REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION

ALDEA E.T.I MATURIN
FUNDACION MISIN SUCRE
PROGRAMA NACIONAL DE FORMACION EN MECANICA
MATURIN-ESTADO MONAGAS

PROYECTO SOCIO PRODUCTIVO DEL CULTIVO Y PROCESAMIENTO DE

CAF EN EL SECTOR LA CUCHILLA CARIPE EL GUACHARO ESTADO
MONAGAS.

PROFESOR:

BACHILLER:

ING. PEDRO GUERRA

ANDRES ORTEGA
JOEL MILLAN

MATURIN, MARZO DE 2016

INTRODUCCION

El Municipio Caripe, es uno de los 13 municipios que conforman el Estado Monagas en

Venezuela. Tiene una superficie de 529 km y segn estimaciones del INE su poblacin
para 2010 ser de 51.353 habitantes. Su capital es la poblacin de Caripe. Otras localidades
importantes del municipio son El Gucharo, La Guanota, Sabana de Piedra, San Agustn y
Teresn.
El Municipio Caripe est ubicado en la regin montaosa de Monagas, presenta una
vegetacin de bosque hmedo pre montaoso con una temperatura promedio anual entre los
12 y 24C, con una precipitacin promedio anual de 1.124 mm. El principal curso de agua
es el ro Caripe.
El Parque Nacional El Gucharo es probablemente el principal atractivo turstico del
municipio, el turismo junto con la produccin de caf son esencial en la economa del
municipio.
Desde principios de siglo XX, el campo econmico de este municipio es la actividad
cafetalera. En el sector se cultivan tambin diferentes especies hortcolas, ctricos, flores y
manzanas. Tambin recibe entradas por su valor turstico, ya que en su territorio hay reas
bajo rgimen de administracin especial como el Parque Nacional El Gucharo (Cueva del
Gucharo), la zona protectora del macizo montaoso del Turimiquire y el rea boscosa bajo
proteccin del Ri Caripe.

CAPITULO I: RESUMEN DEL PROYECTO

OBJETIVO GENERAL
Proyecto socio productivo del cultivo y procesamiento de caf en el sector la cuchilla
Caripe el gucharo estado Monagas.

OBJETIVOS ESPECFICOS

Organizar y motivar a los agricultores del casero para el proceso productivo,

colectivo, participativo y autogestionario del cultivo de caf.

Capacitar a los productores en el manejo integral del cultivo.

Apoyar la creacin de un centro de acopio y procesamiento artesanal de caf en el

sector de la Cuchilla.

.
JUSTIFICACION
El caf ha sido de valiosa importancia para la economa de Venezuela, ha llegado a
incrementar los ingresos nacionales con un alto nivel de exportacin.
Venezuela fue un exportador de caf y cacao, sin embargo con el proceso petrolero poco a
poco fue reduciendo su rea de siembra. Los principales estados del pas donde se cultiva
caf son: Portuguesa, Lara, Tchira, Mrida, Trujillo, Monagas, Sucre, Yaracuy y Gurico.
Con nuestra propuesta buscamos promover nuevamente la produccin y cultivo en grandes
masas de caf.

NOMBRE DE LA EMPRESA:
Cafetera artesanal Milln & Leopardi S.A.
NATURALEZA
El principal potencial en la zona es la aptitud agrcola para el desarrollo de este cultivo, as
como la motivacin de los productores para desarrollar este rubro en la zona. Se cuenta con
una gran cantidad de tierras aptas para el cultivo de caf.

UBICACIN
El mbito de aplicacin estar situado en el sector La cuchilla del municipio Caripe del
Estado Monagas.
UNIDAD EJECUTIVA
El Inversionista para la ejecucin son los mismos que hacen la proposicin de este
proyecto. Al igual que podemos contar con rganos o entes pblicos, u Organizaciones no
Gubernamentales)
ESTRATEGIAS DEL PROYECTO
Las polticas de seguridad alimentaria que adelanta el gobierno nacional, como alternativa
para la sustitucin de alimentos importados por productos nacionales de alto valor
energtico tanto para alimentacin humana como animal, le confieren a este rubro una
importancia primordial para su desarrollo. Orientado hacia la transformacin y generacin
de productos que confieren valor agregado a la produccin. Por tanto, propuesta dispondra
de un mercado seguro para la colocacin del excedente de producto no comercializado para
consumo fresco.
NOMBRE DEL PRODUCTO
Caripe caf
Fortalezas para la Produccin de la Mandioca:
Los aspectos ms importante y resaltantes que justifican el apoyo a los Productores del
sector para el mejoramiento socio productivo se sealan a
Continuacin:
1. Mano de obra proveniente de las diversas familias de la zona.
2. Suelos frtiles.
3. Su economa depende nicamente de la agricultura y el turismo.
4. Disposicin para la produccin del cultivo por parte del ncleo familiar.
5. Apropiadas condiciones climticas para el cultivo del cafe.
6. Disponibilidad de tierras actual y potencial.
7. Inters de parte de los productores integrantes para desarrollar la red, lo cual ha
incentivado la demanda para mejorar sus tcnicas de produccin y la bsqueda de canales
de comercializacin.
Limitaciones:
An cuando se tienen las fortalezas referidas anteriormente, tambin persisten dificultades
y obstculos que limitan la produccin en el sector, entre ellos destacan:
1. Existe un alto nivel de pobreza

2. El rendimiento del cultivo del caf en algunos sectores es bajo inducido por condiciones
de mal drenaje, semilla inadecuada.
3. Falta de informacin acerca del cultivo para el manejo agronmico y manejo integrado
de plagas y enfermedades con la aplicacin de nuevas tecnologas.
4. Falta de valor agregado a la produccin por desconocimiento de tcnicas de
procesamiento de productos.
5. Presencia de intermediarios que comercializan la produccin a precios desventajosos
para los productores y en consecuencia la rentabilidad del cultivo es baja.
6. No cuentan con alternativas de comercializacin por ejemplo centros de mercado
permanente o de acopio para el debido procesamiento, solo se cuenta con el mercado
consumidor de caf en las comunidades ms cercanas y con poca poblacin por lo que la
demanda es poca.
DIRECCION
(Por definir con exactitud-en un sector de la cuchilla)

TELEFONOS DE CONTACTO
0412-4985808 / 04147694503
CORREO ELECTRONICO
Jfmillan22@gmail.com
andres.leopardi@gmail.com
REPRESENTANTE LEGAL
(POR DEFINIR)
RESPONSABLE DEL PROYECTO
Joel Milln
Andrs Ortega
SUPERVISOR
Joel Milln
Andrs Ortega

CAPTULO II: ESTUDIO DE MERCADO

Estudia

el

comportamiento

de

los consumidores para

detectar

sus

necesidades

de consumo y la forma de satisfacerlas, averiguar sus hbitos de compra (lugares,

momentos, preferencias...), etc. Su objetivo final es aportar datos que permitan mejorar
las tcnicas de mercado para la venta de un producto o de una serie de productos que
cubran la demanda no satisfecha de los consumidores.

Descripcin del Producto, Caractersticas y Usos:

Los cafetos son arbustos de las regiones tropicales del gnero Coffea, de la familia de
los rubiceos. Tienen hojas persistentes y opuestas y bajo un poco de sombra crecen mejor.
Comnmente se cultivan en las regiones tropicales y ecuatoriales, donde siempre es
primavera o verano. La poca de floracin es al comienzo de la temporada de lluvias; sus
flores son blancas y perfumadas. Despus de ocho o nueve meses aparecen los frutos, que
son bayas rojas, brillantes y carnosas que asemejan a las cerezas. Con cada lluvia florecen.
Razn por la cual se pueden encuentran flores, frutos verdes y frutos maduros
simultneamente, por lo que se debe tener mucho cuidado al recoger los frutos.
GENERALIDADES SOBRE LA PLANTA DE CAFE
El caf lleg a Europa alrededor del ao 1600, mediante los mercaderes venecianos. Se
aconsej al Papa Clemente VIII prohibir el caf, pues representaba una amenaza de
los infieles. Despus de haberlo probado, ste ltimo bautiz la nueva bebida, declarando
que dejar slo a sus infieles el placer de esta bebida sera una lstima. El caf fue bien
recibido por los monjes por las mismas razones que lo simanes: les permita mantenerse
despiertos

durante

mucho

tiempo, y

adems,

mantenan

el espritu

limpio.

Los musulmanes, exportacin. En 1650, un peregrino musulmn, Baba Budan20 consigui

siete plantas en la India que plant en Mysore y cuyas plantas descendientes subsisten
todava hoy.

TAXONOMA DEL CAFE

El caf pertenece a la familia de las Rubiceas y al gnero Coffea. Existen numerosas
especies de cafeto y diferentes variedades de cada especie. Las especies ms importantes
comercialmente pertenecientes al gnero Coffea, son conocidas como Coffea arabica
Linneo (conocida como Arbica o Arbiga) y Coffea canephora Pierre Ex Froehner
(conocida como Robusta).
Botnica y fisiologa
El cafeto pertenece a la familia de las rubiceas. Esta familia tiene caractersticas fciles de
reconocer:
Las hojas salen en pares.
No tienen divisiones y los bordes son lisos.
En las flores estn los rganos de los dos sexos, son flores hermafroditas.
Generalmente cada fruto tiene dos semillas.
La raz
Es un rgano de mucha importancia; a travs de ella la planta toma el agua y los nutrientes
necesarios para su crecimiento y produccin. En la raz se acumulan sustancias que ms
tarde van a alimentar las hojas y los frutos, y que hacen que el rbol permanezca anclado y
en su sitio. El cafeto tiene una raz principal que penetra verticalmente en suelos sin
limitaciones fsicas, hasta profundidades de 50 centmetros. De esta raz salen otras races
gruesas que se extienden horizontalmente y sirven de soporte a las races delgadas o
absorbentes, llamadas tambin raicillas. Las races absorbentes del cafeto son bastante
superficiales y se encargan de tomar el agua y los nutrientes minerales. En los primeros
diez centmetros de profundidad del suelo se encuentran un poco ms de la mitad de estas
raicillas y el 86% en los primeros 30 centmetros.
Tallo y ramas

El tallo o tronco y las ramas primarias forman el esqueleto del cafeto. Los aspectos ms
sobresalientes de la morfologa area de la planta del caf tienen que ver con dos tipos de
brotes: Ortotrpicos, que crecen verticalmente y comprenden el tallo principal y los
chupones. Plagiotrpicos, que crecen horizontalmente y comprenden las ramas primarias,
secundarias y terciarias. En los nudos del tallo principal se encuentran varios tipos de
yemas: Las que dan origen a las ramas primarias.
Los chupones que son el potencial de brote de la zoca y permanecen mientras se conserve
el cogollo del tallo principal.
Otras yemas que forman flores. Las ramas primarias no se pueden renovar. Al perderse
una rama primaria, el cafeto pierde una zona muy importante para la produccin de frutos.
En el cafeto la cosecha se produce casi en su totalidad en las ramas nuevas. A mayor
nmero de ramas nuevas, mayor ser la cosecha futura.
La hoja
La hoja es un rgano fundamental en la planta porque en ella se realizan los procesos de
fotosntesis, transpiracin y respiracin. En las ramas, un par de hojas aparece cada 15 20
das aproximadamente. Independiente de la densidad de siembra, un cafeto de un ao de
edad tiene 440 hojas en promedio. A partir del segundo ao de edad, la densidad de
siembra, al igual que la condicin de sol o sombra, influyen notablemente en la cantidad de
hojas por planta. Las hojas duran en un cafetal alrededor de un ao. La duracin de las
hojas se reduce con la sequa, con las altas temperaturas y con una mala nutricin. Se puede
aumentar el crecimiento de ramas y hojas con: Aplicacin de fertilizantes.
Las podas.
Desyerbas.
Aumento de la luz en el cafetal.

La flor
Las flores son los rganos destinados a reproducir las plantas. Las flores dan origen a los
frutos; sin flores no hay cosecha. Las flores del cafeto aparecen en los nudos de las ramas,
hacia la base de las hojas, en grupos de 4 o ms, sobre un tallito muy corto llamado
glomrulo. En la base de cada hoja hay de 3 a 5 glomrulos. La cantidad de flores presentes
en un momento determinado, depende de la cantidad de nudos formados previamente en
cada rama. El proceso de formacin de las flores del cafeto puede durar de 4 a 5 meses,
donde se presentan las siguientes etapas:
Iniciacin floral y diferenciacin.
Un corto perodo de latencia.
Renovacin rpida del crecimiento del botn floral.
Apertura de las yemas. La fase final del desarrollo de la flor est condicionada por la
suspensin del perodo de latencia y esto slo se da por la presencia de lluvia despus de un
perodo prolongado de verano, cada repentina de la temperatura o aun, neblina intensa al
final de un periodo seco.
La fecundacin de la flor ocurre cuando un grano de polen se pone en contacto con el
vulo. Si ste recibe el polen de la misma flor, se da la autofecundacin. En el cafeto la
autofecundacin es un poco mayor del 90%. El conocimiento del proceso de la floracin
del cafeto le permite al caficultor establecer:
La distribucin de la cosecha.
Estimar las necesidades de mano de obra para la recoleccin.
Planificar las prcticas culturales al igual que el manejo de plagas y enfermedades.
Estimar el flujo de ingresos a travs del ao e identificar las pocas y el origen de
problemas que afectan la calidad de la cosecha.

El fruto
Del resultado de la unin del grano de polen con el vulo se forman el fruto y las semillas.
En el desarrollo del fruto del caf se pueden distinguir cuatro periodos:
Primer periodo:
Es una etapa donde hay muy poco crecimiento en tamao y peso del fruto.
Va desde la fecundacin hasta la sexta semana.
Segundo periodo:
En esta etapa el fruto crece rpidamente en peso y volumen.
Se necesita el agua, de lo contrario el grano se queda pequeo, hay secamiento, cada de
frutos y se presenta el "grano negro".
Tambin es denominada como la etapa de formacin del grano lechoso.
Va desde la sexta a la dcima sexta semana despus de la fecundacin.
Tercer periodo:
El crecimiento exterior del fruto casi no se nota.
Se da una gran demanda de nutrientes.
Se endurece la almendra.
Si falta agua, el fruto no termina de formarse bien y se produce el grano averanado.
Va de la dcima sexta a la vigsima sptima semana despus de la fecundacin.
Cuarto periodo:
Es la poca de maduracin o cambio de color del fruto.

 Va de la vigsima- sptima a la trigsima- segunda semanas despus de la fecundacin.

La semilla
Se compone de dos partes: Almendra y Pergamino. La Almendra es dura y de color
verdoso, est cubierta de una pelcula plateada cuando est seca, y del embrin que es una
planta muy pequea que est dentro de la almendra y se alimenta de ella en los primeros
meses de desarrollo de la planta. La parte roja o amarilla del fruto maduro se conoce con el
nombre de pulpa. Protegiendo la semilla, hay una cubierta llamada pergamino que est
cubierta de una sustancia azucarada que es el "muclago" o "baba". Al caf seco se le
denomina pergamino.

OBJETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO

Un estudio de mercado debe servir para tener una nocin clara de la cantidad de
consumidores que habrn de adquirir el bien o servicio que se piensa vender, dentro de un
espacio definido, durante un periodo de mediano plazo y a qu precio estn dispuestos a
obtenerlo. Adicionalmente, el estudio de mercado va a indicar si las caractersticas y
especificaciones del servicio o producto corresponden a las que desea comprar el cliente.
Nos dir igualmente qu tipo de clientes son los interesados en nuestros bienes, lo cual
servir para orientar la produccin del negocio. Finalmente, el estudio de mercado nos dar
la informacin acerca del precio apropiado para colocar nuestro bien o servicio y competir
en el mercado, o bien imponer un nuevo precio por alguna razn justificada.
La economa del caf en Venezuela
El cultivo del caf se extendi a San Antonio, Las Minas y los valles de Aragua a partir de
1784, pasando luego a las provincias de Carabobo y Barcelona. En 1776 se observaron
cultivos en Cuman y Ro Caribe. En 1780 el cultivo se extendi al occidente,
difundindose en tierras andinas: en Mrida, donde a pesar de una temprana introduccin,
probablemente antes de 1777, comenzaron a fundarse plantaciones despus de la Guerra de
Independencia; en Tchira, gracias a la iniciativa de Gervasio Rubio, quien lo introdujo en
1794 a la hacienda La Yegera, en las inmediaciones de la poblacin que ms tarde, en
1855, sera llamada Rubio; en Trujillo, probablemente introducido por Francisco de
Labastida en 1801, y siguiendo por los Andes tachirenses, el cafeto continu su viaje hasta
Colombia, penetrando por Ccuta y Salvador de las Palmas. Hacia 1809, segn Jos
Domingo Rus, en su descripcin geogrfica de la provincia de Maracaibo, en Mrida
abundaba el caf, en Tchira se daba mucho, y en Trujillo ya haba algn caf.
Poco a poco el caf fue desplazando al cacao como el principal rubro de exportacin de la
economa venezolana. El cacao, que haba reinado casi solitario en la escena econmica
nacional entre la segunda mitad del siglo XVII y la primera mitad del siglo XVIII, declina
visiblemente en su predominio desde principios del XIX. Hacia 1830, la sustitucin del
cacao por el caf ya es un hecho que se expresa por un doble desplazamiento: el del cacao,
que se traslada desde el centro al occidente y, particularmente, al oriente del pas,

convirtiendo a Carpano en el principal puerto de exportacin de cacao en Venezuela y en

una de las plazas comerciales ms importantes del pas; y el del caf, del centro a los
Andes, valorizando a las laderas, dinamizando econmica y polticamente a las tierras
andinas, especialmente al Tchira, y dando un enorme impulso al puerto de Maracaibo, que
actuaba como la salida natural de las exportaciones cafetaleras de la regin andina y del
departamento colombiano del Norte de Santander.
La expansin del cultivo del caf en Venezuela se inscribe dentro de un escenario de
grandes cambios en la produccin y en el consumo. Desde inicios del siglo XIX el consumo
mundial de caf se haba incrementado rpidamente, especialmente en Estados Unidos, que
importaba a principios del siglo unos 100.000 sacos anuales, menos del 10% de consumo
mundial, elevndose al 30% entre 1855-1859 y al 40% entre 1880-1890. Notables
crecimientos del consumo tambin se observaban en Alemania y Francia.
El desarrollo de la agricultura andina tuvo una enorme repercusin econmica y poltica en
el pas: incorpor a la produccin tierras hasta ese momento inexplotadas de la zona
montaosa del nor-occidente, reforz la pequea propiedad agrcola andina, dinamiz una
regin deprimida, estimul los flujos importadores de Colombia, incorpor al Tchira al
escenario poltico venezolano, fortaleci la red urbana andina e indujo cambios en las
formas de vida.
Y dinamiz igualmente a la regin zuliana, especialmente a Maracaibo. Hacia 1841 vivan
en Maracaibo unos 60 comerciantes alemanes. Algunos se dedicaban a la explotacin y
comercio de la madera. Y otros a la exportacin de caf, de la que fueron casi pioneros,
junto con otras casas comerciales extranjeras, como las italianas Riboli y Abbo. Hacia 1870
las firmas alemanas Minlos, Breuer (ms tarde, en 1896 Breuer, Mller y Co.), Steinvorth;
Van Dissel Thies (luego Van Dissel Rode), Blohm, Schmilinski, Feuner, etc., controlaban la
exportacin de caf desde Maracaibo, extendiendo sus redes comerciales por el estado
Tchira, otros estados andinos, y hasta Ccuta y Bucaramanga. Desde sus casas centrales
en Maracaibo, establecieron sucursales en San Cristbal, Rubio, Valera, Sabana de
Mendoza, Motatn, etc. Pero no slo eran exportadores, sino tambin importadores,
prestamistas, almacenadores, transportistas, aseguradores, consignatarios, etc. A finales del

siglo XIX, segn Herwig, el comercio exterior desde Maracaibo estaba controlado por
cinco casas comerciales alemanas: Blohm, Breuer, Van Dissel, H. Bornhorst y SchonWillson.
El auge de la economa cafetalera
El cultivo haba cumplido su ciclo como viajero. Hasta el siglo XIX, haba viajado desde
Guayana a la regin central, donde se ubic particularmente en los valles de Caracas y de
Aragua, y luego, en el siglo XIX, se desplaz hacia la regin centro-occidental. Hacia 1880,
habiendo penetrado desde algunas dcadas antes las laderas andinas, el caf se convirti en
el fruto por excelencia de esa regin, y los tres estados andinos se perfilaron como lderes
de la produccin cafetalera nacional.
Los precios mundiales de caf se haban mantenido bajos entre las dcadas de 1820 y 1840,
para luego recuperarse hasta alcanzar su nivel ms alto, entre movimientos cclicos de alzas
y bajas, hacia mediados de la dcada de 1890, lo que favoreci a muchas zonas productoras
donde el cultivo se haba establecido en cierta escala antes de 1850, como sucedi en
Venezuela, Hait y Costa Rica, y propici el fomento del cultivo en otras reas, como
Guatemala, Mxico, El Salvador y Colombia. En ese contexto, se desarroll la caficultura
andina venezolana.
Para 1924 el estado Tchira pas a ser el primer productor nacional, con un 28,73% del
total nacional, seguido por Lara (13,94%) y Mrida (12,28%). El estado Trujillo, tambin
andino, produjo un modestsimo 0,26%, pero para 1937 contribuy con un 13,86% de la
produccin nacional de caf. El cultivo haba encontrado en los Andes su tierra de gracia,
pero tambin de drama.
La decadencia de la caficultura
En 1919 se alcanz el punto culminante en la exportacin de caf, cuando sta super las
82.000 t. A partir de all la caficultura experiment alzas y bajas en la produccin, por la
incidencia de los dos guerras mundiales, la aparicin del petrleo, la Gran Depresin, la
sobreproduccin cafetalera del Brasil y la desacertada poltica agrcola oficial venezolana.

Hasta la I Guerra Mundial (1914-1918) subsisti la estructura econmica heredada del siglo
XIX, con el predominio de un rgimen de monocultivo agroexportador, liderado por el
caf. Pero la situacin, en el fondo, haba cambiado: los precios internacionales del caf
conocan una acentuada cada desde 1898 como resultado de la sobreproduccin brasilea,
eliminando de la competencia en los mercados internacionales a la produccin venezolana.
El caf, que representaba un 83% del total de las exportaciones venezolanas en 1897-1898,
era responsable en 1908-1909 de slo un 48,4% de las mismas. El pas conoci, entonces,
serios problemas de Tesorera, y se intent resolver tal dficit con nuevos y mayores
impuestos, que redujeron la competitividad del caf venezolano. A partir de all se impuso
una poltica de desaciertos gubernamentales, que dej al cultivo a su suerte, desprotegido,
pues los gobiernos no lograron concretar y aplicar una poltica proteccionista, que
minimizara los efectos de las fluctuaciones internacionales de los precios, creando stocks
de proteccin o estableciendo una poltica justa de subsidios al cultivo. Ya es otro, empero,
el escenario. Ahora domina el petrleo, que supera a los rubros tradicionales de exportacin
(caf, cacao, cuero, oro de minas, etc.), como fuente generadora de divisas. Ya la actividad
cafetalera no es el sector de punta de la economa venezolana ni cuenta con el apoyo
gubernamental.
Despus vendr la crisis estadounidense de 1929 y la Gran Depresin, que se extiende hasta
1938. La actividad agrcola pierde valor como fuente aportadora a la generacin del
producto territorial bruto y se acelera la concentracin territorial agrcola. La economa
agroexportadora, comandada por el caf, va siendo liquidada gradualmente. El bolvar era,
entonces, una moneda muy fuerte con respecto a otras monedas, y eso no convena a una
economa agroexportadora como la venezolana. Durante la dcada de 1920 la cotizacin
promedio del bolvar haba sido de 5,37 unidades por dlar. Para 1930 fue de 5,44; en 1931
de 6,75; en agosto de 1932 alcanzaba las 7,75 unidades.
El 22 de octubre de 1933 Estados Unidos, como parte de su New Deal, intentando
recuperarse de la crisis que sacuda su economa, devalu el dlar en un 34%. Muchos
pases que producan y exportaban bienes primarios, y cuyas economas estaban vinculados
a Estados Unidos, siguieron al dlar en su devaluacin. No as Venezuela, que no
desvaloriz su moneda, lo que, en la prctica, significaba valorizarla.

A finales de 1933, despus de la devaluacin del dlar, la paridad del bolvar era de 3,94
unidades por dlar. A partir de enero de 1934, la paridad se ubic en 3,06 Bs. /US dlar,
encareciendo internacionalmente nuestros productos agrcolas de exportacin, lo que
agudiz la crisis de la economa agroexportadora, reduciendo los ingresos de los
exportadores, su financiamiento y su capacidad de acumulacin.
En febrero de 1936 se aplic un sistema de primas para las exportaciones de productos
agropecuarios. Pero todo fue intil, pues la decadencia del caf como importante rubro de
exportacin ya era evidente, debilitado por los bajos precios internacionales y una moneda
sobrevaluada, hasta que vino en 1937 el golpe de gracia para el sector en una primera etapa
de su larga historia.
El Convenio Tinoco funcion hasta finales de abril de 1937 cuando el gobierno decidi
valorizar plenamente al bolvar al cambio de 3,09 Bs. /US dlar, despejndose el camino
para crear en forma definitiva una economa abierta para las importaciones y cerrada para
las exportaciones no petroleras. Se impone as la economa petrolera en la estructura
econmica del pas, en la medida en que, paralelamente, ascienden los ingresos derivados
de la actividad petrolera.
El estado actual de la caficultura nacional
Hasta 1895 Venezuela ocupaba el tercer lugar entre los mayores productores mundiales de
caf, tras Brasil e Indias Holandesas. Entonces, el pas produca entre el 6,5 y el 6,7 por
ciento de la produccin mundial, y entre el 15 y el 16 por ciento del total mundial de los
cafs suaves. Al ao siguiente, en 1896, Venezuela se convirti en el segundo productor
mundial y en el primero entre los grandes productores mundiales de cafs suaves. Despus
vino el descenso en cada libre: en 1920 descendi al tercer lugar, en 1925 al cuarto, en
1931 al quinto, en 1932 al sexto, en 1933 al octavo. En 1979, y as ser durante todo el
quinquenio 1979-1984, Venezuela incumpli la cuota de exportacin que la Organizacin
Internacional del Caf (OIC) le haba asignado. Las escasas estadsticas disponibles,
muchas de ellas no comparables entre s, evidencian claramente el estado de postracin de
la economa cafetalera nacional.

En 1972 existan en el pas 58.940 fincas cafetaleras con una superficie plantada de 245.442
ha. Un 90,8% de esa superficie estaba plantada con la variedad Tpica, con rendimientos
bajos, una reducida densidad de plantas agotadas por su larga edad. Entonces, slo 5,1% de
las fincas usaban fertilizantes; 9,1% empleaban insecticidas; 2,8% fungicidas y 2,0%
herbicidas. Adems, un 40,5% de las explotaciones empleaban el procedimiento de
beneficio seco, y 44,5% de las fincas, por su reducida extensin, no beneficiaban
directamente su caf.
Ms de una dcada despus, de acuerdo con los resultados del II Censo Cafetalero,
realizado entre 1984 y 1985, la situacin prcticamente no haba cambiado: el nmero de
fincas cafetaleras era el mismo: 58.949, y la superficie en produccin apenas alcanzaba las
270.000 ha. Un 72% de la superficie productiva estaba plantada con la variedad Tpica, de
baja productividad, y los rendimientos promedios no alcanzaban los 6 quintales por
hectrea. Las variedades mejoradas (principalmente Caturra, Bourbon y Catuai) cubran
solamente un 28% de la superficie sembrada, y la tecnologa empleada era de pocos
insumos: 61% de las explotaciones no aplicaban fertilizantes, 95% no utilizaban la poda
tecnificada, 80% no aplicaban controles fitosanitarios. Adems, un 45% de las plantaciones
tena edades superiores a los 20 aos y un 29% se ubicaba fuera de los lmites de altitud
recomendados. Un 67% de los productores superaba los 40 aos de edad, un 50% era
analfabeto y un 70% no estaba organizado. Un 75% de ellos no reciba apoyo tcnico.
El III Censo Nacional Cafetalero ratifica el estado de postracin del sector. En 1989/1990 el
nmero de fincas alcanzaba a 42.686 (por debajo de las 60.239 correspondientes a 1950, y
de las 54.233 de 1984/1985) y la superficie cultivada a 206.325 ha, inferiores a las 339.032
de 1950 y 288.310 de 1984/1985. An el 39% de los productores no fertilizaba, el 68% no
reciba crdito oficial, el 41% no reciba asistencia tcnica y el 61% no estaba aplicado a
organizaciones econmicas cafetaleras. Y ms de la mitad de la superficie cultivada de caf
tena plantaciones con edades superiores a los diecisis aos.
Como consecuencia de tantos factores adversos, la produccin nacional de caf se ha
mantenido estacionaria o con tendencias a la disminucin. La disponibilidad para el

consumo humano per cpita ha cado igualmente durante ese perodo desde 2,3
kg/persona/ao en 1986 a 1,7 en 1994.
Las causas de este estancamiento del sector estn relacionadas directamente con el
abandono en que el gobierno haba sumido a la actividad. El Fondo Nacional del Caf
(Foncaf), creado en 1975 debido a la divisin del Fondo Nacional del Caf y del Cacao en
dos organismos independientes, haba abandonado sus funciones originales, convirtindose
en un ente burocratizado, con polticas contradictorias e ineficaces, y muchos lo
estigmatizaron como una fuente de enriquecimiento de la gerencia de turno. Por otra parte,
los ajustes econmicos estructurales redujeron sensiblemente la atencin oficial, con la
suspensin de crditos y de asistencia tcnica y la eliminacin de los subsidios a los
fertilizantes.
La liberacin de la comercializacin del caf a partir de 1990, que antes estaba
monopolizada por Foncaf, y la devaluacin del bolvar con respecto al dlar, abri nuevas
perspectivas a la caficultura nacional. No obstante, persisten algunos problemas, tales como
la baja productividad del cultivo, las deficientes condiciones econmicas prevalecientes en
las zonas productoras, la falta de apoyo tcnico-financiero, el crecimiento de la broca y la
precaria situacin de las vas de comunicacin entre otros muchos factores inciden en
agravar los problemas del sector.
Foncaf, tratando de recuperar su imagen institucional y la del pas como productor y
exportador cafetalero, propuso en el ao 1997 un programa quinquenal que busca la
renovacin en 14 estados de 15.000 ha de caf y la recuperacin de otras 10.000 ha con
variedades de alto rendimiento, pero el financiamiento de este programa an no ha sido
completado adecuadamente. El aumento de precios internacionales del caf, a partir de
1994, cuando subi de 0,62 US $/lb a 1,23, ha estimulado la esperanza de renacimiento de
este sector que tiene una gran importancia socioeconmica y ambiental, por el elevado
nmero de familias que ocupa y su relevante contribucin a la conservacin del ambiente
en las zonas productoras. El 91% de las plantaciones cafetaleras del pas se ubica en 39
cuencas y 76 subcuencas hidrogrficas de 13 estados, donde cumple un relevante papel

como cultivo conservacionista que, plantada bajo sombra recupera la biomasa y mejora los
suelos debido al deshoje.
Si el programa de renovacin de cafetales, combate de la broca y apoyo tcnico-financiero
al sector no se realiza en el corto plazo, se ver seriamente comprometida la capacidad de
satisfacer la demanda interna de caf de unos 900.000 Quintales anuales y perder las
posibilidades de acceder a los mercados internacionales
SEGMENTACIN DE MERCADOS
Es el proceso de dividir el mercado en grupos de consumidores que se parezcan ms entre
s en relacin con algunos o algn criterio razonable. Los mercados se pueden segmentar de
acuerdo con varias dimensiones:
DEMOGRAFA
El mercado se divide en grupos de acuerdo con variables tales como sexo, edad, ingresos,
educacin, etnias, religin y nacionalidad. Lo ms comn es segmentar un mercado
combinando dos o ms variables demogrficas.
GEOGRAFA
Los mercados se dividen en diferentes unidades geogrficas, como pases, regiones,
departamentos, municipios, ciudades, comunas, barrios. Debe tenerse en cuenta que
algunos productos son sensibles a la cultura de una nacin, pueblo o regin.
PSICOGRAFA
El mercado se divide en diferentes grupos con base en caractersticas de los compradores
tales como clase social, estilo de vida, tipos de personalidad, actitudes de la persona hacia s
misma, hacia su trabajo, la familia, creencias y valores. La segmentacin por actitudes se la
conoce como segmentacin conductual y es considerada por algunos mercadelogos como
la mejor opcin para iniciar la segmentacin de un mercado.
PATRONES DE UTILIZACIN DEL PRODUCTO
Se refiere a la forma en que los compradores utilizan el producto y la forma en que ste
encaja en sus procesos de percepcin de sus necesidades y deseos.
CATEGORA DE CLIENTES
Los mercados pueden dividirse de acuerdo al tamao de las cuentas y stas segn sean del
sector gubernamental, privado o sin nimo de lucro. En cada clasificacin el proceso de
decisin de compra tiene caractersticas diferentes y est determinado por distintas reglas,
normas y sistemas de evaluacin, y tambin por distintos niveles de especializacin en la
compra. Las anteriores variables de segmentacin estn orientadas hacia los mercados de
consumo. Sin embargo, los mercados industriales pueden segmentarse utilizando tambin
estas variables pero tambin otra muy importante como es la segmentacin por enfoque de
nido.

