AO DE LA CONSOLIDACION DEL MAR DE GRAU

CURSO:
ADMINISTRACION FINANCIERA II
TRABAJO:
RIESGO VS RENTABILIDAD Y COSTO DE CAPITAL
RIESGO Y RENTABILIDAD
DEFINICION DE RIESGO
MEDICION Y RIESGO, DIVERSIFICACION DE MERCADOS
FINANCIEROS EFICIENTES

PROFESOR:
LIC. Manuel Arturo Garca Ruiz

INTEGRANTES:

Olortiga Garca Frank Anthony

Retegui Vega Jonathan Christopher
Yovera Barrientos Luis Miguel
Alicia Carmen Encalada

INDICE

INTRODUCCION
1. RIESGOS Y RENTABILIDAD
PASOS EN LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSION
Antes de invertir: determinar tu perfil de inversor.
En el momento de invertir: elegir un intermediario autorizado
y elegir los productos especficos.
Despus de invertir: Vigilar tus inversiones
PASO 1. ANTES DE DECIDIR

SU PAPEL DE INVERSOR
Dnde estoy? (situacin financiera actual)
A dnde quiero ir? (sus objetivos financieros)
De cunto tiempo dispongo para llegar? (su horizonte temporal)
Qu nivel de riesgo estoy dispuesto a asumir en el camino? (su personalidad y tolerancia
al riesgo)
Quiero viajar solo, o prefiero que me lleven? (sus conocimientos financieros y tiempo de
dedicacin)
PASO 2. El MOMENTO DE DECIDIR
Elegir un intermediario autorizado
Qu papel har el intermediario financiero?

Qu gastos y comisiones tendr que pagar?

Qu informacin recibir sobre el estado de mis inversiones?

Cmo puedo ganar dinero con esta inversin?

Cunto puedo perder?

Qu gastos y comisiones tendr que pagar?

PASO 3. DESPUES DE INVERTIR

Con que frecuencia hay que vigilar?

Qu situaciones debe vigilar?

Consejos.

2.

DEFINICION DE RIESGO

Qu entendemos por riesgo?

Por qu afrontamos los riesgos a la hora de invertir?

Cmo se clasifican los riesgos?

Formas de minimizar el riesgo

3.

MEDICION DE RIESGO, DIVERSIFICACION DE MERCADOS FINACIEROS

Cmo podemos medir el riesgo?

Qu nos indica la volatilidad?

Midiendo la volatilidad

Tienen todas las inversiones el mismo riesgo sistemtico?

INTRODUCCION

El riesgo y la rentabilidad son los principales aspectos que influyen

en la composicin de un portafolio de acciones. As pues, es
importante poder estimarlos y gestionarlos. Algunos factores de
riesgo son la tasa de inters, el tipo de cambio o el precio de
acciones. Dichas variables son importantes a la hora de gestionar
una cartera. Por otro lado a los inversores burstiles les interesa
conocer la rentabilidad como base o referencia para tomar sus

decisiones de inversin a la hora de elegir una cartera el inversor

dedicara en base a su aversin al riesgo y es de esperar que a
mayor riesgo la cartera ofrezca una mayor rentabilidad.

2. RIESGOS Y RENTABILIDAD
La capacidad de generar rendimientos se conoce como rentabilidad.
En una inversin, los rendimientos futuros no son seguros pueden
ser grandes o modestos pueden no producirse e incluso puede
significar perder el capital invertido, esta incertidumbre se conoce
como riesgo ya que no existe inversin sin riesgos, pero algunos
productos productos implican ms riesgos que otros, la nica razn
para elegir una inversin con riesgo ante una alternativa de ahorro
son riesgo es la posibilidad de obtener de ella una rentabilidad
mayor a iguales condiciones de riego, hay que opta por la inversin
con menos riesgo pues cuando mayor sea el riego de una inversin
mayor tendr que ser su rentabilidad potencial para que sea
atractiva a los inversores cada inversor tiene que decidir el nivel de
riesgo que est dispuesto a asumir en busca de rentabilidades
mayores , esto lo veremos poco a poco ms adelante.
Las estrategias de inversin se suelen clasificar como riesgo
conservadoras, agresivas, moderadas, etc. Trminos que se
refieren al nivel asumido y por lo tanto la rentabilidad potencial
buscada. Cuanto ms riesgo se asume, ms rentabilidad se debe
exigir. Igualmente cuanta ms rentabilidad se pretende obtener,
ms riesgo hay que asumir, sobre todo hay que tener cuidado ya
que el riesgo y la rentabilidad van unidos, pero aceptar un mayor
riesgo no es ninguna garanta de obtener mayores rendimientos.

PASOS EN LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSION

Los pasos en la toma de decisin deben der:
Antes de invertir: determinar tu perfil de inversor.

Segn si este es ms o menos conservador, arriesgado, as se

asociaran distintos productos o activos de inversin. Por ejemplo,
tradicional mente, la inversin en renta fija se asocia a perfiles de
riesgos conservadores, de la misma forma los high yield que trata
sobre compaas con un riesgo ms elevado de impago y por eso
deben pagar un mayor inters para atraer a inversores que quieran
comprar sus bonos y aun que suponen un inversin con mayor
riesgo han producido histricamente rendimientos ms elevados
que otras opciones de inversin. Estarn ms cerca de la cartera
de un inversor agresivo.
En el momento de invertir: elegir un intermediario autorizado
y elegir los productos especficos.
Debemos tener en cuenta que la inversin inversin no es un juego y conlleva
sus riesgos. No te dejes embaucar por generosos intereses. Lo fundamental es conocer a fondo el
producto en el que inviertes, sus plazos y posibles rendimientos sin perder de vista la volatilidad
asociada.

Despus de invertir: Vigilar tus inversiones.

Controlar donde est tu dinero no es nuevo. Lo mismo ocurre en el caso del capital que has
invertido para obtener rendimientos. Vigila los plazos de vencimiento, las posibilidades de
traspaso para conseguir mayores beneficios o el momento adecuado para liquidar esos activos.
Solo as el proceso de inversin en el que ests inmerso ser del todo satisfactorio.

