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Estando a lo informado por el Departamento de
Supervisin Bancara D, y;
De conformidad con lo dispuesto por el artculo 32 de
la Ley N 26702, Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de
Banca y Seguros, y la Resolucin SBS N 6285-2013; y, en
uso de las facultades delegadas mediante la Resolucin
SBS N 12883-2009, Resolucin Administrativa SBS N
240-2013 y Memorndum N 143-2014-SABM;
RESUELVE:
Artculo Primero.- Autorizar al Banco Interbank el
cierre temporal de su Oficina ubicada en el C.C. Cayma, Av.
Ejrcito s/n - Locales 25 y 26, distrito de Cayma, provincia
y departamento de Arequipa, a partir del 31.01.2014 hasta
el 01.05.2014.
Artculo Segundo.- En caso de extenderse el plazo
requerido para reanudar la atencin al pblico, el Banco
deber adoptar las medidas necesarias a fin de informar
de manera previa el nuevo plazo tanto al pblico usuario
como a esta Superintendencia.
Regstrese, comunquese y publquese.
EDUARDO FLORES SALAZAR
Intendente General de Banca (a.i.)
1055173-1

Modifican
diversos
ttulos
del
Compendio
de
Normas
de
Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones y el Reglamento
para la Inversin de los Fondos de
Pensiones en el Exterior
RESOLUCIN SBS N 1293-2014
Lima, 27 de febrero de 2014
EL SUPERINTENDENTE DE BANCA, SEGUROS Y
ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS DE
PENSIONES
CONSIDERANDO:
Que, los incisos a), e), i) y l) del Artculo 57 del
Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por el
Decreto Supremo N 054-97-EF, en adelante el TUO de
la Ley, establecen que son atribuciones y obligaciones de
la Superintendencia velar por la seguridad y la adecuada
rentabilidad de las inversiones que efecten las AFP con
los recursos de los Fondos que administran, fiscalizar a
las AFP en el cumplimiento de las disposiciones legales
y administrativas que las rijan, fiscalizar la inversin de
los recursos de los Fondos que administran, as como
expedir resoluciones que incorporen nuevas modalidades
de operaciones y servicios a la actividad de las AFP
dentro sus fines;
Que, el artculo 25 B del TUO de la Ley establece
que las inversiones de las AFP con los recursos de los
Fondos que administran se debern sujetar a la poltica
de diversificacin de inversiones de cada tipo de fondo
y que ser responsabilidad y obligacin de las AFP
informar detalladamente a los afiliados las caractersticas
y los riesgos de cada uno de ellos;
Que, la Tercera Disposicin Final y Transitoria del
Reglamento del TUO de la Ley, aprobado por Decreto
Supremo N 004-98-EF y sus modificatorias, en adelante
el Reglamento, faculta a la Superintendencia para dictar
las normas reglamentarias necesarias para el buen
funcionamiento del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones;
Que, mediante las Resoluciones N 052-98-EF/SAFP,
N 115-98-EF/SAFP y SBS N 724-2001, se aprobaron
los Ttulos VI, VIII y X del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Administracin de Fondos de Pensiones, referidos a

Inversiones, Registro, y Calificacin y Clasificacin de

Riesgo de Inversiones, respectivamente;
Que, mediante Resolucin SBS N 8-2007 y sus
modificatorias, se aprob el Reglamento para la
Inversin de los recursos de los Fondos de Pensiones
en el Exterior;
Que, mediante Resolucin SBS N 167-2004, se
listaron los instrumentos de inversin que se encuentran
comprendidos dentro de cada una de las categoras
sealadas en el artculo 25-A del TUO de la Ley del
SPP;
Que, en el marco de la publicacin de la Ley de
Reforma del Sistema Privado de Pensiones (Ley N
29903), se han introducido modificaciones respecto de
las inversiones que llevan a cabo las AFP, de modo tal que
se promueva una gestin eficiente, flexible y oportuna del
portafolio, sobre la base de criterios de diversificacin y
reglas prudenciales en la gestin de los Fondos;
Que, complementariamente, la precitada ley de
Reforma del Sistema Privado de Pensiones ha reforzado
los conceptos de responsabilidad fiduciaria y buen
gobierno corporativo de las AFP, de modo tal que, las AFP,
en su condicin de inversionistas institucionales, asuman
plena responsabilidad fiduciaria por la administracin de
los fondos a lo largo de la vida laboral de los afiliados,
con fin al otorgamiento de las pensiones de jubilacin,
invalidez y sobrevivencia en el SPP;
Que, en tal sentido, y de las evaluaciones realizadas,
resulta necesario introducir modificaciones al marco
normativo del tratamiento de las inversiones de los Fondos
que administran las AFP, de modo tal que se genere
un escenario de mayor flexibilidad en las inversiones
directas e indirectas que realicen y mayor compromiso de
parte de las AFP en el ejercicio de sus responsabilidades
como gestor de las referidas inversiones, sustentados
en principios de debida diligencia y competencia que
responden a un inversionista del tipo institucional;
Que, a dicho fin se ha considerado necesario transferir
el proceso de registro de los instrumentos de inversin
a las AFP, a travs del establecimiento del Archivo
de Expedientes de Inversin que cada AFP deber
implementar, as como contar de manera transitoria y
para ciertos instrumentos u operaciones de inversin, un
proceso de autorizacin previa de la Superintendencia,
con la finalidad de velar por la seguridad y la adecuada
rentabilidad de las inversiones que efecten las AFP
con los recursos de los Fondos que administran, dado
el objetivo de proteccin social que tiene un sistema de
pensiones como el SPP;
Que, la mayor flexibilidad que se otorgar a las AFP
para poder decidir, sin intervencin y autorizacin previa
de la Superintendencia, las inversiones de los Fondos
que administra, conduce a fijar parmetros de supervisin
de la Superintendencia, de modo tal que se garantice la
progresiva implementacin del referido escenario; y a su
vez, una cabal proteccin de los Fondos asignados a su
administracin;
Que, a efectos de recoger las opiniones del pblico
en general respecto de las propuestas de modificacin
a la normativa del SPP, se dispuso la prepublicacin
del proyecto de resolucin sobre la materia en el portal
electrnico de la Superintendencia conforme a lo
dispuesto en el Decreto Supremo N 001-2009-JUS;
Contando con el visto bueno de las Superintendencias
Adjuntas de Administradoras Privadas de Fondos
de Pensiones y Seguros, de Riesgos, de Estudios
Econmicos, y de Asesora Jurdica; y,
En uso de las atribuciones conferidas en los numerales
7 y 9 del artculo 349 de la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, Ley N 26702 y
sus modificatorias, los artculos 25 y 57 del TUO de
la Ley, y la Tercera Disposicin Final y Transitoria del
Reglamento del TUO de la Ley;
RESUELVE
Artculo Primero.- Modificar los artculos 5, 6, 8,
9, 9A, 10, 13, 20, 53G, 100B, 101, 102, 105,
146 y 150, el penltimo prrafo del artculo 23, el literal
d) del artculo 35, el literal a) del numeral iv) del artculo
53L y el literal a) del numeral 3 del artculo 96, del
Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N

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052-98-EF/SAFP y sus modificatorias, de acuerdo al

