Introduccin al Clculo Financiero - Prof.

Ana Mara Nappa

Resolucin Ejercicios Complementarios
CAPITULO 7 Sistemas de Amortizacin (Pg. 243 a 249)
Ejercicio Nro. 1:
Se recibe un prstamo de $ 10.000 que ser devuelto en 12 cuotas mensuales,
iguales y consecutivas, vencidas. Si la tasa es 16% TNA, determine el valor de la
cuota.
Datos:
0

TNA30 = 0,16
1

C1

VA = $ 10.000

n = 12 meses

C =?

10

11

12

C2

C3

C4

C5

C6

C7

C8

C9

C10

C11

C12

Primero debemos calcular la tasa efectiva mensual.

it =

TNA t

i30 =

365

i 30 = 0.013151

0.16 30
365

Dado que el Valor Actual se encuentra en el eje de tiempo en el momento

inmediato anterior al momento en el que se efecta el pago de la primera cuota,
utilizaremo-s la frmula de una Amortizacin Vencida.

VA

C
i

(1 + i)n
1

10.000 0.013151

1
1

12
(1.013151)

= $ 906,27

Ejercicio Nro. 2:
Hoy un individuo desea comprar una maquinaria cuyo valor de contado es de $
21.000.-. Como no posee el dinero en efectivo, se le presentan las siguientes
alternativas:
a. Comprar hoy, al contado, con dinero proveniente de un prstamo cancelable
en un solo pago dentro de 8 meses al 11% TNA capitalizable cada 30 das.
b. Solicitar un prstamo para comprar hoy en efectivo. Dicho prstamo ser
cancelado en 8 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, que incluyen un
inters del 1% mensual y un pago adicional junto con la ltima cuota de $
2.500.
Se desea saber:
1. Cunto dinero debe devolver en la Alternativa 1?
2. A cunto asciende el valor de las cuotas mensuales de la Alternativa 2?
Datos:

P0= $ 21.000

Alternativa a:
0

TNA30 = 0,11
2

n= 8 meses
4

VF = ?
7

C8=VF

VA= $ 21.000

Alternativa b:
0

i30= 0,01

n = 8 meses

Cextra= $ 2.500

C1

C2

C3

C4

C5

C6

C7

VA= $ 21.000

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134

C=?
8

C8+$2.500
VF =?

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Resolucin Ejercicios Complementarios
1. Cunto dinero debe devolver en la Alternativa a?
Como existe un nico pago que se realiza transcurridos los 8 meses, debemos
calcular el Capital Final mediante el rgimen de capitalizacin vencida
compuesta:
C

=C

)8

1 + i30

= 21.000 1.009041

C 8 = 22.567,83

)8

2. A cunto asciende el valor de las cuotas mensuales de la Alternativa b?

VA

C
i

C
+ extra
n (1 + i)n
(1 + i)
1

21.000 =

21.000 2.500 0.01

(1.01)8

1
1

(1.01)8

C
0.01

2.500
+
(1.01)8 (1.01)8
1

= $ 2.442,77

Ejercicio Nro. 3:
En el da de la fecha se adquiere un terreno por valor de $ 45.000.-, el mismo
ser abonado de la siguientes forma:
40% al contado.
Resto: 18 cuotas bimestrales constantes, comenzando la primera dentro de 2
bimestres.
Inters: 1% efectivo mensual.
Calcule el valor de la cuota.
Datos:
0

P0= $ 45.000
1

P0=45.000
Pc=$18-.000

n= 18 bimestres

10

C1

C2

C3

C4

C5

C6

C7

C8

C9

i30= 0.01
11

12

13

14

15

16

17

18

19

C10 C11 C12 C13 C14 C15 C16 C17 C18

Al pagar el 40 % al contado, restan devolver:

Deuda = $45.000 $18.000

Deuda = P0 Pc

Deuda = $27.000

Como la tasa dato es una tasa efectiva mensual y los pagos se efectan en forma
bimestral, debemos calcular la tasa efectiva bimestral utilizando equivalencia de
tasas:

i 60 = 1 + i30

60
30

i 60 =

(1,01 )

60
30

i 60 = 0.0201

Si utilizamos la frmula de una Amortizacin Vencida obtendremos el Valor Actual

de las 18 cuotas al Momento 1.