PASO 1. ANTES DE DECIDIR

SU PAPEL DE INVERSOR
Conzcase a s mismo... tambin como inversor. Esto significa conocer las respuestas a una serie
de preguntas que le ayudarn a aclarar sus necesidades, preferencias y expectativas.

Para elegir el mejor camino, hay que saber dnde se encuentra uno y a dnde se quiere ir. Por eso,
su primer paso en la toma de decisiones de inversin debe ser determinar su perfil de inversor, lo
que significa conocer las respuestas a las siguientes preguntas:
Dnde estoy? (situacin financiera actual)
A dnde quiero ir? (sus objetivos financieros)
De cunto tiempo dispongo para llegar? (su horizonte temporal)
Qu nivel de riesgo estoy dispuesto a asumir en el camino? (su personalidad y tolerancia
al riesgo)
Quiero viajar solo, o prefiero que me lleven? (sus conocimientos financieros y tiempo de
dedicacin)

Dnde estoy?
Antes de tomar decisiones de inversin debe conocer su valor neto y saber de qu recursos
dispone. Tambin es necesario sanear otros aspectos de su situacin econmica actual, para que
la inversin encaje bien dentro de su planificacin financiera personal.
Como primer paso, conviene saber su valor neto, que es la suma de todas sus posesiones y
derechos (patrimonio) menos sus deudas. Su valor neto es como una fotografa del estado de
salud de su situacin financiera
Adems, hay que saber de qu recursos dispone para ahorrar e invertir, por lo que es
imprescindible elaborar un presupuesto familiar, sumando todos los ingresos y restando todos los
gastos. El excedente entre ingresos y gastos es la cantidad mensual que podr destinar al ahorro
y a la inversin. Cuantos mayores sean sus obligaciones personales y familiares, ms limitada
ser su capacidad para invertir.

La relacin entre el riesgo asumible y la situacin financiera es determinante. Los inversores con
altos ingresos y valor neto pueden permitirse correr mayor riesgo, por lo menos en algunas
inversiones, ya que las posibles prdidas no les perjudican tanto. En principio, cuanto mayor
porcentaje de los activos totales represente la inversin, mayor cautela habra que tener.
Recuerde que la inversin es slo un componente dentro de la planificacin financiera personal.
En condiciones normales tienen mayor prioridad el control del endeudamiento, la acumulacin de
un fondo de emergencia en productos sin riesgo y la cobertura adecuada con productos de
seguros contra posibles contingencias graves.
Analice su situacin actual, comparndola con sus objetivos financieros que veremos a
continuacin, identifique las deficiencias y considere alternativas para remediarlas.
Si usted tiene deudas que no impliquen derecho a deducciones fiscales, est sacrificando dinero
que podra estar invertido y produciendo rendimientos. Las deudas, especialmente aquellas con
altos tipos de inters, como las de las tarjetas de crdito, son muy nocivas para su salud
financiera.
Un plan financiero responsable siempre tendr como objetivo eliminar el exceso de
endeudamiento antes de destinar fondos a inversiones.
A dnde quiero ir?
No todos los productos son adecuados para conseguir todos los objetivos. Probablemente tenga
varios objetivos financieros a corto, medio y largo plazo, que debe definir, cuantificar y priorizar.
Conocer cules son sus objetivos financieros es determinante para poder tomar decisiones de
inversin, ya que no todos los productos son adecuados para conseguir todos los objetivos.
Por ejemplo, una inversin en acciones de empresas con expectativas de crecimiento y una
rentabilidad potencial alta puede ser adecuada para conseguir algunos objetivos (acumulacin de
capital a medio-largo plazo), mientras que un producto de renta fija que proporciona intereses
seguros y regulares podra ser lo indicado para conseguir otros (aumento de ingresos actuales).
Los objetivos financieros dependern de las circunstancias personales de cada persona y varan
con las distintas etapas de la vida, por lo que conviene revisarlos de vez en cuando.

Ejemplos:

Acumulacin de capital como previsin de acontecimientos

La mayora de los expertos aconsejan tener, como mnimo, el equivalente de 3-6 meses de gastos
reservado en un fondo de emergencia. Como el objetivo de este fondo es poder hacer frente a
acontecimientos inesperados (una reparacin u otro gasto extraordinario, una prdida o bajada
temporal de ingresos) debe estar compuesto por activos muy lquidos, siempre disponibles, como
por ejemplo cuentas bancarias remuneradas a la vista, Letras del Tesoro o un fondo de inversin
del mercado monetario.

La acumulacin de capital para la jubilacin debera figurar entre los objetivos financieros
personales ms importantes para cualquiera persona. Para la mayora, un buen suplemento a la
pensin de la seguridad social es imprescindible para no ver comprometido el nivel de vida
despus del retiro. Con las expectativas de vida actuales, eso significa tener ahorros suficientes
para 20-30 aos y ajustados a la inflacin.

De cunto tiempo dispongo para llegar?

El plazo de tiempo que usted defina para conseguir un objetivo es un factor determinante para
tomar sus decisiones de inversin. Tenga en cuenta que no podr disponer de sus ahorros
durante ese plazo u horizonte temporal.
Hay que establecerse objetivos especficos y cuantificados, as como un plazo de tiempo para su
logro.

Tenga en cuenta que el plazo de tiempo que define para conseguir un objetivo ser el periodo de
tiempo durante el cual no podr disponer del dinero para otros fines. Este plazo, llamado horizonte
temporal, es un factor clave en la toma de decisiones de inversin.
Por ejemplo, no es aconsejable invertir en renta variable dinero que se va a necesitar a corto plazo
(menos de 3 aos). El precio de sus acciones puede sufrir ciclos de fuertes subidas y bajadas, y si
tiene necesidad de venderlas a corto plazo, es muy posible que tenga que hacerlo durante un
perodo bajista, lo que significara conseguir una rentabilidad baja, o incluso registrar una prdida.
Sin embargo, si invierte para un objetivo a largo plazo, podr aguantar con la esperanza de que
suba el precio en el futuro.
Igualmente, destinar mucho dinero que seguramente no va a necesitar durante muchos aos en
una inversin con rentabilidad baja tampoco sera muy recomendable. En general, aquellos
objetivos con un horizonte temporal de ms de 3 o 5 aos permiten estrategias ms agresivas, ya
que en caso de una bajada del mercado, quedar tiempo para intentar recuperar las prdidas. Hay
que considerar cunto tiempo puede estar sin tener que contar con el dinero invertido.