texto siguiente:
Artculo 5.- Instrumentos. Anotacin. De
conformidad con lo dispuesto por el Artculo 80 del
Reglamento, los instrumentos y las operaciones en los
que se inviertan los recursos de cada Fondo obligatorio
deben emitirse, registrarse y transferirse con la
indicacin para el Fondo de Pensiones Tipo 0, 1, 2 o 3
o para la Cartera Administrada Tipo 0, 1, 2 o 3 segn
corresponda, indistintamente, precedida del nombre de
la AFP correspondiente.
En el caso de los fondos voluntarios el tipo de fondo
se identificar con letras segn corresponda.
Artculo 6.- Estructura de la Organizacin,
Polticas y Manuales de las AFP. Con relacin a lo
establecido en el inciso a) del Artculo 29 del Reglamento
de la Ley, el Directorio de la AFP deber remitir a la
Superintendencia la estructura de la organizacin,
las polticas y los manuales de la AFP cada vez que
estos sean modificados, con sujecin a los criterios de
inversin, de gestin de riesgos, lmites establecidos y la
normativa emitida por la Superintendencia.
Artculo 8.- Inversiones realizadas fuera de
mecanismos centralizados de negociacin. Las
inversiones que efecte la AFP con los recursos de
las Carteras Administradas en valores mobiliarios que
se negocien fuera de mecanismos centralizados de
negociacin, en mercados primarios o secundarios y en
ofertas pblicas o privadas, se sujetarn al procedimiento
previamente aprobado por la AFP. Para dicho efecto, la
AFP deber evaluar el cumplimiento de lo siguiente:
a) Igualdad en el acceso a la informacin para los
participantes del proceso de colocacin o negociacin.
b) Disponibilidad y difusin de la informacin referida
a la operacin.
c) Transparencia en la colocacin o negociacin.
d) Mitigacin de los potenciales conflictos de inters
en la colocacin o negociacin.
e) Obligacin de la institucin colocadora de
proporcionar a la Superintendencia el detalle de la
colocacin efectuada a las AFP, el mismo da de realizada,
de acuerdo al Anexo XII Detalle de Operaciones
Realizadas a travs de Procedimientos de Mecanismos
no Centralizados de Negociacin, e indicando el Tipo de
Fondo comitente.
Lo dispuesto en el presente artculo y el artculo
9, no resulta aplicable para la inversin en valores
emitidos por el Gobierno Central y por el Banco Central,
en valores comprendidos en procesos de privatizacin
que se negocien fuera de mecanismos centralizados de
negociacin, as como en aquellos instrumentos en los
que no se requiera dicha evaluacin, de acuerdo a las
prcticas de mercado.
Artculo 9.- Inversiones realizadas fuera
de mecanismos centralizados de negociacin.
Procedencia. La negociacin con valores mobiliarios
que se efecte fuera de mecanismos centralizados
de negociacin, slo proceder siempre que los
Procedimientos de Mecanismos No Centralizados de
Negociacin, y las Instituciones Colocadoras que los
utilicen, se encuentren en el Listado de Elegibilidad
relacionado a las respectivas secciones del Archivo de
Expedientes de Inversin, segn lo establecido en el
Captulo XVI del presente Ttulo.
La Superintendencia podr supervisar a travs de
inspecciones u otro tipo de verificaciones la participacin
de las AFP con los recursos de las Carteras Administradas
en la negociacin de valores mobiliarios realizada a travs
de los Procedimientos de Mecanismos No Centralizados
de Negociacin.
Artculo 9A.- Negociacin a travs de sistemas
de negociacin electrnicos. La AFP deber negociar
los instrumentos u operaciones de inversin, en los
mecanismos centralizados o no centralizados de
negociacin a que se refieren los artculos precedentes,
utilizando sistemas de negociacin electrnicos en los
mercados primarios o secundarios, en ofertas pblicas o
privadas y en los mecanismos de negociacin del pas o del

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extranjero. De manera excepcional, la Superintendencia
permitir, previa solicitud fundamentada de las AFP, el
uso de otras modalidades de negociacin cuando no sea
posible utilizar un sistema de negociacin electrnico
o cuando la naturaleza de la negociacin de los
instrumentos u operaciones de inversin as lo requiera.
Los sistemas de negociacin electrnicos y sus
administradores deben cumplir con las disposiciones
sealadas en el artculo 8, as como con los siguientes
requisitos mnimos:
a) Seguridad, confidencialidad y transparencia de
la informacin sobre las propuestas y transacciones de
compra y venta.
b) Continuidad, integridad y oportunidad para la
realizacin de las propuestas y transacciones de compra
y venta.
c) Acceso remoto por parte de la AFP para ingresar
propuestas de compra y venta y para cerrar las
transacciones.
d) Acceso remoto por parte de la Superintendencia
a la informacin o reportes sobre las propuestas y
transacciones de compra y venta efectuados con los
Fondos administrados por la AFP.
e) Acceso por parte de la Superintendencia, a
travs del administrador del sistema de negociacin
electrnico o de la propia AFP y, en cualquier momento,
a toda la informacin que se registre en los medios de
comunicacin electrnica, en caso resulte aplicable.
Cada AFP deber evaluar el cumplimiento de lo
dispuesto por el presente artculo y mantener actualizada
dicha informacin en su Archivo de Expedientes de
Inversin referido a Procedimientos de Mecanismos No
Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios.
Artculo 10.- Oferta primaria de valores
mobiliarios. Para efectuar inversiones en valores
mobiliarios colocados mediante ofertas primarias
pblicas, con excepcin de aquellos emitidos por el
Gobierno Central y el Banco Central, dichos valores
mobiliarios debern estar inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores de la Superintendencia
del Mercado de Valores, o el registro equivalente en
el pas donde se est efectuando la oferta pblica de
conformidad con la ley del dicho pas.
Artculo 13.- Otros instrumentos. Los instrumentos
u operaciones incluidos en el inciso v) del Artculo 25 de
la Ley se sujetarn a lo dispuesto en el presente Ttulo.
Artculo 20.- Fondos mutuos y fondos de
inversin. La AFP podr invertir los recursos de los
Fondos administrados en cuotas de participacin de
fondos mutuos y de fondos de inversin administrados por
sociedades administradoras debidamente autorizadas y
supervisadas por el organismo regulador del mercado de
valores u otras sociedades gestoras, conforme al artculo
23, del modo siguiente:
a) Fondos Mutuos y de Inversin Tradicionales:
Las inversiones de los fondos mutuos y de inversin
se realizan en Instrumentos representativos de
derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos
en efectivo, instrumentos representativos de derechos
sobre obligaciones o ttulos de deuda, instrumentos
representativos de derechos sobre participacin
patrimonial o ttulos accionarios, acreencias y/o factoring,
instrumentos derivados, en una combinacin de estos o
en los ndices que se hayan construido a partir de dichos
instrumentos.
b) Fondos de Inversin Alternativos: Fondos que
invierten en instrumentos de inversin cuyas estrategias
permitan clasificarlos como Real Estate Fund, Hedge
Fund, Commodity Fund, Private Equity Fund, Venture
Capital Fund, Fondos de Infraestructura y Fondos
de Leasing Operativo. Las estrategias debern ser
reconocidas como tales en los principales mercados
internacionales.
Las inversiones realizadas por la AFP con los
recursos de los Fondos administrados en las cuotas de
participacin de fondos mutuos y de fondos de inversin
conformados por activos que pueden ser adquiridos
directamente con dichos recursos, sern consideradas

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dentro de los lmites mximos por emisor y emisin o
serie; correspondientes a los emisores de los activos que
constituyen los fondos, y dentro de los correspondientes
lmites por categora de instrumento.
Artculo 23.- Cuotas de fondos mutuos y de
fondos de inversin. Requisitos.
()
En todos los casos, la AFP deber solicitar a la
sociedad administradora o gestora, que se comprometa
a informar a la Superintendencia la valorizacin del valor
cuota de los fondos de inversin en los cuales invertir,
con la misma periodicidad que se remita a los partcipes
del fondo.
()
Artculo 35.- Pagars avalados. Requisitos
()
d) Que se encuentren en el Listado de Elegibilidad
que forma parte del Archivo de Expedientes de Inversin,
segn lo establecido en el Captulo XVI del presente
Ttulo.
()
Artculo 53G.- Instrumentos elegibles. La AFP,
en representacin de las Carteras Administradas, podr
efectuar operaciones directas o indirectas de compra
y venta de contratos de derivados, previa autorizacin
de la Superintendencia, con excepcin de aquellos que
se establezcan en la normativa vigente. Para dicho
efecto, presentar la respectiva solicitud de autorizacin,
por tipo de derivado y activo subyacente, sustentando
los avances realizados a efectos de implementar las
actividades vinculadas con la identificacin, control y
administracin de riesgos.
Los instrumentos derivados o los instrumentos
estructurados que tengan como componente de
rendimiento a un derivado, podrn tener como activo
subyacente a aquellos sealados en el Anexo XXIII del
presente.
Las inversiones que realice la AFP con los recursos
de los Fondos administrados en instrumentos derivados
o en vehculos que inviertan en tales productos, debern
contar con activos subyacentes lquidos que cuenten con
cotizacin permanente y sean ampliamente reconocidos
en los mercados financieros de manera que posean una
serie histrica difundida en fuentes de precio de libre
acceso, tanto en los mercados centralizados como no
centralizados de negociacin.
Artculo 53L.- Proceso de evaluacin de las
operaciones con instrumentos derivados.
()
iv) ()
a) Entregar el requerimiento de informacin sealado
en el presente Ttulo y las normas aplicables, que
sustenten la elegibilidad del instrumento de inversin.
().
Artculo 96.- Entidades de servicios. Requisitos.:
()
3. ()
a) Que se encuentren en el Listado de Elegibilidad
que forma parte del Archivo de Expedientes de Inversin,
segn lo establecido en el Captulo XVI del presente
Ttulo;
()
Artculo 100B.- Obligacin de la AFP. Es
responsabilidad del Directorio de las AFP aprobar
las polticas de inversin de cada una de las Carteras
Administradas por la AFP correspondientes a los Fondos
para aportes obligatorios y voluntarios.
En caso se modifiquen dichas polticas, la AFP
remitir a la Superintendencia los documentos impresos
de estas mismas, los cuales debern contar con los
vistos buenos que sustenten su aprobacin y estar
adecuadamente numerados; as como, las actas del
directorio y del comit de riesgo de inversin, en las que
se constate la aprobacin de dichas modificaciones.
Asimismo, si la AFP hiciera referencia en la poltica de
inversiones a algunos manuales y/o procedimientos,
estos debern ser remitidos a la Superintendencia en
la misma oportunidad que la poltica de inversiones y

