Tema 10 Modelos de ciclo de equilibrio

10.1 Introduccin
10.2 El modelo de Lucas (1972) con exp.
racionales
10.3 Los modelos de ciclo real. El modelo de
Long y Plosser (1983)

Bibliografa:

Argandoa, Gmez y Mochn II

Romer

Macroeconoma Avanzada
Asignatura de 5 curso de Economa
Profs. Zenn J. Ridruejo y Julio Lpez Daz

10.1 Introduccin
Tras un relativo olvido en los sesenta, en que el inters por la dinmica se centr en
el crecimiento, el ciclo econmico volvi a atraer la atencin como consecuencia de
los trabajos de Lucas y Barro: la nueva teora clsica del ciclo econmico, cuyo
propsito era ofrecer una teora de equilibrio del ciclo, en la que se supusiera que
todos los mercados estaban permanentemente en equilibrio y en la que las
expectativas fueran racionales.
Modelo de ciclo de equilibrio de Lucas
El modelo de ciclo de equilibrio de Lucas, conocido como el modelo de las islas,
supone que los agentes operan en N mercados separados (islas), en cada uno de
los cuales se toman las decisiones de oferta y demanda del nico bien que se
produce. En cada mercado, consumidores y productores slo observan el precio
corriente de su producto. Ese precio, junto con los niveles anteriores de precio y las
tasas de inters, son los medios de que disponen los agentes para inferir, entre otras
variables, el nivel general de precios corriente. Dado que los agentes econmicos
tienen informacin imperfecta, las fluctuaciones se atribuan a los errores de las
expectativas inflacionarias, los cuales se deban, a su vez, a las variaciones
imprevistas de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria el ruido monetario.
El modelo de las islas y sus variantes tuvieron un corto perodo de vigencia, debido
a la contundencia de las crticas dirigidas al mismo, las cuales llevaron al abandono
del modelo neoclsico con informacin incompleta, sustituyndolo por los de raz
neokeynesiana o por los modelos de ciclo real.
Caractersticas

Modelo de ciclo de equilibrio (Agente representativo, Expectativas racionales,

Mercados competitivos, Hiptesis de tasa natural, Modelos de equilibrio general.)

Los agentes operan en mercados separados (islas), en cada uno de los cuales
se toman las decisiones de oferta y demanda del nico bien que se produce.

Algunas variables relevantes de cada mercado (salario nominal) depende de

magnitudes agregadas, de perturbaciones globales, y de perturbaciones
especficas.

La falta informacin sobre variables agregadas ocasiona confusin entre

perturbaciones agregadas y especficas.

Los consumidores y productores representativos operan en N islas iguales.

La informacin de los dems mercados llega con retraso.

En todos los mercados se produce y comercializa el mismo bien, pero debido a la

informacin imperfecta, el resultado es similar a la existencia de bienes
diferentes, uno por cada mercado.

Modelos de ciclo real

La vertiente real del ciclo de equilibrio econmico dentro de la nueva
macroeconoma clsica, considera que los ciclos son endmicos y que se mantienen
incluso con un stock monetario creciente a una tasa constante. La fuente de las
fluctuaciones cclicas son los shocks en la economa real. A este respecto, el modelo
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de Kydland y Prescott (1982) el cual es reconocido como el precursor de esta

corriente- considera shocks reales en forma de variaciones en la tecnologa, y dado
que la informacin sobre los shocks es imperfecta, los problemas de extraccin de
seal de los agentes son de nuevo el detonante de las fluctuaciones cclicas. Con
posterioridad, ha aparecido una gran cantidad de trabajos que mejoraban la
aportacin inicial de Kydland y Prescott, destacando por su relevancia los de Long y
Plosser (1983), King y Plosser (1984), y Hansen (1985).
Caractersticas de los modelos

Modelos de ciclo de equilibrio.

Elevado nmero de agentes idnticos, con vida finita o infinita, segn modelos.