SEGMENTACIN POR ENFOQUE DE NIDO

Se le llama de nido porque es una estructura de criterios que se va construyendo de afuera
hacia adentro. Estos criterios son factores demogrficos, variables operativas tales como
tamao de la cuenta, necesidad de servicios y de tecnologa; enfoques de compra del cliente
como son las estructuras de poder en la empresa, criterios y polticas de compras; factores
situacionales como la urgencia, el tamao del pedido y la aplicacin especfica del
producto. En el ncleo del nido estarn las caractersticas personales del comprador como
son su actitud hacia el riesgo, lealtad hacia el proveedor y semejanzas entre vendedor y
comprador.
RECOPILACIN DE INFORMACIN
Una de las cosas que debemos tener en claro, en el mundo de los negocios, es que existe la
necesidad de recopilar informacin sobre lo que piensan las personas (pblico objetivo) del
producto o servicio que le vamos a ofrecer. Un grave error nuestro sera pensar que todos
pueden tener el mismo pensamiento de nosotros frente al producto o servicio que pensamos
introducir al mercado, por tal motivo el proceso de recopilacin de informacin tanto
cuantitativa y cualitativamente nos permitir tomar decisiones relacionadas con el producto
o servicio a ofrecer; tambin nos permitir establecer una poltica de precios, determinar los
canales de distribucin que nos permita llegar de la mejor manera a nuestro pblico
objetivo, etc. El procesamiento de la informacin contempla dos tipos de fuentes:
- Primarias. Estas estn constituidas por el propio usuario o consumidor del producto, as
tenemos.
Mtodo de observacin. Consiste en ir con el usuario y observar su conducta.
Mtodo de experimentacin. Consiste en usar u observar los cambios de conducta.
Acercamiento y conversacin directa del usuario.
- Secundaria .Son aquellas que renen la informacin escrita que existe sobre el tema, ya
sean estadsticas del gobierno, libros, datos de la propia empresa.
Ajenas. A la empresa, como las estadsticas de las cmaras de comercio, las revistas
especializadas, etc.
Provenientes. De la empresa, como lo es toda informacin que se reciba a diario por el
solo funcionamiento de la empresa, como lo son las facturas de venta, esta informacin
puede no solo ser til sino la nica disponible por el estudio.
Por lo visto anteriormente, para realizar el estudio de mercado existen diversas tcnicas de
recopilacin de informacin, no vamos a profundizar en ellas, pero lo cierto es que en un
proyecto por lo general, la tcnica utilizada es el de las encuestas (fuente primaria), la cual
consiste en elaborar un cuestionario que luego ser aplicado a una muestra representativa
del universo en la cual podremos conocer la actitud del pblico objetivo frente a nuestro
producto o servicio y determinar si comercialmente es factible nuestro proyecto.
UNIVERSO Y MUESTRO
UNIVERSO

Las fuentes de datos pueden ser personas, situaciones o hechos que se observan
directamente, o materiales bibliogrficos de diversa naturaleza. Las llamamos unidades de
datos y, a su conjunto, a la suma de todas las unidades, se le da el nombre de universo o
poblacin. Podramos decir que una poblacin o universo es, entonces, el conjunto de todas
las cosas que concuerdan con una determinada serie de especificaciones. En general, toda
investigacin puede considerarse como una bsqueda de los datos apropiados que permitan
resolver ciertos problemas de conocimiento. Estos datos son obtenidos a travs de un
conjunto de unidades que constituyen el universo relevante para la investigacin. Existen
universos que resultan demasiado amplios para el investigador, pues ste no tienen ni el
tiempo ni los recursos para abordar el estudio de cada una de las unidades que lo componen
(el conjunto de ciudadanos de un pas, la flora de una regin o las innumerables galaxias).
Para resolver este inconveniente, se acude a la operacionalizacin del universo mediante la
extraccin de muestras
LA MUESTRA
Una muestra es un conjunto de unidades, una porcin del total, que nos representa la
conducta del universo en su conjunto.
Una muestra, en un sentido amplio, no es ms que eso, una parte del todo que llamamos
universo y que sirve para representarlo. Sin embargo, no todas las muestras resultan tiles
para llevar a cabo un trabajo de investigacin. Lo que se busca al emplear una muestra es
que, observando una porcin relativamente reducida de unidades, se obtengan conclusiones
semejantes a las que lograramos si estudiramos el universo total. Cuando una muestra
cumple con esta condicin, es decir, cuando nos refleja en sus unidades lo que ocurre en el
universo, la llamamos muestra representativa. Por lo tanto, una muestra representativa
contiene las caractersticas relevantes de la poblacin en las mismas proporciones en que
estn incluidas en tal poblacin. Sus conclusiones son susceptibles de ser generalizadas al
conjunto del universo, aunque para ello debamos aadir un cierto margen de error en
nuestras proyecciones
El objetivo bsico del estudio de mercado es el de analizar, determinar, y cuantificar la
necesidad social de disponer de un cierto bien o servicio, y definir una estructura de
produccin (o de prestacin) y de comercializacin, capaz de satisfacer esa necesidad.
Como el objetivo del proyecto es el de generar una oferta que tienda a satisfacer esa
demanda, el estudio de mercado debe responder a tres preguntas bsicas; quien, cuanto, y a
qu precios comprar o en qu condiciones la poblacin beneficiaria acceder al bien o
servicio producido por el proyecto.
Dicho en otras palabras, se trata de determinar una demanda insatisfecha, tanto en trminos
potenciales como efectivos, teniendo en cuenta la capacidad de esa poblacin de acceder al
bien o servicio (capacidad de pago o de presin social).
Dados los altos dficit en la satisfaccin de las necesidades bsicas en los sectores sociales
de bajos ingresos (principales destinatarios del proyecto pblicos), el problema central no
consiste slo en detectar la demanda insatisfecha, sino tambin en caracterizar,
dimensionar, evaluar y calificar esa demanda.

Estructura del Estudio de Mercado

Para responder a las preguntas indicadas en los tems anteriores, el Estudio de Mercado
debe tener una estructura que aborde los siguientes aspectos:
Caracterizacin del producto o servicio
El objetivo de este paso es de definir con la mayor precisin posible el tipo de producto o
servicio que va a ser ofertado por el proyecto. Las especificaciones tcnicas (1) nos ayudan
a determinar la calidad del bien o servicio a ser producido; a estimar a los precios probables
con mayor exactitud, y a brindar los elementos de anlisis necesarios para los estudios
tcnicos (especialmente las alternativas tecnolgicas) y financieros (especialmente costos),
que debern ser desarrollados a continuacin del estudio de mercado.
a) Identificacin y especificacin del producto principal y sus subproductos o del servicio
principal y sus servicios accesorios.
b) Identificacin y especificacin de los servicios sustitutivos o complementarios
disponibles en el mercado.
La definicin original del producto efectuada en el estudio de mercado, no necesariamente
ser la definitiva, sino que podr ser sucesivamente ajustada a la funcin de otros factores
como costo de produccin, tecnologa disponible, tamao y localizacin de la planta
productora, posibilidades de almacenamiento y transporte, etc.
Caracterizacin del rea del mercado
El rea de mercado, tanto en lo relacionado a sus caractersticas geogrficas, como sociales,
econmicas y demogrficas, a determinar nos ayudan a determinar con mayor precisin la
potencialidad del mercado, y eventualmente incorporar mecanismos para selectividad o
intencionalizar la oferta de bienes o servicios a aquellos grupos sociales que ms lo
necesitan.
a) Poblacin consumidora y/o beneficiaria: contingente actual, tasa de crecimiento,
estructura, distribucin por grupos de edad, sexo y capacidad de pago, dispersin
geogrfica y tendencias y cambios operados en la estructura econmica en los ltimos aos.
b) mbito del Mercado:
I) Si el destino de la produccin es el mercado externo, indicar las pases a los que se
piensa exportar; justificar el inters de los mismos por el producto; sealar los convenios,
acuerdos o tratados internacionales existentes; analizar las series histricas de las
importaciones realizadas por esos pases; e indicar las disposiciones nacionales que regulan
la importancia de este tipo de bien..
(II) Para el mercado interno, indicar el mbito a ser analizado (nacional, regional,
provincial y local), y la evolucin de los indicadores de la poblacin consumidora
sealados en a).
(III) Para un mercado combinado (interno y externo), estimar las cuotas o
porcentajes de la produccin a ser absorbidos por cada uno (estructura del consumo),
siguiendo las indicaciones sealadas para (I) y (II).

e) Ingresos: fuentes y estructura actual de los ingresos y tases de crecimiento de los

ingresos y tasas de crecimiento de los mismos.
b) Factores limitantes de la produccin y posibilidades de alterabilidad de los mismos
econmicos, sociales, tecnolgicos, culturales, institucionales, fsicos, etc.).
Comportamiento de la Demanda
El anlisis de la demanda en un estudio de mercado, debe contener cuatro partes
fundamentales:
a) Evolucin histrica del consumo
b) Cuantificacin de las tendencias y determinacin de la demanda insatisfecha histrica
c) Determinacin y justificacin de los supuestos para proyectar la demanda futura
d) Determinacin de la demanda futura
Evolucin histrica del consumo
Consiste en recopilar y sistematizar las series estadsticas bsicas de consumo, con el fin de
detectar las tendencias predominantes del mismo. Para ello, es necesario manejar los
siguientes conceptos:
Consumo aparente (CA): Es la suma de produccin nacional, regional o local" segn el
caso (P) ms las importaciones (M),. Menos las exportaciones (X).
CA = P + M - X
Consumo Real (CR): es la suma del CA ms el consumo de los stocks (S) disponibles. CR
= CA + S
Consumo ideal (CI): es aplicable para el caso de los bienes y servicios de primera
necesidad (por ejemplo alimentos o servicios sanitarios) que se encuentra recomendado por
organismos especializados, a partir de determinados indicadores por cpita.
El consumo ideal (CI) ser entonces el producto de ese determinado indicador de consumo
recomendado (r) (por ejemplo X lts. de leche/habitante/ao), por la poblacin consumidora
(PC) de ese bien en un determinado espacio geogrfico (pas, regin, provincia, etc.)
CI=r X PC
b) Cuantificacin de las tendencias y determinacin de la demanda insatisfecha histrica
El anlisis de las series histricas nos permitir cuantificar las tendencias observadas (por
ejemplo tasa anual de crecimiento de los distintos tipos de consumo, de los stocks, etc.).
En esta etapa es conveniente auxiliarse con grficos, tanto para la observacin de las
tendencias histricas, como para permitir la proyeccin de las mismas en una etapa
posterior.
Estas series histricas de consumo, en la medida en que la informacin disponible lo
permita deben ser confrontadas con el comportamiento de otras variables durante el mismo
periodo, por ejemplo precio del producto, ingreso de la poblacin consumidora,
crecimiento, distribucin y movilidad de la poblacin; cambios o constancia en los gustos o

preferencias; comportamiento de los precios de los bienes sustitutos, influencia de las

polticas pblicas, etc.
Las lagunas de informacin pueden ser resueltas parcialmente con la instrumentacin de
diferentes tcnicas de recoleccin de datos, sobre las cuales existe abundante bibliografa
en textos sobre mercadotecnia, investigacin de mercado, investigacin social y otros.
c) Determinacin y justificacin de los supuestos para proyectar la demanda futura
Para obtener conclusiones en relacin al comportamiento de la demanda futura, se hace
necesaria establecer una serie de supuestos o hiptesis de trabajo, las cuales debern estar
referidas tanto a la evolucin histrica de las variables analizadas, como a la proyeccin de
la demanda futura.
La definicin de supuestos no obedecer necesariamente a criterios prefijados, sino que
depende principalmente de una conjuncin de variables que debern ser analizadas y
ponderadas por el proyectista, inclusive por que alguna de las variables incluidas en el
anlisis es de tipo cualitativo, y por tanto su tratamiento ser necesariamente subjetivo.
Mencionaremos a modo de ejemplo, alguno de los aspectos a tener en cuenta para la
definicin y justificacin de hiptesis de trabajo:
- Cantidad y calidad de la informacin estadstica disponible:
Este aspecto condiciona la extensin de series y por tanto de periodo histrico analizado.
En la medida en que las bases de clculo hayan permanecido inalteradas, la homogeneidad
de la informacin permite una mayor cobertura y reduce la necesidad de establecer
supuestos. Por el contrario, los cambios operados en el clculo de esas bases, en los
criterios de definicin 0 en la nomenclatura de ciertas categoras, pueden impedir la
comparacin de cifras para los diferentes aos y obligar al establecimiento de supuestos de
trabajo, o exigir la realizacin de encuestas a consumidores, estudios de estructura del gasto
familiar o empresarial.
- Tipo de bien analizado:
Los bienes de consumo generalizados (alimentos, textiles, etc.), permiten una mayor
certidumbre en su comportamiento futuro porque su consumo responde a pautas ms o
menos constantes, y porque generalmente la informacin disponible en estos casos es ms
completa y desagregada.
Otros bienes, como por ejemplo los intermedios, los bienes de capital y los de reciente
introduccin en el mercado, adems de que presentan mayor dficit de informacin,
responden a un mercado con diferentes necesidades, y registran variaciones bastante
imprevisibles en cuanto a su comportamiento. Estas caractersticas exigen la adopcin de
otras tcnicas de proyeccin y un mayor nmero de supuestos en el proceso de anlisis.
- Elasticidad:
El concepto de elasticidad este asociado a los cambios en los volmenes demandados de un
determinado bien, frente a la variacin de otras variables, como por ejemplo "precio del