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cada vez que exista una creacin, actualizacin y/o

modificacin. Dichos manuales y/o procedimientos
debern contar con la aprobacin del Directorio o del
comit delegado por este, as como del Comit de
Riesgos de Inversin.
La Superintendencia dispondr de un plazo de
cinco (5) das tiles para formular observaciones a las
polticas de inversin de la AFP. Luego de la respuesta
por parte de la AFP a las observaciones formuladas,
la Superintendencia dispondr de cinco (5) das
tiles para evaluar si estas han sido subsanadas; si
no fueran subsanadas, la Superintendencia seguir
un procedimiento similar al previamente descrito. En
cualquier caso, si la Superintendencia no realizara
observaciones en los plazos citados, la AFP proceder a
efectuar la difusin de las polticas de inversin.
Artculo 101.- Obligacin de evaluar cualquier
incumplimiento al presente Captulo. El rea de
auditora interna o la unidad equivalente, ser la
responsable de evaluar cualquier incumplimiento a lo
sealado en el presente captulo, debiendo informar
oportunamente al Directorio de la AFP sobre tales
hechos, incluyendo las medidas preventivas y correctivas
adoptadas. La AFP deber informar a la Superintendencia
dichas situaciones, a ms tardar durante los cinco (5)
das posteriores de haber identificado el incumplimiento
antes sealado.
Artculo 102.- Cdigos de instrumento e
informacin sobre las caractersticas de los
instrumentos. La metodologa que se aplicar para la
codificacin de todos los instrumentos u operaciones
de inversin sealados en el artculo 25 de la Ley que
sern incluidos en el Informe Diario de Inversiones a
que se refiere el artculo 103 del presente Ttulo, ser
informada a las AFP mediante circular.
Artculo 105.- Informacin de Inversiones
Elegibles. Listado de Elegibilidad. La AFP deber remitir
a la Superintendencia, la informacin de los instrumentos
u operaciones de inversin que haya calificado como
elegibles. Los formatos, medios y procedimientos de
envo de la referida informacin sern comunicados a la
AFP mediante disposicin de carcter general.
Del mismo modo, mediante disposicin de carcter
general, la Superintendencia establecer el procedimiento
de reporte de la informacin referida a la colocacin de
los instrumentos u operaciones de inversin calificados
como elegibles.
Artculo 146.- Intermediarios y contrapartes
de negociacin. En la seleccin de intermediarios
o contrapartes la AFP deber evaluar, al menos, los
siguientes aspectos:
a) La adecuada condicin financiera de los
intermediarios o contrapartes (que incluye el anlisis de
ratios financieros).
b) La poltica de manejo de los conflictos de inters.
c) El cdigo de tica y conducta profesional.
d) La poltica para evitar prcticas prohibidas de
negociacin.
e) La poltica de inversin de la institucin y de las
inversiones personales.
f) La poltica de manejo de la informacin
privilegiada.
g) La poltica de solucin de controversias.
h) La habilidad de los intermediarios o contrapartes
para minimizar los costos totales de negociacin.
i) La existencia de obligaciones fiduciarias por parte
de los intermediarios o contrapartes de manera que se
priorice las condiciones de negociacin a favor de sus
clientes sobre los intereses propios.
j) El nivel de experiencia de los intermediarios o
contrapartes; considerando en lo aplicable:
- Completar transacciones;
- Ejecutar estrategias de negociacin nicas;
- Ejecutar y liquidar negociaciones complejas;
- Maximizar la oportunidad de mejoras en los
precios;
- Ejecutar negociaciones oportunamente;
- Mantener el anonimato del administrador de
inversiones y sus contrapartes;

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518011

- Ejercer el esfuerzo necesario para satisfacer las

necesidades de negociacin de manera consistente y
diligente;
- Capacidad de deteccin de los errores y corregirlos
de manera satisfactoria;
- Alcance y obtencin de liquidez para minimizar el
impacto ante condiciones inesperadas de los mercados;
y,
- Tiempo de experiencia en los mercados de los
instrumentos u operaciones de inversin.
k) La infraestructura de
contrapartes considerando:

los

intermediarios

- Infraestructura fsica;
- Sistemas de comunicacin;
- Sistemas de grabaciones;
- Sistemas de entrada, registro y ejecucin de las
transacciones;
- Reportes de ejecucin de las transacciones con los
detalles correspondientes;
- Procesos eficientes y precisos en la compensacin
y liquidacin de valores; y
- Capacidad para manejar volmenes inesperados de
negociacin.
l) La habilidad de los intermediarios o contrapartes
para proveer informacin y servicios tales como:
- Mejora continua de la calidad de la ejecucin de
transacciones;
- Acceso a anlisis de investigacin; y,
- Acceso a la plataforma de profesionales en
intermediacin y analistas.
Al respecto, se entender por intermediarios a
aquellas instituciones debidamente autorizadas por las
autoridades reguladoras de los mercados de valores o
financieros para prestar servicios de intermediacin de
valores por cuenta propia o de terceros; y por contrapartes
a aquellas instituciones que actan como la otra parte
en la negociacin de los instrumentos u operaciones
de inversin que se realicen con los recursos de los
Fondos.
Artculo 150.- Archivo Centralizado. La AFP
deber conservar la documentacin sustentatoria referida
al cumplimiento de la normativa vigente y del proceso
de inversin de los recursos de los Fondos a travs de
un archivo centralizado. La AFP podr constituir dicho
archivo a travs de la conservacin de los referidos
documentos en medios fsicos y/o electrnicos. En caso
opte por medios electrnicos, podr utilizar archivos
conservados mediante microformas, teniendo en cuenta
lo dispuesto en la Resolucin SBS N 5860-2009, u otros
estndares, de conformidad con las instrucciones que
imparta la Superintendencia.
La siguiente documentacin debe ser incluida en el
referido archivo, en cuanto corresponda:
a) La poltica de inversiones y de riesgos, incluyendo
todos los documentos que la sustenten.
b) Las actas de aprobacin de las polticas y los
procedimientos vinculados al proceso de inversin.
c) Los cdigos de tica y los estndares de conducta
profesional.
d) Los documentos referidos a las polticas de
cumplimiento del cdigo de tica y los estndares
de conducta profesional, la poltica de inversiones
personales, la poltica de uso apropiado de la informacin
reservada, y la poltica orientada a la adopcin de las
mejores prcticas en inversiones y riesgos.
e) Los manuales de procedimientos referidos al
proceso de inversin de los recursos de los Fondos.
f) Los manuales de las funciones y las
responsabilidades de los funcionarios autorizados que
realizan las actividades referidas al proceso de inversin,
as como los niveles de autorizacin para la formulacin
de rdenes y la realizacin de operaciones de inversin
por dichos funcionarios.
g) El Archivo de Expedientes de Inversin
correspondiente a los instrumentos u operaciones de
inversin, entidades contrapartes, personas jurdicas,
o procedimientos, en el marco de lo establecido en el
Captulo XVI del presente Ttulo.
h) Las actas y acuerdos de los comits de inversiones
y de riesgos de inversin, y/o cualquier otro documento

referido a las decisiones ejecutivas tomadas respecto

a la implementacin de la poltica de inversiones y la
poltica de riesgos.
i) Los documentos referidos a los indicadores de
referencia de rentabilidad.
j) Los informes internos de las unidades que participan
en el proceso de inversiones, que no se encuentran
incluidos en el Archivo de Expedientes de Inversin.
k) Los documentos referidos a la aprobacin,
modificacin o exceso en los lmites internos de
exposicin a los riesgos de inversin.
l) El manual de polticas y procedimientos del Sistema
Integral de Administracin de Riesgos de Inversin, los
mismos que deben incluir las metodologas, parmetros,
modelos y escenarios a ser utilizados para identificar,
medir, analizar, monitorear, limitar, controlar, informar y
revelar los riesgos de inversin a que estn expuestos
los Fondos.
m) Los informes, reportes, el anlisis y las
recomendaciones generadas para la toma de decisin
del Comit de Riesgos y el Directorio sobre la situacin
de los riesgos de inversin a los que estn expuestas los
Fondos, en el marco del Captulo XI del presente Ttulo.
n) El clculo peridico de la rentabilidad ajustada por
riesgo y sus correspondientes sustentos.
o) La informacin remitida a esta Superintendencia
correspondiente al Informe Diario de Inversiones (IDI) a
que se refiere el Captulo X del presente Ttulo.
p) La documentacin sustentatoria referida a la
solicitud de cotizaciones, negociacin de condiciones y
formulacin de rdenes.
q) La documentacin sustentatoria referida a los
movimientos y los saldos mantenidos en las cuentas de
las instituciones locales o del exterior que prestan los
servicios de guarda fsica y/o de custodia de valores.
r) Los reportes del control de los lmites de inversin
legales y del control de los lmites de inversin internos
y/o restricciones propias.
s) Los informes propios generados por la AFP
referidos al control interno del proceso de inversin.
t) Los informes de la Unidad de Auditoria Interna o
unidad equivalente sobre el cumplimiento del presente
Ttulo.
u) Las actas de las inspecciones en inversiones
realizadas por las instituciones externas autorizadas o
por la Superintendencia.
v) Los documentos sobre descargos y sanciones en
inversiones.
w) Cualquier otra documentacin relevante que a
criterio de las AFP deba mantenerse dentro del archivo
centralizado.
Artculo Segundo.- Incorporar el Artculo 75B al
Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N
052-98-EF/SAFP y sus modificatorias, de acuerdo al
texto siguiente:
Artculo 75B. Lmite mximo para operaciones
con derivados sin autorizacin. La suma de los valores
nocionales de los contratos de derivados sealados en
el artculo 175, no requerirn de autorizacin de la
Superintendencia, siempre y cuando no superen los
siguientes porcentajes:
a) Fondo Tipo 1: Dos por ciento (2%) del Valor de la
Cartera Administrada.
b) Fondo Tipo 2: Cuatro por ciento (4%) del Valor de
la Cartera Administrada.
c) Fondo Tipo 3: Seis por ciento (6%) del Valor de la
Cartera Administrada.
Artculo Tercero.- Incorporar el Captulo XVI Archivo
de Expedientes de Inversin al Ttulo VI del Compendio
de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones, aprobado por Resolucin N 052-98-EF/SAFP
y sus modificatorias, de acuerdo al texto siguiente:
CAPTULO XVI
ARCHIVO DE EXPEDIENTES DE INVERSIN
Artculo 160.- Responsabilidad. Constituye
responsabilidad del Directorio, de los Comits y de las

