UNIVERSIDAD NACIONAL

FEDERICO VILLARREAL

ADMINISTRACIN
FINANCIERA

FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL

YDE SISTEMAS
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERADE
SISTEMAS
PROFESOR: CONCHA DEL CASTILLO, CELSO
INTEGRANTES:

ESCALANTE ZARATE, MARELLY

PAREDES VERA, KEVIN

PAUCAR ASTUVILCA, KEVIN

PEA YUMBATO, SERGIO

ADMINISTRACIN FINANCIERA

Contenido
1

Qu documento es necesario para constituir una corporacin?...........................2

1.1

Estatutos de incorporacin..............................................................................2

2 Por qu son importantes los inversionistas institucionales en el mundo actual de

los negocios?................................................................................................................. 2
2.1

Fondo de pensiones........................................................................................3

2.2

Fondos mutualistas..........................................................................................3

3 Cundo se configura la prctica ilegal de negociar con informacin privilegiada?

Qu agencia del gobierno es responsable de brindar proteccin contra esta prctica
ilegal?............................................................................................................................ 3
4

Cul es la diferencia entre un mercado primario y uno secundario?.....................5

5 Qu ocurre en una reestructuracin? En tiempos recientes, qu grupo de

inversionistas a obligado con frecuencia a que se efectu la reestructuracin?............7
5.1

Qu es una reestructuracin?.......................................................................7

5.2

Lo que ocurre en una reestructuracin............................................................7

5.2.1

Paso I: El Mandato, acuerdo bsico entre Cliente y Asesor......................7

5.2.2

Pas 2: Trabajos previos: anlisis de la situacin actual..........................7

5.2.3

Paso 3: Elaboracin del Plan de Negocio.................................................8

5.2.4
Paso 4: Desarrollo de una estrategia financiera en base al Plan de
Negocio de Reestructuracin..................................................................................8
5.2.5

Paso 5: Identificacin de gestos y garantas adicionales..........................8

5.2.6

Paso 6: Elaboracin de un Memorando....................................................9

5.2.7

Paso 7: Presentacin a acreedores y negociacin...................................9

5.3

Los inversionistas institucionales...................................................................10

5.3.1
6

Pero que significa ser un inversionista?...............................................10

BIBLIOGRAFIA.....................................................................................................11

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Qu documento
corporacin?

es

necesario

para

constituir

una

1.1 Estatutos de incorporacin

Es uno de los documentos y fundamento bsico de cualquier empresa constituida
oficialmente la cual especifica los derechos y limitaciones de la entidad.
Es uno de los primeros documentos presentados ante una agencia gubernamental
local, a menudo incluyen la informacin sobre el nombre oficial de una empresa, sus
plizas de responsabilidad civil, su consejo de administracin y en su caso, las
acciones y la informacin de los accionistas.

Por qu son importantes los inversionistas institucionales

en el mundo actual de los negocios?

Las inversiones institucionales (fondo de pensiones y fondos mutualistas) son

importantes en el mundo de los negocios porque presentan un elevado porcentaje de
las acciones de las compaas.
Adems pueden votar en un bloque grande de acciones para elegir una junta directiva
(consejo de administracin).

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2.1 Fondo de pensiones

Los fondos de pensiones son el ahorro de los afiliados, el cual est compuesto por los
aportes realizados por el empleador o por el trabajador y los rendimientos que dichos
recursos generan. Cada afiliado tiene a su nombre una cuenta de ahorro individual que
junto con otras cuentas conforman lo que se conoce como Patrimonio Autnomo, lo
que significa que los recursos administrados son de los afiliados y no hacen parte de la
sociedad que los administra.

2.2 Fondos mutualistas

Es una compaa que hace inversiones en otras compaas. Ud. compra acciones en
el fondo mutualista. Su dinero es juntado al de otros inversionistas y el fondo
mutualista compra un portafolio diversificado de acciones o bonos en otras compaas.
El administrador de inversiones, o administrador de portafolio, es responsable de la
compra, venta y tiene capacidad para tomar decisiones en el fondo.