bien" e "ingresos de la poblacin consumidora". De la comparacin entre esas variables,

surgen una serie de conceptos entre los cuales son ms utilizados los de elasticidad-precio
(variaciones en la cantidad demandada en relacin a las variaciones en el precio de ese
bien) y elasticidad-ingreso (variaciones en la cantidad demandada en funcin de los
cambios en los ingresos de la poblacin potencialmente consumidora de ese bien)
La elasticidad de un bien puede expresarse en forma cuantitativa a travs del clculo de
coeficientes de elasticidad-precio o elasticidad-ingreso. As, decimos que un bien es
elstico cuando su consumo aumente en forma proporcional a la disminucin de su precio o
el aumento de los ingresos.
Los coeficientes de elasticidad permiten efectuar ajustes en las estimaciones sobre el
comportamiento del consumo, pero en ningn caso eliminan la necesidad de establecer
supuestos, especialmente aquellos que hacen referencia a la variabilidad de la pautas de
consumo. Estos no siempre responden a estmulos derivados del precio y de los ingresos,
sino tambin a factores ms subjetivos como la propaganda, la moda u otro tipo de cambio
en los patrones de preferencia.
- Poltica econmico-social:
Existen bienes cuya demanda est pronunciadamente afectada por las medidas de poltica y
por los planes o programas de desarrollo econmico social. Como generalmente resulta
imposible predecir el comportamiento de las polticas oficiales en relacin a la promocin
de determinadas varias productivas, el proyectista debe establecer hiptesis de trabajo
basadas en el comportamiento histrica promedio de esas polticas, salvo que existan
hechos concretos leyes especficas, planes con financiamiento aprobado, proyectos en
ejecucin, etc., que permitan inferir alternativas ms optimistas para proyectar el
comportamiento de la demanda futura de un, determinado bien o servicio.
d) Determinacin de la Demanda Futura
Consiste en establecer la proyeccin de la tendencia futura de la demanda, en base a las
series histricas analizadas, ponderadas en funcin de variables como: tasa de crecimiento
de los ingresos, tases de crecimiento vegetativo, distribucin y movilizacin de la
poblacin, sistemas de precios y disponibilidad de bienes o servicios sustitutos, peso
relativo de las polticas econmicas y sociales, etc.
La proyeccin de la demanda futura debe tener un alcance temporal que trascienda el
horizonte de la vida til del proyecto. Esto significa que si se estima que la operacin del
proyecto se extender por diez aos, la proyeccin de la demanda futura debe establecerse
corno mnimo para los prximos quince aos.
Los mtodos de proyeccin dependen bsicamente de la curva de demanda determinada a
partir de las series histricas analizadas. El mtodo ms frecuentemente usado es el de
regresin lineal, aunque las curvas pueden responder tambin a otro tipo de modelo como
el de proyeccin exponencial.
Comportamiento de la Oferta

El anlisis de la oferta tiene como objetivo, en primer lugar conocer las condiciones en las
que se producen bienes o servicios iguales o similares a los que sern producidos por el
proyecto; y en segundo lugar, dimensionar la demanda insatisfecha futura y la franja del
mercado que ser atendida por el proyecto.
a) Evolucin histrica: presentacin de las series estadsticas bsicas de produccin e
importacin, cuyo ordenamiento y procesamiento se realiza en forma similar al que fue
indicado para el caso de la demanda.
b) Volmenes de produccin actual: estimacin de la capacidad instalada, capacidad
utilizada y capacidad ociosa, elaboracin del inventario de proveedores y su participacin
el-, el mercado.
e) Oferta proyectada futura: utilizacin de las mismas tcnicas de proyeccin de la
demanda, teniendo en cuenta los planes de ampliacin de las existentes y las ofertas
externa, interna y combinada.
d) Caracterizacin de la Oferta: identificacin de las formas monoplicas, oligoplicas y de
oferta disperse.
e) Determinacin de la porcin de demanda insatisfecha que va a ser atendida por el
proyecto: la proyeccin de la demanda futura menos la proyeccin de la oferta futura nos
permite estimar la demanda insatisfecha. El proyecto no necesariamente ser destinado a
satisfacer la totalidad de esa demanda insatisfecha que ser cubierta por el proyecto, en
funcin de los objetivos y metas globales del mismo, y de los factores restrictivos que
limitan la capacidad de oferta de la futura empresa.
Este porcin de la demanda insatisfecha que ser atendida por el proyecto, implica una
primera aproximacin a la definicin del tamao del mismo, que posteriormente va ha ser
analizado en profundidad y validado durante la realizacin de los estudios tcnicos
(tamao, localizacin e ingeniera)
Precios
El anlisis de las series histricas y de los mecanismos de formacin de los precios del bien
o servicio a ser producido por el proyecto, nos permite estimar el precio probable y en
funcin de ello, tener una idea preliminar del volumen de recursos que el proyecto podra
generar en concepto de ingresos.
a) Anlisis de las series histricas de precios: presentacin de la evolucin de los precios a
valores constantes (deflacionados).
b) Estructura de los mecanismos de formacin de precios
e) Posibilidad del proyecto de influir en la formacin de los precios
d) Mecanismos externos de formacin de precios: precios fijados por el sector pblico;
Precios del mercado internacional; precios diferenciados regionalmente; precios
"parmetro" precios fijados por la oferta monoplica u oligoplica
e) Mecanismos internos de formacin de precios, en funcin del costo de produccin o del
libre juego de la oferta y la demanda

Comercializacin
El estudio de mercado culmina con el estudio de los circuitos de comercializacin
predominantes en esa regin para ese tipo de producto, o de los mecanismos de acceso a la
prestacin de servicios, segn se trate de proyectos productivos, existenciales, de
infraestructura social o mixta.
e) Circuitos de comercializacin: unidades productoras --> mayoristas --> intermediarios
minoristas -> consumidor final.
b) Mrgenes de precios retenidos en cada uno de los eslabones del circuito de
comercializacin.
e) Formas de acondicionamiento, empaque, transporte y almacenamiento
d) Formas de transporte y distribucin y accesibilidad de los consumidores a las bocas de
expendio.
CAPITULO III. TAMAO Y LOCALIZACIN
TAMAO DEL PROYECTO.
La Importancia de definir el Tamao que tendr el Proyecto se manifiesta principalmente en
su incidencia sobre el nivel de las inversiones y costos que se calculen y, por tanto, sobre la
estimacin de la rentabilidad que podra generar su implementacin. De igual forma, la
decisin que se tome respecto del Tamao determinara el nivel de operacin que
posteriormente
explicara
la
estimacin
de
los
ingresos
por
venta.
En este captulo se analizaran los Factores que influyen en la decisin del Tamao, los
procedimientos para su clculo y los criterios para buscar su optimizacin.
El Tamao es la Capacidad de Produccin que tiene el Proyecto durante todo el periodo de
funcionamiento. Se define como Capacidad de Produccin al volumen o nmero de
unidades que se pueden producir en un da, mes o ao, dependiendo, del tipo de Proyecto
que se est formulando.
Por Ejemplo: El Tamao de un Proyecto Industrial se mide por el nmero de unidades
producidas por ao. En un Proyecto de Educacin el Tamao ser la cantidad de alumnos
admitidos en cada ao escolar.
En Proyectos Agrcolas la cantidad de productos obtenidos en cada ciclo agrcola constituye
el Tamao.
FACTORES QUE DETERMINAN EL TAMAO DE UN PROYECTO.
La Determinacin del Tamao responde a un Anlisis interrelacionado de una gran cantidad
de variables de un Proyecto: Demanda, disponibilidad de insumos, Localizacin y plan

estratgico comercial de desarrollo futuro de la Empresa que se creara con el Proyecto,

entre otras cosas.
La cantidad Demandada proyectada a futuro es quizs el Factor condicionante ms
importante del Tamao, aunque este no necesariamente deber definirse en Funcin de un
crecimiento esperado del Mercado, ya que, el nivel optimo de operacin no siempre ser el
que se maximice las ventas. Aunque el Tamao puede ir adecundose a mayores
requerimientos de operacin para enfrentar un Mercado creciente, es necesario que se
evalu esa opcin contra la de definir un Tamao con una Capacidad ociosa inicial que
posibilite responder en forma oportuna a una Demanda creciente en el tiempo.
Hay tres situaciones bsicas del Tamao que pueden identificarse respecto al Mercado:
- Aquella en la cual la cantidad Demandada sea claramente menor que la menor de las
unidades productoras posibles de instalar.
- Aquella en la cual la cantidad Demandada sea igual a la Capacidad mnima que se puede
instalar.
- Aquella en la cual la cantidad Demandad se superior a la mayor de las unidades
productoras posibles de instalar.
Para medir esto se define la Funcin de Demanda con la cual se enfrenta el Proyecto en
estudio y se analizan sus Proyecciones futuras con el objeto de que el Tamao no solo
responda a una situacin coyuntural de corto plazo, sino que se optimice frente al
dinamismo de la Demanda.
El Anlisis de la cantidad Demandada proyectado tiene tanto inters como la distribucin
geogrfica del Mercado. Muchas veces esta variable conducir a seleccionar distintos
Tamaos, dependiendo de la decisin respecto a definir una o varias fbricas, de Tamao
igual o diferente, en distintos Lugares y con nmero de turnos que pudieran variar entre
ellos.
La disponibilidad de insumos, tanto humanos como materiales y financieros, es otro Factor
que condiciona el Tamao del Proyecto. Los insumos podran no estar disponibles en la
cantidad y Calidad deseada, limitando la Capacidad de uso del Proyecto o aumentando los
costos del abastecimiento, pudiendo incluso hacer recomendable el abandono de la idea que
lo origino. En este caso, es preciso analizar, adems de los niveles de recursos existentes en
el momento del estudio, aquellos que se esperan a futuro. Entre otros aspectos, ser
necesario investigar las reservas de recursos renovables y no renovables, la existencia de
sustitutos e incluso la posibilidad de cambios en los precios reales de los insumos a futuro.
La Disponibilidad de insumos se interrelacin a su vez con otro Factor determinante del
Tamao: la Localizacin del Proyecto. Mientras ms lejos este de las Fuentes de insumo,
ms alto ser el costo de su abastecimiento. Lo anterior determina la necesidad de Evaluar
la opcin de una gran Planta para atender un rea extendida de la poblacin versus varias
Plantas para atender cada una de las Demandas locales menores. Mientras mayor sea el rea
de cobertura de una Planta, mayor ser el Tamao del Proyecto y su costo de transporte,
aunque probablemente pueda acceder a ahorros por economas de escala por la posibilidad

de obtener mejores precios al comprar mayor cantidad de materia prima, por la distribucin
de gastos de administracin, de ventas y de Produccin, entre ms unidades producidas, por
la especializacin del trabajo o por la integracin de Procesos, entre otras razones.
El Tamao muchas veces deber supeditarse, ms que a la cantidad Demandada del
Mercado, a la estrategia comercial que se defina como la ms rentable o la ms segura para
el Proyecto. Por ejemplo, es posible que al concentrarse en un segmento del Mercado se
logre maximizar la rentabilidad del Proyecto.
En algunos casos la Tecnologa seleccionada permite la ampliacin de la Capacidad
productiva en tramos fijos. En otras ocasiones, la Tecnologa impide el crecimiento
paulatino de la Capacidad, por lo que puede ser recomendable invertir inicialmente en una
Capacidad instalada superior a la requerida en una primera etapa, si se prev que en el
futuro el comportamiento del Mercado, la disponibilidad de insumos u otras variables har
posible una utilizacin rentable de esa mayor Capacidad.
LOCALIZACIN
Toda empresa formalmente constituida tiene un domicilio fiscal de conocimiento pblico o
fcil de identificar, lo cual le permitira a la empresa que sus clientes puedan llegar a ella
fcilmente a adquirir el producto que est ofreciendo, lo cual muchas veces no sucede con
la empresa informal y lo grave de la informalidad es que muchas empresas que operan
dentro de la clandestinidad ofrecen productos que al final atentan contra la integridad fsica
del consumidor, as tenemos por ejemplo el caso de los embutidos cuya materia prima es
carne de caballo, de burro, de perro y en el peor de los casos la materia prima proviene
animales que viven en los basurales (chillan); es horripilante, pero se dan esos casos en
nuestro pas y no es el nico, son muchos, as tenemos en los chupetes, conservas de
pescado, panteones, golosinas, licores, etc.
FACTORES DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN
Si bien es cierto que la localizacin consiste en la ubicacin del proyecto, existen factores
que al final pueden influir en la decisin final, as tenemos:
- La poltica tributaria del gobierno
- La existencia de vas de comunicacin (terrestre, area o martima)
- La existencia de infraestructura urbana (agua, desage, luz y telfono)
- La existencia de mercados insatisfechos y potenciales
- Disposiciones municipales
- Mano de obra disponible
- Costo del transporte
- Existencia de universidades, institutos, colegios
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA LOCALIZACIN

Los Factores que influyen ms comnmente en la decisin de la Localizacin de un

Proyecto se analizan en este apartado.
Las Alternativas de instalacin de la Planta deben compararse en Funcin de las Fuerzas
Ocasionales tpicas de los Proyectos. Una clasificacin concentrada debe incluir por lo
menos los siguientes Factores Globales:

Medios y costos de transporte.

Disponibilidad y costo de mano de obra.

Cercana de las Fuentes de abastecimiento.

Factores Ambientales.

Cercana del Mercado.

Costo y disponibilidad de terrenos.

Topografa de suelos.

Estructura impositiva y legal.

Disponibilidad de agua, energa y otros suministros.

Comunicaciones.

Posibilidad de desprenderse de desechos.

La tendencia de Localizar el Proyecto en las cercanas de las Fuentes de materias primas,

por ejemplo, depende del costo de transporte. Normalmente, cuando la materia prima es
procesada para obtener productos diferentes, la Localizacin tiende hacia la Fuente de
insumo; en cambio, cuando el Proceso requiere variados materiales o piezas para ensamblar
un
Producto
Final,
la
Localizacin
tiende
hacia
el
Mercado.
Respecto a la mano de obra, la cercana del Mercado laboral adecuado se convierte con
frecuencia en un Factor predominante en la eleccin de la Ubicacin, y an ms cuando la
Tecnologa que se emplee sea intensiva en mano de obra. Sin embargo, diferencias
significativas en los niveles de remuneracin entre Alternativas de Localizacin podran
hacer que la consideracin de este Factor sea puramente de Carcter Econmico.
La Tecnologa de los Procesos puede tambin en algunos casos convertirse en un actor
prioritario de Anlisis, esto si requerir algn insumo especifico en abundancia. Existen
adems una serie de Factores no relacionados con el Proceso Productivo, pero que
condiciona en algn grado la Localizacin del Proyecto, a este respecto se puede sealar
tres Factores denominados genricamente ambientales:
La Disponibilidad y Confiabilidad de los Sistemas de Apoyo.
Las Condiciones Sociales y Culturales.

Las Consideraciones Legales y Polticas.