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518012
Unidades relacionadas con el proceso de inversiones, el
establecimiento de las polticas y acciones que permitan
la implementacin y cumplimiento de las disposiciones
establecidas en el presente captulo.
Artculo 161.- mbito de aplicacin. Las
disposiciones establecidas en el presente captulo son
aplicables a todos los instrumentos u operaciones de
inversin en los que la AFP invierta los recursos de las
Carteras Administradas, sus entidades contrapartes,
personas jurdicas y procedimientos. En ese sentido,
resulta aplicable a:
a) Instrumentos u operaciones de inversin
que requieran o no autorizacin por parte de la
Superintendencia, en el marco de lo establecido en el
Captulo XVIII del presente Ttulo.
b) Sus Entidades Contrapartes locales y extranjeras
de Operaciones con Instrumentos Derivados, sus
Intermediarios y Contrapartes de Negociacin, las
Instituciones de Custodia Local y Extranjera que contrate,
las Instituciones Colocadoras y/o Estructuradoras, y
los Procedimientos de Mecanismos No Centralizados
de Negociacin de Valores Mobiliarios, incluyendo los
sistemas de negociacin electrnicos referidos en el
artculo 9A del Ttulo VI, que emplee.
c) Otros que determine la Superintendencia, mediante
norma de carcter general.
Artculo 162.- Obligacin
obligaciones de la AFP:

de

la AFP.

Son

a) Determinar la elegibilidad de los instrumentos y

operaciones de inversin, de las personas jurdicas, de
las contrapartes y de los procedimientos, a los que hace
referencia el artculo 161, conforme a lo dispuesto en la
normativa vigente.
b) Contar con el Listado de Elegibilidad actualizado
de los instrumentos y operaciones de inversin, de
las personas jurdicas, de las contrapartes y de los
procedimientos, a los que hace referencia el artculo 161.
Para tal efecto, la AFP deber cumplir con lo establecido
en el Captulo XVII del presente Ttulo.
c) Organizar, identificar, actualizar y conservar la
informacin que forma parte del Archivo de Expedientes
de Inversin, conforme a lo sealado en el artculo 163
del presente Ttulo.
d) Tomar las medidas necesarias a efectos de
establecer los compromisos que considere convenientes
con las personas jurdicas, los emisores de los valores y
los responsables de los procedimientos, con la finalidad
de garantizar:
d.1) El flujo de informacin adecuado, a fin de
mantener actualizado el Listado de Elegibilidad sealado
en el inciso b) del presente artculo;
d.2) El acceso remoto por parte de la Superintendencia
a la informacin o reportes sobre las propuestas y
transacciones de compra y venta efectuadas a travs de
los sistemas de negociacin electrnicos; y,
d.3) El acceso de los funcionarios de la
Superintendencia para efectuar inspecciones u otro tipo
de verificacin en la negociacin de valores mobiliarios
en los mecanismos sealados en el artculo 9 del
presente Ttulo, lo ltimo es aplicable a las instituciones
responsables de administrar los procedimientos.
e) Verificar permanentemente, en caso se produzcan
eventos de procesos de fusin, escisin, absorcin
o reorganizacin de empresas u otros vehculos
emisores, o alguna otra informacin relevante, que no
se haya modificado la condicin de elegibilidad de los
instrumentos u operaciones de inversin emitidos por
estos. Caso contrario, dichos instrumentos debern ser
retirados del Listado de Elegibilidad e informar de este
hecho a la Superintendencia.
f) Poner a disposicin de la Superintendencia
la informacin sobre los Archivos de Expedientes
de Inversin en la forma y la oportunidad que esta
determine.
g) Informar a la Superintendencia sobre cualquier
evento o hecho relevante, dentro de los cinco (5) das tiles
de conocido el hecho, que pueda afectar el patrimonio de
los fondos de inversin tradicionales locales y los fondos
alternativos locales y extranjeros; u otra informacin

referida al incumplimiento de la regulacin vigente en

relacin a dichos instrumentos. Asimismo, en el caso de
otros instrumentos u operaciones de inversin emitidos
bajo la modalidad de oferta privada por emisores no
inscritos en algn registro pblico de valores, deber
informar a la Superintendencia en el plazo antes definido,
la informacin de eventos que puedan afectar el valor o la
marcha normal del negocio, que le haya sido comunicada
por el emisor o administrador del fondo, y que no sea de
carcter pblico.
Artculo 163.- Requerimientos mnimos. Para
efectos de la implementacin del Archivo de Expedientes
de Inversin, la AFP deber:
a) Establecer y actualizar, en caso corresponda,
el reglamento de organizacin y funciones u otros
instrumentos de organizacin de la AFP, as como
designar el rgano u rganos responsables de cumplir
con lo establecido en el presente captulo, debiendo
sealarse las actividades que competen a cada directivo,
funcionario o trabajador de la AFP, con la finalidad de
establecer las responsabilidades que le son inherentes.
b) Contar con un manual de procedimientos para el
manejo de los Archivos de Expedientes de Inversin.
Dichos manuales debern evidenciar detalladamente
los responsables y la segregacin de funciones y
responsabilidades entre los rganos de la AFP, de
conformidad a lo dispuesto en el literal a).
c) Contar con la infraestructura, los sistemas
informticos y los materiales que le permitan cumplir
con diligencia las obligaciones sealadas en el presente
captulo.
Artculo 164.- Archivo de Expedientes de
Inversin.
El Archivo de Expedientes de Inversin est
constituido por la informacin y documentacin de
sustento de los instrumentos u operaciones de inversin,
de las entidades contrapartes, personas jurdicas y
procedimientos sealados en el artculo 161, as como
por los documentos elaborados por la AFP para el
anlisis integral realizado con el objeto de calificarlos,
como elegibles o no, de ser adquiridos por las Carteras
Administradas.
La AFP deber contar con un Archivo de Expedientes
de Inversin que deber contener la informacin y
documentacin de respaldo organizada en forma
ordenada, de modo tal que se cuente con el acervo
documentario completo y bajo estndares de seguridad,
garantizando su administracin as como la revisin
y actualizacin de la confiabilidad y veracidad de la
informacin con que se cuente. El archivo consta de seis
(6) secciones, de acuerdo a lo siguiente:
Seccin I:
Archivo de Expedientes de Inversin
de Instrumentos de Inversin y de Entidades Contrapartes
Locales de Operaciones con Instrumentos Derivados.Corresponde a aquellos instrumentos u operaciones
de inversin y entidades contrapartes de operaciones
con instrumentos derivados locales elegibles para ser
adquiridos con los recursos de las Carteras Administradas
conforme a lo dispuesto en el presente Ttulo y el artculo
25 de la Ley.
Asimismo, aplican para esta seccin las cuotas de
participacin de fondos mutuos y fondos de inversin,
cuyas sociedades administradoras o sociedades gestoras
se encuentran constituidas, controladas y gestionadas
localmente, sujeto a que la totalidad de los activos
que administren sean elegibles para ser invertidos en
territorio nacional.
No aplican para esta seccin los instrumentos de
inversin representativos de ttulos de deuda y ttulos
accionarios emitidos por emisores locales bajo la
modalidad de oferta pblica o privada cuyas ofertas se
sujeten a leyes extranjeras, los que debern regirse de
acuerdo a lo sealado en la Seccin II.
Seccin II:
Archivo de Expedientes de Inversin
de Instrumentos de Inversin y de Entidades Contrapartes
Extranjeras de Operaciones con Instrumentos Derivados.Corresponde a aquellos instrumentos u operaciones
de inversin y entidades contrapartes extranjeras de
operaciones con instrumentos derivados elegibles
para ser adquiridos con los recursos de las Carteras

