EJERCICIO APALANCAMIENTO 1

Una empresa dedicada a la venta de

tostadoras tiene un pronstico inicial de 20,000

unidades a un precio de 870.00 LPS , costos variables de 390 LPS Y costos fijos de
3,800,000 LPS. Con los datos anteriores se pide:
-

Unidades= 20,000
Precio = 870
Costos Variables = 390
Costos fijos = 3,8000,0000

Desarrollar los Estados de Resultados considerando un aumento y disminucin del 30% en las
unidades vendidas para conocer el impacto en el GAO. El precio de venta, costos variables
y fijos se mantienen para ambos escenarios.

Estado de Resultado
Empresa La Tostadora
Concepto
Ventas
Costo Variable
Margen de Contribucin
Costos y gastos fijos
Utilidad Operacional UAII

(20,000*870)
(20,000*390)

17,400,000
7,8000,000
9,600,000
3,800,000
5,800,000

Escenario 1
Nivel de ventas= 20,000 unidades
GAO= MC

600,00/5,800,000=1.655
UAII

Escenario 2
Del 30%
Disminucin = 20,000 asciende a 14,000
Aumento = 20,000 asciende a 26,000

Disminucin
30%

Pronostico

Aumento 30%

Inicial

Unidades

14,000,00

20,000

26,000

Precio

609.00

870.00

1,131.00

-Costo Variable unitario

5,460,000

7,800,000

10,140,000

Ventas

12,180,000

17,400,000

22,620,000

-Costo Variable

5,460,000

7,800,000

10,140,000

=Margen de Contribucin

6,720,000

9,600,000

12,480,000

-Costos y Gastos fijos de

2,660,000

3,800,000

4,940,000

4,060,000

5,800,000

7,540,000

operacin
=Utilidad Operacional UAII

Determine el GAO por ambas frmulas y comprubelo

GAO= MC
UAII

9,600,000 = 1.869
5,800,000

Adems se conoce que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 55% sobre la
inversin, inversin que asciende a 7 millones de Lempiras. El costo de la deuda (KD) o
tasa de inters sobre prstamos es del 25% anual y se estima una tasa de impuestos del
35%. El patrimonio de la empresa es de 4 millones de Lempiras y est representado por
600 acciones.

Endeudamiento del 55% en base a los 7,000,000 millones es = 3,850,000

Costo de la deuda en base al 25% anual es =962,500
Tasa de impuesto del 35% en base al prstamo es = 1,347,500
El patrimonio de la empresa es de 4,000,000/ 600 acciones es =6,666.6.

Determine el GAF por ambas frmulas y comprubelo

GAF= UAII
UAI

5,800,000/4,050,000 = 1.432

Utilidad Operacional (UAII)

Gastos Financieros (7,000,000*25%)
Utilidad antes del impuesto (UAI)
Impuesto (4,050,000*0.35%)
Utilidad Neta
Utilidad
por
accin

UPA

Proyeccin Actual con Prstamo

5,800.000
1,750,000
4,050,000
1,417,500
2,632,500
4,387.50

(2,632,500/600)

Adems la empresa le pide determine el Costo Ponderado de Capital y el Retorno Esperado

considerando que desea realizar

una inversin de 5,500,000 para ampliar su negocio

financindose de la siguiente forma:

Inversin 5,500,000

La deuda a corto plazo 3,000,0000. El costo de la deuda siempre es del 25% y el

impuesto del 35%. Recuerde que para sacar el costo de la deuda es KD ( 1- T ) y en
donde KD representa la tasa de inters; T representa la tasa de impuestos.
Deuda a corto plazo= 3,000,000
Costo de la deuda en base al 25% que asciende a = 750,000
Impuesto de la deuda que asciende a = 1,050,000

Las

acciones

preferentes

tendrn

un

costo

del

15%

(Kp)

ascendern

1,500,000 ,mientras que las acciones ordinarias tendrn un costo del 18% (Ks) y
ascendern a 1,000,000.
KD (1-T)= 750,000(1-1,050,000)= -7,874,992.50

Disminucin 30%

dad Operacional UAII

nos) inters ()
dad antes del impuesto

3,800,000
1,750,000
2,050,000

Pronostico
Inicial
5,800.00
1,750,000
4,050,000

)
nos) impuestos 35%
dad neta
dad Por Accin (UPA)

717,500
1,332,500
1,332.00

1,417,500
2,632,500
2,632.00

Aumento 30%

2,425,000
4,505,000
4,505.00

8,680,000
1,750,000
6,960,000

Se tiene una inversin de = 5,500,000

COSTO PONDERADO TOTAL
Deuda a corto plazo
Acciones Preferentes
Acciones
Total

60%
10%
30%
100%

Fuente

% Relativo (1)