Al estudiar la Localizacin otras veces ser el Transporte el Factor determinante en la

decisin. Es comn, especialmente en niveles de pre factibilidad, que se determine un costo
tarifario, sea en volumen o en peso, por kilmetro recorrido. Si se emplea esta unidad de
medida, su Aplicacin difiere segn se compre la materia puesta en Planta o no. Por
ejemplo, si el Proyecto fuese Agroindustrial e implicase una recoleccin de la materia
prima en varios predios, el costo de esta, puesta en Planta depender de la distancia en la
que se transporta, ya que el costo del flete deber incorporarse a su Precio.
La Naturaleza, Disponibilidad y Ubicacin de las Fuentes de materia prima, las propiedades
del producto terminado y la Ubicacin del Mercado son tambin Factores generalmente
relevantes en la decisin de la Localizacin del Proyecto.
La Disponibilidad y costo de los terrenos en las dimensiones requeridas para servir las
necesidades actuales y las expectativas de crecimiento futuro de la Empresa creada por el
Proyecto es otro Factor relevante que hay que considerar. De igual forma, pocos Proyectos
permiten excluir consideraciones acerca de la topografa y condiciones de suelos o de la
existencia de edificaciones tiles aprovechables o del costo de la construccin.
MTODOS DE EVALUACIN
MTODOS DE EVALUACIN POR FACTORES NO CUANTIFICABLES
Las principales Tcnicas subjetivas utilizadas para emplazar solo tienen en cuenta Factores
Cualitativos y no Cuantificable, que tienen mayor validez en la seleccin de la macro-zona
que en la Ubicacin especfica. Los tres Mtodos que se destacan los denominados como:
Antecedentes Industriales, Factor Preferencial y Factor Dominante.
El Mtodo de los Antecedentes Industriales supone que si en una zona se instala una Planta
de una Industria similar, esta ser adecuada para el Proyecto. Como escribe Reed, "Si el
Lugar era el mejor para Empresas similares en el pasado para nosotros tambin ha de ser el
mejor ahora". Las limitaciones de este Mtodo son obvias, desde el momento que realiza un
Anlisis esttico cuando es requerido uno dinmico.
No ms Objetivo es el criterio del Factor preferencial, que basa la seleccin en la
preferencia personal de quin debe decidir (ni siquiera del analista). As, el deseo de vivir
en un Lugar determinado puede relegar en prioridad a los Factores Econmicos al adoptar
la decisin final.
El criterio del Factor dominante, ms que una Tcnica, es un concepto, puesto que no
otorga Alternativas a la Localizacin. Es el caso de la minera o el petrleo, donde la Fuente
de los minerales condiciona la Ubicacin. La nica Alternativa que queda es no instalarse.
MTODO CUALITATIVO POR PUNTOS
Este Mtodo consiste en definir los principales Factores determinantes de una Localizacin,
para asignarles Valores ponderados de peso relativo, de acuerdo con la Importancia que se
les atribuye. El peso relativo, sobre la base de una suma igual a uno, depende fuertemente
del criterio y experiencia del Evaluador.
Al comprar dos o ms Localizaciones opcionales, se procede a asignar una Calificacin a
cada Factor en una Localizacin de acuerdo a una escala predeterminada como por ejemplo

de cero a diez.
La suma de las calificaciones ponderadas permitir seleccionar la Localizacin que
acumule el mayor puntaje.
Para una decisin entre tres Lugares el modelo se aplica como indica el siguiente cuadro:

MTODO DE BROWN Y GIBSON

Una variacin del Mtodo anterior es propuesta por BROWN y GIBSON, donde combinan
Factores posibles de cuantificar con Factores Subjetivos a los que asignan Valores
ponderados de peso relativo. El Mtodo consta de cuatro etapas:
1. Asignar un Valor relativo a cada Factor Objetivo FO i para cada Localizacin optativa
viable.
2. Estimar un Valor relativo de cada Factor Subjetivo FS i para cada Localizacin optativa
viable.
3. Combinar los Factores Objetivos y Subjetivos, asignndoles una ponderacin relativa,
para
obtener
una
medida
de
preferencia
de
Localizacin
MPL.
4. Seleccionar la Ubicacin que tenga la mxima medida de preferencia de Localizacin.
La Aplicacin del modelo, en cada una de sus etapas, lleva a desarrollar la siguiente
secuencia
de
clculo:
Clculo de la medida de preferencia de Localizacin MPL. - Una vez Valorados en
Trminos relativos los Valores Objetivos y Subjetivos de Localizacin, se procede a
calcular la medida de preferencia de Localizacin mediante la Aplicacin de la siguiente
frmula:

La Importancia relativa diferente que existe, a su vez, entre los Factores Objetivos y
Subjetivos de Localizacin hace necesario asignarle una ponderacin K a uno de los
Factores y (1 - K) al otro, de tal manera que se exprese tambin entre ellos la Importancia
relativa.

Si se considera que los Factores Objetivos son tres veces ms importantes que los
Subjetivos, se tiene que K = 3 (1 - K). O sea, K = 0.75.
Remplazando mediante los Valores obtenidos para los FOi y los FSi en la ltima frmula se
determinan
las
siguientes
medidas
de
preferencia
de
Localizacin:
MPLA =
0.75x0.34193
+
0.25x0.2500
MPLB =
0.75x0.33319
+
0.25x0.4575
MPLC = 0.75x0.32488 + 0.25x0.2925 = 0.31678

=
=

0.31895
0.36427

Seleccin del Lugar. - De acuerdo con el Mtodo de Brown y Gibson, la Alternativa

elegida es la Localizacin B, puesto que recibe el mayor Valor de medida de Ubicacin si
se hubiesen comparado exclusivamente los Valores Objetivos, esta opcin no habra sido la
ms atrayente; sin embargo, la superioridad con que fueron calificados sus Factores
Subjetivos la hace ser la ms atrayente. Es fcil apreciar, por otra parte, que un cambio en
la ponderacin entre Factores Objetivos y Subjetivos podra llevar a un cambio en la
decisin.

CAPITULO IV. INGENIERIA DEL PROYECTO

ESTUDIO DE INGENIERA
El Objetivo de este captulo es exponer las bases fundamentales del aspecto tcnico de un
Proyecto especfico, que proveen la informacin de tipo econmico al preparador y
evaluador del Proyecto, adems es una propuesta de formas de recopilacin y
sistematizacin de la informacin relevante de inversiones y costos que se extraen del
estudio tcnico. El estudio de Ingeniera es el conjunto de conocimientos de carcter
cientfico y tcnico que permite determinar el Proceso productivo para la utilizacin
racional de los recursos disponibles destinados a la fabricacin de una unidad de producto.
La Ingeniera tiene la responsabilidad de seleccionar el Proceso de Produccin de un
Proyecto, cuya disposicin en Planta conlleva a la adopcin de una determinada Tecnologa
y la instalacin de Obras Fsicas o servicios bsicos de conformidad a los equipos y
maquinarias elegidos. Tambin, se ocupa del almacenamiento y distribucin del producto,
de Mtodos de diseo, de trabajos de laboratorio, de empaques de productos, de Obras de
infraestructura, y de sistemas de distribucin.
Las diferencias que cada Proyecto especfico presenta con respecto a la Ingeniera hace
muy complejo intentar generalizar un procedimiento de Anlisis que sea til a cada uno de
ellos. Sin embargo, obviando el problema de la evaluacin Tcnica, es posible desarrollar
un sistema de ordenacin, clasificacin y presentacin de la informacin econmica

derivada del estudio tcnico. Los Antecedentes tcnicos de respaldo a esta informacin
sobre Precios y acumulacin de costos deben, necesariamente, incluirse al preparar y
Evaluar un Proyecto, sean estos de tipo especfico o mutuamente excluyentes.
Mediante el estudio de Ingeniera deber determinarse la Funcin de Produccin ptima
para la utilizacin eficiente y eficaz de los recursos disponibles destinados a la Produccin
de bienes o servicios. Para ello debern analizarse las distintas Alternativas y condiciones
en que pueden combinarse los Factores productivos, identificando a travs de la
cuantificacin y proyeccin del monto de inversiones, costos e ingresos que se asocian a
cada una de las Alternativas de Produccin. Por lo tanto, de la seleccin del Proceso
productivo se derivarn las necesidades de equipos y maquinarias del Proyecto. De la
Determinacin de su disposicin en Planta y el estudio de los requerimientos de los
operarios, as como de su movilidad, podrn definirse las necesidades de espacio de Planta
y Obras fsicas. El clculo de costos, mano de obra, insumos diversos, reparaciones y
mantenimiento se obtendrn directamente del estudio del Proceso productivo seleccionado.
El estudio de Ingeniera no se realiza en forma aislada del resto de estudios del Proyecto.
As el estudio de Mercado definir las variables relativas a las caractersticas del producto
como: la Demanda proyectada, la estacionalidad de las ventas, el abastecimiento de los
materiales y el sistema de comercializacin del producto, entre otras, cuya informacin
deber tomarse en cuenta al seleccionar el Proceso productivo. El estudio legal podr
sealar ciertas restricciones del Tamao de Planta o su Localizacin, que podran de alguna
manera condicionar el tipo de Proceso productivo; por ejemplo, la Calidad de las aguas
subterrneas es prioritaria en la fabricacin de las bebidas gaseosas. Si sta no cumple con
las exigencias requeridas en el Tamao y la Localizacin permitida, el Proyecto deber
incorporar los equipos necesarios para su purificacin, aun cuando en otras zonas, donde la
Localizacin est prohibida, pudiera evitarse esta inversin por contar con el agua de la
Calidad requerida.
El estudio financiero por su parte, puede ser determinante en la seleccin del Proceso de
Produccin, si en l se logra definir la imposibilidad de obtener los recursos para la
adquisicin de la Tecnologa ms adecuada.
LA INGENIERA DE PROCESO
La Ingeniera de Proceso trata del desarrollo, evaluacin y diseo de Procesos productivos.
Aunque muchas Empresas subdividan la Ingeniera de Proceso en departamentos de
desarrollo, de Anlisis econmico y de diseo, no es raro que un solo ingeniero de Proceso
origine un nuevo Proceso y lo contine, a travs de las distintas etapas de diseo, hasta la
construccin de una Planta completa. Muchos ingenieros de Proceso con experiencia, y en
base a sus conocimientos de Ingeniera de Proceso, son solicitados para dirigir el diseo de
una nueva Planta como ingeniero jefe de Proyecto.
El desarrollo, diseo y la construccin de una Planta grande de la rama de qumica y
petrolera nunca podrn ser llevados a cabo nicamente por profesionales de una sola rama
de profesin. En estos casos debern participar los esfuerzos coordinados de un equipo de
profesionales de la rama de Ingeniera (Civiles, Electricistas, Mecnicos, Electrnicos,
Qumicos, Industriales, etc.)

Pero sin embargo, este esfuerzo combinado de ingenieros, debe ser dirigido por un solo
individuo llamado ingeniero jefe de Proyecto, capaz de guiar y dirigir a los diferentes
ingenieros, anticiparse a los problemas rutinarios y programar las diversas fases de la
Ingeniera de Proceso.
La Ingeniera de Proceso en un Proyecto de qumica o petrolera, que debern mantener
grupos de tecnlogos en todas las ramas de la Ingeniera dedicados a la investigacin,
desarrollo y mantenimiento de la Planta podrn investigar cualquier Proceso nuevo, tanto
bajo consideraciones Tcnicas como econmicas. Sin embargo, cuando una Empresa en
operacin decide construir una Planta completa o un simple Proceso unitario, deber
utilizar los servicios de un ingeniero jefe, o de una firma constructora especializados en
Ingeniera de Proceso.
En este caso, es posible tener numerosas variantes en la divisin del trabajo, entre la
Empresa constructora contratista y el Proyecto al cual se est realizando el trabajo, siendo
estas variantes las siguientes:
1. El contratista se encarga del diseo y desarrollo del Proceso, de la Ingeniera y de la
construccin de Planta. Ejemplo: clientes extranjeros que desean Plantas de diseo japons,
firmas Industriales de Procesos nuevos o de formacin reciente, y firmas establecidas que
no tienen el personal disponible para la participacin activa en cualquier fase del diseo.
2. El Proceso puede ser desarrollado por el Proyecto, que el contratista y el cliente trabajen
conjuntamente en el diseo del Proceso, que la Ingeniera y la construccin del Proceso est
a cargo del contratista.
3. El diseo del Proceso haya sido desarrollado por el Proyecto, por contar con personal
tcnico para dicho diseo y estar en estrecho contacto con el Proceso existente, siendo
aconsejable que el grupo que est a cargo del diseo de Procesos provea el diseo completo
del Proceso al contratista.
Dependiendo del tipo de Proyecto o las caractersticas del producto a manufacturar, es
posible que se tengan otras variaciones en la forma de compartir las responsabilidades de la
Ingeniera de Proceso. Sin embargo, se debe tener presente el papel que desempea el
ingeniero de Proyecto. En el caso de que el Proyecto y el contratista sean participantes
activos, el jefe de Proyecto y el ingeniero de Proyecto del contratista, tendrn deberes
paralelos referentes a la Ingeniera de Proceso.
PROCESO DE PRODUCCIN
El Proceso de Produccin se define como la fase en que una serie de materiales o insumos
son transformados en productos manufacturados mediante la participacin de la Tecnologa,
los materiales y las fuerzas de trabajo (combinacin de la mano de obra, maquinaria,
materia prima, sistemas y procedimientos de operacin). Un Proceso de Produccin se
puede clasificar en Funcin de su flujo productivo o del tipo de producto a manufacturar, y
en cada caso particular, se tendr diferentes efectos sobre el flujo de fondos del Proyecto.
Segn el flujo productivo, el Proceso puede ser en serie, por pedido o por un Proyecto
especfico. El Proceso de Produccin es en serie cuando ciertos productos cuyo diseo
bsico es relativamente estable en el tiempo y que estn destinados a un gran Mercado
permiten su Produccin para mantener existencias. Las economas de escala obtenidas por
el alto grado de especializacin que la Produccin en serie permite, van normalmente
asociadas a bajos costos unitarios.

En un Proceso por pedido, la Produccin sigue diferentes consecuencias que hacen

necesaria su flexibilizacin a travs de la mano de obra y los equipos suficientemente
dctiles para adaptarse a las caractersticas del pedido de una unidad de producto. Este
Proceso afectar los flujos Econmicos por la mayor especialidad del recurso humano y por
las mayores existencias que ser preciso mantener. Un Proceso de Produccin corresponde
a un producto complejo de carcter nico que con tareas bien definidas en Trminos de
recurso y plazos, da origen a un estudio de Factibilidad.
Segn el tipo de producto a manufacturar el Proceso de Produccin se clasifican en Funcin
de los bienes que se van a producir; por ejemplo, se tiene el Proceso extractivo, de
transformacin qumica, de montaje, de salud, de transporte, etc. Muchas veces un mismo
producto puede obtenerse utilizando ms de un Proceso productivo. Si as fuera, deber
analizarse cada una de estas Alternativas y determinarse la intensidad con que se utilizan
los Factores productivos; esto definir en gran medida, el grado de automatizacin del
Proceso. Aquellas formas de Produccin intensivas en capital requerirn una mayor
inversin, pero menores costos de operacin por concepto de mano de obra, adems de
otras repercusiones, positivas o negativas, sobre otros costos e ingresos. La Alternativa
tecnolgica que se seleccione afectar en forma directa a la rentabilidad del Proyecto; por
ello, deber elegirse aquella que optimice los resultados.
EFECTOS ECONMICOS DE LA INGENIERIA
Indudablemente, la Tecnologa y el Proceso de Produccin que se elija influirn
directamente en la programacin de la cuanta de inversiones, costos incurridos y
beneficios generados del Proyecto en ejecucin. La cantidad y Calidad de la maquinaria,
equipos, herramientas, mobiliario de Planta, vehculos y otras inversiones se caracterizarn
normalmente por el Proceso de Produccin que se ha elegido. En algunos casos, la
disponibilidad de los equipos o maquinarias se obtienen no por su compra sino por su
arrendamiento, con lo cual, en Lugar de afectar al rubro de inversiones, se influir en el de
costos.
Los aspectos que se relaciona con la tecnolgica son las que tienen mayor incidencia sobre
la magnitud de costos incurridos y las inversiones de operacin que se debern efectuar en
caso de implementarse el Proyecto. De aqu la Importancia de estudiar con especial nfasis
la Valorizacin econmica de todas las variables Tcnicas de un Proyecto especfico.
Las necesidades de inversin en obra fsica se determinan principalmente en Funcin a la
distribucin de los equipos productivos en el espacio fsico. Sin embargo, tambin ser
preciso considerar las posibles ampliaciones futuras de la Capacidad de Produccin que
hagan aconsejable disponer desde un principio de la obra fsica necesaria, aun cuando se
mantenga ociosa por algn tiempo. La distribucin en Planta debe evitar los flujos
innecesarios de materiales, de personal, de productos en Proceso o productos terminados,
etc.
El Proceso productivo a travs de la Tecnologa usada, tiene incidencia directa sobre el
costo de operacin. Como ya se ha mencionado, la relacin entre costos de operacin y la
inversin ser de mayor incidencia mientras menos intensiva en capital sea la Tecnologa.
En muchos casos el estudio de Ingeniera debe proporcionar informacin econmica