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Lunes 3 de marzo de 2014

Administradas conforme a lo dispuesto por los artculos

3, 4, 5, 6, 7, 8 y 9 del Reglamento para la Inversin
de los Fondos de Pensiones en el Exterior, aprobado por
Resolucin SBS N 8-2007 y sus modificatorias.
Las disposiciones de esta seccin no son aplicables
a los instrumentos de inversin representativos de ttulos
de deuda o ttulos accionarios emitidos por emisores
extranjeros bajo la modalidad de oferta pblica o
privada cuyas ofertas se sujeten a leyes locales. Estos
instrumentos debern sujetarse a lo sealado en la
Seccin I.
Seccin III:
Archivo de Expedientes de Inversin
referido a Instituciones Colocadoras y/o Estructuradoras.Corresponde a aquellas personas jurdicas que, al
emitir valores mobiliarios o estar autorizadas a efectuar
actividades de intermediacin financiera o burstil, se
constituyen en las entidades responsables de la colocacin
de valores mobiliarios en los mercados primarios o
secundarios pudiendo, para tal efecto, administrar
directamente los Procedimientos de Mecanismos No
Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios, o
delegar dicha facultad a una institucin administradora.
Tambin, se incluir a aquellas personas jurdicas que
participan en la estructuracin financiera y legal de la
emisin de los instrumentos de inversin emitidos bajo
la modalidad de oferta privada y que se constituyen
en responsables del proceso de estructuracin de la
emisin, de la elaboracin del prospecto informativo y la
informacin proporcionada para la adquisicin de dichos
instrumentos.
No ser aplicable a las sociedades administradoras
de fondos mutuos y fondos de inversin que coloquen y/o
estructuren cuotas de participacin de propia emisin.
Seccin IV:
Archivo
de
Expedientes
de
Inversin referido a Procedimientos de Mecanismos No
Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios.Corresponde a aquellas modalidades de negociacin a
travs de las cuales se pueden realizar las colocaciones
primarias o secundarias de valores mobiliarios emitidos
por emisores locales o internacionales fuera de los
Mecanismos Centralizados de Negociacin, sean estas
objeto de oferta pblica o privada. Asimismo, se incluye
a los sistemas de negociacin electrnicos utilizados en
las referidas modalidades de negociacin.
Seccin V:
Archivo de Expedientes de Inversin
referido a Instituciones de Custodia Local y Extranjera.Corresponde a aquellas instituciones especializadas
que prestan los servicios asociados a la guarda fsica,
la correcta asignacin de instrumentos u operaciones de
inversin, la verificacin del settlement, el cobro de los
beneficios, la valorizacin de los referidos instrumentos
u operaciones en custodia, el pago de impuestos u otros
vinculados con los referidos servicios.
Seccin VI:
Archivo de Expedientes de Inversin
referido a Intermediarios y Contrapartes de Negociacin.Corresponde a aquellas instituciones debidamente
autorizadas por las autoridades reguladoras de los
mercados de valores o financieros para prestar servicios
de intermediacin de valores por cuenta propia o de
terceros.
Artculo 165.- Documentacin requerida. El
Archivo de Expedientes de Inversin correspondiente a
los instrumentos u operaciones de inversin, entidades
contrapartes, personas jurdicas, o procedimientos, a los
que se hace referencia en el artculo 161 del presente
Ttulo, y cuyo contenido y secciones correspondientes se
remiten al artculo 164, deber incluir, segn el caso,
como mnimo lo siguiente:
a) Ficha de Evaluacin, Documentacin de Sustento,
Cartas de Compromiso y Solicitudes de Evaluacin:
Corresponde a los formatos debidamente llenados y la
documentacin establecida en los siguientes Anexos del
presente Ttulo:
- Anexo II: Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios
Locales y Extranjeros.
- Anexo II-A: Instrumentos Representativos de
Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos

518013
en Efectivo e Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda Locales y del
Extranjero.
- Anexo II-B: Instrumentos de Inversin Estructurados
Locales y Extranjeros.
- Anexo II-C: Entidades Contrapartes de Operaciones
con Instrumentos Derivados Locales y Extranjeros.
- Anexo III: Cuotas de Participacin de Fondos Mutuos
Locales y Extranjeros.
- Anexo III-A: Cuotas de Participacin de Fondos de
Inversin Tradicionales Locales.
- Anexo III-B: Cuotas de Participacin de Fondos
de Inversin Alternativos Locales y Fondos Mutuos
Alternativos Extranjeros.
- Anexo VI: Instituciones de Custodia Local y
Extranjera.
- Anexo VI-A: Instituciones Colocadoras y/o
Estructuradoras.
- Anexo VI-B: Intermediarios de Negociacin.
- Anexo VI-C: Procedimientos de Mecanismos No
Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios.
b) Sustentos de evaluacin de la elegibilidad y de las
decisiones de inversin (Informes, Actas, procedimientos
y otros documentos), de acuerdo con lo establecido en
el Captulo XVII. En el caso de aquellos instrumentos u
operaciones de inversin que no requieren autorizacin,
tomando en consideracin la complejidad de la estructura
de inversiones y riesgos, la AFP deber contar con un
informe legal interno o de un estudio de abogados externo
local o del exterior no vinculado al emisor, un informe
interno elaborado por la Unidad de Riesgo de Inversin
sobre el due diligence realizado, u otro documento
necesario para la determinacin de la elegibilidad y la
decisin de inversin, segn corresponda. La AFP deber
definir en sus manuales de procedimiento internos los
informes de anlisis que se realizarn para cada tipo de
instrumento u operacin de inversin.
Artculo Cuarto.- Incorporar el Captulo XVII
Evaluacin de la elegibilidad de las inversiones y
sustento de las decisiones de inversin para los Fondos
de Pensiones al Ttulo VI del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado
por Resolucin N 052-98-EF/SAFP y sus modificatorias,
de acuerdo al texto siguiente:
CAPTULO XVII
EVALUACIN DE LA ELEGIBILIDAD DE LAS
INVERSIONES Y SUSTENTO DE LAS DECISIONES
DE INVERSIN PARA LOS FONDOS DE PENSIONES
Artculo 166.- Responsabilidad de la evaluacin y
determinacin de la elegibilidad de los instrumentos
u operaciones de inversin. La AFP ser responsable
de determinar la elegibilidad de los instrumentos y
operaciones de inversin del presente Ttulo, conforme
a lo dispuesto por la Superintendencia.
Los instrumentos u operaciones de inversin
determinados como elegibles por la AFP debern constar
en el Listado de Elegibilidad sealado en el inciso b) del
artculo 162.
La responsabilidad del cumplimiento del artculo
167 del presente captulo, corresponder a la unidad de
riesgos de inversin.
Artculo 167.- Sustento de evaluacin de la
elegibilidad de la inversin. Los instrumentos u
operaciones de inversin sern declarados elegibles por la
AFP e incorporados en el Listado de Elegibilidad sealado
en el inciso b) del artculo 162 del presente Ttulo, siempre
y cuando se haya cumplido con lo siguiente:
a) Que los documentos de sustento a los que se hace
referencia en el literal a) del artculo 165 del presente
Ttulo hayan sido evaluados y, su estructura y contenido
se encuentre acorde con la normativa y prcticas del
mercado donde se negocia el instrumento u operacin
de inversin.
b) Que se haya revisado y analizado cada una de
las caractersticas, clusulas y condiciones contractuales
aplicables al instrumento u operacin de inversin,
a efectos de verificar que el mismo cumpla con los
requerimientos de la normativa vigente del SPP.

