Uno, dos y tres...

Pasos para recibir mis VEBONOS

1) Actualizar los datos en la pgina de Internet
www.cajavenezolana.com
All el personal docente, administrativo y obrero
debe completar sus datos. La identificacin de
usuario es la cdula de identidad y la clave los
cuatro ltimos dgitos de la cdula de identidad.
Los datos que me solicitarn sern: correcta escritura de nombre y
apellido, fecha de nacimiento, sexo, estado civil, telfono, direccin
para envo de correspondencia, correo electrnico. Si el tenedor
decide quedarse con sus VEBONOS, slo pagar una comisin nica
de UN BOLIVAR (Bs.1) por cada MIL BOLIVARES (Bs.1000) que
reciba de intereses o capital, an cuando haya traspasado los saldos a
su nombre en otra Casa de Bolsa, siempre en la Caja Venezolana de
Valores.

2)

Si el tenedor quiere vender total o parcialmente sus

VEBONOS deber traspasar los saldos de los Bonos a
una Institucin Financiera o una Casa de Bolsa. El
Proceso de traspaso de saldos no tiene costo, sin
embargo, al momento de vender, ser cobrada una
comisin de MIL BOLIVARES (Bs.1.000) tanto al
comprador como al vendedor, ms las comisiones del
agente financiero que el tenedor haya elegido para la operacin.
Cuando el tenedor venda el VEBONO recibir el precio de mercado
cotizado para ese momento en el sistema transaccional donde se
negocie.

Bs.

3) Si el tenedor del VEBONO quiere quedarse con el Ttulo slo tiene

que esperar que los intereses estn depositados en las cuentas que el
tenedor haya indicado.
Consulte a su Casa de Bolsa o Institucin Financiera
para mayor informacin acerca de los VEBONOS o
escriba sus dudas a

venezuela@mf.gov.ve
Pregunte cmo opera el mercado de los Ttulos de
Renta Fija Soberana. Los VEBONOS representan un
instrumento de ahorro a tasas competitivas.

Pago de Pasivos Laborales

a las Universidades
REPUBLICA
BOLIVARIANA
DE VENEZUELA
MINISTERIO DE
FINANZAS

De dnde viene esta deuda

que se est cancelando?
Actualmente, el Gobierno Nacional est reconociendo la
cantidad de TRESCIENTOS MIL MILLONES DE BOLVARES
CON CERO CNTIMOS (Bs. 300.000.000.000,00),
correspondientes a Pasivos Laborales de los Profesores
Universitarios provenientes de la Homologacin de Sueldos y
Salarios realizada durante los aos 1998 y 1999. Con esto, el
Gobierno sanear las acreencias no canceladas en otros
perodos fiscales.
Estos pasivos sern cancelados mediante la emisin de
Bonos de la Deuda Pblica Interna de conformidad con lo
establecido en los artculos 12, 15 y 16 de la Ley que Autoriza
al Ejecutivo Nacional para la Contratacin y Ejecucin de
Operaciones de Crdito Pblico durante el Ejercicio Fiscal
2000, publicada en la Gaceta Oficial de la Repblica
Bolivariana de Venezuela N 37.004 de fecha 1 de agosto de
2000. Los Bonos que se darn al pblico se denominan
VEBONOS.

Qu es un VEBONO?
Los VEBONOS son ttulos
negociables que representan
obligaciones para la Repblica, de
acuerdo a lo contemplado en la
Ley Orgnica de Administracin
Financiera del Sector Pblico y sus
Reglamentos.

Los VEBONOS son instrumentos

valiosos que ayudan al proceso de
diversificacin de nuestros ingresos,
es decir, a poner los huevos en
diferentes canastas.

Estos Bonos devengan intereses trimestrales a quienes los

posean, segn un cronograma regular de pagos y se negocian
en el mercado financiero a un precio que puede ser a
descuento, par o prima, representando una inversin similar a
un depsito a plazo fijo pero negociable y por un perodo
mayor de vencimiento. Contrariamente al un plazo fijo, los
intereses que devengan los VEBONOS suelen ser mayores.
Los VEBONOS generan intereses a tasa variable, ajustndose
con el mercado cada tres meses.

