UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

AGUSTN
FACULTAD DE ECONOMA

FINANZAS I

TRABAJO DE:
Clculo del Coeficiente Beta para la
Empresa Cementos Pacasmayo SAA 2016

DOCENTE:

EDILBERTO BELARDE

GRUPO: 4to B
APELLIDOS Y NOMBRES DE
INTEGRANTES:
Zamata Pacsi, Gilmer Gustavo
SEMESTRE VII

AREQUIPA - 2016
1. Clculo del Coeficiente Beta para la Empresa Cementos
Pacasmayo SAA (CPAC)
Mucha gente familiarizada con las transacciones burstiles utiliza una forma de anlisis
tcnico para tratar de medir el riesgo de mercado de una accin o su sensibilidad calculando
el "Coeficiente Beta".
"El coeficiente Beta es definido como una medida del cambio promedio en porcentaje del
cambio en porcentaje del precio de una accin en relacin con el cambio en porcentaje de
un ndice de mercado"
El ndice de Mercado utilizado en el mundo es el S&P500 (^GSPC).), el cual, considera las
acciones con mayor presencia burstil, las que se seleccionan anualmente. Su finalidad es
reflejar las variaciones de precio de los ttulos ms activos del mercado.
Mediante la rentabilidad de ste ndice S&P500 (^GSPC). y la rentabilidad de las acciones
de Cementos Pacasmayo durante el periodo comprendido entre el 4 de enero hasta el 8 de
Julio del presente ao se procedi al clculo del Coeficiente Beta.
El clculo de las rentabilidades fue obtenido mediante la siguiente frmula:

Vf Vi
*100%
Vi

Dnde:
R = Rentabilidad expresada en porcentaje.
Vf = Valor final (en pesos)
Vi = Valor inicial (en pesos)
Obtenindose as las rentabilidades porcentuales semanales para el IPSA y para las acciones
de Cementos Pacasmayo.

Tabla N1: Rentabilidad semanal de Cementos Pacasmayo SAA Y S&P500 (^GSPC).

Cementos Pacasmayo
SAA (CPAC)
CORR

FECHA

04/01/2016

VALOR
PRESENTE

ENTORNO

S&P 500 (^GSPC)

BOLSA

ENTORNO

6.48

1922.0
3
-2.17%

11/01/2016

6.49

0.15%

1880.3
3

19/01/2016

6.42

-1.08%

1906.9
0

1.41%
1.75%

25/01/2016

6.41

-0.16%

1940.2
4

01/02/2016

6.45

0.62%

1880.0
5

-3.10%
-0.81%

08/02/2016

6.51

0.93%

1864.7
8

16/02/2016

6.52

0.15%

1917.7
8

2.84%
1.58%

22/02/2016

6.40

-1.84%

1948.0
5

29/02/2016

6.70

4.69%

1999.9
9

2.67%
1.11%

10

07/03/2016

7.75

15.67%

2022.1
9

11

14/03/2016

7.72

-0.39%

2049.5
8

1.35%

-0.65%

2035.9
4

-0.67%

12

21/03/2016

7.67

13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27

28/03/2016
04/04/2016
11/04/2016
18/04/2016
25/04/2016
02/05/2016
09/05/2016
16/05/2016
23/05/2016
31/05/2016
06/06/2016
13/06/2016
20/06/2016
27/06/2016
05/07/2016

Fuente: Fnanse Yahoo

Elaboracin: Propia

7.76
7.15
8.35
8.59
8.94
9.12
9.14
9.08
8.99
9.09
9.10
8.70
8.84
8.70
8.74

1.17%

2072.7
8

1.81%

-7.86%

2047.6
0

-1.21%

16.78%

2080.7
3

1.62%

2.87%

2091.5
8

0.52%

4.07%

2065.3
0

-1.26%

2.01%

2057.1
4

-0.40%

0.22%

2046.6
1

-0.51%

-0.66%

2052.3
2

0.28%

-0.99%

2099.0
6

2.28%

1.11%

2099.1
3

0.00%

0.11%

2096.0
7

-0.15%

-4.40%

2071.2
2

-1.19%

1.61%

2037.3
0

-1.64%

-1.58%

2102.9
5

3.22%

0.46%

2129.9
0

1.28%

Obtenidas ya las rentabilidades se procedi a efectuar una regresin lineal mediante el

siguiente modelo:

Y ax b
Dnde:
Y = Rentabilidad del S&P500 (^GSPC).
X = Rentabilidad de Cementos Pacasmayo.
a, b = parmetros a determinar.
a = Coeficiente Beta.
El parmetro de inters es el coeficiente a; comnmente llamado Coeficiente Beta, que
representa la pendiente de la curva de relacin entre los cambios de precio porcentuales de
las acciones, para este caso particular, de Cementos Pacasmayo e S&P500 (^GSPC).