518014
c) Que el instrumento u operacin de inversin,
as como los aspectos vinculados a su colocacin o
negociacin u otros que determine la Superintendencia,
cumplan con la normativa vigente.
d) Que para determinar la elegibilidad del instrumento
de inversin se hayan seguido las polticas, manuales y
procedimientos establecidos para estos efectos.
La AFP deber documentar el proceso de evaluacin
de la elegibilidad de la inversin.
Artculo 168 .- Sustento del anlisis de la decisin
de inversin. Las decisiones de inversin de los recursos
de los Fondos administrados, debern estar debidamente
sustentadas. Para dicho efecto, la AFP deber contar,
como mnimo, con los siguientes documentos:
1) Acta del Comit de Inversiones debidamente
suscrita, en la que se autorice de manera especfica la
inversin en el instrumento u operacin de inversin,
indicando, como mnimo, el monto de inversin o el
porcentaje de la Cartera Administrada que se ha decidido
invertir por cada uno de los tipos de fondo. Todo acuerdo
de inversin que conste en la citada acta, deber ser
nicamente sobre los instrumentos u operaciones de
inversin que:
a. Hayan sido calificados como elegibles de acuerdo
a lo establecido en los Captulos XVI y XVII del presente
Ttulo.
b. Cuentan con polticas, manuales y procedimientos
especficos para su respectivo tratamiento, y siempre
que no se haya encontrado elementos en la estructura
de inversin que demanden la modificacin del proceso
de evaluacin y decisin de inversin detallados en los
precitados documentos.
c. Se ajusten a la poltica de inversiones del tipo de
Fondo en el que se ha decidido invertir.
d. Cumplan con los procedimientos de aprobacin
de la decisin de inversin que se encuentran en los
manuales y procedimientos internos, los que tienen como
objetivo el cumplimiento de la normativa en el marco de
su responsabilidad fiduciaria.
2) Acta del Comit de Riesgos debidamente suscrita,
en la cual se aprueba la inversin de los Fondos
administrados en el instrumento u operacin de inversin.
Toda aprobacin dada por el citado comit implica que:
a. Se cuenta con las polticas, manuales y
procedimientos necesarios para cumplir con las funciones
determinadas en la normativa vigente vinculados a la
gestin o administracin de riesgos del instrumento u
operacin de inversin.
b. Se han evaluado cada uno de los riesgos de los
instrumentos u operaciones de inversin, en el marco de
su responsabilidad fiduciaria, tomando en consideracin
la normativa aplicable y los procedimientos internos de
la AFP.
c. Se han identificado y establecido lneas de accin
a fin de mitigar posibles contingencias legales en el
instrumento u operacin de inversin.
d. Se han seguido los manuales y procedimientos
internos para aprobar el instrumento u operacin de
inversin.
De manera previa al acuerdo que tomen los comits de
inversiones y riesgos de inversin, se debern presentar
ante dichos comits los reportes o informes que sustenten
el cumplimiento de lo indicado en los numerales 1) y 2),
segn corresponda. Dicha informacin deber registrar
la fecha de elaboracin y, cada una de las hojas deber
numerarse y suscribirse por las personas responsables.
Las citadas actas debern hacer referencia explcita a
los reportes o informes presentados ante los comits. Del
mismo modo, cada una de las actas y los documentos
antes sealados debern mantenerse en el Archivo de
Expedientes de Inversin.
En el caso de los instrumentos u operaciones de
inversin contemplados en los literales a), b) y e)
del artculo 169 del presente Ttulo, la decisin de
inversin podr realizarse de manera general por tipo
de instrumento. Es decir, deber constar en las actas
de aprobacin el detalle de las caractersticas de riesgo,
lineamientos y/o requerimientos mnimos que deben

El Peruano
Lunes 3 de marzo de 2014

cumplir los instrumentos u operaciones de inversin a

efectos de que sean susceptibles de inversin por parte
de las Carteras Administradas. En este contexto, ser
necesaria la aprobacin de lneas de inversin por parte
de la AFP.
Artculo Quinto.- Incorporar el Captulo XVIII
Autorizacin para invertir en subclases de activo y/o
tipos de instrumentos u operaciones de inversin al
Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N
052-98-EF/SAFP y sus modificatorias, de acuerdo al
texto siguiente:
CAPTULO XVIII
AUTORIZACIN PARA INVERTIR EN SUBCLASES
DE ACTIVO Y/O TIPOS DE INSTRUMENTOS U
OPERACIONES
Artculo 169.- Subclases de activo y/o tipos
de instrumentos u operaciones de inversin que
no requieren autorizacin de la Superintendencia.
Las subclases de activo y/o tipos de instrumentos u
operaciones de inversin locales y extranjeros que no
se sujetan a autorizacin de la Superintendencia son los
siguientes:
a) Instrumentos representativos de derechos sobre
participacin patrimonial o ttulos accionarios locales y
extranjeros.
b) Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones de corto plazo o activos en efectivo
e Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones o ttulos de deuda que no se encuentren
dentro de los alcances a los que se hace referencia el
literal a) del artculo 170 del Ttulo VI.
c) Instrumentos de inversin estructurados que no
se encuentren dentro de los alcances a los que se hace
referencia el literal b) del artculo 170 del Ttulo VI.
d) Cuotas de Participacin de fondos de inversin
que no se encuentren dentro de los alcances a los que
se hace referencia el literal c) del artculo 170 del Ttulo
VI.
e) Cuotas de Participacin de Fondos Mutuos Locales
y Extranjeros.
f) Forwards de monedas con plazos menores a un
(1) ao.
Artculo 170.- Subclases de activo y/o tipos de
instrumentos u operaciones de inversin sujetos a
autorizacin de la Superintendencia. Las subclases
de activo y/o tipos de instrumentos u operaciones
de inversin locales y extranjeros que se sujetan a
autorizacin de la Superintendencia son los siguientes:
a) Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones de corto plazo o activos en efectivo
e Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones o ttulos de deuda que incorporen en su
estructura instrumentos derivados explcitos o que su
tasa cupn no sea fija ni variable basada en una tasa de
referencia. El trmino derivados explcitos no incluye a
las opciones de redencin anticipada que pueden tener
en su estructura los citados instrumentos.
b) Instrumentos de inversin estructurados que
incorporen instrumentos derivados y/o fondos alternativos
en su estructura.
c) Cuotas de participacin de fondos de inversin,
a los que se hace referencia en el inciso a) del artculo
20 del presente Ttulo, que usen instrumentos derivados
para fines distintos a los de cobertura.
d) Cuotas de participacin de fondos de inversin o
mutuos alternativos, a los que se hace referencia en el
literal b) del artculo 20 del presente Ttulo y en el artculo
9 del Reglamento para la Inversin de los Fondos de
Pensiones en el Exterior.
e) Instrumentos derivados a los que se hace referencia
en el artculo 53G, excluyendo los sealados en el literal
f) del artculo 169.
f) Otros que determine la Superintendencia, segn lo
establecido en el inciso v) del artculo 25 de la Ley.
Asimismo, sern objeto de autorizacin aquellos
instrumentos de inversin que incorporen en su estructura

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financiera o tengan exposicin en las subclases de activo

o tipos de instrumentos u operaciones de inversin
comprendidos en los literales del b) al d) del presente
artculo.
Artculo 171.- Procedimiento de autorizacin
general. La Superintendencia, una vez que reciba la
documentacin sealada en el artculo 172 y luego de
verificar el cumplimiento de los requerimientos mnimos
establecidos en el artculo 173, podr otorgar a la AFP
dos tipos de autorizaciones para operar con las subclases
de activo y/o tipos de instrumentos u operaciones
de inversin solicitados: i) autorizacin general, o ii)
autorizacin general con una lnea de inversin mxima.
La Superintendencia comunicar a la AFP el
resultado de la evaluacin, y de ser el caso, otorgar la
autorizacin general correspondiente. En el caso de la
autorizacin general con una lnea de inversin mxima,
dicha lnea ser equivalente al 50% del lmite de inversin
regulatorio correspondiente a la subclase de activo y/o
tipo de instrumento u operacin de inversin solicitado,
dentro del cual se computarn las inversiones realizadas
hasta el momento de la autorizacin.
La metodologa de evaluacin para otorgar la
respectiva autorizacin, ser establecida mediante
norma de carcter general.
La Superintendencia podr disponer antes de la
emisin de la autorizacin, la realizacin de visitas de
inspeccin sobre el cumplimiento de los requisitos. Esto,
a fin de evaluar la capacidad de la AFP de operar con
las subclases de activo y/o los tipos de instrumento u
operacin de inversin solicitado.
En el caso de los literales a), b) y e) del artculo
170, la autorizacin se otorgar por tipo de instrumento
derivado y tipo de activo subyacente. De otro lado, en
el caso de los literales c) y d) del citado artculo, las
autorizaciones antes sealadas se otorgarn por tipo de
fondo de inversin o fondo de inversin alternativo; y por
estrategia de inversin del fondo.
Alternativamente, la AFP podr solicitar autorizaciones
por instrumento u operacin de inversin, conforme a lo
dispuesto en el artculo 174, hasta que el monto total
de las inversiones efectuadas a travs de este tipo de
autorizacin, incluyendo aquellas realizadas de manera
previa, alcance el 20% del lmite de inversin regulatorio
correspondiente a la subclase de activo y/o tipo de
instrumento u operacin de inversin solicitado, en
alguno de los Tipos de Fondo. A partir de dicho nivel, la
AFP deber solicitar una autorizacin general.
Artculo 172.- Documentacin que la AFP debe
remitir para efectos de la autorizacin. Para el
otorgamiento de la autorizacin, la AFP deber presentar
a la Superintendencia una solicitud de autorizacin
suscrita por el Gerente General, la cual deber ir
acompaada de los siguientes documentos:
a) Copia certificada del acuerdo del Directorio
donde conste la decisin de solicitar la autorizacin a la
Superintendencia.
b) Descripcin de la subclase de activo, tipo de
instrumento u operacin de inversin de inversin
solicitada. En el caso de los literales a), b) y e) del artculo
170, especificar el tipo de instrumento derivado y tipo
de activo subyacente solicitado. De otro lado, en el caso
de los literales c) y d) del citado artculo, especificar tipo
de fondo de inversin o fondo de inversin alternativo y
estrategia de inversin solicitado.
c) Acuerdo del Directorio del cumplimiento de los
requerimientos mnimos establecidos en el artculo
173 del presente Ttulo, adjuntando un informe que
describa la forma en que la empresa cumple con cada
requerimiento, segn la subclase de activo y/o el tipo
de instrumento u operacin de inversin que solicite.
Dicho informe deber presentarse conforme al formato
publicado en el aplicativo Portal del Supervisado de la
Superintendencia.
d) Documentacin de sustento del cumplimiento de
los requisitos establecidos en el presente Ttulo.
Artculo 173.- Requerimientos para recibir la
autorizacin general de la Superintendencia para
operar con las subclases de activo y/o tipos de
instrumento u operaciones de inversin. Para obtener
la autorizacin a la que se hace referencia en el artculo

