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vidas
FNE1 FNE 2
FNE n
+
+ +
1
2
( 1+i ) (1+i )
(1+i )n
DEFINICION 2:
TIR es la Tasa de Descuento que hace que la suma de los Flujos
Descontados sea igual a la Inversin Inicial
P=
FNE1 FNE 2
FNE n
+
+ +
1
2
( 1+i ) ( 1+i )
( 1+i )n
DEFINICION 3:
La TIR es la i que hace que el Valor Futuro de la inversin sea igual a
la suma de los Valores Futuros de los Flujos de Efectivo en el Ao (n).
Ejemplo prctico:
TIR
TMAR
<
Puede
calcularse
utilizando
nicamente
los
datos
correspondientes al proyecto.
No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del
capital, coeficiente que es de suma importancia en el clculo
del VAN.
0=P+
decisin,
CALCULO:
Tomando como referencia los proyectos A y B trabajados en el Valor
Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente
ecuacin:
VPN =0=
FE 1
( 1+ K )
FE 2
( 1+ K )
+ +
FE n
( 1+ K )n
Inversion
k=valores porcentuales
k1
?
k2
VPN1
0
VPN2
VPN = -39
VPN = 309
13%
13.89
?
14%
0
- 13.13
CAUE por sus siglas, consiste en reducir todos los ingresos y todos los
egresos a una serie equivalente de pagos, de esta forma los costos
durante un ao de una alternativa se comparan con los costos
durante un ao de la otra alternativa.
CAUE=
VPN costo( 1+ r ) r
(1+ r )n1
VAN( 1+ i )n1
CAUE o BAUE=
( 1+i )n1
Donde:
i = Tasa de inters.
P
A
VP( , i , n)
A
F
,i ,n
P
A=P
( 1+i )n1
A=F
1
(1+i )n1
i( 1+i )
r (1+i )
(1+i )n1
=iVAN ( n , )
VAN( 1+ i )n1
( 1+i )n1
Donde:
i = Tasa de inters.
n = nmero de periodos a evaluar.
CAUE=
in) +C
( I A
P
O
Donde:
Io = Inversin inicial.
A/p = Anualidad de un presente.
i = Tasa de inters horizonte.
n = econmico
C = Costo anual de operaciones.
COSTO ANUAL EQUIVALENTE
El Costo Anual Equivalente (CAE) es el monto anual que equivale a la
inversin realizada en el perodo 0 (Valor Actual del flujo de n CAE
es igual a la inversin).
INV =CAE x
1( 1+r )
r
1( 1+r )n
CAE=INV x
r
]
1
Inversin = 100
Vida til = 3 aos
r = 10 %
CAE = 100 x r / (1 + r)-3
CAE = 40.21
CAE2* = 125.92
CAE2* = 125.92
1( 1+ r )n
r
1( 1+ r )n
VAE=VPN x
r
]
1
Donde:
Inversin = 100
FC1 = 80; FC2 = 140; r = 10 %
VPN = 88.43
VAE = 88.43 x r / (1+r)-3
VAE = 50.95
El VAE es til cuando comparamos proyectos con vidas tiles
diferentes siempre que dichas vidas tiles se puedan igualar; es decir,
siempre que los proyectos sean repetibles: elegir el proyecto con
mayor VAE.
Supongamos que comparamos el proyecto anterior con otro con una
inversin de 100, vida til de 4 aos y flujos de caja anuales de 40,
70, 90 y 110 respectivamente.
VANB = 136.96 / VAEB = 43.21