Cmo obtendr mis VEBONOS?

Cules son las condiciones financieras de los ttulos?

El Ministerio de Finanzas depositar el monto total de la emisin de Bonos en

la Caja Venezolana de Valores (CVV) quien preservar el control de la
titularidad de los tenedores para evitar cualquier acto fraudulento. Los
VEBONOS sern ttulos electrnicos al portador.

VEBONO072005 (Bonos a 3 aos y medio)

Base de clculo: Actual/360
Fecha de emisin: Viernes 28/12/2001
Fecha de vencimiento: Jueves 21/07/2005
Cupn: El primer cupn se pagar el Jueves 24/01/2002 sobre los das transcurridos
desde la fecha de emisin al 25,47% de inters. Los cupones restantes son variables
y revisables cada 91 das transcurridos desde la fecha de vencimiento del primer
cupn. Excepto el primer cupn, cada cupn es calculado al principio de su
vigencia, a partir del rendimiento de las Letras del Tesoro a 91 das
subastada en semana que corresponda al inicio de la vigencia del cupn,
ms un diferencial de 250 puntos bsicos. A excepcin del primer
cupn, el vencimiento de los cupones ser cada 91 das transcurridos
contados a partir de la fecha de vencimiento del primer cupn.
Calendario de cupones: Cuartos jueves de Enero, Abril, Julio y
Octubre de cada ao aproximadamente.

En la CVV se encuentran registradas ms de 100 entidades entre Casas de

Bolsa y otras Instituciones Financieras para que cada tenedor pueda decidir
si desea mantener sus VEBONOS en la administracin del Ministerio o si
prefiere otra institucin.

Qu hacer para vincular mi VEBONO

a mi cuenta bancaria?

Para que el pago de intereses

y principal sea posible es
imprescindible conocer a qu
cuenta bancaria hay que
abonar los pagos.

El personal docente, administrativo y obrero, tenedor de

estos ttulos deber actualizar sus datos personales en
la forma ms precisa posible a travs de Internet en la
pgina web de la CVV (www.cajavenezolana.com),
indicando cuidadosamente su cuenta bancaria, para
que la Repblica pueda abonar los pagos de intereses y
principal, caso contrario no podr ni vender ni recibir
sus intereses.

El Ministerio de Finanzas recomienda a los tenedores que para el pago de

intereses y capital, los tenedores de los ttulos utilicen las cuentas nmina ya
abiertas por las Universidades para realizar los pagos a su personal, en vez
de abrir una nueva cuenta en otro banco.
As ser ms cmodo y fcil pues los intereses y el capital sern depositados
en una cuenta donde usted usualmente ya recibe ingresos.

Qu puedo hacer
con estos ttulos?
Los VEBONOS pueden ser considerados un
instrumento de inversin, porque generan
intereses con el respaldo de la Repblica.
No se confunda. Aclare sus dudas a travs
del Ministerio de Finanzas y la Caja
Venezolana de Valores.
La informacin es GRATUITA

Los tenedores pueden devengar los intereses

correspondientes a dicha inversin,
cobrndolos cada tres meses y manteniendo
los bonos hasta su vencimiento.

Los VEBONOS tambin son negociables a travs de Sistemas

Transaccionales Electrnicos, lo quiere decir que pueden venderse a precios
de Mercado.
Para ello, el tenedor debe, ante todo, traspasar los saldos de sus VEBONOS
de la cuenta del Ministerio de Finanzas a una Casa de Bolsa o Institucin
Financiera para que sta le sirva de agente financiero en la venta del Bono
en la Bolsa de Valores de Caracas o a travs de otro Sistema Transaccional
Electrnico. Este traspaso de saldos, dentro de la CVV, es gratuito.

VEBONO022006 (Bonos a 4 aos)

Base de clculo: Actual/360
Fecha de emisin: Viernes 28/12/2001
Fecha de vencimiento: Viernes 10/02/2006
Cupn: El primer cupn se pagar el Viernes 15/02/2002 sobre los das
transcurridos desde la fecha de emisin al 22,45% de inters. Los cupones restantes
son variables y revisables cada 91 das transcurridos desde la fecha de vencimiento
del primer cupn. Excepto el primer cupn, cada cupn es calculado al principio de su
vigencia, a partir del rendimiento de las Letras del Tesoro a 91 das subastada en
semana que corresponda al inicio de la vigencia del cupn, ms un diferencial de 250
puntos bsicos. A excepcin del primer cupn, el vencimiento de los cupones ser
cada 91 das transcurridos contados a partir de la fecha de vencimiento del primer
cupn.
Calendario de cupones: Terceros viernes de Febrero, Mayo, Agosto y Noviembre de
cada ao aproximadamente.

Conceptos que debemos manejar:

Base de clculo: Corresponde a la forma como se cuentan los das
de intereses a pagar respecto al nmero de das del ao.
Inters Devengado: Porcin de Inters no cobrado, atribuibles al
ltimo tenedor del Ttulo Pblico que ser pagado por el
comprador, quien depositar al ltimo tenedor y en efectivo las
porciones de inters devengados del perodo en cuestin (ID). La
frmula de clculo de dichos intereses (ID) ser el resultado de multiplicar el monto
correspondiente al pago del cupn (C) por la porcin resultante
del cociente entre los das transcurridos desde la fecha de
Dt
emisin o ltimo cupn (Dt) y el nmero de das en el perodo ID = C
Dc
del cupn (Dc).
Valor Nominal: Valor monetario que se encuentra inscrito en el
Bono. Cuando el precio es menor al 100% del Valor Nominal el Bono se cotiza a
Descuento. Cuando el precio es igual al 100% del Valor Nominal el Bono se cotiza a
Valor Par. Cuando el precio es mayor al 100% del Valor Nominal el Bono se cotiza a
Prima.
Caja Venezolana de Valores: Empresa privada que tiene como objeto servir de
organismo custodio de los instrumentos financieros que se negocian en la Bolsa de
Valores de Caracas.
Custodia: Es el proceso de vigilar o cuidar un documento que representa valor. Hasta
hace algunos aos la custodia de dichos documentos implicaba un manejo fsico,
actualmente los datos almacenados electrnicamente representan ese valor,
resultando mucho ms fcil su manejo, mucho ms seguro y eficiente.

Qu hace competitivo este ttulo de inversin?

Haciendo click en SITRAD 2000, el Sistema
le solicitar un cdigo de usuario que ser
igual a cdula de identidad escrita de esta
manera (VXXXX1234) o (EXXXXX1234) sin
dejar espacio ni puntos y una clave de acceso
que ser igual a los cuatro ltimos dgitos de
su cdula de identidad (1234).
El tenedor deber cambiar su clave en la
primera incursin en el sistema, efectos de
seguridad.

Existe una relacin directa entre el plazo y el rendimiento. A mayor plazo,

los rendimientos sern usualmente mayores. Los VEBONOS devengan
intereses por encima del promedio de las colocaciones bancarias debido a
que el vencimiento del capital es mayor.
A mayor plazo, los rendimientos sern
usualmente mayores.
Es tan fcil como chequear
sus cuentas bancarias a travs de Internet sin
tener que manejar los VEBONOS en papel!

SITRAD 2000 ofrece tambin los movimientos de los saldos y las rdenes de
compra venta introducidas por los clientes en el Mercado.

Tengo que pagar impuestos

por el rendimiento
de mis VEBONOS?
NO, segn lo contemplado en la Ley que Autoriza al Ejecutivo Nacional para
la Contratacin y Ejecucin de Operaciones de Crdito Pblico durante el
Ejercicio Fiscal 2000, publicada en la Gaceta Oficial de la Repblica
Bolivariana de Venezuela N 37.004 de fecha 1 de agosto de 2000, en su
artculo 10 reza que el capital, los intereses y dems remuneraciones que
reciben los acreedores por las operaciones autorizadas en esta ley, quedan
exentos de tributos nacionales, inclusive de los establecidos en la Ley de
Timbre Fiscal. Por lo tanto, esta inversin no es gravada por el Impuesto
sobre la Renta, por ejemplo.
Para conocimiento de todos los VEBONOS pueden ser utilizados para el
pago de impuestos a su vencimiento.