3 Cundo se configura la prctica ilegal de negociar con

informacin privilegiada? Qu agencia del gobierno es
responsable de brindar proteccin contra esta prctica
ilegal?
La prctica ilegal de negociar con informacin privilegiada ocurre cuando una persona
utiliza informacin que no est a disposicin del pblico para realizar transacciones de
compra venta de una empresa que se cotiza en la Bolsa de Valores de Estados
Unidos.
En ocasiones, el individuo que posee informacin financiera de primera mano es un
administrador de la compaa; otras veces es el abogado de la empresa, el banquero
de inversiones, o incluso el impresor de los estados financieros.
SEC, siglas de Securities and Exchange Commission, brinda proteccin contra la
prctica ilegal de negociar con informacin privilegiada.
El comportamiento tico de una persona o una compaa debe ser importante para
todo el mundo porque crea una reputacin que no tiene precio.
Ejemplos1:
El fundador de un fondo de inversiones de alto riesgo, convicto por abuso generalizado
de informacin privilegiada, fue condenado el jueves a 11 aos de crcel. El juez
federal Richard Holwell anunci la sentencia tras concluir que Rajaratnam gan ms
de 50 millones de dlares en transacciones basadas en informacin privilegiada.
Ejemplo 2:
El segundo juzgado Unipersonal de la Corte Superior de Justicia de Lima, condena a
JOSE ENRIQUE VERDEGUER HERRERA, abogado de profesin, como autor del
delito contra la Administracin Pblica, concusin- en su forma de patrocinio ilegal, y le

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impone un ao y seis meses de pena privativa de la libertad en calidad de suspendida.

Fija la suma de diez nuevos soles de reparacin civil.
Ejemplo 3:
ESSALUD es considerada INVERSIONISTA INSTITUCIONAL, por tanto, la
informacin referida a las operaciones a realizar por ESSALUD califican como
informacin privilegiada.
Las decisiones de inversin en rueda de bolsa eran evaluadas y discutidas
diariamente en la Gerencia de Inversiones Financieras. Las ejecuciones diarias de
inversin con las caractersticas de valor cantidad y precio, eran responsabilidad de los
siguientes funcionarios.
Seor A

Gerente de Inversiones Financieras

Seor B

Subgerente de Administracin de Riesgos

Seor C

Subgerente de Inversiones Financieras

Por tanto estos funcionarios de ESSALUD tuvieron acceso a INFORMACIN

PRIVILEGIADA.

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Entre diciembre 2008 y mayo 2009 las operaciones de las personas relacionadas
presentaron caractersticas peculiares: un elevado porcentaje de las ventas efectuadas
por las personas relacionadas fueron absorbidas por ESSALUD.

- Del total vendido por X aprox. el 80% tuvo como contraparte a ESSALUD
- Del total vendido por Y aprox. el 99% tuvo como contraparte a ESSALUD
- Del total vendido por W aprox. el 90% tuvo como contraparte a ESSALUD
- Del total vendido por Z aprox. el 89% tuvo como contraparte a ESSALUD
Se deduce que Aprox. el 86% del monto total vendido (ms de S/. 10 millones) por las
personas relacionadas (W, X, Y y Z) tuvo como contraparte a ESSALUD
El tribunal administrativo sanciona:

A, B y C con 300 UIT a cada uno

X, W y Z con 200 UIT a cada uno
Y con 100 UIT

4 Cul es la diferencia entre un mercado primario y uno

secundario?
Cuando una corporacin usa los mercados financieros para obtener fondos nuevos, lo
cual se conoce como una oferta pblica inicial (OPI), se dice que la venta de valores
se realiza en el mercado primario por medio de una emisin nueva. Despus de que
los valore han sido vendidos al pblico (instituciones y personas fsicas), los
inversionistas los intercambian en el mercado secundario, en el cual los precios
cambian continuamente a medida que los inversionistas compran y venden valores
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basndose en sus expectativas respecto de las perspectivas de una corporacin. En el

mercado secundario los administradores financieros obtienen informacin acerca de la
respuesta que suscita el desempeo de sus empresas.

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5 Qu ocurre en una reestructuracin? En tiempos

recientes, qu grupo de inversionistas a obligado con
frecuencia a que se efectu la reestructuracin?
5.1 Qu es una reestructuracin?
Un proceso de reestructuracin implica un cambio, y ese cambio ser ms o menos
drstico dependiendo de nuestra capacidad de anticipacin, es decir, cuanto antes nos
anticipemos al futuro y adaptemos nuestra estructura al mismo, menos drsticas sern
las medidas a tomar.
La reestructuracin surge por causa de un desempeo deficiente, suele venir precedida
por una prdida de posicionamiento competitivo primero, y posteriormente por un
deterioro en la estructura financiera de la compaa. Para lograr resarcir esto y lograr
maximizar el valor para los accionistas de una empresa se aplica esta sancin.