Preferencias basadas en el consumo y el ocio.

Los agentes toman sus decisiones sobre variables reales, son optimizadores
consistentes y tienen expectativas racionales.

Los agentes tienen conjuntos de informacin comunes.

Los mercados se vacan continuamente.

Todos los agentes tienen acceso a la misma tecnologa, en la que se dan

perturbaciones transitorias o permanentes.

Los agentes no conocen ni el tamao de las perturbaciones, ni si son transitorias

o permanentes, existiendo un problema de extraccin de la seal.

El modelo en funcionamiento
Mecanismo de impulso: Perturbacin (permanente o transitoria) de la tecnologa.
Mecanismo de persistencia o propagacin: Costes de ajuste de la inversin
Mecanismo de ampliacin y difusin: Sustitucin intertemporal trabajo ocio,
sustitucin intertemporal consumo presente consumo futuro.
Problema extraccin de la seal: Los trabajadores y las empresas no saben si las
perturbaciones son permanentes o transitorias:
Ejemplo de ciclo
1. Perturbacin tecnolgica transitoria.
2. Las empresas la consideran permanente aumento de la inversin aumento
del capital fsico aumento del empleo aumento de la produccin.
3. Pero como la perturbacin era transitoria, debern reducir la inversin
reduccin del capital fsico reduccin del empleo reduccin de la
produccin.

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10.2 El modelo de Lucas (1972) con expectativas racionales

La funcin de oferta del bien j es el resultado de la suma de dos componentes, uno
comn a todos los mercados, y el cclico que vara de mercado a mercado:

y jt = ytp + y cjt

[1]

y cjt = p jt E {pt / I t ( j )}

[2]

donde >0, y I() es la informacin corriente existente en cada mercado j.

pt es el nivel agregado de precios, no conocido ya que es inobservable.
La distribucin de precios es tal que:

p jt = pt + jt

[3]

1 N
1 N
jt
p jt = pt + N
N j =1
j =1

[4]

donde es el shock relativo.

Sabiendo que:

y asumiendo que existe un contorno de mercados (de forma que N tiende a infinito)
puede suponerse que el shock relativo es nulo, de manera que se cumple:

1 N
pt = p jt
N j =1

[5]

es decir, el nivel de precios agregado es un promedio simple del nivel de precios de

todos y cada uno de los mercados.
Por otro lado:

I t ( j ) = {p jt , I t 1 ( j )}

[6]

donde

I t 1 ( j ) = {pt 1 , pt 2 ,..., yt 1 , yt 2 ,...}

[7]

Se supone igualmente que no se produce bsqueda de informacin entre mercados

en tiempo presente, aun cuando se admite en tiempo pasado. Los sujetos conocen
informacin no de presente del resto de mercados. Esto permite suponer que no se
conoce pt. Las expectativas del nivel general de precios las supondremos
distribuidas normalmente:

E{pt / I t ( j )} N ( p , p2 )

[8]

presentando cada mercado una distribucin pareja.

Los shocks se distribuyen a lo largo de los mercados de acuerdo a una distribucin:

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jt N (0, 2 )

[9]

tal que

0 s0
E ( jt , jt s ) = 2
s = 0

[10]

Volviendo a los precios, si tomamos la esperanza matemtica en

p jt = pt + jt

[11]

obtenemos

E ( pt / p jt , I t 1 ) = E ( pt / I t ( j )) = p +

Cov( pt , p jt )
Var ( p jt )

( p jt E ( p jt / I t 1 ))

[12]

como

p2
= 2
Var ( p jt )
p + 2

Cov( pt , p jt )

E ( p jt / I t 1 ) = p
Operando se obtiene:

p2
2
E ( pt / I t ( j )) = 2
p+ 2
p = p + (1 ) p jt
p + 2
p + 2 jt

[13]

Por otra parte sabemos que:

=
2 p2 + 2
2

>0

=
p2
p2 + 2

<0

Ambas expresiones y sus signos presentan una importancia crucial desde el punto
de vista de la curva de Phillips subyacente, como se ver ms adelante.
Volviendo a la curva de oferta:

y cjt = p jt E {pt / I t ( j )} = p jt p

[14]

Como:

p jt = pt + jt
Entonces:

y cjt = [ pt p ] + jt
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[15]

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Esta expresin es una curva de Phillips en trminos del componente cclico.

