Macroeconoma

Circuito macroeconmico en una economa abierta

: Las echas corresponden al sentido de los ujos nancieros

es

to

Su
bv
e

Empresas

Sistema bancario y
mercados nancieros

Importaciones
Exportaciones

Extranjero

Prstamos + retornos de patrimonio netos

Colocaciones nancieras

Circuito macroeconmico en una economa abierta.

La macroeconoma es la parte de la teora econmica

que se encarga del estudio general de la economa, mediante el anlisis de las variables agregadas como el monto total de bienes y servicios producidos, el total de los
ingresos, el nivel de empleo, de recursos productivos, la
balanza de pagos, el tipo de cambio y el comportamiento general de los precios. La macroeconoma puede ser
utilizada para analizar cul es la mejor manera de inuir
en objetivos polticos como por ejemplo hacer crecer la
economa, conseguir la estabilidad de precios, fomentar
el empleo y la obtencin de una balanza de pagos sostenible y equilibrada. La macroeconoma por ejemplo, se
centra en los fenmenos que afectan las variables indicadoras del nivel de vida de una sociedad. Adems objetiva
ms al analizar la situacin econmica de un pas propio
en el que vive, lo que permite entender los fenmenos que
intervienen en ella. En contraposicin, la microeconoma
estudia el comportamiento econmico de agentes individuales, como consumidores, empresas, trabajadores e
inversores.

1
1.1

de componentes autnomos en interaccin, mientras que

en el nivel micro se tratara de describir el comportamiento de los componentes autnomos bajo las acciones
a las que estaban sometidos. Sin embargo, en el uso moderno la macro economa y la micro economa, no son
trminos paralelos de los trminos fsicos microscpico y macroscpico.
El enfoque microscpico se centraba en la conducta de
los agentes econmicos y en los resultados previsibles de
sus acciones bajo ciertos estmulos, bajo cierta hiptesis de comportamiento. Sin embargo, para una economa compleja formada por miles o millones de agentes,
al igual que suceda con la fsica de sistemas de millones
de partculas, el enfoque micro es inviable. Por eso se
busc un enfoque macro en que se haca abstraccin
de un buen nmero de magnitudes y hechos relacionados
con los agentes econmicos, y se trataban de buscar equilibrios de variables agregadas. As el enfoque macro se
concentraba en niveles de renta, tipos de inters, ahorro,
consumo y gasto totales debidos a todos los agentes. La
conducta agregada se modernizaba por funciones hipotticas que se supone describen el comportamiento cualitativo aproximado de ciertas relaciones entre las macrovariables.

Mercado de bienes
y servicios

sum

Con

os

Hogares

net

Div
id
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Transferencias

mo
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Oferta de trabajo
(=> salarios)

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Mercado laboral

Consumo
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gobiernos

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Demanda de trabajo

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Demanda de trabajo de los gobiernos

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(a

Cotizaciones sociales

Impuestos
Administraciones
pblicas

Al comienzo de la dcada de 1950 los macroeconomistas desarrollaron modelos micro-basados en el comportamiento macro-econmico (tal como la funcin del consumo). El economista holands Jan Tinbergen desarroll
el primer modelo macroeconmico comprensivo a nivel
nacional, el cual desarroll primero para Holanda y luego aplic en los Estados Unidos y el Reino Unido despus de la Segunda Guerra Mundial. El primer proyecto mundial de modelo econmico, el Wharton Econometric Forecasting Associates LINK (asociados Wharton para
la prediccin economtrica) fue iniciado por Lawrence
Klein y fue mencionado en su llamado por el Premio
de ciencias econmicas en memoria de Alfred Nobel del
banco de Suecia en 1980.
En la dcada de 1970 contribuye con partes para comprender el todo. Cuando uno aprende ms sobre cada escuela econmica, es posible combinar aspectos de cada
una para alcanzar una sntesis informada.