En general, cuanto ms largo sea el horizonte temporal para conseguir un objetivo, ms

arriesgada puede ser la inversin.

Qu nivel de riesgo estoy dispuesto a asumir en el camino?

Una inversin que le provoque una lcera no es buena para usted, por muy rentable que parezca.
Conozca su personalidad y tolerancia al riesgo.

La aversin o tolerancia al riesgo de cada inversor se tiene que tener en cuenta desde dos
perspectivas:
1.

Una objetiva, que es la capacidad financiera de asumir prdidas derivadas de la inversin.

Esta capacidad vendr determinada en gran parte por los componentes que ya hemos visto: el
presupuesto y la situacin econmica (ingresos y gastos), los objetivos y el horizonte temporal.
Es decir, cunto dinero podra perder sin comprometer en exceso su situacin financiera?

2.

La otra perspectiva es completamente subjetiva y se trata de una disposicin

psicolgica a asumir las mismas prdidas.
Una inversin que le quita el sueo o le provoca una lcera no es buena para usted, por muy
rentable que sea. No todo el mundo se siente cmodo con la posibilidad de perder parte de sus
ahorros, aunque tengan capacidad financiera para soportar las prdidas. Los inversores con poca
tolerancia al riesgo pueden sentir pnico durante los reveses momentneos del mercado y vender
cuando no sea el momento oportuno.

En resumen, el factor tolerancia al riesgo dicta que la inversin adecuada sea aquella que permite
al inversor dormir tranquilo.
Puedo navegar solo?
Prefiere que un profesional se ocupe de todo o quiere tomar sus propias decisiones sobre cada
producto? Sus conocimientos financieros y el tiempo que puede dedicar al seguimiento de sus
inversiones tambin forman parte de su perfil como inversor.

Su educacin financiera y el tiempo que est dispuesto a dedicar al seguimiento de sus

inversiones tambin forman parte de su perfil como inversor.
No es aconsejable invertir en un instrumento cuyo funcionamiento no comprende. Si usted no
sabe explicar una inversin, no la realice. Es imprescindible saber en qu activos se invierte, si la
rentabilidad est condicionada por algn otro factor (como un ndice burstil o tipo de inters),
qu comisiones se cobran y sobre todo qu riesgos existen.
Independientemente de su nivel de conocimientos, la consulta a expertos financieros siempre es
aconsejable en la toma de decisiones de inversin. Un intermediario autorizado puede ayudarle a
mejorar la rentabilidad y a reducir el riesgo asumido. Pero tenga en cuenta que, al final, usted ser
el nico responsable de su inversin. El asesoramiento profesional no le exime de la obligacin de
hacer las preguntas o buscar la informacin necesaria para comprender en qu est
comprometiendo su dinero. Es fundamental mantener un papel activo en el proceso.

Una vez realizadas, algunas inversiones requieren ms seguimiento que otras. Cuanto ms corto
el horizonte temporal, ms importante ser este seguimiento. La gran mayora de los pequeos
inversores no son expertos financieros, y aunque lo fueran, tienen otras obligaciones y
responsabilidades, y no pueden dedicar mucho tiempo, de forma continua, a vigilar cada
inversin. Tenga en cuenta el tiempo de que dispone para dedicar al seguimiento de sus
inversiones.

Sobre todo nunca comprometa su dinero en una inversin que no sepa explicar.

PASO 2. El MOMENTO DE DECIDIR

Elegir un intermediario autorizado
Antes de adquirir un producto de inversin necesita elegir el intermediario a travs del que desea
realizar sus operaciones. Asegrese de que se trata de una entidad autorizada.

Antes de decidirse por una inversin en concreto usted necesitar elegir un intermediario a travs
del cual podr operar:
Una agencia o sociedad de valores
Una entidad de crdito (banco o caja).
Es fundamental verificar en el organismo regulador Superintencia del mercado de valores (SMV)
que se trata de un intermediario autorizado para realizar los servicios que ofrece. Nunca confe su

dinero a un intermediario no autorizado, por muy profesional que parezca o por muy tentadora que
sea su oferta.
Antes de adquirir un producto de inversin necesita elegir el intermediario a travs del que desea
realizar sus operaciones. Asegrese de que se trata de una entidad autorizada.

Antes de decidirse por una inversin en concreto usted necesitar elegir un intermediario a travs
del cual podr operar:
Una agencia o sociedad de valores
Una entidad de crdito (banco o caja).
Es fundamental verificar en el organismo regulador Superintencia del mercado de valores (SMV)
que se trata de un intermediario autorizado para realizar los servicios que ofrece. Nunca confe su
dinero a un intermediario no autorizado, por muy profesional que parezca o por muy tentadora que
sea su oferta.
Los intermediarios autorizados slo podrn recomendarle productos de inversin de acorde con
su perfil de inversor. Lo habitual es que le hagan preguntas para determinar sus objetivos,
horizonte temporal, tolerancia al riesgo, etc., pero si usted ha completado el Paso 1, lo tendr ms
claro y le ser ms fcil comunicar con claridad su situacin particular. Usted tambin deber hacer
preguntas, incluyendo las siguientes:

Qu papel har el intermediario financiero?

Muchos inversores se enfadan con sus entidades financieras despus de bajadas importantes en
los mercados, y se escuchan comentarios como Se supona que ellos se iban a ocupar de mis
inversiones, pero cuando baj la bolsa no me dijeron nada y he perdido mucho dinero. En el
momento de entablar la relacin, conviene determinar el papel y las expectativas de cada uno. Se
limitar el intermediario a ejecutar las rdenes que usted le transmite? Ofrecer un servicio
aadido de asesoramiento? Recuerde que en todo caso usted es el responsable ltimo. Su entidad
no puede contratar ningn producto que usted no haya solicitado.

Qu gastos y comisiones tendr que pagar?

