TEGUCIGALPA MDC, 31 DE JULIO DEL 2016

Finanzas Internacionales
Tarea 2
Catedrtico: Doc. Douglas Zelaya
Alumnos:

Lizbeth Matute 11211032

Jennifer Lizzeth Martnez Espinoza 11411116
Sal Alessandro Pinot Mndez 10741374
Veyra Alessia lvarez 11411206
Karen Abhril Lagos 11411128
Trabajo: Ejercicio N2

Anlisis del documental sobre la

crisis financiera: Inside Job
Introduccin
La crisis econmica del 2008 costo a decenas de millones de
personas sus ahorros, sus trabajos e inclusos sus casas. En este
documental tratan de explicar lo sucedido en este lapso del tiempo y
cules fueron sus detonantes, sin embargo, Islandia es una economa
con una estructura financiera estable y regulada; a levantar las
medidas reguladoras al mercado financiero. Islandia privatiz los tres
bancos nacionales ms grandes de Islandia: Islandsbanki, Kaupbing y
Glitnir. En cinco aos estos tres bancos (que nunca haban operado
fuera de Islandia) pidieron prestado a las arcas nacionales, 120
millones de dlares. Concedan prstamos compulsivamente por el
cual se le cobra intereses a los inversores por su propio dinero
invertido, o por el de otros inversores, de manera que slo ganan los
primeros accionistas. Pero al existir un excedente en la demanda de
vivienda el precio se duplicara, sin embargo todo este precio era
inflado y solo habra que esperar a que esta burbuja estallara en el
mercado burstil ms grande del mundo.

Parte uno del Documental

Cmo llegamos aqu
Despus de la gran depresin, en Estados Unidos exista una fuerte
regulacin bancaria en Estados Unidos. Los bancos tenan prohibido
especular con los ahorros de sus clientes. En 1982 el gobierno
levant la regulacin financiera, permitiendo as a los bancos de
inversin, hacer inversiones de riesgo con los ahorros de sus clientes.
Al final de esta dcada cientos de empresas fueron a la quiebra. Miles
de ejecutivos fueron a la crcel por estafar a sus empresas. De los
casos ms notables, Charles Kiting, que contrat al economista Alan
Greenspan, cuando comenz a ser investigado. Greespan escribi un
manifiesto en el que aseguraba que no haba riesgo en las
operaciones de Kiting, ni en sus planes de negocio. Poco despus
Charles Kiting fue a la crcel y Greenspan fue elegido presidente de la
reserva federal, y reelegido despus por Clinton y Bush. La
Administracin Clinton continu la desregulacin con Greenspan y con
los secretarios del tesoro Robert Rubin, antiguo presidente del banco
de inversin Goldman Sachs, y Larry Summers, profesor de economa
en Harvard. En 1998 Citicorp y Traveller, se fusionaron en City Group,
creando una de las empresas financieras ms grandes del mundo. La
fusin incumpla el acta glass Steagall, ley aprobada tras la gran
depresin, para evitar que los bancos con depsitos clientes
realizaran operaciones bancarias de alto riesgo. En 1999 a peticin de
Summers y de Rubin, el congreso aprob el acta gramm-leach Bliley,
que anulaba el acta glass Steagall y abra el camino a futuras
fusiones.
La siguiente crisis fue a los finales de los 90. Los bancos de inversin
crearon una burbuja con acciones de empresas de internet. Y lo
siguiente fue una cada en 2001 con prdidas de 5 millones de
dlares en inversiones. Elliot Spiter Hizo una investigacin en la que
descubri que haban impulsado los bancos de inversin, empresas
en Internet que fracasaran. A los analistas de bolsas se les pagaba en
funcin del dinero que generaban. Se descubrieron conversaciones
privadas de los analistas de bolsa, en las que decan que empresas
como Infospace era una basura (calificada con el rating ms alto). A
principios de los 90, la desregularizacin y los avances en la

tecnologa dieron lugar a los productos financieros complejos,

llamados derivados. Economistas y banqueros decan que eso haca
los bancos ms seguros. Los derivados permitan a los bancos apostar
sobre cualquier cosa (empresas, petrleo, entre otros). En 1998
Brooksley Born fue elegida por Clinton como directora de la CFTC.
Brooksley lucho por regular estos derivados, ya que ella perciba que
podra ocasionar muchos problemas en un futuro. En 2000 el senador
Phil Gramm tuvo un papel muy importante al conseguir que no se
regularan los derivados. Despus de dejar el senado Phil Gramm se
convirti en vicepresidente de UBS.
En diciembre de 2002 el congreso aprob el acta de liberacin de
futuras mercancas. Que prohiba la regulacin de los derivados. Al
tomar posesin Bush, el sector financiero era muy
rentable. Gobernaban este negocio cinco bancos de inversin
(Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Lehman Brothers, y
Bear Stearns) y dos conglomerados financieros (Citigroup, JP Morgan),
tres compaas de seguros (AIG, MBIA, AMBAC), y tres agencias de
clasificacin (Moodys Rating, Standard and Poors y Fitch Rating).
Crearon un sistema que conectaba millones de dlares en hipotecas y
prstamos, y habra que sumarle que existen varios inversores por
todo el mundo deseosos por invertir dinero en inversiones
prcticamente seguras. Los bancos de inversin combinaban las
hipotecas de los propietarios con otros prstamos (como prstamos
de coches) para crear complejos derivados llamados obligaciones de
deuda colateral, o CDO. Entonces los bancos de inversin vendan las
CDO a los inversores. Entonces cuando un propietario venda su
hipoteca, iba a parar a inversores de todo el mundo. Los bancos de
inversin pagan a agencias de calificacin para que evalen las CDO.
Y muchas reciban la triple calificacin, (AAA). Las agencias de
Calificacin no tenan ninguna responsabilidad si sus predicciones
resultaban errneas. Pero nadie en la cadena de titularizacin se
preocupaba por la calidad de la hipoteca. Se concedieron muchos
crditos de riesgo, llamados subprime, con unos intereses ms altos
que los crditos corrientes.