VA

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(M1)

C
i

(1 + i)n
1

135

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Dado que la deuda se contrae en el Momento 0, deberemos descontar dicho Valor
Actual durante un bimestre ms.
27.000 0.0201

C
1
1

i
n
1 + i

VA
=
V(M0)
1
1+i

( )
( )

C=

1
1

18
(1.0201)

C = $ 1.767,02

(1.0201)1

Ejercicios 4 a 9: Corresponden a Imposiciones con cambios en las

condiciones y se encuentran resueltos en el Captulo 6.
Ejercicio Nro. 10:
Ud. toma un prstamo mediante sistema francs por $ 50.000 a reintegrar en 5
aos a una tasa activa del 14% Nominal Anual con capitalizacin mensual.
Determine la cuota mensual a pagar.
Datos:
0

VA = $ 50.000

C1
C6
VA= $ 50.000

n = 60 meses

TNA30=0,14

C =?

12

18

24

30

36

42

48

54

60

C12

C18

C24

C30

C36

C42

C48

C54

C60

En el Sistema Francs el valor de la cuota total es siempre el mismo por lo tanto,

la frmula de clculo ser la misma que utilizamos para el clculo del valor de la
cuota en una Amortizacin Vencida.
Primero, debemos calcular la tasa efectiva:
it =

TNAt t

i
=
30

365

0.14 30

i30 = 0.011507

365

Luego,
VA = a (1, n, i, C )

VA =

C
i

n
(1 + i)
1

C=

50.000 0.011507

C = $ 1.158,45

1
1

(1.011507 )60

Ejercicio Nro. 11:

Hace 6 meses suscribi un contrato de prstamo a pagar en 15 meses mediante
Sistema Francs, por el que obtuvo un importe en efectivo de $ 75.000 netos de
comisiones por 0,875%. Si la tasa activa es del 12% Nominal Anual, calcule la
cuota mensual que deber abonar hoy.
Datos:
0

VAneto=$ 50.000

n = 15 meses

TNA30=0,12

C =?

10

11

12

13

14

C1

C2

C3

C4

C5

C6

C7

C8

C9

C10

C11

C12

C13

C14

VAneto= $ 75.000

15

C15

En este caso nosotros recibimos en mano $ 75.000 pero las cuotas que debemos
pagar tienen implcitos intereses por $ 75.000 ms las comisiones, entonces
primero debemos calcular el importe del prstamo bruto de comisiones.
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136

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El monto del prstamo tiene un costo de entrada, es decir sufre un descuento, y
ese costo de entrada es una tasa efectiva adelantada. Entonces,

VPneto = VP
1d
bruto
450

VP
VP bruto

75.000

VPbruto =
1 0.00875

neto

1 d

450

VPbruto = $75.662,04

Este es el valor sobre el que debemos determinar el valor de la cuota peridica.

Primero, debemos calcular la tasa efectiva mensual, ya que las cuotas son
mensuales.
i=

TNA t

365

30

0.12 30

i 30

365

= 0.009863

Como se trata de un Sistema Francs de amortizacin de deuda, el valor de la

cuota se determinar a travs de la siguiente expresin:
V = a(1, n, i, C )

VA =

C
i

1
n

(1 + i)

C=

75.662,04 0.009863

1
1

(1.009863 )15

C = $ 5.451,25

Ejercicio Nro. 12:

El saldo de un prstamo mediante Sistema Francs, a los 15 meses de firmado el
convenio es de $ 32.930,32. El plazo total es de 30 meses y la TNA es del 16%.
Sabiendo que la ltima cuota de amortizacin pagada fue de $ 1.974,33.
Determine el valor del prstamo.
Datos: V=?
0

n = 30 meses TNA130= 0.16%

5

10 11 12 13 14

S(15)= $32.930,32 C(V,30)=$1.974,33

15 16 17 18 19 20 21 22

23 24 25 26 27 28 29

30

S(15)=$32.930,32

C(V,15)=$1.974,33

La incgnita es el Valor del Prstamo, del cual slo conocemos el plazo de 30

meses y la tasa TNA30 = 0,16. Podemos calcular la tasa efectiva mensual:
i=

TNA t
365

30

0.16 30
365

i 30 = 0.013151

La frmula para calcular el Valor del Prstamo es:

V = a(1, n, i, C )
Pero no conocemos el valor de la cuota peridica, sino que conocemos el valor de
la ltima cuota de amortizacin pagada.
En un Sistema Francs, sabemos que todas las Cuotas de Servicio son iguales,
pero como los intereses se calculan sobre saldos, la parte correspondiente a la
cuota de amortizacin es creciente y la parte correspondiente a cuota de inters
es decreciente.
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137

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La primer cuota de Amortizacin, llamada Fondo Amortizante, va a estar dada
por la siguiente expresin:
C (V;1) = C C (i;1) = t

Dado que la cuota de amortizacin crece en progresin geomtrica, sabemos que:

C

(V; h) = t (1 + i)

h 1

Si conocemos el valor de la primer cuota de amortizacin t, podemos calcular la

cuota de amortizacin de cualquier momento h.
Conocemos el valor de la ltima Cuota de Amortizacin pagada, entonces
podemos calcular la primer cuota de amortizacin t:

( )14

C (V,15 ) = t 1 + i

1.974,33 = t 1.013151

)14

t =

1.974,33

t = 1.644,30

(1.013151)14

El ejercicio pide que calculemos el valor del prstamo, es decir V, y el otro dato
que tenemos es el Saldo de la deuda en un momento
El valor total amortizado en un momento h equivale a una Imposicin de cuota
t. Entonces,
S

S = V Amortizado
h
h

= V

t
i

(1

+ i

)h

Como conocemos el S15, podemos despejar el valor de V.

V = Sh +

(1 + i)h 1

V = 32.930,32 +

1.644,30
0.013151

1.01315115 1

V = $60.000

Ejercicio Nro. 13:

Se suscribe un prstamo a cancelar en 30 cuotas bimestrales mediante Sistema
Alemn, al 16% Nominal Anual con capitalizacin mensual. Si el importe del
prstamo fue de $ 45.000, determine el importe de la cuota de amortizacin y
el valor de la cuota total nmero 25.
Datos: V= $ 45.000.0

TNA30= 0,16
10

11 12 13 14 15

n= 30 bimestres
16 17 18 19 20 21 22 23

CV=?

C(25) =?

24 25 26 27 28

29 30

C25=?

El Sistema Alemn se caracteriza por tener la Cuota de Amortizacin constante y

dado que calcula intereses sobre saldos, la Cuota de Inters ser decreciente y
por consiguiente la cuota total o Cuota de Servicio tambin ser decreciente.

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138

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Dado que la Cuota de Amortizacin es constante, la podemos calcular:

(V; n))

(V)

45.000

30

(V ) = 1.500

Luego debemos calcular la tasa efectiva:

i=

TNA t

365

30

0.16 30

i 30 = 0.013151

365

Pero como las cuotas son bimestrales debemos calcular la tasa efectiva para 60
das aplicando la frmula de equivalencia de tasas:
60
i60 = 1 + i30 30 1

60

i 60 =

(1,013151 )30

i 60 = 0.026475

Como en el Sistema Alemn los intereses se calculan sobre saldos, tenemos que
calcular el capital adeudado al momento 24 para poder calcular la Cuota de
Inters Nro. 25.
Al momento 24 ya se han abonado 24 cuotas de amortizacin, entonces el saldo
adeudado lo podemos calcular de la siguiente forma:
S

= V Amortizado

Sh = V h C v

Sh = V h

V
n

Entonces,
S24 = 9.000

S 24 = 45.000 24 1.500

Ahora podremos calcular la Cuota de Inters Nro. 25:

C (i;25 ) = S25 i60

C (i;25 ) = 9.000 0.026475

C (i;25 ) = 238.27

Entonces, el valor de la Cuota de Servicio Nro. 25 es:

C 25 = C V + C (i;25 )

C 25 = 1.500 + 238,27

C25 = 1.738,27

Ejercicio Nro. 14:

Ud. toma de prstamo por $ 50.000 al 12% Nominal Anual pagadero en 6 cuotas
vencidas, iguales y consecutivas. Pagada la tercera cuota ud. acuerda con su
acreedor el cambio del sistema de amortizacin a un Americano. Por tal motivo en
ese mismo momento abre una cuenta de ahorro al 10% Nominal Anual.
Determine:
a. La cuota de la imposicin, teniendo en cuenta que el prstamo se prorrog por
3 meses ms y la tasa activa aument en 200 puntos bsicos.
b. Cunto deber desembolsar por todo concepto en el momento de pagar la
quinta cuota?

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139

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a. La cuota de la imposicin, teniendo en cuenta que el prstamo se prorrog por
3 meses ms y la tasa activa aument en 200 puntos bsicos.

Datos:
V= $ 50.000.TNA190= 0,12
TNA2= 0,12 + 200 pb
0

$50.000

n1= 6 meses
n2= 9 meses

C1=?
TNA3= 0,10

C1

C2

C3

C4

C5

C6

C1

C2

C3

C4

TNA1 = 0,12

C3=?

C5

C6

La primer parte del problema se trata de un Sistema Francs porque todas las
cuotas son iguales.
Necesitamos conocer el saldo adeudado al momento del cambio de sistema, por
lo tanto debemos calcular primero el valor de la cuota perodica.
Primero calculamos la tasa efectiva mensual:
TNA t

i =
1

i
=
130

365

0.12 30

i
= 0.009863
1 30

365

Luego, el valor de la Cuota ser:

V=

C
i

(1 + i)n
1

C=

V i

1
1

(1 + i)n

C=

50.000 0.009863

C = $ 8.623,36

1
1

6
(1.009863 )

Al momento del cambio de sistema hemos abonado tres cuotas mediante el

Sistema Francs. En este caso calcularemos el saldo al momento 3 analizando
lo abonado de capital y para ellos deberemos calcular primero el valor de la
primer cuota de amortizacin:
t = C (V;1) = C V i

t = 8.130,21

t = C (V;1) = 8.623,36 50.000 0.009863

Luego, el saldo al Momento 4 ser:

S

= V Amortizado

S 4 = 50.000

8.130,21
0.009863

S =V
h

(1.009863 )3 1

t
i

1+i

( )h 1

S 4 = 25.368,01

Ahora, el ejercicio plantea el cambio a un Sistema Americano con Fondo

Amortizante.
En el Sistema Americano con Fondo Amortizante adems de pagar la cuota de
inters por el capital adeudado, se obliga al deudor a constituir un ahorro que
le permitir obtener, al final del prstamo, el capital adeudado.
Van a existir 2 tasas: una para el clculo de los intereses y otra para el clculo
de los intereses que ganarn los ahorros realizados.

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140

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Entonces el problema se divide en dos:
1. Clculo de la Cuota de Inters utilizando la tasa activa.
2. Clculo de la Cuota de Imposicin utilizando la tasa pasiva.

1. Clculo de la Cuota de Inters.

Como los intereses se calculan sobre el capital adeduado y ste se
cancelar al final del prstamo, las Cuotas de Inters sern constantes.
Ci = V i

Primero, calculamos la tasa efectiva activa que nos permitir calcular la

Cuota de Inters y para ello debemos tener en cuenta que la tasa del
prstamo original se ha incrementado en 200 puntos bsicos:.
TNA 2 = TNA 1 + 200pb

30

TNA 2 = 0.12 +

TNA t

365

30

200

TNA 2 = 0.14

10.000

0.14 30

365

30

= 0.011507

Entonces,
Ci = V i

C i = 291,91

C i = 25.368,01 0.011507

2. Clculo de la Cuota de Imposicin.

Por los ahorros nos remuneran una tasa pasiva TNA30 = 10%, entonces,
i =
p
0

TNA t
i

365
1

C1

365

30

i
p

C3
n

1.008219

C6

VF =25.368,01

VF i
p

( ) ( )
1+i
p

25.368,01 0.008219

= 0.008219

C5
C=

30

C4

( ) ( )

1+i 1+i
p
p

ip

0.10 30

C2

VF =

1+i
p

C = $ 4.108,19
I

(1.008219 )6 1

b. Cunto deber desembolsar por todo concepto en el momento de pagar la

quinta cuota?
El pago total comprender la Cuota de Inters correspondiente y la Cuota de
Imposicin. Es decir que el desembolso total al momento de pagar la quinta
cuota ser:
= Ci + C I
C5
total
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C5
= 291,91 + 4.108,19
total

141

C5

total

= 4.400,10

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Ejercicio Nro. 15:
Supongamos que, al cabo de cierto mes, un empresario enfrenta la siguiente
situacin: paga la cuota que corresponde a un crdito tomado anteriormente, y
el saldo que adeuda es de $ 45.750. Como no puede enfrentar el programa de
pagos que resta, conviene con el acreedor una refinanciacin en cuotas
mensuales, vencidas y consecutivas, segn el siguiente detalle:
Amortizacin proporcional a la deuda.
Intereses sobre saldos.
Nmero de cuotas: 15
Tasa de Inters: 10% Nominal Anual.
Determine:
a. El sistema de amortizacin pactado.
Como la cuota de amortizacin es siempre la misma y los intereses se
calculan sobre saldos, el sistema pactado es el Sistema Alemn.
b. Cul ser el importe a pagar en la cuota 9?
El total de la cuota 9 estar dado por:
C 9 = C (V;9 ) + C (i;9 )

La Cuota de Amortizacin, ser:

CV =

45.750
15

= 3.050

Para poder calcular la Cuota de Inters, debemos calcular primero la tasa

efectiva.
i

30

TNA t

365

30

0.10 30

i 30 = 0.008219

365

Luego debemos calcular el saldo de la deuda al Momento 8. En este caso

calcularemos el saldo analizando lo abonado de capital:
S

= V Amortizado

Sh = V h C v

Sh = 45.750 8 3.050

S 8 = 21.350

La Cuota de Inters ser:

(i;h) = S (h1) i

C (i;9 ) = 21.350 0.008219

C (i;9 ) = 175,48

Entonces, la Cuota Total a pagar en el Momento 9, ser:

C 9 = C (V;9 ) + C (i;9 )

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C 9 = 3.050 + 175.48

142

C 9 = 3.225,48

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Ejercicio Nro. 16:
Suponga que hoy debe pagar la cuota mensual correspondiente a un prstamo
por $ 50.000 unidades monetarias que le acordaron hace 3 meses pagaderos en
10 cuotas mediante Sistema Francs al 12% TNA Cunto deber desembolsar?
Luego de abonar la cuota mencionada hoy mismo se decide cambiar a un Sistema
Americano de amortizacin, llevndose a cabo simultneamente un proceso de
ahorro, por lo que se efecta la apertura de una cuenta y el depsito de la
primera cuota. El ahorro recibir una remuneracin del 0,5% efectivo mensual.
Si abonada la cuota sexta, se decidiera cambiar a un Sistema Alemn aplicando el
fondo de ahorro a la cancelacin parcial del prstamo sin modificar la tasa activa,
cul ser el importe del prximo desembolso?
El ejercicio plantea iniciar el proceso de cancelacin de deuda a travs de un
Sistema Francs, luego un cambio a un Sistema Americano con fondo amortizante
y posteriormente a un Sistema Alemn.
Comencemos con el prstamo original:
0

$ 50.000

C1

C2

C3

C4

10

C5

C6

C7

C8

C9

C10

Primero determinaremos el valor de la Cuota constante y para ello debemos

primero calcular la tasa efectiva mensual:
i

V =

C
i

30

TNA t

365

1
1

n
(1 + i)

C=

30

0.12 30

i 30 = 0.009863

365

V i

1 + i

C=

( )

50.000 0.009863

1.00986310

C = $ 5.275,22

Como cambia el sistema de amortizacin debemos calcular el Saldo adeudado al

Momento 3, luego de haber pagado tres cuotas del Sistema Francs.
0

$ 50.000
0

C1

C2

C4

C5

C6

C7

C3
S3?

Ci1

Ci2

Ci3

CI2

CI3

CI4

CI1

10

C8

C9

C10

10

Ci4

Ci5

Ci6

Ci7

CI5

CI6

CI7

Calcularemos el Saldo analizando lo amortizado al momento 3, entonces

determinaremos el valor de la cuota de amortizacin Nro. 1:
t = C (V;1) = C V i

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t = C (V;1) = 5.275,22 50.000 0.009863

143

t = 4.782,07

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Entonces, el saldo al Momento 3 ser:
S

= V Amortizado
4.782,07

S3 = 50.000

0.009863

Sh = V

(1.009863 )3 1

t
i

(1 + i)h 1

S 3 = 35.511,83

Ahora, el ejercicio plantea el cambio a un Sistema Americano con Fondo

Amortizante.
Entonces el problema se divide en dos:
a. Clculo de la Cuota de Inters.
b. Clculo de la Cuota de Imposicin.

a. Clculo de la Cuota de Inters.

El ejercicio no plantea el cambio de tasa, es decir que se mantiene la misma
tasa de inters activa pactada en el Sistema Francs:
0

Ci = V i
a

Ci4

Ci5

Ci6

Ci7

10

Ci8

Ci9

Ci10

Ci = 350,25
a

C i = 35.511,83 0.009863
a

b. Clculo de la Cuota de Imposicin.

Por el ahorro peridico nos ofrecen una tasa efectiva mensual pasiva del 5%,
entonces,

C
VF =

C =
I

CI1

CI2

CI3

CI4

CI5

CI6

CI7

( ) (1 + i)n 1

1+i

C =
I

1.005

(1.05)7 1

VF=$ 35.511,83

VF i

(1 + i) (1 + i)n 1

35.511,83 0.005

10

= $ 4.972,66

Abonada la sexta cuota (contada a partir del momento 0) se cambia a un Sistema

Alemn aplicando el monto ahorrado a la cancelacin parcial del prstamo sin que
se modifique la tasa activa del prstamo original y el ejercicio solicita calcular el
importe del prximo desembolso.
3

CI1

CI2

10

CI3
CI4
Ahorrado al M6?

En el Momento 6, cuando se ha abonado la tercer cuota de Inters del Sistema

Americano Doble y se debiera abonar la cuarta cuota del ahorro, se cambia
nuevamente de sistema de amortizacin.
Prof. Ana Mara Nappa
Prof. Flavia C. Otero

144

Introduccin al Clculo Financiero - Prof. Ana Mara Nappa

Resolucin Ejercicios Complementarios
Como las cuotas de ahorro se aplican a la cancelacin del capital adeudado,
debemos calcular el saldo adeudado teniendo en cuenta lo ya ahorrado.
Al Momento 6 hemos depositado 3 cuotas de Imposicin, por lo tanto para saber
el saldo adeudado debemos calcular primero el saldo acumulado al Momento 6 en
el proceso de ahorro (Imposicin).
C
I6 =

( ) (1 + i)n 1

1+i

I6 =

4.972,66

) (1.005 )3 1

1.005

0.005

I 6 = 15.067,66

Entonces, el saldo adeudado, ser:

S 6 = 35.511,83 15.067,66

Adeudado 6 = V Ahorrado 6

S 6 = 20.444,17

Este Saldo se transforma en el Valor del Prstamo para el Sistema Alemn,

entonces los datos del nuevos sistema sern:

V = 20.444,17

n=4
6

i30=0.009863
7

10

C1

C2

C3

C4

Debemos calcular el valor del prximo desembolso, es decir la Cuota que debemos
abonar en el Momento 7 contado a partir del Momento 0, pero dicha cuota
equivale al clculo de la Cuota de Servicio Nro. 1 del Sistema Alemn:
C1 = C (V;1) + C (i;1)
A
A
A

C 7 = C (V;7 ) + C (i;7 )

La Cuota de Amortizacin, ser:

Cv =

V
n

20.444,17

C V = 5.111,04

La Cuota de Inters la calculamos sobre el capital adeudado que en este caso es

el Valor del Prstamo:
C (i;h) = S (h1) i

C (i;7 ) = 20.444,17 0.009863

C (i;7 ) = 201,64

Entonces, el valor del prximo desembolso ser:

C 7 = C (V;7 ) + C (i;7 )

C 7 = 5.111,04 + 201,64

C7 = 5.312,68

Ejercicio Nro. 17:

Cul ser el valor de mercado de una deuda original de $ 250.000, 35 das antes
del vencimiento del primer pago, que fue pactada en 3 pagars semestrales con
amortizacin mediante Sistema Francs, habindose pactado una tasa de
inters del 11,5% nominal anual y siendo la tasa de mercado del 14,285%
efectiva anual?

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Prof. Flavia C. Otero

145

Introduccin al Clculo Financiero - Prof. Ana Mara Nappa

Resolucin Ejercicios Complementarios
Datos: V= $250.000.- TNA180= 0,115
im(365)=0.14285
0
$ 250.000

145

n= 3 semestres

VN1

VN2

VN3

C=?

VM=?

VA1
VA2
VA3

VM145
Primero debemos calcular el valor de los 3 documentos. Como el sistema de
amortizacin pactado fue el Francs, los tres documentos van a tener el mismo
Valor Nominal.
VN1 = VN2 = VN3
Por lo tanto, el problema equivale a encontrar el valor de la Cuota de un sistema
francs. Primero, calculamos la tasa efectiva para 180 das de pacto.

i =
p

TNA t

0.115 180

i
=
p180

365

365

Luego,
V =

C
1
1

i
n
(1 + i)

V i

C =

p 180

C=

1
1

n
(1 + i)

= 0.056712

250.000 0.056712

1
1

(1.056712 )3

VN = VN = VN = C = $ 92.959,04
1
2
3

Ahora, debemos calcular el Valor de Mercado de estos 3 documentos y para ello

utilizamos la tasa de mercado para descontar los flujos de fondos futuros:

VM
=
145

VM
=
145

92.959,04
35
1.14285 365

VN1

35
1 + im 365

92.959,04
215
1.14285 365

VN3
VN2
+
395
215
1 + im 365
1 + im 365

92.959,04
395

(1.14285 )365

VM
= 258.156,05
145

Ejercicio Nro. 18:

El saldo de una deuda es de $ 45.532,56. Se refinancia mediante Sistema
Francs en 24 cuotas bimestrales al 11% nominal anual. Cul ser el
desembolso peridico a efectuar?
Datos: S= $45.532,56

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Prof. Flavia C. Otero

TNA60= 0,11

146

n= 24 bimestres

C=?

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Resolucin Ejercicios Complementarios
0

C1

C2 C3 C4 C5 C6

C7

S=$ 45.532,56

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22 23

24

C8 C9 C10 C11 C12 C13 C14 C15 C16 C17 C18 C19 C20 C21 C22 C23 C24

Primero calculamos la tasa efectiva para 60 das:

i

TNA t

365

60

0.11 60

365

60

= 0.018082

Luego,

V =

C
i

1
1

n
(1 + i)

C=

V i

1 + i

C =

( )

45.532,56 0.018082

1.018082 24

C = $ 2.355,37

Ejercicio Nro. 19:

Determine el valor del desembolso que debera efectuar hoy, si hace 3 meses
tom un prstamo de $ 354.000 por un plazo de un ao, pagadero mensualmente
mediante Sistema Americano con Fondo Amortizante, si la tasa del prstamo
se pact en un 10% Nominal Anual y para el ahorro el 2% efectivo trimestral.
Datos: V= $354.000
0

CI1

Ci1

Ci2

CI2

CI3

TNA30= 0,10

n= 12 meses

CTotal(M3)=?

10

11

12

Ci3

Ci4

Ci5

Ci6

Ci7

Ci8

Ci9

Ci10

Ci11

Ci12

CI4

CI5

CI6

CI7

CI8

CI9

CI10

CI11 CI12

$ 354.000

En el Momento 3 hemos pagado dos Cuotas de Inters y 3 cuotas de Imposicin.

El desembolso total del Momento 3, ser:
C3 = C

+ CI
4

i
3

a. Clculo de la Cuota de Inters.

i

TNA t

365

30

0.10 30

365

30

= 0.008219

Luego,
C = V i
i

C = 354.000 0.008219
i

C = 2.909,53
i

b. Clculo de la Cuota de Imposicin.

Por el ahorro peridico nos ofrecen una i90 = 0.02, entonces,
30
i30 = 1 + i90 90 1

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Prof. Flavia C. Otero

30
i30 = 1.02 90 1

147

i30 = 0.006623

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Debemos calcular el Valor de la Cuota de una Imposicin Adelantada de 12
cuotas.
C

VF =

( ) (1 + i)n 1

1+i

354.000 0.006623

1.006623

(1.006623 )12 1

VF i

(1 + i) (1 + i)n 1

= $ 28.253,66

El desembolso total, ser:

C 3 = Ci + C I
4
3

C 3 = 31.163,19

C 3 = 2.909,53 + 28.253,66

Ejercicio Nro. 20:

Cul ser el Valor de Mercado de una deuda original de $ 80.000 , 12 das antes
del vencimiento del primer pago, que fue pactada en 3 pagars semestrales con
amortizacin mediante Sistema Alemn, habindose pactado una tasa de inters
del 10% Nominal Anual y siendo la Tasa de Mercado del 12% efectiva anual?
Determine el Valor Tcnico de la deuda al momento de la evaluacin.
Datos: V= $80.000.- TNA180= 0,10 n= 3 semestres VN1=? VN2=? VN3=?
VM=? im(365)=0.14285 VT=?
a. Valor de Mercado:
0

$ 80.000

12

VN1

VN2

VN3

VA1
VA2
VA3

VM168
Como el sistema de amortizacin pactado es el Sistema Alemn, los valores
nominales de los tres documentos sern distintos.
Todos los documentos amortizarn el mismo importe en concepto de Capital,
pero la cuota de inters ser decreciente dado que se calculan intereses sobre
saldos:
La Cuota de Amortizacin para los 3 documentos ser:
CV =

V
n

80.000
3

C V = 26.666,67

Valor Nominal de los Documentos:

VN1 = C V + C
(i;1)

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Prof. Flavia C. Otero

VN2 = C V + C
(i;2 )

148

VN3 = C V + C
(i;3 )

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Cuota de Inters 1:
Primero, calcularemos la tasa efectiva:
i

TNA t

=
i
180

365

0.10 180

i
180

365

= 0.049315

El Sistema Alemn calcula Intereses sobre Saldos, entonces:

C (i;h ) = S (h1) i

C (i;1 ) = S (0 ) i

C (i;2 ) = S (1) i

C (i;1 ) = 3.945,20

C (i;1) = 80.000 0.049315

C (i;2 ) = V C v i C
(i;2 ) = 80.000 26.666,67 0.049315

C (i;3 ) = S (2 ) i C (i;3 ) = V 2 C

C (i;2 ) = 2.630,13

C (i;3 ) = 1.315,07

i C (i;3 ) = 80.000 2 26.666,67 0.049315

Luego, los Valores Nominales, sern:

VN1 = C V + C (i;1)

VN1 = 26.666,67 + 3.945,20

VN = 30.611,87
1

VN2 = C V + C
(i;2 )

VN2 = 26.666,67 + 2.630,13

VN2 = 29.296,80

VN3 = C V + C
(i;3 )

VN3 = 26.666,67 + 1.315,07

VN3 = 27.981,74

El Valor de Mercado lo obtendremos descontando los documentos a la tasa

de mercado:
VM
=
168

VN
1

12

VN

2
192

VN

30.611,87

VM
=
168

372

(1+im )365 (1+im )365 (1+im )365

12
1.12 365

29.296,80
192
1.12 365

27.981,74
372

(1.12 )365

VM
= 83.028,82
168

b. Valor Tcnico:
El Valor Tcnico lo obtendremos descontando a la tasa de pacto.
VT
=
168

VT =

30.611,87
12
1.049315 180

VN1

12
180

(1 + ip )

VN2

(1 + ip )

29.296,80
192
1.049315 180

192
180

VN3

372

(1 + ip )180

27.981,74
372
1.049315 180

VT
= 83.676,25
168

Ejercicio Nro. 21:

Determine el importe de un prstamo tomado hace 4 meses por un plazo total de
un ao al 11% T.N.A., mediante Sistema Alemn si el saldo de la deuda hoy,
despus de haber pagado la cuota correspondiente es de $ 38.666,67.
Prof. Ana Mara Nappa
Prof. Flavia C. Otero

149

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Resolucin Ejercicios Complementarios
Datos: V=?
0

C1

TNA30= 0,11 n= 12 meses

C2

C3

C4

S4=$38.666,67

10

11

12

C5

C6

C7

C8

C9

C10

C11

C12

S4=38.666,67

Si analizamos lo que nos resta pagar en el Sistema Alemn, el Saldo en el

Momento h est dado por la siguiente expresin:
S

= jC

= j

V
n

donde j representa la cantidad de cuotas que nos restan pagar:

38.666,67 = 8

V =

12

V = $58.000

38.666,67 12
8

Ejercicio Nro. 22:

Ud. dispone de un excedente mensual de $ 200 durante 2 aos. Decide solicitar
un prstamo mediante Sistema Francs, por el cual el Banco le cobra por todo
concepto un 10% Nominal Anual pagadero mensualmente.
a. Cul sera el importe del prstamo?
b. Si el importe que Ud. necesita fuera de $ 10.000 Cunto tiempo
tardar en cancelarlo?

Datos: V=?
0

V=?

TNA30= 0,10 n= 24 meses

4

C1 C2 C3 C4

C5 C6

10

11

12

13

C=$ 200

14

15

16

17

18

19

20

21

22 23

24

C7

C8 C9 C10 C11 C12 C13 C14 C15 C16 C17 C18 C19 C20 C21 C22 C23 C24

Primero calcularemos la tasa efectiva para 30 das:

i

TNA t

365

30

0.10 30

365

30

= 0.008219

a. Cul sera el importe del prstamo?

Como el Sistema de Amortizacin pactado es un Sistema Francs:
V=

C
i

(1 + i)

V =

200
0.008219

(1.008219 )24
1

V = $4.340,12

b. Si el importe que Ud. necesita fuera de $ 10.000 Cunto tiempo

tardar en cancelarlo?
0

n-2

$200 $200 $200 $200 $200 $200 $200

Prof. Ana Mara Nappa

Prof. Flavia C. Otero

n-1

n =?

$200 $200 $200

150

Introduccin al Clculo Financiero - Prof. Ana Mara Nappa

Resolucin Ejercicios Complementarios
En este caso, conocemos la cuota peridica a depositar cada 30 das, el Valor
del prstamo que debemos devolver y la tasa de inters y la incgnita es la
cantidad de pagos que debemos realizar, es decir la cantidad de meses.
Como las cuotas peridicas son constantes, se trata de un Sistema Frances de
amortizacin.
V =

C
i

(1 + i)n
1

Como la incgnita es el exponenete, para poder despejarlo debemos aplicar

logaritmo a ambos miembros de la igualdad:
V i
C

=1

0.58905 =

(1 + i)

10.000 0.008219
200

(1.008219 )n

1.697649 = 1.008219

(1.008219 )n

ln1.697649 = n ln1.008219

Prof. Ana Mara Nappa

Prof. Flavia C. Otero

n=

ln1.697649
ln1.008219

151

)n

n = 65 meses