No todas las entidades cobran lo mismo por la prestacin del mismo servicio. Recuerde que las
comisiones reducen la rentabilidad de su inversin, a veces de forma muy significativa.
Necesita conocer los gastos en los que puede incurrir en funcin del tipo de operativa que planee
llevar a cabo, distinguiendo entre los costes y comisiones por cada operacin realizada (rdenes
de compra-venta de valores, traspasos, ingreso de cheques, etc.)
Un inversor a medio o corto plazo que realiza ms operaciones de compra y venta necesita una
entidad que cobra menos comisiones de intermediacin para no ver muy disminuida su
rentabilidad.
Las entidades autorizadas estn obligadas a publicar un folleto de tarifas mximas, pero siempre
que sea posible, no se conforme con esta informacin nicamente. Pida que le entreguen por
escrito los gastos y comisiones que se van a aplicar de forma efectiva en su caso particular, sobre
todo si le ofrecen condiciones ms ventajosas que las descritas en el folleto.

Qu informacin recibir sobre el estado de mis inversiones?

Pregunte tambin con qu frecuencia recibir informacin sobre el estado de los valores o
productos que posee: su rentabilidad, los gastos, etc. Infrmese de las posibilidades de consultar
la informacin por Internet. Pida que le enseen un ejemplo de la informacin peridica que envan
y que se la expliquen con claridad. Es muy importante que la entienda para poder hacer el
seguimiento de sus inversiones.
En este paso, su intermediario le puede orientar, pero usted tiene la obligacin de informarse bien
antes de tomar decisiones. No se fe de la publicidad. Tenga en cuenta que los mensajes
publicitarios se centran slo en los aspectos positivos de un producto, nunca en los
inconvenientes. Es imprescindible consultar la informacin oficial del producto.
En algunos casos, como por ejemplo para fondos de inversin o valores admitidos a cotizacin en
las bolsas peruanas, podr encontrar folletos oficiales verificados y registrados en la SMV.
Adems, las entidades intermediarias estn obligadas a darle informacin clara, completa y veraz
sobre los distintos productos que ofrecen. Pida siempre esta informacin por escrito, y que se lo
expliquen verbalmente.

Cmo puedo ganar dinero con esta inversin?

Algunos productos generan ingresos a lo largo de su vida en forma de intereses o dividendos,

pagados al titular, que se pueden reinvertir o no. Otros obtienen su rentabilidad porque se
compran por un precio con la esperanza de que, con el tiempo, podrn venderse a un precio
mayor y obtener as un beneficio (revalorizacin).
Pregunte qu tiene que ocurrir para que esta inversin concreta obtenga rentabilidad: una subida
en los tipos de inters, un resurgir del mercado inmobiliario, una variacin en el precio de otro
producto... Antes de comprar acciones o bonos de una empresa individual conviene saber:

Se trata de una empresa consolidada con experiencia o de nueva creacin? Qu

experiencia tiene su equipo de gestin? Qu trayectoria ha tenido su precio hasta ahora?
Cmo est la empresa en comparacin con su competencia?
Tienen beneficios? Reparten dividendos?
Pregunte siempre: Qu tiene que ocurrir para que usted gane dinero con una inversin?

Cunto puedo perder?

Toda inversin financiera lleva implcito algn grado de riesgo y cada inversor debe determinar el
riesgo que est dispuesto a asumir, segn su perfil.
Existen diferentes clases de riesgo que pueden afectar al rendimiento de distintos tipos de
inversin, pero normalmente se habla genricamente de riesgo de precio, que es la posibilidad
de que un activo financiero sufra una variacin en su precio, causada por:

Factores especficos del tipo de ttulo (renta fija, renta variable).

Factores relacionados con su emisor particular (tipo de empresa u organismo, sector de
actividad, tamao, equipo de gestin).
Factores externos que afectan de manera global a la evolucin de los mercados (situacin
econmica en general, tipos de inters, noticias de ndole poltica.
Un activo con alto riesgo puede perder valor rpidamente al producirse un empeoramiento de
algunos de estos factores, pero tambin subir en valor si mejoran las condiciones. Un activo con
bajo riesgo se ver menos afectado con las subidas y bajadas del mercado en general.

No hay que olvidarse del riesgo de inflacin. Es el riesgo de que los rendimientos obtenidos sean
disminuidos o anulados por la subida del coste de la vida. La inflacin es el riesgo escondido de
cualquier inversin.
Una inversin en renta variable con una rentabilidad anual media del 10,7%, doblara su valor
despus de unos siete aos. Pero considerando una tasa de inflacin anual del 3,1%, el inversor
tardara unos 10 aos para doblar su capacidad econmica real.

Qu gastos y comisiones tendr que pagar?

De la misma forma que en la eleccin de su intermediario, antes de elegir productos especficos de

inversin es importante informarse de las tarifas y comisiones aplicables a cada uno. Debe
conocer el importe total de los gastos y comisiones asociados a la compra y tenencia del
producto.
Por ejemplo, para adquirir acciones de empresas o fondos de inversin cotizados, le ser
necesario abrir una cuenta de valores y pagar sus correspondientes gastos de administracin.
Recuerde que todos los gastos y comisiones reducen considerablemente la rentabilidad de la
inversin.
La diversificacin es la regla de oro para todo inversor. Desde siempre, la sabidura popular nos
avisa de que "no conviene poner todos los huevos en la misma cesta".

Una premisa fundamental de la inversin financiera es que:

La diversificacin es la mejor forma de reducir el riesgo de inversin.

Imagnese que tiene usted 10.000 soles para invertir y lo utiliza todo para comprar acciones de una
sola empresa. Si baja la cotizacin de esa empresa o si la empresa quiebra, toda su inversin
registrara una prdida. Es decir, su rentabilidad depender de los resultados de una sola empresa.
Sin embargo, si divide los 10.000 soles entre varios instrumentos, su rentabilidad depender del

promedio de rentabilidad de todos. Las ganancias de unos pueden compensar las prdidas de
otros.
Como ya hemos comentado, lo normal es tener varios objetivos financieros, con diferentes
horizontes de tiempo. Necesitar entonces ms de un producto de inversin para alcanzarlos.
Recordamos que se llama cartera al conjunto de instrumentos financieros que un inversor
mantiene en un momento determinado: acciones, bonos, fondos de inversin, depsitos
bancarios, plan de pensiones, etc.
As, puede usted tener unos ttulos de mayor riesgo, otros ms seguros pero con menos
rentabilidad, unos a corto plazo, otros a medio y otros a largo. Lo importante es que el conjunto de
la cartera corresponda a su perfil de inversin y le permita ir atendiendo sus necesidades a
medida que estas se presentan.
Para reducir el riesgo asumido y lograr el conjunto de sus objetivos.