Cul ser el precio de un VEBONO?

El precio de un VEBONO ser determinado por el Mercado Financiero y
depender de las preferencias de los inversionistas y sus expectativas, la
cantidad de dinero que tenga el mercado financiero para invertir y el
rendimiento que tenga el VEBONO.
Para determinar el clculo del precio P los inversionistas estiman los flujos de
inters que recibirn (I1, I2, I3... In) en los trimestres 1, 2, 3... n incluyendo el
Monto Principal M, suponiendo que el rendimiento esperado por los
inversionistas para dichos trimestres sern y1, y2, y3 ... yn mediante la
siguiente formula:

P=

I1 + I2 + I3 + + In + M
...
1
2
3
(1+ y) (1+ y) (1+ y)
(1+ y)n (1+ y)n

Vea bien y saque antes sus cuentas: Si usted vende su VEBONO considere
que con los fondos disponibles, producto de la venta, los profesores,
personal administrativo y obrero podran tener rendimientos menores a lo
que esta inversin representa.

Qu garantas y respaldo legal tengo sobre estos bonos?

Los Bonos tienen el respaldo de la Repblica y por tanto se consideran
deuda soberana, de cero riesgo.
Esta deuda es una prioridad
presupuestaria en la ejecucin del gasto pblico. Por otro lado, los
VEBONOS estn electrnicamente registrados en la cuenta de clientes de la
Caja Venezolana de Valores en el Banco Central de Venezuela.
Es importante destacar que los ciudadanos NO deben negociar los
VEBONOS en forma fsica sin asegurarse que la custodia electrnica se ha
traspasado correctamente de uno a otro tenedor, de otro modo la Repblica
no podr abonarle los intereses o el capital al tenedor correcto.

Cules sern mis costos?

s.

Para quienes deseen tener acceso y mantener sus

VEBONOS en custodia de la CVV, los tenedores no tendrn
que cancelar ningn importe (es gratis!). Cuando reciban los
intereses o el capital cada trimestre, la CVV cobrar al
tenedor del VEBONO, UN BOLIVAR (Bs.1) por cada MIL
BOLVARES (Bs.1.000) cobrados, como gestin de cobro.
Si desea cambiar la administracin de sus valores desde la
cuenta del Ministerio de Finanzas en la CVV, a una Casa Vea bien: Los costos
de mantener esta
de Bolsa en la CVV, el tenedor puede traspasar los saldos inversin
son menores
a cualquier otra.
sin ningn costo.
Si el tenedor desea vender sus VEBONOS tendr que ceirse a las
comisiones, impuestos y tarifas del mercado financiero, incluyendo los
cargos establecidos por cada Casa de Bolsa, en el momento de realizar la
transaccin de venta, bien sea a travs de la Bolsa de Valores de Caracas u
otro Sistema Transaccional, ms MIL BOLIVARES (Bs.1.000)
independientemente del monto comprado o vendido .
Aunque el traspaso de saldos mencionado en el prrafo anterior, es
necesario y gratuito, si la custodia de los VEBONOS sale del mbito de la
CVV, requerir la cancelacin de los costos de custodia a razn de UN
BOLIVAR (Bs.1) por cada MIL BOLVARES sobre el plazo transcurrido del
ltimo pago colocacin.

OJO: El Ministerio de Finanzas le sugiere que sea cuidadoso en su

eleccin debido a que las comisiones pueden variar de Casa de
Bolsa a otra. Busque los menores costos, si va a vender!