El enfoque macroeconmico
Macro y micro

El trmino macro- proviene del griego makros que signica grande, e inicialmente el sentido de los trminos macro
economa y micro economa pretenda guardar cierto paralelismo a la distincin fsica entre nivel macroscpico y
nivel microscpico de estudio. En el primero importara
las propiedades emergentes asociadas a miles o millones

1.2 Origen
El origen de la macroeconoma moderna hay que situarlo
en 1936, cuando el economista britnico John Maynard
Keynes, public su obra Teora general del empleo, el in1

2 DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA

ndice de precios al consumo
Tasa de desempleo
Tasa de inters

2 Demanda agregada y oferta agregada

John Maynard Keynes est considerado como el fundador de la

macroeconoma moderna por su visin completamente renovada
de esta rama de la economa.

ters y el dinero, que contena una teora explicativa de la

Gran Depresin. Los economistas que lo haban antecedido consideraron que los ciclos econmicos no podan
ser evitados, mientras que Keynes expuso la posibilidad
de existencia de un elevado desempleo en un determinado momento y como la poltica scal y monetaria podan
utilizarse como poderosas herramientas para incrementar
el nivel de la produccin y el empleo en una sociedad.

1.3

Datos macroeconmicos

La macroeconoma basa su anlisis en datos derivados de

la observacin y la estadstica, la medicin y estudios de
los mismos muestra el xito o fracaso de una economa.
Los principales datos que se utilizan en la macroeconoma son:
Las macro magnitudes, extradas de la Contabilidad
nacional que resumen en una nica cifra el valor monetario de la actividad econmica, el indicador ms
utilizado es el producto interior bruto (producto interno bruto - PIB), que mide el valor de todos los
bienes y servicios que produce un pas durante un
ao. Se entiende que el n ltimo de la actividad econmica es proporcionar bienes y servicios a las personas, que el suministro de una mayor cantidad de
bienes proporciona el xito de un sistema econmico. La variacin del Producto interior bruto muestra
la evolucin del crecimiento de la produccin.[1]

Representacin grca del equilibrio entre la demanda agregada

y la oferta agregada.

El modelo de oferta y demanda agregada es el modelo

que trata de explicar la realidad econmica, analizando
la produccin de un periodo y el nivel de precios existente a travs de las funciones de oferta y demanda agregada y proporciona el esquema necesario para comprender la evolucin de las magnitudes agregadas bsicas. El
modelo de oferta y demanda agregadas es el instrumento fundamental para el estudio de las uctuaciones de la
produccin y del nivel de precios. Sirve para comprender
las consecuencias de las distintas polticas econmicas.
Los componentes bsico de este anlisis son la demanda agregada y la oferta agregada, la demanda agregada
es una representacin de mercado de bienes y servicios,
sus componentes son el consumo privado (C), la inversin privada (I) y el gasto pblico (G), en una economa
abierta hay que aadir las exportaciones netas (XN) (diferencia entre exportaciones (X) e importaciones (M)) de
bienes y servicios.
La oferta agregada se dene como la cantidad total de
bienes y servicios que se ofrecen a la venta a los diferentes precios medios posibles. Este modelo resulta de
utilidad para el anlisis de la inacin, el desempleo, el
crecimiento y, en general, el papel que desempea la poltica econmica.[2]

3.5

El modelo de la demanda agregada

Temas macroeconmicos

Los temas macroeconmicos se reeren a aspectos concretos del funcionamiento general de una economa sin
considerar aspectos o problemas sectoriales particulares.
En ese sentido los modelos macroeconmicos y las polticas macroeconmicas tratan de representar aspectos
como el crecimiento econmico, el desempleo y la evolucin de los salarios, la inacin, la balanza comercial,
la demanda agregada, los impuestos y los tipos de inters
como aspectos principales.

3.1

Economa monetaria: dinero e inacin

La economa monetaria muestra el anlisis del dinero en

sus diversas funciones en un sistema econmico y examina los efectos de los sistemas monetarios, incluida la
regulacin del dinero y los asociados a las instituciones
nancieras. El anlisis moderno de la economa monetaria proporciona una formulacin microeconmica de la
demanda de dinero y estudia su inuencia sobre la demanda agregada y la produccin.

3.2

Crecimiento econmico

3.5 El modelo de la demanda agregada

El siguiente es un ejemplo de modelo (modelo IS-LM).
Consideraremos la economa de un pas (o cualquier otra
zona) jndonos en las variables de su Contabilidad nacional.
Curva IS Consideremos la renta o ingreso nacional
(Y) como la suma de todos los bienes y servicios producidos en un perodo, por ejemplo, un ao. Ahora bien,
algunos de esos bienes y servicios han servido para el
consumo de los habitantes del pas, es decir (C) ser
el consumo, otros habrn servido para que las empresas puedan reponer sus necesidades de capital para producir (maquinaria, herramientas, materias primas, etctera), esto lo llamaremos inversin (I); por su parte, el
gobierno del pas tambin ha intervenido en la economa consumiendo bienes y servicios para hacerlos pblicos o ha intervenido mediante empresas pblicas en el
mercado, a lo que llamaremos gasto pblico (G). Tambin se han importado bienes del exterior, mediante las
importaciones (M) y se han exportado al exterior, mediante la exportaciones (X). Entonces, podemos representar la renta como esta suma:
(1a) Y = C + G + I + X M