PASO 3. DESPUES DE INVERTIR

El seguimiento de las inversiones
En el paso uno, ha decidido el camino a seguir segn su perfil de inversor. En el paso dos, ha
elegido el vehculo (producto) y ha emprendido el viaje realizando las inversiones. Pero para llegar
bien al destino no basta con simplemente poner el piloto automtico y dormirse. Hay que estar
atentos. El paso tres consiste en vigilar sus inversiones para controlar que todo vaya segn sus
expectativas, sus necesidades y su planificacin. Si no es as, tendr que plantearse tomar
decisiones para remediar la situacin.

Con que frecuencia hay que vigilar?

Hay que dedicar el mismo cuidado e inters en vigilar sus inversiones como para elegirlas, aunque
no todas las inversiones requieren el mismo grado de seguimiento. Como regla general, cuanto
mayor sea el capital invertido y el riesgo asumido, mayor vigilancia tendr que ejercer.
Hay quien mira las cotizaciones en bolsa todos los das para controlar si el valor de sus
inversiones ha subido o bajado. Esto no es necesariamente recomendable. El inversor a largo
plazo no debe obsesionarse por las fluctuaciones diarias de precios y evitar tomar decisiones
precipitadas basadas en emociones.
En el otro extremo, hay personas que se olviden de sus inversiones una vez realizadas. Conviene
hacer una revisin peridica, como mnimo cada ao, pero mejor cada seis meses, y siempre que
ocurra alguna de las situaciones descritas a continuacin.

Qu situaciones debe vigilar?

Siempre debe vigilar sus inversiones para detectar situaciones que pudieran justificar realizar
ajustes de su cartera:

Rendimiento e intermediario:
Naturalmente, querr saber si sus inversiones evolucionan de manera satisfactoria, con una

rentabilidad de acuerdo con sus expectativas y si su intermediario est cumpliendo con sus
obligaciones.

Posibles fechas de vencimiento:

Algunos productos tienen una fecha de vencimiento en la que el inversor debe tomar decisiones.
Por ejemplo, llegada la fecha de vencimiento de un fondo garantizado, se suele establecer un
nuevo perodo de garanta, pero con condiciones diferentes.

Cambios en su perfil de inversor:

Cambios en su situacin personal y financiera pueden significar cambios en sus objetivos de
inversin o en su horizonte temporal, resultando as en la necesidad de reevaluar su cartera y
hacer ajustes.
Cambios en los mercados:
Los mercados financieros estn en constante movimiento. Hay ciclos alcistas y ciclos bajistas.
Aunque los movimientos normales no justifican necesariamente una modificacin de sus
inversiones, pueden darse situaciones que s aconsejen un reajuste; por ejemplo, cambios en los
tipos de inters, una recesin econmica, cambios polticos, econmicos.
Desequilibrio de su cartera
Por ltimo, tenga en cuenta que los distintos productos financieros que componen su cartera
tendrn rendimientos diferentes. Unos se revalorizarn ms que otros, y en algunos casos podr
haber prdidas. Por lo tanto, el porcentaje que representa cada tipo de activo en relacin con su
cartera total variar con el tiempo.

Consejos:

Conozca bien sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo para poder elegir
inversiones con un nivel de riesgo, rentabilidad y plazo adecuados para su perfil. Tmese
su tiempo y compare alternativas hasta encontrar la que mejor se ajusta. Nunca invierta
en productos que no entienda.

Busque consejo profesional para la toma de decisiones de inversin, pero recuerde que la
responsabilidad final es suya. Para evitar disgustos, mantenga contacto con su
intermediario y determine el alcance de sus responsabilidades y libertad de actuar, as
como su estilo y filosofa.

Solo destine a la inversin el excedente entre sus ingresos y sus gastos comunes. Elimine
primero las deudas por las que paga altos intereses y sanee su situacin financiera actual,
antes de tomar decisiones de inversin.
Invierta para el largo plazo. Los mercados suben y bajan, pero a largo plazo suele haber
ms subidas que bajadas. Sepa mantener el rumbo y no se distraiga con las variaciones
diarias.

Diversificar.

Siempre de manera coherente con los plazos de sus objetivos, conviene mantener una
mezcla de inversiones con distintos horizontes temporales para poder atender a distintas
necesidades a medida que se presentan.

Cuidado con los costes! Compare bien las tarifas y comisiones de cada entidad. Inciden
mucho en la rentabilidad final de su inversin.

Evite realizar un exceso de operaciones en un intento de ganar al mercado. Hoy en da

es relativamente fcil realizar inversiones especulativas, comprando y vendiendo a muy
corto plazo a travs de Internet y operar en mercados antes reservados a expertos. Sin
embargo, solo por ser fcil, no es recomendable.
Empiece a invertir antes que despus. De todos los factores que afectan a la acumulacin
de capital por inversin - cantidad inicial invertida, cantidad de las aportaciones,
rentabilidad, tiempo que se mantiene la inversin - el ms importante es el factor tiempo.
Evite las modas y los gurs de turno, as como la toma de decisiones emotivas. No
persiga los xitos de ayer. Las rentabilidades histricas no son ninguna garanta de
rentabilidad futura. Nadie sabe lo que harn los mercados. La disciplina y paciencia son
rasgos importantes para el pequeo inversor. El miedo y la avaricia son sus enemigos.
Hay que evitar comprar caro cuando los mercados viven momentos eufricos y vender
barato en los momentos de crisis.
En cuanto a la disciplina, se recomienda hacer aportaciones peridicas y regulares,
aunque sean de pequea cantidad, en vez de esperar lo que pueden parecer momentos
oportunos para invertir cantidades ms grandes.