La burbuja (2001-2008)
Su estallido se dio el 15 de septiembre del 2008, cuando el banco de
inversin Lehman Brothers se declar en bancarrota. A partir de ese
momento, Estados Unidos colaps y luego le sigui el resto
de economas desarrolladas.
Todo comenz en el 2001. El entonces presidente de EE.UU., George
W. Bush, dijo que parte de cumplir el sueo americano era tener una
casa propia. As, pidi ayuda al sector privado, con miras a que el
mercado de capitales facilite el financiamiento hipotecario a personas
de ingresos ms bajos.
Tras el anuncio de Bush, la Reserva Federal -presidida por Alan
Greenspan- redujo rpidamente las tasas de inters: de 6% a solo 1%
en unos cuantos meses. El dinero estaba tan barato que los 8,000
bancos y agentes hipotecarios iniciaron una agresiva expansin del
crdito hipotecario.
Este crecimiento de crditos alcanz a personas a quienes realmente
no debi alcanzar: la clase desfavorecida, sin ingresos, activos ni
empleo. Este tipo de hipotecas fue bautizada como hipotecas
subprime, que en realidad eran solo activos txicos, con alta
probabilidad de no pago.

El sistema financiero estaba lleno de productos financieros de alto

riesgo. Como todo el mundo poda acceder a comprar una casa ya
que se concedan hipotecas sin importar el riesgo, el precio de la
vivienda se dispar, siguiendo un principio econmico bsico, si
aumenta la demanda sobre un determinado bien, aumentan los
precios del mismo.
El resultado fue la burbuja financiera ms grande de la historia. En
palabras del Economista jefe del prestigioso diario Financial Times:

No eran beneficios reales, no eran ingresos reales, era simplemente

dinero creado por el sistema y contabilizado como ingresos

En el documental Allan Sloan, editor jefe de la revista Fortune explica

cmo se concedan hipotecas por el 99% del valor del inmueble como
tnica general sin tener en cuenta que en cualquier momento podra
cambiar la situacin de aquellos que las solicitaban y que por tanto
huiran de la misma, y que para colmo, a pesar de este elevado
riesgo de impago, 2 de cada 3 eran calificadas por las agencias de
rating al nivel de los ttulos ms seguros del gobierno.
La facilidad para obtener un crdito hipotecario tuvo dos efectos. El
primero fue que las familias se dedicaron a especular ampliamente
con los precios de los inmuebles, y sobre todo con los costos de las
hipotecas. La especulacin llev al desarrollo de una burbuja
inmobiliaria, que infl considerablemente los precios.
Esto tambin tuvo un efecto posterior. El valor de las viviendas era el
respaldo de las hipotecas, incluyendo las subprime. Conforme
aumentaban los precios, aumentaba el nmero de hipotecas.
Despus observar la quiebra del cuarto banco de inversin de EEUU,
Lehman Brothers, la Reserva Federal tuvo que llegar a un acuerdo
para rescatar a la mayor aseguradora del mundo, American

Internacional Group (AIG), con un prstamo de 85.000 millones de

dlares.
La burbuja hipotecaria estall y, con ella, los precios de los activos se
desplomaron. Al ver esto, las familias que estaban endeudadas
optaron por devolver la casa al banco, pues les era mucho ms barato
hacer eso que seguir pagando un prstamo de US$ 300,000, por una
casa que ahora vala US$ 50,000.
Cuando una deuda no es pagada se conoce como default. Las familias
incurrieron en default y ocasionaron grandes prdidas a los bancos. A
su vez, esta situacin gener -naturalmente- un colapso en los
portafolios de los bancos de inversin a nivel mundial, debido a que
estaban plagados de las hipotecas txicas subprime.
A raz de todo este proceso, el lunes 15 de septiembre del 2008 fue
que Lehman Brothers se declar en quiebra, fuertemente golpeado
por las prdidas de los activos txicos. El pnico fue generado por el
colapso de una entidad considerada demasiado grande para caer.
A partir de ah, es historia conocida en el mundo y los efectos de ello
an se perciben en los pases avanzados, especialmente
en Europa y Japn.