La razn por la que las importaciones pasan restando,

es la siguiente: el lado de la ecuacin Y + M representa en
qu hemos usado todo el dinero empleado en el periodo,
el total de produccin nacional de bienes y servicios, y de
importaciones, y en eso ha tenido que emplearse todo lo
que se ha demandado durante el periodo: C + I + G + X
(ya que algunas de estas variables en parte han tomado de
la produccin nacional y en parte de las importaciones).
Por tanto Y + M = C + I + G + X, y pasando M al otro
3.3 Mercado de trabajo y desempleo
lado, tenemos la relacin (1a). Podemos simplicar y llaEl desempleo es un fenmeno presente en las economas mar a las dos ltimas variables Exportaciones netas, y
actuales y constituye unos de los problemas ms impor- presentarlo as:
tantes a los que se enfrentan, poniendo de maniesto la
(1b) Y = C + I + G + XN
incapacidad de las economas de generar situaciones en
las que existan puestos de trabajo para todo aquel que
desee trabajar. El estudio macroeconmico del desem- Hay que introducir ahora factores que inuyen el consupleo comprende el signicado del mismo en la economa, mo. El consumo se supone que ser una parte de la renta
su medicin, las causas que lo generan y las manifesta- disponible de los consumidores. Pero, qu es la renta
disponible?. Podramos pensar que es Y, pero como el
ciones del desempleo en una sociedad.
gobierno necesita parte de esa renta para nanciar el gasto pblico (G), podemos suponer que la renta disponible
es la renta Y despus de que el gobierno ha retenido una
3.4 Economa internacional
parte en forma de impuestos, y los presentamos de forma
Las economas actuales de los pases se caracterizan por simplicada por una tasa impositiva (t) (Con 0<= t <=1,
la gran importancia que ha adquirido su relacin con el si bien t = 0 o t ='1 seran casos demasiado improbables
resto del mundo. El rea de economa internacional de en la realidad). As pues, la renta disponible ser (1-t)Y.
la macroeconoma estudia las consecuencias de las rela- Ahora bien, el consumidor, normalmente, no se la gastar
ciones econmicas de un pas con el exterior, incluyendo toda en consumo, sino solo una parte, podemos suponer
el comercio internacional, el proteccionismo, las relacio- que por trmino medio todos tienen la misma propensin
nes nancieras internacionales, la balanza de pagos y la al consumo, y la llamamos (c) a esa propensin. Por tanto,
jacin de los tipos de cambio.
el Consumo privado ser:
El crecimiento econmico estudia los factores que determinan el aumento de la produccin, la renta o en general de los indicadores econmicos de un pas o regin, a
largo plazo. La teora del crecimiento econmico analiza
por qu unas economas crecen ms deprisa que otras y
cuales son los lmites al crecimiento.

3 TEMAS MACROECONMICOS
C = c(1 t)Y

( Y )
t

G=cte.

0,

( Y )
t

G=tY

0,

Es decir en el modelo de gasto pblico endgeno un aumento de los impuestos conduce a una disminucin de
la renta, mientras que en el modelo gasto pblico igual a
Y = c(1 t)Y + I + G + XN
los impuestos (no-dcit) el aumento del tipo impositivo
Otro supuesto que se suele hacer es que la Inversin priva- conduce a aumentos de renta.
da se ve negativamente afectada por los tipos de inters
del dinero. Cuando stos son altos, como las empresas Curva LM Existe una curva que es complementaria
tienden a pedir crditos bancarios para equipar sus me- de esta, llamada LM. Veamos en qu consiste: Los agendios de produccin, tienden a invertir menos porque in- tes demandan dinero para poder actuar en el mercado. El
vertir ms signica tener que pagar ms de intereses y de dinero interesa en trminos reales, no nominales. Qu
principal. Esto lo podemos representar as: La Inversin quiere decir esto? Que importan los niveles de precios.
tiene un nivel mximo posible (Im) y disminuye lineal- La oferta de dinero depende del Banco Central del pas,
mente con los tipos de inters, o sea:
que es el nico organismo que puede emitir dinero, pero

Introducimos esto en nuestra ecuacin y quedara as:

I = Im b i
Donde b representa la sensibilidad de las empresas privadas al tipo de inters bancario e i ese tipo de inters.
Nuestro modelo ahora es as:
Y = c(1 t)Y + Im b i + G + XN

este luego deja que el resto de los bancos lo distribuyan y

cobren intereses por prestarlo. En cualquier caso, la Demanda Monetaria se puede representar como el cociente
de dos variables, M, la cantidad total de dinero en la economa, y P, los niveles de precios. Es decir (M/P). Esa
demanda se puede suponer que depende as del resto de
la economa: a mayor nivel de renta, se demandar ms
dinero para comprar en los mercados, pero un mayor tipo de inters disuadir generalmente de demandar dinero, ya que este debe ser reintegrado cuando se pide como
prstamo. De ah que se represente la demanda as:

La cuestin es que en este modelo vemos que la misma

variable, la renta, aparece en los dos lados de la ecuacin.
Esto puede interpretarse como una relacin dinmica, o
M
sea, el valor de Y en la izquierda va a depender del valor
P = kY hi
que tuvo en el pasado, en la derecha de la ecuacin, y
del resto de los valores de las variables. E ir cambiando Si suponemos que la oferta y demanda monetarias esperiodo tras periodo.
tn igualadas en el mercado monetario, podemos coger
Sin embargo, si suponemos que las otras variables no la ecuacin anterior y despejar la renta:

cambiaran, si los parmetros fueran constantes durante

(3) Y = (M /Pk )+hi
suciente tiempo, y adems el gasto pblico G estuviera
exgenamente generado, entonces posiblemente la renta
llegara a no cambiar tampoco con el tiempo, alcanzando Que es una curva que relaciona los niveles de renta y de
lo que se llama el valor de equilibrio. Podemos hallar este tipos de inters para los que el mercado monetario est
en equilibrio. sta es la curva LM.
valor de equilibrio:
(2a) Y =

Im bi+G+XN
1c(1t)

Equilibrio IS-LM Si tomamos las curvas IS y LM

(muy simples por ser este un modelo de ejemplo), (2a)
Con esta ecuacin, tambin llamada curva IS, se pueden y (3), y las juntamos obtenemos un sistema de dos ecuahacer diversos anlisis viendo como cambiara la renta de ciones con dos variables, que sern la renta y el tipo de
equilibrio si variaran los parmetros o las variables impli- inters:
cadas. Esta curva reeja los valores de renta (Y) y tipo de
N
inters (i) para los cuales el mercado de bienes y servicios
,
Y = (M /Pk )+hi
Y = Im bi+G+X
1c(1t)
est en equilibrio. Existe sin embargo una diferencia importante si se considera que el gasto no es exgeno sino Podemos despejar, usando los mtodos para sistemas de
endgeno y dado por el nivel de impuestos: G = tY, ya ecuaciones lineales, y obtener los valores de Y e i en funque en este caso la renta de equilibrio sera:
cin de todos los dems parmetros y variables y usar las
funciones resultantes para estudiar como variarn los niveles de renta y tipo de inters en el equilibrio cuando
varen los parmetros o las variables exgenas. Es ms,
Obsrvese que la hiptesis de exogeneidad del gasto p- podemos obtener la curva de Demanda Agregada, ya que
blico no es inocente, ya que la conclusin sobre el efecto podremos expresar la renta (Y) dependiendo de los nivedel aumento de los impuestos es contraria en (2a) y (2b) les de precios (P). Esta curva tendra la siguiente expreya que calculando las derivadas siguientes se tiene:
sin:
(2b) Y =

Im bi+XN
(1c)(1t)

5
(4a)
1
h[1c(1t)]+bk

[ Y
h(Im + G + XN ) +

Mb
P

] =

Se puede reducir esta expresin a una del tipo Y=A+B/P,

que muestra claramente que se trata de una curva decreciente en P. Si hubiramos partido de (2b) y (3) el resultado nal habra sido:
(4b)
1
h(1c)(1t)+bk

[ Y
h(Im + XN ) +

Mb
P

Si adems desarrollramos una curva de oferta agregada

que relacionara niveles de salarios, de trabajo, de precios y de renta producida, podramos cruzarla con la de
demanda agregada y determinar por completo la renta,
los niveles de precios, de empleo y otros en cada momento dado y estudiar como las polticas monetarias y scales
del gobierno podran inuir, por ejemplo, en conseguir los
niveles adecuados de precios o de empleo.
Dato relevante: Se puede aplicar el modelo de esttica
comparativa de IS-LM para explicar la ley de Say que
dice que la oferta iguala a la demanda.