3,3000,000
550,000
1,650,000
550,000

Costo (2)

(1*2)

Deuda a corto plazo

60%

16.25%

9.75%

Acciones preferentes

10%

15.00%

1.50%

Acciones Ordinarias

30%

18.00%

5.40%

Total Promedio Ponderado

16.65%

EJERCICIO APALANCAMIENTO 2)
Una empresa dedicada a la venta de

ROUTERS tiene un pronstico inicial de 10,000

unidades a un precio de 1,500.00 LPS , costos variables de 820 LPS Y costos fijos de
2,950,000 LPS. Con los datos anteriores se pide:
-

Unidades= 10,000
Precio = 1,500.00
Costos Variables = 820
Costos fijos = 2,950,000

Desarrollo del Estado de Resultado:

Estado de Resultado
Empresa de Routers
Concepto

Ventas

(10,000*1,500
.00)
(10,000*820)

Costo Variable
Margen de Contribucin
Costos y gastos fijos
Utilidad Operacional UAII

L.
15,000,000
L.
8,200,000
L.
6,800,000
L.
2,950,000
L.
3,500,000

Desarrollar los Estados de Resultados considerando un aumento y disminucin del

20% en las unidades vendidas para conocer el impacto en el GAO. El precio de venta,
costos variables y fijos se mantienen para ambos escenarios.
Escenario 1:
Aumento en la Produccin y ventas:
Nivel de ventas= 10,000 unidades
Unidades producidas y vendidas en base al 20%= L. 2,000

Determine el GAO por ambas frmulas y comprubelo

GAO= MC
UAII

6,800,000/3,500,000=1.942

Escenario 2:
Disminucin en la produccin y ventas:
Disminucin = 10,000 asciende a 8,000
Aumento = 10,000 asciende a 12,000

Determinacin del resultado UAII:

Disminucin

Pronostico

20%

Aumento 20%

Inicial

Unidades

8,000

10,000

12,000

Precio

1,200,000

1,500,000

1,800.000

-Costo Variable unitario

656

820

820

Ventas

12,000,000

15,000,000

18,000,000

-Costo Variable

6,560,000

8,200,000

9,840,000

=Margen de Contribucin

5,440,000

6,800,000

8,160,000

-Costos y Gastos fijos de

2,360,000

2,950,000

3,540,000

2,800,000

3,500,000

4,200,000

operacin
=Utilidad Operacional UAII

Adems se conoce que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 40% sobre la
inversin, inversin que asciende a 15 millones de Lempiras. El costo de la deuda (KD) o
tasa de inters sobre prstamos es del 22% anual y se estima una tasa de impuestos del
35%. El patrimonio de la empresa es de 10 millones de Lempiras y est representado por
1200 acciones.

Endeudamiento del 40% en base a los 15,000,000 millones que asciende a = L. 6,000,000.00
El costo de la deuda en base al 22% anual asciende a = L. 3,300,000.00
La tasa de impuesto del 35% en base al prstamo asciende a = L. 2,100,000.00
Patrimonio de la empresa de 10,000,000.00/1200= 8,333.33

Determine el GAF por ambas frmulas y comprubelo

GAF= UAII
UAI

3,500,000.00/200,000.00 = 17.5

Estructura Financiera del estado de resultado queda as:

Utilidad Operacional (UAII)

Gastos Financieros (15,000,000*22%)
Utilidad antes del impuesto (UAI)
Impuesto (200,000.00 *0.35%)
Utilidad Neta
Utilidad
por
accin

UPA
(193,000.00/1200)

Proyeccin Actual con Prstamo

3,500,000.00
3,300,000.00
200,000.00
7,000.00
193,000.00
160.83

Adems la empresa le pide determine el Costo Ponderado de Capital y el Retorno Esperado

considerando que desea realizar una inversin de 10,000,000 para ampliar su negocio financindose
de la siguiente forma:

La deuda a corto plazo 6,000,0000. El costo de la deuda siempre es del 22% y el impuesto del
35%. Recuerde que para sacar el costo de la deuda es KD ( 1- T ) y en donde KD representa

la tasa de inters; T representa la tasa de impuestos.

Las acciones preferentes tendrn un costo del 21% (Kp) y ascendern a 3,000,000 ,mientras
que las acciones ordinarias tendrn un costo del 19% (Ks) y ascendern a 1,000,000.

INTERPRETE Y ANALICE EL GAO Y GAF , ASI COMO EL COSTO PONDERADO DE CAPITAL

CON LOS DATOS OBTENIDOS EN CADA EJERCICIO.

SE RECOMIENDA CREAR SU PROPIA PLANTILLA