3. Crisis
En 2006, ao de mayor concesin de hipotecas subprime, llegaba Ben
Bernanke a la Presidencia de la Fed. A pesar de los alarmantes datos,
decidieron no tomar ninguna medida.
Relevantes figuras del mundo de la economa y las finanzas no se
cortaron en enfrentar la situacin que enfrentaba el mundo. Ejemplo:

el economista jefe del FMI, R.G. Rajan y el famoso economista Nouriel

Roubini. A finales del 2008, explotaba la crisis financiera. Los
prestamistas ya no podran vender sus hipotecas basura
empaquetadas a los bancos de inversin.
Los titulares de dichas hipotecas dejaran de pagar conforme perdan
sus trabajos, teniendo en cuenta adems que explot la burbuja
inmobiliaria existente, provocando una drstica cada en el precio de
la vivienda.
En 2008, la inmensa y veloz industria financiera pareca pararse
bruscamente. La desconfianza se apoderaba del mercado financiero.
La cada de Lehaman Brothers el 12 de Septiembre del 2008. Era
consciente el mundo globalizado de lo que nos esperaba?

Barclays,
un
banco
britnico,
intent
comprar Lehman
Brothers pero el gobierno britnico exiga que EEUU respaldara la
operacin con una garanta financiera (a lo que se negaron).
Lehaman Brothers caa, pero no era el nico banco en una situacin
tan crtica. Merril Lynch, tuvo que ser adquirido por Bank of
America cuando estaba a punto de quebrar.
AIG fue rescatada por el gobierno estadounidense el 17 de
Septiembre de ese mismo ao pues tena sus balances repletos
de CDS (Credit Default Swaps, frecuentemente comparados
con un seguro porque el comprador paga una prima y a
cambio recibe una suma de dinero si el evento de impago
recogido en el contrato se produce) a los que no poda hacer
frente (es decir haban asegurado ms de la cuenta) pues se
produjeron muchos de los eventos de impago.
Y como sabis, aqu sigue una lista de fusiones, adquisiciones,
reestructuraciones y rescates.
Entonces nadie recordaba los intentos de regulacin financiera del
pasado. El 4 de Octubre del 2008, el presidente Bush, firmaba un
rescate de 7oo mil millones de dlares.
En palabras del director del FMI (Fondo Monetario internacional),
Dominique Strauss: Al final, los que pagan son siempre los mismos,
los ms pobres.

Qu papel tuvieron los Lobbies (grupos de presin) en la

historia?
Un dato que habla por s solo: Entre 1998 y 2008 la
financiera invirti ms de 5 mil millones de dlares en
contribuciones a campaas electorales. Desde que estall
estaban invirtiendo si caba an, pues la presin tena
mayor.

industria
lobbys y
la crisis,
que ser

Inside Job (Parte 4)

Muchos economistas de las escuelas de negocios estadounidenses,
pertenecan tambin a los consejos asesores de las grandes
corporaciones financieras, y algunos ocupaban cargos pblicos en la
Administracin; debido a que se les consideraba personas con mucho
conocimiento y experiencia en la ciencia de la economa.
Desafortunadamente estas personas se venden a favor de emitir
reportes favorables sobre economa en beneficio de los financiadores
de la investigacin.
Estos economistas se rehsan a contestar si existe conflicto de
intereses en las escuelas de economa. En la misma lnea, el
presidente del departamento de economa de Harvard, justifica que el
hecho de que recibieran sus ingresos por parte de asesorar, no
implica que no lo hicieran bien. Muchos intelectuales acadmicos
apoyaban la desregulacin financiera, por proporcionarles beneficio
propio. En la economa siempre se presentan crisis, y en muchos
casos estas crisis se derivan de fraudes y corrupcin, es posible tratar
de esconder la realidad por un tiempo, pero es imposible evitar que
la bomba explote, lastimosamente un gran porcentaje de personas
no tiene el suficiente conocimiento financiero y deja en manos de los
expertos el manejo de su dinero.

5. Conclusin
Estados unidos, hoy en da la industria financiera es ms grande,
poderosa y est ms concentrada que nunca. Tras la crisis, algunos
conglomerados financieros son incluso ms grandes, ms
sistmicos.

En Octubre del 2006, el Presidente Bush anunciaba una poltica fiscal

expansiva a travs de una reduccin de impuestos diseada por el
profesor Hubbard, por entonces economista jefe del equipo de
asesores de la Administracin Bush.
El actual presidente de los EEUU, Obama, en su campaa electoral
sealaba la avaricia de Wall street y los fracasos regulatorios del
sistema financiero como algunos de los motivos para la necesidad de
cambio en el pas. Cuando gan las elecciones, hablaba de la
necesidad de reformar la industria financiera.

La causa de todo esto es una nociva relacin entre los polticos y los
banqueros, que en conveniencia y durante treinta aos desregularon
el sector y permitieron que se consumara una gran estafa. Esta
estafa, en lugar de acabar con gente en la crcel, ha acabado con
rescates por parte del Estado (y por tanto, de sus ciudadanos) y con
los banqueros en sus mismos puestos o al menos en cargos de similar
importancia (e ingresos).