3.6

Instrumentos de la poltica macroeconmica

Las autoridades econmicas disponen de herramientas

para alcanzar los objetivos econmicos, las principales
son la poltica monetaria que consiste en la variacin de
oferta monetaria, gestionando el dinero, el crdito y el sistema bancario, que pueden incidir en la produccin, los
precios y el empleo. La otra gran herramienta de la poltica econmica es la poltica scal, que consiste en la
utilizacin de los ingresos pblicos, bsicamente los impuestos, y los gastos pblicos para alcanzar los objetivos
marcados. Polticas de rentas que son el instrumento de
limitacin de precios y salarios.[1]

Los modelos macroeconmicos

Dado que las relaciones econmicas posibles son muchas

y muy complejas, se hacen supuestos simplicadores para
ir estudiando a grandes rasgos lo que sucede con las distintas variables econmicas implicadas cuando se producen cambios en el entorno econmico estudiado. Dependiendo de los supuestos que se hagan, de qu relaciones
se consideren o no, de qu tipo de efectos transmitan estas relaciones, como se haga esa transmisin, y de que se
suponga qu valores del mundo real representan las variables utilizadas, se obtendrn unos modelos u otros, de ah
que exista una gran variedad de modelos que predigan o
expliquen cosas diferentes acerca del funcionamiento de
la macroeconoma.

Generalmente, una escuela de pensamiento econmico

tiene asociados unos modelos porque esa escuela concede ms importancia a ciertas variables econmicas que a
otras o supone que las relaciones de esas variables econmicas con el resto son de una naturaleza diferente. De
ah la diversidad de modelos. Por ejemplo, existe, en el
modelo IS-LM, un caso en el que supone que la demanda de dinero no depende del tipo de inters, sino slo del
nivel de renta (llamado modelo clsico). Si considerara
slo este modelo (y no el caso ms general, en el que la
demanda de dinero depende tanto del tipo de inters como del nivel de renta), se creera que la poltica scal no
podra afectar, dentro del marco sugerido por el modelo
IS-LM, al nivel de renta. Conviene tambin destacar otro
de los grandes modelos el modelo de los precios rgidos
o de Keynes.
Para superar estas limitaciones se intentan hacer modelos
en los que se incluyan cada vez ms variables y se supongan relaciones de tipo ms genrico entre ellas, pero tales
modelos resultan cada vez ms difciles de estudiar, o de
usar para predecir o explicar la economa, que en el caso de las versiones ms simplicadas. Pero las versiones
ms simples, por su misma naturaleza, tienden a fallar y a
no prever sucesos econmicos o a predecir correctamente los valores que tomarn las variables econmicas. Un
ejemplo tpico es el de polticas monetarias que, en el pasado, se tomaban para reducir la inacin: se pensaba que
si se reduca la oferta monetaria en un cierto nivel, el nivel de precios disminuira aproximadamente en un nivel
previsto gracias a un modelo usado. Pero la mayor parte de las veces, no era la reduccin tanta como se haba
deseado por los responsables de la poltica monetaria.
Economa clsica y Modelo clsico
Economa neoclsica y Modelo neoclsico
Modelo keynesiano
Sntesis neoclsica o Neokeynesianismo
Desarrollos recientes en la escuela clsica
Monetarismo
Nueva economa clsica
Teora de las expectativas racionales
Desarrollos recientes en la escuela keynesiana
Nueva Economa Keynesiana
4.0.1 La creacin y el estudio de un modelo macroeconmico
La mayor parte de las veces, los modelos macroeconmicos se crean y se estudian usando tcnicas matemticas.
Cuando el modelo pretende deducir la relacin cualitativa entre ciertas variables econmicas frecuentemente se
usan ecuaciones lineales que pretenden capturar el efecto

de primer orden entre la relacin de variables. Este tipo de modelos frecuentemente incluye una gran cantidad
de asunciones no siempre explcitas que pueden quedar
ocultas tras ecuaciones engaosamente simples.
Los modelos que pretenden simular sistemas reales y no
simplemente tratar de formalizar relaciones entre variables frecuentemente recurren a estudios de regresin lineal mltiple. En que lo que se pretende es averiguar el
efecto de pequeos cambios porcentuales en las variables
de entrada. Obviamente para grandes cambios el modelo
podra resultar no lineal y las predicciones de un modelo
lineal ser invlidas, ya que stas, al igual que una serie de
Taylor de primer orden, slo predicen efectos de primer
orden.
4.0.2