Si alguien le ofrece una inversin demasiado buena para ser verdad lo ms probable es
que no sea verdad. Nunca confe en desconocidos que le ofrecen consejos no solicitados
sobre inversiones. Nunca comprometa su dinero sin entender la inversin y los riesgos
que conlleva, y recuerde que no existe rentabilidad sin riesgo.

3.

DEFINICION DE RIESGO

Qu entendemos por riesgo?

El riesgo de un activo o de una cartera es la incertidumbre sobre su valor futuro. Cuanto mayor
sea este desconocimiento, ms riesgo presentara la inversin. As, un activo seguro ser aquel
cuya evolucin futura es perfectamente conocida.
En los tiempos tan turbulentos en los que nos encontramos, lo inusual sera que nos
encontrsemos seguros ante una inversin o ante cualquier operacin financiera. Esa sensacin
de inseguridad responde a un nombre: riesgo financiero. El riesgo financiero o tambin conocido

como riesgo de crdito o de insolvencia, hace referencia a la incertidumbre producida en el

rendimiento de una inversin, debida a los cambios producidos en el sector en el que se opera y a
la inestabilidad de los mercados financieros.
Entonces podemos decir que el riesgo es parte inevitable en los procesos de toma de decisiones,
existen diversas concepciones acerca del riesgo sin embargo lo definimos como:

La exposicin a la posibilidad de ocurrencia de ciertas cosas y tales como prdidas o

ganancias econmicas que surgen como una consecuencia de la ocurrencia de un evento
dado.
El riesgo a la probabilidad de que una amenaza se convierta en un desastre. La
vulnerabilidad o las amenazas.

Es la
posibilidad de
que se
produzca un
hecho
generador de
prdidas que
afecten el valor
econmico de
las
instituciones
4. Riesgo
Operacio
nal

FINANZ
AS

RIESGO
FINANCIE
RO

3.Riesgo
de
Mercado

2. Riesgo
de
Liquidez

Auditora

1. Riesgo
de
crdito

Por qu afrontamos los riesgos a la hora de invertir?

Los inversores presentamos por lo general aversin al riesgo, es decir, preferimos la certeza a la
incertidumbre. Por ello exigimos una compensacin en trminos de rentabilidad por la compra de
activos arriesgados. Asumimos riesgos por que esperamos obtener una rentabilidad mayor que
invirtiendo en activos seguros.

Por ejemplo, podemos hablar de incertidumbre a la asociada al rendimiento de alguna inversin,

debido a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras
(pago de los intereses, amortizacin de las deudas) o tambin podemos definir un riesgo

financiero si me compro una casa. Puede darse el caso, que con los turbulentos tiempos en los
que nos hayamos, llegue el momento de que no podamos seguir pagando esa casa. No obstante,
los riesgos se clasifican en tres bloques:

Cmo se clasifican los riesgos?

Riesgo de crdito: se produce cuando una de las partes de un contrato financiero no asumen sus
obligaciones de pago. Por ejemplo, si un comprador obtiene un prstamo para adquirir un
automvil, l est usando el dinero de la compaa financiera para comprar el automvil, y est
prometiendo pagarle a la compaa envindole una suma de dinero cada mes. El riesgo de crdito
aparecera si el Sr comprador no cumpliera el pago de cada mes.
Un ejemplo ms tpico: final de liga, y juega Madrid vs Bara. Ante ese importante partido,
participas en una apuesta de 10 euros. Uno de los partcipes gana la porra, pero sus amigos se
niegan a pagarle los 10 euros.
Riesgo de liquidez: se produce cuando una de las partes contractuales tiene activos pero no
posee la liquidez suficiente con la que asumir sus obligaciones. Cuando una sociedad no puede
hacer frente a sus deudas a corto plazo ni vendiendo su activo corriente, dicha sociedad se
encuentra ante una situacin de iliquidez. Adems, tambin puede suceder que una empresa
puede encontrarse en una fase de continuas prdidas de cartera, hasta que llega el momento que
no puede pagar a sus trabajadores.
Riesgo de mercado: es uno de los riesgos ms comunes. Se trata del riesgo de que se
produzcan prdidas en una cartera como consecuencia de factores u operaciones de los que
depende dicha cartera. Cada da se cierran muchas empresas y otras tienen xito. Tendrn xito
aquellas empresas con capacidad empresarial y de gestin, as como, con capacidad de
anticiparse al futuro y a las necesidades de los consumidores. Sera el caso de que un comprador
invierta en una determinada marca de ropa, pero dado que el precio de la ropa aumenta
desmesuradamente, su inversin ya no es rentable y comienza a tener prdidas.
Aunque, como hemos dicho, estos sean los principales tipos de riesgo, existe una gran variedad
de riesgos financieros: riesgo operacional (al utilizar sistemas inadecuados), riesgo legal (cambios
legales), riesgo de insuficiencia patrimonial (no disponer del capital suficiente para el nivel de las
operaciones)
Riesgo Operacional: Es el riesgo de prdida ocasionado por una falla humana, de un proceso o de
un sistema dentro de la organizacin
Riesgo Legal: Es el riesgo de una demanda en contra de la entidad por negligencia, dolo,
discriminacin, etc.
Riesgo de Reputacin: Es el riesgo de que la reputacin de una entidad se vea afectada por una
accin que el mercado considera ilegtima, no tica, etc.
Riesgo Soberano: Est relacionado con la probabilidad de incumplimiento de un Gobierno en el
momento de cumplir con sus obligaciones como pago de deuda interna o externa
Riesgo Pas: Es una medida referencial para comparar el riesgo de un pas frente a otro, Es el
riesgo de que las condiciones econmicas, polticas y sociales se deterioren.
Riesgo de Fuerza Mayor: Es aquel relacionado con desastres naturales
Riesgo de cambio: Est muy relacionado con los cambios en los precios de las monedas
extranjeras. El riesgo cobra sentido en esta operacin cuando la moneda en la que se basa una
operacin suba de valor y, por tanto, el coste de la operacin sea ms elevado. Es sencillo de

comprender con este ejemplo: el Sr X quiere comprarle un regalo (un porttil) a su novia en
Amazon. Existira el riesgo de cambio si el Sr X compra el porttil en dlares y el dlar sube
notoriamente desde que compra hasta que lo paga.
Riesgo de tasas de inters: Como su propio nombre indica, hace referencia al riesgo de que los
tipos de inters suban o bajen en un momento no deseado.