Tabla N 02: Resultado de la Regresin Lineal para distintos periodos de tiempo.

Hasta
13/06/2016
Coeficiente de
determinacin R^2
Varia
ble

Coeficien
tes

Probabili
dad

0.0688606
01
Inferior
95%

Superior
95%

0.0111760 0.3307041 0.0121648

82
27
76

0.0345170
4

0.884155 0.2264144 0.5912918

848
99
62

2.3596035
58

Hasta
20/06/2016
Coeficiente de
determinacin R^2
Varia
ble

Coeficien
tes

Probabili
dad

0.0635023
77
Inferior
95%

Superior
95%

0.0121438 0.2667506 0.0099578

94
48
42

0.0342456
3

0.821589 0.2348674 0.5734419

204
93
45

2.2166203
53

Hasta
27/06/2016
Coeficiente de
determinacin R^2
Varia
ble

Coeficien
tes

Probabili
dad

0.0370157
09
Inferior
95%

Superior
95%

0.0108295 0.3155981 0.0110070

87
47
82

0.0326662
55

0.590520 0.3568558 0.7086796

054
95
46

1.8897197
54

Hasta
05/07/2016
Coeficiente de
determinacin R^2
Varia

Coeficien

Probabili

0.0351990
31
Inferior

Superior

ble

tes

dad

95%

95%

0.0103713 0.3196406 0.0106914

17
88
99

0.0314341
33

0.572789 0.3587312 0.6905820

01
65
24

1.8361600
43

Elaboracin: Propia
Pero este no es el nico mtodo que existe para hallar en coeficiente Beta, tambin
se proceder a hallar dicho coeficiente por el mtodo de varianza y covarianza.
BETA = Covarianza / varianza
Tabla N 03 Resultado del modelo de varianza y covarianza para distintos periodos de
tiempo.
Hasta 13/06/2016
Covarianza
Varianza
Beta

0.0002112
0.00023887
0.88415585

Hasta 20/06/2016
Covarianza
Varianza
Beta

0.00020087
0.00024449
0.8215892

Hasta 27/06/2016
Covarianza
Varianza
Beta

0.00015857
0.00026852
0.59052005

Hasta 05/07/2016

Covarianza
Varianza
Beta

0.00014964
0.00026124
0.57278901

De estos cuadros podemos hallar tambin, una perspectiva de a dnde se puede dirigir la
tendencia de riesgo.
Grfico N 01: Posible tendencia del ndice Beta

Este grafico nos muestra el comportamiento de la covarianza en las 4 fechas establecidas,

como se puede apreciar la tendencia es hacia abajo, por lo que se espera que las betas
posean un similar comportamiento.

Ya mencionados dos procedimientos uno por el mtodo lineal y el otro por el mtodo de
varianza y covarianza, se obtuvieron valores del Coeficiente Beta para cuatro periodos:

Tabla N 4: Valor del Coeficiente Beta para distintos periodos de tiempo para la empresa
Cementos Pacasmayo SAA.
Valor de Coeficiente Beta
Fecha

Beta

13/06/2016

0.88415585

20/06/2016

0.8215892

27/06/2016

0.59052005

05/07/2016

0.57278901

Elaboracin: Propia
Grfico N02: Variacin del Coeficiente Beta para Cementos Pacasmayo SAA

para los cuatro periodos establecidos.

La primera conclusin que se puede obtener del grfico recientemente presentado es que
todos los valores de los Coeficientes de Beta son menores que uno, es decir, las acciones de

Cementos Pacasmayo son menos sensibles a la modificacin de los retornos del mercado
durante este periodo, motivo por el cual se les considera como de menor riesgo.
Por ejemplo las acciones del periodo comprendido hasta el 13 de Junio presentan un valor
del Coeficiente Beta de 0.88415585 experimentar en su retorno un aumento o disminucin
de alrededor de un tercio de lo existentes en el mercado. As, si el mercado desciende un
10%, lo ms probable es que las acciones disminuyan su valor en slo 8.8415585%.
Por otro lado, al ver la evolucin del Coeficiente Beta a lo largo del tiempo se puede
apreciar que este Coeficiente tiene tendencia a disminuir a lo largo del tiempo haciendo que
Cementos Pacasmayo SAA sea una empresa confiable a la hora de invertir debido a su baja
tasa de riesgo, sin embargo, ello implica que se recibirn menores dividendos, por lo cual,
esta empresa es recomendable para una estrategia de inversin conservadora.