EL TIEMPO Y EL INTERS

FLUJOS EN
PERIODOS FINITOS
MDULO 2
GLADYS HERRERA
PROFESORA DE MATEMTICA FINANCIERA

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso multiperiodo
Considere el siguiente problema:
Ao 0
VP 0 = ???

CF1 = 200

CF2 = 350

CF3 = 150

CF 4 = 100

Tasa de descuento: 0.1

El Valor Presente de la suma de cash-flows es igual a la suma del

Valor Presente de cada cash-flow individual.

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso multiperiodo
Calcular el VP de cada CF:
Tasa de descuento: 0.1
Ao 0
VP 0 = ???

CF1 = 200

VP0 = 200 / (1 + 0.1) = 181.82

2

VP0 = 350 / (1 + 0.1) = 289.26

3

VP0 = 150 / (1 + 0.1) = 112.70

4

VP0 = 100 / (1 + 0.1) = 68.30

CF2 = 350

CF3 = 150

CF 4 = 100

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso multiperiodo
y luego se debe sumar todos los VPs
Tasa de descuento: 0.1
Ao 0
VP 0 = ???

1
CF1 = 200

2
CF2 = 350

CF3 = 150

CF 4 = 100

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso multiperiodo
A modo general, si tenemos T-periodos:
Ao 0
VP 0 = ???

CF1

CF2

CF3

CF4

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso multiperiodo
Considere que el flujo de inversin por comprar una obra de
arte es como sigue:
Tasa de descuento: 25%
Cash Inflows Esperado: 4800

Cash Outflows: 4000

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Actual Neto: VAN
Pregunta: Es una buena oportunidad de inversin?
RESPUESTA INCORRECTA: 4800 4000 = 800 > 0
S es una buena inversin!

Por qu es incorrecto?
Pues no estamos considerando que ha pasado un ao
Adems no estamos considerando el riesgo: Flujos
esperados vs. Flujos reales o realizados

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso de un periodo
Pregunta (otra vez!): Es una buena oportunidad de inversin?
Paso 1: Calcular el Valor Presente

VF 1 = C 0* (1 + i)
o, si lo desconocido es C 0 , podemos reacomodar as:

donde VP 0 (Valor Presente en el tiempo cero) es empleado en

lugar de C 0

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso de un periodo
Paso 2: Calcular el Valor Actual Neto (VAN)

VAN 0 = VP0 - C 0
Esto es:

VAN 0 = 3840 4000 = - 160 < 0

Por lo tanto NO es una buena oportunidad de Inversin

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente vs.
Valor Futuro: Reformulando
El mismo problema puede ser visto desde una perspectiva
distinta:
Tienes fondos ascendentes a $4000 que deseas invertir.
Dos Oportunidades:
Comprar una obra de arte:

VF 1 = 4800

Invertir el dinero al 25%: VF 1 = 4000 (1 + 0.25)= 5000

La segunda es la mejor alternativa

El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Presente: Caso multiperiodo
Lo mismo aplica para el VAN!
Ao 0
C0

CF1

CF2

...

CF...

CFT