relativa a los ingresos de operacin. Por ejemplo, es el caso de equipos y maquinarias que
deben reemplazarse y que al ser dados de baja permiten su venta. En otros casos, tambin
los ingresos se generan por la venta de subproductos, como por ejemplo, el desecho
derivado de la elaboracin de envases de hojalata, que se vende como chatarra, o la cscara
de limn, que se obtiene como residuo de la fabricacin de pesticidas.
VALORIZACIN DE OBRAS FSICAS
Consiste en la Valorizacin de las variables econmicas que se relacionan con el aspecto
tcnico del Proyecto, cuya inversin es comn a las variables de Produccin,
administracin y ventas. En relacin con la obra fsica, la Valorizacin incluye desde la
construccin o remodelacin de edificios, oficinas de ventas, hasta la construccin de
caminos, cercos o estacionamientos.
Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo
(por ejemplo, el costo del metro cuadrado de construccin), si el estudio se hace en nivel de
pre factibilidad. Sin embargo, para el estudio de Factibilidad la informacin debe
perfeccionarse mediante estudios complementarios de Ingeniera que permitan una
apreciacin exacta de las necesidades de Recursos Financieros en las inversiones del
Proyecto.
El ordenamiento de la informacin relativa a inversiones en Obras Fsicas se hace en un
cuadro auxiliar que se denomina "Balance de Obras Fsicas" y que contiene la informacin
relacionado con Obras de infraestructura.
El Balance de Obras Fsicas debe contener todos los datos que determinan una inversin del
Proyecto. No es necesario un detalle mximo, puesto que se busca ms que nada agrupar en
funcin de componentes de costo. As por ejemplo, en primera columna deber ir cada una
de las construcciones requeridas (Plantas, bodegas, etc.), los terrenos, vas de acceso,
instalaciones (sanitarias, redes de agua potable, redes elctricas, etc.), cierres y otras que
dependern de cada Proyecto en particular. Es necesario identificar cada una de las
unidades de medida, para calcular el costo total de Obras Fsicas; por ejemplo, metros
cuadrados, metros lineales, unidades, etc.
El costo total de Obras Fsicas se obtiene multiplicando la cantidad en metros cuadrados de
construccin, por el costo unitario, que indica el Valor unitario de la unidad de medida
identificada. A este respecto, cabe destacar la necesidad de definir en forma correcta la
unidad de medida que represente mejor la cuantificacin del costo total de las Obras.
As en muchos casos el diseo arquitectnico obligar a medir el costo en Funcin a
permetros y no en metros cuadrados. La suma de los montos de la columna costo total dar
el Valor total de la inversin en Obras Fsicas.
No todas las inversiones en obra fsica se realizan antes de la puesta en marcha del
Proyecto. En muchos casos ser necesario hacer inversiones durante la operacin, ya sea
por ampliaciones programadas en la Capacidad de operacin de Planta o por inversiones de
reemplazo de las Obras existentes. La proyeccin de la Demanda puede hacer en muchos
casos aconsejable no efectuar la inversin simultneamente previa al inicio de la operacin,
sino a medida en que la programacin lo determine. En algunos casos podr ser
recomendable realizar una obra fsica en forma transitoria para remplazarla por otro
definitivo en un periodo posterior. Lo anterior hace necesario elaborar tantos "Balances de

Obra Fsica" como variaciones en su nmero o caractersticas se identifiquen.

(3.1)Si se expresa el VAN en Funcin del Tamao, se podra definir la siguiente igualdad:
;
Donde
BNt Beneficio
neto
en
el
periodo
t
Para calcular el punto que hace igual a cero el VAN marginal se deriva la Funcin de la
siguiente
forma:

CAPITULO V. ORGANIZACIN

CAPITULO VI. INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

ASPECTOS GENERALES
Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectan en unidad de tiempo para
la adquisicin de determinados Factores o medios productivos, los cuales permiten
implementar una unidad de produccin que a travs del tiempo genera Flujo de beneficios.
Asimismo es una parte del ingreso disponible que se destina a la compra de bienes y/o
servicios con la finalidad de incrementar el patrimonio de la Empresa.
Las Inversiones a travs de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las tareas de
ejecucin y de operacin de actividades, los cuales se realizan previa evaluacin del Flujo
de costos y beneficios actualizados.

Por ejemplo, cuando los accionistas de una Empresa desean invertir cierto monto de Capital
en una actividad productiva y/o de servicio, la ejecucin de la Inversin requiere contar con
estudios denominados Proyectos de Inversin, los cuales justifican el requerimiento de
Costos de Oportunidad y de la Rentabilidad de la Inversin de Capital. Igualmente,
cualquier gobierno que desea impulsar el proceso de desarrollo de un pas en forma racional
y oportuna, debe asignar cierto monto de recursos Financieros a las instituciones
competentes como: Instituto Nacional de Planificacin, Consejo Nacional de Desarrollo,
Banco Minero, Banco Agrario, etc.
En la prctica toda Inversin de Proyectos tanto del sector pblico como privado, es un
mecanismo de Financiamiento que consiste en la asignacin de recursos reales y
Financieros a un conjunto de programas de Inversin para la puesta en marcha de una o
ms actividades econmicas, cuyos desembolsos se realizan en dos etapas conocido como:
Inversin Fija y Capital de Trabajo.
La Inversin Fija, es la asignacin de recursos reales y Financieros para obras fsicas o
servicios bsicos del Proyecto, cuyo monto por su naturaleza no tiene necesidad de ser
transado en forma continua durante el horizonte de planeamiento, solo en el momento de su
adquisicin o transferencia a terceros. Estos recursos una vez adquiridos son reconocidos
como patrimonio del Proyecto, siendo incorporados a la nueva unidad de produccin hasta
su extincin por agotamiento, obsolescencia o liquidacin final.
Los elementos que constituyen la estructura de la Inversin fija son clasificados de muchas
formas, pero sin variar la presentacin esquemtica o dejar de considerar a todos los rubros
que conforma el Cronograma de la Inversin fija. La preparacin del Cronograma de
Inversiones solo puede variar cuando se trata de algunos Proyectos especiales o en el caso
de que la etapa de la ejecucin del Proyecto sea de larga duracin, adecundose en ambos
casos de acuerdo a la necesidad del Proyecto.
INVERSION FIJA Y DIFERIDA COMPONENTES DE LA INVERSIN FIJA:
Las Inversiones Fijas que tiene una vida til mayor a un ao se deprecian, tal es el caso de
las maquinarias y equipos, edificios, muebles, enseres, vehculos, obras civiles,
instalaciones y otros.
Los terrenos son los nicos activos que no se deprecian. Los recursos naturales no
renovables, como los yacimientos mineros, estn sujetos a una forma particular de
depreciacin denominada agotamiento, que es la gradual extincin de la riqueza por efecto
de la explotacin. La Inversin en activos fijos se recupera mediante el mecanismo de
depreciacin.
Se llama Inversin fija porque el Proyecto no puede desprenderse fcilmente de el sin que
con ello perjudique la actividad productiva. Todos los activos que componen la Inversin
fija deben ser valorizados mediante licitaciones o cotizaciones pro forma entregados por los
proveedores de equipos, maquinarias, muebles, enseres, vehculos, etc. Los precios para los

edificios, obras civiles e instalaciones se pueden obtener se pueden obtener sobre la base de
las cotizaciones de las Empresas constructoras.
COMPONENTES DE LA INVERSIN DIFERIDA:
Se caracteriza por su inmaterialidad y son derechos adquiridos y servicios necesarios para
el estudio e implementacin del Proyecto, no estn sujetos a desgaste fsico. Usualmente
est conformada por Trabajos de investigacin y estudios, gastos de organizacin y
supervisin, gastos de puesta en marcha de la planta, gastos de administracin, intereses,
gastos de asistencia tcnica y capacitacin de personal, imprevistos, gastos en patentes y
licencias, etc.
Para recuperar el valor monetario de estas Inversiones se incorporan en los costos de
produccin el rubro denominado amortizacin diferida. En otras palabras la Inversin
diferida que es un desembolso de la etapa Pre-Operativa, para su amortizacin sufre un
prorrateo en varios periodos para efectos de clculo del impuesto sobre las utilidades de las
Empresas, recordemos que el tratamiento otorgado a esta Inversin es similar a la
depreciacin.
Cuando se habla de intereses de pre-operacin, se refiere a los pagos que se realizan en la
etapa Pre-Operativa del Proyecto y por lo general solo se halla representado por la
cancelacin de intereses, por cuanto al no generar ingresos en esta primera etapa se solicita
un periodo de gracia a la entidad financiera para no cancelar Capital sino solo inters. Si la
etapa Pre-Operativa fuese muy amplia, podra darse el caso de amortizar el Capital en algn
momento.
Si el Financiamiento es con Capital propio, el inters no constituye un desembolso efectivo,
por lo tanto no se incurre en el rubro de Inversin diferida. Los intereses cargados durante
el periodo de pre-operacin son parte componente de la Inversin diferida, en cambio los
intereses generados despus de la puesta en marcha del Proyecto, llamado periodo de
funcionamiento u operacin, forma parte del costo total.

INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO

El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyecto para atender las
operaciones de produccin y comercializacin de bienes o servicios y, contempla el monto
de dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de
funcionamiento. En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que
comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la produccin antes de percibir ingresos.
En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en
gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta
del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos
requerimientos que tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos
requerimientos se tiene:
Materia Prima, Materiales directos e indirectos, Mano de Obra directa e indirecta, Gastos
de Administracin y comercializacin que requieran salidas de dinero en efectivo. La
Inversin en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversin fija y diferida, porque estas
ltimas pueden recuperarse a travs de la depreciacin y amortizacin diferida; por el

contrario, el Capital de Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza
de circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la finalizacin del Proyecto.
La Inversin en activos fijos y diferidos se financia con crditos a mediano y/o largo plazo
y no as con crditos a corto plazo, ello significara que el Proyecto transite por serias
dificultades financieras ante la cuanta de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo.
Pero el Capital de Trabajo se financia con crditos a corto plazo, tanto en efectivo como a
travs de crditos de los proveedores.
La definicin contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignacin de recursos
Financieros para activo corriente del Proyecto. Este concepto es vlido para Empresas que
generan recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni
las fuentes de procedencia que por lo general son de larga duracin.
El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y
pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursos Financieros que la Empresa
destina en forma permanente para la mantencin de existencias y de una cartera de valores
para el normal funcionamiento de las operaciones de la Empresa. Esta concepcin, conlleva
a entender que el Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir
ser financiado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o externa.
KT = A.C - P.C
El Capital de Trabajo est compuesto por tres cuentas principales como: Existencias,
Exigibles y Disponibles cada uno de los cuales estn compuestos por un conjunto de
elementos bien definidos.

RELACIONES DE INVERSIONES:
INVERSIN TOTAL:
INVERSION TOTAL = INV. FIJA + INV. DIFERIDA + CAP. DE TRABAJO

IT = IF + ID + KT
IF + ID = KF (CAPITAL FIJO)
IT = KF + KT
ACTIVO TOTAL:
ACTIVO TOTAL = IF + ID + KT + PC (PASIVOS CORRIENTES)
AT = KF + KT + PC
AT = IT + PC
KT = AC - PC --> AC = KT + PC
AT = IF + ID + AC
AT = KF + AC
PASIVO TOTAL:
PT = CAPITAL SOCIAL (DUENTE INTERNA)
+ OBLIGACION ES A LARGO PLAZO (CAPITAL CREDITO)
+ PASIVO CIRCULANTE
PT = KS + KC + PC
KS + KC = KP (CAPITAL PERMANENTE)
KP = IT
MTODOS DE CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO
MTODO DEL PERIODO DE DESFASE:
Permite calcular la cuanta de la Inversin en Capital de Trabajo que debe financiarse desde
el instante en que se adquiere los insumos hasta el momento en que se recupera el Capital
invertido mediante la venta del producto, el monto recuperado se destinara a financiar el
siguiente Ciclo Productivo.
Para la aplicacin de este mtodo se debe conocer el costo efectivo de produccin anual
proyectado, tomando como base de informacin el precio de mercado de los insumos
requeridos por el Proyecto para la elaboracin del producto final. El costo total efectivo se
divide por el nmero de das que tiene el ao, obteniendo de esta operacin un costo de
produccin promedio da que se multiplica por los das del periodo de desfase, arrojando
como resultado final el monto de la Inversin precisa para financiar la primera produccin.
La frmula que permite estimar el Capital de Trabajo mediante el mtodo sealado es:
K.T = (Costo total del ao / 360 das) * Nmero de das del ciclo productivo
Para el clculo del Capital de Trabajo mediante este mtodo dolo de consideran los costos
efectivos de produccin denominados tambin costos explcitos, excluyendo la
depreciacin y la amortizacin de la Inversin diferida; adems en este clculo no se
consigna el costo Financiero porque el inters generado durante la fase de funcionamiento
del Proyecto deber ser cubierto por el valor de las ventas y no por el Capital de Trabajo.
Ejemplo # 1:
El costo total efectivo durante el ao es de 24000u.m. proveniente de la suma de los costos

netos de adquisicin de los recursos (2195u.m.) ms el importe del IVA (205u.m.) solo de
aquellos bienes y servicios que son objeto de este impuesto. En este clculo no se incluye el
costo Financiero, la depreciacin ni la amortizacin diferida.
El Ciclo Productivo tiene el siguiente comportamiento:
Se mantiene en almacenes materia prima y materiales (existencias) por un trmino de 5
das.
El bien final se produce en un periodo medio de 10 das.
El producto final elaborado se almacena antes de su venta al pblico durante 8 das. Una
vez que el bien se introduce al mercado se prev que su comercializacin tomara un
periodo de 7 das para que se paguen las facturas de venta ( A los clientes no se les darn
facilidades de crdito ).
Como se observa en el ejemplo, el sistema de produccin se compone de un conjunto de
Actividades, que pueden representarse as:

Por consiguiente, el Capital de Trabajo invertido queda inmovilizado por un promedio de

30 das ( 5+15+8+7 = 30 ), con lo que las necesidades de Capital de Trabajo para cubrir un
ciclo se elevan a 200u.m. monto calculado aplicando la formula anterior.
K.T = (2400/365)*30 = 200 u.m.
En el ejemplo el Ciclo Productivo abarca 30 das, entonces el Capital requerido para cada
ciclo ( un mes ) ser de 200u.m., como el ao tiene 12 meses se tendr 12 ciclos
productivos que multiplicados por el monto del Capital de Trabajo de un ciclo, se obtiene el
costo explicito total de produccin por ao, que es igual a 2400u.m. ; ( 200*12 = 2400 ).
MTODO CORRIENTE (M.C.):
El mtodo corriente o mtodo contable toma como relacin del Capital de Trabajo el
siguiente:
KT = A.C - P.C
Como ya se desgloso los Activos Corrientes son por lo general y a manera de resumen las
cuentas como ser: Caja, Cuentas por Cobrar, Existencias (Materias Primas, Productos en
Proceso, Productos terminados). Y los Pasivos Corrientes son las obligaciones en las que
incurre la Empresa como ser: Cuentas por pagar. Se calcula de la siguiente manera:

- Hallar el Periodo de desfase (PD = x) o das de cobertura, prever en das un PD. Y =

Coeficiente de Renovacin

- No tomar en cuenta para el KT, los intereses ni las depreciaciones.

