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: Banque de France. Fvrier 2009. La crise financire. Documents et dbats
Mondialisation
Rsultat
La nature conomique
du choc
Lconomie relle des
deux poques
Laisser le march se
rguler seul le boom
dans lindustrie
Le boom dans
lindustrie automobile
avait tir la croissance
des annes 1920
La crise de 1929 se
cantonne aux EtatsUnis et lEurope
Fin inconnue
Un fort
interventionnisme
Etatique
Limmobilier est le
secteur moteur de la
priode 2002-2007
La crise de 2008 est
mondiale et implique
un univers des pays
mergents qui assure
les de la croissance
Fin inconnue
B- Causes et incidences
1- Causes :
Pourquoi a-t-elle t si violente et si universelle ? Qui en est responsable ?
Les coupables sont nombreux et ont dj t bien identifis. Les dbats de
ces jours feront
sans doute le tri mais je retiendrai tout de mme ceux qui sont pour moi les deux
plus grands responsables de la crise actuelle et qui lui donne sa spcificit :
_ Dune part le greed_ lappt du gain, la recherche immorale du profit
immdiat qui a
surf sur le concept dautorgulation des marchs pour finir par le ridiculiser ;
_ Dautre part la globalisation_ qui a rpandu travers le monde des
produits drivs
aussi apptissants quopaques sans quaucune rgle, aucune architecture ne soit
plus en mesure de contrler le risque couru par linvestisseur.
Voici pour les causes. On peut dj en dduire une vidence : il faudra
beaucoup rglementer.
l'origine de cette crise, on trouve galement des prts hypothcaires
haut risque (les fameux subprimes) que des banques et des socits financires
amricaines ont accords des mnages pauvres, souvent exclus jusqu'alors du
crdit bancaire. la veille de la crise (t de 2007), environ 1 000 milliards de
dollars de crdits subprimes avaient t accords. C'est beaucoup dans l'absolu,
mais trs peu compar aux 20 000 milliards de dollars de capitalisation boursire
amricaine (valeur totale des actions mises aux tats-Unis) avant la crise, ou
aux 60 000 milliards de dollars d'actifs financiers dtenus par les mnages
amricains. Ce ne sont donc pas ces 1 000 milliards de dollars de crdits
subprimes (ni a fortiori les 200 milliards de dollars de crdits subprimes non
rembourss par des emprunteurs dfaillants) qui, eux seuls, peuvent expliquer
l'ampleur de cette crise. Il n'est pas non plus ncessaire d'invoquer la folie des
financiers d'aujourd'hui pour comprendre ce qui s'est pass. Cette folie ne
2 Irving Fisher, n Saugerties (tat de New York) le 27 fvrier 1867 et mort New
York le 29 avril 1947, est un conomiste amricain connu pour ses travaux sur les taux
d'intrt et la thorie du capital. Dans ce dernier domaine, il reprit et dveloppa les
thories de Bhm-Bawerk en leur donnant une formulation mathmatique. Il mena
plusieurs campagnes de sant publique et fut le prsident de la Socit amricaine
d'eugnisme.
3 Le Groupe des 20 (ou G20) est un groupe de 19 pays plus l'Union europenne dont
les ministres, les chefs des banques centrales et les chefs d'tats se runissent
rgulirement. Il a t cr en 1999, aprs la succession de crises financires dans les
annes 1990. Il vise favoriser la concertation internationale, en intgrant le principe
d'un dialogue largi tenant compte du poids conomique croissant pris par un certain
nombre de pays.
4 Alexandre baron dr. Lamfalussy, n Lmfalussy Sndor en Hongrie le 26 avril 1929 Kapuvar,
naturalis belge, a t prsident de l'Institut montaire europen et directeur gnral de la Banque des
rglements internationaux. Alexandre Lamfalussy fait des tudes d'conomie Louvain et Oxford, o il est
devenu docteur en conomie. Il enseigne Yale et Louvain. Il prside le comit de direction de la Banque
de Bruxelles avant de passer la Banque Bruxelles Lambert.
Marchs financiers
La crise conomique qui peut tre aussi vue pour partie comme le versant
conomique de la crise financire de 2007-2009, a eu trois consquences
Un accroissement de la concentration bancaire (par exemple : le 3 octobre
2008, Wachovia5 est rachete, pour 15 milliards de $ par Wells Fargo, redonnant
ce dernier la premire place mondiale, le 5 octobre 2008, BNP Paribas prend le
contrle de Fortis en Belgique et au Luxembourg pour 14,7 milliards d'euros,
tandis que lEtat belge devient le premier actionnaire du groupe franais etc
Un fort engagement des pouvoirs publics pour sauver les banques et par l
le systme financier. Cet engagement s'est traduite par une aide directe des
tats aux banques par voie de recapitalisation et de garanties apportes pour
certains actifs (plan Paulson de 2008) et enfin baisse des taux d'intrts des
banques centrales (celles-ci bien que non directement lis l'tat de nos jours
sont quand mme la proprit de tous et ont pour mission de protger le bien
commun).
5 Wachovia Corporation bas Charlotte en Caroline du Nord est propritaire du
quatrime plus important rseau bancaire aux tats-Unis. Wachovia est une holding de
services financiers diversifie avec des filiales dans la banque de dtail, la gestion
d'actifs, etc. C'est l'un des plus importants fournisseurs de services financiers aux tatsUnis, oprant dans des centres financiers dans 21 tats et Washington, D.C
Source : http://www.finance-etudiant.fr/articles/wpcontent/uploads/2008/10/crise-2
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Resserrement du crdit En sciences conomiques, un resserrement du crdit (ou pnurie de crdit voire un tranglement
du crdit on emploie galement le terme anglais credit crunch) est une limitation ou une rarfaction du crdit offert aux
entreprises et aux particuliers, ou une forte hausse des cots lis lendettement (hausse des taux d'emprunt, besoin de
fortes garanties pour obtenir un prt, etc.)
Crise
des
subprim
es en
2007
Faute de
liqidit,
certaines
banques
sont
asphyxie
s
La
panique
gagne les
marchs
financiers
en 2008
Les
banques
sont
touches
cause de
la
titrisation
Les
banques
se mfient
et ne se
pretent
plus
d"argent
Crise
financi
re 2008
: Source subprime
Source : http://www.finance-etudiant.fr/articles/wpcontent/uploads/2008/10/crise-2
C- Onde de choc de la crise japon et zone euro
Le Japon connat actuellement sa plus grave rcession conomique depuis
la seconde guerre mondiale, aggrave par la dficience du systme financier
japonais. Les mesures conjoncturelles prises lors de l'clatement de la bulle
financire ont montr leurs limites, les onze plans de relance intervenus en sept
ans n'ayant pas permis le retour une croissance durable. Si des signes de
reprise ont pu tre constats au premier semestre 1999, il convient cependant
de rester prudent car les perspectives demeurent incertaines.
- La crise financire : le sisme caus par l'clatement de la bulle spculative :
Lorigine de la crise conomique japonaise a t une suite de la crise
financire. Le prlude t aux annes trente, la priode o le systme bancaire
japonais tait structur autour de deux principes : la segmentation des activits
pour limiter les risques globaux qu'avait mis en vidence la crise de 1925 et la
mobilisation de l'pargne pour financer l'effort de reconstruction en 1945. Le
systme financier tait destin lindustrialisation, les taux d'intrt taient
maintenus de faibles niveaux sous le gouvernement du ministre des Finances
et du Ministre du Commerce et de l'Industrie ainsi que les entreprises avaient
massivement recours l'emprunt plutt qu'aux marchs boursiers, comme dans
les pays anglo-saxons.
Ds 1989 la bulle conomique fait apparition : pour contrer le choc de la
hausse du yen par rapport au dollar, le gouvernement choisit d'assouplir la
politique montaire en maintenant une politique budgtaire stricte, les
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Le Nikkei 225 ( 225?) est le principal indice boursier de la bourse de Tky. Le terme Nikkei est l'abrviation de
Nihon Keizai Shinbun , le nom du quotidien conomique qui publie cet indice. Il est compos de 225 socits. Le Nikkei
a t cr le 16 mai 1949 (anne de la base 100)
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FESF : Le Fonds europen de stabilit communment appel Fonds de secours europen, est un fonds approuv par
les 27 tats membres de l'Union europenne le 9 mai 2010, visant prserver la stabilit financire en Europe en
fournissant une assistance financire aux tats de la zone euro en difficult conomique. Le FESF a son sige
Luxembourg