Formas de minimizar el riesgo

La primera forma para minimizar el riesgo es evaluando la rentabilidad de la inversin, teniendo en
cuenta que, a mayor informacin que se tenga sobre lo que se quiere invertir, menor ser el riesgo.
Anticipando el futuro. La captacin de informacin es un elemento importante, ya que si sabes
manejar esa informacin nos permitir seguir una estrategia empresarial innovadora que nos
ayudar a decidir sobre nuestros productos y servicios, reaccionar ante nuestra competencia,
anticiparse a los cambios que se estn produciendo en el mercado, en la tecnologa, etc.
Diversificando el riesgo, planeando un portafolio de inversiones que equilibre las operaciones de
alta peligrosidad con las de alta seguridad.
Evaluando los resultados obtenidos.
Contando con una administracin profesionalizada, es decir, altamente especializada en las
nuevas tendencias del sistema financiero, podemos salir adelante ante estos riesgos.
Proteger determinados activos mediante la contratacin de seguros.

4.

MEDICION DE RIESGO, DIVERSIFICACION DE MERCADOS FINACIEROS

Cmo podemos medir el riesgo?

La medida empleada habitualmente para evaluar el riesgo total es la desviacin tpica o volatilidad
de los rendimientos.
Tomando todo esto en consideracin la medicin del riesgo financiero de una inversin va a estar
relacionada de manera directa a la moneda en que se invierta, la tasa de inters del mercado y por
ltimo el tipo de instrumento que se utilice.
En ese sentido, existen dos maneras en que se puede medir el riesgo: Histrico y Calificadoras de
Riesgo.
El primero est relacionado a qu ha pasado el tipo de instrumento de inversin en el tiempo,
cmo ha variado y qu factores han incidido para que se comporte de la manera en que lo ha
hecho. Para llevarlo a cabo se requiere de ciertos elementos tcnicos y experticia, adems de
tener acceso a los histricos de dicho instrumento.
Sin embargo, es posible desarrollar un anlisis bsico a travs de alguna hoja de clculo
electrnico y accediendo los informes pblicos de la empresa que emite dicho instrumento, y he

identificar el comportamiento que ha tenido en el tiempo. Tomando en cuenta los diferentes picos
(altos y bajos) y creando promedios de estos, pero ms que todo analizando qu sucedi para que
estos estuvieran presentes en el histrico del mismo.
Por otro lado, las calificadoras de riesgos son la segunda fuente de informacin para medir el
riesgo de una inversin. Ellas se encargan de hacer los diferentes anlisis y clasificarlos por
niveles de riesgos.
Estos, para simplificar su entendimiento, clasifican esos niveles por las literales A, B, C, D y E; con
los smbolos + y ; los cuales definen el nivel de confianza que cada instrumento tiene respecto de
las informaciones que proveen dichas empresas partiendo de:

Solvencia
Deuda a largo plazo
Deuda a corto plazo
Obligaciones y seguros
Etc.

La medicin del riesgo financiero es vital para todo proceso de capitalizacin. Tanto que
superpone los dems elementos (rentabilidad y tiempo) a razn de que en l se identifica la
probabilidad de que las cosas no salgan de la manera en que se planearon, y por ende, la opcin
de que se presenten prdidas.
En ese sentido, todo(a) inversionista debe apropiarse de las herramientas disponibles y que toman
en cuenta el riesgo financiero de las inversiones, para entonces establecer las estrategias
correspondientes para el buen desempeo de la capitalizacin. Por lo que, si esta entrada le ha
sido de utilidad, le invitamos a comentar y compartir a las personas que tambin le pueda servir.
Los aportes y opiniones son de gran importancia a esta comunidad porque enriquecen el debate y
crecimiento en el conocimiento financiero

Qu nos indica la volatilidad?

La volatilidad nos informa sobre la magnitud medida de las fluctuaciones de las rentabilidad en
torno al valor esperado de esta y por tanto sobre la incertidumbre que existe sobre si se alcanzara
o no dicho rendimiento. En otras palabras la volatilidad mide si un valor cuando sube lo hace un
50% en un da o un 10% cuando baja lo mismo.
La volatilidad es un concepto que nos ayuda a medir la incertidumbre de un mercado o valor
concreto cuando invertimos en bolsa. Desde el punto de vista del inversor, hablar de ttulos
voltiles suele significar que estos estn sujetos a fluctuaciones violentas.
Se puede dividir el concepto en dos, la concepcin tcnica y la psicolgica. Es decir, si
tcnicamente podemos hablar de la dispersin de los precios respecto a una lnea regresiva,
desde el punto de vista subjetivo puede significar que la expectativa o percepcin sobre un valor
no es estable y fiable a medio plazo. Veamos a ver, a grandes rasgos, algunas maneras de medida.
Midiendo la volatilidad
Cuando los medios de comunicacin hablan de un valor voltil suelen haberlo estudiado desde el
punto de vista tcnico utilizando varias posibilidades. Pueden realizar una comparacin entre las
variaciones de la accin respecto al ndice sectorial o porque as se ha observado su desarrollo
pasado respecto a otros valores similares.
Como vemos, la volatilidad es un concepto difcil de estudiar como un valor aislado y solemos
necesitar de la comparacin con ndices o estudio de la progresin pasada del valor.

Podemos entender la volatilidad como una falta de seguridad respecto a la progresin futura del
precio de una accin u opcin. Esto no significa que no exista una tendencia y podamos
aprovecharnos de ella pero s que ese valor en concreto puede tener unos movimientos menos
predecibles que otros y por lo tanto podra sernos menos provechoso en un momento determinado.

Tienen todas las inversiones el mismo riesgo sistemtico?

No. Aunque el riesgo sistemtico afecta a todos los activos disponibles para invertir en una
economa, no lo har de manera idntica en todos los casos.

Renta Variable; para la renta variable se caracteriza como el sector en el que se encuadra
la empresa que emite los ttulos, su estructura financiera o su presencia internacional
determinaran el efecto de cambios en variables como los tipos de inters que tendr en el
valor de sus acciones.
Renta fija; para la renta fija ocurre lo mismo aunque en este caso los tipos de inters
juegan un papel predominante, por la propia naturaleza de estos activos financieros. Las
caractersticas del emisor (sector calificacin crediticia) tienen efectos que pueden
considerarse de segundo orden en la mayora de la ocasiones.

EL RIESGO SISTEMATICO
Bsicamente, el riesgo sistemtico es el que podramos llamar el riesgo inherente a un mercado.
En otras palabras, no afecta a una accin o sector particular, sino al mercado en su totalidad. Por
ejemplo, en una gran crisis financiera todas las acciones tienden a bajar de manera simultnea. Es
un riesgo impredecible pero tambin imposible de evitar completamente.
Se dice que el riesgo sistemtico es un riesgo no diversificable. Pero debemos aclarar que esto se
refiere a instrumentos en el propio mercado (por ejemplo si uno invierte nicamente en el mercado
accionario entonces efectivamente es un riesgo no diversificable. No obstante, uno puede invertir
en mercados distintos y esto tambin es diversificacin. De esta forma, riesgo sistemtico se
puede mitigar a travs de una estrategia de asignacin de activos (es decir invirtiendo en
mercados distintos, como bonos y acciones).
Por otro lado, muchos inversionistas sofisticados tambin controlan el riesgo sistemtico a travs
de coberturas o estrategias que implican instrumentos derivados.
EL RIESGO NO SISTEMATICO
Por el contrario, el riesgo no sistemtico es el riesgo particular de cada emisora, es decir, es aqul
que resulta de factores propios y especficos de cada instrumento. En el caso del mercado
accionario, por ejemplo, podemos decir que el riesgo no sistemtico es el que tiene que ver con el
descubrimiento de un nuevo producto o de una nueva tcnica que puede hacer despegar a una
empresa, con una fusin, etc. Es decir, situaciones que afectan de manera particular a esa
empresa y no al resto. En el caso del mercado de dinero, por ejemplo, el riesgo no sistemtico es
el que tiene que ver con el incremento o degradacin de la calificacin relativa a la capacidad de
pago de la empresa que emite el instrumento en particular.
El riesgo no sistemtico se dice que es diversificable, porque se puede reducir o controlar con una
diversificacin adecuada. Por ejemplo, en el mercado accionario podemos encontrar acciones que
tienen una alta correlacin con un ndice, es decir, que tienden a moverse de manera similar, pero
existen otras que tienen una correlacin menor o incluso negativa. Entonces al combinar acciones

de distinto tipo se puede maximizar el rendimiento esperado y reducir el riesgo diversificar de

manera inteligente para generar lograr un portafolio ptimo.
COSTO CAPITAL
El costo capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo
puede ser explcito o implcito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa
equivalente de inversin.
De la misma forma, podemos establecer, por tanto, que el costo de capital es el rendimiento que
una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha realizado con el claro objetivo de que esta
manera pueda mantener, de forma inalterable, su valor en el mercado financiero.
Como Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento (TMAR) tambin se conoce al concepto que ahora
nos ocupa. En concreto para poder calcular la misma es importante que se tengan en cuenta dos
factores fundamentales como son el valor de lo que es la propia inflacin y el premio al riesgo por
la correspondiente inversin.
Y todo ello sin olvidar tampoco que es importante llevar a cabo un exhaustivo estudio del
mercado. Eso supone adems que se haga necesario, para poder determinar dicho costo de
capital tanto total como el apropiado, el poder establecer el costo promedio de capital. Para
conseguir el mismo lo que se debe acometer es la clara exposicin y consecucin tanto de lo que
son las ponderaciones marginales como las ponderaciones histricas.
La determinacin del costo de capital implica la necesidad de estimar el riesgo del
emprendimiento, analizando los componentes que conformarn el capital (como la emisin de
acciones o la deuda). Existen distintas formas de calcular el costo de capital, que dependen de las
variables utilizadas por el analista.
En otras palabras, el costo de capital supone la retribucin que recibirn los inversores por
aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrn los accionistas y los acreedores. En
el caso de los accionistas, recibirn dividendos por accin, mientras que los acreedores se
beneficiarn con intereses por el monto desembolsado (por ejemplo, aportan 10.000 dlares y
reciben 12.000, lo que supone un inters de 2.000 dlares por su aporte).
La evaluacin del costo de capital informa respecto al precio que la empresa paga por utilizar el
capital. Dicho costo se mide como una tasa: existe una tasa para el costo de deuda y otra para el
costo del capital propio; ambos recursos forman el costo de capital.
Cabe resaltar que el capital de una empresa est formado por el capital contable externo que se
obtiene a travs de la emisin de acciones comunes en oposicin a las utilidades retenidas,
el capital contable interno proveniente de las utilidades retenidas, las acciones preferentes y
el costo de la deuda (antes y despus de impuestos).
Es decir, a la hora de determinar el citado costo y tambin de analizar el capital en profundidad
debemos llevar a cabo el establecimiento y estudio de cuestiones tan sumamente importantes en
la materia como sera el caso la deducibilidad fiscal de los intereses, la tasa de rendimiento que
los accionistas requieren sobre las acciones preferentes, el nivel de apalancamiento o el
rendimiento mnimo de las acciones en pases que no tienen mercado de valores.

BIBLIOGRAFIA

http://www.finanzasparatodos.es/es/consejos/introduccion/conceptoriesgore
ntabilidad.html
http://www.gestiopolis.com/los-riesgos-financieros/
https://info.bbva.com/es/noticias/economia/finanzas/finanzas-para-todos-elriesgo-financiero-y-sus-tipos/
http://www.cartafinanciera.com/finanzas-personales/como-medir-el-riesgode-una-inversion-financiera
http://finanzasyproyectos.net/como-medir-el-riesgo-financiero-de-unainversion/
http://definicion.de/costo-de-capital/
http://www.eumed.net/libros-gratis/2015/1479/introduccion.htm