518015
171 del presente Ttulo, la AFP deber cumplir con los
siguientes requerimientos:
a) Contar con polticas de inversin para la subclase
de activo y/o el tipo de instrumento u operacin de objeto
de la solicitud, conforme a lo requerido por la normativa
vigente.
b) Contar con manuales de procedimientos referidos
a la gestin de inversiones, gestin de riesgos de
inversin y al sistema de apoyo y respaldo operativo de
las inversiones (back office), aplicables a la subclase de
activo y/o tipo de instrumento u operacin de inversin
correspondiente a la solicitud.
c) Contar con metodologas y modelos utilizados para
el anlisis y evaluacin de los riesgos de inversin de la
subclase de activo y/o el tipo de instrumento u operacin
de inversin solicitado.
d) Contar con personal capacitado y con experiencia
relevante operando con la subclase de activo y/o tipo de
instrumento u operacin de inversin correspondiente a
la solicitud de autorizacin, para lo cual deber cumplir
con lo establecido en la Resolucin SBS N 114-2005 y
sus modificatorias.
e) Contar con la estructura organizativa que permita
operar con la subclase de activo y/o el tipo de instrumento
u operacin de inversin solicitado.
f) Contar con sistemas informticos para la gestin de
inversiones y de los riesgos asociados a la subclase de
activo y/o tipo de instrumento u operacin de inversin
objeto de la solicitud, que soporten dichos procesos
en todas sus etapas, y que permitan cumplir con los
requerimientos establecidos en la normativa vigente y en
las polticas y procedimientos de la AFP.
g) Contar con un informe de evaluacin de la Unidad
de Riesgos de Inversin, el cual debe ser puesto a
conocimiento del Comit de Riesgos de Inversin, de
manera previa a la solicitud de autorizacin. Dicho informe
debe incluir la identificacin y evaluacin de los riesgos
asociados a la subclase de activo y/o tipo de instrumento
objeto de la solicitud, y las medidas de control asociadas
a efectos de gestionar los riesgos de inversin que se
generen producto de dicha inversin. Dicho informe
deber presentarse conforme al formato publicado en el
aplicativo Portal del Supervisado de la Superintendencia.
Artculo 174.- Procedimiento de autorizacin por
instrumento u operacin de inversin, con excepcin
de los instrumentos derivados. Los instrumentos u
operaciones de inversin comprendidos en los acpites
del a) al d) y f) del artculo 170 podrn ser solicitados
por la AFP, mediante autorizaciones por instrumento u
operacin de inversin, cumpliendo con los requisitos y
procedimientos sealados en el presente artculo.
La AFP deber identificar los instrumentos de inversin
que se encuentran dentro de los acpites sealados
en el prrafo precedente, y adjuntar las declaraciones,
compromisos, ficha de evaluacin y documentacin
de sustento elaborado y/o provisto por el emisor y/o la
entidad estructuradora. Es responsabilidad de la AFP
que los antecedentes o documentos necesarios para la
verificacin y aprobacin de la Superintendencia cumplan
con las disposiciones contenidas en la normativa vigente.
En ese sentido, la AFP deber verificar que la informacin
contenida en la ficha de evaluacin sea consistente con
la documentacin presentada.
Asimismo, la AFP deber comunicar a la
Superintendencia cualquier variacin realizada por el
emisor en la informacin contenida en la ficha y/o en la
documentacin requerida correspondiente, dentro del
plazo perentorio de cinco (5) das tiles de producido o
conocido, segn sea el caso, el hecho.
La Superintendencia realizar la verificacin de la
documentacin presentada por la AFP sobre la base de
la normativa vigente, y en caso dicha evaluacin tenga un
resultado positivo, comunicar a la AFP dicha situacin.
La verificacin por parte de la Superintendencia requiere
de la presentacin de los documentos que se detallan
en los Anexos II-A, II-B, III-A y III-B del presente Ttulo,
segn corresponda a los instrumentos de inversin
definidos en el artculo 170. La informacin de los
citados anexos, que correspondan a instrumentos de
inversin del exterior, podr ser presentada en idioma
castellano o ingls.
Tambin, la AFP deber presentar la documentacin
adicional de sustento del anlisis de la decisin de

El Peruano
Lunes 3 de marzo de 2014

518016
inversin, que la Superintendencia determine mediante
norma de carcter general.
Artculo 175.- Tratamiento especial para operar
con instrumentos derivados usados para cobertura.
Sin perjuicio del artculo 170, la AFP se encuentra
facultada a invertir los recursos de las Carteras
Administradas en los instrumentos derivados usados para
cobertura que se detallan a continuacin, sin sujetarse a
la autorizacin de la Superintendencia, hasta los lmites
establecidos en el artculo 75B del presente Ttulo:
a) Forwards de monedas con plazos mayores a un
(1) ao.
b) Forwards de tasas de inters.
c) Futuros de monedas.
d) Futuros sobre ttulos de deuda emitidos por Estados
que posean calificaciones de riesgo internacionales para
sus ttulos de deuda de largo plazo.
e) Futuros sobre tasas de inters.
f) Swaps de tasas de inters plain vanilla Fijo/
Flotante.
g) Swaps de monedas.
h) Cross Currency Swaps.
De manera previa a la inversin en los referidos
instrumentos derivados, la AFP deber asegurarse del
cumplimiento de los siguientes requisitos:
1. Contar con polticas de inversiones y de riesgos
para los citados tipos de instrumentos derivados en los
que decida invertir.
2. Contar con personal capacitado, con experiencia
relevante en la inversin de los citados tipos de
instrumentos derivados, que cumpla con lo establecido
en la Resolucin SBS N 114-2005 y sus modificatorias.
3. Contar con sistemas y modelos que permitan
dar seguimiento al desempeo de dichos tipos de
instrumentos, gestionar riesgos y estimar escenarios de
estrs.
4. Contar con procedimientos de reporte peridico
de informacin sobre el desempeo y riesgos de los
mencionados tipos de instrumentos derivados, hacia los
comits de inversiones y de riesgos de inversin, as
como al Directorio.
La Superintendencia evaluar ex post el cumplimiento
de los citados requisitos.
En caso la AFP decida invertir en tipos de instrumentos
derivados distintos a los sealados en el presente
artculo y/o requieran invertir en porcentajes mayores
a los indicados en el artculo 75B, debern seguir el
procedimiento sealado en el artculo 171 del presente
Ttulo.
Artculo 176.- Revocacin de las autorizaciones
para operar con subclases de activo y/o tipos de
instrumento u operaciones de inversin. Sin perjuicio
de lo dispuesto en el Reglamento de Sanciones,
la Superintendencia dispondr la revocacin de la
autorizacin cuando se determine que la AFP ha
dejado de cumplir alguno de los requerimientos a los
que se hace referencia en el artculo 173 del presente
Ttulo, no cumpla con lo dispuesto en la normativa y/o,
cuando se determine que la AFP no est gestionando
adecuadamente los riesgos generados de la inversin
en los instrumentos u operaciones que forman parte
de las subclases de activo y/o tipos de instrumento
u operaciones de inversin con las que cuentan con
autorizacin.
Artculo Sexto.- Modificar los incisos r) y gg) del
artculo 2, el inciso h) del artculo 5 y el inciso d) del
artculo 9, as como el artculo 4 y el primer prrafo
del artculo 18 del Reglamento para la Inversin de los
Fondos de Pensiones en el Exterior, aprobado mediante
la Resolucin SBS N 8-2007 y sus modificatorias,
conforme a los siguientes textos:
Definiciones
Artculo 2.()
r) Fondos de Pensiones: Conjunto de fondos de
pensiones que administra una AFP, bajo la administracin
de Cuentas Individuales de Capitalizacin. Se incluye a

los Fondos de Pensiones Tipo 0, Tipo 1, Tipo 2 y Tipo 3,

as como otros fondos adicionales u otros destinados a
los aportes voluntarios que se pudieran constituir.
()
gg) Registro de la Superintendencia: Registro de la
Superintendencia regulado en el Ttulo VIII del Compendio
de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones.
().
Requerimientos para la inversin
instrumentos y operaciones elegibles