5.2 Lo que ocurre en una reestructuracin

El proceso de reestructuracin ocurre de forma general de la siguiente manera:
5.2.1 Paso I: El Mandato, acuerdo bsico entre Cliente y Asesor
Asumiendo que cualquier operacin de reestructuracin requiere la intermediacin de
asesores experimentados, resulta imprescindible regular la relacin cliente-asesor bajo
un contrato de mandato que recoja las siguientes consideraciones: definicin de los
servicios a prestar por Cmo realizar una reestructuracin financiera? el asesor,
obligaciones
de
las
partes,
metodologa
(principios
de
exclusividad,
confidencialidad...), equipo de trabajo, honorarios y calendario tentativo.
En resumidas cuentas, el mandato compromete al asesor, que define los servicios que
debe prestar y sus obligaciones. Pero tambin el cliente, que asume ciertos
compromisos para continuar con la operacin de reestructuracin.

5.2.2 Pas 2: Trabajos previos: anlisis de la situacin actual

Como paso inicial, resulta fundamental llevar a cabo un estudio en profundidad de la
situacin actual de la compaa y su evolucin reciente, tanto desde el punto de vista
de balance como de cuenta de resultados y, por supuesto, de caja.
El anlisis de la empresa, que debe completarse con reuniones con el equipo directivo,
ir dirigido a determinar las causas que han llevado a la compaa a iniciar un proceso
de estas caractersticas. Este ejercicio incorpora, por lo tanto, una reflexin estratgica
en la que el asesor deber valorar las diferentes sensibilidades y opiniones que
existen dentro del seno del equipo directivo acerca de la situacin actual de la
compaa.
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Asimismo, es primordial entender las fuentes de generacin y destruccin de cashflow

en la empresa. Saber dnde y porqu se est consumiendo, as como comprender las
distintas fuentes de procedencia del negocio y valorar la capacidad de pago de
nuestros clientes.

5.2.3 Paso 3: Elaboracin del Plan de Negocio

Actualizar o, en caso de no existir, elaborar un Plan de Negocio pormenorizado que
incluya la situacin actual de la compaa, as como proyecciones a 2-3 aos que
reflejen la evolucin prevista de la empresa.
Dicho Plan de Negocio ha de ser agresivo en lo que a recorte de costes se refiere, si
bien, los objetivos tanto en costes como en evolucin de la actividad, han de ser
asumibles por parte de la Direccin y defendibles ante los acreedores.
A partir del Plan de Negocio se preparar un presupuesto de tesorera que ofrezca
visibilidad sobre los flujos de caja del negocio en el corto / medio plazo. El cashflow
permitir evaluar la capacidad de la compaa de atender los compromisos existentes,
tanto con acreedores comerciales, como con entidades financieras y otro tipo de
acreedores.

5.2.4 Paso 4: Desarrollo de una estrategia financiera en base al Plan de

Negocio de Reestructuracin
La generacin de una herramienta que permita conocer los excedentes o las
necesidades de caja es indispensable a la hora de disear una estrategia para el
repago de las deudas contradas.
En funcin de los resultados que arroje el anlisis del cash-flow tendremos diferentes
alternativas para negociar con los acreedores. Ampliar el plazo de la deuda, establecer
quitas u obtener una carencia de principal y/o intereses estn entre las demandas ms
habituales. Asimismo, tambin existe la posibilidad de solicitar financiacin adicional.
El nivel de tesorera actual, as como la caja que la empresa est capacitada para
generar en los prximos Cmo realizar una reestructuracin financiera? meses, es
igualmente clave para determinar si la continuidad del negocio es viable o la empresa
est abocada a presentar el Concurso de Acreedores.
Uno de los elementos ms importantes en este tipo de procesos es la gestin de los
tiempos, tanto en lo referente a la rapidez de evaluacin e implementacin de las
medidas a adoptar de cara a salvar el negocio si ste es viable, como en la diligencia y
la velocidad en presentar el Concurso.

5.2.5 Paso 5: Identificacin de gestos y garantas adicionales

Antes de iniciar los contactos con las entidades acreedoras, se debe realizar un
ejercicio de reflexin con la propiedad de la compaa acerca de las contrapartidas
que sta puede ofrecer a sus acreedores.
Las cesiones ms comunes en la actualidad son las ampliaciones de capital por parte
de los socios actuales, la pignoracin de activos o ampliacin de garantas, los
compromisos de reduccin de costes o la venta de activos, entre otros.
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Tambin se puede considerar la inclusin de un socio en el accionariado de la

compaa, a pesar de que perjudica a los accionistas actuales que se diluyen como
consecuencia de la entrada de un tercero a valoraciones inferiores a las reales.

5.2.6 Paso 6: Elaboracin de un Memorando

es primordial elaborar un Memorando que contenga todos los aspectos mencionados
en los puntos anteriores: informacin detallada sobre las causas que han llevado a la
compaa a la situacin actual, medidas, acciones y estrategia definida por la empresa
de cara a garantizar la viabilidad de la misma, as como un planteamiento de
refinanciacin.
Este Memorando constituir el documento base sobre el cual girarn las
negociaciones, y su evaluacin por parte de los acreedores es fundamental de cara a
certificar la credibilidad de la compaa y de su equipo Directivo. As pues, tanto el
Memorando como las proyecciones financieras deben caracterizarse por un alto grado
de prudencia, considerando la tendencia de nuestro sector de actividad en particular y
de la economa en general.
El uso de escenarios alternativos (suelen incluirse dos adicionales, aparte del caso
base) que sensibilicen las variables crticas de la compaa, aporta un elevado valor al
anlisis.

5.2.7 Paso 7: Presentacin a acreedores y negociacin

En esta fase se presenta el Memorando a los acreedores y se les informa de las
actuaciones que sern necesarias para asegurar la viabilidad de la compaa y el
cumplimiento de las obligaciones con los mismos.
Llegados a este punto, el asesor cuenta con un amplio conocimiento de la empresa y
ha intervenido activamente en todo el proceso de configuracin de la estrategia
negociadora. Esta experiencia, unida a la importancia que los acreedores,
principalmente los bancos, otorgan al hecho de contar con un interlocutor familiarizado
con este tipo de procesos, facilitar las negociaciones.
La negociacin es un proceso complicado y ms si se trata de una operacin tan
espinosa como una reestructuracin. Requiere de tcnica, experiencia, flexibilidad e
imaginacin; adems, es inevitable que la relacin con el interlocutor habitual haya
sufrido un elevado grado de desgaste.
Desde el punto de vista jurdico, las soluciones en el marco de una reestructuracin
empresarial pueden ser complejas y variadas y requieren un enfoque multidisciplinar
para adoptar las medidas ms adecuadas al caso particular. De este modo, se hace
preciso coordinar las diferentes reas jurdicas que afectan a la empresa, tales como
las reas societaria, laboral y fiscal, entre otras, con la finalidad de disear el traje que
mejor se adapte a la situacin por la que atraviese la empresa en cuestin; resulta
clave atender a sus dificultades concretas y a sus particulares caractersticas, como
puede ser el sector de negocio en que se desenvuelve.
El asesor jurdico debe tener la capacidad, tambin relevante, de comunicarse y
entender al asesor financiero, de tal suerte que sepa plasmar en los documentos de
contenido jurdico las necesidades identificadas por el equipo consultor. Estos
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documentos deben constituir un vehculo hbil para dar efectiva solucin a los
problemas de la empresa y es indudable que el mayor o menor xito de esta actividad
profesional depende, en gran medida, de la experiencia adquirida en el desarrollo de la
mencionada habilidad comunicativa.
Como puede apreciarse, una operacin de reestructuracin es compleja, consume
mucho tiempo, requiere experiencia y conocimiento, y tiene un elevado ndice de
riesgo.

5.3 Los inversionistas institucionales

Es el grupo de accionistas que impulsa a la reestructuracin de una empresa cuando
existe un desempeo deficiente de esta misma.
5.3.1 Pero que significa ser un inversionista?
Un inversionista puede ser un individuo con nombre y apellido o bien un fideicomiso
que administra sus bienes o una empresa que maneja dinero por cuenta de los dems.
Muchos de ellos poseen grandes participaciones en las principales compaas de los
pases desarrollados y son los grandes jugadores de los mercados internacionales.

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6 BIBLIOGRAFIA
http://www.iimv.org/iimv-wp-10/resources/uploads/2015/01/LialianaGil.pdf
http://idehpucp.pucp.edu.pe/images/documentos/anticorrupcio
n/jurisprudencia/54.pdf
http://finanzasenconfianza.com/en-que-consiste-un-proceso-de-reestructuracion-empresarial/
http://www.norgestion.com/uploads/publicaciones/pdf/Cuadernos_NORGESTION._10Como_realizar_una_reestructuracion_financiera.pdf

http://gestion.pe/mercados/conoce-todo-sobre-mercadoinversionistas-institucionales-2132258
http://elcomercio.pe/economia/peru/quieres-crear-tu-propio-negociotoma-cuenta-estos-pasos-noticia-1785291

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