- De la estructura de Costos ver cul de ellos ingresa en la tabla.
- Se debe definir el tiempo u horizonte del Proyecto, muchas veces se toma como el tiempo
del Proyecto la vida til de la maquinaria.
-El programa de Produccin depender de nosotros.
- Los Activos Corrientes est en funcin de la produccin si esta es contina, variable, etc.
CRONOGRAMA DE INVERSIONES
Cuando se
referimos a
de Capital
Inversiones
efectivice.

habla del Cronograma denominado tambin calendario de Inversiones, nos

la estimacin del tiempo en que se realizarn las Inversiones fijas, diferidas y
de Trabajo; as como a la estructura de dichas Inversiones. Si existiese
de Reemplazo entonces habr que determinar el momento exacto en que se

Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que seale claramente su

composicin y las fechas o periodos en que se efectuaran las mismas. Las Inversiones no
siempre se dan en un solo mes o ao, lo ms probable es que la Inversin dure varios
periodos.
El Cronograma de Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte
o toda la Inversin, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados
innecesariamente en los periodos previstos.
En conclusin, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a los periodos
donde cada Inversin ser llevada adelante. En tal sentido se debe identificar el
Cronograma de la etapa Pre-Operativa y de la etapa operativa.

CRONOGRAMA DE INVERSIONES PRE-OPERATIVAS:

Esta Etapa se inicia desde el primer desembolso hasta que el Proyecto entre en
funcionamiento. Durante la vida Pre-Operativa el Proyecto solo tiene desembolsos sin
generar ingreso alguno, por cuanto no se produce el bien o servicio que permita obtener
ingresos con la venta del producto. Del total de la Inversin, el monto ms significativo se
da en la etapa Pre-Operativa, presentndose casos extremos donde el 100% de la Inversin
se efecta en esta fase, no quedando nada por invertir en la etapa de funcionamiento u
operacin del Proyecto. En este periodo, generalmente, la Inversin mayor es la Fija.
En la Etapa Pre-Operativa se calcula los intereses derivados de aquella parte de la Inversin
que se financia mediante prstamo o deuda. Estos intereses pre-operativos se Capitalizan y
se recuperan a lo largo de la etapa operativa del Proyecto a travs del rubro denominado
"Amortizacin Diferida".
Las Inversiones no se desembolsan en conjunto en el momento cero (ao 0), fecha de inicio
de la operacin del Proyecto. De acuerdo a las necesidades, los desembolsos se efectan en
diferentes periodos de tiempo, ante esto, es recomendable identificar el momento en que el
desembolso se realizara (cada mes, cada tres meses, etc.), para ello se deber elaborar un
Cronograma desagregado de las Inversiones Pre-Operativas identificando el momento de la
Inversin (mes cero, trimestre cero, etc.).
Para conocer el periodo de desembolso y por ende la necesidad de Financiamiento en el
momento exigido, evitando de esta forma posibles costos Financieros generados por los
prstamos obtenidos. Recurrir al prstamo y desembolsar los recursos cuando aun no se
precisa conlleva a cargar al Proyecto un costo de Capital, que muy bien se puede evitar
desembolsando los recursos solo en el momento oportuno. Para fines de anlisis, las
Inversiones realizadas a lo largo del periodo de instalacin del Proyecto, generalmente, se
consolidan en el ao cero, siempre y cuando el periodo de pre-operacin solo se de ese ao,

no olvidemos que dependiendo de la naturaleza del producto del Proyecto, el periodo de

Pre-Inversin puede abarcar ms all del ao cero.

CRONOGRAMA DE INVERSIONES OPERATIVAS:

Esta etapa se inicia desde aquel momento que el Proyecto entra en operacin y termina al
finalizar la vida til del mismo. A partir de esta fase se generan Ingresos. Durante la etapa
operativa pueden llevarse a cabo Inversiones en activos fijos, como resultado de la
ampliacin de la planta y reposicin o Reemplazo de activos. En esta fase se efectan la
Inversin inicial en Capital de Trabajo. Cabe sealar que los intereses de la etapa operativa
derivados del Financiamiento por deuda adquirida, no se Capitalizan, si no que se cargan
como costo en el estado de Prdidas y Ganancias.

CRONOGRAMA CONSOLIDADO DE INVERSIONES:

El Formato del Cronograma de Inversiones se presenta en el siguiente cuadro, su
elaboracin se realiza tomando en cuenta las Inversiones Pre-Operativas y las Inversiones
operativas.

Observe que las Inversiones Fijas, Diferidas y el Capital de Trabajo se efectan en el ao

cero (momento cero). No olvidemos que existen Proyectos donde otras Inversiones pueden
estar programadas para los aos de operacin o funcionamiento, tal es el caso de la
ampliacin de la Planta, el Reemplazo de activos o Inversiones adicionales de Capital de
Trabajo. En el cuadro precedente, a manera de ejemplo, esas Inversiones se las representa
por asteriscos ( * ).
INVERSIONES DE REEMPLAZO
Recordemos que las Inversiones que se implementan antes de la puesta en marcha del
Proyecto se incluyen en el calendario o programa de Inversiones; pero existen Inversiones
que pueden efectuarse durante el funcionamiento del Proyecto, ya sea por la ampliacin de
la capacidad productiva de la planta o por concepto de Reemplazo de un activo por otro,
que se presenta de acuerdo a criterios tcnicos que recomiendan el periodo de Reemplazo
de algunos Activos Fijos.
Existen dos razones bsicas para considerar el Reemplazo de un Activo Fijo; el deterioro
fsico y la obsolescencia. En el primer caso, el deterioro fsico se refiere nicamente a
cambios en las condiciones fsicas de dicho activo y, en el segundo caso, la obsolescencia
trata de los efectos que producen sobre un activo los cambios tecnolgicos. Ambos casos

pueden presentarse en un determinado activo, ya sea de manera independiente o de forma

conjunta.
El deterioro fsico da lugar: a un descenso el valor del servicio prestado; a mayores costos
de operacin; a un incremento en los costos de mantenimiento; o una combinacin de todos
ellos. Por ejemplo, el deterioro fsico puede disminuir la capacidad de un equipo para pegar
etiquetas o de un tractor para mover la tierra. Consecuentemente el valor de los servicios
que prestan se reduce. Tambin el deterioro fsico de estos activos puede dar lugar a
mayores gastos en reparaciones; elevar el consumo de energa elctrica o combustible
aumentando de esta forma los costos de operacin.
A la vez, la obsolescencia se presenta como resultado del mejoramiento tecnolgico que
experimentan los equipos, maquinarias y herramientas de Trabajo. El ritmo de
mejoramiento es tan rpido que en algunos casos resulta econmico reemplazar el activo en
uso, aun cuando se halle en condiciones de operar, por otro activo nuevo.
Generalmente el Reemplazo debe basarse en Factores econmicos si el uso del activo es
antieconmico para el Proyecto o, si los costos incurridos para mantener en operacin ese
equipo o maquinaria son mayores que los costos de Inversin y operacin de uno nuevo, en
estos casos se emplea el criterio econmico para reemplazar activos. En algunas ocasiones,
para el Reemplazo entran tambin otros motivos diferentes a los puramente econmicos,
como por ejemplo el criterio contable donde se deber tomar como momento de Reemplazo
el periodo en que un activo culmina su vida til contable.
La Inversin de Reemplazo puede dar lugar a la venta del activo, entonces esa operacin
constituye un ingreso monetario para el Proyecto y la adquisicin de un activo nuevo es un
costo de Inversin (egreso monetario). Los Reemplazos deben consignarse en el cuadro del
Cronograma de Inversiones de acuerdo al periodo en que se realiza esa operacin.
Ejemplo #2:
Se pretende Reemplazar la maquina antigua por otra nueva. El precio de la maquina nueva
es de $us. 5000 y tienen como costo de mantenimiento $us. 500 al final de cada ao durante
cuatro aos. Al cabo de los cuatro aos se estima un valor de recuperacin de $us. 1000,
precio al cual se vender el activo nuevo adquirido.
Por el contrario la maquinaria antigua, que se quiere Reemplazar, hoy se puede vender en
$us. 2000; pero si se vende de aqu a un ao el precio de reventa ser de $us. 800 y durante
ese ao se tendr que gastar $us. 600 por mantenimiento para que continu funcionando. La
maquina durara cuatro aos ms, antes de quedar inservible Cundo se debe reemplazar la
maquina si se conoce que el costo de oportunidad del Capital es del 8%?
Para conocer el momento de Reemplazo y el criterio econmico que permita tomar una
decisin, Primeramente se encuentra el costo anual equivalente de la maquina nueva. El
Valor actual del costo de reposicin (VA) por una maquina nueva es la siguiente:

Donde:

P : Precio de la maquinaria.
C: Costo de mantenimiento anual.
A: Anualidad.
n : Periodo
i : Tasa de inters
F : Factor de valor actual.
VA = 5000 + 500 A40.08 - 1000 / (1.08)4
VA = 5000 + 500(3.3120)-1000(0.7350)
VA = 5921 $Us.
Si no se tiene a la mano las tablas financieras, los Factores se pueden hallar empleando la
siguiente relacin:

En el ejemplo la tasa de inters (i) es del 8% y el periodo (n) es de cuatro aos,

reemplazando estos datos en la relacin anterior se tiene:

El Valor actual tambin se puede determinar sin incurrir en tablas se la siguiente forma:

El valor de recuperacin de $us. 1000 es un ingreso en efectivo. Se considera como un

valor negativo en la ecuacin anterior porque compensa el costo de la antigua maquina.
COSTO ANUAL EQUIVALENTE DE LA REPOSICIN POR MAQUINA NUEVA:
VA / factor de la anualidad a 4 aos al 8% = 5921/3.3120 = 1788 $us.
Costo de la Maquina antigua:
Del ejemplo se desprende que el costo de mantener la maquina antigua durante un ao ms.
Considera los siguientes elementos:
1. El costo de oportunidad de no venderla ahora es de $us.2000
2. El mantenimiento adicional ao es de $us.600
3. El valor de recuperacin o precio de reventa es de $us.800
Por lo tanto el valor actual de conservar la maquina un ao ms y venderla es igual a :

VA = 2000 + 600/(1+0.08)1 - 800/(1+0.08)1

VA = 2000 + 555.55 - 740.74
VA = 1814.81 $us
Normalmente el Flujo de caja se expresa en trminos del valor actual, pero el anlisis
posterior es ms sencillo si expresamos el Flujo de caja en trminos de su valor futuro
dentro de un ao, en este caso se tendr:
VA = 1814.81*1.08 = 1960 $us
En otras palabras, el costo equivalente de conservar la maquina un ao ms es de $us.1960
al final del ao.
Si se reemplaza la mquina de inmediato, podemos considera el gasto anual de maquina
nueva ser de $us.1788 comenzando al final del ao. Este gasto anual ocurre
constantemente si se reemplaza la maquina cada cuatro aos. El Flujo se puede observar en
el siguiente cuadro:

Si la maquina antigua se reemplaza en un ao, el gasto por usar la maquina antigua durante
ese ao ser de $us.1960 a pagar al final del ao. Pero si se repone ese activo el gato anual
ser de $us.1788 al cabo del segundo ao. Este costo anual ocurrir constantemente si
reemplazamos la maquina antigua cada cuatro aos. Lo expresado se puede apreciar en el
siguiente Flujo:

Entonces, de acuerdo al ejemplo, el Reemplazo de la maquina antigua por una nueva

debera ser de inmediato para reducir al mnimo el gasto del ao 1. Los costos de conservar
la maquina antigua durante un ao es mayor que el CAE (Costo Anual Equivalente) de
comprar una maquina nueva.
RECURSOS MONETARIOS
Son aquellos recursos que provienen de las Instituciones Financieras como: La Banca
Comercial, El Banco Central de Reserva, Los Bancos de Fomento y La Bolsa de Valores
los cuales sirven para crear, costear y adelantar fondos a travs del acto de financiacin; el
cual consiste en la obtencin de recursos reales y Financieros para la ejecucin de
Proyectos. Es un medio a travs del cual el Proyecto pone en accin y operacin la

capacidad instalada de la planta con el acto de financiar.

La Financiacin se ocupa de la bsqueda de Capital a travs de los diferentes mecanismos
de obtencin de recursos Financieros y de la especificacin de los diferentes Flujos de
origen y uso de fondos para el periodo de tiempo estipulado.
Los Recursos Financieros del Proyecto pueden ser monetarios, emisin de acciones, bonos
y crditos bancarios, tambin pueden ser investigaciones, servicios y servicios afines.
Asimismo, por su procedencia pueden ser de origen interno (moneda nacional) y de origen
externo (moneda extranjera). Tambin pueden ser de Fuente Interna o Fuente Externa.
Dependiendo del origen de los recurso Financieros del Proyecto.
En la Fase de Ejecucin, los recursos Financieros son requeridos para Inversin fija;
mientras que en la Fase de Operacin se requieren para Capital de Trabajo. En ambas fases,
parte de los recursos Financieros se pueden utilizar para el pago de servicios e Inversin en
intangibles como: investigaciones, patentes, organizaciones, supervisin y estudios afines.
El estudio de Financiamiento se inicia con la elaboracin del plan de Financiamiento y
dentro de ello se programa el requerimiento de recursos reales y Financieros para la fase de
estudio definitivo, ejecucin y operacin del Proyecto; para cuyo fin, se debe tener en
cuenta la fecha de adquisicin del Capital, el monto global por rubro de Inversin y el
calendario o Cronograma de Inversiones.
Los Recursos Financieros son medios de pago convencionalmente utilizados como
expresin simblica del valor de los recursos fsicos o reales obtenidos por el Proyecto.
Entre los medios de pago ms usuales y abundantes tenemos el dinero, cheques, pagares,
letras bancarias, rdenes de pago, ttulos y valores al portador. Asimismo, tenemos los
derechos especiales de giro (DEG) y los compromisos de pago verbal o escrito.
La obtencin de Recursos Financieros con destino a la implementacin de actividades
productivas de bienes o servicios se denomina Financiamiento y es el mecanismo por el
cual se asigna recursos al Proyecto.
La Asignacin de Fondos es un requisito imprescindible para invertir como para formular el
estudio, a travs de l se indica la magnitud del Capital requerido. El Proyecto no sera til
si no contara con Financiamiento, por lo tanto las restricciones de carcter Financiero
pueden definir los parmetros del Proyecto bastante antes de tomar la decisin de invertir.
La Necesidad de Capital en la fase de instalacin o Pre-Operacin, se determina cuando se
conoce el tamao, la localizacin y los costos de Inversin fija y diferida. Asimismo el
requerimiento Financiero para la etapa de funcionamiento del Proyecto se la efecta una
vez que se estiman los costos de produccin. Las estimaciones deben ser las ms adecuadas
posibles, tanto en la etapa de instalacin como de funcionamiento u operacin, para que el
Proyecto no transite por problemas Financieros.
Determinados los niveles de Inversin, seguidamente se identifican los Canales o Fuentes
de Financiamiento. Para ello se consideran diferentes aspectos relacionados con la
obtencin de los recursos Financieros, como la identificacin de las fuentes y condiciones

en que se obtendrn esos fondos, los montos y fechas, de tal manera que se cumpla con el
calendario de Inversiones.
La Inversin Total de un Proyecto puede ser Financiada mediante prstamos (Fuentes
Externas) o con Fondos Propios del Inversionistas (Fuentes Internas). La Estructuras del
Financiamiento debe sealar por lo tanto la proporcin deuda - recursos propios.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO INTERNO O CON APORTE PROPIO:
Llamado tambin de Fuente Interna, est constituido por el aporte del inversionista o
promotor del Proyecto. Los recursos propios pueden destinarse a la Inversin fija, diferida
y/o Capital de Trabajo.
El Financiamiento del Proyecto es de Fuente Interna, cuando los recursos Financieros de las
operaciones de la Empresa filial, los cuales son destinados como reservas para
amortizaciones y reservas afines.
a. Reservas Para Utilidades no Distribuidas
Son Reservas de Capital que se acumulan y reservan para el Fondo de Amortizacin de
contingencias y aplicacin de planta.
b. Reservas Para Amortizaciones.
Son Recursos deducibles con propiedad de las partidas del activo, con las cuales estn
plenamente relacionados. Est compuesto por reserva para agotamiento de recursos y
amortizaciones de cargas diferidas.
c. Reservas Afines.
Son Reservas del Pasivo, registrados y compuestos por recursos para reserva de incentivos,
beneficios de retiro de los trabajadores y reposicin de productos.
Reservas, Recursos Financieros que representan las utilidades no distribuidas o retenidas
para fines ya establecidos, son reservados como Capital de Trabajo para beneficio de los
tenedores de bonos. Por ejemplo, la reserva para fondo de amortizaciones una vez
cancelada la deuda del edificio, equipo o maquinaria y construcciones es transferida a la
cuenta de utilidades no distribuidas.
El Financiamiento basado en Fuente Interna, solo es posible en caso de existir filiales o
Empresas en funcionamiento, siendo el ejecutor del Proyecto dueo o accionista de la
misma. Se considera como Fuente Interna, cuando los recursos Financieros provienen del
ente ejecutor o accionistas del Proyecto y son reinvertidos en nuevos Proyectos, siendo el
origen de estos fondos las utilidades no distribuidas o retenidas para estos fines.
Las ventajas que se obtienen cuando los recursos Financieros provienen de la Fuente
Interna son:
- Se mantiene la flexibilidad Financiera.
- No existen problemas en los pagos tanto de intereses como amortizaciones de prstamo.