Debo pagar por acceder a informacin

o agilizar mi proceso de obtencin de mis VEBONOS?
El Ministerio de Finanzas, la Caja Venezolana de Valores y las instituciones
financieras se encuentran en la capacidad de dar respuesta a sus
inquietudes en las direcciones y telfonos indicados por la flecha. De esta
forma los profesores, obreros y personal administrativo podr acceder
directamente sin diligencias complejas.
El Banco Central de Venezuela, la Caja Venezolana de
Valores y el Ministerio de Finanzas no avalan a ningn
experto, representante, asesor privado y dems
gestores pues el proceso de asignacin de los ttulos es
personal. Por ello no garantizar la agilidad de los
procesos si stos no son solicitados personalmente por
los tenedores.
Busque informacin en el Ministerio de Finanzas, Oficina
Nacional de Crdito Pblico, Piso 09 del Edificio MH,
Esquina Las Carmelitas, Av. Urdaneta.
Telfono
802.17.70 o el 802.17.69 de 8:30 a 12:00 m. y de 2:00 a
4:00 pm; y en la Caja Venezolana de Valores, Av.
Abraham Lincoln con 3ra. Av. de las Delicias Edificio 180
Piso 3 Boulevard Sabana Grande, 1050 - Caracas, Venezuela. Telfono
905.44.29
A travs de la red de Instituciones Financieras y las Casas de Bolsa y en
cada uno de los gremios universitarios.

Cuando se fija un cupn del VEBONO, se establece el valor de lo que se va

a pagar a los tres meses. La ventaja de los VEBONOS es que debido a su
estructura de cupn variable se ajusta a las fluctuaciones de rendimientos
presentes en el mercado, reduciendo los riesgos que implicara tener un
cupn fijo ante movimientos en las condiciones de mercado.
Fijacin
Tercer
Cupn

Fijacin
Segundo
Cupn

Fijacin
Primer
Cupn

91 das

Emisin

91 das

Pago
Primer
Cupn

Fijacin
Cuarto
Cupn
91 das

91 das

Pago
Segundo
Cupn

Fijacin
ltimo
Cupn

Pago
Tercer
Cupn

91 das

Pago
Cuarto
Cupn

Pago
Penltimo
Cupn

Pago
ltimo
Cupn

Comportamiento de las Letras del Tesoro, ao 2001

% Fuente: BCV

30,00

30
28
26
24
22
20
18
16
14

28,00

29,18

26,66
25,20
22,97
20,85

19,34
16,88 17,02 17,25

19,96
17,00

10
Jul

24
Jul

7
Ago

21
Ago

4
Sep

18
Sep

2
Oct

16
Oct

30
Oct

13
Nov

27
Nov

11
Dic

Cules son las tasas de inters

que devengan estos ttulos?

Cunto dinero representa el pago de los cupones?

Los VEBONOS devengan cupones trimestrales variables,

ajustados cada tres meses a las condiciones de mercado,
calculados sobre la base del rendimiento de las Letras del
Tesoro de 91 das de plazo.

En trminos de dinero, si M es el valor nominal de mi VEBONO, i la tasa de

inters porcentual de las Letras del Tesoro correspondiente, S la prima
adicional, podemos calcular que la cantidad a recibir por intereses I en tres
meses ser:

Las Letras del Tesoro son instrumentos emitidos por la

Tesorera Nacional para el financiamiento de corto plazo.
Cada semana y a travs del BCV se subastan pblicamente
en el mercado financiero Bs.33.000 millones en Letras del
Tesoro y establecindose el riesgo soberano a 91 das. Los
resultados de estas subastas son publicados en Internet a
travs de la pgina www.bcv.org.ve, haciendo click en
operaciones de mercado abierto

91 100 i + S

I = M
360 10.000
Cada tres meses
los intereses de
los bonos sern
abonados en las
cuentas que el
tenedor haya
indicado

Cuando un VEBONO paga los intereses de sus cupones, se establece el

inters que devengar el prximo cupn a pagar, sumando al rendimiento de
las Letras de esa semana una prima adicional nominal fija de 2,5% de
inters.

Cmo puedo hacer el seguimiento de mi inversin

en VEBONOS?
La Caja Venezolana de Valores pone al servicio de sus clientes el Sistema
de Informacin SITRAD 2000, al cual los profesores, personal administrativo
y obrero puede acceder por Internet en la direccin:

www.cajavenezolana.com