Su pendiente:

p2 + 2
[ pt p ] 1
=
=

2
y cjt

[16]

Puesto que 2p es la varianza del nivel general de precios respecto a su nivel

esperado, a medida que 2p aumenta la cuasi curva de Phillips tiende a hacerse
vertical. Lo mismo sucede si 2 tiende a cero. Esto implica que los cambios de los
precios individualizados reflejan certeramente los cambios generales.
De acuerdo con esta teora, Lucas intenta explicar las diferencias en los efectos de
las polticas monetarias (o lo que es lo mismo, las diferencias en las pendientes de
las respectivas curvas de Phillips) en funcin del grado de dispersin de los precios
entre los diferentes mercados.

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10.3 El modelo de ciclo real (Long y Plosser, 1983)

Todas las variables expresadas en trminos per capita.
Todos los agentes son idnticos.
La poblacin es constante.
Sector productivo
El punto de partida es una funcin de produccin Cobb-Douglass:

Yt = K t ( At Lt )1
Donde L:

nmero de horas de trabajo

L = N x l (n trabajadores x horas trabajo por trabajador)

Divido por N:
y t = k t ( At lt )1

[1]

Tecnologa
La tecnologa A, que no est expresada en trminos per cpita, crece a una tasa
constante g,:

At = A0 e gt + at

[2]

y experimenta perturbaciones aleatorias que siguen un proceso autorregresivo de

primer orden:

at = at 1 + t

-1 < < 1

[3]

Equilibrio mercado de bienes

Suponiendo que la tasa de depreciacin es la unidad, la ecuacin ahorro igual a
inversin se puede expresar como:

st y t = k t +1

[4]

Consumidor
El consumidor representativo maximiza su funcin de utilidad intertemporal sujeto a
la correspondiente restriccin intertemporal:

U = E t e t [ln ct + b ln(1 l t )]
t =0

s.a.

c (1 + r )
t =0

= wt lt (1 + r ) t
t =0

Eligen una tasa de ahorro y un nmero de horas de trabajo que maximizan su

funcin de utilidad.
Supuesto simplificador: constancia de la tasa de ahorro y de la oferta de trabajo

s* = s
l* = l
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[5]

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Resolucin del modelo

Tomando logaritmos en [1], y a partir de [2], [4] y [5] se obtiene la expresin de la
evolucin de la produccin en el instante t:

ln yt = ln yt 1 + ln s + (1 ) ln l + (1 ) ln A0 + (1 ) gt + (1 )at
Teniendo en cuenta los elementos sin trayectoria determinista, se obtiene la
expresin de la tendencia:

ln y = ln y + ln s + (1 ) ln l + (1 ) ln A0 + (1 ) gt
Y como diferencia de ambas, la expresin del ciclo

(ln yt ln y ) = (ln yt 1 ln y ) + (1 )at

ytc = ytc + (1 )at

[6]

La expresin del ciclo econmico

Teniendo en cuenta [3] y [6], operando se obtiene:

y tc = ( + ) y tc1 y tc 2 + (1 ) t
Se observa que, cuando se produce una perturbacin de primer orden AR(1) en la
tecnologa, el producto se desva de su trayectoria determinista siguiendo un
proceso autorregresivo de segundo orden AR(2).
Como el segundo coeficiente es negativo, las desviaciones de y seguirn un proceso
primero creciente (durante varios perodos) y luego decreciente, esto es, un ciclo,
sobre todo si la perturbacin es suficientemente duradera ( cercano a la unidad).

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