Comprobacin de la validez de un modelo macroeconmico

Esto tambin puede llegar a ser un gran modelo para la

vida cotidiana de empresarios y personas que se inician
en los trabajos.
Un modelo macroeconmico no servira para demostrarnos la realidad si no se pudiera comprobar la validez de
este usando los valores reales de la variables que estamos
considerando, as como tampoco nos servira de nada suponer cuales son las relaciones entre las variables y cuales son los valores de los parmetros que inuyen en esas
relaciones, si no podemos comprobar en qu grado esas
relaciones son as y cuales seran realmente los valores de
esos parmetros. Por ello, se usa una tcnica estadstica
llamada Econometra para comprobar hasta qu punto,
usando valores obtenidos de la realidad (por ejemplo, de
estudios realizados por los Bancos Centrales, de informes
econmicos diversos de instituciones gubernamentales, y
otros) se puede vericar en qu grado lo armado por un
modelo se cumple.
Por ejemplo, si, en el marco de un modelo hipottico,
hemos supuesto que el consumo (C) depende de la renta
(Y), los tipos de inters (I), la riqueza acumulada (W) y
el nivel de precios (P), podramos expresar esto como:
C = C0 + cY Y + cI I + cW W + cP P
(Lo cual sera una relacin lineal). Los valores de C, Y, I,
W y P tendran que averiguarse buscando informes econmicos ociales que pudieran mostrarnos estas estadsticas y los valores que estas han tomado a lo largo del
tiempo (por ejemplo, los valores que han tomado cada
ao durante un periodo de 10 aos), pero los valores de
los parmetros (cy, etctera) tendran que ser deducidos
por el investigador usando la econometra. Esta tcnica
tambin puede informar hasta qu punto este modelo lineal es vlido (o sea, que acertara a explicar el valor de
C a partir de las restantes variables) o si alguna de estas
variables es irrelevante, o si resultan en conjunto insucientes para explicar el valor de C a lo largo del periodo
considerado.

ENLACES EXTERNOS

En algunos casos, se intenta que los modelos macroeconmicos tengan un fundamento microeconmico, o sea,
que se pueda representar las variables macroeconmicas implicadas como la suma de variables microeconmicas que uctan en las relaciones de equilibrio de varios
modelos microeconmicos que representen a los agentes
econmicos que operan en el rea que se est estudiando.
Si no se hace as, tendramos un modelo macroeconmico basado en creencias ms o menos arbitraras sobre
el funcionamiento de la economa, lo cual es un modelo
ad-hoc.

5 Vase tambin
Microeconoma.
Nueva economa clsica
keynesianismo
Nueva Economa Keynesiana

6 Lecturas recomendadas
Rudiger Dornbusch y Stanley Fischer: Macroeconoma
Olivier Blanchard: Macroeconoma
Felipe Larran y Jerey Sachs: Macroeconoma en
la Economa Global
Jos de Gregorio: Macroeconoma Intermedia
Gregory Mankiw: Macroeconoma
Karl Marx: Plusvala, Capital y Trabajo
Cuellar Darwin: Trabajo y esfuerzo
Carl Menger Origen del Dinero
Roberto Cachanosky Economa para todos
Julio Cole Dinero y Banca, consideraciones sobre
la tasa de inters
Richard Froyen Macroeconoma
Carlos Massad Mis clases de Economa...y algo
ms

7 Enlaces externos
Qu comprende la Macroeconoma?

Notas

[1] Samuelson, Paul S.; Nordhaus William D. Macroeconoma. McGraw-Hill. ISBN 84-481-0648-2.

[2] Dornbusch, Rudiger; Fischer, Stanley. Macroeconoma.

McGraw Hill. ISBN 84-481-1883-9.

9 ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

9.1

Texto

Macroeconoma Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Macroeconom%C3%ADa?oldid=93822105 Colaboradores: Urko1982, Sabbut,

Moriel, JorgeGG, Rumpelstiltskin, Togo~eswiki, Sms, Dianai, Xenoforme, Airunp, Rembiapo pohyiete (bot), Magister Mathematicae,
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9.2

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1, p. 344. Artista original: Desconocido<a href='//www.wikidata.org/wiki/Q4233718' title='wikidata:Q4233718'><img alt='wikidata:
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