Las desventajas que se obtiene con los recursos que provienen de Fuente Interna son:
- No es posible aprovechar la posibilidad de obtener prstamos a inters convenientes.
- No se aprovecha ciertas ventajas impositivas existentes.
FINANCIAMIENTO EXTERNO O MEDIANTE PRESTAMO:
Denominado tambin Fuentes Externas, son Recursos que se pueden obtener de Terceros:
Instituciones Bancarias Nacionales e Internacionales, Compaas de Arrendamiento
Financiero, Organismos Internacionales, Crdito de Proveedores y Entidades Comerciales o
de Fomento. Para recurrir a las Fuentes Externas de Financiamiento se tiene que conocer
las condiciones que imponen.
Los Capitales requeridos se dividen a su vez en Prstamos a Corto Plazo, Mediano y Largo
Plazo. Para Financiar el Capital de Trabajo generalmente se debe acudir a Crditos a Corto
Plazo, Las Inversiones Fijas y Diferidas se cubren con Crditos de Mediano y/o Largo
Plazo. Para el ejemplo hipottico que estamos desarrollando la estructura de
Financiamiento es:

Como se dijo con anterioridad, en cuanto a los tipos de fuentes de Financiamiento, se

detallo las fuentes internas y las externas, mas existen otra clasificacin parecida, que es:
Fuentes Duras: Cuando necesariamente las tasas de inters son altas, como los Bancos.
Fuentes Concesionales: Las tasas de intereses son nominales bajas, como las entidades de
apoyo. Si un Proyecto es netamente privado, la nica fuente de Financiamiento es los
Bancos.
PLAN DE FINANCIAMIENTO
Conocido como Presupuesto de Financiacin es un Instrumento de Servicio a la Deuda que
contiene un grupo de Desembolsos cuyo cargo peridico efectuado por el Prestatario estn
compuestos en dos partes como Amortizacin e Intereses. El Periodo convenido entre el
Prestamista y El Prestario para el desembolso del Prstamo de las Instituciones Financieras
depender de la Magnitud del Monto, Horizonte de Planeamiento, Entidad Ejecutora,
Consultora y Capital del Proyecto; siendo estos representados en los cuadros de
presupuesto de financiacin con sus respectivas amortizaciones.
Se debe establecer las condiciones establecidas por los agentes Financieros que otorgarn el
prstamo a favor del Proyecto. Dichas condiciones comprenden:
El periodo de prstamo (corto, mediano, largo plazo), las garantas exigidas, los intereses
aplicados y el tiempo de diferimiento (aos de gracia) otorgado donde se cancela solo
intereses y no as el Capital.
El Capital adquirido va prstamo se devuelve mediante pagos peridicos, amortizando
parte del Capital y cancelando intereses.
Qu ES AMORTIZACIN?
Es la extincin gradual de una deuda, vale decir, es la cantidad de dinero que corresponde a
la devolucin de una parte del Capital, en otros trminos, del saldo adeudado. Es el monto,
cantidad o valor monetario establecido bajo modalidades de clculo para ser devueltos al
prestamista en un plazo fijo o variable de acuerdo a la poltica de las instituciones
financieras, siendo este monto una parte de la renta de la Empresa y otra parte del monto
principal del saldo adeudado.
Qu ES INTERS?
Los intereses son montos que se cancelan por el empleo del Capital solicitado en prstamo.
El inters es el precio que se paga por el uso de dinero ajeno. Es el monto establecido bajo
clculo y segn la tasa de inters al servicio de prstamos. Es decir, es aquel monto de
dinero que paga el Proyecto por el uso de Capital adquirido en forma de prstamo, segn su
costo de oportunidad en su momento de su adquisicin y las tasas de inters existentes en el

mercado de Capital de la banca comercial e institucin financieras.

SISTEMA DE AMORTIZACIN CONSTANTE (SAC):
Este mtodo es manejado generalmente por Cooperativas, no tanto por los Bancos.
Grficamente, se interpreta de la siguiente manera:

Ejemplo
#
1:
Sea el monto que nos deseamos prestar de $us.20000, para un periodo de cinco aos, cuya
tasa de inters es del 10%, aplicando el mtodo SAC, Realizar la tabla que permita observar
la prestacin, el inters y la amortizacin anual.

SISTEMA
DE
AMORTIZACIN
BANCARIO
(
PRICE
):
Este mtodo es usado por los bancos y grficamente se puede interpretar de la siguiente
manera:

Ejemplo # 2:

Sea el monto que nos deseamos prestar de $us.20000, para un periodo de cinco aos, cuya
tasa de inters es del 10%, aplicando el mtodo PRICE, Realizar la tabla que permita
observar la prestacin, el inters y la amortizacin anual.
MTODO PRICE

Este mtodo asume que la prestacin es constante, siendo la prestacin la cuota que se paga
de manera mensual o anual considerando tanto el inters como la amortizacin.
Se debe primeramente calcular la prestacin constante, con la ecuacin de anualidad, la
misma relacin es:

La Amortizacin inicial se calcula con la siguiente expresin:

CAPITULO VII. PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS

Es calcular en forma anticipada a cunto ascendern los ingresos y los gastos de una
empresa durante un perodo.
Toda empresa necesita conocer su futuro inmediato y poder anticipar lo que habr de
ocurrir en los prximos meses.

El Empresario puede ayudar a determinar ese futuro, planeando las actividades de su

empresa.
Un valioso instrumento de planeacin lo constituye el plan de ventas.
Lo primero: conocer su mercado
Esto le permitir establecer:
Qu productos podrn venderse con xito;
A quines;
En qu cantidades
A qu precios y bajo qu condiciones;
En qu poca del ao; y
A travs de que canales de distribucin.
El plan de ventas expresado en cifras constituye el presupuesto de ventas.
Establezca sus objetivos y metas de ventas, y esfurcese no solo por lograrlas, sino por
superarlas.
Presupuesto de ingresos y gastos
El presupuesto de ingresos
Se prepara con la informacin proveniente del presupuesto de ventas.
En l ha incluido usted, mes a mes, tanto el nmero de unidades de producto a vender;
como los montos de dinero que recibir por dicha venta.
Previamente usted habr fijado los precios de venta de cada uno de sus productos, para los
prximos tres, seis o doce meses.
Presupuestar es fijarse metas de ventas y hacer todo
Se prepara con la informacin proveniente del presupuesto de ventas.
En l ha incluido usted, mes a mes, tanto el nmero de unidades de producto a vender;
como los montos de dinero que recibir por dicha venta.
Previamente usted habr fijado los precios de venta de cada uno de sus productos, para los
prximos tres, seis o doce meses.
Presupuestar es fijarse metas de ventas y hacer todo el esfuerzo, posible para lograrlas, Esto
es lo que caracteriza al empresario.
Es todo lo contrario de sentarse a esperar que los clientes llamen a la puerta.
El presupuesto de ingresos debe ser elaborado en forma realista sin exceso de entusiasmo
pero constituye todo un reto a nuestra creatividad, imaginacin y dinmica.

CAPITULO VIII. EVALUACION FINANCIERA

El estudio de evaluacin econmica - financiera es la parte final de toda la secuencia de
anlisis de la factibilidad de un proyecto. Esto sirve para ver si la inversin propuesta ser
econmicamente rentable.
En la evaluacin econmica - financiera se toma en cuenta el valor del dinero a travs del
tiempo mediante mtodos que son bsicamente el VPN y TIR que veremos ms adelante.
Al terminar la evaluacin econmica sabremos:
-

Determinacin de la TREMA

Definir los conceptos de VPN y TIR

Otros mtodos de evaluacin.

Razones Financieras

Rentabilidad recibida por el accionista

Determinacin de la TREMA.
Es la tasa de rendimiento mnimo aceptable.
TREMA = inflacin + premio al riesgo = (1+f) (1+i) -1 = i + f + i f
Dnde:

f = inflacin

La inflacin se puede eliminar de la evaluacin econmica si se dan resultados numricos

similares, por lo tanto, la que realmente importa es la determinacin de premio o prima de
riesgo.
Cuando la inversin se efecta en una empresa, la determinacin se simplifica, pues la
TREMA para evaluar cualquier tipo de inversin dentro de la empresa, ser la misma y
adems ya debe estar dada por la direccin general o por los propietarios de la empresa.
Su valor siempre estar basado en el riesgo que corra la empresa en forma cotidiana en sus
actividades productivas y mercantiles.

No hay que olvidar que la prima de riesgo es el valor en que el inversionista desea que
crezca su inversin por encima de la inflacin, es decir, la prima de riesgo indica el
crecimiento real de patrimonio de la empresa.
Determinacin de indicadores: VPN y TIR.
Valor Presente Neto es el valor monetario que resulta de resta la suma de los flujos
descontados a la inversin inicial.
VPN = - P + FNE1 / (1+ i)1 + FNE2 / (1+ i)2+...... + (FNEn + VS)/(1+ i)n
Donde:
FNE = Flujo neto de efectivo
i = inters o crecimiento del dinero
P = la inversin inicial
n = numero de periodos
Sumar los flujos descontados en el presente y restar la inversin inicial equivale a comparar
todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para producir esas
ganancias, en trminos de su valor equivalente en ese momento o tiempo cero.
Tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento que hace el VPN sea igual a cero o es la
tasa que igual a la suma de los flujos descontados a la inversin inicial el resultado es cero.
Se le llama tasa interna de rendimiento porque supone que el dinero que se gana ao con
ao se reinvierte su totalidad, es decir, se trata de la tasa de rendimiento generada en su
totalidad en el interior de la empresa por medio de la reinversin.
P = FNE1 / (1+ i)1 + FNE2 / (1+ i)2 + FNE3 / (1+ i)3 +..... + (FNEn + VS)/(1+ i)n
Periodo de recuperacin de la inversin - PRI
El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los mtodos que en el corto
plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de
inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de Recuperacin de la
Inversin es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como
tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.
Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual que el
Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el proceso de toma de
decisiones.

El PRIE es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que
los flujos netos de efectivo de una inversin recuperen su costo o inversin inicial.
El Flujo Neto de Efectivo (FNE): Para calcular los FNE debe acudirse a los pronsticos
tanto de la inversin inicial como del estado de resultados del proyecto. La inversin inicial
supone los diferentes desembolsos que har la empresa en el momento de ejecutar el
proyecto (ao cero). Por ser desembolsos de dinero debe ir con signo negativo en el estado
de FNE.
Del estado de resultados del proyecto (pronstico), se toman los siguientes rubros con sus
correspondientes valores: los resultados contables (utilidad o prdida neta), la depreciacin,
las amortizaciones de activos diferidos y las provisiones. Estos resultados se suman entre s
y su resultado, positivo o negativo ser el flujo neto de efectivo de cada periodo
proyectado.
IMPORTANTE: La depreciacin, las amortizaciones de activos nominales y las
provisiones, son rubros (costos y/o gastos) que no generan movimiento alguno de efectivo
(no alteran el flujo de caja) pero si reducen las utilidades operacionales de una empresa.
Esta es la razn por la cual se deben sumar en el estado de flujo neto de efectivo.
La siguiente tabla muestra un ejemplo que resume lo hasta ahora descrito:
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A
CONCEPTO Per 0 Per 1 Per 2 Per 3 Per 4 Per 5
Resultado del ejercicio
+ Depreciacin

100

+ Amortizacin de diferidos
+ Provisiones

30

- Inversin Inicial

-1.000

20

FLUJO NETO DE EFECTIVO

30

150

165

90

100

100

100

100

40

30

20

10

300

300

400

15

-1.000 200

200

500

CALCULO DEL PRI

Supngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversin inicial
equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar
a cubrir el monto de la inversin. Para el proyecto Al periodo de recuperacin de la
inversin se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000).
Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su
sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversin inicial, $1.000.
Quiere esto decir que el periodo de recuperacin se encuentra entre los periodos 2 y 3.
Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:

Se toma el periodo anterior a la recuperacin total (2)

Calcule el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que
los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversin inicial asciende a $1.000
Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del ao siguiente (3), 300: 100300 =
0.33
Sume al periodo anterior al de la recuperacin total (2) el valor calculado en el paso
anterior (0.33)
El periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos
netos de efectivo, es de 2.33 perodos.
ANLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras
que el proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo anterior deja ver que entre ms corto
sea el periodo de recuperacin mejor ser para los inversionistas, por tal razn si los
proyectos fueran mutuamente excluyentes la mejor decisin sera el proyecto (B).
Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperacin de la inversin, es
importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyeccin de los flujos netos de
efectivo. Esta unidad de tiempo puede darse en das, semanas, meses o aos. Para el caso
especfico de nuestro ejemplo y si suponemos que la unidad de tiempo utilizada en la
proyeccin son meses de 30 das, el periodo de recuperacin para 2.33 equivaldra a: 2
meses + 10 das aproximadamente.
MESES
2

DAS

30 X 0.33

9.9

Si la unidad de tiempo utilizada corresponde a aos, el 2.33 significara 2 aos + 3 meses +

29 das aproximadamente.
AOS MESES

DAS

12 X 0.33

3.96

30*0.96

28.8

Tambin es posible calcular el PRI descontado. Se sigue el mismo procedimiento tomando

como base los flujos netos de efectivo descontados a su tasa de oportunidad o costo de
capital del proyecto. Es decir, se tiene en cuenta la tasa de financiacin del proyecto.
Las principales desventajas que presenta este indicador son las siguientes: Ignora los flujos
netos de efectivo ms all del periodo de recuperacin; sesga los proyectos a largo plazo
que pueden ser ms rentables que los proyectos a corto plazo; ignora el valor del dinero en
el tiempo cuando no se aplica una tasa de descuento o costo de capital. Estas desventajas
pueden inducir a los inversionistas a tomar decisiones equivocadas.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES:

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