en

los

Artculo 4.- La AFP ser responsable de evaluar

y determinar la elegibilidad de los instrumentos u
operaciones de inversin, de conformidad con lo
dispuesto en el Ttulo VI del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Pensiones. La citada evaluacin deber constar en
el Listado de Elegibilidad sealado en el inciso b) del
artculo 162 del referido Ttulo. Asimismo, la AFP deber
mantener en su Archivo de Expedientes de Inversin la
documentacin de sustento que haya sido utilizada por
la AFP para determinar la elegibilidad y las decisiones
de inversin de los instrumentos y operaciones de
inversin.
Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones de corto plazo o activos en efectivo e
Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones o ttulos de deuda
Artculo 5.()
h) Los instrumentos de inversin que tengan la
caracterstica de ser instrumentos convertibles, slo
puedan ser intercambiados con instrumentos de inversin
que se encuentren en el Listado de Elegibilidad que
forman parte del Archivo de Expedientes de Inversin,
conforme al Ttulo VI; y,
()
Cuotas de participacin de fondos mutuos
alternativos
Artculo 9.()
d) Las sociedades administradoras de fondos
mutuos alternativos debern comprometerse a informar
a la Superintendencia peridicamente la valorizacin
de los correspondientes valores cuota de los fondos
en los cuales invertir, con la misma frecuencia que se
remita a los partcipes del fondo, considerando el uso y
costumbres de los mercados correspondientes;
()
Custodia
Artculo 18.- La AFP mantendr el valor total de las
inversiones efectuadas en instrumentos u operaciones de
inversin sealados en el artculo 3, adquiridos con los
recursos que administra y factibles de ser custodiados, en
instituciones de custodia extranjeras que se encuentren
en el Listado de Elegibilidad que forman parte del Archivo
de Expedientes de Inversin, conforme al Ttulo VI.
()
Artculo Stimo.- Derogar el artculo 106 del Ttulo
VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones, referido a Inversiones,
aprobado por Resolucin N 115-98-EF/SAFP y sus
modificatorias.
Artculo Octavo.- Modificar los Anexos II, III, VI
incorporar los Anexos II-A, II-B, II-C, III-A, III-B, VI-A, VIB y VI-C y derogar los Anexos VII, X, XI, XIV, XV, XVI,
XVII y XXI del Ttulo VI del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Administracin de Fondos de Pensiones, referido a
Inversiones, que se publicarn en el Portal institucional
(www.sbs.gob.pe), conforme a lo dispuesto en el Decreto
Supremo N 001-2009-JUS.

El Peruano
Lunes 3 de marzo de 2014

Artculo Noveno.- Derogar los Anexos IV, V y VI del

Ttulo VIII del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N
115-98-EF/SAFP y sus modificatorias.
Artculo Dcimo.- Derogar la Octava disposicin
final y el Anexo I del Reglamento para la Inversin
de los recursos de los Fondos de Pensiones en el
Exterior, aprobado por Resolucin N 8-2007 y sus
modificatorias.
Artculo Dcimo Primero.- Derogar los incisos b),e),
i), j), n), m) y o) del artculo 2 y los Captulos III, VI, X, XI,
XV, XVI, y XVII del Ttulo VIII del Compendio de Normas
de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por
Resolucin N 115-98-EF/SAFP y sus modificatorias. Al
respecto, se deber tener en consideracin lo establecido
en la primera disposicin final y transitoria de la presente
resolucin.
Artculo Dcimo Segundo.- Modificar el numeral 6)
de la Seccin VI, Administradoras Privadas de Fondos
de Pensiones (AFP), del anexo sobre actividades
programadas del Reglamento de Auditora Interna,
aprobado por Resolucin SBS N 11699-2008, de
acuerdo al siguiente texto:
()
VI. ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS
DE PENSIONES (AFP):
6) Evaluar al menos trimestralmente si existe algn
incumplimiento del Ttulo VI del Compendio de Normas
de Superintendencia Reglamentarias del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones
referido a Inversiones, debiendo informar al directorio
de la AFP y a la Superintendencia una vez culminada
dicha evaluacin, incluyendo las medidas preventivas y
correctivas adoptadas
Artculo Dcimo Tercero.- El incumplimiento de la
AFP a lo dispuesto en los Captulos del XVI al XVIII del
Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N
052-98-EF/SAFP y sus modificatorias, y especficamente
en lo que respecta al proceso de evaluacin de la
elegibilidad y decisin de inversin en instrumentos
u operaciones con los recursos del fondo, as como
la solicitud de autorizacin para invertir o realizar
operaciones de inversin, ser tipificado como infraccin
grave, de conformidad con lo dispuesto en el numeral
25), acpite II del Anexo 4 del Reglamento de Sanciones,
aprobado por la Resolucin SBS N 816-2005 y sus
modificatorias.
Sobre la base de los criterios agravantes dispuestos
en los incisos f) y g) del artculo 9 del Reglamento
de Sanciones, la reincidencia de la comisin de la
infraccin prevista en el inciso h) del referido artculo,
dar lugar a la aplicacin de una sancin mayor (muy
grave), pudiendo la Superintendencia establecer
medidas administrativas adicionales respecto de la
proteccin y garanta sobre los recursos del fondo
de pensiones, sobre la base del principio de mayor
proteccin al afiliado.
Artculo Dcimo Cuarto.- La presente resolucin
entrar en vigencia en el plazo de ciento ochenta (180)
das calendario contados a partir del da siguiente de su
publicacin en el Diario Oficial El Peruano con excepcin
de la modificacin a los artculos 5, 10, 20, 53G, 53L,
100B, 101 y 146, aprobada en el Artculo Primero; as
como la modificacin a los artculos 2 y 9, aprobada
en el Artculo Sexto, que entrarn en vigencia al da
siguiente de la publicacin.
DISPOSICIONES FINALES
Y TRANSITORIAS
Primera.- A la entrada en vigencia de la presente
resolucin, la AFP deber contar con las polticas
de inversiones de cada uno de los Tipos de Fondo,
manuales y procedimientos actualizados de acuerdo con
las disposiciones establecidas en la presente resolucin,
y aprobados por el Directorio, de forma tal que pueda
desempear las funciones establecidas en la presente
norma.

518017
Segunda.- A la entrada en vigencia de la presente
resolucin, la AFP deber incorporar en el Listado de
Elegibilidad al que se hace referencia en el literal b)
del artculo 162 del Ttulo VI, a aquellos instrumentos
y operaciones de inversin, personas jurdicas y
procedimientos de mecanismos no centralizados
de negociacin, que hayan sido registrados por la
Superintendencia. Para estos casos, los Archivos de
Expedientes de Inversin a los que se hace referencia
en el Captulo XVI del mencionado Ttulo, debern incluir
como mnimo lo siguiente:
1. Para el caso de instrumentos u operaciones de
inversin, personas jurdicas y procedimientos donde
la AFP mantenga inversiones o haya empleado en el
proceso de inversin: Corresponder a la informacin
disponible en los archivos de la AFP.
2. Para el caso de instrumentos u operaciones de
inversin, personas jurdicas y procedimientos donde la
AFP no mantenga inversiones o no haya empleado en
el proceso de inversin y, siempre y cuando decidan
invertir, corresponder a la siguiente informacin:
a) Documento legal interno que sustente que los
cambios normativos vinculados al uso de instrumentos
derivados producidos entre la fecha de registro y la
fecha de inversin, no hayan generado algn cambio
en la condicin de elegibilidad en los instrumentos u
operaciones de inversin.
b) Sustentos de las decisiones de inversin en el
marco de lo establecido en el artculo 165 del Ttulo VI.
c) Informes de la Unidad de Riesgos que sustenten la
elegibilidad de las personas jurdicas y procedimientos,
de acuerdo con los manuales de procedimiento de la
AFP.
Tercera.- En tanto entre en vigencia la presente
resolucin, todas las solicitudes de inscripcin en el
registro de la Superintendencia que sean presentadas
en el marco de lo establecido en los Captulos III,
VI, X, XI, XV, XVI, y XVII del Ttulo VIII, debern ir
acompaadas de una carta de intencin de inversin
o de inters de al menos una AFP. En caso no se
presente la citada carta, se considerar incompleta
la documentacin de sustento de la solicitud. Esta
disposicin entrar en vigencia en un plazo de quince
(15) das calendario contados a partir del da siguiente
de la publicacin de la presente resolucin en el Diario
Oficial El Peruano.
Cuarta.- Respecto a lo dispuesto en los literales
c) del artculo 172 y g) del artculo 173, en tanto la
Superintendencia no determine el formato de informe en
el aplicativo Portal del Supervisado, la AFP utilizar el
formato de informe que acuerde el Directorio.
Regstrese, comunquese y publquese.
DANIEL SCHYDLOWSKY ROSENBERG
Superintendente de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones
1055930-1

GOBIERNOS REGIONALES
GOBIERNO REGIONAL
DE AREQUIPA
Modifican artculo del Reglamento
Interno del Consejo Regional de
Arequipa
ORDENANZA REGIONAL
N 262-AREQUIPA
El Consejo Regional de Arequipa
Ha aprobado la Ordenanza Regional siguiente: