INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

SEGUNDO TRIMESTRE DE

2015

COMISIN CHILENA DEL COBRE

SERGIO HERNNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
COMISIN CHILENA DEL COBRE
JULIO, 2015

VARIACIN PRECIOS DE COMMODITIES

Promedio al primer semestre de 2015 c/r a 2014

5,4%
1,6%

-10,9%
-14,3%
-17,5%

-25,8%
-33,2%

-45,9%

Cobre

Estao

Aluminio

Zinc

Plomo

Niquel

Molibdeno

Hierro

PRECIO DEL COBRE

VARIABLES QUE EXPLICAN EL CONPORTAMIENTO DEL PRECIO
EVOLUCIN DE INVENTARIOS

EVOLUCIN PRECIO DIARIO DEL COBRE

Periodo enero-junio de 2015 cUS$/lb
Promedios Mensuales
291,3
285,8
268,8

263,8

300

273,5
264,6

258,6

290
dic-14

ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15

280
Promedio ao 268,9
270

260

250

240
ene-2015

feb-2015

mar-2015

abr-2015

may-2015

jun-2015

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS

DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

60.000

NMERO DE CONTRATOS
(COMPRAS - VENTAS)

PRECIO DEL COBRE

340

50.000

330

40.000

320
310

30.000

300

20.000

290
10.000

280

270

-10.000

260

-20.000

250

-30.000

240

Managed Money Trader

Precio del cobre

Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolucin del nmero neto de contratos de futuros (compraventa), la cual revela las expectativas implcitas de los inversores sobre la evolucin del precio del cobre
Fuente: COMEX

RELACIN DLAR VS PRECIO DEL COBRE

Periodo enero junio de 2015

Centavos de US$ la Libra

ndice dlar

300

102

290

100

280
98
270
96
260
94
250
92

240

230

ene-15

90

feb-15

mar-15

abr-15

Precio del Cobre (c/lb)

may-15

jun-15

ndice Dlar

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE

Periodo enero-junio de 2015

Inventarios (TM)

Precio (c/lb)

650.000

300

600.000

290

550.000

280

500.000

270

450.000
260
400.000
250

350.000

240

300.000

230

250.000

200.000
ene-15

220
feb-15

mar-15

Inventarios

abr-15

may-15

jun-15

Precio del cobre

EVOLUCIN DEMANDA OFERTA DE COBRE

DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO
OFERTA DE COBRE MINA

EVOLUCIN DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Periodo enero-abril de 2015

CONSUMO DE COBRE REFINADO

ENERO ABRIL DE 2015
(MILLONES DE TONELADAS)

VARIACIN DEL CONSUMO DE COBRE REFINADO

ENERO-ABRIL 2014-2015
7,4 7,3

2014
-0,4%
2015
-1,2%
-1,6%

3,5 3,5
2,1 2,1

-3,1%

1,1 1,1
0,6 0,6
China
China

Estados
Unidos

Europa

Resto del
Mundo

Mundo

-4,1%
Estados
Unidos

Europa

Resto del
Mundo

Mundo

La demanda mundial de cobre refinado acumulo una baja 1,6% a abril de 2015 respecto
del mismo periodo de 2014.

CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE

Periodo enero-mayo

IMPORTACIONES DE COBRE DE CHINA

PERIODO ENERO-MAYO DE CADA AO (MILES DE TM)

EVOLUCIN MENSUAL IMPORTACIONES DE COBRE

850

DE CHINA (MILES TMF)

800

3.229

3.161

700

2.718
2.202

2.474

2.325

650
600

1.778
1.417

750

550

1.391

500

830

450
400
350

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

ene

feb mar abr may jun

2013

jul
2014

ago

sep

oct

nov

2015

En el periodo enero-mayo las importaciones de cobre de china, que incluye refinado,

nodos y concentrados, registran una cada de 2,1% respecto de igual periodo de 2014.
10

dic

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA

Periodo enero-abril de 2015

Tasa de Crecimiento Produccin Cobre

Mina a abril de 2015
Mundo
USA
Kazajstn
Canad
China

1,4%
-24,2%
-8,9%

Otros
35%

-3,9%
-1,5%

Polonia

-1,2%

Rusia

0,0%

Irn

0,5%

Australia

1,8%

Chile

2,3%

Per
Zambia
Brasil
Congo DR
Mongolia
Indonesia

Chile
31%

-6,2%

Otros

Mxico

Participacin en la Produccin Mundial

de Cobre Mina

3,6%
6,8%
9,8%

China
9%

Australia
5%

19,9%
22,9%
25,5%

USA
6%

Congo DR
6%

Per
8%

32,8%

11

CONTEXTO MACROECONMICO
PRINCIPALES ECONMIAS CONSUMIDORAS DE COBRE

12

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA

PIB principales consumidores de cobre
EUROZONA (%)

ESTADOS UNIDOS (%)

5,0

CHINA (%)
7,8

0,9

4,1

7,7

1,0

7,4

2,2

7,3

1,1

7,0

-0,2

7,8%

7,4%

6,8%

2,4%

2014

DEL

2015 e

1,5%

3,4%

3,5% 3,8%

1,9% 2,1%

Europa

Mundo
13

Q1-2015

Q4-2014

Q3-2014

Q2-2014

Q1-2014

2016 e

3,4%

-0,5%

Q4-2013

Q3-2013

Q2-2013

PIB 2015 Y 2016

3,1% 3,1%

EE.UU

Q1-2013

Q1-2015

Q4-2014

Q3-2014

Q2-2014

Q1-2014

Q4-2013

CRECIMIENTO

2013

6,3%

2,2%

China

DE

Q3-2013

Q1-2013

Q1-2015

Q4-2014

Q3-2014

Q2-2014

Q1-2014

Q4-2013

Q3-2013

Q1-2013

Q2-2013

FMI: PROYECCIN

Q2-2013

-1,1

-2,1

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA

PMI manufacturero Produccin industrial

PRODUCCIN INDUSTRIAL
VAR. (%) 12 MESES

PMI MANUFACTURERO
(MARKIT)
60

Zona de Expansin (+50)

11

58

56
7
54
5

52
50

3
Zona de Contraccin (-50)

EE.UU.
EE.UU.

Fuente: HSBC/Markit

Eurozona

Eurozona

China

China

14

abr-15

mar-15

feb-15

ene-15

dic-14

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

-1

jun-14

jun-15

may-15

abr-15

mar-15

feb-15

ene-15

dic-14

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

abr-14

mar-14

46

may-14

abr-14

48

PROYECCIONES DEL INFORME DE TENDENCIAS MERCADO EL

COBRE JUNIO 2015

DEMANDA
OFERTA
BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO
PRECIO DEL COBRE

15

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Proyeccin COCHILCO para 2015 y 2016, miles de TM

Pas

2014

2015 e

2016 e

Dif.
1.522

Var %
15,5%

KTM
11.579

Dif
227

Var %
2,0%

KTM
12.043

Dif.

Var %

China

KTM
11.352

463

4,0%

Estados Unidos

1.841

15

0,8%

1.878

37

2,0%

1.915

38

2,0%

Japn

1.085

89

8,9%

1.058

-27

-2,5%

1.063

0,5%

Corea del Sur

759

36

5,0%

759

0,0%

774

15

2,0%

Rusia

568

84

17,3%

568

0,0%

579

11

2,0%

Taiwn

465

27

6,3%

442

-23

-5,0%

442

0,0%

India

434

11

2,6%

413

-22

-5,0%

413

0,0%

Brasil

384

-10

-2,6%

381

-4

-1,0%

381

0,0%

Turqua

453

0,0%

478

25

5,5%

497

19

4,0%

Europa

3.253

168

5,4%

3.253

0,0%

3.318

65

2,0%

Otros

2.179

-171

-7,3%

2.201

22

1,0%

2.223

Total

22.774

1.771

8,4%

23.008

235

1,0%

23.647

22
639

1,0%
2,8%

Fuente: Cochilco

16

DEMANDA MUNDIAL PROYECTADA

Periodo 2014-2016

CONSUMO DE COBRE REFINADO

MILLONES DE TM

11,4 11,6

12,0

VARIACIN DE LA DEMANDA
(%)
15,5%

6,3 6,3 6,4

5,4%
3,3 3,3 3,3

4,0%

1,8 1,9 1,9

2,0%

2,0% 2,0%

2,0%

0,8%
0,0%

China

EE.UU
2014

Fuente: Cochilco

Europa
2015 e

2016 e

Resto del mundo

China

EE.UU

2014

2015 e

Europa

2016 e

17

PRODUCCIN MUNDIAL COBRE MINA

Proyeccin COCHILCO 2015-2016, Miles de TM

Pas

2014

2015 e

2016 e

TMF

DIF.

Var.%

TMF

DIF.

Var.%

TMF

DIF.

Var.%

Chile

5.750

-26

-0,5%

5.881

132

2,3%

6.049

168

2,9%

China

1.632

-75

-4,4%

1.665

33

2,0%

1.686

21

1,3%

Per

1.380

0,3%

1.518

138

10,0%

1.897

379

25,0%

Estados Unidos

1.376

136

11,0%

1.404

28

2,0%

1.488

84

6,0%

963

-33

-3,3%

973

10

1,0%

992

19

2,0%

1.032

215

26,3%

1.187

155

15,0%

1.197

11

0,9%

Zambia

759

-81

-9,6%

827

68

9,0%

847

21

2,5%

Rusia

720

0,0%

720

0,0%

756

36

5,0%

Canad

696

64

10,1%

668

-28

-4,0%

659

-9

-1,3%

Indonesia

366

-128

-25,9%

458

92

25,0%

572

114

25,0%

Mxico

514

34

7,1%

530

15

3,0%

583

53

10,0%

Polonia

422

-8

-1,8%

422

0,0%

426

1,0%

kazajstn

501

-37

-6,9%

471

-30

-6,0%

475

1,0%

Brasil

298

27

10,1%

343

45

15,0%

357

14

4,0%

Mongolia

251

62

33,0%

289

38

15,0%

295

2,0%

Irn

199

-23

-10,5%

199

0,0%

209

10

5,0%

Otros

1.658

97

6,2%

1.658

0,0%

1.658

0,0%

Mundo

18.516

228

1,2%

19.209

694

3,7%

20.146

937

4,9%

Australia
R.D. del Congo

Fuente: Cochilco

18

BALANCE MUNDIAL MERCADO DEL COBRE REFINADO

Proyeccin COCHILCO para 2015 y 2016, miles de TM

2014
OFERTA
Cobre Mina
Var. %
Refinado Primario
Var.%
Refinado Secundario
Var. %
Total Oferta de Refinado
Var. %
DEMANDA
China
Var. %
Resto del Mundo
Var. %
Demanda Total
Var. %
BALANCE DE MERCADO

Fuente: Cochilco

2015 e

2016 e
320

18.516
1,2%
18.325
0,2%
4.537
16,6%
22.861
3,1%

19.209
3,7%
18.827
2,7%
4.349
-4,1%
23.175
1,4%

20.146
4,9%
19.738
4,8%
4.283
-1,5%
24.022
3,7%

11.352
15,5%
11.421
2,2%
22.774
8,4%
88

11.579
2,0%
11.429
0,1%
23.008
1,0%
167

12.043
4,0%
11.605
1,5%
23.647
2,8%
375

400

311

310

375

350

300

300

290

250

277

280

200

270
270

150

260
250

100

167
88

50

240

2014

2015 e

2016 e

Balance Mercado (miles de TM)

Precio del cobre (c/lb)

19

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

SEGUNDO TRIMESTRE DE

2015

COMISIN CHILENA DEL COBRE

SERGIO HERNNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
COMISIN CHILENA DEL COBRE
JULIO, 2015