80.35
80.35
80.35
id.
id.
id.
80.35
1010

VO = 544. 74
B
VA
=
B
60.02
VP
VA
=
C
14.,61.68
= 161.03
C
Luego : B = 0.373
C
( No es conveniente esta alternativa )
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
1) La alternativa ms recomendable despus de realizado el anlisis resulta el proyecto bsico inicial,
preparado por la GTZ, que adems de tener un ndice ligeramente mejor que la alternativa a), tiene una
inversin inicial menor y tambin tiene un costo anual equivalente menor, visto los periodos de los
proyectos.
2) La alternativa a), elaborada por PetroPeru califica un ionice B - C similar a la alternativa del
Proyecto Bsico Inicial versin sin Gaseoducto. La nica ventaja seria que los estudios realizados han
sido ms profundos.
3) Con los datos proporcionados por el Proyecto Iapari, resulta que no es rentable y tiene un ndice
muy bajo, no obstante que se toma la instalacin de una C.T. en Iapari de 420 MW. Sin embargo si el
Pgina 2
Ciclo 2013-II
precio de 48.12 U$ / Mwh. Sube entonces variara ligeramente el ndice de B / C. Aun si subiera el precio
al mximo de 110U$ / Mwh, la relacin B / C se eleva a 1210 que sigue siendo muy inferior a las
alternativas b) y a)
4) No se ha tomado en cuenta la diferencia temporal de edicin entre los proyectos, por ser menos a un
ao., y cuya tasa inflacionaria del dlar no afecta en nada los resultados.
5) De hecho la informacin del proyecto alterno Descentralista, carece de datos necesarios y suficientes
para realizar un anlisis econmico, recomiendo su profundizacin.
6) Es recomendable el inicio de la explotacin de datos yacimientos de Camisea en forma inmediata,
proponiendo mejores bases para las inversiones.
PROBLEMA 3
Pleatte River Perfect Company est evaluando tres posibilidades de inversin:
1) Producir una nueva lnea sartenes de aluminio, 2) Ampliar su lnea de estufas ya existentes para
incluir varios tamaos nuevos y, 3) Desarrollar una lnea de estufas nuevas de ms calidad. Si solo se
lleva a cabo el proyecto de que se trate, los valores presentes esperados y los importes de inversin
requeridos son:
PROYECTO
INVERSIN
REQUERIDA
1
2
3
VALOR PRESENTE DE LOS

FLUJOS DE EFECTIVO FUTURO
$ 200000
115000
270000
$ 290000
185000
400000
Al llevar a cabo los proyectos 1 y 2 en forma conjunta, no se produjeran economas las inversiones
requeridas y los valores presentes sern sencillamente la suma de las partes. Con los proyectos 1), y 3)
resultan posibles economas de inversin debido a que una de las maquinas adquiridas se puede utilizar
en ambos procesos de produccin. La inversin total requerida para los proyectos uno y tres
combinados es de $440,000 Si se lleva a cabo los proyectos 2 y 3 mercadotecnia es su parte de
mecanizacin y en la produccin de los artculos, pero no en la inversin. El valor presente esperado
de los flujos de efectivo futuros para los proyectos 2 y 3 es de $ 620,000. Si se llevaran a cabo los tres
proyectos en forma simultnea an se mantendran las economas sealadas. Sin embargo ser
necesaria una aplicacin de la planta por $ 125,000 puesto de que no se dispone de espacio para los
tres proyectos. Qu proyecto o proyectos deberan seleccionarse?.
Solucin:
Comparando proyecto 1_2

LA razn B de la diferencia es:
C
B
C
290-185
200- 115
105
85
= 1. 23 > 1
El proyecto 1 mejor que proyecto 2

Comparando proyecto 3_1
LA razn B de la diferencia es :
Pgina 2
Ciclo 2013-II
C
B
C
400 - 290 =
270 - 200
110
70
= 1. 57 > 1
El proyecto 3 mejor que proyecto 1

Comparando proyecto 1,2 - 3
C
B = 475 - 400 = 75 = 1. 66 > 1
C
315 - 270
45
Se selecciona el proyecto 1 y 2
Comparando proyecto 1,3 - 1,2
C
B
C
690 - 475
440 - 315
215
85
= 2.53 > 1
Se selecciona el proyecto 1 , 3
Comparando proyecto 1,3 - 2,3
C
B
C
690 - 620
440 - 365
70
55
= 1. 27 > 1
Se selecciona el proyecto 1,3
Comparando proyecto 1,2 ,3 - 1,3
C
B = 910 - 690 = 220 = 0.91 < 1
C
660 - 440
240
El resultado indica que la alternativa 1,3 es mejor que 1,2,3
Respuesta: se elige la alternativa 1; 3
PROBLEMA 4
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Para trabajar una planta se han presentado dos alternativas. La primera, requiere una inversin inicial
de 42 MM, U. M. con costos anuales totales estimados de 16 MM U.M.
La segunda requiere
alternativa requiere la mitad de la inversin, sin embargo sus costos totales anuales se estiman en 25
MM u.m. si los ingresos previstos para ambos casos es de 82.1 MM u.m. ao en un periodo de 10 aos
a una tasa del 7% anual Que alternativa escogera? .
Solucin:
PRIMERA
Inversin Inicial 42 MM u.m.
Costo Anual
18 MM u.m.
Beneficio Anual 82 . 1 MM u. m.
VP
B
82.1 (P / A, 7%, 10)
= 576.63
VP
C
18 (P / A, 7%, 10) + 42
= 168.42
SEGUNDO
Inversin Inicial 21 MM u.m.
Costo Anual
25 MM u.m.
Beneficio Anual 82 . 1 MM u. m.
VP
82.1 ( P / A , 7% , 10 )
= 576.63
18 ( P / A , 7% , 10 ) + 21
= 196.58
B
VP
C
Debido a que los costos presentes de la primera es menor que la de la segunda se elige el primero
teniendo en cuenta la igualdad de los beneficios.
PROBLEMA 5
En la construccin de una carretera cuyo periodo de vida se puede considerar indefinido se presentan
dos propuestas a) Consiste en invertir inicialmente 328 MM u.m. con costos anuales de mantenimiento
de 1 MM u.m. y costos de reparacin de 6MM u.m. Cada tres aos. La propuesta b) en cambio
invertira 200 MM u.m. inicialmente y otros 200 MM u.m. despus de dos aos Los costos anuales de
mantenimiento seran los mismos y los costos de reparacin a 2MMu.m. Cada dos aos. Si los
ingresos por peajes se estiman en ambas propuestas en 5 MM u.m.
1 ao Cual propuesta
ofrece mejor?
Solucin:
Flujo de caja
Propuesta A:
328
0
1
(5)
1
(5)
2
(5)
3
(5)
4
(5)
5
(5)
6
(5)
9
Pgina 2

6
Propuesta B:
200
0
Ciclo 2013-II
6
(5)
1
1
2
(5)
2
1
(5)
3
1
2
(5)
4
(5)
5
1
2
(5)
6
1
200
Del flujo de caja de propuesta A:

CAUE
= 5
B
CAUE = 328 (0.005) + 1 + 6 (A / F, 0.05, 3)

C
B =
C
5
19.3
19. 3
= 0. 259
Del flujo de caja de propuesta B:

CAUE = 5
B
CAUE
= 200 ( 0.05 ) + 200 ( P/ F , 0.05 , 2 ) ( 0.05 ) +1 +2 ( A/F , 0.05,2 )

C
= 21. 04
B =
5 = 0. 0237
C
21.04
La alternativa ms recomendable despus de realizado el anlisis es la propuesta A que adems de
tener un ndice ligeramente menor que B tiene un costo anual equivalentemente menor.

Sistemas
en
Ingeniera
STUART
MEJIA Anlisis Econmico
ALFREDO
GUZMN
JOEL ALBINAGORTA
HERNANDEZ
ERASMO
ALUMNOS:
Pgina 2
ZAMALLOAJAIME
HUAMANYAURI
CHACN
ABEL
ERASMO
20112019J
20110036DProf.: ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO
20112065A
20112078F
Ciclo 2013-II
REEMPLAZO, RETIRO, ANLISIS Y EQUILIBRIO

8.1 Objetivo y Conceptos fundamentales
El objetivo de este captulo es comparar econmicamente dos activos, el propio y
otro que puede reemplazarlo. El activo propio se le denomina Defensor y el que
puede reemplazarlo se denomina Retador.
Para efecto de evaluacin se parte del supuesto de que el activo que posee no
es propio y por consiguiente se tiene:
-Precio del defensor: Precio actual del mercado o valor comercial del activo
usado.
-Valor de salvamento y vida til restante: Son estimados a partir de las
condiciones actuales del activo.
Ejemplo:
Hace cuatro aos, se compr una mquina por S/. 100,000, la vida til estimada
fue de 10 aos, el valor de salvamento de S/. 10,000 y un costo anual de
operacin de S/. 4,000 Ahora se ofrece una mquina, para reemplazar a la
anterior por S/. 50,000, la vida til estimada es de 10 aos, valor de salvamento
de 9,000 y costos anuales de operacin de 2,300. Se hace nuevos clculos por la
mquina usada: valor comercial S/. 70,000, valor de salvamento S/. 5,000, vida
til restante 5 aos y los mismos costos de operacin. Si I = 10%, Cul de los
activos conviene?
Solucin:
Precio del activo

Valor de salvamento
Vida til (aos)
CAUE (Defensor)
DEFENS
OR
70,000
4,000
5,000
5
RETADO
R
90,000
2,500
9,000
10
= 70,000 (A/P, 10%, 5)+4,000-5,000(A/F, 10%, 5)

= 21,647
Pgina 2
CAUE (Retador)
10)
Ciclo 2013-II
= 90,000 (A/P, 10%, 10)+2,500-9,000(A/F, 10%,

= 16,582.8
Conviene la mquina nueva (Retador) por tener CAUE menor que la mquina no
antigua.
En el anlisis de reemplazo se debe dar un adecuado tratamiento al costo
amortizado para el caso de que ste se presente.
Costo amortizado = valor actual en libros valor actual de salvamento lograble.
El valor actual de salvamento lograble es el valor comercial del activo. Si el costo

amortizado es positivo algunos analistas tratan de recuperarlo sumndolo al costo
inicial del retador con lo cual se pretende cubrir el posible error de la decisin de
compra anterior.
El costo amortizado debera ser cargado a una cuenta de tal forma que se refleja
en el estado de ganancias y prdidas. Desde el punto de vista tributario, el valor
de este costo es importante por cuanto involucra una ganancia o prdida de
capital.
En el anlisis de reemplazo el costo amortizado no debe incluirse en la
comparacin econmica.
8.2.Periodo de estudio en el anlisis de reemplazo
Para el periodo de estudio se presenta uno de estos costos:
-Vida til restante del defensor igual a la vida til del retador.
-Vida til restante del defensor menor que la del retador.
Para el primer caso se utiliza cualquier mtodo de evaluacin.
Ejemplo:
El valor comercial de un vehculo con dos aos de uso es de S/. 180,000 los
costos de mantenimiento, combustible, impuestos, etc, son de S/. 20,000 al ao.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
La vida til y el valor residual estimados para el vehculo usado son de 10 aos y
S/. 15,000. Se tiene la opcin de alquilar un vehculo a un costo de S/. 25,000 por
ao y S/. 18,000 de costo anual de operacin (CAO). Si se requiere una tasa de
retorno del 10% Conviene alquilar el vehculo?
Solucin:
Defensor
P
=
CAO
=
V/S
=
n
S/.180,000
20,000
15,000
Retador
Costo
alquiler=
CAO
=
n
=
de
S/.25,000
18,000
10 aos
10 aos
El costo anual uniforme equivalente del defensor (CUE0) es:

CAUED
= P(A/P, 1%, n) VS (A/F, 1%, n) + CAO

= 180,000 (A/P, 10%, 10) 15,000 (A/F, 10%,10)+20,000
= S/. 48,353.8
El costo anual uniforme equivalente del retador (CAUER) es:

CAUER
= 25,000 + 18,000
= S/. 43,000
Conviene alquilar el vehculo.

Par el caso en que la vida til del defensor sea menor que la del retador el mtodo
adecuado de anlisis es el CAUE.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Ejemplo:
Una mquina adquirida hace tres aos tiene un CAUE de S/. 50,000 al ao y una
vida til anticipada restante de cinco aos. El posible reemplazo del activo tiene
un costo inicial de S/. 250,000 un valor de salvamento de S/. 40,000 una vida til
de 10 aos y un costo anual de operacin de S/. 10,000. Si la compaa utiliza
una tasa de retorno mnima de 10% Debe reemplazar el activo?
Solucin:
CAUED
CAUER
= S/. 50,000
= 250,000 (A/P, 10%, 10) 40,000 (A/F, 10%,10) + 10,000
= 48,176.5
Se debe reemplazar el activo.

Ocurre a veces que la administracin es escptica en lo que se refiere al futuro lo
que la induce a tomar periodos cortos de tiempo para el horizonte de planificacin,
es decir, que los valores de n en los clculos reflejarn el horizonte acortado.
Ejemplo:
Con la informacin del problema anterior, excepto que se utiliza un horizonte de
planificacin de cinco aos, ya que la administracin tiene recelo ante el progreso
tecnolgico en este campo. Se debe reemplazar el activo?
El periodo de recuperacin del activo es de cinco aos.
CAUED
CAUER
= S/. 50,000
= 250,000 (A/P, 10%, 5) - 40,000 (A/F, 10%,5) + 10,000
= S/. 69,397.5
Ahora la retencin del defensor es menos costosa, cambiando de esta manera la

decisin adoptada con un horizonte de diez aos.
En el ejemplo anterior se observa que se ha mantenido el mismo valor residual
que para el caso de que este activo dure 10 aos, esto se debe a que a veces no
es posible predecir el valor residual del activo.
8.3 Clculo del valor de reemplazo para un defensor
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Cuando se tiene definido un retador, el valor de reemplazo del defensor se puede

calcular a partir de:
C CAUED CAUER
Si con este clculo se tiene que el valor de reemplazo del defensor es mayor que
el valor comercial el activo no se reemplaza.
Ejemplo:
Un activo comprado hace cuatro aos tiene un CAO de S/. 10,000, una valor de
salvamento de S/. 4,000 y una vida til de 6 aos ms, el retador seleccionado
cuesta S/. 30,000, tiene una vida til de 12 aos, un valor de salvamento de
S/. 6,000 y costos anuales de operacin de S/. 7,000. Si la tasa de inters es
i=15% qu valor comercial justifica el reemplazo?
Solucin:
VA
CAUED
CAUER
CAUED
VR
:
=
=
=
=
=
=
El valor de reemplazo VP
VR (A/P,15%,6) -4,000 (A/F, 15%, 6) + 10,000
VR * 0.26424 + 9,543
30,000 (A/P, 15%, 12)- 6,000(A/F, 15%, 12) + 7,000
12,327.5
CAUER
S/. 10,537.8
Si el valor comercial del activo es mayor que S/. 10,537.8 entonces se reemplaza.
8.4 Determinacin del tiempo de retencin de un activo

Se presentan situaciones donde se hace necesario calcular el tiempo que ha de
permanecer un activo, antes de ser reemplazado, la caracterstica fundamental es
que en ese tiempo el costo anual uniforme equivalente es mnimo.
Ejemplo: Establecer el tiempo de cambio de un camin que cuesta S/. 160,000.

Se ha efectuado un estimado de costos anuales de operacin y precios de venta
para cada uno de los aos siguientes:
Pgina 2
Ao
Costos
Operacin
26,800
35,000
46,000
65,000
90,000
120,000
162,000
210,000
1
2
3
4
5
6
7
8
Ciclo 2013-II
de
Precio de Venta
120,000
90,000
69,000
65,000
63,000
60,000
50,000
40,000
Si la tasa de rendimiento esperaba es 10% determine en qu ao se debe

efectuar el reemplazo.
Solucin:
Para el primer ao se tiene:
CAUE1
=
[160,000-120,000(P/F, 10%, 1)] (A/P, 10%,1) + 26,800
=
S/. 82,800
Para el segundo ao se tiene:
CAUE2
=
[160,000-90,000(P/F,10%,2)](A/P,10%,2)+
[26,800(P/F,10%,1) +35,000 (P/F,10%,2)] (A/P, 10%, 2)
=
S/. 32,895
Los costos anuales se pueden presentar en una tabla de la siguiente manera:
COSTO DE OPERACION
Ao
1
2
3
4
5
6
Valor
Actual
24,36
4
28,92
4
34,56
0
44,39
5
55,38
1
67,74
0
Valor actual
acumulado
24,364
53,288
87,848
132,243
188,124
255,864
Costo
Anual
26,80
0
30,70
4
35,32
5
41,71
9
49,62
7
58,74
9
Pgina 2
83,13
8
97,96
5
7
8
Ciclo 2013-II
69,63
4
81,90
5
339,002
436,967
COSTO DE CAPITAL
Ao
1
2
3
4
5
6
7
8
Valor
Actual de
reventa
Capital
Insumido
24,36
4
28,92
4
34,56
0
44,39
5
55,38
1
67,74
0
83,13
8
97,96
5
24,364
53,288
87,848
132,24
3
188,12
4
255,86
4
339,00
2
436,96
7
Costo
Anual
26,80
0
30,70
4
35,32
5
41,71
9
49,62
7
58,74
9
69,63
4
81,90
5
Costo
Total
Anual
82,799
80,040
78,818
78,189
81,516
87,710
97,229
108,39
8
El menor costo anual obtenido es S/. 78,189 que corresponde al cuarto ao de

operacin, entonces finalizado este conviene cambiar el camin.
Existen casos en que la decisin para la compra de un activo est tambin en
funcin de la capacidad de produccin y la cantidad de unidades requeridas por la
empresa.
Para efectuar el anlisis de las alternativas, es conveniente encontrar el punto de
equilibrio de stas.
Ejemplo:
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Una compaa est considerando la compra de una mquina automtica. La

mquina tiene un costo inicial de S/. 250,000, un valor de salvamento de
S/. 25,000 y una vida til de diez aos. Si se compra la mquina requerir un
operador a un costo de S/. 20 por hora. La produccin de este equipo sera de
10 toneladas por hora. Se espera que los costos anuales de mantenimiento y
operacin sean de S/. 30,000.
Otra alternativa es que la compaa compre una mquina simple por S/. 90,000
con valor de salvamento de S/. 10,000, con vida til de cinco aos. Con esta
alternativa se requerir tres operadores a un costo de S/. 15 por hora. El costo de
operacin y mantenimiento anual est estimado en S/. 13,000, se espera obtener
una produccin de 7 toneladas por hora.
Se espera que la tasa de retorno del capital sea de 100%.
a.-Cuntas toneladas anuales debe producir la mquina automtica para
justificar su compra?
b.- Si la administracin exige, 2,000 toneladas anuales acabadas qu mquina
se debe adquirir?
Solucin:
a.- Sea X el nmero de unidades anuales en el punto de equilibrio.
El costo variable anual para la mquina automtica es:
S / .20
hora
Costo Variable Anual
1hora Xton
2X
10ton. ao
El costo anual uniforme equivalente de la mquina automtica (CAUE A)es:

CAUEA = 250,000 (A/P,10%, 10) 25,000 (A/F, 10%, 10) + 30,000 + 2X
= 69,118 + 2X
El CAUE de la mquina simple es:
Pgina 2
CAUES = 90,000 (A/P, 10%, 5) 10,000 (A/F, 10%, 5) + 13,000 +

= 35,104 + 6.4296 X
Ciclo 2013-II
315
7
Igualando los dos costos y despejando X se tiene:

CAUEA = CAUES
69,119 + 2X = 35,104 + 6.4286 X
X = 7,681
Entonces la produccin de la mquina automtica deber ser
< 7,681 toneladas. Si la administracin exige 2,000 toneladas deber adquirir la
mquina simple.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
PROBLEMAS RESUELTOS
PROBLEMA 1
La mquina A comprada hace dos aos se est agotando ms rpidamente de lo
esperado. Tiene una vida til restante de dos aos, un costo anual de operacin de
$3,000 y no tiene valor de salvamento. Para continuar la funcin de este activo se
puede comprar la mquina B y se permitir un valor de negociacin de $9,000 Para la
mquina A. La mquina B tiene P= $25.000, n=12 aos, CAO = $4,000 y VS = $l,000
Como la alternativa se puede comprar la mquina C para reemplazar la mquina A la
cual se podra vender por $ 7,000 . Este nuevo activo tendra P = $38,000, n = 20 aos,
CAO = $2,500 y VS = $1,000. Si la retencin de A se denomina plan A, el plan B es la
adquisicin de la mquina B y el plan C es la compra del activo C, utilice un perodo de
20 aos y una TMAR = 8% para determinar el plan ms econmico.
Solucin:
Comparacin de costos:
Mquina A con Mquina B
CAUEA 9,000 A / P,8%, 2 3,000
8,047
CAUEB 25,000 A / P,8%,12 4,000 1,000 A / F ,8%,12
7,265
Mquina A con mquina C
CAUEA 7,000 A / P,8%, 2 3,000
6,925
CAUEC 38,000 A / P,8%,20 2,500 1,000 A / F ,8%, 20
6,348
Se elige la mquina C.
PROBLEMA 2
La compaa Soto esta considerando dos propuestas para mejorar el parqueadero de
los trabajadores. La propuesta A, incluye relleno, nivelacin y una superficie bituminosa
por un costo inicial de $5,000. Se espera que la vida til del parqueadero sea de cuatro
aos con costos anuales de mantenimiento de $1,000. De manera alterna, el
parqueadero se pavimentara bajo la propuesta B, en cuyo caso la vida til se
extendera a 16 aos. El costo anual de mantenimiento sera insignificante para el
parqueadero pavimentado, pero las marcas tendran que pintarse de nuevo cada dos
aos a un costo de $500. Si la tasa mnima atractiva de retorno es 12% al ao. De
cunto dinero podra disponer la compaa para pavimentar el parqueadero para que
las dos propuestas estn a la par?
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Solucin:
Propuesta A
CAUEA 5,000 A / P,12%,4 1,000
2,646
Propuesta B
CAUEB X A / P,12%,16 500 A / P,12%,2
Costo de la Propuesta B
CAUEA CAUEB
X 16,809
Deber disponer de $16,809 para pavimentar el parqueadero
PROBLEMA 3
Una compaa de confecciones considera la compra de una cortadora automtica la
cual tendra un costo inicial de $22,000, una vida til de diez aos y un valor de
salvamento de $500. Se espera que el costo anual de mantenimiento sea de $2,000 al
ao. La cortadora requiere un operador de costo de $24 al da. Con esta cortadora se
pueden cortar aproximadamente 1,500 yardas por hora. De manera alterna, si se utiliza
la mano de obra, cinco trabajadores a $18 diarios cada uno pueden cortar 1,000 yardas
por hora. Si la tasa mnima atractiva de retorno de la compaa es del 8% anual,
cuantas yardas de material se deben cortar cada ao para justificar la compra de la
cortadora automtica?
Solucin:
22,000 A / P,8%,10 2,000 500 A / F ,8%,10
518
24
81500 1,000 8
El nmero de yardas a cortar para justificar la compra de la cortadora automtica

deber ser de x = 566,935.
PROBLEMA 4
Una curtiembre est considerando el aspecto econmico de montar un laboratorio en
su planta para evitar tener que mandar muestras para anlisis independientes. Si el
laboratorio se monta de tal manera que todos los anlisis puedan llevarse a cabo en l,
el costo inicial sera de $25,000. Se requerir un tcnico a costo de S 13,000 al ao. El
costo de energa, productos qumicos, etc. son de $5 por muestra. Si el laboratorio se
monta slo parcialmente, el costo inicial ser de $10,000 y se requerir un tcnico de
medio tiempo con un salario de $ 5,000 anual. El costo de la muestra analizada en este
Pgina 2
Ciclo 2013-II
laboratorio sera de $3, pero como no todos los anlisis se pueden realizar dentro del
laboratorio, se necesitaran los servicios de un laboratorio exterior a un costo de $20 la
muestra. S la compaa prefiere continuar con el sistema actual de anlisis, cada
muestra le costar $ 55. Si el equipo de laboratorio tiene una vida til de 12 aos y la
TMAR de la compaa es 10% anual cuantas muestras se deben analizar cada ao
para justificar, a) el laboratorio completo y b) parte del laboratorio? c) si la compaa
espera analizar 175 muestras al ao, cul de las tres alternativas se deber
seleccionar?
Solucin:
Laboratorio Completo (C):
CAUEC 25,000 A / P,10%,12 13,000 5 X
Sistema Actual (A)
CAUEA 55 X
Nmero de Muestras para Justificar la Instalacin del Laboratorio Completo
CAUEA CAUEC
X 333
Laboratorio Parcial (P)
CAUEP 10,000( A / P,10%,12) 5,000 3 X 20 X
Nmero de muestras para justificar la instalacin del laboratorio parcial:
CAUEA CAUEP
X 202
Finalmente si la compaa espera analizar 175 muestras deber continuar con el
sistema actual.
Pgina 2
Ciclo 2013-II
Pgina 2

UNI-ANÁLISIS ECONÓMICO-CAPÍTULOS 1-2

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

UNI-ANÁLISIS ECONÓMICO-CAPÍTULOS 1-2

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA

Facultad de Ingeniera Industrial y de

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

Acumulada Inversion Original

Tasa de Inters (i)

Ejemplo: Si se invierte S/. 100,000 al inicio de un ao y se obtiene S/. 190,000

100 ,000 S / .90 ,000

b) Calculo de la tasa de Inters (i):

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

Tasa Mnima Atractiva de Retorno (TMAR)

Tambin debemos recordar que el numerador puede llamarse utilidad o ingreso

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

I = Inters, ganancia, crdito o devengado.

Monto o Stock Final Del Efectivo

b.- Para 8 meses:

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

Es la suma de la ganancia del capital y de los intereses acumulados en perodos

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

Es importante tener presente que todas las entradas y desembolsos, y

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

c. Diagrama de flujo de caja

Otra manera de representar lo anterior es como sigue:

Nota el nmero entre parntesis tambin puede expresarse como

Supongamos que usted desea depositar en su cuenta de ahorro, a partir

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

Deduccin de Frmulas y Factores:

a. Factor de capitalizacin de un solo pago o imposicin

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

b. Factor del valor actual de una imposicin

O bien, utilizando la notacin del factor y las tablas de intereses:

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

P = 1,262 (P / F, 6%, 4) = 1,262 x 0.7921 = S/. 1,000

Utilizando el mtodo del valor presente

c. Factor de capitalizacin de una serie de imposiciones iguales

, determinada en (a), para cada

F = A( 1 + i ) n-1 + A ( 1 + i ) n-2 + ......+ A ( 1 + i ) + A

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

El punto marcado con 0 (cero) es el presente o inicio del ao 1

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

An ms sencillo resulta con la notacin del factor.

d. Factor de amortizacin constante o factor de capitalizacin en serie

El factor que resulta,

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA

e. Factor de recuperacin de capital:

ING. EYZAGUIRRE-TEJADA-ROBERTO ERASMO

UNI-FIIS-ANLISIS ECONMICO EN INGENIERIA